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Wien, 7. März 2006
Das dynamische Wertsicherungskonzept IMMUNO
oder: Absolute Return einmal anders
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Übersicht
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
3 Unsere Referenzen
4 Ihr Ansprechpartner in Deutschland
3
Übersicht
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
3 Unsere Referenzen
4 Ihr Ansprechpartner in Deutschland
4
Symmetrische Konzepte Fundamental geprägter Ansatz auf Basis von Marktanalysen und Prognosen.
Asymmetrische Konzepte
Quantitativ geprägter Ansatz auf Basis von Risikotragfähigkeit und Wertsicherungs konzepten.
Asymmetrisches Ertrags- und Risikoprofil
Asset Management-Konzepte
SymmetrischesErtrags- und Risikoprofil
Das IMMUNO-Konzept ist eine dynamische Absolute Return-Strategie
Asset Management-Konzepte
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
5
3,85%3,74%
3,59%3,40%
3,17%3,00%
2,71%
2,40%
2,07%1,86%1,89%1,99%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
3 M
onate
6 M
onate
1 Ja
hr
2 Ja
hre
3 Ja
hre
4 Ja
hre
5 Ja
hre
6 Ja
hre
7 Ja
hre
8 Ja
hre
9 Ja
hre
10 J
ahre
HöhereErgebnissesind nur durchdas Eingehenvon weiterenRisikenmöglich.
Sicherheit hat einen Preis.
typische Renditestrukturkurve von Euro-Anleihen
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
6
3,05%
1,62%
3,72%
2,64%
1875 - 1914 1925 - 1943 1948 - 2003 1875 - 2003*1875-1914 (Index des Institutes für Konjunkturforschung),1925-1943 (Index der Jahresdurchschnittskurse des Statistischen Reichsamtes),1948-1968 (Index des Statistischen Bundesamtes)1969-2002 (Datastream: RexP) Quelle: Deutsche Bundesbank (Deutsches Geld- und Bankwesen in Zahlen 1876-1975);Datastream
Aktien haben eine Risikoprämie gegenüber Renten.
Risikoprämien deutscher Aktien im Vergleich zu deutschen RentenSimulation im Zeitraum 1875 bis 2003*
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
* gemessen am DAX
...allerdings bei enormer Abweichung in den Ergebnissen der Einzeljahre.
Jahresperformance deutscher Aktien*(1968 - 2003)
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Es gibt drei Arten, mit dem Portfoliorisiko umzugehen.
1 Die Zeit heilt alle Wunden = Aussitzen
2 Eine Benchmark wählen, die der Risikobereitschaft des Anlegersentspricht = statisches Portfolio, wie z.B. 70/30 Renten/Aktien.
3 Eine Wertuntergrenze vereinbaren und das Risiko aktiv managen= dynamisches Wertsicherungskonzept
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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32,0%31,2%34,4%36,8%36,3%33,5%
44,9%
61,3%
73,1%81,9%
-43,9%
-1,3%-1,0%-1,4%-4,0%-7,4%-13,4%-16,1%
-25,4%-32,9%
7,1%7,5%7,3%7,4%7,6%7,9%8,3%8,4%8,0%6,7%
1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre
Anlagehorizont
Maximale Wertentwicklung
Minimale Wertentwicklung
Durchschnittliche Wertentwicklung
*1875-1914 (Index des Institutes für Konjunkturforschung),1925-1943 (Index der Jahresdurchschnittskurse des Statistischen Reichsamtes),1948-1968 (Index des Statistischen Bundesamtes)1969-2003 (Datastream: RexP) Quelle: Deutsche Bundesbank (Deutsches Geld- und Bankwesen in Zahlen 1876-1975);Datastream
1. Zeitliche Diversifikation
Wertentwicklungsspannen deutscher AktienSimulation rollierender Zeiträume von 1875 bis 2003*
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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24,3%
-3,9%
13,8% 13,7%
18,7%
13,2%10,4%
2,5%
-6,9%
14,0%
1,9%
-2,0%
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 bis27.02.04
Performance p.a. 12/92 - 02/04 =8,52%
2. Auch eine 70/30-Benchmark schützt nicht vor Verlusten (und läßt Chancen ungenutzt)
Jahres-Wertentwicklung 70% deutsche Renten, 30% deutsche Aktien
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Kurs
Gewinn/Verlust
HerkömmlicheAnlage
Wertsicherungskonzept IMMUNO
Wertuntergrenze
Outperformance
3. Dynamische Wertsicherung begrenzt das Risiko einseitig und erhält die Chancen.
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Vermögensabnahme senkt denKundennutzen mit dem
Faktor
2
Vermögenszuwachs steigert den
Kundennutzen mit demFaktor
1
Vermögenszuwachs
Vermögensabnahme
Richtige Prognose
Falsche Prognose
Risikotragwilligkeit: Verlustvermeidung macht den Unterschied im Kundennutzen
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Investment A
Cash Flow: + 3 Mio. €Wahrscheinlichkeit: 100 %
Cash Flow: + 4 Mio. €Wahrscheinlichkeit: 80 %
Cash Flow: + 0 Mio. €Wahrscheinlichkeit: 20 %
Investment B
22 %78 %
Für welches Gewinninvestment entscheiden sich die meisten Befragten ?
