Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen am Beispiel der Deutschen Bank Berlin, den 2....
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Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen
am Beispiel der Deutschen Bank
Berlin, den 2. Oktober 2003
Hagen Sinodoru
Deutsch-Russische UAG Finanzdienstleistungen - Schwerpunktthema: Versicherungen
2
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Agenda
1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A Weitere Unterlagen
3
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Struktur der Deutsche Bank Gruppe
Mergers & Acquisitions Equity Capital Markets Global Credit Products
Relationship Management
Global Cash Management
Global Trade Finance Trust and Security
Services Asset Finance &
Leasing
DWS Group Finanza & Futuro (Retail)
CORPORATE FINANCE
(Cohrs)
GLOBAL BANKING DIVISION(Fitschen)
PRIVATE WEALTH MANAGEMENT
(Weck)
PRIVATE & BUSINESS CLIENTS
(Neske)
DB SERVICES
DEUTSCHE BANK GruppeVorstand:
Ackermann (Spokesman), Börsig, Lamberti, Heydebreck
CORPORATE CENTRE
Deutsche Bank 24 Europe
e-Brokerage Maxblue Private
Banking
CORPORATE AND INVESTMENT BANKFitschen (Operating Committee)
Privatkunden und ASSET MANAGEMENT
Pierre de Weck (Operating Committee)
FX Bonds Derivatives MM Research E-business
GLOBAL MARKETS
(Jain)
GLOBAL EQUITIES
(Parker)
Sales & Trading
Derivatives Research E-business
CORPORATE INVESTMENTS
CORPORATE INVESTMENTS
(Wieandt *)
DB Investor DB Capital Partners
Deutsche Asset Mgmt. (Inst.)
ASSETMANAGEMENT
(Hughes)
* not member of the Group Executive Committee
4
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Aufgaben des Relationship Manager/Versicherungen in der Deutschen Bank
Aufbau nachhaltiger Kundenbeziehungen durch kontinuierliche Betreuung auf allen Ebenen des Kunden.
Führung der Verkaufsaktivitäten für alle Produkte der DB.
Fokussierung auf cross-selling (Gruppenweite Profit Maximierung).
Gemeinsamer Betreuungsansatz mit Global Markets, Global Equities, GBD und PCAM (Akquisition, Marketing, Abwicklung).
Unterstützung GCF/FIG bei Advisory, M&A und ECM .
Optimale Ausnutzung des strategischen Kreditgeschäftes zur Hebung von Kundenprofiten und gleichzeitig Risiko/RWA-Minimierung.
Steuerung des Kreditrisikos durch Portfolioansatz und LEMG.
WICHTIG: WIR SIND KEIN WETTBEWERBER (mehr) !
5
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Kundenportfolio des Relationship Management FI der Deutschen Bank
Portfolio umfasst z. Zt. ca. 940 Kunden ( vormals 2.500 ).
Reduzierung erfolgte zum Zwecke der optimalen Ressourcennutzung.
Other49
Broker9
Invest. Mgr.68
Insurance133
Banks664
Finance Comp.
16
Kunden Portfolio nach Industrien
*Other beinhaltet Körperschaften in Entwicklungsländern
Western Europe
371
EMEA253
Asia176
Americas139
Kunden Portfolio nach Regionen
6
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Globales Relationship Management Versicherungen *
AmerikaNew York
Charles KohlerJohn McGillClinton Johnson
AsienHong Kong
Richard ClarkeTokyo
Toshiya Kambayashi
UK & NordicGarth Harlow
SchweizHeinz Reinsch
Wolfgang Henrich
Sascha Walz
Russland
Ost Europa
Hagen Sinodoru
FrankreichHeinz Reinsch
Geoffroy de Bretagne
Österreich
Matthias Schwierz
SpanienBert Beyebach
ItalienMatthias Schwierz
Deutschland
NordenGernold Spletter
Juergen Meyer
WestMatthias Schwierz
Hagen Sinodoru
Alexander Koepp
Stefanie Hockenbrink
ZentrumHeinz Reinsch
Matthias Schwierz
Hagen Sinodoru
Sascha Walz
Andreas
Wagenknecht
Stefanie Noelp
SüdenWolfgang Henrich
Guenter Baeuerlein
BeneluxMatthias Schwierz
GriechenlandHagen Sinodoru
DänemarkHagen Sinodoru
* 20 Mitarbeiter
7
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Agenda
1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A Weitere Unterlagen
8
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Produktgruppen und deren Geschäftsansätze
Erst bzw. Rückversicherer
PersonenversichererKompositversicherer
Spezialversicherer, Konglomerate
Erst bzw. Rückversicherer
PersonenversichererKompositversicherer
Spezialversicherer, Konglomerate
Global Markets / Global Equities
Global Banking Division Asset Management
•FX- (USD/EUR) inkl.
