Der Fonds des Monats Mai sucht nach einemSieger. In der heutigen Sondernummer zumThema stellen wir die nominierten Produktevor. Und erbitten Ihre Teilnahme am Wahl-prozess. Ihre Stimme (Produktname oder No-minierungsnummer) schicken Sie bitte perMail. bis 11. Juni.Dazu ein Blick auf Nachhaltige Investments,mit einer klaren Bilanz: Ängste vor Perfor-mancenachteilen sind unbegründet.

BÖRSEEXPRESS

NR. 4008

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Nachhaltig,ja - abernicht ohneSahne

ANLEGEN MIT FONDS

Foto: CCo/annco

06.06.2018

Die Gebühren machenSchritt nach unten

BÖRSE EXPRESS

ANLAGE

Die laufenden Kosten, die für Anleger in oĥsterrei-chischen Investmentfonds pro Jahr anfallen, betra-gen im Durchschnitt 1,15 Prozent des

Fondsvermoĥgens. Die maximalen Ausgabeaufschläge, diebeim Erwerb von Fondsanteilen anfallen, liegen im Durch-schnitt bei 3,66 Prozent. Das ergab eine von der FMAdurchgefuĥhrte Marktstudie uĥber 1134 oĥsterreichische Pu-blikumsfonds, die per Jahresende 2017 in Summe einFondsvermoĥgen von 96,4 Mrd. Euro verwalteten. Die Ge-buĥhren unterscheiden sich dabei deutlich, je nach Veran-lagungsstrategie und Risikokategorie der Fonds.Untersucht wurden alle oĥsterreichischen Publikumsfonds– das sind Investmentfonds, die an das breite Publikumvon Anlegern vertrieben werden können.

„Diese Marktstudie der FMA, die in dieser Form kuĥnftigjaĥhrlich erstellt und veroĥffentlicht wird, traĥgt zur Trans-parenz am Fondsmarkt bei. Sie versetzt Anleger in dieLage, Fondsgebuĥhren am Markt besser zu vergleichen undzu beurteilen“, so die Vorstaĥnde der FMA, Helmut Ettl undKlaus Kumpfmuĥller. „Anleger koĥnnen damit sehr einfachsehen, wie hoch die Gebuĥhren ihres Fonds im Vergleichzum Durchschnitt am Markt liegen.“

Zum 31.12.2017 betrugen die jaĥhrlichen laufenden Kos-ten im volumengewichteten Mittel 1,15%, bei einem Ma-

STUDIE

Österreichische Publikumsfonds zum 31.12.2017

Fonds Fonds-vermögen

Max. Verwaltungs-gebühr lt. Fonds-bestimmungen (in

%)

Laufende Kosten lt. KID (in %)

Max. Ausgabeaufschlag

lt. KID (in %)

Fondskategorie Anzahl Mio. EUR Mittelwert Max Mittelwert Max Mittelwert Max

Geldmarktfonds & kurzfrS Rentenfonds

31 2.964 0,39 1,50 0,41 1,13 1,41 7,00

Rentenfonds 329 39.971 0,76 2,40 0,70 3,00 3,42 10,00

Mischfonds 484 27.982 1,26 3,10 1,50 4,30 3,88 10,00

Aktienfonds 273 18.306 1,51 3,00 1,76 3,60 4,39 10,00

Immobilienfonds 7 6.921 1,00 1,80 1,05 1,66 3,14 5,00

Sonstige Fonds 10 265 1,34 2,40 1,66 2,82 4,47 5,00

Gesamt 1.134 96.409 1,05 3,10 1,15 4,30 3,66 10,00

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ximalbetrag von 4,3 Prozent. Der maximale Ausgabeauf-schlag machte uĥber alle Publikumsfonds hinweg im volu-mengewichteten Mittel 3,66% aus, wobei hier dieSpannweite bis 10% reichte. Damit waren die Kosten 2017im Vergleich zum Vorjahr um durchschnittlich 1,37% und3,71% niedriger. Die nach Veranlagungsstrategie gerings-ten Fondsgebuĥhren weisen Geldmarktfonds und kurzfris-tige Rentenfonds, gefolgt von Rentenfonds,Immobilienfonds, Mischfonds und Aktienfonds auf. Dasgilt sowohl fuĥr die laufenden Kosten, als auch den maxi-malen Ausgabeaufschlag. So waren Rentenfonds im Ver-gleich zu Aktienfonds guĥnstiger bei den laufenden Kosten(0,70% zu 1,76%) und den maximalen Ausgabeaufschlaĥgen(3,42% zu 4,39%). Im europaĥischen Vergleich liegen die vonoĥsterreichischen Fonds verrechneten laufenden Kosten imMittelfeld.

Weiters zeigt sich, dass die Gebuĥhren tendenziell mitder Risikoklassifizierung des Fonds (gemessen am „Syn-thetic Risk and Reward Indicator“ SRRI) ansteigen.Waĥhrend in der geringsten Risikoklasse 1 die laufendenKosten im Schnitt bei 0,82% liegen, belaufen sie sich beider hoĥchsten Risikoklasse 7 auf 1,87 Prozent.

Die Gebuĥhren von Publikumsfonds sind – neben Zielenund Anlagepolitik, sowie Risiko- und Ertragsprofil einesFonds – in dem gesetzlich vorgeschriebenen Kundenin-formationsdokument (KID) anzugeben.<

Die gesamte Marktstudie finden Sie auf der FMA-Web-site<

Fondsgebühren in Österreich) Quelle: FMA

06.06.2018 Seite 2

BÖRSE EXPRESS

Built to grow

Hinweis: Dies ist weder eine Finanzanalyse zu, ein Angebot oder eine Empfehlung von, noch eine Beratung zu Wertpapieren der Wienerberger AG.

www.wienerberger.com

Wienerberger hat im Jahr 2017 einen Rekordumsatz und den höchsten Nettogewinn seit 10 Jahren erwirtschaftet. Wir sind heute besser denn je aufgestellt, um den eingeschlagenen

Wachstumskurs auch in Zukunft voranzutreiben. Unseren Aktionären schlagen wir daher für das Geschäftsjahr 2017 eine um 11 % höhere Dividende von € 0,30 je Aktie vor. Alle weiteren

Informationen zur 149. ordentlichen Hauptversammlung finden Sie unter www.wienerberger.com

Einladung an alle Aktionäre zur

Hauptversammlung der Wienerberger AGDonnerstag, 14. Juni 2018

10:00 UhrAustria Center Vienna, Saal E

Bruno-Kreisky-Platz 11220 Wien

Nutzen Sie Ihr Stimmrecht und fordern Sie jetzt Ihre Stimmkarte bei Ihrer Bank an.

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06.06.2018 Seite 3

Risikovorteil ESG

BÖRSE EXPRESS

FONDS

Nachhaltigkeit ist längst kein Randthema mehr für in-stitutionelle Investoren. Im Jahr 2012 gab bereitsknapp die Hälfte der befragten institutionellen Anle-

ger an, Nachhaltigkeitskriterien bei ihren Anlageentschei-dungen zu berücksichtigen. Dieser Trend hat sich merklichverstärkt: Mittlerweile liegt der aktuelle Wert laut Umfrage(der Union Investment) bei 65 Prozent. Bei manchen Anleger-gruppen wie Kapitalanlagegesellschaften, Stiftungen und Kir-chenbanken sowie bei Versicherungen liegt der Wert sogarnoch um einiges höher.

Ökonomische Kriterien sind Treiber für Nachhaltigkeit. DasHauptmotiv für nachhaltige Kapitalanlagen sind für viele in-stitutionelle Investoren ökonomische Aspekte. Während dieeinzelnen ESG-Kriterien als Motiv eine leichte Zunahme beiden befragten Anlegern verzeichneten, spielen die wirt-schaftlichen Kriterien die größte Rolle: 75 Prozent der Be-fragten halten diese für wichtig oder sogar für sehr wichtig(Vorjahr 64 Prozent). Bemerkenswert ist dabei auch, dass rundzwei Drittel derjenigen befragten Anleger (64 Prozent), diekonventionell und nachhaltig investiert haben, mit beidenPortfolios ähnliche Renditen erzielt haben. 70 Prozent der An-leger mit Erfahrung in beiden Portfolio-Ausrichtungen gabenaußerdem an, dass sich ein nachhaltiges Portfolio ähnlichoder sogar deutlich besser in Bezug auf das Risiko entwickelthat als ein konventionelles Vergleichsportfolio.

