Sto auf einen Blick · Bandar Puchong Jaya MAL-471090 Selangor Telefon +60 3 80 70 81 33...

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Sto AG | Geschäftsbericht 2003

HauptsitzSto AGEhrenbachstraße 1D-79780 StühlingenTelefon +49 77 44 [email protected] www.sto.de

Tochterges. InternationalSkandinavienSto Scandinavia ABGesällgatan 6S-582 77 LinköpingTelefon +46 13 37 71 [email protected]

SpanienBeissier S.A.Txirrita Maleo 14E-20100 ErrenteriaTelefon +34 943 344 [email protected]

SpanienSto Ibérica S.L.World Trade CenterMuelle de BarcelonaEdificio Sur, 2°E-08039 BarcelonaTelefon +34 93 34 43 [email protected]

Tschechische RepublikSto s.r.o.Radlická 69CZ-150 00 Praha 5Telefon +420 251 555 189/[email protected]

U.K. und IrlandSto Ltd.Unit 3, Lyon RoadLinwood Industrial EstateGB-Paisley PA3 3BQTelefon +44 15 05 32 42 [email protected]

UngarnSto Épitöanyag Kft.Jedlik Anyos u. 17H-2330 DunaharasztiTelefon +36 24 51 02 [email protected]

USASto Corp.6175 Riverside Drive S.W.USA-AtlantaGeorgia 30336-5609Telefon +1 4 04 3 46 36 [email protected]

Tochterges. National Beteiligungsges. NationalStoCretec GmbHGutenbergstr. 6D-65830 KriftelTelefon +49 61 92 401 [email protected]

BelgienSto Isoned NV/SAIndustriezone Mollem 5 (92.2)Assesteenweg 34B-1730 AsseTelefon +32 2 453 01 [email protected]

ChinaShanghai Sto Ltd.6 Qingda RoadPudongCN-201201 ShanghaiTelefon +86 21 58 97 37 01www.sto.com.cn

FinnlandSto Finexter OYNiittyhaankatu 11FIN-33720 TampereTelefon +358 3 359 10 [email protected]

FrankreichBeissier S.A.Quartier de la GareF-77760 La Chapelle La ReineTelefon +33 1 60 39 61 [email protected]

FrankreichSto S.A.S.224 rue Michel CarréF-95870 BezonsTelefon +33 1 34 34 57 [email protected]

MalaysiaSto SEA Sdn. Bhd.21 Jalan Rajawali 2Bandar Puchong JayaMAL-471090 SelangorTelefon +60 3 80 70 81 [email protected]

NiederlandeSto Isoned bvPostbus 6400NL-4000 HK TielTelefon +31 344 62 06 [email protected]

NorwegenSto Norge ASCaspar Storms Vei 12N-0609 OsloTelefon +47 22 07 29 [email protected]

ÖsterreichSto Ges.m.b.H.Richtstr. 47A-9500 VillachTelefon +43 42 42 3 31 [email protected]

PolenSto – ispo Sp. z o.o.ul. Zabraniecka 15PL-03-872 WarszawaTelefon +48 22 51 16 [email protected]

SchweizSto AGSüdstrasse 14CH-8172 Niederglatt/ZHTelefon +41 1 851 53 [email protected]

SingapurSto SEA Pte. Ltd.159 Sing Ming Road#03-08 Amtech BuildingSGP-Singapore 575625Telefon +65 64 53 30 [email protected]

StoVerotec GmbHHanns-Martin-Schleyer-Straße 1D-89415 Lauingen/DonauTelefon +49 90 72 [email protected]

SÜDWEST Lacke + FarbenGmbH & Co. KGIggelheimer Str. 13D-67459 Böhl-IggelheimTelefon +49 63 24 [email protected]

Inotec GmbHDaimlerstraße 9-11D-79761 Waldshut-TiengenTelefon +49 77 41 68 [email protected]

Hauptsitz

Sto AG

Ehrenbachstraße 1

D-79780 Stühlingen

Zentrale

Telefon +49 77 44 57-0

Telefax +49 77 44 57-21 78

InfoService

Telefon +49 77 44 57-10 10

Telefax +49 77 44 57-20 10

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www.sto.com

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Qualitätsmanagementsystem

Sto AG, DIN EN ISO 9001, Reg.-Nr. 3651

Umweltmanagementsystem


Standorte Stühlingen, Donaueschingen, Tollwitz

Internationale VertriebspartnerDie Adressen bzw. Informationenerhalten Sie unter:Telefon +49 77 44 57-11 31

Sto auf einen BlickSto Konzern 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Veränderungen in %

03/02Umsatz 412,7 454,7 463,7 460,5 654,7 654,7 0,0%

Inland 283,6 295,1 280,3 259,4 364,3 348,7 –4,3%

Ausland 129,2 159,6 183,4 201,1 290,4 306,0 5,4%

Investitionen (ohne Finanzanlagen) 28,8 29,6 51,6 27,4 33,9 32,1 –5,3%

Abschreibungen (ohne Finanzanlagen) 22,2 24,8 24,2 24,4 32,5 30,5 –6,2%

EBIT 18,1 24,0 19,9 21,1 22,1 17,5 –20,8%

EBITDA 40,3 48,8 44,2 45,5 52,3 47,8 –8,6%

Ergebnis der gewöhnl. Geschäftstätigkeit 15,1 21,1 15,4 14,6 14,9 10,6 –28,9%

Jahresüberschuss 7,7 11,6 8,8 9,2 8,8 6,6 –25,0%

Ergebnis nach DVFA/SG 8,0 12,1 8,9 9,2 8,8 6,6 –25,0%

je Aktie (EUR) 1,17 1,76 1,30 1,35 1,28 0,96

Cashflow (netto) 30,7 37,3 34,0 34,6 40,9 39,6 –3,2%

je Aktie (EUR) 4,48 5,44 4,96 5,04 5,96 5,77

Bilanzsumme 252,4 258,5 296,6 327,2 404,9 410,1 1,3%

Eigenkapital 130,0 131,6 133,3 136,7 134,9 134,3 –0,4%

in % der Bilanzsumme 51,5 50,9 44,9 41,8 33,3 32,8

Mitarbeiter (Jahresende) 2.540 2.592 2.808 2.809 3.936 3.840 –2,4%

davon Inland 1.901 1.883 1.914 1.849 2.503 2.337 –6,6%

davon Ausland 639 709 894 960 1.433 1.503 4,9%

Sto AG 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Veränderungen in %

03/02Umsatz* 309,1 327,4 315,9 298,5 340,2 396,5 16,6%

Exportquote in % 11,9 13,4 15,1 17,1 18,1 19,1

Investitionen

in Sachanlagen 21,7 14,7 21,1 19,9 22,9 22,8 –0,4%

in Finanzanlagen 2,9 4,4 18,8 0,3 0,8 3,7 362,5%

Abschreibungen* (ohne Finanzanlagen) 15,7 17,3 15,3 13,9 16,6 17,1 3,0%



Cashflow (netto) 24,8 29,2 25,8 22,9 23,4 24,7 5,6%

Dividende

je Stammaktie (EUR) 1,12 1,12 1,12 0,73 0,73 0,36

je Vorzugsaktie (EUR) 1,18 1,18 1,18 0,79 0,79 0,42

Bilanzsumme 212,7 214,5 241,3 269,1 338,0 344,6 2,0%

Eigenkapital 125,8 128,9 130,5 130,8 133,5 134,4 0,7%


Mitarbeiter (Jahresende) 1.670 1.662 1.689 1.620 2.160 1.997 –7,6%*Zuwachs konsolidierungsbedingt; 2002 war die ispo GmbH erst ab September erfasst

(Angaben in Mio. Euro)

Niederlassungen/Verkaufs-Center/VertriebspartnerDie Adressen bzw. Informationenerhalten Sie unter:Telefon +49 77 44 57-10 10

Hauptversammlung 2004......................................8. Juni 2004Bericht über das erste Halbjahr 2004 ....................August 2004Bericht über die ersten drei Quartale 2004............November 2004Vorläufige Zahlen 2004.........................................März 2005Bilanzpressekonferenz 2005..................................Mai 2005

Finanzkalender 2004

1835gründet Anton Gäng das Zement- und Kalk-werk in Weizen, das 1936 von WilhelmStotmeister, Besitzer eines Kalkwerkes inKlengen, erworben wird. Im Jahr 1948 über-nimmt Wilhelm Stotmeister zusammen mitseinem Sohn Fritz die Leitung des Werkes inWeizen, nachdem der Klengener Betrieb imKrieg zerstört wurde.

1954/55Lizenzübernahme für Kunstharzputz undAufnahme der Produktion in Weizen.Gründung der Firma ISPO-Putz KGStotmeister & Co.

1961Eröffnung des Zweigwerks Markgröningen.

1962Umbenennung der ISPO-Putz KG Stotmeister& Co. in Stotmeister & Co. KG.

1964Die Kalkproduktion wird zugunsten derKunstharzputz- und Farbenproduktion ein-gestellt. Eröffnung des Zweigwerks in Fürth.

1970Erste Exporte nach Österreich.

1972Gründung der SchwestergesellschaftStotmeister AG in der Schweiz.

1979Gründung einer Schwestergesellschaft in denUSA.

1980Inbetriebnahme einer hochmodernen, auto-matisierten Produktionsanlage zur Herstel-lung von Kunstharzputzen und Dispersions-farben in Weizen. Beginn der Beteiligung ander Servibat S.à.r.l., Frankreich.

1981Gründung der Stotmeister GmbH alsBetriebsgesellschaft und der Stotmeister KGals Besitzgesellschaft.

1983Gründung der Sto Ges.m.b.H. in Österreich.

1987Gründung der Sto Scandinavia AB,Schweden.

1988Umwandlung der Stotmeister GmbH in dieSto AG und Einbringung aller Tochtergesell-schaften in die AG.

1989Übernahme der Tröndle GmbH, Albbruck.

1990Übernahme der Schwestergesellschaften Sto AG, Schweiz, (100%) und der Sto Corp.,USA, (76,6%) durch die Sto AG. Aufbaueines Vertriebsnetzes in den neuen Bundes-ländern.

1992Börsengang der Sto AG. Einführung vonVorzugsaktien in den geregelten Markt anden Börsen in Frankfurt und Stuttgart.Inbetriebnahme einer neuen Produktions-stätte der Tochtergesellschaft Verotec inLauingen.

1993Eröffnung des neuen Logistikzentrums inWeizen und des Produktionsstandortes inDonaueschingen sowie Fertigstellung derNiederlassungsgebäude in Leipzig und inStraßburg.

Unternehmenschronik

1994Kapitalerhöhung der Sto AG und Über-führung der Vorzugsaktien in den amtlichenHandel an den Börsen in Frankfurt undStuttgart. Eröffnung neuer Verkaufs- undServicestützpunkte in Villach und Paris.

1995Eröffnung des neuen Niederlassungs-gebäudes in Hamburg sowie des Vertriebs-und Produktionsgebäudes in Zürich.Zertifizierung nach DIN EN ISO 9001.

1996Ausgliederung der StoCretec in eine eigen-ständige Tochtergesellschaft. Gründung derSto Sp.z o.o. in Polen. Eröffnung der Nieder-lassung Rostock.

1997Einweihung des neuen Schulungs- undKommunikationszentrums in Weizen.Umwandlung der Sto S.à.r.l. in die Aktien-gesellschaft Sto S.A. in Frankreich.

1998Bau des Werkes Tollwitz bei Leipzig.

1999Zertifizierung nach DIN EN ISO 14001 amStandort Stühlingen. Eröffnung des neuenWerkes in Tollwitz bei Leipzig. Tochtergesell-schaft in Großbritannien Sto Ltd. (Beteiligung 33,3%).Stirling-Preis für das K-Gebäude in Weizen.

2000Übernahme der Shanghai Dinova Ltd., China,als 100%ige Tochtergesellschaft.

2001Übernahme von 60% der ispo-Anteile von der Dyckerhoff Ausbauprodukte GmbH,Wiesbaden.

2002Übernahme der restlichen 40% der ispo-Anteile und Verschmelzung der ispo GmbHauf die Sto AG.

2003Fertigstellung der neuen Fabrik „Sto 2003“in Weizen.Übernahme des französischen Farbenher-stellers Sicof S.A.S..


Einleitung

Vorwort 02

Projekt Sto 2003

Architektur 06

Technik 12

Markt und Mitarbeiter 16

Bericht des Aufsichtsrats 20

Bericht des Vorstands/Lagebericht 24

Sto-Aktie 42

Sto-Mitarbeiter 48

Sto-Umweltbericht 52

Konzernbilanz zum 31.12.2003 56

Sto-Standorte 90

Sto AG | Vorwort

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2003 hat sich das konjunkturelle Klima in derdeutschen Baubranche nochmals erheblich ein-getrübt. Alle wesentlichen Indikatoren wie Auf-tragseingang oder Umsatz kannten nur eineRichtung, und zwar nach unten. Auch dasMaler- und Stuckateurgewerbe musste Rück-gänge im zweistelligen Bereich verkraften. Dieser ungünstigen Marktentwicklung konntesich Sto als größtes Unternehmen im BereichFassadendämmsysteme nur bedingt entgegen-stemmen. Neben der unmittelbaren Beein-trächtigung des Geschäfts hat uns das allge-mein schwierige Umfeld auch dazu veranlasst,noch strenger als in den Vorjahren auf die Bo-nität unserer Kunden zu achten und bewusstauf Geschäftsabschlüsse zu verzichten. Vor diesem Hintergrund wurden die positiven Aus-wirkungen der 2002 weitgehend abgeschlosse-nen ispo-Integration teilweise zunichte ge-macht. Während wir die Synergieeffekte aufder Kostenseite planmäßig heben und Ein-sparungen im zweistelligen Millionenbereichrealisieren konnten, sah sich der neu struktu-rierte Deutschlandvertrieb gleich zu Beginnheftigem Gegenwind ausgesetzt. Dies führtedazu, dass die Vorteile der neuen Organisationnur mit Verzögerung zum Tragen kamen.

Insgesamt ging der Konzern-Inlandsumsatz um 4,3 % auf 348,7 Mio. EUR zurück.

Erfreulicher verlief 2003 das Auslandsge-schäft. Nahezu alle internationalen Sto-Gesell-schaften konnten Geschäftsvolumen und Er-trag zum Teil kräftig ausweiten. Hinzu kam dieerfolgreiche Akquisition der französischen SicofS.A.S.. Die günstige operative Entwicklungwurde allerdings von starken Wechselkurs-Verschiebungen überschattet, so dass sie sichnur abgeschwächt in der Konzernrechnungniederschlug. Trotz dieser Einschränkung, die immerhin währungsbedingte Umsatzein-bußen von rund 19 Mio. EUR mit sich brachte,konnte der Zuwachs im Ausland um 5,4 % auf 306,0 Mio. EUR die Einbußen im Inlandkompensieren. Der Konzernumsatz blieb mit654,7 Mio. EUR exakt auf Vorjahreshöhe.

Beim Ergebnis ist der Ausgleich nicht kom-plett gelungen. Vor allem der Umsatzrückgangin Deutschland, die veränderten Währungs-relationen sowie die Integrationskosten fürSicof führten zu einer Verringerung desKonzern-Nettoergebnisses von 8,8 Mio. EURauf 6,6 Mio. EUR. Ohne die beiden letztenEffekte hätten wir einen Ertrag auf Vorjahres-höhe erzielt.

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

Vorwort

Jochen Stotmeister,Vorsitzender des Vorstands

Vorwort | Sto AG

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In der Sto AG wird für 2003 ein Jahresüber-schuss von 6,0 Mio. EUR nach 7,9 Mio. EURausgewiesen. Aufgrund des Gewinnrückgangsschlagen wir der Hauptversammlung vor, dieDividende je Vorzugsaktie von 0,79 EUR auf0,42 EUR und je Stammaktie von 0,73 EUR auf0,36 EUR zu kürzen. Mit dieser Maßnahme wol-len wir die Liquidität und die Finanzausstattungvon Sto mit Blick auf unsere langfristig ausge-richtete Unternehmenspolitik weiter stärken.

Liebe Aktionärinnen und Aktionäre, mit demunter unseren Erwartungen liegenden Ergebnisdes vergangenen Jahres können wir natürlichnicht zufrieden sein. Aber die Tatsache, dasssich Sto trotz des sehr schwachen Umfeldes imMarkt alles in allem behaupten konnte, unter-streicht das starke Fundament, auf dem unserUnternehmen steht. Hierzu hat gerade auchdie Akquisition von ispo beigetragen, obwohlder ganz große Schub im Inland wegen derschwierigen Marktbedingungen bisher aus-geblieben ist. Außerdem zeigt der nach wie vor gute Konzern-Cashflow von 39,6 Mio.EUR, dass unser Unternehmen über eine solideFinanzkraft verfügt.

Diese tragfähige Basis haben wir in den ver-gangenen Jahren durch eine antizyklische In-vestitionspolitik und das in Deutschland umge-setzte Restrukturierungsprogramm weiter ver-breitert. Die wichtigsten Maßnahmen, die wirergriffen haben und weiter forcieren werden,sind der zielgerichtete Ausbau unserer interna-tionalen Aktivitäten sowie die möglichst konti-nuierliche Präsentation von Innovationen wiebeispielsweise die auf dem Lotus-Effect® basie-rende Farbe Lotusan. Mit Lotusan konnten wirebenso wie mit anderen hochwertigen Silicon-farben 2003 sehr gute Markterfolge erzielen.Positive Impulse erwarten wir uns auch von derImplementierung der neuen Vertriebsstruktur inDeutschland, wobei die wesentlichen Effekteaus der erreichten Flächendeckung sowie derverstärkten Zielgruppensegmentierung resul-tieren werden.

Hinzu kommt noch ein ganz wesentlicherAspekt: „Sto 2003“. Mit der Fertigstellung

dieses Projekts verfügen wir nun über diemodernsten und effizientesten Produktions-anlagen der Branche. Diese erlauben uns, Pro-dukte höherer Qualität zu geringeren Kostenherzustellen und ganz flexibel auf die Bedürf-nisse unserer Kunden einzugehen. Um Ihnendie Bedeutung dieser mit rund 46 Mio. EURgrößten Einzelinvestition der Unternehmensge-schichte zu erläutern und die damit verbunde-nen Vorteile zu beschreiben, haben wir demProjekt „Sto 2003“ unser Sonderthema imdiesjährigen Geschäftsbericht gewidmet.

Einen weiteren Erfolgsfaktor möchte ich andieser Stelle ebenfalls noch hervorheben: Un-sere Mitarbeiter. Mit viel Engagement haben sie2003 dafür gesorgt, dass Sto im harten Wett-bewerb bestehen und gleichzeitig trotz allerBranchenwiderstände die notwendigen Integra-tionsmaßnahmen umsetzen konnte. Dies wareine große Leistung, für die wir uns bei allenBeschäftigten herzlich bedanken möchten.

Mit den in den vergangenen beiden Jahreneingeleiteten Veränderungen, so schmerzhaftsie im Einzelfall gewesen sein mögen, habenwir die Voraussetzung für zukünftiges Wachs-tum von Umsatz und Ertrag geschaffen. Derneu strukturierte Vertrieb, der Ende 2003 zu-nehmend Tritt gefasst hat, Wachstum im Aus-land, weitere innovative Produkte und einenachhaltig niedrigere Kostenbasis werden sichab 2004 dauerhaft positiv auswirken, selbstwenn das Umfeld in Deutschland zunächstnoch schwierig bleiben sollte. Im laufendenJahr erwarten wir einen steigenden Konzern-umsatz, das Ergebnis wird sich aus heutigerSicht ebenfalls deutlich verbessern. Hierfürwerden neben dem steigenden Geschäftsvolu-men vor allem zusätzliche Kosteneinsparungensowie ein weiter steigender Gewinnbeitrag derAuslandsgesellschaften sorgen.

Jochen StotmeisterVorsitzender des Vorstands

Projekt Sto 2003

Sto AG | Projekt Sto 2003 – Architektur

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Der 50 Meter aufragende StoSiloTower mit der gelben Krone setztein markantes Zeichen im Wutach-tal, während die Servicefabrik denWerkseingang eindrucksvoll be-gleitet.

ist so interessant wie ungewöhnlich für denStandort eines produzierenden Betriebs, dessenZentrum der Architekt als Garten interpretiertund axiale Bezüge zu den einzelnen Gebäudenherstellt.

Der erste Mosaikstein dieses auf einen Rea-lisierungszeitraum von 15 bis 20 Jahren ange-legten Masterplans wurde 1997 fertig: Das sogenannte K-Gebäude mit Raum für Verwal-tung, Präsentationen und Schulungen. Wie ein riesiges Schiff ragt es strahlend weiß in die ländliche Umgebung des Wutachtalshinein. Unübersehbar von der neuen Trasse der Bundesstraße 314, deren Verlegung ausdem Firmengelände heraus den engagiertenBauvisionen des Unternehmens erst die Basisbereitete.

Schritt für SchrittÄhnlich markante Zeichen setzt die Phase 2 der Masterplan-Realisierung mit dem über 50 Meter hohen StoSilo Tower. Neben ihmerscheint das rund zwanzig Jahre alte Silo 80fast zwergenhaft – mehr noch: Der mächtigeNachfolger gibt sich selbstbewusst, mit silbrigschimmernder Fassade und leuchtend gelberKrone. Er ist ein klares Signal nach außen, willgesehen werden, während das Silo 80 ver-sucht, mit seinen erdigen Brauntönen in derLandschaft abzutauchen.

Dieses Setzen von Signalen entspringt derIntention des Masterplans, mit dem die Sto AGauch die neuen baulichen Strukturen nachaußen hin dokumentiert. Immerhin ist die StoAG mit Abstand der größte Arbeitgeber derRegion, Marktführer bei Fassadendämmsyste-

Die Sto AG gehört zu den wenigen Unterneh-men, die der baulichen Entwicklung ihresFirmenstandorts einen so genannten Master-plan, also einen ordnenden architektonischenRahmen, verleihen. Dabei folgt die Sto AG derErkenntnis, dass die Industriearchitektur einewichtige Facette heutiger Baukultur darstellt,dass sich Unternehmenskultur auch in der bau-lichen Außenansicht spiegelt – und dass derneutrale Baukubus weder Identität spendetnoch funktional oder wirtschaftlich optimal zubewerten ist.

1995 analysierte der britische ArchitektMichael Wilford den Stammsitz in Stühlingenunter der Maßgabe, die gewachsenen Struk-turen perspektivisch mit möglichen künftigenEntwicklungen zu verknüpfen. Das Ergebnis

Illustre Zweckbauten

Das Projekt Sto 2003 ist fertig – ein architektonisches Statement,

das auf höchstem Niveau Funktionalität mit Ästhetik vereint.

Mit den Produktionsgebäuden dokumentiert die Sto AG ihr neues

Selbstbewusstsein und bekennt sich sichtbar zur Qualität am Bau.

Projekt Sto 2003 – Architektur | Sto AG

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men und versteht sich als Technologiemotorder Branche. Gründe genug, Selbstbewusstseinan den Tag zu legen, das auch den Realitätender stark international agierenden Sto AG ent-spricht.

Das erklärt auch, wieso man im eher abge-legenen Wutachtal – die Schweiz ist nur einenSteinwurf entfernt – auf architektonischeWerte denn auf den zweifelhaften Zauberbanaler Kisten setzt. Es ist auch der Beweis,dass das Leitmotiv „Bewusst bauen“ keinLippenbekenntnis ist. Es zeigt Planern wie auchden Verarbeitern der Sto-Systeme, dass manbei Sto weit über die alltäglichen Standardshinaus denkt.

Architektur mit MehrwertGebäude 13 und 14, so die spröde interneBezeichnung des Projektes Sto 2003, stehenfür gebaute Glaubwürdigkeit und sind Be-kenntnisse zu einer Unternehmenspolitik, diemehr kennt als reine Renditeorientierung. Es sind Investitionen mit Mehrwert.

Das lässt sich auch an der Tatsache ermes-sen, dass die Hüllen der beiden Bauten keines-falls ihrer vordergründigen Behübschungdienen, sondern in direktem Bezug zum Inne-ren stehen. Während im senkrecht orientiertenGebäude 13 Großchargen wässriger Materia-lien im vertikalen Prozess entstehen, läuft dieProduktion von Kleinmengen im Nachbarge-bäude in einem horizontalen, linearen Verfah-ren ab. Unterschiedlicher könnten Aufgabenund Prozesstechnologien wohl kaum sein, dennoch gehören die beiden Gebäude unmit-telbar zusammen, gehen räumlich ineinanderüber und stellen die zentralen Bausteine derkünftigen Produktionsstrategie des Unterneh-mens dar.

Illuminierter SiloturmDie enorme Höhe von Gebäude 13 bestimmeninsgesamt 62 mächtige Silos mit Raum für8.000 Tonnen Rohware. Diese Silos, aus denen

die Materialien zu den Produktionsliniendarunter abgerufen werden, bilden das eigent-liche Turmvolumen. Um diese Agglomerationvertikaler Röhren legte das Büro WilfordSchupp Architekten jene Hülle, die als neueLandmarke im Wutachtal steht. Nord- und Süd-fassade zeigen sich gefaltet, beschreiben einzackiges Relief aus Metallpaneelen, alter-nierend in reinem Weiß und mit metallischschimmerndem Silber beschichtet. DieseWechsel akzentuieren die Ausformung derFassade, rhythmisieren und dynamisieren denBaukörper, der so bei aller Mächtigkeit eineschlanke Figur abgibt. Nach Osten und Westenhin, also im Bereich der seitlichen Fassaden,erlauben große transparente Flächen Einblickein das Innere des Turmes – eine nächtlichaktivierte Innenbeleuchtung inszeniert die gelb,grün und blau beschichteten Riesensilos.

Genau hier haben Architekten wie Anlagen-planer die Schnittstelle für künftige modulareErweiterungen vorgesehen, als Addition wei-terer Silos nach Ost und West. Auch die Fassa-den des Baukörpers unter den Silos lassen sicheinfach demontieren, um die dort installierten

1995 bereits erstellte der britischeArchitekt Michael Wilford denMasterplan für den Stammsitz inStühlingen. Der Plan strukturiert das Firmengelände und weisteventuellen Neubauten entspre-chende Plätze zu. Architektur undÖkonomie finden hier zusammen.

Sto AG | Projekt Sto 2003 – Architektur

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Produktionsanlagen rasch erneuern oder er-weitern zu können. Denn hier, unmittelbarunter den Silos, befinden sich die sensiblenWägeeinrichtungen, Mischer und Abfüllein-heiten. Mächtige Stützen im Inneren erinnernstets an die enormen Lasten, die darüberruhen. Breiter als der Siloturm, erhält das Ge-bäude 13 hier deutlich horizontalere Bezüge –besonders ausgeprägt erkennbar an der Nord-seite, die sich dem neuen Logistikhof für dieRohstoff-Anlieferung zuwendet. Lange, nachaußen kippende Fensterbänder laufen hier

über die gesamte Breite des Gebäudes, alleinunterbrochen von einer gelben Stahlskelett-konstruktion, die hinauf zur ebenfalls gelbenTurmkrone führt. Wie ein Kokon begleitet sieunzählige Rohrleitungen, mit denen die Silosdirekt aus den Silo-Lastzügen befüllt werden.Ein weit auskragendes Flugdach rechts nebendem Stahlkokon schützt Anlieferer vor denUnbilden der Witterung, während links derRohrbündel ein leuchtend rotes Element aus-kragt. Es fasst eine Aussichtsplattform, einHöhepunkt auf der Rundtour für Besucher undvielleicht ein Brückenkopf zu weiteren Neu-bauten, die dereinst im Norden des Terrainsentstehen könnten.

Ein freundliches GesichtDirekt an das Gebäude 13 schließt nach Ostendas lang gestreckte Gebäude 14 an. Auf demKellergeschoss einer vormaligen Lagerhallebasierend, begleitet es unmittelbar den baulichneu zu definierenden Werkseingang. Damitbestimmt die Fassade der so genannten Ser-vicefabrik für Kleinmengen das „Public Face“,also das öffentliche Gesicht des Sto-Stammsit-zes, was die Architekten veranlasste, einebesondere Fassadenlösung zu verfolgen.

Über dem völlig verglasten Erdgeschoss mit Blick auf die Produktionslinie befinden sich drei horizontale, aus der Vertikalen gekippteBänder. Während die nach oben weisenden

Querschnitt durch das Gelände mitdem K-Gebäude (rechts) und demneuen StoSiloTower (links). Rechtsdes Turmes ist der gläserne Aus-stellungskubus angedeutet, dessenRealisierung in der nächsten Bau-phase ansteht.

Projekt Sto 2003 – Architektur | Sto AG

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Schrägen zur besseren Belichtung verglast sind,bekleiden dreifach tiefengestaffelte Plattenver-bände die frontale Schräge. Diese bestehen ausden Blähglasgranulat-Trägerplatten StoVentec,jenem Material, das erfolgreich in unterschied-lichen Sto-Systemen zu finden ist. Mit dem vio-letten, metallisch schimmernden StoLookMetallic beschichtet, zeugen die Paneele ameigenen Gebäude von der Kompetenz desUnternehmens, mit erprobten Komponentensehr ungewöhnliche Lösungen realisieren zukönnen.