Risikotoleranz im Gewinnfall
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Investment A
Cash Flow: - 3 Mio. €Wahrscheinlichkeit: 100 %
Cash Flow: - 4 Mio. €Wahrscheinlichkeit: 80 %
Cash Flow: - 0 Mio. €Wahrscheinlichkeit: 20 %
Investment B
90 %10 %
...und für welches Verlustinvestment entscheiden sich die meisten Befragten ?
Risikotoleranz im Verlustfall
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Die Praxis an den Kapitalmärkten lehrt uns wesentliche Erkenntnisse.
Es gilt das Gesetz der Risikoprämie - langfristig !!!
Anlagehorizonte sind nicht immer lang.
Realisierter Verlust schmerzt stärker als entgangener Gewinn.
Prognosen sind unsicher
Extremmärkte treten auf
1 Investiert sein !!!
2 Asymmetrisch investiert sein !!!
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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00000
Geringere Risiken eingehen
Höhere Risiken eingehenGroßes Risikobudget
Kleines Risikobudget
Prognose
Welche Risiken ?In welcher Mischung ?
Prognose
Erwarteter Risikoverbrauch ?
Je höher das Risikobudget desto mehr Risiken können eingegangen werden.
Prinzip
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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IMMUNOPortfolio
Asset Allocation Prozess
Risk ResearchCredit Prozess
IMMUNOprozess
CCO Optionen
Rentenprozess
Aktien Prozess
Im Portfolio wird die gesamte Research-Kapazität zusammengeführt
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
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Übersicht
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
3 Unsere Referenzen
4 Ihr Ansprechpartner in Deutschland
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UniEuroRenta AbsoluteReturn: Internationaler Rentenfonds mit Wertsicherungskonzept
Quelle: Union Investment
Fondsvolumen ca. 550 Mio. Euro Chancen am Rentenmarkt nutzen, bei
mindest. Kapitalerhalt Disziplinierter Investmentprozess:
Asymmetrisches Konzept mit aktivem, risikokontrolliertem Fondsmanagement
Internationale Renten (90% der Anleihen mit Rating AAA bis A-)
max. 10% Beimischungen in Corporates und Emerging Markets
Indexierte Wertentwicklungvom 31.12.03 bis 30.12.05
100
101102
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Dez03
Mrz04
Jun04
Sep04
Dez04
Mrz05
Jun05
Sep05
Dez05
UniEuroRenta Absolute Return (Kostenbereinigt)
3-Monats-Euribor + 100 BP
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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UniEuroRenta AbsoluteReturn :Simulation der Jahresergebnisse 1989-2002
Jährliche Wertentwicklung
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
REXP
Absolute Return Fonds
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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UniEuroRenta AbsoluteReturn :Simulation der Jahresergebnisse 1989-2002
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
0
50
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200
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300
350
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Absolute Return
REXP
Fokus: Verlustjahre vermeiden
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UniEuroRenta AbsoluteReturn : Aktuelle Struktur
UniRenta High Yield2,05%
Liquidität, Stückzins usw.
3,09%
Bank - SV2,55%
UniRenta Emerging Markets0,24%
Staatsanleihen61,36%
Global Corp Invest1,73%
Pfandbriefe28,98%
Quelle: Union Investment. Stand: 31. Dezember 2005. Die zukünftige Aufteilung kann je nach Marktsituation variieren
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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UniEuroRenta AbsoluteReturn: Ausblick 2006
Die 10-Jahres-Bund-Renditen sollten bei ca. 3,70 % die Höchststände erreicht haben. Ab der zweiten Jahreshälfte 2006 erwarten wir wieder tendenziell sinkende Zinsen am langen Kurvenende.
Der Fonds UniEuroRentaAbsoluteReturn soll im Rahmen der Anlagerestriktionen noch breiter diversifiziert werden.
Beimischung von Wandelanleihen
Chancen in osteuropäischen Währungen werden weiterhin genutzt
in Zukunft auch negative Fonds-Duration möglich
2006 sollte ein Mehrertrag gegenüber Geldmarktanlagen von 100 BP erreicht werden.
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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InstitutionalBalance-Plus
Fondsprofil
Kurzbeschreibung Mischfonds mit Wertsicherungskonzept.
Anlageuniversum 70-100% Renten: Fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere von EU-Emittenten.0- 30% Aktien: Europäische Standardwerte.
Anlagegrundsatz Flexible Anpassung des Fondsvermögens andie aktuelle Entwicklung der Kapitalmärkte. Sicherstellung des jährlichen Kapitalerhaltes.
Benchmark Keine
Ertragsverwendung Grundsätzlich Ausschüttung ordentlicher Erträge per Ende des Geschäftsjahres (Mitte November).
