charts zur marktentwicklung - procura-finanz.deErläuterung der verwendeten Begriffe siehe Glossar...

CHARTS ZUR

MARKTENTWICKLUNGJuni 2019

Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

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-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

12/92 12/96 12/00 12/04 12/08 12/12 12/16

5-jährige Staatsanleihen - Deutschland Inflationsrate

Erläuterung der verwendeten Begriffe siehe Glossar am Ende dieses Dokumentes / 2

Zeitraum: Ende Dezember 1992 – Ende Mai 2019

Quelle: Thomson Reuters Datastream, Statistisches Bundesamt

REALZINS ENTSCHEIDET!

KAPITALERHALT ODER KAUFKRAFTERHALT?

Inflationsrate: Veränderungsrate des Verbraucherpreisindex

Die Inflationsrate bildet Veränderungen der Kosten für einen festgelegten Warenkorb ab, der eine repräsentative Auswahl an Waren und Dienstleistungen enthält.

- 2,0%

-0,6%

1,4%

Realzins

Realzins

__

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

05/14 05/15 05/16 05/17 05/18 05/19

3-Monats-Euribor


Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

Stand: Ende Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Datastream, Monatsendwerte, Wikipedia

ÜBER 5 JAHRE

UMLAUFRENDITE VS. GELDMARKTSÄTZE

Umlaufrendite:

Die Umlaufrendite (auch Umlaufsrendite oder Sekundärmarktrendite) ist die durchschnittliche Rendite aller im Umlauf befindlichen, inländischen festverzinslichen

Wertpapiere (Anleihen) erster Bonität, also v. a. Staatsanleihen.

Euribor:

Euro InterBank Offered Rate ist ein Referenz-Zinssatz für Termingelder in Euro

Tageswert

-0,25

Tagessatz

-0,32

31.05.2019

__

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

05/09 05/11 05/13 05/15 05/17 05/19

Stocks (DAX) Bonds (REXP) Fixed-deposits Goldprice in EUR

72,0%

137,3%

37,4%

2,7%


Vergleich beinhaltet Anlagen mit unterschiedlichen Risikoprofilen. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

Anlageformen, die höhere Renditen erwarten lassen, bergen in der Regel höhere Risiken als Anlageformen mit niedrigeren erwarteten Renditen.

Stand: Ende Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Datastream

AKTIEN, RENTEN, FESTGELD, GOLD

EIN 10 JAHRES-VERGLEICH

Wertentw icklung

12-Monats-Perioden

05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

Aktien (DAX) 14,8% -10,1% 22,9% -0,1% -7,0%

Renten (REXP) 3,4% 2,5% 0,1% 0,0% 2,5%

Festgeld 0,1% -0,1% -0,3% -0,3% -0,3%

Goldpreis in Euro 19,0% 0,5% 3,4% -0,9% 4,4%

__


* Erklärungen und Wertentwicklung zu den Indizes auf der Folgeseite

Vergleich beinhaltet Anlagen mit unterschiedlichen Risikoprofilen. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

Stand: Ende Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Datastream, in lokaler Währung

IMMOBILIEN, DIVIDENDEN, SCHWELLENLÄNDER- UND HOCHZINSANLEIHEN LIEFERN NOCH REAL-RENDITEN

ANLAGEALTERNATIVEN UNTER

INFLATIONSBERÜCKSICHTIGUNG (1/2)

Pfandbriefe: iBoxx Euro Covered*, Unternehmensanleihen erstklassige Bonität: iBoxx Euro Corp. A (All Maturities)*, Unternehmensanleihen EM: JPM

Corp. EM*, Unternehmensanleihen High Yield: Barclays Global HY Corporate*, Inflation: Deutschland, MSCI World High Dividend Yield*: Dividendenrendite

des Index, grundbesitz europa: Ausschüttung bezogen auf den Anteilwert zu Beginn des Geschäftsjahres, Deutschland: 5-jährige deutsche Staatsanleihe

5-jährige Staatsanleihen -

Deutschland

Schwellenländeranleihen

Pfandbriefe

Investment-Grade-Unter-

nehmensanleihen Europa

Hochzinsanleihen Global

MSCI World

Dividendenrendite

grundbesitz europa

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

05/14 05/15 05/16 05/17 05/18 05/19

Inflation

in %

__


Wertentwicklung

12-Monats-Perioden

Index 05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

5-jährige Staatsanleihen -

Deutschland

BD BENCHMARK 5 YEAR DS GOVT. INDEX - TOT RETURN

IND

2,5% 2,1% 0,7% 0,1% 1,8%

Pfandbriefe IBOXX EURO COVERED - Tot. Rtn Idx Today 4,7% 1,8% 0,2% 0,2% 2,6%

MSCI World

Dividendenrendite

MSCI WORLD HIGH DIV YIELD $ - TOT RETURN IND -0,1% 0,4% 14,1% 4,9% 3,5%

Investment-Grade-

Unternehmensanleihen

IBOXX EURO CORPORATES A - Tot. Rtn Idx Today 4,7% 2,0% 2,2% 0,5% 3,0%

Schwellenländer-

anleihen

JPM EMBI Global Diversified - Index Level 2,5% 4,5% 9,8% -0,6% 7,5%

Hochzinsanleihen Global Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate JPY Hedged -

Tot rtn inception

2,1% -0,8% 11,2% 0,5% 2,8%

grundbesitz europa RC DB REAL ESTATE INV. GRUNDBESITZ INVEST - TOT

RETURN IND

2,8% 2,6% 2,5% 2,7% 3,1%

Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere

Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind

kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

Vergleich beinhaltet Anlagen mit unterschiedlichen Risikoprofilen.

