draft Axxion-Focus JB 2016 v3a -...

Verwaltungsgesellschaft

S.A.

R.C.S. Luxembourg B 82 112

Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember 2016

AXXION FOCUS

Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds

(Fonds commun de placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

R.C.S. Luxembourg K243

Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, den wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“), dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

Inhaltsverzeichnis

Management und Verwaltung .............................................................................................................. 1

Allgemeine Informationen .................................................................................................................... 3

Geschäftsbericht ................................................................................................................................... 5

Prüfungsvermerk ................................................................................................................................... 8

Konsolidierung des AXXION FOCUS ................................................................................................ 10

Vermögensaufstellung des Teilfonds AXXION FOCUS - Prämienstrategie .................................. 11

Ertrags- und Aufwandsrechnung ...................................................................................................... 16

Entwicklung des Teilfondsvermögens .............................................................................................. 16

Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung ............................................................................ 17

Erläuterungen zum Jahresabschluss ................................................................................................ 18

AXXION FOCUS Investmentfonds (F.C.P.)

Management und Verwaltung

Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2016 EUR 4.741.474,69 Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Uwe KRISTEN Direktor PEH Vermögensmanagement GmbH, FRANKFURT AM MAIN (bis zum 11. November 2016) Geschäftsführung der Thomas AMEND Verwaltungsgesellschaft Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A., GREVENMACHER Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 LUXEMBURG Verwahrstelle M.M. Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 LUXEMBURG


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Zentralverwaltung / navAXX S.A. Register- und Transferstelle 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER (bis zum 4. Dezember 2016) 17, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER (seit dem 5. Dezember 2016) Portfolioverwalter Wallrich Wolf Asset Management AG Bockenheimer Landstraße 64 D-60323 FRANKFURT AM MAIN Zahlstelle Großherzogtum Luxemburg M.M. Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 LUXEMBURG Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland Fondsinform GmbH Rudi-Schillings-Str. 9 D-54296 TRIER Vertriebsstelle Bundesrepublik Deutschland Wallrich Wolf Asset Management AG Bockenheimer Landstraße 64 D-60323 FRANKFURT AM MAIN


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Allgemeine Informationen

Der Investmentfonds AXXION FOCUS (nachfolgend als „Fonds" bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines „Fonds commun de placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Der Fonds unterliegt den Bedingungen gemäß Teil l des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Anteile des folgenden Teilfonds angeboten: AXXION FOCUS - Prämienstrategie in EUR. (im Folgenden „Prämienstrategie" genannt) Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Mit Wirkung zum 4. November 2016 wurde die Anteilscheinklasse R neu hinzugefügt. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im „Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations“ vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B-82112 eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 6. November 2014 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 4. Dezember 2014 im „Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds und seinen Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember berechnet („Bewertungstag"), es sei denn, im Anhang zum Verkaufsprospekt des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt grundsätzlich jeweils am 1. Januar und endet am 31. Dezember des gleichen Jahres. Das erste Geschäftsjahr endete am 31. Dezember 2008. Der erste geprüfte Jahresbericht wurde zum 31. Dezember 2008 und der erste ungeprüfte Halbjahresbericht wurde zum 30. Juni 2008 erstellt. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle sowie bei den Zahl-, Informations- und Vertriebstellen erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Anhängen in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos erhältlich; die Satzung der Verwaltungsgesellschaft kann an deren Sitz eingesehen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document) können auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft (www.axxion.lu) heruntergeladen werden. Ferner wird auf Anfrage eine Papierversion seitens der Verwaltungsgesellschaft, der Vertriebsstellen oder der Informationsstellen zur Verfügung gestellt.


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Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreis nur auf der Internetseite (www.axxion.lu) veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite www.axxion.lu veröffentlicht. Hier können auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document), sowie die Jahresberichte und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung gestellt werden. Informationen, insbesondere Mitteilungen an die Anleger werden ebenfalls auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.axxion.lu veröffentlicht. Darüber hinaus werden in gesetzlich vorgeschriebenen Fällen für das Großherzogtum Luxemburg Mitteilungen auch auf der elektronischen Plattform „Recueil électronique des sociétés et associations" (www.rcsl.lu) offengelegt und im „Tageblatt“ sowie falls erforderlich in einer weiteren Tageszeitung mit hinreichender Auflage publiziert. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen Informationen werden in den jeweils erforderlichen Medien eines jeden Vertriebslandes veröffentlicht. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Gemäß der Richtlinie 2003/48/EG des Rates vom 3. Juni 2003 im Bereich der Besteuerung von Zinserträgen (EU-Zinssteuerrichtlinie) soll generell ein Austausch von Informationen über Zinserträge erfolgen, die an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen EU-Staat steuerlich ansässig sind. Als Zinserträge gelten auch Einkünfte aus Investmentfonds, sofern diese in den Anwendungsbereich der EU-Zinssteuerrichtlinie fallen. Bis Ende 2014 beteiligte sich Luxemburg grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, hat aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%) erhoben, sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten wurden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hatte. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Seit dem 1. Januar 2015 beteiligt sich Luxemburg am Informationsaustausch über Zinserträge im Sinne der EU-Zinssteuerrichtlinie. Ein entsprechendes Gesetz trat am 25. November 2014 in Kraft. Das neue Investmentsteuergesetz in Deutschland, welches zum 1. Januar 2018 in Kraft treten soll, sieht grundsätzlich vor, dass ab 2018 bei Fonds bestimmte inländische Erträge (Dividenden/Mieten/Veräußerungsgewinne aus Immobilien) bereits auf Ebene des Fonds besteuert werden sollen. Auf Ebene des Anlegers sollen Ausschüttungen, Vorabpauschalen und Gewinne aus dem Verkauf von Fondsanteilen grundsätzlich steuerpflichtig sein. Unter bestimmten Voraussetzungen ist eine Teilfreistellung von Ausschüttungen und Gewinnen, die aus dem Verkauf von Anteilen resultieren, möglich. Diese Teilfreistellung soll ein Ausgleich für die Vorbelastung auf Fondsebene sein, sodass Anleger unter bestimmten Voraussetzungen einen pauschalen Teil der vom Fonds erwirtschafteten Erträge steuerfrei erhalten. Dieser Mechanismus gewährleistet allerdings nicht, dass in jedem Einzelfall ein vollständiger Ausgleich geschaffen wird. Zum 31. Dezember 2017 soll, unabhängig vom tatsächlichen Geschäftsjahr des Fonds, für steuerliche Zwecke ein (Rumpf-)Geschäftsjahr als beendet gelten. Hierdurch können ausschüttungsgleiche Erträge zum 31. Dezember 2017 als zugeflossen gelten. Zu diesem Zeitpunkt sollen auch Fondsanteile der Anleger als fiktiv veräußert, und am 1. Januar 2018 als wieder angeschafft gelten. Ein Gewinn, im Sinne des Gesetzes, aus dem fiktiven Verkauf, soll jedoch erst zum Zeitpunkt der tatsächlichen Veräußerung der Anteile bei den Anlegern als zugeflossen gelten.


