A041205;Assenagon Credit Selection - 9241 6.30.2014

HR R.C.S. Luxemburg B 129 914

Verwaltungsgesellschaft/Management Company Assenagon Asset Management S.A.

Investmentfonds nach Luxemburger Recht "Fonds Commun de Placement à Compartiments Multiples"

Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014

Assenagon Credit

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Inhalt 1. Verwaltung und Administration 2. Halbjahresbericht Assenagon Credit Selection

Wertpapierbestand und sonstige Vermögensgegenstände Zusammensetzung des Nettoteilfondsvermögens

3. Halbjahresbericht Assenagon Credit SubDebt and CoCo Wertpapierbestand und sonstige Vermögensgegenstände Zusammensetzung des Nettoteilfondsvermögens

4. Konsolidierte Darstellung 5. Erläuterungen zum Halbjahresbericht

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Wichtige Hinweise Auf der alleinigen Grundlage dieses Halbjahresberichts können keine Zeichnungen vorgenommen werden. Zeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Grundlage der wesentlichen Anlegerinformationen und des aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekts erfolgen, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht. Wenn der Stichtag des Jahresberichtes länger als acht Monate zurückliegt, ist dem Erwerber auch ein Halbjahresbericht auszuhändigen. Gemäß den gesetzlichen Bestimmungen in Luxemburg und in allen anderen maßgeblichen Rechtsgebieten sind die wesentlichen Anlegerinformationen und der ausführliche Verkaufsprospekt, die geprüften Jahresberichte (sofern zutreffend) sowie die ungeprüften Halbjahresberichte kostenfrei am eingetragenen Sitz der Verwaltungsgesellschaft des Fonds erhältlich.

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Verwaltung und Administration

Verwaltungsgesellschaft Assenagon Asset Management S.A. Aerogolf Center 1B Heienhaff L-1736 Senningerberg

Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Hans Günther Bonk (Vorsitzender) Ulrich L. Binninger (bis zum 31. März 2014) Vassilios Pappas

Geschäftsführer Hans Günther Bonk Michael Hünseler Michael Löb (bis zum 31. Mai 2014) Vassilios Pappas Dr. Dr. Heimo Plössnig Dr. Robert Wendt

Depotbank, Zentralverwaltung, Zahl-, Register- und Transferstelle in Luxemburg Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. 2-8, Avenue Charles de Gaulle L-1653 Luxemburg

Sammel-, Zahl- und Informationsstelle in Deutschland Baader Bank AG Weihenstephaner Straße 4 D-85716 Unterschleißheim

Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft KPMG Luxembourg S.à r.l. 9, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg

Vertriebsstelle in Deutschland Assenagon Asset Management S.A. Zweigniederlassung München Prannerstraße 8 D-80333 München

Zahl-, Vertriebs- und Informationsstelle in Österreich Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien

Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) 110, Route d'Arlon L-2991 Luxemburg

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Halbjahresbericht Assenagon Credit Selection Wertpapierbestand und sonstige Vermögensgegenstände per 30. Juni 2014 aa ISIN Festverzinsliche Wertpapiere Nennbetrag

(000) Währung Marktwert

(EUR) Nettoteilfonds- vermögen (%)

Wertpapiere, die an einer amtlichen Wertpapierbörse zugelassen sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden.

Australien

XS0972735533 Asciano Finance Ltd. 5a%, 19.09.2023 2.000 GBP 2.638.237,95 0,72

2.638.237,95 0,72

Belgien

BE6254003252 Barry Callebaut Services NV 5,5a%, 15.06.2023

2.000 USD 1.551.619,62 0,43

1.551.619,62 0,43

Dänemark

XS0943371194 DONG Energy 4,875a%, 08.07.2049 4.000 EUR 4.305.120,00 1,18 XS1073143932 Nykredit Realkredit 4a%, 03.06.2036 8.000 EUR 8.037.200,00 2,19

12.342.320,00 3,37

Deutschland

DE000AAR0165 Aareal Bank AG 1a%, 28.06.2018 7.500 EUR 7.656.435,00 2,09 DE000A1TNC94 Aareal Bank AG 4,25a%, 18.03.2026 8.000 EUR 8.464.888,00 2,31 DE000A1YCQ29 Allianz SE 4,75a%, 29.10.2049 3.500 EUR 3.812.812,50 1,04 DE000A11QR73 Bayer AG 3,75a%, 01.07.2074 8.000 EUR 8.095.144,00 2,21 DE000A0Z1TH8 Bayerische Landesbodenkreditanstalt

1,2a%, 20.09.2017 6.000 EUR 6.155.658,00 1,68

DE000A1R0501 Deutsche Pfandbriefbank AG 0,461a%, 03.06.2016

2.500 EUR 2.501.847,50 0,68

DE000A1R0550 Deutsche Pfandbriefbank AG 0,519a%, 04.04.2016

5.000 EUR 5.006.635,00 1,37

DE0001590917 Land Niedersachsen 0,414a%, 31.05.2019 8.425 EUR 8.448.901,73 2,31 DE000A0SLE21 Land Rheinland-Pfalz 1,2a%, 17.06.2016 4.000 EUR 4.079.688,00 1,12 XS0946694055 Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale

1a%, 26.06.2018 4.000 EUR 4.094.200,00 1,12

XS0929666070 Trionista Holdco GmbH 5a%, 30.04.2020 2.000 EUR 2.103.400,00 0,58 DE000HV2AH47 UniCredit Bank AG 1,25a%, 22.04.2020 2.000 EUR 2.051.448,00 0,56 XS0982713330 Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG

6,25a%, 15.01.2029 4.500 EUR 5.169.375,00 1,41

XS1064049767 Württembergische Lebensversicherung AG 5,25a%, 15.07.2044

6.000 EUR 6.466.032,00 1,77

74.106.464,73 20,25

Frankreich

FR0012005924 Accor S.A. 4,125a%, 30.06.2049 8.000 EUR 7.975.952,00 2,18 XS1069439740 AXA S.A. 3,875a%, 20.05.2049 4.000 EUR 3.963.500,00 1,08 FR0012018851 BPCE S.A. 2,75a%, 08.07.2026 2.500 EUR 2.481.500,00 0,68 FR0011606169 Casino Guichard Perrachon S.A. 4,87a%,

31.01.2049 5.000 EUR 5.256.250,00 1,44

XS0906984272 Cegedim S.A. 6,75a%, 01.04.2020 3.000 EUR 3.282.840,00 0,90 FR0010772244 Credit Agricole S.A. 9,75a%, 29.06.2049 5.000 USD 3.784.282,22 1,03 FR0011942226 GdF Suez 3a%, 29.06.2049 6.000 EUR 6.057.564,00 1,65 XS1028950886 Novafives SAS 4,5a%, 30.06.2021 4.000 EUR 4.059.000,00 1,11 XS0840521677 SPCM S.A. 5,5a%, 15.06.2020 3.000 EUR 3.247.500,00 0,89

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ISIN Festverzinsliche Wertpapiere Nennbetrag (000)

Währung Marktwert (EUR)

Nettoteilfonds- vermögen (%)


FR0011391820 Veolia Environnement S.A. 4,45a%, 29.01.2049

5.000 EUR 5.192.700,00 1,42

45.301.088,22 12,38

Großbritannien

XS1083986718 Aviva Plc. 3,875a%, 03.07.2044 8.000 EUR 7.958.104,00 2,17 XS1079786239 Coventry Building Society 6,375a%,

31.12.2049 5.000 GBP 6.247.948,90 1,71

XS0307868744 Rexam Plc. 6,75a%, 29.06.2067 7.000 EUR 7.411.250,00 2,03

21.617.302,90 5,91

Italien

XS0951567030 A2A SpA 4,375a%, 10.01.2021 3.000 EUR 3.442.662,00 0,94 XS0954675129 Enel SpA 6,5a%, 10.01.2074 4.000 EUR 4.419.068,00 1,21 US29265WAA62 Enel SpA 8,75a%, 24.09.2073 6.000 USD 5.171.091,55 1,41 XS0254095663 Gtech SpA 8,25a%, 31.03.2066 5.000 EUR 5.400.000,00 1,47 XS0808635352 Manutencoop Facility Management SpA

8,5a%, 01.08.2020 3.000 EUR 3.277.500,00 0,90

XS1072613380 Poste Vita SpA 2,875a%, 30.05.2019 6.000 EUR 6.116.370,00 1,67 XS0986071453 Rhino Bondco SpA 5,742a%, 15.12.2019 4.000 EUR 4.061.056,00 1,11 XS0986063864 UniCredit SpA 5,75a%, 28.10.2025 4.000 EUR 4.503.112,00 1,23

36.390.859,55 9,94

Jersey

XS0898656037 Avis Budget Finance Plc. 6a%, 01.03.2021 3.000 EUR 3.208.500,00 0,88

3.208.500,00 0,88

Luxemburg

XS0955023931 Magnolia BC S.A. 9a%, 01.08.2020 2.000 EUR 2.130.000,00 0,58 USL67449AA32 Nielsen Co. Luxembourg S.à r.l. 5,5a%,

01.10.2021 3.000 USD 2.273.308,26 0,62

XS1071440991 Xefin Lux SCA 4,061a%, 01.06.2019 4.000 EUR 4.020.000,00 1,10

8.423.308,26 2,30

Niederlande

XS0933677071 Bank Nederlandse Gemeenten 0,75a%, 21.05.2018

7.500 EUR 7.580.880,00 2,07

XS1064882316 Constellium NV 4,625a%, 15.05.2021 6.000 EUR 6.262.500,00 1,71 XS0946728564 InterXion Holding NV 6a%, 15.07.2020 3.500 EUR 3.745.000,00 1,02 XS0908230781 OI European Group BV 4,875a%,

31.03.2021 5.000 EUR 5.384.375,00 1,47

XS0626347743 Refresco Gerber BV 7,375a%, 15.05.2018 2.500 EUR 2.650.000,00 0,72 XS1067864022 Schaeffler Finance BV 3,5a%, 15.05.2022 5.000 EUR 5.037.500,00 1,38 XS1078234926 Selecta Group BV 6,5a%, 15.06.2020 5.000 CHF 4.200.427,08 1,15 XS0988536420 Stampos BV 5,335a%, 15.05.2019 4.000 EUR 4.076.400,00 1,11 XS1050460739 Telefonica Europe BV 5a%, 31.03.2049 3.000 EUR 3.127.698,00 0,86 XS1048428012 Volkswagen International Finance NV

3,75a%, 29.03.2049 2.000 EUR 2.077.758,00 0,57

XS0968913342 Volkswagen International Finance NV 5,125a%, 29.09.2049

3.000 EUR 3.358.500,00 0,92

47.501.038,08 12,98

8





Österreich

XS0997355036 Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien 5,875a%, 27.11.2023