Deriv.
•Anleihen/SSD/High Yield
•Money Market Geschäfte
•Verkäufe aus den KA
•Aktienderivate auf die KA
•Hybrides Kapital / EK
•ART / Verbriefungen
•IPO / SPO
•Zahlungsverkehr
•Depotverwaltung
•Besicherungsanhang
•Kreditversicherung
•Kreditlinien
•Letter of Credits
•CTAS
•Liquiditätsfonds
•Spezialfonds inkl.
•Corporate Bonds
•Hedge Funds
•Master KAG
•Immobilien KA
•Facility Management
•Vermögende PK / PWM
9
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Global Banking Division
Zahlungsverkehr / Pooling
e-Banking
Kartenservice
Depotverwaltung
Besicherungsanhang
Zahlstellenfunktion CTAS
Letter of Credits
10
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Asset Management / DeAM / DWS / PWM
Liquiditätsfonds / Spezialfonds Unternehmensanleihen Hedge Funds Master KAG Immobilien KA Facility Management Vermögende PK / PWM
11
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen Asset Management
Weltweit managen wir EUR 607 Mrd. für ein breites Spektrum von Anlegern. Unser Service ist auf die Anlegermentalität und Sprache sowie auf die länderspezifischen,aufsichtsrechtlichen, bilanziellen und steuerlichen Vorschriften unserer Kunden zugeschnitten.
Kunden nach Sektoren
Unternehmen147 Mrd.
Versiche-rungen85 Mrd.
Publikumsfonds314 Mrd.
Regierungs-stellen
50 Mrd.
Stiftungen und Privatkunden
11 Mrd.
12
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Die Asset Management Produkte
Aktien
Global
USA
Europe
- Europe ex UK- Euroland- European Small & Mid Cap
Local
- Germany Mainstream- Germany Small & Mid Cap
Japan
Emerging Markets
Index / Enhanced
Fixed Income
Global
USA
Euroland
- Euroland Core- Euroland Plus- Relative Value
Credits
- Unternehmensanleihen(Investment-Grade)
- Wandelanleihen- Collateralised Debt Obligations
Japan
Emerging Markets
- Emerging Markets (Global)- Zentral- und Osteuropa
Konvergenz
Absolute Return
Index / Enhanced
Balanced
Wertsicherung
Nachhaltiger Wertzuwachs
Dynamisches Wachstum
Kapitalaufbaustrategien
Index / Enhanced
Alternative Investments
Hedge Funds
Private Equity
Real Estate
13
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
DB Funds Money plus*
DB Portfolio Euro Liquidity
DB Funds Euro Garant
1M EUR LIBID+5bp.*
3M EUR LIBID
6 M EUR LIBID
3,50%
4,00%
4,50%
0,00% 0,25% 0,50% 0,75%
Risiko (Standardabweichung) 5J/seit Auflegung*
Datum: 31. Juli 2003
1-3 Monate 3-6 Monate 6-12 MonateInvestment Horizont
Deutsche Global
Liquidity Series
Geldmarktnahe
Fonds der DWS
Rating und Ranking
Portfolio Management
Kapitalgarantie
Appendix
Geldmarktnahe Fonds der DWSHöheres Renditepotenzial bei langfristigem Anlagehorizont
14
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
seit Euro Umstellung
Datum: 29. August 2003
Deutsche Global
Liquidity Series
Geldmarktnahe
Fonds der DWS
Rating und Ranking
Portfolio Management
Kapitalgarantie
Appendix
DB Funds Euro GarantOutperformance mit leicht höherer Volatilität
85
87
89
91
93
95
97
99
101
103
12/98 06/99 12/99 06/00 12/00 06/01 12/01 06/02 12/02 06/03
EUR/Unit Price
Guarantee Level
6M EUR LIBID
DB Funds Euro Garant
Guarantee as at 31-December-2003: EUR 101.4
02-Jan-1992 to 29-Aug-2003
