Makroökonomik für Betriebswirte - WiSo-Fakultät ... warum ist die Steigung der aggregierten...

Makroökonomik für Betriebswirte6.3 Das IS-LM Modell

Dr. Michael Paetz

Universität HamburgFachbereich Volkswirtschaftslehre

Dezember 2017

Email: [email protected]

Gütermarkt IS-Kurve Verschiebungen Geldmarkt LM-Kurve Verschiebungen IS-LM Fiskal- und Geldpolitik Spezialfälle

Outline

Das IS-LM Modell:

1. Wiederholung: Der Gütermarkt2. Die Ableitung der IS-Kurve3. Verschiebungen der IS-Kurve4. Wiederholung: Geld- und Finanzmärkte5. Die Ableitung der LM-Kurve6. Verschiebungen der LM-Kurve7. Das IS-LM Modell8. Der kombinierte Einsatz von Fiskal- und Geldpolitik9. Spezialfälle: Investitions- und Liquiditätsfalle

Dr. Michael Paetz Makroökonomik für Betriebswirte 12/1 2 / 66

6.3.1DAS IS-LM MODELL

Wiederholung Gütermarkt


Das IS-LM Modell

Wiederholung: Der GütermarktAuf dem Gütermarkt herrscht Gleichgewicht, falls die (reale)Produktion (Y ) gleich der Güternachfrage (Z ) ist.

In dem einfachen Modell aus Kapitel 3 hatte der Zinssatz keinenEffekt auf die Güternachfrage. Die Gleichgewichtsbedingunglautete:

Y = Z = C(Y − T ) + I + G

C: Konsumnachfrage, positiv abhängig vom verfügbarenEinkommen YV = (Y − T )

I: InvestitionsnachfrageG: Staatskonsum



Das IS-LM Modell

Wiederholung: Der GütermarktZwei Faktoren, welche die Investitionen annahmegemäßbeeinflussen:

Das Absatz- bzw. Produktionsniveau Y (+)

Der Wertpapierzinssatz i (entspricht dem Kreditzins) (-)

I = I( Y , i︸︷︷︸(+,−)

)



Das IS-LM Modell

Die Investitionsfunktion:

I = I( Y , i︸︷︷︸(+,−)

)

Unter Berücksichtigung der obigen Gleichung für die Investitionenerhalten wir als Gleichgewichtsbedingung:

Y = C(Y − T ) + I(Y , i) + G



Das IS-LM Modell

Wiederholung: Der GütermarktDie Güternachfrage nimmt mit steigendem Einkommen Y zu. ImGleichgewicht muss die Nachfrage dem Einkommen entsprechen.

Aber warum ist die Steigung der aggregierten Nachfragekurve(ZZ-Kurve) kleiner 1?

Mit exogenen Investitionen: Steigung der ZZ-Kurve gleich c1 < 1.Mit endogenen Investitionen in Abhängigkeit vomProduktionsniveau könnte die ZZ-Kurve theoretisch eineSteigung größer 1 haben.

⇒ Empirisch nicht zu beobachten.⇒ Wir nehmen weiterhin an, dass die Steigung der ZZ-Kurve

kleiner 1 ist. Eine Zunahme des Einkommens lässt dieNachfrage also nicht im Verhältnis 1:1 ansteigen, sondern miteinem geringeren Faktor.



Das IS-LM ModellGleichgewicht auf dem Gütermarkt

Na

ch

fra

ge

(Z

), P

rod

uk

tio

n (

Y)

45o Linie

ZZ

A

Einkommen (Y) Y

Z



Die Ableitung der IS-Kurve


Das IS-LM Modell

Die Ableitung der IS-KurveDie IS-Kurve bildet alle Kombinationen von Wertpapierzins i undProduktion bzw. Einkommen Y ab, bei denen sich derGütermarkt im Gleichgewicht befindet.IS steht für die alternative Gleichgewichtsbedingung imGütermarkt Investition = (gesamtwirt.) SparenAlle (i , Y )-Kombinationen auf der IS-Kurve stellenGleichgewichte im Gütermarkt dar⇒ Effekte einer Veränderungvon Y auf i werden als Bewegung entlang der IS-KurvedargestelltDie IS-Kurve wird für gegebene Werte der exogenenNachfragekomponenten G und T gezeichnet⇒ Veränderungenvon G oder T verschieben die IS-Kurve⇒ bei gegebenemZinssatz i stellt sich eine andere gleichgewichtige Produktionbzw. Einkommen Y ein.



