© GOOD GROWTH INSTITUT www.bewusstinvestieren.de Seite 1

Mikrofinanz vermittelt mehr Sicherheit als Staatsanleihen Kleinstkredite als Anlagealternative für sicherheitsorientierte Anleger Mit der systematischen Berücksichtigung von Mikrofinanzinvestments als Ersatz für Rentenpapiere und Staatsanleihen im Rahmen der aktiven nachhaltigen Vermögensverwaltung hat der GOOD GROWTH FUND seit Auflage in 2008 immer noch ein Alleinstellungsmerkmal. Seitdem begründen wir diese Entscheidung vor allem mit den sinnvollen, gesellschaftlichen Effekten, die durch Mikrofinanz bewirkt werden können. Bei dieser Form handelt es sich um breit gestreute Portfolien von Kleinkrediten, vergeben durch Mikrofinanzbanken vor allem in Schwellen- und Entwicklungsländern. Die Refinanzierung armer Bevölkerungsschichten durch diese Mikrofinanzinvestments schafft nicht nur wirtschaftliches Einkommen und Selbstvertrauen für die Kreditnehmer, sondern auch eine angemessene und sichere Verzinsung für die Geldgeber. Auch wenn in einzelnen Regionen auch immer wieder Fehlentwicklungen bei der Umsetzung der Kreditprinzipien von Mikrofinanz zu beobachten waren, ist diese Urform des genossenschaftlichen Bankgeschäfts weltweit aus der Entwicklungshilfe nicht mehr wegzudenken. Seit dem die Zinsen an den globalen Rentenmärkten immer dichter an die Null-Linie sinken, lassen sich auch ökonomische Gründe für diese Kleinstkreditanlagen ins Feld führen. Denn während die Staatsanleihen mit immer niedrigeren Zinsen ein immer höheres Zinsänderungsrisiko in sich tragen, passen sich Mikrofinanzportfolios aus Sicht des Investors durch laufende Fälligkeiten und Prolongationen innerhalb weniger Monate an die neue Zinssituation an.

90

95

100

105

110

115

120

125

130

28.0

9.20

12

06.0

7.20

12

12.0

4.20

12

17.0

1.20

12

24.1

0.20

11

29.0

7.20

11

06.0

5.20

11

09.0

2.20

11

16.1

1.20

10

23.0

8.20

10

26.0

5.20

10

25.0

2.20

10

30.1

1.20

09

08.0

9.20

09

16.0

6.20

09

18.0

3.20

09

18.1

2.20

08

24.0

9.20

08

01.0

7.20

08

GLOBAL GOVERNMENT BOND INDEX Symbiotics Microfinance Index

(Quelle: Onvista, Symbiotics)

