MEAG Nachhaltigkeit – Wachstumschancen im Bereich Erneuerbare Energien Alfred Wasserle Leiter...

MEAG Nachhaltigkeit – Wachstumschancen im Bereich „Erneuerbare Energien“

Alfred WasserleLeiter FondsmanagementMannheim, 31. Januar 2007

| Mannheim, 31.01.07 | MEAG Nachhaltigkeit - Wachstumschancen im Bereich "Erneuerbare Energien"2

Gletscher - Zugspitzplatt

Schneeferner / Zugspitzplatt


Hitzewelle in Europa Sommer 2003


Dresden, August 2002


Erfolgreiches Asset Management ist ein entscheidender Wettbewerbsfaktor

Asset Management ist die Basis der Münchener Rück Gruppe

Asset Management

Rückversicherung Erstversicherung


Internationale Aufstellung der MEAG

MünchenAktien/Renten/Devisen/Immobilien

New YorkAktien/Renten

Hong KongAktien/Renten

Globale Präsenz im Asset Management (>185 Mrd Euro)

Kanada USA

Australien Euroland Japan Neuseeland Osteuropa

Schweiz Skandinavien Südafrika UK

Hongkong Korea Malaysia

Taiwan Singapur China


Nachhaltigkeit – Definition für das Asset Management

Neben den traditionellen Anlagezielen Rendite, Risiko und Liquidität wird zusätzlichdie Nachhaltigkeit der Investments berücksichtigt, also ein Grad der Erfüllung von:

ökologischen (Energieverbrauch,Umweltmanagement)

sozialen (Mitarbeiterprogrammen,Sozialstandards)

ökonomischen (Corporate Governance,Risikomanagementsysteme) Zielen

„Magisches Viereck“ der Kapitalanlage

Rendite

Risiko

Liquidität

Nachhaltigkeit


Nachhaltigkeitsansatz der MEAGAnsätze Nachhaltigkeitsfonds

Branchenfonds

Fokus auf Innovatoren

Small und Mid Cap Schwerpunkt

Hohes Risiko (Tracking Error)

Umwelttechnologie(Innovatoren)

Boykotte und ethische Motivation

Ausschluss von beson-ders kontroversen Industriegruppen

Fokus auf eine enge Auswahl von sozialen und ökologischen Kriterien

Ethische Anlagen(Negativkriterien)

Auswahl von Unterneh-men nach dem „Best in Class Ansatz“ auf der Basis von Nachhaltig-keits-Ratings

Breite Branchen-abdeckung, aber nur die besten

Best in Class Ansatz(Positiv Screening)


MünchenerRück

Nachhaltigkeitsansatz der MEAGKombination aus verschiedenen Ansätzen

Blue Chips Global (ca. 80%)Best in Class Ansatz

MEAG Investmentprozess

Internationale Beteiligung an etablierten Unternehmen

Ausschlusskriterien: Tabak,Alkohol, Glücksspiel, Rüstung undWaffen

Finanzanalyse Auswahl der aussichts-

reichsten Unternehmen

Nachhaltigkeitsanalyse der internationalenStandardwerte

Dow Jones Sustainability World ex All als Anlage-universum

Beratung und

Unterstützung

SAM Group

Beimischung von Innovatoren (ca. 20%)Umwelttechnologie

Nachhaltig wirt-schaftende kleine bis mittlere Unternehmen mit hohen Wachstums-raten

Nachhaltigkeitsanalyse Finanzanalyse Beimischung der aus-

sichtsreichsten Unter- nehmen

Zusammenarbeit: Münchener Rück SAM Group MEAG Engagementansatz


Nachhaltigkeitsansatz der MEAGMünchener Rück – langjährige Erfahrung

Zusammenarbeit mit der Münchener Rück hilft dabei, Risiken bei Investments frühzeitig zu erkennen und Chancen zu nutzen

International anerkannter Ansprechpartner auf dem Gebiet des Risikomanagements und der Nachhaltigkeit

Gezielte Untersuchungen von Klimaveränderungen und deren Auswirkungen auf Umwelt und Natur; eigener Fachbereich bereits 1974 gegründet

Risikoidentifizierung durch spezielles Branchenwissen aus Rückversicherungs-geschäft, z.B. Schadensersatzansprüche aufgrund Asbestrisiken, Nebenwirkung bei Medikamenten, Off-Shore Windkraftanlagen usw.

