Sell-SideProjekt„Saitta“Beteiligunganeinemdt.IT-ServiceUnternehmenalsB&BPlattform

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvondenEigentümerndesüberregionaltätigenUnternehmensexklusivmandatiert,einenInvestorzufinden,derdasweitereWachstummitIntelligenz&Kapitalbegleitet.

Unternehmen• Seitüber20ysinmehrunzähligenProjektenerfolgreichbundesweitund

internationaltätig• IntegrierteTechnologie-undManagement-BeratungvonStrategie-

entwicklungüberITEvaluierungbishinzumIT-ManagementundStaffing• HochpreiseExpertenmitTagessätzenvonEUR1.000–3.000imEinsatz• SehrbreiteKundenbasis(50+)überverschiedensteBranchenhinweg• MehrfachausgezeichnetmitPreisen

Finanzen• DieGLbeliefsichimFY16aufEUR111mundlagaufgrundstrengerer

MargenvorgabenleichtunterVorjahr• DieDB1-MargenliegenüberdieletztenJahrebeirund15%,dieEBITDA-

Margedankschlanker,mittelständischerKostenstrukturbeirund7%p.a.• NiedrigeKapitalbindungdanksystematischemNWC-Mgmt(16%Umsatz)

Markt• VolumeninIT-ServicesbeiEUR40bninDeutschlandinFY18,gegenüberEUR

34,1bnin2011,rund1mErwerbstätige(sovielewieinAutomotive-Branche)• Hochkonjunkturhältan(18kProjektanfragen/Monatin2017vs.13kin2011)• DigitalisierungtreibtdasWachstum,größtesWachstumshemmnissind

KnowhowundKapazitätaufderMitarbeiterseite(ca.50koffeneStellen)• FragmentierteMarktstrukturunterhalbderGroßanbieter(u.a.T-Systems)

Transaktion• DerGründer(50ys+)verkauftdieMehrheitseinerAnteile(50%+)zubesseren

StreuungseinesVermögensundwilleineKapitalerhöhungdurchführen• EsistseinZiel,zusammenmiteinembranchenerfahrenenundkapitalstarken

Investorauchübereinbuy-and-build(„B&B“)eineGruppemiteinemUmsatzvonEUR500m+indennächsten5-7ysaufzubauen

!

55.708 59.488 58.109

78.841

119.652110.758

FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16

Gesamtleistung(in€k)

1.3142.789 2.455

3.329

9.442

6.874

FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16

EBITDA(in€k)

34,1 34,835,4 36,2

37,2 38,139,0 40,0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e

MarktvolumenITServices(€Mrd)

CapitalIncrease-Project“Tatze”UrgentfundingofaHRTechcompanyinGermany

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergContact:Dr.StephanBülowE-Mail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

IntroductionBülowIndustriesGmbHhasbeenexclusivelymandatedbytheshareholdersoftheyoungHRtechcompany„Tatze“tofindanEUR0.5minvestorreadytoclosethe3rdfinancinground.

Company• ThecompanywasfoundedinGermanyin2014andemploys15+people• ThecompanyprovidessoftwaresolutionsintheHRtechindustrywith

specializationontalentmanagement,performancemanagementandpeopleengagement

• Someofthesolutionsarealreadysuccessfullyestablishedonthemarketandothershavebeentested/launchedrecentlywithapositivefeedback

• Thewide-spreadcustomerbaseisinternationalandcoversalldifferentindustriesandcompanysizes

Financials• Thecompanyexperiencedastrongrevenueincrease(incl.cloud-based

recurringrevenues)inthelastyear(+40%yoy)andprojectsagrowthinrevenuefor2018,especiallyduetothefurtherproductdevelopmentandthelaunchofnewproductsin2018

• In2017,thecompanywasabletocutthenegativeoperatingCFfromFY16inhalfandprojectsapositiveoperatingCFatthebeginningof2019

