Ausgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurerwwwderTreasurerde | wwwfinance-magazinde

Inhalt

Nachrichten fuumlr die Finanzabteilung

In diesen Tagen hat sich die luxem-burgische Muttergesellschaft desCarbonherstellers Orion aus Koumllnmit einer Anleihe uumlber 425 Millio-nen US-Dollar refinanziert DerBond enthaumllt ein sogenanntes bdquoPIK-Toggleldquo mit dem Zinsen unter ge-wissen Bedingungen aufgeschobenwerden koumlnnen Wegen des houmlhe-ren Risikos fuumlr Investoren liegt derBond mit Caa1 (Moodyrsquos) deutlichunter dem Unternehmensrating desEvonik-Spinn-offs das mit B2 be-wertet wirdHintergrund Der Essener

Chemiekonzern Evonik hatte seineIndustrieruszligesparte Evonik CarbonBlack im August 2011 an die Fi-nanzinvestoren Rhocircne Capital undTriton verkauft Nach Presseanga-ben soll der Transaktionswert bei900 Millionen Euro gelegen habender Jahresumsatz bei rund 12 Mil-liarden Euro Damals hatten die In-

vestoren eine typische LBO-Finan-zierung abgeschlossen die nun aufder Ebene der Muttergesellschaftdurch Ausgabe der neuen Anleiheoptimiert wird Mit der Anleihe loumlsen die Finanzinvestoren eigeneGesellschafterdarlehen ab und re-duzieren ihr Risiko Eine aumlhnlicheTransaktion allerdings mit einemviel kleineren Volumen wurde vonNord Anglia Education nur ein paarTage vor der Orion-Emission ange-kuumlndigt In den vergangenen Jahren wa-

ren Payment-in-Kind-Finanzierun-gen eine absolute Seltenheit bdquoNeuePIK-Transaktionen waren seit demAusbruch der Finanzkrise nahezuverschwundenldquo sagt Gerd BiedingFinanzierungsspezialist bei AltiumCapital in Frankfurt In Zeiten vorder Krise wurden Spielarten vonPIK genutzt um Finanzierungenmit einem Private-Equity-Sponsor

zu optimieren ndash zum Beispiel beiKabel Deutschland oder bei der Be-teiligungsgesellschaft des Waffen-herstellers Heckler amp Koch bdquoBeigroumlszligeren Leveraged Buy-outs sindPIK-Notes ein Vehikel um Recapszu ermoumlglichenldquo erlaumlutert BiedingEinschlaumlgige Investoren scheu-

ten aber lange Zeit das stark nach-rangige Instrument nach den hohenVerlusten der VergangenheitbdquoStrukturen die endfaumlllig sind ha-ben naturgemaumlszlig ein houmlheres Risi-koldquo betont Bieding bdquoEs kommtauch sehr darauf an in welchemRechtsrahmen man sich befindetIn Groszligbritannien laumlsst sich einnachrangiges Instrument in derKrise leichter sbquoabschneidenlsquo inDeutschland kann es enorme Kom-plexitaumlt mit sich bringenldquo Zwi-schenzeitlich dienten PIK-Kon-

Die Ruumlckkehr des Payment-in-KindUnternehmen nutzen das guumlnstige Marktumfeld und platzieren Bonds mit PIK-Komponente

Corporate Trea-surer muumlssen sichauf einen staumlrke-ren Euro unddeutlich volatile-re Wechselkurseeinstellen Mit ih-ren Anleihekaumlu-fen in Billionen-houmlhe haben dieN o t e n b a n k e nrund um denGlobus die Spiel-regeln der Geldpolitik neu definiertInzwischen gilt Je aggressiver dieNotenbank Assets aufkauft destoschwaumlcher ist die Waumlhrung Unddabei hinkt Europa hinter denmeisten anderen Waumlhrungsraumlumenher Seit Mitte Juli 2012 ist die eu-ropaumlische Gemeinschaftswaumlhrunggegenuumlber dem US-Dollar um

knapp 15 Cent auf inzwischen 134Euro gestiegen Vielen Unterneh-men macht die starke Aufwertungbereits zu schaffen ndash und zwarnicht nur die gegenuumlber demGreenback sondern auch die ge-genuumlber anderen WaumlhrungenGroumlszligter Verlierer ist der japanischeYen der in den vergangenen drei

Monaten zum Euro satte 18 Prozentnachgegeben hat Europas Unter-nehmen sind gerade dabei den Er-tragsschub wieder einzubuumlszligen denihnen der schwaumlchelnde Euro einknappes Jahr lang beschert hatteMit kon-

kreten Zahlenhaben juumlngst Wacker Chemie undBASF auf die Problematik hinge-wiesen So kostet Wacker Chemiejeder Euro-Anstieg um 1 Cent 2Millionen Euro des operativen Ge-winns (EBITDA) Der BASF entge-hen sogar 50 Millionen Euro Ge-winn wenn der Euro um 1 Cent zu-legt Allerdings hat der Konzern ei-nen Groszligteil seines Engagements inauslaumlndischen Waumlhrungen gegenWechselkursschwankungen abgesi-

gtgt F O R T S E T Z U N G A U F S E I T E 9

Industrie besorgt uumlber WaumlhrungskriegUnternehmen groumlszligtenteils gut abgesichert Furcht vor Wechselkursmanipulationen

Forum

gtgt F O R T S E T Z U N G A U F S E I T E 4

In den Unternehmen geht die Furcht vor einem Waumlhrungskrieg um

Thin

ksto

ckG

etty

Imag

es

Konkurrenz aus dem InternetBanken fuumlrchten die Konkur-renz durch Bezahlsysteme imInternet 2

Top-FinanzierungBoumlrsenaspirant Kion strecktmit neuer HochzinsanleiheFaumllligkeitenprofil 4

Interview Peter Sielmann Group CFOder Neumann Kaffee Gruppespricht uumlber seine Erfahrun-gen bei der Platzierung einesUS-Dollar-Schuldscheins 5

Koumlpfe im Treasury

Juumlrgen Engel Sepa-Projekt-beauftragter bei der ErnstKlett AG uumlber die Umstellungauf einen einheitlichen Euro-Zahlungsverkehrsraum 7

Sesselwechsel im TreasuryAndreacute Hagen wird CFO derKuka Systems Peter Radtkeuumlbernimmt das Treasury 8

Coface baut kraumlftig umCoface Deutschland ist vomfranzoumlsischen Mutterhausauf den Status einer Nieder-lassung gestuft worden 9

Investoren setzen auf AktienEiner Umfrage der BofAMLzufolge halten institutionelleInvestoren Aktien weiterhinuumlbergewichtet 11

CGI-Initiative legt nachMulticash-Kunden der HSBCerhalten jetzt Zugang zumCGI-Format ndash eine Chancefuumlr Mittelstaumlndler 12

Mittelstandsbank

Weil SEPA mit der Commerzbank mehr bringt

Von umfassender Beratung profitieren und alle Chancen nutzenAb 1 Februar 2014 muumlssen Sie Ihren Zahlungsverkehr nach den SEPA-Regularien abwickeln Houmlchste Zeit jetzt die Loumlsungskompetenz der Commerzbank und unsere vielfaumlltigen Praxis-Erfahrungen aus erfolgreichen Umsetzungsprojekten fuumlr Ihre SEPA-Umstellung zu nutzen Sprechen Sie jetzt Ihren Firmenkundenbetreuer oder Spezialisten der Commerzbank an wwwcommerzbankdesepa

ANZEIGE

Gerade als Banken ihr ehemaligesStiefkind den Zahlungsverkehrwegen seiner stabilen Ertraumlge wie-der lieben lernen stoumlren Internet-bezahldienste und Mobilfunkanbie-ter die neue HarmonieLaut einer Umfrage vonSteria Consulting und demFAZ-Institut fuumlrchten 57Prozent der befragten 120deutschen und oumlsterrei-chischen Banken die Kon-kurrenz durch Zahlsystemeim Internet Im Vorjahr wa-ren es lediglich 51 ProzentMobile Zahlungen perSmartphone sehen 48 Pro-zent der Befragten als Be-drohung fuumlr ihr Geschaumlft Banken muumlssen rasch handeln

schreiben auch die Autoren einerweiteren Studie von DB Researchdie sich mit dem Thema auseinan-dersetzt bdquoGelingt es Banken nichtadaumlquate mobile Finanzdienstleis-tungen anzubieten werden sie vor -aussichtlich Marktanteile verlie-

renldquo Trotzdem planen laut der Um-frage von Steria Consulting aktuellnur 43 Prozent der Banken Investi-tionen im Mobile Banking 2011waren es noch 49 Prozent

Im webbasierten und mobilen Zah-lungsverkehr tut sich einiges ndashauch wenn der groszlige Durchbruchnoch auf sich warten laumlsst Seitdem vergangenen Oktober bietendie groszligen Mobilfunkanbieter inDeutschland das SMS-Lastschrift-verfahren mpass an Bei einigen

Einzelhaumlndlern koumlnnen Kundenkontaktlos mit ihrem Mobiltelefonzahlen Telefoacutenica Deutschlandfuumlhrt in diesem Monat auszligerdemeinen Service ein der Uumlberweisun-

gen von Smartphone zuSmartphone moumlglichmacht Diese Woche kuumln-digte American Express andass seine US-Kundenkuumlnftig ausgewaumlhlte Pro-dukte per Twitter kaufenkoumlnnten indem sie be-stimmte Schlagworte ndash so-genannte Hashtags ndash twit-tern PayPal Google undApple mischen eben fallsmit neuen Ideen mitBisher koumlnnen nur klei-

ne Beitraumlge mobil abgewickelt wer-den und der Fokus liegt auf Privat-kunden Es wird sich zeigen ob In-ternetbezahldienste und Mobilfun-kanbieter kuumlnftig auch im Firmen-kundengeschaumlft der Banken wil-dern und Loumlsungen fuumlr das Corpo-rate Treasury entwickeln deb

News

2 | Zahlungsverkehr amp Cash ManagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Traxpay stellt neue Zah-lungsanwendungen vorDie Zahlungsverkehrsplatt-form Traxpay hat zwei Pro-dukte fuumlr B2B-Transaktionenentwickelt mit der FirmenZahlungen in Echtzeit kos-tenfrei abwickeln koumlnnenNach Angaben von Traxpaykoumlnnen Firmen so ihre Liqui-ditaumltsprognose und Risiko-kontrolle verbessern Das Pro-dukt ist per Webzugang zuerreichen oder kann ins ERP-System eingebaut werden

Skrill schlieszligt Uumlbernahmevon Paysafecard abDas Online-BezahlsystemSkrill hat das Prepaid-Zah-lungsunternehmen Paysafe-card uumlbernommen Durch dieim vergangenen Juni ange-kuumlndigte Akquisition kannSkrill kuumlnftig auch offlineZahlungen anbieten und erweitert damit seinen End-kunden- und Haumlndlerkreis

Banken kaumlmpfen um AnschlussMobile Zahlungen gewinnen staumlrker an Bedeutung Internetbezahldienste haumlngen Banken ab

US-Kunden von American Express koumlnnen bald per Twitter bezahlen

Thin

ksto

ckG

etty

Imag

es

Deutsche Bankdeutsche-bankdesepa

der lsaquounternehmerischrsaquo rechtzeitige Kostenvorteile ermoumlglichende Umstellung auf den Euro-Zahlungsverkehrsraum SEPA gemeinsam mit der Nummer 1 im Euro-Clearing als kompetentem Partner

Sofortschritt

Die Deutsche Bank fuumlr UnternehmenDer einheitliche Euro-Zahlungsverkehrsraum SEPA ist bereits heute Wirklichkeit Bis zum 1 Februar 2014 muss der noch bestehende nationale Zahlungsverkehr auf die neuen SEPA-Instrumente umgestellt werden Die Deutsche Bank unterstuumltzt Sie bei allen Fragen mit kompetenter Beratung detaillierten Informationen und maszliggeschneiderten Loumlsungen fuumlr Ihren Zahlungsverkehr Unsere SEPA-Experten stehen Ihnen mit ihrer umfangreichen Erfahrung zur Verfuumlgung Seien Sie bestens vorbereitet und nehmen Sie SEPA zum Anlass Ihre Zahlungsverkehrsprozesse und -strukturen weiter zu optimieren

SEPA kommtUmfassenden Leitfaden zu SEPA jetzt herunterladen

Euro-Clearing ndash mit einem Marktanteil von 206 (Zahlungsverkehrsvolumen) fuumlhrend gegenuumlber den Mitbewer-bern Quelle Bundesbank (112012) basierend auf Euro-Zahlungen uumlber bdquoTarget2 Germanyldquo

3 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

News

4 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Moodys senkt Bonitaumlt vonNovartis auf Aa3Die Ratingagentur Moodyshat das Langfristrating desPharmakonzerns Novartis vonAa2 auf Aa3 heruntergestuftTrotz einer gewissen Ent-schuldung des Konzerns seitder Uumlbernahme der Mehrheitam AugenheilmittelgeschaumlftAlcon im Jahr 2010 erfuumllltendie derzeitigen Krediteck -daten die Anforderungen fuumlreine Bewertung mit Aa2 immer noch nicht begruumlnde-te die Agentur diesen Schritt

Celesio erneuert Konsortial-kreditDer Pharmagroszlighaumlndler Celesio hat einen neuen Konsortialkreditvertrag uumlber500 Mio Euro mit einerGruppe von 15 Partnerbankenabgeschlossen Damit wurdeder einen Tag zuvor ausge-laufene Konsortialkredit -

vertrag uumlber 600 Mio Euroabgeloumlst Die neue revolvie-rende Kreditvereinbarunglaumluft fuumlnf Jahre Wie der bis-herige diene auch der neueKonsortialkredit als zugesag-te Liquiditaumltsreserve fuumlr Cele-sio teilten die Stuttgartermit Der Kredit koumlnne fuumlr all-gemeine Unternehmenszwe-cke genutzt werden