8.000 EUR 8.580.120,00 2,34

DE000A0G4X39 Wienerberger AG 6,5a%, 29.12.2049 5.000 EUR 5.218.250,00 1,43

13.798.370,00 3,77

Schweiz

XS0972523947 Credit Suisse AG 5,75a%, 18.09.2025 7.500 EUR 8.381.250,00 2,29 CH0214139930 UBS AG 4,75a%, 22.05.2023 7.000 USD 5.246.868,50 1,43

13.628.118,50 3,72

Spanien

XS1048307570 Almirall S.A. 4,625a%, 01.04.2021 4.000 EUR 4.217.600,00 1,15

4.217.600,00 1,15

Supranational

XS0765766703 European Investment Bank 0,819a%, 04.01.2022

12.500 EUR 12.854.137,50 3,51

12.854.137,50 3,51

Vereinigte Staaten

US053773AX54 Avis Budget Car Rental LLC 2,977a%, 01.12.2017

500 USD 374.319,83 0,10

US111621AK42 Brocade Communications Systems Inc. 6,875a%, 15.01.2020

2.500 USD 1.935.507,43 0,53

US17121EAD94 Chrysler Group LLC 8,25a%, 15.06.2021 5.000 USD 4.144.907,42 1,13 US184496AL16 Clean Harbors Inc. 5,125a%, 01.06.2021 7.000 USD 5.250.063,91 1,44 US22282EAF97 Covanta Holding Corp. 5,875a%,

01.03.2024 3.000 USD 2.276.047,18 0,62

US22282EAE23 Covanta Holding Corp. 6,375a%, 01.10.2022

4.000 USD 3.184.457,51 0,87

US52736RBD35 Levi Strauss & Co. 6,875a%, 01.05.2022 7.500 USD 6.066.720,23 1,66 US62886EAH18 NCR Corp. 4,625a%, 15.02.2021 8.000 USD 5.916.079,32 1,62 USU65393AM96 Nielsen Finance LLC 5a%, 15.04.2022 5.000 USD 3.702.114,45 1,01 US629377BS08 NRG Energy Inc. 7,875a%, 15.05.2021 8.000 USD 6.507.687,25 1,78 US79546VAK26 Sally Holdings LLC 5,5a%, 01.11.2023 5.000 USD 3.770.587,59 1,03 US87264AAH86 T-Mobile USA Inc. 6,125a%, 15.01.2022 5.000 USD 3.889.274,37 1,06 USU9611PAF00 West Corp. 5,375a%, 15.07.2022 5.000 USD 3.624.511,56 0,99

50.642.278,05 13,84

Summe festverzinsliche Wertpapiere 348.221.243,36 95,15

Summe der Wertpapiere, die an einer amtlichen Wertpapierbörse zugelassen sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden.

348.221.243,36 95,15

9




Italien

XS0399861326 Assicurazioni Generali SpA 7,678a%, 29.11.2049

7.350 EUR 8.333.055,15 2,28

Summe festverzinsliche Wertpapiere 8.333.055,15 2,28 Optionsrechte auf Zinsswaps (Swaptions)

Fälligkeit Gegenpartei Kauf-/Verkaufsposition

Bezugsbetrag Währung Marktwert (EUR)

Nettoteilfonds-vermögen (%)

Call auf Credit Default Swap 20.06.2019 0,75%

16.07.2014 Deutsche Bank AG, London

Kaufposition 20.000.000 EUR 3.922,60 0,00


16.07.2014 Morgan Stanley & Co.









20.08.2014 Barclays Bank Plc. Kaufposition 30.000.000 EUR 145.292,70 0,04


20.08.2014 Barclays Bank Plc. Kaufposition -30.000.000 EUR -48.496,20 -0,01

Put auf Credit 20.06.2019 0,70%


Verkaufsposition -60.000.000 EUR -234.291,00 -0,06

Put auf Credit 20.06.2019 0,90%


Verkaufsposition 60.000.000 EUR 749.059,80 0,20

635.693,50 0,17

Summe Optionsrechte auf Zinsswaps (Swaptions) 635.693,50 0,17 Credit Default Swaps Underlying Nennbetrag

(000) Währung Nicht realisierter

Gewinn (/Verlust) (EUR)


Risikokäufer (Protection Seller)

Vereinigte Staaten

CDS 5 %, 20.06.2021 US02406PAL40 American Axle & Manufacturing

1.000 EUR 103.778,53 0,03

CDS 5 %, 20.06.2021 US02406PAL40 American Axle & Manufacturing

3.000 EUR 311.335,59 0,09

CDS 5 %, 20.12.2020 XS0969344083 Continental AG 4.000 EUR 1.012.173,04 0,28 CDS 5 %, 20.06.2020 XS0604641034 Fiat Industrial Finance

Europe 2.500 EUR 423.541,53 0,12

CDS 3 %, 20.09.2016 XS0743603358 Franz Haniel & Cie. GmbH 3.000 EUR 71.499,03 0,02 CDS 1 %, 20.06.2021 XS0479542580 Gas Natural Capital Markets

S.A. 3.000 EUR -13.741,05 0,00

CDS 5 %, 20.06.2021 US382550AD35 Goodyear Tire & Rubber Co. 2.500 EUR 304.507,88 0,08 CDS 5 %, 20.06.2021 US382550AD35 Goodyear Tire & Rubber Co. 2.500 EUR 304.507,88 0,08 CDS 5 %, 20.06.2021 DE000A0TKUU3 HeidelbergCement Finance

BV 3.000 EUR 600.722,76 0,16

CDS 5 %, 20.03.2019 XS0928189777 Ineos Group Holdings S.A. 3.000 EUR 154.594,56 0,04 CDS 5 %, 20.03.2021 XS0627215378 Jaguar Land Rover

Automotive Plc. 2.000 EUR 333.836,44 0,09

10

Credit Default Swaps Underlying Nennbetrag(000)

Währung Nicht realisierter Gewinn (/Verlust) (EUR)


Risikokäufer (Protection Seller)

Vereinigte Staaten

CDS 5 %, 20.06.2021 XS0627215378 Jaguar Land Rover Automotive Plc.

2.000 EUR 333.024,88 0,09

CDS 5 %, 20.09.2020 XS0627215378 Jaguar Land Rover Automotive Plc.

2.000 EUR 331.867,02 0,09

CDS 1 %, 20.12.2023 XS0471074582 Marks & Spencer Plc. 2.000 EUR -138.938,66 -0,04 CDS 1 %, 20.03.2024 XS0471074582 Marks & Spencer Plc. 3.000 EUR -222.400,47 -0,06 CDS 5 %, 20.09.2020 USN6651LAB38 Nxp BV 2.000 EUR 290.112,02 0,08 CDS 5 %, 20.03.2021 USN6651LAB38 Nxp BV 1.000 EUR 146.998,15 0,04 CDS 5 %, 20.03.2021 FR0010815472 Rallye S.A. 2.000 EUR 251.788,12 0,07 CDS 5 %, 20.03.2021 XS0832432446 Smurfit Kappa Acquisitions 1.500 EUR 215.124,03 0,06 CDS 5 %, 20.06.2021 XS0832432446 Smurfit Kappa Acquisitions 2.000 EUR 284.788,38 0,08 CDS 5 %, 20.06.2021 XS0832432446 Smurfit Kappa Acquisitions 2.500 EUR 355.985,48 0,10 CDS 1 %, 20.03.2015 XS0205875395 Society of Lloyd's 10.000 EUR 14.297,10 0,00 CDS 5 %, 20.03.2021 XS0783934911 Techem GmbH 2.000 EUR 204.088,50 0,06 CDS 5 %, 20.06.2021 XS0783934911 Techem GmbH 2.000 EUR 199.657,46 0,05 CDS 5 %, 20.06.2021 XS0783934911 Techem GmbH 2.500 EUR 249.571,83 0,07 CDS 5 %, 20.06.2021 XS0929666070 Trionista Holdco GmbH 2.000 EUR 212.488,50 0,06 CDS 5 %, 20.12.2020 US92769VAD10 Virgin Media Finance Plc. 4.000 EUR 526.765,36 0,14

6.861.973,89 1,88

Risikoverkäufer (Protection Buyer)

Vereinigte Staaten

CDS 5 %, 20.03.2017 XS0305093311 Fiat Finance North America Inc.

4.000 EUR -354.449,28 -0,10

-354.449,28 -0,10 Summe Credit Default Swaps 6.507.524,61 1,78

Kauf Währung Verkauf Währung Nicht realisierter


Fälligkeit Nettoteilfonds-vermögen (%)

Cross Currency Swaps

3.700.298,34 EUR 5.000.000,00 USD 48.397,53 26.12.2014 0,01 3.647.582,97 EUR 5.000.000,00 USD -4.317,84 15.06.2016 0,00 1.858.780,69 EUR 2.500.000,00 USD 32.830,28 15.01.2018 0,01 1.121.889,74 EUR 1.499.999,42 USD 26.319,92 01.05.2018 0,01 2.245.567,41 EUR 3.000.000,00 USD 54.426,92 01.05.2018 0,02 5.142.142,44 EUR 7.000.000,00 USD 29.481,30 22.05.2018 0,01 4.112.701,21 EUR 5.000.000,00 CHF -5.364,56 15.06.2018 0,00 2.964.506,31 EUR 4.000.000,00 USD 42.985,66 01.12.2018 0,01 2.204.680,90 EUR 3.000.000,00 USD 13.540,41 01.12.2018 0,00 2.205.117,01 EUR 3.000.000,00 USD 13.976,52 15.02.2019 0,00 3.632.394,64 EUR 5.000.000,00 USD -19.506,17 15.02.2019 -0,01 3.594.022,46 EUR 5.000.000,00 USD -57.878,35 15.05.2019 -0,02 2.193.380,03 EUR 3.000.000,00 USD 2.239,54 15.05.2019 0,00 2.203.935,37 EUR 3.000.000,00 USD 12.794,88 01.10.2019 0,00 6.243.533,08 EUR 5.000.000,00 GBP -669,29 01.11.2019 0,00 3.704.093,29 EUR 5.000.000,00 USD 52.192,48 15.01.2020 0,01

11

Kauf Währung Verkauf Währung Nicht realisierter Gewinn (/Verlust) (EUR)



2.910.019,51 EUR 4.000.000,00 USD -11.501,14 01.04.2020 0,00 3.562.220,93 EUR 5.000.000,00 USD -89.679,88 15.04.2020 -0,02 3.608.452,16 EUR 5.000.000,00 USD -43.448,65 15.07.2020 -0,01 3.601.310,58 EUR 5.000.000,00 USD -50.590,23 01.11.2021 -0,01 2.220.632,40 EUR 3.000.000,00 USD 29.491,91 01.03.2022 0,01 2.199.675,93 EUR 3.000.000,00 USD 8.535,44 01.05.2022 0,00 1.491.861,32 EUR 2.000.000,00 USD 31.100,99 15.06.2023 0,01 2.324.088,41 EUR 2.000.000,00 GBP -173.592,54 19.09.2023 -0,05 4.267.901,05 EUR 6.000.000,00 USD -114.379,93 24.09.2023 -0,03

