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AMUNDI FUNDS
30/06/19
JAHRES BERICHT
SICAV mit Teilfonds nach luxemburgischem Recht
Verwaltungsgesellschaft Amundi Luxembourg S.A.
Verwaltungsstelle Société Générale Bank & Trust S.A.
Depotstelle CACEIS Bank, Niederlassung Luxemburg
Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
AMUNDI FUNDS Geprüfter Jahresbericht R.C.S. Luxemburg B 68.806 Für das zum 30/06/19 beendete Geschäftsjahr
Auf alleiniger Grundlage der Geschäftsberichte kann keine Zeichnung entgegengenommen werden. Zeichnungen sind nur gültig, falls sie auf Grundlage des aktuellen Prospekts erfolgen, der
durch den letzten verfügbaren Geschäftsbericht der SICAV und den ungeprüften Halbjahresbericht (sofern nach diesem Jahresbericht veröffentlicht) und die wesentliche Anlegerinformationen
zum
Ergänzende Informationen zur Vertretung und zum Vertrieb des Fonds in Hongkong zum 30. Juni 2019:
Einwohner von Hongkong beachten bitte, dass die folgenden Teilfonds in Hongkong derzeit nicht zugelassen und entsprechend für Einwohner von Hongkong nicht verfügbar sind:
Aktienteilfonds: Equity Euro Concentrated / Equity Europe Concentrated / Equity Global Concentrated / Equity Japan Target / Japan Equity Value / Wells Fargo US Equity Mid Cap / Equity US Relative Value / Polen Capital Global Growth / Euroland Equity / European Equity Target Income / European Equity Value / European Equity Small Cap / Global Ecology ESG / Global Equity Target Income / Pioneer US Equity Dividend Growth / Pioneer US Equity Fundamental Growth / Pioneer US Equity Mid Cap Value / Pioneer US Equity Research / US Pioneer Fund / Euroland Equity Small Cap / Equity Europe Small Cap / European Equity Green Impact / Equity Greater China / Equity India Infrastructure / Sbi Fm Equity India Select / Equity Korea / Equity Thailand / Emerging Europe And Mediterranean Equity / Russian Equity / Japan Equity / New Silk Road / Euroland Equity Dynamic Multi Factors / European Equity Dynamic Multi Factors / Global Equity Dynamic Multi Factors / Equity Emerging Conservative / Euroland Equity Risk Parity / European Equity Risk Parity / European Equity Conservative / Global Equity Conservative.
Anleihenteilfonds: Convertible Conservative / European Convertible Bond / Euro Aggregate Bond / Euro Corporate Short Term Bond / Euro Government Bond / Euro Inflation Bond / Euro Strategic Bond / Euro High Yield Short Term Bond / Total Hybrid Bond / Pioneer Global High Yield Bond / Pioneer Strategic Income / Pioneer US High Yield Bond / Bond Europe / Global Aggregate Bond / Global Corporate Bond / Global High Yield Bond / Global Inflation Bond / Global Total Return Bond / Pioneer US Corporate Bond / US Aggregate / Global Subordinated Bond / Pioneer US Bond / Pioneer US Short Term Bond / Optimal Yield / Optimal Yield Short Term / Bond Asian Local Debt / Income Partners China Aggregate Bond / Emerging Markets Blended Bond / Emerging Markets Corporate Bond / Emerging Markets Hard Currency Bond / Bond Global Emerging Local Currency / Emerging Markets Bond / Emerging Markets Short Term Bond / Emerging Markets Corporate High Yield Bond.
Multi-Asset-Teilfonds: BFT Optimal Income / Multi Asset Conservative / Global Perspectives / Target Coupon / Euro Multi-Asset Target Income / Global Multi-Asset / Global Multi-Asset Target Income / Global Multi-Asset Conservative / Pioneer Flexible Opportunities / Pioneer Income Opportunities / Real Assets Target Income / Multi Asset Sustainable Future.
Geschützte Teilfonds: Protect 90 / Protect 90 USD
Absolute-Return-Teilfonds: Absolute Volatility Arbitrage / Volatility Euro / Volatility World / Absolute Return Credit / Global Macro Bonds & Currencies / Global Macro Bonds & Currencies Low Vol / Global Macro Forex / Absolute Return European Equity / Absolute Return Multi-Strategy / Multi-Strategy Growth / Euro Alpha Bond.
Hinsichtlich der in Hongkong genehmigten Teilfonds beachten Sie bitte, dass die Anteile der Klassen
A CHF HGD (C), A CZK HGD (C), A EUR (C), A EUR AD (D), A EUR HGD (C), A EUR HGD AD (D), A EUR HGD MD (D), A EUR MD (D), A USD (C), A USD AD (D), A USD HGD (C), A USD HGD MD (D), A USD MD (D), A USD MD3 (D), A USD MGI (D), A2 EUR MD (D), A2 SGD HGD (C), A2 USD HGD (C), A2 USD HGD MD (D), A2 USD MD (D), A6HE (C), AE (C), AE (D), AE-DH (C), AHE (C), AK (C), AU (C), AU (D), B EUR (C), B USD (C), B USD AD (D), B USD MD3 (D), B USD MGI (D), C EUR (C), C EUR MD (D), C USD (C), C USD HGD (C), C USD MD (D), E2 EUR (C), E2 EUR AD (D), E2 EUR HGD (C), E2 EUR QTD (D), F EUR (C), F EUR AD (D), F EUR QTD (D), F2 EUR (C), F2 EUR HGD (C), F2 EUR HGD MD (D), F2 EUR MD (D), F2 USD (C), FHE (C), FU (C), G AUD HGD (C), G AUD HGD MD (D), G EUR (C), G EUR HGD (C), G EUR HGD MD (D), G EUR MD (D), G USD (C), G USD HGD (C), G USD HGD MD (D), G2 EUR (C), G2 USD (C), I EUR HGD (C), I GBP (C), I GBP AD (D), I GBP HGD (C), I GBP HGD AD (D), I USD (C), I USD AD (D), I USD HGD (C), I2 CHF HGD (C), I2 EUR (C), I2 EUR AD (D), I2 EUR MD2 (D), I2 EUR QD (D), I2 EUR QTD (D), I2 USD HGD (C), I2 USD MD2 (D), I4 (C), I4 (D), IE (C), IE (D), IHE (C), IU (C), IU (D), J2 EUR (C), J2 EUR (D), J2 EUR AD (D), M EUR (C), M EUR AD (D), M EUR HGD (C), M GBP (C), M USD (C), M2 EUR (C), M2 EUR AD (D), M2 EUR QTD (D), M2 GBP (C), M2 USD (C), ME (C), MU (C), O EUR (C), O EUR AD (D), O EUR HGD (C), O USD (C), OR EUR (C), OR EUR AD (D), OR USD AD (D), ORHE (C), ORHE (D), OU (C), P2 USD (C), P2 USD HGD (C), Q-A3 CHF HGD (C), Q-A3 EUR (C), Q-A3 USD HGD (C), Q-A3 USD HGD MD (D), Q-A5 CZK (C), Q-A5 PLN HGD (C), Q-A5 USD (C), Q-A6 EUR HGD (C), Q-D USD (C), Q-I GBP (C), Q-I GBP HGD (C), Q-I GBP HGD AD (D), Q-I10 EUR (C), Q-I11 EUR (C), Q-I11 USD (C), Q-I15 EUR AD (D), Q-I20 EUR (C), Q-I20 USD (C), Q-I4 EUR (C), Q-I4 USD (C), Q-I6 USD (C), Q-I8 GBP (C), Q-I8 USD (C), Q-I9 USD (C), Q-O1 USD (C), Q-OF EUR (C), Q-OF USD (C), Q-X EUR (C), Q-X EUR AD (D), Q-X USD (C), Q-X USD AD (D), Q-X2 EUR (C), R EUR (C), R EUR AD (D), R EUR HGD (C), R EUR HGD AD (D), R GBP HGD (C), R GBP HGD AD (D), R USD (C), R USD AD (D), R2 EUR (C), R2 EUR AD (D), R2 EUR HGD (C), R2 GBP (C), R2 USD (C), R2 USD AD (D), R2 USD HGD (C), R2E (C), RHE (C), RHE (D), RHG (C), RHG (D), RU (C), RU (D), SHE (C), SU (C), T EUR (C), T USD (C), T USD MD3 (D), T USD MGI (D), U EUR (C), U USD (C), U USD HGD (C), U USD MD3 (D), U USD MGI (D), X EUR (C), X GBP (C), Z EUR (C) and Z EUR AD (D)
in Hongkong nicht zugelassen sind.