In der Praxis ist die Zufriedenheit mit einem nachhaltigenPortfolio weiter gewachsen. Über die Hälfte der befragten An-leger (56 Prozent) sind außerordentlich zufrieden mit den ei-genen nachhaltigen Kapitalanlagen. Im Vorjahr lag der Wertnoch bei 46 Prozent. Gerade einmal 15 Prozent aller Befragtenkönnen sich noch einen Ausstieg aus nachhaltigen Anlagenvorstellen.

Nachholbedarf bei Informationen zur Klimawirkung desPortfolios. Vor dem Hintergrund der Beschlüsse des Weltkli-magipfels von 2015 in Paris und der Begrenzung der Erder-wärmung wird es auch für Investoren zunehmend wichtig,welchen CO2-Fußabdruck das eigene Portfolio hinterlässt. Indiesem Punkt stellte die Studie allerdings einen erheblichenNachholbedarf fest, denn nur 28 Prozent der befragten Inves-toren gaben an, Informationen über die Klimawirkung ihresPortfolios zu besitzen. Die Umfrage ermittelte auch eine hoheNachfrage nach Messung und zum Nachweis der Nachhaltig-keitswirkung des Portfolios. 78 Prozent der Befragten gabenan, bei einem solchen Nachweis eher nachhaltig investierenzu wollen.

2015 war ein Meilenstein für Nachhaltigkeit als Megatrend.Denn neben dem Weltklimagipfel in Paris wurde bei den Ver-einten Nationen in New York von allen 193 Mitgliedstaaten

STUDIE

die Agenda 2030 mit insgesamt 17 Zielen für nachhaltige Ent-wicklung (Sustainable Development Goals, SDGs) verabschie-det. Die Umsetzung der SDGs hinterlässt auch bei derKapitalanlage schon deutliche Spuren. So haben einige dergrößten institutionellen Investoren der Welt bereits begon-nen, ihr Kapital nach SDG-Kriterien anzulegen. Und auch inDeutschland wird dieser Trend spürbar. So gaben 37 Prozentder befragten institutionellen Investoren mit SDG-Kenntnis-sen an, die SDG-Ziele bei ihrer Kapitalanlage zu berücksichti-gen (Vorjahr 20 Prozent). Allerdings zeigt die Erhebung auchin diesem Punkt noch Nachholbedarf: 47 Prozent der Befrag-ten gaben an, keine oder nur geringe Kenntnisse über die UN-Nachhaltigkeitsziele zu besitzen. Immerhin hat sich dieserWert im Vergleich zum Vorjahresergebnis (67 Prozent) er-heblich verbessert.

ESG-Fakten 1. 65 Prozent der befragten Anleger berücksich-tigen bereits Nachhaltigkeitskriterien bei Anlageentschei-dungen im eigenen Haus. Kapitalanlagegesellschaften (91Prozent), Stiftungen/Kirchenbanken (88 Prozent) und Versi-cherungen (70 Prozent) liegen dabei über dem Durchschnitt.

ESG-Fakten 2. Insgesamt 49 Prozent der insgesamt investier-ten Assets sind nach Nachhaltigkeitskriterien angelegt. Dasist eine deutliche Steigerung zum Vorjahr (37 Prozent). Be-sonders hoch ist der Anteil nachhaltiger Kapitalanlagen beiStiftungen und Kirchen (80 Prozent).

ESG-Fakten 3. Die Motivation, nachhaltig zu investieren, isteindeutig wirtschaftlich begründet. So spielen ökonomischeKriterien für 75 Prozent der Befragten eine (sehr) starke Rollebei Anlageentscheidungen. Die ESG-Aspekte selbst, ob ökolo-gisch, ethisch, sozial oder die Governance-Kriterien, sind erstdanach ein Entscheidungskriterium für nachhaltige Kapital-anlagen.

ESG-Fakten 4. Bei einer ähnlichen Renditeentwicklung kön-nen nachhaltige Anlagen helfen, Risiken zu reduzieren. Nachüberwiegender Meinung der Befragten, die konventionell undnachhaltig investiert haben, entwickeln sich nachhaltige An-lagen nämlich in Bezug auf das Risiko meist ähnlich odersogar deutlich besser als konventionelle Anlagen. 70 Prozentder Befragten teilen diese Meinung.<

Foto: Pixabay geralt

06.06.2018 Seite 4

Nachhaltigkeit erklimmtimmer neue Höhen

BÖRSE EXPRESS

FONDS

Mit einem Anlagevolumen von rund 15,2 MilliardenEuro hat die Summe Nachhaltiger Geldanlagen inÖsterreich einen neuen Rekordwert erreicht. Gegen-

über dem Vorjahr wuchs das unter Berücksichtigung vonstrengen sozialen, ökologischen und auf eine gute Unterneh-mensführung bezogene Kriterien angelegte Vermögen um 16Prozent. Insgesamt wurden zum 31.12.2017 in Österreichrund 39 Milliarden Euro unter Nutzung von Nachhaltigkeits-strategien und -kriterien verwaltet. Dies sind die Kernergeb-nisse des Marktberichts 2018, den das FNG – ForumNachhaltige Geldanlagen in Berlin vorstellte.

Verbesserte Transparenz durch neue Erhebungsmetho-dik. Im Zuge einer Harmonisierung der Erhebungsmethodikmit europäischen Standards unterscheidet der aktuelle Markt-bericht erstmals zwischen Nachhaltigen Geldanlagen und ver-antwortlichem Investieren. Während bei NachhaltigenGeldanlagen entsprechende Anlagestrategien und -kriterienauf Produktebene definiert und festgelegt werden, also bei-spielsweise für Nachhaltigkeitsfonds, werden beim verant-wortlichen Investieren nachhaltige Anlagestrategien auf alleAnlagen angewendet und auf Ebene des jeweiligen Instituts,etwa eines Vermögensverwalters, verankert.

„Durch die Anpassung der Methodik erreichen wir zweiDinge“, erklärt FNG-Vorstandsvorsitzender Volker Weber.„Zum einen können wir die unterschiedlichen Ansätze bes-ser erfassen und beschreiben, zum anderen greift das FNG be-reits jetzt proaktiv die steigenden Anforderungen der EU zumverantwortlichen Investieren auf.“

Nachhaltiger Anlagemarkt erreicht Rekordniveau. Ent-sprechend dieser neuen Systematik lag das Gesamtvolumenverantwortlichen Investierens per Ende 2017 bei 39 Milliar-den Euro. Gut 15,2 Milliarden Euro werden aufgrund ihresumfassenden Nachhaltigkeitsansatzes den Nachhaltigen Geld-anlagen zugeordnet. Unter den Nachhaltigen Geldanlagenkonnten 2017 insbesondere die nachhaltigen Investment-fonds kräftig zulegen. Ihr Volumen stieg um 18 Prozent aufnunmehr rund 8,3 Milliarden Euro. Auch die nachhaltigenMandate erreichten mit einem Gesamtvolumen von 6,3 Mil-liarden Euro (+14%) einen neuen Höchststand. Die Nettozu-flüsse beliefen sich 2017 auf knapp 1,7 Mrd. Euro und sinddamit für den weit überwiegenden Teil des Wachstums ver-antwortlich. Die nachhaltigen Investmentfonds und Mandatehaben damit in Österreich einen Marktanteil von 8,3 Prozent.

„Der österreichische Markt ist weiter auf dem Wachstums-pfad und führt mit seinem Marktanteil Nachhaltiger Geldan-lagen die deutschsprachigen Länder an“, konstatiert Wolfgang

STUDIE

Pinner, Stellvertretender Vorstandsvorsitzender und Leiter desFNG-Österreich, „Die Offenheit der österreichischen Markt-akteure für Transparenz, Standards und Zertifizierungen zei-gen so Wirkung“. Beispielhaft stehen dafür dieVorsorgekassen die mit 68 Prozent, die mit großem Abstandwichtigsten institutionellen Investoren sind.

