1. berblick ber die Macht des GeldesIst die Giralgeldschpfung der Banken ein Problem?Erhard Gltzl22.5.2013 Sektion 8Univ. Doz. Mag. Dipl. Ing. Karl-Kautsky-Weg 26Dr. Erhard Gltzl A 4040 Linz+ 43 676 4075014erhard.gloetzl@gmail.comhttp://sites.google.com/site/gloetzlerhard/http://de.wikipedia.org/wiki/Erhard_Gltzl

2. Inhalt Vortrag Sektion 8 berblick ber die Macht des Geldes Macht der Glubiger Macht der Geldschpfer (Giralgeld) Macht der politisch-konomischen Institutionen Finanzmrkte Banken Staatsfinanzierun Giralgeld Giralgeldschpfung Probleme Manahmen zur berwindung der Macht des Geldes berblick Grundlagen der Geldschpfung Vollgeld 100%- Geld Trennbankensystem15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 2 3. konomie und Geld Ziel materieller Wohlstand fr alle dauerhaft Zu lsendes Problem Produktionsproblem Verteilungsproblem Stabilittsproblem15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 3ProduktionArbeitsteilung Schuldverhltnisse Zahlungsmittel zur Dokumentation GeldGeld: allgemein akzeptiertes Zahlungsmittel zurDokumentation von Ansprchen aus Schuldverhltnissen 4. Auswirkungen von Geld Positiv: Erleichtert Produktionsproblem Negativ: Erschwert Verteilungsproblem Negativ: Erschwert Stabilittsproblems Warum?: Geld ist nicht neutral Geld beeinflusst die Machtverhltnisse Daher: Manahmen notwendig:15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 4 5. 5Die Macht der Glubiger 11. Hauptsatz der Volkswirtschaftslehre 1.Hauptsatz der Volkswirtschaftslehre. In einer abgeschlossenen Wirtschaft gilt immer:(Guthaben = monetre Forderungen = Geldvermgen) Wer setzt sich durch? Die Schuldner oder die Glubiger? Interesse der Glubiger: Guthaben sollen wachsen Interesse der Schuldner: Schulden sollen sinken Wie in der Physik fhren die Erhaltungsstze in der konomie(= Saldenmechanik!) zu Zwangskrften (DifferentialalgebraischeGleichungen)15.5.2013 copyright E. GltzlSumme Schulden = Summe GuthabenDie Macht des Geldes 6. Die Macht der Glubiger 2Fundamentalparadoxon der Volkswirtschaftslehre Das Fundamentalparadoxon der Geldwirtschaft:Die Ohnmacht der Schuldner oder die Macht der GlubigerBeispiel: 1000 Guthaben am Sparbuch- wie wird Guthaben weniger: durch Kauf von Waren- wer kann sie zwingen: niemand- Theorie: wenn Schuldner viel produzieren, werden Waren billiger. Wenn Waren billigerwerden , werden Glubiger (Sparer) Waren kaufen und damit Guthaben abbauen.Das gilt aber nur in Mangelwirtschaft und nicht in berflusswirtschaft!!!Folgerung: Es gengt nicht, dass Schuldner (in Summe) Waren produzieren, um (in Summe) Schuldenbedienen zu knnen, sie mssen die Waren auch (in Summe an Glubiger) verkaufen knnen,um Schulden (in Summe) abbauen zu knnen.Beispiel: Deutschland / SdeuropaChina / USAIndustrielnder / EntwicklungslnderSumme aller Glubiger / Summe aller SchuldnerImperialismus15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 6Wenn die Glubiger nicht bereit sind, von den Schuldnern Waren zukaufen, haben die Schuldner kein Geld, Zinsen (und Tilgungen) zu zahlen. 7. Die Macht der Glubiger 3Der 2. Hauptsatz der Volkswirtschaftslehre Die Glubiger wollen dass die Guthaben wachsen Wegen der Ohnmacht der Schuldner haben sie auch dieMacht das durchzusetzen Wegen des Zinseszinses wachsen daher Schulden, Guthabenund Kapitaleinkommen exponentiell Im Gegenzug mssen die Arbeitseinkommen in Summe abeinem gewissen Zeitpunkt sinken, weil die Wirtschaft nurlinear wchst Wachsende Umverteilung Endstadium: Krise15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 7 8. Problem alternder VolkswirtschaftenGewinneZinsenHeuteEinkommen1950Bruchcopyright Erhard Gltzl10.9.20128Diskrepanz