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Geschäftsbericht

Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, das Jahr 2016 war – wie auch schon die Vorjahre – stark von der Notenbankpolitik geprägt. Es begann mit einem Paukenschlag: Globale Wachstumssorgen, ausgehend von China, führten im Januar/Februar zu einem Kurssturz von knapp 20%, der jedoch bis zum Frühsommer wieder weitgehend kompensiert wurde. Zusätzlich spielten politische Ereignisse eine wesentliche Rolle, hier insbesondere das britische Referendum im Juni („Brexit“) und die US-Präsidentschaftswahl im November. Das spannende an diesen beiden Wahlen: Beide gingen einerseits entgegen dem Wunsch-Szenario der Börsianer aus, brachten andererseits aber keine wirklich nennenswerte Kurskorrektur mit sich. Im Gegenteil: Es folgte jeweils recht schnell eine deutliche Börsenerholung. Folglich war es ein Jahr der häufigen und gleichzeitig überraschenden Trendwenden, welches sowohl aus technischer Sicht als auch aus fundamentaler Sicht „schwer zu greifen“ war. Hinsichtlich der Geldpolitik gehen die Interessen der US-Notenbank (Fed) und der Europäischen Zentralbank (EZB) immer weiter auseinander. Während die Fed im Dezember 2016 die Zinsen zum zweiten Mal um 0,25% erhöhte, so gab die EZB fast zeitgleich bekannt, dass sie das Anleihekaufprogramm um neun Monate bis Ende 2017 verlängern wird. In den USA plant die Trump-Administration u.a. ein (schuldenfinanziertes) Infrastrukturprogramm, massive Steuersenkungen sowie Importzölle. Dies dürfe zu einer sich beschleunigenden Staatsverschuldung, einer höheren US-Inflation und damit zu weiter steigenden US-Zinsen führen. Die US-Notenbank Fed hat etwas überraschend für das Jahr 2017 gleich drei weitere Zinsanhebungen (zuvor erwartet: zwei Zinsschritte) signalisiert. Die (mögliche) US-Zinswende gehört zu den derzeit am stärksten diskutieren Themen am Kapitalmarkt. Kein Wunder, denn bei langlaufenden US-Staatsanleihen sind bereits massive Verluste zu beklagen. Während die Zeichen in den USA aus heutiger Sicht tatsächlich darauf hindeuten, dass die Tiefstände der Treasury-Renditen hinter uns liegen, so ist die Situation hinsichtlich der europäischen Zinsentwicklung komplexer. Eine Zinswende in Europa zeichnet sich am kurzen Ende der Kurve derzeit nämlich nicht ab. Im Gegenteil, die EZB grenzt sich mit ihrer weiterhin sehr expansiven Geldpolitik deutlich von der Fed ab. Bei den langen Laufzeiten könnten weiter steigende Kapitalmarktrenditen in den USA dagegen durchaus auf den europäischen Anleihemarkt abstrahlen. So ist die Rendite etwa für asiatische Bondinvestoren bei der Währungsallokation ein wichtiges Auswahlkriterium. Dieser sog. „atlantische Zinszusammenhang“ ist der wesentliche Grund, warum auch in Deutschland die 10jährige Rendite Aufwärtspotenzial hat. Insgesamt werden wir es in Europa vermutlich allerdings weiterhin mit einem Niedrigzinsumfeld zu tun haben. Gleichzeitig dürfte sich das globale Wachstum erstmals seit vielen Jahren beschleunigen und die Marke von 3% Zuwachs signifikant überschreiten. Die Unternehmensgewinne sollten sowohl in Europa als auch in den USA wieder wachsen. Zusammen mit den – gerade in Europa – immer noch attraktiven Dividendenrenditen bedeutet dies Rückenwind für die Aktienmärkte. Gerade der europäische Aktienmarkt ist im internationalen Vergleich günstig bewertet. Stützend wirken hier der zuletzt schwächere Euro-Wechselkurs und das fortgesetzte Anleihekaufprogramm der EZB. Risiken sehen wir vor allem in einer zu starken US-Zinswende und in einer verstärkten Diskussion um die Zukunftsfähigkeit des Euros. Die politische Zerrissenheit Europas könnte mit den Wahlen in den Niederlanden, Frankreich, Deutschland und möglicherweise auch in Italien wieder deutlich sichtbarer werden. Außerdem besteht die Gefahr, dass die Globalisierung „zurückgedreht“ wird, falls Trump seine protektionistischen Pläne umsetzt. Das von China ausgehende Risiko (u.a. „Housing Bubble“, faule Kredite), welches gerade in 2015 und auch zu Beginn des Vorjahres an der Börse gespielt wurde, ist aktuell in den Hintergrund getreten. Es kann aber durchaus passieren, dass die Märkte auch diese nach wie vor ungelösten chinesischen Probleme wieder thematisieren.


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2016 war ein gutes Jahr für die Prämienstrategie Der AXXION FOCUS - Prämienstrategie P beendet das Jahr 2016 mit einem Plus in Höhe von 9,98% (Anteilklasse I: 10,42% und Anteilklasse R seit Auflage: 2,48%). Damit konnte die Performance des Aktienmarktes übertroffen werden. Der maximale zwischenzeitliche Rückschlag („Drawdown“) fiel mit rund 8,8% in etwa halb so hoch aus wie am Aktienmarkt.

Quelle: Bloomberg, eigene Berechnung

Während viele Strategien mit dem Börsenjahr 2016 ein schwieriges Umfeld vorfanden, so passten die Rahmenbedingungen für den AXXION FOCUS - Prämienstrategie sehr gut ins Konzept. Allen voran ist hier die Orientierung an der impliziten Volatilität zu nennen: Je höher diese Volatilität an der Optionsbörse ausfällt, desto lukrativer wird das Schreiben von Put-Optionen. Aus diesem Grund wird der Investitionsgrad des Fonds auch anhand der impliziten Volatilität gesteuert: Je höher diese ist, umso mehr Optionen werden verkauft. Insofern bot das Jahr 2016 immer wieder gute Möglichkeiten, um Optionsprämien zu vereinnahmen. Gleichzeitig fiel die anschließend realisierte Volatilität (also die tatsächlichen Börsenschwankungen) gar nicht so hoch aus. Folglich verfielen die allermeisten geschriebenen Put-Optionen wertlos (= Best Case). Auch der Rentenbaustein lieferte einen positiven Ertrag. Die Erholung der Bergbau-Anleihen (Anglo American, Glencore, Vale) und die insgesamt niedrigeren Credit Spreads führten zu Kursgewinnen im Bondportfolio. Ausblick 2017: Fokus auf Optionsprämien / Bondportfolio mit Investment-Grade-Rating Solides Wirtschaftswachstum und steigende Firmengewinne bei gleichzeitig moderater Inflation und lockerer Geld-politik: Dieses „Goldlöckchen-Szenario“ könnte für einen weiter freundlich tendierenden Aktienmarkt sorgen. Die aktuell tiefe Volatilität am Optionsmarkt (VIX: ca. 11 und VDAX ca. 15) spiegelt die Zuversicht der Investoren wider. Per Saldo erwartet sich die Börse von den Maßnahmen der Trump-Administration einen positiven Wachstumsimpuls. Inzwischen besteht aber durchaus auch Enttäuschungspotenzial, zumal Donald Trump ein recht rüdes Auftreten pflegt und sich zunehmend mit der Presse aber auch mit den US-Unternehmen anlegt. In Europa dürften die diversen Wahltermine für eine gewisse Nervosität sorgen. Am europäischen Rentenmarkt sollte der Laufzeitbereich 4-7 Jahre der „Sweet Spot“ sein, denn hier kann auch bei guter Bonität die negative Kontoverzinsung umschifft werden, ohne allzu große Zinsrisiken in Kauf nehmen zu müssen. Corporate High Yield ist noch selektiv interessant, während Nachrang-Financials überdurchschnittlich attraktiv gepreist sind.