• ThecompanyhassofaracquiredatotalfundingofaroundEUR3.5mincludingequityinvestment,convertibles,subsidizedloansofhighlyreputablebusinessangelsandVC’s,completedbygrants

Market• HRTechisagrowingmarketwithanexpectedglobalmarketvolumeofUSD

18bnin2018andcanbedividedintoRecruiting,HRMS,TalentManagementandPayroll/TimeTracking

• TheHRTechmarketisaveryattractiveVCmarket,noticeableby400VCfinancingroundsthathappenedsolelyforHRTechcompaniesin2016

Deal• ThecompanyisnowseekingforanEUR0.5minvestment(equity)inorder

tobridgealiquiditybottlenecksituationandisopenfordiscussionsregardingacompletesaleofthecompany(valuationtbd.)

• Thesuggestedpre-moneyvaluationisbasedona80%discountcomparedtothepreviousroundandwilloffera25%+shareholdingtotheinvestor

• ThefinancingroundissupposedtocloseinJune18

(ink€) 2015 2016 2017

Revenue 75 201 268

Personnelexp. 819 1,281 862

G&A(net) 364 501 173

EBITDA -1,108 -1,581 -767

Forsystemandsoftwarehouses

ForHRandITconsultancies

Supplementingtheproductportfolio(e.g.whitelabel)withasolutionforcontinuousfeedbackamongemployeesaswellastothecompany

Thecompany´semployeesareabletosupporttheconsultantsinHRdigitizationprojects,incl.developmentandanalyticsofHR4.0andagileSWdevelopment

SimpleintegrationintoexistingITarchitecturethankstoversatileacceptableinterfaces

Thecompany´semployeescouldalsooperateasaninternalproductunitfortheconsultancyinordertocreatecustomizedsoftwaresolutionsforclients

Companyproductsbroadertheportfolioofsystem&SWhouses(SWlicensing,HRconsultingservices)

Oneproductisverysuitablefordatagatheringinachangemanagementprocess(e.g.merger)toprojectdangersofemigration

!

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

Investmentsvs.opera<velossesperyear(ink€)

Sell-SideProjekt„Alpenblick“VerkaufeinesgewerblichenZeitarbeitsunternehmens

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvondenEigentümerndermittelständischenGruppeexklusivmandatiert,siebeimVerkauf(biszu100%)imZugederNachfolgeregelungzuunterstützen.

Unternehmen• Gruppeseitmehrals20yserfolgreichamMarkttätig• Mit50+Niederlassungenin20+StädteninDeutschlandtätig• FamilienunternehmenmittypischlangfristigerZusammenarbeitmitallen

Mitarbeitern(inkl.Leiharbeiter)• ZweiGeschäftsbereiche:Arbeitnehmerüberlassung(ca.85%desUmsatzes

inFY15)undWerkvertragsgeschäft(ca.15%desUmsatzes)• Rund90interneMAmiteherlängererBetriebszugehörigkeitsteuerneine

branchenüblicheZahlvonMAimEinsatz(„Extern-Intern-Ratio“)• AÜehergewerblich,rund1.200externeMAinFY15,IGZAnwender,

Produktivitätaufdurchschnittl.Niveau,DB1-Marge:22%,VS/h:EUR21,5• WerkVmitspeziellerAusrichtung,rund200MAimEinsatz,DB1-Marge

32%inFY15,separateFührungundOrganisation• GeringeEinzelkundenabhängigkeit:20%UmsatzesmitTop5• GeringeEinzelstandortabhängigkeit:45%UmsatzesmitTop5

Finanzen• DerkonsolidiertevorläufigeUmsatzinFY17betrugEUR37,6m,dieDB1-

Marge27,8%,dieEBITDA-adj.-Margelagbei6,0%• IndenletztenJahrenhatsichdasUnternehmensehrstabilentwickeltund

erwartetauchindennächstenJahrennurleichteSteigerungenimUmsatzundErgebnis(EBITDA-Margeadj.:5,8%inFY18e)