von RW und FW1. Hauptsatz der VWLInteresse der GlubigerFundamentalparadoxon 9. Fragen zum Giralgeld Was ist Giralgeld? tglich fllige Forderung an die Bank, elekronischer Schuldschein, Anspruch auf Bargeld) Wie wird Giralgeld derzeit geschpft/geschaffen Geschpft durch Banken aus dem Nichts Durch Kreditvergabe der Banken (Kerngeschft) Durch Ankauf von Aktiva durch Banken (Eigengeschft) Geschaffen durch Nichtbanken: Durch Einlage von Bargeld Warum ist die Giralgeldschpfung durch die Banken ein Problem? Ursache fr Konjunkturschwankungen, Nachfragesteuerung, Geldmengensteuerung, Erleichterung von Blasen, Privatisierung der Gewinne in Blasen, Sozialisierung der Verluste aus Blasen Giralgeld ist eine Forderung an eine Bank. Bei Bankkonkurs, wird Giralgeld vernichtet, damit ist derZahlungsverkehr gefhrdet Geld ist ein ffentliches Gut. Der Vorteil aus der Geldschpfung (Seignoragegewinn) soll dem Staat zuflieen. Historisch gesehen wurden daher alle privaten Zahlungsmittel immer irgendwann verstaatlicht Haben Banken durch die Giralgeldschpfung einen monetren Vorteil (Seignoragegewinn)? Bei Kreditvergabe (Kerngeschft): nein Bei Ankauf von Aktiva (Eigengeschft): ja Sind die Zinsen im Zusammenhang mit Giralgeld ein Problem? (zinsbehaftetesSchuldgeld). Sind sie die Ursache fr die Umverteilungswirkungen aus den Zinsertrgen nein15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 9 10. Giralgeldschpfung durch Kauf vonAktiva: EigengeschftBank B Produzent PAktiva Passiva Aktiva PassivaAnfangsbilanz0 0 10 Ware 10 EK1.Schritt: Bilanzverlngerung, Kredit an sich selbst10 F an BGiralgeld10 V an B 10 Ware 10 EK2.Schritt: Kauf der Ware10 Ware 10 V an P10 F an BGiralgeld10 EK15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 10F = Forderung, V = Verbindlichkeit,Einzige Einschrnkungen : Liquidittserfordernisse, EigenkapitalerfordernisseNeues Geld entsteht, Geldmenge M0 wchst, Nachfrage wchst 11. Giralgeldschpfung durchKreditvergabe: KerngeschftBank B Kreditnehmer K Produzent PAktiva Passiva Aktiva Passiva Aktiva PassivaAnfangsbilanz0 0 0 0 10 Ware 10 EK1.Schritt: Bilanzverlngerung, Kredit an sich selbst10 F an BGiralgeld10 V an B 0 0 10 Ware 10 EK2. Schritt: Kreditvergabe10 F an K 10 V an K10 F an BGiralgeld10 V an B 10 Ware 10 EK3. Schritt: Warenkauf10 F an K 10 V an P 10 Ware 10 V an B10 F an BGiralgeld10 EK11F = Forderung, V = Verbindlichkeit, Einschrnkungen wie vorherNeues Geld entsteht, Geldmenge M0 wchst, Nachfrage wchst 12. Buchungsmethode Englische Buchungsmethode: Kreditvergabe und Kreditinanspruchnahme werdengetrennt verbucht 1. und 2. Schritt werden gleichzeitig gebucht 3. Schritt wird bei Inanspruchnahme des Kredits verbucht Kontinentale Buchungsmethode: (heute nichtmehr verwendet): Alle 3 Schritte werden gleichzeitig, aber erst beiInanspruchnahme des Kredits gebucht15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 12 13. Giralgeld-Entstehung durchEinzahlung von Bargeld (Einlage)Bank B Produzent PAktiva Passiva Aktiva PassivaAnfangsbilanz0 0 10 Bargeld 10 EK1.Schritt: Einzahlung von Bargeld10 Bargeld 10 V an P10 F an BGiralgeld10 EK15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 13F = Forderung, V = Verbindlichkeit,keine EinschrnkungenUmlaufendes Bargeld (Bargeld von Nichtbanken) wird in Giralgeld verwandeltGeldmenge M0 ndert sich nicht, Nachfrage ndert sich nicht 14. Giralgeldvernichtung Bei der Umkehrung der 3 Vorgnge wird Giralgeld vernichtet: Giralgeldschpfung GiralgeldvernichtungKreditvergabe KreditrckzahlungAnkauf von Aktiva Verkauf von AktivaEinlage von Bargeld Abhebung von Bargeld Nettozuwachs von Giralgeld pro Jahr:= Giralgeldschpfung