Risk/Return of DB Funds Euro Garant vs 6M EUR Libid
DB Funds Euro Garant
Benchmark4.60%
4.80%
5.00%
5.20%
0.50% 0.75% 1.00%
Risk (Standard Deviation)
An
nu
aliz
ed
Ret
urn
15
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Global Equities / Global Markets
Primäre / Sek. Aktienplatzierung Aktienderivate ADRFX / DerivateGeldmarkt GeschäfteAnleihen / SSD / High YieldHybrides KapitalART / Verbriefungen / Cat Bonds
16
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Ausgewählte “tombstones” in 2003
Euler & Hermes5 year swap transaction to hedge their funding arrangement with parent Allianz
EuropeJanuary 2003
Nuernberger Lebensversicherung AGEur 20 Million20-year NC
Private PlacementEuropeMarch 2003
Munich ReEur 3 Billion20 NC 10 step-upSubordinated Bond
Joint BookrunnerEuropeMarch 2003
AegonEur 900 MillionBonds - Eurobonds
Joint Bookrunner
EuropeApril 2003
Munich ReGBP 300 Million25 NC 15 step-up Subordinated Bond
Joint BookrunnerEuropeApril 2003
AllianzEur 4.5 BillionCapital increase
Joint Global Co-ordinator
EuropeMay 2003
SkandiaUSD 420 Million3.5 year Syndicated Loan Facility
Lead Arranger
U.K.March 2003
17
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Global Equities: Marktanteile
Source: Autex/ BlockDATA/McLagan Market share for secondary cash trading), Jan 2003
UK 14.3% #1
Deutschland 17.1% #1
Frankreich 13.6% #2
Niederlande 11.1% #3
Italien 13.3% #2
Schweden 10.4% #3
Schweiz 18.3% #1
Spanien 19.5% #1
Portugal 29.0% #1
Österreich 30.4% #1
Finnland 18.5% #2
Europa Marktanteil RankingEuropa * #1Europa * #1
USA ** #8USA ** #8
Japan *** #1Japan *** #1
18
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Derivative Aktien Geschäfte mit Institutionellen Investoren
Kunden
– Relativ - Absolut - Konventional
– Versicherungen
– Pensionskassen
– Fund Manager– Aktiv, Passiv und Enhanced
– Hedge Funds – Risk Arbitrage
– Statistical Arbitrage
– Long / Short
– Macro
– Volatility
Haupt Anwendungen
– Taktische Asset Allokation
– Strategische Asset Allokation
– Cash Equitisation
– Leveraged Equity Exposure
– Yield Enhancement
– Volatilitäts Management
– Portfolio
– Index Verfolgung
– Index Verbesserung
World’s Best Risk World’s Best Risk Management Management
House 2002, 2001House 2002, 2001
IFR Review of the IFR Review of the YearYear
Derivatives House Derivatives House 20022002
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Größte Bezugsrechtsemission für eine
Europäische Versicherung.
Zweitgrößte Aktienemission mit
verbindlicher Unterzeichnung.
Erhöhung von € 3,5 Mrd. auf € 4,5 Mrd
sendet positives Signal.
Allianz AG - Eur 4.5 Mrd. Bezugsrechtsemission
Transaktion
Anzahl Aktien: 117.187.500 Neue AktienVolumen: € 4.5 Mrd (von 3,5)Start-Preis: € 30,00 (20 März 2003)Finaler Preis: € 38,00 (12 April 2003)Zeichnungs-Verhältnis: 7:15 (7 neue Aktien 15 alt)Fixing: 12 April 2003Akzeptanz Verhältnis: 99.74%
Deutsche Bank: Joint Globaler Koordinator
Hintergrund zur Transaktion
Allianz verkündete einen Verlust von € 1.2bn in 2002 und
Abschreibung von € 5.5bn aufgrund von Kursrückgängen.
Notwendigkeit zur Stärkung der Kapitalbasis und um das
Rating von AA- zu stabilisieren.