Unter dieser Hülle zeigt sich der Stahlskelett-bau zweigeschossig organisiert, wobei dieProduktionslinie mit ihren Lagertanks darüberals selbsttragende Einheit eingestellt ist.

Farbe außen und innenGerade die Tragstruktur ist es, die farblichhervorgehoben wird. In Magenta gefasst, setztsie sich deutlich von den unfarbigen Edelstahl-Komponenten der Produktionstechnik ab. Dasgleiche System der strukturellen Betonung lässtsich auch im Gebäude 13 beobachten. Magen-

ta akzentuiert auch hier die wesentlichen Ele-mente – seien es die mächtigen Betonsäulen,die das Gewicht des Siloturmes tragen oder die stählerne Dachkonstruktion über den Silos.Nicht Dekoration, sondern die Hervorhebungwichtiger Bauelemente verfolgt die Farbigkeit –so zeigt sich der Aufzugskern, mit dem Ge-bäude 13 vertikal erschlossen wird, in leuch-tendem Rot.

Dass dies überraschend, ja vielleicht sogarirritierend wirkt, ist beabsichtigt – schließlichdarf durchaus erkennbar sein, dass die Sto AGauch für innovative Farbtechnologien steht.

Die Fassade der Servicefabrik ver-weist mit den mehrfach gestaffeltenVerkleidungen auf die besondereKompetenz der Sto AG bei der Um-setzung innovativer Ideen.

Ausgesprochen farbenfroh zeigt sich die Ebene 9 des StoSiloTowers, in der sich die hoch präzise Verwiegungstechnologiebefindet. Förderschnecken und Vibrationsförderer bringen dieRohstoffe aus den Silos exakt dosiert zum Wägebehälter, der aufsensiblen Drucksensoren ruht. Von dort gelangen die Rohstoffedann zum Verfahrwagen in der Ebene darunter.

Sto AG | Projekt Sto 2003 – Technik

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Die momentan modernste Produktionsanlagefür wässrige Bautenfarben steht in Stühlingen,basiert auf vollautomatischen Verfahrensabläu-fen und hat mit dem Klischeebild einer Farben-küche nichts mehr gemein. Vielmehr fühlt man sich an Fabrikationslinien von High Tech-Produkten oder an die Anlagentechnik von Lebensmittelherstellern erinnert. Das ist keinZufall, denn tatsächlich hat man sich bei derEntwicklung der Verfahrenstechniken an diesenBereichen stark orientiert.

Eigenes Know-how als BasisEs gelang den Experten bei Sto – die Verfah-renstechnik basiert im Wesentlichen auf eige-nem Know-how – neben dem hohen Auto-

matisierungsgrad auch weitgehend geschlos-sene Bevorratungs- und Herstellungsprozessezu installieren. Das bringt neben einer deutlichhöheren Wirtschaftlichkeit und Effizienz derProduktion auch ein Mehr an Qualität undProdukthygiene. Manuelle Zugaben entfallenfast vollständig, was die Genauigkeit erhöht.

Der StoSilo Tower und die Servicefabrikkönnten – obwohl direkte Nachbarn – kaumunterschiedlicheren Ansätzen folgen. Währendim StoSilo Tower, auch Gebäude 13 genannt,große Produktionsvolumina abgewickelt wer-den, realisiert die Servicefabrik Kleinmengen abGebindegrößen von 2,5 Litern. Das setzt völligunterschiedliche Herstellungsprozesse voraus.

Vollautomatisch zum ProduktIm über 50 Meter hohen StoSilo Tower läuft dieProduktion vertikal ab, mit jeder Ebene tieferkommt man dem Endprodukt näher. An ober-ster Position im Verfahrensablauf sind diemächtigen Silos für die Trockenstoffe platziert:29 Silos nehmen Sande auf, 33 Silos Füllstoffe.Zusammen fassen die jeweils 15 Meter hohenSilos rund 8.000 Tonnen oder 4.200 Kubikme-ter Rohmaterial. Ebene 13, also die Turmspitze,dient der Silobefüllung, dazu werden die an-gelieferten Rohstoffe entweder mittels pneu-matischen Einblasleitungen oder per Becher-werk von der Ebene 0, dem Logistikhof, direktvon den Lieferfahrzeugen nach oben befördert.

Auf Ebene 9 verlassen die Rohstoffe ihreSilos und gelangen per Förderschnecken oderVibrationsförderern in einen von vier hochge-nau arbeitenden Wägebehältern. Nach deneinzelnen Wiegevorgängen rutschen die Roh-

Technologischer Meilenstein

Im Inneren der Fabrik 2003 dominiert High Tech. Die vollautomatischen

Linien für die flexible Produktion von Großchargen und für Klein-

mengen festigen die Position der Sto AG als Innovationsmotor einer

ganzen Branche – nicht nur in Europa.

Direkt über der automatischen Pro-duktionslinie der Servicefabriklagern in 65 Edelstahltanks alleVorprodukte für die Kleinmengen-Herstellung.

Projekt Sto 2003 – Technik | Sto AG

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materialien in einen Verfahrwagen, der alletrockenen Komponenten sammelt und schließ-lich einem Mischervorbehälter in Ebene 7 über-gibt. Der eigentliche Mischvorgang läuft aufder Ebene 5 ab, wo momentan zwei Mischerfür Putze und drei Mischer für Farben installiertsind. Die Mischer fassen zwischen drei undsechs Tonnen, lassen sich schnell spülen underlauben so den raschen Produktwechsel.Dabei bezieht der Mischer die trockenen Stoffeaus dem Mischervorbehälter in Ebene 7,flüssige Bestandteile kommen aus 24 Tanks in Ebene 8. Additive gelangen aus 30 kleinerenTanks von der Ebene 7 in die Mischer.

Nach dem Mischvorgang ist das Materialfertig zur Abfüllung in Eimer oder Großge-binde, dafür dient die Ebene 3, von der diePaletten automatisch zum Hochregallager undVersand gelangen.

Alle 30 Sekunden ein GebindeEin Teil der Produktion aus dem StoSilo Towerdient als Basismaterial für die Kleinmengen-Konfektionierung in der Servicefabrik nebenan.65 Edelstahltanks über der eigentlichen Ab-fülllinie speisen die beiden Dosierstationen mitden unterschiedlichen Basismaterialien, diedann mittels zweier weiterer Stationen in dergewünschten Farbnuance abgetönt werden.Wie der große Bruder nebenan ist auch dieServicefabrik voll automatisiert – vom Zugriffauf das entsprechende Gebinde über denländer- wie materialspezifischen Etikettendruckbis zur Palettierung. Roboter sorgen für einrasches Handling, was Taktraten von 30 Sekun-den ermöglicht – unabhängig von Basismate-rial, Farbton und Gebindegröße.

Mit der Servicefabrik ersetzt Sto ihre bishe-rige manuelle Abwicklung kundenspezifischerKleinmengen. Was bisher in der Regel fünfArbeitstage in Anspruch nahm, kann heuteschon 24 Stunden nach Auftragseingang dasWerk in Stühlingen verlassen, selbst in derHochsaison.

Zentrale FlexibilitätWährend die Servicefabrik schon seit Herbst2003 läuft, geht die Inbetriebnahme desStoSilo Towers sukzessive vor sich. Schließlichmuss für jedes Produkt eine eigens auf dieneue Anlagentechnik abgestimmte Herstellvor-schrift erarbeitet werden, die Mischerdrehzah-len und Rührzeiten, Reihenfolge und Ge-schwindigkeit der Materialzugaben fixiert. ImFebruar 2004 startete der erste Produktionslaufund erbrachte gleich beste Resultate: DasPremierenprodukt StoColor In entsprach sofortden hohen Anforderungen, konnte direkt inden Vertrieb gehen und bestätigte die hohenErwartungen an die neue Produktion in vollemUmfang. Bis zum Ende des Jahres sollen allebisher manuell hergestellten Farben und Putzekomplett in den Herstellungsablauf des StoSiloTowers integriert sein. Sto 80 wird dann zurHerstellung weniger, in großen Volumen benötigter Standardprodukte dienen.

Insgesamt verfügt die Sto AG so über Pro-duktionslinien, die optimal an Groß-, Mittel-und Kleinmengen angepasst sind. Darauswiederum realisiert das Unternehmen mehrWirtschaftlichkeit, größere Flexibilität undkürzeste Lieferzeiten bei minimierten Lager-beständen. Und weil der StoSilo Tower in seinermomentanen Ausbaustufe nur fünf von vier-zehn möglichen Mischern nutzt, ist die Sto AGauch für übermorgen bestens gerüstet.

Die vertikale Produktion im StoSiloTower ist auf maximale Flexibilitätausgelegt und hat nichts mehr mitdem Klischeebild einer Farbenküchegemein.

Die Abfülllinie der Servicefabrik erinnert an die Bestückungsauto-maten der Elektronikindustrie. 20 Minuten dauert die Produktioneiner Farbe – von der Wahl des Gebindes bis zur Palettierung mitindividuellem Etikett läuft alles vollautomatisch im 30-Sekunden-Takt ab. Damit bietet die Sto AG eine hoch effiziente, flexible undgenaue Kleinmengenproduktion.

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Warum, so mag man sich fragen, investiert einUnternehmen gerade in konjunkturell schwie-rigen Zeiten enorme Mittel in eine hochmo-derne und leistungsfähige Produktionsanlage?Zugegeben, um die Bauwirtschaft in Deutsch-land steht es derzeit nicht zum Besten undmancher Hersteller von Bautenfarben kämpftmit Überkapazitäten. Natürlich ist auch die StoAG von der Entwicklung auf dem Binnenmarktbetroffen, besonders im Jahr 2001 macht sichder Einbruch im Neubaubereich bemerkbar.Gleichzeitig jedoch wächst die Sto AG imAusland kontinuierlich – und damit auch derExportanteil aller Produkte.

Der Bau duldet keine EngpässeDiese Entwicklung lässt sich unmittelbar an den

Produktionszahlen wässriger Systeme ablesen,weil die Fertigung von Farben und Putzen fürden gesamten europäischen Markt zentral inStühlingen angesiedelt ist. Spätestens 1997erreicht man ein kritisches Volumen, weil dieKapazitäten zu 80 Prozent ausgelastet sind, dieAnlage Sto 80 stößt erstmals an ihre Grenzen.Vor allem in den Monaten Juli bis Oktober,wenn die Bautätigkeit traditionell ihr Maximumerreicht und entsprechende Nachfragen gene-riert, kann nur der rund um die Uhr laufendeDreischichtbetrieb die permanente Lieferfähig-keit garantieren. Und die ist für das Terminge-schäft am Bau der entscheidende Faktor.

Sto 80 ging, wie der Name schon vermutenlässt, im Jahre 1980 in Betrieb und war für eineJahresproduktion von 138.000 Tonnen aus-gelegt. Dass dieses Konzept damals weitsichtigangelegt ist, zeigt, dass sich erst über zweiDekaden später die Grenzen des Systems ab-zeichnen. In dieser Zeit jedoch haben sich nichtnur die Märkte verändert, auch die Sto ist einanderes Unternehmen geworden – eine expan-dierende Aktiengesellschaft mit stark interna-tionaler Ausrichtung. Stichwort Sortimentsent-wicklung: der heutige Sto Konzern verfügtüber ein Produktsortiment, das dem achtfa-chen von 1980 entspricht. Alleine in den Jah-ren 2000 bis 2003 wuchs die Anzahl derEigenerzeugnisse von 3.000 auf ca. 8.000 an.

Wachstum braucht KapazitätenDie Strategie, klar auf Wachstum zu setzen,erfordert natürlich entsprechende Ressourcen.Und so geht man bereits 1997 daran, Über-legungen zur Kapazitätserweiterung in

Nur 24 Stunden nach Auftragsein-gang verlassen Kleinmengen dieServicefabrik in Richtung Kunde –auch in der Hochsaison.

Auf Zukunft setzen

Der Markt von morgen wird geprägt sein von der gleichzeitigen

Nachfrage nach individuellen Produktvarianten in kleinen Mengen

und großen Volumina standardisierter Systemmaterialien. Mit

der Fabrik 2003 ist die Sto AG bestens für diese Zukunft aufgestellt.

Projekt Sto 2003 – Markt und Mitarbeiter | Sto AG

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Stühlingen anzustellen. Relativ schnell erweistsich ein Ausbau von Sto 80 als unrealistisch,weil die bestehenden Produktionsanlagen nichtmehr dem neuesten Stand der Technik ent-sprechen und ein moderner Verfahrensablaufgrößere strukturelle Änderungen im Gebäudevoraussetzt.

Eine neue Produktionsanlage verspricht daerheblich mehr Effizienz, schließlich lässt siesich auf die kommenden Anforderungenmaßschneidern – ohne Rücksicht auf beste-hende Strukturen. 1999 fällt so die Entschei-dung für den Neubau, auch vor dem Hinter-grund eines wachsenden Produktportfolios, das deutlich flexiblere Herstellungsverfahrenerfordert.

1999 ist auch das Jahr, in dem die bestehen-de Anlage im jährlichen Mittel zu 91 Prozentausgelastet ist und ein Ausfall verheerendeAuswirkungen auf das Gesamtunternehmenhätte. Obwohl 1999 bereits konjunkturelleProbleme für den Bausektor am Horizont auf-tauchen, stellt die Sto AG die Weichen für die mit ca. 46 Millionen Euro größte Investitionder Firmengeschichte.

Flexibilität für mehr ProdukteSind die unmittelbar folgenden Jahre vom Einbruch des Binnenmarktes gezeichnet, so gedeiht der Absatz im Ausland, der Drei-schichtbetrieb muss beibehalten werden.

Mit der Integration von ispo ändern sich die Verhältnisse dramatisch: 2003 verlagertman die Nassproduktion von Kriftel nachStühlingen. Diese Maßnahme macht Sto 80endgültig zum Auslaufmodell, die Auslastungsteigt auf spektakuläre 102 Prozent, die nurdurch Sonderschichten an den Wochenendenrealisierbar ist. Gleichzeitig zeichnet sich ein weiteres ernstes Problem ab: Die längere Produkteliste und der damit verbundene Zu-wachs an Rohstoffen, Rezepturen und Herstel-lungsabläufen ruft nach einem Maximum anFlexibilität.

Auf lange Sicht geplantMit der neuen Produktionslinie im StoSiloTower bereitet das Handling von Produktions-mengen und Produktvarianten keine Problememehr. Denn die Konzeption verbindet Flexibi-lität mit Effizienz, Wirtschaftlichkeit und Tem-po. Mit einer momentanen Jahreskapazitätvon 170.000 Tonnen ist auch in der Hochsaisonkein Lieferengpass mehr zu befürchten undweil modular erweiterbar, lässt sich das Volu-men bei Bedarf noch weiter steigern. Das Pro-jekt Sto 2003 ist also auf lange Sicht konzipiertund platziert die Sto AG auch in den Märktenvon morgen an der Spitzenposition.

Kapazität und Größe des StoSiloTowers lassen sich bei Bedarf nocherheblich erweitern – auf der Westseite deuten die transparentenVerkleidungen darauf hin.

Die neue Produktionslinie bietet ein ausgesprochen angenehmesund helles Arbeitsumfeld – dafürsorgen große Glasflächen wie hierauf der Nordseite der Servicefabrik.

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Denn nicht nur das absolute Marktpotenzialist durch die Integration der europäischen ispo-Töchter gewachsen. In Spanien, Norwegen,Finnland, Tschechien, Ungarn und Belgien kannsich die Sto AG auf ein eingeführtes Vertriebs-system stützen, das ein erhebliches quantita-tives Wachstum verspricht. Auch der Trend zuhochrationell verarbeitbaren, langlebigen undan individuelle Verhältnisse sicher anpassbareSysteme gibt Sto Rückenwind.

Kleinmengen sind beliebtIndividuelle Anpassung bedeutet auch, dass die Nachfrage nach kleinsten Chargen starkzunehmen wird. Mit der Servicefabrik, demzweiten Baustein von Sto 2003, sind auchdafür die Weichen auf Dynamik gestellt. Mitder vollautomatischen Produktionslinie derServicefabrik lassen sich Gebindegrößen ab 2,5 Liter Volumen in kürzester Zeit produzieren– und diese gehen spätestens 24 Stunden nachdem Auftragseingang für die Niederlassungenoder Läger in den Versand – europaweit. Daherstattet die computergesteuerte Abfüll- und

Abtönlinie jedes Gebinde mit länder- sowieproduktspezifischen Etiketten aus – auch dasautomatisch und effizient.

Bekenntnis zum StandortMit Sto 2003 bekennt sich die Sto AG nach-haltig zum Standort Stühlingen und zu ihrerbesonderen Verantwortung als größter Arbeit-geber der Region. Die Investition in die neuenProduktionslinien verbessert die Wettbewerbs-fähigkeit im europäischen Maßstab und dientunmittelbar dem Erhalt der Arbeitsplätze imWutachtal.

Nicht nur unter diesem Aspekt profitierendie Mitarbeiter von den neuen Anlagen. Auchdas unmittelbare Arbeitsumfeld hat deutlich anQualität gewonnen. So herrschen in den neuenGebäuden dank großer Glasflächen optimaleBelichtungsverhältnisse, der Blickbezug nachdraußen überwindet die räumliche Isolierungdes Arbeitsplatzes. Der automatisch gesteuerteLuftwechsel in den Produktions-, Labor- undBüroräumen sorgt für komfortable klimatischeBedingungen.

Servicefabrik und Turm bilden ein Ensemble, das ein direktandockender Präsentations-Glas-kubus abrunden wird.

Projekt Sto 2003 – Markt und Mitarbeiter | Sto AG

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Derlei optimierte Arbeitsbedingungenkommen den Mitarbeitern, aber auch demUnternehmen zugute, weil Kräfte nicht auf-gezehrt, sondern erhalten werden. Und das ist eine unabdingbare Voraussetzung für dieanspruchsvolle Arbeit im automatisierten Pro-zessablauf. Denn trotz des rechnergesteuertenProduktionsflusses ist die Kompetenz der Mit-arbeiter für die Qualitätskontrolle, die Steue-rung und Überwachung der Abläufe sowie für das Eingreifen bei Fehlfunktionen uner-setzbar. Und das wiederum bedarf qualifizierterMitarbeiter, die einen wesentlichen Teil desvergangenen und künftigen Sto-Erfolgesrepräsentieren.

ArchitektenWilford Schupp Architekten GmbH, Stuttgartund Michael Wilford and Partners, LondonAnlagenplanungOTB AG, BaselBauleitungIngenieurbüro Flösser, Bad Säckingen

Fertigstellung2003Kosten Bauwerkca. 23 Millionen EuroKosten Gesamtprojektca. 46 Millionen Euro

Saubere Produktion: mit den neuen Anlagen setzt die Sto AGtechnische, hygienische undwirtschaftliche Maßstäbe.

Die formal spannende und sorgfältig durchgeplante Südfassade derServicefabrik nutzt die geradezu universell einsetzbare TrägerplatteStoVentec in besonderer Weise. Die gestaffelte Anordnung der violettbeschichteten Elemente bildet ein optisches Highlight und verweist auf die besonders hohe Kompetenz der Sto AG für individuelle Fassaden-lösungen.

Bericht des Aufsichtsrats | Sto AG

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2003 war unser Unternehmen erneut mit gro-ßen Herausforderungen konfrontiert. Der an-dauernde Nachfragerückgang am Bau, anhal-tender Preisdruck sowie Währungseinflüssehaben die positiven Auswirkungen der ispo-Integration und das Wachstum im Auslandmehr als kompensiert. Daher ist der Konzerner-trag in der Berichtsperiode entgegen unsererErwartungen unter das Vorjahresniveau ge-sunken. Diese Entwicklung überdeckt die be-achtlichen Leistungen, die Belegschaft undManagement 2003 unter der Doppelbelastungaus Integration und Marktschwäche erbrachthaben, leider vollständig. Immerhin musste sichdie neue Organisation gleich im ersten Jahr ineinem äußerst harten Umfeld bewähren, wasihr größtenteils auch gelungen ist. Für dengezeigten hohen Einsatz und das Engagement,Sto trotz starken Gegenwindes auf Kurs zu

halten, möchten wir allen Mitarbeitern undFührungskräften herzlich danken.

Mit zur Problemlösung beigetragen hataußerdem die gute Zusammenarbeit zwischenAufsichtsrat und Vorstand, die 2003 erneutdurch ein hohes Maß an Kooperationsbereit-schaft geprägt war. Der Aufsichtsrat nahm inder Berichtsperiode die ihm nach Gesetz undSatzung obliegenden Aufgaben wahr. Er standdem Vorstand laufend beratend zur Seite undüberwachte die Geschäftsführung der Gesell-schaft. Zu diesem Zweck informierte uns derVorstand regelmäßig und umfassend über dieUnternehmensplanung, die operative Ge-schäftsentwicklung und die Lage des Kon-zerns einschließlich der Risikosituation sowiedes Risikomanagements. Abweichungen desGeschäftsverlaufs von den aufgestellten Plänenund Zielen wurden uns im Einzelnen erläutert,

Bericht des AufsichtsratsMitglieder des AufsichtsratsFritz Stotmeister, Öhningen | EhrenvorsitzenderErwin Hauser, Blumberg, Kaufmann | VorsitzenderHans-Dieter Ehrlich*, Grammow, Gewerkschaftssekretär | stellvertretender Vorsitzender

Michael Busch, Berlin, Dipl.-Kfm.Irene Feucht-Hertel*, Leinfelden-Echterdingen, Gewerkschaftssekretärin (bis 1.3.2004)Michael Illbruck, München, Vorsitzender der GeschäftsführungErnst Kaiser*, Stühlingen, SchlosserMelitta Menstell-Cooper*, Stühlingen, SekretärinErhard Röhl*, Wiesbaden, Maler- und LackierermeisterGerhard Seeberger, Schönaich, PolizeihauptkommissarWolfgang Stächelin*, Freiburg, Technischer Dipl.-Volksw.Dr. Martin Viessmann, Battenberg, GeschäftsführerLouis Graf von Zech, Frankfurt am Main, Vorstand* Vertreter der Arbeitnehmer

Sehr geehrte Aktionäre,

Erwin Hauser,Vorsitzender des Aufsichtsrats

Sto AG | Bericht des Aufsichtsrats

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die strategische Weiterentwicklung bzw. Aus-richtung mit uns abgestimmt. Alle für dasUnternehmen bedeutenden Geschäftsvor-gänge wurden anhand von Vorstandsberichtenim Aufsichtsratsplenum erörtert.

Außerordentlich hilfreich bei der Bewälti-gung dieser Aufgabe waren die vom Vorstanderstellten umfassenden schriftlichen Monats-reports, durch die der Aufsichtsrat immer zeit-nah über die aktuelle Entwicklung der Sto AGunterrichtet war. Darüber hinaus fanden in derBerichtsperiode zahlreiche persönliche undfernmündliche Einzelgespräche mit den Mit-gliedern des Vorstands statt. Mit zustimmungs-pflichtigen Geschäften haben wir uns vor ihrerVerabschiedung stets ausführlich beschäftigtund die entsprechenden Entscheidungen aufBasis der zur Verfügung gestellten Beschluss-vorlagen getroffen.

Im Geschäftsjahr 2003 fanden vier Auf-sichtsratssitzungen statt. Mit einer Ausnahmehat kein Aufsichtsratsmitglied an weniger alsder Hälfte der Sitzungen teilgenommen. FrauFeucht-Hertel war aufgrund einer schwerenErkrankung auf keiner der letztjährigen Zusam-menkünfte anwesend und hat ihr Amt am 1. März 2004 niedergelegt. Die Arbeitnehmer-vertreter werden bis zur Hauptversammlungam 8. Juni 2004 einen Nachfolger bestimmen.Wir wünschen Frau Feucht-Hertel gute Besse-rung und rasche Wiedergenesung.

Von seinem gesetzlichen Recht, Ausschüssezu bilden, hat der Aufsichtsrat Gebrauch ge-macht. Aufgabe dieser Gremien ist es, Themenund Beschlüsse, die im Plenum behandelt wer-den sollen, vorzubereiten. So hat sich derBilanzausschuss eingehend mit dem Jahresab-schluss 2002 befasst. Im Zentrum der Aktivi-täten des Personalausschusses standen insbe-sondere Fragen der Neubesetzung des Finanz-ressorts. Beide Ausschüsse tagten 2003 jeeinmal.

Gegenstand regelmäßiger und intensiverBeratungen in den Aufsichtsratssitzungen 2003

waren die anhaltend schwierigen Rahmen-bedingungen der Baubranche in Deutschlandund die daraus ableitbaren Folgen für die StoAG. Auf der Basis detaillierter Analysen, diedem Aufsichtsrat in diesem Zusammenhangpräsentiert wurden, haben wir die vom Vor-stand vorgeschlagenen strategischen undoperativen Maßnahmen ausgiebig diskutiertund unsere Zustimmung erteilt. Die wichtigstenTeilaspekte dabei waren die forcierte Umset-zung der Neustrukturierung des Deutschland-vertriebs, die bereits im Rahmen der ispo-Integration initiiert wurde, die Erschließungweiterer Kosteneinsparungspotenziale sowieein neues Kommunikationskonzept, mit demdas aktuelle Produktportfolio und die Stärkender vergrößerten Sto Gruppe zielgruppenge-recht vorgestellt werden sollen.

Weitere bedeutsame Themen der Aufsichts-ratssitzungen waren die Entwicklung des Aus-landsgeschäfts, speziell die Akquisition derfranzösischen Sicof S.A.S., sowie das umfang-reiche Investitionsprogramm, das wir imRahmen des Projekts „Sto 2003“ umsetzen.

Ein wichtiger – und sehr erfreulicher – Tages-ordnungspunkt unseres Treffens am 11. Juli2003 war die Vorstellung des neuen Finanz-vorstandes Hans-Dieter Schumacher, der seineTätigkeit bei der Sto AG am 1. September2003 aufgenommen hat. Der Aufsichtsratwünscht Herrn Schumacher viel Erfolg für seineneue Aufgabe.

Auf seiner Sitzung am 17.12.2003 befasstesich der Aufsichtsrat über die genannten The-men hinaus mit dem Deutschen CorporateGovernance Kodex sowie den von der gleich-namigen Regierungskommission vorgenomme-nen und im Mai 2003 veröffentlichten Ände-rungen. In diesem Zusammenhang diskutiertenwir auch die Punkte, in denen Sto von den imKodex genannten Empfehlungen abweicht.Diese Abweichungen sind in der Entsprechens-erklärung nach § 161 AktG erläutert, die aufder Sitzung einstimmig verabschiedet wurde.

Bericht des Aufsichtsrats | Sto AG

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Die aktualisierte Entsprechenserklärung findenSie auf Seite 46 dieses Geschäftsberichts.Außerdem wurde sie den Aktionären auf derInternet-Seite der Gesellschaft dauerhaftzugänglich gemacht. Die Geschäftsordnungenvon Vorstand und Aufsichtsrat der Sto AGwurden bereits 2002 weitgehend an dieErfordernisse des Corporate Governance Kodexangepasst. Im Rahmen der Umsetzung desKodex haben wir uns auch mit der Überprü-fung der Effizienz des Aufsichtsrates befasst.Im Mittelpunkt standen hierbei der zeitnaheInformationsfluss zwischen Vorstand undAufsichtsrat sowie die Zusammensetzung undOrganisation des Plenums.

Die Hauptversammlung vom 10. Juni 2003hat die Ernst & Young, Deutsche AllgemeineTreuhand AG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft,Steuerberatungsgesellschaft, Stuttgart, zumAbschlussprüfer bestellt. Der Prüfungsauftragfür den Jahresabschluss ist am 12.6.2003 vomVorsitzenden des Aufsichtsrats erteilt worden.Der Abschlussprüfer hat die Jahresabschluss-prüfung nach § 317 HGB unter Beachtung dervom Institut der Wirtschaftsprüfer aufgestelltenGrundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprü-fung vorgenommen. Die Prüfung der Jahresab-schlüsse von Konzern und AG sowie des ge-meinsamen Lageberichts zum 31. Dezember2003 führte zu keinen Einwendungen durchden Prüfer. Der Lagebericht gibt insgesamt einekorrekte Beschreibung der Lage der Gesell-schaft und stellt die Risiken der künftigen Ent-wicklung zutreffend dar. Aus diesem Grunderhielten die Jahresabschlüsse der Sto AG unddes Konzerns sowie der gemeinsame Lagebe-richt unter Einbeziehung der Buchführung denuneingeschränkten Bestätigungsvermerk desWirtschaftsprüfers.

Die geprüften Jahresabschlüsse der Sto AGund des Sto Konzerns, der zusammengefassteLagebericht sowie der Prüfungsbericht wurdenallen Mitgliedern des Aufsichtsrats rechtzeitigausgehändigt und in der Bilanzsitzung am

23. März 2004 unter Beisein der Wirt-schaftsprüfer ausführlich besprochen. NachErörterung sowie Prüfung der Jahresabschlüsseund des Lageberichts stimmen wir demPrüfungsbericht zu und erheben keineEinwände. Die vom Vorstand aufgestelltenJahresabschlüsse wurden gebilligt; damit ist derJahresabschluss der Sto AG festgestellt. Auchdem Gewinnverwendungsvorschlag desVorstands haben wir uns angeschlossen. Diesersieht aufgrund des Ergebnisrückgangs einegegenüber dem Vorjahr gekürzte Dividendevon 0,42 Euro je Vorzugsaktie und von 0,36Euro je Stammaktie vor.