Giralgeldvernichtung= Grenordnung 50 Milliarden /Jahr in Deutschland5 Milliarden /Jahr in sterreich15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 14 15. Problem 1: Konjunkturschwankungen Nachfrage = Einkommen Sparen + Kreditvergabe Sparen und Kreditvergabe erfolgen wegen der Mglichkeit der Kreditschpfung derBanken aus dem Nichts weitgehend unabhngig voneinander! (BINSWANGER)(Eine gegenseitige Kopplung ber den Zinsmechanismus erfolgt nur langfristig) Beim Wirt ein Bier auf Kredit zu bekommen, hat nichts damit zu tun ob jemandGeld bei der Bank einlegt, die Bank kann ihm den Kredit zum Einkauf des Bieresauch ohne vorherige Einlage geben Konjunkturschwankung == Nachfrageschwankung= (Einkommensschwankung) - (Sparschwankungen)+ Kreditvergabeschwankung= wesentlich bestimmt durch Verhalten der Banken Banken verhalten sich prozyklisch Problem der Notenbank: geringer Einfluss auf Kreditvergabe der Banken: Quantitativ: Leitzinsen und Quantitative Easing wirkt primr nur auf Notenbankgeldmenge Qualitativ: Geld in Finanzwirtschaft statt Realwirtschaft Schlussfolgerung: Die Mglichkeit der Banken zur Kreditschpfung aus dem Nichts,ist wesentliche Ursache fr Konjunkturschwankungen15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 15 16. Problem 2: Finanzblasen Finanzblase: bergroe Nachfrage in speziellemSektor: z.B. Immobilien Aktien Finanzblasen werden genauso wieKonjunkturaufschwungen durch die Kreditschpfungder Banken aus dem Nichts ermglicht Problem: Gewinne im Zuge der Blase: privat Verluste beim Platzen der Blase: werden sozialisiert15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 16 17. Problem 3: Bankenkonkurs Der berwiegende Teil der Transaktionen erfolgt heute mitGiralgeld (unbar) Giralgeld ist eine Forderung an die Bank Im Konkursfall der Bank verliert eine Forderung an die Bank ihreWerthaltigkeit. Wenn Giralgeld seine Werthaltigkeit verliert: Probleme beim Zahlungsverkehr Bankrun um Verlust von Giralgeld (tglich fllige Forderung) zuverhindern Hinweis: Ein Bankrun findet auch statt, um Verlust vonSpareinlagen (lngerfristige Forderungen) zu verhindern. EinBankrun wird daher auch in einem Vollgeldsystem nichtverhindert. Nur der Zusammenbruch des Zahlungsverkehrs wirdin einem Vollgeldsystem verhindert15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 17 18. Problem 4: Seignoragegewinn 1 Kernfrage: Erzielen die Banken durch das Giralgeldschpfungsmonopoleinen Gewinn? Bei der Giralgeldschpfung durch Ankauf von Aktiva(Eigengeschft): ja Bei der Giralgeldschpfung durch Kreditvergabe(Kerngeschft): nein Der Grund dafr: Die Herstellungskosten fr 100 Giralgeld sind praktisch nahe 0: Kosten fr Mindestreserve: 1% Zinsen von 1% von 100 : 0,01% 0,1% Spar-Zinsen fr tglich fllige Einlagen: 0,1% von 100 Die jhrliche Ausweitung der Giralgeldmenge Die unterschiedliche Wettbewerbssituation: Bei Eigengeschft: Wettbewerb mit Nichtbanken Bei Kerngeschft: Wettbewerb nur mit Banken Beispiel: Wettbewerbsunterschied Benzinhndler15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 18 19. Problem 4: Seignoragegewinn 2 Was ist das Kerngeschft der Banken (Kreditvergabe)? Intermedir: Sie zahlen Sparzinsen fr Einlagen (Kosten) und gebendie Einlagen gegen Kreditzinsen weiter Giralgeldschpfer: Sie haben nahezu keine Kosten bei derGiralgeldschpfung und geben Giralgeld gegen Kreditzinsen weiter Der Rohgewinn beim Kerngeschft (ZinseinnahmenZinskosten)wird durch die Konkurrenz der Banken genau untereinanderbestimmt. (Einlagen entgegennehmen und Giralgeld schpfendrfen nur Banken). Er liegt bei wenigen Prozenten Obwohl die Banken bei einem Teil ihres Geschftes praktisch keineHerstellkosten