Hinsichtlich der in Hongkong genehmigten Teilfonds beachten Sie bitte, dass die Anteile der Klassen A2 EUR AD (D), A2 EUR (C), I2 EUR AD (D) und I2 EUR (C) in Hongkong außer für den
Teilfonds Cash EUR nicht zugelassen sind.
Hinsichtlich der in Hongkong genehmigten Teilfonds beachten Sie bitte, dass die Anteile der Klassen A2 USD AD (D), A2 USD (C), I2 USD AD (D) und I2 USD (C) in Hongkong außer für die
Teilfonds Cash USD nicht zugelassen sind.
1 Amundi Funds Polen Capital Global Growth wurde am 20. November 2018 aufgelegt.
Inhaltsverzeichnis
Seite
Organisation 7
Bericht des Verwaltungsrats 11
Portfolioangaben zum 30/06/2019
Aktienteilfonds
Equity Japan Target 13
Japan Equity Value1 14
Wells Fargo US Equity Mid Cap1 16
Polen Capital Global Growth2 18
Euroland Equity2 19
European Equity Target Income2 20
European Equity Value2 21
European Equity Small Cap2 22
Top European Players2 23
Global Ecology ESG2 24
Global Equity Target Income2 25
Pioneer Global Equity2 27
Pioneer US Equity Dividend Growth2 29
Pioneer US Equity Fundamental Growth2 31
Pioneer US Equity Mid Cap Value2 32
Pioneer US Equity Research2 34
Pioneer US Equity Research Value2 36
US Pioneer Fund2 38
Euroland Equity Small Cap1 39
CPR Global Agriculture 40
CPR Global Gold Mines 41
CPR Global Lifestyles 42
CPR Global Resources 44
European Equity Green Impact1 45
Equity ASEAN 46
Asia Equity Concentrated1 47
Emerging Markets Equity Focus1 48
Emerging World Equity1 50
SBI FM India Equity1 53
Latin America Equity1 54
Equity MENA 56
China Equity2 57
Emerging Europe and Mediterranean Equity2 59
Russian Equity2 61
Japan Equity2 62
New Silk Road2 63
Euroland Equity Dynamic Multi Factors1 65
European Equity Dynamic Multi Factors1 67
Global Equity Dynamic Multi Factors1 70
Equity Emerging Conservative 76
Euroland Equity Risk Parity1 78
European Equity Risk Parity1 81
European Equity Conservative1 86
Global Equity Conservative1 88
Anleiheteilfonds
European Convertible Bond1 90
Global Convertible Bond1 92
Euro Aggregate Bond1 94
Euro Corporate Bond1 99
Euro Corporate Short Term Bond1 104
Euro Government Bond1 106
Euro Inflation Bond1 108
Euro Strategic Bond2 109
Euro High Yield Bond1 117
Euro High Yield Short Term Bond1 121
Total Hybrid Bond1 123
Pioneer Global High Yield Bond2 125
Pioneer Strategic Income2 131
Pioneer US High Yield Bond2 145
Global Bond1 151
Global Aggregate Bond1 153
Global Corporate Bond1 160
Global High Yield Bond1 163
Global Inflation Bond1 166
Global Total Return Bond1 167
Pioneer US Corporate Bond1 168
Global Subordinated Bond2 171
Pioneer US Bond2 173
Pioneer US Short-Term Bond2 190
Optimal Yield2 205
Optimal Yield Short Term2 209
Bond Asian Local Debt 215
Emerging Markets Blended Bond1 216
Emerging Markets Corporate Bond1 221
Emerging Markets Hard Currency Bond1 225
Emerging Markets Bond2 229
Emerging Markets Local Currency Bonds2 237
Emerging Markets Short Term Bond2 240
Emerging Markets Corporate High Yield Bond2 245
Multi-Asset-Teilfonds
BFT Optimal Income 248
Multi-Asset Conservative 250
Global Perspectives 256
Target Coupon 264
Euro Multi-Asset Target Income2 265
Global Multi-Asset2 273
Global Multi-Asset Target Income2 283
Global Multi-Asset Conservative2 290
Pioneer Flexible Opportunities2 298
Pioneer Income Opportunities2 301
Real Assets Target Income2 307
Multi-Asset Sustainable Future2 310
Geschützte Teilfonds
Protect 90 313
Protect 90 USD 314
Absolute-Return-Teilfonds
Volatility Euro1 315
Volatility World1 316
Absolute Return Credit1 318
Global Macro Bonds & Currencies 320
Global Macro Bonds & Currencies Low Vol 322
Global Macro Forex 324
Absolute Return European Equity2 325
Absolute Return Multi-Strategy2 326
Multi-Strategy Growth2 336
Euro Alpha Bond2 345
Cash-Teilfonds
Cash EUR 347
Cash USD 349
1 Dieser Teilfonds wurde umbenannt. Weitere Informationen hierzu finden Sie in Anmerkung 1. 2 Dieser Teilfonds wurde aufgelegt. Weitere Informationen hierzu finden Sie in Anmerkung 1.
Inhaltsverzeichnis
Seite
Konten:
Nettovermögensaufstellung 352
Finanzielle Einzelheiten zu den letzten 3 Jahren 388
Aufwands- und Ertragsrechnung für das Nettovermögen 550
Anmerkungen zum Geschäftsbericht zum 30/06/2019 591 1 Einleitung 591 2 Grundsätze der Rechnungslegung 598
3 Verwendete Wechselkurse zum 30. Juni 2019 599
4 Management-, Verwaltungs- und Vertriebsgebühren 599
5 Performancegebühren 600
6 Besteuerung des Fonds - Taxe d’abonnement 600
7 Master-Feeder-Struktur 601
8 Offene Positionen aus Termingeschäften 603
9 Reverse Pensionsgeschäfte 619
10 Pensionsgeschäfte 622
11 Offene Positionen aus Devisenterminkontrakten 626
12 Sonstige Erträge 655
13 Sonstige Ausgaben 655
14 Gebühren für Annahme und Übermittlung von Aufträgen 655
15 Kontoauszug der Portfoliobewegungen 655
16 Geschäfte mit verbundenen Parteien 655
17 Soft-Dollar-Provisionen 657
18 Dividenden 657
19 Optionen und Swaptions 666
20 Swaps 688
21 Sicherheiten 715
22 Wertpapierbeleihungen 718
23 Wertpapierleihgeschäfte 727
24 Differenzkontrakte 727
25 Swing Pricing 728
26 Liquidierte Teilfonds 729
27 Geldmarktteilfonds 729
Bericht des Rechnungsprüfers 730
Bericht der Depotbank 733
Bekanntmachungen und Berichte 734
Zusätzliche Informationen (ungeprüft) 735
7
Organisation
BEZEICHNUNG UND GESCHÄFTSSITZ Amundi Funds 5, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg
VERWALTUNGSRAT DER GESELLSCHAFT
Vorsitzender Christophe LEMARIÉ Stellvertretender Marketingleiter Privatkundengeschäft Amundi Ireland Ltd 1, George’s Quay Plaza Dublin 2 Irland
Verwaltungsratsmitglieder Christian PELLIS Leiter des internationalen Vertriebs Amundi Asset Management, Paris 90, Boulevard Pasteur 75015 Paris, Frankreich
Laurent BERTIAU (bis 02. Dezember 2018) Leiter Japan Amundi Japan Ltd 1-2-2, Uchisaiwaicho Chiyoda-Ku Tokio 100-0011, Japan
Ramon DUNG (bis 02. Dezember 2018) Gesellschaftssekretär Amundi Asset Management, Paris 90, Boulevard Pasteur 75015 Paris, Frankreich
Elodie LAUGEL (seit 03. Dezember 2018) Global Head of Institutional Marketing Amundi Asset Management, Paris 90, boulevard Pasteur 75015 Paris, Frankreich
Didier CLERMONT (seit 03. Dezember 2018) Head of Corporate Affairs Amundi Asset Management, Paris 90, Boulevard Pasteur 75015 Paris, Frankreich
LEITENDE MITARBEITER DER SICAV Julien FAUCHER Geschäftsführer Amundi Luxembourg S.A. 5, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg
Charles GIRALDEZ Stellvertretender Geschäftsführer Amundi Luxembourg S.A. 5, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT Amundi Luxembourg S.A. 5, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg
VERWALTUNGSRAT DER VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
Vorsitzender David Joseph HARTE Chief Executive Officer, Amundi Ireland Limited, in Irland ansässig Bei Amundi beschäftigte Verwaltungs- ratsmitglieder der Verwaltungsgesellschaft Julien FAUCHER Chief Executive Officer und Managing Director, Amundi Luxembourg S.A., in Luxemburg ansässig
Christian PELLIS (seit 06. August 2018) Global Head of Distribution, Amundi Asset Management, in Frankreich ansässig
Enrico TURCHI Deputy Chief Executive Officer und Managing Director, Amundi Luxembourg S.A., in Luxemburg ansässig
Nicht bei Amundi beschäftigte Verwaltungs- ratsmitglieder der Verwaltungsgesellschaft Claude KREMER Partner bei Arendt & Medernach, in Luxemburg ansässig
8
Organisation
François VEVERKA (seit 06. August 2018) Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied, in Frankreich ansässig LEITENDE MITARBEITER Julien FAUCHER DER VERWALTUNGSGESELLSCHAFT Chief Executive Officer und Managing Director Amundi Luxembourg S.A.
