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Kommunale Finanzierungsstrategien

28.4.2015

Dr. Christian KOCH

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Rahmenbedingungen - kommunale Finanzgeschäfte

Finanzierung

Schuldenportfolio - Zinssteuerung

Spezialfinanzierung – Immobilien

Umsetzung – kommunale Finanzierungsstrategie /

Finanzgeschäfte

Übersicht

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Rahmenbedingungen - kommunale Finanzgeschäfte

Finanzierung

Schuldenportfolio - Zinssteuerung

Spezialfinanzierung – Immobilien

Umsetzung – kommunale Finanzierungsstrategie /

Finanzgeschäfte

Übersicht

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Ziel für kommunale Finanzgeschäfte

-> erfolgreiche Verwaltung und Erhaltung des Gemeindevermögens

Rechtliche Rahmenbedingungen kommunaler Finanzgeschäfte Art 116 (2) Bundesverfassungs-Gesetz

Gemeinde ist ein selbständiger Wirtschaftskörper, der über Vermögen aller Art verfügen und als Vertragspartner von Finanzgeschäften fungieren kann

§ 17 Finanzverfassungs-Gesetz – Spekulationsverbot dzt. in Umsetzung

Voranschlags- und Rechnungsabschlussverordnung

NÖ Kassen- und Buchführungsverordnung

NÖ GO 1973 §§ 69 – 69e bzw. NÖ STROG §§ 62 – 62e

Zivilrechtliche Bestimmungen zB Kredite/Darlehen §§ 983 ff ABGB

Wertpapieraufsichtsgesetz

IKS – Notwendiges Werkzeug für kommunale Finanzgeschäfte-> Unterstützung des Bürgermeisters und der Gemeindemitarbeiter zur erfolgreichen

Verwaltung und Erhaltung des Gemeindevermögens

Rahmenbedingungen

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Rahmenbedingungen - kommunale Finanzgeschäfte

Finanzierung

Schuldenportfolio - Zinssteuerung

Spezialfinanzierung – Immobilien

Umsetzung – kommunale Finanzierungsstrategie /

Finanzgeschäfte

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Auswahl der passenden Finanzierungsform

unter Berücksichtigung

des bestehenden Finanzierungsportfolios

des laufenden Liquiditätsmanagements

des geplanten Investitionsobjektes

mit Hinblick

auf die Ausnützung sämtlicher Förderungen

auf eine Optimierung der steuerlichen Behandlung

auf den Rechnungsabschluss

Finanzierung (1)

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Analyse des Finanzierungsportfolios

Zinsaspekte

- fix vs. variabel

- Indikatoren: Euribor vs. UDRB (Nachfolger der SMR ab 1.4.2015)

- Währung

- Sensitivitästanalyse

Liquiditätsaspekte- Laufzeiten

- Rückzahlungsfrequenz (monatlich, quartalsweise, jährlich, endfällig)

- Zahlungstermine (Liquiditätssteuerung)

- Tilgungspläne (annuitätische Tilgung, Kapitalraten, endfällig)

Planungsaspekte- Planungssicherheit

Finanzierung (2)

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Wesentliche Parameter sind vom Kreditnehmer beeinflussbar

Finanzierungskosten

Kostenfaktor abhängig von: beeinflussbar

Indikator fix vs. variabel (1M/3M/6M/12M) JA

Liquiditätskosten Laufzeit JA

Eigenkapitalkosten Kreditnehmer JA

Risikokosten Kreditnehmer, Sicherheiten JA

Direkte Kosten Struktur u. Ertrag der Bank NEIN

Festlegung der Finanzierungsparameter

Finanzierung (3)

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Indikator – fix vs. variabel

Finanzierung (4)

+ steigende Zinsen - nachteilig bei sinkenden Zinsen

+ Planbarkeit - geringere Flexibilität

+ fallende Zinsen - keine Sicherheit gegen Zinserhöhung

+ hohe Flexibilität - deutlich geringere Planbarkeit

+ immer „im Markt“

fixe Verzinsung

variable Verzinsung

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Beispiel: Gegenüberstellung fix - variabel

Finanzierung (5)

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Zinsmeinung – kommunale Finanzgeschäfte• Einschätzung der Gemeinde betreffend die zukünftige Zinsentwicklung

• Praktische Umsetzung:

- Recherche von Stellungnahmen zB Wirtschaftsforschungsinstitut, (Haus)Bank

- Festlegung der Periodizität / Anlassfälle (zB Neugeschäft) zur Überprüfung der zuletzt festgelegten Zinsmeinung

Von historischen Zinsverläufen kann nicht auf zukünftige Zinsentwicklungen geschlossen werden!!