haben, knnen sie aus Wettbewerbsgrndendaraus keinen Vorteil ziehen, genauso wie die Handelsspanne derBenzinhndler gleichbleibt, wenn der Einkaufspreis fr alle sinkt15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 19 20. Problem 4: Seignoragegewinn 3 Was ist das Eigengeschft der Banken?Kauf von Aktiva: Immobilien, Firmen, Aktien, Wertpapieren (to hold) Der Rohgewinn dabei ergibt sich aus den Renditen undWertsteigerungen dieser Aktiva minus den Einkaufskosten Die Renditen und Wertsteigerungen ergeben sich am freien Markt durchWettbewerb der NICHTbanken untereinander. Wenn Banken durch dieMglichkeit der Giralgeldschpfung niedrigere Einkaufskosten habengegenber Nichtbanken, erzielen sie dadurch einen monetren Vorteil inHhe der vermiedenen Einkaufskosten, so wie wenn ein einzelnerBenzinhndler einen hheren Gewinn als die anderen erzielt, wenn nurer als einzelner einen niedrigeren Einkaufspreis hat. Der monetre Vorteil des Bankensystems gegenber Nichtbanken istdabei ist gleich der Hhe des Nettozuwachses der Giralgeldmenge, weildafr (fast) keine Kosten anfallen und das Giralgeld in der Hhe desNettozuwachses (de facto) nie zurckgezahlt werden muss .15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 20 21. Problem 4: Seignoragegewinn 4 Ausweitung der Giralgeldmenge der Nichtbanken pro Jahrgrenordnungsmig: Deutschland: 50 Milliarden , sterreich: 5 Milliarden Gesamte Giralgeldmenge der Nichtbanken grenordnungsmig: Deutschland: 1000 Milliarden , sterreich: 100 Milliarden Der monetre Vorteil des gesamten Bankensystems Deutschlandsdurch das Giralgeldschpfungsmonopol ist beim Eigengeschft proJahr: 50 Milliarden , wenn Eigengeschft > 50 Mrd In der Hhe des Eigengeschftes, wenn Eigengeschft < 50 Mrd Das ist der wahre Grund warum das Eigengeschft von denBanken so ausgeweitet wird15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 21 22. Problem 4: Seignoragegewinn 5 Manahmen zur Beseitigung des wettbewerbswidrigen Seignoragegewinns der Banken ausGiralgeldschpfungsmonopol und Eigengeschft: Vollgeld: keine Giralgeldschpfung fr Banken 100%-Geld: Erhhung der Kosten der Giralgeldschpfung durch 100% Mindestreserve Trennbankensystem: kein Eigengeschft fr Geschftsbanken keine Giralgeldschpfung fr Investmentbanken Bankensteuer Trugschluss: Es wre falsch zu glauben, dass durch die obigen Manahmen sich der Gewinn des Bankensystems um denvollen Betrag (z.B. ca. 50 Mrd. in Deutschland) vermindert. Banken knnten dann z.B. eventuell einehhere Zinsspanne am Markt durchsetzen. Durch Beseitigung dieses Wettbewerbsvorteiles kommt es nurzu einer Machtverschiebung: Vollgeld: BankenStaat 100%-Geld: BankenStaat Trennbankensystem: BankenRealwirtschaft Bankensteuer: BankenStaat Die tatschlichen Auswirkungen knnen nur durch Simulationen abgeschtzt werden. Rechtliche Bekmpfung macht Sinn und theoretisch mglich: EuGH wegen Wettbewerbswidrigkeit VfGH wegen Verletzung des Gleichheitsgrundsatzes15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 22 23. Mglichkeiten zur Beseitigung derProbleme durch die Verwendung von Geld Neue Geldsysteme Vollgeld (Joseph Huber 1998, Monetative, positive Money,) 100%-Geld (Frederic Soddy 1926, I. Fisher 1935, M. Kumhof(IWF)2012) Freiwirtschaft (Gesell) Komplementre/alternative Geldsysteme (Kennedy, Lietaer) Mglichkeiten innerhalb des bestehenden Systems Kapitalbesteuerung Trennbankensystem (Roosevelt 1933) Islamisches Bankensystem Produktive Kreditschpfung (Lautenbach 1931), Kreditlenkung Regulierung nach dem Erlaubnisprinzip Direkte staatliche Geldschpfung (d.h. Seignoragegewinn an den Staat) Geldpolitik der Notenbank15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 23 24. 