Für das aktuelle Geschäftsjahr 2004wünscht der Aufsichtsrat allen Mitarbeiternund dem Management viel Erfolg.

Stühlingen, im März 2004Der Aufsichtsrat

Erwin HauserVorsitzender

Die Kehrseite des StoSilo Towers überrascht durch architektonischinteressante Elemente. Dominant ist der Stahlturm, in dem zahlreicheRohre zur Befüllung der Silos nach oben führen. Aber auch der roteAussichtsbalkon, das schützende Flugdach und die langen Fenster-bänder zeugen von der hohen Qualität dieses Industriebaus, die auchdie Rückseite einbezieht.

Bericht des Vorstands | Sto AG

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LageberichtSto Konzern und Sto AG

Mitglieder des VorstandsJochen Stotmeister, Grafenhausen | Vorstandsvorsitzenderzuständig für Marketing und Vertrieb, Zentrale Dienste und PersonalGerd Stotmeister, Stühlingen | Vorstand Technikzuständig für Verfahrenstechnik, Innovation und LogistikErwin Hauser, Blumberg | Vorstand Finanzen bis 31.8.2003(im Rahmen der vom Aufsichtsrat genehmigten Entsendungsregelung nach § 105 Abs. 2 AktG)Hans-Dieter Schumacher, Tuttlingen | Vorstand Finanzen seit 1.9.2003zuständig für Finanzen, Controlling, Organisation und Informationstechnologie

• Sto Konzernumsatz 2003 exakt auf Vorjahreshöhe von 654,7 Mio. EUR

• Schwacher Inlandsmarkt und Währungsveränderungen beeinträchtigen Geschäftsverlauf

• Jahresüberschuss geht von 8,8 Mio. EUR auf 6,6 Mio. EUR zurück

• Vorstand schlägt Dividendenkürzung von

0,79 EUR auf 0,42 EUR je Vorzugsaktie vor

• Solider Konzern-Cashflow von 39,6 Mio. EUR

unterstreicht unveränderte Finanzkraft

• Mitarbeiterzahl im Konzern sinkt

von 3.936 auf 3.840 Personen

• 2004 höherer Umsatz und deutlich besseres

Ergebnis erwartet

Konzernumsatz stabilDie Sto AG erzielte 2003 einen unverändertenKonzernumsatz von 654,7 Mio. EUR, wobei dieGeschäftsentwicklung in der Berichtsperiodevon gegenläufigen Tendenzen im In- und Ausland geprägt war. Während der Deutsch-land-Umsatz aufgrund der schwachen Inlands-nachfrage um 4,3 % auf 348,7 Mio. EURzurückging, konnte das internationale Ge-schäftsvolumen trotz erheblicher währungs-

bedingter Umsatzeinbußen um 5,4 % auf306,0 Mio. EUR gesteigert werden. Damiterhöhte sich der Auslandsanteil am Konzern-umsatz weiter von 44,4 % auf 46,7 %.

Bau in Deutschland weiter im AbwindDie deutsche Baubranche hatte 2003 erneutmit erheblichen Problemen zu kämpfen. Unterdem Einfluss einer anhaltend schwachen ge-samtwirtschaftlichen Entwicklung, die in der

Jochen Stotmeister,Hans-Dieter Schumacher,Gerd Stotmeister

Sto AG | Bericht des Vorstands

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Berichtsperiode nach vorläufigen Berechnun-gen des Statistischen Bundesamtes zu einemRückgang des Bruttoinlandsprodukts um 0,1 % führte, ist auch die Nachfrage nach Bau-produkten nochmals erheblich gesunken. Ins-gesamt brach der Auftragseingang im Bau-hauptgewerbe 2003 um real 10,4 % ein, obwohl sich das Niveau nach sieben Jahrenschrumpfenden Absatzes Ende 2002 bereitsauf tiefem Niveau befand. Überproportionalum 12,9 % gingen dabei die Bestellungen imSegment Hochbau zurück. Im Hinblick auf dieBranchenentwicklung 2003 ist lediglich positivzu vermerken, dass sich die Dynamik derAbwärtsbewegung ab der Jahresmitte abge-schwächt hat. Ende Juni betrug der Rückstandbei den Hochbau-Aufträgen im Vergleich zumVorjahresstichtag noch 17,3 %.

Infolge des schwachen Ordereingangs gingauch das Geschäftsvolumen zurück. So redu-zierte sich nach Angaben des Statistischen Bundesamtes der Gesamtumsatz des deut-schen Bauhauptgewerbes 2003 um 3,3 % auf 84,3 Mrd. EUR. Deutlich stärker waren die Ein-

bußen im Maler- und Stuckateurgewerbe. Indiesem für Sto besonders wichtigen Segmentlag die Abnahme sogar im zweistelligen Pro-zentbereich (Stand Ende September –11,1 %).Aufgrund des ungünstigen Verlaufs setzte sichder Abbau von Arbeitsplätzen ebenfalls fort.Durchschnittlich waren im Bauhauptgewerbenur noch 814.000 Mitarbeiter tätig, dies sind66.000 Personen oder 7,5 % weniger als 2002.

Sto-Inlandsumsatz rückläufigDie schwierige Verfassung der Baubranche hatauch den Geschäftsverlauf der Sto AG, die imBereich Gebäudefassade zu einer der markt-führenden Gesellschaften in Deutschland ge-hört, spürbar beeinträchtigt. Neben der allge-meinen Nachfragezurückhaltung machte sichbei uns bemerkbar, dass wir noch strenger alsin den Vorjahren auf die Bonität unserer Kun-den geachtet und teilweise bewusst auf Ge-schäftsabschlüsse verzichtet haben. Außerdemführte die nochmals geringere Nachfrage dazu,dass die Vorzüge der 2002 im Rahmen derispo-Integration etablierten neuen Vertriebs-struktur 2003 nur mit Verzögerung zum Tragenkamen. Insgesamt ging der Konzern-Inlands-umsatz 2003 um 4,3 % auf 348,7 Mio. EURzurück.

Die Umsatzentwicklung in Deutschland wirdstark von der Muttergesellschaft Sto AG, Stüh-lingen, geprägt, die für die HauptproduktlinienFassadendämmsysteme, Fassadenbeschich-tungen sowie Innen- und Außenfarben im In-land verantwortlich zeichnet. 2003 erzielte dieSto AG einen Umsatz von 396,5 Mio. EUR. Der Anstieg gegenüber dem Vorjahreswert von340,2 Mio. EUR ist allein darauf zurückzufüh-ren, dass die ispo GmbH 2002 nur 4 Monatezum Umsatz beigetragen hat.

Die im Bereich Betoninstandsetzung undBodenbeschichtungen tätige StoCretec GmbH,Kriftel, generierte 2003 ein Geschäftsvolumenvon 36,6 Mio. EUR. Erstmals wurden dabei dieUmsätze von StoCretec und der ehemaligen

Sto Konzern Umsatz in Mio. EUR

1998 1999 2000 2001 2002 2003

500

400

300

700

600

200

100

412,

7 454,

7

463,

7

654,

7

654,

7

460,

5


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ispo-Sparte Concretin gemeinsam erfasst undkonsolidiert. Im Vorjahr, in dem die beiden Be-reiche noch getrennt agierten, erzielten wir einaddiertes Geschäftsvolumen von rund 42 Mio.EUR. Die Verringerung in der Berichtsperiodeentsprach in etwa dem Nachfragerückgang inder Branche.

Marktstellung insgesamt behauptetMit der zum Branchenverlauf in etwa parallelenEntwicklung aller Sto-Geschäftsfelder ist es uns2003 gelungen, unsere führende Marktpositionim Inland insgesamt zu behaupten. Unterstüt-zend wirkten sich zum einen die traditionellenStärken von Sto aus wie hohe Produktqualitätund umfassende Serviceleistungen. Zum ande-ren machten sich trotz der Verzögerungen imVertriebsbereich auch Synergien aus der ispo-Integration positiv bemerkbar, unter anderemdie neue gemeinsame Angebotspalette, die ausden jeweils stärksten Produktlinien der ehemalsgetrennten Unternehmen hervorging. Beson-ders hohe Zuwachsraten erzielte beispielsweisedie von ispo in das Kernsortiment eingebrachteund in gemeinsamer Arbeit weiterentwickelteFarbe „Lotusan“.

Wachstum im AuslandSehr zufrieden waren wir 2003 mit der Ent-wicklung unserer internationalen Aktivitäten.Nahezu alle im Ausland tätigen Tochtergesell-schaften konnten trotz teilweise schwierigerRahmenbedingungen ihr Geschäftsvolumen inlokaler Währung weiter ausbauen. Der positiveoperative Verlauf schlug sich in der Berichtspe-riode allerdings nicht in vollem Umfang imJahresabschluss nieder, da es aufgrund derstarken Aufwertung des Euro zu erheblichenwährungsbedingten Umsatzeinbußen kam.Diese summierten sich in der Berichtsperiodeauf 19 Mio. EUR und machten damit immerhinrund drei Prozent des Konzern-Geschäftsvolu-mens aus. Andererseits trug die erstmaligeKonsolidierung der französischen GesellschaftSicof S.A.S., La Copechagnière, 15,1 Mio. EURpositiv zum Volumen bei. Per saldo erhöhtesich der Konzern-Auslandsumsatz um 5,4 % auf306,0 Mio. EUR. Damit erwiesen sich die inter-nationalen Aktivitäten erneut als Stütze für denSto Konzern und bestätigten einmal mehr dieStrategie, durch frühzeitige Internationali-sierung und stetig ausgebaute Marktdurch-dringung die Abhängigkeit vom Inland sukzes-sive zu reduzieren.

Ein wichtiger Faktor, der mit zur guten Ent-wicklung 2003 beigetragen hat, war die bereits2002 weitgehend erfolgreich abgeschlosseneIntegration der von ispo übernommenen Aus-landsgeschäfte. Diese wichtige Aufgabe habenwir zum einen durch die direkte Eingliederungund Einbeziehung der ispo-Strukturen in be-

Sto Konzern Inlands- undAuslandsumsatz in Mio. EUR

1998 1999 2000 2001 2002 2003

300

200

400

100

283,

612

9,2

295,

115

9,6

280,

318

3,4

364,

329

0,4 34

8,7

306,

0

259,

420

1,1

Inland Ausland

Werksgelände der 2003übernommenen Sicof S.A.S.,La Copechagnière, Frankreich.


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stehende Sto-Gesellschaften erreicht – so ge-schehen und erfolgreich praktiziert in Öster-reich, Schweden, Polen und der Schweiz. Wodieser Ansatz nicht möglich war, weil Sto nichtmit einem eigenen Unternehmen vertretenwar, wie beispielsweise in Singapur, Ungarnoder der Tschechischen Republik, haben wirMaßnahmen ergriffen, die ispo-Gesellschaftenumzustrukturieren und sukzessive an die beiSto geltenden Grundsätze heranzuführen. Leitlinien dabei waren vor allem das Produkt-programm, die kundenorientierte Ausrichtungvon Vertrieb und Service, moderne Techniksowie die Unternehmenskompetenz. Begleitetwurden alle organisatorischen Maßnahmenvon intensiven Mitarbeiterschulungen.

Europa im AufwindIn Europa – ohne Deutschland – ist Sto 2003bei der Markterschließung gut vorangekom-men. Es ist uns gelungen, in den bedeutendenRegionen jeweils marktkonform oder besser alsder Branchendurchschnitt abzuschneiden unddamit unsere Stellung als größter europäischerDirektvertreiber im Bereich Fassadenbeschich-tungen und Wärmedämm-Verbundsysteme zu festigen. Insgesamt erzielten wir in der Be-richtsperiode mit 1.145 Mitarbeitern (+ 9,5 %)

einen Europaumsatz von 247,0 Mio. EUR imVergleich zu 228,5 Mio. EUR im Vorjahr. Hier-zu trug die erstmalige Konsolidierung von Sicofrund 15 Mio. EUR bei. Diese Zahlen zeigen,dass wir auch ohne die Einbeziehung dieserGesellschaft und trotz Währungseinbußen weiter gewachsen sind. Der auf das europä-ische Ausland entfallende Anteil am Konzern-volumen nahm von 34,9 % auf 37,7 % zu.Innerhalb der EU wurde ein Umsatz von 170,9 Mio. EUR (Vj. 148,6) oder ein Anteil von26,1 % (Vj. 22,7 %) generiert.

Einen starken Anstieg des Geschäftsvolu-mens um 38,7 % auf 62,4 Mio. EUR erzieltenwir 2003 in Frankreich. Damit entwickelten wiruns dort klar besser als der Gesamtmarkt, dernur leicht zulegte. Zum höheren Geschäftsvolu-men trugen sowohl organisches Wachstum alsauch die Akquisition der Sicof S.A.S. bei. DieGesellschaft, die zum Jahresende 81 Mitarbei-ter beschäftigte, ist Marktführer im Bereichelastische Beschichtungen und ergänzt hervor-ragend die Angebotspalette von Sto. Da elas-tische Beschichtungen in Frankreich traditionelleine große Rolle spielen, erhalten wir zugleichZugang zu neuen Käuferschichten. Die Integra-tion von Sicof, die mit Wirkung zum 1.1.2003auf die Sto S.A.S, Bezons, verschmolzen wurde,verlief planmäßig und konnte in der Berichts-periode erfolgreich abgeschlossen werden.Durch die Übernahme ist Frankreich zumwichtigsten Markt für Sto außerhalb Deutsch-lands geworden. Mit zum französischenUnternehmenskreis gehört außerdem die aufSpachtelmassen und Beschichtungen für den Innenausbau spezialisierte Beissier S.A., La Chapelle La Reine.

In Polen verzeichneten wir ebenfalls eineerfreuliche Entwicklung. Obwohl das dortigeBauvolumen im vergangenen Jahr um rund 14 % eingebrochen ist, konnte die Sto – ispoSp. z o.o., Warschau, ihr Geschäftsvolumenkräftig um 12,1 % auf 92,9 Mio. PLN auswei-ten. Der Beitrag zum Konzernumsatz ging

Sto Konzern Regionale Zusammenset-zung des Konzernumsatzes

Deutschland53,3%

Asien/übrige Welt2,4%

EU-Länder 26,1%

Übriges Europa 11,6%

Nordamerika6,6%


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jedoch aufgrund des schwachen Zloty um 4,5 % auf 19,3 Mio. EUR zurück. Der im Ver-gleich zur Branche sehr gute Geschäftsverlaufunterstreicht, dass Sto mittlerweile auch inPolen über eine starke Tochtergesellschaft ver-fügt. Durch führendes Know-how und hoheProblemlösungskompetenz haben wir uns einesolide Ausgangsbasis geschaffen, um vomgroßen Renovierungsbedarf in Polen überpro-portional zu profitieren.

Hohe Zuwachsraten konnten wir 2003 außerdem in Nordeuropa mit 19,0 % auf 35,7Mio. EUR, in Belgien mit 12,5 % auf 4,5 Mio.EUR, in den Niederlanden mit 16,7 % auf 7,7Mio. EUR sowie in der Tschechischen Republikmit 20,0 % auf 3,6 Mio. EUR realisieren und so unsere Marktanteile in diesen Ländern inschwierigem Umfeld festigen. Die spanischeTochtergesellschaft Beissier S.A., San Sebastian,die ebenfalls wie ihre Schwestergesellschaft in Frankreich Spachtelmassen und Beschich-tungen für Innenräume produziert, steigertedas Geschäftsvolumen leicht um 1,3 % auf15,2 Mio. EUR.

Auch unsere österreichische Tochtergesell-schaft zeigte in der Berichtsperiode wieder eine starke Leistung. Trotz der rückläufigen Entwicklung der Baukonjunktur konnte die Sto Ges.m.b.H., Villach, den Umsatz um 3,8 %auf 48,9 Mio. EUR steigern. Grund für die seitJahren sehr gute Performance dieser Tochter-gesellschaft ist die anerkannte Führungsrollevon Sto, die wir im Laufe der Zeit in punctoQualität, technischem Know-how und Serviceaufbauen konnten und die uns auch in schwie-rigen Zeiten Rückhalt gibt. Hinzu kommt einerfolgreiches Exportgeschäft, das 2003 spürbarzur Steigerung des Geschäftsvolumens beitrug.

Diese Aussage gilt auch für die Schweiz, wowir entgegen dem Branchentrend ebenfalls zugelegt haben. Das Geschäftsvolumen in Landeswährung erhöhte sich um 14,8 % auf60,5 Mio. CHF. Zu diesem Anstieg trug vorallem die Integration des ispo-Geschäfts bei.

Einen positiven Beitrag leistete auch das Ex-portgeschäft nach Italien. Die Betreuung diesesMarktes wird seit Beginn des laufenden Jahresvon der Sto AG in Stühlingen übernommen,um vom einheitlichen Währungsraum in der EU zu profitieren. 2003 leistete die SchweizerTochtergesellschaft nach Wechselkursumrech-nung einen Beitrag zum Konzernumsatz von38,7 Mio. EUR (+6,6 %).

Die Einbuße in Ungarn um 22,2 % auf 7,7 Mio. EUR ist neben der schwachen Wäh-rung vor allem auf die Rückübertragung desFliesenkleber-Geschäfts an die Dyckerhoff Ausbauprodukte GmbH, Wiesbaden, zurück-zuführen. Dieser Schritt war Teil der Verein-barungen beim ispo-Erwerb und wurde 2003vollzogen. Bereinigt um den Rückübertra-gungseffekt nahm der Umsatz im verbliebenenKerngeschäft ebenfalls zu.

Positiver Verlauf in AmerikaDie amerikanische Tochtergesellschaft StoCorp., Atlanta, hat 2003 ihre Aufwärtsentwick-lung fortgesetzt und den Umsatz in Landes-währung um 13,2 % auf 54,8 Mio. USD ge-steigert. Positiv wirkte sich vor allem aus, dassSto als Spezialist für Fassadendämmsystemevon der wieder leicht steigenden Nachfragenach dieser Produktgruppe im Gewerbebaubesonders profitierte. Zuvor war der Einsatzsolcher Dämmsysteme wegen des immer nochfehlenden Versicherungsschutzes kontinuierlichreduziert worden. Erfolgreich gestaltete sich inder Berichtsperiode auch der Verkauf traditio-

Die spanische TochtergesellschaftBeissier S.A., San Sebastian.


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neller dickschichtiger mineralischer Sto-Putze(„one coat stucco“), die sehr gut vom Marktangenommen wurden. Dies ist auch der Ver-triebsorganisation zu verdanken, deren neueStruktur sich unter schwierigen Bedingungenhervorragend bewährt hat. Die Zahl der Mit-arbeiter der Sto Corp. blieb per 31.12. mit 158 im Vergleich zu 159 am Vorjahresstichtagnahezu unverändert.

Die Umsatzexpansion in Amerika schlug sichaufgrund der ausgeprägten Schwäche des USDnicht in der Konzernrechnung nieder. NachWechselkursumrechnung ging der US-Umsatzum 6,3 % auf 43,4 Mio. EUR zurück. Das Er-gebnis blieb trotz dieses Effekts deutlich positiv.

Asien im AufbauÄhnlich wie in den USA sind wir auch in Asienzwar operativ vorangekommen, was jedochvon der Währungsentwicklung überlagert wur-de. Insgesamt erzielten wir 2003 einen um16,1 % niedrigeren Asienumsatz von 10,4 Mio.EUR. Die Zahl der Mitarbeiter ging aufgrundvon Anpassungsmaßnahmen in allen drei Lan-desgesellschaften im Jahresendvergleich von228 auf 200 Personen zurück.

Die bedeutendste asiatische Tochtergesell-schaft, die chinesische Shanghai Sto Ltd.,Shanghai, konnte in Landeswährung einenstabilen Umsatz von 78,1 Mio. CNY erzielen.Dies ist vor dem Hintergrund eines andauern-den scharfen Wettbewerbs und insbesondere

der starken Beeinträchtigungen durch SARS einbeachtlicher Erfolg. Es ist uns vor allem durchverstärkte Vertriebsanstrengungen gelungen,den damit verbundenen Absatzrückgang wettzu machen. Die bedeutendste Maßnahme wardie Eröffnung von zwei neuen VerkaufsCenternin den Wirtschaftszentren von Shenzhen imSüden und Chendgdu im Westen des Landes.

Die beiden anderen asiatischen Tochter-gesellschaften Sto SEA Singapore, Singapur, undSto SEA Malaysia, Selangor, konnten ihr Ge-schäftsvolumen in lokaler Währung sogar um6,9 % auf 3,1 Mio. SGD (1,4 Mio. EUR) bzw.um 6,2 % auf 6,9 Mio. MYR (1,4 Mio. EUR)steigern. Diese beiden über ispo in den StoKonzern gekommenen Unternehmen werdenwir in den kommenden Jahren sukzessive aus-bauen, um mittelfristig den Markt in Südost-asien intensiver zu bearbeiten.

Ergebnis unter Vorjahr2003 setzten wir mit Blick auf die schwacheBranchenkonjunktur in Deutschland unser striktes Kostenmanagement unvermindert fort.Dabei haben wir alle Unternehmensbereicheund -prozesse auf den Prüfstand gestellt mitdem Ziel, weitere Effizienzlücken zu identifizie-ren und zu schließen. Der größte Effekt resul-tierte aus der ispo-Integration, deren Kosten-

Sto Konzern Umsatz je Mitarbeiterin TEUR

1998 1999 2000 2001 2002 2003

200

150

100

50

163 17

3

166

164

168

163

Eingangsbereich des neuenchinesischen VCs Chendgdu.Die Schriftzeichen unter dem Sto-Logo bedeuten „Bewusstbauen.“.


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synergien wir im geplanten Umfang realisierenkonnten. Positiv zu Buche schlugen insbeson-dere die Optimierung der Fertigungsstruktur,die Neugliederung der Vertriebsgebiete sowieniedrigere Kosten durch gebündelten Material-einkauf.

Letzteres wurde in der Berichtsperiode be-günstigt durch eine weitgehend entspannteSituation auf allen für Sto relevanten Beschaf-fungsmärkten. Bedingt durch die gesamtwirt-schaftlich mäßige Nachfrage gab es zu keinemZeitpunkt Probleme mit der Verfügbarkeit vonEinsatzgütern, das Preisniveau blieb im Ver-gleich zum Vorjahr insgesamt stabil. Dies trafsowohl für Rohstoffe als auch für Komponen-ten zu. Der Materialaufwand im Sto Konzernbelief sich 2003 auf 272,8 Mio. EUR im Ver-gleich zu 274,6 Mio. EUR im Vorjahr. Hierausergibt sich eine Materialkostenquote von 41,7 % (Vj. 41,9 %).

Der Personalaufwand nahm leicht um 0,5 %auf 192,5 Mio. EUR zu, was einem Anteil ander Gesamtleistung von 29,4 % entsprach (Vj. 29,3 %). Der Anstieg liegt in der erstma-ligen Einbeziehung von Sicof begründet, aufdie ein Betrag von ca. 4,5 Mio. EUR entfiel. ImInland sind die Personalkosten aufgrund derRestrukturierung dagegen deutlich zurück-gegangen. Die Anpassungsmaßnahmen inDeutschland führten 2003 im Stichtagsver-gleich zu einem Abbau der Inlandsbelegschaftvon 2.503 auf 2.337 Personen (–6,6 %). DieArbeitnehmerzahl im Ausland erhöhte sich persaldo um weitere 70 auf 1.503 Personen. Unterdem Strich ging die Zahl der Konzernmitarbeiterum 96 auf 3.840 Beschäftigte zurück. Durch-schnittlich waren in der Berichtsperiode 3.894Arbeitnehmer für uns tätig (Vj. 3.994). DerKonzernumsatz je Mitarbeiter stieg von 164 TEUR auf 168 TEUR.

Der Saldo aus sonstigen betrieblichen Erträ-gen und sonstigen betrieblichen Aufwendun-gen betrug in der Berichtsperiode –139,0 Mio.EUR im Vergleich zu –132,5 Mio. EUR im

Vorjahr. Diese Veränderung ist ebenfalls imWesentlichen auf die Erstkonsolidierung vonSicof zurückzuführen.

Unter dem Strich konnten wir 2003 die mitden veränderten Wechselkursen, dem Umsatz-rückgang in Deutschland sowie den Restruk-turierungskosten von Sicof verbundenen Ergeb-nisauswirkungen trotz der teilweise erheblichenEinsparungen nicht kompensieren. Der Kon-zernertrag vor Zinsen und Steuern (EBIT) gingvon 22,1 Mio. EUR auf 17,5 Mio. EUR und derJahresüberschuss von 8,8 Mio. EUR auf 6,6 Mio.EUR zurück. Die Nettoumsatzrendite lag damitbei 1,0 % nach 1,3 % im Vorjahr. Bereinigt um

Sto Konzern EBIT in Mio. Euro

1998 1999 2000 2001 2002 2003

5

10

15

20

25

Sto Konzern Jahresüberschuss in Mio. EUR

1998 1999 2000 2001 2002 2003

16

12

8

4

7,7

11,6

8,8

8,8

6,6

9,2

18,1

24,0

19,9 22

,1

17,5

21,1


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die genannten Restrukturierungsaufwendun-gen sowie die negativen Währungseffektehätte sich ein Konzern-Nettoergebnis aufVorjahreshöhe ergeben.

Da in der Berichtsperiode keine außer-ordentlichen oder aperiodischen Einflüsse ge-mäß den DVFA/SG-Richtlinien anfielen, ent-spricht der Jahresüberschuss dem bereinigtenNettoergebnis. Je Aktie errechnet sich hierausein Gewinn von 0,96 EUR im Vergleich zu 1,28 EUR im Vorjahr.

DividendenkürzungIn der Sto AG ging der Jahresüberschuss von7,9 Mio. EUR auf 6,0 Mio. EUR zurück. DerBilanzgewinn betrug ebenfalls 6,0 Mio. EUR(Vj. 7,9). Auf dieser Basis schlagen wir derHauptversammlung am 8. Juni 2004 vor, dieDividende je Vorzugsaktie von 0,79 EUR auf0,42 EUR und je Stammaktie von 0,73 EUR auf0,36 EUR zu kürzen. Die Ausschüttungssummereduziert sich damit von 5,2 Mio. EUR auf 2,6 Mio. EUR. Mit diesem Vorschlag wollen wirdie finanzielle Basis und die Liquidität von Stotrotz des niedrigeren Gewinns weiter stärken.

Bilanzstruktur bleibt solideDie Konzernbilanz hat sich 2003 insgesamt nurgeringfügig verändert. Die Bilanzsumme er-höhte sich per 31.12. moderat um 1,3 % auf410,1 Mio. EUR. Das Anlagevermögen wird mit225,2 Mio. EUR und damit leicht unter demVorjahreswert von 227,5 Mio. EUR ausgewie-sen. Dies liegt im Wesentlichen in der Verringe-rung der Sachanlagen von 215,3 Mio. EUR auf212,1 Mio. EUR begründet, wobei die Zunah-me bei Gebäuden und Technischen Anlagen imRahmen des Projekts „Sto 2003“ durch die Re-duzierung der in diesem Zusammenhang zuvorgeleisteten Anzahlungen kompensiert wurde.

Im Umlaufvermögen stiegen die Vorräte um3,8 % auf 53,0 Mio. EUR und die Forderungenum 2,9 % auf 111,5 Mio. EUR jeweils im

geschäftsüblichen Rahmen. Die Summe aus Liquiden Mitteln und Wertpapieren des Um-laufvermögens erhöhte sich von 15,5 Mio. EURauf 18,4 Mio. EUR.

Auf der Passivseite der Bilanz ergab sich diebedeutendste Veränderung bei den Verbindlich-keiten. Hier haben wir zur Optimierung derFinanzierungsstruktur einen Teil der kurzfris-tigen Kontokorrentkredite auf die günstigereWechselfinanzierung umgestellt. Von der ent-sprechenden Bilanzposition in Höhe von 19,6Mio. EUR (Vj. 0) entfielen 18,0 Mio. EUR aufdiesen Refinanzierungsschritt, 1,6 Mio. EURbestanden aus Lieferantenwechseln. Die ande-ren Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstitu-ten betrugen 115,9 Mio. EUR nach 117,5 Mio.EUR im Vorjahr, die sonstigen Verbindlichkeitengingen von 27,1 Mio. EUR auf 15,7 Mio. EURzurück. Per saldo nahmen die Verbindlichkeitenin der Berichtsperiode von 165,9 Mio. EUR auf176,0 Mio. EUR zu.

