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citigroup news>Das Optionsschein und Zertifikate Magazin > 4 | April 2004

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Der richtige Zug: Aktienmarktstrategienim Visier der StatistikS.12

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aber auch Investments mit klassischen Plain-Vanilla-Optionsscheinen konnten zulegen.

Angesichts der starken Kursrückgänge wurdenauch erste langfristige Positionen mit Aktien-Optionsscheinen auf deutsche Standardwertevon vielen Investoren eingegangen. Der mas-sive Verkaufsdruck endete allerdings knappunter der Marke von 3.700 Punkten im DAX.Der Index konnte sich daraufhin auf 3.900Punkte erholen.

Der EUR/US-Dollar zeigte sich im März über-raschend stabil. Demgegenüber wurde aller-dings der US-Dollar/Yen abgestraft. Der Yenverlor im März von 112,5 auf unter 104. Grundfür diese negative Entwicklung waren die Aus-sagen der Japanischen Notenbank, den Dollarnicht mehr mit Interventionen zu stützen.

Marktanteile (Plain-Vanilla-Optionsscheine) der Emittenten an

der EUWAX März 2004EUWAX Markt Rang-Emittenten anteil inTEUR folge

Citibank 28,92% 224.872 1Deutsche Bank 25,59% 199.041 2Commerzbank 12,22% 95.059 3Sal. Oppenheim 6,61% 51.379 4Goldman Sachs 6,50% 50.514 5Dresdner Bank 5,06% 39.333 6HSBC Trinkaus & Burkhardt 4,31% 33.544 7UBS Investment Bank 4,28% 33.319 8DZ Bank 2,33% 18.093 9Société Générale 1,11% 8.626 10BNP Paribas 0,81% 6.296 11Merrill Lynch 0,67% 5.203 12Raiffeisen Centrobank 0,44% 3.460 13JP Morgan Chase 0,39% 2.995 14TradingLab 0,24% 1.868 15ABN-Amro 0,14% 1.125 16ING BHF-BANK 0,14% 1.051 17BW-Bank 0,10% 749 18Bank Vontobel 0,06% 440 19West LB 0,05% 406 20Nomura Intern. Plc 0,03% 269 21Lehman Brothers 0,002% 19 22

Mär

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in Deutschland erreicht.

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3.231 Knock-out-Produkte, 500 Exoti-sche Produkte, 10.492 Anlagezertifikate,1.271 Aktienanleihen und 98 ExchangeTraded Funds von 30 Emittenten ge-

listet. Insgesamt sind an der EUWAX®

30 Emittenten als Mitglieder vertreten.

EUWAX® ist eine eingetragene Markeder boerse-stuttgart AG

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* Stand 30.03.2004 * Stand 30.03.2004

Diese Entwicklung könnte in Zukunft nochweitreichende volkswirtschaftliche Konsequen-zen nach sich ziehen.

Eine sehr gute Performance konnten Roh-stoffe im März vorweisen, allen voran Silberund Gold. Während Silber von 6,50 US-Dollarauf 7,80 US-Dollar zulegen konnte, steigertesich die Feinunze Gold von 390 US-Dollar aufüber 420 US-Dollar. Mit den entsprechendenInvestments konnten einige Anleger im Mo-natsverlauf satte Gewinne einstreichen.

Die Umsätze in derivativen Anlage- und He-belprodukten bewegten sich diesen Monatauf sehr hohem Niveau. Im HandelssegmentEUWAX wurden einschließlich dem 30.03.2004ca. 566.000 Geschäfte getätigt.

Zu Monatsbeginn konnte sich der deutscheAktienindex DAX noch mal an sein altes Hochbei 4.175 Punkten herantasten, was zu einemRückgang der im V-DAX gemessenen Vola-tilitäten führte. Der Volatilitätsindex verlor zeit-weise bis auf 16,5 Punkte. Dieses Bild solltesich mit den verheerenden Terroranschlägenam11.März in Madrid allerdings schlagartig än-dern. Der DAX verlor binnen zweier Handels-tage mehr als 250 Punkte. Im Zuge dessenstiegen die Volatilitäten im VDAX auf über 26 Punkte an. Die Anschläge waren wohl nichtder Grund für die dramatischen Kursverluste,sondern vielmehr nur der Auslöser um dielang ersehnten Gewinnmitnahmen am Marktzu tätigen. Im Handelssegment EUWAX konn-ten im März Rekordumsätze beobachtet wer-den. Überwiegend wurden sehr spekulativeKnock-out-Produkte auf den DAX gehandelt,

Eine Schwalbe macht noch keinen Sommer

Die Ampeln an den Aktienmärkten stehen wieder auf grün. Die jüngsten Arbeits-

marktzahlen aus Amerika nahmen den Konjunkturpessimisten wieder den Wind

aus den Segeln. So stiegen nicht nur im März die außerhalb der Landwirtschaft

geschaffen Stellen um 308.000 Arbeitsplätze, auch die Zahlen für die Vormonate

korrigierte das US-Arbeitsministerium nach oben. Es war das erste Mal seit Som-

mer 2000, dass der Stellenaufbau mit dem Wachstum der Arbeitskräfte Schritt hielt

oder es sogar übertraf.

Andere Arbeitsmarktindikatoren hatten schon seit Monaten eine Belebung am

US-Arbeitsmarkt signalisiert, die sich aber in der offiziellen Statistik noch nicht

widerspiegelte. Und weil dem so war, griffen trotz der vielen guten Konjunktursignale

Zweifel an der Nachhaltigkeit des amerikanischen Wirtschaftswachstums um sich.

Doch ob diese Zweifel nun wirklich vom Tisch sind, wird sich zeigen. Zwar reagier-

te der DAX auf die guten Arbeitsmarktdaten mit einem Kursplus von fast 2 %, die

entscheidende Frage wird aber sein, ob die weiteren Arbeitsmarktdaten diesen Trend

bestätigen. Eine Schwalbe macht bekanntlich noch keinen Sommer. Immer wieder

haben zahlreiche Konjunkturindikatoren für Rückschläge gesorgt. Sollten die Ar-

beitsmarktdaten in den nächsten Monaten aber tatsächlich einen Aufschwung

signalisieren, könnten sie jedoch wiederum die US-Notenbank auf den Plan rufen,

galt der amerikanische Arbeitsmarkt doch bisher als Achillesferse des amerika-

nischen Konjunkturaufschwungs.

Allerdings gab Notenbankchef Alan Greenspan zu bedenken, dass vom Arbeitsmarkt

erst dann Inflationsdruck ausgehe, wenn die Arbeitslosenquote an die Marke von

4 Prozent heranrücke. Und davon ist Amerika derzeit noch 1,7 Prozentpunkte oder

mehr als 2 Millionen Arbeitsplätze entfernt. Es gibt also eine berechtigte Hoffnung,

dass die Zinsen in den USA noch eine gewisse Zeit niedrig bleiben.

Die weitere Entwicklung der Aktienmärkte hängt aber nicht nur vom Arbeitsmarkt

ab, sondern vor allem auch von der jetzt anstehenden US-Quartalsberichtsaison ab.

Die Erwartungen sind hoch gesteckt. Doch darf man nicht übersehen, dass schon

vieles von den Märkten vorweggenommen wurde. Vor allem ist der DAX schon gut

gelaufen. So stieg Deutschlands Leitindex seit März letzten Jahres bereits um fast

90%. Seit Anfang diesen Jahres tritt er jedoch auf der Stelle. Der Terroranschlag

in Madrid hat die Börsianer wieder auf den Boden der Tatsachen zurückgeholt.

Aber auch, wenn die Märkte seitwärts tendieren, muss man nicht auf Rendite

verzichten. Mit Discount Zertifikaten verdient man auch dann, wenn an den Aktien-

märkten kein Blumentopf zu gewinnen ist. Eine reichhaltige Auswahl bietet die

aktuelle Ausgabe der citigroup news.

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Holger Sieland

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Inhalt >3 Editorial

Berichte6 Handelbare Stückzahlen aller Citigroup-Produkte jetzt realtime

8 Interview mit Walter Kozubek, Herausgeber des ZertifikateReport

12 Aktienmarktstrategien im Visier der Statistik

17 Chartkommentar | Der DAX® hat seine Konsolidierung beendet

68 Canon – Wachstumsstark in der Krise

70 CitiCollege Teil 6: Auf den Spuren der Griechen – Das Delta

74 Daytrading Teil 7: Märkte am Scheideweg

76 Derivate Umfrage 2004

78 Spekulationssteuer war verfassungswidrig

80 Kurznews

82 CitiSpektrum

83 Infolines

Kurse19 ausführliches Inhaltsverzeichnis Kursteil

Hebelprodukte

20 Optionsscheine

51 Turbos

Investmentprodukte

55 Discount Zertifikate

62 Index Zertifikate

Strukturierte Produkte

63 Deep Discount Zertifikat 07/05

Deep Discount Zertifikat 11/05


Euro STOXX Premium Zertifikat 08/09

Premium Payback Zertifikat

Premium Zins Zertifikat 03/07


Swing Spar Zertifikat 06/08

64 Aktienkurse + ChartsAlle Angaben nach bestem Wissen, jedoch ohne Gewähr.

*DAX®, *Nemax 50, TecDax® sind eingetragene Marken der DeutschenBörse AG | Nikkei 225® ist eine eingetragene Marke | **Dow Jones EUROSTOXX 50SM ist Eigentum der STOXX Limited |***Dow Jones IndustrialAverageSM / Dow Jones Global Titans 50SM ist ein Dienstleistungszeichenvon Dow Jones & Company, Inc. | ****Nasdaq-100SM ist ein Warenzeichender Nasdaq Stock Market, Inc. | *****S & P 500 ist ein Warenzeichen derStandard & Poor’s Corp.

8 Interview W. Kozubek„Bei Discount-Zertifikaten kann jeder

Anlegertyp fündig werden“

12 Aktienmarktstrategien im Visier der Statistik

70 CitiCollege Teil 6Auf den Spuren der Griechen –

Das Delta

citigroup news> 6 | EUWAX

Wer mit Optionsscheinen, Turbos oder Zertifikaten

handelt, erwartet nicht nur faire Preise, sondern vor

allem auch einen liquiden Handel.

Dies gilt inbesondere für den Handel mit Knock-out

Produkten.

Die Citigroup hat als ein global agierendes Finanz-

institut massgeblich zum liquiden Handel mit Options-

scheinen und Zertifikaten beigetragen und gilt daher

heute zu Recht zu den führenden Emissionshäusern in

Deutschland.

Um die Qualität im Handel mit verbrieften Derivaten

zu erhöhen, veröffentlicht die Börse Stuttgart für alle

Citigroup Produkte ab sofort auch die handelbare

Stückzahl auf ihrer Internetseite.

Harald Schnabel, Vorstandsvorsitzender der EUWAX

AG und verantwortlich für den Derivatehandel, sagt

dazu: „Es ist eine neue Dimension des Derivatehandels

für die Privatanleger in Deutschland. So gelingt es uns,

einen absolut liquiden Markt für die Anleger darzu-

stellen. Allerdings stellen die handelbaren Stückzahlen

nicht ein offenes Orderbuch dar, sondern sind die von

der EUWAX zum Handel angebotenen Volumina“.

Harald Schnabel, Vorstandsvorsitzender

der EUWAX:„Die angezeigten Volumina

sind eine neue Dimension des Derivatehandels für die

Privatanleger in Deutschland“.

Handelbare Stückzahlen aller Citigroup-Produkte jetzt realtime auf www.euwax.de

EUWAX | 7 citigroup news>

Wer das nötige Kleingeld mitbringt und eine klare

Marktmeinung besitzt, kann an der EUWAX auch schon

mal 1 Mio. Citi Calls auf die Allianz oder Deutsche

Telekom handeln. Die Stückzahl auf deutsche Aktien

variiert jedoch je nach Basiswert und Basispreis und

geht aktuell bis zu 1 Mio. Stück. Citi Optionsscheine auf

den DAX werden aktuell bis zu 200.000 Stück ange-

boten, sämtliche DAX-Turbos momentan für 200.000.

Beachten sollte man jedoch, dass sich die angezeigten

Volumina abhängig von der Marktlage verändern

können. Auch handelt es sich hier nur um die gängige

Stückzahl. In der Praxis können sie zum Teil auch

höhere Volumina handeln.

Wer neben den Volumina weitere Infos sucht wie Um-

satzauswertungen oder EUWAX-Trends, dem sei die

Seite www.euwax.de wärmstens empfohlen.

citigroup news> 8 | Interview

Herr Kozubek, Sie haben erst kürzlich den „Zerti-

fikateReport“ herausgebracht. Was hat Sie zu

diesem Schritt veranlasst?

Wie wir ja alle wissen, steigt das Angebot an Anlage-

zertifikaten rasant an. Dabei spreche ich nicht über

die Vielzahl an neu emittierten Discount- oder Index-

zertifikaten, deren Funktionsweise mittlerweile als

bekannt vorausgesetzt werden darf. Vielmehr erfor-

dern jene Zertifikate, hinter denen ausgeklügelte

Investmentideen stecken, erhöhten Aufklärungsbedarf.

Unser Anliegen ist es, diesen vermehrten Auf-

klärungsbedarf, der beispielsweise durch die Ein-

führung von Bonus-, Express oder All Time High-Zer-

tifikaten automatisch entstanden ist, abzudecken. Da

die beruflichen Wurzeln meines Geschäftspartners,

Herrn Schaffelner und mir in der Wertpapierberatung

liegen, glauben wir zu wissen, wo der Informations-

bedarf der Anleger liegen könnte und wie dieser

zufrieden gestellt werden kann. Wie die Erfahrungen

der vergangenen Jahre gezeigt haben, werden Infor-

mationen über Zertifikate dankbar angenommen. Da

das Angebot an unabhängigen Informationen über

Zertifikate in Deutschland derzeit noch ziemlich gering

ist, wollen wir unseren Beitrag leisten, um aus neu-

traler und von Banken unabhängiger Perspektive über

diese Finanzprodukte zu informieren.

An wen richtet sich der Report?

Der ZertifikateReport richtet sich definitiv an Privat-

anleger, die erkannt haben, dass mit den meisten

Fonds kein Blumentopf zu gewinnen ist. Bis vor einigen

Jahren war das Vertrauen der Anleger in ihre Haus-

bank oder den Vermögensberater noch sehr groß.

Mittlerweile haben aber viele – vor allem in den bitte-

ren Börsejahren – erkannt, dass ihnen von diesen Part-

nern, denen sie einst vertraut haben, Produkte emp-

fohlen wurden, die sich zumeist sogar schlechter als

vergleichbare Indizes entwickelt haben. Deshalb glau-

be ich, dass die katastrophale Börseentwicklung zum

Beginn dieses Jahrhunderts maßgeblich zur Emanzi-

pation der Anleger beigetragen hat. Selbstverständlich

musste von den Emittenten erst der (Wissens-)Stein ins

Rollen gebracht werden, dass Zertifikate die wesent-

lich transparentere und billigere Veranlagungsmög-

lichkeit als vergleichbare Investmentfonds darstellen.

Deshalb richtet sich der ZertifikateReport an den mün-

digen Privatanleger, der sich von unabhängiger Seite

auf effizientem Weg über Zertifikate informieren will.

Interview mit Walter Kozubek, Herausgeber des ZertifikateReport

„Bei Discount-Zertifikaten kann jeder Anlegertyp fündig werden“

Interview | 9 citigroup news>

… und welche Themen werden behandelt?

Prinzipiell wollen wir sämtliche Themen, die im Zusam-

menhang mit Zertifikaten interessant sind, berück-

sichtigen. Unser Hauptaugenmerk liegt vor allem in

der Erklärung der Funktionsweise der einzelnen Zer-

tifikate. Dabei werden wir alle bis dato bekannten und

auch zukünftigen Zertifikatearten im Sinne des Anle-

ger durchleuchten. Den Schlusspunkt jedes einzelnen

Artikels bildet das Fazit, das Auskunft darüber geben

soll, für welchen Anlegertyp das vorgestellte Zertifikat

geeignet ist.

Wie stehen Sie zu Hebelprodukten?

Ich vertrete nach wie vor die Ansicht, dass Hebelpro-

dukte eher den Optionsscheinen zuzuordnen sind, als

den Zertifikaten. Da sich die Grenzen jedoch immer

mehr verwischen und vor allem Hebelprodukte mit

tief im Geld liegenden KO-Marken in gewissen Fällen

auch für konservativ eingestellte Anleger Sinn machen

können, werden wir früher oder später mit Sicherheit

auch einmal über Hebelprodukte berichten. Hebel-

produkten wird aber auch im ZertifikateReport jener

Stellenwert eingeräumt, den sie auch in der realen

Anlagewelt haben: nämlich jenen der Depotbeimi-

schung – nicht mehr und nicht weniger!

Für welchen Anlegertyp sind Zertifikate geeignet?

Da mit Zertifikaten in allen Marktsituationen Geld zu

verdienen ist, eignen sie sich für jeden Anleger. Da

sich der Bogen von Garantieprodukten, die zumindest

die Bewahrung des einmal eingesetzten Kapitals ver-

sprechen, bis zu den vorher erwähnten spekulativen

Hebelprodukten erstreckt, wird jeder Anlegertyp ein

Walter KozubekHerausgeber des ZertifikateReport

citigroup news> 10 | Interview

Zertifikat, das seinem persönlichem Risikoprofil ent-

spricht, finden. Generell ist auch festzuhalten, dass

sich vor allem jener Anlegertyp angesprochen fühlt,

der Transparenz sucht und nur jene Spesen zahlen

will, die notwendig sind. Daher fühlen sich sehr viele

ehemalige Fondsanleger angesprochen, die nicht

genau wissen, was in ihrem Fonds enthalten ist und

sich zusätzlich üppigen Ausgabeaufschlägen und

Managentgebühren konfrontiert sehen.

Wie hoch sollte der Anteil von Zertifikaten im Depot

sein?

Da von Zertifikaten die gesamte Bandbreite von ver-

schiedenen Risiken abgedeckt werden kann , spricht

eigentlich nichts dagegen, ein Depot aufzubauen, das

ausschließlich aus Zertifikaten besteht. Allerdings soll-

te dann auch das Bonitätsrisiko der Emittenten bei

der Auswahl der Zertifikate ein Rolle spielen. Mit rela-

tiv wenigen Zertifikaten lässt sich ein weltweit orien-

tiertes, gut diversifiziertes Portfolio mit Papieren ver-

schiedener Risikoklassen und unterschiedlicher

Emittenten zusammenstellen.

Discount-, Bonus- und Garantie Zertifikate waren

ja letztes Jahr der Renner. Denken Sie, dass sich

dieser Trend weiter fortsetzt?

Ich glaube schon, dass sich dieser Trend fortsetzen

wird. Allerdings bin ich auch der Ansicht, dass auch

andere Zertifikatearten wie beispielsweise Express-

Zertifikate oder Zertifikate mit Höchststandsicherung

in der Gunst der Anleger steigen werden. Ein wichtiger

Faktor für den Erfolg eines Zertifikates stellt die Ein-

fachheit seiner Funktionsweise dar. Je einfacher, desto

besser. Da Discount-, Bonus- und Garantiezertifikate

neben ihren oftmals interessanten Renditechance auch

einfach zu verstehen sind, steht einem weiteren Auf-

schwung nichts im Weg.

Alle drei Produktarten eignen sich für seitwärts-

tendierende Märkte und bieten einen Puffer gegen

Kursverluste. Für wen eignet sich denn nun welches

Produkt?

Garantiezertifikate eignen sich vor allem für risikobe-

wusste Anleger, denen die Bewahrung des Kapitals

wichtiger ist, als dessen Vermehrung. Der Käufer von

Bonus-Zertifikaten rechnet prinzipiell mit steigenden

Kursen, an denen er dann, wie bei einem Indexzerti-

fikat partizipieren kann. Wenn sich die bullishe Markt-

erwartung nicht erfüllt, stellt die Bonuszahlung ein

zufrieden stellendes Trostpflaster dar. Mit Discount

Zertifikaten lassen sich ohnehin beinahe sämtlich

Szenarien darstellen. Deep in the money Discounts, bei

denen sich der Cap weit unterhalb des aktuellen Markt-

niveaus befindet, können als Alternative zu festver-

zinslichen Veranlagungen angesehen werden. Auf der

anderen Seite weisen Discount Zertifikate mit Caps

oberhalb des aktuellen Marktniveaus auch erhebliches

Gewinnpotenzial auf. Bei Discount Zertifikaten kann

einfach jeder Anlegertyp fündig werden.

Discount Zertifikate sind ja vor allem dann inte-

ressant, wenn die Volatilitäten hoch sind, weil dann

die Abschläge und damit die Renditen umso höher

sind. Jetzt sind in letzter Zeit aber die Volatilitä-

ten extrem stark zurückgekommen. Machen Dis-

counter derzeit überhaupt Sinn?

Der Kauf eines Discount Zertifikates ist immer güns-

tiger als der Kauf des Basiswertes. Natürlich ist der

Discount umso größer, je höher die Volatilität ist. Den-

noch wäre es auch in Zeiten niedriger Volatilität nicht

sinnvoll, auf die immer noch vorhandenen Abschläge

zu verzichten. Wer von uns hat schon etwas zu ver-

schenken?

Angenommen, ich interessiere mich für Discount

Zertifikate. Worauf sollte ich beim Kauf achten?

Die Auswahl des Caps ist der wesentlichste Faktor für

die mögliche Rendite und für das Chance/Risiko-Ver-

hältnis der Veranlagung in einem Discount Zertifikat.

Je tiefer der Cap, desto größer die Chance, die Maxi-

malrendite zu erreichen und vice versa. Selbstver-

ständlich kommt auch der Auswahl der Restlaufzeit

des Zertifikates große Bedeutung zu, da die Höhe des

Discounts ja auch vom Zeitwertverfall der geschrie-

Interview | 11 citigroup news>

benen Call-Option abhängt. In der Praxis ist die maxi-

mal erreichbare Rendite relevanter als die Höhe des

Discounts.

Viele Kundenberater scheuen sich immer noch,

Ihren Kunden Discount Zertifikate zu empfehlen.

Woran liegt dies Ihrer Meinung nach?

Obwohl Discount Zertifikate nachweislich ein gerin-

geres Risiko als eine Direktveranlagung aufweisen,

werden sie von vielen Banken als Veranlagungsform

mit erhöhtem Risiko eingestuft. Der dadurch erhöhte

Aufklärungsbedarf sowie der Druck der Institute, haus-

eigene Fondsprodukte an den Mann zu bringen, hält

viele Kundenberater ab, Discount Zertifikate zu emp-

fehlen.

Was empfehlen Sie dem eher konservativen Anleger

bei der derzeitigen Marktlage?

Neben Garantiezertifikaten, mit denen man sich bei

zumeist reduziertem Ertragspotenzial zumindest

sicher sein kann, das Kapital am Ende der Laufzeit

wieder zu sehen, sind Discountzertifikate mit weit im

Geld liegenden Cap immer eine Überlegung wert. Wie

gesagt: Je tiefer der Cap, desto größer die Chance, die

Maximalrendite zu erreichen. Auch Zertifikate mit

Höchststandsicherung können auf Grund des geringen

Verlustpotenzials ruhigen Gewissens empfohlen

werden.

Was halten Sie von Hedgefunds-Zertifikaten?

Teufelszeug oder Allheilmittel?

Ich schätze Hedgefunds-Zertifikate weder als Teufels-

zeug noch als Allheilmittel ein. Vor allem die Zertifikate

auf die breit gestreuten Hedgefunds-Indizes minimie-

ren das Risiko, das bei der Auswahl eines einzelnen

Hedgefunds besteht. Wer mit geringer Korrelation zu

den Aktienmärkten auf der Suche nach dem Absolute

Return ist, könnte Hedgefunds-Zertifikate als Depot-

beimischung heranziehen.

Viele Hedgefunds konnten aber bisher auch nicht

wirklich überzeugen. Hat man nicht schon mit

Index-, Bonus- und Discount Zertifikaten Möglich-

keiten genug, um in jeder Marktlage Gewinne ein-

zufahren?

Meiner Ansicht nach, schon. Da alternative Invest-

ments und nicht mit den Aktienmärkten korrelierende

Anlageformen derzeit voll im Trend liegen, ist der Auf-

schwung der Hedgefunds, die eine Lösung aller Pro-

bleme versprechen, teilweise nachvollziehbar. Aller-

dings wurden in den vergangenen Monaten zahlreiche

Zertifikate auf Rohstoffe und Edelmetalle, deren Wer-

tentwicklung ebenfalls nur geringe Korrelation zu den

Wertpapiermärkten aufweist, emittiert. Im Gegensatz

zu den Hedgefunds weiss man bei solchen Veran-

lagungen zumindest, worin man gerade investiert ist.

Herr Kozubek, vielen Dank für das Interview.

citigroup news> 12 | Aktienmarktstrategien

Bauchentscheidungen versprechen an der Börse

keinen dauerhaften Erfolg. Ziel eines jeden Inves-

tors muß es deshalb sein, Anlagestrategien umzu-

setzen, bei denen langfristig von einer Outperfor-

mance des Marktes auszugehen ist. Einfach gesagt,

doch welche sind dies?

Langfristige Betrachtung erforderlich

Der einzige Weg, entsprechende Strategien zu ent-

wickeln bzw. sich von ihrem Erfolg zu vergewissern,

besteht zweifellos darin, Aktienkurszeitreihen der Ver-

gangenheit auszuwerten. Bereits praktiziert wird dies

u. a. von Fondsgesellschaften, die uns Anleger regel-

mäßig mit neu aufgelegten Aktienfonds beglücken, die

auf z.T. hochkomplexen Strategien beruhen und mit

denen der Markt in der Vergangenheit „nachweislich“

deutlich outperformt worden wäre. In der realen Um-

setzung bleiben die Erfolge dann allerdings meist aus

und ihre Performance hinter der Benchmark zurück.

Zurückführen läßt sich dies u. a. auf zu kurz gewählte

Analysezeiträume, die vielfach bei weniger als zehn,

teilweise sogar unterhalb von fünf Jahren liegen und

damit bestenfalls einen Wirtschaftszyklus abdecken

können. Statistisch sinnvolle Aussagen über die lang-

fristigen Erfolgschancen einer Strategie sind bei der-

art kurzer Betrachtung natürlich nicht möglich. Hier-

für erforderlich scheinen vielmehr Perioden oberhalb

von 20 Jahren, wobei sich die Validität der Aussagen

mit darüber hinaus gehender Dauer weiter erhöht.

Zudem reduziert sich bei längeren Betrachtungs-

zeiträumen auch die Bedeutung individuell bestimm-

barer Komponenten, deren Wahl andernfalls nicht

selten zur „bewußten Optimierung eines gewünschten

Untersuchungsergebnisses“ eingesetzt wird.

Die Regeln des Spiels

Anders bei den Untersuchungen von James P.

O’Shaughnessy, bekannt als „Pionier der quantitativen

Analyse“ und Autor des US-Bestsellers „What works on

Wall Street“. Seinen empirischen Auswertungen un-

terschiedlicher Handelsstrategien, die sich von Ende

1951 bis Ende 1996, insgesamt also über 45 Jahre

erstrecken, liegen die Aktienkurszeitreihen sämtlicher

in der „Standard & Poor’s Compustat Active and Re-

Zur PersonJames P. O’Shaughnessy, CEOdes US-amerikanischen Vermö-gensverwalters Netfolio.com undFondsmanager verschiedenerInvestmentfonds gilt bereits seitgeraumer Zeit als einer der füh-renden amerikanischen Finanz-experten und Vorreiter der quan-titativen Aktienanalyse. Re-nommierte Medien wie das Wirt-schaftsmagazin Barron’s be-zeichnen ihn als „WeltweitenTop-Performer“ und „Statistik-Guru“. Im Gegensatz zu anderenExperten teilt er seine Ergebnis-se in Büchern wie „Invest likethe Best“ oder „What works onWall Street“, dem US-Bestseller,aus dem auch die hier darge-stellten Untersuchungsergeb-nisse stammen, einer breitenLeserschaft mit und ermöglichtauf diese Weise die Nachahmungseiner Strategien.

Smart Investor Magazin | www.smartinvestor.de

Aktienmarktstrategien im Visier der Statistik

Aktienmarktstrategien | 13 citigroup news>

search Database“ enthaltenen Werte oberhalb einer

bestimmten Marktkapitalisierung zugrunde. Zunächst

waren dies 560 Titel, bis zum Jahr 1996 stieg ihre An-

zahl auf 9.326 Werte an. Sämtliche von O’Shaughnessy

getesteten Modelle beruhen auf klar definierten Re-

geln ohne subjektive Entscheidungsspielräume und In-

terpretationsbedarf. Beim Portfolioaufbau wurde stets

nur auf bereits veröffentlichte Informationen, nicht

aber auf Schätzungen zukünftiger Daten, wie Gewinn-

erwartungen oder Dividendenprognosen, zurückge-

griffen. Alle Aktien wurden jeweils gleich stark ge-

wichtet, wobei eine jährliche Anpassung erfolgte,

Dividenden wurden am Jahresende reinvestiert. Da

O’Shaughnessy alle Regeln genauestens publiziert hat,

können die Ergebnisse von jedem Anleger nach-

vollzogen und – sicherlich noch wichtiger – die

Strategien zumindest theoretisch eins zu eins nach-

gebildet werden.

Verbreitetes Vorurteil durch Statistik entlarvt

Kaum eine Strategie hat sicherlich einen so guten Ruf

wie die Investition in Werte mit niedrigem Kurs/Ge-

winn-Verhältnis, ist diese Kennzahl doch die beliebte-

ste Maßzahl zur Bestimmung, ob eine Aktie relativ zu

anderen Papieren teuer oder billig ist. Hätte ein An-

leger Ende 1951 10.000 US-$ in die 50 Aktien mit dem

höchsten KGV investiert und sein Depot Jahr für Jahr

entsprechend umgeschichtet, um zu Jahresbeginn

wiederum eine Gleichgewichtung der vom KGV her

teuersten Aktien zu erhalten, wäre der Wert des De-

pots in den folgenden 45 Jahren bis auf 558.065

US-$ angestiegen, was einer durchschnittlichen jähr-

lichen Rendite von 9,35 % entspricht. Ein Depot aus

den 50 Werten mit dem jeweils niedrigsten KGV hat

im selben Zeitraum dagegen eine Performance von

12,65 % p. a. erzielt. Der zunächst nicht besonders

hoch erscheinende Renditeunterschied schlägt über

den gesamten Betrachtungszeitraum jedoch mit einer

Differenz von über 1,5 Mio. US-$ zu Buche. Erstaun-

licherweise fällt diese Gruppe allerdings immer noch

hinter den Gesamtmarkt zurück, der zwischen 1951 und

1996 im Durchschnitt um 13,23 % p. a. zulegen konnte.

Ein weitverbreitetes Vorurteil, daß Aktien mit nied-

rigem KGV besser als der Gesamtmarkt performen,

konnte durch die Untersuchungen von O’Shaughnessy

somit nicht bestätigt werden.

Bei hoher Marktkapitalisierung ist alles anders

Anders stellen sich die Ergebnisse allerdings dar, wenn

statt des Gesamtmarktes nur die Blue Chips, definiert

als Aktien mit überdurchschnittlicher Börsenkapita-

lisierung, betrachtet werden. Zwar bleibt ihr Rendite-

zuwachs mit jährlich 11,92 % im Durchschnitt knapp

hinter dem Gesamtmarkt zurück, eine Auswahl nach

dem niedrigsten KGV macht innerhalb dieser Gruppe

jedoch durchaus Sinn. So wuchs das Ursprungs-

investment von 10.000 US-$ innerhalb von 45 Jah-

ren auf die stattliche Summe von 3.787.460 US-$ an

(14,10 % p. a.). Das Endvermögen fiel damit mehr als

doppelt so hoch wie ohne Berücksichtigung des KGVs

als Selektionskriterium aus. Dabei relativiert sich das

hervorragende Ergebnis der Gruppe großer, niedrig be-

werteter Aktien nur marginal, sofern das Risiko, aus-

gedrückt durch ein Sharpe-Risiko von 50 gegenüber

48 bei der Gesamtgruppe, in die Betrachtung mit ein-

bezogen wird. Selbst die Anzahl gewonnener Perioden

hat keinen Zufallscharakter mehr, lagen die jeweils

50 Aktien mit dem niedrigsten Kurs/Gewinn-Verhält-

nis doch in 86 % aller rollierenden Zehnjahresperioden

vorne. Während sich ein niedriges KGV bei kleinen Ge-

sellschaften somit allein betrachtet nicht als Aus-

wahlkriterium eignet, sind bei einem Investment in

Blue Chips geringe Werte hier eindeutig zu bevorzu-

gen. Was zunächst paradox erscheint, leuchtet bei ge-

nauerer Betrachtung durchaus ein: So können kleine

Werte auf ihrem Weg zu einer großen Gesellschaft

spektakuläre Gewinnanstiege aufweisen, wodurch ein

höheres KGV gerechtfertigt ist. Ein allzu niedriger Wert


weist dagegen – zum Teil wohl zu Recht – auf man-

gelndes Vertrauen in das jeweilige Management hin.

Der Kauf von Erträgen

Fast analoge Ergebnisse ergeben sich, wenn statt ei-

nes niedrigen KGVs eine möglichst hohe Dividenden-

rendite als Auswahlkriterium herangezogen wird. Be-

gründet wurde diese Strategie bereits 1938 von John

Burr in seinem Werk „The Theory of Investment

Value“. Benjamin Graham führte sie später in die Fun-

damentalanalyse ein. Auch hier hängt die Schlagkraft

der Strategie fast gänzlich von der Größe der betref-

fenden Gesellschaften ab. Während es den 50 Werten

mit der insgesamt höchsten Dividendenrendite trotz

höheren Risikos nicht gelingt, die durchschnittliche

Wertentwicklung der gesamten Gruppe zu schlagen

(11,99 % statt 13,23 % p. a.), stellt sich das Ergebnis für

die dividendenstärksten Titel aus der Gruppe mit

überdurchschnittlicher Marktkapitalisierung signifikant

besser dar. Aus 10.000 Euro wurden zwischen 1951 und

1996 bei vergleichbarem Risiko annähernd 2,9 Mio.

US-$ (13,43 % p.a.) und damit fast doppelt so viel wie

bei der Gruppe aller „Großen Aktien“ im entsprechen-

den Zeitraum.

Substanz als sinnvoller Auswahlfaktor

Eine andere Strategie schlägt nach O’Shaughnessy

dagegen nicht nur bei Aktien mit hoher Marktkapi-

talisierung, sondern bei sämtlichen Werten an und

übertrumpft dabei die

bisher dargestellten An-

lageergebnisse noch-

mals deutlich. So hätten

sich die ursprünglichen

10.000 US-$ in den 45

Jahren bis Ende 1996

auf 5.490.122 US-$ ver-

mehrt, wenn aus allen

Aktien jeweils in die

50 Werte mit dem nied-

rigsten Kurs/Buchwert-

Verhältnis investiert

worden wäre. Im Durch-

schnitt entspricht dies

einer jährlichen Per-

formance von 15,05 %.

Wäre die Auswahl statt

dessen lediglich aus den

Werten mit der höchsten

Marktkapitalisierung getroffen worden, hätte der End-

wert des Portfolios zwar „nur“ bei etwas über 5 Mio.

US-$ gelegen (14,82 % p. a.), dies allerdings bei deut-

lich reduziertem Risiko. Wenig überraschend fiel die

Entwicklung der Aktiengruppen mit hohem Kurs/

Buchwert-Verhältnis in den betrachteten 45 Jahren

mit durchschnittlich 8,42 % p. a. (alle Aktien) bzw.

10,5 % p. a. (hohe Marktkapitalisierung) erheblich

bescheidener aus.

Der König der wertorientierten Kennzahlen

Von den Einzelkennziffern her am besten schneidet

jedoch die Aktienselektion nach dem niedrigsten

Kurs/Umsatz-Verhältnis ab, wobei dies allerdings nur

für die Gruppe „Alle Aktien“ gilt. Eine Investition in

die entsprechenden 50 Dividendenwerte hätte das

Anfangsvermögen innerhalb des untersuchten Zeit-

raums auf 8.252.734 US-$ erhöht. Die Rendite

hätte bei durchschnittlich 16,09 % p. a. gelegen.

Bessere Ergebnisse wären nur bei der Kombina-

tion mehrerer Auswahlfaktoren, wie beispielsweise

„KUV < 1, hohe relative Stärke“ oder „Dividendenren-

dite > 5, hohe relative Stärke“ möglich gewesen. Bei

den großen Aktien fällt ein niedriges KUV als Aus-

wahlkriterium mit einem Wertzuwachs von „lediglich“

14,15 % p. a. hinter andere Strategien, wie beispiels-

weise die Auswahl nach dem Kurs/Buchwert-Ver-

hältnis oder auch dem Kurs/Cashflow-Verhältnis

dagegen zurück.

Nominelle Entwicklung einesAnfangsinvestments von

10.000 US-$ zwischen 1951 und 1996 mit niedrigem KGV als

Unterscheidungskriterium. Quelle: Die besten Anlage-

strategien aller Zeiten, S. 86.©

Abb. 1: Die Bedeutung eines niedrigen KGV (engl.: PE)

Aktienmarktstrategien | 15 citigroup news>

Von der Theorie

in die Praxis

Nun lassen sich die

genannten Auswahlme-

thoden für viele Anleger

allerdings insofern nicht

oder nur sehr unbefrie-

digend umsetzen, als sie

den Erwerb von mindes-

tens 50 Aktien pro ver-

folgter Strategie er-

fordern, was über die

erforderliche Streuung

mancher Wertpapierde-

pots bereits hinausgeht.

Neben anfallenden Ge-

bühren sind dabei auch

Opportunitätskosten im

Zusammenhang mit der

Datenbeschaffung und

-auswertung – beides zweifellos mit hohem zeitlichen

Aufwand verbunden – in die Überlegungen mit einzu-

beziehen. Sinnvoll erscheint es deshalb, sich zwar an

den von O‘Shaughnessy auf breiter Datenbasis he-

rausgefilterten „Aktienwerttreibern“ zu orientieren,

diese jedoch statt auf den Gesamtmarkt auf eine klei-

nere Gruppe klar definierter Werte zu übertragen.

Gerade bei den Strategien, die sich insbesondere bei

Werten mit hoher Marktkapitalisierung positiv aus-

wirken, bieten sich dafür Aktienindices wie der Dow

Jones oder auch der Dax an.

Dogs of the Dow

So konnte ein Portfolio aus den zehn Dow-Werten

mit der jeweils höchsten

Dividendenrendite den

Index nach einer Unter-

suchung des US-Brokers

Prudential Bache in den

21 Jahren zwischen 1975

und 1995 16 mal schla-

gen, wobei die Out-

performance über den

gesamten Zeitraum im

Durchschnitt bei 4 %

p. a. lag. Weiter opti-

miert wurde die Dividen-

denstrategie u. a. von

Michael B. O’Higgins.

Unter dem Namen „Dogs of the Dow“ investierte er

lediglich in die fünf Werte mit den niedrigsten Kur-

sen innerhalb der 10 dividendenstärksten Titel. Legte

der Dow zwischen 1968 und Ende September 1998

um durchschnittlich 11,66 % p.a. zu, lag das Ergebnis

der von O‘Higgins praktizierten Dividenden-Preis-Stra-

tegie bei 18,03 % jährlich. Statt auf 266.684 US-$

wäre ein ursprünglich eingesetztes Startkapital von

10.000 US-$ mit dieser Investitionsmethode innerhalb

der betrachteten 30 Jahre auf 1.389.406 US-$ an-

gestiegen. Zumindest für nur schwach risikoaverse

Anleger läßt sich das mit der Konzentration auf weni-

ger Werte verbundene Risiko dabei sicherlich leicht

verschmerzen.

Abb. 2: Die Bedeutung eines niedrigen KUV (engl.: PSR)

Nominelle Entwicklung einesAnfangsinvestments von 10.000US-$ zwischen 1951 und 1996 mitniedrigem KUV als Unterschei-dungskriterium.Quelle: Die besten Anlagestrate-gien aller Zeiten, S. 166.©

Abb. 3: Die Bedeutung wertorientierter Kennzahlen

Nominelle Entwicklung einesAnfangsinvestments von 10.000US-$ zwischen 1951 und 1996 für Aktien mit überdurchschnitt-licher Marktkapitalisierung beiunterschiedlichen Auswahl-kriterien.(KGV = Kurs/Gewinn-Verhältnis; KUV = Kurs/Umsatz-Verhältnis; * KCV = Kurs/Cash Flow-Ver-hältnis; ** KBV = Kurs/Buch-wert-Verhältnis)Quelle: Die besten Anlagestrate-gien aller Zeiten, S. 190.©


Auf deutschen Markt übertragbar

Sowohl die reine Dividendenstrategie als auch die

Dividenden-Preis-Strategie lassen sich technisch

natürlich ohne Probleme auf den Dax übertragen, wo-

bei die bereits erstaunlich guten Ergebnisse auf dem

US-Markt nochmals deutlich übertroffen werden. Legte

das wichtigste deutsche Aktienmarktbarometer zwi-

schen Anfang 1988 und September 2001 im Durch-

schnitt jährlich um 11,46 % zu, wäre nach Berechnun-

gen von Claus Deininger und Jens-Uwe Penquitt von

der Universität Würzburg mit der Dividendenstrategie

eine durchschnittliche Performance von 18,71 % mög-

lich gewesen. Bei Konzentration auf die fünf Werte mit

dem niedrigsten Preis aus dieser Gruppe hätte sich

sogar eine jährliche Rendite von durchschnittlich

23,84 % p. a. ergeben. Aus 100.000 DM wären im ent-

sprechenden Zeitraum somit fast 2 Mio. DM geworden.

Mit einem Endbetrag von rund 1,5 Mio. DM und einer

durchschnittlichen Performance von 21,47 % p. a. nicht

ganz so gut schneidet die ebenfalls von O’Higgins ent-

wickelte Ein-Wert-Strategie ab, bei der der gesamte

Anlagebetrag in die zweitbilligste Aktie aus dem oben

beschriebenen Fünfer-Portfolio investiert wird. Aber

auch aufgrund des extrem hohen Risikos ist von die-

ser Methode natürlich dringend abzuraten. Bei sämt-

lichen Ergebnissen ist zudem zu beachten, daß der Un-

tersuchungszeitraum mit knapp 14 Jahren im Vergleich

zu den von O’Shaughnessy betrachteten 45 Jahren

recht kurz ausfällt.

Den Markt schlagen –

So einfach und doch so schwer

Bleibt abschließend zu klären, warum es trotz der hier

dargestellten und allgemein bekannten Zusammen-

hänge acht von zehn aktiv agierenden Portfolio-

managern nicht gelingt, ihren Vergleichsindex zu

schlagen. O’Higgins führt dies insbesondere darauf

zurück, daß Fonds aufgrund ihres Anlagevolumens so-

wie von Anlagerestriktionen nicht in der Lage sind, sei-

ne Anlageempfehlungen auch tatsächlich umzusetzen.

Gänzlich erklären kann dieses Argument das beob-

achtete Phänomen allerdings nicht. O’Shaughnessy

nennt als Hauptgrund für das schlechte Abschneiden

der Profis deshalb ihre mangelnde Disziplin, eine ein-

mal definierte und als sinnvoll erkannte Strategie auch

tatsächlich über Jahre hinweg durchzuhalten. Unter

diesem Aspekt sollte es Privatanlegern eigentlich ein

Leichtes sein, die hochbezahlten Vermögensverwalter

zu schlagen – oder haben Sie sich etwa auch schon

dabei erwischt, einmal gefaßte, ausgiebig durchdach-

te Investitionsvorsätze aufgrund von Bauchentschei-

dungen kurzfristig wieder über Bord zu werfen?

Dr. Martin Ahlers, Smart Investor Magazin

Nominelle Entwicklung von Dax-Portfolio versus

Strategie-Portfolio bei einem Anfangsinvestment von 100.000 DM zwischen

1988 und September 2001.Quelle: Deininger/Penquitt

„Beating the Dax“, unveröffentlichte Studie.

Abb. 4: Dax-Portfolio versus Strategie-Portfolios

„Die besten Anlagestrategien aller Zeiten“, deutsche Ausgabedes US-Bestsellers „What workson Wall Street“ von James P.O’Shaughnessy ist erschienen im Verlag moderne Industrie(ISBN 3-478-36580-5), Preis: 69 Euro. ©Copyright: mi Verlagmoderne Industrie.

NASDAQ Composite

Die US-Technologiewerte machten am Freitag vor dem

ersten Aprilwochenende einen erheblichen Schritt

nach vorne. Der NASDAQ Composite neutralisierte bei

2010 Punkten den seit Januar 2004 dominierenden

Abwärtstrend und schloss bei 2057,17 Punkten. Diese

Entwicklung hatte sich schon einige Tage vorher ange-

deutet. Denn der NASDAQ Composite hatte bereits

am Donnerstag den Abwärtstrend marginal auf

Schlusskursbasis überwunden und eine signifikante

Änderung des technischen Gesamtbildes angedeutet.

Diese Entwicklung erfolgt unter der Führung der Inter-

net- und Halbleiter-Werte, die im Philadelphia Semi-

conductor Index zusammengefasst sind. Sie haben

nach einer Schwächephase von fast drei Monaten

Ende März gegenüber den Standardaktien wieder an

relativer Stärke gewonnen. Nachdem die Technolo-

giewerte durch die kräftige Avance Linie Anfang April

den Abwärtstrend überwunden haben, nähert sich der

NASDAQ Composite dem Widerstand von 2064/2069

Punkten. Obwohl der NASDAQ Composite nach acht

positiven Handelstagen übergekauft ist, zeigt die Ent-

wicklung vom Freitag noch keine Schwächezeichen.

Die Notierungen des Handelstags endeten auf dem

Tageshöchststand und die lange Lunte zeugen von

unverändertem Kaufinteresse. Trotzdem wäre eine

technische Reaktion auf die vorangegangenen Ge-

winne keine Überraschung. Doch Achtung: Nach Über-

windung des Abwärtstrends ist eine Spekulation auf

eine technische Reaktion eine Spekulation gegen den

Trend mit erheblichen Risiken verbunden. Für den

Einstieg mit einer Longposition sollte wegen der

überkauften Situation eine technische Reaktion ab-

gewartet werden.

VOM 2/10/03 BIS 2/4/04 TAEGLICH

OKT NOV DEZ JAN FEB MAR APR

1800

1850

1900

1950

2000

2050

2100

2150

2200

NASDAQ COMPOSITE - PRICE INDEX HOECHST 2153.83 TIEFST 1823.64 SCHLUSS 2057.17

Source: DATASTREAM

Abwärtstrend

Widerstand

Widerstand

Widerstand

Unterstützung

Unterstützung

Fazit: Die Technologiebörse NASDAQ beendete am

Freitag ihren seit Januar 2004 bestehenden Abwärts-

trend, was das charttechnische Bild erheblich ver-

bessert. Ermüdungszeichen zeigt der anhaltende

Aufwärtsimpuls noch nicht.

Widerstände: 2000, 2011, 2064/2069

Unterstützungen: 1896

DAX

Der deutsche Aktienmarkt hat im März ebenso wie

die US-Börsen eine Konsolidierung durchlaufen. Die

Atempause ist mehr als gesund. Denn der deutsche

Aktienindex hat schließlich seit März 2003 eine

Performance von mehr als 90 Prozent zu verzeichnen.

Der DAX korrigierte nach seinem Jahreshöchstkurs

bei 4172 Punkten bis auf 3692 Punkten lediglich um

elf Prozent.

NASDAQ Composite

Chartkommentar

Der DAX hat seine KonsolidierungbeendetText | Dr. Armin Schmitz

Chartkommentar | 17 citigroup news>

citigroup news> 18 | Chartkommentar

Das charttechnische Bild des DAX hat sich seit der

Wende am 25. März deutlich verbessert. Seitdem

besteht ein Aufwärtsimpuls, der den DAX am 1. April

über den seit Mitte März bestehenden Abwärtstrend

getragen hat. Im Soge einer deutlich verbesserten

Wall Street hat der DAX den wichtigen Widerstand bei

3960 Punkten überwunden. Dort verlief die untere

Begrenzung der zuletzt gültigen Konsolidierungs-

phase, bevor die deutschen Aktien in die größere Kor-

rektur übergingen. Deren damalige Bereichsgrenzen

lagen oben bei 4162/72 und unten bei 3960 Punkten.

Die Markttechnik zeigt einen intakten Aufwärtstrend

auf. Zeichen einer Trendwende sind noch nicht zu

sehen, obwohl sich der DAX in einer überkauften

Marktlage befindet. Mit der positiven Entwicklung in

den ersten Apriltagen und dem Sprung über die Marke

von 3960 Punkten überwand der DAX die letzte Hürde

vor dem Widerstandsniveau um 4151/4175 Punkten,

dem bisherigen Jahreshoch.

Fazit: Der Deutsche Aktienmarkt hat die Konsolidie-

rung Anfang April beendet. Er befindet sich in einem

stabilen, allerdings überkauften, Aufwärtstrend und

strebt den Jahreshöchstkursen zu.

Widerstände: 4042, 4151/4175 Punkte

Unterstützung: 3920/3902, 3692, 3576 Punkte

Bund-Future

Entgegengesetzt zu den Aktienmärkten hat sich die

charttechnische Situation des Rentenmarkts deutlich

verschlechtert. Der Bund-Future, der Terminkontrakt

für zehnjährige Anleihen durchbrach am 2. April mit

einer hohen Dynamik die Trendlinie des seit Dezember

2003 dominierenden Aufwärtstrends, der aktuell bei

115,80 Punkten verläuft. Der „Bund“ schloss an diesem

Tag bei einem Tief von 114,6 Prozent, einem Niveau was

der europäische Rentenmarkt zuletzt im Januar 2004

gesehen hat. Bereits in der letzten März-Woche hatte

sich das Chartbild erheblich eingetrübt. Dem Bund-

Future gelang es nicht, sein Hoch von Anfang März von

116,65 Punkten zum zweiten Mal nachhaltig zu über-

winden. Der Zinskontrakt trat nach einem Hoch von

116,81 Prozent den Rückzug an und vollendete damit

ein charttechnisches Doppelhoch. Durch den Kursein-

bruch unterschritt der Bund-Future nicht nur die

Trendlinie des Aufwärtstrends, sondern auch die Unter-

stützung in Höhe 114,8 Prozent. Theoretisch befindet

sich die nächste Auffanglinie erst in Höhe von 114,00,

dann 113,45 Prozent. Ein direktes Durchrutschen bis zu

diesem Niveau ist zwar nicht ausgeschlossen, aller-

dings wenig wahrscheinlich. Die Notierung befindet

sich in einer deutlich überverkauften Marktver-

fassung. Es besteht die Chance einer technischen

Erholung, die den Bund-Future noch einmal an die

Unterstützung von 115,6 Prozent heranführen kann.

Fazit: Die technische Marktlage des Bund-Future hat

sich Anfang April deutlich verschlechtert. Der An-

leihenmarkt verließ seinen seit fast einem halben Jahr

gültigen Aufwärtstrend.

Widerstand: 115,75, 114,94 Prozent

Unterstützung: 114,00, 113,45 Prozent

EUREX-EURO BUND CONTINUOUS - SETT. PRICEVOM 2/10/03 BIS 2/4/04 TAEGLICH

OKT NOV DEZ JAN FEB MAR APR

110

112

114

116

118

HOCH 116.74 25/ 3/04 TIEF 111.16 1/12/03 SCHLUSS 114.60 Source: DATASTREAM

Aufwärtstrend

Unterstützung

Unterstützung

Widerstand

Widerstand

Unterstützung

Bund-Future

VOM 2/1/04 BIS 2/4/04 TAEGLICH

JAN FEB MAR APR

3650

3700

3750

3800

3850

3900

3950

4000

4050

4100

4150

4200

DAX 30 PERFORMANCE - PRICE INDEX HOECHST 4175.48 TIEFST 3692.40 SCHLUSS 4007.60

Source: DATASTREAM

Widerstand

Abwärtstrend

Aufwärtstrend

Unterstützung

Unterstützung

Widerstand

Unterstützung

DAX

Hebelprodukte

20 Optionsscheine

Aktien

20 Deutschland

34 Finnland

35 Frankreich

36 Italien, Japan

37 Niederlande

38 Portugal, Spanien, USA

Indizes

43 DAX®*

44 Dow Jones EURO STOXX 50SM**, Nikkei 225*

45 DJ Global Titans 50SM***, DJ Ind. AverageSM***

46 Nasdaq-100®****, S & P 500*****

Währungen

48 EUR/JPY, EUR/USD

50 USD/JPY

51 Turbos

Indizes

51 DAX®*, DJ Ind. AverageSM***,

Nasdaq-100®****

Währungen

52 EUR/USD

Aktien

53 Deutschland

54 Finnland

Investmentprodukte

Aktien

55 Deutschland

58 Finnland, Frankreich

59 Italien, Japan, Niederlande

60 Spanien

Indizes

60 DAX®*

60 Dow Jones EURO STOXX 50SM**, Nikkei 225*

61 DJ Ind. AverageSM***, Nasdaq-100®****,

S & P 500*****

62 Index Zertifikate

62 Index Tracker, Open End Zertifikate

Strukturierte Produkte63 Deep Discount Zertifikat 07/05




Premium Payback Zertifikat



Swing Spar Zertifikat 06/08

Aktien64 Ausgewählte Aktien

Alle Angaben nach bestem Wis-sen, jedoch ohne Gewähr.

*DAX® ist eine eingetrageneMarke der Deutschen Börse AG| *Nemax 50, Nikkei 225® sindeingetragene Marken | **DowJones EURO STOXX 50SM istEigentum der STOXX Limited|***Dow Jones Industrial Ave-rageSM / Dow Jones GlobalTitans 50SM ist ein Dienstleis-tungszeichen von Dow Jones &Company, Inc. | ****Nasdaq-100SM ist e in Warenze ichender Nasdaq Stock Market, Inc.| *****S & P 500 ist einWarenzeichen der Standard &Poor’s Corp.

citigroup news> 20 | Kursteil

Hebelprodukte >Optionsscheine | Aktien

BASISPREISART VERFALLWKN GELDIN EUR

AUF-GELD

THEOR.HEBEL

DELTABEZUGS-VERHÄLT.

BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

Aktien

Deutschlandadidas-Salomon Basiskurs: EURWKN: 500340 4,1% n-tv S.94,50 632Veränd. Vormonat:

65,000 22.06.2004950033 0,1000 1,00Call EUR 3,000 3,020 3,12%0,74%14,39%17.06.2004 *75,000 22.06.2004667630 0,1000 0,97Call EUR 2,010 2,030 4,52%0,85%20,12%17.06.2004 *75,000 21.06.2005827169 0,1000 0,83Call EUR 2,350 2,370 3,31%4,44%13,94%16.06.2005 *75,000 22.06.2004667629 0,1000 -0,05Put EUR 0,019 0,039 -12,60%21,05%-72,14%17.06.2004 ****80,000 22.06.2004827164 0,1000 0,92Call EUR 1,530 1,550 5,62%1,06%21,09%17.06.2004 *80,000 21.12.2004950034 0,1000 0,79Call EUR 1,790 1,810 4,15%3,81%17,53%16.12.2004 *80,000 21.12.2005827177 0,1000 0,76Call EUR 2,180 2,200 3,24%7,94%14,58%16.12.2005 *85,000 22.06.2004827165 0,1000 0,83Call EUR 1,080 1,100 7,10%1,59%20,88%17.06.2004 *85,000 21.12.2004827167 0,1000 0,72Call EUR 1,440 1,460 4,65%5,40%19,67%16.12.2004 *85,000 21.06.2005827170 0,1000 0,71Call EUR 1,670 1,690 3,95%7,83%16,55%16.06.2005 *90,000 22.06.2004667631 0,1000 0,68Call EUR 0,720 0,740 8,70%3,07%21,31%17.06.2004 **90,000 21.12.2004950035 0,1000 0,63Call EUR 1,140 1,160 5,16%7,51%22,11%16.12.2004 *90,000 21.06.2005827171 0,1000 0,64Call EUR 1,380 1,400 4,30%10,05%18,64%16.06.2005 *90,000 21.12.2005827178 0,1000 0,64Call EUR 1,610 1,630 3,71%12,49%17,27%16.12.2005 *95,000 22.06.2004827166 0,1000 0,50Call EUR 0,440 0,450 10,54%5,29%15,38%17.06.2004 **95,000 21.12.2004827168 0,1000 0,54Call EUR 0,880 0,900 5,69%10,05%25,00%16.12.2004 *95,000 21.06.2005827172 0,1000 0,56Call EUR 1,140 1,150 4,63%12,70%21,05%16.06.2005 *

100,000 22.06.2004CG0AJA 0,1000 0,33Call EUR 0,250 0,260 12,03%8,57%8,33%17.06.2004 ***100,000 21.12.2004950036 0,1000 0,45Call EUR 0,670 0,680 6,25%13,02%25,93%16.12.2004 *100,000 21.06.2005827173 0,1000 0,49Call EUR 0,920 0,930 4,98%15,66%20,78%16.06.2005 *100,000 21.12.2005827179 0,1000 0,52Call EUR 1,160 1,170 4,19%18,20%20,62%16.12.2005 *105,000 22.06.2004667632 0,1000 0,20Call EUR 0,130 0,140 13,30%12,59%0,00%17.06.2004 ***105,000 21.06.2005827174 0,1000 0,42Call EUR 0,740 0,750 5,28%19,05%22,95%16.06.2005 **110,000 22.06.2004CG0AJB 0,1000 0,11Call EUR 0,060 0,070 14,45%17,14%-12,50%17.06.2004 ****110,000 21.12.2004CG0AJC 0,1000 0,29Call EUR 0,370 0,380 7,11%20,42%31,03%16.12.2004 **110,000 21.06.2005827175 0,1000 0,35Call EUR 0,590 0,600 5,54%22,75%25,00%16.06.2005 **110,000 21.12.2005827180 0,1000 0,40Call EUR 0,820 0,830 4,60%25,19%22,06%16.12.2005 **115,000 21.06.2005827176 0,1000 0,29Call EUR 0,470 0,480 5,77%26,77%26,32%16.06.2005 **120,000 21.12.2004CG0AJD 0,1000 0,17Call EUR 0,190 0,200 7,84%29,10%33,33%16.12.2004 **120,000 21.12.2005827181 0,1000 0,30Call EUR 0,570 0,580 4,94%33,12%26,09%16.12.2005 **

Allianz AG Holding Basiskurs: EURWKN: 840400 -11,8% n-tv S.88,60 632/633Veränd. Vormonat:

45,250 22.06.2004740920 0,1105 1,00Call EUR 4,830 4,850 2,01%0,61%-21,39%17.06.2004 *54,290 22.06.2004740921 0,1105 0,99Call EUR 3,840 3,860 2,52%0,70%-25,34%17.06.2004 *63,340 22.06.2004740443 0,0111 0,97Call EUR 0,280 0,290 3,26%1,11%-30,95%17.06.2004 *63,340 21.12.2004740922 0,1105 0,87Call EUR 3,030 3,050 2,80%2,64%-28,40%16.12.2004 *65,000 22.06.2004950350 0,1000 0,96Call EUR 2,420 2,440 3,48%0,90%-32,60%17.06.2004 *67,870 21.06.2005740923 0,1105 0,81Call EUR 2,860 2,880 2,75%6,02%-27,09%16.06.2005 *70,000 22.06.2004950351 0,1000 0,92Call EUR 1,950 1,970 4,15%1,24%-37,06%17.06.2004 *70,000 21.12.2004950353 0,1000 0,81Call EUR 2,210 2,230 3,22%4,18%-31,38%16.12.2004 *70,000 21.06.2005950355 0,1000 0,79Call EUR 2,430 2,450 2,86%6,66%-27,94%16.06.2005 *72,390 22.06.2004740444 0,0111 0,90Call EUR 0,190 0,200 4,40%2,13%-39,39%17.06.2004 *75,000 22.06.2004950352 0,1000 0,86Call EUR 1,490 1,510 5,06%1,69%-43,02%17.06.2004 *75,000 21.12.2005950359 0,1000 0,73Call EUR 2,310 2,330 2,78%10,95%-26,27%16.12.2005 *76,920 21.12.2004740446 0,0111 0,73Call EUR 0,180 0,190 3,78%6,22%-36,67%16.12.2004 *80,000 22.06.2004950855 0,1000 0,77Call EUR 1,090 1,110 6,17%2,82%-49,32%17.06.2004 *80,000 21.12.2004950354 0,1000 0,69Call EUR 1,520 1,540 3,99%7,67%-36,89%16.12.2004 *81,440 22.06.2004668389 0,0111 0,74Call EUR 0,100 0,110 6,60%3,15%-52,17%17.06.2004 *85,000 22.06.2004950856 0,1000 0,65Call EUR 0,750 0,760 7,59%4,51%-56,82%17.06.2004 **85,000 21.06.2005950356 0,1000 0,63Call EUR 1,520 1,540 3,64%13,32%-33,04%16.06.2005 *90,000 22.06.2004950857 0,1000 0,51Call EUR 0,480 0,490 9,17%7,11%-64,23%17.06.2004 **90,000 21.09.2004A0CPQP 0,1000 0,53Call EUR 0,750 0,770 6,08%10,27%-50,64%16.09.2004 *90,000 21.12.2004950862 0,1000 0,55Call EUR 0,980 0,990 4,91%12,75%-42,77%16.12.2004 *90,000 21.06.2005950866 0,1000 0,57Call EUR 1,290 1,300 3,90%16,25%-34,01%16.06.2005 *90,000 21.12.2005950869 0,1000 0,59Call EUR 1,530 1,550 3,36%19,07%-28,90%16.12.2005 *90,490 22.06.2004740445 0,0111 0,49Call EUR 0,042 0,052 9,26%7,44%-65,33%17.06.2004 **90,490 21.12.2004740447 0,0111 0,54Call EUR 0,100 0,110 4,82%13,37%-42,11%16.12.2004 *90,490 21.06.2005740109 0,0111 0,57Call EUR 0,130 0,140 3,97%16,43%-33,33%16.06.2005 *

100,000 22.06.2004950858 0,1000 0,24Call EUR 0,160 0,170 12,40%14,79%-76,39%17.06.2004 ***100,000 21.09.2004A0CPQQ 0,1000 0,34Call EUR 0,390 0,400 7,55%17,38%-58,33%16.09.2004 **100,000 21.12.2004950863 0,1000 0,39Call EUR 0,580 0,590 5,92%19,53%-48,70%16.12.2004 **100,000 21.06.2005950357 0,1000 0,45Call EUR 0,880 0,890 4,50%22,91%-36,88%16.06.2005 *100,000 21.12.2005950360 0,1000 0,49Call EUR 1,140 1,150 3,76%25,85%-29,88%16.12.2005 *108,590 22.06.2004668390 0,0111 0,11Call EUR 0,007 0,010 10,77%23,58%-75,00%17.06.2004 ****110,000 22.06.2004950859 0,1000 0,10Call EUR 0,050 0,060 14,32%24,83%-81,25%17.06.2004 ****110,000 21.09.2004A0CPQR 0,1000 0,20Call EUR 0,190 0,200 8,77%26,41%-62,26%16.09.2004 ***110,000 21.12.2004950864 0,1000 0,26Call EUR 0,330 0,340 6,83%27,99%-52,11%16.12.2004 **110,000 21.06.2005950867 0,1000 0,34Call EUR 0,590 0,600 5,02%30,93%-37,50%16.06.2005 **120,000 22.06.2004950860 0,1000 0,04Call EUR 0,014 0,024 15,14%35,71%-81,54%17.06.2004 ****

Risikoklasse: * gering ** mittel *** hoch **** sehr hoch ***** extrem spekulativ

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AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

120,000 21.09.2004A0CPQS 0,1000 0,11Call EUR 0,090 0,100 9,83%36,57%-64,29%16.09.2004 ****120,000 21.12.2004950865 0,1000 0,17Call EUR 0,190 0,200 7,40%37,70%-51,22%16.12.2004 **120,000 21.06.2005950358 0,1000 0,25Call EUR 0,380 0,390 5,61%39,84%-39,06%16.06.2005 **125,000 21.12.2005950361 0,1000 0,27Call EUR 0,510 0,520 4,65%46,95%-27,78%16.12.2005 **130,000 22.06.2004950861 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,011 16,11%46,85%-79,25%17.06.2004 ****130,000 21.06.2005950868 0,1000 0,17Call EUR 0,250 0,260 5,96%49,66%-38,10%16.06.2005 **135,740 22.06.2004668251 0,0111 0,01Call EUR 0,001 0,011 1,16%54,33%10,00%17.06.2004 ****135,740 21.06.2005740110 0,0111 0,14Call EUR 0,023 0,024 5,83%55,66%-33,33%16.06.2005 ****150,000 21.12.2005950870 0,1000 0,14Call EUR 0,220 0,230 5,39%71,90%-25,81%16.12.2005 ****180,980 21.06.2005740111 0,0111 0,03Call EUR 0,001 0,011 2,76%105,39%10,00%16.06.2005 ****

Altana Basiskurs: EURWKN: 760080 2,1% n-tv S.50,34 633Veränd. Vormonat:

45,000 22.06.2004668398 0,1000 0,85Call EUR 0,600 0,610 6,98%1,51%5,17%17.06.2004 *45,000 21.12.2005CG0AJS 0,1000 0,69Call EUR 1,030 1,040 3,36%10,05%2,97%16.12.2005 *50,000 22.06.2004950364 0,1000 0,55Call EUR 0,270 0,280 9,94%4,89%-3,45%17.06.2004 **50,000 21.12.2004950366 0,1000 0,56Call EUR 0,490 0,500 5,67%9,26%0,00%16.12.2004 *50,000 21.06.2005950369 0,1000 0,58Call EUR 0,650 0,660 4,44%12,44%1,54%16.06.2005 *50,000 21.12.2005CG0AJT 0,1000 0,59Call EUR 0,780 0,790 3,77%15,02%3,95%16.12.2005 *55,000 22.06.2004668399 0,1000 0,25Call EUR 0,086 0,096 13,21%11,16%-26,15%17.06.2004 ***55,000 21.12.2004950367 0,1000 0,40Call EUR 0,290 0,300 6,64%15,22%-6,25%16.12.2004 **55,000 21.06.2005CG0AJQ 0,1000 0,45Call EUR 0,440 0,450 5,06%18,20%-2,17%16.06.2005 *55,000 21.12.2005CG0AJU 0,1000 0,49Call EUR 0,580 0,590 4,15%20,98%3,51%16.12.2005 *60,000 22.06.2004950365 0,1000 0,09Call EUR 0,018 0,028 15,28%19,75%-48,15%17.06.2004 ****60,000 21.12.2004950368 0,1000 0,26Call EUR 0,160 0,170 7,55%22,57%-15,00%16.12.2004 **60,000 21.06.2005950370 0,1000 0,34Call EUR 0,290 0,300 5,62%25,15%-6,25%16.06.2005 **60,000 21.12.2005CG0AJV 0,1000 0,39Call EUR 0,420 0,430 4,54%27,73%0,00%16.12.2005 **65,000 21.06.2005CG0AJR 0,1000 0,24Call EUR 0,190 0,200 6,02%33,09%-13,04%16.06.2005 **

BASF Basiskurs: EURWKN: 515100 -3,3% n-tv S.41,40 634Veränd. Vormonat:

30,000 22.06.2004668262 0,1000 1,00Call EUR 1,140 1,160 3,55%0,48%-12,12%17.06.2004 *30,000 21.12.2004816893 0,1000 0,95Call EUR 1,160 1,170 3,37%0,72%-12,03%16.12.2004 *30,000 22.06.2004950039 0,1000 -0,04Put EUR 0,013 0,018 -10,12%27,97%-18,18%17.06.2004 ****34,000 21.12.2004816894 0,1000 0,83Call EUR 0,800 0,810 4,26%1,69%-15,62%16.12.2004 *34,000 21.12.2005816899 0,1000 0,76Call EUR 0,930 0,940 3,33%4,83%-9,62%16.12.2005 *35,000 21.06.2005816897 0,1000 0,75Call EUR 0,810 0,820 3,79%4,35%-11,83%16.06.2005 *36,000 22.06.2004950040 0,1000 0,92Call EUR 0,560 0,570 6,65%0,72%-22,97%17.06.2004 *38,000 21.12.2004950042 0,1000 0,67Call EUR 0,520 0,530 5,23%4,59%-18,46%16.12.2004 *38,000 21.12.2005816900 0,1000 0,65Call EUR 0,690 0,700 3,86%8,70%-9,09%16.12.2005 *38,000 21.12.2004816895 0,1000 -0,34Put EUR 0,280 0,290 -4,88%15,22%26,09%16.12.2004 **38,000 21.12.2005CG0AJX 0,1000 -0,38Put EUR 0,480 0,490 -3,19%20,05%25,64%16.12.2005 **40,000 22.06.2004668263 0,1000 0,66Call EUR 0,240 0,250 10,98%2,66%-39,02%17.06.2004 **40,000 21.06.2005950044 0,1000 0,60Call EUR 0,510 0,520 4,75%9,18%-11,86%16.06.2005 *40,000 21.06.2005CG0AJW 0,1000 -0,45Put EUR 0,510 0,520 -3,56%15,94%23,81%16.06.2005 *42,000 21.12.2004950043 0,1000 0,50Call EUR 0,310 0,320 6,43%9,18%-20,00%16.12.2004 *42,000 21.12.2005816901 0,1000 0,53Call EUR 0,480 0,490 4,51%13,29%-10,91%16.12.2005 *44,000 22.06.2004950041 0,1000 0,29Call EUR 0,068 0,078 15,55%8,16%-54,12%17.06.2004 ***45,000 21.06.2005816898 0,1000 0,42Call EUR 0,290 0,300 5,84%15,94%-11,76%16.06.2005 **46,000 21.12.2004816896 0,1000 0,33Call EUR 0,160 0,170 7,96%15,22%-26,09%16.12.2004 **46,000 21.12.2005816902 0,1000 0,42Call EUR 0,330 0,340 5,07%19,32%-8,11%16.12.2005 **48,000 22.06.2004A0CPQT 0,1000 0,09Call EUR 0,011 0,021 18,14%16,45%-65,57%17.06.2004 ****50,000 22.06.2004667635 0,1000 0,05Call EUR 0,005 0,011 18,82%21,04%-68,57%17.06.2004 ****50,000 21.12.2004A0CPQV 0,1000 0,19Call EUR 0,075 0,085 9,25%22,83%-29,17%16.12.2004 **50,000 21.06.2005950045 0,1000 0,27Call EUR 0,150 0,160 6,91%24,64%-11,11%16.06.2005 **50,000 21.12.2005A0CPQ4 0,1000 0,31Call EUR 0,210 0,220 5,81%26,09%-12,00%16.12.2005 **50,000 22.06.2004667636 0,1000 -0,96Put EUR 1,000 1,010 -3,94%3,62%17,44%17.06.2004 *55,000 22.06.2004A0CPQU 0,1000 0,01Call EUR 0,001 0,011 4,14%33,12%0,00%17.06.2004 ****55,000 21.12.2004A0CPQW 0,1000 0,09Call EUR 0,025 0,035 10,29%33,70%-27,08%16.12.2004 ****55,000 21.06.2005A0CPQ0 0,1000 0,15Call EUR 0,072 0,082 7,78%34,83%-10,87%16.06.2005 **55,000 21.12.2005A0CPQ5 0,1000 0,20Call EUR 0,120 0,130 6,37%35,99%-7,14%16.12.2005 **60,000 21.12.2004A0CPQX 0,1000 0,04Call EUR 0,005 0,015 10,76%45,29%-25,00%16.12.2004 ****60,000 21.06.2005A0CPQ1 0,1000 0,08Call EUR 0,032 0,042 8,28%45,94%-6,67%16.06.2005 ****60,000 21.12.2005A0CPQ6 0,1000 0,13Call EUR 0,065 0,075 6,90%46,74%-3,85%16.12.2005 ****65,000 21.12.2004A0CPQY 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,011 6,77%57,27%0,00%16.12.2004 ****65,000 21.06.2005A0CPQ2 0,1000 0,05Call EUR 0,012 0,022 8,66%57,54%0,00%16.06.2005 ****65,000 21.12.2005A0CPQ7 0,1000 0,08Call EUR 0,033 0,043 7,32%58,04%0,00%16.12.2005 ****70,000 21.06.2005A0CPQ3 0,1000 0,03Call EUR 0,002 0,012 8,62%69,37%0,00%16.06.2005 ****70,000 21.12.2005A0CPQ8 0,1000 0,05Call EUR 0,016 0,026 7,32%69,71%8,33%16.12.2005 ****75,000 21.12.2005A0CPQ9 0,1000 0,03Call EUR 0,006 0,016 7,50%81,55%14,29%16.12.2005 ****

Bayer Basiskurs: EURWKN: 575200 -12,9% n-tv S.19,85 634Veränd. Vormonat:

10,000 21.12.2004740754 0,1000 1,00Call EUR 0,980 0,990 2,00%0,25%-23,85%16.12.2004 *14,000 22.06.2004740752 0,1000 0,98Call EUR 0,580 0,590 3,30%0,25%-34,44%17.06.2004 *14,000 22.06.2004950371 0,1000 -0,06Put EUR 0,010 0,015 -8,34%30,23%50,00%17.06.2004 ****15,000 21.12.2004740755 0,1000 0,85Call EUR 0,520 0,530 3,18%2,27%-33,75%16.12.2004 *15,000 21.12.2005950375 0,1000 0,80Call EUR 0,580 0,590 2,69%5,29%-27,16%16.12.2005 *16,000 21.06.2005950372 0,1000 0,77Call EUR 0,480 0,490 3,13%5,29%-31,94%16.06.2005 *18,000 22.06.2004740753 0,1000 0,75Call EUR 0,220 0,230 6,46%2,27%-54,90%17.06.2004 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

20,000 21.12.2004740453 0,1000 0,53Call EUR 0,200 0,210 4,98%11,34%-44,74%16.12.2004 *20,000 21.06.2005950373 0,1000 0,55Call EUR 0,250 0,260 4,21%13,85%-39,53%16.06.2005 *20,000 21.12.2005950376 0,1000 0,56Call EUR 0,290 0,300 3,71%15,87%-34,78%16.12.2005 *20,000 21.12.2004CG0A22 0,1000 -0,48Put EUR 0,240 0,250 -3,82%11,84%56,25%16.12.2004 *20,000 21.06.2005CG0A23 0,1000 -0,48Put EUR 0,320 0,330 -2,89%15,87%43,48%16.06.2005 *22,000 22.06.2004740451 0,1000 0,25Call EUR 0,035 0,045 10,85%13,10%-76,32%17.06.2004 ***22,000 22.06.2004CG0A21 0,1000 -0,77Put EUR 0,290 0,300 -5,07%4,28%87,50%17.06.2004 *24,000 21.12.2004CG0A24 0,1000 0,25Call EUR 0,063 0,073 6,85%24,58%-57,06%16.12.2004 **24,000 21.06.2005950374 0,1000 0,32Call EUR 0,110 0,120 5,31%26,95%-45,45%16.06.2005 **24,000 21.12.2005CG0A2U 0,1000 0,36Call EUR 0,150 0,160 4,50%28,97%-38,46%16.12.2005 **25,000 21.12.2004740454 0,1000 0,20Call EUR 0,049 0,056 7,16%28,77%-56,92%16.12.2004 **25,000 21.12.2005950377 0,1000 0,32Call EUR 0,130 0,140 4,54%33,00%-36,36%16.12.2005 **26,000 22.06.2004740452 0,1000 0,04Call EUR 0,001 0,010 7,94%31,49%-75,00%17.06.2004 ****26,000 21.12.2004CG0A25 0,1000 0,16Call EUR 0,032 0,042 7,51%33,10%-58,00%16.12.2004 **26,000 21.06.2005CG0A28 0,1000 0,23Call EUR 0,071 0,078 5,80%34,91%-48,00%16.06.2005 **28,000 21.12.2004CG0A26 0,1000 0,10Call EUR 0,019 0,024 8,11%42,27%-61,29%16.12.2004 ****28,000 21.06.2005CG0A29 0,1000 0,16Call EUR 0,045 0,050 6,23%43,58%-50,00%16.06.2005 **28,000 21.12.2005CG0A2V 0,1000 0,21Call EUR 0,074 0,081 5,17%45,14%-42,14%16.12.2005 **30,000 21.12.2004CG0A27 0,1000 0,06Call EUR 0,009 0,014 8,51%51,84%-61,11%16.12.2004 ****32,000 21.06.2005CG0A2S 0,1000 0,07Call EUR 0,016 0,021 6,81%62,27%-52,27%16.06.2005 ****32,000 21.12.2005CG0A2W 0,1000 0,11Call EUR 0,035 0,040 5,61%63,22%-42,03%16.12.2005 ****36,000 21.06.2005CG0A2T 0,1000 0,03Call EUR 0,004 0,010 6,55%81,86%-47,37%16.06.2005 ****

BMW Basiskurs: EURWKN: 519000 -4,0% n-tv S.33,20 634Veränd. Vormonat:

25,000 22.06.2004950380 0,1000 0,97Call EUR 0,830 0,840 3,82%0,60%-14,29%17.06.2004 *25,000 21.06.2005950386 0,1000 0,84Call EUR 0,950 0,960 2,92%4,22%-9,43%16.06.2005 *25,000 21.12.2005950389 0,1000 0,82Call EUR 1,000 1,010 2,70%5,72%-8,18%16.12.2005 *26,000 21.12.2004950383 0,1000 0,85Call EUR 0,800 0,810 3,47%2,71%-11,96%16.12.2004 *26,000 21.12.2004950382 0,1000 -0,16Put EUR 0,110 0,120 -4,40%25,30%51,90%16.12.2004 **30,000 22.06.2004740038 0,1000 0,81Call EUR 0,380 0,390 6,94%2,11%-25,00%17.06.2004 *30,000 21.12.2004950384 0,1000 0,72Call EUR 0,510 0,520 4,57%6,02%-16,13%16.12.2004 *30,000 21.06.2005950387 0,1000 0,71Call EUR 0,600 0,610 3,85%8,73%-12,86%16.06.2005 *30,000 21.12.2005950390 0,1000 0,70Call EUR 0,680 0,690 3,35%11,14%-9,21%16.12.2005 *30,000 21.12.2004CG0A2Y 0,1000 -0,29Put EUR 0,220 0,230 -4,16%16,57%27,78%16.12.2004 **30,000 21.06.2005CG0A2Z 0,1000 -0,31Put EUR 0,320 0,330 -3,14%19,58%22,22%16.06.2005 **30,000 21.12.2005CG0A30 0,1000 -0,31Put EUR 0,380 0,390 -2,67%21,39%25,81%16.12.2005 **32,000 22.06.2004816171 0,1000 0,68Call EUR 0,240 0,250 9,08%3,92%-32,43%17.06.2004 **32,000 22.06.2004CG0A2X 0,1000 -0,36Put EUR 0,170 0,180 -6,57%9,04%20,00%17.06.2004 ***34,000 21.12.2004950385 0,1000 0,54Call EUR 0,290 0,300 6,02%11,45%-18,92%16.12.2004 *35,000 22.06.2004950381 0,1000 0,43Call EUR 0,100 0,110 12,95%8,73%-42,11%17.06.2004 ***35,000 21.06.2005950388 0,1000 0,53Call EUR 0,350 0,360 4,89%16,27%-14,29%16.06.2005 *35,000 21.12.2005950391 0,1000 0,55Call EUR 0,430 0,440 4,13%18,67%-10,20%16.12.2005 *38,000 22.06.2004816172 0,1000 0,21Call EUR 0,029 0,039 17,71%15,63%-53,01%17.06.2004 ***38,000 21.12.2004816176 0,1000 0,36Call EUR 0,150 0,160 7,43%19,28%-20,00%16.12.2004 **40,000 22.06.2004740039 0,1000 0,12Call EUR 0,013 0,020 19,75%21,08%-55,56%17.06.2004 ****40,000 21.06.2005816180 0,1000 0,35Call EUR 0,180 0,190 6,10%26,20%-17,39%16.06.2005 **40,000 21.12.2005816183 0,1000 0,40Call EUR 0,250 0,260 5,04%28,31%-13,33%16.12.2005 **42,000 22.06.2004816173 0,1000 0,07Call EUR 0,001 0,011 20,22%26,84%-50,00%17.06.2004 ****42,000 21.12.2004816177 0,1000 0,21Call EUR 0,066 0,076 9,13%28,80%-24,00%16.12.2004 **45,000 21.06.2005816181 0,1000 0,21Call EUR 0,086 0,096 7,19%38,43%-12,73%16.06.2005 **45,000 21.12.2005816184 0,1000 0,27Call EUR 0,140 0,150 5,87%40,06%-11,76%16.12.2005 **46,000 22.06.2004816174 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,010 7,30%38,86%0,00%17.06.2004 ****46,000 21.12.2004816178 0,1000 0,11Call EUR 0,027 0,037 10,23%39,67%-21,28%16.12.2004 ****50,000 21.12.2004816179 0,1000 0,06Call EUR 0,009 0,019 10,83%51,17%-5,00%16.12.2004 ****50,000 21.06.2005816182 0,1000 0,12Call EUR 0,040 0,050 7,90%52,11%-7,41%16.06.2005 ****50,000 21.12.2005816185 0,1000 0,17Call EUR 0,078 0,088 6,41%53,25%-10,20%16.12.2005 **55,000 21.12.2005816186 0,1000 0,11Call EUR 0,042 0,052 6,83%67,23%-1,89%16.12.2005 ****

Commerzbank Basiskurs: EURWKN: 803200 -11,8% n-tv S.13,76 635Veränd. Vormonat:

7,000 22.06.2004950258 1,0000 1,00Call EUR 6,870 6,910 1,98%1,09%-21,30%17.06.2004 *8,000 21.12.2004950259 1,0000 0,95Call EUR 6,050 6,110 2,14%2,54%-22,85%16.12.2004 *8,000 21.06.2005950262 1,0000 0,93Call EUR 6,240 6,280 2,04%3,78%-21,70%16.06.2005 *

10,000 22.06.2004668283 1,0000 0,95Call EUR 3,940 3,980 3,28%1,60%-31,62%17.06.2004 *10,000 21.12.2004950260 1,0000 0,88Call EUR 4,290 4,350 2,77%4,29%-28,10%16.12.2004 *10,000 21.06.2005950263 1,0000 0,85Call EUR 4,600 4,640 2,52%6,40%-25,28%16.06.2005 *10,000 21.12.2005950265 1,0000 0,83Call EUR 4,810 4,850 2,35%7,92%-23,38%16.12.2005 *12,000 22.06.2004816189 1,0000 0,81Call EUR 2,150 2,190 5,10%3,12%-44,13%17.06.2004 *12,000 21.12.2004950261 1,0000 0,74Call EUR 2,800 2,860 3,56%7,99%-33,95%16.12.2004 *12,000 21.06.2005950264 1,0000 0,73Call EUR 3,230 3,270 3,07%10,97%-28,60%16.06.2005 *13,000 22.06.2004816190 1,0000 0,68Call EUR 1,420 1,460 6,39%5,09%-52,44%17.06.2004 **14,000 22.06.2004816191 1,0000 0,51Call EUR 0,860 0,900 7,83%8,28%-60,70%17.06.2004 **14,000 21.12.2004816194 1,0000 0,56Call EUR 1,680 1,720 4,48%14,24%-40,07%16.12.2004 *14,000 21.06.2005816197 1,0000 0,58Call EUR 2,140 2,180 3,67%17,59%-31,87%16.06.2005 *14,000 21.12.2005950266 1,0000 0,59Call EUR 2,500 2,540 3,22%20,20%-27,64%16.12.2005 *14,000 21.12.2004CG0A35 1,0000 -0,45Put EUR 1,690 1,730 -3,55%10,83%66,35%16.12.2004 *14,000 21.06.2005CG0A36 1,0000 -0,43Put EUR 2,150 2,190 -2,71%14,17%63,43%16.06.2005 **





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

15,000 22.06.2004668284 1,0000 0,34Call EUR 0,460 0,500 9,44%12,65%-69,14%17.06.2004 ***15,000 22.06.2004CG0A34 1,0000 -0,66Put EUR 1,590 1,630 -5,60%2,83%77,17%17.06.2004 **16,000 22.06.2004816192 1,0000 0,21Call EUR 0,230 0,270 10,55%18,24%-74,77%17.06.2004 ***16,000 21.12.2004816195 1,0000 0,37Call EUR 0,910 0,950 5,42%23,18%-44,77%16.12.2004 **16,000 21.06.2005816198 1,0000 0,43Call EUR 1,360 1,400 4,25%26,45%-33,01%16.06.2005 **16,000 21.12.2005CG0A39 1,0000 0,47Call EUR 1,710 1,750 3,67%29,00%-28,57%16.12.2005 *17,000 22.06.2004CG0A37 1,0000 0,12Call EUR 0,100 0,140 11,79%24,56%-79,41%17.06.2004 ****18,000 22.06.2004816193 1,0000 0,07Call EUR 0,038 0,078 12,00%31,38%-81,43%17.06.2004 ****18,000 21.12.2004816196 1,0000 0,23Call EUR 0,470 0,510 6,15%34,52%-45,74%16.12.2004 **18,000 21.06.2005816199 1,0000 0,30Call EUR 0,830 0,870 4,78%37,14%-33,08%16.06.2005 **18,000 21.12.2005816200 1,0000 0,35Call EUR 1,150 1,190 4,06%39,46%-27,44%16.12.2005 **19,000 22.06.2004CG0A38 1,0000 0,04Call EUR 0,004 0,044 12,51%38,40%-82,40%17.06.2004 ****20,000 22.06.2004A0CPRA 1,0000 0,02Call EUR 0,001 0,041 7,72%45,65%-72,67%17.06.2004 ****20,000 22.06.2004667641 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,010 3,16%46,08%-33,33%17.06.2004 ****20,000 21.12.2004A0CPRD 1,0000 0,13Call EUR 0,230 0,270 6,73%47,31%-46,00%16.12.2004 ****20,000 21.06.2005A0CPRG 1,0000 0,20Call EUR 0,500 0,540 5,20%49,27%-31,65%16.06.2005 **20,000 21.12.2005CG0A3A 1,0000 0,26Call EUR 0,760 0,800 4,40%51,16%-25,93%16.12.2005 **20,000 22.06.2004667642 0,1000 -1,00Put EUR 0,610 0,620 -2,22%-0,29%40,91%17.06.2004 *22,000 21.12.2004A0CPRE 1 ,0000 0,08Call EUR 0,110 0,150 6,97%60,97%-42,31%16.12.2004 ****22,000 21.06.2005A0CPRH 1,0000 0,14Call EUR 0,300 0,340 5,46%62,35%-27,66%16.06.2005 ****22,000 21.12.2005816201 1,0000 0,18Call EUR 0,500 0,540 4,69%63,81%-22,86%16.12.2005 **24,000 21.12.2004A0CPRF 1,0000 0,04Call EUR 0,044 0,084 7,21%75,03%-35,38%16.12.2004 ****24,000 21.06.2005A0CPRJ 1,0000 0,09Call EUR 0,180 0,220 5,63%76,02%-21,43%16.06.2005 ****24,000 21.12.2005A0CPRK 1,0000 0,13Call EUR 0,330 0,370 4,87%77,11%-17,78%16.12.2005 ****26,000 21.12.2005A0CPRL 1,0000 0,09Call EUR 0,210 0,250 5,12%90,77%-13,79%16.12.2005 ****

Continental Basiskurs: EURWKN: 543900 -3,0% n-tv S.32,00 635Veränd. Vormonat:

20,000 21.12.2004950831 0,1000 0,96Call EUR 1,220 1,230 2,51%0,94%-7,52%16.12.2004 *22,000 22.06.2004950828 0,1000 0,99Call EUR 1,010 1,020 3,10%0,63%-9,73%17.06.2004 *24,000 22.06.2004950829 0,1000 0,97Call EUR 0,820 0,830 3,73%0,94%-10,75%17.06.2004 *24,000 21.12.2005A0CLBC 0,1000 0,82Call EUR 0,960 0,970 2,72%5,31%-7,62%16.12.2005 *25,000 21.12.2004950832 0,1000 0,85Call EUR 0,780 0,790 3,44%2,81%-10,23%16.12.2004 *26,000 22.06.2004950830 0,1000 0,93Call EUR 0,630 0,640 4,63%1,25%-13,51%17.06.2004 *26,000 21.06.2005A0CLB8 0,1000 0,79Call EUR 0,770 0,780 3,25%5,62%-9,30%16.06.2005 *28,000 21.12.2005A0CLBD 0,1000 0,71Call EUR 0,700 0,710 3,21%9,69%-7,79%16.12.2005 *30,000 22.06.2004A0CLB2 0,1000 0,71Call EUR 0,290 0,300 7,59%3,13%-25,00%17.06.2004 *30,000 21.12.2004950833 0,1000 0,65Call EUR 0,420 0,430 4,82%7,19%-15,69%16.12.2004 *30,000 21.06.2005A0CLB9 0,1000 0,65Call EUR 0,510 0,520 4,00%10,00%-11,86%16.06.2005 *32,000 21.12.2005A0CLBE 0,1000 0,57Call EUR 0,480 0,490 3,76%15,31%-9,26%16.12.2005 *34,000 22.06.2004A0CLB3 0,1000 0,33Call EUR 0,084 0,094 11,10%9,19%-41,25%17.06.2004 ***34,000 21.06.2005A0CLBA 0,1000 0,48Call EUR 0,310 0,320 4,79%16,25%-13,51%16.06.2005 *35,000 21.12.2004A0CLB5 0,1000 0,38Call EUR 0,180 0,190 6,42%15,31%-20,83%16.12.2004 **36,000 21.12.2005A0CLBF 0,1000 0,43Call EUR 0,310 0,320 4,30%22,50%-8,57%16.12.2005 **38,000 22.06.2004A0CLB4 0,1000 0,09Call EUR 0,012 0,022 12,36%19,44%-55,10%17.06.2004 ****38,000 21.06.2005A0CLBB 0,1000 0,31Call EUR 0,170 0,180 5,55%24,37%-18,18%16.06.2005 **40,000 21.12.2004A0CLB6 0,1000 0,17Call EUR 0,062 0,072 7,38%27,25%-25,00%16.12.2004 **40,000 21.12.2005A0CLBG 0,1000 0,30Call EUR 0,190 0,200 4,75%31,25%-9,09%16.12.2005 **45,000 21.12.2004A0CLB7 0,1000 0,06Call EUR 0,016 0,026 7,63%41,44%-23,53%16.12.2004 ****45,000 21.12.2005A0CLBH 0,1000 0,17Call EUR 0,100 0,110 4,97%44,06%-8,33%16.12.2005 **50,000 21.12.2005A0CLBJ 0,1000 0,09Call EUR 0,047 0,057 5,28%58,03%-5,00%16.12.2005 ****

DaimlerChrysler Basiskurs: EURWKN: 710000 -5,8% n-tv S.34,00 637Veränd. Vormonat:

25,000 21.12.2004740465 0,1000 0,98Call EUR 0,900 0,910 3,65%0,29%-20,18%16.12.2004 *25,000 21.06.2005950269 0,1000 0,88Call EUR 0,910 0,920 3,27%0,59%-20,00%16.06.2005 *25,000 21.12.2005950272 0,1000 0,83Call EUR 0,940 0,950 2,99%1,47%-17,39%16.12.2005 *30,000 22.06.2004740462 0,1000 0,94Call EUR 0,400 0,410 7,76%0,29%-36,92%17.06.2004 *30,000 21.12.2004740466 0,1000 0,70Call EUR 0,510 0,520 4,61%3,53%-25,71%16.12.2004 *30,000 21.06.2005950270 0,1000 0,70Call EUR 0,570 0,580 4,09%5,29%-21,62%16.06.2005 *30,000 21.12.2005950273 0,1000 0,69Call EUR 0,630 0,640 3,64%7,06%-17,95%16.12.2005 *32,000 22.06.2004950871 0,1000 0,75Call EUR 0,240 0,250 10,24%1,47%-46,81%17.06.2004 *32,000 21.12.2004950876 0,1000 0,62Call EUR 0,390 0,400 5,28%5,88%-27,27%16.12.2004 *32,000 22.06.2004950872 0,1000 -0,38Put EUR 0,170 0,180 -7,16%11,18%38,46%17.06.2004 ***32,000 21.12.2004950877 0,1000 -0,38Put EUR 0,300 0,310 -4,21%15,00%34,78%16.12.2004 **34,000 22.06.2004740463 0,1000 0,50Call EUR 0,130 0,140 12,12%4,12%-56,25%17.06.2004 **34,000 21.12.2004950268 0,1000 0,53Call EUR 0,290 0,300 6,01%8,82%-30,23%16.12.2004 *34,000 22.06.2004CG0A3H 0,1000 -0,54Put EUR 0,270 0,280 -6,51%8,24%27,27%17.06.2004 **35,000 21.06.2005950271 0,1000 0,51Call EUR 0,320 0,330 5,25%12,65%-25,00%16.06.2005 *35,000 21.12.2005950274 0,1000 0,52Call EUR 0,380 0,390 4,53%14,41%-20,41%16.12.2005 *35,000 21.06.2005CG0A3J 0,1000 -0,54Put EUR 0,620 0,630 -2,90%15,59%26,00%16.06.2005 *36,000 22.06.2004950873 0,1000 0,31Call EUR 0,062 0,072 14,64%8,00%-64,00%17.06.2004 ***36,000 21.12.2004950878 0,1000 0,44Call EUR 0,200 0,210 7,04%12,06%-34,38%16.12.2004 **38,000 22.06.2004740464 0,1000 0,18Call EUR 0,031 0,036 17,19%12,82%-70,00%17.06.2004 ***38,000 21.12.2004950879 0,1000 0,34Call EUR 0,140 0,150 7,80%16,18%-37,50%16.12.2004 **40,000 22.06.2004950874 0,1000 0,10Call EUR 0,012 0,017 19,80%18,15%-76,39%17.06.2004 ****40,000 21.12.2004740467 0,1000 0,27Call EUR 0,100 0,110 8,19%20,88%-35,29%16.12.2004 **40,000 21.06.2005740112 0,1000 0,32Call EUR 0,160 0,170 6,48%22,65%-26,09%16.06.2005 **





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

40,000 21.12.2005950888 0,1000 0,36Call EUR 0,220 0,230 5,34%24,41%-20,69%16.12.2005 **42,000 22.06.2004950875 0,1000 0,05Call EUR 0,003 0,010 17,68%23,82%-76,74%17.06.2004 ****44,000 21.12.2004950880 0,1000 0,15Call EUR 0,046 0,051 9,73%30,91%-41,38%16.12.2004 **45,000 21.06.2005950882 0,1000 0,19Call EUR 0,081 0,086 7,43%34,88%-28,33%16.06.2005 **45,000 21.12.2005CG0A3K 0,1000 0,23Call EUR 0,120 0,130 6,15%36,18%-18,75%16.12.2005 **48,000 21.12.2004950881 0,1000 0,08Call EUR 0,020 0,025 10,61%41,91%-41,86%16.12.2004 ****50,000 21.06.2005950884 0,1000 0,11Call EUR 0,039 0,044 8,11%48,35%-25,42%16.06.2005 ****55,000 21.06.2005950886 0,1000 0,06Call EUR 0,019 0,024 8,50%62,47%-20,00%16.06.2005 ****55,000 21.12.2005CG0A3L 0,1000 0,09Call EUR 0,039 0,044 7,19%63,06%-13,73%16.12.2005 ****60,000 21.06.2005740113 0,1000 0,04Call EUR 0,011 0,016 7,44%76,94%-20,00%16.06.2005 ****60,000 21.12.2005CG0A3M 0,1000 0,06Call EUR 0,022 0,027 7,30%77,26%-6,90%16.12.2005 ****

Degussa AG Basiskurs: EURWKN: 542190 -3,7% n-tv S.28,90 637Veränd. Vormonat:

30,000 22.06.2004667647 0,1000 -0,66Put EUR 0,390 0,590 -3,24%16,61%-3,28%17.06.2004 **40,000 22.06.2004667649 0,1000 -1,00Put EUR 1,230 1,430 -2,02%11,07%5,15%17.06.2004 *

Deutsche Bank Basiskurs: EURWKN: 514000 -2,0% n-tv S.67,70 635/636Veränd. Vormonat:

40,000 22.06.2004950278 0,1000 1,00Call EUR 2,800 2,810 2,40%0,59%-5,39%17.06.2004 *40,000 21.06.2005950285 0,1000 0,93Call EUR 2,880 2,890 2,18%1,77%-3,34%16.06.2005 *42,000 21.12.2004950281 0,1000 0,96Call EUR 2,630 2,640 2,45%1,03%-5,04%16.12.2004 *45,000 22.06.2004740044 0,1000 0,99Call EUR 2,310 2,320 2,88%0,74%-6,45%17.06.2004 *45,000 21.12.2005950287 0,1000 0,86Call EUR 2,520 2,530 2,31%3,84%-1,17%16.12.2005 *46,000 21.12.2004950282 0,1000 0,92Call EUR 2,270 2,280 2,74%1,62%-5,00%16.12.2004 *50,000 22.06.2004950279 0,1000 0,97Call EUR 1,820 1,830 3,58%0,89%-7,58%17.06.2004 *50,000 21.12.2004950283 0,1000 0,88Call EUR 1,910 1,920 3,10%2,22%-4,95%16.12.2004 *50,000 21.06.2005740115 0,1000 0,83Call EUR 2,050 2,060 2,74%4,28%-1,90%16.06.2005 *50,000 21.12.2005950898 0,1000 0,81Call EUR 2,160 2,170 2,54%5,91%0,46%16.12.2005 *50,000 21.06.2005CG0A3T 1,0000 -0,19Put EUR 0,370 0,380 -32,96%26,71%52,00%16.06.2005 **50,000 21.12.2005CG0A3U 1,0000 -0,20Put EUR 0,490 0,500 -26,94%26,88%51,52%16.12.2005 **55,000 22.06.2004950280 0,1000 0,92Call EUR 1,340 1,350 4,63%1,18%-10,00%17.06.2004 *55,000 21.12.2004950284 0,1000 0,81Call EUR 1,510 1,520 3,59%3,69%-5,00%16.12.2004 *55,000 21.06.2005950895 0,1000 0,78Call EUR 1,690 1,700 3,09%6,35%-0,58%16.06.2005 *55,000 21.12.2005950288 0,1000 0,76Call EUR 1,820 1,830 2,80%8,27%2,23%16.12.2005 *55,000 21.12.2004CG0A3S 1,0000 -0,21Put EUR 0,320 0,330 -42,88%19,25%37,50%16.12.2004 **60,000 22.06.2004740045 0,1000 0,83Call EUR 0,890 0,900 6,26%1,92%-15,89%17.06.2004 *60,000 21.12.2004950892 0,1000 0,72Call EUR 1,160 1,170 4,14%5,91%-3,31%16.12.2004 *60,000 21.06.2005950286 0,1000 0,70Call EUR 1,370 1,380 3,46%9,01%1,47%16.06.2005 *60,000 21.12.2005950899 0,1000 0,69Call EUR 1,510 1,520 3,10%11,08%4,83%16.12.2005 *60,000 22.06.2004CG0A3R 1,0000 -0,22Put EUR 0,170 0,180 -84,25%11,64%-5,26%17.06.2004 ***65,000 22.06.2004950889 0,1000 0,67Call EUR 0,520 0,530 8,60%3,84%-22,06%17.06.2004 **65,000 21.12.2004950893 0,1000 0,61Call EUR 0,850 0,860 4,83%8,71%-1,15%16.12.2004 *65,000 21.06.2005950896 0,1000 0,63Call EUR 1,080 1,090 3,88%12,11%4,81%16.06.2005 *65,000 21.12.2005950289 0,1000 0,63Call EUR 1,240 1,250 3,39%14,48%7,76%16.12.2005 *70,000 22.06.2004950890 0,1000 0,45Call EUR 0,260 0,270 11,36%7,39%-27,03%17.06.2004 **70,000 21.12.2004950894 0,1000 0,50Call EUR 0,600 0,610 5,57%12,41%3,39%16.12.2004 *70,000 21.06.2005950897 0,1000 0,54Call EUR 0,830 0,840 4,34%15,81%9,09%16.06.2005 *70,000 21.12.2005950900 0,1000 0,55Call EUR 1,000 1,010 3,70%18,32%12,22%16.12.2005 *75,000 22.06.2004667653 0,1000 0,24Call EUR 0,110 0,120 13,77%12,56%-36,84%17.06.2004 ***75,000 21.12.2004A0CPRM 0,1000 0,39Call EUR 0,410 0,420 6,27%16,99%7,69%16.12.2004 **75,000 21.06.2005740116 0,1000 0,45Call EUR 0,630 0,640 4,77%20,24%14,29%16.06.2005 *75,000 22.06.2004667654 0,1000 -0,79Put EUR 0,940 0,950 -5,59%3,25%10,47%17.06.2004 *80,000 22.06.2004950891 0,1000 0,12Call EUR 0,044 0,050 15,84%18,91%-44,44%17.06.2004 ****80,000 21.12.2004A0CPRN 0,1000 0,29Call EUR 0,270 0,280 6,99%22,30%12,00%16.12.2004 **80,000 21.06.2005A0CPRR 0,1000 0,37Call EUR 0,470 0,480 5,18%25,26%23,08%16.06.2005 **80,000 21.12.2005950901 0,1000 0,41Call EUR 0,630 0,640 4,31%27,62%20,75%16.12.2005 **85,000 21.12.2004A0CPRP 0,1000 0,21Call EUR 0,180 0,190 7,41%28,36%26,67%16.12.2004 **85,000 21.06.2005A0CPRS 0,1000 0,29Call EUR 0,340 0,350 5,67%30,72%29,63%16.06.2005 **90,000 22.06.2004667655 0,1000 0,03Call EUR 0,005 0,011 16,62%33,10%-50,00%17.06.2004 ****90,000 21.12.2004A0CPRQ 0,1000 0,15Call EUR 0,110 0,120 8,29%34,71%23,71%16.12.2004 **90,000 21.06.2005A0CPRT 0 ,1000 0,23Call EUR 0,250 0,260 5,99%36,78%44,44%16.06.2005 **90,000 21.12.2005950902 0,1000 0,28Call EUR 0,380 0,390 4,91%38,70%34,48%16.12.2005 **95,000 21.06.2005A0CPRU 0,1000 0,18Call EUR 0,180 0,190 6,34%43,13%58,33%16.06.2005 **

100,000 21.06.2005740117 0,1000 0,14Call EUR 0,130 0,140 6,67%49,78%81,82%16.06.2005 ****100,000 21.12.2005A0CPRV 0 ,1000 0,19Call EUR 0,230 0,240 5,36%51,26%50,00%16.12.2005 **110,000 21.12.2005A0CPRW 0,1000 0,13Call EUR 0,140 0,150 5,69%64,70%66,67%16.12.2005 ****

Deutsche Börse Basiskurs: EURWKN: 581005 -0,3% n-tv S.46,17 636Veränd. Vormonat:

35,000 22.06.2004740603 0,1000 0,98Call EUR 1,140 1,150 3,95%0,71%-2,54%17.06.2004 *35,000 21.12.2004740605 0,1000 0,90Call EUR 1,180 1,190 3,48%1,58%-4,03%16.12.2004 *40,000 22.06.2004740604 0,1000 0,90Call EUR 0,660 0,670 6,22%1,15%-6,94%17.06.2004 *40,000 21.12.2004740606 0,1000 0,78Call EUR 0,780 0,790 4,54%3,75%-7,06%16.12.2004 *40,000 21.12.2005379350 0,1000 0,74Call EUR 1,000 1,010 3,36%8,51%-5,61%16.12.2005 *42,000 21.06.2005379342 0,1000 0,70Call EUR 0,780 0,790 4,09%8,08%-7,06%16.06.2005 *45,000 22.06.2004379091 0,1000 0,64Call EUR 0,270 0,280 10,54%3,53%-24,32%17.06.2004 **45,000 21.12.2004740607 0,1000 0,61Call EUR 0,470 0,480 5,84%7,86%-12,73%16.12.2004 *45,000 21.12.2005379354 0,1000 0,62Call EUR 0,720 0,730 3,93%13,28%-8,75%16.12.2005 *46,000 21.06.2005379343 0,1000 0,59Call EUR 0,560 0,570 4,75%11,98%-9,52%16.06.2005 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

50,000 22.06.2004379093 0,1000 0,28Call EUR 0,068 0,078 16,40%9,98%-48,00%17.06.2004 ***50,000 21.12.2004379262 0,1000 0,42Call EUR 0,250 0,260 7,40%13,93%-18,75%16.12.2004 **50,000 21.06.2005379345 0,1000 0,47Call EUR 0,390 0,400 5,44%16,96%-13,04%16.06.2005 *50,000 21.12.2005379355 0,1000 0,50Call EUR 0,510 0,520 4,47%19,56%-8,77%16.12.2005 *55,000 22.06.2004379132 0,1000 0,08Call EUR 0,007 0,017 21,18%19,49%-69,09%17.06.2004 ****55,000 21.12.2004379324 0,1000 0,25Call EUR 0,120 0,130 8,99%21,94%-31,58%16.12.2004 **55,000 21.06.2005379347 0,1000 0,34Call EUR 0,240 0,250 6,26%24,54%-16,67%16.06.2005 **55,000 21.12.2005379358 0,1000 0,39Call EUR 0,350 0,360 5,01%26,92%-12,20%16.12.2005 **60,000 22.06.2004379133 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,011 7,56%30,19%-42,11%17.06.2004 ****60,000 21.12.2004379333 0,1000 0,14Call EUR 0,052 0,062 10,28%31,30%-38,00%16.12.2004 ****60,000 21.06.2005379349 0,1000 0,23Call EUR 0,140 0,150 7,14%33,20%-25,00%16.06.2005 **60,000 21.12.2005379360 0,1000 0,29Call EUR 0,230 0,240 5,66%35,15%-17,24%16.12.2005 **65,000 21.12.2005379361 0,1000 0,22Call EUR 0,150 0,160 6,23%44,25%-23,81%16.12.2005 **

Deutsche Post Basiskurs: EURWKN: 555200 -4,8% n-tv S.18,20 636Veränd. Vormonat:

10,000 21.12.2004950292 1,0000 1,00Call EUR 8,280 8,310 2,19%0,60%-9,77%16.12.2004 *10,000 21.06.2005950295 1,0000 0,98Call EUR 8,290 8,320 2,15%0,66%-9,66%16.06.2005 *10,000 21.12.2005950298 1,0000 0,97Call EUR 8,330 8,360 2,11%0,88%-9,43%16.12.2005 *12,000 22.06.2004950291 1,0000 1,00Call EUR 6,280 6,310 2,88%0,60%-12,60%17.06.2004 *12,000 21.12.2004950293 1,0000 0,97Call EUR 6,320 6,350 2,78%0,82%-12,17%16.12.2004 *12,000 21.06.2005950296 1,0000 0,91Call EUR 6,480 6,510 2,55%1,70%-11,07%16.06.2005 *12,000 21.12.2004379529 1,0000 -0,07Put EUR 0,220 0,250 -5,24%35,44%47,06%16.12.2004 ****13,000 21.12.2005379916 1,0000 0,84Call EUR 5,870 5,900 2,59%3,85%-11,01%16.12.2005 *14,000 22.06.2004668293 1,0000 0,97Call EUR 4,300 4,330 4,09%0,71%-17,21%17.06.2004 *14,000 21.12.2004950294 1,0000 0,87Call EUR 4,530 4,560 3,46%1,98%-14,93%16.12.2004 *14,000 21.06.2005950297 1,0000 0,82Call EUR 4,910 4,940 3,02%4,07%-12,57%16.06.2005 *14,000 22.06.2004379384 1,0000 -0,07Put EUR 0,110 0,140 -9,62%23,85%7,69%17.06.2004 ****15,000 21.12.2005950299 1,0000 0,75Call EUR 4,540 4,570 2,98%7,53%-11,95%16.12.2005 *16,000 22.06.2004379389 1,0000 0,85Call EUR 2,450 2,480 6,22%1,54%-26,19%17.06.2004 *16,000 21.12.2004379530 1,0000 0,72Call EUR 3,090 3,120 4,22%5,05%-17,68%16.12.2004 *16,000 21.06.2005379771 1,0000 0,71Call EUR 3,590 3,620 3,56%7,80%-14,01%16.06.2005 *18,000 22.06.2004379481 1,0000 0,56Call EUR 1,110 1,140 9,00%5,16%-37,70%17.06.2004 **18,000 21.12.2004379540 1,0000 0,56Call EUR 1,970 2,000 5,12%9,89%-20,32%16.12.2004 *18,000 21.06.2005379897 1,0000 0,58Call EUR 2,520 2,550 4,15%12,91%-14,72%16.06.2005 *18,000 21.12.2005379918 1,0000 0,59Call EUR 2,950 2,980 3,59%15,27%-12,09%16.12.2005 *20,000 22.06.2004379522 1,0000 0,27Call EUR 0,390 0,420 11,66%12,20%-50,59%17.06.2004 ***20,000 21.12.2004379545 1,0000 0,40Call EUR 1,170 1,200 6,07%16,48%-23,08%16.12.2004 **20,000 21.06.2005379907 1,0000 0,45Call EUR 1,710 1,740 4,73%19,45%-14,71%16.06.2005 *20,000 21.12.2005379920 1,0000 0,48Call EUR 2,150 2,180 4,00%21,87%-11,74%16.12.2005 *22,000 22.06.2004CG0A3X 1,0000 0,10Call EUR 0,110 0,140 13,39%21,65%-65,85%17.06.2004 ****22,000 21.12.2004379547 1,0000 0,26Call EUR 0,670 0,700 6,84%24,73%-24,73%16.12.2004 **22,000 21.06.2005379910 1,0000 0,34Call EUR 1,150 1,180 5,18%27,36%-13,87%16.06.2005 **22,000 21.12.2005379924 1,0000 0,38Call EUR 1,560 1,590 4,35%29,62%-10,67%16.12.2005 **24,000 21.12.2004379623 1,0000 0,16Call EUR 0,370 0,400 7,46%34,07%-25,93%16.12.2004 **24,000 21.06.2005379912 1,0000 0,24Call EUR 0,760 0,790 5,62%36,21%-13,19%16.06.2005 **24,000 21.12.2005379926 1,0000 0,30Call EUR 1,130 1,160 4,64%38,24%-10,08%16.12.2005 **26,000 21.12.2005379928 1,0000 0,23Call EUR 0,820 0,850 4,90%47,53%-6,59%16.12.2005 **

Deutsche Telekom Basiskurs: EURWKN: 555750 -7,1% n-tv S.14,62 636/637Veränd. Vormonat:

8,000 22.06.2004950046 0,1000 1,00Call EUR 0,660 0,670 2,18%0,55%-15,19%17.06.2004 *10,000 22.06.2004950048 0,1000 0,98Call EUR 0,460 0,470 3,06%0,55%-20,34%17.06.2004 *10,000 21.12.2004950050 0,1000 0,93Call EUR 0,490 0,500 2,71%2,60%-18,03%16.12.2004 *10,000 21.06.2005740118 0,1000 0,90Call EUR 0,510 0,520 2,53%3,97%-16,13%16.06.2005 *11,000 22.06.2004950907 1,0000 0,96Call EUR 3,740 3,780 3,71%1,09%-23,33%17.06.2004 *11,000 21.12.2004950051 0,1000 0,88Call EUR 0,400 0,410 3,15%3,28%-21,15%16.12.2004 *12,000 22.06.2004950908 1,0000 0,91Call EUR 2,800 2,840 4,68%1,50%-28,28%17.06.2004 *12,000 22.06.2004740056 0,1000 0,91Call EUR 0,270 0,280 4,75%1,23%-30,00%17.06.2004 *12,000 21.12.2004950912 1,0000 0,82Call EUR 3,280 3,310 3,64%4,72%-22,84%16.12.2004 *12,000 21.06.2005950915 1,0000 0,80Call EUR 3,620 3,650 3,20%7,05%-19,43%16.06.2005 *12,000 21.06.2005950054 0,1000 0,80Call EUR 0,360 0,370 3,16%7,39%-17,78%16.06.2005 *12,000 21.12.2005950919 1,0000 0,78Call EUR 3,810 3,850 2,97%8,41%-17,74%16.12.2005 *12,000 21.06.2005CG0A45 1,0000 -0,23Put EUR 0,880 0,910 -3,63%24,15%56,90%16.06.2005 **12,000 21.12.2005CG0A46 1,0000 -0,24Put EUR 1,080 1,110 -3,11%25,51%56,34%16.12.2005 **13,000 22.06.2004950909 1,0000 0,82Call EUR 1,940 1,980 6,05%2,46%-34,87%17.06.2004 *13,000 21.12.2004950052 0,1000 0,75Call EUR 0,250 0,260 4,19%6,70%-25,71%16.12.2004 *13,000 21.12.2004CG0A44 1,0000 -0,26Put EUR 0,790 0,800 -4,70%16,55%53,85%16.12.2004 **14,000 22.06.2004950910 1,0000 0,68Call EUR 1,230 1,260 7,90%4,38%-42,99%17.06.2004 **14,000 22.06.2004950049 0,1000 0,68Call EUR 0,120 0,130 7,66%4,65%-40,91%17.06.2004 **14,000 21.12.2004950913 1,0000 0,65Call EUR 1,930 1,960 4,87%9,17%-28,73%16.12.2004 *14,000 21.06.2005950916 1,0000 0,66Call EUR 2,340 2,370 4,05%11,97%-22,80%16.06.2005 *14,000 21.12.2005950920 1,0000 0,65Call EUR 2,600 2,630 3,61%13,75%-20,06%16.12.2005 *14,000 22.06.2004CG0A43 1,0000 -0,32Put EUR 0,550 0,580 -8,09%8,21%41,46%17.06.2004 ***15,000 22.06.2004950911 1,0000 0,50Call EUR 0,680 0,710 10,32%7,46%-52,67%17.06.2004 **15,000 21.12.2004A0CPR0 1,0000 0,55Call EUR 1,390 1,420 5,65%12,31%-32,06%16.12.2004 *15,000 21.12.2004950053 0,1000 0,55Call EUR 0,130 0,140 5,73%12,18%-33,33%16.12.2004 *15,000 21.06.2005A0CPR4 1,0000 0,57Call EUR 1,810 1,840 4,54%15,18%-24,59%16.06.2005 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

15,000 21.06.2005740119 0,1000 0,57Call EUR 0,170 0,180 4,65%14,91%-25,00%16.06.2005 *15,000 21.12.2005A0CPR6 1,0000 0,58Call EUR 2,090 2,120 3,97%17,10%-21,19%16.12.2005 *16,000 22.06.2004667664 0,1000 0,32Call EUR 0,032 0,035 13,20%11,83%-61,96%17.06.2004 ***16,000 22.06.2004A0CPRX 1 ,0000 0,32Call EUR 0,320 0,350 13,20%11,83%-61,96%17.06.2004 ***16,000 21.12.2004950914 1,0000 0,44Call EUR 0,960 0,990 6,50%16,21%-35,29%16.12.2004 **16,000 21.06.2005950917 1,0000 0,48Call EUR 1,370 1,400 5,05%19,02%-25,93%16.06.2005 *16,000 21.12.2005950921 1,0000 0,50Call EUR 1,660 1,690 4,33%21,00%-21,76%16.12.2005 *16,000 22.06.2004667665 0,1000 -0,69Put EUR 0,160 0,170 -5,95%2,19%54,55%17.06.2004 **17,000 22.06.2004A0CPRY 1,0000 0,17Call EUR 0,140 0,170 15,05%17,44%-68,52%17.06.2004 ***17,000 21.12.2004A0CPR1 1,0000 0,34Call EUR 0,650 0,680 7,25%20,93%-37,04%16.12.2004 **17,000 21.06.2005A0CPR5 1,0000 0,40Call EUR 1,020 1,050 5,56%23,46%-26,57%16.06.2005 **17,000 21.12.2005A0CPR7 1,0000 0,43Call EUR 1,290 1,320 4,73%25,31%-22,35%16.12.2005 **18,000 22.06.2004A0CPRZ 1,0000 0,09Call EUR 0,047 0,077 17,09%23,65%-74,33%17.06.2004 ****18,000 21.12.2004A0CPR2 1,0000 0,25Call EUR 0,430 0,460 7,95%26,27%-38,67%16.12.2004 **18,000 21.06.2005950918 1,0000 0,32Call EUR 0,750 0,780 6,04%28,45%-27,10%16.06.2005 **18,000 21.12.2005950922 1,0000 0,36Call EUR 1,010 1,040 5,05%30,23%-21,80%16.12.2005 **19,000 21.12.2004A0CPR3 1,0000 0,18Call EUR 0,280 0,310 8,49%32,08%-39,22%16.12.2004 **20,000 22.06.2004667666 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,010 3,07%37,48%0,00%17.06.2004 ****20,000 21.06.2005740120 0,1000 0,20Call EUR 0,040 0,043 6,83%39,74%-25,86%16.06.2005 **20,000 21.12.2005950923 1,0000 0,25Call EUR 0,610 0,640 5,62%41,18%-18,99%16.12.2005 **30,000 21.06.2005740121 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,010 2,63%105,88%0,00%16.06.2005 ****