Stand: Ende Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Datastream, in lokaler Währung

ANLAGEALTERNATIVEN UNTER

INFLATIONSBERÜCKSICHTIGUNG (2/2)

__


In Punkten

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

0

20

40

60

80

100

120

05/09 05/10 05/11 05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 05/17 05/18 05/19

VDAX (li. Achse) DAX (re. Achse)



VERGLEICH DAX UND VDAX

HOHE VOLATILITÄT IST TYPISCH FÜR PHASEN MIT

SCHLECHTER STIMMUNG AN DEN KAPITALMÄRKTEN

VDAX:

Der DAX – Volatilitätsindex (VDAX) drückt die vom Terminmarkt erwartete Schwankungsbreite des Aktienindex DAX aus.

__


Quelle: Thomson Reuters Datastream, Wochenwerte

Zeitraum: Anfang Januar 1999 - Ende Mai 2019

AUSSENWERT DES EURO

89

101

113

125

137

149

161

173

0,81

0,93

1,05

1,17

1,29

1,41

1,53

1,65

01/99 01/02 01/05 01/08 01/11 01/14 01/17

YE

N / E

UR

US

D / E

UR

US-Dollar Japanischer Yen

__



Quelle: Thomson Reuters Datastream, Wikipedia

PREIS PRO FASS (IN USD)

ÖLPREIS (BRENT)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

12/97 12/99 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/11 12/13 12/15 12/17

Ölpreis (Brent)

Wertentw icklung

12-Monats-Perioden

05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

Öl (Brent) -41,8% -22,8% 0,7% 54,8% -13,1%

__



* 25 Prozent Abgeltungssteuer + Soli

Quelle: Thomson Reuters Datastream

3-MONATSZINSEN NACH ABZUG VON STEUER UND INFLATION

WAS BLEIBT ÜBRIG?

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

12/87 12/91 12/95 12/99 12/03 12/07 12/11 12/15

Geldmarktsatz Geldmarktsatz nach 26,375%* Steuer Inflation Geldmarktsatz bereinigt

__


Zeitraum: Januar 1986 – Mai 2019

* Germany Benchmark Bond 10 Years - die langfristigen Zinssätze beziehen sich auf deutsche Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von etwa zehn Jahren

** Germany Interbank 3 Month - Interbanken 3-Monats-Zins Deutschland


IN DEUTSCHLAND

LANGFRISTIGE UND KURZFRISTIGE ZINSEN

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

01/86 01/91 01/96 01/01 01/06 01/11 01/16

Langfristige Zinsen* Kurzfristige Zinsen*

__


Zeitraum: Juli 1988 – Mai 2019


LEITZINSEN UND STAATSANLEIHEN

USA

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

07/88 07/90 07/92 07/94 07/96 07/98 07/00 07/02 07/04 07/06 07/08 07/10 07/12 07/14 07/16 07/18

US-Leitzinsen Rendite US-Staatsanleihen 10 Jahre

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Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Anlageformen, die höhere Renditen erwarten lassen, bergen in der Regel

höhere Risiken als Anlageformen mit niedrigeren erwarteten Renditen.

* Einlagen privater Haushalte mit vereinbarter Laufzeit bis 2 Jahre, Daten per Ende März 2019 (letzte verfügbare Daten, Zeitreihe auf Mai 2019 extrapoliert)


ANLAGENMÄRKTE (IN EURO)

MARKTENTWICKLUNGEN

05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19Was wurde aus 100.000 Euro

im KJ 2019

USA DJ Industrial 37,3% -0,1% 19,9% 14,5% 9,0% 110.310 €

Deutschland TecDAX 31,0% -0,3% 35,6% 21,7% -1,4% 112.175 €

Deutschland DAX 14,8% -10,1% 22,9% -0,1% -7,0% 111.061 €

Japan Nikkei 225 43,4% -7,6% 13,2% 10,8% -2,7% 106.692 €

Emerging Markets MSCI EM Free 24,9% -18,6% 26,6% 10,2% -4,0% 106.864 €

Euroland EURO STOXX 15,6% -8,7% 21,1% 2,4% -2,8% 111.695 €

Euroland JPM Gov. Bonds EMU 8,4% 3,7% -0,4% 0,6% 4,9% 103.673 €

USA Government Bonds 28,8% 1,7% -1,0% -4,4% 11,6% 107.115 €

US-Dollar 24,5% -1,5% -1,0% -3,7% 4,8% 102.584 €

Sparbuch* 0,7% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 100.096 €

__


Zeitraum: Ende Mai 2009 – Ende Mai 2019


* Die Rendite in Euro kann von der Rendite in lokaler Währung abweichen

Quelle: Thomson Reuters Datastream, Returnindex

AKTIEN IN LOKALER WÄHRUNG IN DEN VERGANGENEN 10 JAHREN

ENTWICKLUNG AN DEN KAPITALMÄRKTEN

Aktien Deutschland

Aktien Europa

Aktien USA*

Aktien Japan*

Aktien Emerging Markets*

137,3%

122,4%

268,9%

160,4%

68,9%

DAX

EURO STOXX

S&P 500

Nikkei 225

MSCI-EM Free(in USD)

