7/22/2019 Aktien: Nur Qualitt schenkt Sicherheit

1/3

Blue Chip ist im Englischen die Bezeichnung fr ein Unterneh-men mit hoher Qualitt und Verlsslichkeit. Es sind meist groe,

international agierende Unternehmen mit stabilen Gewinnen. Der

Dow Jones Industrial Average mit seinen 30 Indexmitgliedern

bildet solche Blue Chips ab. Hierzulande spricht man meist von

Qualittsaktien, auch wenn der Begriff Blue Chip fast schon zum

allgemeinen Sprachgebrauch gehrt. Whrend bei Blue Chip Aktien

naturgem eher amerikanische Unternehmen wie Coca-Cola, IBM

oder Walt Disney genannt werden, ist die subjektive Wahrnehmung

bei Qualittsaktien viel breiter.

Interessanterweise spielen dabei oft das Heimatland und sogar die

regionale Herkunft des Anlegers eine groe Rolle. Investoren aus

Leverkusen nennen eher die Bayer AG, ein Mnchner vielleicht

BMW und ein Linzer die Voestalpine. Die jeweiligen Unternehmen

sind prsent, wichtige Arbeitgeber und dominieren die Lokalnach-

richten. Aber reicht das, um sie als Qualittsaktien zu bezeichnen?

Dauerhafte Wettbewerbsvorteile

Jeremy Grantham, der Grnder des Vermgensverwalters GMO aus

Boston, hat sich in den letzten Jahren zu diesem Thema fters zu Wort

gemeldet. Er versteht darunter Firmen mit hoher Rentabilitt auf das

eingesetzte Kapital, stabiler Ertragskraft und geringer Verschuldung.

Auch der legendre Investor Warren Buffett hat uns eine Definition

von Qualitt an die Hand gegeben: Ein wirklich groartiges Unter-

nehmen muss dauerhafte Wettbewerbsvorteile haben, welche die

exzellenten Renditen auf das eingesetzte Kapital schtzen.

In jedem Jahresbericht von Berkshire Hathaway finden sich die

Kriterien fr eine Akquisition. Da Warren Buffett eine strikte Quali-

ttsausrichtung verfolgt, sind die Punkte ber die Art der gesuchten

Unternehmen ein guter Leitfaden fr jeden Qualittsinvestor:

Nachgewiesene dauerhafte Ertragskraft (Prognosen und

Turnaround-Situation interessieren ihn nicht)

Unternehmen mit guten Eigenkapitalrenditen mit wenig oder gar

keiner Verschuldung

Einfach zu verstehendes Geschftsmodell

Das zeigt, dass an jedes brsennotierte Unternehmen ein

objektiver Mastab angelegt werden kann, um sich ein Bild von

dessen Qualitt zu machen. Ein bis jetzt noch nicht genannter

Punkt ist das Management. Da Warren Buffett bei akquirierten

Unternehmen das bestehende Management bernimmt, ist es

ihm natrlich auch wichtig, dass die verantwortlichen Personen

kompetent, ehrlich und verlsslich sind. Deshalb sollte sich auch

jeder Anleger darber im K laren sein, mit wem er sich einlsst .

Wer sein Geld in Aktien investiert, sollte die Spreu vom Weizen trennen. Doch wie

kann man als Anleger die Qualitt einer Aktie bzw. des dahinter stehenden Unterneh-

mens berhaupt beurteilen? Das Schoellerbank AktienRating kann so ein Qualitts-

katalog sein und hat sich ber Jahrzehnte bestens bewhrt.

Aktien: Nur Qualittschenkt Sicherheit

Bevor die Schoellerbank eine

Aktie empfiehlt, muss sie einesehr genaue und umfassende

Qualittsprfung bestehen.

7/22/2019 Aktien: Nur Qualitt schenkt Sicherheit

2/3

Das Thema Qualitt hat in der Schoellerbank seit Jahrzehnten

einen hohen Stellenwert. Im Laufe der Zeit wurden eigene Stan-

dards definiert und in das Schoellerbank SterneRating gegossen.

Wie konsequent der Zugang der Schoellerbank zu Qualitt ist,

zeigt der Vergleich des aktuellen AktienRatings mit einer Beurtei-

lung aus der Vergangenheit. Bereits in der Ausgabe des Jahres

1997 konnte man lesen: Die Erfahrung zeigt, da sich Unter-

nehmensqualitt in einer berdurchschnittlichen Kursentwicklung

widerspiegelt. Unternehmen, die ber ein Topmanagement und

hohe Finanzkraft verfgen sowie mit innovativen Produkten am

globalen Markt prsent sind, werden auch in Zukunft erfolgreich

sein. Fr Anleger bieten diese richtungsweisenden Unternehmen

langfristig berdurchschnittliche Er trge.