40.00
50.00
60.00
70.00
17-M
ar
24-M
ar
31-M
ar
7-Ap
r
14-A
pr
21-A
pr
28-A
pr
Allianz DAX
20/03 - Announcement
of rights issue
Subscription period
Aktienkurs Entwicklung
20
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Launch / Datum: April 02, 2003
Fälligkeit: April 16, 2008
Spread (reoffer): 4.25% Feb 2008 OBL + 137 bps, Mid-Swaps + 120 bps
Bookrunner: Deutsche Bank, Barclays
Rating (bei Emission): A2/AA- (Moody’s/S&P)
Transaktionsmerkmale
Emissionsdetails
Geografische Verteilung
Investoren Verteilung
Aegon’s erste senior benchmark Transaktion am Kapitalmarkt.
Eurpäische “roadshow” in UK, Deutschland, Frankreich und den Niederlande.
Preisspanne von mid swaps + 120-125 bps für eine benchmark Transaktion (EUR 500mm or larger).
Am Zeichnungsende, Ordervolumen > EUR 1,1 Mrd. Allokation am oberen Ende des Preiskorridors.
Hauptsächlich Deutsche und UK Institutionelle und teilweise Private Investoren.
Sekundärmarkt stabil trotz “one notch downgrade from S&P” bei + 103 bps.
Aegon EUR 1 Mrd. 4.625% 2008 Erstrangige Anleihe
* by allocations
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Allianz €2 Mrd. 6.125% 20 NC 10 step-up Nachrangige Hybrid Kapital Anleihe Aa2/AA-
17 Mai 2002 Allianz mandatiert Bookrunners für EUR 1 Mrd. Transaktion. Keine Roadshow, nur “one on one” Investoren Konferenzgespräche. Pot styled orderbook startet am 21 Mai 2002 und Platzierung 3 Tage später. Insgesamt wurden EUR 3 Mrd. gezeichnet / 3- fache Überzeichnung. Starke geographische Distribution (siehe Grafik). Order zwischen Eur 100 Mio. und EUR 1 Mio. Finanzmittel dienen zur Deckung der Dresdner Bank Akquisition. Die Anleihe zahlt fix für die ersten 10 Jahre anschließend variabel mit 100
bps step-up wenn nicht gekündigt. Der Emittent kann die Zinszahlung bei fehlender Dividende stunden.
Transaktionsmerkmale
Emissionsdatum: 24 Mai 2002 für 31 May 2002 settlement
Fälligkeit: 31 Mai 2022 mit step-up / Kündigung 31 Mai 2012
Start Spread: Mid 10 J. Swaps + 74 bps (DBR 5% 2012 + 98 bps)
Joint-Lead Managers: Deutsche Bank und Dresdner KW (Gem. Bücher) und ABN Amro (keine Bücher)
Emissionsdetails
Geographical distribution
Investoren
Benelux20%France
27%
Germany15%
UK/Ireland15%
Italy9%
Others3%
Switzerland2%
Spain/Portugal6%
Austria3%
Banks11%
Funds52%
Insurance29%
Pension funds1%Retail/HNWI
7%
22
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen Kapitalmarkt Innovationen / Entwicklung
Fixed Interest Rate Bonds Stocks
Multi-Currency
Bonds
Mortgaged-Backed
Securities
CatastropheBonds
WeatherBonds
Interest RateDerivatives
EquityDerivatives
CurrencyDerivatives
MBSFutures
catastropheDerivatives
WeatherDerivatives
Exotische Optionen
Interest RateRisk
EquityRisk
CurrencyRisk
Real EstateRisk
InsuranceRisk
WeatherRisk
Kategorien handelbarer Risiken
Risiko Transformation
Exotic Formsof Derivatives
Basic Formof Derivatives
Capital and riskallocating
instruments
Seit 1970 Seit 1996 Seit 1998
Seit 1973
Seit 1991
23
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Agenda
1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A Weitere Unterlagen
24
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen Geschäftsansätze mit Russischen
Versicherungen
Produktbetreuung auf allen Ebenen
FK und EK Beschaffung - Börsenemission- eigene Anleihen
Fixed Income Handel - Russische Staatspapiere- Unternehmens- und
Bankanleihen
FX Handel / Hedging
Repos - hauptsächlich Reverse Repos
25
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen Geschäftsansätze mit Russischen
Versicherungen (2)
Zahlungsverkehr
Kontenführung (global/lokal)
Depotverwaltung
Avalgeschäft
Vermögensverwaltung
Liquiditätssteuerung
Spezialfonds
Restriktionen bsp. Währungen / UFG
26
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen Geschäftsansätze mit Russischen
Versicherungen (3)
Konsolidierungs- bzw. Wachstumsberatung
Rating Beratung
Vermittlung von Kontakten zu ausl. Wettbewerbern