Markt• DasMarktvolumenlagin2016beiEUR32bnundkonntesichindenletzten

10Jahrendamitverdreifachen(Quelle:Lünendonk)• Marktistmittelständisch,fragmentiert,aufdieTop3Anbieterfälltseit3ys

einMarktanteilvonca.15%(Quelle:Lünendonk)

Transaktion• VerkauftwerdendieAnteile,diedieHoldinganden15+

Einzelgesellschaftenhält(mitAusnahmevon2GmbHsimmer100%)• AlternativistunterbestimmtenBedingungenauchein„Rosinenpicken“

denkbar,beidemdieattraktivenAktivitäteneinzelnverkauftwerden(ggf.auchohneHolding)

!

2.384

2.780

2.358

1.452

1.9851.9702.1562.128

6,2% 6,5% 5,7%4,2%

5,6% 5,4% 6,0% 5,7%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

EBITDAadj.(in€kundin%GL)

15,8

12,514,0 13,8

15,0 14,116,0 15,7

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

2012 2013 2014 2015

Extern/InternRaFo(inKöpfen)

Alpenblick Markt

10.50011.70014.600

17.10014.000

17.60020.70020.300

25.70028.000

29.80032.200

200520062007200820092010201120122013201420152016

MarktvolumenZeitarbeit(in€m)

Sell-SideProjekt„Kronberg“VerkaufeinesIT-RecruitingSpezialisten

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvomEigentümerdesüberregionaltätigenUnternehmensexklusivmandatiert,einenKäuferbeiderÜbernahmevonbiszu100%zufinden.

Unternehmen• IT-RecruitingSpezialistmitüber25ysErfahrung• ErbietetaneinemStandortqualifizierteIT-FachkräftenalsFreelancer

(kaumAÜ)fürlängerfristigeProjektean,insbesonderebeiGroßunternehmen

• DerderzeitigeEigentümeristsehrvertriebsstarkunddietreibendeKraft• DasUnternehmenistmittelständischorganisiertundkanndadurchschnell,

preiswertundflexibelagierenundgleichzeitigdieKostenniedrighalten• Langfristige,intensiveKundenbeziehungenzudenTop3Kundenresultiert

innennenswerterEinzelkundenabhängigkeit

Finanzen• DieGesamtleistungistvon2010-14kontinuierlichstarkgestiegenundliegt

imletztenGJaufdemNiveaudesVorjahres• DasEBITDAkonntetrotzdesgleichbleibendenNiveausderGLumEUR60k

gesteigertwerden• DamitliegtdieEBITDA-Margeadj.sogarüberdemWertdes„alltimesales

high“von2014

Markt• MarktvolumenITServices(2017):EUR39,0bn(+2,4%ggü.VJ),

Wachstumserwartung5ys:+5%p.a.(Quelle:Lünendonk)• Top3UnternehmeninDeutschland(Hays,GULP,Allgeier)vereinenrund

12%desMarktesaufsich• AktuellhöchsteAnzahlanProjektanfragen(ca.EUR18.000p.m.aufGULP)

Transaktion

• Esstehen100%derAnteiledesUnternehmenszumVerkauf• DieBewertungistmarktüblich,wobeieinEarnoutvomVerkäufer

akzeptiertwird• DergeschäftsführendeGesellschafteristoperativimTagesgeschäft

involviertundbereit,dasGeschäftweiterauszubauen

2014 2015 2016 2017

Gesamtleistung 14.034 10.490 11.128 11.389

Fremdleistungen 12.425 9.266 9.701 9.785

Personal 407 458 471 491

SBA(netto) 262 58 136 232

EBITDAadj. 940 708 820 881

Wachstum 11,0% -25,1% 6,1% 2,3%

!

888 875 940

708820

881956

1.049

8,5%

6,9%6,7%

6,7% 7,4%7,7%

8,0%8,2%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

0

200

400

600

800

1.000

1.200

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e 2019e

EBITDAadj.(ink€undin%Umsatz)

EBITDAadj. EBITDA-Margeadj.