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Für den AXXION FOCUS - Prämienstrategie bedeutet dies zunächst folgendes:

1. Die Index-Volatilität ist – insbesondere am kurzen Ende – weit unterdurchschnittlich. Daher eher tiefer In-vestitionsgrad im Optionsportfolio.

2. Falls auslaufende Optionen ersetzt werden müssen: Neue Put-Optionen eher bei Einzeltiteln mit attraktiven Prämien oder bei Indizes im längeren Laufzeitbereich.

3. Deutliche Erhöhung des Investitionsgrades, sobald die impliziten Volatilitäten wieder signifikant anspringen.

4. Im Rentenportfolio recht kurze Duration und vergleichsweise geringe Beimischung von Hochzinsanleihen. Leichte Beimischung von Nachrang-Bankanleihen.

So geht der Fonds mit einer Seitwärtsrendite von rund 5% ins Jahr 2017, bei einer vergleichsweise defensiven Ausrichtung. Es wird sich zeigen, welche Chancen der Kapitalmarkt im Jahresverlauf anbieten wird. Aber selbst ein Renditepfad von ca. 5% ist im aktuellen Niedrigzinsumfeld vergleichsweise interessant, zumal der Verlustpuffer bei ca. 20% liegt und das Delta nur 0,17 beträgt (Stand: 31. Dezember 2016). Luxemburg, im Januar 2017

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft

Die in diesem Bericht enthaltenen Zahlen und Angaben sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf zukünftige Entwicklungen.


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PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518

Prüfungsvermerk An die Anteilinhaber des AXXION FOCUS Entsprechend dem uns vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Abschluss des AXXION FOCUS und seines Teilfonds geprüft, der aus der Vermögensaufstellung, der Aufstellung des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. Dezember 2016, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agréé“ ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der „Réviseur d’entreprises agréé“ das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

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Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des AXXION FOCUS und seines Teilfonds zum 31. Dezember 2016 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstige Informationen Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss oder unseren Prüfungsvermerk zu diesem Jahresabschluss. Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen. Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 22. März 2017 Vertreten durch Carsten Brengel

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Konsolidierung des AXXION FOCUS

Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. Dezember 2016 EURWertpapiervermögen 31.917.846,34Derivate -857.949,64Bankguthaben 3.884.829,09Sonstige Vermögensgegenstände 168.895,46Sonstige Verbindlichkeiten -60.887,37Fondsvermögen 35.052.733,88

Entwicklung des Fondsvermögens

Fondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 30.942.856,13Ausschüttung -1.124.725,09Mittelzufluss (Netto) 2.216.669,53Ordentlicher Ertragsausgleich -12.409,88Ordentlicher Nettoertrag (inkl. Ertragsausgleich) 95.697,01Realisierte Gewinne 2.773.254,75Realisierte Verluste -2.243.826,92Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste 2.405.218,35Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 35.052.733,88

Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraumvom 1. Januar 2016 bis zum 31. Dezember 2016Nettozinserträge aus Wertpapieren 408.631,13Nettodividendenerträge 180.139,34Erträge aus Investmentfonds 13.610,86Zinsen aus Geldanlagen 203,59Bestandsprovisionen 4.160,80Erträge insgesamt 606.745,72

Verwaltungsvergütung -287.552,47Verwahrstellenvergütung -19.231,13Betreuungsgebühr -63.093,50Zentralverwaltungsgebühr -49.326,09Vertriebs-, Informations- und Zahlstellengebühr -3.000,00Prüfungskosten -13.333,81Taxe d'Abonnement -16.125,87Zinsaufwand aus Geldanlagen -9.227,03Sonstige Aufwendungen (siehe Erläuterung 2) -62.568,69Aufwendungen insgesamt -523.458,59

Ordentlicher Nettoertrag 83.287,13Ertragsausgleich 12.409,88Ordentlicher Nettoertrag (inkl. Ertragsausgleich) 95.697,01

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.


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Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2016 des Teilfonds AXXION FOCUS - Prämienstrategie

Vermögensaufstellung in EUR

Gattungsbezeichnung ISIN Bestand Währung Kurs Kurswert in % des

in EUR Teilfonds-

vermögens*)

Amtlich gehandelte Wertpapiere

Aktien

Daimler AG Namens-Aktien o.N. DE0007100000 8.000 EUR 70,4000 563.200,00 1,61

Deutsche Telekom AG Namens-Aktien o.N. DE0005557508 50.100 EUR 16,3000 816.630,00 2,33

ENI S.p.A. Azioni nom. EO 1 IT0003132476 40.000 EUR 15,4400 617.600,00 1,76

Porsche Automobil Holding SE Inhaber-Vorzugsaktien o.St.o.N DE000PAH0038 8.000 EUR 52,2800 418.240,00 1,19

Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07 GB00B03MLX29 30.000 EUR 26,1850 785.550,00 2,24

Verzinsliche Wertpapiere

0.0000 % SAP SE FLR-Med.Term Nts. v.2015(2017) DE000A14KJD0 1.000.000 EUR 100,0350 1.000.350,00 2,85

0.0670 % GE Capital European Funding EO-FLR Med.-Term Nts 2015(20) XS1169331367 1.200.000 EUR 100,3770 1.204.524,00 3,44

0.1000 % Aviva PLC EO-Med.-Term Nts 2016(18) XS1490131056 650.000 EUR 100,1820 651.183,00 1,86

0.1060 % Wells Fargo & Co. EO-FLR Med.-Term Nts 2015(20) XS1240966348 600.000 EUR 100,2430 601.458,00 1,72

0.1670 % Danone S.A. EO-Med.-Term Notes 2016(16/20) FR0013216892 1.000.000 EUR 100,4110 1.004.110,00 2,86

