>6 PUNKTE ÜBER

LEERVERKÄUF

E

Christian Zerle

1. Begriff „Leerverkäufe“2. Arten der Leerverkäufe3. Wie funktioniert das?4. Beispiel5. Situation in Deutschland6. Risiko dieser Transaktion?

>INHALTChristian Zerle über LEERVERKÄUFE

RIDING THE BEAR

Bei einem Leerverkauf veräußert ein Anleger eine Aktie, die nicht in seinem Eigentum ist.

Im Englischen „Riding the Bear“, da der Investor von fallenden Aktien- kursen profitiert.

>1 DER BEGRIFF „LEERVERKÄUFE“

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>2 ARTEN DER LEERVERKÄUFE

Gedeckte Leerverkäufe

Aktie im Besitz des Verkäufers

Ungedeckte Leerverkäufe

Besitzloser Verkauf

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>3 WIE FUNKTIONIERT DAS?

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>4 EIN BEISPIELDer Leerverkäufer leiht sich

1.000 Aktien der »Mustermann

AG«, die einen derzeitigen Kurs

von 100 EUR je Stück haben, es

wird eine Leihgebühr von 5.000,-

Euro und ein Rückgabezeitpunkt

vereinbart.er

Nun verkauft der Leerverkäufer

die 1.000 Aktien zum Kurswert

von 100 EUR je Stück und erhält

damit 100.000 EUR vom Käufer.er

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>4 EIN BEISPIELJetzt hofft der Leerverkäufer auf

eine schlechte Geschäftsent-

wicklung der Mustermann AG

und somit auf einen sinkenden

Kurs der Aktie.

Am Tag, an dem Leerverkäufer die

Aktien wieder zurückgeben muss,

notieren sie bei 90 EUR je Stück.

Er kann also zu 90.000 EUR die

100 Aktien wieder kaufen.

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>4 EIN BEISPIEL

Der Leerverkäufer erwirtschaftet

mit seinem eingesetzten Kapital

5.000 EUR einen Gewinn von

5.000 EUR (vor Transaktions-

kosten und Finanzierungskosten).

Hätte der Leerverkäufer ungedeckt verkauft, hätte er mit 0 EUR Einsatz einen Gewinn von 10.000 EUR erwirtschaftet.

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>5 SITUATION IN DEUTSCHLANDSeit 1. November 2012 sind ungedeckte Leerver-

käufe von Aktien, Anleihen und Kreditausfallver-sicherungen (CDS) verboten. Normale Leerverkäufe, bei denen der Marktteilnehmer gleichzeitig ein Leihgeschäft abgeschlossen hat, sind erlaubt, müssen aber von einer bestimmten Größenordnung an bei den Aufsichtsbehörden und bei noch höheren Volumina auch der Öffentlichkeit gegenüber gemeldet werden.

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>6 RISIKEN DER TRANSAKTION

STEIGENDER BÖRSENKURS

Verkauf und Einkauf zum selben Kurs => Verlust in Höhe der Leihgebühr

Höherer Kurs bei der Wiederbeschaffung als beim Verkauf

=> Verlust in Höhe der Leihgebühr und Kursdifferenz zwischen Verkauf und Einkauf

Christian Zerle über LEERVERKÄUFE

>Vielen Dank für Eure Aufmerksamkeit

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