EIB und Coba vereinbarenneues GlobaldarlehenDie Europaumlische Investitions-bank (EIB) hat mit der Commerzbank einen Finan-zierungsvertrag uumlber 400Mio Euro abgeschlossen Derneue Finanzierungs rahmenkommt sowohl kleinen alsauch mittleren Unternehmenzugute heiszligt es in einer Mit-teilung Der neue unterzeich-nete Darlehensvertrag unter-stuumltzt die Finanzierung vonProjekten die in Deutschlanddurchgefuumlhrt werden

struktionen finanziellen Unterneh-menssanierungen und aumlnderten da-mit ihren Charakter bdquoEine Zeitlanggab es unfreiwillige PIK-Notes Tei-le der Verbindlichkeiten wurden indieser Form in eine Holding gelegtum die operative Gesellschaft zuentschulden Damit konnte man dieBilanz wieder potentiellen Finan-zierern zeigenldquo fuumlgt Gerd Biedinghinzu Derartige Konstruktionenkonnte man etwa beim ndash inzwi-schen stabilisierten ndash Herzogenau-racher Waumllzlagerhersteller Schaeff-ler sehen Dass PIK-Instrumente jetzt

wieder auftauchen zeigt dass vieleInvestoren im Niedrigzinsumfeldwieder staumlrker ins Risiko gehenbdquoWenn PIK-Notes auftreten ist dasoft ein Zeichen fuumlr eine Uumlberhit-zungldquo sagt Bieding Von einer Bla-se kann man bei den wenigenTransaktionen nicht sprechen wobei die Anleihen mit dem PIK-Toggle-Mechanismus auch nichtPIK-Darlehen in ihrer reinstenForm sind bdquoIm Midmarket sehenwir diese Instrumente momentangar nichtldquo resuumlmiert Bieding mad

ltlt F O R T S E T Z U N G V O N S E I T E 1

Die Ruumlckkehr des PIK

Kion hat einen High-Yield-Bondmit einem Gesamtvolumen von 650Millionen Euro am Kapitalmarktplatziert Die besicherten Anleihenmit einer Laufzeit bis 2020 um -fassen eine fest verzinsliche Tran-che in Houmlhe von450 MillionenEuro die mit 675Prozent jaumlhrlichverzinst wird Ei-ne variabel ver-zinsliche Trancheuumlber 200 Mil -lionen Euro wirdmit dem jaumlhrlichen 3-Monats- Euribor plus 45 Prozent verzinstMit dem Erloumls will das WiesbadenerUnternehmen Kredite die 2014 faumlllig werden vollstaumlndig und Dar-lehen mit Faumllligkeit im Jahr 2015teilweise refinanzieren Die Anleihewird von Moodyrsquos mit B2 bewertet Die Streckung des Faumllligkeiten-

profils bis 2020 duumlrfte bei dem geplanten Boumlrsengang helfen Kiongehoumlrt seit 2006 den Finanzinves-toren KKR und Goldman Sachs die

ein IPO schon fruumlher geplant hatten die Plaumlne wegen der Finanzkrise aber auf Eis legenmussten Im Jahr 2009 schossen dieInvestoren sogar ein PIK-Darlehenuumlber 100 Millionen Euro nach um

Kion zu stuumltzen(vgl Der Treasurer15-2009)Jetzt koumlnnte es

bald soweit seinDer Gabelstapler-hersteller gilt alsmoumlglicher Boumlr-senaspirant fuumlr

das zweite Quartal Ende 2012 hat-te sich der chinesische Automobil-und Nutzfahrzeughersteller Wei-chai Power uumlber eine Kapitalerhouml-hung fuumlr 467 Millionen Euro mit 25Prozent an Kion beteiligt Auffaumllligwar dass an der Anleiheplatzierungein Dutzend Banken beteiligt wa-ren Wahrscheinlich wollte Kionseine Hausbanken fuumlr den moumlgli-chen IPO bei der Stange halten undhat deswegen viele eingebundenspekulierten Medien sap

Top-FinanzierungBoumlrsenaspirant Kion streckt mit neuer Hochzinsanleihe Faumllligkeitenprofil

Kion sammelt 650 Millionen Euro ein

Kion

Die Commerzbank kommt nicht ausdem Teufelskreis negativer Nach-richten heraus Nach dem Verlustdes Status als systemrelevanteBank im November und der juumlngs-ten Veroumlffentlichung unerwartethoher Verluste uumlber 720 MillionenEuro fuumlr das vierte Quartal 2012steht der Bank jetzt auch noch einedrohende Herabstufung ihres Ra-tings durch SampP von A auf A- be-vor Zwar ist eine Uumlberpruumlfung derKreditwuumlrdigkeit nach den juumlngs-ten Zahlen keine UumlberraschungUnd die Ankuumlndigung durch SampPzieht auch laumlngst nicht automatischein tatsaumlchliches Downgrade nachsich Doch fuumlhrt in der noch immerhoumlchst unsicheren Lage jede Nega-tivbotschaft zu weitreichenden Im-plikationen Die Refinanzierungskosten fuumlr

viele Banken sind trotz juumlngster Be-ruhigung noch immer so hoch unddie Kapitalmarktzinsen fuumlr solideIndustrieunternehmen so niedrig

dass viele Treasurer laumlngst lieberdirekt an den Kapitalmarkt gehenMit jeder Ratingabwertung geht dieSchere wieder zu Ungunsten derBanken auseinander Das trifft dieim Mittelstandskreditgeschaumlft tra-ditionell so starke Commerzbankbesonders und koumlnnte ihr starkesGeschaumlftsfeld bedrohenHinzu kommt dass viele Trea-

surer in der Krise ihr Bewusstsein

fuumlr Kontrahentenrisiken geschaumlrftund ihre internen Richtlinien zurZusammenarbeit mit Banken ver-schaumlrft haben Mit jedem weiterenNotch nach unten droht gerade derCommerzbank daher nicht nur vonden Investoren sondern auch vonder Firmenkundenseite weiteresUngemach A- gilt als letztes akzeptables Rating fuumlr sichere An-lagen arh

Commerzbank droht Ratingdowngrade bei SampPKontrahentenrisiko von Deutschlands zweitgroumlszligter Bank steigt

+++ SampP erhoumlht Kuka-Rating auf B+ Ausblick bleibt positiv +++ Clariantzahlt Wandelanleihe 2014 vorzeitig zuruumlck +++ Talanx platziert Senior-Benchmark-Anleihe +++ Hornbach begibt Anleihe uumlber 250 Mio Euro +++Zamek stockt Anleihe mit 10 Mio Euro auf +++ Gagfah will das fuumlr den Er-werb des Woba-Immobilienportfolios aufgenommene Bankdarlehen uumlberrund 1 Mrd Euro refinanzieren +++ Rudolf Woumlhrl platziert angekuumlndigteUnternehmensanleihe erfolgreich +++ Moodyrsquos bewertet das 3 Mrd Euroschwere Debt Issuance Programm von Evonik mit Baa3 positiver AusblickMoodyrsquos setzt alle Ratings von Liberty Global UPC Holding (CFRs at Ba3) andUnitymedia Kabel BW (CFR at B1) unter Beobachtung fuumlr ein moumlglichesDowngrade +++ Scholz gibt Anleihe-Aufstockung bekannt +++ PhotonEnergy Investments will 8-Anleihe begeben +++

Finanzierungsticker

Neuer Kredit fuumlr Celesio in Stuttgart

Cele

sio

News

5 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Phoenix-Solar CFO Koumlhlerwird CEO und passt bestehenden Kredit an

Phoenix Solar CFOBernd Koumlhler (Foto) wirdneuer CEO

des Photovoltaikunterneh-mens Er wird seinen neuenPosten zum 1 Maumlrz antretenund seine Funktion als Finanzvorstand parallel fortfuumlhren Bis kurz vor der Bekanntgabe seines kuumlnftigen Jobs strickte Koumlhleran einer Finanzierung Phoe-nix Solar unterzeichnete einen Aumlnderungsvertrag fuumlreinen bestehenden KreditKoumlhler gelang es dabei dasFinanzierungsvolumen aufetwa 126 Mio Euro leichtnach unten anzupassen undzudem die Laufzeit von EndeMaumlrz 2014 auf den 31 Maumlrz2015 zu verlaumlngern

15052012 1358 PDFX-1a-2001 (QUADRI_300dpi_tx_vecto) fogra39

ANZEIGE

gtgt Warum habenSie sich direkt fuumlrein auf US-Dollarlautendes Darle-hen entschiedenSolche Schuld-scheine sind nochsehr selten hellipltlt Wir brauchen fuumlr die Finanzie-rung des Rohkaffeeeinkaufs und-verkaufs ausschlieszliglich US-DollarMit dem Schuldschein wollten wiruns langsam dem Kapitalmarkt oumlff-nen und gleichzeitig den Risikoap-petit der Investoren testen

gtgt Sie haben den Schuldschein imSpaumltsommer 2012 platziert Im ver-gangenen Jahr hatten europaumlischeBanken Probleme sich US-Dollar zuorganisieren War es schwierig uumlberden Schuldschein US-Dollar einzu-sammeln ltlt Ja es war schwierig mittelfris-tig US-Dollar-Commitments in ei-ner Zeit zu bekommen als die Dol-larliquiditaumlt in Westeuropa be-

grenzt war Wir konnten vor allembei denjenigen Banken platzierendie eine eigene US-Dollar-Passiv-seite (US-Dollar-Einlagen) haltenInzwischen hat sich die Situationaber gebessert weil unter anderemdie EZB den Banken diese Waumlhrunguumlber einen US-Dollar-Swap zurVerfuumlgung stellt

gtgt Der Schuldschein wird immer internationaler auch auf der Inves-torenseite Bei welchen Investorenhaben Sie das Papier platziertltlt Zum zeichnenden Bankenkreisgehoumlren neben den beiden Arran-geuren der NordLB und der HSBCausschlieszliglich international taumltigeInstitute Zwei brasilianische Ban-ken die Banco do Brasil und dieItauacute Unibanco zaumlhlen zu den Inves-toren aber auch die Bank of Chinadie Vietinbank aus Vietnam sowiedie Zuumlricher Kantonalbank Spaumlterkoumlnnten auch Versicherungen undPensionskassen moumlgliche Anlegersein Fuumlr den deutschen Sparkas-

sensektor ist ein Schuldschein inUS-Dollar wohl nicht interessant

gtgt Sie haben den Schuldschein zumTeil selbst arrangiert Warumltlt Wir kannten die Investoren beidenen wir platzieren wollten schonsehr gut und wickeln auf lokalerBasis mit ihnen seit langer Zeit un-sere Geschaumlfte ab Da war es fuumlr unsleichter die arrangierenden Bankenbei der Platzierung zu unterstuumltzen

gtgt Wie sind Sie in der Vermarktungvorgegangenltlt Bereits 2011 und im erstenHalbjahr 2012 haben wir Vorge-spraumlche mit den potentiellen Inves-toren gefuumlhrt ob sie an einerSchuldscheinzeichnung interessiertwaumlren Wir streben mit den inter-nationalen Banken eine langfristigeZusammenarbeit an ndash auch bei an-deren FinanzierungsinstrumentenUnser syndizierter Kredit auf Bor-rowing-Base-Basis ist der Eckpfei-ler unserer Fremdfinanzierung sap

bdquoWir brauchen fuumlr den Einkauf US-DollarldquoPeter Sielmann Group CFO der Neumann Kaffee Gruppe uumlber den Debuumltschuldschein

Phoe

nix

Sola

r

Peter Sielmann

FIN

ANCI

AL G

ATES

NIVEA IS A TOP BRANDWElsquoRE ALSO A TOP EMPLOYER

IHRE KARRIERE STARTET HIER

IHRE AUFGABEN

IHRE VORAUSSETZUNGEN

wwwBeiersdorfdeKarriere

HAUTPFLEGE

Bewerben Siesich direkt HIER

6 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

Deutsche Bankdeutsche-bankdesepa

der lsaquounternehmerischrsaquo rechtzeitige Kostenvorteile ermoumlglichende Umstellung auf den Euro-Zahlungsverkehrsraum SEPA gemeinsam mit der Nummer 1 im Euro-Clearing als kompetentem Partner

Sofortschritt

Die Deutsche Bank fuumlr UnternehmenDer einheitliche Euro-Zahlungsverkehrsraum SEPA ist bereits heute Wirklichkeit Bis zum 1 Februar 2014 muss der noch bestehende nationale Zahlungsverkehr auf die neuen SEPA-Instrumente umgestellt werden Die Deutsche Bank unterstuumltzt Sie bei allen Fragen mit kompetenter Beratung detaillierten Informationen und maszliggeschneiderten Loumlsungen fuumlr Ihren Zahlungsverkehr Unsere SEPA-Experten stehen Ihnen mit ihrer umfangreichen Erfahrung zur Verfuumlgung Seien Sie bestens vorbereitet und nehmen Sie SEPA zum Anlass Ihre Zahlungsverkehrsprozesse und -strukturen weiter zu optimieren

SEPA kommtUmfassenden Leitfaden zu SEPA jetzt herunterladen

Euro-Clearing ndash mit einem Marktanteil von 206 (Zahlungsverkehrsvolumen) fuumlhrend gegenuumlber den Mitbewer-bern Quelle Bundesbank (112012) basierend auf Euro-Zahlungen uumlber bdquoTarget2 Germanyldquo