32,9 34,1 34,8 35,4 36,2 37,2 38,1 39,0 40,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e

MarktvolumenITServices(in€bn)

Sell-SideProjekt„Pracht“VerkaufeinesgewerblichenZeitarbeitsunternehmens

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvondenEigentümernderGesellschaften(2GmbHs)exklusivmandatiert,siebeimVerkaufderbeidenUnternehmenimZugederNachfolgeregelungzuunterstützen.

Unternehmen• EigeneGmbHfürArbeitnehmerüberlassung,dieu.a.Marktführerfür

gewerblicheZeitarbeitinMUCFlughaftenRegionist• LeiharbeiterstammenüberwiegendausSchlesienundwerdennach

deutschemZeitarbeitstarif(BAP)bezahlt• Geschäftsführer(59ys)istseitJahrensogutwienichtmehrim

Tagesgeschäfttätig• Langjährige,sehrengeundfaireKundenbeziehungenmitgeringer

AbhängigkeitvonEinzelkunden(UmsatzanteilTop3(FY14):21%)• DankdezidierterQualitätsstrategiekönnenseitJahren

überdurchschnittlichhoheVerrechnungssätzeerzieltwerden• SchlankeOrganisationmitniedrigenKosten,auchabzulesenansehrhoher

„Extern-Intern-Ratio“(QuelleMarkt:Lünendonk)• SehrhoheProduktivitätdeutetaufeffizientesManagementdes

Tagesgeschäftshin

Finanzen• DerkonsolidierteUmsatzin2015betrugEUR10,8m(+3%yoy),die

EBITDA-adj.-Margelagbei6,6%• ImsaisonalschwachenQ116lageninAÜdieKopfzahlenbereitsüberdem

JahreswertdesVorjahres,dieUmsätzeum3,5%überQ115• DieGruppeistunverschuldetundweistimDez15rundEUR1mCashaus

Markt• DasMarktvolumenlagin2016beiEUR32bnundkonntesichindenletzten

10Jahrendamitverdreifachen(Quelle:Lünendonk)• DieMarktstrukturistmittelständischundfragmentiert

Transaktion• VerkauftwerdenausAltersgründenbiszu100%derAnteile• DieKaufpreiserwartungistmarktüblich,einEarnoutwirdakzeptiert• DerGründerbegleitetdenÜbergangunddieEinarbeitungeines

NachfolgersinderGeschäftsführung

!

613

457 470

773 757710

8,5%

5,1% 4,6%

7,1% 7,2% 6,6%

0%

5%

10%

15%

20%

0

200

400

600

800

1.000

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Gruppen-EBITDAadj.(in€kundin%Umsatz)

4348 50 47

18 15 14 16

2011 2012 2013 2014

Extern/InternRaIo

"Pracht" Markt

10.50011.70014.600

17.10014.000

17.60020.70020.300

25.70028.000

29.80032.200

200520062007200820092010201120122013201420152016

MarktvolumenZeitarbeitinDeutschland(in€m)

Buy-SideProjekt„Targi“VerkaufeinesManagement-undTechnologie-ConsultingUnternehmens

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvondenEigentümerndesüberregionaltätigenUnternehmensermächtigt,einenKäuferbeiderÜbernahmevonbiszu80%zuberaten(gesuchtwirdeinbuy-sideMandat).

Unternehmen• Seitfast30ysinmehrals1.000Projektenerfolgreichbundesweittätig• IntegrierteTechnologie-undManagement-BeratungvonderStrategie

überBusinessTransformationundpostmergerIntegrationbishinzumIT-Management

• ZudenwichtigstenThemenfeldernzählen„DigitaleTransformation“und„IT-Architektur-Entwicklung“

• C-LevelTätigkeitmitTagessätzenvonEUR2.000–3.000• SehrbreiteKundenbasis(50+)vonöffentlichenInstitutionen,Industrie,