Enrico TURCHI Stellvertretender Chief Executive Officer und Managing Director Amundi Luxembourg S.A.
Pierre BOSIO Chief Operating Officer Amundi Luxembourg S.A.
Charles GIRALDEZ Stellvertretender Chief Executive Officer Amundi Luxembourg S.A.
François DE LA VILLEON Real Estate Portfolio Manager Amundi Luxembourg S.A
DEPOTSTELLE CACEIS Bank, Luxembourg Branch 5, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg
REGISTER-, TRANSFER- UND CACEIS Bank, Niederlassung Luxemburg ZAHLSTELLE 5, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg
VERWALTUNGSSTELLE Société Générale Bank & Trust S.A. 28-32, Place de la gare, L-1616 Luxemburg
ANLAGEVERWALTUNGSGESELLSCHAFT Amundi Asset Management handelnd durch: n Hauptsitz 90, Boulevard Pasteur 75015 Paris, Frankreich
n Niederlassung London 41, Lothbury London EC2R 7HF, Großbritannien
Amundi Hong Kong Ltd 901-908, One Pacific Place No. 88 Queensway, Hongkong, Volksrepublik China
Amundi Ireland Limited 1, George’s Quay Plaza George’s Quay Dublin 2, Irland
Amundi Austria GmbH Schwarzenbergplatz 3 1010 Wien - Österreich
Amundi Deutschland GmbH Arnulfstraße 124 - 126 D-80636 München, Deutschland
Amundi SGR S.p.A. Piazza Cavour 2 20121 Mailand, Italien
Amundi Japan 1-2-2, Uchisaiwaicho Chiyoda-Ku Tokio 100-0011, Japan
Amundi Singapore Ltd 168, Robinson Road #24-01, Capital Tower Singapore 068912, Singapur
Amundi Pioneer Asset Management Inc 60, State Street Boston, MA 02109-1820, Vereinigte Staaten von Amerika
BFT Gestion S.A 90, Boulevard Pasteur, 75015 Paris
9
Organisation
CPR Asset Management 90, Boulevard Pasteur, 75015 Paris
Income Partners Asset Management (HK) Ltd (bis 27. Mai 2019) Two International Finance Centre, Suite 3313, 8 Finance Street Central Hongkong SAR
Polen Capital Management LLC 1825 NW Corporate Blvd. Suite 300 Boca Raton, Florida – 33431, Vereinigte Staaten von Amerika
Resona Bank Ltd Fukagawa Gatharia W2 Bldg, 5-65, Kiba 1-Chome, Koto-Ku, Tokio 135-8581, Japan
TCW Investment Management Company (bis 21. Juni 2019) 865 South Figueroa Street, Suite 1800, Los Angeles, California 90017, Vereinigte Staaten von Amerika
Wells Capital Management 525 Market Street, 10th Floor San Francisco, California 94105, Vereinigte Staaten von Amerika
ANLAGEUNTERVERWALTER Amundi Japan 1-2-2, Uchisaiwaicho Chiyoda-Ku, Tokio 100 – 0011, Japan
CPR Asset Management 90, Boulevard Pasteur, 75015 Paris, Frankreich
NH-Amundi Asset Management Co., Ltd 10F Nonghyup Culture & Welfare Foundation Bldg. 34-7 Yeoido-dong Yeongdeungpo-gu, Seoul, Korea
Amundi SGR S.p.A. Piazza Cavour 2 20121 Milan, Italien
Amundi Singapore Ltd 168, Robinson Road #24-01, Capital Tower, Singapore 068912, Singapur
Amundi Ireland Limited 1, George’s Quay Plaza George’s Quay Dublin 2, Irland
INVESTMENT CONSULTANT Amundi Ireland Limited 1, George’s Quay Plaza George’s Quay Dublin 2, Irland
Amundi SGR S.p.A. Piazza Cavour 2 20121 Mailand, Italien
SBI Funds Management Pvt Ltd. 9th Floor, Crescenzo, C-38 & 39, G Block Bandra-Kurla Complex Bandra (East), Mumbai 400051, India
BÜRGE Amundi S.A. 91-93, Boulevard Pasteur, 75015 Paris, Frankreich
RECHNUNGSPRÜFER DES FONDS PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg
FINANZSTELLE IN BELGIEN CACEIS Belgium SA/VN Avenue du Port / Havenlaan 86 C/320, B - 1000 Brüssel, Belgien
ZENTRALSTELLE IN FRANKREICH CACEIS Bank France 1-3, Place Valhubert, F-75206 Paris Cedex 13, Frankreich
10
Organisation
ZAHL- UND INFORMATIONSSTELLE Marcard, Stein & Co AG IN DEUTSCHLAND Ballindam 36, D-20095 Hamburg, Deutschland
ZAHL- UND INFORMATIONSSTELLE Meinl Bank A.G. IN ÖSTERREICH Bauermarkt 2, 1014, Wien, Österreich
ZAHLSTELLE IN GRIECHENLAND Alpha Bank of Greece 11, Sofokleous Str., 102 35 Athens, Greece
VERTRETER IN HONGKONG Amundi Hong-Kong Ltd 901-908, One Pacific Place, 88, Queensway, Hong-Kong
VERTRETER IN DEN NIEDERLANDEN CACEIS Netherlands De Ruyterkade 6, 1013 AA Amsterdam, Niederlande
VERTRETER IN SPANIEN Amundi Iberia SGICC Paseo de la Castellana 1, 28046 Madrid, Spain
FAZILITÄTSSTELLE IN GROSSBRITANNIEN Amundi London Branch. 41, Lothbury, London EC2R 7HF, Großbritannien
ZAHLSTELLE UND VERTRETER Société Générale Express Bank AD IN BULGARIEN 92, Vladislav Varnenchik Blvd, 9000 Varma, Bulgarien
ZAHLSTELLE CACEIS Bank, Paris, Niederlassung Nyon (Schweiz) IN DER SCHWEIZ Route de Signy 35 CH-1260 Nyon, Schweiz
VERTRETER CACEIS (Switzerland) S.A. IN DER SCHWEIZ Route de Signy 35 CH-1260 Nyon, Schweiz
KONTAKTBANK IN DER Komercni Banka A.S TSCHECHISCHEN REPUBLIK Na Prikogne 33, Prag 1, Tschechische Republik
ZAHLSTELLE UND VERTRETER SKB Banka D.D. Ljubljana VERTRETER IN SLOWENIEN Ajdovscina 4, Ljubljana, Slowenien
FAZILITÄTSSTELLE IN IRLAND Société Générale, Dublin Branch 3rd Floor, IFSC House, IFSC, Dublin 1, Irland
ZAHLSTELLE UND VERTRETER Amundi Singapore Ltd IN SINGAPUR 168, Robinson Road #24-01, Capital Tower, Singapur 068912
MASTER-AGENTUR IN TAIWAN Amundi Taïwan Suite A, 14F, Tun Hua North Road, Taipeh, Taiwan
11
Bericht des Verwaltungsrats
Die Zahlen in diesem Bericht beziehen sich auf die Vergangenheit und lassen nicht unbedingt auf die zukünftige Wertentwicklung schließen.