3 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

News

4 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Moodys senkt Bonitaumlt vonNovartis auf Aa3Die Ratingagentur Moodyshat das Langfristrating desPharmakonzerns Novartis vonAa2 auf Aa3 heruntergestuftTrotz einer gewissen Ent-schuldung des Konzerns seitder Uumlbernahme der Mehrheitam AugenheilmittelgeschaumlftAlcon im Jahr 2010 erfuumllltendie derzeitigen Krediteck -daten die Anforderungen fuumlreine Bewertung mit Aa2 immer noch nicht begruumlnde-te die Agentur diesen Schritt

Celesio erneuert Konsortial-kreditDer Pharmagroszlighaumlndler Celesio hat einen neuen Konsortialkreditvertrag uumlber500 Mio Euro mit einerGruppe von 15 Partnerbankenabgeschlossen Damit wurdeder einen Tag zuvor ausge-laufene Konsortialkredit -

vertrag uumlber 600 Mio Euroabgeloumlst Die neue revolvie-rende Kreditvereinbarunglaumluft fuumlnf Jahre Wie der bis-herige diene auch der neueKonsortialkredit als zugesag-te Liquiditaumltsreserve fuumlr Cele-sio teilten die Stuttgartermit Der Kredit koumlnne fuumlr all-gemeine Unternehmenszwe-cke genutzt werden

EIB und Coba vereinbarenneues GlobaldarlehenDie Europaumlische Investitions-bank (EIB) hat mit der Commerzbank einen Finan-zierungsvertrag uumlber 400Mio Euro abgeschlossen Derneue Finanzierungs rahmenkommt sowohl kleinen alsauch mittleren Unternehmenzugute heiszligt es in einer Mit-teilung Der neue unterzeich-nete Darlehensvertrag unter-stuumltzt die Finanzierung vonProjekten die in Deutschlanddurchgefuumlhrt werden

struktionen finanziellen Unterneh-menssanierungen und aumlnderten da-mit ihren Charakter bdquoEine Zeitlanggab es unfreiwillige PIK-Notes Tei-le der Verbindlichkeiten wurden indieser Form in eine Holding gelegtum die operative Gesellschaft zuentschulden Damit konnte man dieBilanz wieder potentiellen Finan-zierern zeigenldquo fuumlgt Gerd Biedinghinzu Derartige Konstruktionenkonnte man etwa beim ndash inzwi-schen stabilisierten ndash Herzogenau-racher Waumllzlagerhersteller Schaeff-ler sehen Dass PIK-Instrumente jetzt

wieder auftauchen zeigt dass vieleInvestoren im Niedrigzinsumfeldwieder staumlrker ins Risiko gehenbdquoWenn PIK-Notes auftreten ist dasoft ein Zeichen fuumlr eine Uumlberhit-zungldquo sagt Bieding Von einer Bla-se kann man bei den wenigenTransaktionen nicht sprechen wobei die Anleihen mit dem PIK-Toggle-Mechanismus auch nichtPIK-Darlehen in ihrer reinstenForm sind bdquoIm Midmarket sehenwir diese Instrumente momentangar nichtldquo resuumlmiert Bieding mad

ltlt F O R T S E T Z U N G V O N S E I T E 1

Die Ruumlckkehr des PIK

Kion hat einen High-Yield-Bondmit einem Gesamtvolumen von 650Millionen Euro am Kapitalmarktplatziert Die besicherten Anleihenmit einer Laufzeit bis 2020 um -fassen eine fest verzinsliche Tran-che in Houmlhe von450 MillionenEuro die mit 675Prozent jaumlhrlichverzinst wird Ei-ne variabel ver-zinsliche Trancheuumlber 200 Mil -lionen Euro wirdmit dem jaumlhrlichen 3-Monats- Euribor plus 45 Prozent verzinstMit dem Erloumls will das WiesbadenerUnternehmen Kredite die 2014 faumlllig werden vollstaumlndig und Dar-lehen mit Faumllligkeit im Jahr 2015teilweise refinanzieren Die Anleihewird von Moodyrsquos mit B2 bewertet Die Streckung des Faumllligkeiten-

profils bis 2020 duumlrfte bei dem geplanten Boumlrsengang helfen Kiongehoumlrt seit 2006 den Finanzinves-toren KKR und Goldman Sachs die

ein IPO schon fruumlher geplant hatten die Plaumlne wegen der Finanzkrise aber auf Eis legenmussten Im Jahr 2009 schossen dieInvestoren sogar ein PIK-Darlehenuumlber 100 Millionen Euro nach um

Kion zu stuumltzen(vgl Der Treasurer15-2009)Jetzt koumlnnte es

bald soweit seinDer Gabelstapler-hersteller gilt alsmoumlglicher Boumlr-senaspirant fuumlr

das zweite Quartal Ende 2012 hat-te sich der chinesische Automobil-und Nutzfahrzeughersteller Wei-chai Power uumlber eine Kapitalerhouml-hung fuumlr 467 Millionen Euro mit 25Prozent an Kion beteiligt Auffaumllligwar dass an der Anleiheplatzierungein Dutzend Banken beteiligt wa-ren Wahrscheinlich wollte Kionseine Hausbanken fuumlr den moumlgli-chen IPO bei der Stange halten undhat deswegen viele eingebundenspekulierten Medien sap

Top-FinanzierungBoumlrsenaspirant Kion streckt mit neuer Hochzinsanleihe Faumllligkeitenprofil

Kion sammelt 650 Millionen Euro ein

Kion

Die Commerzbank kommt nicht ausdem Teufelskreis negativer Nach-richten heraus Nach dem Verlustdes Status als systemrelevanteBank im November und der juumlngs-ten Veroumlffentlichung unerwartethoher Verluste uumlber 720 MillionenEuro fuumlr das vierte Quartal 2012steht der Bank jetzt auch noch einedrohende Herabstufung ihres Ra-tings durch SampP von A auf A- be-vor Zwar ist eine Uumlberpruumlfung derKreditwuumlrdigkeit nach den juumlngs-ten Zahlen keine UumlberraschungUnd die Ankuumlndigung durch SampPzieht auch laumlngst nicht automatischein tatsaumlchliches Downgrade nachsich Doch fuumlhrt in der noch immerhoumlchst unsicheren Lage jede Nega-tivbotschaft zu weitreichenden Im-plikationen Die Refinanzierungskosten fuumlr

viele Banken sind trotz juumlngster Be-ruhigung noch immer so hoch unddie Kapitalmarktzinsen fuumlr solideIndustrieunternehmen so niedrig

dass viele Treasurer laumlngst lieberdirekt an den Kapitalmarkt gehenMit jeder Ratingabwertung geht dieSchere wieder zu Ungunsten derBanken auseinander Das trifft dieim Mittelstandskreditgeschaumlft tra-ditionell so starke Commerzbankbesonders und koumlnnte ihr starkesGeschaumlftsfeld bedrohenHinzu kommt dass viele Trea-

surer in der Krise ihr Bewusstsein

fuumlr Kontrahentenrisiken geschaumlrftund ihre internen Richtlinien zurZusammenarbeit mit Banken ver-schaumlrft haben Mit jedem weiterenNotch nach unten droht gerade derCommerzbank daher nicht nur vonden Investoren sondern auch vonder Firmenkundenseite weiteresUngemach A- gilt als letztes akzeptables Rating fuumlr sichere An-lagen arh

Commerzbank droht Ratingdowngrade bei SampPKontrahentenrisiko von Deutschlands zweitgroumlszligter Bank steigt

+++ SampP erhoumlht Kuka-Rating auf B+ Ausblick bleibt positiv +++ Clariantzahlt Wandelanleihe 2014 vorzeitig zuruumlck +++ Talanx platziert Senior-Benchmark-Anleihe +++ Hornbach begibt Anleihe uumlber 250 Mio Euro +++Zamek stockt Anleihe mit 10 Mio Euro auf +++ Gagfah will das fuumlr den Er-werb des Woba-Immobilienportfolios aufgenommene Bankdarlehen uumlberrund 1 Mrd Euro refinanzieren +++ Rudolf Woumlhrl platziert angekuumlndigteUnternehmensanleihe erfolgreich +++ Moodyrsquos bewertet das 3 Mrd Euroschwere Debt Issuance Programm von Evonik mit Baa3 positiver AusblickMoodyrsquos setzt alle Ratings von Liberty Global UPC Holding (CFRs at Ba3) andUnitymedia Kabel BW (CFR at B1) unter Beobachtung fuumlr ein moumlglichesDowngrade +++ Scholz gibt Anleihe-Aufstockung bekannt +++ PhotonEnergy Investments will 8-Anleihe begeben +++

Finanzierungsticker

Neuer Kredit fuumlr Celesio in Stuttgart

Cele

sio

News

5 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Phoenix-Solar CFO Koumlhlerwird CEO und passt bestehenden Kredit an

Phoenix Solar CFOBernd Koumlhler (Foto) wirdneuer CEO

des Photovoltaikunterneh-mens Er wird seinen neuenPosten zum 1 Maumlrz antretenund seine Funktion als Finanzvorstand parallel fortfuumlhren Bis kurz vor der Bekanntgabe seines kuumlnftigen Jobs strickte Koumlhleran einer Finanzierung Phoe-nix Solar unterzeichnete einen Aumlnderungsvertrag fuumlreinen bestehenden KreditKoumlhler gelang es dabei dasFinanzierungsvolumen aufetwa 126 Mio Euro leichtnach unten anzupassen undzudem die Laufzeit von EndeMaumlrz 2014 auf den 31 Maumlrz2015 zu verlaumlngern

15052012 1358 PDFX-1a-2001 (QUADRI_300dpi_tx_vecto) fogra39

ANZEIGE

gtgt Warum habenSie sich direkt fuumlrein auf US-Dollarlautendes Darle-hen entschiedenSolche Schuld-scheine sind nochsehr selten hellipltlt Wir brauchen fuumlr die Finanzie-rung des Rohkaffeeeinkaufs und-verkaufs ausschlieszliglich US-DollarMit dem Schuldschein wollten wiruns langsam dem Kapitalmarkt oumlff-nen und gleichzeitig den Risikoap-petit der Investoren testen

gtgt Sie haben den Schuldschein imSpaumltsommer 2012 platziert Im ver-gangenen Jahr hatten europaumlischeBanken Probleme sich US-Dollar zuorganisieren War es schwierig uumlberden Schuldschein US-Dollar einzu-sammeln ltlt Ja es war schwierig mittelfris-tig US-Dollar-Commitments in ei-ner Zeit zu bekommen als die Dol-larliquiditaumlt in Westeuropa be-

grenzt war Wir konnten vor allembei denjenigen Banken platzierendie eine eigene US-Dollar-Passiv-seite (US-Dollar-Einlagen) haltenInzwischen hat sich die Situationaber gebessert weil unter anderemdie EZB den Banken diese Waumlhrunguumlber einen US-Dollar-Swap zurVerfuumlgung stellt

gtgt Der Schuldschein wird immer internationaler auch auf der Inves-torenseite Bei welchen Investorenhaben Sie das Papier platziertltlt Zum zeichnenden Bankenkreisgehoumlren neben den beiden Arran-geuren der NordLB und der HSBCausschlieszliglich international taumltigeInstitute Zwei brasilianische Ban-ken die Banco do Brasil und dieItauacute Unibanco zaumlhlen zu den Inves-toren aber auch die Bank of Chinadie Vietinbank aus Vietnam sowiedie Zuumlricher Kantonalbank Spaumlterkoumlnnten auch Versicherungen undPensionskassen moumlgliche Anlegersein Fuumlr den deutschen Sparkas-

sensektor ist ein Schuldschein inUS-Dollar wohl nicht interessant

gtgt Sie haben den Schuldschein zumTeil selbst arrangiert Warumltlt Wir kannten die Investoren beidenen wir platzieren wollten schonsehr gut und wickeln auf lokalerBasis mit ihnen seit langer Zeit un-sere Geschaumlfte ab Da war es fuumlr unsleichter die arrangierenden Bankenbei der Platzierung zu unterstuumltzen

gtgt Wie sind Sie in der Vermarktungvorgegangenltlt Bereits 2011 und im erstenHalbjahr 2012 haben wir Vorge-spraumlche mit den potentiellen Inves-toren gefuumlhrt ob sie an einerSchuldscheinzeichnung interessiertwaumlren Wir streben mit den inter-nationalen Banken eine langfristigeZusammenarbeit an ndash auch bei an-deren FinanzierungsinstrumentenUnser syndizierter Kredit auf Bor-rowing-Base-Basis ist der Eckpfei-ler unserer Fremdfinanzierung sap

bdquoWir brauchen fuumlr den Einkauf US-DollarldquoPeter Sielmann Group CFO der Neumann Kaffee Gruppe uumlber den Debuumltschuldschein

Phoe

nix

Sola

r

Peter Sielmann

FIN

ANCI

AL G

ATES

NIVEA IS A TOP BRANDWElsquoRE ALSO A TOP EMPLOYER

IHRE KARRIERE STARTET HIER

IHRE AUFGABEN

IHRE VORAUSSETZUNGEN

wwwBeiersdorfdeKarriere

HAUTPFLEGE

Bewerben Siesich direkt HIER

6 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

News

4 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Moodys senkt Bonitaumlt vonNovartis auf Aa3Die Ratingagentur Moodyshat das Langfristrating desPharmakonzerns Novartis vonAa2 auf Aa3 heruntergestuftTrotz einer gewissen Ent-schuldung des Konzerns seitder Uumlbernahme der Mehrheitam AugenheilmittelgeschaumlftAlcon im Jahr 2010 erfuumllltendie derzeitigen Krediteck -daten die Anforderungen fuumlreine Bewertung mit Aa2 immer noch nicht begruumlnde-te die Agentur diesen Schritt