15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 24Bewertung derManahmenhinsichtlich derWirkung auf:Neue Geldsysteme Manahmen im bestehenden GeldsystemVollgeld100%-GeldFreiwirtschaftKomplementre/alternativeGeldsystemeKapital-besteuerungTrennbanken-systemIslamischeBankensystemProduktiveKreditschpfungKreditlenkungRegulierungennachdemErlaubnisprinzipDirektestaatlicheGeldschpfungGeldpolitikderNotenbankMacht derGlubiger(Eigentmer)Schulden-wachstumGuthaben-wachstumUmverteilung? + ?Giralgeld-schpfungKonjunktur + + ? +Blasen,Sozialisierungder Verluste+ + + +Zahlungs-verkehrBankkonkurs+ + +Seignorage-gewinn + + + +Macht derpolitisch-konomischenInstitutionenFinanzmrkte +Banken + + +Staatsfinan-zierung + + +http://www.europa-geht-anders.eu 25. Trennbankensystem 1 Verschrftes Trennbankensystem: Geschftsbanken: Keine Spekulation Kein Eigengeschft mit Finanzprodukten Investmentbanken: Refinanzierung ausschlielich ber Eigenkapital(Eigenkapitaldeckung 100%) Keine Refinanzierung durchFremdkapital, Geschftsbanken, Notenbank Keine staatliche Einlagengarantie Infrastrukturbanken Gnstige Finanzierung durch Notenbank Produktive Kreditschpfung Problem des bestehenden Geldsystems Wettbewerbsverzerrung durch Leverage Finanzierungskosten fr hohes Risiko zu niedrig Finanzierungskosten fr Realwirtschaft zu hoch25 26. Trennbankensystem 2VerschrftesTrennbankensystemGeschftsbanken InvestmentbankenZahlungsverkehr ja bedingtEinlagen (Spargelder) ja neinKredite fr Realwirtschaft ja jaEigenkapital fr Realwirtschaft ja jaFinanzdienstleistungen ja jaSpekulation nein jaEigengeschft mit Finanzprodukten nein jaStaatliche Einlagengarantie ja neinRefinanzierung durch Notenbank ja neinRefinanzierung durch Fremdkapital ja neinRefinanzierung d. Geschftsbanken ja neinRefinanzierung durch Eigenkapital ja ja26 27. Grundkonzept Vollgeld, 100%-Geld Vollgeld Direkte staatliche Geldschpfung Verstaatlichung von Giralgeld 100%-Geld Direkte staatliche Geldschpfung 100% Mindestreserve Elemente des Trennbankensystems Meine Prferenz: Vollgeld + Trennbankensystem15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 27 28. Ziele von Vollgeld, 100%-Geld1. Konjunktursteuerung Derzeitiges Geldsystem: direkte Steuerung durch Notenbank nur fr M0 Vollgeld: durch Verstaatlichung von Giralgeld, M1 100%-Geld: durch 100% Mindestreserve fr Giralgeld und Spargeld: M32. Entschrfung des Problems Bankenkonkurs Derzeitiges System: Fr Nichtbanken nur der Besitz von M0 durch Bankenkonkurs nicht gefhrdet Giralgeld (=M1 M0) durch Bankenkonkurs gefhrdet, weil es eine Forderung an Bank ist Spargeld M3 durch Bankenkonkurs gefhrdet Vollgeld: Verstaatlichung von Giralgeld M1 100%-Geld: 100% Mindestreserve fr Giralgeld und Spargeld: M33. Seignoragegewinn M1-Geldschpfung an den Staat: direkte staatlicheGeldschpfung EZB: Staat: Notenbank-Leitzinsrate mal Geldmengenausweitung M0 Banken: Kredit-Zinsrate minus Leitzinsrate mal Geldmengenausweitung von M0 + Kredit-Zinsrate malGeldmengenausweitung von (M1 minus M0) US-FED: Staat: Direkte staatliche Geldschpfung + Leitzinsrate mal (Geldmengenausweitung M0 minus direktestaatliche Geldschpfung) Vollgeld: Staat: Geldmengenausweitung M1 Banken: 0 100%-Geld: Staat: Geldmengenausweitung M3 Banken: 015.