Erläuterung zu den Finanzmärkten
USA
Zu Beginn des Berichtszeitraums zeigten die Wirtschaftsdaten des dritten und vierten Quartals 2018 ein solides Wirtschaftswachstum in den USA. Dieses wurde getragen von starker Binnennachfrage und zunehmendem Optimismus der Unternehmen und Haushalte. Das verarbeitende Gewerbe in den USA setzte seine moderate Expansion fort und es gab immer noch solide Investitionsvorhaben. Ein zunehmend angespannter Arbeitsmarkt führte zu graduellen Lohnzuwächsen und somit zu einer Verbesserung des verfügbaren Einkommens, was dem bereits stabilen Binnenkonsum förderlich war. Die Inflation wurde in den USA immer wichtiger: Der Lohndruck im Inland beflügelte die Grundinflation, während Basiseffekte im Energiesektor und steigende Importpreise die Gesamtinflation anheizten. Der zugrunde liegende Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) erreichte die Vorgabe der US-Notenbank (Fed). Was die Geldpolitik angeht, zeigte sich die Fed zuversichtlich bezüglich der Wirtschaftsaussichten. Bei ihrem Treffen im September 2018 erhöhte sie die Zinsen zum dritten Mal in diesem Jahr. Als die USA neue Handelszölle auf chinesische Importe einführten und eine dritte Zollrunde ankündigten, lebten allerdings Befürchtungen eines Handelskriegs wieder auf. Im September 2018 vereinbarten die USA, Mexiko und Kanada das Nordamerikanische Freihandelsabkommen (NAFTA) durch das USA-Mexiko-Kanada-Abkommen zu ersetzen. Im vierten Quartal fielen die BIP-Daten im Gegensatz zum soliden Wachstum im dritten Quartal (jährliche Wachstumsrate von 3.4%) gemischter und das Wachstum moderater aus. Vor allem bei kleinen und mittleren Unternehmen und im Dienstleistungssektor blieb das Geschäftsklima gut. Das verarbeitende Gewerbe machte sich weiterhin Sorgen um die Zölle, hatte aber insgesamt ein moderates Wachstum. Die Konsumausgaben blieben stabil und der Einzelhandelsumsatz verzeichnete ein überdurchschnittliches Quartalswachstum. Am Ende des vierten Quartals ließ das Vertrauen der Haushalte etwas nach, blieb aber immer noch auf hohem Niveau. Der Arbeitsmarkt verbesserte sich weiter, wenngleich in einem etwas langsameren Rhythmus. Die Löhne stiegen leicht und die Unternehmen nutzten Sachleistungen, um talentierte Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten. Die Inflation in den USA blieb verhalten. Nach ihrem Treffen am 19. Dezember führte die Fed eine lange erwartete Zinserhöhung durch (mit einem Zielbereich von 2.25-2.5% für den Referenzzinssatz), äußerte sich in ihrer Erklärung jedoch zurückhaltend. Der G20-Gipfel im Dezember belebte die Handelsgespräche zwischen China und den USA und sorgte für eine 90-tägige Unterbrechung einer Eskalation des Handelskrieges. Im ersten Quartal 2019 waren die Wirtschaftsindikatoren in den USA nur schwer zu deuten, weil sich die Veröffentlichung der Wirtschaftsdaten durch die Stilllegung der Bundesverwaltung nach einem Haushaltsstreit zwischen den Republikanern und Demokraten verzögerte. Insgesamt machte die US-Wirtschaft einen schwächeren Eindruck. Anfang 2019 verlangsamten sich die Einzelhandelsumsätze nach mehreren starken Quartalen im Einklang mit den langfristigen Durchschnittswerten. Erfreulicher war, dass der gesunde Arbeitsmarkt in den USA das Einkommenswachstum aufrechterhielt und zu einem kontinuierlichen Rückgang der Arbeitslosigkeit und einer leichten Lohnerhöhung führte. Das Geschäftsklima war etwas schlechter als 2018, passte aber immer noch zum moderaten Wachstum. Die Investitionsausgaben gingen nach weniger dynamischen Wachstumsprognosen aber zurück. Im ersten Quartal 2019 ließ die Inflation in den USA etwas nach und die Gesamtinflation lag zwischen 1.5 und 1.6% (gegenüber 2.5% Anfang des vierten Quartals 2018), während sich die Kerninflation bei etwa 2.1% stabilisierte. Der Referenzpreisindex der US-Notenbank blieb mit 1.8% unterhalb des Ziels. Insgesamt äußerte sich die Fed im ersten Quartal 2019 zurückhaltender und wiederholte, dass zukünftige Entscheidungen von den Wirtschaftsdaten abhingen. Im zweiten Quartal 2019 gab es beim Wirtschaftswachstum in den USA erneut Anzeichen für eine Verlangsamung. Die andauernden Handelsspannungen wirkten sich vor allem auf die Kennzahlen zum Geschäftsklima aus. Die Haushaltsausgaben und die Unternehmensinvestitionen verlangsamten sich und die Einzelhandelsumsätze kehrten zu ihren langfristigen Durchschnittswerten zurück. Bei einem immer noch regen Arbeitsmarkt war das Verbrauchervertrauen insgesamt stabil, aber das Lohnwachstum sank im Jahresvergleich auf 3.1%. Dies führte zu einem nachlassenden Wachstum des verfügbaren Einkommens. Die Kennzahlen zum Geschäftsklima in den USA sendeten unterschiedliche Signale aus und geringere Wachstumsaussichten führten zu einer nachlassenden Dynamik bei den Investitionsausgaben. Wie im ersten Quartal kam es in den USA zu einer weiteren Abschwächung der Inflation. Der Referenzpreisindex der US-Notenbank blieb unterhalb des Ziels (1.6% im Jahresvergleich). Im zweiten Quartal 2019 begann die Fed, sich entgegenkommender zu äußern und die Märkte erwarteten mehrere Leitzinssenkungen. Eurozone
In der zweiten Jahreshälfte 2018 blieb die Konjunktur in der Eurozone stabil, war aber weitaus schwächer als zu Jahresbeginn erwartet. Die zu Beginn des dritten Quartals veröffentlichten Wachstumszahlen für das zweite Quartal verzeichneten ein BIP-Wachstum von 0.4%. Vor allem das Wachstum in Frankreich enttäuschte (mit einem Anstieg von nur 0.2%). Dies war vor allem kurzzeitigen Faktoren geschuldet. Die Kennzahlen des dritten Quartals deuteten dann auf eine kontinuierliche Erholung der Eurozone hin, ohne jedoch wirklich in Schwung zu kommen. Trotz des stetigen Rückgangs der Arbeitslosigkeit (8.1% im August 2018) blieb die Kerninflation äußerst bescheiden (im Jahresvergleich immer noch etwa 1%), während sich bei den Löhnen der Aufwärtstrend bestätigte. Die Europäische Zentralbank (EZB) deutete an, dass sie nach Ablauf des Wertpapierkaufprogramms Ende 2018 die Zinsen bis zur zweiten Jahreshälfte 2019 nicht erhöhen würde. Auf politischer Ebene veröffentlichte die italienische Regierung im September einen Haushaltsentwurf, der mit den EU-Vorschriften kollidiert. Dies führte zu neuerlichen Spannungen. Schließlich gingen die Brexit-Verhandlungen mit bedeutenden Meinungsverschiedenheiten zwischen der britischen und der europäischen Seite weiter. Die Wirtschaftsdaten der Eurozone blieben enttäuschend und deutlich hinter den Erwartungen zu Jahresbeginn zurück. Insbesondere das BIP-Wachstum lag im dritten Quartal nur bei 0.2% (gegenüber 0.4% im 1. und 2. Quartal). Kurzzeitige negative Faktoren spielten sicherlich eine Rolle (vor allem ein starker Rückgang der Autoherstellung in Deutschland wegen der Einführung neuer Abgasnormen). Im vierten Quartal erholten sich die wirtschaftlichen Kennzahlen leicht, während Frankreich mit der „Gelbwesten“-Krise beschäftigt war. Was die Inflation angeht, blieb der zugrunde liegende Index bei etwa 1%, obwohl der allgemeine Index vorübergehend bei über 2% pro Jahr lag, aber dann aufgrund von Ölpreisbewegungen wieder zurückging. Die EZB beendete ihr Wertpapierkaufprogramm im Dezember 2018 und senkte ihre Wachstums- und Inflationsprognosen. Auf der politischen Bühne waren die letzten Monate des Jahres 2018 geprägt vom Streit zwischen Italien und den europäischen Institutionen über den italienischen Haushalt, sozialen Unruhen in Frankreich (worauf die französische Regierung mit Maßnahmen reagierte, die das Haushaltsdefizit für 2019 erhöhen) und den äußerst schwierigen Brexit-Verhandlungen. Nach einem enttäuschenden Jahr 2018 gab es Anfang 2019 in der Eurozone Anzeichen für eine weitere Verschlechterung. Ende Januar wurde für die gesamte Eurozone im vierten Quartal ein BIP-Wachstum von nur 0,2% bekanntgegeben, wobei Deutschland (BIP-Wachstum von 0%) eine Rezession nur knapp umgehen konnte. Die Konjunkturindikatoren (der Geschäftsklima- und Einkaufsmanagerindex des IFO) waren im ersten Quartal rückläufig und geringere Aufträge deuteten darauf hin, dass sich diese gedämpfte Konjunkturlage fortsetzen könnte. Das verarbeitende Gewerbe hatte immer noch mit erheblichen