Management der Kapitalanlagen der Münchener Rück Stiftung unter Nachhaltigkeits-aspekten seit 2002


Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Vorteil durch Beimischung von Innovatoren

Auswahl von Innovatoren im Segment Small und Mid Cap durch

das MEAG-Fondsmanagement

Beimischung aussichtsreicher Unternehmen, die als innovative Nischenplayer nachhaltige Technologien oder Dienstleistungen entwickeln und anbieten

Unternehmen profitieren von überdurchschnittlichen Wachstumsraten neuer Technologien

Folgende Themengebiete stehen aktuell im Fokus:

– Regenerative Energien

– Energieeffizienz

– Recycling

– Medizintechnik

– Emissionsrechtehandel

– Wasseraufbereitung


Quelle: Münchener Rück

Gründe für Investments in „Erneuerbare Energien“

CO² Konzentration in der Atmosphäre, Daten gemessen in antarktischen Eisbohrkernen

160

180

200

220

240

260

280

300

320

340

360

380

400

-650 -600 -550 -500 -450 -400 -350 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0

Tausend Jahre vor heute

CO

2 (

pp

mv

)

Jahre


Quelle: IPCC 2001


Klimaerwärmung seit 1990 Prognose: globaler Durchschnittswert 2085: +3,1°C



Geringe freie Förderkapazitäten führenzu hohem Ölpreis

Besonders Nachfrage aus BRIC Staatenübersteigt das Produktionswachstum

Steigende marginale Produktionskosten (Ölsand, Gas to Liquid) führen auch langfristig zu hohen Ölpreisen

Globale Öl-Produktion und -Kapazität (in Millionen Barrels/Tag)

20

30

40

50

60

70

80

90

65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05

GlobaleProduktionskapazität

GlobaleÖl-Produktion

80

0

10

20

30

40

50

60

70

1991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006

Ölpreis

Marginale Produktionskosten

Quelle: Goldman Sachs Research



„Erneuerbare Energien“ ersetzen sukzessive fossile Energieträger

Politischer Wille, um Kyoto-Ziele zu erfüllen, führt zu staatlicher Subventionierung

Verringerung der Abhängigkeit von Öl-lieferung aus dem Mittleren Osten und Russland Lebenszyklus von Energiequellen

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020 2040 2060

J ahr

Ante

il pod

uzie

rter

Wel

tene

rgie

[%]

Biomasse (Holz)

Kohle

Öl

Gas

Erneuerbare Energien

Kernkraft

Quelle: Shell AG



Investitionen in „Erneuerbare Energien“ steigen

Anstieg auf 150 Mrd Euro p.a. bis 2010 erwartet

Problem der Abhängigkeit von regulatorischer Unterstützung

Lediglich unter günstigen Umständen sind „Erneuerbare Energien“ wettbewerbsfähig, besonders Wasser, Wind und Biomasse

Fotovoltaik noch am teuersten

Wasser/Modernisierung

Stromerzeugungskosten aus „Erneuerbaren Energien“gg. Kohle oder Atom

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Wind-Onshore

Wind-Offshore

Wasser/Neubau

Wasser/Altanlagen

Fotovoltaik

Biomasse

Geothermie

Stromentstehungskosten (Cent/kWh)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

$ M

rd.

Jährliche Investitionen in „Erneuerbare Energien“

Quelle: Nitsch et al. 2004


Performance von Subsektoren im Bereich „Erneuerbare Energien“

Aktien aus dem Segment der „Erneuerbaren Energien“ konnten daher seit 2002 signifikante Outperformance generieren;seit Mai 2006 Korrektur

Massive Outperformance bisher bei Solaraktien, Korrektur seit Mai 2006 besonders bei Solar und Bioenergie

Differenzierung wird wichtiger, leichte Gewinne wurden bereits erzielt


Aussichten einzelner Segmente „Erneuerbare Energien“:Solarenergie

Langfristig hohes Kapazitätswachstum(ca. 30% p.a. bis 2020) eröffnet weiterhinInvestmentchancen

Hohe Bedeutung der Verfügbarkeitvon Silizium für die Industrie

Besonders positiv für Ausrüster derSolarindustrie (Roth & Rau, Meyer-Burger),da besonders in Asien zusätzliche Kapazi-täten geschaffen werden, um von demerhöhten Siliziumangebot zu profitieren