Dem stand 2003 die Verringerung der Sons-tigen Rückstellungen von 80,6 Mio. EUR auf75,8 Mio. EUR gegenüber, was in erster Linieim Verbrauch der für die ispo-Integration gebildeten Restrukturierungs-Rückstellungenbegründet liegt. Das Eigenkapital lag mit

Sto Konzern Bilanzstrukturper 31.12.2003

Aktiva Passiva

Anlagevermögen 54,9 %

Eigenkapital32,7 %

Umlaufvermögen 40,6 %

Rückstellungen24,4 %

Verbindlichkeiten42,9 %

Liqu. Mittel 4,5%


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134,3 Mio. EUR aufgrund von Währungseffek-ten bei der Umrechnung des Kapitals von aus-ländischen Tochtergesellschaften sowie desgeringeren Konzernbilanzgewinns ebenfallsunter dem Vorjahreswert von 134,9 Mio. EUR.Hieraus errechnet sich per 31.12. eine immernoch solide Eigenkapitalquote von 32,8 % imVergleich zu 33,3 % im Vorjahr. Damit war dasAnlagevermögen Ende Dezember zu 59,6 %(Vj. 59,3 %) mit eigenen Mitteln unterlegt.Korrigiert um die Währungseffekte, die dasEigenkapital 2003 um rund 5 Mio. EUR ver-minderten, hätte sich eine Eigenkapitalquotevon ca. 33,6 % ergeben.

Cashflow nahezu auf Vorjahreshöhe2003 erwirtschafteten wir im Sto Konzern trotzdes Ergebnisrückgangs einen nahezu unverän-derten Cashflow von 39,6 Mio. EUR im Ver-gleich zu 40,9 Mio. EUR im Vorjahr. Je Aktieentspricht dies einem Wert von 5,77 EUR nach5,96 EUR. Die am Konzernumsatz gemesseneCashflow-Marge betrug damit solide 6,1 % (Vj. 6,3), ein Wert, der unterstreicht, dass Stoweiterhin über eine hohe Eigenfinanzierungs-kraft verfügt.

Investitionen weiter hochDer Cashflow reichte damit wie schon in denVorjahren aus, die Investitionen, die sich 2003im Sto Konzern auf insgesamt 32,5 Mio. EURbeliefen (Vj. 34,4), rechnerisch aus eigenenMitteln zu finanzieren. Von der Investitions-summe wurden 0,4 Mio. EUR für Finanzan-lagen (Vj. 0,5), 4,2 Mio. EUR für immaterielleVermögensgegenstände (Vj. 5,2) und 27,9 Mio.EUR für Sachanlagen (Vj. 28,7) ausgegeben.Die Abschreibungen auf Sachanlagen undimmaterielle Vermögensgegenstände reduzier-ten sich in der Berichtsperiode von 32,5 Mio.EUR auf 30,5 Mio. EUR.

Wichtige Investitionsvorhaben waren 2003unter anderem die Errichtung eines Fertig-

warensilos am Standort Kriftel, der Bau einermodernen Verpackungsanlage bei der spani-schen Tochtergesellschaft Beissier sowie dieImplementierung weiterer SAP/R3-Module.Dies betraf zum einen die im Rahmen einesPilotprojektes durchgeführte Implementierung

Sto Konzern Netto-Cashflow in Mio. EUR

1998 1999 2000 2001 2002 2003

50

40

30

20

10

30,7

37,3

34,0

40,9

39,6

34,6

Sto Konzern Investitionen und Abschrei-bungen (ohne Finanzanlagen)in Mio. EUR

1998 1999 2000 2001 2002 2003

30

20

40

50

60

10

28,8

22,2

29,6

24,8

51,6

24,2

33,9

32,5

32,1

30,5

27,4

24,4

Investitionen Abschreibungen


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aller erworbenen Software-Module bei unsererSchweizer Tochtergesellschaft. Zum anderenwurde das Customer-Relationship-Manage-ment-Modul (CRM) in Deutschland in der StoAG vor allem für die neu etablierte Vertriebs-organisation (Key-Account- und Projektma-nagement) eingeführt.

Investiert haben wir darüber hinaus in unserVertriebssystem, was vor allem die Eröffnungneuer VerkaufsCenter in Friedrichshafen undFreudenstadt sowie in den chinesischen Wirt-schaftszentren von Shenzhen und Chendgdubetraf. Der Bau der neuen Niederlassung inParis wurde dagegen über Leasing finanziert.

Investitionsschwerpunkt blieb im vergange-nen Jahr allerdings das Projekt „Sto 2003“. Dieses stellt die nächste Ausbaustufe des Mitte der 90er Jahre verabschiedeten General-bebauungsplanes für den Standort Stühlingen-Weizen dar und umfasst die komplette Moder-nisierung der dortigen Produktion. In die Errichtung einer Servicefabrik sowie die Instal-lation eines neuen Fertigungsturms flossen inden vergangenen drei Jahren insgesamt rund46 Mio. EUR, womit „Sto 2003“ die größteEinzelinvestition in der Geschichte unseresUnternehmens ist.

Produktionsstruktur optimiertDer Bau dieser beiden Anlagen konnte trotzder hohen Komplexität des Projekts planmäßigabgewickelt und in der Berichtsperiode weit-gehend abgeschlossen werden. Ende 2003wurde mit der Inbetriebnahme der beiden Anlagen begonnen, ab April 2004 laufen sie im Normalbetrieb.

Mit dem erfolgreichen Abschluss des Pro-jekts „Sto 2003“ verfügen wir innerhalb derBranche über die modernsten und effizien-testen Anlagen im Bereich Nassprodukte zurHerstellung von Farben, Putzen und Spachtel-massen auf Dispersionsbindemittel-Basis. Diesverbessert unsere Wettbewerbsfähigkeit noch-mals deutlich. Positiv zu Buche schlagen niedri-gere Produktionskosten, die vor allem auf Ra-tionalisierungseffekten beim Rohstoff- undPersonaleinsatz, auf weiteren Verbesserungenbei den Herstellprozessen sowie auf der Opti-mierung der Lagerhaltung basieren. Gleichzei-tig wird die mit der Inbetriebnahme verbun-dene Bereitstellung moderner, zeitgemäßerArbeitsplätze über größere Zufriedenheit undSicherheit der Beschäftigten zu einer höherenProduktivität beitragen.

Ansichten der neuen Sto-Niederlassung in Paris.


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Weitere Wettbewerbsvorteile ergeben sichaus den deutlich kürzeren Durchlaufzeiten undder extrem großen Flexibilität der neuen Ferti-gungsanlagen. Durch die Servicefabrik sind wirin der Lage, eine Vielzahl von Artikeln in vari-ablen Mengen auf die unterschiedlichsten Ver-packungsmaterialien zu verteilen und innerhalbkürzester Zeit auszuliefern. Der neue Ferti-gungsturm wird künftig zur effizienten Produk-tion großer Mengen von Standardprodukten inkonstant hoher Qualität verwendet.

Zur Fertigstellung und Inbetriebnahme von„Sto 2003“ kamen in der Berichtsperiodeweitere Maßnahmen zur Optimierung der Pro-duktionsstruktur. Im Wesentlichen handelt essich dabei um die Verlagerung der Fertigungvon Niederglatt in der Schweiz nach Weizensowie die Schließung eines Werkes in Thononin Frankreich. Ende 2003 verfügten wir im StoKonzern noch über insgesamt 17 Werke, vondenen sich 7 in Deutschland und 10 im Aus-land befanden.

Mit der Umstellung aller Produktionsstand-orte auf ein einheitliches EDV-System konntenwir 2003 ein weiteres Großprojekt erfolgreichabschließen. Die Vernetzung und Vereinheitli-chung der Datenverarbeitung ist eine wesent-liche Voraussetzung für das Funktionierenunseres Produktionsverbundes.

F&E auf hohem NiveauIntensive Forschungsaktivitäten sind ein bedeu-tender Mosaikstein in der Unternehmensstra-tegie von Sto. Unser Ziel ist es, uns durch Inno-vationen positiv vom Wettbewerb abzuheben.Daher wollen wir im Rahmen von Grundlagen-und Anwendungsforschung möglichst konti-nuierlich neue Produkte kreieren und bereitseingeführte Artikel stetig verbessern. Auf dieseWeise konnte Sto in den letzten Jahren immerwieder technologische Standards in der Bran-che setzen. Beispiele hierfür sind das innovativeFassadensystem „StoTherm Solar“ oder die„Quick-Set“-Technologie. Um das hohe Niveau

in Forschung & Entwicklung zu festigen, warenEnde 2003 konzernweit rund 140 Mitarbeiterim Innovationsbereich beschäftigt. Diese wer-den in Kompetenz-Zentren eingesetzt, die ihrWissen aus dem jeweiligen Spezialgebiet kon-zernweit zur Verfügung stellen. Der Erfolgkann sich sehen lassen: Im Geschäftsjahr 2003entfiel ein Anteil von rund 51 % des Konzern-umsatzes auf Produkte, die in den vergange-nen fünf Jahren neu eingeführt oder in ihrerZusammensetzung wesentlich verändertwurden.

Die strukturellen Veränderungen, die sich2003 im Rahmen der ispo-Integration für denSto Konzern ergaben, haben auch den Inno-vationsbereich erheblich betroffen. Das neue,von uns im Vorjahr definierte strategischeKernsortiment musste sich erstmals am Marktbewähren. Hinzu kamen die Auswirkungen der konzerninternen Umstrukturierung der Pro-duktion. Dieser Schritt brachte für ganze Pro-duktgruppen eine Umstellung der Rohstoff-basis mit sich und erforderte eine Anpassungder Rezepturen, um die gesamte Angebots-palette in der gewohnt hohen Sto-Qualitätausliefern zu können. Beträchtlichen Einsatzerforderte darüber hinaus die kontinuierlicheUnterstützung von Forschung und Entwicklungunserer ausländischen Tochtergesellschaften,was nachhaltig zu deren Wachstum beiträgt.

Über diese zahlreichen Aktivitäten hinauskonnten wir auch in der Berichtsperiode wiederneue Artikel auf den Markt bringen. Unteranderem haben wir die Weiterentwicklung dervon uns konzipierten Quick-Set-Technologieerfolgreich abgeschlossen. Durch Modifika-tionen der Einsatzstoffe ist die Verarbeitungs-sicherheit der auf dieser Technologie basieren-den Produktgruppe wesentlich gestiegen. Damit dürfte die Attraktivität des QS-Leistungs-spektrums, welche die Applizierung von Mate-rialien an der Außenfassade auch noch beiTemperaturen von knapp über dem Gefrier-punkt ermöglicht, weiter zunehmen.


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Eingeführt haben wir ferner das Abschirm-gewebe AES, das in Fassadendämmsystemeintegriert werden kann und auf diese WeiseWärmedämmung und den Schutz vor Elektro-smog optimal kombiniert.

Wesentliche Fortschritte sind uns auch bei der Entwicklung von „StoColor Climasan“und „StoColor Photosan“ gelungen, Farben, die so modifiziert wurden, dass sie die Vorteileder so genannten Photokatalyse nutzen können.Auf dieser Basis lässt sich ähnlich dem Prinzipder Abgasreinigung durch Katalysatoren inKraftfahrzeugen die Luft innerhalb und außer-halb von Gebäuden reinigen. Dies wird durchdie Einbringung von Katalysatoren in das Beschichtungsmaterial erreicht, die für einenAbbau organischer Substanzen sorgen. DerEffekt führt beispielsweise dazu, dass die Luftautomatisch von Schadstoffen befreit wird. Wir gehen davon aus, diese bahnbrechendenProdukte noch 2004 auf den Markt bringen zu können.

RisikoberichtDie Sto AG ist im Rahmen ihrer geschäftlichenAktivitäten einer Reihe von Risiken ausgesetzt,die untrennbar mit ihrem unternehmerischenHandeln verbunden sind. Diesen Unwägbar-keiten begegnen wir durch ein umfassendesRisikomanagement-System, das uns die früh-zeitige Identifizierung möglicher Risiken, derEinschätzung damit verbundener Auswirkun-gen auf die Finanz-, Ertrags- und Vermögens-lage der Sto AG sowie das Ergreifen adäquaterGegenmaßnahmen erlaubt. 2003 haben wirunsere Risikomanagement-Aktivitäten inten-siviert und unter anderem Strategien zur Ver-meidung und Absicherung von Risiken weiter-entwickelt.

Wichtigster Bestandteil unseres Risikoma-nagement-Systems ist ein konzerneinheitlichesund umfassendes Reporting-System, in demalle operativen Tätigkeiten vom Einkauf überdie Produktion bis zum Absatz in einem fest-gelegten Schema quantitativ und qualitativerfasst werden. Dies ermöglicht die frühzeitigeIdentifizierung von Fehlentwicklungen und dierasche Einleitung von Gegenmaßnahmen.Zweites bedeutsames Element wird künftig einkonzernweit verbindliches Risikohandbuchsein, in dem verschiedene Risikokategorien,Richtlinien zur Bewertung von Risiken sowieHandlungsanweisungen für jede Tochtergesell-schaft beschrieben sind.

Die Wirksamkeit des von uns implemen-tierten Systems wird gemäß den gesetzlichenAnforderungen regelmäßig überprüft: externdurch unseren Abschlussprüfer und interndurch das Konzerncontrolling. Für den StoKonzern und damit auch für die Sto AGbestehen im Wesentlichen folgende Risiken:

Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische RisikenDie Sto AG ist mit ihren Fassadendämmsys-temen, Putzen und Farben für den Innen- undAußenbereich sowie Betoninstandsetzungs-

Elektromagnetische Strahlung, densogenannten Elektrosmog, schirmtdas Sto-Abschirmgewebe AESnahezu vollständig ab.


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Produkten in nicht unerheblichem Maße vonder Entwicklung der Baubranche, insbesonderein Deutschland abhängig. Die Nachfrage nachBauprodukten reagiert ihrerseits sehr sensitivauf die allgemeine Konjunktursituation sowieauf wirtschafts- und steuerpolitische Rahmen-bedingungen. Hinzu kommen derzeit struktu-relle Probleme der Bauwirtschaft, die im We-sentlichen auf Überkapazitäten in zahlreichenSegmenten zurückzuführen sind.

Die Nachfrage im deutschen Bauhauptge-werbe ist seit Mitte der 90er Jahre rückläufig.Hieraus resultiert ein hoher Wettbewerbsdruck,der sich auch spürbar in den erzielbaren Preisenniederschlägt. Vergleichbare Entwicklungenwaren auch in anderen von uns bearbeitetenLändern zu beobachten.

Der Sto AG ist es in den letzten Jahren ge-lungen, die beschriebenen Risiken zu beherr-schen und insgesamt erfolgreich zu agieren.Ein wesentlicher Grund hierfür waren inno-vative Produkte, die wir durch intensive F&E-Aktivitäten kontinuierlich auf den Marktbringen konnten. Innovationen sind Voraus-setzung für die Erschließung zusätzlicherMärkte und Kundengruppen, was uns in denvergangenen Jahren immer wieder gelungenist. Entscheidend waren ferner konsequenteInternationalisierungs-Schritte zur Verringerungder Abhängigkeit von einzelnen regionalenMärkten. Das Auslandsgeschäft ist in den ver-gangenen Jahren stetig gewachsen und konntedie Rückgänge im Inland kompensieren. 2003wurde bereits knapp die Hälfte des Konzern-umsatzes außerhalb Deutschlands erzielt.

Für hohe und dauerhafte Akzeptanz unsererProdukte sorgt außerdem die durch strengeKontrollen sichergestellte hohe Qualität unse-res Angebotsspektrums sowie die führendeProblemlösungs- und Dienstleistungskompe-tenz von Sto. Derzeit beliefert Sto über einenflächendeckenden Direktvertrieb mehr als30.000 Kunden, die überwiegend im Hand-werk tätig sind. Diese unterstützen wir intensiv

unter anderem bei Ausschreibungen, Kalku-lationen, technischen Fragen, Details zur Ge-staltung und logistischen Problemen. Aufgrundder daraus eventuell resultierenden Beratungs-haftung verfolgen wir aufmerksam die Ten-denzen in der Rechtsprechung, um bei Vor-liegen bestimmter Konstellationen gegebenen-falls haftungsrechtliche Konsequenzen ableitenzu können. Abgemildert wird dieses Risikoaußerdem durch die lange Zusammenarbeit mitden Abnehmern, aus der ein enges Vertrauens-verhältnis und eine hohe Kundenbindung ent-standen sind.

Weitere branchenspezifische Risiken könn-ten sich aus Konzentrationstendenzen auf denBeschaffungsmärkten ergeben. Diese sind ausunserer Sicht allerdings überschaubar. Weil Stogrößtenteils Rohstoffe wie z.B. Marmor- oderQuarzsande und Zement verarbeitet, die inausreichendem Maße zur Verfügung stehen,sehen wir weder bei der Verfügbarkeit noch beiden Preisen Probleme. Eine gewisse Abhängig-keit besteht hingegen bei verschiedenen vomRohölpreis beeinflussten Erzeugnissen wie Sili-katen, Silikonen und wässrigen Dispersionen.

Ebenfalls keine erhöhten Risiken sind beimkünftigen Absatz unserer Produkte zu erwar-ten. Allein das im Inland vorhandene Potenzialfür Fassadendämmsysteme ist sehr groß. Rund80% des in Deutschland vorhandenen Ge-bäudebestandes entsprechen noch nicht denfür Neubauten geltenden gesetzlichen Vor-schriften. Hinzu kommt, dass die langfristignach oben gerichtete Tendenz bei den Ener-giepreisen sowie weitere gesetzliche Maßnah-men zur Schadstoffreduzierung zu verstärktenInvestitionen auch im Bereich Wärmedämmungführen dürften. Die Chancen stehen gut, dassdie Sto AG an der zu erwartenden Nachfragein starkem Maße partizipieren kann, auch auf-grund der Expertise, die im Renovierungs-geschäft über Jahre hinweg aufgebaut wurde.


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Unternehmensspezifische RisikenDie Herstellung unserer Produkte erfolgt inkomplexen Fertigungsanlagen. Hieraus resul-tieren potenzielle Umweltrisiken, die allerdingsbei Sto sehr beschränkt sind, da im Herstel-lungsprozess nur unbedeutende Mengen anGefahrstoffen eingesetzt werden. Trotzdemhaben wir bei Sto ein Umweltmanagement-System implementiert, das unter anderem zurMinimierung der beim Produktionsprozess entstehenden Emissionen und Abfälle beiträgt.Dabei haben wir uns an internationalen Standards orientiert. Dies ist Voraussetzung für die Zertifizierung unserer Werke nach DINEN ISO 14001, die wir bereits für die dreiFertigungsanlagen in Stühlingen-Weizen,Donaueschingen und Tollwitz/Leipzig erhaltenhaben. Sukzessive sollen alle in- und auslän-dischen Tochtergesellschaften zertifiziert wer-den. Schon heute wird die Produktion an allenStandorten durch speziell ausgebildete Um-weltschutzbeauftragte überwacht, die zugleichdie umweltgerechte Entsorgung der Abfall-stoffe sicherstellen.

Ein großer Teil der Sto-Produkte wird imAußenbereich verarbeitet und unterliegt daherWitterungseinflüssen. Die seit Jahren durch-geführten Arbeiten zur Reduzierung dieserAbhängigkeit hatten bislang nur begrenztenErfolg. So kann ein strenger und langer Winterimmer noch Umsatzeinbußen verursachen, diein der Folgezeit aufgrund der begrenzten Ver-arbeitungskapazitäten nur teilweise aufgeholtwerden können. Da die umfassende Zielgrup-penbetreuung von Sto mit hohen Vertriebskos-ten verbunden ist, können witterungsbedingteUmsatzrückgänge zu deutlichen Ergebnisein-bußen führen.

Gewährleistungs- und WährungsrisikenWie zuvor beschrieben, sind Forschung & Ent-wicklung bei Sto Kernaktivitäten mit strategi-scher Bedeutung. Erfolgreiche Innovationenerschließen neue Absatzpotenziale. Gleichzeitig

ergeben sich hieraus jedoch auch Risiken. Neuentwickelte Produkte werden zwar grundsätz-lich erst nach ausgiebigen Tests offiziell amMarkt eingeführt. Trotzdem kann nicht aus-geschlossen werden, dass – gegebenenfalls miteiner zeitlichen Verzögerung – Gewährleistungs-ansprüche gegen Sto erhoben werden. Dieshängt zum einen mit der zunehmenden Kom-plexität unserer Produkte und Systeme zusam-men. Zum anderen kommt hier die Tendenzzum Tragen, Gewährleistungsansprüche auchin Europa großzügiger zu Gunsten der End-kunden auszulegen.

Die Gewährleistungsrisiken in den USA sindaufgrund der dortigen Rechtssystematik höherals in Europa. Einer der wesentlichen Faktorenhierbei ist, dass für gleichartige Schäden prin-zipiell die Möglichkeit besteht, Einzelklagen zueiner Massenklage, dem so genannten „classaction suit“, zusammenzufassen. Aufgrund derErfahrungen in den vergangenen Jahren hatdie Sto Corp. umfangreiche Maßnahmen ein-geleitet, um die Ansatzpunkte für solcheKlagen zu reduzieren. Ein absoluter Schutzkann dadurch vermutlich aber nicht erzieltwerden. Um die Handlungsrisiken im Auslandzu begrenzen, stützen wir uns bei der Entschei-dungsfindung gegebenenfalls auf externe Be-rater. Dies gilt neben den immer wichtigerwerdenden Rechtsfragen auch für technischeFragen.

Die Massenklage, von der ein Großteil derHersteller von Wärmedämm-Verbundsystemenin den USA aufgrund von vereinzelt aufgetre-tenen Wasserschäden Ende der 90er Jahre be-troffen war, konnte für Sto bereits Ende 2000offiziell abgeschlossen werden. Allerdings sindderzeit noch immer Einzelklagen gegen die StoCorp. anhängig, die nach Abschluss des classaction suit eingereicht wurden. Für die hierauszu erwartenden finanziellen Belastungen habenwir ausreichend Vorsorge getragen.

Eine weitere Folge der Massenklage war derEntschluss der US-Versicherungsbranche, für


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die Produktrisiken der Dämmsysteme keinenVersicherungsschutz mehr zu gewähren. DieAuswirkungen hieraus möglicherweise resul-tierender Schadens- bzw. Haftungsfälle auf dieFinanz- und Ertragslage des Sto Konzerns sindunseres Erachtens allerdings begrenzt, da derAnteil dieses Geschäfts im Konzernverbundrelativ gering ist. Für alle übrigen Aktivitätenhaben wir als Teil unseres Risikomanagementseinen umfangreichen Versicherungsschutz ab-geschlossen.

Als Konsequenz der von uns forcierten Inter-nationalisierung unterliegen wir in zunehmen-dem Maß auch Währungsrisiken. Diese werdenwir künftig verstärkt durch Währungssiche-rungsgeschäfte reduzieren. Schwerpunkt werden Länder sein, in denen wir über keineProduktionsanlage verfügen, also zur Aufrecht-erhaltung des Geschäfts regelmäßige Liefe-rungs- und Zahlungsströme notwendig sind.Dies trifft insbesondere auf die Schweiz, dieTschechische Republik und Ungarn zu. Darüberhinaus werden wir – sofern erforderlich – inEinzelfällen in geringerem Umfang auch Wäh-rungssicherungsgeschäfte für Polen, Schwedenund China vornehmen.

Wichtige Ereignisse nach Abschluss des GeschäftsjahresIm Februar 2004 haben wir zur Stärkung derWettbewerbsfähigkeit ein zusätzliches Restruk-turierungsprogramm eingeleitet, das schwer-punktmäßig den Standort im hessischen Kriftelbetraf. Vor dem Hintergrund deutlich unterPlan liegender Absatzmengen der dort ge-fertigten Artikel wurden die Herstellung vonTrockenprodukten und die zugehörigen Logis-tikkapazitäten weiter verkleinert. Parallel dazubegannen wir, die Logistikaufgaben der eben-falls in Kriftel angesiedelten TochtergesellschaftStoCretec sukzessive an den Standort Donau-eschingen zu verlagern, um die Effizienz imKonzern insgesamt zu verbessern. Diese Auf-gabe wird voraussichtlich bis Ende des Jahres

abgeschlossen sein. Die Umsetzung des Re-strukturierungsprogramms ist mit einer wei-teren Reduzierung der Mitarbeiterzahl um etwa100 Personen verbunden. Am Standort Kriftel,der auf Dauer erhalten werden soll, sind rund65 Beschäftigte betroffen. Der Hälfte hiervonwerden Ersatzarbeitsplätze in Stühlingen undDonaueschingen angeboten.

Ebenfalls im Februar haben wir einen wei-teren Internationalisierungsschritt vollzogenund zur Erschließung des spanischen Markteseine Tochtergesellschaft gegründet. Die StoIbérica SL, Barcelona, wird in dieser ökono-misch starken Region den Markt für Fassaden-dämmsysteme bearbeiten, wobei der Schwer-punkt zunächst auf dem Objektgeschäft liegt.Sto Ibérica ergänzt damit die Aktivitäten derBeissier S.A., San Sebastian, die auf Spachtel-massen für den Innenbereich spezialisiert istund mit der Marke „Aguaplast“ Marktführer in diesem Segment ist.

Perspektiven für das Geschäftsjahr 2004Für die deutsche Baubranche zeichnet sich auch2004 noch keine nachhaltige Wende zum Bes-seren ab. Die Mehrzahl der Wirtschaftsfor-schungsinstitute erwartet bestenfalls eine Stag-nation der Nachfrage, wobei nach Angabendes Deutschen Institut für Wirtschaftsfor-schung (DIW) die Investitionen in Wohnbautenin etwa auf dem Niveau des Vorjahres liegenkönnten (+0,2 %), während die Investitionen in Nichtwohnbauten im gewerblichen undöffentlichen Sektor in der Summe nochmalsum 0,8 % zurückgehen dürften.

Die Sto AG wird sich aus heutiger Sicht inDeutschland proportional zur Branche ent-wickeln und damit trotz der schwierig bleiben-den Rahmenbedingungen die eigene Markt-position bestätigen. Positiv wirkt sich 2004 insbesondere die im zweiten Halbjahr 2003endgültig abgeschlossene Umstrukturierungdes Deutschlandsvertriebs aus, mit der wir überKey-Account- und Projektmanagement sowie


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über eine verbesserte Bearbeitung des Brei-tengeschäfts eine effiziente Zielgruppenseg-mentierung eingeführt haben. Damit schöpfenwir das Potenzial, das sich aus der durch dieispo-Integration erreichten Flächendeckungunseres Vertriebsnetzes ergibt, besser aus.

Im Ausland gehen wir von weiteremWachstum unserer Tochtergesellschaften aus.Gestützt wird diese Annahme zum einen vongünstigen Perspektiven für wichtige Sto-Märkte. Nach Auffassung des renommiertenMarktforschungsinstituts EUROCONSTRUCTwird beispielsweise das Bauvolumen in Polen(+5,5 %), Schweden (+3,1 %), Spanien (+2,6 %) und Österreich (+1,9 %) spürbarzunehmen. In anderen europäischen Ländernwie in Frankreich und in der Schweiz ist zumin-dest ein stabiles Bauvolumen zu erwarten.

Zum anderen sind wir aufgrund der gutenPositionierung in den einzelnen Regionen so-wie forcierter Maßnahmen zur Steigerung derMarktdurchdringung zuversichtlich, dass wiruns wie schon in den vergangenen Jahren inden einzelnen Regionen besser als die Brancheentwickeln werden. Dies gilt auch für die imAufbau befindlichen Märkte in Fernost sowie in Nordamerika.

Auf dieser Basis gehen wir davon aus, denKonzernumsatz 2004 steigern zu können. DasErgebnis wird sich aus heutiger Sicht ebenfalls

deutlich verbessern. Grundlagen sind die po-sitiven Auswirkungen aus der strategischen Restrukturierung in Deutschland, ein weiter steigender Gewinnbeitrag der Auslandsgesell-schaften sowie zusätzliche Kostensenkungs-maßnahmen. Außerdem werden wir im lau-fenden Jahr die Investitionen deutlich redu-zieren. Geplant ist ein Volumen von insgesamtca. 23 Mio. EUR. Die Verringerung wird durchdie Fertigstellung des Projekts „Sto 2003“ er-möglicht.

StrategieUnser langfristiges Ziel ist es, die gute Markt-position von Sto sowohl im In- als auch imAusland weiter auszubauen und nachhaltigesUmsatz-, vor allem aber Ertragswachstum zugenerieren. Hierfür haben wir mit der erfolg-reichen Integration der ispo GmbH einenwesentlichen Schritt vollzogen und unsereAusgangsposition signifikant verbessert. Wäh-rend wir die Synergieeffekte aus der Zusam-menlegung auf der Kostenseite schon weit-gehend heben konnten, werden die Verbesse-rungen auf der Absatzseite über die neueVertriebsstruktur in Deutschland erst ab demlaufenden Jahr voll zum Tragen kommen. Überdiese bereits implementierten Maßnahmen hinaus werden wir zur Erreichung unserer Zielefolgende Strategiepunkte umsetzen:

Stühlingen

Atlanta, Georgia

Phoenix-Glendale, Arizona

Rutland, Vermont

Heute produziert die Sto AG weltweitjährlich ca. 430.000 t Material. Stelltman die 22,59 Millionen Sto-Eimer,die dafür benötigt werden, hinterein-ander, ergibt dies eine Strecke von ca. 9.000 km – oder (ziemlich genau)die Entfernung Phoenix – Atlanta –Rutland – Stühlingen.