Das IS-LM ModellDie Auswirkungen eines Zinsanstieges auf das Einkommen

Einkommen (Y)

Nach

frag

e

(Z),

Pro

du

kti

on

(Y

) 45o Linie

ZZ

für i

A

Y



Das IS-LM Modell

Die Auswirkungen eines Zinsanstieges auf das EinkommenEin Anstieg des Zinssatzes lässt die Investitionen und damit dasEinkommen zurückgehen. Die Güternachfragekurve verschiebt sichnach unten.



Das IS-LM ModellDie Auswirkungen eines Zinsanstieges auf das Einkommen

Einkommen (Y)

Na

ch

fra

ge

(Z

), P

rod

uk

tio

n (

Y)

45o Linie

ZZ

für i

A ZZ

für i’>i

A’

Y Y’



Das IS-LM Modell

Die Auswirkungen eines Zinsanstieges auf das EinkommenMit steigendem Zinssatz geht im Gütermarktgleichgewicht dasEinkommen zurück. Die IS-Kurve hat deshalb einen fallenden Verlauf.

Y45°

ZZ (i0)

ZZ1 (i1 > i0)

A

A

Y0 Y0

B

Y1 Y1

i1

IS

iZ

B●

i0

Y



Das IS-LM ModellDie IS-Kurve hat einen fallenden VerlaufMit steigendem Zins geht Investitionsnachfrage undGesamtproduktion zurück.

IS

i

Y



Das IS-LM Modell

Die IS-Kurve hat einen fallenden VerlaufBewegung entlang der IS-Kurve:

sinkender Zins→stimuliert Investitionen I(i)→Zunahme der Gesamtnachfrage→Anstieg der Produktion (endogene Anpassung derProduktionsmenge) ∆Y = Multiplikator ∗ ∆I

⇒ Auf dem Gütermarkt erfolgt die Anpassung über Mengen.



Das IS-LM ModellDie IS-Kurve hat einen fallenden VerlaufAuf dem Gütermarkt erfolgt die Anpassung über Mengen (Preisesind kurzfristig starr).

Punkt B: Z > Y : Übernachfrage nach Gütern→ ProduktionsteigtPunkt D: Z < Y : Überangebot an Gütern→ Produktion sinkt

Y

45°

ZZ (i0) A

A

Y0 Y0

B

YB YB

IS

i Z

B ● i0

D ●

D ●

YD YD Y



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der IS-KurveWir nehmen folgende funktionale Formen für die Konsumfunktion unddie Investitionsfunktion an:

C = C(Y − T ) = c0 + c1(Y − T ), c0 > 0, 0 < c1 < 1= 70 + 0, 7(Y − T )

I = I(Y , i) = d0 + d1Y − d2i , d0, d1, d2 > 0= 100 + 0, 1Y − 1000i

Gegeben sei außerdem G = 90 und T =60.