E.ON Basiskurs: EURWKN: 761440 -1,2% n-tv S.53,70 638Veränd. Vormonat:

40,000 22.06.2004740473 0,1000 1,00Call EUR 1,380 1,390 3,85%0,37%-6,71%17.06.2004 *40,000 21.12.2004740476 0,1000 0,96Call EUR 1,390 1,400 3,69%0,56%-6,04%16.12.2004 *45,000 22.06.2004740474 0,1000 0,97Call EUR 0,890 0,900 5,77%0,56%-9,09%17.06.2004 *45,000 21.12.2004816227 0,1000 0,83Call EUR 0,940 0,950 4,70%1,49%-7,77%16.12.2004 *45,000 21.06.2005816231 0,1000 0,77Call EUR 1,030 1,040 3,96%3,17%-3,70%16.06.2005 *45,000 21.12.2005816235 0,1000 0,74Call EUR 1,090 1,100 3,63%4,28%-1,79%16.12.2005 *45,000 21.12.2004CG0A4C 0,1000 -0,23Put EUR 0,210 0,220 -5,52%20,30%15,79%16.12.2004 **45,000 21.06.2005CG0A4D 0,1000 -0,29Put EUR 0,370 0,380 -4,11%23,28%22,58%16.06.2005 **50,000 22.06.2004740475 0,1000 0,80Call EUR 0,430 0,440 9,79%1,30%-20,00%17.06.2004 *50,000 21.12.2004740477 0,1000 0,65Call EUR 0,600 0,610 5,68%4,47%-7,58%16.12.2004 *50,000 21.06.2005816232 0,1000 0,64Call EUR 0,710 0,720 4,77%6,52%-2,70%16.06.2005 *50,000 21.12.2005816236 0,1000 0,63Call EUR 0,790 0,800 4,23%8,01%0,00%16.12.2005 *50,000 22.06.2004CG0A4B 0,1000 -0,34Put EUR 0,180 0,190 -9,75%10,43%0,00%17.06.2004 ***55,000 22.06.2004816225 0,1000 0,41Call EUR 0,130 0,140 15,92%5,03%-39,13%17.06.2004 ***55,000 21.12.2004816228 0,1000 0,47Call EUR 0,350 0,360 6,95%9,12%-5,26%16.12.2004 *55,000 21.06.2005816233 0,1000 0,50Call EUR 0,460 0,470 5,69%11,17%-2,08%16.06.2005 *55,000 21.12.2005816237 0,1000 0,51Call EUR 0,550 0,560 4,87%12,85%1,82%16.12.2005 *60,000 22.06.2004816226 0,1000 0,12Call EUR 0,023 0,033 19,69%12,35%-57,14%17.06.2004 ****60,000 21.12.2004816229 0,1000 0,30Call EUR 0,180 0,190 8,45%15,27%-5,00%16.12.2004 **60,000 21.06.2005816234 0,1000 0,36Call EUR 0,280 0,290 6,65%17,13%0,00%16.06.2005 **60,000 21.12.2005816238 0,1000 0,39Call EUR 0,370 0,380 5,50%18,81%5,56%16.12.2005 **65,000 21.12.2004816230 0,1000 0,17Call EUR 0,086 0,096 9,68%22,83%-4,00%16.12.2004 **65,000 21.12.2005816239 0,1000 0,29Call EUR 0,250 0,260 5,93%25,88%13,04%16.12.2005 **

Epcos Basiskurs: EURWKN: 512800 -3,9% n-tv S.18,44 635Veränd. Vormonat:

20,000 22.06.2004668268 0,1000 0,40Call EUR 0,090 0,100 7,38%13,88%-37,50%17.06.2004 ***22,000 22.06.2004CG0A4G 0,1000 0,23Call EUR 0,041 0,051 8,35%22,07%-47,42%17.06.2004 ***24,000 22.06.2004CG0A4H 0,1000 0,12Call EUR 0,015 0,025 9,00%31,51%-56,14%17.06.2004 ****24,000 21.12.2004CG0A4K 0,1000 0,30Call EUR 0,110 0,120 4,66%36,66%-29,41%16.12.2004 **26,000 22.06.2004CG0A4J 0,1000 0,06Call EUR 0,001 0,011 10,06%41,59%-66,67%17.06.2004 ****28,000 21.12.2004CG0A4L 0,1000 0,17Call EUR 0,049 0,059 5,22%55,04%-38,54%16.12.2004 **30,000 22.06.2004668269 0,1000 0,01Call EUR 0,001 0,011 2,35%63,29%-8,33%17.06.2004 ****

Fresenius Medical Care Basiskurs: EURWKN: 578580 -0,6% n-tv S.53,60 638Veränd. Vormonat:

40,000 22.06.2004950059 0,1000 0,97Call EUR 1,370 1,390 3,73%0,56%-4,14%17.06.2004 *40,000 21.12.2004950062 0,1000 0,88Call EUR 1,430 1,450 3,25%1,68%-2,68%16.12.2004 *45,000 22.06.2004950060 0,1000 0,89Call EUR 0,900 0,910 5,22%0,93%-7,14%17.06.2004 *45,000 21.12.2004379943 0,1000 0,77Call EUR 1,030 1,040 3,97%3,36%-4,59%16.12.2004 *50,000 22.06.2004950061 0,1000 0,70Call EUR 0,490 0,500 7,50%2,61%-16,67%17.06.2004 *50,000 21.12.2004950063 0,1000 0,63Call EUR 0,690 0,700 4,84%6,34%-7,89%16.12.2004 *50,000 21.06.2005379969 0,1000 0,64Call EUR 0,840 0,850 4,02%9,14%-5,56%16.06.2005 *50,000 21.12.2005379979 0,1000 0,63Call EUR 0,940 0,950 3,57%11,01%-4,04%16.12.2005 *50,000 21.06.2005379965 0,1000 -0,39Put EUR 0,540 0,550 -3,79%16,98%1,85%16.06.2005 **55,000 22.06.2004379935 0,1000 0,40Call EUR 0,200 0,210 10,29%6,53%-32,26%17.06.2004 ***55,000 21.12.2004379947 0,1000 0,47Call EUR 0,420 0,430 5,86%10,63%-14,00%16.12.2004 *55,000 21.06.2005379971 0,1000 0,51Call EUR 0,570 0,580 4,71%13,43%-9,38%16.06.2005 *55,000 22.06.2004379933 0,1000 -0,64Put EUR 0,410 0,420 -8,10%5,22%-10,64%17.06.2004 **55,000 21.12.2004379945 0,1000 -0,54Put EUR 0,600 0,610 -4,75%8,77%-3,17%16.12.2004 *60,000 22.06.2004667671 0,1000 0,16Call EUR 0,059 0,069 12,51%13,23%-50,71%17.06.2004 ***60,000 21.12.2004379961 0,1000 0,31Call EUR 0,240 0,250 6,71%16,60%-19,35%16.12.2004 **60,000 21.06.2005379973 0,1000 0,38Call EUR 0,370 0,380 5,39%19,03%-13,64%16.06.2005 **60,000 21.12.2005379981 0,1000 0,42Call EUR 0,480 0,490 4,55%21,08%-9,26%16.12.2005 **60,000 22.06.2004667670 0,1000 -0,85Put EUR 0,790 0,800 -5,72%2,99%-1,23%17.06.2004 *65,000 22.06.2004379937 0,1000 0,05Call EUR 0,011 0,021 13,27%21,66%-62,50%17.06.2004 ****





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

65,000 21.12.2004379963 0,1000 0,19Call EUR 0,120 0,130 7,71%23,69%-31,58%16.12.2004 **70,000 22.06.2004379942 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,011 8,28%30,80%-47,62%17.06.2004 ****70,000 21.06.2005379977 0,1000 0,18Call EUR 0,140 0,150 6,36%33,40%-25,00%16.06.2005 **70,000 21.12.2005379985 0,1000 0,23Call EUR 0,220 0,230 5,38%34,89%-20,69%16.12.2005 **

Henkel Vorzüge Basiskurs: EURWKN: 604843 -1,0% n-tv S.67,00 639Veränd. Vormonat:

55,000 22.06.2004950395 0,1000 0,99Call EUR 1,250 1,270 5,23%1,04%-4,51%17.06.2004 *55,000 21.12.2004950397 0,1000 0,86Call EUR 1,310 1,330 4,34%1,94%-5,67%16.12.2004 *60,000 22.06.2004950396 0,1000 0,91Call EUR 0,760 0,780 7,83%1,19%-11,36%17.06.2004 *60,000 21.12.2004A0CLBN 0,1000 0,75Call EUR 0,930 0,950 5,31%3,73%-7,77%16.12.2004 *60,000 21.06.2005A0CLBR 0,1000 0,73Call EUR 1,070 1,090 4,51%5,82%-5,22%16.06.2005 *60,000 21.12.2005A0CLBV 0,1000 0,71Call EUR 1,180 1,200 3,98%7,46%-4,76%16.12.2005 *65,000 22.06.2004A0CLBK 0,1000 0,66Call EUR 0,370 0,380 11,57%2,69%-24,00%17.06.2004 **65,000 21.12.2004950398 0,1000 0,61Call EUR 0,630 0,640 6,41%6,57%-9,86%16.12.2004 *65,000 21.06.2005A0CLBS 0,1000 0,62Call EUR 0,780 0,790 5,22%8,81%-5,95%16.06.2005 *70,000 22.06.2004A0CLBL 0,1000 0,33Call EUR 0,130 0,140 15,74%6,57%-44,00%17.06.2004 ***70,000 21.12.2004A0CLBP 0,1000 0,45Call EUR 0,380 0,390 7,73%10,30%-15,22%16.12.2004 *70,000 21.06.2005A0CLBT 0,1000 0,49Call EUR 0,530 0,540 6,04%12,54%-8,47%16.06.2005 *70,000 21.12.2005A0CLBW 0,1000 0,51Call EUR 0,660 0,680 5,02%14,63%-5,56%16.12.2005 *75,000 22.06.2004A0CLBM 0,1000 0,11Call EUR 0,029 0,039 19,07%12,52%-64,55%17.06.2004 ****75,000 21.12.2004A0CLBQ 0,1000 0,30Call EUR 0,210 0,220 9,01%15,22%-24,14%16.12.2004 **75,000 21.06.2005A0CLBU 0,1000 0,36Call EUR 0,350 0,360 6,74%17,31%-12,20%16.06.2005 **80,000 21.12.2005A0CLBX 0,1000 0,31Call EUR 0,340 0,350 5,97%24,63%-10,26%16.12.2005 **

Hypovereinsbank Basiskurs: EURWKN: 802200 -9,6% n-tv S.16,00 639Veränd. Vormonat:

11,530 22.06.2004816906 1,0408 0,95Call EUR 4,740 4,790 3,30%0,83%-20,17%17.06.2004 *11,530 21.12.2004816911 1,0408 0,87Call EUR 5,160 5,210 2,79%3,35%-18,59%16.12.2004 *11,530 22.06.2004816907 1,0408 -0,05Put EUR 0,040 0,090 -9,81%28,48%-35,71%17.06.2004 ****11,530 21.12.2004816912 1,0408 -0,13Put EUR 0,390 0,440 -4,81%30,58%-6,38%16.12.2004 ****13,450 22.06.2004816908 1,0409 0,84Call EUR 2,910 2,960 4,71%1,84%-29,52%17.06.2004 *13,450 21.12.2004816913 1,0409 0,76Call EUR 3,640 3,690 3,45%6,22%-23,60%16.12.2004 *13,450 21.06.2005816917 1,0409 0,75Call EUR 4,120 4,170 2,99%9,10%-19,65%16.06.2005 *13,450 21.06.2005816918 1,0409 -0,26Put EUR 1,320 1,370 -3,21%24,16%13,22%16.06.2005 **15,370 22.06.2004816909 1,0410 0,61Call EUR 1,480 1,530 6,68%5,25%-43,54%17.06.2004 **15,370 21.12.2004816914 1,0410 0,62Call EUR 2,400 2,450 4,20%10,77%-29,80%16.12.2004 *15,370 21.12.2005816922 1,0410 0,64Call EUR 3,470 3,520 3,01%17,20%-20,54%16.12.2005 *15,370 21.12.2004CG0A4S 1,0410 -0,39Put EUR 1,600 1,650 -3,91%13,84%9,27%16.12.2004 **17,290 22.06.2004816910 1,0411 0,34Call EUR 0,600 0,650 8,74%11,96%-58,60%17.06.2004 ***17,290 21.12.2004816915 1,0411 0,46Call EUR 1,490 1,540 4,95%17,31%-35,83%16.12.2004 *17,290 21.06.2005816919 1,0411 0,50Call EUR 2,070 2,120 3,94%20,79%-25,61%16.06.2005 *17,290 22.06.2004CG0A4R 1,0411 -0,66Put EUR 1,930 1,980 -5,59%3,82%15,12%17.06.2004 **17,290 21.06.2005CG0A4T 1,0411 -0,51Put EUR 3,210 3,260 -2,60%11,51%17,27%16.06.2005 *19,210 22.06.2004A0CPR8 1,0411 0,16Call EUR 0,200 0,250 10,39%21,56%-69,51%17.06.2004 ***19,210 21.12.2004816916 1,0411 0,32Call EUR 0,890 0,940 5,60%25,71%-40,51%16.12.2004 **19,210 21.12.2005816923 1,0411 0,43Call EUR 1,860 1,910 3,74%31,53%-26,25%16.12.2005 **21,130 22.06.2004A0CPR9 1,0412 0,07Call EUR 0,050 0,100 11,49%32,66%-74,36%17.06.2004 ****21,130 21.12.2004A0CPSC 1,0412 0,21Call EUR 0,520 0,570 6,14%35,48%-42,42%16.12.2004 **21,130 21.06.2005816920 1,0412 0,29Call EUR 0,970 1,020 4,70%38,19%-25,55%16.06.2005 **23,050 22.06.2004A0CPSA 1,0412 0,03Call EUR 0,001 0,051 10,45%44,37%-73,16%17.06.2004 ****23,050 21.12.2004A0CPSD 1,0412 0,14Call EUR 0,300 0,350 6,47%46,16%-42,62%16.12.2004 ****23,050 21.06.2005A0CPSG 1,0412 0,21Call EUR 0,660 0,710 5,00%48,32%-23,66%16.06.2005 **23,050 21.12.2005816924 1,0412 0,26Call EUR 0,960 1,010 4,31%50,13%-29,86%16.12.2005 **24,980 22.06.2004A0CPSB 1,0408 0,01Call EUR 0,001 0,051 4,90%56,43%-47,96%17.06.2004 ****24,980 21.12.2004A0CPSE 1,0408 0,09Call EUR 0,170 0,220 6,74%57,45%-42,11%16.12.2004 ****24,980 21.06.2005816921 1,0408 0,16Call EUR 0,450 0,500 5,20%59,13%-21,88%16.06.2005 **26,900 21.12.2004A0CPSF 1,0409 0,06Call EUR 0,090 0,140 7,02%68,97%-41,67%16.12.2004 ****26,900 21.06.2005A0CPSH 1,0409 0,12Call EUR 0,310 0,360 5,37%70,29%-18,18%16.06.2005 ****26,900 21.12.2005816925 1,0409 0,15Call EUR 0,480 0,530 4,78%71,31%-35,37%16.12.2005 **30,400 21.12.2005A0CPSJ 1,0410 0,09Call EUR 0,240 0,290 5,11%91,74%-39,58%16.12.2005 ****

Hypovereinsbank (1,041016) + Hypo Real Estate Holding (0,25) Basiskurs: EUR -4,9% n-tv S.22,26 639Veränd. Vormonat:

10,000 22.06.2004950302 0,1000 1,00Call EUR 1,220 1,240 1,79%0,63%-8,82%17.06.2004 *10,000 21.12.2004950305 0,1000 0,99Call EUR 1,230 1,250 1,76%1,08%-8,76%16.12.2004 *10,000 21.06.2005950306 0,1000 0,97Call EUR 1,250 1,270 1,71%1,98%-8,63%16.06.2005 *10,000 21.12.2005950308 0,1000 0,96Call EUR 1,270 1,290 1,65%2,88%-7,86%16.12.2005 *12,000 22.06.2004950303 0,1000 1,00Call EUR 1,020 1,040 2,13%0,63%-10,34%17.06.2004 *14,000 22.06.2004950304 0,1000 0,99Call EUR 0,830 0,850 2,59%1,08%-12,37%17.06.2004 *14,000 21.12.2004740483 0,1000 0,94Call EUR 0,860 0,880 2,37%2,43%-12,00%16.12.2004 *14,000 21.06.2005950307 0,1000 0,91Call EUR 0,900 0,920 2,20%4,22%-10,68%16.06.2005 *15,000 21.12.2005950309 0,1000 0,86Call EUR 0,870 0,890 2,15%7,37%-9,18%16.12.2005 *16,000 22.06.2004740481 0,1000 0,96Call EUR 0,630 0,650 3,29%1,08%-16,67%17.06.2004 *18,000 21.12.2004740484 0,1000 0,81Call EUR 0,540 0,560 3,20%6,02%-16,42%16.12.2004 *20,000 22.06.2004668409 0,1000 0,76Call EUR 0,290 0,310 5,46%3,77%-29,55%17.06.2004 *22,000 21.12.2004740485 0,1000 0,59Call EUR 0,300 0,320 4,09%13,21%-21,95%16.12.2004 *24,000 22.06.2004740482 0,1000 0,35Call EUR 0,080 0,100 7,88%12,31%-50,00%17.06.2004 ***30,000 22.06.2004668410 0,1000 0,06Call EUR 0,001 0,021 5,94%35,71%-44,74%17.06.2004 ****





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

Infineon Technologies AG Basiskurs: EURWKN: 623100 4,3% n-tv S.11,90 639Veränd. Vormonat:

7,000 22.06.2004950068 1,0000 0,98Call EUR 4,990 5,040 2,31%1,18%11,50%17.06.2004 *7,000 21.12.2004740490 0,1000 0,92Call EUR 0,520 0,530 2,07%3,36%10,42%16.12.2004 *8,000 22.06.2004740488 0,1000 0,95Call EUR 0,400 0,410 2,76%1,68%13,89%17.06.2004 *8,000 21.06.2005950070 1,0000 0,85Call EUR 4,690 4,720 2,14%6,89%12,11%16.06.2005 *9,000 22.06.2004950069 1,0000 0,90Call EUR 3,080 3,130 3,44%1,93%16,36%17.06.2004 *

10,000 22.06.2004668417 0,1000 0,82Call EUR 0,210 0,220 4,45%2,52%15,79%17.06.2004 *10,000 21.12.2004950960 1,0000 0,75Call EUR 2,870 2,900 3,09%8,40%17,41%16.12.2004 *10,000 21.12.2004740491 0,1000 0,75Call EUR 0,280 0,290 3,09%8,40%16,00%16.12.2004 *10,000 21.06.2005950071 1,0000 0,74Call EUR 3,300 3,330 2,64%12,02%16,43%16.06.2005 *10,000 21.12.2004CG0A50 1,0000 -0,25Put EUR 0,810 0,840 -3,54%23,03%-12,50%21.12.2004 **10,000 21.06.2005CG0A51 1,0000 -0,27Put EUR 1,190 1,220 -2,58%26,22%-4,69%21.06.2005 **11,000 22.06.2004950956 1,0000 0,70Call EUR 1,460 1,490 5,57%4,96%20,16%17.06.2004 *11,000 21.12.2004950961 1,0000 0,67Call EUR 2,220 2,250 3,54%11,34%20,32%16.12.2004 *11,000 22.06.2004CG0A4Z 1,0000 -0,30Put EUR 0,490 0,520 -6,96%11,93%-37,35%17.06.2004 ***12,000 22.06.2004740489 0,1000 0,53Call EUR 0,086 0,089 7,13%8,32%18,67%17.06.2004 **12,000 22.06.2004950957 1,0000 0,53Call EUR 0,860 0,890 7,13%8,32%18,67%17.06.2004 **12,000 21.12.2004950962 1,0000 0,58Call EUR 1,670 1,700 4,04%15,13%23,19%16.12.2004 *12,000 21.06.2005950966 1,0000 0,60Call EUR 2,170 2,200 3,25%19,33%21,55%16.06.2005 *12,000 21.12.2005CG0A55 1,0000 0,62Call EUR 2,620 2,650 2,80%23,11%20,45%16.12.2005 *13,000 22.06.2004950958 1,0000 0,36Call EUR 0,470 0,500 8,62%13,45%11,11%17.06.2004 ***13,000 21.12.2004740492 0,1000 0,48Call EUR 0,120 0,130 4,42%20,17%30,00%16.12.2004 *13,000 21.12.2004950963 1,0000 0,48Call EUR 1,240 1,270 4,53%19,92%27,00%16.12.2004 *13,000 21.06.2005CG0A53 1,0000 0,53Call EUR 1,730 1,760 3,56%24,03%24,82%16.06.2005 *13,000 21.12.2005CG0A56 1,0000 0,56Call EUR 2,170 2,200 3,04%27,73%22,91%16.12.2005 *14,000 22.06.2004950959 1,0000 0,23Call EUR 0,230 0,260 10,30%19,83%-3,70%17.06.2004 ***14,000 21.12.2004950964 1,0000 0,39Call EUR 0,900 0,930 5,04%25,46%27,40%16.12.2004 **14,000 21.06.2005950967 1,0000 0,46Call EUR 1,370 1,400 3,88%29,41%26,13%16.06.2005 *14,000 21.12.2005CG0A57 1,0000 0,50Call EUR 1,800 1,830 3,26%33,03%25,34%16.12.2005 *15,000 22.06.2004668418 0,1000 0,13Call EUR 0,010 0,013 12,17%27,14%-23,53%17.06.2004 ****15,000 21.12.2004CG0A52 1,0000 0,32Call EUR 0,660 0,690 5,45%31,85%27,78%16.12.2004 **15,000 21.06.2005CG0A54 1,0000 0,39Call EUR 1,090 1,120 4,15%35,46%27,27%16.06.2005 **15,000 21.12.2005CG0A58 1,0000 0,44Call EUR 1,490 1,520 3,48%38,82%27,73%16.12.2005 **16,000 21.12.2004950965 1,0000 0,25Call EUR 0,480 0,510 5,86%38,74%27,50%16.12.2004 **16,000 21.06.2005950968 1,0000 0,33Call EUR 0,870 0,900 4,40%42,02%30,43%16.06.2005 **16,000 21.12.2005CG0A59 1,0000 0,39Call EUR 1,240 1,270 3,67%45,13%29,59%16.12.2005 **17,000 21.12.2005CG0A5A 1,0000 0,34Call EUR 1,040 1,070 3,84%51,85%32,10%16.12.2005 **

Linde Basiskurs: EURWKN: 648300 1,4% n-tv S.43,00 640Veränd. Vormonat:

30,000 22.06.2004950402 0,1000 1,00Call EUR 1,330 1,340 3,19%0,93%8,06%17.06.2004 *30,000 21.12.2004950405 0,1000 0,96Call EUR 1,340 1,350 3,05%1,16%7,14%16.12.2004 *34,000 22.06.2004950403 0,1000 0,97Call EUR 0,930 0,940 4,45%0,93%9,30%17.06.2004 *38,000 22.06.2004950404 0,1000 0,89Call EUR 0,550 0,560 6,80%1,40%9,80%17.06.2004 *40,000 21.12.2004950406 0,1000 0,67Call EUR 0,530 0,540 5,31%5,58%10,20%16.12.2004 *40,000 21.12.2005A0CLCC 0,1000 0,65Call EUR 0,740 0,750 3,74%10,47%13,64%16.12.2005 *42,000 22.06.2004A0CLBZ 0,1000 0,65Call EUR 0,240 0,250 11,16%3,49%4,17%17.06.2004 **42,000 22.06.2004A0CLBY 0,1000 -0,44Put EUR 0,200 0,210 -8,99%7,21%-30,00%17.06.2004 ***45,000 21.12.2004A0CLC3 0,1000 0,46Call EUR 0,270 0,280 7,00%11,16%12,00%16.12.2004 *45,000 21.06.2005A0CLC8 0,1000 0,50Call EUR 0,410 0,420 5,16%14,42%16,67%16.06.2005 *45,000 21.12.2005A0CLCD 0,1000 0,52Call EUR 0,490 0,500 4,45%16,28%16,28%16.12.2005 *45,000 21.12.2004A0CLC2 0,1000 -0,56Put EUR 0,520 0,530 -4,52%7,67%-11,67%16.12.2004 *45,000 21.06.2005A0CLC7 0,1000 -0,53Put EUR 0,680 0,690 -3,31%11,40%-5,48%16.06.2005 *46,000 22.06.2004A0CLC0 0,1000 0,30Call EUR 0,069 0,079 16,44%8,81%-7,06%17.06.2004 ***50,000 22.06.2004667680 0,1000 0,10Call EUR 0,012 0,022 18,96%16,79%-18,52%17.06.2004 ****50,000 21.12.2004A0CLC4 0,1000 0,26Call EUR 0,120 0,130 8,60%19,30%18,18%16.12.2004 **50,000 21.06.2005A0CLC9 0,1000 0,35Call EUR 0,230 0,240 6,20%21,86%20,00%16.06.2005 **50,000 21.12.2005A0CLCE 0,1000 0,38Call EUR 0,310 0,320 5,15%23,72%18,52%16.12.2005 **50,000 22.06.2004667679 0,1000 -0,92Put EUR 0,800 0,820 -4,80%2,79%-9,89%17.06.2004 *55,000 22.06.2004A0CLC1 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,011 8,99%28,16%0,00%17.06.2004 ****55,000 21.12.2004A0CLC5 0,1000 0,13Call EUR 0,047 0,057 9,96%29,23%5,56%16.12.2004 ****55,000 21.06.2005A0CLCA 0,1000 0,22Call EUR 0,120 0,130 7,28%30,93%8,33%16.06.2005 **55,000 21.12.2005A0CLCF 0,1000 0,27Call EUR 0,190 0,200 5,78%32,56%17,65%16.12.2005 **60,000 21.12.2004A0CLC6 0,1000 0,06Call EUR 0,013 0,023 11,03%40,07%-8,00%16.12.2004 ****60,000 21.06.2005A0CLCB 0,1000 0,13Call EUR 0,060 0,070 7,80%41,16%1,45%16.06.2005 ****60,000 21.12.2005A0CLCG 0,1000 0,18Call EUR 0,110 0,120 6,34%42,33%9,09%16.12.2005 **

Lufthansa Basiskurs: EURWKN: 823212 -7,6% n-tv S.13,30 640Veränd. Vormonat:

8,000 22.06.2004740612 0,1000 0,98Call EUR 0,530 0,540 2,42%0,75%-16,92%17.06.2004 *8,000 22.06.2004740613 0,1000 -0,02Put EUR 0,001 0,010 -2,53%40,60%0,00%17.06.2004 ****

10,000 22.06.2004740614 0,1000 0,92Call EUR 0,340 0,350 3,51%1,50%-23,91%17.06.2004 *10,000 21.12.2004740616 0,1000 0,86Call EUR 0,380 0,390 2,92%4,51%-18,75%16.12.2004 *11,000 22.06.2004816206 1,0000 0,86Call EUR 2,570 2,610 4,39%2,33%-27,90%17.06.2004 *12,000 22.06.2004816207 1,0000 0,76Call EUR 1,780 1,820 5,58%3,91%-33,58%17.06.2004 *12,000 22.06.2004740615 0,1000 0,76Call EUR 0,170 0,180 5,65%3,76%-33,33%17.06.2004 *12,000 21.12.2004816212 1,0000 0,72Call EUR 2,450 2,490 3,82%8,95%-23,38%16.12.2004 *12,000 21.06.2005816216 1,0000 0,71Call EUR 2,810 2,850 3,33%11,65%-22,13%16.06.2005 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

12,000 21.12.2005816219 1,0000 0,70Call EUR 3,050 3,090 3,03%13,46%-19,95%16.12.2005 *12,000 21.12.2004CG0A5J 1,0000 -0,29Put EUR 1,000 1,040 -3,67%17,59%62,50%16.12.2004 **12,000 21.12.2005CG0A5L 1,0000 -0,31Put EUR 1,630 1,670 -2,47%22,33%34,68%16.12.2005 **13,000 22.06.2004816208 1,0000 0,63Call EUR 1,120 1,160 7,20%6,47%-41,12%17.06.2004 **13,000 22.06.2004CG0A5H 1,0000 -0,37Put EUR 0,780 0,820 -6,07%8,42%78,26%17.06.2004 ***13,000 21.06.2005CG0A5K 1,0000 -0,38Put EUR 1,820 1,860 -2,75%16,24%34,78%16.06.2005 **14,000 22.06.2004816209 1,0000 0,46Call EUR 0,620 0,660 9,29%10,23%-49,62%17.06.2004 **14,000 21.12.2004816213 1,0000 0,53Call EUR 1,370 1,410 5,00%15,86%-28,43%16.12.2004 *14,000 21.12.2004740617 0,1000 0,53Call EUR 0,130 0,140 5,03%15,79%-30,00%16.12.2004 *14,000 21.12.2005CG0A5Q 1,0000 0,57Call EUR 2,080 2,120 3,57%21,20%-22,06%16.12.2005 *15,000 21.06.2005816217 1,0000 0,48Call EUR 1,390 1,430 4,46%23,53%-27,04%16.06.2005 *16,000 22.06.2004816210 1,0000 0,16Call EUR 0,100 0,140 14,92%21,35%-69,57%17.06.2004 ***16,000 21.12.2004816214 1,0000 0,34Call EUR 0,660 0,700 6,42%25,56%-35,19%16.12.2004 **16,000 21.06.2005CG0A5N 1,0000 0,40Call EUR 1,060 1,100 4,87%28,57%-29,03%16.06.2005 **16,000 21.12.2005816220 1,0000 0,44Call EUR 1,360 1,400 4,13%30,83%-24,32%16.12.2005 **18,000 22.06.2004816211 1,0000 0,03Call EUR 0,001 0,041 9,41%35,65%-68,46%17.06.2004 ****18,000 21.12.2004816215 1,0000 0,19Call EUR 0,280 0,320 7,77%37,74%-41,82%16.12.2004 **18,000 21.06.2005816218 1,0000 0,27Call EUR 0,590 0,630 5,68%40,08%-32,98%16.06.2005 **18,000 21.12.2005CG0A5R 1,0000 0,32Call EUR 0,860 0,900 4,68%42,11%-26,83%16.12.2005 **20,000 21.12.2004CG0A5M 1,0000 0,09Call EUR 0,100 0,140 8,74%51,43%-46,15%16.12.2004 ****20,000 21.06.2005CG0A5P 1,0000 0,17Call EUR 0,310 0,350 6,38%53,01%-36,36%16.06.2005 **20,000 21.12.2005816221 1,0000 0,22Call EUR 0,530 0,570 5,18%54,66%-27,85%16.12.2005 **

MAN Basiskurs: EURWKN: 593700 3,6% n-tv S.29,15 640Veränd. Vormonat:

14,000 22.06.2004950410 0,1000 1,00Call EUR 1,510 1,520 1,92%0,17%5,56%17.06.2004 *15,000 21.12.2004950412 0,1000 0,99Call EUR 1,410 1,420 2,03%0,17%5,97%16.12.2004 *15,000 21.06.2005950414 0,1000 0,97Call EUR 1,420 1,430 1,98%0,51%5,93%16.12.2005 *17,000 22.06.2004950411 0,1000 0,99Call EUR 1,210 1,220 2,38%0,17%7,02%17.06.2004 *18,000 21.12.2004950413 0,1000 0,96Call EUR 1,120 1,130 2,48%0,51%7,62%16.12.2004 *20,000 22.06.2004827183 1,0000 0,98Call EUR 9,170 9,270 3,07%0,41%9,06%17.06.2004 *20,000 21.12.2004827188 1,0000 0,92Call EUR 9,430 9,500 2,83%1,20%8,94%16.12.2004 *20,000 21.06.2005950415 0,1000 0,87Call EUR 0,980 0,990 2,56%2,57%7,61%16.12.2005 *20,000 22.06.2004827182 1,0000 -0,04Put EUR 0,080 0,150 -8,16%31,90%-31,82%17.06.2004 ****22,000 22.06.2004827184 1,0000 0,95Call EUR 7,240 7,340 3,77%0,65%11,04%17.06.2004 *22,000 21.12.2004827189 1,0000 0,86Call EUR 7,700 7,770 3,24%2,13%9,44%16.12.2004 *22,000 21.12.2005827196 1,0000 0,80Call EUR 8,770 8,840 2,63%5,80%9,41%16.12.2005 *24,000 22.06.2004827185 1,0000 0,90Call EUR 5,410 5,480 4,77%1,13%11,16%17.06.2004 *24,000 21.12.2004827190 1,0000 0,79Call EUR 6,150 6,220 3,71%3,67%10,28%16.12.2004 *24,000 21.06.2005827193 1,0000 0,76Call EUR 6,980 7,050 3,13%6,52%10,50%16.06.2005 *26,000 22.06.2004827186 1,0000 0,80Call EUR 3,720 3,790 6,18%2,20%9,86%17.06.2004 *26,000 21.12.2004827191 1,0000 0,70Call EUR 4,790 4,860 4,23%5,87%11,47%16.12.2004 *26,000 21.12.2005827197 1,0000 0,69Call EUR 6,300 6,370 3,13%11,05%12,15%16.12.2005 *28,000 22.06.2004827187 1,0000 0,66Call EUR 2,320 2,390 8,06%4,25%7,17%17.06.2004 **28,000 21.12.2004827192 1,0000 0,61Call EUR 3,610 3,680 4,82%8,68%12,54%16.12.2004 *28,000 21.06.2005827194 1,0000 0,62Call EUR 4,610 4,680 3,86%12,11%13,59%16.06.2005 *30,000 21.12.2005827198 1,0000 0,56Call EUR 4,320 4,390 3,69%17,98%15,53%16.12.2005 *32,000 21.06.2005827195 1,0000 0,47Call EUR 2,840 2,910 4,67%19,76%15,48%16.06.2005 *34,000 21.12.2005827199 1,0000 0,43Call EUR 2,850 2,920 4,25%26,66%16,80%16.12.2005 **

Metro Basiskurs: EURWKN: 725750 -3,1% n-tv S.34,90 640Veränd. Vormonat:

20,000 22.06.2004740622 0,1000 1,00Call EUR 1,490 1,510 2,31%0,57%-7,36%17.06.2004 *25,000 22.06.2004740623 0,1000 0,98Call EUR 0,990 1,010 3,40%0,57%-10,62%17.06.2004 *25,000 21.06.2005950422 0,1000 0,86Call EUR 1,060 1,070 2,82%2,29%-9,32%16.06.2005 *26,000 21.12.2004950419 0,1000 0,90Call EUR 0,930 0,940 3,34%1,43%-11,32%16.12.2004 *30,000 22.06.2004950417 0,1000 0,87Call EUR 0,530 0,540 5,62%1,43%-19,40%17.06.2004 *30,000 21.12.2004950420 0,1000 0,75Call EUR 0,610 0,620 4,24%3,72%-15,07%16.12.2004 *30,000 21.06.2005950423 0,1000 0,72Call EUR 0,710 0,720 3,50%6,59%-10,00%16.06.2005 *30,000 21.12.2005376615 0,1000 0,71Call EUR 0,760 0,770 3,22%8,02%-9,41%16.12.2005 *34,000 21.12.2004950421 0,1000 0,57Call EUR 0,370 0,380 5,26%8,31%-17,39%16.12.2004 *35,000 22.06.2004950418 0,1000 0,53Call EUR 0,180 0,190 9,72%5,73%-34,48%17.06.2004 **35,000 21.06.2005950424 0,1000 0,56Call EUR 0,430 0,440 4,40%12,89%-12,00%16.06.2005 *35,000 21.12.2005376617 0,1000 0,56Call EUR 0,500 0,510 3,85%14,90%-8,93%16.12.2005 *38,000 21.12.2004827203 0,1000 0,39Call EUR 0,200 0,210 6,50%14,90%-19,23%16.12.2004 **40,000 22.06.2004667687 0,1000 0,16Call EUR 0,029 0,039 14,68%15,73%-57,14%17.06.2004 ***40,000 21.06.2005827207 0,1000 0,38Call EUR 0,240 0,250 5,36%21,78%-13,79%16.06.2005 **40,000 21.12.2005376618 0,1000 0,41Call EUR 0,310 0,320 4,53%23,78%-8,57%16.12.2005 **40,000 22.06.2004667688 0,1000 -0,86Put EUR 0,630 0,640 -4,71%3,72%16,36%17.06.2004 *42,000 21.12.2004827204 0,1000 0,24Call EUR 0,100 0,110 7,55%23,50%-21,43%16.12.2004 **45,000 22.06.2004827200 0,1000 0,03Call EUR 0,001 0,011 9,52%29,26%-50,00%17.06.2004 ****45,000 21.06.2005827208 0,1000 0,24Call EUR 0,130 0,140 6,06%32,95%-12,50%16.06.2005 **45,000 21.12.2005376619 0,1000 0,29Call EUR 0,190 0,200 5,06%34,67%-9,09%16.12.2005 **46,000 21.12.2004827205 0,1000 0,13Call EUR 0,042 0,052 8,79%33,30%-27,78%16.12.2004 ****50,000 21.12.2004827206 0,1000 0,07Call EUR 0,014 0,024 9,60%43,95%-29,41%16.12.2004 ****50,000 21.06.2005376614 0,1000 0,14Call EUR 0,062 0,072 6,88%45,33%-11,11%16.06.2005 ****50,000 21.12.2005376670 0,1000 0,19Call EUR 0,110 0,120 5,61%46,70%-7,69%16.12.2005 **55,000 21.12.2005376672 0,1000 0,13Call EUR 0,061 0,071 6,14%59,63%-4,05%16.12.2005 ****





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

Münchener Rück Basiskurs: EURWKN: 843002 -4,1% n-tv S.90,10 641Veränd. Vormonat:

57,070 22.06.2004740928 0,1051 0,99Call EUR 3,550 3,570 2,63%1,03%-9,85%17.06.2004 *66,580 22.06.2004740929 0,1051 0,96Call EUR 2,570 2,590 3,53%1,24%-12,79%17.06.2004 *71,330 22.06.2004740760 0,0105 0,94Call EUR 0,200 0,210 4,22%1,34%-16,00%17.06.2004 *75,000 21.12.2004376911 0,1000 0,79Call EUR 1,970 1,990 3,56%5,33%-11,95%16.12.2004 *75,000 21.12.2005376944 0,1000 0,75Call EUR 2,470 2,490 2,72%10,88%-4,96%16.12.2005 *76,090 22.06.2004950429 0,1051 0,89Call EUR 1,630 1,650 5,10%1,87%-19,51%17.06.2004 *76,090 21.12.2004740763 0,0105 0,78Call EUR 0,190 0,200 3,67%5,57%-13,04%16.12.2004 *76,090 21.06.2005950435 0,1051 0,76Call EUR 2,290 2,310 3,10%8,84%-7,97%16.06.2005 *80,000 22.06.2004376891 0,1000 0,83Call EUR 1,220 1,240 6,05%2,55%-23,46%17.06.2004 *80,000 21.06.2005376927 0,1000 0,72Call EUR 1,930 1,950 3,31%10,43%-8,02%16.06.2005 *80,840 21.12.2004950928 0,1051 0,72Call EUR 1,670 1,680 4,04%7,46%-12,95%16.12.2004 *85,000 21.12.2004376912 0,1000 0,66Call EUR 1,330 1,340 4,44%9,21%-14,10%16.12.2004 *85,600 22.06.2004950430 0,1051 0,71Call EUR 0,850 0,860 7,86%4,08%-31,20%17.06.2004 *85,600 21.12.2004950433 0,1051 0,65Call EUR 1,370 1,380 4,47%9,57%-13,75%16.12.2004 *85,600 21.06.2005950932 0,1051 0,66Call EUR 1,710 1,720 3,61%13,16%-7,53%16.06.2005 *85,600 21.12.2005950438 0,1051 0,66Call EUR 1,980 1,990 3,13%16,01%-3,40%16.12.2005 *90,000 22.06.2004376893 0,1000 0,59Call EUR 0,540 0,550 9,68%5,99%-38,20%17.06.2004 **90,000 21.09.2004A0CPSQ 0,1000 0,58Call EUR 0,850 0,860 6,05%9,43%-21,10%16.09.2004 *90,000 21.06.2005376928 0,1000 0,61Call EUR 1,400 1,410 3,87%15,54%-7,24%16.06.2005 *90,000 21.12.2005376945 0,1000 0,62Call EUR 1,670 1,680 3,30%18,53%-2,89%16.12.2005 *95,000 21.12.2004376913 0,1000 0,51Call EUR 0,830 0,840 5,48%14,76%-16,00%16.12.2004 *95,110 22.06.2004950431 0,1051 0,43Call EUR 0,330 0,340 12,04%9,15%-46,88%17.06.2004 ***95,110 22.06.2004740762 0,0105 0,43Call EUR 0,033 0,034 12,03%9,15%-46,88%17.06.2004 ***95,110 21.12.2004740764 0,0105 0,51Call EUR 0,087 0,088 5,48%14,85%-20,00%16.12.2004 *95,110 21.12.2004950929 0,1051 0,51Call EUR 0,870 0,880 5,48%14,85%-15,38%16.12.2004 *95,110 21.06.2005950436 0,1051 0,55Call EUR 1,220 1,240 4,17%18,65%-6,77%16.06.2005 *95,110 21.12.2005950935 0,1051 0,57Call EUR 1,520 1,530 3,51%21,71%-1,29%16.12.2005 *

100,000 22.06.2004376902 0,1000 0,29Call EUR 0,170 0,180 14,62%12,99%-55,00%17.06.2004 ***100,000 21.09.2004A0CPSR 0,1000 0,39Call EUR 0,440 0,450 7,77%15,98%-25,00%16.09.2004 **100,000 21.06.2005376931 0,1000 0,49Call EUR 0,970 0,980 4,49%21,86%-5,77%16.06.2005 *104,620 22.06.2004950432 0,1051 0,19Call EUR 0,100 0,110 16,62%17,28%-60,71%17.06.2004 ***104,620 21.12.2004950434 0,1051 0,37Call EUR 0,520 0,530 6,58%21,71%-15,87%16.12.2004 **104,620 21.06.2005950933 0,1051 0,44Call EUR 0,850 0,860 4,79%25,19%-5,49%16.06.2005 **104,620 21.12.2005950439 0,1051 0,48Call EUR 1,140 1,150 3,92%28,26%0,88%16.12.2005 *105,000 21.12.2004376914 0,1000 0,36Call EUR 0,490 0,500 6,52%22,09%-15,25%16.12.2004 **105,000 21.12.2005376946 0,1000 0,47Call EUR 1,070 1,080 3,94%28,52%0,93%16.12.2005 *110,000 22.06.2004376903 0,1000 0,12Call EUR 0,050 0,060 17,42%22,75%-64,71%17.06.2004 ****110,000 21.09.2004A0CPSS 0,1000 0,23Call EUR 0,220 0,230 9,13%24,64%-25,81%16.09.2004 ***110,000 21.06.2005376932 0,1000 0,38Call EUR 0,660 0,670 5,08%29,52%-2,90%16.06.2005 **114,130 22.06.2004950926 0,1051 0,08Call EUR 0,031 0,041 18,25%27,10%-65,83%17.06.2004 ****114,130 21.12.2004740765 0,0105 0,25Call EUR 0,031 0,032 7,40%30,05%-13,51%16.12.2004 **114,130 21.12.2004950930 0,1051 0,25Call EUR 0,310 0,320 7,40%30,05%-13,51%16.12.2004 **114,130 21.06.2005950437 0,1051 0,34Call EUR 0,590 0,600 5,30%33,00%-1,64%16.06.2005 **114,130 21.12.2005950936 0,1051 0,39Call EUR 0,850 0,860 4,31%35,75%4,88%16.12.2005 **115,000 21.12.2004376918 0,1000 0,24Call EUR 0,280 0,290 7,46%30,85%-12,12%16.12.2004 **118,890 22.06.2004740063 0,0105 0,05Call EUR 0,002 0,010 4,83%33,01%0,00%17.06.2004 ****120,000 22.06.2004376904 0,1000 0,05Call EUR 0,012 0,022 18,84%33,43%-68,57%17.06.2004 ****120,000 21.09.2004A0CPST 0,1000 0,13Call EUR 0,100 0,110 10,81%34,41%-31,25%16.09.2004 ****120,000 21.06.2005376934 0,1000 0,28Call EUR 0,440 0,450 5,67%38,18%0,00%16.06.2005 **120,000 21.12.2005376991 0,1000 0,34Call EUR 0,670 0,680 4,54%40,73%7,94%16.12.2005 **123,640 22.06.2004950927 0,1051 0,03Call EUR 0,007 0,017 18,95%37,40%-68,52%17.06.2004 ****123,640 21.12.2004950931 0,1051 0,16Call EUR 0,180 0,190 8,13%39,23%-9,52%16.12.2004 **123,640 21.06.2005950934 0,1051 0,25Call EUR 0,400 0,410 5,85%41,55%2,50%16.06.2005 **123,640 21.12.2005950440 0,1051 0,32Call EUR 0,630 0,640 4,66%43,98%10,34%16.12.2005 **125,000 21.12.2004376919 0,1000 0,15Call EUR 0,150 0,160 8,62%40,51%-11,11%16.12.2004 **130,000 22.06.2004376909 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,011 16,38%44,41%-63,33%17.06.2004 ****130,000 21.06.2005376939 0,1000 0,21Call EUR 0,300 0,310 6,05%47,72%10,71%16.06.2005 **135,000 21.12.2004376922 0,1000 0,10Call EUR 0,086 0,096 9,01%50,90%-4,00%16.12.2004 ****135,000 21.12.2005377071 0,1000 0,24Call EUR 0,420 0,430 5,03%54,61%16,22%16.12.2005 **140,000 21.06.2005376940 0,1000 0,15Call EUR 0,200 0,210 6,48%57,71%16,67%16.06.2005 **145,000 21.12.2004376923 0,1000 0,06Call EUR 0,047 0,057 9,64%61,56%0,00%16.12.2004 ****150,000 21.06.2005376942 0,1000 0,11Call EUR 0,130 0,140 7,01%68,04%27,27%16.06.2005 ****150,000 21.12.2005377079 0,1000 0,17Call EUR 0,260 0,270 5,51%69,48%28,57%16.12.2005 **165,000 21.12.2005377111 0,1000 0,11Call EUR 0,170 0,180 5,66%85,13%38,46%16.12.2005 ****

RWE Basiskurs: EURWKN: 703712 3,5% n-tv S.36,60 642Veränd. Vormonat:

22,000 21.06.2005816249 0,1000 1,00Call EUR 1,460 1,470 2,49%0,27%6,52%16.06.2005 *24,000 21.12.2004816246 0,1000 1,00Call EUR 1,260 1,270 2,87%0,27%7,63%16.12.2004 *24,900 21.12.2004740501 0,1004 0,99Call EUR 1,180 1,190 3,05%0,42%9,17%16.12.2004 *25,000 21.12.2005816254 0,1000 0,91Call EUR 1,180 1,190 2,79%0,82%8,18%16.12.2005 *26,000 21.06.2005816250 0,1000 0,90Call EUR 1,080 1,090 3,03%0,82%9,00%16.06.2005 *26,000 21.06.2005CG0BA2 0,1000 -0,17Put EUR 0,140 0,150 -4,20%33,06%25,00%16.06.2005 **28,000 22.06.2004816243 0,1000 1,00Call EUR 0,860 0,870 4,19%0,27%11,54%17.06.2004 *28,000 21.12.2004816247 0,1000 0,90Call EUR 0,880 0,890 3,69%0,82%11,25%16.12.2004 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

28,000 22.06.2004CG0BA0 0,1000 -0,08Put EUR 0,024 0,029 -10,22%24,29%-25,64%17.06.2004 ****28,000 21.12.2004CG0BA1 0,1000 -0,16Put EUR 0,100 0,110 -5,32%26,50%14,58%16.12.2004 **29,880 22.06.2004740500 0,1004 0,98Call EUR 0,680 0,690 5,21%0,42%15,00%17.06.2004 *30,000 22.06.2004816244 0,1000 0,97Call EUR 0,660 0,670 5,33%0,27%13,56%17.06.2004 *30,000 21.06.2005816251 0,1000 0,77Call EUR 0,780 0,790 3,55%3,55%16,18%16.06.2005 *30,000 21.12.2005816255 0,1000 0,75Call EUR 0,820 0,830 3,31%4,64%15,28%16.12.2005 *32,000 21.12.2004816248 0,1000 0,71Call EUR 0,570 0,580 4,51%3,28%16,00%16.12.2004 *34,000 22.06.2004816245 0,1000 0,75Call EUR 0,300 0,310 8,81%1,37%10,71%17.06.2004 *34,000 21.06.2005816252 0,1000 0,63Call EUR 0,530 0,540 4,29%7,65%22,73%16.06.2005 *34,860 21.12.2004740502 0,1004 0,59Call EUR 0,400 0,410 5,31%6,40%20,59%16.12.2004 *35,000 21.12.2005816256 0,1000 0,59Call EUR 0,540 0,550 3,95%10,66%22,22%16.12.2005 *36,000 21.12.2004CG0BA3 0,1000 0,54Call EUR 0,340 0,350 5,65%7,92%20,69%16.12.2004 *38,000 21.12.2004CG0BA4 0,1000 0,45Call EUR 0,250 0,260 6,29%10,93%23,81%16.12.2004 *38,000 21.06.2005CG0BA6 0,1000 0,48Call EUR 0,340 0,350 5,05%13,39%29,63%16.06.2005 *39,840 22.06.2004667691 0,1004 0,21Call EUR 0,052 0,058 13,18%10,43%-14,71%17.06.2004 ***40,000 21.12.2004CG0BA5 0,1000 0,36Call EUR 0,180 0,190 6,88%14,48%26,67%16.12.2004 **40,000 21.12.2005CG0BA8 0,1000 0,44Call EUR 0,340 0,350 4,55%18,85%34,62%16.12.2005 **42,000 21.06.2005CG0BA7 0,1000 0,34Call EUR 0,210 0,220 5,69%20,77%37,50%16.06.2005 **45,000 21.12.2005CG0BA9 0,1000 0,30Call EUR 0,200 0,210 5,25%28,69%40,00%16.12.2005 **

SAP Basiskurs: EURWKN: 716460 2,3% n-tv S.128,20 642Veränd. Vormonat:

60,000 22.06.2004668431 0,1000 1,00Call EUR 6,910 6,940 1,85%0,94%1,91%17.06.2004 *70,000 21.12.2004950078 0,1000 0,96Call EUR 6,020 6,040 2,03%1,72%2,03%16.12.2004 *70,000 21.12.2004950079 0,1000 -0,04Put EUR 0,100 0,110 -5,13%46,26%-15,38%16.12.2004 ****75,000 21.06.2005740122 0,1000 0,92Call EUR 5,730 5,750 2,05%3,35%2,31%16.06.2005 *80,000 22.06.2004668432 0,1000 0,98Call EUR 4,930 4,950 2,55%1,01%2,27%17.06.2004 *80,000 21.12.2004950080 0,1000 0,93Call EUR 5,100 5,120 2,32%2,34%2,20%16.12.2004 *80,000 22.06.2004950075 0,1000 -0,02Put EUR 0,020 0,030 -9,83%37,83%-55,88%17.06.2004 ****90,000 22.06.2004950076 0,1000 0,96Call EUR 3,950 3,970 3,11%1,17%2,32%17.06.2004 *90,000 21.12.2004950081 0,1000 0,88Call EUR 4,220 4,240 2,67%3,28%2,66%16.12.2004 *90,000 21.06.2005950084 0,1000 0,86Call EUR 4,470 4,490 2,45%5,23%2,75%16.06.2005 *90,000 21.12.2005950085 0,1000 0,84Call EUR 4,720 4,740 2,27%7,18%2,82%16.12.2005 *90,000 21.12.2004950623 0,1000 -0,12Put EUR 0,300 0,310 -4,88%32,22%-13,89%16.12.2004 ****90,000 21.12.2005950086 0,1000 -0,16Put EUR 0,680 0,700 -2,97%35,26%0,00%16.12.2005 **

100,000 22.06.2004668433 0,1000 0,91Call EUR 2,990 3,010 3,89%1,48%2,03%17.06.2004 *100,000 21.12.2004950082 0,1000 0,82Call EUR 3,390 3,410 3,10%4,60%2,71%16.12.2004 *100,000 21.06.2005740123 0,1000 0,80Call EUR 3,720 3,740 2,75%7,18%3,31%16.06.2005 *100,000 22.06.2004950621 0,1000 -0,10Put EUR 0,120 0,130 -9,66%23,01%-45,83%17.06.2004 ****110,000 22.06.2004950077 0,1000 0,82Call EUR 2,090 2,110 5,01%2,26%0,00%17.06.2004 *110,000 21.12.2004950083 0,1000 0,75Call EUR 2,640 2,660 3,61%6,55%2,70%16.12.2004 *110,000 21.12.2005950087 0,1000 0,73Call EUR 3,360 3,380 2,78%12,17%4,00%16.12.2005 *120,000 22.06.2004667876 0,0500 0,69Call EUR 0,660 0,670 6,56%4,06%-2,90%17.06.2004 **120,000 21.12.2004950624 0,1000 0,66Call EUR 1,980 2,000 4,21%9,20%3,09%16.12.2004 *120,000 22.06.2004CG0BAE 0,1000 -0,32Put EUR 0,490 0,500 -8,18%10,30%-23,08%17.06.2004 ***120,000 21.12.2004CG0BAF 0,1000 -0,35Put EUR 1,040 1,060 -4,20%14,66%-4,50%16.12.2004 **125,000 21.06.2005740124 0,1000 0,62Call EUR 2,130 2,150 3,69%14,27%4,88%16.06.2005 *125,000 21.06.2005CG0BAG 0,1000 -0,39Put EUR 1,610 1,630 -3,05%15,21%0,00%16.06.2005 **130,000 22.06.2004950622 0,1000 0,50Call EUR 0,740 0,750 8,60%7,25%-8,54%17.06.2004 **130,000 21.12.2004950625 0,1000 0,55Call EUR 1,430 1,450 4,89%12,71%4,32%16.12.2004 *130,000 21.12.2005950088 0,1000 0,60Call EUR 2,260 2,280 3,37%19,19%5,56%16.12.2005 *140,000 22.06.2004A0CPSU 0,1000 0,32Call EUR 0,360 0,370 10,95%12,09%-15,91%17.06.2004 ***140,000 22.06.2004667701 0,0500 0,32Call EUR 0,180 0,190 10,66%12,17%-13,64%17.06.2004 ***140,000 21.12.2004950626 0,1000 0,44Call EUR 0,990 1,010 5,64%17,08%5,21%16.12.2004 **140,000 21.06.2005A0CPS2 0,1000 0,49Call EUR 1,440 1,450 4,36%20,51%7,41%16.06.2005 *140,000 21.12.2005CG0BAH 0,1000 0,53Call EUR 1,820 1,840 3,69%23,56%7,60%16.12.2005 *140,000 22.06.2004667700 0,0500 -0,69Put EUR 0,760 0,770 -5,74%2,81%-12,50%17.06.2004 **150,000 22.06.2004A0CPSV 0,1000 0,17Call EUR 0,160 0,170 13,20%18,33%-26,09%17.06.2004 ***150,000 21.12.2004950627 0,1000 0,34Call EUR 0,680 0,690 6,37%22,39%4,55%16.12.2004 **150,000 21.06.2005740125 0,1000 0,41Call EUR 1,080 1,100 4,80%25,59%7,84%16.06.2005 **150,000 21.12.2005950628 0,1000 0,46Call EUR 1,460 1,480 3,98%28,55%9,63%16.12.2005 *160,000 22.06.2004667702 0,0500 0,09Call EUR 0,028 0,038 15,01%25,40%-30,91%17.06.2004 ****160,000 22.06.2004A0CPSW 0,1000 0,09Call EUR 0,065 0,075 15,21%25,39%-31,82%17.06.2004 ****160,000 21.12.2004A0CPSY 0,1000 0,26Call EUR 0,450 0,460 7,13%28,39%4,55%16.12.2004 **160,000 21.12.2005CG0BAJ 0,1000 0,40Call EUR 1,160 1,180 4,30%34,01%10,28%16.12.2005 **165,000 21.06.2005A0CPS3 0,1000 0,31Call EUR 0,720 0,730 5,37%34,40%12,31%16.06.2005 **170,000 22.06.2004A0CPSX 0,1000 0,04Call EUR 0,023 0,033 17,09%32,86%-36,54%17.06.2004 ****170,000 21.12.2004A0CPSZ 0,1000 0,19Call EUR 0,300 0,310 7,73%35,02%6,90%16.12.2004 **170,000 21.12.2005950629 0,1000 0,34Call EUR 0,940 0,950 4,56%40,02%13,10%16.12.2005 **180,000 22.06.2004667703 0,0500 0,02Call EUR 0,001 0,011 12,82%40,58%-15,38%17.06.2004 ****180,000 21.12.2004A0CPS0 0,1000 0,13Call EUR 0,190 0,200 8,59%41,97%5,26%16.12.2004 ****180,000 21.06.2005A0CPS4 0,1000 0,22Call EUR 0,470 0,480 5,93%44,15%17,07%16.06.2005 **180,000 21.12.2005CG0BAK 0,1000 0,29Call EUR 0,750 0,760 4,84%46,33%15,15%16.12.2005 **190,000 21.12.2004A0CPS1 0,1000 0,10Call EUR 0,130 0,140 8,70%49,30%16,67%16.12.2004 ****200,000 21.12.2005A0CPS5 0,1000 0,20Call EUR 0,490 0,500 5,26%59,91%21,95%16.12.2005 **