Ausschlüsse wieder wichtigste nachhaltige Anlagestrate-gie. Mit einem Anlagevolumen von rund 14,4 Milliarden Eurosind Ausschlüsse bei nachhaltigen Investmentfonds und Man-daten die am weitesten verbreitete nachhaltige Anlagestrate-gie, knapp gefolgt vom Best-in-Class-Ansatz (14,0 MilliardenEuro). Auf den weiteren Rängen folgen das normbasierteScreening (9,9 Milliarden Euro) und der direkte Dialog mit denUnternehmen, das Engagement (8,7 Milliarden Euro).

Unter den Ausschlusskriterien für Unternehmen kommender Kernenergie sowie Waffen und Rüstungsgütern eine be-sondere Bedeutung zu, wichtigste Ausschlusskriterien beiStaaten sind die Anwendung der Todesstrafe und die Ein-schränkung von Bürger- und Menschenrechten in Diktaturen.

Wachstumsimpulse durch EU-Aktionsplan erwartet. Fürdas laufende Jahr erwartet die Mehrheit der befragten Exper-ten ein Wachstum des nachhaltigen Anlagemarktes von biszu 30 Prozent. Wichtige Wachstumsimpulse gehen dabei nachihrer Einschätzung von der Nachfrage institutioneller Inves-toren und der Änderung der gesetzlichen Rahmenbedingun-gen aus. Hier kommen nach Einschätzung des FNG demEU-Aktionsplan „Finanzierung nachhaltigen Wachstums“ einebesondere Bedeutung zu. Dem aktuell veröffentlichten Vor-schlag der EU-Kommission zum stärkeren Ausbau der Pflich-ten für institutionelle Investoren kann bereits heute schoneine zentrale Rolle bei der Transformation zu einem nach-haltigeren Finanzmarkt zugeordnet werden, erläutert Clau-dia Tober, FNG-Geschäftsführerin. <

Wolfgang Pinner Foto: Youtube

06.06.2018 Seite 5

BÖRSE EXPRESS

FONDS-RANKING

Name Anlagefokus ISIN Perf. 1a Perf. 3a/a Kosten AA*IMPAX ENVIRONMENTAL MARKETS Erneuerbare Energien GB0031232498 8,016 13,041 1,05 N.A.LO FUNDS-GENERATION GL-CH-NA ESG LU0428702772 5,739 11,522 1,2 3OSO SUSTAINABILITY FUND Sozialverträglich IDN000163508 8,042 9,935 N.A. 2JUPITER GLOBAL VALUE-LUSD ESG LU0425094421 11,997 9,811 N.A. N.A.VF-MTX SUST ASIA L XJ Sozialverträglich LU0384409180 4,013 9,771 2,12 5ARABESQUE SYSTEMATIC-USD ESG LU1023699983 8,586 9,131 1,34 0PARVEST AQUA-PRIV EUR ESG LU1165135879 2,011 9,073 N.A. N.A.UBS ETF MSCI USA SRI UCITS Sozialverträglich LU0629460089 5,445 8,914 0,33 0UBS ETF MSCI EMU SRI Sozialverträglich LU0629460675 4,164 8,669 0,28 0LGT SUSTAIN EQTY GLB EUR-B Sozialverträglich,Umwelth LI0106892966 2,466 8,528 1,79 5LBBW GLOBAL WARMING Umweltfreundlich DE000A0KEYM4 7,085 8,455 1,68 5FST ST-STEWART WLDWD SU-BGBA Sozialverträglich GB00B7W30613 4,077 7,992 N.A. 4QUEST CLEANTECH FUND-C EE,Klimawandel,Umwelt LU0346063406 4,555 7,932 1,13 0,625PICTET-GLOBAL ENVIRONMENT-IE Umweltfreundlich LU0503631631 4,629 7,035 1,22 5INSIGHT RENEWABLE ENRGY FUND EE,Klimawandel,Umwelt IDN000116902 0,624 6,935 1,92 1UBS ETF MSCI WORLD SRI Sozialverträglich LU0629459743 3,937 6,855 0,38 0KEPLER ETHIK AKTIENFD-BV A Sozialverträglich AT0000675657 1,366 6,693 1,82 4MAM TERRA NOVA Umweltfreundlich FR0000970949 1,264 6,646 N.A. 2SPARINVEST-EHTICAL GL VAL-RE Sozialverträglich LU0362355355 2,246 6,464 2 N.A.VANGUARD-SRI GLOBAL STOCK-I Indexfonds,Sozialverträglich IE00B5456744 4,501 6,424 0,35 0ARABESQUE SICAV PRIME-USD ESG LU1023699801 5,509 6,406 0,89 0UBS L E-GLB SUS INNOV EUR-PA Sozialverträglich,EE,Umwelt LU0130799603 5,006 6,264 2,12 3IMPAX ENVIR MKTS IRL-A GBP Erneuerbare Energien,Umwelt IE00B04R3307 1,898 6,202 1,25 5NORDEA 1 EMRG STARS EQ-BPUSD ESG LU0602539602 -2,67 6,176 1,81 5TERRASSISI AKTIEN I AMI Sozialverträglich,ESG DE0009847343 3,777 6,124 1,49 4,5DPAM INV B FUND-EQY WRL -A Sozialverträglich,Umwelt,ESG BE0058651630 6,423 6,074 1,74 N.A.

Die besten in Österreich zugelassenen ESG/Umwelt-Fonds mit zumindest 3jähriger ‘Lebenszeit’

Name Anlagefokus ISIN Perf. 1a Perf. 3a/a Kosten AA*AVRIST EQUITY AMAR SYARIAHIslamisch,Religionsverträglich,SozialIDN000165008 -8,081 -5,791 N.A. 1JSS ML-NEW ENERGY FUND EUR-BSozialverträglich,EE,Umwelt LU0121747215 -2,962 -5,206 1,98 3MAP-GLOBAL BDS CHF-I Sozialverträglich,Umwelt,ESG LU1121107129 -1,119 -5,077 N.A. N.A.PIML ISLAMIC EQUITY FUND Islamisch,Religionsverträglich,Sozial N.A. -1,78 -4,478 N.A. 2JSS SUSTAINABLE BOND CHF C Sozialverträglich LU0121751324 0,548 -4,257 1,1 3JUPITER RESPONSIBLE INC-INC Sozial,Umweltfreundlich,ESG GB00B0KV5D09 2,204 -3,745 1,71 0KBC RENTA CANARENTA-CAP Sozialverträglich LU0054025654 -0,45 -3,298 N.A. 2,5KBC RENTA STERLINGRENTA-DIS Sozialverträglich LU0054027197 1,736 -2,928 N.A. 2,5FISCH CB SUSTAINABLE MC Sozialverträglich LU1099412550 2,61 -2,696 0,15 0KBC RENTA SEKARENTA-CAP Sozialverträglich LU0082560987 -3,223 -2,557 N.A. 2,5VF-MTX SUST GL L-AUSD Sozialverträglich LU0848325295 1,765 -2,503 1,91 0KBC RENTA NOKRENTA B-CAP Sozialverträglich LU0166237098 2,848 -2,485 N.A. 2,5SWISSCANTO LU GRN IN YIE AT Sozialverträglich LU0343771621 0,032 -2,318 1,41 0LIGA-PAX-CATTOLICO-UNION Sozialverträglich LU0152554803 1,648 -2,316 1,19 1,75LUPUS ALPHA STR SUST EMMK Umweltfreundlich DE000A1JDV87 -2,735 -2,231 N.A. 5

Die schlechtesten ESG/Umwelt-Fonds mit zumindest 3jähriger ‘Lebenszeit’ (Quelle: 2x Bloomberg per 05.Juni)

06.06.2018 Seite 6

BÖRSE EXPRESS

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Dies ist eine Werbemitteilung. Die vollständigen Informationen zum jeweiligen Finanzprodukt [Basisprospekt, Endgültige Bedingungen, allfällige Nachträge, ggf. Basisinformationsblatt („BIB“)] liegen am Sitz der Emittentin Erste Group Bank AG, Am Belvedere 1, 1100 Wien während der üblichen Geschäftszeiten kostenlos auf bzw. sind auf der Website www.erstegroup.com/emissionen abrufbar. Stand: März 2018

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06.06.2018 Seite 7

BÖRSE EXPRESS

INTERVIEW

BÖRSE EXPRESS: Der Begriff ESG taucht immer häufiger inVerbindung mit Investments auf. Wie definieren Sie den Ansatz? TOMAS PACKA: Der Environment Social Governance-An-satz, kurz ESG, ist die gebräuchlichste Terminologie, um„verantwortungsvolles Investieren“ zu definieren. Diesergeht der Frage nach, ob bei der Entscheidung von Unter-nehmen ökologische und sozial-gesellschaftliche As-pekte sowie die Art der Unternehmensführungmitberücksichtigt werden.