Schwierigkeiten zu kämpfen: kurzfristige Risiken durch sektorspezifische Faktoren in Deutschland und langfristige Risiken in Verbindung mit Protektionismus, nachlassendem weltweitem Handel und dem Wachstum der chinesischen Wirtschaft. Im Dienstleistungssektor kam es nach schlechten Zahlen im Januar im verbleibenden Quartal zu einer Belebung. Die Inflation ging in der Eurozone zurück und die Kerninflation war immer noch sehr niedrig. In Frankreich normalisierte sich scheinbar die politische Lage nach erheblichen sozialen Spannungen in den vorausgegangenen Monaten. In Großbritannien nahm die politische Unsicherheit durch den Brexit zu: das britische Parlament weigerte sich drei Mal, dem Austrittsabkommen mit der EU vom November 2018 zuzustimmen. In den letzten Märztagen erhielt Großbritannien schließlich eine Fristverlängerung. Im zweiten Quartal 2019 bestätigten die veröffentlichten Wirtschaftsdaten eine gedämpfte Wirtschaftslage in der Eurozone. Ende April wurden einigermaßen beruhigende Zahlen für das BIP-Wachstum veröffentlicht (+0.4%). Dieses Ergebnis war allerdings bedingt durch den Dienstleistungssektor und die Haushaltsausgaben und beinhaltete nicht das verarbeitende Gewerbe. Dieses hatte immer noch Schwierigkeiten wegen verschiedener interner Probleme (vor allem im deutschen Automobilsektor) und externer Hemnisse (zunehmende internationale Handelsspannungen). Im zweiten Quartal deuteten die Wirtschaftsdaten nach einem guten Jahresbeginn auf eine erneute Konjunkturabschwächung hin. In politischer Hinsicht war das zweite Quartal 2019 bestimmt von den Europawahlen im Mai. Trotz der Zugewinne so genannter „Antisystem-Parteien“ blieben deren Ergebnisse im Rahmen der Erwartungen. Bei den spanischen Parlamentswahlen konnte die Partei von Ministerpräsident Sanchez ihre Position festigen. Mit dem Rücktritt von Premierministerin May erlebte die endlose Brexit-Geschichte schließlich eine Fortsetzung. Danach wurden Premierministerkandidaten aufgestellt, die einen harten Brexit-Kurs vertreten. Nach allgemeiner Ansicht erhöht dies die Wahrscheinlichkeit eines No-Deal-Brexit Ende Oktober 2019. Schwellenländer
Schwellenländer hatten im Sommer 2018 weiterhin ihre Mühe und waren geschwächt durch zunehmende geopolitische Risiken und den starken US-Dollar. Die Wachstumsdynamik der Schwellenländer verlangsamte sich, während die Inflation mit wenigen Ausnahmen (Türkei, Philippinen, Mexiko und Argentinien) weiterhin vorteilhaft war, und wurde nur leicht von höheren Erdölpreisen und schwachen Lokalwährungen beeinträchtigt. Mit Ausnahme der Chinesischen Volksbank (PBoC) schlugen die Zentralbanken einen konservativeren Ton an. China traf finanzpolitische Maßnahmen, reduzierte seinen Schuldenabbau und betrieb eine nachgiebigere Geldpolitik. Daher machten sich Anleger etwas weniger Sorgen um den Renminbi.
12
Bericht des Verwaltungsrats
Seit die USA am 24. September Handelszölle auf Importe aus China im Wert von 200 Mrd. USD einführten, die 2019 noch einmal erhöht werden sollten, stand die Handelspolitik von Präsident Trump für die Schwellenmärkte weiterhin im Mittelpunkt. Die türkische Lira war aufgrund von externem Druck, einer langsamen Zentralbank, einer lockeren Finanzpolitik und zunehmenden Spannungen mit der US-Regierung anfällig und wurde angegriffen. Im September erhöhte die türkische Zentralbank jedoch ihre Referenzzinssätze früher als vom Markt erwartet deutlich auf 24% und wirkte so dem Wertverlust der türkischen Lira leicht entgegen. Im dritten Quartal 2018 verzeichneten die BIP-Zahlen der Schwellenländer insbesondere in Asien ein schwächeres Wachstum als erwartet. Insgesamt beeinträchtigte die geringe externe Nachfrage das Wachstum, trotz stabiler Binnennachfrage. Die Inflation blieb hiervon immer noch unberührt, vor allem in Mexiko und auf den Philippinen, wo die Inflationsraten auf die Zielvorgaben fielen. Im Oktober gingen die Ölpreise stark zurück und beschränkten den für die kommenden Monate erwarteten leichten Anstieg der Inflation. Die Geldpolitik verschärfte sich weiter und die Zentralbanken verschiedener Schwellenländer erhöhten ihre Leitzinsen, vor allem die Philippinen, Indonesien, Mexiko, Chile, Thailand und Russland. Anfang 2019 brachte eine vorübergehende Atempause im Handelskrieg zwischen den USA und China. Die Zölle wurden zum 1. Januar 2019 nicht auf 25% erhöht (gegenüber 10% 2018), da die USA von China neue Zugeständnisse erwartete. Das erste Quartal 2019 war in wirtschaftlicher Hinsicht bestimmt von der Veröffentlichung von Wachstumszahlen zum letzten Quartal 2018. Die Ergebnisse waren uneinheitlich. In China veränderte sich das BIP nahezu gar nicht. In einigen Ländern, darunter Indien, Mexiko, Brasilien und die meisten mitteleuropäischen Länder, kam es zu einem Abschwung gegenüber dem Vorquartal. Andere Länder wie Peru, Russland und Südafrika entwickelten sich besser. In der Türkei und Argentinien gab es einen Rückgang der Konjunktur. Im ersten Quartal 2019 sendeten die Wirtschaftsindikatoren für die Schwellenländer widersprüchliche Signale aus. Insgesamt zeichnete sich ein roter Faden ab: Die Schwäche beim Export von Industrieerzeugnissen im Vergleich zur stabilen Binnennachfrage. In Regionen wie Asien, wo das Exportwachstum besonders schleppend war, verhinderte dieser Ausgleich eine rückläufige Entwicklung. Die lockere Einstellung der US-Notenbank und der Europäischen Zentralbank unterstützte die Vermögenswerte und Währungen der Schwellenländer. Mit Ausnahme von China, Indien, Taiwan und mittel- und osteuropäischer Länder war das BIP im ersten Quartal 2019 geringer als erwartet, Insgesamt leistete der Außenhandel einen bescheidenen Beitrag zum Wachstum bzw. beeinträchtigte dieses sogar. Die Verlangsamung des Handels wirkte sich auch auf die Binnennachfrage aus, vornehmlich im Bereich der Unternehmensinvestitionen. Im zweiten Quartal 2019 deuteten die kurzfristigen Konjunkturindikatoren auf eine Stabilisierung hin. Aber die Indizes zum Geschäftsklima und zum Verbrauchervertrauen gingen erneut zurück, wahrscheinlich wegen der Verschärfung des Handelsstreits zwischen China und den USA. Zu Jahresbeginn führten die Handelsgespräche zwischen den USA und China zu Ergebnissen und die USA verschoben die Erhöhung von Zöllen für chinesische Produkte. Anfang Mai schafften es die USA und China jedoch nicht, eine Erhöhung der Zölle auf US-Importe aus China im Wert von 200 Mrd. USD zu verhindern. In politischer Hinsicht machten sich Anleger darüber hinaus Sorgen um die Spannungen zwischen den USA und dem Nahen Osten. In den Schwellenländern kam es unterdessen wegen gestiegener Preise für Nahrungsmittel zu einem leichten Anstieg der Inflation. Die Zentralbanken der Schwellenländer unternahmen trotz der entgegenkommenden Geldpolitik der wichtigsten Industrieländer nur wenig. Mit zunehmender Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Lockerung der US-Notenbank klangen die Äußerungen der Zentralbanken in Schwellenländern dennoch entgegenkommender. Während des Zeitraums wurde zwar eine expansivere aber relativ verhaltene Geldpolitik betrieben. Kein Wunder, dass die Marktvolatilität und die Risikoaversion der Anleger in diesem Umfeld starker Verunsicherung zunahmen, vor allem, weil viele Länder (Türkei, Argentinien, Südafrika, Mexiko, Brasilien, usw.) mit besonderen Dämpfern fertig werden mussten. Im zweiten Quartal 2019 stuften die Ratingagenturen die Länderratings von Mexiko und der Türkei herab. Die USA und die Türkei hatten ein dauerhaft gespanntes Verhältnis und die Partei von Präsident Erdogan verlor die Kommunalwahlen in Istanbul. In Südafrika, ein Land, dessen Wachstumsaussichten bereits nach unten korrigiert wurden, machten sich die Märkte Sorgen wegen der Umstrukturierungskosten des nationalen Energieversorgers. In Brasilien verzögerten sich die Reformen und das Wachstum enttäuschte. In Argentinien lag die Inflation bei etwa 60% und das BIP ging im ersten Quartal um nahezu 6% zurück. Luxemburg, 30. Oktober 2019 Der Verwaltungsrat
Die Zahlen in diesem Bericht beziehen sich auf die Vergangenheit und lassen nicht unbedingt auf die zukünftige Wertentwicklung schließen.