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• Noch größere Differenzierung im Wett-bewerb und damit eine weitere Stärkungder Marke Sto. Dies wollen wir unter ande-rem durch das Instrument „StrategischesDesign“ erreichen, das eine umfassendeBetrachtungs- und Handlungsweise be-schreibt. Durch intensive Zusammenarbeitaller Sto-Gesellschaften und Abteilungenuntereinander und mit StoDesign, das schonheute international Studioleistungen er-bringt, sollen neue Trends und die sich wan-delnden emotionalen Ansprüche von Bau-herren noch früher erkannt und in zukunfts-weisende Lösungen transformiert werden.Hierzu wird „Strategisches Design“ alsSteuerungsfaktor in der Wertschöpfungs-kette des gesamten Sto Konzerns etabliert.

• Stärkere Ausschöpfung des Absatzpotenzials der Verotec GmbH, die sich auf Fassaden-und Akustiksysteme sowie Profile ausrecyceltem Altglas spezialisiert hat. Hierzuwerden wir im Rahmen der neuen Vertriebs-strategie in Deutschland die Aktivitäten derSto AG und der Verotec GmbH stärker ver-knüpfen, um die Bearbeitung unserer Ziel-gruppen weiter zu verbessern. In diesemZusammenhang wollen wir unter anderemden Bekanntheitsgrad von Verotec durcheine engere Anlehnung an das CorporateDesign der Sto AG sowie die Umbenennungin StoVerotec erhöhen.

• Ausbau des Auslandsanteils am Konzern-umsatz auf mindestens 50 %. Dies wollenwir zum einen aus eigener Kraft durch bes-sere Marktdurchdringung in bereits bearbei-teten Regionen sowie durch die Gründungneuer Tochtergesellschaften in Ländern, indenen wir bislang nicht vertreten sind, errei-chen. Zum anderen sind wir weiteren Akqui-sitionen gegenüber aufgeschlossen, wenndiese Sto bei der regionalen Abdeckung,beim Leistungsspektrum und im Vertriebwesentlich voranbringen.

• Kontinuierliche und intensive F&E-Akti-vitäten. Ein wichtiger Aspekt hierbei ist die Entwicklung von Produkten, die Sto der Ganzjahresauslastung näher bringen.Konzentrieren werden wir uns darüberhinaus auf Innovationen, die großesAbsatzpotenzial versprechen wie beispiels-weise das Produkt „StoColor Climasan“.

• Forcierung unserer elektronischen Handels-plattform „imatro“, über die wir uns zusätz-liches Absatzpotenzial erschließen wollen.Außerdem wird die Verfügbarkeit unsererProdukte durch Bestellmöglichkeiten rundum die Uhr weiter erhöht.

• Fortsetzung des strengen Kostenmanage-ments und anhaltende Maßnahmen zurSteigerung der Produktivität im gesamtenSto Konzern.

In der zweiten Ebene der Servicefabrik lagern die Basismaterialien fürdie Kleinmengen-Produktion. Hier reihen sich 65 Edelstahl-Tanks anei-nander, führen Bündel von Edelstahl-Rohren in die Abfüllebene darunter.Geschlossene Kreisläufe bilden die Basis für ein Höchstmaß an Sauber-keit, Wirtschaftlichkeit und Qualität. 24 Stunden nach Auftragseinganggehen die Gebinde auf die Reise zum Kunden.

Die Sto-Aktie | Sto AG

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Aktienindices mit kräftigem PlusDie internationalen Aktienmärkte haben 2003einen eindrucksvollen Turnaround vollzogen.Zwar setzte sich die seit Anfang 2000 andau-ernde Baisse zunächst fort und führte die Indi-ces weltweit auf langjährige Tiefststände, abMitte März änderte sich dann allerdings suk-zessive die Stimmungslage an den Börsen. Aus-löser für diesen Umschwung war vor allem diesich abzeichnende konjunkturelle Erholung derwichtigsten Industrienationen. Die Hoffnungauf global verbesserte Wachstumsaussichtenrückte auch die Aktienmärkte wieder verstärktin den Fokus der Investoren, zumal die Mehr-zahl der börsennotierten Unternehmen nachdrei Jahren Baisse eine attraktive Bewertungaufwies. Anhaltend stabile Zinsen auf niedri-gem Niveau rundeten das positive fundamen-tale Umfeld weiter ab. Demgegenüber spieltendie Wechselkursverschiebungen wichtiger Leit-währungen noch keine nachhaltige Rolle ander Aktienbörse.

Im Vergleich der bedeutenden Länderindiceserzielte der Dax 2003 den stärksten Zuwachs.Der deutsche Leitindex verbesserte sich gegen-über dem Vorjahresschluss um etwa 37 % auf3.965 Punkte (Ultimo 2002: 2.893 Punkte).Zum Vergleich: Der Dow Jones Stoxx 50 legteim vergangenen Jahr um rund 10 % zu, derNikkei 225 um etwa 24 %. Von der Kurserho-lung profitierten in Deutschland vor allem diein der vorangegangenen Baisse besondersunter Druck stehenden Technologie- undFinanztitel, aber auch Aktien aus den traditio-nellen Branchen konnten deutlich an Wertgewinnen. So verbesserte sich der für Sto rele-vante Subindex „Construction“ gegenüberdem Schlusskurs 2002 um 54,9 %.

Sto-Aktie mit KursgewinnenIn diesem freundlichen Umfeld rückte auch diesolide fundamentale Position der Sto AG wie-der verstärkt in den Blickpunkt der Anleger.Nachdem die Sto-Vorzugsaktien im Einklang

Die Sto-Aktie• Weltweite Kursgewinne an den Aktienmärkten

• Sto-Vorzüge im Jahresvergleich +46,4 %

• Ergebnis je Aktie bei 0,96 EUR (Vj. 1,28)

• Vorschlag zur Kürzung der Dividende je Vorzugsaktie von 0,79 EUR auf 0,42 EUR

• Aktive Kommunikation mit dem Kapitalmarkt

Die Originalaktie der Sto AG ausdem Jahre 1992.

Sto AG | Die Sto-Aktie

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mit der Gesamtmarktentwicklung zunächstnoch unter Druck standen, setzte Anfang Aprileine freundliche Kurstendenz ein. Am letztenHandelstag 2003 wurde die Aktie zu einemPreis von 16,00 EUR gehandelt und hat damitgegenüber dem Jahresschlusskurs 2002 von10,93 EUR (Kursangabe Deutsche Börse) 46,4 % an Wert gewonnen. Auf Basis dieserNotierung betrug die Marktkapitalisierung der2,538 Mio. Stück Vorzugsaktien zum Stichtag40,6 Mio. EUR im Vergleich zu 27,7 Mio. EUREnde 2002.

Die Vorzugsaktien der Sto AG (ISIN: DE0007274136), die an den Börsen zuFrankfurt am Main und Stuttgart sowie imelektronischen System Xetra gehandelt wer-den, waren auch im Börsenjahr 2003 breit ge-streut und befanden sich zum größten Teil inder Hand privater Investoren. Die Anzahl dernicht börsennotierten Stammaktien betrug wiein den Vorjahren 4,320 Mio. Stück, von denensich unverändert 90 % im Besitz der FamilieStotmeister und 10 % in der Hand der FamilieSeeberger befanden.

Umsatz stabil – Ertrag unter VorjahrDer Geschäftsverlauf der Sto AG wurde

2003 von der sehr schwierigen Situation derBaubranche in Deutschland beeinträchtigt. Anhaltend rückläufige Nachfrage und unver-änderter Preisdruck hatten einen Rückgangbeim Konzern-Inlandsumsatz um 4,3 % auf348,7 Mio. EUR zur Folge. Demgegenüberkonnten wir das Auslandsvolumen trotz un-günstiger Währungseffekte um 5,4 % auf306,0 Mio. EUR steigern, so dass der Konzern-umsatz mit 654,7 Mio. EUR stabil blieb.

Das Ergebnis ging vor allem aufgrund derstark veränderten Wechselkurse, des geringe-ren Deutschland-Umsatzes sowie der Restruk-turierungskosten für die Sicof S.A.S. zurück.Der Konzernertrag vor Zinsen und Steuern(EBIT) ist von 22,1 Mio. EUR auf 17,5 Mio. EURund der Jahresüberschuss von 8,8 Mio. EUR auf6,6 Mio. EUR gesunken. Das um außerordent-liche und aperiodische Effekte bereinigte DVFA/SG-Ergebnis je Aktie betrug 0,96 EUR nach1,28 EUR im Vorjahr. Die Nettoumsatzrenditeder Berichtsperiode lag bei 1,0 % (Vj. 1,3 %),die Nettoverzinsung auf das durchschnittlicheingesetzte Eigenkapital betrug 4,9 % (Vj. 6,5 %).

Auf Basis des in der Berichtsperiode erwirt-schafteten Gewinns je Aktie errechnet sich amJahresende ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von16,7. Das Eigenkapital je Aktie bewegte sichEnde des Geschäftsjahres mit 19,6 EUR nochimmer deutlich über dem Börsenkurs.

DividendenkürzungAngesichts der Ertragseinbuße 2003 werdenwir der Hauptversammlung am 8. Juni 2004vorschlagen, die Dividende je Vorzugsaktie von0,79 EUR auf 0,42 EUR und je Stammaktie von 0,73 EUR auf 0,36 EUR zu senken. DieAusschüttungssumme geht auf Basis diesesVorschlags von 5,2 Mio. EUR auf 2,6 Mio. EURzurück. Die Dividendenrendite der Vorzugs-aktien beträgt unter Zugrundelegung desJahresschlusskurses 2,6%.

Sto AG Entwicklung der Vorzugsaktie im Vergleich zumSubindex Construction 2003 (indexiert 31.12.2002 = 100)

Jan. Feb. März April Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Dez.

160

180

140

120

100

80

60

Subindex Construction Sto Vz


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Corporate Governance KodexDie Diskussion um international anerkannteRichtlinien für eine transparente und verant-wortungsvolle Unternehmensführung hat inDeutschland durch den erstmals im August2002 im amtlichen Teil des elektronischenBundesanzeigers veröffentlichten „DeutscherCorporate Governance Kodex“ deutlich anDynamik gewonnen. Im Mittelpunkt der Aus-einandersetzung stehen seitdem Maßnahmen,die geeignet sind, durch offene und nachvoll-ziehbare Vorgaben für das Management dasVertrauen in die Aktie zu steigern und denAnlegerschutz durch Transparenz weiter zuverbessern. Eine Folge dieser Diskussion wardie Weiterentwicklung des Kodex mit Ände-rungen, die am 21. Mai 2003 veröffentlichtwurden.

Die Sto AG stimmt mit den Zielen des Cor-porate Governance Kodex grundsätzlich über-ein und begrüßt die vertrauensbildenden Maß-nahmen. Die Punkte, bei denen wir von denEmpfehlungen des Kodex abweichen, und dieGründe für dieses Abweichen haben wir in derEntsprechenserklärung gemäß § 161 AktG er-läutert. Die aktualisierte Entsprechenserklärungist nachfolgend abgedruckt und kann auchjederzeit im Internet abgerufen werden.

Kommunikation mit dem KapitalmarktDie Sto AG ist im Amtlichen Handel der Deut-schen Börse AG gelistet und Teilnehmer imSegment „General Standard“. Für diesesSegment gelten im Vergleich zum „PrimeStandard“ weniger strenge Transparenz- undPublizitätsvorschriften. Wir haben uns für den„General Standard“ entschieden, weil damitein deutlich geringerer finanzieller Aufwandverbunden ist. Außerdem nehmen wir auf-grund der sehr gemischten Erfahrungen, diewir im ursprünglichen Qualitätssegment„SMAX“ machten, gegenüber dem „PrimeStandard“ bewusst eine zunächst abwartendeHaltung ein.

Wie im letztjährigen Geschäftsbericht aberbereits angekündigt, haben wir 2003 trotz dervereinfachten Regelungen im „GeneralStandard“ kaum Abstriche an unserer aktivenInformationspolitik vorgenommen. Lediglichder Bericht über das erste Quartal wurde nichtmehr veröffentlicht. Dieser Zeitraum besitzt ausunserer Sicht aufgrund der ausgeprägten Sai-sonalität der Baubranche ohnehin keine Aus-sagekraft. Ansonsten haben wir Aktionäre unddie Finanzöffentlichkeit wieder offen, kontinu-ierlich und zeitnah über die geschäftliche Ent-wicklung und wesentliche Vorkommnisse derSto AG unterrichtet. Dies haben wir vor allemdurch regelmäßige Presseinformationen sowieüber die Zwischenberichte zum Halb- und Drei-vierteljahr erreicht. Hinzu kam die traditionelleBilanzpressekonferenz, zu der wir die Wirt-

Sto Konzern Wert je Aktie

2002 2003

[EUR] [EUR]

Ergebnis nach DVFA/SG 1,28 0,96

Cashflow 5,96 5,77

Eigenkapital 19,66 19,58

Dividende Stämme 0,73 0,36

Dividende Vorzüge 0,79 0,42

Kurs Jahresende 10,93 16,00

Höchster Kurs 18,50 17,90

Tiefster Kurs 10,80 9,50

KGV (31.12.) 8,54 16,67

KGV (hoch) 14,45 18,65

KGV (tief) 8,44 9,90

Anzahl der Stammaktien 4.320.000 4.320.000

Anzahl der Vorzugsaktien 2.538.000 2.538.000

Kapitalisierung der Vorzügeam 30.12. (in Mio.) 28 41

Sto AG | Die Sto-Aktie

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schaftspresse im Mai in Stuttgart eingeladenhaben; unseren Aktionären standen wir auf derHauptversammlung im Juni ausführlich Redeund Antwort.

Am 20. August 2002 wurde der „DeutscherCorporate Governance Kodex“ durch das Bun-desministerium der Justiz im amtlichen Teil deselektronischen Bundesanzeigers erstmals be-kannt gemacht und am 21. Mai 2003 in einzel-nen Bereichen geändert. Gemäß § 161 AktGbesteht die gesetzliche Verpflichtung der bör-sennotierten Unternehmen, einmal jährlich zuerklären, dass den in diesem Kodex ausgespro-chenen Empfehlungen entsprochen wurde undwird bzw. welche Empfehlungen nicht ange-wendet wurden oder werden. Diese Verpflich-tung bestand erstmals für das Geschäftsjahr2002. Von Anregungen können die Unterneh-men ohne Erklärungspflicht abweichen.

Vorstand und Aufsichtsrat der Sto AG er-klären, dass den Empfehlungen der Regie-rungskommission Deutscher Corporate Go-vernance Kodex mit den nachfolgenden Aus-nahmen entsprochen wird. Seit Abgabe derletzten Entsprechenserklärung haben Vorstandund Aufsichtsrat den Empfehlungen der„Regierungskommission Deutscher CorporateGovernance Kodex“ in der Fassung vom 7. November 2002 mit den in der letztenEntsprechenserklärung genannten Ausnahmenentsprochen.

Ziffer 3.8: Selbstbehalt bei D&O-Versiche-rung für Aufsichtsrat und VorstandDie Sto AG ist nicht der Meinung, dass die

Entsprechenserklärung nach § 161 AktGder Sto AG zu den Empfehlungen der Regierungskommission DeutscherCorporate Governance Kodex

Verantwortung, mit der die Mitglieder desVorstands und Aufsichtsrats Ihre Aufgabenwahrnehmen, durch einen Selbstbehalt ver-bessert werden kann. Der D&O-Versicherungs-vertrag der Sto AG ist deshalb ohne Selbstbe-halt abgeschlossen.

Ziffer 4.2.2 Überprüfung des Vergütungs-systems für den VorstandDie gegenwärtige Struktur des Vergütungs-systems für den Vorstand wird im hierfür zu-ständigen Aufsichtsratsausschuss und nicht imAufsichtsratsplenum beraten und regelmäßigüberprüft.

Ziffer 4.2.3 Fixe und variable Vergütungder VorstandsmitgliederDer Kodex empfiehlt neben einer festen aucheine erfolgsorientierte Vergütung der Mitglie-der des Vorstands, wobei sämtliche Vergü-tungsbestandteile für sich und insgesamt ange-messen sein müssen. Die erfolgsorientierte Ver-gütung soll mit langfristiger Anreizwirkung undRisikocharakter z.B. durch Aktien mit mehrjäh-riger Veräußerungssperre oder durch Aktien-optionen ausgestaltet sein und auf anspruchs-vollen und relevanten Vergleichsparametern fußen, deren nachträgliche Änderung ausge-schlossen sein muss. Außerdem soll der Auf-sichtsrat für außerordentliche, nicht vorherseh-bare Entwicklungen eine Begrenzungsmöglich-keit der variablen Vergütung vereinbaren. DieGrundzüge des Vergütungssystems sollen so-wohl auf der Internetseite als auch im Ge-schäftsbericht bekannt gemacht und erläutertwerden sowie vom Aufsichtsratsvorsitzenden

Verstärkt eingesetzt wurden auch dieMöglichkeiten, die uns das Internet bietet. So ergänzten wir beispielsweise das Informa-tionsangebot rund um die Sto AG, das unterwww.sto.de bzw. www.sto.com auf elektro-


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auf der Hauptversammlung wiedergegebenwerden. Die Sto AG vergütet ihre Vorstands-mitglieder in der Regel mit höheren variablenals fixen Gehaltsanteilen. Insoweit wird denEmpfehlungen des Kodex entsprochen. Die StoAG hat an der Börse lediglich Vorzugsaktiennotiert. Bei dieser Konstellation halten wir Ak-tienoptionen als Bestandteil der variablen Vor-standsvergütung nicht für sinnvoll. Auf die Ver-öffentlichung der Grundzüge unseres Vergü-tungssystems für Vorstände im Internet und/oder im Geschäftsbericht bzw. im Rahmen derHauptversammlung wollen wir bewusst ver-zichten, da aus unserer Sicht der Kapitalmarkthieraus keine besonders relevanten Erkennt-nisse gewinnen kann.

Ziffer 4.2.4 Veröffentlichung der Vorstands-vergütungenDer Empfehlung des Kodexes zur individuali-sierten Angabe der Vorstandsbezüge im An-hang, getrennt nach fixen, erfolgsabhängigenund unter Berücksichtigung langfristiger An-reizwirkungen variablen Bestandteilen, werdenwir nicht folgen, da wir die gegenwärtigengesetzlichen Angabeerfordernisse für ausrei-chend erachten.

Ziffer 5.4.5 Fixe und variable Vergütungder AufsichtsratsmitgliederDer Kodex empfiehlt neben einer festen aucheine erfolgsorientierte Vergütung der Mitglie-der des Aufsichtsrats. Die Vergütungsregelungfür den Aufsichtsrat der Sto AG in § 13 derSatzung entspricht diesen Empfehlungen nicht,da keine erfolgsabhängige Vergütung vorge-

sehen ist. Der Aufsichtsrat hat nicht die Ab-sicht, der Hauptversammlung insoweit eineÄnderung des § 13 der Satzung vorzuschlagen,da er hierfür im Hinblick auf die Kontroll- undÜberwachungsfunktion des Aufsichtsrats keineNotwendigkeit sieht.

Ziffer 6.6 Angabe von Aktienerwerben/-verkäufen sowie Aktienbesitz durchVorstands- und AufsichtsratsmitgliederDer Empfehlung wird die Sto AG in dem Rah-men entsprechen, dass die Gesellschaft bei derOffenlegung von Geschäften der Vorstands-und Aufsichtsratsmitglieder mit Aktien derGesellschaft, Optionen und sonstigen Derivatengemäß § 15a des Wertpapierhandelsgesetzesverfahren wird.

Ziffer 7.1.2 Vorlagezeitpunkt des Konzern-abschlusses und der ZwischenberichteDer Kodex empfiehlt, dass der aufgestellte undgeprüfte Konzernabschluss binnen 90 Tagennach Geschäftsjahresende und die Zwischen-berichte binnen 45 Tagen nach Ende des Be-richtszeitraums öffentlich zugänglich gemachtwerden. Da sich die Sto AG nach Neuordnungder Börsensegmente dem General Standardangeschlossen hat, werden wir keine Abkehrvon der bisherigen Praxis vorsehen.

Stühlingen, im Dezember 2003

Vorstand Aufsichtsrat

nischem Wege abrufbar ist, 2003 durch einen„Newsletter“. Auf diesem Weg senden wirallen interessierten Anlegern auf Wunsch aktu-elle Nachrichten bequem und schnell in daspersönliche elektronische Postfach.

Diese Auflistung zeigt, dass wir mit unse-rem Kommunikationspaket weit über die im„General Standard“ geltenden Mindestanfor-derungen hinausgehen.

Mit Sto 2003 verabschiedet sich die Sto AG von der traditionellenFarbenherstellung, in der die manuelle Tätigkeit stark dominierte. Mitden neuen Produktionsverfahren entstehen Arbeitsplätze in einemsauberen und komfortablen Umfeld. Trotz der Automatisierung sindhoch qualifizierte Mitarbeiter unersetzbar und damit zentraler Faktor für die künftige Entwicklung des Unternehmens.

Mitarbeiterentwicklung | Sto AG

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herbeigeführt. Der damit verbundene Abbauvon rund 190 Stellen konnte aufgrund derengen Kooperation mit der Belegschaft undder Industriegewerkschaft BCE weitgehendkonstruktiv abgewickelt werden. Über denSozialplan hinaus wurde aus wirtschaftlichnotwendigen Gründen bei der Verotec GmbHebenfalls die Mitarbeiterzahl verkleinert. Demstanden punktuelle Neueinstellungen in derVertriebsorganisation und in zentralen Funk-tionsbereichen gegenüber, so dass der Netto-abbau in Deutschland per saldo 166 Stellen (-6,6 %) betrug und Ende Dezember noch2.337 Mitarbeiter im Inland beschäftigt waren(Vj. 2.503).

Arbeitszeit in Deutschland verlängertÜber die Personalanpassungsmaßnahmenhinaus beschlossen wir 2003 die Wiederein-führung der 40-Stunden-Woche ohne Lohn-ausgleich, um der schwierigen Branchensitua-tion in Deutschland Rechnung zu tragen. Die-sen richtungsweisenden Schritt haben wir in

Sto – Die Mitarbeiter• Konzernbelegschaft 2003 um 96 auf 3.840 Personen verringert

• Anpassungsmaßnahmen im Inland

• Anteil ausländischer Arbeitnehmer steigt von 36,4 % auf 39,1 %

• Letzte Punkte der ispo-Integration im Personalbereich abgearbeitet

• Fort- und Weiterbildung intensiviert

Das Forschungs- und Entwicklungs-Team der Shanghai Sto Ltd.

Belegschaft verkleinertIm Geschäftsjahr 2003 nahm die Zahl der Sto-Mitarbeiter weiter ab. Konzernweit warenEnde Dezember 3.840 Arbeitnehmer für unstätig nach 3.936 am Vorjahresstichtag. Diesentspricht einem Rückgang um 96 Personenoder 2,4 %. Die durchschnittliche Personal-stärke reduzierte sich von 3.994 auf 3.894Beschäftigte (-2,5 %).

Personalanpassung im InlandDie Verkleinerung der Belegschaft geht nahezuausschließlich auf die von uns bereits 2002 imRahmen der ispo-Integration begonnenen An-passungsmaßnahmen bei der Sto AG wie auchder StoCretec GmbH in Deutschland zurück.Wir haben diesen Prozess, der zur Steigerungder Wettbewerbsfähigkeit der neuen StoGruppe und somit auch zum langfristigenErhalt von Arbeitsplätzen dient, in Zusammen-arbeit mit den Arbeitnehmervertretern so so-zialverträglich wie möglich gestaltet und einenInteressenausgleich sowie einen Sozialplan

Sto AG | Mitarbeiterentwicklung

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Abstimmung mit den Tarifvertragsparteien mitWirkung zum 1. Oktober 2003 für die Dauervon zwei Jahren bis zum 31.12.2005 vollzogen.Auch von den Mitarbeitern wird die Maßnah-me mitgetragen, da dieses Instrument ebenfallseinen Beitrag zur Stärkung der Wettbewerbs-situation und zur Verbesserung unserer Kosten-struktur in Deutschland leistet.

Aufbau im AuslandEntgegen der Entwicklung im Inland nahm dieZahl der Arbeitnehmer im Ausland um 70 auf1.503 Personen zu (+4,9 %). Dieser Anstieggeht im Wesentlichen auf die Akquisition der2003 erstmals konsolidierten französischenSicof S.A.S. zurück, die zum Jahresende 81 Mitarbeiter beschäftigte. Die Veränderun-gen in den anderen Regionen glichen sich persaldo nahezu aus. Zu geringen Personalan-passungen kam es marktbedingt in der Be-richtsperiode vor allem in China und derSchweiz, Neueinstellungen wurden dagegenschwerpunktmäßig in Nordeuropa und in denBenelux-Ländern vorgenommen.

Durch die unterschiedliche Entwicklung in-nerhalb und außerhalb Deutschlands erhöhte

sich 2003 der Anteil der Auslandsmitarbeiteran der Konzernbelegschaft von 36,4 % auf39,1 %.

Personalstruktur stabilDie Zusammensetzung der Belegschaft der Sto AG hat sich trotz der ispo-Integration undden Restrukturierungsmaßnahmen 2003 nurunwesentlich verändert. So lag der Anteil derAngestellten am Gesamtpersonal konstant beietwa 65 %. Dieser hohe Wert liegt darin be-gründet, dass bei Sto auch die Außendienst-mitarbeiter in der Kategorie Angestellte erfasstwerden. Der Anteil der gewerblichen Arbeit-nehmer betrug rund 29 %, knapp 6 % warenAuszubildende. Die durchschnittliche Betriebs-zugehörigkeit erhöhte sich leicht von rund 9 auf etwa 10 Jahre, das Durchschnittsalterbetrug 41 nach 40 Jahren.

ispo-Integration abgeschlossenNachdem der Großteil der notwendigen Schrit-te zur ispo-Integration bereits 2002 durch-geführt war, haben wir 2003 die noch verblie-benen Aufgaben erfolgreich abgearbeitet.Hierbei handelte es sich zum einen um dieAngleichung der Sozialleistungen. In diesemZusammenhang wurden die Betriebsverein-barungen beider Unternehmen „durchforstet“und harmonisiert, wobei die Regelung derbetrieblichen Altersversorgung einen der wich-tigsten Themenkomplexe darstellte. Eine zweitewesentliche Aufgabe war die Vereinheitlichungder bis dahin unterschiedlichen Vergütungs-systeme für den Außendienst. In diesemZusammenhang wurden die bisherigen ispo-Regelungen umgestellt. Damit haben wir auchfür den Vertrieb eine sehr gut akzeptierte wieauch wettbewerbsfähige Lösung gefunden.

Fort- und Weiterbildung bei StoEin Schwerpunkt im Mitarbeiterbereich bliebauch 2003 das Thema Fort- und Weiterbildung.Dies ist mit Blick auf die langfristig und strate-

Sto Konzern Mitarbeiter

1998 1999 2000 2001 2002 2003

3.000

2.400

1.800

1.200

600

1.90

163

9

1.88

370

9

1.91

489

4

1.84

996

0

2.50

3

2.33

7

1.43

3

1.50

3

Inland Ausland

Mitarbeiterentwicklung | Sto AG

51

gisch ausgerichtete Personalpolitik von Sto zusehen, die darauf abzielt, die Qualifikation undZufriedenheit der Belegschaft kontinuierlich zusteigern und damit zugleich auch den entschei-denden Wettbewerbsfaktor „Human Ressour-ces“ stetig zu verbessern.

Eine der wichtigsten Fortbildungsaktivitätenstellte im Berichtsjahr die Schulung ehemaligerispo-Führungskräfte sowie neu in den Konzerneingetretener Führungskräfte mit den Sto-Führungsbausteinen dar. In einem eigens dafürneukonzipierten Kompakttraining wurden diebei Sto angewandten Führungsprinzipien undzugehörige Bausteine erläutert. Dies trug neben der reinen Wissensvermittlung in hohemMaße zur Entwicklung gemeinsamer Werteund Normen im Rahmen der Unternehmens-kultur bei.

Ein anderer Weiterbildungs-Schwerpunkt2003 war das so genannte GVL-Förderpro-gramm. Dieser Kurs wurde zur Qualifizierungvon Gebietsverkaufsleitern (GVL) entworfenmit dem Ziel, einen Pool an kompetenten, aufgeschlossenen und vertrauenswürdigen Vertriebs-Führungskräften aufzubauen. Einsolches Personalreservoir ist gerade für Sto als Direktvertreiber von erfolgsentscheidenderBedeutung.

Ausbildung weiter forciertDer zweite wichtige Baustein unserer zukunfts-orientierten Personalpolitik ist seit Jahren dieAusbildung junger, engagierter Menschen.Damit nehmen wir nicht nur unsere sozialpoliti-sche Verantwortung gerade auch in wirtschaft-lich schwierigen Zeiten wahr, sondern schaffenuns einen Personalstamm, der über eine hoheQualifikation verfügt und eine intensive Bin-dung an die Sto AG besitzt.

Aus diesen Gründen haben wir unsere Aktivitäten in diesem Bereich 2003 nochmalserheblich verstärkt und mit Beginn des neuenAusbildungsjahres 47 Auszubildende neueingestellt. Erstmals boten wir dabei in der

dezentralen Organisation, d.h. in Verkaufs-Centern und Niederlassungen, mit 30 neuenLehrstellen mehr Plätze an als an unseremStammsitz in Stühlingen-Weizen.