Warum beschäftigt sich eine Fondsgesellschaft wie DWS mit demThema?

Wir gehen davon aus, dass das Investieren nach ESG-Kri-terien kein kurzlebiger Trendist, sondern einen immer grö-ßeren Teil des Kapitalmarktesbeeinflusst. Ein Beleg dafür ist,dass die Regulierungsbehör-den die Pflicht zu Nachhaltig-keitsberichten eingeführthaben, in denen Unternehmenden Stand ihrer ESG-Aktivitä-ten darlegen müssen. Inner-

halb der verschiedenen ESG-Themen sehen wirGovernance, also die verantwortungsvolle Unternehmens-führung, als besonders wichtig an und zwar aus folgendemGrund: Wenn die Unternehmensführung die richtigen Prio-ritäten setzt, dann hat das auch positive Auswirkungen aufsoziale und ökologische Aspekte. Governance ist sozusagenam Anfang der Wertschöpfungskette für nachhaltiges In-vestieren. Schließlich können verschiedene Aspekte wieKorruption, Kinderarbeit, Umweltschäden, Insiderhandeloder geschlechtsspezifische Lohnunterschiede die Reputa-tion von Unternehmen dauerhaft beeinträchtigen. Dahermacht es Sinn, Unternehmen mit starken Ratings in denBereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführungüberzugewichten und Unternehmen mit schlechter Boni-tät niedriger zu gewichten, beziehungsweise ganz auszu-schließen. Wir bieten unseren Anlegern Produkte undStrategien, die ESG-Kriterien beinhalten.

Gibt es Belege, dass sich die Einhaltung von ESG-Kriterien positivauf die Anlageentscheidung auswirkt?

Seit den 1970er-Jahren wurden zahlreiche wissen-schaftliche Studien über den Zusammenhang zwischender Einhaltung hoher ESG-Standards sowie der Perfor-mance von Unternehmen durchgeführt. Laut einer 2015von der DWS unterstützten Analyse, sehen die meistender Studien einen positiven Zusammenhang zwischenESG-Kriterien und der Unternehmensperformance. Mitt-lerweile gilt der ESG-Ansatz als zuversichtlicher Indikatorder Ertragsvolatilität, weshalb immer mehr Anleger ihrKapital in verschiedene ESG-Indexfonds anlegen.

Welcher Aspekt ist im Zusammenhang mit ESG am wichtigsten? Wie bereits erwähnt, ist die verantwortungsvolle Un-

ternehmensführung ein zentraler Bestandteil der ESG-Kri-terien. Es gibt deutliche Hinweise, dass es gerade auch ausInvestorensicht sinnvoll sein kann, wenn Unternehmeneinen stärkeren Fokus auf eine nachhaltige Unterneh-mensführung legen. Studien zeigen, dass sich dies positivauf die Entwicklung des Aktienkurses niedergeschlagenhat, gerade im Vergleich zu Unternehmen, die Gover-nance-Aspekte vernachlässigen. Ein übergreifendesThema, das mehrere Aspekte betrifft, ist der Klimawan-del. Aktuell werden zahlreiche Anlagestrategien unter-sucht, um dem Übergang zu einer kohlenstoffarmenWirtschaft sowie der Bedrohung der Anlagerenditendurch die Intensität extremer Wetterereignisse adäquatzu begegnen. Dabei schützt die Minimierung der Portfo-liobestände von Unternehmen mit hohen CO2-Emissionenoder fossilen Brennstoffreserven nicht vor allen Klimari-siken. Zahlreiche Innovationen in der Investmentbranche

TOMAS PACKA

„Kein kurzlebiger Trend“Redaktion redaktion@boerse-express.com

Interview mit Tomas Packa, Regional Headof Passive Sales Specialists for Austria andCEE das Trendthema ESG. Wie definiert esdie DWS - und ist das Thema mehr als einewohl bald wieder verglühende Stern-schnuppe?

„Mittlerweilegilt der ESG-Ansatz als zuver-sichtlicherIndikator der Er-tragsvolatilität.”

Tomas Packa, Regional Head of Passive Sales Specialists forAustria and CEE Foto: beigestellt

06.06.2018 Seite 8

sollen neue Methoden zur Bewertung aller Aspekte desKlimawandels schaffen. Bis es eine umfassendere Über-einstimmung und Verfügbarkeit solcher Methoden zurKlimarisikobewertung in Anlageportfolios gibt, könntenAnleger Portfolios auswählen, die hoch bewertete ESG-Un-ternehmen bevorzugen, die auch Unternehmen mit sehrhohen CO2-Emissionen und fossilen Brennstoffreservenausschließen. Das im letzten Jahr veröffentlichte ResearchMaterial der DWS zum Thema Klimarisiko in Anlageport-

folios, kam zu dem Schluss,dass sich physische Klimarisi-ken höchstwahrscheinlich aufeine große Bandbreite vonSektoren auswirken werden.

Anhand welcher Anlagestile lassensich nachhaltige Indizes definie-ren?

Das große Anlegerinteressehat dazu geführt, dass in denletzten Jahren eine wach-sende Anzahl von nachhalti-gen Aktienindizes auf denMarkt gebracht wurde. Dabeikönnen nachhaltige Indizesin allen Fällen nach drei Anla-gestilen klassifiziert werden.Der älteste und traditionellsteAnlagestil „Exclusion“schließt, wie der Name bereitsimpliziert, diverse Unterneh-men oder Sektoren vom Anla-

geuniversum aus. Darunter z.B. Rüstungsgüter undinsbesondere Streubomben und Landminen. Der „Best-in-Class“-Investmentansatz fokussiert sich auf Unternehmen,die in der Vergangenheit in einer bestimmten Brancheoder einem bestimmten Sektor in Bezug auf die ThemenUmwelt, Soziales und Unternehmensführung besser ab-geschnitten haben als ihre Vergleichsgruppe. Der kleine,aber zunehmend wachsende Anlagestil des „thematischfokussierten Investierens“ umfasst gezielte Investitionen,die in der Regel auf privaten Märkten getätigt werden, umspezifische ökologische oder soziale Probleme zu lösen.

Wohin geht der Trend auf dem ETF-Markt?In Europa liegt die Präferenz aktuell auf Ansätzen, die

auf Negativ-Ausschlüssen beruhen. Wir denken aber, dasseine Kombination der verschiedenen Ansätze sinnvoll seinkann. Neben dem Ausschluss von Unternehmen aus kon-troversen Branchen hat auch ein Best-in-Class-Ansatzseine Berechtigung, um die Unternehmen mit einem be-sonders hohen ESG-Rating zu bevorzugen. Dies kannschließlich mit einem Filter kombiniert werden, der zu

BÖRSE EXPRESS

INTERVIEW

einem Ausschluss von Unternehmen mit den höchstenCO2-Emissionen führt. So können die Risiken in Bezug aufden Klimawandel gesenkt werden. Dieses Vorgehen er-möglicht eine standardisierte Lösung, das den Präferen-zen von vielen Kundengruppen entspricht.

Ich nehme an, die Produktpaletteder DWS umfasst den Bereichnachhaltig ausgerichteter Sekto-ren?