Mittelfristig negativ für die Profitabilitätvon Wafer-, Zellen- und Modulherstellern


Aussichtsreiche NebenwerteRoth & Rau – Anlagenbauer für die Solarindustrie

Neuemission Mitte 2006 zu 36 €

Aktueller Kurs: 40,49 € (Stand: 22.01.2007)

Marktkapitalisierung: 93 Mio €MAYJUNJULAUGSEPOCTNOVDECJAN26283032343638404244Roth & RauSource: DATASTREAM


Aussichtsreiche NebenwerteRoth & Rau – Anlagenbauer für die Solarindustrie

Maßgeschneiderte Systemlösungen und Prozesse zur Beschichtung von Oberflächen

Hauptaugenmerk derzeit auf der Lieferung von Produktionsanlagen für die Photovoltaikindustrie

Das starke Ergebniswachstum der nächsten Jahre lässt die Aktie günstig erscheinen

0123456789

2006 2007 2008 2009 2010

Jahr

EB

IT in

Mio

0

5

10

15

20

25

30

2006 2007 2008 2009 2010

Jahr

P/E


Gründe für Investments in „Erneuerbare Energien“:Biokraftstoffe

Nachfrage steigt durch

– Beimischungspflicht in der EU

- 5,75% bis 2010- 10% bis 2020- Steueranreize USA

Quelle: Goldman Sachs Research Quelle: Merrill Lynch


Gründe für Investments in „Erneuerbare Energien“:Biodiesel und Bioethanol

Biodiesel

Marktwachstum von 29% erzeugt Nachfrageüberhang, aber hohe Kosten für Rapsöl drückt auf Gewinnmargen

Bioethanol

Marktwachstum von 33%, Kapazitätswachstum hält nicht mit Nachfrage Schritt, Getreideüber-schüsse werden sinnvoll verwendet

Quelle: CSFB Research


Aussichtsreiche NebenwerteVerbio – Biodiesel und Bioethanol

Neuemission Oktober 2006 zu 14,5 €

Aktueller Kurs: 15,09 € (Stand: 22.01.2007)

Marktkapitalisierung: 950 Mio € 2 9162330 6132027 4111825 1 81522OCTNOVDECJAN12.5013.0013.5014.0014.5015.0015.5016.0016.50Roth & RauSource: DATASTREAM

Verbio


Aussichtsreiche NebenwerteVerbio – Biodiesel und Bioethanol

Führender Biokraftstoffhersteller in Europa (Biodiesel und Bioethanol)

Solide Kundenbasis: Mineralölkonzerne (BP, Shell, Agip, Total), Mineralölhandels-gesellschaften und Fahrzeugflottenbetreiber

Hauptwachstumstreiber für Verbio: Marktwachstum Biokraftstoffe sowie Auslands-expansion

0

5

10

15

20

25

30

2006 2007 2008 2009

Jahr

P/E

0

50

100

150

200

250

300

2006 2007 2008 2009

Jahr

EBIT

in M

io


Quelle: Datastream, Angaben zur bisherigen Kursentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft

MEAG Nachhaltigkeit A:Performance nachhaltiger Investments

Aktuelle Studien zu „Nachhaltigkeit und Rendite“, wie z.B. die der Basler Bank Sarasin und dem Zentrum für Euro-päische Wirtschaftsforschung (ZEW), belegen den tendenziell positiven Ein-fluss auf die Aktienperformance von Unternehmen

Performance DJSIEX ALL vs MSCI WORLD18/1/0795969798990001020304050650100150200250300350400DJSI W X TOB.,ALC., GAMBL. & F/ARM E - PRICE INDEXMSCI WORLD - PRICE INDEXHIGH 366.92 1/9/00,LOW 95.32 3/4/95,LAST 256.72 1/1/07Source: DATASTREAM

Ökonomische, ökologische und soziale Auswahlkriterien gehen mit positiver

Rendite einher


Startdatum: 05.10.2003

MEAG Nachhaltigkeit A:Performance und Peergroup Vergleich

MEAG Nachhaltigkeit im Vergleich zum MSCI World und Dow Jones Sustainability World Bench ex AllMEAG MUNICH ERGO KPL. NACHHALTIGKEIT18/1/0720042005200690100110120130140150160170MEAG MUNICH ERGO KPL. NACHHALTIGKEIT - TOT RETURN INDDJSI W X TOB.,ALC., GAMBL. & F/ARM E - NET RETURNMSCI WORLD U$ - TOT RETURN IND (~E )Source: DATASTREAM