13
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
JPY
95.3517,965,455,100Positive Positionen
95.3517,965,455,100Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere und/oder auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere95.3517,965,455,100Aktien
9.931,870,509,800Automobilbau und -teile
0.81152,660,500IJT TECHNOLOGY HOLDINGS CO LTD303,5001.47276,139,000IMASEN ELECTRIC INDUSTRIAL CO299,5001.82342,854,600KEIHIN222,2002.38447,515,000NIPPON SEIKI241,9001.96369,805,700NISSIN KOGYO249,7001.49281,535,000RIKEN68,500
4.86915,846,200Banken
2.11398,076,800CHIBA BANK756,8001.96369,289,400SHIZUOKA BANK465,1000.79148,480,000YAMANASHI CHUO BANK LTD128,000
13.712,583,605,600Chemikalien
1.49281,562,000ARAKAWA CHEMICAL200,4002.48467,542,500NAGASE289,5001.26237,848,000RIKEN TECHNOS CORP457,4002.25423,409,500SAKAI CHEMICAL166,5001.20225,952,500T.HASEGAWA117,5000.76144,103,600TOAGOSEI127,3003.16593,152,300TOYO INK MFG254,9001.11210,035,200TOYO TANSO97,600
13.832,606,556,500Bauwirtschaft und Baustoffe
1.20226,880,900BUNKA SHUTTER277,7000.81153,511,300C I TAKIRON CORP228,1003.05572,992,000CHUDENKO CORP255,8001.33249,999,000NICHIREKI CO.LTD250,5001.37258,657,500OKUMURA CORP78,5001.41265,880,200OYO CORP244,6000.59111,820,800SANKI ENGINEERING89,6001.24233,272,800TAIHEI DENGYO107,4001.39262,535,000TOKYO ENERGY & SYS288,5001.44271,007,000YOKOGAWA BRIDGE156,200
14.042,643,074,800Elektronische und elektrische Geräte
1.16218,240,000ENPLAS CORP68,2002.58484,725,000FUTABA CORP345,0000.63117,875,000IBIDEN CO LTD62,5000.4686,908,500KOA62,3002.18411,400,700NICHICON469,1002.31433,638,100NIPPON ELECTRIC GLASS158,9000.53100,080,000NIPPON SIGNAL80,0001.77333,200,000OSAKI ELECTRIC476,0000.94177,741,900TOYO CORP186,9001.48279,265,600USHIO INC201,200
1.51284,776,800Lebensmittelhersteller
1.51284,776,800MARUDAI FOOD140,700
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
JPY
1.52286,750,600Allgemeiner Einzelhandel
1.52286,750,600ARC LAND SAKAMOTO CO LTD217,400
3.80716,598,900Haushaltswaren und Heimwerker
1.74327,688,400KOKUYO217,3001.01190,533,000NORITAKE42,2001.05198,377,500TENMA CORP108,700
8.221,548,845,900Industrietechnik
1.34252,345,600AIDA ENGINEERING LTD303,3001.45272,457,900ASAHI DIAMOND INDUSTRIAL414,7002.34441,457,200KYOKUTO KAIHATSU329,2001.38260,086,200SINTOKOGIO276,1001.71322,499,000WAKITA & CO309,500
1.54289,536,500Industriemetalle und Bergbau
1.54289,536,500NETUREN CO335,500
4.75894,484,000Industrietransport
0.77145,095,000KAMIGUMI CO LTD56,9000.78147,744,000MARUZEN SHOWA UNYU43,2000.93174,876,000MITSUBISHI LOGISTICS CORP59,0002.27426,769,000SEINO HOLDINGS297,400
0.5196,186,900Freizeitartikel
0.5196,186,900HITACHI MAXELL65,300
1.77332,993,400Medien
1.77332,993,400FUJI MEDIA HOLDINGS INC221,700
2.91548,910,000Versicherungen (ohne Lebensversicherung)
2.91548,910,000MS AD ASSURANCE160,500
4.39827,603,700Persönliche Güter
1.47276,278,800CITIZEN WATCH SHS499,6001.79337,913,800JAPAN WOOL TEXTILE401,8001.13213,411,100WACOAL HOLDINGS CORP76,300
3.09582,058,400Kundenbetreuung
3.09582,058,400TOPPAN FORMS687,200
4.97937,117,100Technologie-Hardware und Geräte
0.4991,728,000DENKI KOGYO28,8001.05197,271,300FUJITSU FRONTTEC195,9001.58297,920,000RYODEN CORP SHS186,2001.85350,197,800RYOYO ELECTRO198,300
95.3517,965,455,100Gesamtwertpapierbestand
Equity Japan Target
Equity Sub-Funds
Portfolios details as at 30/06/19:
14
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
3.97463,222,000Kundenbetreuung
2.63307,116,000DAISEKI114,0001.34156,106,000MITSUI & CO LTD89,000
3.91456,304,000Reise, Freizeit und Catering
2.36275,184,000EAST JAPAN RAILWAY CO27,300
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
JPY
98.0911,443,119,000Positive Positionen
98.0911,443,119,000Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere und/oder auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere98.0911,443,119,000Aktien
8.621,006,076,400Automobilbau und -teile
1.18137,270,000AISIN SEIKI LTD37,0001.38161,196,000BRIDGESTONE CORP38,0002.08243,409,000HONDA MOTOR CO LTD87,4001.91222,710,400PIOLAX118,4001.10128,331,000SUBARU CORP49,0000.97113,160,000SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES80,000
4.07474,256,700Banken
2.10244,633,600MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP477,8001.97229,623,100MIZUHO FINANCIAL GROUP INC1,471,000
2.82328,535,300Getränke
2.48288,455,300COCA-COLA BOTTLERS JAPAN HOLDINGS INC105,7000.3440,080,000KAGOME16,000
8.03937,030,900Chemikalien
2.44284,380,000EARTH CHEMICAL59,0000.3743,375,500JSR CORP25,5001.38160,573,400NITTO DENKO30,2002.54297,150,000TOAGOSEI262,5001.30151,552,000TORAY INDUSTRIES INC185,000
4.33504,998,800Bauwirtschaft und Baustoffe
1.34156,816,800COMSYS HOLDINGS57,4001.38160,962,000SANWA HOLDINGS CORP139,0001.61187,220,000TOTO LTD44,000
3.05355,371,900Elektronische und elektrische Geräte
1.12129,996,300HIROSE ELECTRIC10,8150.8397,402,000NGK INSULATORS LTD62,0001.10127,973,600USHIO INC92,200
1.64191,352,000Finanzdienstleistungen
1.64191,352,000ORIX CORP119,000
5.65658,619,400Festnetz-Telekommunikation
2.55297,395,400KDDI CORP108,4003.10361,224,000NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE72,000
2.62306,067,000Lebensmittel- und Arzneimittelhandel
0.86100,595,000COSMOS PHARMACEUTICAL5,5001.01117,992,000DAIKOKUTENBUSSAN CO LTD34,4000.7587,480,000SUNDRUG30,000
2.01234,090,000Lebensmittelhersteller
1.20140,100,000AJINOMOTO CO INC75,0000.8193,990,000KAMEDA SEIKA19,500
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
JPY
1.59185,745,000Gas-, Wasser- und Mehrfachversorgungsunternehmen
1.59185,745,000TOKYO GAS CO LTD73,200
1.24144,708,000Allgemeine Industrie
1.24144,708,000ASICS CORPORATION124,000
2.70314,868,000Allgemeiner Einzelhandel
0.6778,660,000ISETAN MITSUKHOSHI HOLDINGS LTD90,0001.23142,800,000NITORI10,0000.8093,408,000RYOHIN KEIKAKU4,800
3.87451,557,000Haushaltswaren und Heimwerker
2.36275,195,000SANRIO115,0001.51176,362,000SEKISUI CHEMICAL CO LTD109,000
8.39978,901,000Industrietechnik
0.6170,720,000DISCO CORPORATION4,0001.45169,592,000EBARA CORP58,0001.83213,251,000FANUC LTD10,7000.7081,630,000HINO MOTORS LTD90,0002.38278,200,000KURITA WATER INDUSTRIES LTD104,0001.42165,508,000THE JAPAN STEEL WORKS92,000