Celesio erneuert Konsortial-kreditDer Pharmagroszlighaumlndler Celesio hat einen neuen Konsortialkreditvertrag uumlber500 Mio Euro mit einerGruppe von 15 Partnerbankenabgeschlossen Damit wurdeder einen Tag zuvor ausge-laufene Konsortialkredit -

vertrag uumlber 600 Mio Euroabgeloumlst Die neue revolvie-rende Kreditvereinbarunglaumluft fuumlnf Jahre Wie der bis-herige diene auch der neueKonsortialkredit als zugesag-te Liquiditaumltsreserve fuumlr Cele-sio teilten die Stuttgartermit Der Kredit koumlnne fuumlr all-gemeine Unternehmenszwe-cke genutzt werden

EIB und Coba vereinbarenneues GlobaldarlehenDie Europaumlische Investitions-bank (EIB) hat mit der Commerzbank einen Finan-zierungsvertrag uumlber 400Mio Euro abgeschlossen Derneue Finanzierungs rahmenkommt sowohl kleinen alsauch mittleren Unternehmenzugute heiszligt es in einer Mit-teilung Der neue unterzeich-nete Darlehensvertrag unter-stuumltzt die Finanzierung vonProjekten die in Deutschlanddurchgefuumlhrt werden

struktionen finanziellen Unterneh-menssanierungen und aumlnderten da-mit ihren Charakter bdquoEine Zeitlanggab es unfreiwillige PIK-Notes Tei-le der Verbindlichkeiten wurden indieser Form in eine Holding gelegtum die operative Gesellschaft zuentschulden Damit konnte man dieBilanz wieder potentiellen Finan-zierern zeigenldquo fuumlgt Gerd Biedinghinzu Derartige Konstruktionenkonnte man etwa beim ndash inzwi-schen stabilisierten ndash Herzogenau-racher Waumllzlagerhersteller Schaeff-ler sehen Dass PIK-Instrumente jetzt

wieder auftauchen zeigt dass vieleInvestoren im Niedrigzinsumfeldwieder staumlrker ins Risiko gehenbdquoWenn PIK-Notes auftreten ist dasoft ein Zeichen fuumlr eine Uumlberhit-zungldquo sagt Bieding Von einer Bla-se kann man bei den wenigenTransaktionen nicht sprechen wobei die Anleihen mit dem PIK-Toggle-Mechanismus auch nichtPIK-Darlehen in ihrer reinstenForm sind bdquoIm Midmarket sehenwir diese Instrumente momentangar nichtldquo resuumlmiert Bieding mad

ltlt F O R T S E T Z U N G V O N S E I T E 1

Die Ruumlckkehr des PIK

Kion hat einen High-Yield-Bondmit einem Gesamtvolumen von 650Millionen Euro am Kapitalmarktplatziert Die besicherten Anleihenmit einer Laufzeit bis 2020 um -fassen eine fest verzinsliche Tran-che in Houmlhe von450 MillionenEuro die mit 675Prozent jaumlhrlichverzinst wird Ei-ne variabel ver-zinsliche Trancheuumlber 200 Mil -lionen Euro wirdmit dem jaumlhrlichen 3-Monats- Euribor plus 45 Prozent verzinstMit dem Erloumls will das WiesbadenerUnternehmen Kredite die 2014 faumlllig werden vollstaumlndig und Dar-lehen mit Faumllligkeit im Jahr 2015teilweise refinanzieren Die Anleihewird von Moodyrsquos mit B2 bewertet Die Streckung des Faumllligkeiten-

profils bis 2020 duumlrfte bei dem geplanten Boumlrsengang helfen Kiongehoumlrt seit 2006 den Finanzinves-toren KKR und Goldman Sachs die

ein IPO schon fruumlher geplant hatten die Plaumlne wegen der Finanzkrise aber auf Eis legenmussten Im Jahr 2009 schossen dieInvestoren sogar ein PIK-Darlehenuumlber 100 Millionen Euro nach um

Kion zu stuumltzen(vgl Der Treasurer15-2009)Jetzt koumlnnte es

bald soweit seinDer Gabelstapler-hersteller gilt alsmoumlglicher Boumlr-senaspirant fuumlr

das zweite Quartal Ende 2012 hat-te sich der chinesische Automobil-und Nutzfahrzeughersteller Wei-chai Power uumlber eine Kapitalerhouml-hung fuumlr 467 Millionen Euro mit 25Prozent an Kion beteiligt Auffaumllligwar dass an der Anleiheplatzierungein Dutzend Banken beteiligt wa-ren Wahrscheinlich wollte Kionseine Hausbanken fuumlr den moumlgli-chen IPO bei der Stange halten undhat deswegen viele eingebundenspekulierten Medien sap

Top-FinanzierungBoumlrsenaspirant Kion streckt mit neuer Hochzinsanleihe Faumllligkeitenprofil

Kion sammelt 650 Millionen Euro ein

Kion

Die Commerzbank kommt nicht ausdem Teufelskreis negativer Nach-richten heraus Nach dem Verlustdes Status als systemrelevanteBank im November und der juumlngs-ten Veroumlffentlichung unerwartethoher Verluste uumlber 720 MillionenEuro fuumlr das vierte Quartal 2012steht der Bank jetzt auch noch einedrohende Herabstufung ihres Ra-tings durch SampP von A auf A- be-vor Zwar ist eine Uumlberpruumlfung derKreditwuumlrdigkeit nach den juumlngs-ten Zahlen keine UumlberraschungUnd die Ankuumlndigung durch SampPzieht auch laumlngst nicht automatischein tatsaumlchliches Downgrade nachsich Doch fuumlhrt in der noch immerhoumlchst unsicheren Lage jede Nega-tivbotschaft zu weitreichenden Im-plikationen Die Refinanzierungskosten fuumlr

viele Banken sind trotz juumlngster Be-ruhigung noch immer so hoch unddie Kapitalmarktzinsen fuumlr solideIndustrieunternehmen so niedrig

dass viele Treasurer laumlngst lieberdirekt an den Kapitalmarkt gehenMit jeder Ratingabwertung geht dieSchere wieder zu Ungunsten derBanken auseinander Das trifft dieim Mittelstandskreditgeschaumlft tra-ditionell so starke Commerzbankbesonders und koumlnnte ihr starkesGeschaumlftsfeld bedrohenHinzu kommt dass viele Trea-

surer in der Krise ihr Bewusstsein

fuumlr Kontrahentenrisiken geschaumlrftund ihre internen Richtlinien zurZusammenarbeit mit Banken ver-schaumlrft haben Mit jedem weiterenNotch nach unten droht gerade derCommerzbank daher nicht nur vonden Investoren sondern auch vonder Firmenkundenseite weiteresUngemach A- gilt als letztes akzeptables Rating fuumlr sichere An-lagen arh

Commerzbank droht Ratingdowngrade bei SampPKontrahentenrisiko von Deutschlands zweitgroumlszligter Bank steigt

+++ SampP erhoumlht Kuka-Rating auf B+ Ausblick bleibt positiv +++ Clariantzahlt Wandelanleihe 2014 vorzeitig zuruumlck +++ Talanx platziert Senior-Benchmark-Anleihe +++ Hornbach begibt Anleihe uumlber 250 Mio Euro +++Zamek stockt Anleihe mit 10 Mio Euro auf +++ Gagfah will das fuumlr den Er-werb des Woba-Immobilienportfolios aufgenommene Bankdarlehen uumlberrund 1 Mrd Euro refinanzieren +++ Rudolf Woumlhrl platziert angekuumlndigteUnternehmensanleihe erfolgreich +++ Moodyrsquos bewertet das 3 Mrd Euroschwere Debt Issuance Programm von Evonik mit Baa3 positiver AusblickMoodyrsquos setzt alle Ratings von Liberty Global UPC Holding (CFRs at Ba3) andUnitymedia Kabel BW (CFR at B1) unter Beobachtung fuumlr ein moumlglichesDowngrade +++ Scholz gibt Anleihe-Aufstockung bekannt +++ PhotonEnergy Investments will 8-Anleihe begeben +++

Finanzierungsticker

Neuer Kredit fuumlr Celesio in Stuttgart

Cele

sio

News

5 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Phoenix-Solar CFO Koumlhlerwird CEO und passt bestehenden Kredit an

Phoenix Solar CFOBernd Koumlhler (Foto) wirdneuer CEO

des Photovoltaikunterneh-mens Er wird seinen neuenPosten zum 1 Maumlrz antretenund seine Funktion als Finanzvorstand parallel fortfuumlhren Bis kurz vor der Bekanntgabe seines kuumlnftigen Jobs strickte Koumlhleran einer Finanzierung Phoe-nix Solar unterzeichnete einen Aumlnderungsvertrag fuumlreinen bestehenden KreditKoumlhler gelang es dabei dasFinanzierungsvolumen aufetwa 126 Mio Euro leichtnach unten anzupassen undzudem die Laufzeit von EndeMaumlrz 2014 auf den 31 Maumlrz2015 zu verlaumlngern

15052012 1358 PDFX-1a-2001 (QUADRI_300dpi_tx_vecto) fogra39

ANZEIGE

gtgt Warum habenSie sich direkt fuumlrein auf US-Dollarlautendes Darle-hen entschiedenSolche Schuld-scheine sind nochsehr selten hellipltlt Wir brauchen fuumlr die Finanzie-rung des Rohkaffeeeinkaufs und-verkaufs ausschlieszliglich US-DollarMit dem Schuldschein wollten wiruns langsam dem Kapitalmarkt oumlff-nen und gleichzeitig den Risikoap-petit der Investoren testen

gtgt Sie haben den Schuldschein imSpaumltsommer 2012 platziert Im ver-gangenen Jahr hatten europaumlischeBanken Probleme sich US-Dollar zuorganisieren War es schwierig uumlberden Schuldschein US-Dollar einzu-sammeln ltlt Ja es war schwierig mittelfris-tig US-Dollar-Commitments in ei-ner Zeit zu bekommen als die Dol-larliquiditaumlt in Westeuropa be-

grenzt war Wir konnten vor allembei denjenigen Banken platzierendie eine eigene US-Dollar-Passiv-seite (US-Dollar-Einlagen) haltenInzwischen hat sich die Situationaber gebessert weil unter anderemdie EZB den Banken diese Waumlhrunguumlber einen US-Dollar-Swap zurVerfuumlgung stellt

gtgt Der Schuldschein wird immer internationaler auch auf der Inves-torenseite Bei welchen Investorenhaben Sie das Papier platziertltlt Zum zeichnenden Bankenkreisgehoumlren neben den beiden Arran-geuren der NordLB und der HSBCausschlieszliglich international taumltigeInstitute Zwei brasilianische Ban-ken die Banco do Brasil und dieItauacute Unibanco zaumlhlen zu den Inves-toren aber auch die Bank of Chinadie Vietinbank aus Vietnam sowiedie Zuumlricher Kantonalbank Spaumlterkoumlnnten auch Versicherungen undPensionskassen moumlgliche Anlegersein Fuumlr den deutschen Sparkas-

sensektor ist ein Schuldschein inUS-Dollar wohl nicht interessant

gtgt Sie haben den Schuldschein zumTeil selbst arrangiert Warumltlt Wir kannten die Investoren beidenen wir platzieren wollten schonsehr gut und wickeln auf lokalerBasis mit ihnen seit langer Zeit un-sere Geschaumlfte ab Da war es fuumlr unsleichter die arrangierenden Bankenbei der Platzierung zu unterstuumltzen

gtgt Wie sind Sie in der Vermarktungvorgegangenltlt Bereits 2011 und im erstenHalbjahr 2012 haben wir Vorge-spraumlche mit den potentiellen Inves-toren gefuumlhrt ob sie an einerSchuldscheinzeichnung interessiertwaumlren Wir streben mit den inter-nationalen Banken eine langfristigeZusammenarbeit an ndash auch bei an-deren FinanzierungsinstrumentenUnser syndizierter Kredit auf Bor-rowing-Base-Basis ist der Eckpfei-ler unserer Fremdfinanzierung sap

bdquoWir brauchen fuumlr den Einkauf US-DollarldquoPeter Sielmann Group CFO der Neumann Kaffee Gruppe uumlber den Debuumltschuldschein

Phoe

nix

Sola

r

Peter Sielmann

FIN

ANCI

AL G

ATES

NIVEA IS A TOP BRANDWElsquoRE ALSO A TOP EMPLOYER

IHRE KARRIERE STARTET HIER

IHRE AUFGABEN

IHRE VORAUSSETZUNGEN

wwwBeiersdorfdeKarriere

HAUTPFLEGE

Bewerben Siesich direkt HIER

6 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

News

5 | Finanzen amp BilanzenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Phoenix-Solar CFO Koumlhlerwird CEO und passt bestehenden Kredit an

Phoenix Solar CFOBernd Koumlhler (Foto) wirdneuer CEO

des Photovoltaikunterneh-mens Er wird seinen neuenPosten zum 1 Maumlrz antretenund seine Funktion als Finanzvorstand parallel fortfuumlhren Bis kurz vor der Bekanntgabe seines kuumlnftigen Jobs strickte Koumlhleran einer Finanzierung Phoe-nix Solar unterzeichnete einen Aumlnderungsvertrag fuumlreinen bestehenden KreditKoumlhler gelang es dabei dasFinanzierungsvolumen aufetwa 126 Mio Euro leichtnach unten anzupassen undzudem die Laufzeit von EndeMaumlrz 2014 auf den 31 Maumlrz2015 zu verlaumlngern