-172.614,80 -0,05

Summe Cross Currency Swaps -172.614,80 -0,05

Interest Rate Swaps Fälligkeit Nennbetrag

(000) Währung Nicht realisierter



Vereinigte Staaten

EURIBOR 3M + 4,335 % 8,25a%

31.03.2016 2.000 EUR -127.256,44 -0,04

EURIBOR 3M + 5,72a% 8,25 %

31.03.2016 3.000 EUR -117.222,69 -0,03

EURIBOR 3M + 0,1375 % 1,2a%

17.06.2016 4.000 EUR -80.948,32 -0,02

EURIBOR 3M + 8,48 % 6,5a%

09.02.2017 1.000 EUR 61.546,63 0,02

EURIBOR 3M + 4,53 % 6,5a%

09.02.2017 2.000 EUR -85.671,38 -0,02

EURIBOR 3M + 8,14 % 6,5a%

09.02.2017 2.000 EUR 105.132,84 0,03

EURIBOR 3M + 4,22 % 7,375a%

15.05.2017 2.500 EUR -201.954,70 -0,06

EURIBOR 3M + 3,58 % 6,75a%

29.06.2017 3.000 EUR -254.035,62 -0,07

EURIBOR 3M + 3,5475 % 6,75a%

29.06.2017 2.000 EUR -171.323,84 -0,05

EURIBOR 3M + 4,21 % 6,75a%

29.06.2017 2.000 EUR -131.232,06 -0,04

EURIBOR 3M + 6.69 % 8,5a%

01.08.2017 1.000 EUR -64.579,43 -0,02

EURIBOR 3M + 6,95 % 8,5a%

01.08.2017 2.000 EUR -112.953,64 -0,03

EURIBOR 3M + 0,10 % 1,2a%

20.09.2017 6.000 EUR -156.682,26 -0,04

EURIBOR 3M + 3,638 % 6a%

01.03.2018 1.000 EUR -86.031,40 -0,02

EURIBOR 3M + 3,665 % 6a%

01.03.2018 2.000 EUR -170.066,88 -0,05

EURIBOR 3M + 3,92 % 4,45a%

16.04.2018 3.000 EUR -18.812,55 -0,01

EURIBOR 3M + 3,09 % 4,45a%

16.04.2018 2.000 EUR -71.294,52 -0,02

EURIBOR 3M + 4,0075 % 5a%

30.04.2018 2.000 EUR -42.950,84 -0,01

EURIBOR 3M + 0,124 % 0,75a%

21.05.2018 5.000 EUR -47.837,65 -0,01

12

Interest Rate Swaps Fälligkeit Nennbetrag (000)



Vereinigte Staaten

EURIBOR 3M + 0,1175 % 0,75a%

21.05.2018 2.500 EUR -24.555,32 -0,01

EURIBOR 3M + 2,828 % 5,5a%

15.06.2018 3.000 EUR -264.762,30 -0,07

EURIBOR 3M + 0,11 % 1a%

26.06.2018 4.000 EUR -80.133,60 -0,02

EURIBOR 3M + 0,17 % 1a%

28.06.2018 7.500 EUR -132.301,42 -0,04

EURIBOR 3M + 2,451 % 4,875a%

08.07.2018 4.000 EUR -317.704,56 -0,09

EURIBOR 3M + 7,54 % 9a%

01.08.2018 2.000 EUR -76.616,30 -0,02

EURIBOR 3M + 3,89 % 7,678a%

19.11.2018 3.350 EUR -476.207,46 -0,13

EURIBOR 3M + 3,98 % 7,678a%

19.11.2018 4.000 EUR -552.804,24 -0,15

EURIBOR 3M + 3,8825 % 6,5a%

10.01.2019 4.000 EUR -374.088,80 -0,10

EURIBOR 3M + 3,577 % 4,87a%

31.01.2019 3.000 EUR -103.008,81 -0,03

EURIBOR 3M + 3,605 % 4,87a%

31.01.2019 2.000 EUR -66.091,92 -0,02

EURIBOR 3M + 3,22 % 4,625a%

01.04.2019 4.000 EUR -161.871,36 -0,04

EURIBOR 3M + 4,9 % 6,75a%

01.04.2019 1.000 EUR -60.155,89 -0,02

EURIBOR 3M + 5,53 % 6,75a%

01.04.2019 1.000 EUR -30.188,50 -0,01

EURIBOR 3M + 3,25 % 4,625a%

15.05.2019 2.000 EUR -77.943,18 -0,02

EURIBOR 3M + 3,315 % 4,625a%

15.05.2019 4.000 EUR -141.548,64 -0,04

EURIBOR 3M + 2,72 % 3,5a%

15.05.2019 5.000 EUR -53.399,75 -0,01

EURIBOR 3M + 2,155 % 2,875a%

30.05.2019 6.000 EUR -46.184,16 -0,01

EURIBOR 3M + 2,31 % 3a%

02.06.2019 6.000 EUR -35.803,14 -0,01

EURIBOR 3M + 3,505 % 4,5a%

30.06.2019 4.000 EUR -80.350,88 -0,02

EURIBOR 3M + 3,7425 % 6a%

15.07.2019 1.500 EUR -123.987,99 -0,03

EURIBOR 3M + 4,669 % 6a%

15.07.2019 2.000 EUR -71.684,68 -0,02

EURIBOR 3M + 3,541 % 5a%

31.03.2020 3.000 EUR -125.429,37 -0,03

EURIBOR 6M + 5,425 % 6,75a%

01.04.2020 1.000 EUR -26.072,48 -0,01

EURIBOR 3M + 0,2425 % 1,25a%

22.04.2020 2.000 EUR -38.146,04 -0,01

EURIBOR 3M + 3,401 % 4,125a%

30.06.2020 8.000 EUR 16.388,32 0,00

EURIBOR 3M + 4,02 % 5,75a%

18.09.2020 2.500 EUR -140.162,72 -0,04

EURIBOR 3M + 2,915 % 5,75a%

18.09.2020 5.000 EUR -622.937,65 -0,17

EURIBOR 3M + 4,11 % 5,75a%

28.10.2020 4.000 EUR -200.200,28 -0,05

13

Interest Rate Swaps Fälligkeit Nennbetrag (000)



Vereinigte Staaten

EURIBOR 3M + 2,95 % 4,25a%

18.03.2021 3.000 EUR -83.952,30 -0,02

EURIBOR 3M + 2,46 % 4,25a%

18.03.2021 5.000 EUR -303.069,25 -0,08

EURIBOR 3M + 2,58 % 3,75a%

24.03.2021 2.000 EUR -39.517,44 -0,01

EURIBOR 3M + 2,75 % 4,875a%

31.03.2021 2.500 EUR -207.670,27 -0,06

EURIBOR 3M + 3,4060 % 4,875a%

31.03.2021 2.500 EUR -97.732,95 -0,03

EURIBOR 3M + 2,929 % 4a%

03.06.2021 3.000 EUR -32.810,55 -0,01

EURIBOR 3M + 2,86 % 4a%

03.06.2021 5.000 EUR -77.423,65 -0,02

EURIBOR 3M + 2,65 % 4,375a%

10.07.2021 3.000 EUR -164.294,67 -0,05

LIBOR-USD 3M + 3,22 % 5,5a%

15.06.2023 2.000 USD 32.983,99 0,01

EURIBOR 3M + 3,11 % 5,125a%

04.09.2023 3.000 EUR -195.403,11 -0,05

EURIBOR 3M + 2,62 % 4,75a%

24.10.2023 3.500 EUR -264.932,88 -0,07

EURIBOR 3M + 3,89% 5,875a%

27.11.2023 5.000 EUR -299.132,10 -0,08

EURIBOR 3M + 3,68 % 5,875a%

27.11.2023 3.000 EUR -237.237,57 -0,07

EURIBOR 3M + 4,264 % 6,25a%

15.01.2024 2.500 EUR -150.904,45 -0,04

EURIBOR 3M + 4,31 % 6,25a%

15.01.2024 2.000 EUR -112.199,78 -0,03

EURIBOR 3M + 2,44 % 3,875a%

20.05.2024 4.000 EUR -30.099,80 -0,01

EURIBOR 3M + 2,34 % 3,75a%

01.07.2024 8.000 EUR -32.905,76 -0,01

EURIBOR 3M + 2,484 % 3,875a%

03.07.2024 8.000 EUR -15.326,80 0,00

EURIBOR 3M + 3,16 % 5,25a%

15.07.2024 1.000 EUR -66.732,64 -0,02

EURIBOR 3M + 3,16 % 5,25a%

15.07.2024 2.000 EUR -133.465,28 -0,04

EURIBOR 3M + 3,54 % 5,25a%

15.07.2024 3.000 EUR -89.611,68 -0,02

-8.863.566,81 -2,42 Summe Interest Rate Swaps -8.863.566,81 -2,42 Summe festverzinsliche Wertpapiere, Swaptions, Credit Default Swaps, Cross Currency Swaps und Interest Rate Swaps (Anschaffungskosten EUR 348.918.811,73)

354.661.335,01 96,91

Bankguthaben 10.539.723,40 2,88 Sonstige Vermögenswerte 102.616.897,03 28,04 Verbindlichkeiten -101.855.617,71 -27,83 Summe Nettoteilfondsvermögen 365.962.337,73 100,00

14

Assenagon Credit Selection Zusammensetzung des Nettoteilfondsvermögens per 30. Juni 2014 in EUR

Aktiva

Wertpapiere zum Marktwert (Erl. 2) 356.554.298,51

Unrealisierte Gewinne aus Credit Default Swaps (Erl. 2) 6.507.524,61

Unrealisierte Gewinne aus Swaptions (Erl. 2) 635.693,50

Bankguthaben (Erl. 2) * 10.539.723,40

Forderungen aus Wertpapiergeschäften und Derivaten 66.244.118,98

Forderungen aus Anteilscheingeschäften 30.019.076,92

Zinsforderungen 6.348.696,41

Gründungskosten (Erl. 3) 4.917,64

Sonstige Forderungen 87,08

Summe Aktiva 476.854.137,05

Passiva

Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften und Derivaten 98.277.777,33

Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften 89.131,84

Unrealisierte Verluste aus Interest Rate Swaps (Erl. 2) 8.863.566,81

Unrealisierte Verluste aus Cross Currency Swaps (Erl. 2) 172.614,80

Verbindlichkeiten aus Verwaltungsgebühren (Erl. 3) 215.681,85

Verbindlichkeiten aus Depotbank- und Administrationsgebühren (Erl. 3) 388,99

Verbindlichkeiten aus Taxe d'Abonnement (Erl. 5) 14.050,65

Zinsverbindlichkeiten 3.206.282,99

Verbindlichkeiten aus Performance Fee (Erl. 3) 52.304,06

Summe Passiva 110.891.799,32

Summe Nettoteilfondsvermögen 365.962.337,73

Nettoinventarwert pro Anteil

Anteilklasse I 1.037,43

Anteilklasse P 51,55

Umlaufende Anteile am Ende des Berichtszeitraums


Anteilklasse P 943.269,00

* Die Position kann Einlagen zur Besicherung von Derivaten beinhalten. Die nachfolgenden Erläuterungen (ab Seite 22) sind wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts.