Per 31.12. waren abzüglich der Auszubil-denden, die 2003 ihre Lehre erfolgreich been-deten, insgesamt 125 junge Menschen bei uns tätig. Am Vorjahresstichtag waren diesnoch 108. Damit beträgt die Ausbildungsquotein der Sto AG knapp 6 %, ein deutlich überdem Industriedurchschnitt von etwa 3 %liegender Wert.

Am Standort Weizen bilden wir derzeit vorallem in den Berufsbildern Industriekaufmann/-frau, Informatikkaufmann/-frau, Chemiekantund Lacklaborant, Mechatroniker und Energie-elektroniker sowie Fachkraft für Lagerwirt-schaft aus. Hinzu kommen Ausbildungsplätzefür Studenten der Fachrichtungen Betriebswirt-schaft, Informationstechnik sowie IBA (Inter-national Business Administration). In den de-zentralen Standorten herrschen die BerufsbilderFachkraft für Lagerwirtschaft sowie Kauf-mann/-frau im Groß- und Außenhandel vor.

Permanente Weiterbildung der Sto-Mitarbeiter sichert denKnowhow-Transfer an unsereZielgruppen.

Der Blick von unten in den Siloturm zeigt die Mächtigkeit der Rohstoff-lager. Farben kennzeichnen die Struktur der Gebäudehülle und gebenden Silos eine besondere Präsenz. Weil die Produktion in einem ge-schlossenen System abläuft und das Spülen der einzelnen Behälter nurgeringe Wassermengen verlangt, leistet Sto 2003 auch einen Beitrag für die Unternehmensbilanz aus ökologischer Sicht.

Umweltbericht | Sto AG

53

Aktiver Beitrag zum UmweltschutzDie Sto AG hat schon frühzeitig die großegesellschaftliche Bedeutung von Umwelt- undNaturschutz erkannt und ihre Unternehmens-politik konsequent daran ausgerichtet. Wirbekennen uns zu den Zielen einer nachhaltigenEntwicklung sowie zu einem verantwortungs-vollen und vorausschauenden Umgang mit denuns zur Verfügung stehenden natürlichenRessourcen. Zum Ausdruck kommt die hoheWertschätzung dieser Grundhaltung im Sto-Leitbild „Bewusst bauen“, das unser Zielumschreibt, einen Beitrag zur Werterhaltungvon Gebäuden unter konsequenter Beachtungder Belange von Mensch und Natur zu leisten.

Unser Engagement in Sachen Umweltschutzist umfassend: Die gesamte Prozesskette beiSto von der Rohstoffgewinnung über Einkaufund Fertigung bis hin zu Verpackung undLogistik ist so ausgerichtet, dass Energieeinsatzund Umweltbelastung minimiert werden. Dazuhaben wir ein Umweltmanagement-Systemimplementiert, das internationalen Standards

entspricht und nach DIN EN ISO 14001 zerti-fiziert ist.

Umfassendes Engagement geht bei Sto aberweit über die internen Unternehmensprozessehinaus: Auch unsere Produktpalette dient akti-vem Umweltschutz. Dies reicht vom Einsatzmöglichst schadstoffarmer Bindemittel überlösemittel- und weichmacherfreie Beschichtun-gen für Innenräume bis hin zu unserem Haupt-produkt, den Fassadendämmsystemen. Durcheine hochwertige Gebäudedämmung kann derVerlust an Raumwärme durch Auskühlen spür-bar reduziert werden, was wiederum den Ver-brauch von Energieträgern wie Kohle, Öl oderGas und die bei deren Verbrennung entstehen-den Emissionen deutlich senkt.

Sto-Dämmsystem erhält ZertifizierungDer hohe Wirkungsgrad unserer Fassaden-dämmsysteme wurde Anfang 2004 erneutoffiziell bestätigt: Eine Variante unseres seitJahrzehnten bewährten Systems „StoThermClassic“ erhielt vom Passivhausinstitut

Sto – Umweltbericht• „Bewusst bauen“ bei Sto

• Umfassendes Engagement im Umweltschutz

• Sto liefert Kernkomponente für Passivhäuser

• Zertifizierung des Fassadendämmsystems „StoTherm Classic“

Das Zertifikat des PHI Darmstadtbelegt die Passivhaustauglichkeitdes FassadendämmsystemsStoTherm Classic.

Sto AG | Umweltbericht

54

Darmstadt die Zertifizierung als passivhaus-taugliche Komponente. Um unser Leistungs-spektrum optimal abzurunden, bieten wir überdas eigentliche Dämmsystem hinaus ergän-zende Komponenten für „StoTherm Classic fürPassivhäuser“ an. Hierbei handelt es sichinsbesondere um speziell für diesen Anwen-dungszweck konstruierte Fensterbänke oderwärmedämmende Konsolen aus Kunststoff.

Passivhäuser brauchen WärmedämmungDas Gütesiegel des Passivhausinstituts unter-streicht einmal mehr, dass Sto-Produkte auch

den höchsten Ansprüchen gerecht werden.Denn die Anforderungen, die an Dämmsys-teme für diese Art von Bauwerken gestelltwerden, sind extrem hoch. Ein Passivhaus istein Gebäude, das sowohl im Winter als auchim Sommer bei komfortablem Innenklima ohneaktives Heizungs- und Klimatisierungssystemauskommt. Der Jahresheizwärmebedarf darf 15 kWh/(m2a), der gesamte Primärenergie-bedarf für alle Haushalts-Anwendungen 120 kWh/(m2a) nicht überschreiten. Zum Ver-gleich: In vor 1980 erbauten Häusern werdenallein für die Heizwärme etwa 220 kWh/(m2a)verbraucht, für Häuser, die nach 1995 auf Basisder novellierten Wärmeschutzverordnung er-stellt wurden, beträgt dieser Wert immer nochrund 110 kWh/(m2a).

Damit das Prinzip des Passivhauses dauer-haft funktioniert, gilt es zwei Grundprinzipienzu beachten. Erstens sind die Wärmegewinneaus der passiven Nutzung von Solarenergie zuoptimieren, was beispielsweise über die Süd-orientierung von Bauwerken und eine kom-pakte Gebäudehülle erreicht werden kann.

Zweitens müssen die Wärmeverluste starkverringert bzw. vermieden werden. DieserAspekt ist gerade in mitteleuropäischen Breitenvon hoher Wichtigkeit. Nur durch sehr gutenDämmschutz kann die tagsüber gewonneneSonnenwärme abends und nachts in aus-reichendem Maße im Inneren von Gebäudengehalten werden. Damit kommt dem Zusam-menspiel von Solarenergie und Wärmeschutzder Gebäudehülle eine entscheidende Bedeu-tung für die Höhe des verbleibenden Heizwär-mebedarfs zu – mit der Folge, dass die ent-sprechenden Systeme höchsten Qualitätsan-sprüchen Genüge tragen müssen.

Der Baustandard der ZukunftInvestitionen in Passivhäuser amortisieren sichnicht nur in ökologischen bzw. ideellen Kate-gorien, sondern zahlen sich langfristig auch inwirtschaftlicher Hinsicht aus. Denn durch die

Passivhaus in Ottbergen, gedämmtmit dem FassadendämmsystemStoTherm Classic.

Bestand WSVO ´84 WSVO ´95 NEH Passivhaus

50

100

150

200

250

Heizwärme Warmwasser Haushaltsstrom Lüfterstrom

Vergleich des Energiebedarfs in kWh/(m2*a)

Umweltbericht | Sto AG

55

konsequente Anwendung obiger Prinzipienkönnen beim Heizenergiebedarf gegenüberkonventionellen Gebäuden Einsparungen vonrund 90 % erzielt werden. Rechnerisch kommtein Gebäudeeigentümer damit im Jahr mitweniger als 1,5 l Heizöl pro Quadratmeter aus.Auf die gesamte Lebensdauer bezogen lassensich somit erhebliche Einsparungen bei Ener-gieverbrauch, gesundheitsschädlichen Emis-sionen und Brennstoffkosten erzielen. Einweiterer Pluspunkt: Aufgrund der zahlreichenumweltpolitischen Vorteile wird der Bau vonPassivhäusern von der Kreditanstalt für Wieder-aufbau (KfW) und über regionale Programmeauf Länderebene in Form von Zuschüssen undzinsvergünstigten Krediten gefördert. Im Rah-men des KfW-CO2-Gebäudemodernisierungs-programms werden Passivhäuser speziell im

Maßnahmenpaket 6 (KfW-Energiesparhäuser40) mit maximal Euro 50.000,– je Wohneinheitunterstützt.

Passivhäuser sind ein überzeugendes Beispieldafür, dass sich Ökologie und Ökonomie auchin der Praxis vereinen lassen. Kein Wunder, dassdiese Art des Bauens in den vergangenenJahren erheblich an Bedeutung gewonnen hatund auch in den kommenden Jahren mit kräf-tigen Zuwachsraten zu rechnen ist. Damit er-öffnen sich für die Sto AG ebenfalls erheblicheNachfragepotenziale nach ihren hochqualita-tiven Produkten. Um unseren Einsatz für Um-weltbelange und die Förderung des Passivhaus-Konzeptes weiter zu untermauern, engagierenwir uns im Fachverband „Informations-Gemein-schaft Passivhaus Deutschland“.

Aufbau des FassadendämmsystemsStoTherm Classic:1 Mauerwerk2 Verklebung3 Dämmung4 Armierung5 Armierungsgewebe6 Schlussbeschichtung

1 2 3 4 5 4 6

Die Vorteile von StoTherm Classic für Passivhäuser

• Über 30 Jahre Praxiserfahrung• Zertifizierte Detaillösungen

für Passivhäuser• Hohe Elastizität und Dehnfähigkeit• Maximale Riss- und Stoßsicherheit• Bester Schutz gegen Algen- und Pilzbefall• Größte Farbvielfalt bei Putzen• Unterschiedliche Putzstrukturen erhältlich

(Quelle: Dr. Wolfgang Feist, Gestaltungsgrundlagen Passivhäuser, Verlag das Beispiel)

Anhang 31.12.2003 Vorjahr

[EUR] [TEUR]

Anlagevermögen

Immaterielle Vermögensgegenstände1. Ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten (1) 7.180.764,41 4.410

2. Geschäfts- oder Firmenwert (1) 2.881.567,83 3.631

3. Geleistete Anzahlungen (1) 619.698,64 2.117

10.682.030,88 10.158

Sachanlagen1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken (2) 138.288.021,61 134.105

2. Technische Anlagen und Maschinen (2) 30.685.766,73 27.512

3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung (2) 25.763.073,83 28.242

4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau (2) 17.409.473,66 25.433

212.146.335,83 215.292

Finanzanlagen1. Anteile an verbundenen Unternehmen (3) 47.294,50 47

2. Beteiligungen (3) 1.813.859,07 1.421

3. Wertpapiere des Anlagevermögens (3) 342.869,00 343

4. Sonstige Ausleihungen (3) 180.022,06 288

2.384.044,63 2.099

Umlaufvermögen

Vorräte1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe (4) 12.894.854,10 15.618

2. Unfertige Erzeugnisse (4) 1.704.010,51 1.323

3. Fertige Erzeugnisse und Waren (4) 36.417.447,40 31.342

4. Geleistete Anzahlungen (4) 2.008.163,06 2.813

53.024.475,07 51.096

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (5) 95.962.346,54 92.448

2. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht (5) 969.938,80 2.186

3. Sonstige Vermögensgegenstände (5) 14.606.122,59 13.793

111.538.407,93 108.427

Wertpapiere1. Sonstige Wertpapiere (5) 0,00 3.648

Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten (5) 18.397.859,67 11.889

Rechnungsabgrenzungsposten (6) 1.877.393,94 2.269

410.050.547,95 404.878

Sto AG, Stühlingen | Konzernbilanz zum 31. Dezember 2003

Sto AG | Bilanz

56

Aktiva


[EUR] [TEUR]

Eigenkapital

Gezeichnetes Kapital (7) 17.556.480,00 17.532

Kapitalrücklage (8) 57.649.040,41 57.673

Gewinnrücklagen1. Andere Gewinnrücklagen (9) 54.587.518,92 48.907

Konzernbilanzgewinn (10) 4.478.856,00 10.742

134.271.895,33 134.854

Sonderposten mit Rücklageanteil (11) 0,00 509

Rückstellungen1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen (12) 21.599.874,34 20.186

2. Steuerrückstellungen (13) 2.395.266,41 2.848

3. Sonstige Rückstellungen (14) 75.771.335,71 80.584

99.766.476,46 103.618

Verbindlichkeiten1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (15) 115.863.344,13 117.480

2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (15) 24.108.305,85 20.723

3. Verbindlichkeiten aus der Ausstellung eigener Wechsel (15) 19.641.736,07 0

4. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (15) 30.370,74 30

5. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen,mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht (15) 622.100,45 605

6. Sonstige Verbindlichkeiten (15) 15.746.318,92 27.059

176.012.176,16 165.897

410.050.547,95 404.878

Bilanz | Sto AG

57

Passiva

Anhang 2003 Vorjahr[EUR] [TEUR]

Gewinn- und Verlustrechnung für 2003

1. Umsatzerlöse (17) 654.699.800,68 654.687

2. Verminderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen –704.485,49 –133

3. Andere aktivierte Eigenleistungen 0,00 74

653.995.315,19 654.628

4. Sonstige betriebliche Erträge (18) 14.343.731,38 18.413

5. Materialaufwand

a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren –269.371.078,27 –270.465

b) Aufwendungen für bezogene Leistungen –3.466.507,30 –4.150

6. Personalaufwand (19)

a) Löhne und Gehälter –155.943.638,00 –156.545

b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung –36.572.605,96 –35.060

7. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen (20) –30.528.958,33 –32.478

8. Sonstige betriebliche Aufwendungen (21) –153.328.161,38 –150.896

9. Erträge aus assoziierten Unternehmen 226.459,43 55

10. Erträge aus Wertpapieren 62.681,39 52

11. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge (24) 506.099,71 504

12. Aufwendungen aus assoziierten Unternehmen 0,00 –38

13. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens (23) 0,00 –244

14. Zinsen und ähnliche Aufwendungen (24) –9.283.040,58 –8.892

15. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 10.640.297,28 14.884

16. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag (26) –2.362.342,89 –5.022

17. Sonstige Steuern (27) –1.664.976,44 –1.078

18. Jahresüberschuss 6.612.977,95 8.784

19. Gewinnvortrag (einschließlich Verrechnungen) –2.134.121,95 1.958

20. Konzernbilanzgewinn 4.478.856,00 10.742

Sto AG, Stühlingen | Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für 2003

Sto AG | Bilanz

58

Bilanz | Sto AG

59


[EUR] [TEUR]

Anlagevermögen

Immaterielle Vermögensgegenstände1. Ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten (1) 6.933.444,26 3.985

2. Geschäfts- oder Firmenwert (1) 365.979,20 444

3. Geleistete Anzahlungen (1) 619.698,64 2.044

7.919.122,10 6.473

Sachanlagen1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken (2) 93.536.547,71 83.545

2. Technische Anlagen und Maschinen (2) 14.053.642,19 8.299

3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung (2) 14.169.970,73 15.938

4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau (2) 16.512.546,93 24.755

138.272.707,56 132.537

Finanzanlagen1. Anteile an verbundenen Unternehmen (3) 85.535.901,75 81.789

2. Beteiligungen (3) 850.796,54 842

3. Sonstige Ausleihungen (3) 170.022,06 273

86.556.720,35 82.904

Umlaufvermögen

Vorräte1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe (4) 6.541.883,18 7.610

2. Unfertige Erzeugnisse (4) 1.227.499,27 833

3. Fertige Erzeugnisse und Waren (4) 20.222.723,91 18.484

4. Geleistete Anzahlungen (4) 1.986.182,75 2.635

29.978.289,11 29.562

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (5) 36.843.246,11 40.915

2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen (5) 35.695.720,36 35.943

3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht (5) 838.437,07 2.106

4. Sonstige Vermögensgegenstände (5) 8.036.863,90 6.460

81.414.267,44 85.424

Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten (5) 228.499,29 405

Rechnungsabgrenzungsposten (6) 259.366,90 668

344.628.972,75 337.973

Sto AG, Stühlingen | Bilanz zum 31. Dezember 2003

Sto AG | Bilanz

60

Aktiva


[EUR] [TEUR]

Eigenkapital

Gezeichnetes Kapital (7) 17.556.480,00 17.532

Kapitalrücklage (8) 57.649.040,41 57.673

Gewinnrücklagen1. Andere Gewinnrücklagen (9) 53.149.313,84 50.400

Bilanzgewinn (10) 6.038.306,98 7.921

134.393.141,23 133.526

Sonderposten mit Rücklageanteil (11) 0,00 168

Rückstellungen1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen (12) 18.861.000,00 18.303

2. Steuerrückstellungen (13) 1.709.835,47 1.531

3. Sonstige Rückstellungen (14) 54.122.083,74 64.047

74.692.919,21 83.881

Verbindlichkeiten1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (15) 95.415.737,75 89.336

2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (15) 10.554.655,00 8.195

3. Verbindlichkeiten aus der Ausstellung eigener Wechsel (15) 18.000.000,00 0

4. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (15) 3.612.160,15 6.959

5. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen,mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht (15) 513.818,59 543

6. Sonstige Verbindlichkeiten (15) 7.446.540,82 15.365

135.542.912,31 120.398

344.628.972,75 337.973

Bilanz | Sto AG

61

Passiva

Anhang 2003 Vorjahr[EUR] [TEUR]

Gewinn- und Verlustrechnung für 2003

1. Umsatzerlöse (17) 396.507.650,11 340.192

2. Erhöhung (Vj. Verminderung) des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen 921.665,98 –2.045

3. Andere aktivierte Eigenleistungen 0,00 65

397.429.316,09 338.212

4. Sonstige betriebliche Erträge (18) 13.168.307,75 9.481

5. Materialaufwand

a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren –189.451.534,40 –155.231

b) Aufwendungen für bezogene Leistungen –1.552.677,21 –912

6. Personalaufwand (19)

a) Löhne und Gehälter –86.846.397,27 –76.232

b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung –17.492.565,83 –14.952

7. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen (20) –17.074.544,15 –16.607

8. Sonstige betriebliche Aufwendungen (21) –87.852.363,68 –68.201

9. Erträge aus Beteiligungen (22) 3.600.000,00 3.025

10. Aufgrund eines Gewinnabführungsvertrages erhaltene Erträge (22) 758.545,43 0

11. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge (24) 879.460,54 1.141

12. Aufwand aus Ergebnisabführungsverträgen (22) –1.879.403,85 –2.032

13. Zinsen und ähnliche Aufwendungen (24) –7.564.937,38 –6.435

14. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 6.121.206,04 11.257

15. Außerordentliche Erträge (25) 31.569,84 4.011

16. Außerordentliche Aufwendungen (25) 0,00 –4.011

17. Außerordentliches Ergebnis 31.569,84 0

18. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag (26) 118.158,24 –2.963

19. Sonstige Steuern (27) –245.176,36 –377

20. Jahresüberschuss 6.025.757,76 7.917

21. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr 12.549,22 4

22. Bilanzgewinn 6.038.306,98 7.921

Sto AG, Stühlingen | Gewinn- und Verlustrechnung für 2003

Sto AG | Bilanz

62

Bilanz | Sto AG

63

Sto AG | Bilanz

64

Allgemeine HinweiseDie Sto Aktiengesellschaft (Sto AG) veröffent-licht für das Geschäftsjahr 2003 zum sechzehn-ten Mal einen Konzernabschluss. Dieser wurde,ebenso wie der Jahresabschluss der Sto AG,gemäß §§ 242 ff und 264 ff HGB i. V. mit denergänzenden Bestimmungen der §§ 290 ff HGBsowie nach den einschlägigen Vorschriften desAktiengesetzes aufgestellt.

Beide Abschlüsse werden zusammen erläutert.Sofern Erläuterungen nicht für beide Abschlüssegelten, ist dies im Bedarfsfall gesondert vermerkt.

Zur Klarheit und Übersichtlichkeit des Jahres-abschlusses und des Konzernabschlusses habenwir die für einzelne Posten geforderten Zusatz-angaben in den Anhang übernommen. DieGewinn- und Verlustrechnungen sind jeweilsnach dem Gesamtkostenverfahren erstellt.

Zum 1. September 2002 wurde die ispo GmbHauf die Sto AG verschmolzen. Um eine Ver-gleichbarkeit gem. § 265 Abs. II HGB herbeizu-führen, haben wir zu den wesentlichen Postender Sto AG Gewinn- und Verlustrechnung denZahlen des Vorjahres, die den Zeitraum der ispoGmbH vom 1. September bis 31. Dezember2002 beinhalten, die Zahlen vom 1. Januar bis31. August 2002 der ispo GmbH hinzugerech-net.

KonsolidierungskreisIn den Konzernabschluss sind neben der Sto AGdie in- und ausländischen Unternehmen ein-bezogen, an denen die Sto AG die Mehrheit der Stimmrechte besitzt. Der Konsolidierungs-kreis ist der Aufstellung des Anteilsbesitzes derSto AG zu entnehmen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat sich derKonsolidierungskreis wie folgt verändert: dieDyckerhoff Ausbauprodukte Service GmbH/Kesselsdorf wurde zum 01. Januar 2003 auf

die Sto AG verschmolzen; die ispo Polska Sp. z o.o./Polen wurde zum 01. Januar 2003 aufdie Sto-ispo Sp. z o.o./Polen verschmolzen; diein 2003 von der Sto S.A.S./Frankreich erworbeneSicof S.A.S./Frankreich wurde rückwirkend zum01. Januar 2003 auf die Sto S.A.S./Frankreichverschmolzen.

Seit dem Geschäftsjahr 2002 wird die ispoGmbH, Kriftel, und deren Tochtergesellschaftenim Rahmen der Vollkonsolidierung in denKonzernabschluss einbezogen. Die ispo GmbH,Kriftel, wurde zum 01. September 2002 auf dieSto AG verschmolzen. Weiterhin wurde dieDyckerhoff Ausbauprodukte AG/Schweiz zum01. September 2002 auf die Sto AG/Schweizverschmolzen.

Seit dem Geschäftsjahr 1996 wird die InotecGmbH, Transport- und Fördersysteme, Waldshut-Tiengen, seit 1999 die Sto Ltd., Paisley/Großbritannien, im Wege der Equity-Konsoli-dierung in den Konzernabschluss einbezogen.

Auf die Konsolidierung der Sto Buda Kft.,Budapest/Ungarn, wurde gemäß § 296 Abs. 2HGB verzichtet, weil diese für die Beurteilungder Vermögens-, Finanz- und Ertragslage desKonzerns von untergeordneter Bedeutung ist.

Die Einzelabschlüsse der konsolidiertenUnternehmen wurden konzerneinheitlich zumBilanzstichtag der Sto AG aufgestellt.

KonsolidierungsgrundsätzeBei der Kapitalkonsolidierung (Vollkonsolidie-rung) sind die Anschaffungswerte der Tochter-gesellschaften gemäß § 301 HGB mit denBuchwerten des anteiligen Eigenkapitals imZeitpunkt der Einbeziehung der Tochtergesell-schaften in den Konzernabschluss verrechnet.

Die im Rahmen der Erstkonsolidierung demSachanlagevermögen zuordenbaren aktivischen

Sto Konzern und Sto AG, Stühlingen | Anhang 2003

Bilanz | Sto AG

65

Unterschiedsbeträge werden in den Folgejahrenplanmäßig abgeschrieben; der Aufwand für dasGeschäftsjahr 2003 beträgt TEUR 232. Die beider Erstkonsolidierung ermittelten Firmenwertewurden, soweit möglich, mit dem passivenUnterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidie-rung verrechnet; im Berichtsjahr erfolgtenAbschreibungen auf Firmenwerte in Höhe vonTEUR 923.

Die im Rahmen der Erstkonsolidierung der ispo-Gesellschaften entstandenen aktiven Unter-schiedsbeträge i.H.v. TEUR 5.774 wurden mitden passiven Unterschiedsbeträgen von TEUR4.775 verrechnet; der sich hieraus ergebendeaktive Restbetrag von TEUR 999 wird alsFirmenwert ausgewiesen. In 2003 ergab sichaufgrund der nachträglichen Erhöhung einesBeteiligungsbuchwertes eine Erhöhung desFirmenwertes um TEUR 150. Der sich bei derErstkonsolidierung der Sicof S.A.S./Frankreichergebende passive Unterschiedsbetrag i.H.v.TEUR 297 wurde separat als Ausgleichspostenaus der Kapitalkonsolidierung ausgewiesen.Dieser passive Unterschiedsbetrag wurde zum31.12.2003 aufgrund der Verschmelzung derSicof S.A.S./Frankreich auf die Sto S.A.S./Frankreich nach § 309 Abs. 2 Nr. 1 HGBergebniswirksam aufgelöst.

Im Rahmen der Folgebewertung der InotecGmbH und der Sto Ltd. nach der Equity-Methode wurden die Beteiligungsbuchwerteum die anteiligen Jahresüberschüsse i.H. vonTEUR 226 fortgeschrieben. In der Gewinn- und Verlustrechnung des Konzerns werden die erfolgswirksamen Beträge gesondert als„Erträge aus assoziierten Unternehmen“ aus-gewiesen.

Im Rahmen der Schuldenkonsolidierung sindForderungen und Verbindlichkeiten zwischenden in den Konzernabschluss einbezogenenUnternehmen gem. § 303 Abs. 1 HGB gegen-

seitig aufgerechnet. Rückstellungen für Ver-pflichtungen gegenüber konsolidierten Unter-nehmen waren nicht erfolgswirksam aufzulösen.

Im Berichtsjahr wurden aus der Lieferung vongebrauchten Gegenständen des Anlagever-mögens geringfügige Zwischengewinne erzielt,deren Eliminierung aufgrund der kurzenNutzungsdauern, zum Teil handelte es sich umgeringwertige Wirtschaftsgüter, unterblieb.

Auf ergebniswirksame Konsolidierungsmaßnah-men wurden Steuerabgrenzungen vorgenom-men, soweit sich der abweichende Steuerauf-wand in späteren Geschäftsjahren voraussicht-lich ausgleicht. Aktive und passive Steuerpostensind miteinander verrechnet.Die Aufwands- und Ertragskonsolidierung wurdeentsprechend § 305 Abs. 1 HGB vorgenommen.

WährungsumrechnungIn den Einzelabschlüssen der den Konsolidie-rungskreis bildenden Gesellschaften sind Forde-rungen und Verbindlichkeiten zum Devisenkursdes Buchungstages bewertet. Buchverluste ausKursänderungen werden am Bilanzstichtagberücksichtigt.

Wie im Vorjahr sind im Konzernabschluss die Bilanzposten der ausländischen Tochter-unternehmen wie auch die Aufwands- undErtragsposten zum Stichtagskurs umgerechnet.Umrechnungsdifferenzen gegenüber dem Vor-jahr sind im Rahmen der Kapitalkonsolidierungwie auch bezüglich der übrigen Vermögens- undSchuldposten erfolgsneutral verarbeitet undmit dem Bilanzgewinn verrechnet worden.

Bilanzierungs- und BewertungsmethodenDie Abschlüsse der konsolidierten Unternehmenwurden im Wesentlichen nach den bei der Sto AG geltenden Bilanzierungs- und Bewer-tungsmethoden aufgestellt. Sie stellen sich imWesentlichen wie folgt dar:

Sto AG | Bilanz

66

Immaterielle Vermögensgegenständewerden zu Anschaffungskosten, vermindert umplanmäßige Abschreibungen, bewertet. DerGeschäfts- oder Firmenwert im Einzelabschlussder Sto AG wird planmäßig auf 15 Jahre, diekonsolidierungsbedingten Firmenwerte imKonzern werden auf 4 Jahre abgeschrieben.

Für die zu Beginn des Jahres voll abgeschriebe-nen immateriellen Vermögensgegenständewurde im laufenden Geschäftsjahr ein Abgangfingiert. Gleiches gilt für abgeschriebene Auf-aktivierungen, die im Rahmen von Erstkonsoli-dierungen anfielen.

Das Sachanlagevermögen ist mit Anschaf-fungs- oder Herstellungskosten und, soweitabnutzbar, unter Berücksichtigung planmäßigerAbschreibungen bewertet. Die planmäßigenAbschreibungen sind nach den gleichenGrundsätzen wie im Vorjahr vorgenommenworden. Es kommt unter Zugrundelegung derbetriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer dielineare bzw. degressive Abschreibungsmethodezur Anwendung. Der Übergang zur linearenAbschreibung erfolgt, sobald diese zu höherenAbschreibungsbeträgen führt.

Geringwertige Anlagegüter wurden imZugangsjahr voll abgeschrieben; hinsichtlich derZugänge des Vorjahres wird im Folgejahr einAbgang unterstellt.Im Konzern wird für abgeschriebene Aufaktivie-rungen, die im Rahmen von Erstkonsoli-dierungen anfielen, ebenfalls ein Abgangfingiert.