Wertentwicklung in den vergangenen

12-Monats-Perioden

05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19

Aktien Deutschland (DAX) 14,8% -10,1% 22,9% -0,1% -7,0%

Aktien Europa (EURO STOXX) 15,6% -8,7% 21,1% 2,4% -2,8%

Aktien USA (S&P 500) 11,8% 1,7% 17,5% 14,4% 3,8%

Aktien Japan (Nikkei 225) 42,7% -14,6% 16,2% 15,2% -5,3%

Aktien Emerging Markets (MSCI EM Free in USD) 0,3% -17,3% 27,9% 14,4% -8,3%

__


Zeitraum: bis Ende Mai 2019




AKTIEN IN LOKALER WÄHRUNG IM KALENDERJAHR 2019


Aktien Deutschland

Aktien Europa

Aktien USA*

Aktien Japan*

Aktien Emerging Markets*

11,1%

11,7%

10,7%

3,8%

4,2%

DAX

EURO STOXX

S&P 500

Nikkei 225

MSCI-EM Free(in USD)


12-Monats-Perioden

05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19


Aktien Europa (EURO STOXX) 15,6% -8,7% 21,1% 2,4% -2,8%

Aktien USA (S&P 500) 11,8% 1,7% 17,5% 14,4% 3,8%

Aktien Japan (Nikkei 225) 42,7% -14,6% 16,2% 15,2% -5,3%

Aktien Emerging Markets (MSCI EM Free in USD) 0,3% -17,3% 27,9% 14,4% -8,3%

__


Zeitraum: Ende Mai 2009 – Ende Mai 2019




** J.P. Morgan European Monetary Union Government All Maturities (Euro)


RENTEN IN LOKALER WÄHRUNG IN DEN VERGANGENEN 10 JAHREN


Renten Deutschland

Renten Euroland

Renten USA*

EUR / USD

Gold*

47,4%

53,2%

35,3%

-21,3%

35,5%

Dt. Bundesanleihen

JPM EMU Gov. Bonds**

Government Bonds

EUR / USD

Gold (in USD)


12-Monats-Perioden

05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19

Renten Deutschland (Dt. Bundesanleihen) 7,0% 3,1% -0,7% 0,8% 4,0%

Renten Euroland (JPM EMU Gov. Bonds) 8,4% 3,7% -0,4% 0,6% 4,9%

Renten USA (Government Bonds) 3,5% 3,3% 0,0% -0,8% 6,5%

__


Zeitraum: bis Ende Mai 2019




** J.P. Morgan European Monetary Union Government All Maturities (Euro)


RENTEN IN LOKALER WÄHRUNG IM KALENDERJAHR 2019


Renten Deutschland

Renten Euroland

Renten USA*

EUR / USD

Gold*


12-Monats-Perioden

05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19

Renten Deutschland (Dt. Bundesanleihen) 7,0% 3,1% -0,7% 0,8% 4,0%

Renten Euroland (JPM EMU Gov. Bonds) 8,4% 3,7% -0,4% 0,6% 4,9%

Renten USA (Government Bonds) 3,5% 3,3% 0,0% -0,8% 6,5%

3,1%

3,7%

4,4%

-2,5%

1,5%

Dt. Bundesanleihen

JPM EMU Gov. Bonds**

Government Bonds

EUR / USD

Gold (in USD)