15

Halbjahresbericht Assenagon Credit SubDebt and CoCo Wertpapierbestand und sonstige Vermögensgegenstände per 30. Juni 2014

ISIN Festverzinsliche Wertpapiere Nennbetrag(000)




Australien

XS0763122909 Macquarie Bank Ltd. 10,25 %, 20.06.2057 2.000 USD 1.674.396,52 1,52

1.674.396,52 1,52

Belgien

BE6251340780 AG Insurance S.A. 6,75 %, 29.03.2049 2.600 USD 2.084.139,79 1,89 BE0002463389 KBC Groep NV 5,625 %, 29.03.2049 3.000 EUR 3.028.500,00 2,75

5.112.639,79 4,64

Dänemark

XS1073143932 Nykredit Realkredit 4 % , 03.06.2036 3.500 EUR 3.516.275,00 3,19

3.516.275,00 3,19

Deutschland

DE000A1TNC94 Aareal Bank AG 4,25 %, 18.03.2026 2.000 EUR 2.116.222,00 1,92 US20259DAA54 Commerzbank AG 8,125 %, 19.09.2023 2.000 USD 1.778.642,22 1,61 DE000DB7XHP3 Deutsche Bank AG 6 %, 31.05.2049 2.500 EUR 2.512.612,50 2,28 XS1064049767 Württembergische Lebensversicherung AG

5,25 %, 15.07.2044 3.000 EUR 3.233.016,00 2,94

9.640.492,72 8,75

Frankreich

XS0188935174 AXA S.A. 4,391 %, 29.04.2049 500 EUR 500.650,00 0,46 US054536AB31 AXA S.A. 6,463 %, 29.12.2049 3.000 USD 2.358.214,95 2,14 FR0012018851 BPCE S.A. 2,75 %, 08.07.2026 1.500 EUR 1.488.900,00 1,35 FR0011345552 CNP Assurances 7,5 %, 29.10.2049 2.500 USD 2.070.901,65 1,88 XS1055037177 Credit Agricole S.A. 6,5 %, 29.04.2049 3.000 EUR 3.185.625,00 2,89 XS0867620725 Societe Generale S.A. 6,75 %, 07.04.2049 3.000 EUR 3.152.250,00 2,86

12.756.541,60 11,58

Großbritannien

XS1083986718 Aviva Plc. 3,875 %, 03.07.2044 3.000 EUR 2.984.289,00 2,71 XS1002801758 Barclays Plc. 8 %, 15.12.2049 3.000 EUR 3.282.000,00 2,98 XS1079786239 Coventry Building Society 6,375 %,

31.12.2049 3.000 GBP 3.748.769,34 3,40

XS1043545059 Lloyds Banking Group Plc. 6,375 %, 27.06.2049

3.500 EUR 3.726.625,00 3,38

XS1043181269 Nationwide Building Society 6,875 %, 11.03.2049

2.500 GBP 3.200.934,24 2,91

XS0873630742 Prudential Plc. 5,25 %, 29.03.2049 4.000 USD 2.963.625,61 2,69

19.906.243,19 18,07

Irland

XS0765564827 Aquarius & Investments Plc. for Swiss Reinsurance Co. Ltd. 8,25 %, 29.09.2049

3.500 USD 2.870.605,85 2,61

XS0862044798 Bank of Ireland 10 %, 30.07.2016 2.500 EUR 2.781.250,00 2,52

5.651.855,85 5,13

Italien

XS0371711663 Intesa Sanpaolo SpA 8,047 %, 29.06.2049 3.200 EUR 3.676.000,00 3,34 XS1046224884 UniCredit SpA 8 %, 03.04.2049 4.500 USD 3.505.277,00 3,18

7.181.277,00 6,52

16

ISIN Festverzinsliche Wertpapiere Nennbetrag(000)




Niederlande

XS0583302996 Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA 8,375 %, 29.07.2049

2.000 USD 1.606.836,36 1,46

XS1054522922 NN Group NV 4,625 %, 08.04.2044 2.500 EUR 2.617.535,00 2,37

4.224.371,36 3,83

Norwegen

XS0909773268 Storebrand Livsforsikring 6,875 %, 04.04.2043

2.000 EUR 2.366.400,00 2,15

2.366.400,00 2,15

Österreich

XS0997355036 Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien 5,875 %, 27.11.2023

3.000 EUR 3.217.545,00 2,92

3.217.545,00 2,92

Schweiz

CH0221803791 Credit Suisse Group AG 6 %, 29.09.2049 4.000 CHF 3.498.082,73 3,17 CH0214139930 UBS AG 4,75 %, 22.05.2023 3.500 USD 2.623.434,25 2,38

6.121.516,98 5,55

Spanien

XS1033661866 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 7 % , 29.12.2049

3.000 EUR 3.175.500,00 2,88

XS1043535092 Banco Santander S.A. 6,25 %, 12.03.2049 3.000 EUR 3.093.540,00 2,81 ES0213307004 Bankia S.A. 4 %, 22.05.2024 2.500 EUR 2.489.175,00 2,26

8.758.215,00 7,95

Vereinigte Staaten

US172967GD72 Citigroup, Inc. 5,95 %, 29.07.2049 2.500 USD 1.846.492,35 1,68 USU52932AK37 Liberty Mutual Group, Inc. 7 %, 15.03.2037 3.000 USD 2.333.564,62 2,12

4.180.056,97 3,80

Summe festverzinsliche Wertpapiere 94.307.826,98 85,60 Summe der Wertpapiere, die an einer amtlichen Wertpapierbörse zugelassen sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden.

94.307.826,98 85,60

ISIN Festverzinsliche Wertpapiere Nennbetrag

(000) Währung Marktwert

(EUR) Nettoteilfonds-vermögen (%)

Italien

XS0399861326 Assicurazioni Generali SpA 7,678 %, 29.11.2049

2.500 EUR 2.834.372,50 2,57

2.834.372,50 2,57

Vereinigte Staaten

US060505ED21 Bank of America Corp. 5,2 %, 29.12.2049 3.000 USD 2.108.972,72 1,91 US46625HJQ48 JPMorgan Chase & Co. 6,75 %, 29.01.2049 3.000 USD 2.369.170,65 2,15

4.478.143,37 4,06

Summe festverzinsliche Wertpapiere 7.312.515,87 6,63

17

Optionen

Underlying Kontrakte Währung Marktwert (EUR)


Aktienoptionen

Ageas Dez 2014 (put, strike 20,00) 945 EUR 2.730,96 0,00 Assicurazioni Generali SpA

Dez 2014 (put, strike 10,00) 1.810 EUR 3.039,35 0,00

AXA S.A. Dez 2014 (put, strike 12,00) 1.580 EUR 6.180,64 0,00 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.

Dez 2014 (put, strike 5,75) 2.050 EUR 2.057,38 0,00

Banco Santander S.A.

Dez 2014 (put, strike 3,60) 5.550 EUR 289,16 0,00

Bank of America Corp.

Jan 2015 (put, strike 10,00) 2.150 USD 6.643,86 0,01

Barclays Plc. Jun 2015 (put, strike 1,40) 900 GBP 12.614,16 0,01 BNP Paribas S.A. Mar 2015 (put, strike 32,00) 880 EUR 16.862,65 0,02 Citigroup Inc. Jan 2015 (put, strike 30,00) 830 USD 5.710,37 0,01 CNP Assurances Dez 2014 (put, strike 8,80) 1.710 EUR 618,68 0,00 Credit Agricole S.A. Dez 2014 (put, strike 6,00) 2.620 EUR 4.495,40 0,01 Deutsche Bank AG Jun 2015 (put, strike 17,17) 1.400 EUR 28.904,55 0,03 Deutz AG Dez 2014 (put, strike 2,80) 380 GBP 920,65 0,00 Intesa Sanpaolo SpA

Dez 2014 (put, strike 1,00) 1.600 EUR 932,80 0,00

JP Morgan Chase & Co.

Jan 2015 (put, strike 33,00) 910 USD 4.170,85 0,00

KBC Groep NV Dez 2014 (put, strike 24,00) 860 EUR 14.148,55 0,01 Lloyds Banking Group Plc.

Dez 2014 (put, strike 0,48) 3.000 GBP 708,09 0,00

Macquarie Group Ltd.

Dez 2014 (put, strike 32,42) 500 AUD 633,05 0,00

Prudential Plc. Dez 2014 (put, strike 7,2) 170 GBP 1.798,84 0,00 Societe Generale S.A.

Dez 2014 (put, strike 24,00) 917 EUR 7.851,63 0,01

Swiss Re AG Dez 2014 (put, strike 44,00) 410 CHF 440,30 0,00 UniCredit SpA Dez 2014 (put, strike 3,20) 375 EUR 4.311,00 0,00 UniCredit SpA Mar 2015 (put, strike 3,60) 333 EUR 11.585,40 0,01

137.648,32 0,12

Summe Aktienoptionen 137.648,32 0,12

18

Underlying Kontrakte Währung Marktwert (EUR)


Indexoptionen

Euro-Bund Sep 2014 (call, strike 147,00) -100 EUR -93.000,00 -0,08 STOXX Europe 600 Banks

Dez 2014 (put, strike 120,00) 670 EUR 2.908,10 0,00

-90.091,90 -0,08

Summe Indexoptionen -90.091,90 -0,08

Summe Optionen 47.556,42 0,04

Kauf Währung Verkauf Währung Nicht realisierterGewinn (/Verlust)(EUR)



1.481.716,11 EUR 2.000.000,00 USD 20.955,78 26.07.2016 0,02 2.214.743,61 EUR 3.000.110,70 USD 23.522,27 15.03.2017 0,02 1.490.218,84 EUR 2.000.000,00 USD 29.458,51 20.06.2017 0,03 2.957.065,72 EUR 4.000.000,00 USD 35.545,07 23.03.2018 0,03 734.591,78 EUR 1.000.000,00 USD 4.211,62 22.05.2018 0,00 1.837.081,11 EUR 2.500.000,00 USD 11.130,70 22.05.2018 0,01 1.487.794,24 EUR 2.000.000,00 USD 27.033,91 01.09.2018 0,03 1.108.259,10 EUR 1.500.000,00 USD 12.688,86 01.09.2018 0,01 2.490.115,91 EUR 3.000.000,00 CHF 19.276,45 04.09.2018 0,02 822.072,82 EUR 1.000.000,00 CHF -1.540,33 04.09.2018 0,00 1.854.913,02 EUR 2.500.000,00 USD 28.962,61 18.10.2018 0,03 2.250.412,38 EUR 3.000.000,00 USD 59.271,89 14.12.2018 0,05 1.921.389,03 EUR 2.600.000,00 USD 22.400,61 21.03.2019 0,02 1.234.174,40 EUR 999.944,00 GBP -14.596,14 20.06.2019 -0,01 1.864.290,87 EUR 1.500.000,00 GBP -8.969,84 20.06.2019 -0,01 3.746.574,52 EUR 3.000.000,00 GBP 53,10 01.11.2019 0,00 1.890.674,09 EUR 2.500.000,00 USD 64.723,68 30.01.2023 0,06 2.247.398,41 EUR 3.000.000,00 USD 56.257,92 01.06.2023 0,05 1.432.456,82 EUR 2.000.000,00 USD -28.303,51 19.09.2023 -0,03 2.252.267,63 EUR 3.000.000,00 USD 61.127,14 01.02.2024 0,06 3.342.501,48 EUR 4.500.000,00 USD 55.790,75 03.06.2024 0,05