15052012 1358 PDFX-1a-2001 (QUADRI_300dpi_tx_vecto) fogra39

ANZEIGE

gtgt Warum habenSie sich direkt fuumlrein auf US-Dollarlautendes Darle-hen entschiedenSolche Schuld-scheine sind nochsehr selten hellipltlt Wir brauchen fuumlr die Finanzie-rung des Rohkaffeeeinkaufs und-verkaufs ausschlieszliglich US-DollarMit dem Schuldschein wollten wiruns langsam dem Kapitalmarkt oumlff-nen und gleichzeitig den Risikoap-petit der Investoren testen

gtgt Sie haben den Schuldschein imSpaumltsommer 2012 platziert Im ver-gangenen Jahr hatten europaumlischeBanken Probleme sich US-Dollar zuorganisieren War es schwierig uumlberden Schuldschein US-Dollar einzu-sammeln ltlt Ja es war schwierig mittelfris-tig US-Dollar-Commitments in ei-ner Zeit zu bekommen als die Dol-larliquiditaumlt in Westeuropa be-

grenzt war Wir konnten vor allembei denjenigen Banken platzierendie eine eigene US-Dollar-Passiv-seite (US-Dollar-Einlagen) haltenInzwischen hat sich die Situationaber gebessert weil unter anderemdie EZB den Banken diese Waumlhrunguumlber einen US-Dollar-Swap zurVerfuumlgung stellt

gtgt Der Schuldschein wird immer internationaler auch auf der Inves-torenseite Bei welchen Investorenhaben Sie das Papier platziertltlt Zum zeichnenden Bankenkreisgehoumlren neben den beiden Arran-geuren der NordLB und der HSBCausschlieszliglich international taumltigeInstitute Zwei brasilianische Ban-ken die Banco do Brasil und dieItauacute Unibanco zaumlhlen zu den Inves-toren aber auch die Bank of Chinadie Vietinbank aus Vietnam sowiedie Zuumlricher Kantonalbank Spaumlterkoumlnnten auch Versicherungen undPensionskassen moumlgliche Anlegersein Fuumlr den deutschen Sparkas-

sensektor ist ein Schuldschein inUS-Dollar wohl nicht interessant

gtgt Sie haben den Schuldschein zumTeil selbst arrangiert Warumltlt Wir kannten die Investoren beidenen wir platzieren wollten schonsehr gut und wickeln auf lokalerBasis mit ihnen seit langer Zeit un-sere Geschaumlfte ab Da war es fuumlr unsleichter die arrangierenden Bankenbei der Platzierung zu unterstuumltzen

gtgt Wie sind Sie in der Vermarktungvorgegangenltlt Bereits 2011 und im erstenHalbjahr 2012 haben wir Vorge-spraumlche mit den potentiellen Inves-toren gefuumlhrt ob sie an einerSchuldscheinzeichnung interessiertwaumlren Wir streben mit den inter-nationalen Banken eine langfristigeZusammenarbeit an ndash auch bei an-deren FinanzierungsinstrumentenUnser syndizierter Kredit auf Bor-rowing-Base-Basis ist der Eckpfei-ler unserer Fremdfinanzierung sap

bdquoWir brauchen fuumlr den Einkauf US-DollarldquoPeter Sielmann Group CFO der Neumann Kaffee Gruppe uumlber den Debuumltschuldschein

Phoe

nix

Sola

r

Peter Sielmann

FIN

ANCI

AL G

ATES

NIVEA IS A TOP BRANDWElsquoRE ALSO A TOP EMPLOYER

IHRE KARRIERE STARTET HIER

IHRE AUFGABEN

IHRE VORAUSSETZUNGEN

wwwBeiersdorfdeKarriere

HAUTPFLEGE

Bewerben Siesich direkt HIER

6 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

NIVEA IS A TOP BRANDWElsquoRE ALSO A TOP EMPLOYER

IHRE KARRIERE STARTET HIER

IHRE AUFGABEN

IHRE VORAUSSETZUNGEN

wwwBeiersdorfdeKarriere

HAUTPFLEGE

Bewerben Siesich direkt HIER

6 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

Personalien

7 | Personen amp PositionenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

CFO Marcel Klaus verlaumlsstdie SwissInternatio-nal Air Lines Der51-Jaumlhrigehabe sich

nach zwoumllf Jahren entschie-den bdquodas Unternehmen imJuli 2013 zu verlassen umsich eine Auszeit zu nehmenund sich beruflich neu zu ori-entierenldquo wie es heiszligt DerVerwaltungsrat werde seineNachfolge in den naumlchstenMonaten regeln teilte dieAirline weiter mit

Dennis Schulze ist neuer CFO des Parfuumlmherstellersund Handelskonzerns Dou-glas Der 43-Jaumlhrige folgt Burkhard Bamberger der sein Vorstandsmandat zum 31 Januar beendet hat alsFinanzvorstand der DouglasGruppe nach Seit dem Jahr1999 war Schulze fuumlr den Finaninvestor Carlyle taumltigund leitete die Aktivitaumlten inDeutschland Oumlsterreich undder Schweiz

Die auf die Finanzdienstleis-tungsindustrie spezialisierteUnternehmens- und Techno-logieberatung Capco

verstaumlrktmit AndreasTraum denBereich CapitalMarkets am

Standort Frankfurt Der 38- jaumlhrige Experte fuumlr den Post- Trade-Markt kommt von Accenture wo er zuletzt alsPartner internationale Projek-te fuumlr Boumlrsen Clearinghaumluserund Settlement Provider verantwortete

FTI Consulting verstaumlrkt ihreCorporate Finance- und RestrukturierungsberatungDer 47-jaumlhrige Andreas vonKeitz leitet kuumlnftig als SeniorManaging Director den Bereich Operational Trans -formation in der Region Europa Naher Osten undAfrika (EMEA)

Veranstaltungskalender

Datum Titel Ort2002 SEPA-Tage Koumlln

20-2102 7th Annual Corporate Banking Forum Frankfurt am Main

2102 Jahrestagung Verrechnungspreise 2013 Frankfurt am Main

25-2602 Liquiditaumlts- und Finanzplanung Frankfurt am Main

Unternehmen aus dem deutsch-sprachigen Raum muumlssen ihrenZahlungsverkehr ab Februar 2014im Sepa-Format ausfuumlhren Fuumlr dasElektronische Lastschriftverfahrenkurz ELV gelten bis Februar 2016in Deutschland auch Uumlbergangsre-gelungen Viele deutsche Unter-nehmen wollen ihr Sepa-Projekt indiesem Jahr angehen um ab 2014fuumlr den einheitlichen Euro-Zah-lungsverkehrsraum geruumlstet zusein So auch der Schulbuchverlagund Bildungsanbieter Ernst Klett Das Treasury der Stuttgarter

Klett-Gruppe befasst sich bereitsseit September 2012 verstaumlrkt mitdem Thema und hat mit Juumlrgen En-gel einen eigenen Sepa-Projektbe-auftragten ernannt bdquoDie organisa-torischen Voruumlberlegungen habenwir abgeschlossenldquo sagt EngelbdquoJetzt geht es richtig losldquo Prozessewie die Debitoren- und Kreditoren-verwaltung sowie die Endkunden-datenverwaltungen werden beiKlett dezentral abgewickelt unddas soll auch so bleiben bdquoDie ein-zelnen Gesellschaften haben je-weils eigene Sepa-Verantwortli-cheldquo sagt Engel Aus seiner Sichtgibt es zwei Herausforderungen beider Umsetzung des Projekts dieKommunikation und die IT bdquoDa dasThema Sepa bis vor kurzem inner-halb einzelner Bereiche der Klett-Gruppe weitgehend unbekannt warwar es fuumlr uns wichtig den Vor-stand mit ins Boot zu holenldquo sagtEngel bdquoDie Bedeutung des Sepa-Projekts sollte allen klar und be-kannt seinldquo Sepa ist fuumlr Klett einePflichtaufgabe bdquoDas ist auf euro-paumlischer Ebene beschlossen dafuumlhrt kein Weg vorbeildquo sagt EngelViele Unternehmensbereiche sinddavon betroffen Die Rechtsabtei-lung muss die Vertraumlge anpassendie Servicebereiche muumlssen dieKunden informieren Buchhaltung

und Treasury muumlssen sich daraufeinstellen Da ist es wichtig zu ver-stehen um was es uumlberhaupt gehtAuch die technischen Voraus-

setzungen muumlssen geschaffen wer-den bdquoDie IT muss erst einmal Sepa-faumlhig gemacht werden bevor wirmit der eigentlichen Umstellung

anfangen koumlnnenldquo sagt EngelbdquoWenn die Software allerdings aumllterist koumlnnen durchaus Probleme auf-tauchenldquo Die meisten Gesellschaf-ten der Klett Gruppe nutzen SAPBei den Softwareproblemen bautEngel auf externe Hilfe Allerdingstun dies viele andere Unternehmenauch IT-Berater und Banken fuumlrch-ten bereits einen Engpass AuchEngel kann sich gut vorstellen dasses 2013 dazu kommen wird bdquoAberich bin fest davon uumlberzeugt dasswir das Projekt Sepa zur Einfuumlh-rung im Februar 2014 rechtzeitigabgeschlossen habenldquo Engel glaubtan den langfristigen Nutzen vonSepa bdquoWenn Kontonummern undBankleitzahlen aus den Koumlpfen ver-schwinden und Kunden dann vonFebruar 2016 an auch noch die BICbei grenzuumlberschreitenden Zahlun-gen nicht mehr angeben muumlssenwird vieles einfacher ndash nur nochein Verfahren fuumlr alle Gesellschaf-ten innerhalb Europasldquo sap

Sepa-Umstellung bei KlettJuumlrgen Engel Sepa-Projektbeauftragter bei der Ernst KlettAG uumlber die Umstellung auf Sepa

AktuelleStellenangebote

Beiersdorfsucht Asset Manager (mw) Corporate

Treasury

Mercksucht Referent Treasury Operations

(mw)

Getec Energiesucht Leiter Treasury (wm)

Gasag Berliner Gaswerkesucht Cash-Treasury-

Accountant (mw)

Obi Group Holdingsucht Team Manager Treasury (mw)

Muumlllersucht Mitarbeiter (mw)

FinanzenTreasury

Zech Managementsucht Finanzierungs- und Treasury-

Spezialisten (mw)

R Stahlsucht Referent Finanzwesen

Rechnungswesen (mw)

Diehl Stiftungsucht Referent Treasury (mw)

im Frontofficeund Teamassistent (mw)

im Zentralen Finanzwesen Treasury

Landwirtschaftliche Rentenbanksucht Mitarbeiter (mw) Risiko-

management Treasury

Swis

sCa

pco

Juumlrgen Engel ist Sepa-Projektbeauftragter beidem Schulbuchverlag und Bildungsanbieter ErnstKlett

Erns

t Kl

ett

Finanzbereich vs HRViele CFOs klagen uumlber den sto-ckenden Nachschub an Toptalentenfuumlr die Finanzabteilung Oft wirddie Schuld beim HR-Team gesuchtAber fuumlr die Teamqualitaumlt ist auchder CFO zustaumlndig meint MichaelSchnetzer Deutschland-Chef der Hackett Group bdquoCFOs muumlssen eineklare Bedarfsanalyse liefern damitHuman Resources die richtigenLeute rekrutieren kannldquo Auch ausihren bestehenden Teams ist oftmehr herauszuholen als die CFOsdenken meint der Unternehmens-berater bdquoNachwuchstalente muumlssenin vielen Faumlllen besser in die Teamsund Unternehmen eingebundenwerden Mittelstaumlndler machen dasoft besser als Konzerne sie stellendie Person staumlrker in den Mittel-punktldquo sagt Schnetzer im Inter-view bei FINANCE-TV mih

News

8 | Personen amp PositionenAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Juumlrgen Kassel ist wieder CFO der VBH

Wieder -sehen inKorntal-Muumlnchin-gen vor denToren

Stuttgarts Juumlrgen Kassel (Foto) kehrt nach fast sechsJahren als CFO zuruumlck zumkriselnden Baubeschlaghaumlnd-ler VBH Seit Anfang Februarist der 58-Jaumlhrige erneut Vorstandsmitglied des angeschlagenen Unter -nehmens und wird ab 1 Aprildie Finanzen verantworten Erloumlst Frieder Bangerter ab derbis zum Jahresende andereAufgaben im Vorstand uumlbernimmt und dann die VBHverlaumlsst Kassel fungierte bereits von 2001 bis 2007 alsCFO hatte das Unternehmenjedoch nach dessen Restruk-turierung und Neuaufstellungverlassen

Jederzeit mit allem gerechnetMAKE GREAT THINGS HAPPEN

Uumlber 300 Jahre Fortschritt rund 40000 Mitarbeiter in 67 Laumlndern 2 innovative Bereiche Merck Pharma und Chemie Wir brauchen Menschen die uns mit Leidenschaft in die Zukunft begleiten

Ihre AufgabeIm Bereich Group Treasury von Merck betreuen Sie Cash-Management- undRisk-Management-Prozesse und -Systeme Sie verantworten eigenstaumlndigProjekte und identifizieren Optimierungspotenzial zur kontinuierlichenWeiterentwicklung Zudem fungieren Sie als fachlicher Ansprechpartnerunserer externen und internen Kunden Sie fuumlhren selbststaumlndig Verhand-lungen mit Banken und Dienstleistern