Rendite/Risiko-Profil (3 Jahre)

Quelle: Standard & Poor‘s, www.fonds-sp.de; Stand: 31.12.2006

MEAG Nachhaltigkeit A:Performance und Peergroup Vergleich

12,0

12,5

13,0

13,5

14,0

14,5

15,0

8,0 8,2 8,4 8,6 8,8 9,0 9,2 9,4 9,6 9,8 10,0

Risiko (annualisiert)

Re

nd

ite

(a

nn

ua

lis

iert

)

MEAG Nachhaltigkeit A S&P-Peergroup Branche: Ethik/SRI Global MSCI World

MSCI World S&P-Peergroup

MEAG Nachhaltigkeit A


Quellen: www.morningstarfonds.de; Standard & Poor‘s – www.fonds-sp.de

Auszeichnungen für den MEAG Nachhaltigkeit A

Zum 31.10.2006 wurde der MEAG Nachhaltigkeit A drei Jahre alt und zum ersten Mal geratet:

4 Sterne von beiden Rating-Agenturen

S&P Fund Stars Morningstar Rating


Zusammenfassung

Investmentansatz für globalen Aktienfonds mit überdurchschnittlicher Rendite, geringerem Risiko und „gutem Gewissen“

Beimischung von alternative Energien bewirkt Partizipation an positiver Entwicklung der Branche bei kontrollierten Risiken

MEAG Nachhaltigkeit mit aktivem Selektionsansatz

Zusammenarbeit mit Münchener Rück - ein einzigartiger Wissenstransfer

Eignet sich besonders für langfristigen Vermögensaufbau, z.B. Sparpläne zur Altersversorgung,

Performance des Publikumsfonds liegt seit Auflegung am 01.10.2003 über 64% per 26.01.2006

Fondsrating: jeweils 4 Sterne bei Standard & Poors und Morningstar


Disclaimer

Allgemeine Hinweise Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig recherchiert und werden regelmäßig aktualisiert. Die Ausführungen sind Ergebnisse unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage. Sie ersetzen in keinem Fall die individuelle Beratung durch den Steuerberater. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität dieser Informationen übernehmen wir keine Gewähr. Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Fondsanteilen sind der jeweils gültige vereinfachte und ausführliche Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen sowie der letzte Jahres- bzw. Halbjahresbericht des Sondervermögens. Diese Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei: MEAG MUNICH ERGO Kapitalanlagegesellschaft mbHOskar-von-Miller-Ring 1880333 MünchenTelefon 089 | 28 67 - 29 99Fax 089 | 20 706 - 78 30Internet www.meag.com Wertentwicklung Wertentwicklung nach BVI-Methode. Anlage zum Anteilwert, Ausgabeaufschlag bleibt unberücksichtigt. Wiederanlage der Ausschüttung unter Berücksichtigung der Steuergutschriften ohne ausländische Quellensteuer. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Verkaufsbeschränkungen Die Verbreitung der hier enthaltenen Informationen und das Angebot von hier genannten Investmentfondsanteilen ist in einigen ausländischen Rechtsordnungen gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Für Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz in einem Land liegt, das für die Verbreitung der vorliegenden Informationen Beschränkungen vorsieht, stellen diese Mitteilungen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Erwerb von Investmentfondsanteilen dar. Die in dieser Veröffentlichung aufgeführten Fonds sind ausschließlich für den Vertrieb im Inland (Bundesrepublik Deutschland) bestimmt (Ausnahme: MEAG EuroInvest und MEAG Nachhaltigkeit auch in Österreich). Insbesondere sind die in dieser Veröffentlichung aufgeführten Fonds nicht für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten von Amerika bestimmt und können weder an Bürger dieses Staates verkauft noch anderweitig an Personen in diesem Land übertragen werden.

MEAG Nachhaltigkeit – Wachstumschancen im Bereich Erneuerbare Energien Alfred Wasserle Leiter...

Documents

Transcript of MEAG Nachhaltigkeit – Wachstumschancen im Bereich Erneuerbare Energien Alfred Wasserle Leiter...