Gold & Silber Wie ist die Lage bei den edlen Metallen?
Referent
Hannes Zipfel
(SOLIT Management GmbH)
Freitag, 14. Juni 2013
Agenda
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
3. Angebot vs. Nachfrage
4. Stimmung, Saisonalität & Terminmarkt
5. Fragerunde
Quelle: Süddeutsche Zeitung | Foto: AP
12. Juni 2013: In einem Interview mit der Süddeutschen Zeitung bezieht die Direktorin des IWF Christine Lagarde Stellung zur Geldpolitik der EZB: Ohne das Handeln der EZB „…gäbe es heute in der gesamten Eurozone wirtschaftliche Stagnation, höhere Arbeitslosigkeit und noch mehr soziale Spannungen.“ Außerdem
warnte (!) Lagarde das deutsche Bundesverfassungsgericht, die Arbeit der EZB zu torpedieren.
Hört, hört!
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: Solit Management GmbH
Verschärfte Rezession in der Eurozone (EU17) und ganz Europa (EU27)
Wirtschaftliche Stagnation in der gesamten Eurozone
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: Solit Management GmbH
Sozialer Sprengstoff v.a. wegen der hohen Jugendarbeitslosigkeit
Rekordhohe Arbeitslosigkeit in Europa
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
Fotos: AP, Reuters, DPA, AFP
9. April 2013: UN warns Europe about growing risk of social unrest (Quelle: DW)
Soziale Unruhen in Europa
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
Geldmengenexplosion verpufft in der Realwirtschaft
Mehr hilft mehr?
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: Solit Management GmbH
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
Geldmengenexplosion verpufft in der Realwirtschaft
Mehr hilft mehr?
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: Solit Management GmbH
Intervention via Terminmarkt (Papierkontrakte)
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
Gleichlauf des Goldpreises mit der US-Geldmenge, 1920 bis 2012Goldpreis in USD pro Feinunze und amerikanische monetäre Basis (M1) in Mrd. US-Dollar
Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis, Bloomberg | Grafik: Degussa Marktreport, Prof. Polleit
Der Goldpreis folgt der Geldmenge – unter
Schwankungen
Agenda
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
3. Angebot vs. Nachfrage
4. Stimmung, Saisonalität & Terminmarkt
5. Fragerunde
Gold in USD/Unze Trendanalyse
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
Silber in USD/Unze Trendanalyse
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
Silber vs. Gold. vs. Dow
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
indiziert: 2002=100), logarithmisch
Dow/Gold Ratio
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
Aktuell: 10,8 | Tief: 1,3 (Feb.´80) | Hoch: 43,6 (Sep.´99)
Agenda
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
3. Angebot vs. Nachfrage
4. Stimmung, Saisonalität & Terminmarkt
5. Fragerunde
Nachfrage in t/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Schmucksektor 2.288 2.404 2.186 1.813 2.017 1.972 1.885
Industrie u. Zahnmedizin 459 462 436 410 466 786 728
Investitionen in Barren u. Münzen
424 433 862 776 1.149 1.197 961
ETF Investitionen 260 253 321 617 368 103 354
Zentralbanken - - - - 77 457 536
Gesamt 3.387 3.552 3.805 3.617 4.077 4.515 4.464
Gold
3. Angebot vs. Nachfrage
Quelle: The World Gold Council | Grafiken: Solit Management GmbH
Angebot
Nachfrage
Angebot in t/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Minen-Neuproduktion* 2.074 2.034 2.064 2.353 2.577 2.836 2.842
Zentralbanken 370 484 236 34 - - -
Gold-Recycling 1.129 958 1.212 1.695 1.651 1.679 1.622
Gesamt 3.573 3.476 3.512 4.082 4.228 4.515 4.464
* Bereinigt um Kurssicherungsreserven der Minenbetreiber (für 2006: 410 t bzw. 2007: 447 t, 2008: 350 t 2009: 236, 2010: 108t, 2011: 11t und in 2012: 0,0 t)
Notenbanken seit 2010 wieder auf der Käuferseite
3. Angebot vs. Nachfrage
-620
-500
-400-490
-360
-175
-34
77
457536
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
An
geb
en in
Ton
nen
Nettogoldkäufe der Notenbanken weltweit in t
Quelle: WGC, IWF | Grafik: Solit Management GmbH
Physische Nachfrage steigt
3. Angebot vs. Nachfrage
Quelle: US Mint | Grafik: Solit Management GmbH
Konträr zu den Desinvestments der Portfoliomanager u. Hedgefonds
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
2009 2010 2011 2012 2013
Absatz Goldmünzen in Hdt. Unzen (Eagles)
Absatz Goldmünzen in Hdt. Unzen (Eagles)
Silber
3. Angebot vs. Nachfrage
Quelle: The Silver Institute | Grafiken: Solit Management GmbH
Angebot
Nachfrage
Angebot in Mio. Oz/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Minen-Neuproduktion* 641 664 681 718 735 762 787
Zentralbanken 78 42 29 16 45 12 7
Silber-Recycling 203 199 194 188 215 257 254
Gesamt 924 907 905 922 1.057 1.031 1.048
Nachfrage in Mio. Oz/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Industrielle Anwendung 454 491 493 404 487 487 466
Fotografie 142 118 101 79 73 66 58
Schmuck u. Silberwaren 224 222 216 159 167 206 231
Münzen u. Medaillen 40 40 65 779 878 118 93
Minen De-Hedging 7 24 12 22 0 0 42
ETF-Investitionen 53 13 18 121 178 164 160
Summe 924 907 905 922 1057 1041 1050
Kurssturz löst physische Kaufwelle aus
3. Angebot vs. Nachfrage
Quelle: Bloomberg
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
40,00
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
2009 2010 2011 2012 2013
Absatz Silbermünzen bei der US Mint (jew. Jan.-Mai)
Absatz Silbermünzen in Tsd. Unzen (Eagles) Silberpreis in USD/ Unze (Durchschnitt der Zeitperiode)
Agenda
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
3. Angebot vs. Nachfrage
4. Stimmung, Saisonalität & Terminmarkt
5. Fragerunde
Sentiment Gold
4. Sentiment, Saisonalität & Terminmarkt
Quelle: Bloomberg, Marketvane | Grafik: Silberjunge.de, eigene Bearbeitung
Pessimimuswerte im Extrembereich – klare Kontraindikation
Sentiment Silber
4. Sentiment, Saisonalität & Terminmarkt
Quelle: Bloomberg, Marketvane | Grafik: Silberjunge.de, eigene Bearbeitung
Pessimimuswerte im Extrembereich – klare Kontraindikation
Saisonalität Silber
4. Sentiment, Saisonalität & Terminmarkt
Quelle: Silberjunge.de | Grafik: Silberjunge.de, eigene Bearbeitung
Tiefpunkt Ende Juni erreicht
Saisonalität Gold
4. Sentiment, Saisonalität & Terminmarkt
Quelle: Seasonalcharts.com | Grafik: Seasonalcharts.com, eigene Bearbeitung
Tiefpunkt Anfang August erreicht
Gold Terminmarktstruktur (Futures)
4. Sentiment, Saisonalität & Terminmarkt
Quelle: Blaschzok Research | Grafik: Blaschzok Research
Silber Terminmarktstruktur (Futures)
Agenda
1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen
2. Gold- & Silberpreisentwicklung
3. Angebot vs. Nachfrage
4. Stimmung, Saisonalität & Terminmarkt
5. Fragerunde
Top Related