1.29150,908,000Industriemetalle und Bergbau
1.29150,908,000HITACHI METALS LTD124,000
1.42166,180,000Industrietransport
0.4451,580,000MITSUI O.S.K.LINES LTD20,0000.98114,600,000NIPPON EXPRESS20,000
4.64540,789,000Freizeitartikel
1.61187,320,000CASIO140,0001.01117,348,000NIKON CORP77,0000.99115,416,000SHIMANO7,2001.03120,705,000YONEX CO LTD195,000
2.23259,803,400Medien
1.39161,680,000DENTSU INC43,0000.8498,123,400KADOKAWA CORPORATION67,300
7.00816,970,000Pharmazeutik und Biotechnologie
0.7992,100,000ASTELLAS PHARMA INC60,0001.43166,600,000MIRACA HOLDINGS INC68,0001.84214,200,000SANTEN PHARMACEUTICAL120,0002.94344,070,000TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD90,000
1.14133,237,500Immobilienbezogene Dienstleistungen und Investitionen
1.14133,237,500MITSUI FUDOSAN CO LTD REIT51,000
Japan Equity Value1
15
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
JPY
0.8093,202,500OTSUKA21,500
6.92807,143,200Technologie-Hardware und Geräte
2.84331,279,200FUJITSU LTD44,1002.95344,320,000RICOH COMPANY LTD320,0001.13131,544,000TOKYO ELECTRON LTD8,700
0.4755,400,000KOURAKUEN HOLDINGS CORP20,0001.08125,720,000SEIBU HOLDINGS INC.70,000
98.0911,443,119,000Gesamtwertpapierbestand
Japan Equity Value
1.30151,172,000Versicherungen (ohne Lebensversicherung)
1.30151,172,000TOKIO MARINE HLDGS INC28,000
3.64425,212,500Software- und Computerdienstleistungen
1.55181,335,000NOMURA RESEARCH105,0001.29150,675,000NTT DATA105,000
16
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
1.03647,980WILLIS TOWERS - SHS3,383
2.881,805,452Reise, Freizeit und Catering
0.99622,616VAIL RESORTS INC.2,7901.52950,962WENDY’S CO48,5680.37231,874YUM CHINA HOLDINGS INC5,020
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
USD
96.2560,365,531Positive Positionen
96.2560,365,531Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere und/oder auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere96.2560,365,531Aktien
1.06662,806Automobilbau und -teile
1.06662,806APTIV REGISTERED SHS8,200
5.803,634,965Banken
1.631,023,093FIFTH THIRD BANCORP36,6701.40879,072PACWEST BANCORP22,6391.611,006,822REGIONS FINANCIAL CORP67,3911.16725,978ZIONS BANCORP RG REGISTERED SHS15,789
2.111,323,212Getränke
2.111,323,212MOLSON COORS BREWING CO-B23,633
2.121,332,255Chemikalien
2.121,332,255PPG INDUSTRIES INC11,419
2.891,809,878Bauwirtschaft und Baustoffe
0.56350,342ACUITY BRANDS INC.2,5401.12705,523EAGLE MATERIALS7,6101.21754,013OWENS CORNING12,960
2.671,672,616Elektrizität
2.671,672,616AMERICAN ELECTRIC POWER INC19,007
5.303,324,909Finanzdienstleistungen
2.291,437,351CBRE GROUP28,0241.971,237,758FIDELITY NATIONAL FINANCIAL CLASSE A30,7901.04649,800NORTHERN TRUST CORP7,220
0.62390,808Lebensmittelhersteller
0.62390,808LAMB WESTON HOLDINGS INC6,170
0.95596,835Forst- und Papierindustrie
0.95596,835INTERNATIONAL PAPER13,771
6.994,381,897Gas-, Wasser- und Mehrfachversorgungsunternehmen
2.801,756,447AMEREN CORPORATION23,3852.931,835,236AMERICAN WATER WORKS15,8211.26790,214FIRSTENERGY CORP18,450
9.055,677,766Allgemeine Industrie
2.021,269,306CARLISLE COS9,0400.86541,812NATIONAL OILWELL VARCO24,3731.39869,211PACKAGING CORP. OF AMERICA9,1162.971,859,257REPUBLIC SERVICES INC21,4671.811,138,180SEALED AIR26,593
1.10689,713Allgemeiner Einzelhandel
1.10689,713KOHL S CORP14,505
6.313,958,051Geräte und Dienstleistungen im Gesundheitswesen
2.001,256,450HUMANA4,734
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
USD
0.98613,996UNIVERSAL HEALTH SERV CL B4,7101.761,104,559VARIAN MEDICAL SYSTEMS INC8,1141.57983,046ZIMMER BIOMET HOLDINGS INC8,350
3.041,909,187Haushaltswaren und Heimwerker
0.87542,764DR HORTON INC12,5801.741,096,060MOHAWK INDUSTRIES7,4400.43270,363SPECTRUM BRANDS HOLDINGS INC5,030
1.05659,638Industrietechnik
1.05659,638CUMMINS INC3,851
3.692,312,106Industrietransport
0.82517,287AERCAP HOLDINGS NV9,9442.871,794,819KANSAS CITY SOUTHERN14,737
1.28803,997Medien
1.28803,997DISCOVERY SERIES C28,260
4.152,602,770Öl- und Gasproduzenten
1.14717,299CIMAREX ENERGY12,0900.62391,569DEVON ENERGY CORPORATION13,7200.95595,019HESS CORP9,3630.33206,662PATTERSON UTI ENERGY17,9550.53330,493VALERO ENERGY CORPORATION3,8600.58361,728WPX ENERGY INC31,400
0.53329,416Ölbranche: Maschinen, Dienstleistungen und Vertrieb
0.53329,416BAKER HUGHES A GE CO LLC13,380
2.371,484,947Pharmazeutik und Biotechnologie
1.20748,387CHARLES RIVER LABORATORIES5,2801.17736,560STERIS PLC4,949
6.694,197,085Immobilienbezogene Anlagefonds
1.781,115,272AMERICAN CAMPUS COMMUNITI REIT24,1611.42891,362ANNALY CAPITAL MANAGEMENT97,6301.941,216,882INVITATION HOMES INC REIT45,5421.55973,569MID-AMERICA APARTMENT COMMUNITIES INC
REIT8,266
5.573,494,013Software- und Computerdienstleistungen
2.731,714,864AMDOCS27,6190.67417,352CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES3,6100.69431,826LEIDOS HOLDINGS5,4101.48929,971STANLEY BLACK AND DECKER INC.6,430
5.213,269,566Kundenbetreuung
1.45910,178EURONET WORLDWIDE5,4102.731,711,408FIDELITY NATIONAL INFORM SVCES13,957
Wells Fargo US Equity Mid Cap1
17
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
USD
2.531,587,356Technologie-Hardware und Geräte
0.91568,865ANALOG DEVICES INC5,0401.621,018,491NCR CORP32,770
96.2560,365,531Gesamtwertpapierbestand
Wells Fargo US Equity Mid Cap
10.296,454,287Versicherungen (ohne Lebensversicherung)
2.211,387,554ALLSTATE CORP13,6532.441,531,515ARCH CAP GRP41,3033.001,876,754BROWN & BROWN56,0562.641,658,464LOEWS CORP30,347
18
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
USD
95.88100,656,442Positive Positionen
95.88100,656,442Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere und/oder auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere95.88100,656,442Aktien
3.393,557,361Australien
3.393,557,361CSL LTD23,578
9.6610,140,970Kaimaninseln
4.955,191,270ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR30,6364.714,949,700TENCENT HOLDINGS LTD109,670
2.983,130,642Dänemark
1.972,072,277COLOPLAST B18,3091.011,058,365NOVO NORDISK B ADR20,736
1.912,002,107Frankreich