Zielgruppe Institutionelle Investoren, Family Office, Fund of Funds, vermögende Privatkunden
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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Quelle: Union Investment
InstitutionalBalance-Plus.
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
Fondsdaten per 31.01.06Fondsvolumen 663,7 Mio. €Anteilwert 53,41 €
Wertentwicklung per 31.01.06Seit Auflegung am 1.Nov. 2002 (absolut) 14,94%Seit Auflegung am 1.Nov. 2002 (p.a.) 4,38%2005 5,63%im laufenden Kalenderjahr 0,25%im Monat Januar 2006 0,25%
Letzte Ausschüttung am 10.11.05absolut 1,27 €in % des Anteilswertes 2,42%
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98
100
102
104
106
108
110
112
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116
2002 2003 2004 2005
InstitutionalBalance-Plus
3-Monats-Festgeld
Quelle: Union Investment, Datastream; eigene Berechnung gem. BVI-MethodeStand: 31. Januar 2006
Indexierte Wertentwicklung seit Auflegung
2003 = 4,10%
2004 = 4,08%
2005 = 5,63%
InstitutionalBalance-Plus
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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Fondspreisentwicklung seit Auflegung im Vergleich
Quelle: Union Investment; Datastream; eigene Berechnung gem. BVI-MethodeStand: 31. Januar 2006
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2002 2003 2004 2005
Anteilspreis
Wertuntergrenze
Wertuntergrenzeab 01.01.06 = 53,28 €
InstitutionalBalance-Plus
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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UniProtect: Europa
Fondsprofil
Kurzbeschreibung Mischfonds mit Wertsicherungskonzept.
Anlageuniversum Renten: Fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere von EU-Emittenten.Aktien: Europäische Standardwerte bis zu 100%
Anlagegrundsatz Flexible Anpassung der Fondsstruktur andie aktuelle Entwicklung der Kapitalmärkte. 95 % Kapitalschutz jährlich
Benchmark Keine
Ertragsverwendung Thesaurierung
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
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Uniprotect: Europa erreicht Risikoprämie von über 250 BP
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
99,00
101,00
103,00
105,00
107,00
109,00
111,00
113,00
115,00
30.0
9.20
03
30.1
0.20
03
30.1
1.20
03
30.1
2.20
03
30.0
1.20
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29.0
2.20
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30.0
3.20
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5.20
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6.20
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7.20
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8.20
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0.20
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1.20
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2.20
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6.20
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7.20
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30.0
8.20
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30.0
9.20
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30.1
0.20
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1.20
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1.20
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UniProtect: Europa II3-M-Euribor + 250
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Übersicht
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
3 Unsere Referenzen
4 Ihr Ansprechpartner in Deutschland
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In 240 IMMUNO-Mandaten managen wir ein Volumen von knapp 18 Mrd. Euro.
* inkl. Publikumsfonds, IVV- und Advisory-Mandaten sowie BalancingIMMUNO** Stand: 31. Januar 2006Quelle: Union Investment
3 Unsere Referenzen
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Nutzen des gesamten Know-Hows der Union Investment Gruppe
Langjährige Forschungs- und (Weiter-) Entwicklungsarbeit im Bereich asymmetrischer Produkte
Spezialisten im Fondsmanagement
Ausgeprägte Risiko Management-Kultur
Spezielle EDV-Infrastruktur und Controlling-Prozesse
Über 1000 Mandatsjahre praktische Erfahrung seit 1995 incl. Problemmärkte
Asienkrise 1997, LTCM-Krise 1998, Renten Baisse 1999, „Sägezahn“-Aktienmarkt 2000/2004, Aktien Baisse 2000 / 2001 / 2002, World Trade Center Crash 2001
Weit überdurchschnittliche Kundenzufriedenheit
Deutschlands Marktführerfür Absolute Return
3 Unsere Referenzen
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Union Investment hat derzeit 63 Publikumsfonds in Österreich zum Vertrieb zugelassen.
Davon werden 3 nach dem IMMUNO-Konzept gesteuert.
– UniEuroRenta Absolute Return
– UniProtect: Europa
– UniProtect: Europa II
Union Investment managt einen Publikumsfonds für 3 Banken Generali nach dem IMMUNO-Konzept.
Union Investment verwaltet nach dem IMMUNO-Konzept verschiedene Spezialfondsmandate für Österreichische Institutionelle: u.a. Banken und Stiftungen
Mandate ein Österreich
3 Unsere Referenzen
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Übersicht
1 Absolute Return und Wertsicherung – Die Philosophie
2 Absolute Return und Wertsicherung – Unsere Produkte
3 Unsere Referenzen
4 Ihr Ansprechpartner in Deutschland
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Werner Painsy ist Vertriebsdirektor Österreich
4 Ihr Ansprechpartner
Werner Painsy
Telefon: +43 263 564 394
Fax: +43 263 565 375
Mobile: +43 6644172667
Internet: www.union-investment.at