479.001,05 0,44

Summe Cross Currency Swaps 479.001,05 0,44

19

Interest Rate Swaps Fälligkeit Nennbetrag(000)



Vereinigte Staaten

EURIBOR 3M + 4a% 3,27 %

22.05.2019 2.500 EUR -18.484,25 -0,02

EURIBOR 3M + 2,95 % 4,25a%

18.03.2021 2.000 EUR -55.968,20 -0,05

EURIBOR 3M + 2,855 % 4a%

03.06.2021 3.500 EUR -55.398,70 -0,05

EURIBOR 3M + 3,515 % 6,875a%

04.04.2023 2.000 EUR -360.594,00 -0,33

EURIBOR 3M + 3,5 % 5,875a%

27.11.2023 2.000 EUR -191.017,16 -0,17

EURIBOR 3M + 3,88 % 5,875a%

27.11.2023 1.000 EUR -60.763,73 -0,06

EURIBOR 3M + 2,965 % 4,625a%

08.04.2024 2.500 EUR -72.587,75 -0,07

EURIBOR 3M + 2,493 % 3,875a%

03.07.2024 3.000 EUR -3.137,61 0,00

EURIBOR 3M + 3,54 % 5,25a%

15.07.2024 2.000 EUR -59.741,12 -0,05

EURIBOR 3M + 3,16 % 5,25a%

15.07.2024 1.000 EUR -66.732,64 -0,06

-944.425,16 -0,86

Summe Interest Rate Swaps -944.425,16 -0,86

Summe festverzinsliche Wertpapiere, Optionen, Cross Currency Swaps und Interest Rate Swaps (Anschaffungskosten EUR 99.293.622,36)

101.202.475,16 91,85

Bankguthaben 3.405.202,58 3,09 Sonstige Vermögenswerte 19.663.383,07 17,85 Verbindlichkeiten -14.092.530,68 -12,79 Summe Nettoteilfondsvermögen 110.178.530,13 100,00

20

Assenagon Credit SubDebt and CoCo Zusammensetzung des Nettoteilfondsvermögens per 30. Juni 2014 in EUR

Aktiva


Unrealisierte Gewinne aus Cross Currency Swaps (Erl. 2) 479.001,05

Optionen (Erl. 2) 47.556,42



Forderungen aus Anteilscheingeschäften 522.341,10



Passiva



Unrealisierte Verluste aus Interest Rate Swaps (Erl. 2) 944.425,16

Unrealisierte Verluste aus Finanzterminkontrakten (Erl. 4) 5.534,26


Verbindlichkeiten aus Depotbank- und Administrationsgebühren (Erl. 3) 37.796,54


Zinsverbindlichkeiten 602.405,48


Sonstige Verbindlichkeiten 4.747,83


Summe Nettoteilfondsvermögen 110.178.530,13

Nettoinventarwert pro Anteil


Anteilklasse P 51,82

Umlaufende Anteile am Ende des Berichtszeitraums


Anteilklasse P 44.746,18


21

Konsolidierte Darstellung Zusammensetzung des Nettofondsvermögens per 30. Juni 2014 in EUR

Aktiva


Unrealisierte Gewinne aus Credit Default Swaps (Erl. 2) 6.507.524,61

Unrealisierte Gewinne aus Cross Currency Swaps (Erl. 2) 479.001,05

Unrealisierte Gewinne aus Swaptions (Erl. 2) 635.693,50

Optionen (Erl. 2) 47.556,42



Forderungen aus Anteilscheingeschäften 30.541.418,02


Gründungskosten (Erl. 3) 4.917,64

Sonstige Forderungen 87,08


Passiva



Unrealisierte Verluste aus Interest Rate Swaps (Erl. 2) 9.807.991,97

Unrealisierte Verluste aus Cross Currency Swaps (Erl. 2) 172.614,80

Unrealisierte Verluste aus Finanzterminkontrakten (Erl. 4) 5.534,26


Verbindlichkeiten aus Depotbank- und Administrationsgebühren (Erl. 3) 38.185,53


Zinsverbindlichkeiten 3.808.688,47


Sonstige Verbindlichkeiten 4.747,83


Summe Nettofondsvermögen 476.140.867,86


22

Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2014 1. Der Fonds Assenagon Credit (der „Fonds“) ist am 19. März 2013 als ein "Fonds Commun de Placement à Compartiments Multiples" gemäß Teil I des luxemburgischen Gesetzes vom 17. Dezember 2010 gegründet worden und erfüllt die Voraussetzungen eines Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW). Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, innerhalb des jeweiligen Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen auszugeben. Gegenwärtig sind der Teilfonds Assenagon Credit Selection und der Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo aufgelegt. Anteile der Anteilklassen I und P des Teilfonds Assenagon Credit Selection werden seit dem 19. März 2013 zum Kauf angeboten. Anteile der Anteilklassen I und P des Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo werden seit dem 14. Januar 2014 zum Kauf angeboten. Das Rechnungsjahr des Fonds endet jährlich zum 31. Dezember. Der erste geprüfte Rechenschaftsbericht wurde zum 31. Dezember 2013 erstellt und vier Monate danach veröffentlicht. Der erste ungeprüfte Halbjahresbericht wurde zum 30. Juni 2013 erstellt und zwei Monate danach veröffentlicht. Teilfonds Assenagon Credit Selection Anlageziel Der Assenagon Credit Selection strebt die Erwirtschaftung kontinuierlicher Erträge durch die Vereinnahmung von Kreditrisikoprämien, Anleihezinsen und Kursgewinnen an, wobei zwischenzeitliche Wertschwankungen toleriert werden. Der Teilfonds ist dabei an keine Benchmark gebunden. Anlagestrategie Zur Erreichung des Anlageziels setzt der Teilfonds auf eine Kombination quantitativer und qualitativer Bonitätsanalysen sowie auf Marktpreissignale, um Investmentopportunitäten in Kreditprodukten zu identifizieren. Dabei soll vorwiegend in Instrumente europäischer Referenzschuldner, aber auch in die weltweiter Referenzschuldner, in verschiedenen Währungen investiert werden. Referenzschuldner sind Unternehmen, Staaten oder sonstige Rechtssubjekte (z.B. Zweckgesellschaften), die im Rahmen spezifischer Transaktionen Kreditverträge abgeschlossen oder Wertpapiere emittiert haben. Gemessen an der Bonitätseinstufung soll der Teilfonds in Instrumente aus dem Investmentgrade sowie dem High Yield Bereich (bis zu einem Mindestrating von B- von Fitch und Standard & Poor's bzw. B3 von Moody's) investieren. Durch breite Streuung wird eine Portfoliodiversifikation erreicht, die die Auswirkungen des idiosynkratischen Einzeltitelrisikos innerhalb des Portfolios nachhaltig reduziert. Darüber hinaus kann der Teilfonds geeignete Derivate zur Reduzierung von Marktpreisschwankungen einsetzen. Zinsrisiken, die beispielsweise durch die Investition in Anleihen mit fester Restlaufzeit entstehen, und Währungsrisiken, die durch Anlagen in andere als in Euro lautende Instrumente auftreten, sollen weitestgehend über Derivate abgesichert werden. Die durchschnittliche Zinsbindungsdauer des Teilfonds soll dabei unter 12 Monaten gehalten werden. Anlageinstrumente Der Teilfonds kann weltweit in Instrumente verschiedener Währungen investieren. Dies können u.a. Anleihen, Wandel- anleihen, Schuldverschreibungen, strukturierte Anleihen und Hybrid-Anleihen von Referenzschuldnern sein. Wandel-anleihen (Convertible Bonds) sind Anleihen, mit denen der Käufer das Recht erwirbt, diese innerhalb einer bestimmten Frist in eine vorher festgelegte Anzahl Aktien des Referenzschuldners zu tauschen, der die Anleihen emittiert hat. Wandelanleihen bestehen damit aus einem Zins- und einem Aktienteil. Investitionen in Asset Backed Securities werden ausgeschlossen. Desweiteren kann der Teilfonds in Derivate wie bspw. Credit Default Swaps (CDS), Basket CDS, Index CDS und CDS Swaptions sowohl zu Anlage- als auch zu Absicherungszwecken investieren. Mit einem Credit Default Swap (CDS) erhält ein Sicherungsgeber (auch Sicherungsverkäufer) für eine festgesetzte Frist eine Prämie für die Übernahme des Kreditrisikos von einem Sicherungsnehmer (auch Sicherungskäufer). Die Prämie richtet sich grundsätzlich nach der Bonität des zugrunde liegenden Referenzschuldners. Die durch den CDS verlagerten Risiken werden durch vordefinierte Kreditereignisse spezifiziert. Typische Kreditereignisse sind beispielsweise Zahlungsausfall oder Insolvenz des Referenz- schuldners. Bei Eintritt eines Kreditereignisses zahlt der Sicherungsgeber eine Ausgleichzahlung an Sicherungsnehmer, die sich an der zu erwartenden Verwertungsquote des Referenzschuldners orientiert und in einem standardisierten Verfahren ("Credit Auction") ermittelt wird. Basket CDS sind CDS, bei denen der Sicherungsgeber bei Eintritt des n-ten Kreditereignisses innerhalb eines vorab definierten Korbes von Referenzschuldnern eine Ausgleichszahlung leistet. Im Gegenzug leistet der Sicherungsnehmer eine festgesetzte periodische Prämie. Index CDS sind CDS, bei denen der Sicherungsgeber bei Eintritt eines Kreditereignisses bei einem Referenzschuldner der Bestandteil eines Kreditindizes ist, eine Zahlung an den Sicherungsnehmer leistet, deren Höhe auch vom Gewicht des Referenzschuldners im Index abhängt. Im Gegenzug leistet der Sicherungsnehmer eine festgesetzte periodische Prämie.