Wir erachten das ESG-Thema innerhalb der DWS alsimmens wichtig und als einesder zentralen Zukunftsthe-men. Wir bieten bereits seitmehreren Jahren für große In-vestoren Mandats- und Spezi-

alfondslösungen an, in denen das Portfolio nachESG-Gesichtspunkten angepasst wird. Hier spielen natür-lich auch die individuellen Anforderungen des einzelnenKunden eine große Rolle. Daneben wurden bereits meh-rere aktiv verwaltete Fonds mit ESG-Schwerpunkt aufge-legt. Nun wird in einem weiteren Schritt das Portfolio anXtrackers ETFs ausgebaut, die auf ESG-Indizes basieren.Wir haben vier Xtrackers ETFs aufgelegt und an der Deut-schen Börse und an der London Stock Exchange gelistet,die MSCI ESG-Indizes mit Fokus auf Europa, Japan, dieUSA und den globalen Aktienmarkt abbilden. Diese Indi-zes wenden strikte Filter basierend auf dem MSCI ESG-Re-search an. Dies bedeutet, dass diese Unternehmen strengeVorgaben in Bezug auf ESG-Kriterien und den Ausstoß vonCO2-Emissionen erfüllen müssen.<

„Governance istsozusagen amAnfang derWertschöpfungs-kette für nach-haltigesInvestieren.”

„Schließlichkönnen verschiedene Aspekte wie Korruption, Kinderarbeit, Umweltschäden,Insiderhandeloder ge-schlechtsspezifi-scheLohnunter-schiede die Reputation vonUnternehmendauerhaft beein-trächtigen.”

Foto: Pixabay geralt

06.06.2018 Seite 9

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STARKES FUNDAMENTWir bearbeiten unsere Märkte nachhaltig und auf Chancen fokussiert.

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06.06.2018 Seite 10

Gold rein, Kupfer raus

BÖRSE EXPRESS

ANLAGE

Aneeka Gupta – Associate Director, Equity & Commo-dity Research bei ETF Securities, wirft einen Blickauf die jüngsten Entwicklungen am Rohstoffmarkt:

Edelmetalle. Gold-ETPs verzeichneten mit 122,7 Mio. US-Dollar die stärksten Zufluĥsse. Dies entspricht einem 33-Wo-chen-Hoch. Die Turbulenzen in der italienischen Politik inder vergangenen Woche trugen zusammen mit den höhe-ren US-Handelszöllen zu einer Umkehr der Abfluĥsse beiGold-ETPs in den vorangegangenen zwei Wochen bei. Auf-grund der Sorgen uĥber Neuwahlen in Italien infolge derAblehnung des Kandidaten fuĥr das Amt des Wirtschafts-und Finanzministers durch Präsident Sergio Mattarellaweitete sich der Renditespread zwischen 10-jährigen ita-lienischen und deutschen Staatsanleihen auf uĥber 250 Ba-sispunkte (Bp) und damit auf den höchsten Stand seitOktober 2013. Der Goldpreis bildete diese Volatilität desRenditespreads zwischen italienischen und deutschenStaatsanleihen, der zeitweise bei uĥber 300 Bp lag, nach. DieFuĥnf-Sterne-Bewegung und die Lega Nord in Italien konn-ten Ende der Woche allerdings in allerletzter Minute eineRegierung stellen, die vom Präsidenten angenommenwurde. Zwar kam es infolge der Bildung der neuen Regie-rung kurzzeitig zu einer Erholung. Dennoch haben die Sor-gen am Markt weiter Bestand, da die neue populistischeRegierung in Italien auf Konfrontationskurs mit der EUgehen duĥrfte. Gleichzeitig ruĥckt auch die Unsicherheit imZusammenhang mit den Handelsspannungen wieder inden Vordergrund und uĥberschattet die positiven Wirt-schaftsdaten in den USA. Laut den am Freitag veröffent-lichten Arbeitsmarktzahlen wurden außerhalb derLandwirtschaft 223.000 Arbeitsplätze geschaffen und be-schleunigte sich das Lohnwachstum auf 2,8 Prozent unddamit den höchsten Stand seit 2009, was auf zunehmendeInflationsrisiken hindeutet. Dies ebnet den Weg fuĥr wei-tere Zinserhöhungen seitens der Federal Reserve, was denGoldpreis unter Kontrolle halten duĥrfte, da die nächste Sit-zung der Notenbank in zwei Wochen stattfindet. Gleich-wohl scheint der Goldpreis stärker von der Eskalation derHandelskriege, bei denen Gleiches mit Gleichem vergoltenwird, zu profitieren. Auslöser waren die am Freitag in dervergangenen Woche auferlegten US-Zölle auf Stahl- undAluminiumimporte.

Silber-ETPs verzeichneten aufgrund von Gewinnmitnah-men Abfluĥsse, welche die Zufluĥsse der letzten Woche um-kehrten.

Kupfer. Bei Kupfer-ETPs kam es infolge von Gewinnmit-nahmen seitens der Anleger zu Ruĥcknahmen im Wert von12,2 Mio. US-Dollar, wodurch die Zufluĥsse aus den voran-

ETP

gegangenen zwei Wochen ausgeglichen wurden. Sorgenuĥber Angebotsstörungen hatten in der letzten Wocheeinen Anstieg der Kupferpreise um 1 Prozent zur Folge.Derzeit werden bei der Escondida- Kupfermine in Chile Ta-rifverhandlungen gefuĥhrt, wobei der Ausgang alles andereals sicher ist, da die Gewerkschaft höhere Forderungenstellen duĥrfte als im vergangenen Jahr. Bei dieser Minekam es im letzten Jahr zum längsten Streik in der Ge-schichte der chilenischen Bergbaubranche, der erheblicheProduktionsausfälle zur Folge hatte. Daruĥber hinaus ord-nete die Regierung des indischen Bundesstaates TamilNadu aufgrund ökologischer Bedenken die Schließung derKupferhuĥtte von Sterlite (Tochterunternehmen von Ve-danta) mit einer Kapazität von 400.000 Tonnen an. Zwarist es noch nicht klar, ob eine dauerhafte Schließung an-gestrebt wird. Dennoch sind durch den Wegfall der Ster-lite-Kupferhuĥtte 1,7 Prozent des globalen Kupferangebotsgefährdet. Die positiven Wirtschaftsdaten aus den USA(ISM-Index fuĥr das verarbeitende Gewerbe) und China (Ein-kaufsmanagerindex) trugen dazu bei, die Sorgen im Zugeder Handelsspannungen zu mindern.<

06.06.2018 Seite 11

BÖRSE EXPRESS

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06.06.2018 Seite 12

BÖRSE EXPRESS

FONDS DES MONATS

Rock ‘n’ Roll. Das ist nicht nur eine beliebte Musik-richtung mit zumeist heißen und schnellen Rhyth-men, sondern vermittelt auch gute Stimmung. Doch

Rock ‘n’ Roll steht auch für ein bewusstes und bejahendesLebensgefühl. Bei ÖkoWorld gibt es dazu die passende Ka-pitalanlage in Form des ÖkoWorld Rock ‘n’ Roll Fonds.Damit können Erwachsene 50+ und Senioren 70+ mitgutem Gewissen Fondsanteile für Kinder und Enkelkinder,Jugendliche und junge Erwachsene kaufen. Er ist der ersteInvestmentfonds der Welt, der die Bedürfnisse, die Lebens-qualität sowie die demografische Entwicklung von Kindern,Jugendlichen und Erwachsenen in einer Kapitalanlage be-rücksichtigt. Die Anleger haben hier erstmalig die Gelegen-heit, Geld langfristig für ein lebenswertes, erfolgreichesLeben ihrer Kinder, Enkelkinder oder Nichten und Neffenarbeiten zu lassen. Die inhaltliche Strategie des Elternfondsist, mit handverlesenen Anlagen, insbesondere in den fa-milientauglichen Bereichen bei einer breiten globalen Di-versifizierung, die bestmögliche Rendite zu erzielen.

Ansatz. Der Fonds investiert in Wertpapiere mit einer dy-namischen und dennoch ausgewogenen Anlagepolitik. Dieökologischen, sozialen oder ethischen Ziele der Investmentsmüssen geeignet sein, sich nachhaltig positiv auf Umweltund Gesellschaft auszuwirken. Dazu gehören insbesondere– neben den Aktien – auch zukunftsfähige Beteiligungen.Beispiele aus der Anlagepraxis sind Investitionen in Kin-dergärten, in Studentenwohnheime und Studentenappar-tements, in Fortbildung und Nachhilfe sowie in Gesundheit,Ernährung und Bildung.