Trends und

Themen

© GOOD GROWTH INSTITUT www.bewusstinvestieren.de Seite 2

Wie man auf der vorstehenden Graphik erkennen kann, waren die Verläufe des Global Government Index (Staatsanleihen) und des SMX (Mikrofinanz) bis Mai 2011 durchaus vergleichbar, wenngleich die Staatsanleihen in der Rendite deutlich mehr schwankten. Mit anderen Worten: Die sozialen Investments in Mikrofinanz waren für die Investoren auch wirtschaftlich nicht von Nachteil, vielmehr brachten diese sogar Ruhe ins Depot. Doch mit dem verstärkten Auftreten der Schuldenkrise in Europa wurden solide Staatsanleihen ungeachtet der niedrigen Zinsen zum letzten sicheren Hafen. Dank hoher Nachfrage fielen die Zinsen der bonitätsstarken Staaten wie Deutschland oder Finnland noch einmal sehr deutlich und umgekehrt kletterte damit der Index für diese Staatsanleihen auf Rekordhöhen. In den letzten 18 Monaten belastete damit das soziale Investment tatsächlich die Performance, was sich auch in der Entwicklung des GOOD GROWTH FUND relativ zum Markt zeigte. Sichere Staatsanleihen haben den Zenith erreicht Die Konsequenz dieser Analyse ist allerdings keinesfalls, diese Strategie aufzugeben und Mikrofinanz durch Staatsanleihen ersetzen. Denn das Potential für Kursgewinne an den Rentenmärkten ist ausgereizt. In der nachstehenden Abbildung zeigt den Euro Bund Future, einem der meist gehandelten Rentenindizes weltweit. Er repräsentiert den Kursverlauf einer fiktiven deutschen Staatsanleihe mit einer Restlaufzeit von 10 Jahren und einem Kupon von 6%. Wenn dieser Index bei 100% liegt, erhielten die Anleger eine Verzinsung von 6% p.a. Der rechnerische Maximalwert dieses Index liegt bei 160, was bedeuteten würde, dass die Anleger dem deutschen Staat für 10 Jahre ihr Geld ohne Verzinsung zur Verfügung stellen müssten. Vor wenigen Wochen erreichte der Index im Zuge der Eurokrise sein historisches Hoch von 146,4 Punkten, was mit einer Verzinsung von weniger als 1,2% für 10 Jahre korrespondierte. Unter Berücksichtigung einer Inflationsrate von 2% und einer Abgeltungssteuer von 25% macht ein Anleger bei diesen Kursen also real über 10 Jahre bereits einen Verlust von 10%. Wir sind der festen Überzeugung, dass diese irrationale Entwicklung den Gipfelpunkt erreicht hat und Zinssteigerungen (wenn auch nur moderat) in den nächsten Monaten zu erwarten sind.

(Quelle: WM Datenservice)

Trends und

Themen

© GOOD GROWTH INSTITUT www.bewusstinvestieren.de Seite 3

Vergleicht man die laufende Verzinsung der „sicheren“ Eurostaaten mit den Renditen von Mikrofinanz, erkennt man, dass das Blatt sich nun schon zu Gunsten der sozialen Kleinstkredite gewendet hat. Während die europäischen Staatsanleihen mit Bestnoten in der Bonität selbst über 10 Jahre nur noch Renditen deutlich unter 2% versprechen, sind im Mikrofinanzbereich stabil deutlich mehr als 3% Verzinsung nach Kosten für die Anleger drin. Selbst wenn den Renteninvestoren also in den nächsten Jahren Kursverluste erspart bleiben würden, ist der Vorteil der Mikrofinanzinvestments nun auch auf der ökonomischen Seite offenkundig. Aktive Vermögensverwaltung und Risikostreuung wichtiger denn je! Gerade in der Anlageklasse Mikrofinanz ist eine breite Risikostreuung erforderlich, damit das Bedürfnis der Anleger nach Sicherheit befriedigt werden kann. Naturkatastrophen und Kriege können ansonsten auch qualitativ hochwertige Kleinstkreditportfolios in Schwierigkeiten bringen, wenn sich die Risiken in einer Region konzentrieren. Von daher bietet der GOOD GROWTH FUND mit einer Verteilung auf über 400 Mikrofinanzinstitute in mehr als 50 Ländern eine ideale Basis, um diese Anlageklasse ohne großen administrativen Aufwand in einem Portfolio zu berücksichtigen. Der GOOD GROWTH FUND managed jedoch nicht nur die Risiken im Bereich Mikrofinanz, sondern nimmt auch eine aktive Steuerung zwischen weiteren Anlageklassen wie Aktien, Unternehmens-anleihen, physischem Gold und Kasse vor. Auf diese Weise können die Anleger von diesem Fonds langfristig nach Steuern eine positive Rendite oberhalb der Inflationsrate erwarten. Fazit Die kurzfristigen Entwicklungen an den Finanzmärkten sind für Laien und Experten immer weniger kalkulierbar. Umso wichtiger ist es auch in solchen Marktphasen eine konsequente Anlagestrategie zu fahren, selbst wenn damit kurzfristig ein geringerer Ertrag verbunden ist. Wir bleiben unserer Überzeugung daher treu: Nicht nur aus ethischen Gründen, sondern auch wegen der geringeren Zinsänderungsrisiken und der guten Grundverzinsung hat die Anlageklasse Mikrofinanz weiterhin ihre Berechtigung in einem gemischten Portfolio. In Verbindung mit einer nachhaltiger ausgerichteten Aktienstrategie ist der GOOD GROWTH FUND mehr denn je eine interessante Diversifizierung zu klassischen Mischfonds, die sich in Phasen steigender und stagnierender Zinsen gegenüber unserer Strategie logisch im Nachteil befinden.