FinanzinstitutenbiszumHandel• MehrfachausgezeichnetmitPreisen

Finanzen• DerUmsatzbeliefsichimFY16aufEUR5,2mundkonntedamitum60%

zunehmen• DamitbeschleunigtsichdasrasanteWachstumderletztenJahreundliegt

deutlichüberdemDurchschnittderBranche(+9%p.a.aufEUR1,7bninFY15,Quelle:Lünendonk)

• DieErtragslageistseit2014miteinerEBIT-Margevon25%+überdurchschnittlichgut

• DasEBITstiegimFY16umEUR0,77maufEUR2,05man(+60%)

Transaktion• DerGründer(55ys)verkauftdieMehrheitseinerAnteile(50%+)zur

besserenStreuungseinesVermögens• ErbleibtaberaufWunschweiterhinanBord,diezweiteGenerationist

bereitsheuteinderGeschäftsführungundmit20%imEigenkapitalundwirddasUnternehmenweiterhinleiten

• DieKaufpreisvorstellungensindangemessenfürdieErtragsdynamikderletztenJahreunddiesehrgutenZukunftsaussichten

!

2.750 2.450 2.7403.249

5.200

2012 2013 2014 2015 2016

Umsatz(in€k)

560370

730

1.280

2.050

2012 2013 2014 2015 2016

EBIT(in€k)

20,4%15,1%

26,6%

39,4% 39,4%

2012 2013 2014 2015 2016

EBIT-Marge(in%Umsatz)

Buy-SideProjekt„Myshkin“Verkaufeinesaufmed.FachpersonalspezialisiertenZeitarbeitsunternehmens

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvondenEigentümerndesüberregionaltätigenUnternehmensermächtigt,einenKäuferbeiderÜbernahmevonbiszu100%zuberaten(gesuchtwirdeinbuy-sideMandat).

Unternehmen• Gruppeseitmehrals25yserfolgreichtätig,aktuellin6dt.Städten• IGZ-Tarifanwender• FamilienunternehmenmittypischlangfristigerZusammenarbeitmitallen

KundensowietypischerVermischungvonUnternehmens-undPrivatsphäre(Bereinigungen)

• ZweiGeschäftsbereiche:Arbeitnehmerüberlassung(„AÜ“,ca.90%desUmsatzesinFY16)undPersonalvermittlung(„PV“,ca.10%desUmsatzes)

• Rund40interneMA(FY16)miteherlängererBetriebszugehörigkeit• AÜ90%med./10%kfm.Personal,rund260externeMAinFY16,DB1-

Marge:42%,VS/h:EUR34• PVebenfallsmitmed./kfm.Fach-undFührungskräften,rund95

BesetzungenanfastallenStandorten,Umsatz/Platzierung:EUR9,7k,keine„retainer“,separateFührungundOrganisation

• GeringeEinzelkundenabhängigkeit:11%UmsatzesmitTop3(inFY15)• GeringeEinzelstandortabhängigkeit:Top1mit40%Umsatz(inFY17)• SogutwiekeineKorrelationmitdemZA-Markt(Quelle:Lünendonk)

Finanzen• DerkonsolidierteUmsatzinFY17betrugEUR7,6m,dieDB1-Marge50,4%,

dieEBITDA-adj.-Margelagbei15,5%• ImletztenJahrkameszuleichtenUmsatzrückgängen(Umstrukturierung,

Krankheit),aktuellistdasGeschäftwiederaufWachstumskursundeswirdeinAnstiegdesEBITDAadj.auf19,3%inFY18perwartet

Transaktion• DerGründerscheidetimLaufedesGJ18ausdemUnternehmenaus,die

KontinuitätinderGeschäftsleitungistaberdurchanderenGFsichergestellt• DieKaufpreisvorstellungensindambitioniert,abervertretbarinAnbetracht

deraußergewöhnlichenPositionierungals„überregionalerPersonal-dienstleisterfürExperten“mitSchwerpunktimmedizinisch-pflegerischenBereich,dersichdurchbesondershoheMarktzutrittsbarrierenauszeichnet