0.2000 % Nordrhein-Westfalen, Land Landessch.v.15(23) R.1356 DE000NRW0GS5 800.000 EUR 101,0610 808.488,00 2,31

0.2250 % Daimler AG FLR-Med.Term Nts. v.16(19) DE000A169GZ7 1.000.000 EUR 100,5410 1.005.410,00 2,87

0.2500 % Johnson & Johnson EO-Notes 2016(16/22) XS1411535286 500.000 EUR 100,3620 501.810,00 1,43

0.3750 % Teva Pharmac.Fin.NL II B.V. EO-Notes 2016(16/20) XS1439749109 800.000 EUR 99,3610 794.888,00 2,27

0.5000 % BMW Finance N.V. EO-Medium-Term Notes 2015(20) XS1168971213 1.000.000 EUR 101,6120 1.016.120,00 2,90

0.5000 % McDonald's Corp. EO-Medium-Term Nts 2016(21) XS1403263723 600.000 EUR 101,0910 606.546,00 1,73

0.5000 % Temasek Financial (I) Ltd. EO-Medium-Term Nts 2016(16/22) XS1373130902 500.000 EUR 102,1010 510.505,00 1,46

0.5000 % Unilever N.V. EO-Medium-Term Notes 2015(22) XS1178970106 750.000 EUR 101,9520 764.640,00 2,18

0.6250 % British Telecommunications PLC EO-Med.-Term Notes 2016(16/21) XS1377680381 400.000 EUR 101,1850 404.740,00 1,15

0.6250 % Deutsche Hypothekenbank MTN-IHS S.473 v.2016(2020) DE000DHY4739 600.000 EUR 99,6230 597.738,00 1,71

0.7500 % Berkshire Hathaway Inc. EO-Notes 2015(15/23) XS1200670955 750.000 EUR 101,0830 758.122,50 2,16

0.8750 % Sanofi S.A. EO-Medium-Term Nts 2015(15/21) FR0012969020 800.000 EUR 103,2110 825.688,00 2,36

0.8750 % United States of America DL-Notes 2014(17) US912828WT31 1.000.000 USD 100,1172 954.861,12 2,72

1.0000 % Realkredit Danmark AS DK-Anl. Serie 10 F per 2025 DK0009295222 3.250.000 DKK 100,3840 438.900,62 1,25

1.0000 % Toyota Motor Credit Corp. EO-Medium-Term Notes 2015(21) XS1288335521 600.000 EUR 103,7600 622.560,00 1,78

1.2500 % Vonovia Finance B.V. EO-Medium-Term Nts 2016(16/24) DE000A189ZX0 400.000 EUR 99,7480 398.992,00 1,14

1.5000 % Kraft Heinz Foods Co. EO-Notes 2016(16/24) XS1405782407 700.000 EUR 101,1800 708.260,00 2,02

1.6250 % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-Medium-Term Notes 2015(30) XS1167667283 250.000 EUR 94,2100 235.525,00 0,67

2.0000 % Nestlé Holdings Inc. DL-Medium-Term Notes 2014(19) XS1144352959 500.000 USD 100,1390 477.534,57 1,36

2.0000 % Norwegen, Königreich NK-Anl. 2012(23) NO0010646813 4.000.000 NOK 103,8870 457.742,72 1,31

2.2500 % HeidelbergCement AG Medium Term Notes v.16(22/23) XS1387174375 300.000 EUR 107,2680 321.804,00 0,92

2.6000 % Amazon.com Inc. DL-Notes 2014(14/19) US023135AL05 500.000 USD 101,9200 486.027,66 1,39

2.6250 % Banco Espirito Santo S.A. EO-Medium-Term Notes 2014(17) PTBEQKOM0019 400.000 EUR 28,5000 114.000,00 0,33

2.7500 % IHO Verwaltungs GmbH Anleihe v.16(18/21)Reg.S XS1490152565 500.000 EUR 103,2500 516.250,00 1,47

2.7500 % SGL CARBON SE Wandelschuldv.v.12(18) DE000A1ML4A7 300.000 EUR 99,8080 299.424,00 0,85

3.0000 % Buenos Aires, Province of... EO-Bonds 2005(17-20) Reg.S XS0234085461 500.000 EUR 95,4760 477.380,00 1,36

3.3750 % Eurofins Scientific S.E. EO-Bonds 2015(15/23) XS1268496640 400.000 EUR 103,2960 413.184,00 1,18

3.5500 % Freeport-McMoRan Inc. DL-Notes 2012(12/22) US35671DAU90 300.000 USD 93,0630 266.274,68 0,76

4.0000 % INEOS Finance PLC EO-Notes 2015(15/23) Reg.S XS1117296209 400.000 EUR 103,6880 414.752,00 1,18

4.1186 % AXA S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 04(09/Und.) XS0188935174 300.000 EUR 101,3000 303.900,00 0,87

4.3750 % Vale Overseas Ltd. DL-Notes 2012(12/22) US91911TAM53 500.000 USD 98,8130 471.211,25 1,34

4.4000 % UniCredit Bank AG HVB Crelino 14(21) ARRB DE000HV5LXE5 710.000 EUR 103,4100 734.211,00 2,09

4.5000 % Repsol Intl Finance B.V. EO-FLR Notes 2015(25/75) XS1207058733 350.000 EUR 94,4380 330.533,00 0,94

4.5500 % UniCredit Bank AG HVB Crelino v.14(21) TKA DE000HV5LWG2 400.000 EUR 108,8400 435.360,00 1,24

5.2500 % Cemex Finance LLC EO-Notes 2014(14/21) Reg.S XS1028960174 300.000 EUR 103,8130 311.439,00 0,89

5.6250 % SES S.A. EO-FLR Notes 2016(24/Und.) XS1405765659 300.000 EUR 102,6880 308.064,00 0,88

5.7500 % Banco Nac.Desenvol.Eco.-BNDES- DL-Notes 2013(23) Reg.S USP14486AJ63 500.000 USD 100,5340 479.418,22 1,37

5.8750 % Raiffeisenl.Niederöst.-Wien AG EO-Medium-Term Nts 2013(23) XS0997355036 400.000 EUR 101,9380 407.752,00 1,16

5.8750 % Telefónica Europe B.V. EO-FLR Secs 2014(24/Und.) XS1050461034 300.000 EUR 105,2500 315.750,00 0,90

6.5000 % Société Générale Effekten GmbH Credit-linked MTN v.12(17) DE000SG2ZN97 200.000 EUR 104,2400 208.480,00 0,60

Zertifikate

Deut. Börse Commodities GmbH Xetra-Gold IHS 2007(09/Und) DE000A0S9GB0 29.000 EUR 35,4800 1.028.920,00 2,94

DZ BANK AG Deut.Zentral-Gen. DISC.Z 23.06.17 StröerOH 36 DE000DG77EH1 10.000 EUR 34,1400 341.400,00 0,97

Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere 29.537.451,34 84,27



11

Investmentanteile

AHP Aristoteles Fonds UI Inhaber-Anteile I DE000A1111G8 2.500 EUR 104,8300 262.075,00 0,75

Lupus alpha CLO High Qual.Inv. Inhaber-Anteile A DE000A1XDX38 12.000 EUR 100,9900 1.211.880,00 3,45

RP Global Absolute Return Bond Inhaber-Anteile DE000A0MS7N7 3.000 EUR 125,9800 377.940,00 1,08

WAM Marathon Renten Inhaber-Anteile DE000A14N878 5.000 EUR 105,7000 528.500,00 1,51

Summe der Investmentanteile 2.380.395,00 6,79

Summe Wertpapiervermögen 31.917.846,34 91,06

Derivate

(Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen)

Börsenkürzel Kontrakte Verpflichtung 2) Kurswert in % des

in EUR Teilfonds-

vermögens*)

Derivate auf einzelne Wertpapiere

Wertpapier-Optionsrechte

Adidas PUT 110 15.09.17 EUREX -60,00 -887.700 -13.500,00 -0,04

Allianz PUT 120 17.03.17 EUREX -40,00 -623.600 -1.240,00 0,00

Apple PUT 105 16.06.17 CBOE -50,00 -556.652 -14.544,59 -0,04

AXA PUT 17 17.03.17 EUREX -400,00 -952.800 -2.800,00 -0,01

Bayer PUT 80 16.06.17 EUREX -85,00 -839.205 -12.070,00 -0,03

Daimler CALL 66 17.03.17 EUREX -80,00 -563.200 -48.000,00 -0,14

Dt.Telekom CALL 16 16.06.17 EUREX -500,00 -815.000 -49.000,00 -0,14

Eni CALL 15 15.06.17 EUREX -80,00 -617.600 -48.460,00 -0,14

freenet PUT 24 17.03.17 EUREX -300,00 -804.000 -3.900,00 -0,01

Hugo Boss PUT 50 16.06.17 EUREX -130,00 -758.680 -25.740,00 -0,07

Monsanto PUT 95 20.10.17 CBOE -70,00 -701.669 -32.045,78 -0,09

Novo Nordisk PUT 300 17.03.17 OMX -120,00 -413.275 -73.724,13 -0,21

ProSiebenSat.1 Media PUT 32 17.03.17 EUREX -200,00 -734.500 -7.400,00 -0,02

Royal Dutch Shell (Eurex) CALL 23 17.03.17 EUREX -300,00 -785.550 -98.700,00 -0,28

Sanofi PUT 64 17.03.17 EUREX -100,00 -762.100 -4.800,00 -0,01

Syngenta PUT 360 16.06.17 EUREX -200,00 -758.039 -36.998,40 -0,11

Total (Eurex) PUT 40 17.03.17 EUREX -170,00 -826.795 -2.720,00 -0,01

Volkswagen VZ PUT 110 17.03.17 EUREX -45,00 -600.750 -5.400,00 -0,02

Volkswagen VZ PUT 120 17.03.17 EUREX -45,00 -600.750 -12.105,00 -0,04

Wirecard PUT 42 17.03.17 EUREX -120,00 -489.000 -38.040,00 -0,11

Zalando PUT 32 17.03.17 EUREX -200,00 -724.300 -14.000,00 -0,04

Summe der Derivate auf einzelne Wertpapiere -545.187,90 -1,56

Derivate auf Indizes

Optionen auf einen Aktienindex

DAX PUT 7600 16.06.17 EUREX -30,00 -1.717.658 -4.785,00 -0,01

DAX PUT 9350 16.06.17 EUREX -20,00 -1.145.105 -12.040,00 -0,04

DAX PUT 9400 20.01.17 EUREX -25,00 -1.431.381 -162,50 0,00

DAX PUT 9600 15.09.17 EUREX -30,00 -1.717.658 -36.405,00 -0,10

DAX PUT 9600 17.03.17 EUREX -15,00 -858.829 -3.405,00 -0,01

EURO STOXX 50 PUT 2200 16.06.17 EUREX -40,00 -1.308.704 -5.560,00 -0,02


EURO STOXX 50 PUT 2300 17.03.17 EUREX -30,00 -981.528 -870,00 0,00


EURO STOXX 50 PUT 2600 16.06.17 EUREX -25,00 -817.940 -9.250,00 -0,03

EURO STOXX 50 PUT 2650 20.01.17 EUREX -40,00 -1.308.704 -80,00 0,00




EURO STOXX 50 PUT 2700 17.03.17 EUREX -30,00 -981.528 -3.630,00 -0,01

EURO STOXX 50 PUT 2700 20.01.17 EUREX -25,00 -817.940 -75,00 0,00

SMI PUT 6600 15.12.17 EUREX -15,00 -1.152.865 -22.537,17 -0,06

Summe der Aktienindex-Derivate -240.279,67 -0,68

Gesamtsumme der Derivate auf Indizes -240.279,67 -0,68



12

Kauf- Kauf- Verkaufs- Verkaufs- Fälligkeit Kurswert in % des

währung betrag währung betrag in EUR Teilfonds-

vermögens*)

Devisentermingeschäfte

M.M. Warburg & Co USD -> EUR 10.03.2017 EUR 2.304.012 USD 2.500.000 10.03.2017 -72.482,07 -0,21

Summe Devisentermingeschäfte -72.482,07 -0,21

Summe Derivatevermögen 3) -857.949,64 -2,45

Währung Währungs- Kurswert in % des

betrag in EUR Teilfonds-

vermögens*)

Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten

Kassenbestände

M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto CHF 109.598,22 102.088,58 0,29

M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto DKK 888.789,00 119.568,56 0,34

M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto EUR 2.510.395,99 2.510.395,99 7,16

M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto NOK 2.217.075,05 244.219,67 0,70

M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto USD 581.615,04 554.711,53 1,58

Summe der Kassenbestände 3.530.984,33 10,07

Marginkonten

Initial Margin DKK 1.091.280,00 146.809,63 0,42

Initial Margin EUR 34.560,17 34.560,17 0,10

Initial Margin USD 180.840,00 172.474,96 0,49

Summe der Marginkonten 353.844,76 1,01

Gesamtsumme Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten 3.884.829,09 11,08

Sonstige Vermögensgegenstände

Zinsansprüche 168.895,46 0,48

Summe Sonstige Vermögensgegenstände 168.895,46 0,48

Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen

Sonstige Verbindlichkeiten 1) -60.887,37 -0,17

Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen -60.887,37 -0,17

Teilfondsvermögen 35.052.733,88 100,00

Anteilscheinklasse ISIN Umlaufende Währung Anteilwert

Anteile

AXXION FOCUS - Prämienstrategie P LU0328585541 392.447,197 EUR 65,46

AXXION FOCUS - Prämienstrategie I LU1148628354 87.561,000 EUR 101,01

AXXION FOCUS - Prämienstrategie R LU1490786222 10.135,073 EUR 51,24

Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 91,06

Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen (in %) -2,45

Fußnoten

*) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein.

1) Noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Verwahrstellenvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr.

2) Maximales Marktexposure der Derivate unter Annahme eines Delta von 1.

3) Aufgrund der Art der Derivate waren für diese keine weiteren Sicherheiten zu stellen.

Insofern das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein.

Börsenbezeichnung Börsenkürzel

Chicago - Chicago Board Options Exchange (CBOE) CBOE

EUREX AG EUREX

Nasdaq OMX Kopenhagen OMX



13

Während des Berichtszeitraums getätigte Geschäfte

Gattungsbezeichnung ISIN Währung Bestand Käufe Verkäufe Bestand

am 31.12.2015 am 31.12.2016

Amtlich gehandelte Wertpapiere

Aktien

Deutsche Telekom AG Namens-Aktien o.N. DE0005557508 EUR 0 77.500 27.400 50.100

Salzgitter AG Inhaber-Aktien o.N. DE0006202005 EUR 5.000 0 5.000 0

Daimler AG Namens-Aktien o.N. DE0007100000 EUR 0 8.000 0 8.000

ThyssenKrupp AG Inhaber-Aktien o.N. DE0007500001 EUR 10.000 0 10.000 0

Deutsche Lufthansa AG vink.Namens-Aktien o.N. DE0008232125 EUR 0 900 900 0

E.ON SE DE000ENAG999 EUR 0 60.000 60.000 0

Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06 FI0009000681 EUR 70.000 100.000 170.000 0

Apple Inc. Registered Shares o.N. US0378331005 USD 5.000 0 5.000 0


0.0000 % Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2015(18) BE6276038419 EUR 1.150.000 0 1.150.000 0

5.0000 % Ethias Vie EO-Bonds 2015(26) BE6279619330 EUR 0 300.000 300.000 0

5.6250 % Fürstenberg Capital II GmbH Subord.-Notes v.05(11/unb.) DE000A0EUBN9 EUR 400.000 0 400.000 0

5.7500 % Main Capital Funding II L.P. EO-Capital Sec. 06(12/Und.) DE000A0G18M4 EUR 400.000 0 400.000 0

5.3210 % UT2 Funding PLC EO-Notes 2006(16) DE000A0GVS76 EUR 250.000 0 250.000 0

8.0000 % Dt. Bank Contingent Cap. Tr.IV EO-Tr.Pref.Secs 2008(18/Und.) DE000A0TU305 EUR 600.000 0 600.000 0

0.3870 % Daimler AG FLR-Med.Term Nts. v.16(19) DE000A169GZ7 EUR 0 1.000.000 0 1.000.000

1.2500 % Vonovia Finance B.V. EO-Medium-Term Nts 2016(16/24) DE000A189ZX0 EUR 0 400.000 0 400.000

0.3750 % Hamburg, Freie und Hansestadt Land.Schatzanw. Aus.1 v.15(22) DE000A1YCQC4 EUR 1.000.000 0 1.000.000 0

0.6250 % Deutsche Hypothekenbank MTN-IHS S.473 v.2016(2020) DE000DHY4739 EUR 0 600.000 0 600.000

0.2000 % Nordrhein-Westfalen, Land Landessch.v.15(23) R.1356 DE000NRW0GS5 EUR 1.500.000 0 700.000 800.000

7.8750 % Groupama S.A. EO-FLR Notes 2009(19/39) FR0010815464 EUR 550.000 0 550.000 0

0.8750 % Sanofi S.A. EO-Medium-Term Nts 2015(15/21) FR0012969020 EUR 0 800.000 0 800.000

0.1670 % Danone S.A. EO-Med.-Term Notes 2016(16/20) FR0013216892 EUR 0 1.000.000 0 1.000.000

6.0000 % AEGON N.V. EO-Med.-T.Cap.Secs 06(11/Und.) NL0000168466 EUR 250.000 0 250.000 0

3.5500 % Freeport-McMoRan Inc. DL-Notes 2012(12/22) US35671DAU90 USD 0 300.000 0 300.000

7.8750 % Sprint Corp. DL-Notes 2013(13/23) 144A US85207UAB17 USD 100.000 0 100.000 0

6.1250 % Bombardier Inc. DL-Notes 2013(13/23) Reg.S USC10602AW79 USD 400.000 0 400.000 0

5.7500 % Oi S.A. DL-Notes 2012(12/22) Reg.S USP18445AG42 USD 600.000 0 600.000 0

5.5000 % Telemar Norte Leste S.A. DL-Notes 2010(10/20) Reg.S USP9037HAL70 USD 0 400.000 400.000 0

4.1186 % AXA S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 04(09/Und.) XS0188935174 EUR 0 300.000 0 300.000

3.0000 % Buenos Aires, Province of... EO-Bonds 2005(17-20) Reg.S XS0234085461 EUR 0 500.000 0 500.000

5.1690 % RZB Finance (Jersey) IV Ltd. EO-FLR Notes 2006(16/Und.) XS0253262025 EUR 400.000 0 400.000 0

5.5000 % Unitymedia NRW / Hessen Senior Notes v.12(17/22) Reg.S XS0827991760 EUR 200.000 0 200.000 0

2.5000 % Glencore Funding LLC DL-Notes 2013(13/19) Reg.S XS0938722401 USD 500.000 0 500.000 0

6.2500 % Unitymedia NRW / Hessen Senior Notes v.13(21/29) Reg.S XS0982713330 EUR 200.000 0 200.000 0

2.8750 % Anglo American Capital PLC EO-Medium-Term Notes 2013(20) XS0995040051 EUR 500.000 0 500.000 0

3.0000 % ArcelorMittal S.A. EO-Medium-Term Notes 2014(19) XS1048518358 EUR 0 200.000 200.000 0

5.8750 % Telefónica Europe B.V. EO-FLR Secs 2014(24/Und.) XS1050461034 EUR 0 300.000 0 300.000

4.0000 % INEOS Finance PLC EO-Notes 2015(15/23) Reg.S XS1117296209 EUR 0 400.000 0 400.000

3.1250 % ArcelorMittal S.A. EO-Medium-Term Notes 2015(22) XS1167308128 EUR 400.000 0 400.000 0

1.6250 % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-Medium-Term Notes 2015(30) XS1167667283 EUR 1.000.000 0 750.000 250.000

7.5000 % SILK Bidco AS EO-Notes 2015(15/22) Reg.S XS1180324037 EUR 200.000 0 200.000 0

2.7500 % Merlin Entertainment PLC EO-Notes 2015(15/22) Reg.S XS1204272709 EUR 0 300.000 300.000 0