__



* 31. Mai 2019

** MSCI World weist seit 31.08.2016 den zusätzlichen Sektor Immobilien aus.


MSCI WORLD INDEX IN EURO

SEKTORENTRENDS

KJ 2019* 2018 2017 2016 2015

MSCI World Index 12,9% -3,6% 8,1% 11,4% 11,0%

Energie 8,5% -10,9% -7,0% 31,4% -13,3%

Finanzdienstleistungen 11,8% -12,3% 8,4% 16,6% 8,2%

Gesundheit 5,8% 8,2% 5,8% -3,5% 19,3%

Immobilien** 17,7% -0,8% 1,5% -0,9% —

Industrie 14,9% -9,8% 10,6% 17,0% 9,7%

Informationstechnologie 19,7% 2,7% 21,9% 15,3% 17,2%

Konsum defensiv 13,6% -4,9% 3,5% 5,3% 19,3%

Konsum zyklisch 12,7% -0,3% 9,1% 6,7% 18,0%

Rohstoffe 9,1% -12,4% 13,7% 26,7% -5,2%

Telekommunikation 15,1% -4,5% -6,2% 9,7% 15,2%

Versorger 12,0% 8,1% 0,7% 10,1% 4,9%

WE 12-Monats-Perioden 05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

MSCI World Index 32,3% -4,9% 15,9% 8,1% 5,0%

Energie 0,9% -13,5% 3,7% 17,3% -11,1%

Finanzdienstleistungen 30,4% -9,9% 20,8% 8,0% -0,6%

Gesundheit 51,7% -7,4% 7,3% 2,9% 10,8%

Immobilien** — — — 1,6% 15,7%

Industrie 27,6% 1,1% 19,8% 7,0% 1,7%

Informationstechnologie 46,7% 1,9% 31,9% 21,9% 8,5%

Konsum defensiv 31,8% 4,4% 9,9% -8,7% 14,2%

Konsum zyklisch 41,2% -5,7% 16,3% 11,8% 4,0%

Rohstoffe 20,4% -5,7% 21,2% 13,6% -5,9%

Telekommunikation 26,9% 2,2% 1,8% -9,5% 17,1%

Versorger 25,7% 4,1% 11,5% -4,2% 18,9%

__


12,9

-2,1

46,7

-7,1

7,0

28,2

47,1

17,7

39,1

-7,5

-19,8

-43,9

37,1

7,3

27,122,022,3

-40,4

23,9

16,1

-14,7

29,125,5

2,7

9,6 6,912,5

-18,3

11,1

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Gemessen am DAX in % Durchschnitt

7,8%*


* Annualisierte Rendite über den kompletten Zeitraum


VERGLEICH (DURCHSCHNITTLICHE WERTENTWICKLUNG IM DAX P.A. IN %)

WAS KONNTE MAN MIT DEUTSCHEN AKTIEN

PRO JAHR VERDIENEN?

WE 12-Monats-Perioden 05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19

DAX 14,8% -10,1% 22,9% -0,1% -7,0%

__





VERGLEICH (DURCHSCHNITTLICHE WERTENTWICKLUNG IM REXP P.A. IN %)

WAS KONNTE MAN MIT DEUTSCHEN RENTEN

PRO JAHR VERDIENEN?

10,5

14,014,7

-2,5

16,7

7,56,6

11,2

-1,9

6,95,6

9,0

4,1

6,7

4,1

0,3

2,5

10,1

4,94,0

8,3

4,6

-0,5

7,1

0,5

2,3

-1,0

1,5 1,7

-5

0

5

10

15

20

1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Measured at the REXP in % Average

5,5%*


REXP 3,4% 2,5% 0,1% 0,0% 2,5%

__




Stand: Ende Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Datastream, Daten in USD

VERGLEICH (DURCHSCHNITTLICHE USD-WERTENTWICKLUNG IM S&P P.A. IN %)

WAS KONNTE MAN MIT AMERIKANISCHEN AKTIEN

PRO JAHR VERDIENEN?


S&P 9,6% -0,5% 15,0% 12,2% 1,7%

26,3

4,57,1

-1,5

34,1

20,3

31,026,7

19,5

-10,1-13,0

-23,4

26,4

9,0

3,0

13,6

3,5

-38,5

23,5

12,8

0,0

13,4

29,6

11,4

-0,7

9,5

19,4

-6,2

9,8

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Gemessen am S&P in % Durchschnitt

7,7%*

__





VERGLEICH (DURCHSCHNITTLICHE USD-WERTENTWICKLUNG IM NASDAQ P.A. IN %)


PRO JAHR VERDIENEN?


Nasdaq 19,5% -2,4% 25,3% 20,1% 0,1%

56,8

15,514,8

-3,2

39,9

22,721,6

39,6

85,6

-39,3

-21,1

-31,5

50,0

8,61,4

9,5 9,8

-40,5

43,9

16,9

-1,8

15,9

38,3

13,45,7 7,5

28,2

-3,9

12,3

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Gemessen am Nasdaq in % Durchschnitt

11,1%*

__





VERGLEICH (DURCHSCHNITTLICHE USD-WERTENTWICKLUNG IM DOW JONES INDUSTRIAL P.A. IN %)


PRO JAHR VERDIENEN?

20,3

4,2

13,7

2,1

33,5

26,022,6

16,1

25,2

-6,2-7,1

-16,8

25,3

3,2

-0,6

16,3

6,4

-33,8

18,8

11,0

5,5 7,3

26,5

7,5

-2,2

13,4

25,1

-5,6

6,4

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Gemessen am Dow Jones Industrial in % Durchschnitt

8,2%*


Dow Jones Industrial 7,7% -1,2% 18,1% 16,2% 1,6%

__


Stand: 31. Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Eikon

INTERNATIONAL (STAATSANLEIHEN, RENDITEN IN %)

RENDITESTRUKTURKURVEN

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3M 6M 1J 2J 3J 4J 5J 6J 7J 8J 9J 10J

Euro Schweiz USA Japan

__


Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten und hypothetischen Modellen oder Analysen, die sich als nicht zutreffend oder nicht korrekt herausstellen können.

Stand: 31. Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Eikon

WELCHE RENDITEN IN % ERWARTET DER MARKT IM NÄCHSTEN JAHR?

ZINSEN: RENDITEERWARTUNGEN

Forward-Kurven

beschreiben die im Markt eingepreiste und damit erwartete Renditeentwicklung zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft, hier in einem Jahr.