• Verkauftwerden100%derGesellschaft,einearnoutwirdnichtakzeptiert

GuV(in€k) 2015 2016 2017 HR18

Umsatz 9.036 8.681 7.664 7.654

PersonalExtern 4.591 4.503 3.801 3.768

PersonalIntern 2.518 2.434 2.091 1.944

SBA(netto) 937 960 1.201 1.104

EBITDA 990 784 571 838

Bereinigungen 673 632 620 640

EBITDAadj. 1.663 1.416 1.191 1.478

Bereich 2014 2015 2016 2017

Med. 6.484 7.506 7.326 6.491

Kfm. 762 1.058 907 725

Sonstige 486 477 424 394

Umsatz 7.732 9.041 8.657 7.610

!

-30,0%

-10,0%

10,0%

30,0%

50,0%

20082009201020112012201320142015

WachstumsratenimVergleich(in%Umsatz)

Myshkin Markt

Buy-SideProjekt“Helena”ErwerbeinesdeutschenContractDevelopment&ManufacturingPharma-Unternehmens

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowE-Mail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHsuchtnacheinemInvestor,dereineBuy-SideBeratungfürdieAkquisitiondesUnternehmens“Helena”benötigt.BülowIndustriesbringtdafürdieErkenntnisseauseinerkürzlichdurchgeführtenCDDmitein.EinVerkaufsprozesshatbereitsbegonnen.

Unternehmen• DasUnternehmenwurdevorüber100JahrenmitHauptsitzinDeutschland

gegründetundhatbereitsmehrals150Mitarbeiter• DerFokusdesGeschäftsliegtaufdemDevelopment&Manufacturing

Service(inkl.EntwicklungderInhaltsstoffe,TestenderklinischenProbenaufWirksamkeit&Sicherheit,Scale-UpManufacturing,Zusatzservices,etc.)

• AußerdemvertreibtdasUnternehmenaucheigeneProdukte• DiezahlreichenZertifizierungenzeigen,dassdasUnternehmeninallen

ProzessendenregulatorischenStandardsentspricht• DieweltweitverteiltenKundensindgroßePharma-Unternehmen,KMUsin

derPharmaIndustrieundauchNGO’s• DasUnternehmenhateinhohesPotentialfürnachhaltigesWachstumauf

GrundderfreienProduktionskapazität,freienGrundstücksflächenundneuaufdenMarktgebrachtenProduktenin2018

Finanzen• DieGesamtleistungin2017beträgtEUR19m(+6,7%yoy)• DieEBITDA-Margeadj.steigertesichinFY17auf9,3%(FY16:8,2%),die

geringenBereinigungenstehenimZusammenhangmitUmlagenderEigentümer(ohnedirekteGegenleistungen)

• DerDB1liegtinFY17bei67,4%undbleibtkonstantinderZukunft• ImFeb18hatdasUnternehmeneinenAuftragsbestandvonEUR13,5m

Markt• DasCMOMarktvolumenhatsichseit2012kontinuierlichaufEUR66bnin

FY17gesteigert,besondersgetriebenwurdedasWachstumdurcheinwohnerstarkeLänderwiez.B.ChinaundIndien

• DerdeutscheCMOMarktiststarkfragmentiert• DerMarktkanninverschiedeneSegmenteaufgegliedertwerden:Feststoffe

EUR39bn,sterileFlüssigkeitenEUR12bn,nicht-sterileFlüssigkeitenEUR6bnundhalbfesteStoffeEUR4bn

• DerMarktwirdlt.PrognoseneinCAGRvon8,4%zwischen2014-20haben

Transaktion• DerEigentümerdesUnternehmensisteininstitutionellerInvestor,der

100%derUnternehmensanteileverkauft• DasaktuelleManagementwirdimUnternehmenbleiben

(ink€) 2016 2017 2018e

Gesamtleistung 18.054 19.231 21.869

Materialaufwand 6.898 6.260 7.274

Personalaufwand 6.701 7.442 8.367

SBA(netto) 3.092 3.870 4.186

EBITDA 1.364 1.660 2.042

Bereinigungen 120 120 120

EBITDAadj. 1.484 1.780 2.162

!