Risikoberatung
Kredit / Underwriting
Marktrisiken
Operativ / intern
Wissenstransfer / Erfahrungsaustausch
27
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Agenda
1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A Weitere Unterlagen
28
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Relationship Management Versicherungen
Russland / Osteuropa
Hagen Sinodoru
Tel: +49 69 910 42463
Mobil: +49 172 6698 635
E-mail: [email protected]
Fax: +49 69 910 42450
Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt am Main
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
29
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
spasibo bol'schoe za wnimanie
Hagen SinodoruDeutsche Bank AG
30
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Agenda
1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A Weitere Unterlagen
32
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Clients•Institutionals•Retail Intermediaries•Retail direct
Products•Diverse payment formulas•CPPI and other portfolio trading products•Underlyings: equities, funds and hedge funds
Structured and Investment Products - Client Driven
Packaging•OTC•Deposits•Securitized•Funds (ETFS)•SPVs•Insurance Contacts
Branding• Marketing services and brands available for retail intermediaries and retail direct
Legal•Optimisation •Regulatory capital optimisation•Listing services
Activity•Corporate Finance•Legal, Accounting and Tax Transactions
Clients•Corporates•Financial Institutions
Strategic Equity Transaction Group
Global Equity Derivatives - Sales
Clients•Pension Funds•Fund Managers•Insurance Companies•Hedge Funds
Applications•Portfolio Trading•Tactical Asset Allocation and Hedging•Strategic Asset Allocation and Hedging•Leveraged Equity Exposure•Yield Enhancement
Combined Sales & Research•Analysts•Relative Value Product•Derivative Value Added•Web Based Tools - ederivatives.db.com•Solution Driven Products•DB Sectors
Products / Business Groups•Portfolio Trading•Exchange Traded and OTC Derivatives•Relative Value Group•Securitized Products•Exchange Traded Funds
Institutional Derivatives - Market Driven
Applications
•ESOP
•Balance Sheet Management
•Regulatory Arbitrage
•M&A Derivatives
•Hedging and Monetisation
•Ultra High Net Worth
33
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Beispiel : PIONEER 2002 Katastrophen Bond Struktur
Swiss Re
(Sponsor)
Specific Notes(Tranches A - F)
LIBOR + Spread
North Atlantic Hurricane
Europe Windstorm
California Earthquake
Central U.S. Earthquake
Japan Earthquake
Combined 5 perils
$255 million(initial takedownout of $2 billion)
LIBORSwap
Collateral investment
PIONEER 2002 Ltd.
(SPV)
Hedge Funds
& Mutual Funds
(Investor)
Alternativer Risiko Transfer
Investment Bank
Swiss Re Capital Markets
34
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Recent completed transactions
Book built up to € 6.3bn, leading to Munich Re
increasing initial size from € 2bn to € 3bn
Due to strong demand and favourable
conditions, the deal priced at 245 bps over
mid-swaps as against expectations of 250 -
260 bps
Strong order book performance despite
preceding downgrading of Munich Re’s
Insurer Financial Strength Rating by two
notches
Extensive marketing material included detailed
company presentation, a red herring and
credit research distributed to sales before
roadshow
Orderbook totalled approximately 1.8bn in 3
days time - oversubscription of 80%
Due to strong demand, final pricing was set at
mid-swaps +177 bps as against initial talk of
mid-swaps +180 bps area. Issue tightened by
3bps after bonds were free to trade
Transaction achieved broad geographical
distribution in Europe. 355 separate orders
placed into book prior to launch
With submitting 39% of the total order volume
Deutsche Bank once again proved its strong
distribution capabilities
No roadshow undertaken, nor was a
preliminary prospectus published
Mandate announced as minimum €1bn deal.