-0,75

-0,50

-0,25

0,00

1J 2J 3J 4J 5J 6J 7J 8J 9J 10J

Euro Forward-Kurve

__



100

500

2.500

12.500

12/70 12/75 12/80 12/85 12/90 12/95 12/00 12/05 12/10 12/15

DAX Deutscher Aktienindex



DAX-INDEX IN LOGARITHMISCHER DARSTELLUNG

Vertrauenskrise und Wertewandel

DAX IM SOG DER EREIGNISSE

Finanzkrise

in Südostasien

LTCM Hedge Fonds

bricht zusammen

11.

September

Vertrauens-

krise

Ausbruch

der

1. Ölkrise

Ausbruch

der

2. Ölkrise

Afghanistan-

Konflikt

Börsen-

crash

Golf-

krise

Brit. Pfund

und ital. Lira

verlassen

EWS

New

Economy

Banken-

krise

Downgrading

der USA

auf AA+


12-Monats-Perioden

05/14 - 05/15 05/15 - 05/16 05/16 - 05/17 05/17 - 05/18 05/18 - 05/19


__


(*) ifo Index:

Der ifo-Geschäftsklimaindex ist ein monatlich vom ifo INSTITUT – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München erstellter Frühindikator für die konjunkturelle

Entwicklung in Deutschland. Das ifo Geschäftsklima (ifo Index) wird als geometrischer Mittelwert aus den Ergebnissen zu den Fragen „Aktuelle Geschäftslage“ und

Geschäftserwartungen berechnet. Hierbei werden Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes, Bauhauptgewerbes, Großhandels und Einzelhandels befragt, wie sie ihre aktuelle

geschäftliche Lage und die nächsten 6 Monate sehen.



Zeitraum: Januar 1994 – Mai 2019

KONJUNKTURELLE FRÜHINDIKATOREN

SIGNALISIEREN STABILISIERUNG

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

01/94 01/96 01/98 01/00 01/02 01/04 01/06 01/08 01/10 01/12 01/14 01/16 01/18

in P

unkte

nin

Punkte

n

ifo = deutsche Geschäftsklimaindes (*) (li. Skalierung)

ISM = US-amerikanischer Einkaufsmanagerindex (re. Skalierung)

__


Zeitraum: Dezember 1991 – Mai 2019

(*) ifo Index:

Der ifo-Geschäftsklimaindex ist ein monatlich vom ifo INSTITUT – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München erstellter Frühindikator für die konjunkturelle

Entwicklung in Deutschland. Das ifo Geschäftsklima (ifo Index) wird als geometrischer Mittelwert aus den Ergebnissen zu den Fragen „Aktuelle Geschäftslage“ und

Geschäftserwartungen berechnet. Hierbei werden Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes, Bauhauptgewerbes, Großhandels und Einzelhandels befragt, wie sie ihre aktuelle

geschäftliche Lage und die nächsten 6 Monate sehen.



IM MAI AUF 98,3 GESTIEGEN

VOLKSWIRTSCHAFTLICHE EINSCHÄTZUNG:

IFO GESCHÄFTSKLIMAINDEX

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

12/91 12/93 12/95 12/97 12/99 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/11 12/13 12/15 12/17 ifo Index (*) ifo aktuelle Lage (*) ifo Erwartung (*)

__


Zeitraum: Ende Januar 1981 – Ende Mai 2019


INDUSTRIEPRODUKTION SPRINGT 6 MONATE SPÄTER AN

Stabilisierung

ISM – INDEX UND INDUSTRIEPRODUKTION

-18%

-12%

-6%

0%

6%

12%

18%

20

30

40

50

60

70

80

01/81 01/87 01/93 01/99 01/05 01/11 01/17

Yo

Y in

%in

Punkte

n

ISM = US-amerikanischer Einkaufsmanagerindex (li. Skalierung)

Industrieproduktion (6-Monats-Verschiebung) (re. Skalierung)

Ø 52,1

Ø 2,1%

__



Quelle: Thomson Reuters Eikon

LANGFRISTIGER DURCHSCHNITT UND AKTUELL

US-KONSUMENTENVERTRAUEN

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

01/81 01/84 01/87 01/90 01/93 01/96 01/99 01/02 01/05 01/08 01/11 01/14 01/17

134,1%

Ø 93,7%

__





US-ARBEITSLOSENQUOTE

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

01/81 01/84 01/87 01/90 01/93 01/96 01/99 01/02 01/05 01/08 01/11 01/14 01/17

3,6%

Ø 6,2%

__





US-KAPAZITÄTSAUSLASTUNG

66%

68%

70%

72%

74%

76%

78%

80%

82%

84%

86%

12/79 12/82 12/85 12/88 12/91 12/94 12/97 12/00 12/03 12/06 12/09 12/12 12/15 12/18

77,9%

Ø 79,1%

__



Zeitraum: Dezember 1994 – April 2019

INFLATIONSRATEN WELTWEIT

* G7-Staaten:

die 7 führenden Industrienationen der Welt: USA, Deutschland, Japan, Frankreich, Italien, Großbritannien, Kanada