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

Schering Basiskurs: EURWKN: 717200 -3,8% n-tv S.38,30 643Veränd. Vormonat:

34,000 21.12.2005377136 0,1000 0,69Call EUR 0,760 0,770 3,45%8,88%-11,49%16.12.2005 *34,000 21.12.2005377137 0,1000 -0,32Put EUR 0,370 0,380 -3,27%21,15%15,15%16.12.2005 **35,000 22.06.2004950091 0,1000 0,83Call EUR 0,390 0,400 7,93%1,83%-29,82%17.06.2004 *36,000 21.06.2005377115 0,1000 0,64Call EUR 0,570 0,580 4,24%9,14%-15,94%16.06.2005 *36,000 21.06.2005377118 0,1000 -0,39Put EUR 0,390 0,400 -3,72%16,45%11,11%16.06.2005 **38,000 21.12.2005377138 0,1000 0,58Call EUR 0,550 0,560 3,94%13,84%-13,85%16.12.2005 *40,000 22.06.2004740626 0,1000 0,35Call EUR 0,100 0,110 12,26%7,31%-56,00%17.06.2004 ***40,000 21.12.2004740628 0,1000 0,46Call EUR 0,270 0,280 6,32%11,75%-28,21%16.12.2004 *40,000 21.06.2005377119 0,1000 0,50Call EUR 0,380 0,390 4,89%14,62%-17,02%16.06.2005 *40,000 22.06.2004950092 0,1000 -0,66Put EUR 0,320 0,330 -7,67%4,18%6,45%17.06.2004 **42,000 21.12.2005377139 0,1000 0,46Call EUR 0,380 0,390 4,49%19,84%-15,22%16.12.2005 *44,000 21.06.2005377121 0,1000 0,36Call EUR 0,230 0,240 5,73%21,15%-22,58%16.06.2005 **45,000 22.06.2004740627 0,1000 0,09Call EUR 0,011 0,021 15,50%18,04%-72,73%17.06.2004 ****45,000 21.12.2004950095 0,1000 0,26Call EUR 0,120 0,130 7,57%20,89%-35,00%16.12.2004 **46,000 21.12.2005377308 0,1000 0,35Call EUR 0,260 0,270 4,91%27,15%-15,62%16.12.2005 **48,000 21.06.2005377122 0,1000 0,24Call EUR 0,140 0,150 6,20%29,24%-21,05%16.06.2005 **50,000 22.06.2004950093 0,1000 0,01Call EUR 0,001 0,010 5,36%30,81%-54,55%17.06.2004 ****50,000 21.12.2004740629 0,1000 0,12Call EUR 0,044 0,054 8,65%31,96%-41,30%16.12.2004 ****50,000 21.12.2005377415 0,1000 0,25Call EUR 0,170 0,180 5,34%35,25%-14,29%16.12.2005 **52,000 21.06.2005377131 0,1000 0,16Call EUR 0,078 0,088 6,75%38,07%-26,67%16.06.2005 **55,000 21.06.2005377132 0,1000 0,11Call EUR 0,049 0,059 7,01%45,14%-27,16%16.06.2005 ****55,000 21.12.2005377510 0,1000 0,16Call EUR 0,090 0,100 6,13%46,21%-23,08%16.12.2005 **60,000 21.06.2005377134 0,1000 0,06Call EUR 0,024 0,030 7,40%57,44%-30,23%16.06.2005 ****60,000 21.12.2005377511 0,1000 0,10Call EUR 0,050 0,060 6,19%58,22%-21,05%16.12.2005 ****65,000 21.12.2005377512 0,1000 0,06Call EUR 0,024 0,034 6,42%70,60%-24,44%16.12.2005 ****

Siemens Basiskurs: EURWKN: 723610 -3,9% n-tv S.59,90 643Veränd. Vormonat:

35,000 22.06.2004950099 0,1000 0,99Call EUR 2,540 2,550 2,33%1,00%-8,60%17.06.2004 *40,000 22.06.2004950101 0,1000 0,98Call EUR 2,050 2,060 2,84%1,17%-10,43%17.06.2004 *40,000 21.12.2004950103 0,1000 0,93Call EUR 2,160 2,170 2,55%3,01%-8,82%16.12.2004 *40,000 21.06.2005740126 0,1000 0,90Call EUR 2,210 2,220 2,44%3,84%-8,26%16.06.2005 *40,000 21.06.2005950107 0,1000 0,90Call EUR 2,210 2,220 2,44%3,84%-8,26%16.06.2005 *40,000 21.12.2005950110 0,1000 0,88Call EUR 2,290 2,300 2,29%5,18%-6,88%16.12.2005 *40,000 21.12.2005950111 0,1000 -0,13Put EUR 0,240 0,250 -3,07%37,40%25,00%16.12.2005 ****45,000 22.06.2004668440 0,1000 0,95Call EUR 1,570 1,580 3,59%1,50%-13,19%17.06.2004 *45,000 21.12.2004950104 0,1000 0,88Call EUR 1,720 1,730 3,03%4,01%-10,36%16.12.2004 *45,000 21.06.2005950976 0,1000 0,85Call EUR 1,800 1,810 2,81%5,34%-8,59%16.06.2005 *45,000 21.12.2005950980 0,1000 0,82Call EUR 1,910 1,920 2,57%7,18%-7,25%16.12.2005 *50,000 22.06.2004950102 0,1000 0,89Call EUR 1,100 1,110 4,79%2,00%-18,38%17.06.2004 *50,000 21.12.2004950105 0,1000 0,80Call EUR 1,320 1,330 3,62%5,68%-12,50%16.12.2004 *50,000 21.06.2005950108 0,1000 0,78Call EUR 1,430 1,440 3,23%7,51%-10,00%16.06.2005 *50,000 21.12.2005950112 0,1000 0,76Call EUR 1,570 1,580 2,89%9,85%-7,60%16.12.2005 *50,000 21.12.2005CG0BAY 0,1000 -0,25Put EUR 0,510 0,520 -2,85%25,21%30,00%16.12.2005 **55,000 22.06.2004950969 0,1000 0,77Call EUR 0,690 0,700 6,57%3,51%-24,73%17.06.2004 *55,000 21.12.2004950972 0,1000 0,71Call EUR 0,970 0,980 4,33%8,18%-14,04%16.12.2004 *55,000 21.06.2005950977 0,1000 0,69Call EUR 1,110 1,120 3,70%10,52%-10,40%16.06.2005 *55,000 21.12.2005950981 0,1000 0,69Call EUR 1,260 1,270 3,25%13,02%-7,97%16.12.2005 *55,000 21.06.2005CG0BAX 0,1000 -0,32Put EUR 0,580 0,590 -3,29%18,03%25,53%16.06.2005 **60,000 22.06.2004668441 0,1000 0,58Call EUR 0,370 0,380 9,10%6,51%-34,48%17.06.2004 **60,000 21.12.2004950106 0,1000 0,59Call EUR 0,680 0,690 5,15%11,69%-15,85%16.12.2004 *60,000 21.06.2005950109 0,1000 0,59Call EUR 0,830 0,840 4,24%14,19%-10,64%16.06.2005 *60,000 21.06.2005740127 0,1000 0,59Call EUR 0,830 0,840 4,24%14,19%-10,64%16.06.2005 *60,000 21.12.2005950113 0,1000 0,61Call EUR 1,000 1,010 3,61%17,03%-7,34%16.12.2005 *60,000 22.06.2004667610 0,1000 -0,42Put EUR 0,340 0,350 -7,27%5,68%2,94%17.06.2004 ***60,000 21.12.2004CG0BAW 0,1000 -0,41Put EUR 0,600 0,610 -4,07%10,02%22,00%16.12.2004 **65,000 22.06.2004950970 0,1000 0,35Call EUR 0,160 0,170 12,33%11,35%-46,88%17.06.2004 ***65,000 21.12.2004950973 0,1000 0,47Call EUR 0,450 0,460 6,06%16,19%-17,86%16.12.2004 *65,000 21.06.2005950978 0,1000 0,49Call EUR 0,610 0,620 4,75%18,86%-10,14%16.06.2005 *65,000 21.12.2005950982 0,1000 0,52Call EUR 0,770 0,780 4,02%21,54%-7,14%16.12.2005 *70,000 22.06.2004950971 0,1000 0,17Call EUR 0,058 0,068 15,33%18,00%-57,50%17.06.2004 ***70,000 21.12.2004950974 0,1000 0,34Call EUR 0,290 0,300 6,87%21,87%-18,92%16.12.2004 **70,000 21.06.2005950979 0,1000 0,40Call EUR 0,440 0,450 5,26%24,37%-10,00%16.06.2005 **70,000 21.12.2005950983 0,1000 0,44Call EUR 0,580 0,590 4,47%26,71%-7,81%16.12.2005 **75,000 22.06.2004667611 0,1000 0,08Call EUR 0,019 0,026 17,51%25,64%-65,33%17.06.2004 ****75,000 21.12.2004950975 0,1000 0,24Call EUR 0,180 0,190 7,63%28,38%-20,83%16.12.2004 **75,000 21.06.2005CG0BBD 0,1000 0,31Call EUR 0,310 0,320 5,78%30,55%-8,57%16.06.2005 **75,000 21.12.2005CG0BBG 0,1000 0,36Call EUR 0,440 0,450 4,81%32,72%-6,25%16.12.2005 **80,000 22.06.2004CG0BAZ 0,1000 0,03Call EUR 0,003 0,010 19,17%33,72%-69,70%17.06.2004 ****80,000 21.12.2004CG0BBB 0,1000 0,17Call EUR 0,110 0,120 8,24%35,56%-20,00%16.12.2004 **80,000 21.06.2005740128 0,1000 0,24Call EUR 0,220 0,230 6,17%37,40%-8,00%16.06.2005 **80,000 21.12.2005950984 0,1000 0,29Call EUR 0,330 0,340 5,14%39,23%-5,56%16.12.2005 **85,000 22.06.2004CG0BBA 0,1000 0,01Call EUR 0,001 0,010 8,98%42,07%-33,33%17.06.2004 ****85,000 21.12.2004CG0BBC 0,1000 0,11Call EUR 0,064 0,074 8,90%43,14%-22,11%16.12.2004 ****85,000 21.06.2005CG0BBE 0,1000 0,18Call EUR 0,160 0,170 6,31%44,74%-5,56%16.06.2005 **





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

85,000 21.12.2005CG0BBH 0,1000 0,23Call EUR 0,240 0,250 5,56%46,08%-7,41%16.12.2005 **90,000 21.06.2005CG0BBF 0,1000 0,14Call EUR 0,110 0,120 6,74%52,25%0,00%16.06.2005 ****90,000 21.12.2005CG0BBJ 0,1000 0,18Call EUR 0,180 0,190 5,74%53,42%-5,00%16.12.2005 **

100,000 21.12.2005CG0BBK 0,1000 0,11Call EUR 0,100 0,110 5,99%68,78%0,00%16.12.2005 ****T-Online Basiskurs: EURWKN: 555770 -11,6% n-tv S.9,70 640Veränd. Vormonat:

10,000 22.06.2004CG0EFR 1 ,0000 -0,57Put EUR 0,990 1,040 -5,33%7,63%116,67%17.06.2004 **12,000 22.06.2004CG0EFS 1 ,0000 0,14Call EUR 0,160 0,210 6,65%25,88%-62,50%17.06.2004 ****12,000 21.12.2004CG0EFW 1,0000 0,29Call EUR 0,610 0,660 4,23%30,52%-42,61%16.12.2004 **12,000 21.06.2005CG0EG0 1,0000 0,36Call EUR 0,980 1,030 3,43%34,33%-33,97%16.06.2005 **12,000 21.12.2004CG0EFV 1 ,0000 -0,73Put EUR 2,820 2,870 -2,46%5,88%45,69%16.12.2004 *13,000 22.06.2004CG0EFT 1 ,0000 0,09Call EUR 0,080 0,130 6,34%35,36%-62,86%17.06.2004 ****13,000 21.12.2004CG0EFX 1 ,0000 0,22Call EUR 0,450 0,500 4,25%39,18%-42,53%16.12.2004 **14,000 22.06.2004CG0EFU 1,0000 0,06Call EUR 0,034 0,084 6,47%45,20%-63,48%17.06.2004 ****14,000 21.12.2004CG0EFY 1 ,0000 0,17Call EUR 0,340 0,390 4,28%48,35%-42,65%16.12.2004 **14,000 21.06.2005CG0EG1 1,0000 0,25Call EUR 0,650 0,700 3,46%51,55%-33,33%16.06.2005 **16,000 21.12.2004CG0EFZ 1,0000 0,09Call EUR 0,150 0,200 4,41%67,01%-47,37%16.12.2004 ****16,000 21.06.2005CG0EG2 1,0000 0,16Call EUR 0,390 0,440 3,55%69,48%-35,29%16.06.2005 **

Thyssen Krupp Basiskurs: EURWKN: 750000 -3,0% n-tv S.15,12 644Veränd. Vormonat:

8,000 22.06.2004950443 0,1000 1,00Call EUR 0,710 0,720 2,09%0,53%-6,49%17.06.2004 *8,000 21.12.2004950445 0,1000 0,96Call EUR 0,720 0,730 2,00%1,19%-7,59%16.12.2004 *

10,000 22.06.2004950444 0,1000 0,98Call EUR 0,510 0,520 2,84%0,53%-10,34%17.06.2004 *10,000 21.12.2004950446 0,1000 0,91Call EUR 0,540 0,550 2,51%2,51%-8,33%16.12.2004 *10,000 21.06.2005950448 0,1000 0,90Call EUR 0,550 0,560 2,42%3,17%-6,67%16.06.2005 *11,000 21.06.2005380019 1,0000 0,85Call EUR 4,770 4,820 2,68%4,63%-7,49%16.06.2005 *12,000 22.06.2004740632 0,1000 0,91Call EUR 0,320 0,330 4,16%1,19%-15,38%17.06.2004 *12,000 21.12.2004950447 0,1000 0,82Call EUR 0,380 0,390 3,18%5,16%-9,30%16.12.2004 *12,000 21.06.2005950449 0,1000 0,80Call EUR 0,400 0,410 2,95%6,48%-6,82%16.06.2005 *12,000 21.06.2005CG0EF1 1,0000 -0,23Put EUR 1,070 1,080 -3,25%27,78%31,71%16.06.2005 **13,000 22.06.2004379986 1,0000 0,83Call EUR 2,390 2,440 5,15%2,12%-19,74%17.06.2004 *13,000 21.06.2005380021 1,0000 0,74Call EUR 3,360 3,410 3,27%8,53%-7,59%16.06.2005 *14,000 22.06.2004379988 1,0000 0,72Call EUR 1,630 1,680 6,47%3,70%-25,66%17.06.2004 *14,000 21.12.2004379999 1,0000 0,68Call EUR 2,440 2,490 4,12%9,06%-11,70%16.12.2004 *14,000 21.12.2005380037 1,0000 0,66Call EUR 3,100 3,140 3,19%13,36%-5,99%16.12.2005 *14,000 21.12.2004CG0EF0 1,0000 -0,33Put EUR 1,180 1,230 -4,01%15,54%23,00%16.12.2004 **15,000 22.06.2004379994 1,0000 0,57Call EUR 1,010 1,060 8,13%6,22%-32,91%17.06.2004 **15,000 21.06.2005380027 1,0000 0,59Call EUR 2,230 2,270 3,95%14,22%-6,58%16.06.2005 *16,000 22.06.2004667713 0,1000 0,40Call EUR 0,055 0,060 10,13%9,79%-40,00%17.06.2004 ***16,000 21.12.2004380011 1,0000 0,50Call EUR 1,400 1,440 5,23%15,34%-12,73%16.12.2004 *16,000 21.12.2005380038 1,0000 0,54Call EUR 2,160 2,200 3,68%20,37%-4,35%16.12.2005 *16,000 22.06.2004667714 0,1000 -0,60Put EUR 0,140 0,150 -6,09%4,10%7,14%17.06.2004 **17,000 22.06.2004CG0EF2 1,0000 0,25Call EUR 0,280 0,310 12,19%14,48%-54,41%17.06.2004 ***17,000 21.06.2005380029 1,0000 0,44Call EUR 1,390 1,430 4,66%21,89%-4,03%16.06.2005 **18,000 22.06.2004379997 1,0000 0,14Call EUR 0,110 0,150 13,91%20,04%-57,14%17.06.2004 ****18,000 21.12.2004380013 1,0000 0,32Call EUR 0,710 0,750 6,45%24,01%-12,79%16.12.2004 **18,000 21.06.2005CG0EF7 1,0000 0,37Call EUR 1,080 1,120 4,99%26,46%-1,75%16.06.2005 **18,000 21.12.2005380039 1,0000 0,41Call EUR 1,440 1,480 4,22%28,84%-1,99%16.12.2005 **19,000 22.06.2004CG0EF3 1,0000 0,07Call EUR 0,039 0,069 15,34%26,12%-71,25%17.06.2004 ****19,000 21.06.2005CG0EF8 1,0000 0,31Call EUR 0,830 0,870 5,32%31,42%1,16%16.06.2005 **20,000 22.06.2004667715 0,1000 0,03Call EUR 0,001 0,010 4,99%32,94%0,00%17.06.2004 ****20,000 21.12.2004CG0EF4 1,0000 0,18Call EUR 0,330 0,370 7,44%34,72%-9,76%16.12.2004 **20,000 21.06.2005380035 1,0000 0,25Call EUR 0,620 0,660 5,70%36,64%3,13%16.06.2005 **20,000 21.12.2005380040 1,0000 0,30Call EUR 0,940 0,980 4,71%38,76%2,08%16.12.2005 **22,000 21.12.2004CG0EF5 1,0000 0,10Call EUR 0,130 0,170 8,54%46,63%-5,56%16.12.2004 ****22,000 21.06.2005CG0EF9 1,0000 0,16Call EUR 0,350 0,390 6,16%48,08%14,71%16.06.2005 **22,000 21.12.2005CG0EFH 1,0000 0,22Call EUR 0,590 0,630 5,18%49,67%6,78%16.12.2005 **24,000 21.12.2004CG0EF6 1,0000 0,05Call EUR 0,044 0,084 9,00%59,29%7,69%16.12.2004 ****24,000 21.06.2005CG0EFG 1,0000 0,10Call EUR 0,180 0,220 6,80%60,19%22,22%16.06.2005 ****24,000 21.12.2005CG0EFJ 1,0000 0,15Call EUR 0,370 0,410 5,49%61,44%17,14%16.12.2005 **26,000 21.12.2005CG0EFK 1,0000 0,10Call EUR 0,220 0,260 5,87%73,68%23,81%16.12.2005 ****28,000 21.12.2005CG0EFL 1,0000 0,07Call EUR 0,130 0,170 6,05%86,31%41,67%16.12.2005 ****

TUI Basiskurs: EURWKN: 695200 0,2% n-tv S.18,60 644Veränd. Vormonat:

10,000 21.12.2004950454 0,1000 1,00Call EUR 0,860 0,870 2,13%0,54%0,00%16.12.2004 *12,000 21.06.2005950456 0,1000 0,91Call EUR 0,680 0,690 2,46%1,61%0,00%16.06.2005 *14,000 22.06.2004377517 1,0000 0,97Call EUR 4,660 4,710 3,83%0,59%-1,87%17.06.2004 *14,000 21.12.2004377528 1,0000 0,87Call EUR 4,910 4,960 3,26%1,94%-1,98%16.12.2004 *14,000 21.12.2004950455 0,1000 0,87Call EUR 0,490 0,500 3,24%2,15%-1,96%16.12.2004 *14,000 21.06.2005825997 1,0000 0,81Call EUR 5,320 5,370 2,81%4,14%-0,74%16.06.2005 *14,000 22.06.2004377514 1,0000 -0,09Put EUR 0,170 0,220 -7,69%25,91%-42,11%17.06.2004 ****14,000 21.12.2004377525 1,0000 -0,18Put EUR 0,830 0,880 -3,85%29,46%-4,35%16.12.2004 **15,000 22.06.2004740637 0,1000 0,93Call EUR 0,370 0,380 4,56%1,08%-2,56%17.06.2004 *15,000 21.12.2005377635 1,0000 0,74Call EUR 5,010 5,060 2,73%7,85%0,60%16.12.2005 *16,000 22.06.2004377519 1,0000 0,87Call EUR 2,820 2,870 5,63%1,45%-7,42%17.06.2004 *16,000 21.12.2004377530 1,0000 0,73Call EUR 3,490 3,540 3,86%5,05%-2,21%16.12.2004 *16,000 21.06.2005950457 0,1000 0,71Call EUR 0,400 0,410 3,21%8,06%0,00%16.06.2005 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

16,000 21.06.2005CG0EG3 1,0000 -0,33Put EUR 2,390 2,400 -2,57%26,88%2,13%16.06.2005 **18,000 22.06.2004377522 1,0000 0,64Call EUR 1,420 1,470 8,15%4,68%-15,52%17.06.2004 **18,000 21.12.2004377552 1,0000 0,59Call EUR 2,390 2,440 4,50%9,89%-0,81%16.12.2004 *18,000 21.06.2005377557 1,0000 0,60Call EUR 3,030 3,080 3,65%13,33%1,32%16.06.2005 *18,000 21.12.2005CG0EG4 1,0000 0,61Call EUR 3,450 3,500 3,23%15,59%2,04%16.12.2005 *20,000 22.06.2004377524 1,0000 0,37Call EUR 0,610 0,660 10,43%11,08%-22,35%17.06.2004 ***20,000 22.06.2004740638 0,1000 0,37Call EUR 0,061 0,066 10,43%11,08%-20,48%17.06.2004 ***20,000 21.12.2004377553 1,0000 0,45Call EUR 1,570 1,620 5,21%16,24%1,89%16.12.2004 *20,000 21.06.2005377559 1,0000 0,50Call EUR 2,210 2,260 4,10%19,68%4,63%16.06.2005 *20,000 21.12.2005CG0EG5 1,0000 0,52Call EUR 2,640 2,690 3,57%21,99%3,86%16.12.2005 *22,000 21.12.2004377555 1,0000 0,34Call EUR 1,010 1,060 5,88%23,98%6,00%16.12.2004 **22,000 21.06.2005377610 1,0000 0,40Call EUR 1,580 1,630 4,55%27,04%7,24%16.06.2005 **22,000 21.12.2005CG0EG6 1,0000 0,43Call EUR 2,000 2,050 3,88%29,30%6,22%16.12.2005 **24,000 21.12.2004825996 1,0000 0,24Call EUR 0,650 0,700 6,38%32,80%14,75%16.12.2004 **24,000 21.12.2005CG0EG7 1,0000 0,35Call EUR 1,500 1,550 4,20%37,37%8,39%16.12.2005 **25,000 21.06.2005377624 1,0000 0,28Call EUR 0,950 1,000 5,12%39,78%16,28%16.06.2005 **26,000 21.06.2005377629 1,0000 0,24Call EUR 0,800 0,850 5,27%44,35%19,72%16.06.2005 **26,000 21.12.2005CG0EG8 1,0000 0,28Call EUR 1,110 1,160 4,51%46,02%10,48%16.12.2005 **

Volkswagen Basiskurs: EURWKN: 766400 -6,6% n-tv S.35,60 644Veränd. Vormonat:

28,000 21.12.2004950320 0,1000 0,83Call EUR 0,830 0,840 3,54%2,25%-20,75%16.12.2004 *30,000 22.06.2004740506 0,1000 0,92Call EUR 0,580 0,590 5,55%0,84%-29,76%17.06.2004 *30,000 21.06.2005950323 0,1000 0,75Call EUR 0,770 0,780 3,41%6,18%-17,89%16.06.2005 *30,000 21.12.2005950326 0,1000 0,73Call EUR 0,820 0,830 3,14%7,58%-16,16%16.12.2005 *32,000 21.12.2004950321 0,1000 0,70Call EUR 0,550 0,560 4,42%5,62%-24,32%16.12.2004 *34,000 21.06.2005950324 0,1000 0,63Call EUR 0,530 0,540 4,13%10,67%-21,74%16.06.2005 *35,000 22.06.2004740507 0,1000 0,59Call EUR 0,210 0,220 9,63%4,49%-47,62%17.06.2004 **35,000 21.12.2005950327 0,1000 0,59Call EUR 0,550 0,560 3,78%14,04%-18,84%16.12.2005 *36,000 21.12.2004740509 0,1000 0,54Call EUR 0,330 0,340 5,62%10,67%-29,17%16.12.2004 *38,000 21.06.2005950325 0,1000 0,49Call EUR 0,350 0,360 4,86%16,85%-23,40%16.06.2005 *38,000 21.06.2005CG0EGF 0 ,1000 -0,54Put EUR 0,700 0,710 -2,71%13,20%24,56%16.06.2005 *40,000 22.06.2004740085 0,1000 0,21Call EUR 0,041 0,051 14,94%13,79%-66,00%17.06.2004 ***40,000 21.12.2004950322 0,1000 0,37Call EUR 0,180 0,190 6,90%17,70%-34,48%16.12.2004 **40,000 21.12.2005950328 0,1000 0,45Call EUR 0,350 0,360 4,46%22,47%-20,00%16.12.2005 *40,000 22.06.2004CG0EGD 0,1000 -0,80Put EUR 0,580 0,590 -4,80%4,21%34,09%17.06.2004 *40,000 21.12.2004CG0EGE 0 ,1000 -0,65Put EUR 0,680 0,690 -3,34%7,02%25,45%16.12.2004 *42,000 21.06.2005816931 0,1000 0,36Call EUR 0,220 0,230 5,56%24,44%-23,33%16.06.2005 **44,000 21.12.2004740510 0,1000 0,23Call EUR 0,090 0,100 8,12%26,40%-41,18%16.12.2004 **45,000 22.06.2004740508 0,1000 0,06Call EUR 0,004 0,011 18,45%26,71%-75,56%17.06.2004 ****45,000 21.12.2005816934 0,1000 0,32Call EUR 0,210 0,220 5,18%32,58%-21,43%16.12.2005 **46,000 21.06.2005816932 0,1000 0,25Call EUR 0,130 0,140 6,36%33,15%-26,32%16.06.2005 **48,000 21.12.2004816928 0,1000 0,13Call EUR 0,042 0,052 9,04%36,29%-43,48%16.12.2004 ****50,000 22.06.2004667624 0,1000 0,01Call EUR 0,001 0,010 5,34%40,73%-16,67%17.06.2004 ****50,000 21.06.2005816933 0,1000 0,17Call EUR 0,077 0,087 6,87%42,89%-20,91%16.06.2005 **50,000 21.12.2005816935 0,1000 0,22Call EUR 0,130 0,140 5,54%44,38%-17,65%16.12.2005 **50,000 22.06.2004667621 0,1000 -0,99Put EUR 1,550 1,560 -2,26%3,37%19,08%17.06.2004 *52,000 21.12.2004816929 0,1000 0,07Call EUR 0,018 0,028 9,54%46,85%-42,86%16.12.2004 ****55,000 21.12.2005816936 0,1000 0,14Call EUR 0,074 0,084 6,10%56,85%-16,00%16.12.2005 ****56,000 21.12.2004816930 0,1000 0,04Call EUR 0,005 0,015 10,21%57,72%-42,31%16.12.2004 ****

FinnlandNokia Basiskurs: EURWKN: 870737 -4,9% n-tv S.16,64 651Veränd. Vormonat:

10,000 22.06.2004668302 0,1000 0,98Call EUR 0,660 0,670 2,43%0,36%-11,84%17.06.2004 *12,000 22.06.2004816154 1,0000 0,94Call EUR 4,740 4,770 3,27%0,78%-13,74%17.06.2004 *12,000 21.12.2004950312 0,1000 0,87Call EUR 0,510 0,520 2,78%3,37%-10,34%16.12.2004 *12,000 21.12.2005816166 1,0000 0,82Call EUR 5,800 5,830 2,35%7,15%-6,42%16.12.2005 *13,000 21.12.2004816158 1,0000 0,82Call EUR 4,410 4,440 3,09%4,81%-9,94%16.12.2004 *14,000 22.06.2004816155 1,0000 0,84Call EUR 2,940 2,970 4,68%1,98%-18,85%17.06.2004 *14,000 21.06.2005816162 1,0000 0,75Call EUR 4,060 4,090 3,06%8,71%-8,71%16.06.2005 *14,000 21.12.2005950316 0,1000 0,74Call EUR 0,440 0,450 2,73%11,18%-6,25%16.12.2005 *15,000 22.06.2004668303 0,1000 0,75Call EUR 0,210 0,220 5,67%3,37%-21,43%17.06.2004 *15,000 21.12.2004816159 1,0000 0,70Call EUR 2,990 3,020 3,88%8,29%-11,70%16.12.2004 *15,000 21.06.2005740129 0,1000 0,70Call EUR 0,340 0,350 3,31%11,18%-7,89%16.06.2005 *15,000 21.12.2005816167 1,0000 0,69Call EUR 3,870 3,900 2,94%13,58%-6,47%16.12.2005 *15,000 22.06.2004667593 0,1000 -0,25Put EUR 0,049 0,059 -7,11%13,40%20,41%17.06.2004 ***15,000 21.06.2005CG0A64 1,0000 -0,32Put EUR 1,790 1,820 -2,94%20,79%28,17%16.06.2005 **16,000 22.06.2004816156 1,0000 0,64Call EUR 1,500 1,530 6,91%5,35%-25,73%17.06.2004 **16,000 21.12.2004950313 0,1000 0,63Call EUR 0,230 0,240 4,37%10,58%-14,29%16.12.2004 *16,000 21.06.2005816163 1,0000 0,63Call EUR 2,850 2,880 3,66%13,46%-9,15%16.06.2005 *16,000 21.12.2004CG0A63 1,0000 -0,37Put EUR 1,650 1,660 -3,75%13,82%25,76%16.12.2004 **16,000 21.12.2005CG0A65 1,0000 -0,37Put EUR 2,570 2,600 -2,39%19,47%26,21%16.12.2005 **17,000 21.12.2004816160 1,0000 0,55Call EUR 1,850 1,880 4,88%13,46%-13,76%16.12.2004 *17,000 21.12.2005816168 1,0000 0,58Call EUR 2,830 2,860 3,40%19,35%-5,92%16.12.2005 *18,000 22.06.2004816157 1,0000 0,36Call EUR 0,590 0,620 9,80%11,90%-34,04%17.06.2004 ***18,000 21.06.2005816164 1,0000 0,50Call EUR 1,920 1,950 4,28%19,89%-7,58%16.06.2005 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

18,000 21.12.2005950317 0,1000 0,53Call EUR 0,230 0,240 3,67%22,60%-7,69%16.12.2005 *20,000 22.06.2004667594 0,1000 0,16Call EUR 0,021 0,024 11,37%21,63%-33,33%17.06.2004 ***20,000 21.12.2004950314 0,1000 0,32Call EUR 0,080 0,083 6,36%25,18%-12,63%16.12.2004 **20,000 21.12.2004816161 1,0000 0,32Call EUR 0,800 0,830 6,36%25,18%-12,63%16.12.2004 **20,000 21.06.2005950315 0,1000 0,38Call EUR 0,120 0,130 4,84%28,00%-7,14%16.06.2005 **20,000 21.06.2005816165 1,0000 0,38Call EUR 1,250 1,280 4,91%27,88%-5,88%16.06.2005 **20,000 21.12.2005816169 1,0000 0,42Call EUR 1,690 1,720 4,09%30,53%-3,37%16.12.2005 **20,000 22.06.2004667595 0,1000 -0,85Put EUR 0,350 0,360 -3,92%1,44%16,13%17.06.2004 *25,000 22.06.2004667596 0,1000 0,02Call EUR 0,001 0,010 3,99%50,84%0,00%17.06.2004 ****25,000 21.06.2005740130 0,1000 0,17Call EUR 0,043 0,046 6,04%53,00%6,98%16.06.2005 **25,000 21.12.2005816170 1,0000 0,22Call EUR 0,690 0,720 5,04%54,57%2,86%16.12.2005 **30,000 22.06.2004667597 0,1000 0,01Call EUR 0,001 0,010 1,83%80,89%0,00%17.06.2004 ****40,000 21.06.2005740131 0,1000 0,03Call EUR 0,006 0,010 5,32%140,99%0,00%16.06.2005 ****

FrankreichAlcatel Basiskurs: EURWKN: 873102 -1,4% n-tv S.12,84 651Veränd. Vormonat:

13,000 29.06.2004A0CPYA 1 ,0000 -0,47Put EUR 1,210 1,230 -4,91%8,33%1,65%24.06.2004 *14,000 30.12.2004A0CPYD 1,0000 -0,51Put EUR 2,490 2,540 -2,58%10,75%10,43%27.12.2004 *15,000 29.06.2004A0CPYB 1,0000 0,28Call EUR 0,460 0,470 7,65%20,48%-12,96%24.06.2004 **16,000 15.12.2005A0CPYG 1,0000 0,46Call EUR 1,850 1,890 3,13%39,33%7,39%12.12.2005 *17,000 29.06.2004A0CPYC 1,0000 0,13Call EUR 0,190 0,200 8,35%33,96%-9,09%24.06.2004 ****17,000 30.12.2004A0CPYE 1,0000 0,28Call EUR 0,720 0,730 4,92%38,08%19,67%27.12.2004 **20,000 30.12.2004A0CPYF 1,0000 0,15Call EUR 0,380 0,390 4,94%58,80%62,50%27.12.2004 **20,000 15.12.2005A0CPYH 1,0000 0,29Call EUR 1,040 1,060 3,51%64,02%20,45%12.12.2005 **

Aventis Basiskurs: EURWKN: 925700 1,5% n-tv S.62,55 651Veränd. Vormonat:

50,000 29.06.2004A0CPYN 0,2000 -0,10Put EUR 0,260 0,270 -4,63%22,22%3,85%24.06.2004 ****55,000 30.12.2004A0CPYR 0,2000 -0,27Put EUR 0,720 0,740 -4,56%17,99%-10,84%27.12.2004 **60,000 29.06.2004A0CPYP 0,2000 0,62Call EUR 0,990 1,020 7,60%4,08%12,09%24.06.2004 *60,000 15.12.2005A0CPYU 0,2000 0,63Call EUR 1,940 1,980 3,98%11,75%2,06%12.12.2005 *65,000 30.12.2004A0CPYS 0,2000 0,49Call EUR 0,970 0,990 6,19%11,83%7,61%27.12.2004 *70,000 29.06.2004A0CPYQ 0,2000 0,23Call EUR 0,220 0,230 12,51%13,75%15,00%24.06.2004 ***80,000 30.12.2004A0CPYT 0,2000 0,16Call EUR 0,190 0,200 10,01%29,50%11,11%27.12.2004 **80,000 15.12.2005A0CPYV 0,2000 0,27Call EUR 0,530 0,540 6,25%32,21%3,85%12.12.2005 **

AXA Basiskurs: EURWKN: 855705 -8,1% n-tv S.16,98 652Veränd. Vormonat:

17,000 29.06.2004A0CPY0 1,0000 -0,51Put EUR 1,300 1,330 -6,51%7,71%64,20%24.06.2004 *19,000 30.12.2004A0CPY3 1,0000 -0,62Put EUR 3,180 3,250 -3,24%7,24%37,71%27.12.2004 *21,000 29.06.2004A0CPY1 1,0000 0,09Call EUR 0,090 0,100 15,28%24,26%-72,97%24.06.2004 ****23,000 30.12.2004A0CPY4 1,0000 0,15Call EUR 0,290 0,300 8,49%37,22%-43,40%27.12.2004 **23,000 15.12.2005A0CPY6 1,0000 0,26Call EUR 0,820 0,840 5,26%40,40%-34,38%12.12.2005 **28,000 30.12.2004A0CPY5 1,0000 0,04Call EUR 0,051 0,061 11,13%65,26%-39,00%27.12.2004 ****30,000 15.12.2005A0CPY7 1,0000 0,08Call EUR 0,190 0,200 6,79%77,86%-39,39%12.12.2005 ****

BNP Paribas Basiskurs: EURWKN: 887771 -2,2% n-tv S.49,73 652Veränd. Vormonat:

45,000 29.06.2004CG0AE2 0,2000 -0,29Put EUR 0,300 0,310 -9,30%12,63%10,71%24.06.2004 **45,000 29.09.2004816943 0,2000 -0,32Put EUR 0,490 0,500 -6,37%14,54%13,64%24.09.2004 **50,000 29.09.2004816944 0,2000 0,51Call EUR 0,690 0,700 7,25%7,58%-16,67%24.09.2004 *50,000 30.12.2004CG0AE5 0,2000 -0,50Put EUR 1,060 1,080 -4,60%10,32%10,20%27.12.2004 *55,000 29.06.2004CG0AE3 0,2000 0,23Call EUR 0,160 0,170 13,46%12,31%-34,62%24.06.2004 ***60,000 29.09.2004816945 0,2000 0,15Call EUR 0,130 0,140 10,66%22,06%-12,50%24.09.2004 **60,000 30.12.2004CG0AE6 0,2000 0,22Call EUR 0,260 0,270 8,10%23,37%-10,00%27.12.2004 **65,000 29.06.2004CG0AE4 0,2000 0,03Call EUR 0,003 0,013 22,95%30,84%-35,00%24.06.2004 ****65,000 15.12.2005CG0AE8 0,2000 0,24Call EUR 0,360 0,370 6,45%34,43%-17,78%12.12.2005 **75,000 30.12.2004CG0AE7 0,2000 0,04Call EUR 0,032 0,042 9,47%51,24%0,00%27.12.2004 ****80,000 15.12.2005CG0AE9 0,2000 0,08Call EUR 0,082 0,092 8,65%61,79%-29,23%12.12.2005 ****

France Télécom Basiskurs: EURWKN: 906849 -6,1% n-tv S.20,82 651Veränd. Vormonat:

21,000 29.06.2004CG0AES 0,2000 -0,51Put EUR 0,310 0,320 -6,64%6,82%28,00%24.06.2004 *23,000 30.12.2004CG0AEV 0 ,2000 -0,60Put EUR 0,720 0,730 -3,42%7,06%23,73%27.12.2004 *25,000 29.06.2004CG0AET 0 ,2000 0,13Call EUR 0,034 0,044 12,30%21,13%-66,15%24.06.2004 ****28,000 30.12.2004CG0AEW 0,2000 0,16Call EUR 0,074 0,084 7,93%36,50%-40,00%27.12.2004 **30,000 15.12.2005CG0AEY 0,2000 0,23Call EUR 0,160 0,170 5,63%48,17%-22,73%12.12.2005 **35,000 30.12.2004CG0AEX 0 ,2000 0,03Call EUR 0,003 0,013 9,61%68,42%-53,57%27.12.2004 ****40,000 15.12.2005CG0AEZ 0,2000 0,07Call EUR 0,032 0,042 6,94%93,13%-30,00%12.12.2005 ****

L'Oréal Basiskurs: EURWKN: 853888 -5,8% n-tv S.62,30 652Veränd. Vormonat:

60,000 29.06.2004A0CPZQ 0,1000 -0,39Put EUR 0,260 0,270 -9,00%8,03%42,11%24.06.2004 **60,000 29.09.2004816949 0,2000 -0,40Put EUR 0,760 0,780 -6,39%9,95%36,84%24.09.2004 **65,000 29.09.2004816950 0,2000 0,46Call EUR 0,720 0,730 7,85%10,19%-39,17%24.09.2004 *70,000 30.12.2004A0CPZT 0,1000 -0,65Put EUR 1,030 1,050 -3,86%4,49%26,51%27.12.2004 *75,000 29.06.2004A0CPZR 0,1000 0,07Call EUR 0,017 0,027 16,15%20,82%-73,00%24.06.2004 ****75,000 29.09.2004816951 0,2000 0,19Call EUR 0,180 0,190 12,46%21,91%-53,66%24.09.2004 **80,000 30.12.2004A0CPZU 0,1000 0,17Call EUR 0,084 0,094 11,27%29,92%-47,78%27.12.2004 **80,000 15.12.2005A0CPZW 0,1000 0,31Call EUR 0,310 0,320 6,04%33,55%-31,91%12.12.2005 **95,000 30.12.2004A0CPZV 0,1000 0,03Call EUR 0,011 0,021 8,90%52,83%-19,23%27.12.2004 ****

100,000 15.12.2005A0CPZX 0,1000 0,10Call EUR 0,069 0,079 7,89%61,78%-34,17%12.12.2005 ****





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

Société Générale Basiskurs: EURWKN: 873403 -2,7% n-tv S.69,50 652Veränd. Vormonat:

65,000 29.06.2004A0CPZ2 0,1000 -0,39Put EUR 0,310 0,320 -8,47%11,08%14,29%24.06.2004 **75,000 30.12.2004A0CPZ5 0,1000 -0,62Put EUR 1,110 1,130 -3,81%8,35%13,00%27.12.2004 *80,000 29.06.2004A0CPZ3 0,1000 0,15Call EUR 0,058 0,068 15,33%16,09%-43,33%24.06.2004 ***90,000 30.12.2004A0CPZ6 0,1000 0,15Call EUR 0,110 0,120 8,69%31,22%-14,29%27.12.2004 **90,000 15.12.2005A0CPZ8 0,1000 0,27Call EUR 0,300 0,310 6,05%33,96%-18,42%12.12.2005 **95,000 29.06.2004A0CPZ4 0,1000 0,02Call EUR 0,006 0,016 8,69%36,92%-20,00%24.06.2004 ****

100,000 30.12.2004A0CPZ7 0,1000 0,07Call EUR 0,037 0,047 10,35%44,56%-14,55%27.12.2004 ****110,000 15.12.2005A0CPZ9 0,1000 0,11Call EUR 0,090 0,100 7,65%59,71%-16,67%12.12.2005 ****

Total Fina Elf Basiskurs: EURWKN: 850727 1,6% n-tv S.149,40 652Veränd. Vormonat:

130,000 29.06.2004A0CP0E 0,1000 -0,21Put EUR 0,230 0,240 -13,07%14,59%-7,69%24.06.2004 ***145,000 30.12.2004A0CP0H 0,1000 -0,44Put EUR 1,190 1,210 -5,43%11,04%4,31%27.12.2004 **160,000 29.06.2004A0CP0F 0,1000 0,28Call EUR 0,220 0,230 18,19%8,63%-20,69%24.06.2004 **170,000 15.12.2005A0CP0L 0,1000 0,37Call EUR 0,850 0,870 6,35%19,61%6,10%12.12.2005 **180,000 30.12.2004A0CP0J 0,1000 0,20Call EUR 0,250 0,260 11,49%22,22%8,33%27.12.2004 **190,000 29.06.2004A0CP0G 0,1000 0,04Call EUR 0,005 0,015 39,84%27,28%-31,82%24.06.2004 ****210,000 30.12.2004A0CP0K 0,1000 0,07Call EUR 0,051 0,061 17,14%40,97%29,79%27.12.2004 ****220,000 15.12.2005A0CP0M 0,1000 0,11Call EUR 0,160 0,170 9,67%48,39%13,33%12.12.2005 ****

Vivendi Universal Basiskurs: EURWKN: 591068 -6,4% n-tv S.21,57 651Veränd. Vormonat:

20,000 15.12.2004740672 0,4000 0,67Call EUR 1,460 1,490 3,88%9,99%-20,74%10.12.2004 *30,000 15.12.2004740673 0,4000 0,17Call EUR 0,220 0,230 6,38%41,75%-17,86%10.12.2004 **

ItalienENI Basiskurs: EURWKN: 897791 3,5% n-tv S.16,34 Veränd. Vormonat:

14,000 16.06.2004CG0AEE 1 ,0000 -0,08Put EUR 0,070 0,080 -16,34%14,81%-33,33%11.06.2004 ****15,000 14.12.2004CG0AEH 1,0000 -0,36Put EUR 0,820 0,840 -7,00%13,34%-16,83%09.12.2004 **17,000 16.06.2004CG0AEF 1 ,0000 0,38Call EUR 0,400 0,410 15,14%6,55%24,24%11.06.2004 ***18,000 14.12.2004CG0AEJ 1,0000 0,26Call EUR 0,390 0,400 10,62%12,61%42,86%09.12.2004 **18,000 15.12.2005CG0AEL 1,0000 0,35Call EUR 0,830 0,850 6,73%15,36%13,33%12.12.2005 **20,000 16.06.2004CG0AEG 1,0000 0,03Call EUR 0,030 0,040 12,25%22,64%-36,51%11.06.2004 ****22,000 14.12.2004CG0AEK 1,0000 0,04Call EUR 0,061 0,071 9,21%35,07%7,58%09.12.2004 ****24,000 15.12.2005CG0AEM 1,0000 0,05Call EUR 0,065 0,075 10,89%47,34%-12,79%12.12.2005 ****

Telecom Italia Basiskurs: EURWKN: 852568 0,7% n-tv S.2,55 Veränd. Vormonat:

2,300 16.06.2004CG0AFQ 1,0000 -0,30Put EUR 0,052 0,062 -12,34%12,24%-25,30%11.06.2004 ***2,500 14.12.2004CG0AFT 1,0000 -0,48Put EUR 0,230 0,240 -5,10%11,37%-4,00%09.12.2004 *2,700 16.06.2004CG0AFR 1,0000 0,31Call EUR 0,041 0,051 15,50%7,88%-37,80%11.06.2004 ***2,900 14.12.2004CG0AFU 1,0000 0,26Call EUR 0,068 0,078 8,50%16,78%-21,21%09.12.2004 **3,000 15.12.2005CG0AFW 1,0000 0,31Call EUR 0,120 0,130 6,08%22,75%-18,75%12.12.2005 **3,100 16.06.2004CG0AFS 1,0000 0,04Call EUR 0,020 0,030 3,40%22,75%-9,09%11.06.2004 ****3,300 14.12.2004CG0AFV 1 ,0000 0,10Call EUR 0,012 0,022 11,59%30,27%-40,54%09.12.2004 ****3,600 15.12.2005CG0AFX 1 ,0000 0,15Call EUR 0,044 0,054 7,08%43,29%-12,90%12.12.2005 **

JapanAdvantest Basiskurs: JPYWKN: 868805 4,9% n-tv S.8.530,00 650Veränd. Vormonat:

8.000,000 17.06.2004729826 0,1000 0,66Call JPY 0,820 0,840 5,25%6,40%6,33%14.06.2004 **9.000,000 16.12.2004CG0EH9 0,1000 0,52Call JPYNEU 0,970 0,990 3,48%20,38%13.12.2004 *---

10.000,000 17.06.2004729827 0,1000 0,25Call JPY 0,230 0,240 6,88%20,84%-22,58%14.06.2004 ***11.000,000 16.12.2004CG0EHA 0,1000 0,30Call JPYNEU 0,520 0,530 3,82%36,92%13.12.2004 **---

Canon Inc. Basiskurs: JPYWKN: 853055 1,1% n-tv S.5.390,00 650Veränd. Vormonat:

5.000,000 17.06.2004729828 0,1000 0,74Call JPY 0,430 0,440 7,06%3,22%-4,35%14.06.2004 *5.000,000 16.12.2004CG0EHB 0,1000 0,66Call JPYNEU 0,600 0,620 4,49%7,50%13.12.2004 *---5.000,000 17.06.2004950743 0,1000 -0,26Put JPY 0,120 0,140 -7,87%10,56%-22,22%14.06.2004 ***5.000,000 16.12.2004CG0EHC 0,1000 -0,34Put JPYNEU 0,320 0,330 -4,31%15,08%13.12.2004 **---5.500,000 17.06.2004950744 0,1000 0,47Call JPY 0,220 0,230 8,58%7,51%-14,81%14.06.2004 **5.500,000 16.12.2004CG0EHD 0,1000 0,51Call JPYNEU 0,420 0,430 5,00%12,26%13.12.2004 *---6.000,000 17.06.2004729829 0,1000 0,23Call JPY 0,100 0,110 8,91%13,93%-21,43%14.06.2004 ***6.000,000 16.12.2004CG0EHE 0 ,1000 0,37Call JPYNEU 0,290 0,300 5,20%18,45%13.12.2004 **---6.500,000 17.06.2004950745 0,1000 0,09Call JPY 0,038 0,045 8,60%21,66%-31,82%14.06.2004 ****

Fujitsu Basiskurs: JPYWKN: 855182 1,1% n-tv S.665,00 650Veränd. Vormonat:

625,000 16.12.2004CG0EHF 0,2000 0,64Call JPYNEU 0,170 0,180 3,66%11,33%13.12.2004 *---650,000 17.06.2004729830 0,2000 0,59Call JPY 0,083 0,093 6,56%6,70%-7,00%14.06.2004 **700,000 16.12.2004CG0EHG 0,2000 0,48Call JPYNEU 0,120 0,130 3,81%17,79%13.12.2004 *---750,000 17.06.2004729831 0,2000 0,24Call JPY 0,034 0,039 6,44%16,54%-26,42%14.06.2004 ***850,000 16.12.2004CG0EHH 0,2000 0,22Call JPYNEU 0,058 0,063 3,69%33,89%13.12.2004 **---900,000 17.06.2004729832 0,2000 0,03Call JPY 0,004 0,010 3,11%36,30%-37,50%14.06.2004 ****

Honda Motor Basiskurs: JPYWKN: 853226 0,8% n-tv S.4.800,00 650Veränd. Vormonat:

4.000,000 17.06.2004950746 0,1000 -0,06Put JPY 0,022 0,032 -7,38%17,52%-52,24%14.06.2004 ****4.500,000 17.06.2004950747 0,1000 0,72Call JPY 0,330 0,350 7,72%3,09%0,00%14.06.2004 *4.500,000 16.12.2004CG0EHJ 0,1000 0,65Call JPYNEU 0,480 0,500 4,86%7,10%13.12.2004 *---5.000,000 16.12.2004CG0EHK 0,1000 0,47Call JPYNEU 0,310 0,320 5,47%12,71%13.12.2004 *---5.200,000 17.06.2004950748 0,1000 0,28Call JPY 0,093 0,100 10,53%11,00%-23,08%14.06.2004 ***5.500,000 16.12.2004CG0EHL 0,1000 0,30Call JPYNEU 0,190 0,200 5,68%19,92%13.12.2004 **---





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

6.000,000 17.06.2004950749 0,1000 0,04Call JPY 0,009 0,016 9,60%25,43%-48,39%14.06.2004 ****Mizuho Financial Basiskurs: JPYWKN: 563483 36,2% n-tv S.448.000,00 650Veränd. Vormonat:

300.000,000 17.06.2004729833 0,0020 0,97Call JPY 2,350 2,380 2,85%1,00%173,56%14.06.2004 *350.000,000 17.06.2004729834 0,0020 0,90Call JPY 1,700 1,720 3,66%2,72%218,52%14.06.2004 *

Nomura Holdings Basiskurs: JPYWKN: 857054 9,2% n-tv S.1.895,00 650Veränd. Vormonat:

1.600,000 17.06.2004729835 0,2000 0,85Call JPY 0,500 0,520 4,84%2,01%44,44%14.06.2004 *1.700,000 16.12.2004CG0EHS 0,2000 0,69Call JPYNEU 0,550 0,570 3,58%8,98%13.12.2004 *---2.000,000 17.06.2004729836 0,2000 0,41Call JPY 0,150 0,160 7,60%10,95%45,45%14.06.2004 ***2.000,000 16.12.2004CG0EHT 0,2000 0,49Call JPYNEU 0,340 0,350 4,15%17,37%13.12.2004 *---2.300,000 16.12.2004CG0EHU 0,2000 0,31Call JPYNEU 0,190 0,200 4,63%28,13%13.12.2004 **---2.400,000 17.06.2004729837 0,2000 0,09Call JPY 0,025 0,032 8,50%27,73%39,13%14.06.2004 ****

NTT DoCoMo Basiskurs: JPYWKN: 916541 1,3% n-tv S.230.000,00 650Veränd. Vormonat:

250.000,000 17.06.2004729838 0,0020 0,33Call JPY 0,140 0,150 7,87%12,87%-25,00%14.06.2004 ***250.000,000 16.12.2004CG0EHV 0 ,0020 0,45Call JPYNEU 0,340 0,350 4,56%18,44%13.12.2004 *---300.000,000 17.06.2004729839 0,0020 0,06Call JPY 0,023 0,030 6,70%31,27%-49,15%14.06.2004 ****300.000,000 16.12.2004CG0EHW 0,0020 0,23Call JPYNEU 0,150 0,160 5,05%34,89%13.12.2004 **---

Softbank Basiskurs: JPYWKN: 891624 20,5% n-tv S.4.870,00 650Veränd. Vormonat:

3.500,000 16.12.2004CG0EHY 0,2000 0,81Call JPYNEU 2,730 2,770 2,24%8,31%13.12.2004 *---4.000,000 17.06.2004729843 0,2000 0,81Call JPY 1,670 1,710 3,58%4,63%78,13%14.06.2004 *4.000,000 16.12.2004CG0EHZ 0,2000 0,73Call JPYNEU 2,280 2,320 2,41%12,66%13.12.2004 *---4.000,000 17.06.2004729844 0,2000 -0,19Put JPY 0,390 0,430 -3,41%23,52%-58,65%14.06.2004 ***5.000,000 17.06.2004CG0EHX 0 ,2000 0,51Call JPYNEU 0,890 0,920 4,21%14,77%14.06.2004 **---5.000,000 16.12.2004CG0EJ0 0,2000 0,56Call JPYNEU 1,660 1,690 2,54%24,90%13.12.2004 *---5.000,000 16.06.2005CG0EJ3 0,2000 0,59Call JPYNEU 2,140 2,180 2,06%31,35%13.06.2005 *---6.000,000 17.06.2004729845 0,2000 0,25Call JPY 0,410 0,430 4,42%28,86%59,26%14.06.2004 ***6.500,000 16.12.2004CG0EJ1 0,2000 0,34Call JPYNEU 0,990 1,010 2,57%46,76%13.12.2004 **---8.000,000 17.06.2004729846 0,2000 0,04Call JPY 0,076 0,086 3,09%65,40%10,26%14.06.2004 ****8.000,000 16.12.2004CG0EJ2 0,2000 0,19Call JPYNEU 0,590 0,610 2,39%72,30%13.12.2004 **---

Sony Basiskurs: JPYWKN: 853687 -2,2% n-tv S.4.360,00 650Veränd. Vormonat:

3.000,000 17.06.2004950756 0,2000 0,98Call JPY 2,060 2,100 3,19%-0,34%-4,11%14.06.2004 *3.000,000 17.06.2004950755 0,2000 -0,02Put JPY 0,007 0,017 -7,21%31,44%-22,73%14.06.2004 ****3.500,000 17.06.2004729849 0,2000 0,92Call JPY 1,330 1,360 4,60%0,26%-9,93%14.06.2004 *3.500,000 16.12.2004CG0EJ4 0,2000 -0,16Put JPYNEU 0,240 0,250 -4,36%23,40%13.12.2004 **---4.000,000 17.06.2004950757 0,2000 0,74Call JPY 0,700 0,720 6,98%2,32%-21,74%14.06.2004 *4.000,000 16.12.2004CG0EJ5 0,2000 0,68Call JPYNEU 0,970 0,990 4,68%6,29%13.12.2004 *---4.500,000 17.06.2004729850 0,2000 0,45Call JPY 0,290 0,310 9,92%7,77%-34,04%14.06.2004 **4.500,000 16.12.2004729851 0,2000 0,50Call JPY 0,610 0,630 5,40%12,47%-17,11%13.12.2004 *4.500,000 16.06.2005CG0EJ7 0,2000 0,51Call JPYNEU 0,770 0,790 4,41%14,82%13.06.2005 *---5.000,000 17.06.2004950758 0,2000 0,20Call JPY 0,100 0,110 12,62%16,30%-45,00%14.06.2004 ***5.000,000 16.12.2004CG0EJ6 0,2000 0,34Call JPYNEU 0,330 0,350 6,63%19,82%13.12.2004 **---5.500,000 16.12.2004729852 0,2000 0,21Call JPY 0,180 0,190 7,63%28,94%-13,64%13.12.2004 **5.500,000 16.06.2005CG0EJ8 0,2000 0,26Call JPYNEU 0,350 0,360 4,93%31,44%13.06.2005 **---6.000,000 17.06.2004950759 0,2000 0,03Call JPY 0,006 0,011 16,70%37,78%-31,25%14.06.2004 ****

Takeda Chemical Basiskurs: JPYWKN: 853849 3,1% n-tv S.4.640,00 651Veränd. Vormonat:

4.000,000 17.06.2004729853 0,2000 0,84Call JPY 1,120 1,140 5,33%1,95%34,12%14.06.2004 *4.500,000 17.06.2004729854 0,2000 0,62Call JPY 0,500 0,520 8,62%4,16%18,18%14.06.2004 **4.500,000 16.12.2004CG0EJ9 0,2000 0,59Call JPYNEU 0,810 0,830 5,19%8,44%13.12.2004 *---5.000,000 17.06.2004729855 0,2000 0,28Call JPY 0,160 0,170 11,72%10,11%-5,56%14.06.2004 ***5.250,000 16.12.2004CG0EJA 0,2000 0,32Call JPYNEU 0,310 0,330 6,96%17,70%13.12.2004 **---

Toshiba Basiskurs: JPYWKN: 853676 5,1% n-tv S.472,00 650Veränd. Vormonat:

400,000 17.06.2004950760 0,2000 -0,12Put JPY 0,006 0,016 -5,71%17,43%-51,52%14.06.2004 ****425,000 16.12.2004CG0EJB 0,2000 0,70Call JPYNEU 0,130 0,140 3,66%9,04%13.12.2004 *---500,000 17.06.2004950761 0,2000 0,37Call JPY 0,032 0,037 7,45%10,95%12,12%14.06.2004 ***500,000 16.12.2004CG0EJC 0,2000 0,47Call JPYNEU 0,075 0,082 4,25%17,06%13.12.2004 *---600,000 16.12.2004CG0EJD 0,2000 0,22Call JPYNEU 0,032 0,037 4,32%32,14%13.12.2004 **---650,000 17.06.2004950762 0,2000 0,01Call JPY 0,001 0,011 0,87%39,20%0,00%14.06.2004 ****

Toyota Motor Basiskurs: JPYWKN: 853510 2,9% n-tv S.3.880,00 650Veränd. Vormonat:

3.250,000 16.12.2004CG0EJE 0,1000 -0,17Put JPYNEU 0,100 0,110 -4,71%19,87%13.12.2004 **---3.300,000 17.06.2004950765 0,1000 0,94Call JPY 0,440 0,460 6,17%0,24%17,95%14.06.2004 *3.500,000 16.12.2004CG0EJF 0,1000 0,73Call JPYNEU 0,430 0,440 5,04%4,74%13.12.2004 *---4.000,000 17.06.2004950766 0,1000 0,42Call JPY 0,100 0,110 11,70%6,73%0,00%14.06.2004 ***4.000,000 16.12.2004CG0EJG 0,1000 0,48Call JPYNEU 0,240 0,250 5,84%11,35%13.12.2004 *---4.500,000 16.12.2004CG0EJH 0,1000 0,27Call JPYNEU 0,110 0,120 6,79%19,94%13.12.2004 **---4.800,000 17.06.2004950767 0,1000 0,03Call JPY 0,001 0,011 8,53%24,07%-21,43%14.06.2004 ****

NiederlandeING Group Basiskurs: EURWKN: 881111 -9,1% n-tv S.17,88 651Veränd. Vormonat:

18,000 13.10.2004A0CPZC 1,0000 -0,53Put EUR 2,150 2,200 -4,31%11,63%52,78%08.10.2004 *20,000 13.04.2005A0CPZF 1,0000 -0,62Put EUR 3,890 3,970 -2,79%10,35%38,33%08.04.2005 *22,000 13.10.2004A0CPZD 1,0000 0,17Call EUR 0,270 0,290 10,48%24,66%-64,20%08.10.2004 **24,000 13.04.2005A0CPZG 1,0000 0,18Call EUR 0,450 0,460 7,00%36,80%-43,21%08.04.2005 **26,000 13.10.2004A0CPZE 1,0000 0,04Call EUR 0,063 0,073 9,80%45,82%-63,50%08.10.2004 ****





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

26,000 15.12.2005A0CPZJ 1,0000 0,19Call EUR 0,520 0,530 6,41%48,38%-32,05%12.12.2005 **30,000 13.04.2005A0CPZH 1,0000 0,05Call EUR 0,084 0,094 9,51%68,31%-32,86%08.04.2005 ****32,000 15.12.2005A0CPZK 1,0000 0,07Call EUR 0,160 0,170 7,36%79,92%-29,17%12.12.2005 ****

Philips Electronics Basiskurs: EURWKN: 940602 -3,8% n-tv S.23,53 654Veränd. Vormonat:

19,000 13.10.2004816955 0,4000 -0,20Put EUR 0,340 0,350 -5,38%22,97%9,37%08.10.2004 **21,000 14.04.2004816952 0,4000 -0,09Put EUR ! 0,015 0,025 -33,88%11,02%-77,27%07.04.2004 ****25,000 13.10.2004816956 0,4000 0,48Call EUR 0,770 0,790 5,72%14,64%-14,13%08.10.2004 *29,000 13.10.2004816957 0,4000 0,24Call EUR 0,300 0,310 7,29%26,54%-16,22%08.10.2004 **

Royal Dutch Basiskurs: EURWKN: 907505 -2,6% n-tv S.38,65 651Veränd. Vormonat:

36,000 13.10.2004816961 0,4000 -0,39Put EUR 0,780 0,800 -7,54%12,03%26,98%08.10.2004 **38,000 14.04.2004816958 0,4000 -0,35Put EUR ! 0,160 0,170 -31,83%2,78%0,00%07.04.2004 ***42,000 13.10.2004816962 0,4000 0,26Call EUR 0,320 0,330 12,18%10,80%-29,79%08.10.2004 **50,000 13.10.2004816963 0,4000 0,05Call EUR 0,047 0,057 13,56%29,73%-25,97%08.10.2004 ****

Unilever Basiskurs: EURWKN: 852727 -3,6% n-tv S.56,15 651Veränd. Vormonat:

50,000 13.10.2004816968 0,1000 0,73Call EUR 0,940 0,960 4,27%6,14%-5,88%08.10.2004 *50,000 13.10.2004816967 0,1000 -0,29Put EUR 0,510 0,520 -3,13%20,21%108,00%08.10.2004 **60,000 13.10.2004816969 0,1000 0,41Call EUR 0,530 0,540 4,26%16,47%14,89%08.10.2004 **

PortugalPortugal Telecom Basiskurs: EURWKN: 895464 0,2% n-tv S.9,10 651Veränd. Vormonat:

7,250 16.06.2004A0CPQF 1,0000 -0,08Put EUR 0,040 0,050 -14,56%20,88%0,00%11.06.2004 ****7,500 14.12.2004A0CPQH 1,0000 -0,20Put EUR 0,290 0,300 -6,07%20,88%20,00%09.12.2004 **8,000 16.06.2004A0CPQE 1,0000 0,87Call EUR 1,160 1,180 6,71%0,88%-4,07%11.06.2004 *8,500 14.12.2004A0CPQG 1,0000 0,65Call EUR 1,020 1,040 5,69%4,84%4,00%09.12.2004 *

SpanienTelefonica Basiskurs: EURWKN: 850775 -5,8% n-tv S.12,31 654Veränd. Vormonat:

11,000 16.06.2004CG0AFC 1,0000 -0,21Put EUR 0,220 0,230 -11,24%12,51%109,09%11.06.2004 ***12,000 14.12.2004CG0AFF 1,0000 -0,45Put EUR 1,020 1,040 -5,33%10,97%57,58%09.12.2004 *14,000 16.06.2004CG0AFD 1,0000 0,13Call EUR 0,086 0,096 16,67%14,51%-73,33%11.06.2004 ****15,000 14.12.2004CG0AFG 1,0000 0,20Call EUR 0,210 0,220 11,19%23,64%-46,34%09.12.2004 **15,000 15.12.2005CG0AFJ 1,0000 0,30Call EUR 0,560 0,570 6,48%26,48%-32,94%12.12.2005 **18,000 14.12.2004CG0AFH 1,0000 0,04Call EUR 0,017 0,027 18,24%46,44%-57,14%09.12.2004 ****20,000 15.12.2005CG0AFK 1,0000 0,08Call EUR 0,100 0,110 8,95%63,36%-31,25%12.12.2005 ****

USAAdvanced Micro Devices Basiskurs: USDWKN: 863186 8,0% n-tv S.16,26 645Veränd. Vormonat:

10,000 20.07.2004740286 0,2000 0,95Call USD 1,040 1,060 2,37%1,57%19,10%15.07.2004 *10,000 20.07.2004816263 0,2000 0,95Call USD 1,040 1,060 2,37%1,57%19,10%15.07.2004 *10,000 20.07.2004816262 0,2000 -0,05Put USD 0,021 0,028 -4,63%39,56%-52,54%15.07.2004 ****12,500 20.07.2004816264 0,2000 0,84Call USD 0,680 0,700 3,19%3,34%20,69%15.07.2004 *12,500 15.07.2005CG0EKF 0,2000 -0,23Put USDNEU 0,320 0,330 -1,88%35,60%12.07.2005 **---15,000 20.07.2004740287 0,2000 0,65Call USD 0,410 0,420 4,07%8,13%20,00%15.07.2004 *15,000 20.07.2004816265 0,2000 0,65Call USD 0,410 0,420 4,07%8,13%20,00%15.07.2004 *15,000 15.12.2004CG0EKC 0,2000 0,65Call USDNEU 0,590 0,600 2,85%14,93%10.12.2004 *---15,000 20.07.2004380049 0,1000 -0,35Put USD 0,090 0,100 -4,70%15,31%-41,18%15.07.2004 **15,000 15.12.2004CG0EKB 0,2000 -0,35Put USDNEU 0,360 0,370 -2,54%21,74%10.12.2004 **---17,500 15.12.2004380061 0,1000 0,51Call USD 0,200 0,210 3,21%23,50%10,53%10.12.2004 *17,500 15.07.2005CG0EKG 0,2000 0,57Call USDNEU 0,600 0,610 2,46%30,69%12.07.2005 *---20,000 20.07.2004380055 0,1000 0,25Call USD 0,061 0,068 4,88%28,14%4,62%15.07.2004 **20,000 15.12.2004CG0EKD 0,2000 0,39Call USDNEU 0,290 0,300 3,41%34,34%10.12.2004 **---22,500 15.12.2004CG0EKE 0 ,2000 0,29Call USDNEU 0,210 0,220 3,52%46,69%10.12.2004 **---22,500 15.07.2005CG0EKH 0,2000 0,40Call USDNEU 0,380 0,390 2,70%53,12%12.07.2005 **---

Altera Corp. Basiskurs: USDWKN: 875650 -7,2% n-tv S.20,62 645Veränd. Vormonat:

20,000 15.07.2005CG0EKL 0,1000 -0,37Put USDNEU 0,320 0,330 -1,88%22,68%12.07.2005 **---25,000 15.12.2004CG0EKJ 0,1000 0,37Call USDNEU 0,150 0,160 3,88%30,78%10.12.2004 **---25,000 15.07.2005CG0EKM 0,1000 0,46Call USDNEU 0,240 0,250 3,06%36,15%12.07.2005 *---30,000 15.12.2004CG0EKK 0,1000 0,20Call USDNEU 0,068 0,075 4,36%49,96%10.12.2004 **---35,000 15.07.2005CG0EKN 0,1000 0,20Call USDNEU 0,088 0,098 3,51%75,58%12.07.2005 **---

Altria Group Basiskurs: USDWKN: 851777 -5,2% n-tv S.54,62 645Veränd. Vormonat:

35,000 20.07.2004816363 0,1000 -0,03Put USD 0,017 0,024 -5,00%36,46%71,43%15.07.2004 ****40,000 20.07.2004740179 0,1000 0,96Call USD 1,200 1,220 3,51%0,69%-14,08%15.07.2004 *45,000 15.12.2004816364 0,1000 0,82Call USD 0,870 0,890 4,10%2,42%-14,42%15.07.2004 *47,500 15.07.2005CG0EKP 0,1000 -0,34Put USDNEU 0,370 0,380 -3,93%21,59%12.07.2005 **---50,000 20.07.2004740180 0,1000 0,73Call USD 0,480 0,500 6,53%2,80%-24,24%15.07.2004 *55,000 15.12.2004816365 0,1000 0,48Call USD 0,340 0,350 6,07%8,57%-25,53%15.07.2004 *55,000 15.07.2005CG0EKQ 0,1000 0,49Call USDNEU 0,420 0,430 5,02%10,37%12.07.2005 *---60,000 20.07.2004740181 0,1000 0,19Call USD 0,087 0,097 8,57%12,03%-46,11%15.07.2004 ***65,000 15.07.2005CG0EKR 0,1000 0,21Call USDNEU 0,160 0,170 5,46%22,83%12.07.2005 **---

Amazon.com Basiskurs: USDWKN: 906866 1,4% n-tv S.43,51 645Veränd. Vormonat:

25,000 20.07.2004740291 0,1000 0,98Call USD 1,520 1,540 2,25%0,97%1,32%15.07.2004 *30,000 20.07.2004740292 0,1000 0,94Call USD 1,140 1,160 2,86%1,72%-0,85%15.07.2004 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

35,000 20.07.2004740293 0,1000 0,85Call USD 0,790 0,810 3,71%3,32%-3,57%15.07.2004 *35,000 15.12.2004CG0EKS 0,1000 -0,21Put USDNEU 0,230 0,240 -3,10%26,34%10.12.2004 **---40,000 20.07.2004816366 0,1000 -0,30Put USD 0,220 0,230 -4,65%14,57%-32,35%10.12.2004 **40,000 15.07.2005CG0EKT 0,1000 -0,33Put USDNEU 0,530 0,540 -2,13%23,33%12.07.2005 **---45,000 20.07.2004740294 0,1000 0,50Call USD 0,290 0,300 5,92%11,90%-21,05%15.07.2004 *45,000 15.12.2004816368 0,1000 0,55Call USD 0,480 0,490 3,94%17,26%-10,91%10.12.2004 *50,000 15.12.2004816369 0,1000 0,42Call USD 0,320 0,330 4,46%24,23%-13,16%07.04.2004 **50,000 15.07.2005CG0EKU 0,1000 0,49Call USDNEU 0,510 0,520 3,32%29,60%12.07.2005 *---50,000 20.07.2004816980 0,1000 -0,69Put USD 0,670 0,680 -3,62%4,30%-12,82%15.07.2004 *55,000 20.07.2004816367 0,1000 0,17Call USD 0,075 0,085 7,12%28,80%-29,17%10.12.2004 ***55,000 20.07.2004816981 0,1000 -0,83Put USD 1,000 1,010 -2,92%2,13%-6,48%15.07.2004 *60,000 15.12.2004816370 0,1000 0,21Call USD 0,140 0,150 4,93%42,13%-25,00%07.04.2004 **60,000 15.07.2005CG0EKV 0 ,1000 0,32Call USDNEU 0,290 0,300 3,74%46,37%12.07.2005 **---65,000 20.07.2004816982 0,1000 0,05Call USD 0,023 0,030 6,25%50,23%-18,92%15.07.2004 ****70,000 15.12.2004816983 0,1000 0,10Call USD 0,058 0,065 5,23%62,71%-26,97%10.12.2004 ****70,000 15.07.2005CG0EKW 0,1000 0,20Call USDNEU 0,160 0,170 4,06%65,68%12.07.2005 **---

Amgen Basiskurs: USDWKN: 867900 -8,7% n-tv S.58,36 645Veränd. Vormonat:

55,000 15.07.2005CG0EKX 0 ,1000 -0,34Put USDNEU 0,500 0,510 -3,13%16,50%12.07.2005 **---60,000 20.07.2004816371 0,1000 -0,50Put USD 0,390 0,400 -5,95%5,62%81,82%07.04.2004 *65,000 20.07.2004816372 0,1000 0,28Call USD 0,130 0,140 9,63%14,33%-57,58%15.07.2004 **65,000 15.07.2005CG0EKY 0,1000 0,46Call USDNEU 0,470 0,480 4,55%21,49%12.07.2005 *---70,000 15.12.2004816375 0,1000 0,26Call USD 0,170 0,180 6,94%23,74%-48,57%15.07.2004 **72,500 20.07.2004816373 0,1000 0,09Call USD 0,041 0,048 8,70%25,24%-63,08%15.07.2004 ****75,000 15.07.2005CG0EKZ 0,1000 0,27Call USDNEU 0,240 0,250 5,18%33,78%12.07.2005 **---80,000 20.07.2004816374 0,1000 0,02Call USD 0,013 0,020 5,70%37,50%-54,55%15.07.2004 ****85,000 15.12.2004816376 0,1000 0,06Call USD 0,044 0,051 5,96%46,72%-46,88%15.07.2004 ****

Bea Systems Basiskurs: USDWKN: 906523 -9,9% n-tv S.12,69 646Veränd. Vormonat:

10,000 20.07.2004816984 0,2000 -0,14Put USD 0,054 0,061 -4,57%24,15%19,61%15.07.2004 ****10,000 15.07.2005CG0EL1 0,2000 -0,23Put USDNEU 0,210 0,220 -2,14%31,85%12.07.2005 **---12,500 20.07.2004816985 0,2000 0,58Call USD 0,230 0,240 4,98%10,13%-41,46%15.07.2004 *12,500 20.07.2004380062 0,2000 -0,42Put USD 0,190 0,200 -4,36%11,19%25,00%15.07.2004 **15,000 20.07.2004816986 0,2000 0,27Call USD 0,086 0,096 5,87%22,85%-56,36%15.07.2004 **15,000 15.12.2004CG0EL0 0,2000 0,38Call USDNEU 0,180 0,190 4,16%27,41%10.12.2004 **---15,000 15.07.2005CG0EL2 0,2000 0,46Call USDNEU 0,290 0,300 3,18%32,74%12.07.2005 *---17,500 20.07.2004380063 0,2000 0,11Call USD 0,034 0,041 5,49%39,89%-65,83%15.07.2004 ****20,000 15.12.2004816987 0,2000 0,12Call USD 0,049 0,056 4,39%60,32%-62,67%10.12.2004 ****20,000 15.07.2005CG0EL3 0,2000 0,22Call USDNEU 0,120 0,130 3,53%63,90%12.07.2005 **---

Cisco Systems Basiskurs: USDWKN: 878841 1,4% n-tv S.23,71 646Veränd. Vormonat:

15,000 20.07.2004740150 0,2000 0,98Call USD 1,430 1,450 2,60%0,86%2,84%15.07.2004 *17,500 15.12.2004816267 0,1000 0,87Call USD 0,570 0,580 2,89%3,88%1,75%10.12.2004 *20,000 20.07.2004816266 0,2000 0,84Call USD 0,700 0,720 4,52%3,02%-1,37%15.07.2004 *20,000 15.12.2004816268 0,1000 0,77Call USD 0,420 0,430 3,47%6,65%2,38%10.12.2004 *25,000 20.07.2004740151 0,2000 0,44Call USD 0,220 0,230 7,38%11,40%-14,81%15.07.2004 **25,000 15.12.2004816269 0,1000 0,50Call USD 0,200 0,210 4,63%16,33%0,00%10.12.2004 *25,000 15.07.2005CG0EL5 0,1000 0,55Call USDNEU 0,290 0,300 3,52%21,00%12.07.2005 *---30,000 15.12.2004CG0EL4 0,1000 0,25Call USDNEU 0,077 0,087 5,61%31,04%10.12.2004 **---30,000 15.07.2005CG0EL6 0,1000 0,35Call USDNEU 0,150 0,160 4,22%34,83%12.07.2005 **---35,000 15.07.2005CG0EL7 0,1000 0,21Call USDNEU 0,079 0,089 4,51%52,23%12.07.2005 **---

eBay Basiskurs: USDWKN: 916529 1,7% n-tv S.69,46 646Veränd. Vormonat:

55,000 20.07.2004816988 0,1000 -0,10Put USD 0,100 0,110 -5,34%22,76%-21,43%15.07.2004 ****60,000 20.07.2004816989 0,1000 0,81Call USD 0,940 0,960 4,77%3,37%4,35%15.07.2004 *60,000 15.07.2005CG0EL9 0,1000 -0,27Put USDNEU 0,540 0,550 -2,81%23,35%12.07.2005 **---65,000 20.07.2004816990 0,1000 0,68Call USD 0,660 0,680 5,68%5,61%3,03%15.07.2004 *70,000 15.12.2004816991 0,1000 0,56Call USD 0,670 0,690 4,55%12,99%4,55%10.12.2004 *75,000 15.12.2004816992 0,1000 0,45Call USD 0,500 0,510 4,99%17,00%2,00%10.12.2004 *75,000 15.07.2005CG0ELA 0,1000 0,51Call USDNEU 0,740 0,760 3,76%21,43%12.07.2005 *---80,000 15.12.2004CG0EL8 0,1000 0,35Call USDNEU 0,360 0,370 5,33%21,72%10.12.2004 **---85,000 15.07.2005CG0ELB 0,1000 0,35Call USDNEU 0,460 0,470 4,27%30,69%12.07.2005 **---

EMC Basiskurs: USDWKN: 872526 -4,2% n-tv S.13,77 646Veränd. Vormonat:

10,000 20.07.2004816274 0,2000 0,93Call USD 0,650 0,670 3,12%2,53%-10,67%15.07.2004 *10,000 20.07.2004816273 0,2000 -0,07Put USD 0,031 0,038 -4,01%29,07%-5,00%15.07.2004 ****12,500 20.07.2004816275 0,2000 0,75Call USD 0,330 0,340 4,95%5,95%-19,05%15.07.2004 *12,500 20.07.2004816993 0,2000 -0,25Put USD 0,110 0,120 -4,67%14,58%0,00%15.07.2004 **12,500 15.07.2005CG0EMW 0,2000 -0,30Put USDNEU 0,310 0,320 -2,13%23,51%12.07.2005 **---15,000 20.07.2004816276 0,2000 0,41Call USD 0,120 0,130 7,13%14,74%-35,00%15.07.2004 **15,000 15.12.2004CG0EMS 0,2000 0,50Call USDNEU 0,240 0,250 4,44%20,09%10.12.2004 *---17,500 15.12.2004816994 0,2000 0,30Call USD 0,120 0,130 5,20%32,89%-27,78%10.12.2004 **17,500 15.07.2005CG0EMU 0,2000 0,41Call USDNEU 0,240 0,250 3,63%38,25%12.07.2005 **---20,000 20.07.2004816277 0,2000 0,04Call USD 0,007 0,014 6,40%45,87%-61,11%15.07.2004 ****20,000 15.12.2004CG0EMT 0,2000 0,17Call USDNEU 0,064 0,071 5,43%48,41%10.12.2004 **---22,500 15.07.2005CG0EMV 0,2000 0,20Call USDNEU 0,100 0,110 4,11%68,31%12.07.2005 **---

Exxon Mobil Basiskurs: USDWKN: 852549 -1,9% n-tv S.41,63 643Veränd. Vormonat:

35,000 20.07.2004816995 0,1000 -0,08Put USD 0,025 0,032 -8,57%16,87%39,13%15.07.2004 ****





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

40,000 20.07.2004816996 0,1000 0,65Call USD 0,230 0,240 9,14%3,17%-17,24%15.07.2004 *45,000 20.07.2004816997 0,1000 0,20Call USD 0,053 0,060 11,34%9,87%-40,00%15.07.2004 ***50,000 15.12.2004816998 0,1000 0,12Call USD 0,043 0,050 7,86%21,58%-32,43%10.12.2004 ****

General Electric Basiskurs: USDWKN: 851144 -6,7% n-tv S.30,51 646Veränd. Vormonat:

25,000 20.07.2004740157 0,1000 -0,09Put USD 0,029 0,036 -6,34%19,51%28,57%15.07.2004 ****27,500 20.07.2004816383 0,1000 -0,20Put USD 0,063 0,070 -7,27%12,69%59,09%15.07.2004 ***30,000 20.07.2004740158 0,1000 0,60Call USD 0,160 0,170 8,80%5,18%-43,33%15.07.2004 *30,000 15.07.2005CG0EMZ 0,1000 -0,43Put USDNEU 0,290 0,300 -3,57%13,76%12.07.2005 **---32,500 15.12.2004816385 0,1000 0,41Call USD 0,140 0,150 6,87%12,57%-37,50%15.07.2004 **35,000 20.07.2004816384 0,1000 0,15Call USD 0,029 0,036 10,41%16,17%-56,63%15.07.2004 ***35,000 15.07.2005CG0EMX 0,1000 0,34Call USDNEU 0,140 0,150 5,67%20,76%12.07.2005 **---40,000 20.07.2004740159 0,1000 0,04Call USD 0,006 0,013 6,87%31,63%-27,78%15.07.2004 ****40,000 15.12.2004816386 0,1000 0,09Call USD 0,025 0,032 6,90%32,39%-41,82%15.07.2004 ****40,000 15.07.2005CG0EMY 0,1000 0,17Call USDNEU 0,066 0,073 5,85%34,05%12.07.2005 **---

Genzyme Corp. Basiskurs: USDWKN: 871137 -7,9% n-tv S.46,30 646Veränd. Vormonat:

45,000 15.12.2004CG0ELC 0,1000 -0,41Put USDNEU 0,450 0,460 -3,35%15,02%10.12.2004 **---50,000 15.12.2004CG0ELD 0,1000 0,46Call USDNEU 0,400 0,410 4,18%18,88%10.12.2004 *---60,000 15.12.2004CG0ELE 0 ,1000 0,22Call USDNEU 0,160 0,170 4,81%34,10%10.12.2004 **---

Gilead Sciences Basiskurs: USDWKN: 885823 1,5% n-tv S.55,01 646Veränd. Vormonat:

50,000 20.07.2004380069 0,1000 -0,28Put USD 0,250 0,260 -4,73%14,92%-13,33%15.07.2004 **50,000 15.12.2004CG0ELF 0,1000 -0,31Put USDNEU 0,450 0,460 -3,02%19,39%10.12.2004 **---55,000 20.07.2004380077 0,1000 0,57Call USD 0,430 0,450 5,66%10,04%0,00%15.07.2004 *60,000 15.12.2004CG0ELG 0,1000 0,49Call USDNEU 0,500 0,520 4,18%20,69%10.12.2004 *---70,000 15.12.2004CG0ELH 0,1000 0,30Call USDNEU 0,270 0,280 4,81%33,51%10.12.2004 **---

Hewlett-Packard Basiskurs: USDWKN: 851301 0,1% n-tv S.22,83 647Veränd. Vormonat:

17,500 20.07.2004964500 0,1000 -0,07Put USD 0,019 0,026 -4,93%24,75%-23,53%15.07.2004 ****20,000 20.07.2004964501 0,1000 0,82Call USD 0,280 0,300 5,06%3,76%3,45%15.07.2004 *20,000 15.07.2005CG0EN2 0,1000 -0,29Put USDNEU 0,190 0,200 -2,66%23,17%12.07.2005 **---22,500 15.12.2004964503 0,1000 0,60Call USD 0,240 0,250 4,44%12,02%4,17%10.12.2004 *25,000 20.07.2004964502 0,1000 0,35Call USD 0,071 0,081 8,09%13,87%-4,71%10.12.2004 **25,000 15.07.2005CG0EN0 0,1000 0,50Call USDNEU 0,240 0,250 3,68%22,97%12.07.2005 *---27,500 15.12.2004964504 0,1000 0,30Call USD 0,090 0,100 5,63%25,84%3,09%10.12.2004 **30,000 15.07.2005CG0EN1 0,1000 0,30Call USDNEU 0,120 0,130 4,23%38,41%12.07.2005 **---

Human Genome Basiskurs: USDWKN: 889323 -2,0% n-tv S.12,48 647Veränd. Vormonat:

10,000 15.12.2004CG0ELJ 0,2000 -0,23Put USDNEU 0,180 0,190 -2,41%29,23%10.12.2004 **---12,500 20.07.2004964505 0,2000 -0,43Put USD 0,240 0,250 -3,49%12,15%-3,85%09.12.2003 **15,000 20.07.2004964506 0,2000 0,30Call USD 0,100 0,110 5,59%25,61%-26,67%09.12.2003 **15,000 15.12.2004CG0ELK 0,2000 0,42Call USDNEU 0,220 0,230 3,73%31,52%10.12.2004 **---20,000 15.12.2004964507 0,2000 0,18Call USD 0,080 0,090 4,08%64,69%-18,18%09.12.2003 **

IBM Basiskurs: USDWKN: 851399 -5,1% n-tv S.91,82 647Veränd. Vormonat:

70,000 20.07.2004740134 0,1000 0,96Call USD 1,800 1,840 3,90%0,87%-16,74%15.07.2004 *80,000 20.07.2004964509 0,1000 0,86Call USD 1,070 1,100 5,84%1,86%-24,66%09.12.2003 *80,000 20.07.2004964508 0,1000 -0,14Put USD 0,130 0,140 -7,52%14,75%44,33%09.12.2003 ****85,000 15.07.2005CG0EN7 0,1000 -0,33Put USDNEU 0,610 0,620 -3,93%15,73%12.07.2005 **---90,000 20.07.2004740135 0,1000 0,61Call USD 0,510 0,530 8,55%5,11%-34,57%15.07.2004 *90,000 15.12.2004964510 0,1000 0,59Call USD 0,730 0,750 5,93%8,06%-25,74%09.12.2003 *95,000 15.07.2005CG0EN4 0,1000 0,52Call USDNEU 0,780 0,800 4,88%14,17%12.07.2005 *---

100,000 15.12.2004964511 0,1000 0,37Call USD 0,370 0,390 7,12%14,13%-30,36%09.12.2003 **105,000 15.07.2005CG0EN5 0,1000 0,36Call USDNEU 0,470 0,490 5,56%20,91%12.07.2005 **---110,000 20.07.2004740136 0,1000 0,07Call USD 0,049 0,056 9,60%20,55%-49,09%15.07.2004 ****110,000 15.12.2004CG0EN3 0,1000 0,19Call USDNEU 0,170 0,180 7,84%22,21%10.12.2004 **---120,000 15.07.2005CG0EN6 0,1000 0,18Call USDNEU 0,210 0,220 6,18%33,64%12.07.2005 **---

Intel Corp. Basiskurs: USDWKN: 855681 -7,1% n-tv S.27,34 647Veränd. Vormonat:

20,000 20.07.2004740143 0,1000 0,94Call USD 0,610 0,620 3,37%1,03%-22,50%15.07.2004 *25,000 20.07.2004816279 0,1000 0,72Call USD 0,280 0,290 5,52%4,48%-35,56%15.07.2004 *25,000 20.07.2004816278 0,1000 -0,28Put USD 0,090 0,100 -6,25%13,06%12,36%15.07.2004 **30,000 20.07.2004740144 0,1000 0,33Call USD 0,087 0,097 7,63%14,09%-51,50%15.07.2004 **30,000 20.07.2004816280 0,1000 0,33Call USD 0,087 0,097 7,63%14,09%-51,50%15.07.2004 **30,000 15.12.2004816281 0,1000 0,43Call USD 0,180 0,190 5,02%18,27%-36,67%10.12.2004 **40,000 15.12.2004816282 0,1000 0,10Call USD 0,032 0,039 5,65%48,06%-48,68%10.12.2004 ****

Interactive Corp. Basiskurs: USDWKN: 812952 -1,2% n-tv S.31,71 647Veränd. Vormonat:

27,500 15.12.2004CG0ELL 0,1000 -0,29Put USDNEU 0,200 0,210 -3,57%21,42%10.12.2004 **---35,000 15.12.2004CG0ELM 0,1000 0,43Call USDNEU 0,260 0,270 4,12%20,84%10.12.2004 **---40,000 15.12.2004CG0ELN 0,1000 0,27Call USDNEU 0,150 0,160 4,40%32,35%10.12.2004 **---

Intuit Corp. Basiskurs: USDWKN: 886053 0,4% n-tv S.44,69 647Veränd. Vormonat:

40,000 15.12.2004CG0ELP 0,1000 -0,29Put USDNEU 0,250 0,260 -4,05%17,65%10.12.2004 **---47,500 15.12.2004CG0ELQ 0,1000 0,47Call USDNEU 0,340 0,350 4,87%15,92%10.12.2004 *---55,000 15.12.2004CG0ELR 0,1000 0,25Call USDNEU 0,150 0,160 5,66%27,47%10.12.2004 **---

J. P. Morgan Chase & Co. Basiskurs: USDWKN: 850628 2,0% n-tv S.42,00 647Veränd. Vormonat:

27,500 20.07.2004816283 0,1000 -0,03Put USD 0,015 0,022 -4,81%35,17%29,41%15.07.2004 ****30,000 20.07.2004816285 0,1000 0,96Call USD 0,990 1,010 3,26%0,99%9,78%15.07.2004 *32,500 20.07.2004816284 0,1000 -0,07Put USD 0,031 0,038 -6,56%23,73%8,57%15.07.2004 ****





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VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

35,000 20.07.2004816286 0,1000 0,90Call USD 0,600 0,620 4,93%1,48%16,98%15.07.2004 *35,000 15.12.2004CG0EN8 0,1000 -0,20Put USDNEU 0,120 0,130 -5,28%20,47%10.12.2004 **---37,500 15.12.2004816288 0,1000 0,73Call USD 0,510 0,520 4,80%4,51%13,04%10.12.2004 *37,500 15.07.2005CG0ENB 0,1000 -0,33Put USDNEU 0,290 0,300 -3,74%19,50%12.07.2005 **---40,000 15.07.2005CG0EN9 0,1000 0,61Call USDNEU 0,470 0,480 4,32%9,29%12.07.2005 *---45,000 20.07.2004816287 0,1000 0,29Call USD 0,088 0,098 9,97%10,01%7,69%15.07.2004 **45,000 15.12.2004816289 0,1000 0,37Call USD 0,180 0,190 6,71%12,70%11,76%10.12.2004 **45,000 15.07.2005CG0ENA 0,1000 0,42Call USDNEU 0,270 0,280 5,17%15,34%12.07.2005 **---

Juniper Networks Basiskurs: USDWKN: 923889 1,5% n-tv S.26,30 647Veränd. Vormonat:

15,000 20.07.2004964517 0,2000 0,96Call USD 1,880 1,900 2,17%1,44%3,26%17.03.2004 *15,000 20.07.2004964516 0,2000 -0,04Put USD 0,041 0,048 -3,30%44,09%-34,25%09.12.2003 ****20,000 20.07.2004964518 0,2000 0,85Call USD 1,180 1,200 3,04%4,09%0,00%17.03.2004 *20,000 15.12.2004CG0ELS 0,1000 -0,20Put USDNEU 0,150 0,160 -2,62%31,43%10.12.2004 **---22,500 15.12.2004964520 0,2000 0,73Call USD 1,100 1,120 2,78%11,73%-1,75%17.03.2004 *25,000 20.07.2004964519 0,2000 0,64Call USD 0,660 0,670 4,08%10,72%-4,29%17.03.2004 *30,000 15.12.2004CG0ELT 0 ,1000 0,47Call USDNEU 0,270 0,280 3,59%27,16%10.12.2004 *---35,000 15.12.2004CG0ELU 0,1000 0,32Call USDNEU 0,160 0,170 4,05%41,03%10.12.2004 **---

Micron Technology Basiskurs: USDWKN: 869020 11,1% n-tv S.16,80 648Veränd. Vormonat:

10,000 20.07.2004964522 0,2000 0,95Call USD 1,110 1,130 2,30%0,87%26,97%17.03.2004 *10,000 20.07.2004964521 0,2000 -0,05Put USD 0,021 0,028 -4,78%41,50%-46,15%17.03.2004 ****12,500 15.12.2004964525 0,2000 0,80Call USD 0,830 0,850 2,59%5,51%28,79%17.03.2004 *12,500 20.07.2004380078 0,2000 -0,14Put USD 0,060 0,067 -5,71%28,05%-52,14%15.07.2004 ****12,500 15.12.2004CG0ENH 0,2000 -0,20Put USDNEU 0,140 0,150 -3,59%31,08%10.12.2004 **---15,000 20.07.2004964523 0,2000 0,67Call USD 0,440 0,450 4,07%5,75%40,63%17.03.2004 *15,000 15.12.2004CG0ENF 0,2000 0,66Call USDNEU 0,580 0,590 3,05%10,87%10.12.2004 *---17,500 15.12.2004380158 0,2000 0,49Call USD 0,370 0,380 3,54%18,07%31,03%10.12.2004 *17,500 15.07.2005CG0ENJ 0,2000 0,54Call USDNEU 0,520 0,530 2,81%23,56%12.07.2005 *---20,000 20.07.2004964524 0,2000 0,21Call USD 0,100 0,110 5,14%23,07%39,24%17.03.2004 ***20,000 15.12.2004CG0ENG 0,2000 0,34Call USDNEU 0,230 0,240 3,87%27,83%10.12.2004 **---22,500 15.07.2005CG0ENK 0,2000 0,33Call USDNEU 0,270 0,280 3,18%44,17%12.07.2005 **---

Millennium Pharmaceuticals Basiskurs: USDWKN: 900625 -5,4% n-tv S.16,98 648Veränd. Vormonat:

12,500 20.07.2004964527 0,2000 0,90Call USD 0,780 0,800 3,10%2,58%-16,67%17.03.2004 *12,500 20.07.2004964526 0,2000 -0,10Put USD 0,066 0,073 -3,86%29,03%21,67%17.03.2004 ****15,000 15.12.2004964529 0,2000 0,71Call USD 0,630 0,640 3,07%11,51%-14,67%09.06.2004 *17,500 20.07.2004964528 0,2000 0,53Call USD 0,270 0,280 5,18%13,20%-28,21%17.03.2004 *20,000 15.12.2004964530 0,2000 0,42Call USD 0,290 0,300 3,88%28,65%-18,92%09.06.2004 **

Motorola Basiskurs: USDWKN: 853936 -5,6% n-tv S.17,47 648Veränd. Vormonat:

10,000 20.07.2004740298 0,2000 -0,02Put USD 0,009 0,016 -2,84%43,32%60,00%15.07.2004 ****12,500 20.07.2004740299 0,2000 0,94Call USD 0,830 0,850 3,14%1,46%-15,00%15.07.2004 *12,500 20.07.2004816999 0,2000 -0,07Put USD 0,032 0,039 -4,74%29,82%50,00%15.07.2004 ****15,000 20.07.2004817000 0,2000 0,80Call USD 0,490 0,510 4,44%3,81%-21,54%15.07.2004 *15,000 15.12.2004CG0ENM 0,2000 -0,26Put USDNEU 0,200 0,210 -3,52%21,53%10.12.2004 **---15,000 15.07.2005CG0ENQ 0,2000 -0,28Put USDNEU 0,300 0,310 -2,57%25,05%12.07.2005 **---17,500 20.07.2004740300 0,2000 0,55Call USD 0,250 0,260 5,97%9,32%-31,58%15.07.2004 *17,500 15.07.2005CG0ENN 0,2000 0,59Call USDNEU 0,510 0,520 3,22%18,47%12.07.2005 *---20,000 15.12.2004817001 0,2000 0,39Call USD 0,230 0,240 4,65%22,93%-22,58%10.12.2004 **22,500 15.07.2005CG0ENP 0,2000 0,34Call USDNEU 0,240 0,250 3,91%37,59%12.07.2005 **---25,000 15.12.2004CG0ENL 0,2000 0,16Call USDNEU 0,080 0,090 5,05%46,27%10.12.2004 **---

Pfizer Basiskurs: USDWKN: 852009 -4,6% n-tv S.35,25 648Veränd. Vormonat:

27,500 20.07.2004964531 0,1000 -0,06Put USD 0,019 0,026 -6,95%22,89%36,84%09.06.2004 ****30,000 20.07.2004964532 0,1000 0,87Call USD 0,460 0,470 5,33%1,50%-20,34%09.06.2004 *32,500 15.12.2004CG0ENT 0,1000 -0,33Put USDNEU 0,160 0,170 -5,62%13,73%10.12.2004 **---35,000 20.07.2004964533 0,1000 0,53Call USD 0,170 0,180 8,36%5,57%-33,33%09.06.2004 *35,000 15.07.2005CG0ENW 0,1000 -0,46Put USDNEU 0,340 0,350 -3,73%12,92%12.07.2005 *---40,000 15.12.2004964534 0,1000 0,26Call USD 0,100 0,110 6,86%17,31%-31,25%09.06.2004 **42,500 15.07.2005CG0ENU 0,1000 0,27Call USDNEU 0,140 0,150 5,14%25,80%12.07.2005 **---45,000 15.12.2004964535 0,1000 0,11Call USD 0,042 0,049 6,14%29,37%-26,87%09.06.2004 ****50,000 15.07.2005CG0ENV 0 ,1000 0,12Call USDNEU 0,060 0,067 5,01%44,18%12.07.2005 ****---

Placer Dome Basiskurs: USDWKN: 873850 5,5% n-tv S.17,85 648Veränd. Vormonat:

12,500 20.07.2004964537 0,2000 0,95Call USD 0,910 0,930 2,96%2,05%20,78%09.06.2004 *17,500 20.07.2004964538 0,2000 0,58Call USD 0,320 0,330 5,10%9,40%22,22%09.06.2004 *

Qualcomm Basiskurs: USDWKN: 883121 4,4% n-tv S.66,07 649Veränd. Vormonat:

40,000 20.07.2004964540 0,1000 0,98Call USD 2,130 2,160 2,44%0,73%13,09%09.06.2004 *40,000 15.12.2004964543 0,1000 0,93Call USD 2,190 2,220 2,26%1,85%11,56%08.09.2004 *45,000 20.07.2004964541 0,1000 0,95Call USD 1,740 1,770 2,90%1,04%14,94%08.09.2004 *47,500 15.12.2004964544 0,1000 0,86Call USD 1,680 1,700 2,73%3,53%13,33%08.09.2004 *50,000 20.07.2004964542 0,1000 0,91Call USD 1,360 1,390 3,50%1,54%15,83%08.09.2004 *55,000 15.12.2004964545 0,1000 0,76Call USD 1,220 1,240 3,29%6,32%14,81%08.09.2004 *

Siebel Systems Basiskurs: USDWKN: 901645 -12,4% n-tv S.11,43 649Veränd. Vormonat:

7,500 20.07.2004740303 0,2000 -0,07Put USD 0,031 0,038 -3,57%36,43%46,15%15.07.2004 ****10,000 20.07.2004740304 0,2000 0,73Call USD 0,360 0,370 3,69%7,39%-36,21%15.07.2004 *10,000 20.07.2004817002 0,2000 -0,27Put USD 0,120 0,130 -3,82%19,50%49,43%15.07.2004 **12,500 20.07.2004729822 0,2000 0,44Call USD 0,170 0,180 4,59%19,04%-41,94%15.07.2004 **





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

15,000 20.07.2004740305 0,2000 0,22Call USD 0,071 0,078 5,17%35,43%-44,29%15.07.2004 ***17,500 20.07.2004729823 0,2000 0,10Call USD 0,030 0,037 5,03%55,10%-46,38%15.07.2004 ****20,000 15.12.2004729824 0,2000 0,14Call USD 0,056 0,063 4,01%78,37%-42,73%10.12.2004 ****

Texas Instruments Basiskurs: USDWKN: 852654 -5,3% n-tv S.29,26 649Veränd. Vormonat:

20,000 20.07.2004964547 0,1000 0,94Call USD 0,770 0,780 2,88%1,13%-14,29%08.09.2004 *20,000 20.07.2004964546 0,1000 -0,06Put USD 0,020 0,027 -5,02%32,78%12,50%08.09.2004 ****25,000 20.07.2004964548 0,1000 0,78Call USD 0,430 0,440 4,24%3,93%-21,43%08.09.2004 *27,500 20.07.2004380164 0,1000 -0,35Put USD 0,150 0,160 -5,27%12,74%14,29%15.07.2004 **27,500 15.07.2005CG0EP0 0,1000 -0,36Put USDNEU 0,360 0,370 -2,29%21,56%12.07.2005 **---30,000 15.12.2004964550 0,1000 0,53Call USD 0,300 0,310 4,10%15,55%-22,50%08.09.2004 *32,500 20.07.2004964549 0,1000 0,33Call USD 0,110 0,120 6,60%16,12%-40,00%08.09.2004 **35,000 15.12.2004964551 0,1000 0,33Call USD 0,160 0,170 4,66%26,76%-26,09%08.09.2004 **35,000 15.07.2005CG0ENY 0,1000 0,42Call USDNEU 0,270 0,280 3,58%31,38%12.07.2005 **---40,000 15.12.2004CG0ENX 0 ,1000 0,18Call USDNEU 0,073 0,083 5,19%40,19%10.12.2004 **---45,000 15.07.2005CG0ENZ 0,1000 0,19Call USDNEU 0,100 0,110 4,15%58,42%12.07.2005 **---

Time Warner Basiskurs: USDWKN: 592629 -2,5% n-tv S.16,96 649Veränd. Vormonat:

15,000 20.07.2004816378 0,2000 0,79Call USD 0,380 0,400 5,48%2,94%-14,89%15.07.2004 *15,000 20.07.2004816377 0,2000 -0,21Put USD 0,070 0,077 -7,42%14,35%4,05%15.07.2004 ***15,000 15.07.2005CG0EP4 0,2000 -0,29Put USDNEU 0,220 0,230 -3,50%19,89%12.07.2005 **---17,500 15.12.2004CG0EP1 0,2000 0,49Call USDNEU 0,250 0,260 5,22%12,61%10.12.2004 *---20,000 20.07.2004816379 0,2000 0,13Call USD 0,042 0,049 7,38%19,70%-36,36%15.07.2004 ****20,000 15.07.2005CG0EP2 0,2000 0,36Call USDNEU 0,220 0,230 4,32%26,26%12.07.2005 **---22,500 15.12.2004816381 0,2000 0,12Call USD 0,055 0,062 5,47%34,91%-23,46%10.12.2004 ****25,000 15.07.2005CG0EP3 0,2000 0,14Call USDNEU 0,077 0,084 4,53%50,45%12.07.2005 ****---30,000 15.12.2004816382 0,2000 0,01Call USD 0,007 0,014 2,76%77,39%-39,13%15.07.2004 ****

Veritas Software Corp. Basiskurs: USDWKN: 888990 -8,5% n-tv S.28,13 649Veränd. Vormonat:

27,500 15.12.2004CG0ELV 0 ,1000 -0,40Put USDNEU 0,400 0,410 -2,24%20,16%10.12.2004 **---32,500 15.12.2004CG0ELW 0 ,1000 0,43Call USDNEU 0,220 0,230 4,30%25,59%10.12.2004 **---35,000 15.07.2005CG0ELY 0 ,1000 0,44Call USDNEU 0,280 0,290 3,44%37,10%12.07.2005 **---37,500 15.12.2004CG0ELX 0 ,1000 0,28Call USDNEU 0,130 0,140 4,64%39,43%10.12.2004 **---45,000 15.07.2005CG0ELZ 0,1000 0,24Call USDNEU 0,130 0,140 3,86%66,09%12.07.2005 **---

Wal Mart Basiskurs: USDWKN: 860853 -0,6% n-tv S.59,65 649Veränd. Vormonat:

50,000 20.07.2004964554 0,1000 -0,10Put USD 0,058 0,065 -7,24%17,52%51,16%08.12.2004 ****55,000 20.07.2004964555 0,1000 0,78Call USD 0,500 0,520 7,24%2,92%0,00%08.12.2004 *65,000 20.07.2004964556 0,1000 0,24Call USD 0,083 0,093 12,36%10,89%-28,46%08.12.2004 ***

Yahoo! Basiskurs: USDWKN: 900103 10,8% n-tv S.48,99 649Veränd. Vormonat:

27,500 20.07.2004816290 0,1000 -0,02Put USD 0,012 0,019 -3,57%44,35%-53,66%15.07.2004 ****30,000 20.07.2004816291 0,1000 0,97Call USD 1,560 1,580 2,45%0,88%30,58%15.07.2004 *30,000 15.12.2004816294 0,1000 0,92Call USD 1,640 1,660 2,21%2,89%26,72%10.12.2004 *35,000 20.07.2004816292 0,1000 0,93Call USD 1,180 1,200 3,07%1,55%37,93%15.07.2004 *37,500 15.12.2004816295 0,1000 0,82Call USD 1,140 1,160 2,81%5,65%33,33%10.12.2004 *37,500 20.07.2004380166 0,1000 -0,12Put USD 0,070 0,080 -5,78%25,47%-55,56%15.07.2004 ****40,000 20.07.2004816293 0,1000 0,83Call USD 0,840 0,860 3,85%3,22%45,76%15.07.2004 *45,000 15.12.2004816296 0,1000 0,66Call USD 0,740 0,750 3,50%10,67%38,89%10.12.2004 *



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DeutschlandDAX Basiskurs: EURWKN: 846900 -4,0% n-tv S.3.856,70 652-655Veränd. Vormonat:

2.200,000 20.12.2004950000 0,0100 -0,03Put EUR 0,220 0,230 -5,03%43,55%21,05%15.12.2004 ****2.600,000 21.06.2004740436 0,0100 0,98Call EUR 12,820 12,840 2,94%0,71%-12,11%16.06.2004 *2.600,000 21.06.2004668489 0,0100 -0,02Put EUR 0,077 0,087 -8,87%32,81%-13,00%16.06.2004 ****2.600,000 20.12.2004950001 0,0100 -0,07Put EUR 0,480 0,490 -5,51%33,86%36,11%15.12.2004 ****2.800,000 21.06.2004740437 0,0100 0,97Call EUR 10,840 10,860 3,44%0,76%-14,01%16.06.2004 *2.800,000 20.12.2004950002 0,0100 0,91Call EUR 11,600 11,620 3,02%2,73%-12,30%15.12.2004 *2.800,000 21.06.2004950991 0,0100 -0,03Put EUR 0,130 0,140 -8,26%27,76%7,69%16.06.2004 ****2.800,000 15.09.2004A0CLGG 0,0100 -0,07Put EUR 0,350 0,360 -7,50%28,33%16,13%10.09.2004 ****2.800,000 20.12.2004950003 0,0100 -0,10Put EUR 0,620 0,640 -6,03%29,06%39,13%15.12.2004 ****2.800,000 20.06.2005A0CPP6 0,0100 -0,12Put EUR 1,030 1,040 -4,45%30,10%42,47%15.06.2005 ****3.000,000 21.06.2004740438 0,0100 0,95Call EUR 8,900 8,920 4,11%0,92%-16,56%16.06.2004 *3.000,000 15.09.2004A0CLG2 0,0100 0,90Call EUR 9,330 9,350 3,71%2,03%-15,38%10.09.2004 *3.000,000 20.12.2004950004 0,0100 0,87Call EUR 9,830 9,850 3,41%3,33%-13,75%15.12.2004 *3.000,000 21.06.2004668490 0,0100 -0,05Put EUR 0,190 0,200 -9,64%22,73%17,65%16.06.2004 ****3.000,000 15.09.2004A0CLGH 0,0100 -0,10Put EUR 0,480 0,500 -7,71%23,51%21,95%10.09.2004 ****3.000,000 20.12.2004950005 0,0100 -0,13Put EUR 0,830 0,840 -5,97%24,39%40,00%15.12.2004 ****3.000,000 20.06.2005A0CPP7 0,0100 -0,16Put EUR 1,300 1,320 -4,67%25,64%40,43%15.06.2005 **3.200,000 21.06.2004668491 0,0100 0,91Call EUR 7,020 7,040 4,99%1,23%-19,63%16.06.2004 *3.200,000 15.09.2004A0CLG3 0,0100 0,86Call EUR 7,560 7,580 4,38%2,63%-17,79%10.09.2004 *3.200,000 20.12.2004950006 0,0100 0,83Call EUR 8,110 8,130 3,94%4,05%-15,75%15.12.2004 *3.200,000 21.06.2004950992 0,0100 -0,09Put EUR 0,290 0,310 -11,20%17,83%24,00%16.06.2004 ****3.200,000 15.09.2004A0CLGJ 0,0100 -0,14Put EUR 0,710 0,720 -7,50%18,89%28,57%10.09.2004 ****3.200,000 20.12.2004950007 0,0100 -0,17Put EUR 1,110 1,130 -5,80%19,96%39,51%15.12.2004 **3.200,000 20.06.2005A0CPP8 0,0100 -0,20Put EUR 1,690 1,710 -4,51%21,46%39,02%15.06.2005 **3.400,000 21.06.2004950988 0,0100 0,85Call EUR 5,250 5,270 6,22%1,82%-23,73%16.06.2004 *3.400,000 15.09.2004A0CLG4 0,0100 0,80Call EUR 5,890 5,910 5,22%3,48%-20,78%10.09.2004 *3.400,000 20.12.2004950008 0,0100 0,77Call EUR 6,520 6,540 4,54%5,12%-17,84%15.12.2004 *3.400,000 20.06.2005A0CLGU 0,0100 0,75Call EUR 7,530 7,550 3,83%7,73%-14,40%15.06.2005 *3.400,000 14.04.2004CG0ADB 0,0100 -0,03Put EUR ! 0,046 0,056 -20,66%11,99%-53,33%07.04.2004 ****3.400,000 21.06.2004950993 0,0100 -0,15Put EUR 0,480 0,500 -11,57%13,14%28,21%16.06.2004 ***3.400,000 15.09.2004A0CLGK 0,0100 -0,20Put EUR 1,010 1,030 -7,49%14,51%32,05%10.09.2004 ***3.400,000 20.12.2004950009 0,0100 -0,23Put EUR 1,480 1,500 -5,91%15,73%35,14%15.12.2004 **3.400,000 20.06.2005A0CPP9 0,0100 -0,26Put EUR 2,160 2,180 -4,60%17,49%35,40%15.06.2005 **3.400,000 15.12.2005CG0ADU 0,0100 -0,26Put EUR 2,720 2,740 -3,66%18,95%37,00%12.12.2005 **3.500,000 19.05.2004CG0EM0 0,0100 -0,14Put EURNEU 0,380 0,390 -13,84%10,26%14.05.2004 ****---3.600,000 21.06.2004668492 0,0100 0,76Call EUR 3,550 3,570 8,21%2,60%-30,68%16.06.2004 *3.600,000 15.09.2004A0CLG5 0,0100 0,71Call EUR 4,330 4,350 6,29%4,62%-25,00%10.09.2004 *3.600,000 20.12.2004950010 0,0100 0,70Call EUR 5,060 5,080 5,31%6,52%-20,38%15.12.2004 *3.600,000 20.06.2005A0CLGV 0,0100 0,69Call EUR 6,150 6,170 4,31%9,34%-15,94%15.06.2005 *3.600,000 14.04.2004CG0ADC 0,0100 -0,09Put EUR ! 0,110 0,120 -28,93%6,97%-40,00%07.04.2004 ****3.600,000 21.06.2004950994 0,0100 -0,24Put EUR 0,820 0,840 -11,02%8,83%33,33%16.06.2004 ***3.600,000 15.09.2004A0CLGL 0,0100 -0,29Put EUR 1,460 1,480 -7,56%10,49%32,14%10.09.2004 **3.600,000 20.12.2004950011 0,0100 -0,31Put EUR 2,000 2,020 -5,92%11,89%33,77%15.12.2004 **3.600,000 20.06.2005A0CPQA 0,0100 -0,32Put EUR 2,760 2,780 -4,44%13,86%33,01%15.06.2005 **3.600,000 15.12.2005CG0ADV 0,0100 -0,32Put EUR 3,350 3,370 -3,66%15,39%33,73%12.12.2005 **3.700,000 19.05.2004CG0EM1 0,0100 0,73Call EURNEU 2,420 2,440 11,54%2,26%14.05.2004 *---3.700,000 19.05.2004CG0EM2 0,0100 -0,28Put EURNEU 0,720 0,740 -14,59%5,98%14.05.2004 ***---3.800,000 21.06.2004950989 0,0100 0,61Call EUR 2,100 2,120 11,10%4,03%-40,62%16.06.2004 **3.800,000 15.09.2004A0CLGA 0,0100 0,61Call EUR 2,960 2,980 7,89%6,26%-30,37%10.09.2004 *3.800,000 20.12.2004950012 0,0100 0,61Call EUR 3,720 3,740 6,29%8,23%-24,14%15.12.2004 *3.800,000 20.06.2005A0CLGW 0,0100 0,62Call EUR 4,900 4,920 4,86%11,29%-17,73%15.06.2005 *3.800,000 15.12.2005CG0ADJ 0,0100 0,63Call EUR 5,910 5,930 4,10%13,91%-13,81%12.12.2005 *3.800,000 14.04.2004CG0ADD 0,0100 -0,31Put EUR ! 0,450 0,470 -25,44%2,69%4,44%07.04.2004 ***3.800,000 21.06.2004A0CLFZ 0,0100 -0,39Put EUR 1,400 1,420 -10,59%5,15%36,54%16.06.2004 ***3.800,000 15.09.2004A0CLGM 0,0100 -0,40Put EUR 2,110 2,130 -7,24%6,99%33,96%10.09.2004 **3.800,000 20.12.2004A0CLGQ 0,0100 -0,40Put EUR 2,700 2,720 -5,67%8,52%33,33%15.12.2004 **3.800,000 20.06.2005A0CPQB 0,0100 -0,39Put EUR 3,500 3,520 -4,27%10,60%30,37%15.06.2005 **3.800,000 15.12.2005CG0ADW 0,0100 -0,39Put EUR 4,090 4,110 -3,66%12,13%29,65%12.12.2005 **3.900,000 19.05.2004CG0EM3 0,0100 0,51Call EURNEU 1,090 1,110 17,72%4,00%14.05.2004 **---3.900,000 19.05.2004CG0EM4 0,0100 -0,50Put EURNEU 1,460 1,480 -13,03%2,71%14.05.2004 **---4.000,000 21.06.2004668493 0,0100 0,42Call EUR 1,030 1,050 15,43%6,44%-52,27%16.06.2004 ***4.000,000 15.09.2004A0CLGB 0,0100 0,47Call EUR 1,860 1,880 9,64%8,59%-36,27%10.09.2004 *4.000,000 20.12.2004950013 0,0100 0,51Call EUR 2,600 2,620 7,51%10,51%-27,82%15.12.2004 *4.000,000 20.06.2005A0CLGX 0,0100 0,54Call EUR 3,780 3,800 5,48%13,57%-19,49%15.06.2005 *4.000,000 15.12.2005CG0ADK 0,0100 0,57Call EUR 4,790 4,810 4,57%16,19%-14,87%12.12.2005 *4.000,000 14.04.2004CG0ADE 0,0100 -0,77Put EUR ! 1,590 1,610 -18,45%0,46%57,84%07.04.2004 *4.000,000 21.06.2004A0CLG0 0,0100 -0,59Put EUR 2,340 2,360 -9,64%2,40%39,64%16.06.2004 **4.000,000 15.09.2004A0CLGN 0,0100 -0,53Put EUR 3,010 3,030 -6,75%4,14%33,48%10.09.2004 *





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RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