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der IS-KurveLeiten Sie mit Hilfe der gegebenen Kurven und Angaben die IS-Kurveaus der Gütermarkts-Gleichgewichtsbedingung her:

Y = C(Y − T ) + I(Y , i) + G



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der IS-Kurve

Y = C(Y − T ) + I(Y , i) + G⇔ Y = 70 + 0, 7(Y − 60) + 100 + 0, 1Y − 1000i + 90

⇔ (1− 0, 7− 0, 1)Y = 70− 0, 7 ·60 + 100− 1000i + 90⇔ (1− 0, 7− 0, 1)Y = 70− 0, 7 ·60 + 100− 1000i + 90

⇔ 0, 2Y = 260− 42− 1000i

⇔ Y =1

0, 2(218− 1000i)

⇔ Y = 5 (218− 1000i)⇔ Y = 1090− 5000i

⇔ i =1

5000(1090−Y )

⇔ i = 0, 218− 0, 002Y



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der IS-KurveGleichgewichtiges Einkommen bzw. gleichgewichtigeProduktion im Gütermarkt:

Y =1

1− c1 − d1A− d2

1− c1 − d1i

Y = 1090− 5000i

mit autonomen Ausgaben A = [c0 + d0 + G− c1T ] undmarginaler Ausgabenquote c1 + d1 < 1.IS-Kurve bzw. gleichgewichtiger Zinssatz im Gütermarkt:

i =1d2

A− 1− c1 − d1d2

Y

i = 0, 218− 0, 0002Y

⇒ Autonome Ausgaben A sind Lageparameter der IS-Kurve,Veränderungen verschieben die Kurve!



Verschiebungen der IS-Kurve


Das IS-LM ModellWirkung eines Anstiegs der Staatsausgaben

Y

i

Y

i A

IS(G̅)



Das IS-LM ModellWirkung eines Anstiegs der StaatsausgabenHöhere Staatsausgaben G verschieben die IS-Kurve nach rechts:

∆Y = Multiplikator ·∆G

Y Y´

i

Y

i A A‘

IS‘ (G̅‘ > G̅)

IS (G̅)



Das IS-LM ModellWirkung einer SteuererhöhungEine Steuererhöhung verschiebt die IS-Kurve nach links:

∆Y = −Steuermultiplikator ·∆T

Y Y´

i

i

Y

A A‘

IS(T̅)

IS‘ (T̅‘ > T̅)



Wiederholung: Geld- undFinanzmärkte


Das IS-LM Modell

Wiederholung: Geld – und FinanzmärkteIm Gleichgewicht von Geld- und Finanzmärkten ist derWertpapierzinssatz bestimmt durch das Gleichgewicht vonGeldangebot und -nachfrage:

Ms = M = Md = PYL(i)

M = nominale Geldmenge, die exogen von der Zentralbankgesteuert wirdPY = Nominaleinkommen – TransaktionsmotivL(i) = Liquiditätspräferenz, als negative Funktion desWertpapierzinsesi = nominaler Wertpapierzinssatz



Das IS-LM Modell

Wiederholung: Geld- und FinanzmärkteDie Gleichgewichtsbedingung M = PYL(i) kann auch in realenWerten ausgedrückt werden:

MP

= YL(i)

⇒ Das reale Geldangebot ist gleich der realen Geldnachfrage.Die reale Geldnachfrage ist abhängig vom realen Einkommen(Y ) und dem nominalen Zinssatz (i).Rufen wir uns aus Kapitel 2 in Erinnerung→ Nominales BIP =Reales BIP (Y ) multipliziert mit dem BIP- Deflator (P):Nominales BIP = PY

Äquivalent: nominales BIPP = Y



Die Ableitung der LM-Kurve


Das IS-LM Modell

Die Ableitung der LM-KurveDie LM-Kurve bildet alle Kombinationen von Wertpapierzins iund Produktion bzw. Einkommen Y ab, bei denen sich der Geld-und der Finanzmarkt im Gleichgewicht befinden.LM steht für die Gleichgewichtsbedingung, dass dieGeldnachfrage (Nachfrage nach Liquidität – liquidity) gleichdem Geldangebot (money) sein muss.Alle (i , Y )-Kombinationen auf der LM-Kurve stellenGleichgewichte im Geld- und Finanzmarkt dar⇒ Effekte einerVeränderung von Y auf i im Geldmarkt werden als Bewegungentlang der LM-Kurve dargestelltDie LM-Kurve wird für gegebene Werte der exogenen VariableMs = M bzw. der gleichgewichtigen realen Geldmenge M/Pgezeichnet⇒ Veränderungen des Geldangebots Ms

verschieben die LM-Kurve⇒ bei gegebenem Zinssatz i stelltsich eine andere gleichgewichtige Produktion bzw. EinkommenY ein.