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 28 29. Grundlagen Geldschpfung 1Teilnehmer, Arten, Seignoragegewinn 2 Teilnehmer: Geldschpfer Geldverwender 2 Arten: Schpfer kauft Aktiva von Verwender mit geschpftem Geld Seignoragegewinn: Rendite und Wertsteigerung der Aktiva mal Geldmengenerhhungminus Kosten der Geldschpfung Schpfer gibt geschpftes Geld als Kredit an Verwender Seignoragegewinn: Zinsrate mal Geldmengenerhhung minus Kosten Hinweis: Geldmengenvernichtung durch Umkehrung der Vorgnge Weitergabe des Seignoragegewinns Dividende an Eigentmer Seignoragegewinn minus Kosten Bei Schpfung durch Kredit: Wenn Kreditzinsen des Schpfers niedriger sind als die Kreditzinsen des Verwenders,die er durch (weitere) Kreditvergabe erzielt ist der weitergegebene Seignoragegewinngleich: Zinsdifferenz mal Geldmengenerhhung Kosten der weiteren Kreditvergabe15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 29 30. Grundlagen Geldschpfung 2Entscheidung ber Geldmenge Bestimmung der Geldmengenausweitung Externe Vorgaben Liquidittsbestimmungen (z.B. Mindestreserve) Eigenkapitalbestimmungen Durch Schpfer und Verwender Kauf von Aktiva: Schpfer (Verwender) will (ver-)kaufen Vergabe von Kredit: Schpfer (Verwender) will Kredit geben (nehmen) Bestimmung der Geldmengeneinschrnkung Externe Vorgaben: wie oben Durch Schpfer und Verwender Schpfer (Verwender) verkauft (kauft) Aktiva Schpfer stellt Kredit fllig, Verwender zahlt Kredit zurck Hinweis: Entscheidung ber Geldmenge und Erhalt des Seignoragegewinns mssennicht in einer Hand liegen (z.B. staatliches Mnzregal: Notenbankentscheidet, Staat erhlt Seignoragegewinn)15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 30 31. Grundlagen der Geldschpfung 3Hierarchie der Geldschpfer, Geldarten Die Hierarchie der Geldschpfer, Geldarten Staat: Staats-Schuldscheinen (Staats- Geld) (z.B. Mnzen nach dem staatl. Mnzregal) Notenbank: Notenbank-Schuldscheine (Notenbankgeld) (=Bargeld+Notenbankbuchgeld) Bank: Bank-Schuldscheine (z.B. Bank-Buchgeld) (=Giralgeld) Privat: private Schuldscheine Umwandlung von Geldarten Private Schuldscheine Bank-Schuldscheine Bankschuldscheine Notenbank-Schuldscheine Notenbank-Schuldscheine Staats-Schuldscheine15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 31 32. 15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 32Die Wandlung von privatenSchuldscheinen zu staatlichem GeldMnzeVollgeldNotenbankgeld GiralgeldBanknote BuchgeldPrivater SchuldscheinKreditkarteUrsprngl.Kreditkarte? ?InternetgeldDurch Staat geschpftesZahlungsmittel,SchuldscheinDurch Bank geschpftesZahlungsmittel,SchuldscheinPrivat geschpftesZahlungsmittel,Schuldschein 33. Glubiger Bank ZentralbankAktiva Passiva Aktiva Passiva Aktiva Passiva1. Ausgangsbilanz10 tfFaBBank-Banknote10 EK 10 Aktiva 10 tfVaG2. Umwandlung Bank-Banknoten in Zenralbank-Banknoten10 tfFaBBank-Banknote10 EK 10 Aktiva 10 tfVaG10 tfFaZBZB-Banknote10 tfVaZB 10 tfFaB 10 tfVaG3. Endbilanz10 tfFaZBZB-Banknote10 EK 10 Aktiva 10 tfVaZB 10 tfFaB 10 tfVaG15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 33Verstaatlichung von (Bank-)Banknoten(Bank-) Banknoten (Zentralbank-) Banknoten 34. Glubiger Bank ZentralbankAktiva Passiva Aktiva Passiva Aktiva Passiva1. Ausgangsbilanz10 tfFaBBank-Giralgeld10 EK 10 Aktiva 10 tfVaG2. Umwandlung Bank-Banknoten in Zenralbank-Banknoten10 tfFaBBank-Giralgeld10 EK 10 Aktiva 10 tfVaG10 tfVGFaZBVollgeld10 tfVGVaZB 10 tfVGFaB 10 tfVGVaG3. Endbilanz10 tfVGFaZBVollgeld10 EK 10 Aktiva 10 tfVaZB 10 tfFaB 10 tfVaG15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 34Verstaatlichung von (Bank-)Giralgeld(Bank-) Giralgeld Vollgeld 35. Grundlagen Geldschpfung 4Direkte staatliche Geldschpfung 2 quivalente Formen der direkten staatlichen Geldschpfung Notenbankgeld:Notenbank schpft Geld, gibt zinsfreien ewigen (niemals flligen , unbefristeten, nichtrckzahlbaren) Kredit an Staat. Notenbank schreibt Kredit ab, Staat kann seineKreditverbindlichkeit als Eigenkapital buchen. Staatsgeld:Staat schpft Geld (z.B. Mnzen nach