Ihre QualifikationSie haben ein Wirtschaftsstudium uumlberdurchschnittlich absolviert und erste Erfahrungen in einer Bank bzw einem Industrieunternehmen gesammelt Sie sind ein Kenner des Cash- und Risk-Managements und entsprechender IT-Systeme Und mit Ihrer offenen kommunikativen Art beeindrucken Sie auch im internationalen Umfeld

Ihr naumlchster SchrittBewerben Sie sich online unter come2merckde auf die Job-Kennziffer 1300053 Fragen Unsere HR-Direktberatung antwortet 06151 72-3338

come2merckde

Referent Treasury Operations (mw) gesucht

ANZEIGE

Andreacute Hagenbislang LeiterKonzernfinanzenund Treasury beiKuka hat inner-halb des Kuka-Konzerns neueAufgaben uumlber-nommen Seit Ende 2012 ist erkaufmaumlnnischer Geschaumlftsfuumlhrer(CFO) von Kuka Systems der Fuumlh-rungsgesellschaft des Geschaumlftsbe-reichs Systems im Kuka-KonzernHagen hatte den Bereich CorporateFinance amp Treasury bei dem Augs-burger Roboterhersteller seit 2009geleitet Ein Schwerpunkt war da-bei die Neugestaltung der Konzern-finanzierungAuf Hagens Position folgt Peter

Radtke der Ende November 2012den Bereich Konzernfinanzen undTreasury beim Roboterherstelleruumlbernommen hat Radtke kam vomHandels- und Touristikkonzern Re-we Group den er Ende Juni ver-

gangenen Jahres verlassen hat Erleitete dort seit August 2007 denHoldingbereich Finanzen des Han-dels- und Touristikkonzerns Vorseinem Einstieg bei Rewe war dergebuumlrtige Wiesbadener seit 2005als Group Director Finance amp Ban-king bei der Fiege Holding Stiftungamp Co KG taumltig Zuvor leitete derstudierte Wirtschaftsmathematikerfast vier Jahre lang als Konzern-

treasurer den Be-reich Finanzenbei dem Duumlssel-dorfer Handels-konzern MetroSeine Treasurer-karriere begannRadtke 1999 bei

Babcock Borsig in Oberhausen woer bis 2001 als Leiter Treasury ar-beitete Nachfolger von Radtke beiRewe ist Klaus Wirbel (vgl DerTreasurer 22-2012) der die Positionzum 1 Dezember 2012 uumlbernom-men hat sap

Wechsel im Kuka-TreasuryAndreacute Hagen uumlbernimmt CFO-Position bei Kuka Systems Peter Radtke folgt als Leiter Konzernfinanzen und Treasury

Bolek leitet jetztMediobancaUumlberraschenderWechsel bei Me-diobanca Wiedas Institut miti t a l i e n i s c h e nWurzeln mitteil-te tritt FrankSchoumlnherr ab derdas Deutschlandgeschaumlft seit derEroumlffnung der Frankfurter Filialeim Juni 2007 geleitet hatte An sei-ne Stelle ruumlckt Adam Bolek (45) andie Spitze der bisher fuumlr das MampA-Geschaumlft zustaumlndig war Bolek warerst im Jahr 2011 zur Mediobancagestoszligen Im kuumlrzlich aufgezeich-neten Interview mit FINANCE-TVerwartete er fuumlr 2013 ein deutlichbesseres MampA-Umfeld als in denVorjahren Die Trennung von Frank

Schoumlnherr scheint einvernehmlichvonstatten gegangen zu sein Es istdamit zu rechnen dass der gut ver-netzte Schwabe der bis 2006 IKB-Vorstand war demnaumlchst an ande-rer Stelle wieder auftaucht mad

VBH

Adam Bolek

FIN

ANCE

-TV

Andreacute Hagen

Kuka

Peter Radtke

Kuka

Kein Anschluss unter dieser IBAN SWIFTRef bietet die sichere Basis fuumlr qualitativ hochwertige Bank-Stammdaten Alle BICs weltweit und die IBAN-Daten von uumlber 140 Laumlndern stehen Ihrem Unternehmen SAP-kompatibel als monatlicher Download zur Verfuumlgung

swiftrefThe global reference data utility

Fuumlr einen kostenfreien Testzugang besuchen Sie noch heute

httpswiftrefswiftcom

Nationale Routing-Codes

Bank Directory for SAP

BBAN zu IBAN -

Konvertierung

BIC

SEPA

IBAN

SEPA kommt ndash das Ablaufdatum der Migration ruumlckt unaufhaltsam naumlher Ihr Unternehmen steht nun vor der Herausforderung die Bank- Stammdaten in das erforderliche Format zu konvertieren BIC amp IBAN sind hier die Schlagworte

SWIFTRef unterstuumltzt Sie mit monatlichen Updates und versorgt Sie mit den relevanten Daten rund um nationale Routing-Codes Bank-Adressdaten und IBAN-Informationen Speziell fuumlr SAP-User haben wir mit dem bdquoBank Directory for SAPldquo die optimale Grundlage zur effizienten Pflege Ihrer Bank-Stammdaten geschaffen

Vertrauen Sie SWIFT der weltweiten Registrierungsstelle fuumlr

BIC und IBAN

ANZEIGE

News

9 | RisikomanagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Neuer Regulierungsservicefuumlr GroszligschaumldenDer Versicherungsmakler undRisikoberater Marsh bietetIndustriekunden mit Claims -Excellence einen neuen Re-gulierungsservice fuumlr Groszlig-schaumlden an Dabei sorgt einspezielles Expertenteam imSchadenfall fuumlr technischeSofortmaszlignahmen zur ra-schen Wiederaufnahme desGeschaumlfts fuumlr die Sicherungder Liquiditaumlt des geschaumldig-

ten Unternehmens und fuumlreine schnelle und umfassen-de Durchsetzung der Regulie-rungsanspruumlche gegenuumlberdem Versicherer Der neueService steht nicht nurMarsh-Kunden in Deutsch-land und Oumlsterreich zur Ver-fuumlgung sondern kann gegenHonorar von allen Unter -nehmen genutzt werden

Der Kreditversi-cherer CofaceDeutschland istvom franzoumlsi-schen MutterhausCoface SA aufden Status einerN iede r l a s sungzuruumlckgestuft worden ndash zuvor warCoface Deutschland eine AG Damiteinher gehen dem Vernehmen nachumfangreiche UmstrukturierungenNach Aussage von Franz Michelinzwischen General Manager Nor -thern Europe sowie Country Mana-ger Deutschland wird die produkt-bezogende Struktur von CofaceDeutschland der funktionalenStruktur der Coface SA angepasstWie aus dem Umfeld des Unterneh-mens zu houmlren ist bleibe im Zugedessen bdquokein Stein auf dem ande-renldquo Die Unsicherheit bei den Mit-arbeitern sei entsprechend groszligMichel betonte zwar dass es keineEntlassungen geben werde punk-tuell aber Trennungsgespraumlche ge-

fuumlhrt wuumlrden Auch den wiederholtkolportierten Ausstieg aus demFactoring dementierte Michel imGespraumlch mit Der Treasurer Entge-gen den urspruumlnglichen Plaumlnen sol-le das Factoring aufgrund der ho-hen Profitabilitaumlt und der gutenAussichten beibehalten werdenAnfang Februar waren die Mainzermit einem komplett uumlberarbeitetenProdukt fuumlr kleine und mittlere Un-ternehmen in die Offensive gegan-gen Im groszligvolumigen Bereichwolle man dagegen selektiver agie-ren Das Funding des fruumlher zu 90Prozent uumlber Konzernmittel finan-zierten Geschaumlfts hat die Cofacegroumlszligtenteils auf eigene Beine ge-stellt Heute sei das Factoring uumlberABS CPs und bilaterale Linien zuknapp 80 Prozent selbstfinanziertsagte Michel Zum HintergrundDie Coface-Mutter Natixis hatte imZuge der strategischen Neuausrich-tung und eines moumlglichen Verkaufsdie Tochter zu finanzieller Autono-mie gezwungen ank

Coface baut kraumlftig umMichel Factoringausstieg in Deutschland vom Tisch

Franz J Michel

Cofa

ce

chert Auch die deutschen Auto-bauer sehen sich zurzeit gut gegendie Euro-Schwankungen geschuumltztbdquoWir sind solide gehedgt fuumlr DollarYen und Pfundldquo heiszligt es etwa beiVolkswagen BMW macht sich fuumlr2013 ebenfalls keine groszligen Sor-gen bdquoGegenuumlber den Hauptwaumlh-rungen sind wir zu mehr als 50Prozent gesichertldquo sagte ein Spre-cher Bei Bosch wird die externe Si-cherung vor allem mit Devisenter-mingeschaumlften umgesetzt Dabeisehe die Regel vor fuumlr die naumlchstenzwoumllf Monate bis zu 40 Prozent desExposures zu sichern Kurzfristigmoumlgen die Konzerne mit solchenStrategien und intelligentem CashManagement Wechselkursschwan-kungen eliminieren koumlnnen Gegeneinen bdquoWaumlhrungskriegldquo mit mani-pulierten Wechselkursen uumlber einenlaumlngeren Zeitraum ist Hedging aberkeine Loumlsung zumal die Verfuumlgbar-keit langfristiger Sicherungsloumlsun-gen abnimmt und tendenziell teu-rer wird ankmih

ltlt F O R T S E T Z U N G V O N S E I T E 1

Industrie besorgtuumlber Waumlhrungskrieg

kommen Sie zu te-homede

Individuelle Veraumlnderung

bietet Ihnen Zugang zu weltweit fuumlhrenden Unternehmen

und Corporate-Finance-Bereich

Ihrer persoumlnlichen Erfolgsstory

10 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

paymentswork ow

Wir machen Sie t fuumlr SEPA-Lastschriften

Mit der erforderlichen SEPA- Um-stellung muumlssen Unternehmen im Lastschriftverfahren neue SEPA-Mandate stemmen Als Experten im Zahlungs verkehr staumlrken wir Sie dabei mit passgenauen Informa-tions- amp Be ratungsangeboten so-wie praxis gerechten Loumlsungen wie der zentralen SDD Mandats-verwaltung Uumlberzeugen Sie sich persoumlnlich davon in unserem Webinar am 20 Februar

wwwcogonde

ANZEIGE

News

11 | Asset ManagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Towers Watson gruumlndetPensionsfondsTowers Watson hat einen ei-genen Pensionsfonds gegruumln-det und dafuumlr von der BaFingruumlnes Licht bekommen Wiedie Unternehmensberatungmitteilte richtet sich derFonds an Unternehmen allerBranchen und GroumlszligenklassenAngesprochen werden sollenFirmen die die Flexibilitaumlt eines eigenen Pensionsfondswuumlnschen die damit verbun-denen Aufgaben aber nichtwirtschaftlich darstellen wol-len oder koumlnnen Fuumlr Unter-nehmen bietet sich der Pensi-onsfonds beispielsweise zur(Aus-)Finanzierung von be-reits laufenden Rentenzah-lungen an Mit dem Schrittvervollstaumlndigt Towers Wat-son seine anbieterunabhaumlngi-ge bAV-Plattform aus Treu-handgesellschaft (CTA) Unterstuumltzungskasse undPensionsfonds

Institutionelle Investoren haltender Assetklasse Aktien trotz der zu-letzt kraumlftigen Kursgewinne weiter-hin die Stange Das geht aus derjuumlngst veroumlffentlichten Umfrageder Bank of Amerika Merrill Lynchhervor bei der Anfang Februar 251Fondsmanager weltweit befragtwurden Steigen-de Unterneh-m e n s g ew i n n ewerden von denFinanzprofis alsHauptgrund fuumlrdie Attraktivitaumltder Anlageklassegenannt Dem-entsprechend haben 51 Prozent derbefragen Investoren Aktien imRahmen ihrer Asset-Allokationuumlbergewichtet Regional betrachtetwurde das Exposure in europaumli-schen Aktien leicht zuruumlckgefah-ren Die Uumlbergewichtung sank imMonatsvergleich von 15 auf 8 Pro-zent In der Gunst der Fondsmana-ger deutlich zugelegt haben dage-

gen japanische DividendentitelHatten im Dezember noch netto 20Prozent der Fondsmanager Nipponuntergewichtet sind in der Regionjetzt netto 7 Prozent uumlbergewichtetLeicht reduziert wurde zudem dieUntergewichtung von Anleihenund zwar auf Kosten der Cashposi-

tionen Die Allo-kation in alterna-tive Anlageklas-sen wie Hedge-fonds und Immo-bilien stieg derUmfrage zufolgeauf ein Fuumlnfjah-reshoch bdquoNach

einer siebenmonatigen Rally ist dieGefahr eines Ruumlckschlags fuumlr Risi-koassets zwar groszligldquo sagt MichaelHartnett Chief Investment Strategeder Bank of Amerika Merrill LynchKorrekturen wuumlrden angesichts dergesunden Bewertungen aber nurvon kurzer Dauer sein an der bdquoRo-tation der Assetklassenldquo wuumlrde sichnichts grundlegendes aumlndern ank

Investoren setzen auf AktienBofAML Moumlgliche Ruumlckschlaumlge nur von kurzer Dauer

Immobilienspezial-fonds legen zu

Deutsche Immobilienfonds fuumlr in-stitutionelle Investoren haben imvergangenen Jahr eine durch-schnittliche Rendite von 18 Pro-zent eingefahren Das geht aus dervierteljaumlhrlichen Auswertung desSpezialfonds-Immobilien-IndexSFIX von IPD hervor Deutlich bes-ser haben Immobilienfonds mit In-vestmentfokus Deutschland abge-schnitten Bei diesen Produkten lagdie durchschnittliche Jahresrenditebei 35 Prozent Immobilienfondsmit europaweitem Fokus kamendagegen nur auf 06 Prozent Im Vergleich mit anderen As-

setklassen sieht die Bilanz von Im-mobilienspezialfonds zwar schlech-ter aus Allerdings ist das Risikodieser Produkte auch deutlich ge-ringer So liegt die annualisierteVolatilitaumlt von Immobilienspezial-fonds im Zeitraum von 2007 bis2010 bei lediglich 09 Prozentwaumlhrend sie bei Aktien- und Anlei-hefonds mit 219 bzw 47 Prozentdeutlich houmlher ausgefallen ist ank