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CDS Swaptions sind Optionen auf Kreditindizes oder Einzeltitel, die es dem Käufer gegen Zahlung einer einmaligen Prämie erlauben, zu einem bestimmten Zeitpunkt in einen Index auf Kreditderivate einzutreten (europäische Swaption). Der Swap ist hinsichtlich seiner Laufzeit und Prämie festgelegt, wobei der Teilfonds nur in CDS Swaptions auf Indizes investiert. Folgende Instrumente können zur Umsetzung der Anlagestrategie erworben werden: – Schuldverschreibungen, die zumindest ein Rating von B- nach Standard & Poor's und Fitch bzw. B3 nach Moody's

aufweisen oder ein vergleichbares Rating einer anerkannten Ratingagentur aufweisen oder deren Sicherheit von der Verwaltungsgesellschaft entsprechend beurteilt worden ist: – fest oder variabel verzinste Anleihen von Finanzinstituten und Unternehmen (vorrangige und nachrangige Anleihen). – Wandelanleihen verschiedener Emittenten: – Hybrid-Anleihen: Hybrid-Anleihen sind nachrangige Anleihen, die Fremd- und Eigenkapitalcharakteristika aufweisen. – Strukturierte Anleihen: Strukturierte Anleihen sind Anleihen, die über individuelle Zusatzbedingungen verfügen, die

z.B. die Rückzahlung oder die Zinszahlung beeinflussen können. – Credit Default Swaps (CDS) auf Einzeltitel sowie Körbe von Einzeltiteln – Index-basierte Kreditderivate: Credit Default Swaps sowie Swaptions auf anerkannte Finanzindizes, z.B. iTraxx und

CDX. – Währungssicherungsgeschäfte: Absicherung des Währungsrisikos durch Währungsswaps oder Devisentermin-

geschäfte – Zinsderivate: Absicherung des Zinsrisikos (Durationsrisiko) durch Zinsderivate (Optionen, Futures, Swaps) – Total Return Swaps – Repurchase Agreements (Repos) – Schuldverschreibungen, die die Entwicklung von Darlehen 1 : 1 abbilden – Kurzlaufende Anleihen (Commercial Paper) – Private Placements – Geldmarktanlagen

Investitionen des Teilfonds werden in adäquater Art und Weise im Risikomanagement der Verwaltungsgesellschaft abgebildet und überwacht.

Zur Erreichung des Anlageziels kann der Teilfonds direkt in die o. g. Instrumente investieren oder ein oder mehrere derivative Instrumente abschließen, die die o. g. Anlagestrategie oder Einzelinstrumente daraus über ihren Basiswert abbilden. Ziel dieser derivativen Instrumente ist es, die Wertentwicklung der oben beschriebenen Anlagestrategie oder von Einzelinstrumenten analog eines Direktinvestments in den Teilfonds zu übertragen. Derivative Instrumente können sowohl zu Absicherungs- als auch zu Investitionszwecken eingesetzt werden. Der Einsatz dieser Derivate erfolgt nur unter Einhaltung der im Verwaltungsreglement aufgeführten Anlagegrundsätze und -beschränkungen. Die Verwaltungs-gesellschaft kann Kontrahentenrisiken bei OTC-Derivatetransaktionen reduzieren, indem sie die OTC-Vertragsparteien verpflichtet, liquide Sicherheiten zu stellen. Darunter sind insbesondere Barmittel, Wertpapiere oder erstklassige Staatsanleihen zu verstehen. Für diese Sicherheiten wird täglich ein Marktwert ermittelt. Die Höhe der zu stellenden Sicherheiten muss mindestens dem Wert entsprechen, um den die im Verwaltungsreglement unter Artikel 5 ausgewie-senen Anlagegrenzwerte überschritten werden. Die Sicherheiten können von der Verwaltungsgesellschaft verwertet werden. Für die im Portfolio des Teilfonds befindlichen Derivate kann ein Barausgleich stattfinden, es kann jedoch auch zu einer effektiven Lieferung von Wertpapieren kommen. Währungsrisiken von nicht in Euro denominierten Instrumenten können abgesichert werden. Hierzu kommen in der Regel Währungsswaps oder Devisentermingeschäfte zum Einsatz. Zur Erreichung des Anlageziels kann der Teilfonds unter den Bedingungen von Artikel 5 des Verwaltungsreglements als Darlehensgeber und Darlehensnehmer von Wertpapieren auftreten. Der Teilfonds darf Anteile anderer OGAW und anderer OGA nur in Höhe von insgesamt 10 % des Nettoteilfonds-vermögens erwerben. Im Rahmen der im Verwaltungsreglement festgesetzten Anlagebeschränkungen kann der Teilfonds in sonstige zulässige Vermögenswerte investieren, insbesondere in flüssige Mittel, in Geldmarktpapiere, in Geldmarkt- bzw. geldmarktnahe Fonds. Die Verwaltungsgesellschaft darf, nach dem Grundsatz der Risikostreuung, bis zu 100 % des Nettoteilfondsvermögens in Wertpapieren verschiedener Emissionen anlegen, die von einem EU-Mitgliedstaat oder seinen Gebiets-körperschaften, von einem anderen OECD-Mitgliedstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, oder von anderen von der CSSF anerkannten Staaten (wie z.B. Brasilien, Singapur, Russland, Indonesien oder Südafrika) begeben oder garantiert werden, sofern diese Wertpapiere im Rahmen von mindestens 6 verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpa-piere aus ein und derselben Emission 30 % des Nettoteilfondsvermögens nicht überschreiten dürfen. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik tatsächlich erreicht werden.

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Risikoprofil des Teilfonds Der Teilfonds verfolgt eine wachstumsorientierte Anlagestrategie, die auf eine attraktive Wertsteigerung ausgerichtet ist. Hohe Chancen stehen höheren Risiken gegenüber. Risikoprofil des Anlegerkreises Der Teilfonds ist insbesondere für Anleger geeignet, die ein moderates Wachstum bzw. Erträge erwarten und die daher bereit sind, Verluste hinzunehmen. Die Anlagedauer sollte mindestens zwei bis drei Jahre betragen. Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo Anlageziel Der Teilfonds strebt die Erwirtschaftung kontinuierlicher Erträge durch die Vereinnahmung von Kreditrisikoprämien, Anleihezinsen und Kursgewinnen an, wobei zwischenzeitliche Wertschwankungen toleriert werden. Der Teilfonds ist dabei an keine Benchmark gebunden. Anlagestrategie Zur Erreichung des Anlageziels setzt der Teilfonds auf eine Kombination quantitativer und qualitativer Bonitätsanalysen sowie auf Marktpreissignale, um Investmentopportunitäten in Kreditprodukten zu identifizieren. Der Anlageschwerpunkt des Teilfonds liegt dabei auf Anleihen und Kreditderivaten, die nachrangig gegenüber anderen Schuldinstrumenten eines Referenzschuldners sind. Referenzschuldner sind Unternehmen, Staaten oder sonstige Rechtssubjekte (z.B. Zweckgesellschaften), die im Rahmen spezifischer Transaktionen Kreditverträge abgeschlossen oder Wertpapiere emittiert haben. Vorwiegend wird der Teilfonds in Instrumente, deren Referenzschuldner Banken, Versicherungen und andere Finanzdienstleister sind, investieren. Der Teilfonds kann weltweit und in verschiedenen Währungen anlegen. Gemessen an der Bonitätseinstufung soll der Teilfonds in Instrumente aus dem Investmentgrade sowie dem High Yield Bereich bis zu einem Mindestrating von B- von Fitch oder Standard & Poor's bzw. B3 von Moody's investieren. Daneben kann der Teilfonds bis zu 10 % seines Vermögens in Instrumente ohne Rating investieren. Währungsrisiken, die durch Anlagen in andere als in Euro lautende Instrumente auftreten, sollen weitgehend über Derivate abgesichert werden. Zinsrisiken, die beispielsweise durch die Investition in festverzinslichen Anleihen entstehen, werden vom Fondsmanagement aktiv mit dem Ziel gesteuert, diese weitgehend abzusichern. Anlageinstrumente Der Teilfonds kann weltweit in Instrumente verschiedener Währungen investieren. Dies können u.a. Anleihen, Wandelanleihen (inkl. bedingte Wandelanleihen), Schuldverschreibungen, strukturierte Anleihen und Hybrid-Anleihen von Referenzschuldnern sein. Wandelanleihen (Convertibles) sind Anleihen, mit denen der Käufer das Recht erwirbt, diese innerhalb einer bestimmten Frist in eine vorher festgelegte Anzahl Aktien eines Referenzschuldners zu tauschen. Wandelanleihen bestehen damit aus einem Zins- und einem Aktienteil. Wandelanleihen mit bedingter Wandlung (Contingent Convertibles, Cocos) sind Anleihen, die vergleichbar zu nachrangigen Anleihen grundsätzlich der Absorption von Kapitalverlusten des Emittenten noch vor anderen, höherrangigen Verbindlichkeiten dienen. Dabei werden sie je nach Ausgestaltung bei Eintreten eines vorher definierten Ereignisses in Eigenkapital umwandelt, teilweise oder ganz abgeschrieben beziehungsweise abgeschrieben mit der Option, unter bestimmten Umständen auch wieder aufgewertet zu werden. Investitionen in Asset Backed Securities werden ausgeschlossen. Desweiteren kann der Teilfonds in Derivate wie bspw. Credit Default Swaps (CDS), Index CDS und CDS Swaptions sowohl zu Anlage- als auch zu Absicherungszwecken investieren. Mit einem Credit Default Swap (CDS) erhält ein Sicherungsgeber (auch Sicherungsverkäufer) für eine festgesetzte Frist eine Prämie für die Übernahme des Kreditrisikos von einem Sicherungsnehmer (auch Sicherungskäufer). Die Prämie richtet sich grundsätzlich nach der Bonität des zugrunde liegenden Referenzschuldners. Die durch den CDS verlagerten Risiken werden durch vordefinierte Kreditereignisse spezifiziert. Typische Kreditereignisse sind beispielsweise Zahlungsausfall oder Insolvenz des Referenzschuldners. Bei Eintritt eines Kreditereignisses zahlt der Sicherungsgeber eine Ausgleichzahlung an den Sicherungsnehmer, die sich an der zu erwartenden Verwertungsquote des Referenzschuldners orientiert und in einem standardisierten Verfahren ("Credit Auction") ermittelt wird. Index CDS sind CDS, bei denen eine festgelegte Anzahl von CDS auf einzelne Referenzschuldner gebündelt werden. Dabei sind diese Referenzschuldner üblicherweise gleich gewichtet. CDS Swaptions sind Optionen auf Kreditindizes oder Einzeltitel, die es dem Käufer gegen Zahlung einer einmaligen Prämie erlauben, zu einem bestimmten Zeitpunkt in einen Index auf Kreditderivate einzutreten (europäische Swaption). Der Swap ist hinsichtlich seiner Laufzeit und Prämie festgelegt, wobei der Teilfonds nur in CDS Swaptions auf Indizes investiert. Folgende Instrumente können zur Umsetzung der Anlagestrategie erworben werden: – Fest oder variabel verzinste Anleihen von Finanzinstituten und Unternehmen (vorrangige und nachrangige Anleihen) – Wandelanleihen und bedingte Wandelanleihen verschiedener Emittenten – Hybrid-Anleihen: Hybrid-Anleihen sind nachrangige Anleihen, die Fremd- und Eigenkapitalcharakteristika aufweisen