4.000,000 20.12.2004A0CLGR 0,0100 -0,51Put EUR 3,570 3,590 -5,48%5,59%30,07%15.12.2004 *4.000,000 20.06.2005A0CPQC 0,0100 -0,48Put EUR 4,390 4,410 -4,20%7,72%28,20%15.06.2005 *4.000,000 15.12.2005CG0ADX 0,0100 -0,46Put EUR 4,970 4,990 -3,56%9,22%26,97%12.12.2005 *4.100,000 19.05.2004CG0EM5 0,0100 0,25Call EURNEU 0,350 0,370 26,06%7,27%14.05.2004 ***---4.100,000 19.05.2004CG0EM6 0,0100 -0,76Put EURNEU 2,760 2,780 -10,54%0,90%14.05.2004 *---4.200,000 21.06.2004950990 0,0100 0,23Call EUR 0,400 0,420 21,12%9,99%-64,71%16.06.2004 ***4.200,000 15.09.2004A0CLGC 0,0100 0,34Call EUR 1,060 1,080 12,14%11,70%-42,55%10.09.2004 **4.200,000 20.06.2005A0CLGY 0,0100 0,46Call EUR 2,830 2,850 6,22%16,29%-21,27%15.06.2005 *4.200,000 15.12.2005CG0ADL 0,0100 0,50Call EUR 3,800 3,820 5,05%18,81%-15,67%12.12.2005 *4.200,000 14.04.2004CG0ADF 0,0100 -0,99Put EUR ! 3,500 3,520 -10,85%0,23%62,96%07.04.2004 *4.200,000 21.06.2004A0CLG1 0,0100 -0,79Put EUR 3,770 3,790 -8,04%0,93%38,83%16.06.2004 *4.200,000 15.09.2004A0CLGP 0,0100 -0,68Put EUR 4,260 4,280 -6,13%2,20%32,92%10.09.2004 *4.200,000 20.06.2005A0CPQD 0,0100 -0,57Put EUR 5,460 5,480 -4,01%5,31%25,98%15.06.2005 *4.200,000 15.12.2005CG0ADY 0,0100 -0,53Put EUR 6,010 6,030 -3,39%6,73%24,84%12.12.2005 *4.300,000 19.05.2004CG0EM7 0,0100 0,08Call EURNEU 0,090 0,100 30,85%11,75%14.05.2004 ****---4.300,000 19.05.2004CG0EM8 0,0100 -0,94Put EURNEU 4,510 4,530 -8,00%0,25%14.05.2004 *---4.400,000 21.06.2004668494 0,0100 0,09Call EUR 0,130 0,140 24,79%14,45%-75,00%16.06.2004 ****4.400,000 15.09.2004A0CLGD 0,0100 0,21Call EUR 0,540 0,560 14,46%15,54%-49,55%10.09.2004 ***4.400,000 20.12.2004950014 0,0100 0,29Call EUR 1,050 1,070 10,45%16,86%-37,06%15.12.2004 **4.400,000 20.06.2005A0CLGZ 0,0100 0,38Call EUR 2,050 2,070 7,08%19,45%-23,05%15.06.2005 **4.400,000 15.12.2005CG0ADM 0,0100 0,43Call EUR 2,960 2,980 5,57%21,81%-16,76%12.12.2005 **4.400,000 21.06.2004A0CPTU 0,0100 -0,93Put EUR 5,490 5,510 -6,51%0,20%33,41%16.06.2004 *4.400,000 15.09.2004A0CPTV 0 ,0100 -0,82Put EUR 5,770 5,790 -5,46%0,93%29,53%10.09.2004 *4.400,000 20.12.2004A0CLGS 0,0100 -0,74Put EUR 6,100 6,120 -4,66%1,78%26,19%15.12.2004 *4.400,000 20.06.2005A0CPT0 0,0100 -0,66Put EUR 6,700 6,720 -3,79%3,34%23,76%15.06.2005 *4.400,000 15.12.2005CG0ADZ 0,0100 -0,61Put EUR 7,190 7,210 -3,26%4,61%22,41%12.12.2005 *4.500,000 19.05.2004CG0EM9 0,0100 0,02Call EURNEU 0,028 0,038 20,30%16,78%14.05.2004 ****---4.500,000 20.12.2004950995 0,0100 0,24Call EUR 0,800 0,820 11,29%18,81%-39,71%15.12.2004 **4.600,000 21.06.2004740247 0,0100 0,03Call EUR 0,044 0,054 21,43%19,41%-78,40%16.06.2004 ****4.600,000 15.09.2004A0CLGE 0,0100 0,12Call EUR 0,270 0,280 16,53%20,00%-54,10%10.09.2004 ****4.600,000 20.12.2004950015 0,0100 0,19Call EUR 0,610 0,630 11,63%20,91%-40,57%15.12.2004 **4.600,000 20.06.2005A0CPP0 0,0100 0,30Call EUR 1,430 1,450 7,98%23,03%-24,87%15.06.2005 **4.600,000 15.12.2005CG0ADN 0,0100 0,37Call EUR 2,260 2,280 6,26%25,18%-17,69%12.12.2005 **4.600,000 20.12.2004A0CPTY 0,0100 -0,85Put EUR 7,680 7,700 -4,26%0,69%22,81%15.12.2004 *4.600,000 15.12.2005CG0AE0 0,0100 -0,70Put EUR 8,550 8,570 -3,15%2,95%20,03%12.12.2005 *4.700,000 20.12.2004950996 0,0100 0,16Call EUR 0,460 0,480 12,86%23,11%-42,86%15.12.2004 **4.800,000 20.12.2004950997 0,0100 0,12Call EUR 0,340 0,350 13,22%25,37%-44,44%15.12.2004 ****4.800,000 15.12.2005CG0ADP 0,0100 0,30Call EUR 1,680 1,700 6,81%28,87%-18,66%12.12.2005 **4.800,000 15.12.2005CG0AE1 0,0100 -0,78Put EUR 10,070 10,090 -2,98%1,70%17,87%12.12.2005 *4.900,000 20.12.2004950998 0,0100 0,09Call EUR 0,250 0,260 13,35%27,73%-45,83%15.12.2004 ****5.000,000 15.09.2004A0CLGF 0,0100 0,03Call EUR 0,062 0,072 16,07%29,83%-52,00%10.09.2004 ****5.000,000 20.12.2004950016 0,0100 0,07Call EUR 0,180 0,200 13,50%30,16%-42,86%15.12.2004 ****5.000,000 20.06.2005A0CPP1 0,0100 0,16Call EUR 0,610 0,630 9,79%31,28%-29,21%15.06.2005 **5.000,000 15.12.2005CG0ADQ 0,0100 0,24Call EUR 1,220 1,240 7,46%32,86%-19,48%12.12.2005 **5.200,000 20.12.2004A0CLGT 0,0100 0,04Call EUR 0,100 0,110 14,02%35,12%-45,00%15.12.2004 ****5.200,000 20.06.2005A0CPP2 0,0100 0,11Call EUR 0,390 0,400 10,61%35,87%-28,57%15.06.2005 ****5.400,000 20.12.2004A0CPTZ 0,0100 0,02Call EUR 0,063 0,073 10,57%40,21%-33,64%15.12.2004 ****5.400,000 20.06.2005A0CPP3 0,0100 0,07Call EUR 0,240 0,250 10,80%40,66%-30,56%15.06.2005 ****5.400,000 15.12.2005CG0ADR 0,0100 0,14Call EUR 0,620 0,630 8,57%41,65%-19,23%12.12.2005 ****5.800,000 20.06.2005A0CPP4 0,0100 0,03Call EUR 0,086 0,096 12,05%50,64%-26,15%15.06.2005 ****5.800,000 15.12.2005CG0ADS 0,0100 0,07Call EUR 0,290 0,300 9,00%51,17%-18,92%12.12.2005 ****6.000,000 15.12.2005CG0ADT 0,0100 0,05Call EUR 0,190 0,210 9,18%56,12%-16,00%12.12.2005 ****

EuropaDow Jones EURO STOXX 50 Basiskurs: EURWKN: 965814 -3,7% n-tv S.2.787,49 659Veränd. Vormonat:

2.200,000 16.06.2004740559 0,0100 -0,06Put EUR 0,140 0,160 -10,45%21,65%14,29%11.06.2004 ****2.400,000 16.06.2004740554 0,0100 0,93Call EUR 4,010 4,030 6,43%0,56%-21,90%11.06.2004 *2.600,000 16.06.2004740561 0,0100 -0,28Put EUR 0,570 0,600 -13,01%8,88%33,33%11.06.2004 ***2.800,000 16.06.2004740556 0,0100 0,47Call EUR 0,860 0,880 14,89%3,61%-47,31%11.06.2004 **3.200,000 16.06.2004740558 0,0100 0,03Call EUR 0,032 0,052 16,08%14,99%-65,33%11.06.2004 ****

JapanNikkei 225 Basiskurs: JPYWKN: 969244 6,1% n-tv S.11.715,39 660Veränd. Vormonat:

7.000,000 10.12.2004740976 0,1000 0,99Call JPY 3,790 3,820 2,37%1,53%23,23%07.12.2004 *8.000,000 10.12.2004740978 0,1000 0,97Call JPY 3,030 3,060 2,90%1,75%29,66%07.12.2004 *8.000,000 10.12.2004740979 0,1000 -0,03Put JPY 0,050 0,060 -4,57%32,37%-25,00%07.12.2004 ****8.500,000 08.09.2004816123 0,1000 0,97Call JPY 2,640 2,670 3,32%1,76%34,85%03.09.2004 *8.500,000 08.09.2004816124 0,1000 -0,03Put JPY 0,038 0,048 -5,71%27,97%-35,14%03.09.2004 ****9.000,000 10.06.2004740200 0,1000 0,99Call JPY 2,220 2,250 4,02%1,43%41,51%07.06.2004 *9.000,000 10.12.2004740980 0,1000 0,92Call JPY 2,260 2,290 3,67%1,87%38,79%07.12.2004 *9.000,000 10.12.2004740981 0,1000 -0,08Put JPY 0,100 0,110 -6,65%24,38%-31,25%07.12.2004 ****9.500,000 08.09.2004816125 0,1000 0,91Call JPY 1,880 1,910 4,36%1,98%44,70%03.09.2004 *9.500,000 08.09.2004816126 0,1000 -0,09Put JPY 0,085 0,095 -8,66%19,95%-44,12%03.09.2004 ****

10.000,000 10.06.2004740202 0,1000 0,93Call JPY 1,430 1,460 5,82%1,33%58,70%07.06.2004 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

10.000,000 10.12.2004740982 0,1000 0,82Call JPY 1,570 1,600 4,69%2,86%49,53%07.12.2004 *10.000,000 08.06.2005816140 0,1000 0,78Call JPY 1,670 1,700 4,20%3,95%45,30%03.06.2005 *10.000,000 10.06.2004740203 0,1000 -0,07Put JPY 0,035 0,045 -14,22%15,13%-67,86%07.06.2004 ****10.000,000 10.12.2004816133 0,1000 -0,18Put JPY 0,210 0,220 -7,48%17,05%-35,29%07.12.2004 **10.000,000 08.06.2005816141 0,1000 -0,22Put JPY 0,350 0,360 -5,59%18,58%-21,74%03.06.2005 **10.500,000 08.09.2004816127 0,1000 0,78Call JPY 1,200 1,230 5,80%3,08%61,84%03.09.2004 *10.500,000 08.09.2004816128 0,1000 -0,22Put JPY 0,200 0,210 -9,58%12,67%-44,74%03.09.2004 ***11.000,000 10.06.2004740204 0,1000 0,75Call JPY 0,750 0,780 8,79%2,42%81,40%07.06.2004 *11.000,000 10.12.2004816134 0,1000 0,67Call JPY 1,010 1,030 5,95%5,16%56,06%07.12.2004 *11.000,000 08.06.2005816142 0,1000 0,65Call JPY 1,170 1,190 4,99%6,91%54,55%03.06.2005 *11.000,000 10.06.2004816121 0,1000 -0,25Put JPY 0,160 0,170 -13,45%7,97%-60,47%07.06.2004 ***11.000,000 10.12.2004816135 0,1000 -0,34Put JPY 0,450 0,470 -6,61%11,25%-28,79%07.12.2004 **11.000,000 08.06.2005816143 0,1000 -0,36Put JPY 0,630 0,650 -5,06%13,22%-19,75%03.06.2005 **11.500,000 08.09.2004816129 0,1000 0,58Call JPY 0,690 0,710 7,47%5,93%69,05%03.09.2004 *11.500,000 08.09.2004816130 0,1000 -0,42Put JPY 0,500 0,520 -7,39%7,53%-33,33%03.09.2004 **12.000,000 10.06.2004740205 0,1000 0,44Call JPY 0,300 0,320 12,57%5,93%100,00%07.06.2004 ***12.000,000 10.12.2004816136 0,1000 0,49Call JPY 0,590 0,610 7,34%9,10%69,44%07.12.2004 *12.000,000 08.06.2005816144 0,1000 0,50Call JPY 0,770 0,790 5,79%11,07%64,58%03.06.2005 *12.000,000 10.06.2004816122 0,1000 -0,56Put JPY 0,500 0,520 -9,85%3,26%-42,86%07.06.2004 **12.000,000 10.12.2004816137 0,1000 -0,51Put JPY 0,840 0,860 -5,42%6,98%-23,21%07.12.2004 *12.000,000 08.06.2005816145 0,1000 -0,50Put JPY 1,040 1,060 -4,31%9,16%-16,54%03.06.2005 *12.500,000 08.09.2004816131 0,1000 0,37Call JPY 0,340 0,360 9,40%10,63%80,00%03.09.2004 **13.000,000 10.06.2004740206 0,1000 0,18Call JPY 0,100 0,110 14,96%12,17%83,33%07.06.2004 ***13.000,000 10.12.2004816138 0,1000 0,32Call JPY 0,320 0,340 8,61%14,68%70,00%07.12.2004 **13.000,000 08.06.2005816146 0,1000 0,37Call JPY 0,490 0,510 6,63%16,54%70,00%03.06.2005 **13.500,000 08.09.2004816132 0,1000 0,21Call JPY 0,180 0,190 10,11%17,31%72,73%03.09.2004 ***14.000,000 10.12.2004816139 0,1000 0,20Call JPY 0,190 0,200 9,14%21,69%53,85%07.12.2004 **14.000,000 08.06.2005816147 0,1000 0,25Call JPY 0,320 0,340 6,72%23,22%78,95%03.06.2005 **15.000,000 08.06.2005816148 0,1000 0,17Call JPY 0,200 0,220 7,07%30,44%83,33%03.06.2005 **

USADow Jones Global Titans 50 Basiskurs: USDWKN: 966643 -3,1% n-tv S.183,52 659Veränd. Vormonat:

150,000 18.06.2004640912 0,0500 -0,05Put USD 0,001 0,041 -9,10%18,81%0,00%15.06.2004 ****175,000 18.06.2004640913 0,0500 0,72Call USD 0,410 0,450 11,94%1,39%-30,77%15.06.2004 *175,000 18.06.2004640914 0,0500 -0,29Put USD 0,110 0,150 -14,43%6,65%25,00%15.06.2004 ***200,000 18.06.2004640915 0,0500 0,09Call USD 0,001 0,041 16,38%9,53%-55,43%15.06.2004 ****200,000 18.06.2004640916 0,0500 -0,91Put USD 0,720 0,760 -8,94%1,20%33,33%15.06.2004 *

Dow Jones Industrial Average Basiskurs: USDWKN: 969420 -2,6% n-tv S.10.352,39 661Veränd. Vormonat:

8.000,000 17.06.2004964569 0,0010 0,99Call USD 1,920 1,930 4,32%0,20%-9,39%14.06.2004 *8.000,000 17.06.2004964570 0,0010 -0,02Put USD 0,009 0,019 -8,86%22,95%-17,39%14.06.2004 ****8.500,000 17.06.2004964571 0,0010 0,97Call USD 1,520 1,530 5,34%0,28%-11,56%14.06.2004 *8.500,000 17.06.2004964572 0,0010 -0,04Put USD 0,019 0,029 -11,61%18,24%-9,38%14.06.2004 ****8.500,000 16.09.2004CG0AB0 0,0010 -0,10Put USD 0,074 0,084 -10,02%18,89%10,53%13.09.2004 ****8.500,000 16.12.2004CG0ABC 0,0010 -0,14Put USD 0,130 0,140 -8,42%19,56%16,67%13.12.2004 ****9.000,000 17.06.2004964573 0,0010 0,93Call USD 1,130 1,140 6,87%0,47%-15,56%14.06.2004 *9.000,000 17.06.2004964574 0,0010 -0,08Put USD 0,038 0,048 -14,03%13,63%-4,00%14.06.2004 ****9.000,000 16.09.2004CG0AB1 0,0010 -0,16Put USD 0,120 0,130 -10,36%14,61%18,18%13.09.2004 ***9.000,000 16.12.2004CG0ABD 0,0010 -0,20Put USD 0,200 0,210 -8,02%15,56%23,53%13.12.2004 **9.500,000 17.06.2004964575 0,0010 0,85Call USD 0,750 0,760 9,42%0,79%-21,65%14.06.2004 *9.500,000 16.09.2004CG0AB2 0,0010 0,76Call USD 0,840 0,850 7,53%1,86%-17,48%13.09.2004 *9.500,000 16.12.2004CG0ABE 0,0010 0,73Call USD 0,910 0,920 6,68%2,69%-15,60%13.12.2004 *9.500,000 17.06.2004964576 0,0010 -0,16Put USD 0,079 0,089 -15,14%9,29%4,71%14.06.2004 ***9.500,000 16.09.2004CG0AB3 0,0010 -0,24Put USD 0,190 0,200 -10,10%10,61%17,65%13.09.2004 ***9.500,000 16.12.2004CG0ABF 0,0010 -0,28Put USD 0,280 0,290 -8,13%11,68%20,83%13.12.2004 **

10.000,000 17.06.2004964577 0,0010 0,69Call USD 0,420 0,430 13,51%1,70%-31,75%14.06.2004 **10.000,000 16.09.2004CG0AB4 0,0010 0,63Call USD 0,540 0,550 9,65%3,13%-23,61%13.09.2004 *10.000,000 16.12.2004CG0ABG 0,0010 0,61Call USD 0,630 0,640 8,03%4,20%-18,99%13.12.2004 *10.000,000 17.06.2004964578 0,0010 -0,32Put USD 0,160 0,170 -15,85%5,42%13,33%14.06.2004 ***10.000,000 16.09.2004CG0AB5 0,0010 -0,37Put USD 0,300 0,310 -10,05%7,09%24,00%13.09.2004 **10.000,000 16.12.2004CG0ABH 0,0010 -0,40Put USD 0,410 0,420 -8,02%8,39%23,53%13.12.2004 **10.500,000 17.06.2004CG0AAX 0,0010 0,43Call USD 0,180 0,190 19,06%3,68%-45,71%14.06.2004 ***10.500,000 16.09.2004CG0AB6 0,0010 0,46Call USD 0,300 0,310 12,50%5,11%-31,11%13.09.2004 *10.500,000 16.12.2004CG0ABJ 0,0010 0,47Call USD 0,400 0,410 9,65%6,29%-22,64%13.12.2004 *10.500,000 17.06.2004CG0AAY 0 ,0010 -0,58Put USD 0,320 0,330 -14,80%2,49%22,22%14.06.2004 **10.500,000 16.09.2004CG0AB7 0,0010 -0,55Put USD 0,460 0,470 -9,85%4,16%20,51%13.09.2004 *10.500,000 16.12.2004CG0ABK 0,0010 -0,53Put USD 0,580 0,590 -7,56%5,58%22,92%13.12.2004 *11.000,000 17.06.2004964579 0,0010 0,15Call USD 0,042 0,052 24,29%6,87%-65,33%14.06.2004 ***11.000,000 16.09.2004CG0AB8 0,0010 0,27Call USD 0,140 0,150 15,16%8,04%-40,00%13.09.2004 **11.000,000 16.12.2004CG0ABL 0,0010 0,32Call USD 0,220 0,230 11,72%8,99%-30,30%13.12.2004 **11.000,000 17.06.2004964580 0,0010 -0,85Put USD 0,590 0,600 -11,93%0,87%27,66%14.06.2004 *11.000,000 16.09.2004CG0AB9 0,0010 -0,73Put USD 0,710 0,720 -8,54%2,29%24,14%13.09.2004 *11.500,000 17.06.2004CG0AAZ 0,0010 0,03Call USD 0,003 0,013 19,43%11,24%-75,00%14.06.2004 ****11.500,000 16.09.2004CG0ABA 0,0010 0,12Call USD 0,047 0,057 17,73%11,76%-52,50%13.09.2004 ****11.500,000 16.12.2004CG0ABM 0,0010 0,19Call USD 0,110 0,120 13,33%12,51%-33,33%13.12.2004 **





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

12.000,000 16.09.2004CG0ABB 0,0010 0,04Call USD 0,011 0,021 16,04%16,16%-62,50%13.09.2004 ****12.000,000 16.12.2004CG0ABN 0,0010 0,09Call USD 0,043 0,053 14,30%16,54%-45,92%13.12.2004 ****

Nasdaq-100 Basiskurs: USDWKN: 969950 -2,4% n-tv S.1.438,89 662Veränd. Vormonat:

1.100,000 17.06.2004964583 0,0100 0,96Call USD 2,790 2,800 4,01%0,37%-9,09%14.06.2004 *1.100,000 17.06.2004964584 0,0100 -0,04Put USD 0,032 0,042 -11,15%23,91%-39,13%14.06.2004 ****1.100,000 16.09.2004CG0ABS 0,0100 -0,09Put USD 0,130 0,140 -7,52%24,75%-12,50%13.09.2004 ****1.200,000 17.06.2004964585 0,0100 0,91Call USD 2,020 2,030 5,25%0,74%-12,88%14.06.2004 *1.200,000 16.09.2004CG0ABT 0,0100 0,84Call USD 2,190 2,200 4,47%2,19%-11,65%13.09.2004 *1.200,000 17.06.2004964586 0,0100 -0,09Put USD 0,080 0,090 -11,70%17,37%-30,77%14.06.2004 ****1.200,000 16.09.2004CG0ABU 0,0100 -0,16Put USD 0,240 0,250 -7,49%18,74%-3,85%13.09.2004 ***1.250,000 16.12.2004CG0AC6 0,0100 -0,24Put USD 0,480 0,490 -5,73%17,31%4,26%13.12.2004 **1.300,000 17.06.2004964587 0,0100 0,81Call USD 1,310 1,320 7,18%1,63%-20,00%14.06.2004 *1.300,000 16.09.2004CG0ABV 0,0100 0,74Call USD 1,560 1,570 5,52%3,76%-15,14%13.09.2004 *1.300,000 17.06.2004964588 0,0100 -0,19Put USD 0,190 0,200 -11,12%11,36%-16,67%14.06.2004 ***1.300,000 16.09.2004CG0ABW 0,0100 -0,26Put USD 0,410 0,420 -7,25%13,24%0,00%13.09.2004 **1.350,000 16.12.2004CG0AC7 0,0100 0,66Call USD 1,490 1,500 5,15%6,64%-14,29%13.12.2004 *1.350,000 16.12.2004CG0AC8 0,0100 -0,34Put USD 0,730 0,740 -5,38%12,50%5,71%13.12.2004 **1.400,000 17.06.2004964589 0,0100 0,62Call USD 0,720 0,730 9,94%3,53%-30,48%14.06.2004 **1.400,000 16.09.2004CG0ABX 0,0100 0,60Call USD 1,020 1,030 6,82%6,10%-20,16%13.09.2004 *1.400,000 17.06.2004964590 0,0100 -0,38Put USD 0,410 0,420 -10,59%6,29%-4,55%14.06.2004 ***1.400,000 16.09.2004CG0ABY 0,0100 -0,40Put USD 0,680 0,690 -6,78%8,60%4,55%13.09.2004 **1.450,000 16.12.2004CG0AC9 0,0100 0,54Call USD 1,020 1,030 6,14%9,57%-18,25%13.12.2004 *1.450,000 16.12.2004CG0ACA 0,0100 -0,46Put USD 1,070 1,080 -4,99%8,46%8,00%13.12.2004 *1.500,000 17.06.2004964591 0,0100 0,37Call USD 0,310 0,320 13,53%6,98%-44,83%14.06.2004 ***1.500,000 16.09.2004CG0ABZ 0,0100 0,44Call USD 0,600 0,610 8,44%9,46%-27,38%13.09.2004 **1.500,000 17.06.2004964592 0,0100 -0,63Put USD 0,810 0,820 -8,99%2,76%6,49%14.06.2004 **1.500,000 16.09.2004CG0AC0 0,0100 -0,56Put USD 1,080 1,090 -6,01%5,07%7,92%13.09.2004 *1.550,000 16.12.2004CG0ACB 0,0100 0,41Call USD 0,650 0,660 7,27%13,36%-23,26%13.12.2004 **1.550,000 16.12.2004CG0ACC 0,0100 -0,59Put USD 1,520 1,530 -4,51%5,35%9,29%13.12.2004 *1.600,000 17.06.2004964593 0,0100 0,15Call USD 0,090 0,100 17,56%12,05%-64,29%14.06.2004 ***1.600,000 16.09.2004CG0AC1 0,0100 0,28Call USD 0,310 0,320 10,24%13,93%-34,69%13.09.2004 **1.600,000 17.06.2004964594 0,0100 -0,85Put USD 1,410 1,420 -7,01%0,94%12,70%14.06.2004 *1.600,000 16.09.2004CG0AC2 0,0100 -0,72Put USD 1,600 1,610 -5,23%2,56%10,27%13.09.2004 *1.650,000 16.12.2004CG0ACD 0,0100 0,28Call USD 0,390 0,400 8,19%18,09%-27,27%13.12.2004 **1.650,000 16.12.2004CG0ACE 0,0100 -0,72Put USD 2,060 2,070 -4,07%3,01%9,52%13.12.2004 *1.700,000 17.06.2004964595 0,0100 0,04Call USD 0,019 0,029 16,14%18,39%-73,64%14.06.2004 ****1.700,000 16.09.2004CG0AC3 0,0100 0,15Call USD 0,140 0,150 11,70%19,43%-44,44%13.09.2004 ***1.750,000 16.12.2004CG0ACF 0,0100 0,18Call USD 0,220 0,230 9,16%23,59%-32,35%13.12.2004 **1.800,000 16.09.2004CG0AC4 0,0100 0,07Call USD 0,058 0,068 12,05%25,68%-51,43%13.09.2004 ****1.850,000 16.12.2004CG0ACG 0,0100 0,10Call USD 0,120 0,130 9,00%29,68%-35,00%13.12.2004 ****1.900,000 16.09.2004CG0AC5 0,0100 0,03Call USD 0,022 0,032 10,97%32,32%-53,62%13.09.2004 ****

S & P 500 Basiskurs: USDWKN: 969333 -2,1% n-tv S.1.125,53 663Veränd. Vormonat:

850,000 17.06.2004964598 0,0100 0,99Call USD 2,260 2,270 3,99%0,31%-6,20%14.06.2004 *850,000 17.06.2004964599 0,0100 -0,02Put USD 0,009 0,019 -9,64%24,69%-17,39%14.06.2004 ****850,000 16.12.2004CG0AAJ 0,0100 -0,08Put USD 0,090 0,100 -7,32%25,57%8,70%13.12.2004 ****900,000 17.06.2004964600 0,0100 0,97Call USD 1,860 1,870 4,75%0,39%-7,88%14.06.2004 *900,000 17.06.2004964601 0,0100 -0,04Put USD 0,017 0,027 -13,56%20,33%-15,63%14.06.2004 ****900,000 16.09.2004CG0AA3 0,0100 -0,08Put USD 0,068 0,078 -9,39%20,89%2,63%13.09.2004 ****950,000 17.06.2004964602 0,0100 0,95Call USD 1,460 1,470 5,92%0,46%-10,37%14.06.2004 *950,000 16.09.2004CG0AA4 0,0100 0,88Call USD 1,510 1,520 5,30%1,01%-9,52%13.09.2004 *950,000 16.12.2004CG0AAK 0,0100 0,84Call USD 1,570 1,580 4,87%1,66%-8,67%13.12.2004 *950,000 17.06.2004964603 0,0100 -0,06Put USD 0,031 0,041 -13,40%16,04%-16,33%14.06.2004 ****950,000 16.09.2004CG0AA5 0,0100 -0,13Put USD 0,100 0,110 -10,82%16,80%0,00%13.09.2004 ****950,000 16.12.2004CG0AAL 0,0100 -0,17Put USD 0,180 0,190 -8,19%17,67%11,76%13.12.2004 **

1.000,000 17.06.2004964604 0,0100 0,89Call USD 1,070 1,080 7,54%0,64%-14,29%14.06.2004 *1.000,000 16.09.2004CG0AA6 0,0100 0,82Call USD 1,160 1,170 6,42%1,63%-12,03%13.09.2004 *1.000,000 17.06.2004964605 0,0100 -0,11Put USD 0,059 0,069 -14,60%11,91%1,47%14.06.2004 ****1.000,000 16.09.2004CG0AA7 0,0100 -0,19Put USD 0,160 0,170 -10,23%13,01%6,25%13.09.2004 ***1.050,000 17.06.2004964606 0,0100 0,80Call USD 0,710 0,720 10,17%1,15%-20,88%14.06.2004 *1.050,000 16.09.2004CG0AA8 0,0100 0,72Call USD 0,830 0,840 7,85%2,46%-16,00%13.09.2004 *1.050,000 16.12.2004CG0AAM 0,0100 0,69Call USD 0,930 0,940 6,72%3,56%-12,96%13.12.2004 *1.050,000 17.06.2004964607 0,0100 -0,21Put USD 0,110 0,120 -16,02%8,02%0,00%14.06.2004 ***1.050,000 16.09.2004CG0AA9 0,0100 -0,28Put USD 0,240 0,250 -10,25%9,44%8,70%13.09.2004 **1.050,000 16.12.2004CG0AAN 0,0100 -0,31Put USD 0,350 0,360 -7,88%10,64%16,13%13.12.2004 **1.100,000 17.06.2004964608 0,0100 0,63Call USD 0,410 0,420 13,73%2,32%-28,81%14.06.2004 **1.100,000 16.09.2004CG0AAA 0,0100 0,60Call USD 0,550 0,560 9,81%3,85%-20,00%13.09.2004 *1.100,000 17.06.2004964609 0,0100 -0,37Put USD 0,210 0,220 -15,40%4,67%4,76%14.06.2004 ***1.100,000 16.09.2004CG0AAB 0,0100 -0,41Put USD 0,360 0,370 -10,14%6,31%12,12%13.09.2004 **1.150,000 17.06.2004CG0AA0 0,0100 0,38Call USD 0,170 0,180 19,33%4,14%-45,45%14.06.2004 ***1.150,000 16.09.2004CG0AAC 0,0100 0,44Call USD 0,320 0,330 12,21%5,78%-26,67%13.09.2004 **1.150,000 16.12.2004CG0AAP 0,0100 0,46Call USD 0,430 0,440 9,57%6,98%-20,00%13.12.2004 *1.150,000 17.06.2004CG0AA1 0,0100 -0,62Put USD 0,390 0,400 -14,19%2,20%17,65%14.06.2004 **1.150,000 16.09.2004CG0AAD 0,0100 -0,57Put USD 0,540 0,550 -9,49%3,83%14,58%13.09.2004 *1.150,000 16.12.2004CG0AAQ 0,0100 -0,54Put USD 0,660 0,670 -7,38%5,14%15,52%13.12.2004 *





AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

1.200,000 17.06.2004964610 0,0100 0,15Call USD 0,048 0,058 23,68%7,25%-61,33%14.06.2004 ***1.200,000 16.09.2004CG0AAE 0,0100 0,27Call USD 0,160 0,170 14,54%8,47%-34,62%13.09.2004 **1.200,000 17.06.2004964611 0,0100 -0,85Put USD 0,670 0,680 -11,44%0,81%21,43%14.06.2004 *1.200,000 16.09.2004CG0AAF 0,0100 -0,73Put USD 0,780 0,790 -8,46%2,01%16,18%13.09.2004 *1.250,000 17.06.2004CG0AA2 0,0100 0,03Call USD 0,005 0,015 18,31%11,22%-72,73%14.06.2004 ****1.250,000 16.09.2004CG0AAG 0,0100 0,13Call USD 0,064 0,074 16,08%11,87%-43,08%13.09.2004 ****1.250,000 16.12.2004CG0AAR 0,0100 0,21Call USD 0,140 0,150 12,82%12,70%-28,57%13.12.2004 **1.250,000 16.12.2004CG0AAS 0,0100 -0,79Put USD 1,180 1,190 -6,08%1,94%14,42%13.12.2004 *1.300,000 16.09.2004CG0AAH 0,0100 0,05Call USD 0,020 0,030 15,26%15,83%-53,13%13.09.2004 ****1.300,000 16.12.2004CG0AAT 0 ,0100 0,12Call USD 0,067 0,077 14,27%16,34%-35,83%13.12.2004 ****1.350,000 16.12.2004CG0AAU 0,0100 0,06Call USD 0,029 0,039 14,08%20,37%-38,10%13.12.2004 ****



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THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

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MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

Währungen

JapanEUR/JPY Basiskurs: JPYWKN: 965262 -6,0% n-tv S.128,21 667Veränd. Vormonat:

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USAEUR/USD Basiskurs: USDWKN: 965275 -1,5% n-tv S.1,23 664Veränd. Vormonat:

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AUF-GELD

THEOR.HEBEL


BRIEFIN EUR

VERÄND.VOR-

MONAT

LETZTEBÖRSEN-

NOTIZ

RISIKO-KLASSE

31.03. 31.03.

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USD 5,680 5,710 -9,99%4,03%17,49%15.03.2005 *1,250 17.06.2005A0CPWP 100,0000 -0,51Put USD 6,140 6,170 -8,27%4,49%16,20%14.06.2005 *1,275 14.06.2004A0CPU9 100,0000 0,26Call USD 0,800 0,830 31,34%4,51%-45,03%09.06.2004 ***1,275 13.09.2004A0CPVH 100,0000 0,31Call USD 1,580 1,610 19,26%5,28%-27,80%08.09.2004 **1,275 13.12.2004A0CPVR 100 ,0000 0,36Call USD 2,210 2,240 16,08%5,91%-20,28%08.12.2004 **1,275 14.06.2004A0CPVA 100 ,0000 -0,74Put USD 4,690 4,720 -15,68%1,01%22,28%09.06.2004 *1,275 13.09.2004A0CPVJ 100,0000 -0,69Put USD 5,620 5,650 -12,22%1,94%18,95%08.09.2004 *1,275 13.12.2004A0CPVS 100,0000 -0,63Put USD 6,360 6,390 -9,86%2,68%17,03%08.12.2004 *1,300 14.06.2004950150 100,0000 0,14Call USD 0,440 0,470 29,80%6,18%-51,04%09.06.2004 ****1,300 13.09.2004950163 100,0000 0,22Call USD 1,100 1,130 19,48%6,84%-30,25%08.09.2004 ***1,300 13.12.2004950178 100,0000 0,26Call USD 1,620 1,650 15,76%7,36%-23,26%08.12.2004 **1,300 18.03.2005A0CPV8 100,0000 0,31Call USD 2,170 2,200 14,10%7,91%-17,91%15.03.2005 **1,300 17.06.2005A0CPWQ 100,0000 0,31Call USD 2,570 2,600 11,93%8,31%-15,58%14.06.2005 **1,300 14.06.2004A0CPVB 100,0000 -0,85Put USD 6,370 6,400 -13,29%0,66%20,53%09.06.2004 *1,300 13.09.2004A0CPVK 100,0000 -0,78Put USD 7,170 7,200 -10,84%1,46%17,07%08.09.2004 *1,300 13.12.2004A0CPVT 100 ,0000 -0,73Put USD 7,850 7,880 -9,27%2,14%15,54%08.12.2004 *1,300 18.03.2005A0CPV9 100,0000 -0,68Put USD 8,440 8,470 -8,03%2,73%14,61%15.03.2005 *1,300 17.06.2005A0CPWR 100,0000 -0,67Put USD 8,840 8,870 -7,56%3,13%13,86%14.06.2005 *1,325 14.06.2004A0CPVC 100,0000 0,09Call USD 0,300 0,330 27,28%8,07%-48,44%09.06.2004 ****1,325 13.09.2004A0CPVL 100,0000 0,18Call USD 0,780 0,810 22,23%8,55%-31,36%08.09.2004 ***1,325 13.12.2004A0CPVU 100,0000 0,22Call USD 1,270 1,300 16,93%9,04%-22,62%08.12.2004 **1,325 14.06.2004A0CPVD 100,0000 -0,91Put USD 8,230 8,260 -11,02%0,48%18,17%09.06.2004 *1,325 13.09.2004A0CPVM 100,0000 -0,82Put USD 8,870 8,900 -9,22%1,12%15,58%08.09.2004 *1,325 13.12.2004A0CPVV 100 ,0000 -0,77Put USD 9,470 9,500 -8,11%1,72%14,18%08.12.2004 *1,350 14.06.2004A0CPVE 100 ,0000 0,05Call USD 0,170 0,200 25,01%9,97%-52,38%09.06.2004 ****1,350 13.09.2004A0CPVN 100,0000 0,11Call USD 0,550 0,580 18,97%10,35%-33,33%08.09.2004 ****1,350 13.12.2004A0CPVW 100,0000 0,18Call USD 0,960 0,990 18,19%10,76%-23,85%08.12.2004 **1,350 18.03.2005A0CPWA 100,0000 0,22Call USD 1,360 1,390 15,83%11,16%-19,19%15.03.2005 **1,350 17.06.2005A0CPWS 100,0000 0,22Call USD 1,700 1,730 12,72%11,50%-16,83%14.06.2005 **





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1,350 18.03.2005A0CPWB 100,0000 -0,77Put USD 11,650 11,680 -6,59%1,87%12,31%15.03.2005 *1,350 17.06.2005A0CPWT 100,0000 -0,76Put USD 11,980 12,010 -6,33%2,20%11,93%14.06.2005 *1,375 14.06.2004A0CPVF 100 ,0000 0,03Call USD 0,110 0,140 21,44%11,95%-50,00%09.06.2004 ****1,375 13.09.2004A0CPVP 100,0000 0,09Call USD 0,390 0,420 21,44%12,23%-34,38%08.09.2004 ****1,375 13.12.2004A0CPVX 100 ,0000 0,14Call USD 0,730 0,760 18,43%12,57%-24,75%08.12.2004 ****1,400 13.09.2004A0CPVQ 100,0000 0,07Call USD 0,270 0,300 23,34%14,14%-36,17%08.09.2004 ****1,400 13.12.2004A0CPVY 100,0000 0,11Call USD 0,550 0,580 18,97%14,42%-26,58%08.12.2004 ****1,400 18.03.2005A0CPWC 100,0000 0,14Call USD 0,850 0,880 15,91%14,72%-21,43%15.03.2005 ****1,400 17.06.2005A0CPWU 100,0000 0,17Call USD 1,120 1,150 14,79%14,99%-17,86%14.06.2005 **1,400 18.03.2005A0CPWD 100,0000 -0,84Put USD 15,170 15,200 -5,53%1,32%10,47%15.03.2005 *1,400 17.06.2005A0CPWV 100,0000 -0,81Put USD 15,400 15,430 -5,25%1,55%10,29%14.06.2005 *1,450 18.03.2005A0CPWE 100,0000 0,09Call USD 0,530 0,560 16,08%18,47%-23,29%15.03.2005 ****1,450 17.06.2005A0CPWW 100,0000 0,12Call USD 0,740 0,770 15,59%18,68%-19,79%14.06.2005 ****

USA/JapanUSD/JPY Basiskurs: JPYWKN: 965242 -4,5% n-tv S.104,27 666Veränd. Vormonat:

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100,000 13.09.2004A0CPXR 100 ,0000 0,69Call JPY 4,250 4,280 13,12%1,16%-38,51%08.09.2004 *100,000 13.09.2004A0CPXS 100,0000 -0,32Put JPY 1,320 1,350 -19,29%5,70%164,71%08.09.2004 **105,000 13.09.2004A0CPXT 100 ,0000 0,41Call JPY 1,770 1,800 18,54%2,91%-52,38%08.09.2004 **105,000 13.09.2004A0CPXU 100,0000 -0,60Put JPY 2,770 2,800 -17,44%2,68%154,55%08.09.2004 *110,000 13.09.2004A0CPXV 100 ,0000 0,17Call JPY 0,560 0,590 23,45%6,22%-61,69%08.09.2004 ***110,000 13.09.2004A0CPXW 100,0000 -0,83Put JPY 5,560 5,590 -12,08%1,32%115,00%08.09.2004 *115,000 13.09.2004A0CPXX 100 ,0000 0,06Call JPY 0,210 0,240 20,34%10,59%-57,89%08.09.2004 ****115,000 13.09.2004A0CPXY 100,0000 -0,93Put JPY 9,110 9,140 -8,28%0,88%71,80%08.09.2004 *120,000 13.09.2004A0CPX0 100,0000 -0,99Put JPY 12,890 12,920 -6,24%0,73%48,68%08.09.2004 *



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Index

DeutschlandDAX Basiskurs: EURWKN: 846900 -4,0% n-tv S.3.856,70 657Veränd. Vormonat:

3.300,00 30.06.2004380840 0,0100 1,01Bull EUR 5,810 5,830 6,68%0,68%-23,49%25.06.2004 *****3.575,00 25.05.2004141503 0,0100 1,01Bull EURNEU 2,980 3,000 12,98%0,47%20.05.2004 *****---3.625,00 28.04.2004141493 0,0100 1,01Bull EURNEU 2,430 2,450 15,90%0,34%23.04.2004 *****---3.675,00 28.04.2004141494 0,0100 1,01Bull EURNEU 1,920 1,940 20,08%0,32%23.04.2004 *****---3.725,00 25.05.2004141508 0,0100 1,03Bull EURNEU 1,440 1,460 27,21%0,37%20.05.2004 *****---3.775,00 25.05.2004141509 0,0100 1,03Bull EURNEU 0,930 0,950 41,81%0,34%20.05.2004 *****---3.825,00 25.05.2004141510 0,0100 1,04Bull EURNEU 0,420 0,440 91,16%0,32%20.05.2004 *****---3.925,00 28.04.2004141496 0,0100 -0,97Bear EURNEU 0,750 0,770 -48,58%0,23%23.04.2004 *****---3.975,00 28.04.2004141491 0,0100 -0,97Bear EURNEU 1,230 1,250 -29,93%0,17%23.04.2004 *****---4.025,00 28.04.2004141492 0,0100 -0,98Bear EURNEU 1,720 1,740 -21,72%0,15%23.04.2004 *****---4.075,00 28.04.2004141489 0,0100 -0,99Bear EURNEU 2,220 2,240 -17,05%0,15%23.04.2004 *****---4.125,00 28.04.2004141488 0,0100 -0,99Bear EURNEU 2,700 2,720 -14,04%0,10%23.04.2004 *****---4.175,00 28.04.2004141475 0,0100 -0,99Bear EUR ! 3,210 3,230 -11,82%0,12%115,33%23.04.2004 *****4.225,00 28.04.2004141487 0,0100 -1,00Bear EURNEU 3,740 3,760 -10,26%0,20%23.04.2004 *****---4.275,00 28.04.2004141476 0,0100 -1,00Bear EUR ! 4,220 4,240 -9,10%0,15%72,36%23.04.2004 *****4.300,00 30.06.2004380842 0,0100 -0,98Bear EUR 4,330 4,350 -8,69%-0,22%64,77%25.06.2004 *****4.375,00 28.04.2004141477 0,0100 -1,00Bear EUR ! 5,220 5,240 -7,36%0,15%51,45%23.04.2004 *****

USADow Jones Industrial Average Basiskurs: USDWKN: 969420 -2,6% n-tv S.10.352,39 658Veränd. Vormonat:

9.500,00 16.06.2004CG0EGK 0,0010 0,99Bull USD 0,750 0,760 10,97%0,79%-20,00%11.06.2004 *****10.000,00 16.06.2004CG0EGL 0,0010 0,97Bull USD 0,350 0,360 22,69%0,87%-35,71%11.06.2004 *****10.500,00 16.06.2004CG0EMR 0,0100 -1,04Bear USDNEU 0,210 0,220 -398,07%-1,16%11.06.2004 *****---11.000,00 16.06.2004CG0EGN 0,0010 -1,02Bear USD 0,630 0,640 -13,42%1,34%45,45%11.06.2004 *****11.500,00 16.06.2004CG0EGP 0,0010 -1,00Bear USD 1,040 1,050 -8,02%1,38%23,53%11.06.2004 *****12.000,00 16.06.2004CG0EGQ 0,0010 -1,00Bear USD 1,440 1,450 -5,81%1,30%16,00%11.06.2004 *****

Nasdaq-100 Basiskurs: USDWKN: 969950 -2,4% n-tv S.1.438,89 658Veränd. Vormonat:

1.300,00 16.06.2004CG0EMP 0,0100 1,00Bull USDNEU 1,190 1,210 9,67%0,69%11.06.2004 *****---1.350,00 16.06.2004CG0EGR 0,0100 1,01Bull USD 0,760 0,780 15,16%0,49%-24,27%11.06.2004 *****1.400,00 16.06.2004CG3Y3Y 0,0100 1,01Bull USDNEU 0,390 0,410 28,83%0,80%11.06.2004 *****---1.450,00 16.06.2004CG0EMQ 0,0100 -0,98Bear USDNEU 0,150 0,170 -67,47%0,68%11.06.2004 *****---1.500,00 16.06.2004CG0EKA 0,0100 -0,99Bear EURNEU 0,560 0,580 -24,56%-0,22%11.06.2004 *****---1.550,00 16.06.2004CG0EGU 0,0100 -0,99Bear USD 0,960 0,980 -11,82%0,65%28,95%11.06.2004 *****1.600,00 16.06.2004CG0EGV 0,0100 -0,99Bear USD 1,370 1,390 -8,34%0,68%18,80%11.06.2004 *****1.650,00 16.06.2004CG0EGW 0,0100 -1,00Bear USD 1,770 1,790 -6,54%0,62%15,48%11.06.2004 *****



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USAEUR/USD Basiskurs: USDWKN: 965275 -1,5% n-tv S.1,23 658Veränd. Vormonat:

1,16 22.04.2004CG0EJV 100,0000 1,00Bull USDNEU 5,690 5,770 17,34%0,09%19.04.2004 *****---1,17 22.04.2004CG0EJW 100,0000 1,00Bull USDNEU 4,880 4,960 20,17%0,10%19.04.2004 *****---1,18 22.04.2004CG0EJX 100,0000 1,00Bull USDNEU 4,070 4,150 24,10%0,10%19.04.2004 *****---1,19 22.04.2004CG0EJY 100,0000 0,99Bull USDNEU 3,260 3,340 29,65%0,10%19.04.2004 *****---1,20 22.04.2004CG0EJZ 100,0000 0,99Bull USDNEU 2,440 2,520 39,30%0,10%19.04.2004 *****---1,25 22.04.2004CG0EK2 100,0000 -1,01Bear USDNEU 1,810 1,890 -53,46%0,21%19.04.2004 *****---1,26 22.04.2004CG0EK3 100,0000 -1,01Bear USDNEU 2,630 2,710 -37,28%0,22%19.04.2004 *****---


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Aktien

Deutschlandadidas-Salomon Basiskurs: EURWKN: 500340 4,1% n-tv S.94,50 656Veränd. Vormonat:

70,00 18.06.2004A0CLD6 0,1000 1,00Bull EUR 2,420 2,480 3,81%0,32%17,54%15.06.2004 *****80,00 18.06.2004A0CLD7 0,1000 0,99Bull EUR 1,430 1,490 6,26%0,42%30,70%15.06.2004 *****

100,00 18.06.2004A0CLD8 0,1000 -1,05Bear EUR 0,590 0,650 -15,25%1,06%-36,89%15.06.2004 *****110,00 18.06.2004A0CLD9 0,1000 -1,01Bear EUR 1,620 1,680 -5,68%1,38%-17,65%15.06.2004 *****

Allianz AG Holding Basiskurs: EURWKN: 840400 -11,8% n-tv S.88,60 656Veränd. Vormonat:

70,00 18.06.2004A0CLB0 0,1000 0,98Bull EUR 1,790 1,830 4,77%-0,34%-39,40%15.06.2004 *****80,00 18.06.2004A0CLB1 0,1000 0,94Bull EUR 0,840 0,870 9,58%0,11%-57,35%15.06.2004 *****

BASF Basiskurs: EURWKN: 515100 -3,3% n-tv S.41,40 656Veränd. Vormonat:

34,00 18.06.2004A0CLDA 0,1000 0,98Bull EUR 0,640 0,660 6,14%-1,93%-19,51%15.06.2004 *****38,00 18.06.2004A0CLDB 0,1000 0,84Bull EUR 0,270 0,290 12,05%-1,21%-35,56%15.06.2004 *****50,00 18.06.2004A0CLDC 0,1000 -1,01Bear EUR 1,000 1,020 -4,08%3,86%20,00%15.06.2004 *****55,00 18.06.2004A0CLDD 0,1000 -1,00Bear EUR 1,500 1,520 -2,72%3,86%12,59%15.06.2004 *****

Bayer Basiskurs: EURWKN: 575200 -12,9% n-tv S.19,85 656Veränd. Vormonat:

18,00 18.06.2004A0CLDE 1,0000 0,89Bull EUR 1,640 1,740 10,16%-0,55%-60,54%15.06.2004 *****26,00 18.06.2004A0CLDG 1,0000 -1,00Bear EUR 6,710 6,810 -2,92%3,32%75,97%15.06.2004 *****28,00 18.06.2004A0CLDH 1,0000 -1,00Bear EUR 8,700 8,800 -2,26%3,27%47,16%15.06.2004 *****

BMW Basiskurs: EURWKN: 519000 -4,0% n-tv S.33,20 656Veränd. Vormonat:

28,00 18.06.2004A0CLER 0,1000 0,97Bull EUR 0,490 0,510 6,32%-0,30%-22,73%15.06.2004 *****32,00 18.06.2004A0CLES 0,1000 0,92Bull EUR 0,120 0,140 21,75%0,60%-50,00%15.06.2004 *****40,00 18.06.2004A0CLET 0,1000 -1,02Bear EUR 0,750 0,770 -4,42%2,71%26,23%15.06.2004 *****44,00 18.06.2004A0CLEU 0,1000 -1,00Bear EUR 1,150 1,170 -2,84%2,71%15,84%15.06.2004 *****

Commerzbank Basiskurs: EURWKN: 803200 -11,8% n-tv S.13,76 656Veränd. Vormonat:

13,00 18.06.2004A0CLEH 1,0000 1,02Bull EUR 0,900 1,000 14,09%1,74%-65,16%15.06.2004 *****18,00 18.06.2004A0CLEK 1,0000 -1,00Bear EUR 4,170 4,270 -3,22%0,22%75,72%15.06.2004 *****19,00 18.06.2004A0CLEL 1,0000 -1,00Bear EUR 5,160 5,260 -2,61%0,15%54,25%15.06.2004 *****

DaimlerChrysler Basiskurs: EURWKN: 710000 -5,8% n-tv S.34,00 656Veränd. Vormonat:

25,00 18.06.2004A0CLEV 0,1000 1,00Bull EUR 0,760 0,780 4,37%-3,53%-24,27%15.06.2004 *****30,00 18.06.2004A0CLEW 0,1000 0,99Bull EUR 0,260 0,280 12,00%-3,53%-48,15%15.06.2004 *****36,00 18.06.2004CG0EMJ 0,1000 -1,48Bear EURNEU 0,340 0,360 -13,98%4,71%15.06.2004 *****---40,00 18.06.2004A0CLEX 0,1000 -1,00Bear EUR 0,750 0,770 -4,40%5,00%48,08%15.06.2004 *****45,00 18.06.2004A0CLEY 0,1000 -1,00Bear EUR 1,250 1,270 -2,68%5,00%22,12%15.06.2004 *****

Deutsche Bank Basiskurs: EURWKN: 514000 -2,0% n-tv S.67,70 656Veränd. Vormonat:

45,00 18.06.2004A0CLED 0,1000 0,99Bull EUR 2,170 2,210 3,04%-0,89%-6,75%15.06.2004 *****55,00 18.06.2004A0CLEE 0,1000 0,96Bull EUR 1,190 1,230 5,29%-0,59%-12,14%15.06.2004 *****80,00 18.06.2004CG0EK8 0,1000 -1,05Bear EURNEU 1,360 1,400 -5,06%2,51%15.06.2004 *****---90,00 18.06.2004CG0EK9 0,1000 -1,01Bear EURNEU 2,370 2,410 -2,83%2,66%15.06.2004 *****---

Deutsche Post Basiskurs: EURWKN: 555200 -4,8% n-tv S.18,20 656Veränd. Vormonat:

13,00 18.06.2004A0CLFB 1,0000 1,00Bull EUR 4,900 5,000 3,63%-1,10%-15,97%15.06.2004 *****15,00 18.06.2004A0CLFC 1,0000 0,97Bull EUR 2,940 3,040 5,81%-0,88%-23,62%15.06.2004 *****20,00 18.06.2004A0CLFE 1,0000 -1,11Bear EUR 2,120 2,220 -9,09%2,31%89,74%15.06.2004 *****22,00 18.06.2004CG0A42 1,0000 -1,02Bear EUR 4,210 4,310 -4,32%2,80%30,61%15.06.2004 *****

Deutsche Telekom Basiskurs: EURWKN: 555750 -7,1% n-tv S.14,62 656Veränd. Vormonat:

12,00 18.06.2004A0CLCH 1,0000 1,00Bull EUR 2,740 2,820 5,21%1,37%-29,32%15.06.2004 *****13,00 18.06.2004A0CLCJ 1,0000 1,01Bull EUR 1,730 1,810 8,17%1,30%-39,46%15.06.2004 *****14,00 18.06.2004A0CPTE 1,0000 1,03Bull EUR 0,710 0,790 19,02%1,16%-60,10%15.06.2004 *****17,00 18.06.2004A0CPTG 1,0000 -0,99Bear EUR 2,380 2,460 -5,88%0,55%86,36%15.06.2004 *****

E.ON Basiskurs: EURWKN: 761440 -1,2% n-tv S.53,70 656Veränd. Vormonat:

40,00 18.06.2004A0CLF7 0,1000 1,00Bull EUR 1,210 1,230 4,36%-2,61%-8,21%15.06.2004 *****44,00 18.06.2004A0CLF8 0,1000 0,98Bull EUR 0,820 0,840 6,29%-2,42%-11,58%15.06.2004 *****60,00 18.06.2004A0CLFA 0,1000 -1,09Bear EUR 0,830 0,850 -6,87%4,10%19,72%15.06.2004 *****

Hypovereinsbank Basiskurs: EURWKN: 802200 -9,6% n-tv S.16,00 656Veränd. Vormonat:

14,41 18.06.2004A0CLEM 1,0409 1,02Bull EUR 1,700 1,800 9,41%0,87%-39,60%15.06.2004 *****17,29 18.06.2004CG0EMK 1,0411 -0,98Bear EURNEU 1,410 1,510 -10,79%1,00%15.06.2004 *****---21,13 18.06.2004CG0A4Y 1,0412 -1,00Bear EUR 5,370 5,470 -3,04%0,77%26,04%15.06.2004 *****23,05 18.06.2004A0CLEQ 1,0412 -1,00Bear EUR 7,360 7,460 -2,23%0,72%18,04%15.06.2004 *****

Infineon Technologies AG Basiskurs: EURWKN: 623100 4,3% n-tv S.11,90 656Veränd. Vormonat:

10,00 18.06.2004A0CLDJ 1,0000 1,01Bull EUR 1,990 2,080 5,77%1,51%33,33%15.06.2004 *****14,00 18.06.2004A0CLDL 1,0000 -0,99Bear EUR 2,070 2,160 -5,45%0,50%-18,80%15.06.2004 *****15,00 18.06.2004A0CLDM 1,0000 -1,00Bear EUR 3,060 3,150 -3,76%0,42%-13,70%15.06.2004 *****

Lufthansa Basiskurs: EURWKN: 823212 -7,6% n-tv S.13,30 656Veränd. Vormonat:

10,00 18.06.2004A0CLEZ 1,0000 1,00Bull EUR 3,380 3,450 3,86%1,13%-25,16%15.06.2004 *****11,00 18.06.2004A0CLF0 1,0000 1,01Bull EUR 2,380 2,450 5,46%1,13%-32,13%15.06.2004 *****



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31.03. 31.03.