Trends und

Themen

© GOOD GROWTH INSTITUT www.bewusstinvestieren.de Seite 4

Andreas W. Korth, Leiter des GOOD GROWTH Institut für globale Vermögensentwicklung mbH Zur Person: Andreas W. Korth leitet das GOOD GROWTH Institut für globale Vermögensentwicklung mbH und berät u.a.

den BN&P GOOD GROWTH FUND bei der Auswahl von sozialen Investments. Der BN&P GOOD GROWTH FUND ist ein

ethischer Mischfonds mit einem starken Schwerpunkt im Bereich Mikrofinanz. Als Vermögensverwalter und Finanzplaner

berät Andreas W. Korth mit seinem Unternehmen WerteWachstum Hartl, Korth & Co. auch eigene Kunden im privaten und

institutionellen Bereich sowie Stiftungen.

Über das GOOD GROWTH Institut

Das GOOD GROWTH Institut für globale Vermögensentwicklung mbH wurde gegründet, um die Konzepte rund um den

individuellen Aufbau und Schutz von Vermögen mit den Prinzipien nachhaltiger Geldanlagen zu verbinden und zu

verbreiten. Verantwortliches Handeln, Ökologisches Gleichgewicht und sozialer Frieden sind dabei aus unserer Sicht

gleichwertige gesellschaftliche Ziele, die mit rentablen und sicheren Geldanlagen unterstützt werden können. Das

Institut leistet einen zweifachen Beitrag zu diesen wichtigen Nachhaltigkeitszielen:

1. AKADEMIE: Viele Menschen in Deutschland denken um und sind bereit, ihr Konsum- und Mobilitätsverhalten im

Hinblick auf die ökologischen und gesundheitlichen Auswirkungen hin zu überprüfen. Gerade in Deutschland wissen

aber noch viel zu wenige Menschen, dass sie auch mit dem Geld, was sie sparen und investieren einen wichtigen

gesellschaftlichen Beitrag leisten können, ohne dabei auf Rendite verzichten zu müssen. Die Akademie richtet sich vor

allem an die Anlageberater, die den Schlüssel in ihren Händen halten, um die Akzeptanz und Verbreitung nachhaltiger

Geldanlagen zu beschleunigen. Der Nachhaltigkeitsdepotcheck, unsere Fachbeiträge und die GREENBOX sind daher

wichtige Instrumente, die wir Endkunden und Beratern gleichermaßen zur Verfügung stellen und deren Nutzung wir

schulen.

2. Marktresearch und Asset Management: Wir bewerten und fördern die derzeit am Markt vorhandenen Ansätze von

gesellschaftlich verantwortlichen Unternehmertum aus der Sicht von Geldanlegern, die neben Risiko und Rendite auch

nachhaltige Anlageziele befürworten Ein wesentlicher Schwerpunkt liegt derzeit vor allem in der Analyse von nachhaltigen

Investmentfonds und dem Anlagemöglichkeiten im Bereich Mikrofinanz. Das Hauptprojekt des Instituts in diesem

Zusammenhang ist die Beratung für den BN&P GOOD GROWTH FUND gemeinsam mit dem international tätigen

Researchunternehmen Sustainalytics.

Mehr Informationen zum GOOD GROWTH INSTITUT finden Sie unter:

www.nachhaltigkeitsdepotcheck.de

www.gginstitut.de

www.goodgrowthfund.com

Kontakt:

Andreas W. Korth

GOOD GROWTH INSTITUT für

globale Vermögensentwicklung mbH

Im Auel 13

53773 Hennef

Tel.: 02242 - 911 486

Fax: 02242 - 911 487

Mail: ak@gginstitut.de