Investmentprozess. Die Titelauswahl basiert auf einemfundamentalen Stockpicking Ansatz. Ob vorgeschlageneTitel überhaupt in das Anlageuniversum aufgenommenwerden, beurteilt ein unabhängiges Expertengremium. Die-ser elfköpfige Anlageausschuss überprüft anhand festgeleg-

Erster Elternfonds der Welt Foto: Pixabay

Kapitalanlage für Elternund Großeltern

FDM MAI 2018 - NOMINIERUNG I

Christa Grünberg DISJTUB�HSVFOCFSH!CPFSTF�FYQSFTT�DPN

Zum ersten Mal ist dieses Jahr ÖkoWorldbeim Fonds des Monats dabei. Im Mai no-miniert die ethisch-ökologische Vermö-gensberatung, die ihren KundenKapitalaufbau nach dem ethischen Grund-satz „Gewinn mit Sinn“ bieten will, ihrenÖkoWorld Rock ‘n’ Roll Fonds.

ter Nachhaltigkeitskriterien die vorgeschlagenen Unter-nehmen. Zu diesem Anlageausschuss zählen Vertreterinnenund Vertreter von Umwelt-, Menschenrechts- und Verbrau-cherschutzorganisationen sowie Experten für umwelt- undsozialverträgliche Ökonomie. Nach Mehrheitsbeschluss imAnlageausschuss werden die Unternehmen einem Pool dermöglichen Investitionsziele, dem Anlageuniversum, hinzu-gefügt. In regelmäßigen Abständen werden die Unterneh-men erneut kontrolliert. Die Gewichtung der Wertpapiereerfolgt in Abhängigkeit der Attraktivität der Investmentsunter Berücksichtigung der jeweiligen Risikostruktur. DasPortfolio bietet so eine attraktive Mischung aus sicherheits-orientierten Anlagen zum Werterhalt, kombiniert mit Posi-tionen, die überdurchschnittliche Ertragschancen haben.Ende März lag der Fokus auf Aktien (mit fast 79 Prozent imFonds gewichtet), darunter Grand Canyon Education (US-Universität), Bellamy‘s Australia (Lebensmittel) und PlanetFitness (US-Fitnessstudiokette). Knapp acht Prozent sind inFonds, drei in Anleihen, der Rest sind in REITs investiert.

Erfolg. Seit seiner Auflage in 2008 erzielte der Fonds einejährliche Rendite von 3,82 Prozent. Die Jahresperformancebeträgt 8,76 Prozent, über drei bzw. fünf Jahre erreichte derFonds ein Plus von 8,12 bzw. 23,31 Prozent. <

ISIN: LU0380798750 (A)*

Fondstyp: Mischfonds

KAG: ÖkoWorld Lux

Auflage: 10.10.2008

Fondsvol.: 58,71 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max.5,00%

Verwaltungsgeb.: 1,76% p.a.

Rücknahmepreis: 139,42 Euro

Performance -12M: 8,76%

Total Expense Ratio (TER)**:2,38%*A Ausschütter de Kosten in % des Fonds-

vermögens

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INFO ÖKOWORLD ROCK 'N' ROLL FONDS

06.06.2018 Seite 13

BÖRSE EXPRESS

FONDS DES MONATS

Staatsanleihen aus der Eurozone werden für Anlegerwieder attraktiver. So mischten zuletzt vor allem No-tenbanken als Käufer bei der Ausgabe belgischer und

französischer Staatspapiere kräftig mit. Sie sichern sichüblicherweise zwischen fünf und 15 Prozent europäischerStaatstitel mit längeren Laufzeiten. Heuer sind die Zahlenjedoch merklich gestiegen. Hinter dem wachsenden Inte-resse an Investments in Euro-Titel steht unter anderemdie Erwartung vieler Investoren, dass die EZB womöglichnoch heuer ihre billionenschweren Anleihekäufe beendenund danach langsam ihre Zinsen nach jahrelanger Tief-phase wieder anheben wird. Aus Sicht von Analystenkönnten steigende Renditen große Geldströme in die Eu-rozone anlocken. Würden Zentralbanken ihre Euro-Posi-tionen an Währungsreserven wieder kräftiger aufbauen,wären demnach dazu viele Milliarden an Investitionennötig. Der Euro Bond One könnte daher die richtige Wahlzur richtigen Zeit sein. Doch für Wolfgang Matejka gibt esnoch andere Gründe, den Fonds zu nominieren: „Es ist einEuro-Bond Fonds der aufgrund einer Änderung der Fonds-bestimmungen stärker als andere Rentenfonds die Mög-lichkeiten der Absicherung gegen Marktschwächeneinsetzen kann und dies auch tut. Diesbezüglich bildetsich neben der defensiven Komponente auch eine Perfor-mance-Tangente, da bei nicht völlig kongruenten Absi-cherungsmustern auch eine Divergenz der Performanceder beiden Assetklassen (Bondportfolio und Absiche-rungsportfolio) entsteht, die zu Gunsten der Wertent-wicklung des Fonds ausschlagen kann.“

Ansatz. Das Portfolio des Euro Bond One wird in EUR-de-nominierte Unternehmens- und Staatsanleihen globalerEmittenten investiert und aktiv gemanagt. Dabei wird derAnlagemix über Emittenten, Regionen und Branchen breitgestreut. Um Ausfallsrisiken möglichst gering zu halten,haben die ausgewählten Anleihen ein „Investment Grade

Steigende Renditen locken Foto: Pixabay

Euro-Bond-Investmentmit Netz

FDM MAI 2018 - NOMINIERUNG II

Christa Grünberg DISJTUB�HSVFOCFSH!CPFSTF�FYQSFTT�DPN

Wolfgang Matejka vom Investmentspezia-listen Matejka & Partner Asset Managementschlägt diesmal den Euro Bond One (KAG istSemper Constantia) vor, „ein defensivesBondinvestment auf höchstem Niveau mitdeutlicher Performancechance in schwieri-gen Märkten“.

Rating“ einer anerkannten Ratingagentur (derzeit durch-schnittlich mit A+ bewertet) und wurden nach den Krite-rien gesunde Bilanzen, positiver Cash Flow und hoheKreditwürdigkeit ausgewählt. Zur Reduktion der Zinsän-derungssensitivität wurden bereits im Vorjahr Unterneh-mensanleihen mit fixem Kupon in Floating Rate Notesumgeschichtet. Weiters wurde zur Erhöhung des Rendi-teniveaus im Portfolio in interessant bewertete Staatsan-leihen aus dem längeren Laufzeitsegment investiert undaktiv das daraus entstehende Zinsänderungsrisiko mittelsAbsicherungspositionen in Bund- und Bobl-Futures ge-steuert. Aktuell beträgt die modified Duration 1,09 Pro-zent. Zulasten von Unternehmensanleihen erhöhte sichdie Gewichtung an Staatsanleihen in den letzten Monatensukzessive auf über 40 Prozent. Die fünf Top-Positionenumfassen derzeit zehnjährige Staatsanleihen von Öster-reich, Deutschland, den Niederlanden, Luxemburg undFrankreich. Die Cash-Quote lag zuletzt bei fast fünf Pro-zent.

Erfolg. Im kurz- und mittelfristigen Bereich ist die Per-formance leicht negativ, seit Fondsauflage in 2009 erzielteder Fonds aber eine jährliche Rendite von 2,22 Prozent,im Fünfjahreszeitraum erreichte er 0,18 Prozent p.a. <

ISIN: AT0000A0EAK1 (A)*

Fondstyp: Anleihefonds

KAG: Semper Constantia

Auflage: 03.08.2009

Fondsvol.: 4,43 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max.5,00%

Verwaltungsgeb.: 1,00% p.a.