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– Strukturierte Anleihen: Strukturierte Anleihen sind Anleihen, die über individuelle Zusatzbedingungen verfügen, die z.B. die Rückzahlung oder die Zinszahlung beeinflussen können – Credit Default Swaps (CDS) auf Einzeltitel – Index-basierte Kreditderivate: Credit Default Swaps sowie Swaptions auf anerkannte Finanzindizes, z.B. iTraxx und CDX. – Währungssicherungsgeschäfte: Absicherung des Währungsrisikos durch Währungsswaps oder Devisentermingeschäfte – Zinsderivate: Steuerung des Zinsrisikos (Durationsrisiko) durch Zinsderivate (Optionen, Futures, Swaps) – Aktienderivate – Total Return Swaps – Repurchase Agreements (Repos) – Schuldverschreibungen, die die Entwicklung von Darlehen 1 : 1 abbilden – Kurzlaufende Anleihen (Commercial Paper) – Private Placements – Geldmarktanlagen Investitionen des Teilfonds werden in adäquater Art und Weise im Risikomanagement der Verwaltungsgesellschaft abgebildet und überwacht. Zur Erreichung des Anlageziels kann der Teilfonds direkt in die o. g. Instrumente investieren oder ein oder mehrere derivative Instrumente abschließen, die die o. g. Anlagestrategie oder Einzelinstrumente daraus über ihren Basiswert abbilden. Ziel dieser derivativen Instrumente ist es, die Wertentwicklung der oben beschriebenen Anlagestrategie oder von Einzelinstrumenten analog eines Direktinvestments in den Teilfonds zu übertragen. Derivative Instrumente können sowohl zu Absicherungs- als auch zu Investitionszwecken eingesetzt werden. Der Einsatz dieser Derivate erfolgt nur unter Einhaltung der im Verwaltungsreglement aufgeführten Anlagegrundsätze und -beschränkungen. Die Verwaltungs-gesellschaft kann Kontrahentenrisiken bei OTC-Derivatetransaktionen reduzieren, indem sie die OTC-Vertragsparteien verpflichtet, liquide Sicherheiten zu stellen. Darunter sind insbesondere Barmittel, Wertpapiere oder erstklassige Staatsanleihen zu verstehen. Für diese Sicherheiten wird täglich ein Marktwert ermittelt. Die Höhe der zu stellenden Sicherheiten muss mindestens dem Wert entsprechen, um den die im Verwaltungsreglement unter Artikel 5 ausgewiesenen Anlagegrenzwerte überschritten werden. Die Sicherheiten können von der Verwaltungsgesellschaft verwertet werden. Für die im Portfolio des Teilfonds befindlichen Derivate kann ein Barausgleich stattfinden, es kann jedoch auch zu einer effektiven Lieferung von Wertpapieren kommen. Währungsrisiken von nicht in Euro denominierten Instrumenten können abgesichert werden. Hierzu kommen in der Regel Währungsswaps oder Devisentermingeschäfte zum Einsatz. Zur Erreichung des Anlageziels kann der Teilfonds unter den Bedingungen von Artikel 5 des Verwaltungsreglements als Darlehensgeber und Darlehensnehmer von Wertpapieren auftreten. Der Teilfonds darf Anteile anderer OGAW und anderer OGA nur in Höhe von insgesamt 10 % des Nettoteilfondsvermögens erwerben. Im Rahmen der im Verwaltungsreglement festgesetzten Anlagebeschränkungen kann der Teilfonds in sonstige zulässige Vermögenswerte investieren, insbesondere in flüssige Mittel, in Geldmarktpapiere, in Geldmarkt- bzw. geldmarktnahe Fonds. Die Verwaltungsgesellschaft darf, nach dem Grundsatz der Risikostreuung, bis zu 100% des Nettoteilfondsvermögens in Wertpapieren verschiedener Emissionen anlegen, die von einem EU-Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem anderen OECD-Mitgliedstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, oder von anderen von der CSSF anerkannten Staaten (wie z. B. Brasilien, Singapur, Russland, Indonesien oder Südafrika) begeben oder garantiert werden, sofern diese Wertpapiere im Rahmen von mindestens 6 verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30 % des Nettoteilfondsvermögens nicht überschreiten dürfen. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik tatsächlich erreicht werden. Risikoprofil des Teilfonds Der Teilfonds verfolgt eine chancenorientierte Anlagestrategie, die auf eine hohe Wertsteigerung ausgerichtet ist. Hohen Chancen stehen hohe Risiken gegenüber. Risikoprofil des Anlegerkreises Der Teilfonds ist insbesondere für Anleger geeignet, die ein höheres Wachstum bzw. Erträge erwarten und die daher bereit sind, hohe Verluste hinzunehmen. Die Anlagedauer sollte mindestens drei bis fünf Jahre betragen.

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2. Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Allgemeines Die Erstellung der Finanzberichte erfolgt in Übereinstimmung mit den luxemburgischen Vorschriften in Bezug auf Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW). Bewertung der Anlagen Das jeweilige Nettoteilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Vermögenswerte, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wenn ein

Vermögenswert an mehreren Börsen notiert ist, ist der letzte verfügbare Kurs an jener Börse maßgebend, die der Hauptmarkt für diesen Vermögenswert ist.

b) Vermögenswerte, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten, anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden Markt gehandelt werden, werden zu dem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Vermögenswerte verkauft werden können.

c) Nicht börsennotierte Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet. Die für die Preisfeststellung der Derivate bestimmten Kriterien erfolgen in üblicher vom Wirtschaftsprüfer nachvollziehbaren Weise.

d) Falls die unter Buchstaben a) und b) genannten Kurse nicht marktgerecht sind oder sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder auf einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für Vermögenswerte, welche an einer Börse oder auf einem anderen Markt wie vorerwähnt notiert oder gehandelt werden, die Kurse entsprechend den Regelungen in a) oder b) den tatsächlichen Marktwert der entsprechenden Vermögenswerte nicht angemessen widerspiegeln, werden diese Vermögenswerte ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.

e) Die auf Vermögenswerte entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen, soweit sie sich nicht im Kurswert ausdrücken.

f) Der Liquidationswert von Futures, Forwards oder Optionen, die nicht an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, wird gemäß den Richtlinien des Verwaltungsrates auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt. Der Liquidationswert von Futures, Forwards oder Optionen, welche an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder organisierten Märkten, auf welchen diese Futures, Forwards oder Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Future, ein Forward oder eine Option an einem Tag, für welchen der Nettoinventarwert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt.

g) Swaps werden zum Barwert (Present Value) bewertet. h) Flüssige Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich anteiliger Zinsen bewertet. Festgelder können zu dem jeweiligen

Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht.

i) Die in einem Teilfonds enthaltenen Zielfondsanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Nettoinventar-wert bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden die Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich errechenbaren Verkehrswertes festlegt.

j) Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten verfügbaren Devisenkurs in die betreffende Teilfondswährung umgerechnet. Gewinne oder Verluste aus Devisentransaktionen werden hinzugerechnet oder abgesetzt.

k) Sämtliche sonstigen Wertpapiere oder sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Veräußerungs-wert bewertet, wie dieser nach Treu und Glauben von der Verwaltungsgesellschaft und nach einem von ihr fest-gelegten Verfahren bestimmt wird.

Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen andere Bewertungsmethoden zulassen, wenn sie dieses im Interesse einer angemesseneren Bewertung eines Vermögenswertes des Teilfonds für angebracht hält. Wenn die Verwaltungsgesellschaft der Ansicht ist, dass der ermittelte Nettoinventarwert an einem bestimmten Bewertungstag den tatsächlichen Wert der Anteile des Teilfonds nicht wiedergibt, oder wenn es seit der Ermittlung des Nettoinventarwertes beträchtliche Bewegungen an den betreffenden Börsen und/oder Märkten gegeben hat, kann die Verwaltungsgesellschaft beschließen, den Nettoinventarwert noch am selben Tag zu aktualisieren. Unter diesen Umständen werden alle für diesen Bewertungstag eingegangenen Anträge auf Zeichnung und Rücknahme auf der Grundlage des Nettoinventarwertes eingelöst, der unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und Glauben aktualisiert worden ist.

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Das Nettoteilfondsvermögen wird gegebenenfalls um Ausschüttungen reduziert, die an die Anleger des Teilfonds gezahlt werden. Für die jeweiligen Anteilklassen erfolgt die daraus resultierende Anteilwertberechnung nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt. Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt jedoch immer für den gesamten Teilfonds. Auf die ordentlichen und außerordentlichen Erträge kann ein Ertragsausgleich gerechnet werden. Erträge Dividenden werden an dem Datum, an dem die betreffenden Wertpapiere erstmals "Ex-Dividende" notiert werden, als Ertrag verbucht. Zinserträge laufen täglich auf. Realisierte Gewinne oder Verluste aus dem Verkauf von Wertpapieren Realisierte Gewinne oder Verluste aus dem Verkauf von Wertpapieren werden nach der Durchschnittskostenmethode ermittelt. 3. Kosten Teilfonds Assenagon Credit Selection Für die Anteilklasse I: Die Verwaltungsgesellschaft entnimmt dem Teilfonds ein Entgelt von 0,7 % p. a. Diese Vergütung wird täglich berechnet und abgegrenzt und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen monatlichen Nettoteilfondsvermögen ausbezahlt. Die Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer. Für die Anteilklasse P: Die Verwaltungsgesellschaft entnimmt dem Teilfonds ein Entgelt von derzeit 1,2 % p. a. Diese Vergütung wird täglich berechnet und abgegrenzt und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen monatlichen Nettoteilfondsvermögen ausbezahlt. Die Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer. Performance Fee Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Nettoteilfondsvermögen eine wertentwicklungsabhängige Vergütung (Performance Fee) von 15 % der Wertentwicklung, die über den 3-Monats-Euribor + 3,5 % p. a. hinausgeht. Die Performance Fee fällt nur dann an, wenn die Volatilität der Wertentwicklung des Anteilwerts bezogen auf die letzten 20 Bewertungstage nicht mehr als 11,5 % p. a. beträgt. Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo Für die Anteilklasse I: Die Verwaltungsgesellschaft entnimmt dem Teilfonds ein Entgelt von 0,8 % p. a. Diese Vergütung wird täglich berechnet und abgegrenzt und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen monatlichen Nettoteilfondsvermögen ausbezahlt. Die Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer. Für die Anteilklasse P: Die Verwaltungsgesellschaft entnimmt dem Teilfonds ein Entgelt von 1,3 % p. a. Diese Vergütung wird täglich berechnet und abgegrenzt und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen monatlichen Nettoteilfondsvermögen ausbezahlt. Die Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer. Performance Fee Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Nettoteilfondsvermögen eine wertentwicklungsabhängige Vergütung (Performance Fee) von 20 % der Wertentwicklung, die über die kalkulatorische Grundverzinsung von 4,5 % p. a. hinausgeht. Die Performance Fee fällt nur dann an, wenn die Volatilität der Wertentwicklung des Anteilwerts bezogen auf die letzten 20 Bewertungstage nicht mehr als 12,5 % p. a. beträgt. Die Depotbank, die Zentralverwaltung und die Zahlstelle in Luxemburg sind berechtigt, aus dem Nettoteilfondsvermögen ein Entgelt wie nachfolgend angegeben zu erhalten: bis zu einem Fondsvolumen in Höhe von EUR 200 Mio. 0,095 % p. a.; für das EUR 200 Mio. überschreitende Fondsvolumen 0,075 % p. a.; mindestens jedoch EUR 18.000 p. a. im ersten Jahr und danach EUR 30.000 p. a. Diese Vergütung wird täglich abgegrenzt und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens berechnet und ausbezahlt. Die Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer. Die Register- und Transferstellenvergütung ist transaktionsabhängig, beträgt jedoch mindestens EUR 24.000 p. a.