Das IS-LM Modell

Die Auswirkungen eines höheren Einkommens auf den Zinssatz

Md (Y)

M/P

Ms

i1 A

A´ i2

M/P

Md´

(Y´ > Y)

i



Das IS-LM Modell

Die Ableitung der LM-KurveMit steigendem Einkommen steigt bei gegebenem Zinssatz dieGeldnachfrage.Die Wirtschaftssubjekte versuchen, Wertpapiere zu verkaufen.Bei gegebenem Geldangebot sinkt der Wertpapierpreis.Daraufhin muss im Gleichgewicht der Zinssatz steigen.

⇒ Die Wirtschaftssubjekte wollen die Wertpapiere wieder halten.



Das IS-LM Modell

Die Ableitung der LM-KurveGleichgewicht auf Geld- und Finanzmärkten bedeutet, dass mitsteigendem Einkommen der Zinssatz steigt. Die LM-Kurve hatdeshalb einen steigenden Verlauf.



Das IS-LM Modell

Die Ableitung der LM-Kurve

LM (M/P)

A

Y

i i

Md (für Y)

Md´ (für Y´ > Y)

A´

A

M/P

Ms

i´ A´

Y´

i´

M/P

i

Y

i



Das IS-LM ModellDie Ableitung der LM-Kurve

Transaktionsnachfrage nach Geld nimmt mit steigendem Y zu.⇒ Bei konstantem Geldangebot muss der Zins steigen.⇒ Die LM-Kurve ist positiv geneigt

Y

i

LM (M/P)



Das IS-LM Modell

Bewegung entlang der LM-Kurve

Bei Zunahme von Y steigt die Transaktionsnachfrage nach Geld⇒ Übernachfrage nach Geld⇒ Verkauf von Wertpapieren⇒ Preis sinkt bzw. Zins steigt⇒ Geldnachfrage geht zurück, Wertpapierhaltung wird attraktiver⇒ Der Anpassungsprozess auf dem Geldmarkt erfolgt über dem

Zins



Das IS-LM ModellLM-Kurve – Anpassungsreaktion im UngleichgewichtAuf dem Geldmarkt erfolgt die Anpassung über denWertpapierzinssatz.

Punkt A: MP > Y L(i) Überangebot an Geld→ Zinsen sinken

Punkt B: MP < Y L(i) Übernachfrage nach Geld→ Zinsen

steigen

LM (M/P)

C i i

Md (für Y0)

C

M/P

Ms

M/P

i

Y

i

A A

B B ●

●

Y0



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der LM-KurveWir nehmen folgende funktionale Form für die Geldnachfrage an:

Md

P= YL(i) = f1Y − f2i , f1, f2 > 0

= 0, 4Y − 1000i

Außerdem sei das reale Geldangebot der Zentralbank gegeben mitMs

P = 150. Da sich das IS-LM Modell in der kurzen Frist bewegt, istdas Preisniveau fix, wir nehmen eine vereinfachende Normierung vonP = 1 an.



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der LM-KurveLeiten Sie mit Hilfe der gegebenen Angaben die LM-Kurve aus derGeldmarkts-Gleichgewichtsbedingung Ms/P = Md /P her!

Ms

P=

Md

P= f1Y − f2i

150 = 0, 4Y − 1000i

i =1

1000(0, 4Y − 150)

i = −0, 15 + 0, 0004Y



Das IS-LM Modell

Die analytische Herleitung der LM-KurveGleichgewichtiges Einkommen im Geldmarkt:

Y =1f1

MP

+f2f1

i

Y = 375 + 2500i(1)

LM-Kurve bzw. gleichgewichtiger Zins:

i = − 1f2

MP

+f1f2

Y

i = −0, 15 + 0, 0004Y(2)

⇒ Das reale Geldangebot durch die ZB, M/P, ist Lageparameterder LM-Kurve, Veränderungen verschieben die Kurve!