dem Mnzregal) vermgenswirksam, Realisierung desSeignoragegewinns durch Kauf von Waren Kreditvergabe an Notenbank (Seignoragegewinn durch Zinsen von der Notenbank) US-FED: Mischform: Notenbank gibt billigen Kredit an Staat, der de facto nichtzurckgezahlt werden muss. Seignoragegewinn an den Staat EZB: direkte staatliche Geldschpfung verboten: Groteil des Seignoragegewinns(Bankkreditzinsen minus Notenbank-Leitzinsen mal M0-Ausweitung) geht an dieBanken. Begrndung fr das Verbot: weil man flschlicherweise glaubt, dass derStaat in diesem Fall ber Geldmengenausweitung entscheidet. Entscheidung berGeldmengenausweitung knnte und sollte auch in diesem Fall bei Notenbankbleiben15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 35 36. Mnzgeldschpfung15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 36Schpfung als Bezeichnung Seignorage-gewinnWer bekommtSeignoragegewinnWerentscheidetber Menge1. Staatsgeld KlassischesMnzregalEinmalig imNennwertStaat Notenbank2.UnbefristeterunverzinsterKredit an StaatDerzeitigesMnzregalEinmalig imNennwertStaat Notenbank3. Kredit anBanken, wieBanknotensterreich seitLacinaAls Zins Staat berGewinne derNotenbankNotenbank1. Und 2. sind inhaltlich gleichwertig, nur buchungstechnischer Unterschied 37. Mnzgeldschpfung als StaatsgeldMnzgeldschpfung durch Staat, Kredit an ZentralbankZentralbank StaatAktiva Passiva Aktiva Passiva1. Anfangsbilanz0 0 0 02. Mnzgeldschpfung durch den Staat10 Mnzen 10 EK3. Mnzen-Kredit von Staat an Zentralbank10 Mnzen 10 EK10 Mnzen10 tfVaS=10 Mnzen*10 tfFaZB=10 ZBGG10 EK4. Endbilanz10 Mnzen 10 Mnzen* 10 ZBGG 10 EKBilanzgewinn10 EKnderung des Zahlungsmittelbestandes10 ZM15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 37EKEigenkapitaltfFaZBtglichflligeForderunganZentral-BanktfVaZBVerbindlichkeitZBGGZentralbankGiralgeld 38. Mnzgeldschpfung als Kredit an StaatMnzgeldschpfung durch Zentralbank, direkte Staatsfinanzierung durch ZentralbankZentralbank StaatAktiva Passiva1. Ausgangsbilanz0 0 0 02. Mnzgeldschpfung durch Zentralbank10 Mnzen 10 EK3. Niemals flliger (unbefristeter nicht rckzahlbarer) zinsfreier Kredit von Zentralbank anden Staat im Umfang der Mnzen10 Mnzen 10 EK10 nfFaS10 tfVaS=10 Mnze*10 tfFaZB=10 ZBGG10 nfVaZB4. Abschreibung der niemals flligen Forderung10 Mnzen 10 EK10 nfFaS10 tfVaS=10 Mnze*10 tfFaZB=10 ZBGG10 nfVaZB5. Ausbuchung der niemals flligen Verbindlichkeit10 Mnzen 10 EK 10 EK10 nfFaS10 tfVaS=10 Mnze*10 tfFaZB=10 ZBGG10 nfVaZBEndbilanz10 Mnzen 10 Mnze* 10 ZBGG 10 EK15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 38EKEigenkapitaltfFaZBtglichflligeForderunganZentral-BanktfVaZBVerbindlichkeitnfFaSNiemals flligeForderung a. S. 39. Technische Umsetzung von Vollgeld1. Verstaatlichung von Giralgeld (M1-M0) durch Umwandlung derGirokonten bei den Banken in VollgeldGirokonten bei der Notenbank, dievon den Banken als Dienstleister im Auftrag der Nichtbank gefhrt werden Forderung des Glubigers an Bank auf BargeldForderung des Glubigers an Zentralbank auf Bargeld Verbindlichkeit der Bank an Glubiger in BargeldVerbindlichkeit der Bank an Zentralbank in Bargeld2. Die dafr bei der Umstellung auf Vollgeld notwendige Bilanzverlngerungder Notenbank erfolgt durch direkte staatliche Geldschpfung im Ausmavon M1-M0, dadurch fllt beim Staat eine bergangsseignorage in Hhevon M1-M0 an.3. Der Staat tilgt mit diesem Geld einen Teil seiner Staatsschulden. DerGewinn wird dabei als zuknftige vermiedene Zinszahlungen auf dieStaatsanleihen realisiert4. ber zuknftige weitere Geldmengenausweitungen entscheidet dieunabhngige Notenbank (Monetative). Den dabei anfallendenErweiterungsseignoragegewinn verwendet der Staat