MSCI World Index(Wochenwerte)

Quelle ConsorsF12 M A M J J A S O N D J13 F

970

920

870

820

770

Kein Anschluss unter dieser IBAN SWIFTRef bietet die sichere Basis fuumlr qualitativ hochwertige Bank-Stammdaten Alle BICs weltweit und die IBAN-Daten von uumlber 140 Laumlndern stehen Ihrem Unternehmen SAP-kompatibel als monatlicher Download zur Verfuumlgung

swiftrefThe global reference data utility

Fuumlr einen kostenfreien Testzugang besuchen Sie noch heute

httpswiftrefswiftcom

Nationale Routing-Codes

Bank Directory for SAP

BBAN zu IBAN -

Konvertierung

BIC

SEPA

IBAN

SEPA kommt ndash das Ablaufdatum der Migration ruumlckt unaufhaltsam naumlher Ihr Unternehmen steht nun vor der Herausforderung die Bank- Stammdaten in das erforderliche Format zu konvertieren BIC amp IBAN sind hier die Schlagworte

SWIFTRef unterstuumltzt Sie mit monatlichen Updates und versorgt Sie mit den relevanten Daten rund um nationale Routing-Codes Bank-Adressdaten und IBAN-Informationen Speziell fuumlr SAP-User haben wir mit dem bdquoBank Directory for SAPldquo die optimale Grundlage zur effizienten Pflege Ihrer Bank-Stammdaten geschaffen

Vertrauen Sie SWIFT der weltweiten Registrierungsstelle fuumlr

BIC und IBAN

ANZEIGE

News

9 | RisikomanagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Neuer Regulierungsservicefuumlr GroszligschaumldenDer Versicherungsmakler undRisikoberater Marsh bietetIndustriekunden mit Claims -Excellence einen neuen Re-gulierungsservice fuumlr Groszlig-schaumlden an Dabei sorgt einspezielles Expertenteam imSchadenfall fuumlr technischeSofortmaszlignahmen zur ra-schen Wiederaufnahme desGeschaumlfts fuumlr die Sicherungder Liquiditaumlt des geschaumldig-

ten Unternehmens und fuumlreine schnelle und umfassen-de Durchsetzung der Regulie-rungsanspruumlche gegenuumlberdem Versicherer Der neueService steht nicht nurMarsh-Kunden in Deutsch-land und Oumlsterreich zur Ver-fuumlgung sondern kann gegenHonorar von allen Unter -nehmen genutzt werden

Der Kreditversi-cherer CofaceDeutschland istvom franzoumlsi-schen MutterhausCoface SA aufden Status einerN iede r l a s sungzuruumlckgestuft worden ndash zuvor warCoface Deutschland eine AG Damiteinher gehen dem Vernehmen nachumfangreiche UmstrukturierungenNach Aussage von Franz Michelinzwischen General Manager Nor -thern Europe sowie Country Mana-ger Deutschland wird die produkt-bezogende Struktur von CofaceDeutschland der funktionalenStruktur der Coface SA angepasstWie aus dem Umfeld des Unterneh-mens zu houmlren ist bleibe im Zugedessen bdquokein Stein auf dem ande-renldquo Die Unsicherheit bei den Mit-arbeitern sei entsprechend groszligMichel betonte zwar dass es keineEntlassungen geben werde punk-tuell aber Trennungsgespraumlche ge-

fuumlhrt wuumlrden Auch den wiederholtkolportierten Ausstieg aus demFactoring dementierte Michel imGespraumlch mit Der Treasurer Entge-gen den urspruumlnglichen Plaumlnen sol-le das Factoring aufgrund der ho-hen Profitabilitaumlt und der gutenAussichten beibehalten werdenAnfang Februar waren die Mainzermit einem komplett uumlberarbeitetenProdukt fuumlr kleine und mittlere Un-ternehmen in die Offensive gegan-gen Im groszligvolumigen Bereichwolle man dagegen selektiver agie-ren Das Funding des fruumlher zu 90Prozent uumlber Konzernmittel finan-zierten Geschaumlfts hat die Cofacegroumlszligtenteils auf eigene Beine ge-stellt Heute sei das Factoring uumlberABS CPs und bilaterale Linien zuknapp 80 Prozent selbstfinanziertsagte Michel Zum HintergrundDie Coface-Mutter Natixis hatte imZuge der strategischen Neuausrich-tung und eines moumlglichen Verkaufsdie Tochter zu finanzieller Autono-mie gezwungen ank

Coface baut kraumlftig umMichel Factoringausstieg in Deutschland vom Tisch

Franz J Michel

Cofa

ce

chert Auch die deutschen Auto-bauer sehen sich zurzeit gut gegendie Euro-Schwankungen geschuumltztbdquoWir sind solide gehedgt fuumlr DollarYen und Pfundldquo heiszligt es etwa beiVolkswagen BMW macht sich fuumlr2013 ebenfalls keine groszligen Sor-gen bdquoGegenuumlber den Hauptwaumlh-rungen sind wir zu mehr als 50Prozent gesichertldquo sagte ein Spre-cher Bei Bosch wird die externe Si-cherung vor allem mit Devisenter-mingeschaumlften umgesetzt Dabeisehe die Regel vor fuumlr die naumlchstenzwoumllf Monate bis zu 40 Prozent desExposures zu sichern Kurzfristigmoumlgen die Konzerne mit solchenStrategien und intelligentem CashManagement Wechselkursschwan-kungen eliminieren koumlnnen Gegeneinen bdquoWaumlhrungskriegldquo mit mani-pulierten Wechselkursen uumlber einenlaumlngeren Zeitraum ist Hedging aberkeine Loumlsung zumal die Verfuumlgbar-keit langfristiger Sicherungsloumlsun-gen abnimmt und tendenziell teu-rer wird ankmih

ltlt F O R T S E T Z U N G V O N S E I T E 1

Industrie besorgtuumlber Waumlhrungskrieg

kommen Sie zu te-homede

Individuelle Veraumlnderung

bietet Ihnen Zugang zu weltweit fuumlhrenden Unternehmen

und Corporate-Finance-Bereich

Ihrer persoumlnlichen Erfolgsstory

10 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

paymentswork ow

Wir machen Sie t fuumlr SEPA-Lastschriften

Mit der erforderlichen SEPA- Um-stellung muumlssen Unternehmen im Lastschriftverfahren neue SEPA-Mandate stemmen Als Experten im Zahlungs verkehr staumlrken wir Sie dabei mit passgenauen Informa-tions- amp Be ratungsangeboten so-wie praxis gerechten Loumlsungen wie der zentralen SDD Mandats-verwaltung Uumlberzeugen Sie sich persoumlnlich davon in unserem Webinar am 20 Februar

wwwcogonde

ANZEIGE

News

11 | Asset ManagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Towers Watson gruumlndetPensionsfondsTowers Watson hat einen ei-genen Pensionsfonds gegruumln-det und dafuumlr von der BaFingruumlnes Licht bekommen Wiedie Unternehmensberatungmitteilte richtet sich derFonds an Unternehmen allerBranchen und GroumlszligenklassenAngesprochen werden sollenFirmen die die Flexibilitaumlt eines eigenen Pensionsfondswuumlnschen die damit verbun-denen Aufgaben aber nichtwirtschaftlich darstellen wol-len oder koumlnnen Fuumlr Unter-nehmen bietet sich der Pensi-onsfonds beispielsweise zur(Aus-)Finanzierung von be-reits laufenden Rentenzah-lungen an Mit dem Schrittvervollstaumlndigt Towers Wat-son seine anbieterunabhaumlngi-ge bAV-Plattform aus Treu-handgesellschaft (CTA) Unterstuumltzungskasse undPensionsfonds

Institutionelle Investoren haltender Assetklasse Aktien trotz der zu-letzt kraumlftigen Kursgewinne weiter-hin die Stange Das geht aus derjuumlngst veroumlffentlichten Umfrageder Bank of Amerika Merrill Lynchhervor bei der Anfang Februar 251Fondsmanager weltweit befragtwurden Steigen-de Unterneh-m e n s g ew i n n ewerden von denFinanzprofis alsHauptgrund fuumlrdie Attraktivitaumltder Anlageklassegenannt Dem-entsprechend haben 51 Prozent derbefragen Investoren Aktien imRahmen ihrer Asset-Allokationuumlbergewichtet Regional betrachtetwurde das Exposure in europaumli-schen Aktien leicht zuruumlckgefah-ren Die Uumlbergewichtung sank imMonatsvergleich von 15 auf 8 Pro-zent In der Gunst der Fondsmana-ger deutlich zugelegt haben dage-

gen japanische DividendentitelHatten im Dezember noch netto 20Prozent der Fondsmanager Nipponuntergewichtet sind in der Regionjetzt netto 7 Prozent uumlbergewichtetLeicht reduziert wurde zudem dieUntergewichtung von Anleihenund zwar auf Kosten der Cashposi-

tionen Die Allo-kation in alterna-tive Anlageklas-sen wie Hedge-fonds und Immo-bilien stieg derUmfrage zufolgeauf ein Fuumlnfjah-reshoch bdquoNach

einer siebenmonatigen Rally ist dieGefahr eines Ruumlckschlags fuumlr Risi-koassets zwar groszligldquo sagt MichaelHartnett Chief Investment Strategeder Bank of Amerika Merrill LynchKorrekturen wuumlrden angesichts dergesunden Bewertungen aber nurvon kurzer Dauer sein an der bdquoRo-tation der Assetklassenldquo wuumlrde sichnichts grundlegendes aumlndern ank

Investoren setzen auf AktienBofAML Moumlgliche Ruumlckschlaumlge nur von kurzer Dauer

Immobilienspezial-fonds legen zu

Deutsche Immobilienfonds fuumlr in-stitutionelle Investoren haben imvergangenen Jahr eine durch-schnittliche Rendite von 18 Pro-zent eingefahren Das geht aus dervierteljaumlhrlichen Auswertung desSpezialfonds-Immobilien-IndexSFIX von IPD hervor Deutlich bes-ser haben Immobilienfonds mit In-vestmentfokus Deutschland abge-schnitten Bei diesen Produkten lagdie durchschnittliche Jahresrenditebei 35 Prozent Immobilienfondsmit europaweitem Fokus kamendagegen nur auf 06 Prozent Im Vergleich mit anderen As-

setklassen sieht die Bilanz von Im-mobilienspezialfonds zwar schlech-ter aus Allerdings ist das Risikodieser Produkte auch deutlich ge-ringer So liegt die annualisierteVolatilitaumlt von Immobilienspezial-fonds im Zeitraum von 2007 bis2010 bei lediglich 09 Prozentwaumlhrend sie bei Aktien- und Anlei-hefonds mit 219 bzw 47 Prozentdeutlich houmlher ausgefallen ist ank

MSCI World Index(Wochenwerte)

Quelle ConsorsF12 M A M J J A S O N D J13 F

970

920

870

820

770

kommen Sie zu te-homede

Individuelle Veraumlnderung

bietet Ihnen Zugang zu weltweit fuumlhrenden Unternehmen

und Corporate-Finance-Bereich

Ihrer persoumlnlichen Erfolgsstory

10 | Der Treasurer | Ausgabe 03 | 14 Februar 2013 ANZEIGE

paymentswork ow

Wir machen Sie t fuumlr SEPA-Lastschriften

Mit der erforderlichen SEPA- Um-stellung muumlssen Unternehmen im Lastschriftverfahren neue SEPA-Mandate stemmen Als Experten im Zahlungs verkehr staumlrken wir Sie dabei mit passgenauen Informa-tions- amp Be ratungsangeboten so-wie praxis gerechten Loumlsungen wie der zentralen SDD Mandats-verwaltung Uumlberzeugen Sie sich persoumlnlich davon in unserem Webinar am 20 Februar

wwwcogonde

ANZEIGE

News

11 | Asset ManagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Towers Watson gruumlndetPensionsfondsTowers Watson hat einen ei-genen Pensionsfonds gegruumln-det und dafuumlr von der BaFingruumlnes Licht bekommen Wiedie Unternehmensberatungmitteilte richtet sich derFonds an Unternehmen allerBranchen und GroumlszligenklassenAngesprochen werden sollenFirmen die die Flexibilitaumlt eines eigenen Pensionsfondswuumlnschen die damit verbun-denen Aufgaben aber nichtwirtschaftlich darstellen wol-len oder koumlnnen Fuumlr Unter-nehmen bietet sich der Pensi-onsfonds beispielsweise zur(Aus-)Finanzierung von be-reits laufenden Rentenzah-lungen an Mit dem Schrittvervollstaumlndigt Towers Wat-son seine anbieterunabhaumlngi-ge bAV-Plattform aus Treu-handgesellschaft (CTA) Unterstuumltzungskasse undPensionsfonds