16,00 18.06.2004A0CLF2 1,0000 -0,99Bear EUR 2,710 2,780 -4,75%0,60%69,51%15.06.2004 *****Münchener Rück Basiskurs: EURWKN: 843002 -4,1% n-tv S.90,10 656Veränd. Vormonat:

80,00 18.06.2004A0CLCM 0,1000 0,96Bull EUR 1,050 1,080 8,03%0,78%-23,94%15.06.2004 *****RWE Basiskurs: EURWKN: 703712 3,5% n-tv S.36,60 656Veränd. Vormonat:

22,00 18.06.2004A0CLF3 1,0000 1,00Bull EUR 13,520 13,640 2,68%-2,62%6,65%15.06.2004 *****25,00 18.06.2004A0CLF4 1,0000 1,00Bull EUR 10,530 10,650 3,44%-2,60%8,56%15.06.2004 *****

SAP Basiskurs: EURWKN: 716460 2,3% n-tv S.128,20 656Veränd. Vormonat:

100,00 18.06.2004A0CLCP 0,1000 1,00Bull EUR 2,890 2,950 4,33%1,01%2,79%15.06.2004 *****115,00 18.06.2004A0CLCQ 0,1000 0,99Bull EUR 1,410 1,470 8,61%1,17%6,52%15.06.2004 *****135,00 18.06.2004CG0EMM 0,1000 -1,01Bear EURNEU 0,700 0,760 -17,09%0,62%15.06.2004 *****---150,00 18.06.2004A0CLCS 0,1000 -1,00Bear EUR 2,180 2,240 -5,75%0,47%-4,27%15.06.2004 *****

Schering Basiskurs: EURWKN: 717200 -3,8% n-tv S.38,30 656Veränd. Vormonat:

34,00 18.06.2004A0CLDN 0,1000 0,97Bull EUR 0,410 0,430 8,65%0,00%-25,86%15.06.2004 *****48,00 18.06.2004A0CLDQ 0,1000 -1,00Bear EUR 1,030 1,050 -3,64%2,09%14,13%15.06.2004 *****55,00 18.06.2004A0CLDR 0,1000 -1,00Bear EUR 1,720 1,740 -2,20%1,83%7,41%15.06.2004 *****

Siemens Basiskurs: EURWKN: 723610 -3,9% n-tv S.59,90 656Veränd. Vormonat:

50,00 18.06.2004A0CLDS 0,1000 1,00Bull EUR 1,050 1,080 5,57%1,50%-18,18%15.06.2004 *****55,00 18.06.2004A0CLDT 0,1000 1,02Bull EUR 0,550 0,580 10,49%1,50%-28,40%15.06.2004 *****70,00 18.06.2004A0CLDU 0,1000 -0,99Bear EUR 1,000 1,030 -5,76%0,33%32,05%15.06.2004 *****75,00 18.06.2004A0CLDV 0,1000 -1,00Bear EUR 1,500 1,530 -3,90%0,33%20,47%15.06.2004 *****

Volkswagen Basiskurs: EURWKN: 766400 -6,6% n-tv S.35,60 656Veränd. Vormonat:

40,00 18.06.2004CG0EMN 0,1000 -1,10Bear EURNEU 0,550 0,570 -6,86%3,65%15.06.2004 *****---50,00 18.06.2004A0CLDY 0,1000 -1,00Bear EUR 1,550 1,570 -2,27%3,65%18,94%15.06.2004 *****55,00 18.06.2004A0CLDZ 0,1000 -1,00Bear EUR 2,050 2,070 -1,72%3,65%13,74%15.06.2004 *****

FinnlandNokia Basiskurs: EURWKN: 870737 -4,9% n-tv S.16,64 656Veränd. Vormonat:

12,00 18.06.2004A0CPTH 1,0000 1,00Bull EUR 4,660 4,760 3,50%0,72%-12,01%15.06.2004 *****13,00 18.06.2004A0CPTJ 1,0000 1,00Bull EUR 3,660 3,760 4,44%0,72%-14,74%15.06.2004 *****18,00 18.06.2004CG0EML 1,0000 -0,98Bear EURNEU 1,490 1,590 -10,21%1,38%15.06.2004 *****---20,00 18.06.2004CG0A62 1,0000 -0,99Bear EUR 3,460 3,560 -4,64%1,20%24,48%15.06.2004 *****



Investmentprodukte >Discount Zertifikate | Aktien

CAP VERFALLWKN GELDIN EUR

BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR

DISCOUNTERTRAG BEIUNVERÄND..BASISKURS

MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

Aktien

Deutschlandadidas-Salomon Basiskurs: EUR 94,50WKN: 500340 n-tv S. 668

21.06.2005CG0AJE 1,0000100,00EUR 84,72 84,92 17,76% 11,28% 10,14% 84,92 111,2821.12.2005CG0AJG 1,0000100,00EUR 82,26 82,46 21,27% 14,60% 12,74% 82,46 114,6021.06.2005CG0AJF 1,0000115,00EUR 89,09 89,29 28,79% 5,83% 5,51% 89,29 121,7121.12.2005CG0AJH 1,0000125,00EUR 88,99 89,19 40,15% 5,95% 5,62% 89,19 132,44

Allianz AG Holding Basiskurs: EUR 88,60WKN: 840400 n-tv S. 668

17.12.2004740944 1,105167,87EUR 70,67 70,87 5,83% 5,83% 27,62% 64,13 93,7717.12.2004950531 1,000075,00EUR 69,36 69,56 7,82% 7,82% 21,49% 69,56 95,5321.06.2005950533 1,000080,00EUR 68,97 69,17 15,66% 15,66% 21,93% 69,17 102,4717.12.2004740533 1,105190,49EUR 86,88 87,08 14,84% 12,44% 11,06% 78,80 101,7517.12.2004950532 1,0000100,00EUR 82,21 82,41 21,34% 7,51% 6,99% 82,41 107,5121.06.2005CG0AJJ 1,0000100,00EUR 78,01 78,21 27,86% 13,28% 11,73% 78,21 113,2821.12.2005CG0AJM 1,0000100,00EUR 75,37 75,57 32,33% 17,24% 14,71% 75,57 117,2421.06.2005950534 1,0000110,00EUR 80,78 80,98 35,84% 9,41% 8,60% 80,98 120,3521.12.2005CG0AJN 1,0000115,00EUR 79,60 79,80 44,11% 11,03% 9,93% 79,80 127,6821.06.2005CG0AJK 1,0000120,00EUR 82,63 82,83 44,88% 6,97% 6,51% 82,83 128,3617.12.2004740033 1,1051126,69EUR 95,34 95,64 46,39% 2,37% 2,32% 86,54 129,7021.06.2005CG0AJL 1,0000130,00EUR 83,78 83,98 54,80% 5,50% 5,21% 83,98 137,1521.12.2005CG0AJP 1,0000130,00EUR 82,20 82,40 57,77% 7,52% 7,00% 82,40 139,7817.12.2004640748 0,0111235,27EUR 0,96 0,97 168,01% 0,93% 0,92% 87,78 237,4617.12.2004640747 0,0111298,62EUR 0,96 0,97 240,18% 0,93% 0,92% 87,78 301,40

Altana Basiskurs: EUR 50,34WKN: 760080 n-tv S. 668

21.06.2005CG0A9S 1,000050,00EUR 43,05 43,20 15,74% 15,74% 14,18% 43,20 58,2621.12.2005CG0A9U 1,000055,00EUR 43,59 43,74 25,74% 15,09% 13,11% 43,74 63,3021.06.2005CG0A9T 1,000060,00EUR 46,39 46,54 28,92% 8,17% 7,55% 46,54 64,9021.12.2005CG0A9V 1,000065,00EUR 46,25 46,40 40,09% 8,49% 7,83% 46,40 70,52

BASF Basiskurs: EUR 41,40WKN: 515100 n-tv S. 668

17.12.2004950535 1,000040,00EUR 36,23 36,38 9,95% 9,95% 12,13% 36,38 45,5217.12.2004640750 0,100045,00EUR 3,83 3,85 16,88% 7,53% 7,00% 38,50 48,3921.06.2005950536 1,000045,00EUR 36,26 36,41 23,59% 13,71% 12,05% 36,41 51,1721.12.2005CG0AJY 1,000050,00EUR 36,79 36,94 35,35% 12,07% 10,77% 36,94 56,0417.12.2004640749 0,100055,00EUR 3,98 4,00 37,50% 3,50% 3,38% 40,00 56,9221.06.2005950537 1,000060,00EUR 38,42 38,57 55,56% 7,34% 6,84% 38,57 64,4021.12.2005CG0AJZ 1,000060,00EUR 38,12 38,27 56,78% 8,18% 7,56% 38,27 64,9121.12.2005CG0A20 1,000070,00EUR 38,52 38,67 81,02% 7,06% 6,59% 38,67 74,94

Bayer Basiskurs: EUR 19,85WKN: 575200 n-tv S. 668

17.12.2004950538 1,000020,00EUR 17,46 17,56 13,90% 13,04% 11,54% 17,56 22,6121.06.2005950539 1,000020,00EUR 16,43 16,53 20,99% 20,08% 16,73% 16,53 24,0217.12.2004740534 1,000025,00EUR 18,85 18,95 31,93% 4,75% 4,53% 18,95 26,1921.06.2005950540 1,000026,00EUR 18,06 18,16 43,17% 9,31% 8,51% 18,16 28,4221.12.2005CG0A9Y 1,000028,00EUR 18,01 18,11 54,61% 9,61% 8,77% 18,11 30,6921.06.2005CG0A9X 1,000030,00EUR 18,45 18,55 61,73% 7,01% 6,55% 18,55 32,1021.12.2005CG0A9Z 1,000032,00EUR 18,38 18,48 73,16% 7,41% 6,90% 18,48 34,3721.06.2005CG0A9W 1,000034,00EUR 18,59 18,69 81,92% 6,21% 5,84% 18,69 36,1117.12.2004640752 0,100035,00EUR 1,92 1,94 80,41% 2,32% 2,27% 19,40 35,8117.12.2004640751 0,100045,00EUR 1,92 1,94 131,96% 2,32% 2,27% 19,40 46,04

BMW Basiskurs: EUR 33,20WKN: 519000 n-tv S. 668

17.12.2004740535 1,000030,00EUR 27,63 27,73 8,19% 8,19% 16,48% 27,73 35,9221.06.2005950541 1,000030,00EUR 26,38 26,48 13,29% 13,29% 20,24% 26,48 37,6117.12.2004640754 0,100040,00EUR 3,16 3,18 25,79% 4,40% 4,22% 31,80 41,7621.06.2005CG0A32 1,000040,00EUR 30,46 30,56 30,89% 8,64% 7,95% 30,56 43,4621.12.2005CG0A31 1,000040,00EUR 29,71 29,81 34,18% 11,37% 10,21% 29,81 44,5521.06.2005950542 1,000045,00EUR 31,26 31,36 43,49% 5,87% 5,54% 31,36 47,6417.12.2004640753 0,100050,00EUR 3,24 3,26 53,37% 1,84% 1,81% 32,60 50,9221.12.2005CG0A33 1,000050,00EUR 31,31 31,41 59,18% 5,70% 5,39% 31,41 52,85

Commerzbank Basiskurs: EUR 13,76WKN: 803200 n-tv S. 668

17.12.2004740536 1,000010,00EUR 9,50 9,60 4,17% 4,17% 30,23% 9,60 14,3317.12.2004950543 1,000015,00EUR 12,63 12,73 17,83% 8,09% 7,49% 12,73 16,2121.06.2005950544 1,000015,00EUR 12,04 12,12 23,76% 13,53% 11,92% 12,12 17,0321.12.2005CG0A3B 1,000016,00EUR 12,02 12,10 32,23% 13,72% 12,06% 12,10 18,2017.12.2004640756 0,100020,00EUR 1,36 1,37 45,99% 0,44% 0,44% 13,70 20,0921.06.2005950545 1,000020,00EUR 13,17 13,25 50,94% 3,85% 3,71% 13,25 20,7721.12.2005CG0A3C 1,000020,00EUR 12,94 13,02 53,61% 5,68% 5,38% 13,02 21,1417.12.2004640755 0,100025,00EUR 1,37 1,38 81,16% -0,29% -0,29% 13,80 24,93

Continental Basiskurs: EUR 32,00WKN: 543900 n-tv S. 668

21.06.2005CG0A3D 1,000035,00EUR 28,82 28,92 21,02% 10,65% 9,62% 28,92 38,7321.12.2005CG0A3F 1,000035,00EUR 28,06 28,16 24,29% 13,64% 12,00% 28,16 39,7721.06.2005CG0A3E 1,000040,00EUR 30,09 30,19 32,49% 6,00% 5,66% 30,19 42,40




BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR


MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

21.12.2005CG0A3G 1,000045,00EUR 30,31 30,41 47,98% 5,23% 4,97% 30,41 47,35DaimlerChrysler Basiskurs: EUR 34,00WKN: 710000 n-tv S. 669

17.12.2004950546 1,000025,00EUR 23,83 23,93 4,47% 4,47% 29,62% 23,93 35,5217.12.2004740537 1,000030,00EUR 27,60 27,70 8,30% 8,30% 18,53% 27,70 36,8221.06.2005950548 1,000030,00EUR 25,97 26,07 15,07% 15,07% 23,32% 26,07 39,1317.12.2004950547 1,000035,00EUR 30,23 30,33 15,40% 12,10% 10,79% 30,33 39,2421.06.2005950549 1,000040,00EUR 29,69 29,79 34,27% 14,13% 12,38% 29,79 45,6521.12.2005CG0A3P 1,000040,00EUR 29,03 29,13 37,32% 16,72% 14,32% 29,13 46,6917.12.2004640760 0,100045,00EUR 3,21 3,23 39,32% 5,26% 5,00% 32,30 47,3721.06.2005CG0A3N 1,000045,00EUR 30,37 30,47 47,69% 11,59% 10,38% 30,47 50,2121.12.2005CG0A3Q 1,000050,00EUR 30,43 30,53 63,77% 11,37% 10,21% 30,53 55,6817.12.2004640759 0,100065,00EUR 3,24 3,26 99,39% 4,29% 4,12% 32,60 67,79

Deutsche Bank Basiskurs: EUR 67,70WKN: 514000 n-tv S. 668

17.12.2004740047 1,000055,00EUR 51,68 51,83 6,12% 6,12% 23,44% 51,83 71,8421.06.2005950551 1,000060,00EUR 52,50 52,65 13,96% 13,96% 22,23% 52,65 77,1517.12.2004640758 0,100070,00EUR 6,09 6,11 14,57% 10,80% 9,75% 61,10 77,5617.12.2004950550 1,000070,00EUR 60,92 61,07 14,62% 10,86% 9,79% 61,07 77,6021.12.2005CG0A3V 1,000070,00EUR 55,65 55,80 25,45% 21,33% 17,58% 55,80 84,9321.06.2005950552 1,000080,00EUR 61,04 61,19 30,74% 10,64% 9,62% 61,19 88,5117.12.2004640757 0,100090,00EUR 6,54 6,56 37,20% 3,20% 3,10% 65,60 92,8821.12.2005CG0A3W 1,000090,00EUR 61,63 61,78 45,68% 9,58% 8,74% 61,78 98,62

Deutsche Post Basiskurs: EUR 18,20WKN: 555200 n-tv S. 668

21.06.2005CG0A3Y 1,000018,00EUR 14,99 15,04 19,68% 19,68% 17,36% 15,04 21,7821.12.2005CG0A40 1,000020,00EUR 15,24 15,29 30,80% 19,03% 15,99% 15,29 23,8121.06.2005CG0A3Z 1,000022,00EUR 16,29 16,34 34,64% 11,38% 10,22% 16,34 24,5021.12.2005CG0A41 1,000024,00EUR 16,26 16,31 47,15% 11,59% 10,38% 16,31 26,78

Deutsche Telekom Basiskurs: EUR 14,62WKN: 555750 n-tv S. 669

17.12.2004740057 1,000010,00EUR 9,69 9,74 2,67% 2,67% 33,38% 9,74 15,0117.12.2004740538 1,000012,00EUR 11,41 11,46 4,71% 4,71% 21,61% 11,46 15,3121.06.2005950553 1,000012,00EUR 10,92 10,97 9,39% 9,39% 24,97% 10,97 15,9917.12.2004740058 1,000014,00EUR 12,81 12,86 8,86% 8,86% 12,04% 12,86 15,9221.06.2005950554 1,000016,00EUR 13,10 13,15 21,67% 11,18% 10,05% 13,15 17,7921.12.2005CG0A48 1,000016,00EUR 12,76 12,81 24,90% 14,13% 12,38% 12,81 18,2617.12.2004640762 0,100018,00EUR 1,42 1,43 25,87% 2,24% 2,19% 14,30 18,4021.06.2005CG0A47 1,000020,00EUR 13,96 14,01 42,76% 4,35% 4,17% 14,01 20,8721.12.2005CG0A49 1,000020,00EUR 13,76 13,81 44,82% 5,87% 5,54% 13,81 21,1721.12.2005CG0A4A 1,000024,00EUR 14,12 14,17 69,37% 3,18% 3,08% 14,17 24,7617.12.2004640761 0,100026,00EUR 1,46 1,47 76,87% -0,54% -0,55% 14,70 25,86

E.ON Basiskurs: EUR 53,70WKN: 761440 n-tv S. 669

21.06.2005950560 1,000045,00EUR 40,69 40,84 10,19% 10,19% 23,95% 40,84 59,1717.12.2004950559 1,000050,00EUR 46,11 46,26 8,08% 8,08% 13,85% 46,26 58,0421.12.2005CG0A4E 1,000055,00EUR 44,68 44,83 22,69% 19,79% 16,52% 44,83 65,8817.12.2004640766 0,100060,00EUR 5,01 5,03 19,28% 6,76% 6,33% 50,30 64,0621.06.2005950561 1,000060,00EUR 47,46 47,61 26,02% 12,79% 11,34% 47,61 67,6721.12.2005CG0A4F 1,000065,00EUR 47,58 47,73 36,18% 12,51% 11,12% 47,73 73,1317.12.2004640765 0,100075,00EUR 5,16 5,18 44,79% 3,67% 3,54% 51,80 77,75

Epcos Basiskurs: EUR 18,44WKN: 512800 n-tv S. 669

17.12.2004640764 0,100045,00EUR 1,82 1,85 143,24% -0,32% -0,33% 18,50 44,8517.12.2004640763 0,100065,00EUR 1,82 1,85 251,35% -0,32% -0,33% 18,50 64,79

Fresenius Medical Care Basiskurs: EUR 53,60WKN: 578580 n-tv S. 669

21.06.2005CG0A4M 1,000060,00EUR 48,34 48,54 23,61% 10,42% 9,44% 48,54 66,2521.12.2005CG0A4P 1,000060,00EUR 47,13 47,33 26,77% 13,25% 11,70% 47,33 67,9521.06.2005CG0A4N 1,000075,00EUR 50,88 51,08 46,83% 4,93% 4,70% 51,08 78,7021.12.2005CG0A4Q 1,000080,00EUR 50,75 50,95 57,02% 5,20% 4,94% 50,95 84,16

Hypovereinsbank Basiskurs: EUR 16,00WKN: 802200 n-tv S. 669

21.06.2005CG0A4U 1,041119,21EUR 15,14 15,19 31,67% 9,66% 8,81% 14,59 21,0721.12.2005CG0A4W 1,041121,13EUR 14,78 14,83 48,34% 12,33% 10,97% 14,24 23,7321.06.2005CG0A4V 1,041123,05EUR 15,31 15,36 56,24% 8,45% 7,79% 14,75 25,0021.12.2005CG0A4X 1,040824,98EUR 15,82 15,87 63,83% 4,94% 4,70% 15,25 26,21

Infineon Technologies AG Basiskurs: EUR 11,90WKN: 623100 n-tv S. 670

17.12.2004950562 1,00008,00EUR 7,48 7,58 5,54% 5,54% 36,30% 7,58 12,5617.12.2004740539 1,000010,00EUR 9,03 9,13 9,53% 9,53% 23,28% 9,13 13,0321.06.2005950563 1,000010,00EUR 8,53 8,63 15,87% 15,87% 27,48% 8,63 13,7921.06.2005CG0A5B 1,000012,00EUR 9,66 9,76 22,95% 21,93% 17,98% 9,76 14,6321.06.2005CG0A5C 1,000014,00EUR 10,46 10,56 32,58% 12,69% 11,26% 10,56 15,7821.12.2005CG0A5D 1,000014,00EUR 10,04 10,14 38,07% 17,36% 14,79% 10,14 16,4321.06.2005950564 1,000015,00EUR 10,75 10,85 38,25% 9,68% 8,82% 10,85 16,4521.12.2005CG0A5E 1,000016,00EUR 10,60 10,70 49,53% 11,21% 10,08% 10,70 17,7917.12.2004640768 0,100025,00EUR 1,17 1,19 110,08% 0,00% 0,00% 11,90 25,0017.12.2004640767 0,100035,00EUR 1,17 1,19 194,12% 0,00% 0,00% 11,90 35,00

Lufthansa Basiskurs: EUR 13,30WKN: 823212 n-tv S. 670

17.12.2004740540 1,000010,00EUR 9,40 9,50 5,26% 5,26% 28,57% 9,50 14,00




BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR


MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

21.06.2005950566 1,000012,00EUR 10,38 10,48 14,50% 14,50% 21,20% 10,48 15,2317.12.2004950565 1,000014,00EUR 11,97 12,07 15,99% 10,19% 9,25% 12,07 15,4321.06.2005950567 1,000016,00EUR 12,04 12,14 31,80% 9,56% 8,72% 12,14 17,5321.12.2005CG0A5T 1,000016,00EUR 11,69 11,79 35,71% 12,81% 11,35% 11,79 18,0517.12.2004640770 0,100018,00EUR 1,30 1,31 37,40% 1,53% 1,50% 13,10 18,2721.06.2005CG0A5S 1,000018,00EUR 12,45 12,55 43,43% 5,98% 5,64% 12,55 19,0821.12.2005CG0A5U 1,000020,00EUR 12,48 12,58 58,98% 5,72% 5,41% 12,58 21,1417.12.2004640769 0,100025,00EUR 1,32 1,33 87,97% 0,00% 0,00% 13,30 25,00

MLP Basiskurs: EUR 14,90WKN: 656990 n-tv S. 670

17.12.2004950568 1,000014,00EUR 12,14 12,44 12,54% 12,54% 16,51% 12,44 16,7717.12.2004950569 1,000018,00EUR 13,66 13,96 28,94% 6,73% 6,31% 13,96 19,2117.12.2004668088 1,000050,00EUR 14,60 14,90 235,57% 0,00% 0,00% 14,90 50,0017.12.2004640774 0,100065,00EUR 1,46 1,49 336,24% 0,00% 0,00% 14,90 65,0017.12.2004640773 0,100080,00EUR 1,46 1,49 436,91% 0,00% 0,00% 14,90 80,00

Münchener Rück Basiskurs: EUR 90,10WKN: 843002 n-tv S. 670

17.12.2004740947 1,051476,09EUR 74,38 74,58 7,27% 7,27% 21,27% 70,93 96,6517.12.2004740948 1,051495,11EUR 85,92 86,12 16,12% 10,00% 9,09% 81,91 104,6221.06.2005CG0A5V 1,0000100,00EUR 79,24 79,44 25,88% 13,42% 11,83% 79,44 113,4221.12.2005CG0A5Y 1,0000100,00EUR 76,34 76,54 30,65% 17,72% 15,05% 76,54 117,7217.12.2004740064 1,0514114,13EUR 91,32 91,52 31,12% 3,51% 3,39% 87,04 118,1421.06.2005CG0A5W 1,0000115,00EUR 83,38 83,58 37,59% 7,80% 7,24% 83,58 123,9721.12.2005CG0A5Z 1,0000120,00EUR 82,05 82,25 45,90% 9,54% 8,71% 82,25 131,4521.06.2005CG0A5X 1,0000130,00EUR 85,59 85,79 51,53% 5,02% 4,78% 85,79 136,5321.12.2005CG0A60 1,0000140,00EUR 85,02 85,22 64,28% 5,73% 5,42% 85,22 148,0217.12.2004740065 1,0514152,18EUR 93,72 93,92 70,36% 0,86% 0,86% 89,33 153,4917.12.2004640772 0,0105256,80EUR 0,92 0,94 187,12% 0,74% 0,73% 89,44 258,7017.12.2004640771 0,0105313,87EUR 0,92 0,94 250,93% 0,74% 0,73% 89,44 316,19

RWE Basiskurs: EUR 36,60WKN: 703712 n-tv S. 671

21.06.2005CG0BAA 1,000035,00EUR 29,82 29,92 16,98% 16,98% 18,25% 29,92 42,8121.12.2005CG0BAC 1,000036,00EUR 29,41 29,51 21,99% 21,99% 19,37% 29,51 44,6521.06.2005CG0BAB 1,000040,00EUR 31,72 31,82 25,71% 15,02% 13,06% 31,82 46,0121.12.2005CG0BAD 1,000044,00EUR 31,96 32,06 37,24% 14,16% 12,40% 32,06 50,23

SAP Basiskurs: EUR 128,20WKN: 716460 n-tv S. 671

17.12.2004740075 1,000060,00EUR 58,56 58,81 2,02% 2,02% 54,13% 58,81 130,7917.12.2004668094 1,000075,00EUR 72,68 72,93 2,84% 2,84% 43,11% 72,93 131,8417.12.2004740541 1,0000100,00EUR 94,46 94,71 5,59% 5,59% 26,12% 94,71 135,3617.12.2004668095 1,0000100,00EUR 94,46 94,71 5,59% 5,59% 26,12% 94,71 135,3617.12.2004668096 1,0000125,00EUR 111,73 111,98 11,63% 11,63% 12,65% 111,98 143,1121.06.2005CG0BAL 1,0000140,00EUR 113,43 113,68 23,15% 12,77% 11,33% 113,68 157,8821.12.2005CG0BAN 1,0000150,00EUR 113,15 113,40 32,28% 13,05% 11,54% 113,40 169,5817.12.2004640778 0,1000160,00EUR 12,40 12,43 28,72% 3,14% 3,04% 124,30 165,0221.06.2005CG0BAM 1,0000160,00EUR 119,60 119,85 33,50% 6,97% 6,51% 119,85 171,1521.12.2005CG0BAP 1,0000175,00EUR 119,44 119,69 46,21% 7,11% 6,64% 119,69 187,4417.12.2004640777 0,1000200,00EUR 12,75 12,78 56,49% 0,31% 0,31% 127,80 200,63

Schering Basiskurs: EUR 38,30WKN: 717200 n-tv S. 671

21.06.2005CG0BAQ 1,000040,00EUR 33,45 33,60 19,05% 13,99% 12,27% 33,60 45,6021.06.2005CG0BAR 1,000045,00EUR 35,02 35,17 27,95% 8,90% 8,17% 35,17 49,0021.12.2005CG0BAT 1 ,000045,00EUR 34,21 34,36 30,97% 11,47% 10,29% 34,36 50,1621.06.2005CG0BAS 1,000050,00EUR 35,88 36,03 38,77% 6,30% 5,93% 36,03 53,1521.12.2005CG0BAU 1,000055,00EUR 35,96 36,11 52,31% 6,06% 5,72% 36,11 58,3421.12.2005CG0BAV 1,000065,00EUR 36,56 36,71 77,06% 4,33% 4,15% 36,71 67,82

Siemens Basiskurs: EUR 59,90WKN: 723610 n-tv S. 671

17.12.2004950573 1,000040,00EUR 38,70 38,85 2,96% 2,96% 35,14% 38,85 61,6721.06.2005950574 1,000045,00EUR 41,54 41,69 7,94% 7,94% 30,40% 41,69 64,6617.12.2004740080 1,000050,00EUR 47,17 47,37 5,55% 5,55% 20,92% 47,37 63,2321.06.2005950575 1,000060,00EUR 51,25 51,40 16,73% 16,54% 14,19% 51,40 69,9217.12.2004640780 0,100065,00EUR 5,60 5,62 15,66% 6,58% 6,18% 56,20 69,2817.12.2004640779 0,100080,00EUR 5,92 5,94 34,68% 0,84% 0,83% 59,40 80,67

Thyssen Krupp Basiskurs: EUR 15,12WKN: 750000 n-tv S. 671

17.12.2004950576 1,000010,00EUR 9,66 9,67 3,41% 3,41% 36,04% 9,67 15,6421.06.2005950578 1,000012,00EUR 10,72 10,82 10,91% 10,91% 28,44% 10,82 16,7717.12.2004950577 1,000014,00EUR 12,69 12,79 9,46% 9,46% 15,41% 12,79 16,5517.12.2004640782 0,100016,00EUR 1,37 1,38 15,94% 9,57% 8,73% 13,80 17,5321.06.2005950579 1,000016,00EUR 12,91 13,01 22,98% 16,22% 13,96% 13,01 18,5921.12.2005CG0EFN 1,000016,00EUR 12,51 12,61 26,88% 19,90% 16,60% 12,61 19,1821.06.2005CG0EFM 1,000020,00EUR 14,00 14,10 41,84% 7,23% 6,75% 14,10 21,4521.12.2005CG0EFP 1 ,000020,00EUR 13,71 13,81 44,82% 9,49% 8,66% 13,81 21,9017.12.2004640781 0,100024,00EUR 1,49 1,50 60,00% 0,80% 0,79% 15,00 24,1921.12.2005CG0EFQ 1,000024,00EUR 14,22 14,32 67,60% 5,59% 5,29% 14,32 25,34

TUI Basiskurs: EUR 18,60WKN: 695200 n-tv S. 671

21.06.2005CG0EG9 1,000018,00EUR 14,37 14,45 24,57% 24,57% 22,31% 14,45 23,1721.12.2005CG0EGB 1,000020,00EUR 14,57 14,65 36,52% 26,96% 21,24% 14,65 25,3921.06.2005CG0EGA 1,000022,00EUR 15,68 15,76 39,59% 18,02% 15,27% 15,76 25,96




BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR


MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

21.12.2005CG0EGC 1,000024,00EUR 15,68 15,76 52,28% 18,02% 15,27% 15,76 28,32Volkswagen Basiskurs: EUR 35,60WKN: 766400 n-tv S. 670

17.12.2004950580 1,000030,00EUR 27,87 28,02 7,07% 7,07% 21,29% 28,02 38,1217.12.2004740542 1,000035,00EUR 30,96 31,11 12,50% 12,50% 12,61% 31,11 40,0521.06.2005950582 1,000035,00EUR 29,13 29,28 19,54% 19,54% 17,75% 29,28 42,5517.12.2004950581 1,000040,00EUR 32,90 33,05 21,03% 7,72% 7,16% 33,05 43,0921.12.2005CG0EGH 1,000040,00EUR 30,16 30,31 31,97% 17,45% 14,86% 30,31 46,9821.06.2005950583 1,000045,00EUR 32,15 32,30 39,32% 10,22% 9,27% 32,30 49,6017.12.2004640784 0,100050,00EUR 3,42 3,44 45,35% 3,49% 3,37% 34,40 51,7421.12.2005CG0EGJ 1,000050,00EUR 32,28 32,43 54,18% 9,77% 8,90% 32,43 54,8921.06.2005CG0EGG 1,000055,00EUR 33,06 33,21 65,61% 7,20% 6,71% 33,21 58,9617.12.2004640783 0,100065,00EUR 3,44 3,46 87,86% 2,89% 2,81% 34,60 66,88

FinnlandNokia Basiskurs: EUR 16,64WKN: 870737 n-tv S. 670

17.12.2004668091 1,000015,00EUR 13,66 13,74 9,17% 9,17% 17,43% 13,74 18,1721.06.2005950571 1,000015,00EUR 12,97 13,05 14,94% 14,94% 21,57% 13,05 19,1321.06.2005CG0A66 1,000018,00EUR 14,45 14,53 23,88% 14,52% 12,68% 14,53 20,6121.12.2005CG0A68 1,000018,00EUR 13,96 14,04 28,21% 18,52% 15,63% 14,04 21,3317.12.2004950570 1,000020,00EUR 15,82 15,90 25,79% 4,65% 4,45% 15,90 20,9321.06.2005950572 1,000020,00EUR 15,08 15,16 31,93% 9,76% 8,89% 15,16 21,9521.12.2005CG0A69 1,000020,00EUR 14,65 14,73 35,78% 12,97% 11,48% 14,73 22,5921.06.2005CG0A67 1,000022,00EUR 15,49 15,57 41,30% 6,87% 6,43% 15,57 23,5121.12.2005CG0A6A 1,000022,00EUR 15,14 15,22 44,55% 9,33% 8,53% 15,22 24,0517.12.2004640776 0,100025,00EUR 1,65 1,66 50,60% 0,24% 0,24% 16,60 25,0617.12.2004640775 0,100035,00EUR 1,66 1,67 109,58% -0,36% -0,36% 16,70 34,87

FrankreichAlcatel Basiskurs: EUR 12,84WKN: 873102 n-tv S. 668

17.12.2004668072 1,00008,00EUR 7,50 7,60 5,26% 5,26% 40,81% 7,60 13,5217.12.2004668073 1,000012,00EUR 10,50 10,60 13,21% 13,21% 17,45% 10,60 14,5415.06.2005A0CPYJ 1,000015,00EUR 11,30 11,40 31,58% 12,63% 11,21% 11,40 16,8917.12.2004640785 1,000016,00EUR 12,10 12,20 31,15% 5,25% 4,98% 12,20 16,8415.12.2005A0CPYL 1,000017,00EUR 11,40 11,50 47,83% 11,65% 10,44% 11,50 18,9815.06.2005A0CPYK 1,000018,00EUR 12,00 12,10 48,76% 6,12% 5,76% 12,10 19,1015.12.2005A0CPYM 1,000020,00EUR 11,90 12,00 66,67% 7,00% 6,54% 12,00 21,4017.12.2004640786 1,000022,00EUR 12,60 12,70 73,23% 1,10% 1,09% 12,70 22,24

Aventis Basiskurs: EUR 62,55WKN: 925700 n-tv S. 668

15.06.2005A0CPYW 1,000060,00EUR 53,20 53,50 12,15% 12,15% 14,47% 53,50 70,1515.12.2005A0CPYY 1,000065,00EUR 54,40 54,70 18,83% 14,35% 12,55% 54,70 74,3315.06.2005A0CPYX 1,000070,00EUR 57,60 57,90 20,90% 8,03% 7,43% 57,90 75,6215.12.2005A0CPYZ 1,000075,00EUR 57,90 58,20 28,87% 7,47% 6,95% 58,20 80,61

AXA Basiskurs: EUR 16,98WKN: 855705 n-tv S. 668

17.12.2004950607 1,000014,00EUR 13,00 13,10 6,87% 6,87% 22,85% 13,10 18,1517.12.2004950608 1,000018,00EUR 15,50 15,60 15,38% 8,85% 8,13% 15,60 19,5915.06.2005A0CPY8 1,000020,00EUR 15,30 15,40 29,87% 10,26% 9,31% 15,40 22,0515.12.2005A0CPZA 1,000023,00EUR 15,50 15,60 47,44% 8,85% 8,13% 15,60 25,0315.06.2005A0CPY9 1,000025,00EUR 16,00 16,10 55,28% 5,47% 5,18% 16,10 26,3715.12.2005A0CPZB 1,000027,00EUR 15,90 16,00 68,75% 6,13% 5,77% 16,00 28,65

BNP Paribas Basiskurs: EUR 49,73WKN: 887771 n-tv S. 668

15.06.2005CG0AEA 1,000055,00EUR 44,20 44,40 23,87% 12,00% 10,72% 44,40 61,6015.12.2005CG0AEC 1,000060,00EUR 44,60 44,80 33,93% 11,00% 9,91% 44,80 66,6015.06.2005CG0AEB 1,000065,00EUR 46,00 46,20 40,69% 7,64% 7,10% 46,20 69,9715.12.2005CG0AED 1,000070,00EUR 46,00 46,20 51,52% 7,64% 7,10% 46,20 75,35

Danone Basiskurs: EUR 133,40WKN: 851194 n-tv S. 669

17.12.2004950609 1,0000120,00EUR 114,50 115,10 4,26% 4,26% 13,72% 115,10 139,0817.12.2004950610 1,0000140,00EUR 125,30 125,90 11,20% 5,96% 5,62% 125,90 148,34

France Télécom Basiskurs: EUR 20,82WKN: 906849 n-tv S. 669

17.12.2004668083 1,154717,32EUR 18,70 18,80 6,38% 6,38% 21,80% 16,28 22,1515.06.2005CG0AF0 1,000025,00EUR 19,10 19,20 30,21% 8,44% 7,78% 19,20 27,1117.12.2004640787 1,154725,98EUR 23,20 23,30 28,76% 3,18% 3,08% 20,18 26,8115.06.2005CG0AF1 1,000030,00EUR 19,80 19,90 50,75% 4,62% 4,42% 19,90 31,3915.12.2005CG0AF2 1,000030,00EUR 19,60 19,70 52,28% 5,69% 5,38% 19,70 31,7115.12.2005CG0AF3 1,000035,00EUR 19,90 20,00 75,00% 4,10% 3,94% 20,00 36,4417.12.2004640788 1,154738,97EUR 23,70 23,80 89,08% 1,01% 1,00% 20,61 39,37

L'Oréal Basiskurs: EUR 62,30WKN: 853888 n-tv S. 670

17.12.2004950613 1,000065,00EUR 57,60 57,90 12,26% 7,60% 7,06% 57,90 69,9415.06.2005A0CPZY 1,000075,00EUR 58,30 58,60 27,99% 6,31% 5,94% 58,60 79,7417.12.2004950614 1,000080,00EUR 60,90 61,20 30,72% 1,80% 1,77% 61,20 81,4415.12.2005A0CPZ0 1,000080,00EUR 58,50 58,80 36,05% 5,95% 5,62% 58,80 84,7615.06.2005A0CPZZ 1,000090,00EUR 60,20 60,50 48,76% 2,98% 2,89% 60,50 92,6815.12.2005A0CPZ1 1,000095,00EUR 60,10 60,40 57,28% 3,15% 3,05% 60,40 97,99




BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR


MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

Société Générale Basiskurs: EUR 69,50WKN: 873403 n-tv S. 671

15.06.2005A0CP0A 1,000080,00EUR 61,70 62,00 29,03% 12,10% 10,79% 62,00 89,6815.12.2005A0CP0C 1,000085,00EUR 61,40 61,70 37,76% 12,64% 11,22% 61,70 95,7515.06.2005A0CP0B 1,000095,00EUR 63,70 64,00 48,44% 8,59% 7,91% 64,00 103,1615.12.2005A0CP0D 1,0000100,00EUR 63,30 63,60 57,23% 9,28% 8,49% 63,60 109,28

Total Fina Elf Basiskurs: EUR 149,40WKN: 850727 n-tv S. 671

15.06.2005A0CP0N 1,0000160,00EUR 132,70 133,40 19,94% 11,99% 10,71% 133,40 179,1915.12.2005A0CP0Q 1,0000175,00EUR 134,10 134,80 29,82% 10,83% 9,77% 134,80 193,9515.06.2005A0CP0P 1,0000190,00EUR 138,20 138,90 36,79% 7,56% 7,03% 138,90 204,3615.12.2005A0CP0R 1,0000210,00EUR 138,50 139,20 50,86% 7,33% 6,83% 139,20 225,39

Vivendi Universal Basiskurs: EUR 21,57WKN: 591068 n-tv S. 670

17.12.2004668101 1,000020,00EUR 18,00 18,10 10,50% 10,50% 16,09% 18,10 23,83

ItalienENI Basiskurs: EUR 16,34WKN: 897791 n-tv S. 669

15.06.2005CG0AEN 1,000016,00EUR 14,40 14,50 10,34% 10,34% 11,26% 14,50 18,0315.12.2005CG0AEQ 1,000018,00EUR 14,40 14,50 24,14% 12,69% 11,26% 14,50 20,2815.06.2005CG0AEP 1,000020,00EUR 15,40 15,50 29,03% 5,42% 5,14% 15,50 21,0815.12.2005CG0AER 1 ,000022,00EUR 14,80 14,90 47,65% 9,66% 8,81% 14,90 24,13

Telecom Italia Basiskurs: EUR 2,55WKN: 852568 n-tv S. 671

15.06.2005CG0AFY 1,00002,80EUR 2,25 2,30 21,74% 10,87% 9,80% 2,30 3,1015.12.2005CG0AG0 1,00003,00EUR 2,25 2,30 30,43% 10,87% 9,80% 2,30 3,3315.06.2005CG0AFZ 1,00003,20EUR 2,31 2,36 35,59% 8,05% 7,45% 2,36 3,4615.12.2005CG0AG1 1,00003,50EUR 2,32 2,37 47,68% 7,59% 7,06% 2,37 3,77

JapanAdvantest Basiskurs: JPY 8.530,00WKN: 868805 n-tv S. 668

16.06.2005CG0EJJ 1,0000NEU 10.000,00JPY 58,24 58,44 33,55% 13,92% 12,22% 7.487,92 11.391,69Canon Inc. Basiskurs: JPY 5.390,00WKN: 853055 n-tv S. 668

16.06.2005CG0EJK 1,0000NEU 5.500,00JPY 37,27 37,47 14,56% 12,27% 10,93% 4.801,03 6.174,72Honda Motor Basiskurs: JPY 4.800,00WKN: 853226 n-tv S. 669

16.06.2005CG0EJL 1,0000NEU 5.000,00JPY 33,72 33,92 15,04% 10,44% 9,45% 4.346,17 5.522,10Nomura Holdings Basiskurs: JPY 1.895,00WKN: 857054 n-tv S. 670

16.06.2005CG0EJM 1,0000NEU 1.800,00JPY 12,03 12,18 15,34% 15,34% 17,65% 1.560,62 2.185,67Softbank Basiskurs: JPY 4.870,00WKN: 891624 n-tv S. 671

16.06.2005CG0EJP 1,0000NEU 4.500,00JPY 28,18 28,38 23,75% 23,75% 25,33% 3.636,33 6.026,6816.12.2004CG0EJN 1,0000NEU 5.000,00JPY 31,77 31,97 22,06% 18,89% 15,89% 4.096,32 5.944,3716.06.2005CG0EJQ 1,0000NEU 6.000,00JPY 32,26 32,46 44,26% 17,09% 14,60% 4.159,10 7.025,56

Sony Basiskurs: JPY 4.360,00WKN: 853687 n-tv S. 671

16.06.2005CG0EJR 1,0000NEU 4.000,00JPY 28,53 28,73 8,66% 8,66% 15,57% 3.681,17 4.737,6216.06.2005CG0EJS 1,0000NEU 5.000,00JPY 31,62 31,82 22,64% 6,94% 6,49% 4.077,10 5.346,94

Toshiba Basiskurs: JPY 472,00WKN: 853676 n-tv S. 671

16.06.2005CG0EJT 1,0000NEU 500,00JPY 3,22 3,32 17,54% 10,96% 9,87% 425,39 554,78Toyota Motor Basiskurs: JPY 3.880,00WKN: 853510 n-tv S. 671

16.06.2005CG0EJU 1,0000NEU 3.500,00JPY 25,48 25,68 6,37% 6,37% 15,20% 3.290,38 4.127,18

NiederlandeING Group Basiskurs: EUR 17,88WKN: 881111 n-tv S. 670

17.12.2004950611 1,000015,00EUR 13,70 13,80 8,70% 8,70% 22,82% 13,80 19,4317.12.2004950612 1,000020,00EUR 16,20 16,30 22,70% 9,69% 8,84% 16,30 21,9415.06.2005A0CPZL 1,000022,00EUR 15,90 16,00 37,50% 11,75% 10,51% 16,00 24,5815.12.2005A0CPZN 1,000024,00EUR 15,60 15,70 52,87% 13,89% 12,19% 15,70 27,3315.06.2005A0CPZM 1,000026,00EUR 16,30 16,40 58,54% 9,02% 8,28% 16,40 28,3515.12.2005A0CPZP 1,000028,00EUR 15,90 16,00 75,00% 11,75% 10,51% 16,00 31,29

Philips Electronics Basiskurs: EUR 23,53WKN: 940602 n-tv S. 670

17.12.2004950615 1,000020,00EUR 18,60 18,70 6,95% 6,95% 20,53% 18,70 25,1717.12.2004950616 1,000025,00EUR 21,40 21,50 16,28% 9,44% 8,63% 21,50 27,3615.06.2005CG0AF4 1,000026,00EUR 20,80 20,90 24,40% 12,58% 11,18% 20,90 29,2715.12.2005CG0AF6 1,000028,00EUR 20,90 21,00 33,33% 12,05% 10,75% 21,00 31,3715.06.2005CG0AF5 1,000030,00EUR 22,00 22,10 35,75% 6,47% 6,08% 22,10 31,9415.12.2005CG0AF7 1,000032,00EUR 21,80 21,90 46,12% 7,44% 6,93% 21,90 34,38

Royal Dutch Basiskurs: EUR 38,65WKN: 907505 n-tv S. 671

17.12.2004950617 1,000040,00EUR 35,30 35,50 12,68% 8,87% 8,15% 35,50 43,5515.06.2005CG0AF8 1,000040,00EUR 33,80 34,00 17,65% 13,68% 12,03% 34,00 45,4715.12.2005CG0AFA 1 ,000045,00EUR 33,90 34,10 31,96% 13,34% 11,77% 34,10 51,0017.12.2004950618 1,000050,00EUR 36,70 36,90 35,50% 4,74% 4,53% 36,90 52,3715.06.2005CG0AF9 1,000050,00EUR 35,60 35,80 39,66% 7,96% 7,37% 35,80 53,9815.12.2005CG0AFB 1,000055,00EUR 34,90 35,10 56,70% 10,11% 9,18% 35,10 60,56

Unilever Zertifikat Basiskurs: EUR 56,15WKN: 860028 n-tv S. 671

15.06.2005CG0AG2 1,000060,00EUR 51,10 51,40 16,73% 9,24% 8,46% 51,40 65,5415.12.2005CG0AG4 1,000065,00EUR 51,10 51,40 26,46% 9,24% 8,46% 51,40 71,0115.06.2005CG0AG3 1,000070,00EUR 52,80 53,10 31,83% 5,74% 5,43% 53,10 74,02

Investmentprodukte >Discount Zertifikate | Aktien, Index



BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR


MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

15.12.2005CG0AG5 1,000075,00EUR 52,20 52,50 42,86% 6,95% 6,50% 52,50 80,21

SpanienTelefonica Basiskurs: EUR 12,31WKN: 850775 n-tv S. 671

15.06.2005CG0AFL 1,000014,00EUR 11,20 11,30 23,89% 8,94% 8,20% 11,30 15,2515.12.2005CG0AFN 1,000015,00EUR 11,10 11,20 33,93% 9,91% 9,02% 11,20 16,4915.06.2005CG0AFM 1,000017,00EUR 11,60 11,70 45,30% 5,21% 4,96% 11,70 17,8915.12.2005CG0AFP 1,000018,00EUR 11,40 11,50 56,52% 7,04% 6,58% 11,50 19,27

Index

DeutschlandDAX Basiskurs: EUR 3.856,70WKN: 846900 n-tv S. 669

18.06.2004740586 0,01002.000,00EUR 19,94 19,96 0,20% 0,20% 48,25% 1.996,00 3.864,4318.06.2004740587 0,01002.400,00EUR 23,90 23,92 0,33% 0,33% 37,98% 2.392,00 3.869,6016.12.2004950522 0,01002.400,00EUR 23,41 23,43 2,43% 2,43% 39,25% 2.343,00 3.950,5218.06.2004740588 0,01002.800,00EUR 27,82 27,84 0,57% 0,57% 27,81% 2.784,00 3.878,8616.12.2004950523 0,01002.800,00EUR 27,11 27,13 3,21% 3,21% 29,65% 2.713,00 3.980,3816.12.2004950524 0,01003.000,00EUR 28,89 28,91 3,77% 3,77% 25,04% 2.891,00 4.002,1118.06.2004740589 0,01003.200,00EUR 31,67 31,69 0,98% 0,98% 17,83% 3.169,00 3.894,4317.06.2005A0CPT6 0,01003.200,00EUR 29,68 29,70 7,74% 7,74% 22,99% 2.970,00 4.155,3716.12.2005A0CPUD 0,01003.300,00EUR 29,55 29,57 11,60% 11,60% 23,33% 2.957,00 4.304,0616.12.2004950525 0,01003.400,00EUR 32,19 32,21 5,56% 5,56% 16,48% 3.221,00 4.071,0317.06.2005A0CPT7 0,01003.400,00EUR 31,17 31,19 9,01% 9,01% 19,13% 3.119,00 4.204,1616.12.2005A0CPUE 0,01003.500,00EUR 30,94 30,96 13,05% 13,05% 19,72% 3.096,00 4.359,9617.06.2005A0CPT8 0,01003.600,00EUR 32,55 32,57 10,53% 10,53% 15,55% 3.257,00 4.262,8616.12.2005A0CPUF 0,01003.700,00EUR 32,22 32,24 14,76% 14,76% 16,41% 3.224,00 4.426,1116.12.2004950526 0,01003.800,00EUR 34,98 35,00 8,57% 8,57% 9,25% 3.500,00 4.187,2717.06.2005A0CPT9 0,01003.800,00EUR 33,80 33,82 12,36% 12,36% 12,31% 3.382,00 4.333,3716.12.2005A0CPUG 0,01003.900,00EUR 33,39 33,41 16,73% 15,44% 13,37% 3.341,00 4.501,9816.12.2004A0CPT1 0,01004.000,00EUR 36,09 36,11 10,77% 6,80% 6,37% 3.611,00 4.272,1717.06.2005A0CPUA 0,01004.000,00EUR 34,92 34,94 14,48% 10,38% 9,40% 3.494,00 4.415,2316.12.2005A0CPUH 0,01004.100,00EUR 34,43 34,45 19,01% 11,95% 10,67% 3.445,00 4.589,9817.06.2005A0CPUB 0,01004.200,00EUR 35,87 35,89 17,02% 7,46% 6,94% 3.589,00 4.513,2716.12.2005A0CPUJ 0,01004.300,00EUR 35,33 35,35 21,64% 9,10% 8,34% 3.535,00 4.691,3216.12.2004A0CPT2 0,01004.400,00EUR 37,63 37,65 16,87% 2,44% 2,38% 3.765,00 4.507,1717.06.2005A0CPUC 0,01004.400,00EUR 36,64 36,66 20,02% 5,20% 4,94% 3.666,00 4.628,8816.12.2005A0CPUK 0,01004.500,00EUR 36,10 36,12 24,58% 6,77% 6,34% 3.612,00 4.804,8616.12.2005A0CPUL 0,01004.700,00EUR 36,72 36,74 27,93% 4,97% 4,74% 3.674,00 4.933,7216.12.2004A0CPT3 0,01004.800,00EUR 38,32 38,34 25,20% 0,59% 0,59% 3.834,00 4.828,4217.06.2005A0CPT5 0,01004.800,00EUR 37,72 37,74 27,19% 2,19% 2,14% 3.774,00 4.905,1816.12.2005A0CPUM 0,01005.000,00EUR 37,45 37,47 33,44% 2,93% 2,84% 3.747,00 5.146,38

EuropaDow Jones EURO STOXX 50 Basiskurs: EUR 2.787,49WKN: 965814 n-tv S. 669

15.06.2004740562 0,01001.600,00EUR 15,99 16,01 -0,06% -0,06% 42,56% 1.601,00 2.785,7516.12.2004950555 0,01001.800,00EUR 17,62 17,64 2,04% 2,04% 36,72% 1.764,00 2.844,3815.06.2004740563 0,01002.000,00EUR 19,92 19,94 0,30% 0,30% 28,47% 1.994,00 2.795,8815.06.2004740106 0,01002.200,00EUR 21,80 21,82 0,82% 0,82% 21,72% 2.182,00 2.810,4816.12.2004950556 0,01002.200,00EUR 21,21 21,23 3,63% 3,63% 23,84% 2.123,00 2.888,5917.06.2005A0CPUN 0,01002.300,00EUR 21,34 21,36 7,68% 7,68% 23,37% 2.136,00 3.001,5116.12.2005A0CPUU 0,01002.400,00EUR 21,44 21,46 11,84% 11,84% 23,01% 2.146,00 3.117,4217.06.2005A0CPUP 0,01002.500,00EUR 22,78 22,80 9,65% 9,65% 18,21% 2.280,00 3.056,4616.12.2004950557 0,01002.600,00EUR 24,31 24,33 6,86% 6,86% 12,72% 2.433,00 2.978,8216.12.2005A0CPUV 0,01002.600,00EUR 22,74 22,76 14,24% 14,24% 18,35% 2.276,00 3.184,3015.06.2004740107 0,01002.700,00EUR 26,07 26,09 3,49% 3,49% 6,40% 2.609,00 2.884,7217.06.2005A0CPUQ 0,01002.700,00EUR 24,03 24,05 12,27% 12,27% 13,72% 2.405,00 3.129,4116.12.2005A0CPUW 0,01002.800,00EUR 23,85 23,87 17,30% 16,78% 14,37% 2.387,00 3.269,7817.06.2005A0CPUR 0,01002.900,00EUR 25,05 25,07 15,68% 11,19% 10,06% 2.507,00 3.224,4616.12.2004950558 0,01003.000,00EUR 26,40 26,42 13,55% 5,51% 5,22% 2.642,00 3.165,2016.12.2005A0CPUX 0,01003.000,00EUR 24,76 24,78 21,07% 12,49% 11,10% 2.478,00 3.374,6917.06.2005A0CPUS 0,01003.100,00EUR 25,79 25,81 20,11% 8,00% 7,41% 2.581,00 3.348,0115.06.2004740108 0,01003.200,00EUR 27,41 27,43 16,66% 1,62% 1,60% 2.743,00 3.251,9016.12.2005A0CPUY 0,01003.200,00EUR 25,43 25,45 25,74% 9,53% 8,70% 2.545,00 3.504,9017.06.2005A0CPUT 0,01003.300,00EUR 26,25 26,27 25,62% 6,11% 5,76% 2.627,00 3.501,6116.12.2005A0CPUZ 0,01003.400,00EUR 25,89 25,91 31,22% 7,58% 7,05% 2.591,00 3.657,84

JapanNikkei 225 Basiskurs: JPY 11.715,39WKN: 969244 n-tv S. 670

10.06.2004668296 0,100010.000,00JPY 7,88 7,92 -1,46% -1,46% 13,38% 10.147,90 11.544,6510.06.2004668297 0,100012.000,00JPY 9,03 9,07 3,26% 0,81% 0,80% 11.621,39 12.097,06

Investmentprodukte >Discount Zertifikate | Index



BEZUGS-VERH.

BRIEFIN EUR


MAX. ERTRAG

31.03. 31.03.

VERLUST-SCHWELLE

OUTPERFORM.-KURS

USADow Jones Industrial Average Basiskurs: USD 10.352,39WKN: 969420 n-tv S. 669

15.06.2005CG0ACT 0,01009.500,00USD 72,16 72,17 7,07% 7,07% 14,29% 8.872,58 11.084,4515.12.2004CG0ACQ 0,010010.000,00USD 77,06 77,07 5,54% 5,54% 8,48% 9.474,99 10.926,0215.06.2005CG0ACU 0,010010.000,00USD 74,84 74,85 8,67% 8,67% 11,11% 9.202,06 11.250,0815.12.2004CG0ACR 0,010011.000,00USD 81,09 81,10 10,33% 3,83% 3,69% 9.970,43 11.421,4015.06.2005CG0ACV 0,010011.000,00USD 78,91 78,92 13,37% 6,70% 6,28% 9.702,42 11.736,8915.12.2004CG0ACS 0,010012.000,00USD 82,58 82,59 18,18% 1,96% 1,92% 10.153,61 12.234,9215.06.2005CG0ACW 0,010012.000,00USD 81,02 81,03 20,46% 3,92% 3,77% 9.961,83 12.470,47

Nasdaq-100 Basiskurs: USD 1.438,89WKN: 969950 n-tv S. 670

15.06.2005CG0AD0 0,01001.350,00USD 9,85 9,86 11,37% 11,37% 15,76% 1.212,19 1.602,4715.12.2004CG0ACX 0,01001.400,00USD 10,47 10,48 8,66% 8,66% 10,46% 1.288,41 1.563,5115.06.2005CG0AD1 0,01001.450,00USD 10,31 10,32 14,29% 13,41% 11,83% 1.268,74 1.644,4615.12.2004CG0ACY 0,01001.500,00USD 10,89 10,90 11,94% 7,38% 6,87% 1.340,05 1.610,6415.06.2005CG0AD2 0,01001.550,00USD 10,69 10,70 17,83% 9,38% 8,58% 1.315,46 1.695,4415.12.2004CG0ACZ 0,01001.600,00USD 11,20 11,21 16,10% 4,41% 4,22% 1.378,16 1.670,5115.06.2005CG0AD3 0,01001.700,00USD 11,10 11,11 24,46% 5,35% 5,08% 1.365,86 1.790,89

S & P 500 Basiskurs: USD 1.125,53WKN: 969333 n-tv S. 671

15.06.2005CG0ACL 0,0100950,00USD 7,33 7,34 5,28% 5,28% 19,83% 902,38 1.184,9315.12.2004CG0ACH 0,01001.000,00USD 7,85 7,86 3,49% 3,49% 14,15% 966,31 1.164,7715.06.2005CG0ACM 0,01001.050,00USD 7,93 7,94 7,57% 7,57% 13,27% 976,14 1.210,6915.12.2004CG0ACJ 0,01001.100,00USD 8,43 8,44 6,01% 6,01% 7,81% 1.037,61 1.193,2015.06.2005CG0ACN 0,01001.150,00USD 8,42 8,43 10,96% 8,60% 7,92% 1.036,38 1.248,9215.12.2004CG0ACK 0,01001.200,00USD 8,83 8,84 10,42% 3,56% 3,44% 1.086,79 1.242,7815.06.2005CG0ACP 0,01001.250,00USD 8,73 8,74 16,33% 4,75% 4,53% 1.074,50 1.309,37


Investmentprodukte >Index Tracker, Open End Zertifikate

ART VERFALLWKN GELD IN EURBEZUGS-VERHÄLTNIS

BRIEF IN EUR

31.03. 31.03.

DAX Basiskurs: EUR 3.856,70 n-tv S. 672

14.12.2006640154 0,0100Track 38,61 38,63

Dow Jones EURO STOXX 50 Basiskurs: EUR 2.787,49 n-tv S. 672

14.12.2006640155 0,0100Track 25,77 25,79

Dow Jones Global Titans 50 Basiskurs: USD 183,52 n-tv S. 672

18.03.2005640902 0,1000Track 14,95 15,00

Dow Jones Industrial Average Basiskurs: USD 10.352,39 n-tv S. 672

15.12.2006640811 0,0100Track 81,22 81,42

IBEX 35 Basiskurs: EUR 8.018,10 n-tv S. 672

21.01.2005640159 0,0010Track 7,79 7,84

Nasdaq-100 Basiskurs: USD 1.438,89 n-tv S. 672

15.12.2006640812 0,0100Track 11,57 11,59

Nemax 50 Basiskurs: EUR 633,33 n-tv S. 672

14.12.2006640156 0,0100Track 6,31 6,34

Nikkei 225 Basiskurs: JPY 11.715,39 n-tv S. 672

09.12.2004950999 0,0100Track 9,22 9,24

S & P 500 Basiskurs: USD 1.125,53 n-tv S. 672

15.12.2006640813 0,0100Track 8,80 8,82

Index Tracker

ARTWKN GELD IN EURBEZUGSVERHÄLTNIS BRIEF IN EUR

31.03. 31.03.