Die Bewertung der Roh-, Hilfs- und Betriebs-stoffe erfolgte zu Bezugspreisen unter Berück-sichtigung von Bezugsnebenkosten wie Fracht,Verpackung, etc. Nachlässe (Boni, Skonti, etc.)sind abgesetzt. Hiervon abweichend bestehenFestwerte, insbesondere für Maschinenersatz-teile, Etiketten, Büromaterial und Paletten. Auchdie Handelswaren sind zu den oben kon-

kretisierten Bezugspreisen angesetzt. Aufungängige Bestände wurden angemessene Abschläge vorgenommen.

Die unfertigen und fertigen Erzeugnisse sindzu Herstellungskosten, die sich an den steuer-lichen Bestimmungen orientieren (R 33 EStR),angesetzt. Die Materialkosten umfassen Roh-und Hilfsstoffe sowie angemessene Gemein-kostenzuschläge. Ausgangspunkt für dieFertigungskosten sind die Lohneinzelkosten,die zugleich als Bemessungsgrundlage für dieErmittlung der Gemeinkostenzuschläge dienen.Anteilige Betriebskosten wurden in Abhängig-keit von der Fertigungsmenge verteilt. In denfertigen Erzeugnissen sind Verpackungskostenenthalten.

Die Forderungen und sonstige Vermögens-gegenstände sind mit dem Nennbetragangesetzt. Erkennbare Risiken wurden durchEinzelwertberichtigungen berücksichtigt. DiePauschalwertberichtigung ist zur Deckung der allgemeinen Kreditrisiken aktivisch abgesetzt.

Die im Konzern ausgewiesenen Pensionsrück-stellungen betreffen überwiegend die Sto AG.Den nach versicherungsmathematischenGrundsätzen ermittelten Teilwerten gemäß § 6a EStG liegt unter Verwendung der Sterbe-tafeln 1998 ein Rechnungszinsfuß von 6 %zugrunde.

Die sonstigen Rückstellungen berücksichti-gen alle ungewissen Verbindlichkeiten unddrohende Verluste aus schwebenden Geschäf-ten. Sie sind so bemessen, dass sie allenerkennbaren Risiken Rechnung tragen.

Die Verbindlichkeiten sind grundsätzlich mitihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt.Forderungen und Verbindlichkeiten inFremdwährung sind zum Anschaffungskursoder zum ungünstigeren Kurs am Bilanzstich-tag bewertet.

Bilanz | Sto AG

67

Sto AG | Bilanz

68

Bilanz | Sto AG

69

AnlagevermögenDie Entwicklung der einzelnen Posten desAnlagevermögens für den Konzern wie auchfür die Sto AG ist unter Angabe der Abschrei-bungen des Geschäftsjahres in den Anlage-spiegeln dargestellt.

(1) Immaterielle VermögensgegenständeEs handelt sich um entgeltlich erworbeneNutzungsrechte und Firmenwerte, die plan-mäßig über die voraussichtlichen Nutzungszei-ten abgeschrieben werden. Außerdem sind imKonzern konsolidierungsbedingte Firmenwertemit einem Restbuchwert von TEUR 1.573erfasst.

(2) SachanlagenDie Investitionsschwerpunkte des Geschäftsjah-res betreffen Grundstücke und Fabrikbauten,Technische Anlagen und Maschinen sowieErweiterungen der Betriebs- und Geschäftsaus-stattung; im Konzernausweis enthalten sindaufaktivierte Beträge im Restbuchwert vonTEUR 5.260.

(3) FinanzanlagenSto Konzern:Der Ausweis betrifft den Anteil an dem nichtkonsolidierten verbundenen Unternehmen (Sto Buda Kft.), Beteiligungen an assoziiertenUnternehmen (Inotec GmbH sowie Sto Ltd.)und Wertpapiere.

Der Zugang bei den Beteiligungen resultiert aus einer Nachaktivierung aus BP, der Verein-nahmung des anteiligen Jahresüberschussesder Inotec GmbH und der Sto Ltd. sowie einemBeteiligungserwerb der Sto Corp..

Die Aufstellung des Anteilsbesitzes gemäß § 285 Nr. 11 HGB ist der Übersicht ‚Angabenzum Anteilsbesitz‘ als Anlage 1 zum Anhang zu entnehmen.

Der Konzernabschluss der Sto AG ist befreien-der Konzernabschluss i.S.d. § 264 Abs. 3 HGBbzw. § 264b HGB für die Verotec GmbH,StoCretec GmbH, die Tröndle GmbH und dieSüdwest Lacke und Farben GmbH & Co. KG.

Sto Konzern und Sto AG, Stühlingen | Erläuterungen der Bilanzen

Sto AG | Bilanz

70

KumulierteAK/HK AK/HK Afa

01.01.2003 01.01.2003 31.12.2003 01.01.2003

Kurs: Kurs: Kurs: Zugänge Zugänge Zugänge Um- Abgänge Um- Kurs:

Vorjahr differenz lfd. Jahr aus gem. BP buchungen buchungen Vorjahr

Erstkonso- gem. BP

lidierung

[TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR]

Immaterielle

Vermögensgegenstände1. Ähnliche Rechte und Werte

sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten 11.557 –241 11.316 14 2.765 283 0 734 2.028 15.672 7.147

2. Geschäfts- oder Firmenwert 8.723 –244 8.479 0 979 0 0 119 0 9.339 5.093

3. Geleistete Anzahlungen 2.190 1 2.191 0 480 0 0 23 –2.028 620 73

22.470 –484 21.986 14 4.224 283 0 876 0 25.631 12.313

Sachanlagen1. Grundstücke, grundstücks-

gleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 221.085 –3.527 217.558 931 5.769 33 755 6.189 8.429 227.286 86.980

2. Technische Anlagenund Maschinen 116.886 –4.378 112.508 1.269 5.768 0 –755 1.446 5.360 122.704 89.374

3. Andere Anlagen, Betriebs-und Geschäftsausstattung 145.753 –2.049 143.704 152 10.348 0 0 6.922 6 147.288 117.512

4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau 25.433 –72 25.361 0 5.967 0 0 124 –13.795 17.409 0

509.157 –10.026 499.131 2.352 27.852 33 0 14.681 0 514.687 293.866

Finanzanlagen1. Anteile an verbundenen

Unternehmen 124 0 124 0 0 0 0 0 0 124 77

2. Beteiligungen 1.421 –40 1.381 0 424 9 0 0 0 1.814 0

3. Wertpapiere des Anlage-vermögens 389 0 389 0 0 0 0 0 0 389 46

4. Sonstige Ausleihungen 288 0 288 0 0 0 0 108 0 180 0

2.222 –40 2.182 0 424 9 0 108 0 2.507 123

533.849 –10.550 523.299 2.366 32.500 325 0 15.665 0 542.825 306.302

1) TEUR 81 der Abschreibungen im Geschäftsjahr sind durch Restrukturierungsrückstellung gedeckt.2) TEUR 2.651 der Zuschreibungen ergeben sich durch den Wegfall des § 308 Abs. 3 HGB.

Sto Konzern | Entwicklung des Anlagevermögens

Bilanz | Sto AG

71

Abschrei-Kumulierte Kumulierte bungen des

Afa Afa Buchwert Buchwert laufenden

01.01.2003 31.12.2003 31.12.2003 31.12.2002 Geschäfts-jahres1)

Kurs- Kurs: Zugänge Zugänge Abgänge Um- Um- Zuschrei- Zuschrei- Kurs:

differenz lfd. Jahr aus buchungen buchungen bungen bungen2) lfd. Jahr

Erstkonso- gem. BP gem. BP

lidierung

[TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR]

–198 6.949 0 2.664 723 0 74 473 0 8.491 7.181 4.410 2.664

–200 4.893 0 1.684 119 0 0 0 0 6.458 2.881 3.630 1.684

1 74 0 0 0 0 –74 0 0 0 620 2.117 0

–397 11.916 0 4.348 842 0 0 473 0 14.949 10.682 10.157 4.348

–1.224 85.756 0 6.930 578 375 32 865 2.652 88.998 138.288 134.105 6.930

–3.006 86.368 0 7.177 1.152 –375 0 0 0 92.018 30.686 27.512 7.177

–1.560 115.952 0 12.155 6.550 0 –32 0 0 121.525 25.763 28.241 12.155

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 17.409 25.433 0

–5.790 288.076 0 26.262 8.280 0 0 865 2.652 302.541 212.146 215.291 26.262

0 77 0 0 0 0 0 0 0 77 47 47 0

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.814 1.421 0

0 46 0 0 0 0 0 0 0 46 343 343 0

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 180 288 0

0 123 0 0 0 0 0 0 0 123 2.384 2.099 0

–6.187 300.115 0 30.610 9.122 0 0 1.338 2.652 317.613 225.212 227.547 30.610

AK/HK

01.01.2003 Zugang aus Zugänge Zugänge Umbuchungen AbgängeVerschmelzung gem. BP gem. BP

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [EUR]

Immaterielle Vermögensgegenstände1. Ähnliche Rechte und Werte

sowie Lizenzen an solchenRechten und Werten 9.451.263,72 0,00 2.693.668,36 282.909,26 0,00 600.052,73

2. Geschäfts- oder Firmenwert 1.176.367,22 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

3. Geleistete Anzahlungen 2.044.187,59 0,00 479.516,33 0,00 0,00 23.280,00

12.671.818,53 0,00 3.173.184,69 282.909,26 0,00 623.332,73

Sachanlagen1. Grundstücke, grundstücksgleiche

Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 148.576.439,32 135.420,15 4.686.473,03 33.440,00 755.006,83 17.350,68

2. Technische Anlagen und Maschinen 61.115.051,70 0,00 4.012.865,42 0,00 –755.006,83 855.772,98

3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 101.166.543,72 403.734,66 5.996.527,31 0,00 0,00 4.442.556,91

4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau 24.755.188,05 0,00 4.969.744,97 0,00 0,00 0,00

335.613.222,79 539.154,81 19.665.610,73 33.440,00 0,00 5.315.680,57

Finanzanlagen1. Anteile an verbundenen

Unternehmen 89.021.539,56 0,00 3.739.081,21 0,00 0,00 24.203,33

2. Beteiligungen 842.063,68 0,00 0,00 8.732,86 0,00 0,00

3. Sonstige Ausleihungen 272.966,48 0,00 0,00 0,00 0,00 102.944,42

90.136.569,72 0,00 3.739.081,21 8.732,86 0,00 127.147,75

438.421.611,04 539.154,81 26.577.876,63 325.082,12 0,00 6.066.161,05

1) EUR 80.940,75 der Abschreibungen im Geschäftsjahr sind durch Restrukturierungsrückstellung gedeckt (Ausweis Abschreibung in GuV = 17.074.544,15)

Sto AG, Stühlingen | Entwicklung des Anlagevermögens

Sto AG | Bilanz

72

Abschrei-bungen

Buchwert Buchwert des31.12.2003 31.12.2002 Geschäfts-

jahres 1)

Umbuchungen 31.12.2003 Zuschreibungen Kumuliertegem. BP Abschreibungen

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [EUR]

1.880.725,28 13.708.513,89 472.873,99 6.775.069,63 6.933.444,26 3.984.906,85 2.381.305,48

0,00 1.176.367,22 0,00 810.388,02 365.979,20 444.404,20 78.425,00

–1.880.725,28 619.698,64 0,00 0,00 619.698,64 2.044.187,59 0,00

0,00 15.504.579,75 472.873,99 7.585.457,65 7.919.122,10 6.473.498,64 2.459.730,48

8.207.169,64 162.376.598,29 846.585,66 68.840.050,58 93.536.547,71 83.544.919,62 4.278.035,22

4.969.161,18 68.486.298,49 0,00 54.432.656,30 14.053.642,19 8.299.116,08 2.796.367,60

36.055,27 103.160.304,05 0,00 88.990.333,32 14.169.970,73 15.937.538,99 7.621.351,60

–13.212.386,09 16.512.546,93 0,00 0,00 16.512.546,93 24.755.188,05 0,00

0,00 350.535.747,76 846.585,66 212.263.040,20 138.272.707,56 132.536.762,74 14.695.754,42

0,00 92.736.417,44 26.382,66 7.200.515,69 85.535.901,75 81.788.505,38 0,00

0,00 850.796,54 0,00 0,00 850.796,54 842.063,68 0,00

0,00 170.022,06 0,00 0,00 170.022,06 272.966,48 0,00

0,00 93.757.236,04 26.382,66 7.200.515,69 86.556.720,35 82.903.535,54 0,00

0,00 459.797.563,55 1.345.842,31 227.049.013,54 232.748.550,01 221.913.796,92 17.155.484,90

Bilanz | Sto AG

73

Sto AG | Bilanz

74

(4) Vorräte Sto Konzern Sto AG

31.12.2003 31.12.2002 31.12.2003 31.12.2002

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR]Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 12.894.854,10 15.617.458,04 6.541.883,18 7.610.437,18

Unfertige Erzeugnisse 1.704.010,51 1.323.168,65 1.227.499,27 832.917,56

Fertige Erzeugnisse und Waren 36.417.447,40 31.342.294,90 20.222.723,91 18.484.076,70

Geleistete Anzahlungen 2.008.163,06 2.813.149,71 1.986.182,75 2.634.602,88

53.024.475,07 51.096.071,30 29.978.289,11 29.562.034,32

(5) Forderungen, sonstige Vermögensgegenstände, Wertpapiere, Kassenbestand und Guthaben

bei Kreditinstituten

Sto Konzern Restlaufzeit Gesamt

bis 1 Jahr über 1 Jahr 31.12.2003 Vorjahr

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR]Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 95.776.458,90 185.887,64 95.962.346,54 92.447.871,80

Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 969.938,80 0,00 969.938,80 2.186.167,83

Sonstige Vermögensgegenstände 14.421.818,39 184.304,20 14.606.122,59 13.793.363,41

111.168.216,09 370.191,84 111.538.407,93 108.427.403,04

Sto AG Restlaufzeit Gesamt

bis 1 Jahr über 1 Jahr 31.12.2003 Vorjahr

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR]Forderungen ausLieferungen und Leistungen 36.843.246,11 0,00 36.843.246,11 40.915.036,65

Forderungen gegenverbundene Unternehmen 35.695.720,36 0,00 35.695.720,36 35.943.621,66

Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 838.437,07 0,00 838.437,07 2.105.825,62

Sonstige Vermögensgegenstände 8.036.863,90 0,00 8.036.863,90 6.459.651,88

81.414.267,44 0,00 81.414.267,44 85.424.135,81

Bilanz | Sto AG

75

Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 8. Juni 1999 wurde der Vorstand bis zum 1. Juni2004 ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichts-rats einmalig oder mehrmals durch Ausgabeneuer Stamm- und/oder Vorzugsaktien dasGrundkapital der Gesellschaft um bis zuinsgesamt EUR 8.691.961,98 zu erhöhen(Genehmigtes Kapital).Die Vorzugsaktien werden am amtlichen Marktan den Börsen in Frankfurt/Main und Stuttgartgehandelt. Die Stammaktien sind nichtbörsennotiert.

(8) KapitalrücklageDie Kapitalrücklage der Sto AG beträgt TEUR57.649 (Vj. TEUR 57.673). Die Erhöhung desGrundkapitals erfolgte gemäß Beschluss derHauptversammlung vom 10. Juni 2003 ausGesellschaftsmitteln. Es wurden EUR 24.281,39von der Kapitalrücklage in Grundkapitalumgewandelt.

(9) Gewinnrücklagen

Im Konzern wurde in Vorjahren der im Zusam-menhang mit dem Erwerb der restlichen Anteilean der Sto Corp. entstandene Geschäfts- undFirmenwert mit den Gewinnrücklagen gemäß § 309 Abs.1 Satz 3 HGB in Höhe von TEUR 1.492verrechnet. Die Korrektur der steuerlichenSonderposten i.H. v. TEUR 2.931 wurden gem.Art. 54 EGHGB in die Gewinnrücklagen imKonzern eingestellt.

Sto AG 2003 Vorjahr

[EUR] [EUR]Stand am 01.01. 50.399.313,84 47.399.313,84

Einstellung gemäß Beschluss der Hauptversammlung 2.750.000,00 3.000.000,00

Stand am 31.12. 53.149.313,84 50.399.313,84

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthaltenunter anderem Steuererstattungsansprüche,Sollsalden von Kreditoren sowie Boni undsonstige Gutschriften.

Bei den Wertpapieren des Umlaufvermögens imVorjahr handelte es sich um kurzfristigeGeldanlagen.

(6) Aktive RechnungsabgrenzungDer Posten enthält im Konzern neben planmäßigaufzulösenden Disagien von Krediten (TEUR 91)übliche Abgrenzungen sowie einen latentenSteuerposten von TEUR 16.

Bei der Sto AG enthält die Position Disagien inHöhe von TEUR 47 sowie übliche Abgrenzun-gen.

(7) Gezeichnetes KapitalDas Grundkapital wurde mit Beschluss derHauptversammlung vom 10. Juni 2003 umEUR 24.281,39 erhöht und beträgt zum 31.Dezember 2003 TEUR 17.556. Es ist eingeteiltin 4.320.000 Stück auf den Namen lautendevinkulierte Stammaktien und 2.538.000 StückInhaber-Vorzugsaktien ohne Stimmrecht.

Die Vorzugsaktien sind vorweg jeweils mit einerum EUR 0,06 höheren Dividende ausgestattetals die Stammaktien. Eine Mindestdividende vonEUR 0,13 pro Vorzugsaktie wird garantiert.Reicht der Bilanzgewinn eines oder mehrererGeschäftsjahre nicht zur Vorwegausschüttungvon mindestens EUR 0,13 je Vorzugsaktie aus,so werden die fehlenden Beträge ohne Zinsenaus dem Bilanzgewinn der folgenden Geschäfts-jahre nachgezahlt, und zwar nach Verteilungdes Gewinnanteils auf die Vorzugsaktien fürdiese Geschäftsjahre und vor Verteilung einerDividende auf die Stammaktien.

Sto AG | Bilanz

76

(11) Sonderposten mit RücklageanteilDer Ausweis betraf im Vorjahr eine Rücklage beider Sto AG nach § 6b EStG, die im abgelaufe-nen Geschäftsjahr auf ein neues Gebäudeübertragen wurde. Im Konzern betraf derAusweis zusätzlich einen den nationalenVorschriften entsprechenden Rücklagenanteilbei der Sto Ges.m.b.H.

(12) Rückstellungen für PensionenPensionszusagen hat vorwiegend das Mutterun-ternehmen erteilt; die Rückstellungen entspre-chen den nach versicherungsmathematischenGrundsätzen ermittelten Teilwerten gemäß § 6aEStG und es liegt unter Verwendung derSterbetafeln 1998 ein Rechnungszinsfuß von 6 % zugrunde.

Pensionsrückstellungen für frühere Mitgliederdes Vorstands bestehen in Höhe von TEUR 363.

(13) SteuerrückstellungenDie Steuerrückstellungen der Sto AG betreffenGrunderwerb-, Körperschaft- und Gewerbe-steuern sowie Steuernachzahlungen aus der BP.Im Konzern sind sämtliche voraussichtlichenSteuerverbindlichkeiten für noch nicht endgültigveranlagte Geschäftsjahre zusammengefasst.

(14) Sonstige RückstellungenBei den sonstigen Rückstellungen wurde denerkennbaren Risiken Rechnung getragen; unteranderem wurden Rückstellungen gebildet für

• Garantie- und Gewährleistungsverpflichtungen• Verpflichtungen gegenüber der Belegschaft• Kaufpreis ispo GmbH• Restrukturierungsmaßnahmen • andere, das abgelaufene Jahr betreffende

Aufwendungen.

(10) Bilanzgewinn

Sto Konzern 2003 Vorjahr

[EUR] [EUR]Vortrag 01.01. 10.741.800,70 15.546.462,31

Ausschüttungen für 2002/2001 –5.158.620,00 –5.158.620,00

Einstellung in andere Gewinnrücklagen –2.750.000,00 – 3.000.000,00

Laufendes Ergebnis 6.612.977,95 8.783.960,17

Konsolidierungsvorgänge –4.967.302,65 –5.430.001,78

Stand am 31.12. 4.478.856,00 10.741.800,70

Sto AG 2003 Vorjahr

[EUR] [EUR]Vortrag 01.01. 7.921.169,22 8.162.644,72

Ausschüttungen für 2002/2001 –5.158.620,00 – 5.158.620,00

Einstellung in andere Gewinnrücklagen –2.750.000,00 – 3.000.000,00

Laufendes Ergebnis 6.025.757,76 7.917.144,50

Stand am 31.12. 6.038.306,98 7.921.169,22

Die Eigenkapitalentwicklung im Konzern ist imEigenkapitalspiegel (Anlage 2 zum Anhang)dargestellt.

Bilanz | Sto AG

77

Sto Konzern Gesamt Restlaufzeit gesichert Gesamt

31.12.2003 unter 1 Jahr 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre mit Vorjahr

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [TEUR] [TEUR]

Verbindlichkeiten gegenüberKreditinstituten 115.863.344,13 49.389.289,96 58.837.173,38 7.636.880,79 46.064 117.480

Verbindlichkeiten aus Lieferungenund Leistungen 24.108.305,85 24.108.305,85 0,00 0,00 0 20.723

Verbindlichkeiten aus derAusstellung eigener Wechsel 19.641.736,07 19.641.736,07 0,00 0,00 0 0

Verbindlichkeiten gegenüberverbundenen Unternehmen 30.370,74 30.370,74 0,00 0,00 0 30

Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 622.100,45 622.100,45 0,00 0,00 0 605

Sonstige Verbindlichkeiten 15.746.318,92 15.390.054,07 356.264,85 0,00 0 27.059

176.012.176,16 109.181.857,14 59.193.438,23 7.636.880,79 46.064 165.897

Sto AG Gesamt Restlaufzeit gesichert Gesamt

31.12.2003 unter 1 Jahr 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre mit Vorjahr

[EUR] [EUR] [EUR] [EUR] [TEUR] [TEUR]

Verbindlichkeiten gegenüberKreditinstituten 95.415.737,75 39.577.374,30 50.480.507,45 5.357.856,00 31.725 89.336

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 10.554.655,00 10.554.655,00 0,00 0,00 0 8.195

Verbindlichkeiten aus derAusstellung eigener Wechsel 18.000.000,00 18.000.000,00 0,00 0,00 0 0

Verbindlichkeiten gegenüberverbundenen Unternehmen 3.612.160,15 3.612.160,15 0,00 0,00 0 6.959

Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen einBeteiligungsverhältnis besteht 513.818,59 513.818,59 0,00 0,00 0 543

Sonstige Verbindlichkeiten 7.446.540,82 7.446.540,82 0,00 0,00 0 15.365

(davon aus Steuern) ( 1.585.172,44) ( 1.585.172,44) (0,00) (0,00) (0) (1.792)

(davon im Rahmen dersozialen Sicherheit) (2.287.168,78) (2.287.168,78) (0,00) (0,00) (0) (2.318)

135.542.912,31 79.704.548,86 50.480.507,45 5.357.856,00 31.725 120.398

(15) Verbindlichkeitenspiegel

Sto AG | Bilanz

78

(16) Haftungsverhältnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Wechselobligo 31.12.2003 Vorjahr

[TEUR] [TEUR]- Sto AG 669 539

- übrige Konzernunternehmen 211 165

880 704

Bürgschaften


Gewährleistungen


Nachschusspflicht Genossenschaften

- Sto AG 2 2

1.012 706

Sonstige finanzielle VerpflichtungenDer Gesamtbetrag der sonstigen finanziellenVerpflichtungen beim Konzern (bei der StoAG), die nicht unter Haftungsverhältnisseangegeben sind, beläuft sich auf TEUR 53.885(TEUR 31.281). Es handelt sich hierbei umVerpflichtungen aus Mietverträgen von TEUR34.440 (TEUR 18.841), Leasingverträgen vonTEUR 15.453 (TEUR 8.825) sowie Wartungsver-trägen von TEUR 1.081 (TEUR 855).

Des Weiteren bestehen zum BilanzstichtagAbnahmeverpflichtungen von TEUR 2.911(TEUR 2.760) für Anschaffungen von Gegen-ständen des Sachanlagevermögens.

Die Sto AG hat sich gegenüber ihrer schweize-rischen Tochtergesellschaft verpflichtet, derenBeteiligung an der Visco-Tec AG auf Anforde-rung zum ausgewiesenen Buchwert zuübernehmen.

Bilanz | Sto AG

79

(18) Sonstige betriebliche ErträgeDie hier erfassten Posten im Sto Konzern bzw.der Sto AG stehen im Wesentlichen imZusammenhang mit

• Kostenerstattungen, Eingängen auf inVorjahren abgeschriebene Forderungen,Nebengeschäften, etc.

• Schadensvergütungen• Anlageverkäufen• Zuschüssen• Rückstellungsauflösungen• Wechselkursgewinnen• Erträge aus der BetriebsprüfungWeiterhin sind in den sonstigen betrieblichenErträgen der Sto AG die Erträge aus derAuflösung von Sonderposten mit Rücklageanteilin Höhe von TEUR 168 enthalten. Die perioden-fremden Erträge betragen TEUR 5.905.

(17) Umsatzerlöse

Die Auslandsumsätze gliedern sich wie folgt auf:

Erläuterungen der Gewinn- und Verlustrechnungen


[EUR] [EUR]Inland 348.656.173,65 364.249.609,80

Ausland 306.043.627,03 290.436.968,21

654.699.800,68 654.686.578,01

2003 Vorjahr

[TEUR] [TEUR]EU-Länder 170.948 148.599

Übriges Europa 76.100 79.922

Nordamerika 43.369 46.365

Übrige 15.627 15.551

306.044 290.437

Sto AG 2003 Vorjahr

[EUR] [EUR]Inland 320.627.751,80 278.705.137,47

Ausland (im Wesentlichen EU-Länder) 75.879.898,31 61.486.754,42

396.507.650,11 340.191.891,89

Die Umsatzerlöse der Sto AG im Vorjahr würdenunter Einbezug der verschmolzenen ispo GmbHTEUR 415.065 betragen.

Sto AG | Bilanz

80

(19) PersonalaufwandDie Aufwendungen für Altersversorgung undUnterstützung im Konzern in Höhe von TEUR488 (Vj. TEUR 1.087) betreffen mit TEUR 460(Vj. TEUR 792) die Sto AG. Der Zinsanteilaus der Zuführung zur Pensionsrückstellung imKonzern in Höhe von TEUR 1.128 (Vj. TEUR968) sowie bei der Sto AG in Höhe von TEUR1.061 (Vj. TEUR 793) wird unter den Zinsen undähnlichen Aufwendungen ausgewiesen.

Der Personalaufwand der Sto AG im Vorjahrwürde unter Einbezug der verschmolzenen ispoGmbH TEUR 112.306 betragen.

Beschäftigtenzahl im Jahresdurchschnitt


Anzahl AnzahlArbeitnehmer 3.770 3.888

Auszubildende 124 106

3.894 3.994

Sto AG 2003 Vorjahr

Anzahl AnzahlGewerbliche Arbeitnehmer 597 648

Angestellte Arbeitnehmer 1.301 1.456

1.898 2.104

Auszubildende 115 99

2.013 2.203

Bilanz | Sto AG

81

Von den planmäßigen Abschreibungen sindTEUR 81 über die Restrukturierungsrückstellungabgedeckt.

Die Abschreibungen der Sto AG im Vorjahrwürde unter Einbezug der verschmolzenen ispoGmbH TEUR 18.844 betragen.

(21) Sonstige betriebliche AufwendungenDie hier erfassten Posten stehen im Wesent-lichen im Zusammenhang mit• üblichen Betriebs-, Verwaltungs- und

Vertriebsaufwendungen• Zuführung zu Rückstellungen und Wertberich-

tigungen• Garantieleistungen, Forderungsverlusten u. a.Die periodenfremden Aufwendungen betragenTEUR 11.321.

(22) BeteiligungsergebnisDer Ausweis bei der Sto AG betrifft dieErgebnisübernahmen der Tröndle GmbH mit

TEUR –4 (Vj. TEUR –2), der Verotec GmbH mitTEUR 759 (Vj. TEUR – 1.089) sowie derStoCretec GmbH mit TEUR – 1.875 (Vj. TEUR–941). Bezüglich der Gesellschaften mitbestehenden Ergebnisabführungsverträgenkamen Steuerumlagen nicht zur Verrechnung.Der Beteiligungsertrag betrifft Ausschüttungender Sto Ges.m.b.H. mit TEUR 1.500, der StoEpitöanyag Kft. mit TEUR 500 sowie der StoCorp. mit TEUR 1.600.

(23) Abschreibungen auf Finanzanlagenund auf Wertpapiere des UmlaufvermögensDie Abschreibungen in Höhe von TEUR 244im Vorjahr resultieren aus der Bewertung vonWertpapieren.