Rücknahmepreis: 10,27 Euro

Performance -12M: -0,77%

Total Expense Ratio (TER)**:0,65%*A Ausschütter **TER = laufende Kosten in

% des Fondsvermögens

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INFO EURO BOND ONE

06.06.2018 Seite 15

BÖRSE EXPRESS

FONDS DES MONATS

Angesichts der nach wie vor niedrigen Zinsen in vielenIndustriestaaten schauen Anleger, wie sie die Anleihe-seite ihrer Portfolios optimieren können. Im Zuge des-

sen gewinnen Schwellenländeranleihen an Bedeutung. Diesesind vom ehemaligen Nischeninvestment zum festen Be-standteil gut diversifizierter Portfolios avanciert. „Der Marktfür entsprechende Papiere und damit das Anlageuniversumist in den vergangenen Jahren deutlich gewachsen, vor allemim qualitativ höherwertigen Bereich – aus Anlegersicht eineerfreuliche Entwicklung“, meint Kronaus. Er findet Schwel-lenländeranleihen aus mehreren Gründen attraktiv: „DieEmerging Markets wachsen kräftiger als die Industriestaaten,sie sind teilweise geringer verschuldet, und weitreichendestrukturelle Reformen schaffen die Basis für künftiges Wachs-tum. Darüber hinaus bieten Schwellenländer-Anleihen imVergleich zu Papieren von Industriestaaten mitunter beacht-liche Risikoaufschläge.

Gleichzeitig lassen die Emerging Markets sich nicht als ho-mogene Gruppe betrachten. Denn die politischen und wirt-schaftlichen Rahmenbedingungen sind teilweise rechtunterschiedlich. Zudem stehen 2018 Wahlen an – unter an-derem in Brasilien, Mexiko und Kolumbien – deren Ergeb-nisse und mögliche Auswirkungen auf die Kapitalmärkte esgenau im Auge zu behalten gilt.“

Ansatz. Der Fonds bietet Anlegern Zugang zu einem breit di-versifizierten Portfolio aus, in der Regel, 80 Titeln. Das Anla-geuniversum umfasst vorrangig Unternehmensanleihen mitsehr guter und guter Schuldnerqualität (Investmentgrade) be-ziehungsweise Hochzinsanleihen. Zudem nutzt der Fondsauch Chancen im Bereich von Staatsanleihen aus den Emer-ging Markets. Man investiert vor allem in Anleihen, die aufDollar lauten, beziehungsweise sichert Wechselkursrisikengegenüber dem Dollar weitestgehend ab. Zara Kazaryan, dieüber fast 15 Jahre Erfahrung an den Kapitalmärkten derSchwellenländer verfügt, verantwortet den Fonds seit 2012.Momentan findet die Portfoliomanagerin die attraktivsten An-lagechancen im höherwertigen Hochzinssegment, sprich im

Investieren in Hochzinsanleihen aus den EMs Foto: Pixabay

Gut aufgestellt mitSchwellenländer-Bonds

FDM MAI 2018 - NOMINIERUNG III

Christa Grünberg DISJTUB�HSVFOCFSH!CPFSTF�FYQSFTT�DPN

Regelmäßiger Teilnehmer am Fonds desMonats-„Wettbewerb“ ist Columbia Thre-adneedle Investments. Im Mai nominiertHerbert Kronaus, Country Head Österreich,den Threadneedle (Lux) Emerging MarketCorporate Bonds.

Bereich der Bonitätsnoten BB und B. „Dort ist Kazaryan imVergleich zum breiten Markt, gemessen am JP Morgan CEMBIBroad Diversified Index, um 21 bzw. 23 Prozentpunkte stärkerinvestiert. Das spiegelt wider, wie ausgeprägt die Portfolio-managerin von ihren Anlagefreiheiten Gebrauch macht“,merkt Kronaus an. Kazaryan ist im Hochzinssegment überge-wichtet, weil sie dieses Marktsegment in Anbetracht steigen-der Zinsen in den USA für besonders widerstandsfähig hält.Für Kronaus zeigen sich die deutlich aktiven Management-entscheidungen auch beim Blick auf die Branchengewich-tungen: Anleihen aus der Grundstoffbranche sind imVergleich zum Index um etwa elf Prozentpunkte höher ge-wichtet, Banken dagegen um rund 19 Prozent geringer. Staats-anleihen, etwa aus Südafrika und Elfenbeinküste, runden dasPortfolio ab.

Erfolg. „Nicht zuletzt dank des sehr aktiven Managements istder Threadneedle (Lux) Emerging Market Corporate Bonds un-abhängig vom Betrachtungszeitraum einer der besten Fondsseiner Vergleichsgruppe, gemessen an der Wertentwicklung.Laut Analysehaus Morningstar gehört der Fonds über ein, dreiund fünf Jahre zum zweiten Quartil (zweitbestes Viertel) derKategorie GIFS Offshore – Global Emerging Markets Corpo-rate Bond. Dieses Ergebnis unterstreicht die konstant heraus-ragende Wertentwicklung des Fonds.“, erklärt Kronaus.Gleichzeitig ist das Risiko des Threadneedle (Lux) EmergingMarket Corporate Bonds im Vergleich zum breiten Markt ge-ringer. Das zeigt sich etwa daran, dass die zwischenzeitlichenmaximalen Verluste in allgemein schwierigen Marktphasengeringer ausfielen als am breiten Markt <

ISIN: LU0143865482 (T)*

Fondstyp: Anleihefonds

KAG: Columbia ThreadneedleInv.

Auflage: 02.04.2002

Fondsvol.: 34,80 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max. 3,0%

Verwaltungsgeb.: 1,35% p.a.

Rücknahmepreis: 20,36 Euro

Performance -12M: -1,55%

Total Expense Ratio (TER)**:1,65%*T Thesaurierend **TER = laufende Kosten

in % des Fondsvermögens

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INFO THREADNEEDLE (LUX) EMERGING MARKETCORPORATE BONDS

06.06.2018 Seite 14

BÖRSE EXPRESS

FONDS DES MONATS

Für Dieter Kerschbaum, Communications SpecialistÖsterreich der Erste Asset Management, rückt Russ-land mit dem Beginn der FIFA Fußball-Weltmeister-

schaft 2018 am 14. Juni für vier Wochen in denMittelpunkt der Aufmerksamkeit – auch von Seiten derInvestoren. „Während Sportfans nach vier Wochen wis-sen, ob ihre Wetten aufgegangen sein werden, brauchenInvestoren einen längeren Horizont. Mit der neuen Amts-zeit Präsident Putins, den gestiegenen Ölpreisen und derneuerlichen geopolitischen Konfrontation mit dem Wes-ten haben sich die ‚Spielbedingungen‘ für Aktienanlegergeändert. Wie im Fußball braucht es eine gründliche Ana-lyse und Spielvorbereitung, um (Investitions-) Chancen zuverwerten und Risiken zu kontrollieren.“ Laut Kersch-baum gibt es daher einige Gründe, die für ein Investmentin russische Aktien und den ESPA Stock Russia sprechen.Dies sind neben einer vergleichsweise günstigen Bewer-tung der russischen Börse und einem eventuellen Re-bound-Potenzial des Rubels auch die Gewinnentwicklungder für den RTS-Index (Russian Trading System Index)maßgeblichen Energieunternehmen wie Rosneft, Lukoilund Gazprom, vor allem wegen des steigenden Ölpreises.Allerdings seien auch die aktuellen und zukünftigen Risi-ken nicht aus den Augen zu verlieren: eine Eskalation derpolitischen Situation und die noch nicht absehbaren Fol-gen der verschärften Sanktionen gegen Russland. So hattees zwar US-Sanktionen gegen ein paar russische Oligar-chen schon länger gegeben, vor kurzem waren die Sank-tionen allerdings auf die Firmen dieser Oligarchenausgeweitet worden. In der Folge crashte die Börse in Mos-kau am 9. April und der in Dollar denominierte RTS-Indexstürzte im Tagesverlauf um elf Prozent ab. Bis zuletzt hater allerdings einen Großteil des Verlustes wieder gutge-macht.