Citigroup Top 7 Gold Index Basiskurs: USD 1.317,00 n-tv S. 672

740888 0,0548Open End 64,30 64,80

Citigroup Top 7 Oil Index Basiskurs: USD 1.153,00 n-tv S. 672

740777 0,0473Open End 55,90 56,40

DAX Basiskurs: EUR 3.856,70 n-tv S. 672

667578 0,0100Open End 38,61 38,63

Dow Jones EURO STOXX 50 Basiskurs: EUR 2.787,49 n-tv S. 672

667579 0,0100Open End 27,75 27,77

Dow Jones EURO STOXX Automobiles Price Inde Basiskurs: EUR 175,23 n-tv S. 672

740306 0,1000Open End 17,55 17,74

Dow Jones EURO STOXX Banks Price Index Basiskurs: EUR 257,55 n-tv S. 672

740307 0,1000Open End 25,77 25,96

Dow Jones EURO STOXX Healthcare Price Index Basiskurs: EUR 380,80 n-tv S. 672

740308 0,1000Open End 37,76 38,00

Dow Jones Global Titans 50 Basiskurs: USD 183,52 n-tv S. 672

667584 0,1000Open End 14,85 14,93

Dow Jones Industrial Average Basiskurs: USD 10.352,39 n-tv S. 672

667581 0,0100Open End 83,97 84,37

Nasdaq-100 Basiskurs: USD 1.438,89 n-tv S. 672

667582 0,0100Open End 11,66 11,72

Nemax 50 Basiskurs: EUR 633,33 n-tv S. 672

667580 0,0100Open End 6,31 6,34

Nikkei 225 Basiskurs: JPY 11.715,39 n-tv S. 672

667585 0,1000Open End 9,22 9,24

S & P 500 Basiskurs: USD 1.125,53 n-tv S. 672

667583 0,0100Open End 9,13 9,18

TecDAX Basiskurs: EUR 594,08 n-tv S. 672

740913 0,0100Open End 5,98 6,01

Open End Zertifikate


Strukturierte Produkte >Zertifikate

Deep Discount Zertifikat 07/05Referenzkurse Kurse Abweichung

WKN 950 459 Aktien vom 28.07.2003 vom 02.04. vom ReferenzkursGeld/Brief 79,80/81,80 Allianz AG 86,49 93,30 7,30%Verfall 28.07.2005 Deutsche Telekom 13,07 14,82 11,81%Max. Rückzahlung 100,00 EUR Lufthansa 11,11 13,89 20,01%

SAP 103,60 133,59 22,45%Aktie mit der derzeit schlechtester neg. Performance 0,00%Rückzahlung derzeit: 100 EUR - schlechteste neg. Performance: 100 EUR - 0% = 100,00 EUR


WKN 964 562 Aktien vom 10.11.2003 vom 02.04. vom ReferenzkursGeld/Brief 79,00/81,00 Alcatel 11,22 13,78 18,52%Verfall 10.11.2005 Ericsson 12,50 23,00 45,41%Max. Rückzahlung 100,00 EUR Infineon 12,82 12,24 -4,48%

Sony 4000,00 4330,00 7,62%Aktie mit der derzeit schlechtester neg. Performance Infineon -4,48%Rückzahlung derzeit: 100 EUR - schlechteste neg. Performance: 100 EUR - 4,48% = 95,52 EUR


WKN CGOAJ3 Aktien vom 22.03.2004 vom 02.04. vom ReferenzkursGeld/Brief 75,30/77,30 Alcatel 12,10 13,76 12,06%Verfall 22.03.2006 Infineon 10,88 12,24 11,11%Max. Rückzahlung 100,00 EUR Lloyds 405,00 419,75 3,51%

Volkswagen 34,70 36,37 4,59%Aktie mit der derzeit schlechtester neg. Performance 0,00%Rückzahlung derzeit: 100 EUR - schlechteste neg. Performance: 100 EUR - 0% = 100,00 EUR


WKN 950 500Geld 1098,00 Referenzkurs Barrier (60% des IndexstandBrief 1123,00 Referenzindex vom 04.08.2003 Referenzkurses) 02.04.Verfall 04.08.2009 Dow Jones Euro STOXX 50 2456,28 1473,77 2880,69

Premium Payback ZertifikatReferenzkurse Barrier (85% des Kurse

WKN CGOAJ2 Indizes vom 29.03.2004 Referenzkurses) vom 02.04.Geld 975,00 AEX 340,51 289,43 350,32Laufzeit 1–6 Jahre DAX 3881,25 3299,06 4001,24Mindestverzinzung 0,5% IBEX 8021,10 6817,94 8253,50

NASDAQ-100 1442,31 1225,96 1483,44Nikkei 225 11718,24 9960,50 11815,95SMI 5664,20 4814,57 5779,50TecDax 594,15 505,03 612,73

Premium Zins Zertifikat 03/07Referenzkurs Barrier (85% des Kurse

WKN 740 999 Referenzindex vom 17.03.2003 Referenzkurses) vom 02.04.Geld 1078,79 Dow Jones Euro Stoxx 50 2158,00 1834,30 2877,28Verfall 17.03.2007 Nikkei 225 7871,64 6690,89 11815,95Kupon 7,0% S&P 500 862,79 733,37 1141,65


WKN 950 940 Verfall 20.10.2008Geld 1039,00 Kupon 1. Jahr 5,0%, danach 10%

Swing Spar Zertifikat 06/08 Referenzkurse Kurse AbweichungAktien vom 23.06.2003 vom 02.04. vom Referenzkurs

WKN 950 029 Abbott Laboratories 44,35 42,30 -4,62%Geld 975,00 Chevron Texaco 73,62 88,59 20,33%Verfall 23.06.2008 Coca Cola 46,75 50,91 8,90%Kupon 2,25% Danone 120,60 136,40 13,10%

Gilette 31,70 38,92 22,78%GlaxoSmithKline 1249,00 1064,00 -14,81%Heineken 29,89 32,94 10,20%Honda Motor 4720 4680,00 -0,85%HSBC 729,00 822,50 12,83%IBM 83,18 93,81 12,78%Johnson & Johnson 53,35 51,18 -4,07%Kellog 34,37 39,06 13,65%Merck & Co. 62,11 45,57 -26,63%Nestle 285,50 328,00 14,89%Novartis 53,95 54,85 1,67%Pfizer 35,38 36,10 2,04%Procter & Gamble 91,50 106,45 16,34%Toyota Motor 3170 3780,00 19,24%Unilever 47,70 56,25 17,92%Wal Mart 53,74 58,80 9,42%

Aktie mit der derzeit geringsten Schwankung Honda Motor 0,85%50%-Anteil: 0,425%Derzeitige Rendite (minimum 2,25%) 2,25%


DAX Stand am 31.03.: EUR 3.856,70

TecDax Stand am 31.03.: EUR 594,08

Dow Jones Stand am 31.03.: USD 10.352,39

Kurs Veränd.Aktie 31.03. Vormonat

adidas-Salomon 94,50 4%

Allianz AG Holding 88,60 -12%

Altana 50,34 2%

BASF 41,40 -3%

Bayer 19,82 -13%

BMW 33,35 -4%

Commerzbank 13,76 -12%

Continental 32,02 -3%

DaimlerChrysler 34,00 -6%

Deutsche Bank 67,70 -2%

Deutsche Börse 46,17 0%

Deutsche Post 18,20 -5%

Deutsche Telekom 14,62 -7%

E.ON 53,70 -1%

Fresenius Medical Care 53,60 -1%


Henkel Vorzüge 67,00 -1%

Hypovereinsbank 15,94 -6%

Infineon 11,90 4%

Linde 43,09 2%

Lufthansa 13,26 -8%

MAN 29,00 3%

Metro 34,84 -3%

Münchener Rück 90,37 -4%

RWE 36,53 3%

SAP 128,65 1%

Schering 38,51 -3%

Siemens 60,07 -3%

Thyssen Krupp 15,12 -3%

TUI 18,55 0%

Volkswagen 35,54 -6%


Aixtron 5,73 -13%

AT&S 14,80 -8%

BB Biotech 47,31 7%

Dialog Semiconductor 3,99 -1%

Drägerwerk 48,06 -12%

Elmos Semiconductor 12,36 -9%

Epcos 18,44 -4%

Evotec 5,03 -13%

FJH 15,75 -18%

GPC Biotech 13,26 -16%

IDS Scheer 17,99 -6%

Jenoptik 10,18 -9%

Kontron 7,17 -12%

Medigene 7,85 17%

Micronas 39,00 -1%


MobilCom 16,57 -3%

Nordex 0,97 -7%

Pfeiffer Vacuum 29,41 -7%

Plambeck 2,35 -13%

Qiagen 10,65 -3%

QSC 4,58 -11%

Repower 17,88 -14%

Rofin Sinar 24,38 1%

SAP Systems 20,27 32%

SCM Microsystems 5,62 -13%

Singulus 17,25 -3%

Software 21,04 -6%

T-Online 9,70 -12%

United Internet 17,72 -5%

Web.de 8,88 -9%


3M 81,23 4%

Alcoa 34,77 -8%

Altria 54,59 -5%

Amer Express 51,80 -3%

AT & T 19,65 -2%

Boeing 40,77 -6%

Caterpillar 79,29 4%

Citigroup 51,66 3%

Coca Cola 50,22 0%

Du Pont 42,07 -7%

Eastman Kodak 26,12 -9%

Exxon Mobil 41,57 -2%

General Electric 30,48 -7%

General Motors 47,24 -3%

Hewlett-Packard 22,88 0%


Home Depot 37,24 2%

Honeywell 33,78 -4%

IBM 91,84 -5%

Intel 27,30 -7%

Intl Paper 42,10 -6%

Johnson&Johnson 50,47 -7%

JPM Chase 41,95 2%

McDonalds 28,55 0%

Merck & Co. 44,14 -9%

Microsoft 24,96 -6%

Procter & Gamble 105,12 2%

SBC Communications 24,52 2%

United Tech 85,93 -7%

Wal-Mart Stores 59,60 -1%

Walt Disney 25,02 -6%

DAX-Werte

TecDax-Werte

Dow Jones-Werte

Aktien >


Aktien >

Euro Stoxx 50 Stand am 31.03.: EUR 2.787,49

Nasdaq-100 Stand am 31.03.: USD 1.438,89

Nikkei 225 Stand am 31.03.: JPY 11.715,39


ABN Amro Holdings 18,15 -2%

Aegon 10,40 -13%

Ahold Kon. 6,66 0%

Air Liquide 138,50 -3%

Alcatel 12,84 -1%

Allianz 88,60 -12%

Aventis 62,55 2%

AXA 16,98 -8%

BASF 41,40 -3%

Bayer 19,82 -13%

BBVA 10,77 -3%

BNP Paribas 49,73 -2%

BSCH 8,85 -5%

Carrefour 40,14 -8%

DaimlerChrysler 34,00 -6%

Danone 133,40 -5%

Deutsche Bank 67,70 -2%

Deutsche Telekom 14,62 -7%

E.ON 53,70 -1%

Endesa 14,80 -6%

Enel 6,58 6%

ENI 16,34 4%

Fortis B 17,30 -7%

France Telecom 20,82 -6%

Generali Ass. 20,81 -4%


Iberdrola 16,80 1%

ING Groep 17,88 -9%

L'Oreal 62,30 -6%

L.V.M.H. 59,80 -3%

Lafarge 65,85 -5%

Münchner Rück. 90,37 -4%

Nokia 16,64 -5%

Philips 23,53 -4%

Repsol 16,86 2%

Royal Dutch 38,65 -3%

RWE 36,53 3%

Saint-Gobain 41,11 -3%

San Paolo-Imi 9,27 -10%

Sanofi-Synthelab 53,15 -3%

Siemens 60,07 -3%

Societe Generale 69,50 -3%

Suez 16,62 -7%

Telecom Italia 2,55 1%

Telefonica 12,31 -6%

TIM 4,60 1%

Total Fina Elf 149,40 2%

Unicredito 3,89 -8%

Unilever 56,15 -4%

Vivendi Universal 21,57 -6%

Volkswagen 35,54 -6%

Euro Stoxx 50-Werte


Altera 20,64 -7%

Amazon.com 43,507 1%

Amgen 58,26 -9%

Apple Computer 27,78 16%

Bea Systems 12,67 -10%

Biogen IDEC 55,30 -1%

Broadcom 39,38 -3%

Brocade 6,68 -4%

Ciena 5,01 -13%

Cisco Systems 23,68 1%

Dell Computer 33,58 2%

eBay 69,37 2%

Flextronics 17,04 -6%

Genzyme 46,25 -8%

Human Genome 12,48 -2%


JDS Uniphase 4,10 -15%

Juniper Networks 26,32 2%

KLA Tencor 50,68 -4%

Medimmune 22,87 -10%

Millennium Pharmaceuticals 16,97 -5%

Oracle 12,03 -8%

Peoplesoft 18,18 -15%

Qualcomm 65,94 4%

Siebel Systems 11,45 -12%

Sun Microsystems 4,15 -23%

Tellabs 8,72 -10%

Verisign 16,50 -6%

Veritas Software 28,13 -9%

Xilinx 37,98 -10%

Yahoo! 48,99 11%

Ausgewählte Nasdaq-100-Werte


Advantest 8530 5%

Bridgestone 1633 1%

Canon 5390 1%

Casio Computer 1238 10%

Fuji Photo Film 3310 -3%

Fujitsu 665 1%

Hitachi 807 13%

Honda Motor 4800 1%

Konica 1488 19%

Kyocera 8740 9%

Matsushita Electric 1608 1%

Mazda Motor 347 3%

Mitsubishi Fin. Grp. 1E+06 23%

Mitsubishi Heavy 338 6%

Mitsubishi Motor 263 3%


NEC 856 6%

Nikon 1385 3%

Nissan Motor 1165 -4%

NTT 590000 17%

NTT DoCoMo 230000 1%

Pioneer 308 2%

Sanyo Electric 518 -3%

Seven-Eleven 3800 10%

Sharp 1859 3%

Sony 4360 -2%

TDK 7950 4%

Toshiba 472 5%

Toyota Motor 3880 3%

UFJ Holding 662000 35%

Yamanouchi Pharm. 3580 -2%

Ausgewählte Nikkei 225-Werte


Aktien >

EUR/USD Stand am 31.03.: USD 1,2294

V-DAX Stand am 31.03.: 22,14%

Kurs Veränd.31.03. Vormonat

EURAUD 1,6122 0%

EURCAD 1,6133 -3%

EURCHF 1,5578 -1%

EURGBP 0,6682 0%

EURHKD 9,5835 -1%

EURJPY 128,18 -6%

EURSEK 9,2779 0%

EURUSD 1,23 -2%

USDCHF 1,2675 0%

USDJPY 104,28 -5%


Brentöl 32,15 -3%

Gold 425,75 7%

10 J Bund 3,92 -3%

10 J US-T 3,86 -3%

Euro Bund Future 116,07 0%

Währungen Rohstoffe

Zinsen


AEX 338,87 -5%

CAC 40 3625,20 -3%

Hang Seng 12682,00 -9%

IBEX 35 8018,10 -3%

MDAX 4750,10 -3%


MIB 30 27328,00 -2%

S&P 500 1127,00 -2%

SDAX 2925,40 -1%

SMI 5618,60 -3%

Topix 1179,20 9%

Weitere Indizes

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Das monatlich erscheinende Optionsschein- und Zerti-fikate-Magazin informiert über Neuemissionen, liefertMarktberichete und beschreibt wichtige Unternehmen.

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4

Das extrem schwierige Wirtschaftsumfeld in Japan

in den vergangenen Jahren hat zahlreiche der

führenden Nippon-Konzerne ins Straucheln ge-

bracht. Insgesamt vier Rezessionen hat Japan in

der zurückliegenden Dekade verdauen müssen. Das

durchschnittliche Wirtschaftswachstum pro Quar-

tal beläuft sich für diesen Zeitraum gerade einmal

auf 0,35 %. Etliche der zuvor hochrentablen Unter-

nehmen wie Sony, NEC, Toshiba, Hitachi oder auch

Matsushita Electric mussten den harten Zeiten

Tribut zollen und in einigen Quartalen sogar Ver-

luste ausweisen. Die Ausnahme zu dem allgemein

negativen Trend bildet Canon.

Unter der Ägide von Fujio Mitarai hat der Büro-

gerätehersteller in den letzten 4 Jahren kontinuierlich

Umsatz und Gewinn steigern können und dabei im

vergangenen Jahr sogar historische Rekordwerte

erzielt. Als Mitarai 1995 den Vorsitz von Canon über-

nahm, sah er sich an der Spitze eines Konzerns, der

von Taschenrechner bis Computer so ziemlich alles

herstellte, was mit Elektronik in Verbindung steht.

Keines der Geschäftsfelder war jedoch besonders

rentabel. Dazu nahm Canon in keinem seiner

Geschäftsfelder eine führende Position im Markt ein.

Mit einem sehr autoritären Führungsstil, der für japa-

nische Manager extrem ungewöhnlich ist, krempelte

Mitarai den Konzern schlagartig um. Unrentable

Geschäftsfelder wurden geschlossen oder abgestoßen,

die Kosten gesenkt und in die Forschung investiert.

Mit technischen Innovationen

zur Marktführerschaft

Kaum 10 Jahre später kann sich die Bilanz von Mitarai

sehen lassen. Canon ist weltweit die Nummer 1 im

Markt für Laserdrucker, führend im Markt für Büro-

kopierer und die Nummer 2 im derzeitigen Boom-

Markt für Digitalkameras. Die Produktionskosten wur-

den in den letzten Jahren um 11 % gesenkt. Das

Verhältnis von Schulden zu Assets hat sich von 34 %

in 1995 auf zuletzt 3,1 % (2003) verbessert. Im Gegen-

zug sind die Ausgaben im Bereich Forschung und Ent-

wicklung sukzessive angestiegen. Wurden im Jahr

2002 7,9 % der Konzernerlöse in diesen Bereich in-

vestiert, waren es 2003 bereits 8,1 %. Während im lau-

fenden Jahr 8,7% der Konzernumsätze in die F&E-

Abteilung fließen sollen, sind für 2005 sogar satte

10 % und mehr angesetzt. Marktführerschaft kann nur

mit technischen Innovationen verteidigt werden, so

lautet das Kredo von Mitarai. Seine erfolgreiche Ver-

gangenheit gibt im Recht. In den Jahren 1969 bis 2002

hat Canon in den USA insgesamt 24.433 Patente ange-

meldet. Lediglich IBM und General Electric können

diesen Erfolg in puncto Innovationen noch überbieten.

Aber auch was den Geschäftserfolg angeht, braucht

Canon den Vergleich derzeit nicht zu scheuen. Obwohl

der Yen gegenüber dem US-Dollar im vergangenen

Jahr um 8 % aufwertete und die Nachfrage im Inland

kaum zunahm, steigerte Canon die Nettoerlöse im

Konzern um 8,8 % auf 3,2 Bio. Yen (29,9 Mrd. US-

Dollar). Es war zugleich das erste Mal in der Unter-

nehmensgeschichte, dass beim Umsatz die Grenze

von 3 Bio. Yen durchbrochen wurde. Noch weitaus

citigroup news> 68 | Platow

Die Bilanz macht einen soliden Eindruck

Konzernergebnisse und Prognose

2002 2003 Veränd. (in %) 2004 (e) Veränd. (in %)

Net Sales 2.949.128 3.198.072 +8,8 3.300.000 +4,1

Operating profit 346.359 454.424 +31,2 465.000 +2,3

EBT 330.017 448.170 +35,8 470.000 +4,9

Net income 190.737 275.730 +44,6 286.000 +3,7

EPS (basic) 217.56 313.81 +44,2 325,1 +3,6

Alle Angaben in Mio. Yen mit Ausnahme von EPS

Quelle: Canon

Platow-Analyse des Monats:

Canon – Wachstumsstark in der Krise

Platow | 69 citigroup news>

kräftiger ist allerdings der Zuwachs im Gewinn aus-

gefallen. 2003 steigerte Canon den Nettogewinn um

satte 44,6 % auf 275,7 Mrd. Yen (2,6 Mrd. US-Dollar).

Das operative Ergebnis verbesserte sich im zurück-

liegenden Kalenderjahr um 31,2 % auf zuletzt 454,4

Mrd. Yen (4,2 Mrd. US-Dollar).

Den Blick in die einzelnen Sparten geworfen zeigt sich,

dass speziell das Segment Digitalkameras kräftig im

Gewinn zugelegt hat. Durch die Lancierung etlicher

neuer Modelle, besonders in der Produktreihe „Power-

Shot“, konnte Canon die Umsätze in diesem Bereich

um 34,5 % auf 653,5 Mrd. Yen steigern. Der operati-

ve Gewinn stieg um 79,7 % auf 126,3 Mrd. Yen. Die

hohen Ausgaben im Bereich F&E haben sich damit

erneut bezahlt gemacht.

Während die Abteilung Digitalkameras das Prunkstück

der 2003er-Bilanz darstellt, markiert die Computer-

Sparte auch weiterhin die Achillesferse im Konzern.

Bedingt durch eine schwache Inlandsnachfrage nach

PCs sind die Umsätze in diesem Untersegment im letz-

ten Jahr um 16,1 % zurückgegangen. Der gesamte

Bereich Bürogeräte und Computer verzeichnete 2003

jedoch noch ein Umsatzplus von 2,1 % auf 2,3 Bio. Yen.

Dank weiterer Kostensenkungsmaßnahmen im Pro-

duktionsprozess fiel das Plus beim operativen Gewinn

(487,1 Mrd. Yen) mit 18,5 % deutlich höher aus.

Durch die sehr gute Geschäftsentwicklung im vergan-

genen Jahr ist es Canon zum zweiten Mal in Folge

gelungen, einen Cash Flow oberhalb der 200 Mrd.

Yen-Marke zu erwirtschaften. 2003 betrug der Free

Cash Flow 265,7 Mrd. Yen. Die liquiden Mittel sind

dadurch im letzten Jahr um 32,4 % auf 690,3 Mrd.

Yen angestiegen. Der Anstieg der liquiden Mittel in

Verbindung mit stärkeren Margen und einem stetig

abnehmenden Verschuldungsgrad stellen die Bilanz

insgesamt auf ein solides Fundament.

Der Yen könnte zu einem Stolperstein werden

Obwohl Canon bereits in der Vergangenheit seine Stär-

ken selbst in konjunkturschwachen Zeiten unter Beweis

gestellt hat, sind die Zukunftsaussichten keineswegs

nur rosig. Canons größter Konkurrent, der US-ameri-

kanische Bürogerätehersteller Xerox, scheint sich von

seinem Finanzskandal weitestgehend erholt zu haben

und schickt sich jetzt an, mit Kampfpreisen wieder

Marktanteile zu erobern. Das wird nicht spurlos an

den Margen von Canon vorüber gehen. Kritisch wird

am Markt auch der Plan von Mitarai, in den Markt für

Flachbildschirme einzusteigen, beurteilt. Zwar han-

delt es sich dabei um einen aussichtsreichen Wachs-

tumsmarkt, da Canon jedoch bis dato keine Bild-

schirme oder Fernseher produziert, dürfte der Einstieg

in die Branche mit hohen Anfangsinvestitionen ein-

hergehen, die sich negativ auf die kommenden Quar-

talsergebnisse auswirken können. Last but not least

hängt die weitere Entwicklung des Yen wie ein dro-

hendes Schwert über dem Konzern. Im laufenden Jahr

rechnet Canon mit einem Vorsteuergewinn von 470

Mrd. Yen im kommenden Jahr mit 500 Mrd. Yen. Auch

wenn die Gewinnprognosen insgesamt recht konser-

vativ sind, kann ein weiterer Anstieg des Yen gegenü-

ber dem Dollar früher oder später dazu führen, dass

die Gewinnziele nach unten angepasst werden müssen.

Canons Prognosen basieren auf einem Wechselkurs

Yen/Dollar von 105:1.

Setzen Sie auf Optionen

Trotz der bestehenden Risiken in dem Titel (ISIN

JP3242800005), sollte sich der Einstieg in die Aktie

derzeit noch lohnen. Auf Basis der aktuellen Gewinn-

prognosen wird Canon mit einem 04er KGV von 15

gehandelt. Verglichen mit einem durchschnittlichen

KGV von 20 in den vergangenen 5 Jahren für den

Elektronikkonzern, ist die Aktie damit unterbewertet.

Der faire Preis für Canon (KGV von 20) liegt derzeit bei

rd. 6 400 Yen pro Aktie. Wenn Sie mit einem größeren

Hebel agieren möchten, sollten Sie als Alternative den

Kauf einer Option (s. Tabelle) in Erwägung ziehen. Für

den konservativen Anleger empfiehlt sich der Call mit

einem Strike von 5000 Yen, der sich bereits im Geld

befindet. Spekulative Anleger können sich hingegen

auch den Call mit Strike 5500 ins Depot legen.

Günther Scheppler,Jahrgang 1970, ist seit demDezember 1999 Mitglied desPlatowteams. Nach dem Abiturabsolvierte der gebürtige Hessedas Studium der Wirtschafts-wissenschaften der JohannesGutenberg Universität in Mainz.Schon während des Studiumsmit den Schwerpunkten Organi-sation und Publizistik arbeiteteer nebenbei für diverse Tages-zeitungen. Seit 2002 ist der Pla-tow-Redakteur geprüfter Invest-mentanalyst nach CEFA/DVFA-Standards. Günther Schepplerhat mittlerweile die Leitung desSpezialbriefes Platow EmergingMarkets übernommen und isteinem breiteren Publikum durchzahlreiche TV-Auftritte (Bloom-berg TV) bekannt.

Canon-Optionen der Citigroup

ISIN Type Strike Ratio Final Maturity Launch Date

DE000CG0EHD0 Call 5500 JPY 0,1 16.12.2004 05.03.2004

DE000CG0EHB4 Call 5000 JPY 0,1 16.12.2004 05.03.2004

Quelle: Citigroup

citigroup news> 70 | CitiCollege

In der letzten Ausgabe hatten wir Ihnen die

Black & Scholes-Formel zur Berechnung eines Call

Optionsscheines vorgestellt. Dabei wurde deutlich,

dass die Berechnung eines Optionsscheines von

Einflussfaktoren wie Basiswert, Volatilität, Rest-

laufzeit und Zinsen bestimmt wird. Inwieweit ein

Optionsschein auf Änderungen dieser Enfluss-

faktoren reagiert, lässt sich mit Hilfe bestimmter

Kennzahlen ermitteln. Diese Kennzahlen werden

aus der Black & Scholes-Formel mathematisch

abgeleitet. Sie sind auch bekannt als die „Grie-

chen“, weil sie der antiken, griechischen Zahlen-

schreibweise entnommen wurden.

Genauere Aussagen über die Preisentwicklung von

Optionsscheinen auf der Grundlage erwarteter Kurs-

entwicklungen können durch das Delta erlangt werden.

Das Delta, eine mathematische Ableitung der Black &

Scholes Formel, gibt an, wie sich unter Berücksichti-

gung des Bezugsverhältnisses der Preis eines Options-

scheines entwickelt, wenn sich der Kurs des Basis-

wertes um eine Einheit verändert. Voraussetzung ist,

dass alle anderen Preisbestimmungsfaktoren unver-

ändert bleiben.

Optionspreiskurve eines Dax Call 3800

Optionspreis in Euro

DAX-Stand

1,0

3,0

5,0

3225 3500 3775 4050

Optionspreiskurve

Delta = 0,7

1 E

Delta = 1,0

1 E

Delta = 0,5

1 E

Delta = 0,2

1 E

Deltakurve

Delta

DAX-Stand

0,2

0,5

1,0

3225 3500 3775 4050

CitiCollege – Teil 6: Auf den Spuren der Griechen

Das Delta

CitiCollege | 71 citigroup news>

Was sagt das Delta aus?

Schauen wir uns nun ein ganz konkretes Beispiel an.

Ein Call mit Basis 3800 auf den DAX und einem

Bezugsverhältnis von 0.01 hat ein Delta von 0,57.

Der Schein kostet 2,07, der DAX steht bei 3.850.

Wie ändert sich nun der Optionsscheinpreis, wenn der

DAX um 100 Punkt steigt?

Der Call würde dann um 0,57*100*0,01=0,57 Euro

steigen. Fällt der DAX hingegen um 100 Punkt, verliert

der Call um 0,57 Euro an Wert (siehe Tabelle unten).

Das Delta ist eine dynamische Kennzahl

Nach der obigen Definition müsste also der Call

bei einem Anstieg des DAX um 300 Punkte auf 4.150

um 0,57*300*0,01= 1,71 steigen. Tatsächlich steigt er

aber, wie in der Tabelle ersichtlich, um EUR 2,07 auf

EUR 4,11.

Woran liegt dies? Das Delta ist keine konstante Grös-

se. Es ist immer nur eine Momentaufnahme für einen

bestimmten Basiskurs. Es gibt nur die Änderung eines

Optionsscheinpreises für eine kleine Änderung des

Basiswertes (1 Einheit) an. Ändert sich der Basiswert,

ändert sich auch das Delta. Dies demonstriert die

folgende Tabelle:

Ist der Optionsschein aus dem Geld, ist das Delta rela-

tiv gering, da der Schein auf Basiswertänderungen

kaum reagiert.

Ist der Warrant weit im Geld, beträgt das Delta 1, d. h.

der Call macht die Bewegung des Basiswertes 1:1 mit.

Bei Call Optionsscheinen bewegt sich das Delta also

zwischen 0 und +1, wohingegen sich das Delta bei Put

Optionsscheinen zwischen –1 und 0 bewegt. Calls

haben ein positives Delta, da Kaufoptionsscheine eine

Wertsteigerung erfahren, wenn der Basiswert steigt.

Das negative Delta bei Puts rührt daher, dass Ver-

kaufsoptionsscheine an Wert verlieren, wenn das

Underlying an Wert gewinnt.

Delta Theta Vega Rho

Pre

is

Res

tlau

fzeit

Vola

tili

tät

Zin

sen

Kurs DAX DELTA Optionsscheinpreis Optionsscheinpreis bei einer DAX-Veränderung von– 100 (+) 100

3650 0.39 1.12 0.73 1.51

3750 0.48 1.55 1.07 2.03

3850 0.57 2.07 1.50 2.64

3950 0.65 2.68 2.03 3.33

4050 0.73 3.37 2.64 4.10

4150 0.79 4.11 3.32 4.90

Die Säulen des

Optionsscheinpreises

citigroup news> 72 | CitiCollege

Deltakurve bei unterschiedlicher Restlaufzeit

Delta

DAX-Stand

0,2

0,5

1,0

1 Jahr 1 Monat

Verfall5 Monate

3225 3500 3775 4050

Das Delta als Wahrscheinlichkeit

Einige drücken das Delta nicht als Dezimalzahl, son-

dern als Prozentzahl aus. Es lässt sich dann als Wahr-

scheinlichkeit interpretieren, mit der der Options-

schein am Laufzeitende im Geld notiert. Der obige

Schein mit einem Delta von 0,57 wird also am Lauf-

zeitende mit einer Wahrscheinlichkeit von 57 % im

Geld notieren.

Im Kursteil der Citigroup news finden Sie für jeden

Optionsschein das Delta zum jeweiligen Stichtag.

Außerdem können Sie die Entwicklung des Deltas

auf unserer Homepage www.citiwarrants.com beob-

achten.

Einflussfaktor Zeitwert

Das Delta eines Optionsscheines ändert sich nicht nur

bei einer Änderung des Underlyings, auch die Rest-

laufzeit beeinflusst das Delta.

Bei im Geld liegenden Optionsscheinen steigt mit

kürzer werdender Restlaufzeit das Delta an, da die

Wahrscheinlichkeit, dass der Optionsschein bei Lauf-

zeitende im Geld notiert, grösser wird.

Bei aus dem Geld liegenden Optionsscheinen sinkt

das Delta bei kürzer werdender Restlaufzeit, da die

Wahrscheinlichkeit, dass der Optionsschein bei Verfall

im Geld notiert, kleiner wird.

CitiCollege | 73 citigroup news>

Je kürzer die Laufzeit, desto steiler wird die Delta-

Kurve, sie nimmt dann immer mehr eine S-Form an. Bei

Verfall beträgt das Delta entweder 0 oder 1, je nach-

dem, ob der Schein den Basispreis erreicht hat oder

nicht. Je länger die Laufzeit, desto flacher verläuft

die Kurve.

Einflussfaktor Volatilität

Auch die Volatilität beeinflusst das Delta. Sinkt die

Volatilität, steigt das Delta für im Geld liegende Schei-

ne an, da die Wahrscheinlichkeit, dass der Schein am

Laufzeitende immer noch im Geld notiert, bei gerin-

gerer Schwankung grösser wird. Umgekehrt sinkt bei

aus dem Geld liegenden Scheinen bei einem Volati-

litätsrückgang das Delta, da die Wahrscheinlichkeit,

dass der Schein am Ende der Laufzeit im Geld notiert,

bei geringerer Schwankung kleiner wird.

In der nachfolgenden Grafik sind verschiedene Delta-

Kurven mit unterschiedlichen Volatilitäten zu sehen.

Durch einen Anstieg der Volatilität des Basiswertes (in

unserem Beispiel der DAX) erfolgt eine Glättung der

Delta-Kurve. Da der Einfluss der Volatilität beträchtlich

ist, lässt sich diese Entwicklung gut nachvollziehen. Mit

einer ansteigenden Volatilität nimmt deren Bedeutung

für den Optionspreis im Vergleich zum Basiskurs zu.

Das Delta bei Optionsscheinen –

Im Geld – Am Geld – Aus dem Geld

Im Geld (Delta > 0.5)

Der Optionsschein hat einen inneren Wert, die

Bewegung ist nahezu identisch zum Basiswert

wenn das Delta 1 beträgt.

Am Geld (Delta = 0.5)

Der Optionsschein macht die Kursveränderung des

Basiswertes zu ca. 50 % mit.

Aus dem Geld (Delta < 0.5)

Der Optionsschein partizipiert kaum an der Kurs-

veränderung des Basiswertes.

Sie möchten Teil 1 bis 5 des CitiCollege nachlesen?

Download unter www.citiwarrants.com

Deltakurve bei unterschiedlichen Volatilitäten

Delta

DAX-Stand

0,2

0,5

1,0

30 %

3225 3500 3775 4050

15 %

10 %

citigroup news> 74 | Daytrading

Handelsstrategien mit Kerzencharts müssen nicht

kompliziert sein. Mit Hilfe des neutralen Kerzen-

musters Doji können Anleger kurzfristige Trades

riskieren.

Obwohl die Candle-Stick-Charts bereits seit dem

17. Jahrhundert in Japan zur Kursdarstellung genutzt

werden, begannen sie ihren Siegeszug in den west-

lichen Finanzzentren erst Ende der achtziger Jahre.

In Deutschland begann die Kerzen-Darstellung erst

in den späten neunziger Jahren populär zu werden.

Vor allem in der Interpretation der Formationen

besteht noch ein erheblicher Nachholbedarf. Die Lite-

ratur ist voll mit Kursmustern, die als Kauf- oder als

Verkaufsignal gelten. In der Praxis haben sich Muster

wie der Morning Star oder der Evening Star allerdings

dann als wenig erfolgversprechend erwiesen. Trotz

der guten Auswertbarkeit durch Computerprogramme

erfolgt die Entscheidung über den Aufbau von Han-

delspositionen bei den meisten Anlegern ohne Kennt-

nisse der Trefferquoten in der Vergangenheit. Daher

wollen wir Ihnen seit der März-Ausgabe der citigroup

news verschiedene Candle-Stick-Formationen vorstel-

len, deren Reaktionen sie mit Hebel-Instrumenten wie

Turbos oder Optionsscheinen ausnutzen können. Nach

dem japanischen Hammer-Muster möchten wir Ihnen

diesmal ein neutrales Candle-Stick-Muster vorstellen:

den Doji oder Kreisel.

Der Doji ist eine Ein-Tages-Kerze, die einen punktuel-

len Ausgleich zwischen den Käufern oder Verkäufern

abbildet. In den meisten Fällen schließt die Notierung

nach einem volatilen Handelsverlauf, bei dem mal die

Käufer und mal die Verkäufer dominieren, auf dem

gleichen Niveau wie der Eröffnungskurs. Am Ende

bleiben ein langer Docht und eine lange Lunte übrig.

Der Körper ist meist sehr klein oder nicht existent.

Im idealen Fall sieht die Kerze wie ein Kreuz aus

(siehe Abbildungen), kann allerdings auch andere

Formen annehmen. Beim Doji liegen Schlusskurs und

Eröffnungskurs sehr eng beisammen, der Kreisel

besitzt einen etwas ausgeprägteren Körper. Diese

Kerzen signalisieren eindrucksvoll den Kampf zwi-

schen Käufern und Verkäufern oder Optimisten und

Pessimisten, die im Tagesverlauf wechselseitig die

Oberhand gewinnen. Auf der anderen Seite kann er

allerdings auch je nach vorherrschendem Trend als

Unschlüssigkeit der Käufer oder Verkäufer inter-

pretiert werden. Bildet sich nach einem starken Auf-

wärtstrend ein Doji, sagen die Japaner, dass der Markt

müde sei. Übersetzt hat der Doji die Bedeutung einer

Kreuzung oder Weggabelung. An ihr soll es dann zur

Entscheidung über den weiteren Verlauf der Kurse

kommen, wenn eine der beiden Teilnehmergruppen

Dominanz gewinne. Anders als in der Literatur

beschrieben, ist die Kerze nicht zwangsläufig ein

großes Umkehrsignal. Umfangreiche statistische Tests

Daytrading Teil 7

Märkte am Scheideweg

Daytrading | 75 citigroup news>

zwei Prozent, fallen die Trefferquoten bereits deut-

lich ab. Obwohl der Profitfaktor noch immer über eins

liegt, sinkt die Trefferquote im Aufwärtstrend bereits

auf fast 35 Prozent, im Abwärtstrend allerdings noch

bei 44 Prozent. Schlechter sieht es noch bei einer

Kurserwartung von drei Prozent aus. Der Bewegungs-

impuls, den der deutsche Aktienmarkt nach einem

Doji entwickelt, reicht also nicht sehr weit. Daher

sollte der Anleger die Gewinne bei Erreichen dieser

Marken realisieren, oder die Gewinne über ein enges

Stop-Kurs-Management sichern. Die Tests zeigen,

dass die Impulse aus Verkaufssignalen etwas heftiger

verlaufen und etwas weiter tragen, was mit den Ab-

sicherungsstrategien der Marktteilnehmer zu erklä-

ren ist. Das neutrale Tagesmuster des Doji eignet

sich also weniger für einen langfristigen Positions-

aufbau, sondern rein für kurzfristige Trades mit Hebel-

produkten.

zeigen über einen längeren Zeitraum eine nur ge-

ringe Verlässlichkeit der Signale. Die Berechnungen

zeigen aber, dass die Notierung nach dem Über- oder

Unterschreiten der Extreme des Dojis/Kreisels eine

Impulsbewegung entwickelt mit einem Kursschub oder

einem Kursrückgang. Innerhalb der Marken liegt ein

neutrales Gebiet vor. Das Kurshoch und Kurstief des

Doji/Kreisels sind als Trigger zu verstehen. Der Anle-

ger sollte bei diesen Signalen allerdings nicht zu gie-

rig sein, denn der Kurssprung durch diesen Impuls

reicht nicht sehr weit. Die höchsten Trefferquoten lie-

gen im Bereich von ein bis zwei Prozent (Quelle: Uwe

Wagner, „Traden wie ein Profi“, Finanzbuch-Verlag).

Über den Testzeitraum von elf Jahren zeigt sich

beispielsweise im DAX bei einem Kursziel von nur

einem Prozent eine Trefferquote von 53 Prozent. Egal,

ob vorher ein Abwärts- oder Aufwärtstrend vorlag,

der Profitfaktor liegt über eins. Liegt das Kursziel bei

Doji:

Doji Kreisel

Tageshoch Tageshoch

Körper Abstand zwischen Eröffnungskurs und Schlusskurs

Tagestief Tagestief

Variationen

Langer Docht Eröffnungskurs, Tageshoch, Schlusskurs

Eröffnungskurs, Tageshoch, Schlusskurs Lange Lunte

unvergleichlichen Ereignis. Der enge Stadtkurs ist der

Höhepunkt jeder Saison. Dort trifft sich alles, was

Rang und Namen hat. Geld, Feten und Stars – so könn-

te man das GP-Wochenende beschreiben. Die Fahrer

müssen hier besonders hoch konzentriert ins Rennen

gehen, da die engen Straßen kaum Platz zum über-

holen bieten und beim kleinsten Fehler ist der Wagen

Schrott. Zwei Plätze für Tribüne K am Yachthafen sind

für Sie bereits reserviert – von dort aus können sie das

Spektakel zwei Tage lang hautnah miterleben und

Flair und Atmosphäre zwischen Stars und PS

genießen. Außerdem erhalten Sie Eintrittskarten für

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Mit der Teilnahme am Gewinnspiel erkennen Sie

die nachfolgenden Teilnahmebedingungen an.

Teilnahmeberechtigt sind alle Personen, die zum

Zeitpunkt ihrer Teilnahme mindestens 18 Jahre alt

sind. Der Gewinner wird per Los ermittelt. An der

Verlosung nehmen nur vollständig ausgefüllte

Umfrageformulare teil, die bis zum 30. April 2004

bei uns eingegangen sind. Jede Person darf nur

einmal teilnehmen. Der Gewinner wird schriftlich

benachrichtigt und in dem Magazin Citigroup

News bekannt gegeben. Eine Barauszahlung des

Preises ist nicht möglich. Der Rechtsweg ist aus-

geschlossen. Ihre uns mitgeteilten Daten werden

nicht an Dritte weitergeleitet und ausschließlich

zum Zwecke der Umfrageauswertung und Gewin-

nermittlung herangezogen. Mitarbeiter der Citi-

group Inc. oder ihre Tochterunternehmen sowie

deren Angehörige sind nicht teilnahmeberechtigt.

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citigroup news> 78 | Spekulationssteuer

Das Bundesverfassungsgericht hat die Spekulations-

steuer zwischen 1997 und 1998 für verfassungswidrig

erklärt. Laut dem Karlsruher Urteil waren die Mög-

lichkeiten zur Kontrolle seinerzeit so dürftig, dass

rechtswidriges Handeln geradezu gefördert worden

sei. Die Erfassung von Spekulationsgewinnen sei vor

allem von der Erklärungsbereitschaft des Steuer-

zahlers abhängig gewesen. Die mangelhafte Durch-

setzung der Steuerpflicht verletze das verfassungs-

rechtliche Gebot tatsächlich gleicher Steuerbelastung

durch gleichen Gesetzesvollzug, so das Bundes-

verfassungsgericht. Anspruch auf Rückerstattung

des zu viel gezahlten Geldes haben aber nur diejeni-

gen Anleger, die Einspruch gegen den Steuerbescheid

der Finanzämter der Jahre 1997 und 1998 erhoben

hatten. Wurde die Einkommensteuererklärung da-

gegen rechtskräftig, dürfte eine Rückzahlung aus-

geschlossen.1

Mit dem Urteil gab das Gericht dem emeritierten

Kölner Steuerrechtsprofessor Klaus Tipke Recht. Es

könne doch nicht sein, klagte Tipke in der Verhandlung

vor dem Bundesverfassungsgericht, dass der Staat

das Geld der Ehrlichen nimmt und die anderen davon-

kommen lässt: „Entweder wir zahlen alle, oder es zahlt

keiner.“ Weil Tipke nicht einsehen wollte, dass die

Spekulationssteuer auf Aktien- und Wertpapier-

geschäfte nur denjenigen trifft, der diese Gewinne

brav in seiner Steuererklärung angibt, unehrliche

Zocker aber mangels effektiver Kontrollen meist un-

geschoren davonkommen, hatte der renommierte

Steuerrechtler seinen eigenen Fall zum Exempel

gemacht. Er hatte seine Spekulationsgewinne von 1752

Mark (896 Euro) aus dem Jahr 1997 korrekt angege-

ben und war anschließend vor Gericht gezogen, weil er

den Grundsatz der Gleichbehandlung verletzt sah. Der

Bundesfinanzhof hatte das Verfahren den Karlsruher

Richtern vorgelegt.

Ob die heutige Praxis der Spekulationssteuer verfas-

sungskonform ist, klärte das Gericht nicht. Die Karls-

ruher Richter beschränkten ihre Aussagen ausdrück-

lich auf die Zeit der Kohl-Regierung und machten dem

Gesetzgeber keine Auflagen zur Modernisierung des

Systems, obwohl bestehende Überprüfungsdefizite

nicht auszuschließen seien. Die seit dem Regierungs-

wechsel 1998 vorgenommenen Neuregelungen sind

von dem Urteil nicht betroffen. Seit 1999 habe sich die

Gesetzeslage deutlich gewandelt, betonte das Gericht.

So könnten Spekulationsgewinne durch Verluste

ausgeglichen werden.2 Zum anderen habe bekannt-

lich seit Frühjahr 2000 eine negative Kursentwick-

lung an den Kapitalmärkten eingesetzt: „Angesichts

dessen wirken sich selbst fortbestehende normative

Defizite möglicherweise nicht mehr in verfassungs-

rechtlich relevanter Weise aus.“ Mit anderen Worten:

Wo nichts ist, gibt’s auch nichts zu holen, so die Ver-

fassungsrichter.1

Spekulationsgewinne aus der privaten Veräußerung

von Wertpapieren werden nach heutiger Gesetzeslage

besteuert, wenn zwischen Kauf und Verkauf nicht

mehr als ein Jahr liegt. So bestimmen es die Para-

grafen 22 und 23 des Einkommenssteuergesetzes.

Bis Ende 1998 konnten Privatanleger an der Börse

bereits nach sechs Monaten ihre Gewinne steuerfrei

einstreichen.

Spekulationssteuer – darum geht’s

Wer innerhalb der nun geltenden Jahresfrist ver-

kauft, darf seinen Gewinn nur dann behalten, wenn

er die Freigrenze von 512 Euro nicht überschreitet.

Liegt er darüber, wird der gesamte Gewinn steuer-

pflichtig. Allerdings können Gewinne und Verluste

aus privaten Spekulationsgeschäften gegeneinan-

der verrechnet werden.2

1 Quelle: www.spiegel.de vom 09.03.042 Quelle: www.stern.de vom 09.03.04

Spekulationssteuer war verfassungswidrig

citigroup news> 80 | Kurznews

Bayer mit Rekord-Verlust

Der Chemie- und Pharmakonzern Bayer hat wegen

Milliarden-Abschreibungen 2003 den höchsten Ver-

lust in seiner Geschichte verzeichnet. Mit 1,4 Mrd.

Euro rutschte Bayer sogar tiefer in die Verlustzone als

von den meisten erwartet. Letztes Jahr erzielten die

Leverkusener noch einen Betriebsgewinn von 1,6 Mrd

Euro. Im wesentlichen resultiert dieser Verlust aus

Wertberichtigungen in Höhe von 2 Mrd. Euro im

Zusammenhang mit der strategischen Neuausrich-

tung. Darüber hinaus lasteten Rückstellungen für das

Lipobay-Debakel auf der Bilanz. Die lahmende Welt-

konjunktur und steigende Rohstoffkosten haben ins-

besondere das Ergebnis im Industriegeschäft belas-

tet, während das Pflanzenschutzgeschäft einen

kräftigen Umsatz- und Ergebnissprung vor Sonder-

posten verzeichnete. Wie Bayer mitteilte, verbesser-

te sich das operative Geschäft in einem insgesamt

schwierigen Umfeld 2003 aber deutlich. Der Umsatz

ging aber um 3,6 Prozent auf 28,57 Mrd. Euro zurück.

Bayer äußerte sich ausblickend verhalten optimis-

tisch. Allmählich zeichne sich eine Konjunkturerho-

lung ab. So erwartet der Konzern für 2004 beim um

Sondereinflüsse bereinigten operativen Ebit einen

Zuwachs um mehr als zehn Prozent. Die Chemie und

Teile des Kunststoffgeschäfts sollen als neue Gesell-

schaft unter dem Namen Lanxess bis Anfang 2005 an

die Börse gebracht werden.

Toll Collect belastet Telekom Ergebnis

Die Panne bei der Lkw-Maut hat das Ergebnis der

Deutschen Telekom 2003 in dreistelliger Millionen-

höhe gedrückt und kostet die Aktionäre endgültig die

erhoffte Auszahlung einer Dividende.

Gestützt auf eine gute Entwicklung im Mobilfunk konn-

te der größte europäische Telekom-Konzern im ope-

rativen Geschäft 2003 aber weiter zulegen und den

Schuldenstand auf 46,6 Mrd. Euro und damit stärker

als erwartet abbauen. Nach dem Rekordverlust des

Vorjahres von fast 25 Mrd. Euro wirtschaftet die Tele-

kom nun auch unter dem Strich wieder profitabel. Für

2004 bekräftigte der Telekom-Konzern seine Planung,

das um Sondereffekte bereinigte operative Ergebnis

(Ebitda) auf mindestens 19,2 Mrd Euro zu steigern.

Dazu sollen der Abbau von rund 10.000 Stellen und

Effizienzgewinne beitragen.

Die Telekom bekräftigte ihre Absicht, T-Online nicht

wieder in den Komzern zu integrieren.

Allianz erwartet Gewinnzuwachs

Der Münchener Finanzkonzern erwartet nach einem

Milliardengewinn durch den Verkauf der Beiersdorf-

Anteile im vergangenen Jahr für 2004 klare Zuwäch-

se im operativen Geschäft. Der seit knapp einem Jahr

amtierende Vorstandschef Michael Diekmann räumte

aber auch ein, dass die Allianz vor allem im Bankge-

schäft noch eine beträchtliche Strecke vor sich habe,

um die Ertragsziele zu erreichen Mit dem Nettoge-

winn von 1,6 Mrd. Euro im vergangenen Jahr verfehl-

te die Allianz die Erwartungen von Analysten leicht.

Ohne die Milliarden-Einnahmen aus dem Verkauf der

Beiersdorf-Anteile hätte es erneut einen Verlust gege-

ben. Die Banksparte mit der Dresdner Bank wies im

vergangenen Jahr erneut einen Nettoverlust von

1,3 Mrd. Euro aus. 2004 soll die Bank endlich schwarze

Zahlen abliefern. Ertragssäule der Allianz ist die Scha-

den/Unfall-Sparte, die 2003 einen Nettogewinn von

4,5 (2002: 7,2) Mrd. Euro erzielte. Die Lebens- und

Krankenversicherung verbuchte nach Steuern einen

Verlust von 48 Mio. Euro, in der Vermögensverwal-

tung verringerte der Konzern den Verlust auf 270 Mio.

von 467 Mio. Euro.

TUI rechnet 2004

wieder mit Gewinn

Europas führender Tou-

ristikkonzern rechnet

nach dreijähriger Flaute

2004 wieder mit stei-

genden Gewinnen. Aufgrund der weiterhin steigenden

Buchungsumsätze ist TUI zuversichtlich, die operati-

ven Ergebnisse der einzelnen Sparten, insbesondere in

der Touristik, steigern zu können. Im Vorjahr konnte

TUI dagegen Ergebnisse und den Konzerngewinn

erwartungsgemäß nur dank hoher Sondererträge aus

den Verkäufen von Energie- und Handelstöchtern ver-

bessern. Bei einem um 5,4 Prozent gesunkenen

Umsatz von 19,2 Mrd. Euro verbesserte sich das ope-

rative Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen

(Ebta) um 59 Prozent auf 913 Mio. Euro, wobei TUI

erstmals nach dem neuen IAS-Standard bilanziert hat.

Der Jahresüberschuss stieg auf 315 Mio. Euro von

zuvor lediglich 41 Mio. Euro, lag aber deutlich unter den

Erwartungen der Experten von einer halben Milliarde

Euro. Grund waren die von TUI vorgenommenen

Abschreibungen auf Firmenwerte in Höhe von gut

einer Milliarde Euro.

Kurznews …

Kurznews | 81 citigroup news>

Linde erwartet 2004

Ergebnisplus in beiden

Konzernbereichen

Der Wiesbadener Indus-

triegase- und Gabelstap-

lerspezialist erwartet in

seinen Geschäftsbereichen Gas und Engineering sowie

Material Handling für dieses Jahr Zuwächse beim ope-

rativen Gewinn.

Linde geht davon aus, dass beide Unternehmens-

bereiche beim operativen Gewinn (Ebita) jeweils zule-

gen werden. Sowohl im Bereich Gas und Engineering

als auch in der Gabelstaplersparte Material Handling

rechnet Linde zudem mit einem währungsbereinigten

Umsatzplus. Im vergangenen Jahr hatte der Wies-

badener Konzern einen operativen Gewinn vor Son-

dereinflüssen – wie etwa Restrukturierungskosten –

von 671 Mio. Euro erwirtschaftet, ein Plus von 3,5 Pro-

zent. Der Konzernumsatz legte um drei Prozent auf

8,99 Mrd. Euro zu.

Deutsche Lufthansa

senkt Kosten und

erwartet 2004 wieder

Gewinn

Der Umsatz der Kranich-

Linie ist 2003 wegen der

Einbußen durch den Irak-Krieg und der Lungenkrank-

heit SARS um rund sechs Prozent auf 16 Mrd. Euro

gefallen. Wegen der Verluste bei der Touristik-Beteili-

gung Thomas Cook und außerplanmäßiger Wertbe-

richtigungen bei der Catering-Tochter LSG Sky Chefs

hatte Lufthansa 2003 einen Nettoverlust von 984 Mio.

Euro verbucht. Eine Dividende erhalten die Aktionäre

für 2003 nicht.Für künftig wieder bessere Ergebnisse

soll das auf zwei Jahre angelegte Sparprogramm in

Höhe von 1,2 Mio. Euro sorgen. Lufthansa-Chef Mayr-

huber ist daher zuversichtlich, das operative Ergebnis

von 36 Mio. Euro im Vorjahr deutlich zu verbessern

und auch wieder einen Nettogewinn zu erzielen.

US-Arbeitsmarktbericht belegt

lang erwartete Erholung

Nach zahlreichen Konjunkturindikatoren hat im März

auch der Arbeitsmarkt eine Erholung in den USA

signalisiert. Die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der

Landwirtschaft kletterte um 308.000 nach einem nach

oben revidierten Anstieg von 46.000 im Februar. Diese

Zahl lag deutlich über den Erwartungen. Gleichzeitig

stieg die Arbeitslosenquote um 0,1 Prozentpunkte auf

5,7 Prozent. Die Aktienmärkte und der Dollar reagier-

ten mit kräftigen Kursgewinnen auf die Daten.

Microsoft muss Rekordbußgeld von

497,2 Millionen Euro zahlen

Bis zur letzten Minute hatten die Anwälte und Lobbyi-

sten aus Seattle gekämpft – vergebens. Die EU hat den

Software-Konzern Microsoft zu einer Rekord-Strafe von

497,2 Millionen Euro verurteilt. Die Wettbewerbshüter

sahen es als erwiesen an, dass der Konzern seine Markt-

macht ausgenutzt und damit EU-Recht verletzt hat.

Das Verfahren gegen den Software-Giganten geht auf

eine Beschwerde der Konkurrenten RealNetworks und

Sun Microsystems zurück, die sich im Wettbewerb mit

Microsoft benachteiligt fühlten. Die Brüsseler Wett-

bewerbshüter stellten jetzt fest, dass sich der Kon-

zern mit Hilfe eines „ernsthaften Verstoßes“, der fünf-

einhalb Jahre angedauert habe, eine dominante

Position auf dem Markt verschafft habe. Sun Micro-

systems begrüßte die Entscheidung. Sie sei „wichtig“

für Innovation und Wettbewerb. Der Konzern hat jetzt

120 Tage Zeit, um Windows für Server anderer Anbie-

ter zugänglich zu machen. Zudem muss Microsoft bin-

nen 90 Tagen eine Version von Windows anbieten, die

keinen eigenen Media Player enthält.Microsoft hat

bereits angekündigt, gegen das Bußgeld juristisch

vorzugehen. Der Softwaregigant hofft auf einen Erfolg

vor dem Europäischen Gericht.

Nokia erwartet Umsatzminus – Aktie bricht ein

Der weltgrößte Handy-Hersteller hat im ersten Quar-

tal 2004 voraussichtlich ein Umsatzminus verbucht

und damit seine eigene Prognose deutlich verfehlt.

Der Umsatz sei voraussichtlich um zwei Prozent auf

6,6 Mrd. Euro zurückgegangen, teilte Nokia mit. Zuvor

hatte das Unternehmen mit einem Umsatzplus zwi-

schen drei und sieben Prozent gerechnet. Vor allem die

Sparten Mobiltelefone und Multimedia seien dabei hin-

ter den eigenen Erwartungen zurückgeblieben. Der

Gewinn im Anfangsquartal 2004 werde voraussichtlich

am unteren Ende der Erwartungen liegen, kündigte

Nokia an. Pro Aktie werde sich der Gewinn voraus-

sichtlich auf 0,17 Euro belaufen. Nokia hatte zuvor

einen Gewinn je Aktie zwischen 0,17 und 0,19 Euro

angekündigt. Die Aktien des finnischen Konzerns

brachen nach der Meldung um 17 % ein.

*Deutsche Zeit NB Nachbörslich PK PressekonferenzVB Vorbörslich AK AnalystenkonferenzQ Quartalszahlen k.A. keine AngabenJA Jahresabschluss ZB ZwischenberichtHJ Halbjahresbericht GB Geschäftsbericht

CitiSpektrum

06.05.04 | Deutsche Post | HV06.05.04 | Deutsche Post | HV21.04.04 | Infineon | Q221.04.04 | Infineon | Q2

28.04.04 | Siemens | PK28.04.04 | Siemens | PK

Zeit*

13.04.04 US-Einzelhandelsumsätze März 14:30

US-Erstanträge Al.-H. Woche 14:30

Intel Q1 NB

14.04.04 US-Handelsbilanz Februar 14:30

Apple Computer Q1 k.A.

Münchener Rück PK k.A.

Advanced Micro Devices Q1 NB

15.04.04 US-Einkaufsmanagerindex

Philadelphia April 18:00

RWE HV k.A.

Citigroup Q1 VB

Siebel Systems Q1 NB

Sun Micro Systems Q1 NB

IBM Q1 NB

16.04.04 US-Baugenehmigungen März 14:30

US-Baubeginne März 14:30

US-Kapazitätsauslastung März 15:15

US-Industrieproduktion März 15:15

US-Verbrauchervertrauen April 15:45

DE-Verbraucherpreisindex März k.A.

Schering HV k.A.

Nokia Q1 k.A.

19.04.04 US-Frühindikatoren März 16:00

20.04.04 Altria Group k.A.

21.04.04 Fed’s Beige Book

Infineon Q2 k.A.

eBay Q1 NB

Juniper Networks Q1 k.A.

Coca Cola Q1 VB

22.04.04 US-Erstanträge Al.-H. Woche 14:30

Amazon Q1 k.A.

Amgen Q1 k.A.

AT&T Q1 VB

Microsoft Q1 NB

SAP Q1 k.A.

Volkswagen HV k.A.

23.04.04 US-Auftragseingänge

langlebiger Güter März 14:30

Zeit*

26.04.04 ifo-Geschäftsklima-Index März 10:30

Schering Q1 k.A.

27.04.04 US-Verbrauchervertrauen April 16:00

Sony Q1 k.A.

28.04.04 E.ON HV

Siemens PK

Time Warner Q1 NB

29.04.04 US-BIP Q1 14:30

US-Erstanträge Al.-H. Woche 14:30

US-Arbeitskostenindex Q1 14:30

Altana Q1 k.A.

BASF HV k.A.

Bayerische Hypo Q1 k.A.

30.04.04 US-Konsumausgaben März 14:30

US-Verbrauchervertrauen April 15:45

US-Einkaufsmanagerindex April 16:00

US-Persönliche Einkommen März 14:30

Volkswagen Q1

Alcatel Q1 k.A.

Biogen Q1 VB

03.05.04 US-Einkaufsmanagerindex April 16:00

04.05.04 US-Auftragseingänge März 16:00

Fed-Sitzung 20:15

Continental Q1

05.05.04 US-Einkaufsmanagerindex April 18:00

Adidas Q1 k.A.

Allianz HV k.A.

06.05.04 US-Erstanträge Al.-H. Woche 14:30

US-Produktivität Q1 14:30

Aixtron Q1 k.A.

Deutsche Post HV k.A.

SAP HV k.A.

07.05.04 US-Beschäftigte April 14:30

US-Stundenlöhne April 14:30

US-Arbeitslosenquote April 14:30

Degussa HV k.A.

Deutsche Börse Q1 k.A.

Epcos Q2 k.A.

Wichtige Termine >

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