(20) Abschreibungen


[TEUR] [TEUR]Immaterielle VermögensgegenständePlanmäßige Abschreibungen 4.348 3.510

SachanlagenPlanmäßige Abschreibungen 26.094 26.698Abschreibungen gem. § 6b EStG 168 2.481

30.610 32.689

Sto AG 2003 Vorjahr

[TEUR] [TEUR]Immaterielle VermögensgegenständePlanmäßige Abschreibungen 2.459 1.909

SachanlagenPlanmäßige Abschreibungen 14.528 12.427Abschreibungen gem. § 6b EStG 168 2.481

17.155 16.817

Sto AG | Bilanz

82

(24) Zinsergebnis

(25) Außerordentliche ErträgeDie außerordentlichen Erträge betreffen denVerschmelzungsgewinn der DyAs, die zum1. Januar 2003 auf die Sto AG verschmolzenwurde.

(26) Steuern vom Einkommen und vomErtragDie Steuern betreffen im Inland die Körper-schaft- und Gewerbeertragsteuer sowie denSolidaritätszuschlag, im Ausland vergleichbareertragsabhängige Steuern. Sie wurden nach denfür die einzelnen Gesellschaften maßgeblichenSteuervorschriften ermittelt; außerdem sind hierlatente Steuermehr- bzw. -minderaufwendun-gen verrechnet. Im abgelaufenen Geschäftsjahrwurden die Quellensteuern mit TEUR 112 diebisher bei den sonstigen Steuern ausgewiesen

wurden zu den Steuern vom Einkommen undvom Ertrag umgegliedert. Zur Vergleichbarkeitwurde der entsprechende Vorjahresausweis mitTEUR 156 ebenfalls umgegliedert.In den Steuern sind ebenfalls Steuererstattun-gen für Vorjahre i.H.v. TEUR 1.701 und dieAnpassungen aus der Betriebsprüfung mit TEUR479 enthalten. Sie betreffen im einzelnenMehrsteuern bei der Körperschaftssteuer, derGewerbeertragssteuer sowie des Solidaritätszu-schlages.

(27) Sonstige SteuernUnter den sonstigen Steuern sind im Geschäfts-jahr 2003 im Wesentlichen Grund- und Kfz-Steuern erfasst. Daneben sind Steuererstattun-gen i.H.v. TEUR 90 ausgewiesen.


[EUR] [EUR]Zinsen und ähnliche Aufwendungen –9.283.040,58 –8.892.341,54

Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 506.099,71 504.706,39

–8.776.940,87 –8.387.635,15

Sto AG 2003 Vorjahr

[EUR] [EUR]Zinsen und ähnliche Aufwendungen –7.564.937,38 –6.435.233,47

(davon verbundene Unternehmen) (–32.674,84) (–18.770,10)

Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 879.460,54 1.140.764,76

(davon verbundene Unternehmen) (764.341,38) (973.884,51)

–6.685.476,84 –5.294.468,71

Bilanz | Sto AG

83

(28) SegmentberichterstattungNach unserer Auffassung, die durch Diskussio-nen und Erörterungen mit dem Aufsichtsraterhärtet ist, stellt die Produktion und derVertrieb von Ausbauprodukten das einzige,sinnvoll nicht aufteilbare Segment dar. Über dieim Anhang erfolgten Erläuterungen zu denUmsatzerlösen und zum Anteilsbesitz hinauswird daher auf weitere Angaben verzichtet.

(29) KapitalflussrechnungDie Kapitalflussrechnung zeigt, wie sich dieZahlungsmittel des Sto Konzerns im Laufe desBerichtsjahres durch Mittelzu- und Mittelab-flüsse verändert haben. In dieser Kapitalfluss-rechnung sind Zahlungsströme nach Geschäfts-,Investitions- und Finanzierungstätigkeit gem.DRS 2 gegliedert.


[TEUR] [TEUR]

1. Cashflow aus laufender GeschäftstätigkeitJahresergebnis 6.613 8.784

Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens 30.610 30.239

Zunahme (+) der Rückstellungen 2.385 2.004

Abnahme (–) Sonderposten mit Rücklageanteil 0 –90

Cashflow i.e.S. 39.608 40.937

Abnahme (–) der kurzfristigen Rückstellungen –6.467 –12.967

Zu-/Abnahme (–/+) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva –4.647 7.333

Zu-/Abnahme (+/–) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva 11.732 –24.709

Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 40.226 10.594

2. Cashflow aus laufender Investitionstätigkeit

Einzahlungen (+) aus Anlagenabgängen 6.878 3.135Finanzmittelveränderung (–) aus dem Erwerb konsolidierter Unternehmen 0 –28.710

Auszahlungen (–) für Investitionen in das Anlagevermögen –32.500 –34.408

Cashflow aus der Investitionstätigkeit –25.622 –59.983

3. Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit

Auszahlungen (–) an Gesellschafter –5.159 –5.159

Zunahme (+) Kaufpreisverbindlichkeit 0 30.700Auszahlungen (–) aus Konsolidierungsvorgängen/Kursdifferenzen –4.967 –250

Auszahlungen (–) aus der Tilgung von Krediten –9.833 –8.530

Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit –19.959 16.761

4. Finanzmittelfonds am Ende der PeriodeZahlungswirksame Veränderungen desFinanzmittelfonds (Zwischensumme 1.–3.) –5.355 –32.628Finanzmittelfonds am Anfang der Periode –25.636 6.992

Finanzmittelfonds am Ende der Periode –30.991 –25.636

5. Zusammensetzung des FinanzmittelfondsLiquide Mittel (incl. kurzfristige Wertpapiere) 18.398 15.537Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten –49.389 –41.173

Finanzmittelfonds am Ende der Periode –30.991 –25.636

Sto AG | Bilanz

84

Dr. Martin Viessmann,Battenberg, Geschäftsführer,Mitglied des Aufsichtsrats Energie AGMitteldeutschland EAM, Kassel

Michael Busch,Berlin, Dipl.-Kfm.,AR-stv. Vorsitzender, Kampa AG, MindenMitglied des Aufsichtsrats Washtec AG,Augsburg

Michael Illbruck,München, Vorsitzender der Geschäftsführung

Gerhard Seeberger,Schönaich, Polizeihauptkommissar

Irene Feucht-Hertel (AN-Vertreter), Leinfelden-Echterdingen, Gewerkschaftssekretärin

Wolfgang Stächelin (AN-Vertreter),Freiburg, Technischer Dipl.-Volksw.

Melitta Menstell-Cooper (AN-Vertreter),Stühlingen, Sekretärin

Erhard Röhl (AN-Vertreter),Wiesbaden, Maler- und Lackierermeister

Ernst Kaiser (AN-Vertreter), Stühlingen, Schlosser

(30) Sonstige Angaben

Mitglieder des Vorstands:Jochen Stotmeister (Vorsitzender), Grafenhausen, Dipl.-Betriebsw. (FH),Mitglied BOD Sto Corp.Geschäftsführer Malfa Farben GmbH

Hans-Dieter Schumacher, Tuttlingen, Dipl.-Kfm.

Gerd Stotmeister Stühlingen, Dipl.-Ing. (FH),Mitglied BOD Shanghai Sto Ltd.Verwaltungsrat Sparkasse Bonndorf-Stühlingen

Mitglieder des Aufsichtsrats:Erwin Hauser (Vorsitzender),Blumberg, Kaufmann,Geschäftsführer Tröndle GmbH

Hans-Dieter Ehrlich (AN-Vertreter), Grammow, Gewerkschaftssekretär,Mitglied des Aufsichtsrats Aksys GmbH, Worms

Louis Graf von Zech,Frankfurt,Vorstand BHF Bank AG,AR-stv. Vorsitzender Frankfurt Trust Investment-Gesellschaft mbH, FrankfurtAR-stv. Vorsitzender Zertus GmbH, HamburgAR-Vorsitzender Deutsche Hypothekenbank AG, Hannover/BerlinVorsitzender Verwaltungsrat BHF-Bank(Schweiz) AG, ZürichStv. Vorsitzender Verwaltungsrat ING-BHF BankInternational S.A., Luxemburg Member of the Board of Directors BHF Bank(Jersey) Ltd.Mitglied des Aufsichtsrats Cocomore AG,Frankfurt/Main

Bilanz | Sto AG

85

Stühlingen, 12. März 2004

Sto AktiengesellschaftDer Vorstand

Jochen Stotmeister(Vorsitzender)

Hans-Dieter Schumacher

Gerd Stotmeister

Ausschüttung an die Aktionäre EUR 2.621.160,00

Einstellung in Gewinnrücklage EUR 3.400.000,00

Vortrag auf neue Rechnung EUR 17.146,98

Die vorgeschlagene Ausschüttung an die Aktionäre

verteilt sich wie folgt:

4.320.000 Stammaktien(entsprechend EUR 0,36 je Stück) EUR 1.555.200,00

2.538.000 Vorzugsaktien(entsprechend EUR 0,42 je Stück) EUR 1.065.960,00

EUR 2.621.160,00

(31) Gesamtbezüge des Vorstands und desAufsichtsratsDie Gesamtbezüge des Vorstands betrugen imGeschäftsjahr EUR 1.081.759,78 und jene desAufsichtsrats EUR 310.000,00.

Auf die Angaben gem. § 285 Nr. 9b HGB wirdgem. § 286/4 HGB verzichtet.

(32) Entsprechenserklärung nach § 161AktG zum Corporate Governance KodexVorstand und Aufsichtsrat der Sto AG haben im Dezember 2003 die Entsprechenserklärungnach § 161 AktG zu den Empfehlungen derRegierungskommission Deutscher CorporateGovernance Kodex abgegeben, und denAktionären auf der Internetseite der Sto AGzugänglich gemacht.

(33) GewinnverwendungsvorschlagDer Vorstand schlägt der Hauptversammlungvor, den Bilanzgewinn von EUR 6.038.306,98wie folgt zu verwenden:

Sto AG | Bilanz

86

Angaben zum Anteilsbesitz Aufstellung des Anteilsbesitzes gemäß § 285 Nr. 11 HGB(ohne unwesentliche Beteiligung)

InlandEigenkapital Anteil Geschäfts-

gez. Kapital/ zum am jahres-Kommanditkapital Währung 31.12.2003 Kapital ergebnis

Name, Sitz [%] 2003- Verotec GmbH Lauingen 3.067.751,29 EUR 2.659.350,95 100 (EAV)

- StoCretec GmbH Kriftel 1.025.000,00 EUR 2.047.583,76 100 (EAV)

- Tröndle GmbH Albbruck 25.564,59 EUR 25.564,59 100 (EAV)

- Gefro Verwaltungs-GmbH & Co. KG Stühlingen 3.396.881,66 EUR 3.637.239,64 100 –3.757,80

- Südwest Lacke + Farben GmbH & Co. KG Böhl-Iggelheim 2.556.459,41 EUR 1.895.764,11 100 –660.695,30

- Südwest Lacke + Farben Verwaltungs-GmbH Böhl-Iggelheim 25.564,59 EUR 27.358,05 100 788,43

- Malfa Farben GmbH Stühlingen 25.564,59 EUR 44.925,61 100 698,95

- Dyckerhoff Ausbauprodukte Service GmbH Kesselsdorf 25.564,59 EUR *) 100 *)

- Inotec GmbH Waldshut-Tiengen 350.000,00 EUR 1.694.396,62 49 68.063,27

AuslandEigenkapital Anteil Geschäfts-


Name, Sitz [%] 2003- Sto Ges.m.b.H. Villach/Österreich 2.180.185,03 EUR 11.377.744,87 100 1.652.244,25

- Sto S.A.S. Bezons/Frankreich 3.500.000,00 EUR 3.556.581,72 100 –1.495.338,11

- Beissier S.A. La Chapelle La Reine/Frankreich 2.785.705,00 EUR 9.699.417,22 100 135.378,31

- Beissier Specialites S.A. La Chapelle La Reine/Frankreich 14.491.254,70 EUR 4.727.428,27 100 131.455,34

- SCI du 125 bis rue de Reuilly Paris/Frankreich 5.948.020,00 EUR 6.426.001,32 100 495.874,27

- Soduit France S.A. La Courneuve/Frankreich 304.898,03 EUR 390.562,65 100 –25.178,75

- Sicof S.A.S. La Copechagnière/Frankreich 1.072.498,00 EUR **) 100 **)

*) zum 01.01.2003 auf die Sto AG verschmolzen

**) zum 01.01.2003 auf die Sto S.A.S./Frankreich verschmolzen

Anlage 1/1 zum Anhang

Bilanz | Sto AG

87

AuslandEigenkapital Anteil Geschäfts-


Name, Sitz [%] 2003- Beissier S.A. San Sebastian/Spanien 1.502.530,00 EUR 4.247.632,36 100 330.068,05

- Sto Isoned B.V. Tiel/Niederlande 45.378,02 EUR 1.358.464,52 100 43.462,60

- Sto Isoned N.V. Asse/Belgien 290.035,42 EUR 363.702,45 100 36.865,55

- Sto Finexter OY Tampere/Finnland 16.818,43 EUR 375.952,64 100 71.603,45

75.000.000,00 SEK 85.881.351,64 100 7.381.315,70- Sto Scandinavia AB Linköping/Schweden 8.246.289,17 EUR 9.442.699,47 811.579,52

1.800.000,00 SEK 1.716.000,00 100 0,00- Snöland ispo AB Linköping/Schweden 197.910,94 EUR 188.675,10 0,00

100.000,00 NOK 709.852,04 100 113.291,19- Sto Norge A/S Oslo/Norwegen 11.849,75 EUR 84.115,66 13.424,72

47.400.000,00 PLN 59.819.033,87 100 3.198.891,79- Sto-ispo Sp.z o.o. Warschau/Polen 9.843.214,62 EUR 12.422.185,41 664.290,68

18.967.000,00 PLN ***) 100 ***)- ispo Polska Sp.z o.o. Warschau/Polen 3.938.739,49 EUR

45.660.000,00 HUF 990.314.683,00 100 199.229.963,00- Sto Epitöanyag Kft. Budapest/Ungarn 170.729,88 EUR 3.702.941,53 744.952,00

54.630.000,00 CZK 32.214.412,00 100 5.694.578,00- Sto s.r.o. Prag/Tschechische Republik 1.652.950,08 EUR 974.717,46 172.301,91

4.000.000,00 CHF 10.649.534,84 100 225.651,04- Sto AG Niederglatt/Schweiz 2.562.459,96 EUR 6.822.251,66 144.555,44

100.000,00 CHF 453.038,93 100 136.202,30- Visco-Tec AG Pratteln/Schweiz 64.061,50 EUR 290.223,53 87.253,24

3.350.000,00 SGD 1.135.289,00 100 –361.701,00- Sto SEA Pte. Ltd. Singapur/Singapur/ 1.548.416,92 EUR 524.746,48 –167.183,27

1.900.000,00 MYR 2.716.877,00 100 372.285,00- Sto SEA Sdn. Bhd. Selangor/Malaysia 397.980,77 EUR 569.086,74 77.980,14

2.000,00 USD 11.009.965,00 100 2.756.616,00- Sto Corp. Atlanta/USA 1.582,28 EUR 8.710.415,35 2.180.867,09

51.745.500,00 CNY 52.910.539,00 100 1.858.842,00- Shanghai Sto Ltd. Shanghai/China 5.039.687,95 EUR 5.153.155,46 181.039,58

5.000,00 GBP 1.387.941,00 33,3 410.906,00- Sto Ltd. Paisley/Großbritannien 7.052,19 EUR 1.957.603,66 579.557,12

***) zum 01.01.2003 auf die Sto-ispo Sp.z o.o./Polen verschmolzen

Anlage 1/2 zum Anhang

Sto AG | Bilanz

88

Sto Konzern 01.01.2003 Beschlüsse der Einstellung Veränderung Währungs- 31.12.2003

Hauptversammlung vom gem. Art. 54 aus dem anpassung

10. Juni 2003 Abs. 2 Jahresüber-EGHGB schuss 2003

Gewinn- Kapital-ausschüttung zuführung

[TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR] [TEUR]

Gezeichnetes Kapital 17.532 0 24 0 0 0 17.556

Kapitalrücklage 57.673 0 –24 0 0 0 57.649

Andere Gewinnrücklagen 48.907 0 2.750 2.931 0 0 54.588

Bilanzgewinn 10.742 –5.159 –2.750 0 6.613 –4.967 4.479

Eigenkapital Sto Konzern 134.854 –5.159 0 2.931 6.613 –4.967 134.272

Eigenkapitalspiegel Sto Konzern

Anlage 2 zum Anhang

Bilanz | Sto AG

89

BestätigungsvermerkZu dem Jahresabschluss, dem Konzernab-schluss und dem Bericht über die Lage derGesellschaft und des Konzerns haben wirfolgenden Bestätigungsvermerk erteilt:

„Wir haben den Jahresabschluss, dessenAnhang mit dem Konzernanhang zusammen-gefasst wurde, unter Einbeziehung der Buch-führung der Sto AG, Stühlingen, sowie den vonihr aufgestellten Konzernabschluss und ihrenBericht über die Lage der Gesellschaft und desKonzerns für das Geschäftsjahr vom 1. Januar2003 bis zum 31. Dezember 2003 geprüft. DieAufstellung dieser Unterlagen nach dendeutschen handelsrechtlichen Vorschriftenliegen in der Verantwortung der gesetzlichenVertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe istes, auf der Grundlage der von uns durchge-führten Prüfung eine Beurteilung über denJahresabschluss unter Einbeziehung derBuchführung sowie den von ihr aufgestelltenKonzernabschluss und ihren Bericht über dieLage der Gesellschaft und des Konzernsabzugeben.

Wir haben unsere Jahres- und Konzernab-schlussprüfung nach § 317 HGB unterBeachtung der vom Institut der Wirtschafts-prüfer (IDW) festgestellten deutschen Grund-sätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfungvorgenommen. Danach ist die Prüfung so zuplanen und durchzuführen, dass Unrichtigkei-ten und Verstöße, die sich auf die Darstellungdes durch den Jahresabschluss und denKonzernabschluss unter Beachtung derGrundsätze ordnungsmäßiger Buchführungund durch den Bericht über die Lage derGesellschaft und des Konzerns vermitteltenBildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslagewesentlich auswirken, mit hinreichenderSicherheit erkannt werden. Bei der Festlegungder Prüfungshandlungen werden die Kennt-nisse über die Geschäftstätigkeit und über daswirtschaftliche und rechtliche Umfeld der

Gesellschaft und des Konzerns sowie dieErwartungen über mögliche Fehler berücksich-tigt. Im Rahmen der Prüfung werden dieWirksamkeit des rechnungslegungsbezogeneninternen Kontrollsystems sowie Nachweise fürdie Angaben in Buchführung, Jahres- undKonzernabschluss und in dem Bericht über dieLage der Gesellschaft und des Konzerns über-wiegend auf der Basis von Stichproben beur-teilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung derangewandten Bilanzierungs- und Konsolidie-rungsgrundsätze und der wesentlichen Ein-schätzungen der gesetzlichen Vertreter sowiedie Würdigung der Gesamtdarstellung desJahres- und Konzernabschlusses sowie desBerichts über die Lage der Gesellschaft und desKonzerns. Wir sind der Auffassung, dass unserePrüfung eine hinreichend sichere Grundlage fürunser Prüfungsurteil bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungengeführt.

Nach unserer Überzeugung vermittelt derJahresabschluss und der Konzernabschlussunter Beachtung der Grundsätze ordnungs-mäßiger Buchführung ein den tatsächlichenVerhältnissen entsprechendes Bild derVermögens-, Finanz- und Ertragslage derGesellschaft und des Konzerns. Der Berichtüber die Lage der Gesellschaft und desKonzerns gibt insgesamt eine zutreffendeVorstellung von der Lage der Gesellschaft unddes Konzerns und stellt die Risiken derkünftigen Entwicklung zutreffend dar.“

Villingen-Schwenningen, 12. März 2004

Ernst & Young AGWirtschaftsprüfungsgesellschaft

Dr. Wetzel ThiemWirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

Sto AG | Standorte

90

Sto Standorte

91

HauptsitzTochtergesellschaftenNiederlassungenVerkaufsCenterProduktionsstandorte

Hamburg-Volkspark

Leipzig-City

Löbau

Freudenstadt

Friedrichshafen

Böhl-Iggelheim

Tollwitz

Kriftel

Lauingen

Hamburg

Tiel

Haaksbergen

La Copechagnière

Dijon

Strasbourg

Sto AG | Standorte

92

TochtergesellschaftenNiederlassungenVerkaufsCenter

Hauptsitz

Wroclaw

Gdynia

ˇ ˇ

í

ˇ

93

Atlanta, Georgia

Sto AG | Standorte

94

HauptsitzTochtergesellschaften AuslandVertriebspartner

Israel

VereinigteArabischeEmirate

Kuwait

Ukraine

Standorte | Sto AG

95

Impressum

Herausgeber Sto AG, StühlingenKonzept und Gestaltung DesignConcepts GmbH, FurtwangenText TIK Text, Information & Kommunikation GmbH

Armin ScharfDruck Straub Druck + Medien GmbH

Bildnachweiskuhnle + knödler: Seite 2, 21, 25, 48 | Michael Wilford and Partners, London: Seite 7 | Richard Bryant, arcaid.co.uk: Titel,

Umschlag innen, Seiten 4/5, 6, 8 unten, 9, 10/11, 12, 13, 14/15, 16, 17, 18, 19, 20, 24, 42, 52 | Wilford Schupp Architekten

GmbH, Stuttgart: Seite 8 oben

Hauptversammlung 2004......................................8. Juni 2004Bericht über das erste Halbjahr 2004 ....................August 2004Bericht über die ersten drei Quartale 2004............November 2004Vorläufige Zahlen 2004.........................................März 2005Bilanzpressekonferenz 2005..................................Mai 2005

Finanzkalender 2004

1835gründet Anton Gäng das Zement- und Kalk-werk in Weizen, das 1936 von WilhelmStotmeister, Besitzer eines Kalkwerkes inKlengen, erworben wird. Im Jahr 1948 über-nimmt Wilhelm Stotmeister zusammen mitseinem Sohn Fritz die Leitung des Werkes inWeizen, nachdem der Klengener Betrieb imKrieg zerstört wurde.

1954/55Lizenzübernahme für Kunstharzputz undAufnahme der Produktion in Weizen.Gründung der Firma ISPO-Putz KGStotmeister & Co.

1961Eröffnung des Zweigwerks Markgröningen.

1962Umbenennung der ISPO-Putz KG Stotmeister& Co. in Stotmeister & Co. KG.

1964Die Kalkproduktion wird zugunsten derKunstharzputz- und Farbenproduktion ein-gestellt. Eröffnung des Zweigwerks in Fürth.

1970Erste Exporte nach Österreich.

1972Gründung der SchwestergesellschaftStotmeister AG in der Schweiz.

1979Gründung einer Schwestergesellschaft in denUSA.

1980Inbetriebnahme einer hochmodernen, auto-matisierten Produktionsanlage zur Herstel-lung von Kunstharzputzen und Dispersions-farben in Weizen. Beginn der Beteiligung ander Servibat S.à.r.l., Frankreich.

1981Gründung der Stotmeister GmbH alsBetriebsgesellschaft und der Stotmeister KGals Besitzgesellschaft.

1983Gründung der Sto Ges.m.b.H. in Österreich.

1987Gründung der Sto Scandinavia AB,Schweden.

1988Umwandlung der Stotmeister GmbH in dieSto AG und Einbringung aller Tochtergesell-schaften in die AG.

1989Übernahme der Tröndle GmbH, Albbruck.

1990Übernahme der Schwestergesellschaften Sto AG, Schweiz, (100%) und der Sto Corp.,USA, (76,6%) durch die Sto AG. Aufbaueines Vertriebsnetzes in den neuen Bundes-ländern.

1992Börsengang der Sto AG. Einführung vonVorzugsaktien in den geregelten Markt anden Börsen in Frankfurt und Stuttgart.Inbetriebnahme einer neuen Produktions-stätte der Tochtergesellschaft Verotec inLauingen.

1993Eröffnung des neuen Logistikzentrums inWeizen und des Produktionsstandortes inDonaueschingen sowie Fertigstellung derNiederlassungsgebäude in Leipzig und inStraßburg.

Unternehmenschronik

1994Kapitalerhöhung der Sto AG und Über-führung der Vorzugsaktien in den amtlichenHandel an den Börsen in Frankfurt undStuttgart. Eröffnung neuer Verkaufs- undServicestützpunkte in Villach und Paris.

1995Eröffnung des neuen Niederlassungs-gebäudes in Hamburg sowie des Vertriebs-und Produktionsgebäudes in Zürich.Zertifizierung nach DIN EN ISO 9001.

1996Ausgliederung der StoCretec in eine eigen-ständige Tochtergesellschaft. Gründung derSto Sp.z o.o. in Polen. Eröffnung der Nieder-lassung Rostock.

1997Einweihung des neuen Schulungs- undKommunikationszentrums in Weizen.Umwandlung der Sto S.à.r.l. in die Aktien-gesellschaft Sto S.A. in Frankreich.

1998Bau des Werkes Tollwitz bei Leipzig.

1999Zertifizierung nach DIN EN ISO 14001 amStandort Stühlingen. Eröffnung des neuenWerkes in Tollwitz bei Leipzig. Tochtergesell-schaft in Großbritannien Sto Ltd. (Beteiligung 33,3%).Stirling-Preis für das K-Gebäude in Weizen.

2000Übernahme der Shanghai Dinova Ltd., China,als 100%ige Tochtergesellschaft.

2001Übernahme von 60% der ispo-Anteile von der Dyckerhoff Ausbauprodukte GmbH,Wiesbaden.

2002Übernahme der restlichen 40% der ispo-Anteile und Verschmelzung der ispo GmbHauf die Sto AG.

2003Fertigstellung der neuen Fabrik „Sto 2003“in Weizen.Übernahme des französischen Farbenher-stellers Sicof S.A.S..

Ges

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tsbe

rich

t 20

03


























Hauptsitz

Sto AG

Ehrenbachstraße 1

D-79780 Stühlingen

Zentrale

Telefon +49 77 44 57-0

Telefax +49 77 44 57-21 78

InfoService

Telefon +49 77 44 57-10 10

Telefax +49 77 44 57-20 10

[email protected]

www.sto.com

Art

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Nr.

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03/02Umsatz 412,7 454,7 463,7 460,5 654,7 654,7 0,0%

Inland 283,6 295,1 280,3 259,4 364,3 348,7 –4,3%

Ausland 129,2 159,6 183,4 201,1 290,4 306,0 5,4%



EBIT 18,1 24,0 19,9 21,1 22,1 17,5 –20,8%

EBITDA 40,3 48,8 44,2 45,5 52,3 47,8 –8,6%




je Aktie (EUR) 1,17 1,76 1,30 1,35 1,28 0,96

Cashflow (netto) 30,7 37,3 34,0 34,6 40,9 39,6 –3,2%

je Aktie (EUR) 4,48 5,44 4,96 5,04 5,96 5,77

Bilanzsumme 252,4 258,5 296,6 327,2 404,9 410,1 1,3%

Eigenkapital 130,0 131,6 133,3 136,7 134,9 134,3 –0,4%



davon Inland 1.901 1.883 1.914 1.849 2.503 2.337 –6,6%

davon Ausland 639 709 894 960 1.433 1.503 4,9%


03/02Umsatz* 309,1 327,4 315,9 298,5 340,2 396,5 16,6%

Exportquote in % 11,9 13,4 15,1 17,1 18,1 19,1

Investitionen

in Sachanlagen 21,7 14,7 21,1 19,9 22,9 22,8 –0,4%





Cashflow (netto) 24,8 29,2 25,8 22,9 23,4 24,7 5,6%

Dividende



Bilanzsumme 212,7 214,5 241,3 269,1 338,0 344,6 2,0%

Eigenkapital 125,8 128,9 130,5 130,8 133,5 134,4 0,7%





Ges

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03Sto AG | Geschäftsbericht 2003

























Hauptsitz

Sto AG

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03/02Umsatz 412,7 454,7 463,7 460,5 654,7 654,7 0,0%

Inland 283,6 295,1 280,3 259,4 364,3 348,7 –4,3%

Ausland 129,2 159,6 183,4 201,1 290,4 306,0 5,4%



EBIT 18,1 24,0 19,9 21,1 22,1 17,5 –20,8%

EBITDA 40,3 48,8 44,2 45,5 52,3 47,8 –8,6%




je Aktie (EUR) 1,17 1,76 1,30 1,35 1,28 0,96

Cashflow (netto) 30,7 37,3 34,0 34,6 40,9 39,6 –3,2%

je Aktie (EUR) 4,48 5,44 4,96 5,04 5,96 5,77

Bilanzsumme 252,4 258,5 296,6 327,2 404,9 410,1 1,3%

Eigenkapital 130,0 131,6 133,3 136,7 134,9 134,3 –0,4%



davon Inland 1.901 1.883 1.914 1.849 2.503 2.337 –6,6%

davon Ausland 639 709 894 960 1.433 1.503 4,9%


03/02Umsatz* 309,1 327,4 315,9 298,5 340,2 396,5 16,6%

Exportquote in % 11,9 13,4 15,1 17,1 18,1 19,1

Investitionen

in Sachanlagen 21,7 14,7 21,1 19,9 22,9 22,8 –0,4%





Cashflow (netto) 24,8 29,2 25,8 22,9 23,4 24,7 5,6%

Dividende



Bilanzsumme 212,7 214,5 241,3 269,1 338,0 344,6 2,0%

Eigenkapital 125,8 128,9 130,5 130,8 133,5 134,4 0,7%





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