Order book totalled in excess of €3bn in three
days
At the time largest Hybrid Capital offering for
an insurance company ever, and largest
single tranche hybrid capital offering ever in
Euros
2002 deal of the year in Financial Institutions
segment: EuroWeek
Munich Re Finance BV Allianz Finance II BV
Munich Re Finance BV
EUR 3 billion6.75% 20 NC 10
Joint BookrunnerApril 2003
EUR 2 billion6.125% 20NC10
Joint Lead ManagerMay 2002
Allianz Finance II BV
EUR 1 billion6.5% 22NC12
Joint BookrunnerDecember 2002
Allianz Finance II BV Allianz Finance II BV
35
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Recent completed transactions (continued)
Munich Re Finance BV Allianz Finance II BV
The tranche was announced during the road show for the Euro denominated subordinated issue, and intended to diversify Munich Re’s investor base and to create price tension for the EUR investors.
Due to increase of EUR denominated tranche from € 2 bn to € 3 bn, the envisioned size of GBP 300 - 500 m was reduced to GBP 250 mm
Premarketing spread started with a range of 285 -300 bps over the Gilt 8% December 2015. Due to strong demand the spread could be tightened to 295 and the issue amount increased to GBP 300 mm
Bookbuilding officially started on Friday, April 4th. Books were already closed after 1 hour when total book volume of GBP 429 mm was reached
The issue was part of a dual currency funding exercise that also comprised a € 1 bn 22NC12 subordinated hybrid capital issue
The transaction successfully targeted retail investors, in particular the Asian retail base
Marketing took place with roadshows in Hong Kong and Singapore; initial price talk was 7.50% area
The strong demand resulted in 50% oversubscription, with an orderbook approaching US$ 750 mm.
Due to the extremely strong order book the final pricing was revised downwards and set at 7.25%
The transaction achieved broad geographical distribution, led by Asia Pacific, Germany/Austria and Switzerland
The offering is structured to boost the issuer’s capital base and satisfy rating agency hybrid capital criteria. The issue structure is perpetual fixed rate. The issuer has the option to defer coupon payments subject to no dividend being declared on common stock of Allianz AG
Munich Re Finance BV
GBP 300 million7.625% 25 NC 15
Joint BookrunnerApril 2003
US$ 500 million7.25% PerpNC5
Joint BookrunnerDecember 2002
Allianz Finance II BV
Aegon
EUR 1 billion4.625% 8yr Senior Benchmark
Joint BookrunnerApril 2003
Aegon NV
This transaction represents Aegon’s first senior benchmark transaction in the capital markets.
Given the difficult market environment generally for insurance companies, Aegon undertook a European roadshow encompassing the UK, Germany, France and the Netherlands as well as numerous investor conference calls to address investor concerns.
After completion of the roadshow, the lead managers approached the market with price guidance of mid swaps + 120-125 bps for a benchmark transaction (EUR 500mm or larger). Strong order inflow resulted in the books being closed by early afternoon on the second day.
At close, the book totalled EUR 1.1bn of high quality orders, allowing high allocations. The lead managers priced a EUR 900 mm transaction at the tight end of the price guidance.
The order book was largely driven by German and to a lesser extent UK institutional buyers, however German retail also participated in the deal.
The issue exhibited a strong secondary market performance, despite a one notch downgrade from S&P, and was tapped for EUR 100mm at mid swaps + 103 bps one week later
36
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023 Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up
Issuer: Munich Re Finance B.V., The NetherlandsGuarantor: Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Munich, GermanyLaunch / Pricing Date: 09 April 2003 for 16 April 2003 settleMaturity Date: 21 June 2023 with a step-up of 100 bps to float and call on 21 June 2013Launch Spread: Mid 10yr Swap +245 bps (DBR 4,5% Jan 2013 +262 bps)Joint Books: Deutsche Bank, UBS WarburgJoint Lead: HVB
On March 20th Munich Re and the Joint Bookrunners announced the mandate of Munich Re’s first subordinated bond issue. With this issue, Munich Re will strengthen its capital base for rating agency and regulatory purposes.
After the release of the preliminary 2002 figures, Munich Re and the Joint Bookrunners undertook an intensive roadshow in London, Paris, Amsterdam, The Hague and Frankfurt, as well as investor conference calls in the first week of April. Extensive marketing material included a detailed company presentation and a red herring, as well as credit research distributed to sales before the roadshow started.
Bookbuilding started on Monday morning 07 April. Books increased rapidly to EUR 6.8 bn before closing. Therefore, Munich Re increased the initial issue size of EUR 2 bn to EUR 3 bn on the day immediately preceding launch and pricing.