Verschiebungen der LM-Kurve


Das IS-LM Modell

Verschiebungen der LM-Kurve

LM (M/P)

M/P

i

Y

Md (für Y)

M/P

Ms

i a a i

Y

i



Das IS-LM Modell

Verschiebungen der LM-Kurve Ein höheres Geldangebotverschiebt die LM-Kurve nach unten.

LM (M/P)

M/P

i

Y

Md (Y)

M/P

Ms

LM´(M´/P>M/P)

M´/P

Ms´>Ms

ia ai

Y

i'a´ a´

i

i'



Gemeinsames GG auf Geld-und Gütermärkten


Das IS-LM ModellDas komplette Modell

IS-Kurve: Y = C(Y − T ) + I(Y , i) + GLM-Kurve: M

P = YL(i)

IS (Gütermarkt)

LM (Geldmarkt)

Y

i

A



Das IS-LM Modell

Das komplette ModellDie IS-Kurve hat einen fallenden Verlauf.

Die LM-Kurve hat einen steigenden Verlauf.

Nur im Punkt A, dem Schnittpunkt beider Kurven, herrschtsimultanes Gleichgewicht auf Güter-, Geld- und Finanzmärkten.



Das IS-LM Modell

Simultanes Gleichgewicht auf dem Güter- und GeldmarktSchnittpunkt von IS- und LM-Kurve

IS: i = 0, 218− 0, 0002YLM: i = −0, 15 + 0, 0004Y



Das IS-LM Modell

Die analytische Lösung des IS-LM ModellsLösen Sie das Modell und berechnen Sie den gleichgewichtigen Zinsi und die/das gleichgewichtige Produktion/Einkommen!Gleichsetzen von IS und LM-Kurve:

0, 218− 0, 0002Y = −0, 15 + 0, 0004Y⇔ 0, 0006Y = 0, 368

⇔ Y = 61313

Einsetzen in eine der beiden Kurven:

i = 0, 218− 0, 0002 ·61313≈ 0, 0953 = 9, 53%



Das IS-LM Modell

Gleichgewichtige Produktion

Y =1

1− c1 − d1 +d2f1f2

A +1

(1− c1 − d1)f2d2

+ f1

MP

Y ≈ 613, 33(3)

Gleichgewichtiger Zins:

i =1

(1− c1 − d1)f2f1+ d2

A− 1

f2 +d2f1

1−c1−d1

MP

i ≈ 9, 53%(4)



Der kombinierte Einsatz vonFiskal- und Geldpolitik


Das IS-LM Modell

Der kombinierte Einsatz von Fiskal- und GeldpolitikEin Abbau des Budgetdefizits (G− T ) wird durch kontraktiveFiskalpolitik erreicht.

Eine Ausweitung des Budgetdefizits bezeichnet man alsexpansive Fiskalpolitik.

Steuern und Staatskonsum beeinflussen die IS-Kurve, jedochnicht die LM-Kurve.



Das IS-LM Modell

Auswirkungen einer kontraktiven Fiskalpolitik

IS(T̅)

i

Y

A

LM i

Y



Das IS-LM ModellAuswirkungen einer kontraktiven FiskalpolitikEine Steuererhöhung verschiebt die IS-Kurve nach links. ImGleichgewicht gehen sowohl Einkommen wie auch Zinssatz zurück.

IS(T̅)

i

Y

A

LM

A‘

i

Y Y´

i’

IS‘ (T̅‘ > T̅)



Das IS-LM Modell

Der kombinierte Einsatz von Fiskal- und GeldpolitikEine Verringerung des Geldangebotes wird kontraktiveGeldpolitik genannt.