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

12/94 06/96 12/97 06/99 12/00 06/02 12/03 06/05 12/06 06/08 12/09 06/11 12/12 06/14 12/15 06/17 12/18

Deutschland Japan USA G7-Staaten*

Ø 1,4%

Ø 0,2%

Ø 2,2%

Ø 1,8%

__

0 EUR

300 EUR

600 EUR

900 EUR

1.200 EUR

1.500 EUR

1.800 EUR

2.100 EUR

0 USD

300 USD

600 USD

900 USD

1.200 USD

1.500 USD

1.800 USD

2.100 USD

12/69 12/73 12/77 12/81 12/85 12/89 12/93 12/97 12/01 12/05 12/09 12/13 12/17

Gold in USD Gold in EUR




GOLD

31.05.2019

1.300,11

USD

31.05.2019

1.166,66

EUR

Wertentw icklung

12-Monats-Perioden

05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

Gold in USD -4,4% 2,0% 4,4% 2,8% -0,3%

Gold in EUR 19,0% 0,5% 3,4% -0,9% 4,4%

__

0%

50%

100%

150%

200%

250%

05/09 05/10 05/11 05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 05/17 05/18 05/19

Energie Agrarrohstoffe Industrierohstoffe Vieh Rohstoffe gesamt Edelmetalle

- 5,2% p.a.

- 3,5% p.a.

+ 2,7% p.a.

+ 0,8% p.a.

- 3,3% p.a.

+ 4,3% p.a.


31.05.2009 = 100

Stand: Ende Mai 2019; Quelle: Thomson Reuters Datastream, Wikipedia

ROHSTOFF IST NICHT GLEICH ROHSTOFF (10 JAHRE)

S&P GSCI-SUBINDIZES IN EURO

S&P GSCI-Subindizes:

Der S&P GSCI (früher Goldman Sachs Commodity Index, GSCI) ist ein Rohstoffindex, der 24 verschiedene Futures umfasst, die an Warenterminbörsen

gehandelt werden. Er wurde erstmals 1991 von Goldman Sachs berechnet und 2007 von Standard & Poor’s übernommen.

Wertentw icklung

12-Monats-Perioden

05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

Rohstoffe gesamt -19,6% -27,3% -8,1% 21,2% -10,0%

__

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

12/84 06/89 12/93 06/98 12/02 06/07 12/11 06/16

DAX KGV im Verhältnis zum REXP Durchschnitt

Ø 0,64


Stand: Ende Mai 2019; Quelle: DWS International GmbH, Thomson Reuters Datastream

VERGLEICH (AKTIEN KGV VS. RENTEN)

BEWERTUNG (FED-MODELL)

Fed-Modell:

Bewertungsvergleich von Anleihe- und Aktienmärkten anhand der Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGVs). Dabei wird das Anleihe-KGV als Umkehrwert der Rendite

zehnjähriger Staatsanleihen errechnet. Beträgt die Rendite der Anleihe bspw. 2,5%, errechnet sich ein KGV von 40 (100 geteilt durch 2,5). Für die Aktienmärkte

dient das KGV des jeweiligen Indizes als Grundlage. Berechnung Fed-Modell: Aktienmarkt-KGV dividiert durch Rentenmarkt-KGV.

Aktien günstiger

Anleihen günstiger

__

50

100

150

200

250

300

350

400

450

05/04 05/05 05/06 05/07 05/08 05/09 05/10 05/11 05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 05/17 05/18 05/19

MSCI Emerging Markets Free MSCI World 30% MSCI Emerging Markets Free / 70% MSCI World

+ 280,4%

+ 215,9%

+ 241,2%



Stand: Ende Mai 2019; Quelle: DWS International GmbH, Thomson Reuters Datastream, Returnindizes in Euro

31.05.2004 = 100

BEIMISCHUNG VON EMERGING MARKETS

(SCHWELLENLÄNDERN) INTERESSANT

Wertentw icklung

12-Monats-Perioden

05/14 -

05/15

05/15 -

05/16

05/16 -

05/17

05/17 -

05/18

05/18 -

05/19

(1) MSCI EM Free in EUR 24,9% -18,6% 26,6% 10,2% -4,0%

(2) MSCI World in EUR 32,3% -4,9% 15,9% 8,1% 5,0%

Mischung 30% (1) / 70% (2) 30,2% -9,1% 19,1% 8,8% 2,3%

__


Quelle: DWS International GmbH, DWS Investment GmbH, Wikipedia

GLOSSAR

5-jährige Staatsanleihen - Deutschland Eine Staatsanleihe oder Staatsobligation (englisch sovereign bond oder government bond) ist eine Anleihe, bei der im engeren

Sinne ein Staat als Schuldner fungiert oder im weiteren Sinne auch eine unterhalb des Staates organisierte Gebietskörperschaft

oder auch ein öffentliches Unternehmen, das seine Anleihen mit einer Staatsgarantie versieht

Aktien (DAX) Aktie ist ein Wertpapier, das den Anteil an einer Aktiengesellschaft, Kommanditgesellschaft auf Aktien oder Europäischen

Gesellschaft verbrieft

Aktien KGV Kurs-Gewinn-Verhältnis, Aktienkurs dividiert durch den Gewinn pro Aktie; bei Aktienindizes: Marktkapitalisierung des Index

dividiert durch die Summe der Unternehmensgewinne

Anleihe / Rente Eine Anleihe (auch festverzinsliches Wertpapier, Rentenpapier, Schuldverschreibung oder Obligation, englisch bond oder

debenture bond) ist ein zinstragendes Wertpapier. Es handelt sich um ein Wertpapier, das dem Gläubiger das Recht auf

Rückzahlung sowie auf Zahlung vereinbarter Zinsen einräumt. Es können auch zusätzliche Rechte vereinbart sein.