Order book and deal performance was very good despite the preceding downgrading of Munich Re’s Insurer Financial Strength Rating by two notches to AA-(neg.)/Aa3 (Fitch confirmed the AA+ (neg.) IFSR rating) and volatile stock markets with Munich Re’s share breaking the EUR 70 mark during book building after a low of EUR 52.50 (closing price) on 31 March.
Due to huge investor demand and favourable market conditions, the initially announced spread range of 250 - 260 bps over midswaps could be tightened to 245 - 250 bps. The deal then priced at the lower end of this range.
Issue Highlights
37
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Germany32%
UK17%France
11%
Italy10%
USA5%
Spain5%
Austria3%
Switzerland4%
Asia5%
Other Europe5%
Other3%
Regional Distribution
Funds48%
Banks30%
Insurances11%
Retail /HNWI6%
Others5%
Investor Type Distribution
Germany38%
UK15%
France11%
Italy10%
USA5%
Spain4%
Austria3%
Switzerland3%
Asia4%
Other Europe4% Other
3%
ORDER BOOK
ALLOCATION
Funds53%
Banks24%
Insurances12%
Retail /HNWI7%
Others4%
Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023 Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up
38
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Group Executive Committee
Member of the Board of Managing Directors
Corporate and Investment Bank (CIB)
Corporate Investments (CI)
Private Clients & Asset Management (PCAM)
Anshu JainGlobal Markets
Clemens BörsigCFO / CRO
Rainer NeskePrivate & Business
Clients
Hermann-Josef Lamberti
COO
Josef AckermannSpokesman of the Board of Managing Directors
Chairman of Group Executive Committee
Jürgen FitschenGlobal Banking
Division
Kevin ParkerGlobal Equities
Michael CohrsCorporate Finance
Pierre de WeckPrivate Wealth Management
Tessen von Heydebreck
CAO
Tom HughesAsset Management
* not member of the Group Executive Committee
Axel Wieandt *Corporate
Investments
39
Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Struktur des Bereichs Corporate & Investment Bank
Fixed Income Sales & Trading
Bond Origination
Bond Syndication
Derivatives
Money Markets/Repo
Securitisation
Foreign Exchange
Metals and Commodities
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Syndication
Corporate Finance
Relationship Management (RM)
Financial Institutions
German Midcaps
Global Corporates
Global Cash Management (GCM)
Electronic Banking Services
Payment Services
Liquidity Management
Information Services
Card Services
e-Business
Global Trade Finance (GTF)
Structured Trade and Export Finance (STEF)
Trade & Risk Services (TRS)
Portfolio and Risk Management (PRM)
Asset Finance & Leasing (AFL)
Trust & Securities Services (TSS)
Domestic Custody Services (DCS)
Corporate Trust and Agency
Global Banking Division
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Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
Organigramm Global Banking Division
CEO Global Banking DivisionJuergen Fitschen (London, Frankfurt)
Relationship Management
German MidcapsJuergen Fitschen (Frankfurt)
Global CorporatesAshok Aram (London)
Financial InstitutionsPeter Tils (Frankfurt)
Product Units Business Support
Global Trade FinanceReinhard Uhl (Frankfurt)
Trust & Securities ServicesDinkar Jetley (London)
Asset Finance & LeasingGeorg Bachmaier (Frankfurt)
Global Cash ManagementNorbert Wanninger (Frankfurt)
Business Area ControllingJuergen Dobritzsch (New York)
Human ResourcesAndy Walker (London)
IT / OperationsWolfgang Gaertner (Frankfurt)
Chief Operating OfficerWerner Steinmueller (Frankfurt)
Project Mariner / FastTrack ProgrammeIngo Gefeke (New York)
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Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen
GBD / FI Management Struktur
Financial Institutions Relationship Management (FIRM)Peter Tils
Wolfgang WagnerBusiness Manager
North AmericaBanks, Broker /
Dealer & InsuranceCharles Kohler
Latin AmericaAlberto Seeger
Western EuropeBanks
Franca V. Peters
Eastern EuropeJoerg Bongartz
Central EuropeBanks
HP Ludescher
AsiaClark De-Waal
Near & MiddleEast / Africa
Hake/Cellarius
UK & IrelandBanks
Mike South
InsuranceEurope
Heinz Reinsch
Asset ManagerKathleen Bowers
Alan Krouk