Institutionelle Investoren haltender Assetklasse Aktien trotz der zu-letzt kraumlftigen Kursgewinne weiter-hin die Stange Das geht aus derjuumlngst veroumlffentlichten Umfrageder Bank of Amerika Merrill Lynchhervor bei der Anfang Februar 251Fondsmanager weltweit befragtwurden Steigen-de Unterneh-m e n s g ew i n n ewerden von denFinanzprofis alsHauptgrund fuumlrdie Attraktivitaumltder Anlageklassegenannt Dem-entsprechend haben 51 Prozent derbefragen Investoren Aktien imRahmen ihrer Asset-Allokationuumlbergewichtet Regional betrachtetwurde das Exposure in europaumli-schen Aktien leicht zuruumlckgefah-ren Die Uumlbergewichtung sank imMonatsvergleich von 15 auf 8 Pro-zent In der Gunst der Fondsmana-ger deutlich zugelegt haben dage-

gen japanische DividendentitelHatten im Dezember noch netto 20Prozent der Fondsmanager Nipponuntergewichtet sind in der Regionjetzt netto 7 Prozent uumlbergewichtetLeicht reduziert wurde zudem dieUntergewichtung von Anleihenund zwar auf Kosten der Cashposi-

tionen Die Allo-kation in alterna-tive Anlageklas-sen wie Hedge-fonds und Immo-bilien stieg derUmfrage zufolgeauf ein Fuumlnfjah-reshoch bdquoNach

einer siebenmonatigen Rally ist dieGefahr eines Ruumlckschlags fuumlr Risi-koassets zwar groszligldquo sagt MichaelHartnett Chief Investment Strategeder Bank of Amerika Merrill LynchKorrekturen wuumlrden angesichts dergesunden Bewertungen aber nurvon kurzer Dauer sein an der bdquoRo-tation der Assetklassenldquo wuumlrde sichnichts grundlegendes aumlndern ank

Investoren setzen auf AktienBofAML Moumlgliche Ruumlckschlaumlge nur von kurzer Dauer

Immobilienspezial-fonds legen zu

Deutsche Immobilienfonds fuumlr in-stitutionelle Investoren haben imvergangenen Jahr eine durch-schnittliche Rendite von 18 Pro-zent eingefahren Das geht aus dervierteljaumlhrlichen Auswertung desSpezialfonds-Immobilien-IndexSFIX von IPD hervor Deutlich bes-ser haben Immobilienfonds mit In-vestmentfokus Deutschland abge-schnitten Bei diesen Produkten lagdie durchschnittliche Jahresrenditebei 35 Prozent Immobilienfondsmit europaweitem Fokus kamendagegen nur auf 06 Prozent Im Vergleich mit anderen As-

setklassen sieht die Bilanz von Im-mobilienspezialfonds zwar schlech-ter aus Allerdings ist das Risikodieser Produkte auch deutlich ge-ringer So liegt die annualisierteVolatilitaumlt von Immobilienspezial-fonds im Zeitraum von 2007 bis2010 bei lediglich 09 Prozentwaumlhrend sie bei Aktien- und Anlei-hefonds mit 219 bzw 47 Prozentdeutlich houmlher ausgefallen ist ank

MSCI World Index(Wochenwerte)

Quelle ConsorsF12 M A M J J A S O N D J13 F

970

920

870

820

770

paymentswork ow

Wir machen Sie t fuumlr SEPA-Lastschriften

Mit der erforderlichen SEPA- Um-stellung muumlssen Unternehmen im Lastschriftverfahren neue SEPA-Mandate stemmen Als Experten im Zahlungs verkehr staumlrken wir Sie dabei mit passgenauen Informa-tions- amp Be ratungsangeboten so-wie praxis gerechten Loumlsungen wie der zentralen SDD Mandats-verwaltung Uumlberzeugen Sie sich persoumlnlich davon in unserem Webinar am 20 Februar

wwwcogonde

ANZEIGE

News

11 | Asset ManagementAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Towers Watson gruumlndetPensionsfondsTowers Watson hat einen ei-genen Pensionsfonds gegruumln-det und dafuumlr von der BaFingruumlnes Licht bekommen Wiedie Unternehmensberatungmitteilte richtet sich derFonds an Unternehmen allerBranchen und GroumlszligenklassenAngesprochen werden sollenFirmen die die Flexibilitaumlt eines eigenen Pensionsfondswuumlnschen die damit verbun-denen Aufgaben aber nichtwirtschaftlich darstellen wol-len oder koumlnnen Fuumlr Unter-nehmen bietet sich der Pensi-onsfonds beispielsweise zur(Aus-)Finanzierung von be-reits laufenden Rentenzah-lungen an Mit dem Schrittvervollstaumlndigt Towers Wat-son seine anbieterunabhaumlngi-ge bAV-Plattform aus Treu-handgesellschaft (CTA) Unterstuumltzungskasse undPensionsfonds

Institutionelle Investoren haltender Assetklasse Aktien trotz der zu-letzt kraumlftigen Kursgewinne weiter-hin die Stange Das geht aus derjuumlngst veroumlffentlichten Umfrageder Bank of Amerika Merrill Lynchhervor bei der Anfang Februar 251Fondsmanager weltweit befragtwurden Steigen-de Unterneh-m e n s g ew i n n ewerden von denFinanzprofis alsHauptgrund fuumlrdie Attraktivitaumltder Anlageklassegenannt Dem-entsprechend haben 51 Prozent derbefragen Investoren Aktien imRahmen ihrer Asset-Allokationuumlbergewichtet Regional betrachtetwurde das Exposure in europaumli-schen Aktien leicht zuruumlckgefah-ren Die Uumlbergewichtung sank imMonatsvergleich von 15 auf 8 Pro-zent In der Gunst der Fondsmana-ger deutlich zugelegt haben dage-

gen japanische DividendentitelHatten im Dezember noch netto 20Prozent der Fondsmanager Nipponuntergewichtet sind in der Regionjetzt netto 7 Prozent uumlbergewichtetLeicht reduziert wurde zudem dieUntergewichtung von Anleihenund zwar auf Kosten der Cashposi-

tionen Die Allo-kation in alterna-tive Anlageklas-sen wie Hedge-fonds und Immo-bilien stieg derUmfrage zufolgeauf ein Fuumlnfjah-reshoch bdquoNach

einer siebenmonatigen Rally ist dieGefahr eines Ruumlckschlags fuumlr Risi-koassets zwar groszligldquo sagt MichaelHartnett Chief Investment Strategeder Bank of Amerika Merrill LynchKorrekturen wuumlrden angesichts dergesunden Bewertungen aber nurvon kurzer Dauer sein an der bdquoRo-tation der Assetklassenldquo wuumlrde sichnichts grundlegendes aumlndern ank

Investoren setzen auf AktienBofAML Moumlgliche Ruumlckschlaumlge nur von kurzer Dauer

Immobilienspezial-fonds legen zu

Deutsche Immobilienfonds fuumlr in-stitutionelle Investoren haben imvergangenen Jahr eine durch-schnittliche Rendite von 18 Pro-zent eingefahren Das geht aus dervierteljaumlhrlichen Auswertung desSpezialfonds-Immobilien-IndexSFIX von IPD hervor Deutlich bes-ser haben Immobilienfonds mit In-vestmentfokus Deutschland abge-schnitten Bei diesen Produkten lagdie durchschnittliche Jahresrenditebei 35 Prozent Immobilienfondsmit europaweitem Fokus kamendagegen nur auf 06 Prozent Im Vergleich mit anderen As-

setklassen sieht die Bilanz von Im-mobilienspezialfonds zwar schlech-ter aus Allerdings ist das Risikodieser Produkte auch deutlich ge-ringer So liegt die annualisierteVolatilitaumlt von Immobilienspezial-fonds im Zeitraum von 2007 bis2010 bei lediglich 09 Prozentwaumlhrend sie bei Aktien- und Anlei-hefonds mit 219 bzw 47 Prozentdeutlich houmlher ausgefallen ist ank

MSCI World Index(Wochenwerte)

Quelle ConsorsF12 M A M J J A S O N D J13 F

970

920

870

820

770

Ihre Bank sollte nicht nur Kreditgeber sein

sondern Ihnen als unternehmerisch denken-

der Partner auch beratend zur Seite stehen

Deshalb helfen Ihnen unsere Loumlsungen dabei

Grenzen und Moumlglichkeiten Ihrer Bilanz- und

Kapitalstruktur zu erkennen Liquiditaumlt frei-

zusetzen und sich bestmoumlglich vor Risiken

abzusichern Mit individuell strukturierten

Konzepten sorgen wir dafuumlr dass Finanz-

produkte ihre Wirkung optimal entfalten und

Sie Ihr Unterneh men zukunftsorientiert aus-

richten koumlnnen Mehr zu unseren Struk tu -

unter wwwnordlbdefirmenkunden

Wer haumllt Ihre Bilanz in Balance

Die norddeutsche Art

ww

wq

-gm

bh

co

m

Neu Der neue Mobile

Service der NORDLB

fuumlr den deutschen Mittelstand

Kostenlose App fuumlr Ihr Smart-

phone (AndroidiPhone)

ANZEIGE

News

12 | Software amp ITAusgabe 03 | 14 Februar 2013

DerTreasurer

Wenige Unternehmen sindbdquoSepa-readyldquoLediglich 30 Prozent derUumlberweisungen und 2 der

Lastschriftensind Stand

heute SEPA-konform

Zu die-sem Er-gebnis

kommt eine Untersuchungvon Experian einem interna-tionalen Anbieter von Infor-mationsdienstleistungenWeitere Untersuchungen zeigen dass nur 65 derUumlberweisungen in Europauumlber vollstaumlndige und korrek-te Empfaumlngerdaten verfuumlgenWobei 12 des elektroni-schen Zahlungsverkehrs zwischen Unternehmen Datenfehler enthalten In derEuroZone koumlnnten daher Zusatzkosten in Houmlhe von etwa 20 Mrd Euro anfallenglaubt Experian

CGI-Initiative macht FortschritteMulticash-Kunden von HSBC mit Zugang zum CGI-Format

HSBC-Kunden die das E-Banking-produkt Multicash nutzen koumlnnenihre Zahlungsauftraumlge kuumlnftig imCGI-Format an die Bank uumlbermit-teln Die HSBC hat als erste Bank inDeutschland eine Lizenz vom Mul-ticash-Anbieter Omikron erworbenbdquoDiese Lizenzierung koumlnnte Signal-wirkung habenldquo hofft Gregor Op-gen-Rhein Ac-count Managerbei OmikronbdquoMit diesem An-gebot verlaumlsstCGI die Ebene derGroszligkunden und wird auch fuumlr einebreitere Masse nutzbarldquoDie Finanzbranche versucht mit

der Initiative bdquoCommon Global Im-plementationldquo (CGI) seit Jahren dieFormate im Zahlungsverkehr zuvereinheitlichen Sie will eine all-gemeine Basisnachricht fuumlr dieKommunikation zwischen Unter-nehmen und Banken auf derGrundlage von ISO 20022 als XML-Standard etablieren Bisher ist die-

ser Standard jedoch einem exklusi-ven Club groszliger Firmenkundenvorbehalten Mit der Integration inMulticash koumlnnen nun auch kleine-re Unternehmen ihre Zahlungenmit diesem Format taumltigen DerVorteil Treasurer koumlnnen interna-tionale Transaktionen sekunden-schnell abwickeln denn die Kon-

vertierung derDaten erfolgtnicht mehr aufUnternehmens-seite sondern beider Bank Das

System pruumlft die Nachricht vor demVersand so dass keine Ruumlcklaufzeiteinkalkuliert werden muss Bis sich CGI als Standard etab-

liert werden aber noch Jahre ver-gehen meint ein Beobachter bdquoLo-kale Banken haben kein Geschaumlfts-interesse dieses Format zu unter-stuumltzenldquo Auch viele Firmen denkenbisher nur bis zur Sepa-Umstel-lung CGI ist zwar der naumlchste logi-sche Schritt aber erst spaumlter deb

IMPRESSUM

RedaktionMarkus Dentz (mad verantwortlich) Desireacutee Backhaus (deb) Armin Haumlberle (arh)Michael Hedtstuumlck (mih) Andreas Knoch (ank)Sabine Paulus (sap) Sabine Reifenberger (sar)

VerlagHerausgeber FINANCIAL GATES GmbHGeschaumlftsfuumlhrung Dr Andreacute Huumllsboumlmer Volker Sach60326 Frankfurt am MainMainzer Landstraszlige 199HRB Nr 53454 Amtsgericht Frankfurt am MainTelefon (069) 75 91-32 52Telefax (069) 75 91-32 24E-Mail redaktionderTreasurerdeInternet wwwderTreasurerde

Bezugspreis Jahresabonnement kostenlosErscheinungsweise zweiwoumlchentlich (24 Ausgaben im Jahr)

Objektleitung Dominik HeyerTelefon (0 60 31) 73 86-17 15E-Mail dheyerfinancial-gatesde

Verantwortlich fuumlr Anzeigen Dominik Heyer

Layout Daniela Seidel FINANCIAL GATES

Mitherausgeber BELLIN GmbH BNP ParibasCommerzbank AG Deutsche Bank ecofinance ndasha Reval Company HSBC Trinkaus amp BurkhardtAG SEB AG treasury executives 53deg gmbh

Partner BNY MELLON Omikron SystemhausGmbH amp Co KG UniCredit Bank AG

Haftungsausschluss Alle Angaben wurden sorgfaumlltig recherchiert und zusammengestelltFuumlr die Richtigkeit und Vollstaumlndigkeit des Inhalts von Der Treasurer uumlbernehmen Verlagund Redaktion keine Gewaumlhr

Fuumlr unverlangt eingesandte Manuskripte und unverlangt zugestellte Fotografien oder Grafiken wird keine Haftung uumlbernommen

CGI soll alle anderen Zahlungsformate ersetzen

Thiin

ksto

ckG

etty

Imag

es

ThinkstockGetty Images