1.912,002,107ESSILOR LUXOTTICA SA15,321
11.8412,427,342Deutschland
4.574,793,901ADIDAS NOM15,5054.825,059,965SAP SE36,7942.452,573,476SIEMENS HEALTHINEERS AG60,895
3.854,037,225Irland
3.854,037,225ACCENTURE SHS CLASS A21,850
1.611,688,056Spanien
1.611,688,056INDITEX56,042
6.476,791,806Schweiz
4.214,414,532NESTLE SA42,5912.262,377,274SGS SA-NOM932
1.661,742,949Großbritannien
1.661,742,949RECKITT BENCKISER GROUP PLC22,039
52.5155,137,984Vereinigte Staaten von Amerika
5.926,220,062ADOBE INC21,1102.482,606,719ALIGN TECHNOLOGY9,5245.205,456,434ALPHABET INC SHS C5,0483.503,674,955AUTOMATIC DATA PROCESSING INC22,2283.743,929,094FACEBOOK A20,3585.605,879,973MASTERCARD INC SHS - A22,2286.797,131,895MICROSOFT CORP53,2392.963,104,639NIKE INC - B36,9821.922,011,383ORACLE CORP35,3062.762,897,315OREILLY AUTOMOTIVE INC7,8453.103,257,298STARBUCKS38,8565.315,576,682VISA INC-A32,1333.233,391,535ZOETIS INC29,884
95.88100,656,442Gesamtwertpapierbestand
Polen Capital Global Growth2
19
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
EUR
100.052,494,391,838Positive Positionen
99.352,477,016,741Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere und/oder auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere99.352,477,016,741Aktien
3.4686,221,313Belgien
3.4686,221,313KBC GROUPE1,495,859
1.5438,276,500Dänemark
1.5438,276,500NOVO NORDISK854,058
1.5939,565,823Finnland
1.5939,565,823NOKIA OYJ9,062,259
27.25679,522,148Frankreich
2.6866,812,097BNP PARIBAS1,599,7153.7192,572,430CAP GEMINI SE846,5702.6666,321,268COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN SA1,934,9752.1653,895,014DANONE723,4232.6064,827,897L’OREAL SA258,7944.04100,833,799LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE269,3933.6290,188,175MICHELIN (CGDE)-SA808,5002.7568,492,305SCHNEIDER ELECTRIC SA858,7303.0375,579,163VINCI SA839,209
18.28455,879,396Deutschland
1.4636,337,059BAYER AG596,2761.7844,420,543DEUTSCHE POST AG-NOM1,537,0433.7192,381,898DEUTSCHE TELEKOM AG-NOM6,072,9623.5187,503,004FRESENIUS SE & CO KGAA1,835,2142.3558,617,473OSRAM LICHT2,024,0845.47136,619,419SIEMENS AG-NOM1,306,113
11.95298,209,396Irland
7.04175,402,244Italien
4.73117,726,478ENI SPA8,060,1452.3157,675,766NEXI SPA6,365,276
11.56288,122,384Niederlande
2.3859,293,043AKZO NOBEL NV717,4863.0475,679,963ING GROUP NV7,422,515
3.5488,320,412KONINKLIJKE KPN NV32,711,2642.6064,828,966KONINKLIJKE PHILIPS N.V.1,697,760
5.86146,066,795Spanien
1.8245,355,672BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA9,224,2572.2756,545,495IBERDROLA SA6,450,5471.7744,165,628INDITEX1,669,778
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
EUR
2.1553,550,579Schweiz
0.5614,026,733CIE FINANCIERE RICHEMONT SA188,0081.5939,523,846LONZA GROUP AG N133,228
8.67216,200,163Großbritannien
2.5463,368,229PRUDENTIAL PLC3,304,3060.9323,097,427RECKITT BENCKISER GROUP PLC332,5973.5789,099,073ROYAL DUTCH SHELL PLC-A3,103,4160.7719,315,679TECHNIPFMC PLC855,2370.8621,319,755TECHNIPFMC PLC EUR943,352
0.7017,375,097Aktien/Anteile aus OGAW/OGA
0.7017,375,097Aktien/Anteile aus Investmentfonds0.7017,375,097Frankreich
0.7017,375,062AMUNDI CASH CORPORATE740.0035AMUNDI CASH INST SRI EC0.035
100.052,494,391,838Gesamtwertpapierbestand
Euroland Equity2
1.7744,333,654AIB GROUP PLC12,330,8134.26106,353,142CRH PLC3,706,9763.4084,806,085KERRY GROUP A807,6770.6516,190,160RYANAIR HLDS PLC LSE1,600,6091.8746,526,355RYANAIR HOLDINGS PLC4,629,488
20
Die beigefügten Anmerkungen sind integraler Bestandteil dieses Geschäftsberichts.
30/06/19Wertpapierbestand zum
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
EUR
92.731,301,941,786Positive Positionen
92.731,301,941,786Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere und/oder auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere92.651,300,755,038Aktien
2.3933,563,426Belgien
2.3933,563,426KBC GROUPE582,294
2.0328,457,684Finnland
2.0328,457,684NOKIA OYJ6,518,022
27.57387,018,947Frankreich
1.4820,848,155ACCOR SA552,2692.3432,923,922AXA1,425,2782.3332,753,324BNP PARIBAS784,2291.5721,988,269COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN SA641,5252.6236,783,332DANONE493,7363.1644,227,129ENGIE SA3,315,3772.7438,520,166KERING74,0631.4420,222,685ORANGE1,458,5422.9340,976,673SANOFI539,8060.9513,405,981SCHNEIDER ELECTRIC SA168,0792.8940,584,073TOTAL823,6240.577,994,854UNIBAIL RODAMCO SE REITS60,6822.5535,790,384VINCI SA397,406
26.35370,004,752Deutschland
3.5249,395,788ALLIANZ SE-NOM232,9991.2217,138,522BAYERISCHE MOTORENWERKE263,3051.0815,141,113DAIMLER309,4762.1129,630,214DEUTSCHE BOERSE AG238,1850.7410,418,810DEUTSCHE LUFTHANSA NOM691,3612.5936,425,358DEUTSCHE POST AG-NOM1,260,3931.5221,300,740DEUTSCHE TELEKOM AG-NOM1,400,2591.9327,051,484EVONIK INDUSTRIES AG1,056,2862.3232,635,673FRESENIUS SE & CO KGAA684,4732.1830,564,857HEIDELBERGCEMENT AG429,5231.5321,529,768INFINEON TECHNOLOGIES AG-NOM1,384,5513.7752,938,897SIEMENS AG-NOM506,1081.8425,833,528VONOVIA SE NAMEN AKT REIT615,084
3.5549,775,944Italien
2.2932,143,201ENEL SPA5,235,0491.2617,632,743ENI SPA1,207,226
4.8367,821,227Niederlande
0.8011,247,306ABN AMRO GROUP N.V.597,7841.8826,387,605ING GROUP NV2,588,0352.1530,186,316KONINKLIJKE KPN NV11,180,117
1.6723,380,188Norwegen
1.6723,380,188TELENOR1,253,506
2.3933,536,934Spanien
2.3933,536,934REPSOL2,432,857
% des N
IW
Marktw
ert
Anzahl N
ennwert
EUR
7.59106,639,203Schweiz
1.1215,707,556CIE FINANCIERE RICHEMONT SA210,5373.5249,495,326NESTLE SA543,8072.9541,436,321ROCHE HOLDING LTD167,518
14.28200,556,733Großbritannien
1.1716,415,021BHP GROUP PLC728,9412.4233,990,914BP PLC5,544,1252.1430,100,268GLAXOSMITHKLINE PLC1,708,3421.8726,231,480PRUDENTIAL PLC1,367,8281.6322,935,514RIO TINTO PLC420,5043.3046,337,717ROYAL DUTCH SHELL A SHARES1,611,7781.7524,545,819SSE PLC1,957,540
0.081,186,748Warrants, Rechte0.081,186,748Spanien
0.081,186,748REPSOL SA RIGHTS 04/07/20192,432,857-0.06-796,500Negative Positionen
-0.06-796,500Derivative Instrumente
-0.06-796,500Optionen
-0.04-550,500Frankreich
-0.01-150,000CREDIT AGRICOLE SA - 10.00 - 19.07.19 PUT-15,000-0.02-250,500MICHELIN (CGDE)-SA - 108.00 - 19.07.19 PUT-1,500-0.01-150,000TOTAL - 50.00