4.5000 % Repsol Intl Finance B.V. EO-FLR Notes 2015(25/75) XS1207058733 EUR 700.000 0 350.000 350.000

0.3060 % Wells Fargo & Co. EO-FLR Med.-Term Nts 2015(20) XS1240966348 EUR 0 600.000 0 600.000

7.7500 % CMA CGM S.A. EO-Notes 2015(15/21) Reg.S XS1244815111 EUR 500.000 0 500.000 0

5.6250 % Oi Brasil Hold.Coöperat U.A. EO-Notes 2015(15/21) Reg.S XS1245244402 EUR 450.000 0 450.000 0

3.3750 % Eurofins Scientific S.E. EO-Bonds 2015(15/23) XS1268496640 EUR 0 400.000 0 400.000

1.0000 % Toyota Motor Credit Corp. EO-Medium-Term Notes 2015(21) XS1288335521 EUR 0 600.000 0 600.000

0.5000 % Temasek Financial (I) Ltd. EO-Medium-Term Nts 2016(16/22) XS1373130902 EUR 0 500.000 0 500.000

0.6250 % British Telecommunications PLC EO-Med.-Term Notes 2016(16/21) XS1377680381 EUR 0 400.000 0 400.000

0.3750 % Lb.Hessen-Thüringen GZ MTN IHS S.H291 v.2016(20) XS1377695652 EUR 0 800.000 800.000 0

2.2500 % HeidelbergCement AG Medium Term Notes v.16(22/23) XS1387174375 EUR 0 300.000 0 300.000

0.5000 % McDonald's Corp. EO-Medium-Term Nts 2016(21) XS1403263723 EUR 0 600.000 0 600.000

5.6250 % SES S.A. EO-FLR Notes 2016(24/Und.) XS1405765659 EUR 0 300.000 0 300.000

1.5000 % Kraft Heinz Foods Co. EO-Notes 2016(16/24) XS1405782407 EUR 0 700.000 0 700.000

0.2500 % Johnson & Johnson EO-Notes 2016(16/22) XS1411535286 EUR 0 500.000 0 500.000

0.3750 % Teva Pharmac.Fin.NL II B.V. EO-Notes 2016(16/20) XS1439749109 EUR 0 800.000 0 800.000

0.1000 % Aviva PLC EO-Med.-Term Nts 2016(18) XS1490131056 EUR 0 650.000 0 650.000

2.7500 % IHO Verwaltungs GmbH Anleihe v.16(18/21)Reg.S XS1490152565 EUR 0 500.000 0 500.000



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Zertifikate

Deut. Börse Commodities GmbH Xetra-Gold IHS 2007(09/Und) DE000A0S9GB0 EUR 20.000 9.000 0 29.000

DZ BANK AG Deut.Zentral-Gen. DISC.Z 23.06.17 StröerOH 36 DE000DG77EH1 EUR 0 10.000 0 10.000

Nicht notierte Wertpapiere


7.5000 % Bombardier Inc. DL-Notes 2015(15/25) 144A US097751BM26 USD 300.000 0 300.000 0

Anrechte

Deutsche Telekom AG Dividend in Kind-Cash Line 13.06.2016 DE000A2AA2C3 EUR 0 77.500 77.500 0

Investmentanteile

AHP Aristoteles Fonds UI Inhaber-Anteile I DE000A1111G8 EUR 0 2.500 0 2.500

Lupus alpha CLO High Qual.Inv. Inhaber-Anteile A DE000A1XDX38 EUR 7.000 5.000 0 12.000



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Ertrags- und Aufwandsrechnung des Teilfonds AXXION FOCUS - Prämienstrategie

für den Zeitraum vom 1. Januar 2016 bis 31. Dezember 2016

EUR

Nettozinserträge aus Wertpapieren 408.631,13

Nettodividendenerträge 180.139,34

Erträge aus Investmentfonds 13.610,86

Zinsen aus Geldanlagen 203,59

Bestandsprovisionen 4.160,80

Erträge insgesamt 606.745,72

Verwaltungsvergütung -287.552,47

Verwahrstellenvergütung -19.231,13

Betreuungsgebühr -63.093,50

Zentralverwaltungsgebühr -49.326,09

Vertriebs-, Informations- und Zahlstellengebühr -3.000,00

Prüfungskosten -13.333,81

Taxe d'Abonnement -16.125,87

Zinsaufwand aus Geldanlagen -9.227,03

Sonstige Aufwendungen (siehe Erläuterung 2) -62.568,69

Aufwendungen insgesamt -523.458,59

Ordentlicher Nettoertrag 83.287,13

Ertragsausgleich 12.409,88

Ordentlicher Nettoertrag (inkl. Ertragsausgleich) 95.697,01

Entwicklung des Teilfondsvermögens AXXION FOCUS - Prämienstrategie

I. Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres EUR 30.942.856,13

1. Ausschüttung EUR -1.124.725,09

2. Mittelzufluss (Netto) EUR 2.216.669,53

2.a Mittelzuflüsse EUR 7.803.753,56

2.b Mittelabflüsse EUR -5.587.084,03

3. Ordentlicher Ertragsausgleich EUR -12.409,88

4. Ordentlicher Nettoertrag (inkl. Ertragsausgleich) EUR 95.697,01

5. Realisierte Gewinne EUR 2.773.254,75

6. Realisierte Verluste EUR -2.243.826,92

7. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste EUR 2.405.218,35

II. Teilfondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres EUR 35.052.733,88

Entwicklung des Teilfonds AXXION FOCUS - Prämienstrategie im Jahresvergleich

Stichtag Umlaufende Anteile Währung Anteilwert Ausschüttung

AXXION FOCUS - Prämienstrategie P

31.12.2016 392.447,197 EUR 65,46 2,42

31.12.2015 404.738,283 EUR 61,80 1,16

31.12.2014 418.637,931 EUR 62,74 1,32

AXXION FOCUS - Prämienstrategie I

31.12.2016 87.561,000 EUR 101,01 2,77

31.12.2015 63.042,000 EUR 94,08 0,00

AXXION FOCUS - Prämienstrategie R*

31.12.2016 10.135,073 EUR 51,24 0,00

* Die Anteilscheinklasse R wurde zum 4. November 2016 neu aufgelegt.