Investieren statt SpekulierenEs ist kein Zufall, dass sich heute Buffetts Wettbewerbsvorteile

bereits im ersten Stern des Ratings wiederfinden: Langfristig

verteidigbare Wettbewerbsvorteile. Und an zweiter Stelle der

Stern Solide Bilanz. Wer sich lange genug mit der Unterneh-

mensanalyse auseinandersetzt, kommt einfach nicht an diesen

beiden Punkten vorbei. Denn die langfristig verteidigbaren Wett-

bewerbsvorteile sind die Voraussetzung, um berhaupt erst eine

attraktive Rendite auf das eingesetzte Kapital zu erzielen und eine

dauerhafte Ertragskraft zu erreichen. Nur wenn die Bilanz solide

und die Abhngigkeit von Fremdkapital gering ist, wird das Unter-

nehmen ber den Wirtschaftszyklus hinweg auch in schwierigen

Zeiten Herausforderungen bewltigen und seine Aktionre ruhig

schlafen lassen.

Einen eigenen Stern verdient auch das Management. Denn was

ntzt das beste Geschftsmodell, wenn das Management ber-

haupt nicht im Sinne der Aktionre wirtschaftet. Wir sprechen hier

nicht von der in Verruf geratenen Maximierung des Shareholder

Value. Vielmehr ist uns eine langfristig er tragreiche Strategie zumWohle aller Stakeholder wichtig. Trotzdem muss ein aktionrs-

freundliches Management ein solides Verstndnis der Folgen von

guten und schlechten Kapitalallokationsentscheidungen haben.

Die strksten

internationalen

Unternehmen mit

langfristigem

Wachstumspotential

Das AktienRating aus dem Jahr 1997, damals noch mit dem Titel Top 100. Das aktuelle AktienRating der Schoellerbank.

7/22/2019 Aktien: Nur Qualitt schenkt Sicherheit

3/3

Wenn interessierte Anleger also zuknftig dem lokalen Stolz den

Qualittsstempel aufdrcken wollen, sollten sie einen Moment

innehalten und die beschriebenen Kriterien berprfen. So man-

che berraschung knnte sich hier ergeben.

Auf den richtigen Partner setzen

Die Schoellerbank achtet in ihrem SterneRating besonders

auf diese Qualittskriterien. Etwaige emotionale Bindungen zu

gewissen Marken und Produkten oder lokale Prferenzen (in der

Verhaltenskonomie auch die Heimattendenz oder home bias

genannt) werden dadurch berwunden und es findet eine objek-

tive Beurteilung des Geschftsmodells statt.

Fr Privatanleger mag diese tiefgehende Qualittsbeurteilung

einen zu groen Zeitaufwand bedeuten bzw. ein unrealistisches

Ma an einschlgiger Vorbildung erfordern. Deshalb ist es wichtig,

den richtigen Partner in der Geldanlage zu haben, der nach den

hchsten Standards arbeitet. Interessierten Anlegern, die selbst

Hand anlegen wollen, sei dennoch eine Auseinandersetzung mitden langfristig verteidigbaren Wettbewerbsvorteilen sowie der

Bilanz- und Managementqualitt ans Herz gelegt.

Die langfristig verteidigbaren

Wettbewerbsvorteile sind die

Voraussetzung, um berhaupt

erst eine attraktive Rendite auf

das eingesetzte Kapital zu

erzielen und eine dauerhafte

Ertragskraft zu erreichen.

Alle Details zum Schoellerbank AktienRating

knnen Sie online unter

http://www.schoellerbank.at/aktienrating

nachlesen.

Hinweis: Diese Informationen sind eine Marketingmitteilung, keine Finanzanalyse, keine Anlageempfehlungund keine Anlageberatung, sie enthalten weder ein Angebot zum Abschluss eines Vertrages ber eineWertpapierdienstleistung oder eine Nebendienstleistung noch eine Aufforderung, ein Angebot zum Abschluss eines Vertrages ber eine Wertpapierdienstleistung oder eine Nebendienstleistung abzugeben.

Marketingmitteilungen knnen eine Anlageberatung nicht ersetzen. Ausschlielich bei Anlageberatung kann die Schoellerbank die persnlichen Verhltnisse des Kunden (Anlageziele, Erfahrungen und Kenntnisse, Risiko-neigung und finanzielle Verhltnisse) bercksichtigen sowie eine umfassende und kundenspezifische Eignungsprfung durchfhren.