Eine Erhöhung des Geldangebotes bezeichent man alsexpansive Geldpolitik.

Geldpolitik hat keinen Effekt auf die IS-Kurve. Sie wirkt sichlediglich auf die LM-Kurve aus.

Beispiel: Durch eine Erhöhung des Geldangebotes verschiebtsich die LM-Kurve nach unten.



Das IS-LM Modell

Die Auswirkungen einer expansiven Geldpolitik

LM (M/P)

Y

i A

IS

Y

i



Das IS-LM ModellDie Auswirkungen einer expansiven GeldpolitikEine Erhöhung des Geldangebotes verschiebt die LM-Kurve nachunten.⇒ Das Einkommen steigt, der Zinssatz sinkt.

LM (M/P)

Y

i A

IS

Y Y´

i´ A´

LM´

(M’/P>M/P)

i



Das IS-LM Modell

Der kombinierte Einsatz von Fiskal- und GeldpolitikDie Kombination von geld-und fiskalpolitischen Maßnahmen wirdPolitik-Mix (policy-mix) genannt.

IS-Kurve ver- LM-Kurve ver- Einkommen Zinssatzschiebt sich schiebt sich

Steuererhöhung nach links - sinkt sinktSteuersenkung nach rechts - steigt steigt

Anstieg der Staatsausgaben nach rechts - steigt steigtRückgang der Staatsausgaben nach links - sinkt sinkt

Anstieg der Geldmenge - nach unten steigt sinktRückgang der Geldmenge - nach oben sinkt steigt



Das IS-LM Modell

Wachstumsraten des BIP für USA, Deutschland und Euro



Das IS-LM ModellGeldpolitik: Federal Funds Target Rate (Fed) undHauptrefinanzierungssatz (EZB), 1999-2013



Das IS-LM Modell

Fiskalpolitik: Primärüberschuss des Staates in Relation zumnominalen BIP für USA und den Euroraum, 1999-2013

(Der Primärüberschuss bezeichnet den Überschuss vor Zinszahlungen)



Das IS-LM Modell

Die Auswirkungen einer expansiven Geldpolitik



Spezialfälle: Die Grenzen derGeldpolitik


Das IS-LM Modell

Spezialfälle: Die LiquiditätsfalleEine Volkswirtschaft befindet sich in der sogenanntenLiquiditätsfalle, wenn der minimale Zins errreicht ist.Zum Minimalzins ist niemand mehr bereit Wertpapiere zu haltenund eine zusätzliche Bereitstellung an Geldangebot, führt nichtmehr dazu, dass die Wirtschaftssubjekte Wertpapiere kaufen.

⇒ Eine expansive Geldpolitik führt nicht mehr zu weiterenZinssenkungen und die LM-Kurve verläuft waagerecht.

⇒ Nur eine expansive Fiskalpolitik kann das Land aus der Kriseführen.



Das IS-LM ModellSpezialfälle: Die Liquiditätsfalle



Das IS-LM Modell

Spezialfälle: Die InvestitionsfalleEine Volkswirtschaft befindet sich in der sogenanntenInvestitionsfalle, wenn die Investitionen nicht mehr vom Zinsabhängen.Dies kann der Fall sein, wenn sich das Land z.B. in einerVertrauenskrise befindet, sodass Investoren auch bei geringenZinsen nicht investieren möchten.

⇒ Eine expansive Geldpolitik führt zwar zu sinkenden Zinsen, abernicht zu einem Anstieg der Investitionen und hat somit keinenEinfluss auf Produktion und Beschäftigung.

⇒ Nur eine expansive Fiskalpolitik kann das Land aus der Kriseführen.



Das IS-LM ModellSpezialfälle: Die Investitionsfalle


Makroökonomik für Betriebswirte - WiSo-Fakultät ... warum ist die Steigung der aggregierten...

Documents

Transcript of Makroökonomik für Betriebswirte - WiSo-Fakultät ... warum ist die Steigung der aggregierten...