AXXION FOCUS - Prämienstrategie Währung Teilfondsvermögen

31.12.2016 EUR 35.052.733,88

31.12.2015 EUR 30.942.856,13

31.12.2014 EUR 26.263.841,77



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Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung

des Teilfonds AXXION FOCUS - Prämienstrategie

Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens

Renten 24.967 71,23

Aktien 3.201 9,13

Investmentfonds 2.380 6,79

Zertifikate 1.370 3,91

Summe 31.918 91,06

Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens

EUR 29.897 85,29

USD 3.771 10,76

NOK 707 2,02

DKK 635 1,81

CHF 43 0,12

Summe 35.053 100,00

Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens

Bundesrep. Deutschland 11.510 32,84

USA 6.328 18,05

Niederlande 3.896 11,11

Luxemburg 3.700 10,56

Großbritannien 2.261 6,45

Frankreich 2.145 6,12

Irland 1.205 3,44

Italien 618 1,76

Singapur 513 1,46

Brasilien 487 1,39

Kaimaninseln 481 1,37

Argentinien 480 1,37

Norwegen 463 1,32

Dänemark 442 1,26

Österreich 410 1,17

Portugal 114 0,33

Summe 35.053 100,00



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Erläuterungen zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2016

Erläuterung 1 – Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte

Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt.

b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente

Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Anteile an OGAWs, OGAs und sonstigen Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Falls für die vorgenannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden oder die Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht sind, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben festlegt.

c) Realisierter Nettogewinn/ -verlust aus Wertpapierverkäufen Der realisierte Nettogewinn/-verlust aus Wertpapierverkäufen wird auf der Grundlage des Mittelkurses der verkauften Wertpapiere berechnet.

d) Transaktionskosten Für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2016 bis zum 31. Dezember 2016 belaufen sich diese Kosten für den folgenden Teilfonds auf:


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AXXION FOCUS - Prämienstrategie EUR 39.089,57 Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Verwahrstelle abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Teilfonds monatlich gebündelt belastet. Diese Kosten sind in dem Konto „Sonstige Aufwendungen“ enthalten. Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separat in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen oder -minderungen inbegriffen sind.

e) Umrechnung von Fremdwährungen

Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Teilfondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. Devisenkurse per 31. Dezember 2016: Dänische Krone DKK 7,433300 = 1 Euro (EUR) Norwegische Krone NOK 9,078200 = 1 Euro (EUR) Schweizer Franken CHF 1,073560 = 1 Euro (EUR) US-Dollar USD 1,048500 = 1 Euro (EUR)

f) Konsolidierter Abschluss

Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtsdatum dar.

g) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand

Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet.

h) Dividendenerträge

Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen.

i) Bewertung der Devisentermingeschäfte

Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtsdatum aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen.

j) Bewertung der Terminkontrakte

Die Terminkontrakte werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen/Wertminderungen werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen.

k) Verkauf von herausgegebenen Optionen

Beim Verkauf einer herausgegebenen Option wird die erhaltene Prämie als Verbindlichkeit verbucht und anschließend zum Marktkurs bewertet.


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l) Gründungskosten

Die Gründungskosten des Fonds können innerhalb der ersten fünf Jahre ab Gründung vollständig abgeschrieben werden. Werden nach Gründung des Fonds zusätzliche Teilfonds eröffnet, können entstandene Gründungskosten, die noch nicht vollständig abgeschrieben wurden, diesen anteilig in Rechnung gestellt werden.

m) Zusätzliche Informationen zum Bericht

Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwertes zum 30. Dezember 2016 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 29. Dezember 2016 erstellt.

Erläuterung 2 – Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt sowie den wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“) entnommen werden. Die in der Ertrags- und Aufwandsrechnung aufgeführten sonstigen Aufwendungen beinhalten insbesondere Veröffentlichungsgebühren, Gebühren für Aufsichtsbehörden, Transaktionskosten, Marketing- und Druckkosten sowie Lizenzgebühren. Erläuterung 3 – Kapitalsteuer („taxe d’abonnement") Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer („taxe d’abonnement“) von 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Teilfondsvermögen zahlbar ist. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 4 – Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich ausgeschüttet. Nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft können neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art abzüglich realisierter Kapitalverluste sowie sonstige Aktiva jederzeit ganz oder teil-ausgeschüttet werden. Abweichend hiervon kann auf gesonderten Beschluss der Verwaltungsgesellschaft auch eine Thesaurierung der Erträge vorgenommen werden. Erläuterung 5 – Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Teilfonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben.


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Erläuterung 6 – Verwaltungsgebühren von Zielfonds Sofern der Teilfonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Teilfonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Erläuterung 7 – Risikomanagement (ungeprüft) In Bezug auf das Risikomanagement hat der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft den Commitment Approach als Methode zur Bestimmung des Gesamtrisikos gewählt. Erläuterung 8 – Angaben zur Mitarbeitervergütung der EU-AIF-Verwaltungsgesellschaft (ungeprüft) Der homogenen und auf einen einzigen wesentlichen Erfolgsfaktor, der Verwaltung von OGA für Dritte, ausgerichteten Leistungsstruktur der Axxion S.A. entsprechend, hat der Verwaltungsrat der Gesellschaft bereits vor mehreren Jahren das Netto-Gesamtergebnis der Axxion S.A. als Ausgangspunkt der Erfolgsbeteiligung aller Mitarbeiter festgesetzt. Die hierfür herangezogenen Grundsätze finden sich in der Vergütungsrichtlinie der Axxion S.A. wieder. Das Vergütungssystem der Axxion S.A. umfasst fixe und variable Vergütungselemente sowie monetäre und nichtmonetäre Nebenleistungen. Durch Festlegung von Bandbreiten und Richtwerten für die Gesamtzielvergütung ist gewährleistet, dass keine signifikante Abhängigkeit von der variablen Vergütung besteht und dass ein angemessenes Verhältnis von variabler zu fixer Vergütung besteht. Die geltenden Bandbreiten und Richtwerte variieren in Abhängigkeit von der Vergütungshöhe und werden auf ihre Marktüblichkeit und Angemessenheit überprüft. Darüber hinaus gilt für alle Mitarbeiter eine einheitliche maximale Obergrenze für den Gesamtbetrag der variablen Vergütung. Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr 2016 (Zeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 31. Dezember 2016) der Axxion S.A. gezahlten Mitarbeitervergütung: TEUR 2.108 davon feste Vergütung: TEUR 1.808 davon variable Vergütung: TEUR 300 Die Personalkosten setzen sich aus einem fixen und einem variablen Bestandteil zusammen. Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter der Verwaltungsgesellschaft: 29 (inkl. Geschäftsleitung) Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr 2016 (Zeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 31. Dezember 2016) der Axxion S.A. gezahlten Vergütungen an Risktaker: Vergütung: TEUR 1.109 davon Führungskräfte: TEUR 1.109 Ergebnis der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik Einmal jährlich wird die Einhaltung der Vergütungsgrundsätze einschließlich deren Umsetzung geprüft. Es ergaben sich keine Feststellungen, die eine Anpassung erfordert hätten.


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Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik Im abgelaufenen Geschäftsjahr ergaben sich keine wesentlichen Änderungen an der festgelegten Vergütungspolitik. Erläuterung 9 – Angaben gemäß der Regulation on Transparency of Securities Financing Transactions and of Reuse (EU) 2015/2365 (ungeprüft) Zum Berichtszeitpunkt und während der Berichtsperiode hat der Fonds bzw. Teilfonds keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte entsprechend der Verordnung (EU) 2015/2365 des europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 abgeschlossen.


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