89%

9%2%

Umsatzverteilung(2017,inm€)

CMO F&EService EigeneProdukte

58,0 62,0 66,0 70,0 74,080,0

2015 2016 2017 2018e 2019e 2020e

CMOMarkvolumen(inbn€)

Broker-Projekt„Fletz“VerkaufeinesgewerblichenZeitarbeitsunternehmens

BülowIndustriesGmbHBozenerStraße5,82319StarnbergKontakt:Dr.StephanBülowEmail:info@buelow-industries.comTel.:+49(0)81514462650

EinführungBülowIndustriesGmbHistvom100%EigentümerdesüberregionaltätigenUnternehmensermächtigt,einenKäuferbeiderÜbernahmevonbiszu100%zusuchen(Brokerage).

Unternehmen• Gruppeseitmehrals10yserfolgreichamMarktaktiv• In8wirtschaftsstarkenStädteninSüddeutschlandmitNiederlassungen

tätigunddabeiineinigenStädtenMarktführerunterdenmittelständischenAnbietern

• FamilienunternehmenmittypischlangfristigerZusammenarbeitmitallenMitarbeitern(inkl.Leiharbeiter)undKundensowietypischerVermischungvonUnternehmens-undPrivatsphäre(Bereinigungen)

• NebenArbeitnehmerüberlassung(„AÜ“,99%UmsatzesinFY16)zusätzl.Dienst-/Werkvertragsgeschäft(„WV“,1%Umsatzes),verschiedeneGmbHs

• Rund25interneMAmiteherlängererBetriebszugehörigkeit• AÜgewerblich,rund1.200externeMAinFY16,BAP-Anwender,DB1-

Marge:16,7%,VS/h:EUR20,8• GeringeEinzelkundenabhängigkeit:29%desUmsatzesmitTop5(FY16)• GeringeEinzelstandortabhängigkeit:41%desDB1(!)mitTop1NL(FY15)

Finanzen• DerkonsolidierteUmsatzinFY17betrugEUR36,7m(+14%yoy),EBITDA-

adj.-Margelagbei3,7%(bereinigtu.a.umüberhöhteGF-Gehälter)• IndenletztenJahrenhatsichdasUnternehmenmarktüberdurchschnittl.

entwickeltunderwartetu.a.wg.entfallenderSonderbelastungen(u.a.NL-eröffnungen)undsteigenderKopfzahleneineweitereSteigerungimUmsatzundinProfitabilitätimlfd.GJ

Markt• DasMarktvolumenliegtin2016ca.EUR32bn,wobeidieMarktstruktur

mittelständischundfragmentiertist• AufdieTop3Anbieterfälltseit3JahreneinMarktanteilvonca.15%

Transaktion• Verkauftwerdenjeweils100%derAnteileandenGmbHs• MarktüblicheKaufpreisvorstellungen(5,0-6,5xEBITDA)• VerkäuferistbereitfüreinenEarnout• DerGründerGFistauchoperativvollinvolviertbleibtaufWunschauch

nachdemVerkauf„anBord“,umeineExpansionzubegleiten

!

816

428533

694

1.080

1.5321.370

2,4%1,6% 2,1% 2,6%

4,0% 4,7%3,7%

0%

5%

10%

15%

20%

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Gruppen-EBITDAadj.(in€kundin%Umsatz)

EBITDAadj. EBITDAadj.-Marge

2,23

2,40

2,97

3,19

3,51

3,47

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Marge/hinAÜ(in€)

Marge/h LK/h VS/h

10.50011.70014.600

17.10014.000

17.60020.70020.300

25.70028.000

29.80032.200

200520062007200820092010201120122013201420152016

MarktvolumenZeitarbeitinDeutschland(in€m)