Finanzierung (6)

0

1

2

3

4

5

6

Nov/03 Nov/04 Nov/05 Nov/06 Nov/07 Nov/08 Nov/09 Nov/10 Nov/11 Nov/12 Nov/13 Nov/14

6M-Euribor ISDA EUR 05Y ISDA EUR 10Y

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Liquiditätskosten

- je länger die Laufzeit, desto höher

Eigenkapitalkosten- keine bei Direktfinanzierungen an die öffentliche Hand

- keine bei Finanzierungen mit Haftung der öffentlichen Hand

Risikokosten

- Ratingerstellung aufgrund jährlicher Rechnungsabschlüsse

- gute wirtschaftliche Situation - > bessere Bonität

gute Bonität schlechte Bonität

Finanzierung (7)

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Abstimmung der Finanzierung mit der geplanten Investition Finanzierungslaufzeit nicht länger als die Lebensdauer des

Investitionsobjektes

Anpassung des Rückzahlungsprofils

- bei rentierlichen Investitionen: an die jeweiligen Einnahmen

- bei nicht rentierlichen Investitionen: Berücksichtigung der Gesamtfinanzsituation bzw. Budgetsituation

Beispiel: Finanzierung Immobilienprojekt - Mieteinnahmen sind indexiert- Fixzinssatz zu überlegen

Finanzierung (8)

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Rahmenbedingungen - kommunale Finanzgeschäfte

Finanzierung

Schuldenportfolio - Zinssteuerung

Spezialfinanzierung – Immobilien

Umsetzung – kommunale Finanzierungsstrategie /

Finanzgeschäfte

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CAP – Zinsobergrenze (Versicherungscharakter)

vertragliche Vereinbarung einer Zinsobergrenze bezogen auf einen zugrunde liegenden nominellen Kapitalbetrag

Käufer (Gemeinde) erwirbt gegen Zahlung einer Prämie vom Verkäufer (Bank) das Recht, die Differenz zur Zinsobergrenze zu erhalten, falls der vereinbarte Referenzzins (EURIBOR) diese am Zinsfestlegungstermin überschreitet

Begrenzung des Risikos steigender Zinsen bei variabel verzinslichen Verbindlichkeiten

Portfoliosteuerung (1)

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Portfoliosteuerung (2)

Beispiel: CAP - Zinsobergrenze 6-Mo-EURIBOR 3,5 % / 5 JahreAbsicherungsvolumen € 1 Mio.

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Rahmenbedingungen - kommunale Finanzgeschäfte

Finanzierung

Schuldenportfolio - Zinssteuerung

Spezialfinanzierung – Immobilien

Umsetzung – kommunale Finanzierungsstrategie /

Finanzgeschäfte

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Errichtung mit Pauschalfixpreis und Energiegarantie

Pauschalfixpreis (Deckelung der Gesamtinvestitionskosten) :

Leasingfinanzierung garantiert

- Pauschalfixpreis auf Basis von Gemeinde erstellten Raum- und Funktionsprogrammes

- Termine

Energiekostengarantie:

- Für bestimmten Zeitraum des Betriebes werden vom LG Energiekosten in einer

vereinbarten Höhe garantiert -> „Rückkoppelung“ zur Errichtung

Spezialfinanzierungsmöglichkeiten (1)

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Errichtung mit Pauschalfixpreis und Energiegarantie

Vorteile- ein Ansprechpartner und Vertragspartner (mit Bankenbonität).- Planungssicherheit durch Kostengarantie- nur ein Vergabeverfahren erforderlich- Einbindung der regionalen Wirtschaft möglich- Professionalisierung durch externe Spezialisten und keine zusätzliche Belastung

der eigenen Ressourcen- mittlerweile guter Wettbewerb; Banken und Baugewerbe sind für dieses Modell

aufgestellt

Spezialfinanzierungsmöglichkeiten (2)

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Rahmenbedingungen - kommunale Finanzgeschäfte

Finanzierung

Schuldenportfolio - Zinssteuerung

Spezialfinanzierung – Immobilien

Umsetzung – kommunale Finanzierungsstrategie /

Finanzgeschäfte

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Beispiel – mtl. Reportingübersichtkommunaler Finanzinstrumente 

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© Mag. Michael Gruber – Finanzgeschäfte und Finanzinstrumente, Bewertung – Dokumentation – Überwachung,

Ein Leitfaden für Gemeinden

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Kommunale Finanzierungsstrategie bildet die Grundlage für dasFinanzmanagement in einer Gemeinde bedarf einer laufenden Analyseder Vermögens‐ und Schuldensituation bzw. der Einnahmen undAusgabenströme und deren Abhängigkeiten von externen Effekten(Zinsentwicklung; Konjunkturentwicklung; etc…).

Projektfinanzierungsentscheidungen sollten im

Zusammenhang mit der Gesamtsituation getroffen und nicht

nur für sich alleine betrachtet werden.

Zusammenfassung

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Michael JagerKundenbetreuer Waldviertel+43(0)5 90 910-1243michael.jager@hyponoe.at

Michael GruberKundenbetreuer Weinviertel+43(0)5 90 910-1307michael.gruber@hyponoe.at

Christian KochAbteilungsleiter-Stv. Public Finance+43(0)5 90 910-1245christian.koch@hyponoe.at Franz Gyöngyösi

Kundenbetreuer Industrieviertel+43(0)5 90 910-1238franz.gyöngyösi@hyponoe.at

Wolfgang ViehauserStv. VorstandAbteilungsleiter Public Finance+43(0)5 90 910-1382wolfgang.viehauser@hyponoe.at

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Vielen Dankfür Ihre Aufmerksamkeit!

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