Typischerweise dienen Anleihen dem Schuldner zur – meist langfristigen – Fremdfinanzierung und dem Gläubiger zur

Kapitalanlage. Zur Wertpapiergattung der Anleihen zählen Staatsanleihen (inklusive Kommunalanleihen),

Unternehmensanleihen und Pfandbriefe; nicht dazu gehören Kredite wie Privatkredite und Schuldscheindarlehen.

Barclays Global HY Corporate Index, der die Wertentwicklung eines repräsentativen Korbs von hochverzinslichen globalen Unternehmensanleihen abbildet

Brent Europas wichtigste Rohölsorte

DAX Marktkapitalisierungsgewichteter Index, der sich aus den 30 wichtigsten notierten Unternehmen Deutschlands zusammensetzt;

im Gegensatz zu den meisten anderen Indizes ist der Dax ein Performanceindex, der Dividendenzahlungen beinhaltet

Deutscher Rentenindex Der Deutsche Rentenindex ist ein Index, der die Wertentwicklung deutscher Staatsanleihen misst. Er wird von der Deutschen

Börse als Kursindex (REX) und als Performanceindex (REXP) ermittelt. Beide sind als Marke geschützt.

DJ Industrial Dow Jones Industrial

Dt. Bundesanleihen Häufig verwendete Bezeichnung für deutsche Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren

Emerging Markets Schwellenländer, Länder auf dem Weg zur Industrialisierung

EUR / USD Wechselkursentwicklung 1 Euro ggü. USD

EURO STOXX Aktienindex, der sich aus 50 großen, börsennotierten Unternehmen des Euro-Währungsgebiets zusammensetzt

__



GLOSSAR

Festgeld Termingeld (Termineinlagen, Termindepositen oder auch Festgeld) sind kurz- bis mittelfristige Geldanlagen bei Kreditinstituten,

bei denen die Laufzeit oder Kündigungsfrist mindestens einen Monat beträgt

Future Ein standardisierter Vertrag mit einer Gegenpartei, ein Wertpapier in der Zukunft zu einem heute definierten Preis zu kaufen /

verkaufen.

Geldmarkt Auf dem Geldmarkt werden kurzfristige Gelder gehandelt. Der Geldmarkt unterscheidet sich vom Kapitalmarkt durch eine

kürzere Frist der Kapitalüberlassung

Geldmarktsatz EURIBOR (European Interbank Offered Rate): Marktzins für kurzfristige Gelder am Terminmarkt bis zu 12 Monaten Laufzeit.

Geldmarktsatz bereinigt Geldmarktsatz nach 26,375% Steuer abzüglich Inflation

Geldmarktsatz nach 26,375% Steuer EURIBOR bereinigt um 25% Abgeltungssteuer und 5,5% Solidaritätszuschlag bezogen auf die Abgeltungssteuer.

Government Bonds Staatsanleihen

grundbesitz europa Offener Immobilienfonds, ISIN: DE0009807008, WKN: 980700

High Yield Hochzinsanleihen, werden von Emittenten mit schlechter Bonität emittiert und bieten in der Regel eine vergleichsweise hohe

Verzinsung

iBoxx Euro Corp. A Index der iBoxx-Familie über europäische Unternehmensanleihen der Bonität A

iBoxx Euro Covered Index von in Euro ausgegebenen Pfandbriefen mit gutem Rating.

ifo Geschäftsklimaindex Der ifo-Geschäftsklimaindex ist ein monatlich vom ifo INSTITUT – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität

München erstellter Frühindikator für die konjunkturelle Entwicklung in Deutschland. Das ifo Geschäftsklima (Ifo Index) wird als

geometrischer Mittelwert aus den Ergebnissen zu den Fragen „Aktuelle Geschäftslage“ und Geschäftserwartungen berechnet.

Hierbei werden Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes, Bauhauptgewerbes, Großhandels und Einzelhandels befragt, wie

sie ihre aktuelle geschäftliche Lage und die nächsten 6 Monate sehen.

Industrieproduktion (6-Monats-Verschiebung) Unter der Industrieproduktion versteht man aus volkswirtschaftlicher Sicht die Gesamtheit aller Güter, die im sekundären Sektor

(produzierendes Gewerbe) erwirtschaftet werden. Der Index der Industrieproduktion wird als ein Indikator unter mehreren

gesehen, die anzeigen, ob sich eine Volkswirtschaft im Auf- oder Abschwung (Konjunktur oder Krise) befindet.