fr produktiveInvestitionen in Sach- und Humankapital15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 39 40. Technische Umsetzung von 100%-Geld1. Banken mssen 100% Mindestreserve fr Giralgeld (M1-M0) vonNotenbank erwerben2. Die dazu notwendige notwendige Bilanzverlngerung der Notenbankerfolgt durch direkte staatliche Geldschpfung im Ausma von M1-M0,dadurch fllt beim Staat eine bergangsseignorage in Hhe von M1-M0 an.3. Der Staat tilgt mit diesem Geld einen Teil seiner Staatsschulden. DerGewinn wird dabei als zuknftige vermiedene Zinszahlungen auf dieStaatsanleihen realisiert4. ber zuknftige weitere Geldmengenausweitungen entscheidet dieunabhngige Notenbank. Den dabei anfallendenErweiterungsseignoragegewinn verwendet der Staat fr produktiveInvestitionen in Sach- und Humankapital.5. Weitere Ergnzungen beim 100%-Geld nach Benes/Kumhof (CPR ChicagoPlan Revisited) Auch fr Teile von Spargeld M3 wird 100% Mindestreserve gefordert15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 40 41. Gemeinsame Vorteile vonVollgeld, 100%-Geld15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 41 Einmaliger Staatschuldenabbau durch bergangsseignorage Dauerhafte Staatsfinanzierung ber Erweiterungsseignorage Geldmengensteuerung, Konjunktursteuerung Derzeit: M0 Vollgeld: M1 100%- Geld (CPR): M3 Lngerfristig hheres Wirtschaftswachstum Vermeidung von Konjunkturschwankungen Vermeidung von Finanzblasen Rckgang der langfistigen Zinsen wegen Rckgang derStaatsnachfrage nach langfristigen Krediten langfristigeInvestitionen erleichter Vermeidung von Bankrun Vollgeld: Sicherheit fr M1 100%-Geld: Sicherheit fr M3 42. Kumhof 115.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 42 43. Kumhof 215.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 43 44. Kumhof 5a15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 44 45. Unterschiede Vollgeld, 100%-GeldVollgeld 100%-Geld (CPR)Geldkreislufe 1 Geldart: VollgeldAlle Erscheinungsformen (Mnze,Banknote, Buchgeld) ineinander vonAllen frei umtauschbar2 getrennte Geldkreislufe:Notenbank/Bank: ReservenNank/Nichtbank: Geld M1Spareinlagen vonNichtbankenAn Geschftsbanken: jaAn Investmentbanken: jaAn Geschftsbanken: neinAn Investmentbanken nur EigenkapitaleinlageEinschrnkungen frKreditverwendungkeine Fr Geschftsbanken: nur produktive Investitionen inRealwirtschaftKreditrefinanzierung Durch Vollgeld-Einlagen derNichtbanken an Banken.Geschftsbank: nur bei der NotenbankInvestmentbank: Durch Eigenkapital der Nichtbankennegative ZinsenInflation nahe 0 mglichnein Ja, mglich wegen Einschrnkung aufrealwirtschaftliche Investitionen,Liqudittsfalle nicht mglichSicherheit fr: M1 durch Vollgeld(Forderung an Notenbank)M3 durch 100% Deckung mit Notenbankgeld(Forderung an Notenbank)Seignoragegewinn M1-M0 M3 M0Seignoragegewinn-verwendung1. Rckkauf von Staatsanleihen 1. Rckkauf von Staatsanleihen2. Brgerdividende zur Zurckzahlung von privatenKreditenEntscheidung berGeldmengeMonetative 4. Gewalt15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 45 46. Resumee Geld ist unabdingbar zur Lsung des Produktionsproblems Es ist aber eine wesentliche Kraft zum Wachstum der Ungleichheit unddamit der Instabilitt. Wenn eine Gesellschaft das Produktionsproblem lst, entsteht eineHochkultur. Hochkulturen gehen in der Regel aber unter, wenn sie dasVerteilungsproblem nicht lsen. Unser Geld- und Wirtschaftssystem bedarf daher grundlegendernderungen oder Ergnzungen. Dies international durchzusetzen, ist die grte politischeHerausforderung fr das 21. Jahrhundert. Denn wer aus der Geschichte nicht lernt,muss sie wiederholen.15.5.2013 copyright E. Gltzl Die Macht des Geldes 46