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4. Finanzterminkontrakte Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo Die am 30. Juni 2014 ausstehenden Finanzterminkontrakte werden in der nachfolgenden Tabelle dargestellt: Underlying Währung Fälligkeit Kontrakte Unrealisierter Gewinn

(/Verlust) (EUR) Nettoteilfonds-vermögen (%)

Euro-Bobl Futures EUR 09/14 -20 -9.200,00 -0,01

Euro-Schatz Futures EUR 09/14 -10 -300,00 0,00

US 10YR Note (CBT) USD 09/14 -10 627,67 0,00

US 5YR Note (CBT) USD 09/14 -30 3.338,07 0,00

-5.534,26 -0,01

5. Besteuerung Taxe d’Abonnement Der Fonds unterliegt einer Abonnementsteuer (Taxe d'Abonnement) in Höhe von 0,05 % p. a. für die Anteilklasse P, welche vierteljährlich auf der Grundlage des Nettofondsvermögens am Ende des jeweiligen Quartals berechnet wird. Für Anteilklassen, die ausschließlich institutionellen Anlegern zugänglich sind (Anteilklasse I), gilt ein ermäßigter Steuersatz von 0,01 % p. a. 6. Aufstellung über die Entwicklung des Wertpapierbestands Auf Anfrage ist am eingetragenen Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie bei der Zahl- und Informationsstelle in Deutschland eine kostenfreie Aufstellung mit detaillierten Angaben über sämtliche während der Berichtsperiode getätigten Käufe und Verkäufe erhältlich. 7. Gewinnverwendung Es werden nur ausschüttende Anteile ausgegeben. Durch den Beschluss des Verwaltungsrates vom 17. Dezember 2013 wurden Ausschüttungen des Teilfonds Assenagon Credit Selection für den Berichtszeitraum vom 19. März 2013 bis zum 31. Dezember 2013 festgelegt. Die Ausschüttungen erfolgten per Ex-Datum 14. Januar 2014 und Valuta 16. Januar 2014 wie folgt:

Anteilklasse I: EUR 30,00 pro Anteil Anteilklasse P: EUR 1,50 pro Anteil 8. Umrechnung von Fremdwährungen Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens wurden auf der Grundlage der nachstehenden Kurse per 30. Juni 2014 umgerechnet:

Australischer Dollar 1,450601 = 1 Euro Britische Pfund 0,800743 = 1 Euro Schweizer Franken 1,214162 = 1 Euro US-Dollar 1,36915 = 1 Euro 9. Risikomanagementverfahren Teilfonds Assenagon Credit Selection Die Verwaltungsgesellschaft ermittelt die Bestimmung des Gesamtrisikos auf der Grundlage des Ansatzes des absoluten Value-at-Risk (VaR).

Aufgrund der Anlagestrategie des Teilfonds wird erwartet, dass die Hebelwirkung aus dem Einsatz von Derivaten nach dem Ansatz für Verbindlichkeiten nicht mehr als das 1,50-fache des Nettoteilfondsvermögens beträgt. Aufgrund der Anlagestrategie des Teilfonds wird erwartet, dass die Hebelwirkung aus dem Einsatz von Derivaten nach der Summe der Nennwerte nicht mehr als das 2-fache des Nettoteilfondsvermögens beträgt.

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Auslastung des VaR Limits von 12,5 %* Maximum 31,68 %(1)

Minimum 14,58 %(1)

Durchschnitt 23,42 %(1)

Hebelwirkung (Leverage) – Ansatz für Verbindlichkeiten 46,02 %(2)

Hebelwirkung (Leverage) – Summe der Nennwerte 217,80 %(2)

* Das VaR Limit wird entsprechend des Risikoprofils im Fondsprospekt und der Assenagon Risk Management Policy definiert. (1) Das Risikomaß gibt an, welchen Wert der Verlust des Portfolios mit einer Wahrscheinlichkeit von 99 % bei einer Haltedauer von 20 Tagen nicht überschreitet. (2) Es handelt sich um die durchschnittliche Hebelwirkung im abgelaufenen Berichtszeitraum. Der Value-at-Risk (VaR) wird mit dem Modell der historischen Simulation über einen Beobachtungszeitraum von einem Jahr, einem Konfidenzniveau von 99 % und einer Haltedauer von 20 Arbeitstagen berechnet. Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo Die Verwaltungsgesellschaft ermittelt die Bestimmung des Gesamtrisikos auf der Grundlage des Ansatzes des absoluten Value-at-Risk (VaR).

Aufgrund der Anlagestrategie des Teilfonds wird erwartet, dass die Hebelwirkung aus dem Einsatz von Derivaten nach dem Ansatz für Verbindlichkeiten nicht mehr als das 1,50-fache des Nettoteilfondsvermögens beträgt. Aufgrund der Anlagestrategie des Teilfonds wird erwartet, dass die Hebelwirkung aus dem Einsatz von Derivaten nach der Summe der Nennwerte nicht mehr als das 3-fache des Nettoteilfondsvermögens beträgt.

Auslastung des VaR Limits von 17,5 %* Maximum 24,83 %(1)

Minimum 4,77 %(1)

Durchschnitt 16,68 %(1)

Hebelwirkung (Leverage) – Ansatz für Verbindlichkeiten 6,67 %(2)

Hebelwirkung (Leverage) – Summe der Nennwerte 92,78 %(2)

* Das VaR Limit wird entsprechend des Risikoprofils im Fondsprospekt und der Assenagon Risk Management Policy definiert. (1) Das Risikomaß gibt an, welchen Wert der Verlust des Portfolios mit einer Wahrscheinlichkeit von 99 % bei einer Haltedauer von 20 Tagen nicht überschreitet. (2) Es handelt sich um die durchschnittliche Hebelwirkung im abgelaufenen Berichtszeitraum. Der Value-at-Risk (VaR) wird mit dem Modell der historischen Simulation über einen Beobachtungszeitraum von 112 Tagen, einem Konfidenzniveau von 99 % und einer Haltedauer von 20 Arbeitstagen berechnet.

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10. Transaktionskosten Die Transaktionskosten resultierend aus den Käufen und Verkäufen der Wertpapiere und Derivate für den am 30. Juni 2014 endenden Berichtszeitraum werden in der nachfolgenden Tabelle dargestellt: Teilfonds Transaktionskosten (EUR) Assenagon Credit Selection 660,08

Assenagon Credit SubDebt and CoCo 29.971,11

30.631,19

11. Besicherung der Derivate Teilfonds Assenagon Credit Selection Zum Bewertungsstichtag stellte der Teilfonds folgende Sicherheiten („Collateral“) für die im Berichtszeitraum ausgewiesenen Derivate: Kontrahent Art der Sicherheit Betrag (EUR) Citibank N.A. (London branch) Barmittel 320.000,00

Deutsche Bank AG (Frankfurt) Barmittel 3.250.000,00

JP Morgan Chase Bank N.A. (London) Barmittel 940.000,00

JP Morgan Securities Plc. Barmittel 1.540.000,00

UniCredit Bank AG (Munich) Barmittel 2.000.000,00

8.050.000,00

Zum Bewertungsstichtag wurden dem Teilfonds folgende Sicherheiten („Collateral“) für die im Berichtszeitraum ausgewiesenen Derivate zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos gestellt : Kontrahent Art der Sicherheit Betrag (EUR) Barclays Bank Plc. Barmittel 1.980.000,00

BNP Paribas S. A. Paris Barmittel 250.000,00

Citigroup Global Markets Limited Barmittel 370.000,00

Credit Suisse International Barmittel 2.130.000,00

Morgan Stanley & Co. International Plc. Barmittel 510.000,00

5.240.000,00

Das den Derivaten zu Grunde liegende Exposure beträgt zum 30. Juni 2014: -1.892.963,50 EUR. Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo Zum Bewertungsstichtag stellte der Teilfonds folgende Sicherheiten („Collateral“) für die im Berichtszeitraum ausgewiesenen Derivate:

Kontrahent Art der Sicherheit Betrag (EUR) UniCredit Bank AG (Munich) Barmittel 500.000,00

500.000,00

Zum Bewertungsstichtag wurden dem Teilfonds keine Sicherheiten ("Collateral) für die im Berichtszeitraum ausgewiesenen Derivate zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos gestellt. Das den Derivaten zu Grunde liegende Exposure beträgt zum 30. Juni 2014: -423.401,95 EUR.

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12. Ausweis der Kontrahenten Teilfonds Assenagon Credit Selection Der Teilfonds hat im Berichtszeitraum Geschäfte über Derivate mit den folgenden Kontrahenten getätigt:

Kontrahent

Baader Wertpapierhandelsbank AG

Barclays Bank

BNP Paribas S.A. Citibank AG

Citigroup Global Markets Limited

Credit Suisse International

Deutsche Bank AG

Goldman Sachs International

JP Morgan Chase Bank N.A. (London)

JP Morgan Securities Plc.

Merril Lynch International

Morgan Stanley & Co Intern. (London)

UniCredit Bank

Teilfonds Assenagon Credit SubDebt and CoCo Der Teilfonds hat im Berichtszeitraum Geschäfte über Derivate mit den folgenden Kontrahenten getätigt:

Kontrahent

Baader Wertpapierhandelsbank AG

Barclays Bank

BNP Paribas S.A. Citigroup Global Markets Limited

Commerzbank AG

Credit Suisse International

Deutsche Bank AG

JP Morgan Securities Plc.

Merril Lynch International

Morgan Stanley & Co Intern. (London)

UniCredit Bank

13. Angaben zu Techniken einer effizienten Portfolioverwaltung Der Fonds hat im abgelaufenen Berichtszeitraum keine Techniken einer effizienten Portfolioverwaltung angewandt.

A041205;Assenagon Credit Selection - 9241 6.30.2014

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