Inflation Nachhaltiger Anstieg des gesamtwirtschaftlichen Preisniveaus

Investment Grade Englischer Oberbegriff für jene Anleihen, die von Kredit-Ratingagenturen als wenig ausfallgefährdet eingeschätzt werden, und

somit mindestens eine mittlere Bonität genießen

__



GLOSSAR

ISM US-amerikanischer Einkaufsmanagerindex

JPM Corp. EM J.P. Morgan Emerging Markets Unternehmensanleihen-Index

JPM EMU gov. Bonds J.P. Morgan European Monetary Union Government All Maturities (Euro) - Staatsanleihenindex

KGV Kurs-Gewinn-Verhältnis, Aktienkurs dividiert durch den Gewinn pro Aktie; bei Aktienindizes: Marktkapitalisierung des Index

dividiert durch die Summe der Unternehmensgewinne

MSCI Morgan Stanley Capital Index

MSCI Emerging Markets Free (MSCI_EM Free) Index, der Aktien aus den Schwellenländern abbildet

MSCI World Index für 23 entwickelte Industrienationen, der über 1.600 große und mittelgroße notierte Unternehmen beinhaltet

MSCI World High Dividend Yield Index, der sich aus weltweiten Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung mit überdurchschnittlichen

Dividendenrenditen und Qualitätsmerkmalen im Vergleich zum weltweiten Aktienmarkt allgemein zusammensetzt.

Nasdaq Die NASDAQ ist die größte elektronische Börse in den USA, gemessen an der Zahl der gelisteten Unternehmen. Der Name ist

ein Akronym für National Association of Securities Dealers Automated Quotations.

Nikkei 225 Preisgewichteter Index, der die 225 wichtigsten notierten Unternehmen Japans abbildet

Pfandbriefe Anleihen, die ähnlich Forderungsbesicherten Wertpapieren u.a. durch Hypothekenpfandbriefe und öffentliche Pfandbriefe

abgesichert sind.

Realzins Der Realzins bezeichnet in den Wirtschaftswissenschaften den Zinssatz, der die Wertänderung eines Vermögens unter

Berücksichtigung der Inflation angibt. Er berücksichtigt also, dass ein Geldvermögen bei steigendem Preisniveau an Wert oder

Kaufkraft verliert oder umgekehrt bei sinkendem Preisniveau an Wert gewinnt.

Der Realzins wird näherungsweise als Differenz von Nominalzins und Inflationsrate errechnet. Er hat Einfluss auf das

Sparverhalten von Haushalten, das Investitionsverhalten von Unternehmen und die Finanzierung des Staatshaushalts

Rendite Die Rendite (englisch yield) ist im Finanzwesen der in Prozent eines Bezugswerts ausgedrückte Effektivzins, den ein Anleger

bei Finanzprodukten oder ein Investor bei Investitionen innerhalb eines Jahres erzielt. Da sich die Rendite meist auf einen

jährlichen Kapitalertrag bezieht, kann sie mit der Kennzahl Rentabilität, welche sich auf einen Unternehmenserfolg bezieht,

nicht gleichgesetzt werden.

Renten siehe Anleihen

__



GLOSSAR

REXP siehe Deutscher Rentenindex

S&P Standard & Poor's, internationale Ratingagentur, welche sich mit der Bewertung und Analyse von Unternehmen und Ländern

hinsichtlich ihrer Bonität beschäftigt

S&P 500 Marktkapitalisierungsgewichteter Index, der die 500 führenden börsennotierten Unternehmen der USA abbildet

Schwellenländer Länder auf dem Weg zur Industrialisierung

Spread Renditedifferenz als Indikator für das erhöhte Risiko eines Investments im Vergleich zu Anlagen bester Bonität

TecDAX Der TecDAX ist ein deutscher Aktienindex und wurde am 24. März 2003 eingeführt. Es gibt ihn als Kursindex und als

Performanceindex. Er ist der Nachfolger des durch Insidergeschäfte und Bilanzfälschungen in Verruf geratenen Nemax50.

Neben dem DAX, dem MDAX und dem SDAX gehört der TecDAX zum Prime Standard der Deutschen Börse AG.

US Leitzinsen Zinssatz der US Notenbank Federal Reserve

YEN / EUR Wechselkursentwicklung 1 Euro ggü. YEN

__


Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung.

DWS (vormals Deutsche Asset Management bzw. Deutsche AM) ist der Markenname unter dem die DWS Group GmbH & Co. KGaA

und ihre Tochtergesellschaften, einschließlich DWS International GmbH ihre Geschäfte betreiben. Die jeweils verantwortlichen

rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen der DWS anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen,

Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt.

Dieses Dokument enthält lediglich generelle Informationen. Diese stellen keine Anlageberatung bzw. Empfehlung dar.

Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung der DWS International GmbH wieder, die sich ohne vorherige

Ankündigung ändern kann.

Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen,

Ansichten und hypothetischen Modellen oder Analysen, die sich als nicht zutreffend oder nicht korrekt herausstellen können.

Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in

denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in

den USA sowie dessen Übermittlung an oder für Rechnung von US-Personen oder an in den USA ansässige Personen sind

untersagt.

© DWS International GmbH

Stand: 4. Juni 2019

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