Ansatz. Der ESPA Stock Russia ist ein auf langfristigenSubstanzzuwachs ausgerichteter Aktienfonds. Die Strate-

Mit der FIFA 2018 rückt Russland in den Mittelpunkt Foto: Pixa-

Im Fokus: RusslandFDM MAI 2018 - NOMINIERUNG IV

Christa Grünberg christa.gruenberg@boerse-express.com

Die Erste Sparinvest, Tochter der Erste AssetManagement und regelmäßiger Fonds desMonats-Teilnehmer, setzt diesmal auf Ak-tien aus Russland und der Gemeinschaft un-abhängiger Staaten (GUS) und schickt in derMairunde ihren ESPA Stock Russia ins Ren-nen um die Gunst des Marktes.

gie des Fonds legt den Schwerpunkt auf Aktien von Un-ternehmen aus der Region Russland und der GUS. Fonds-manager Alexandre Dimitrov verfolgt einen aktivenInvestmentansatz entsprechend den qualitativen undquantitativen Methoden des CEE-Aktienteams. Mit der In-vestmentstrategie sind auch Fremdwährungsrisiken ver-bunden, die in der Regel nicht abgesichert werden. Wieder RTS-Index ist derzeit auch der Aktienfonds schwer-punktmäßig in den Bereichen Energie (46,8 Prozent), Roh-stoffe (23,3 Prozent) und Finanzen (17,2 Prozent)investiert. Demgemäß bestehen die zwei stärksten Top-Holdings aus Lukoil (9,8 Prozent) - zweitgrößter und pri-vater Ölkonzern Russlands - und Sberbank of Russia (8,5Prozent) - größte und staatliche Bank des Landes. Währenddiese beiden Unternehmen von keinen bzw. keinen neuenUS-Sanktionen betroffen sind, steht der Chef von Gaz-prom, die Nummer drei im Portfolio, auf der schwarzenListe.

Erfolg. Trotz des Kursrutsches des RTS-Index im April liegtder ESPA Stock Russia seit Jahresbeginn mit 2,73 Prozentim Plus. Auch die Ein-, Drei- und Fünfjahresperformanceist mit 4,23 bzw. 13,49 und 7,32 Prozent positiv. Über dreiund fünf Jahre beträgt die jährliche Rendite zudem 4,31bzw. 1,42 Prozent. <

ISIN: AT0000A05SA6 (T)*

Fondstyp: Aktienfonds

KAG: Erste Sparinvest

Auflage: 01.08.2007

Fondsvol.: 32,68 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max. 4,0%

Verwaltungsgeb.: 1,8% p.a.

Rücknahmepreis: 6,90 Euro

Performance -12M: 4,23%

Total Expense Ratio (TER)**:2,13%*T Thesaurierend **TER = laufende Kosten

in % des Fondsvermögens

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INFO ESPA STOCK RUSSIA

06.06.2018 Seite 16

BÖRSE EXPRESS

FONDS DES MONATS

Jan Sobotta, Leiter Sales Ausland, hält die Strategie desFonds für mittel- bis langfristig attraktiv: „Der Swisscanto(LU) Portfolio Fund Responsible Balance liefert bereits seit

vielen Jahren als ausgewogener Mischfonds attraktive Ergeb-nisse für die Kunden ab und unterstreicht durch seine Re-sponsible-Seite auch noch nachhaltige Aspekte nach denstrengen Kriterien von Swisscanto Invest.“ Der größte, aus-schließlich in der Schweiz produzierende Asset Managerglaubt, dass Immer mehr Investoren zur Überzeugung gelan-gen, mit der Integration von Nachhaltigkeitsaspekten bessereAnlageentscheide treffen zu können. Für diese Investoren sindgut nachvollziehbare Anlageentscheidungen wichtig. DiesemBedürfnis wird man mit zwei Filtern, die nachhaltiges Inves-tieren in unterschiedlicher Intensität ermöglichen, gerecht:mit dem strengeren Nachhaltigkeits-ansatz und dem breitergefassten Responsible-Ansatz. Laut Swisscanto Invest werdenbei letzterem die hinsichtlich Nachhaltigkeit umstrittenstenAnlagen ausgeschlossen, die Rendite der Anlagen ist mit tra-ditionellen Anlagen vergleichbar. Durch diese systematischeBerücksichtigung von ESG Faktoren (Umwelt, Soziales, Go-vernance) werden die finanziellen Risiken der Anlagen redu-ziert. Mit dem Responsible Ansatz sind Portfolioumsetzungensowohl aktiv wie passiv möglich. „So eignet er sich für unter-schiedliche Kundenbedürfnisse und ist der ideale Mindest-standard für verant-wortungsbewusste Investoren.“, soGerhard Wagner, Leiter Nachhaltige Anlagen.

Ansatz. Der Fonds investiert weltweit in Obligationen, Aktienund übrige Anlagen. Per 30. April waren 49,4 Prozent in Ak-tien und 40,2 Prozent in Anleihen - schwerpunktmäßig inEuropa und Nordamerika - investiert. Unter den Top-Positio-nen im Aktienbereich befanden sich Total (Frankreich, Ener-gie), Banco Santander (Spanien, Finanz), Novartis und Nestle(beide Schweiz, Pharma und Lebensmittel) sowie BNP Paribas(Frankreich, Finanz). Die USA, die Internationale Bank fürWiederaufbau und Entwicklung sowie Italien zählten zu dengrößten Schuldnern. Unternehmen bzw. Emittenten, die sichfür das Responsible Universum qualifizieren wollen, durch-laufen einen zweistufigen Filterprozess. In einem erstenSchritt werden Unternehmen ausgeschlossen, die in den Her-

Mischfonds mitVerantwortung

FDM MAI 2018 - NOMINIERUNG V

Christa Grünberg christa.gruenberg@boerse-express.com

Wieder mit dabei beim Fonds des Monatsist Swisscanto Invest. Der Schweizer AssetManager und Nachhaltigkeitsexperte nomi-niert seinen Mischfonds Swisscanto (LU)Portfolio Fund Responsible Balance (EUR).

stellungsbereichen Waffen, Alkohol oder Tabak aktiv sind. Imzweiten Schritt werden die Unternehmen mit den tiefstenESG-Bewertungen pro Sektor und Region identifiziert. Dazuwurde ein eigenes Bewertungsmodell entwickelt: Die ESG-Kri-terien umfassen auf der Umweltseite zum Beispiel CO2 Datenund Wasserverbrauch, auf der Sozialseite Arbeitsbedingungenund Mitarbeitervielfalt und im Bereich der Corporate Gover-nance zum Beispiel Aktionärsrechte, Entlohnung des Ma-nagements oder Qualität der Berichterstattung. Mit diesemSet an Prüfungskriterien werden Unternehmen identifiziert,die unternehmensspezifische ESG-Risiken unzureichend kon-trollieren. Laut Wagner haben diese Unternehmen eine grö-ßere Wahrscheinlichkeit, von Vorfällen überrascht zu werden,die den Aktienkurs negativ beeinflussen. „Zusätzlich werdenUnternehmen mit groben Verletzungen von internationalenKonventionen und Normen ausgeschlossen. Den ResponsibleAnsatz wenden wir gegenwärtig auf Unternehmen aus demAktien-index MSCI All Country World Index (RegionenEuropa, Nordamerika, Pazifik und Emerging Markets, mitrund 2500 Unternehmen) sowie aus dem ObligationenindexBarclays Global Aggregate Corporates (global, rund 2400 Emit-tenten) an.“

Erfolg. Seit Auflage konnte der Swisscanto (LU) Portfolio FundResponsible Balance ein Plus von 88,76 % erzielen. Die Ein-,Drei-, Fünf- und Zehnjahresperformance beträgt 2,90, 5,07,27,87 bzw. 62,63 Prozent. Über drei und fünf Jahre erreichteder Fonds eine jährliche Rendite von 1,66 bzw. 5,04 Prozent.<

ISIN: LU0112804983 (A)*

Fondstyp: Mischfonds

KAG: Swisscanto Invest

Auflage: 15.09.1999

Fondsvol.: 82,49 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max. 3,0%

Verwaltungsgeb.: 1,35% p.a.

Rücknahmepreis: 136,37 Euro

Performance -12M: 2,90%

Total Expense Ratio (TER)**:2,13%*Ausschütter **TER = laufende Kosten in %

des Fondsvermögens

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INFO SWISSCANTO (LU) Portfolio Fund Responsible Balance

Ausgewogen zwischen Aktien und Anleihen investieren,heißt die Devise. Foto: Pixabay

06.06.2018 Seite 17

31. Dezember 2017). Per 30. April 2018 bestand das Port-folio des Comgest Growth Global Flex zu fast 96 Prozentaus Aktien. Der Fokus lag auf den USA (ca. 33 Prozent) undJapan (rund 25 Prozent) sowie dem Sektor Informations-tech-nologie. Short-Positionen in Aktienindex-Futuresdienten zur Absicherung.

Die Absicherungsstrategien von Comgest Flex werdenvon Alexandre Narboni und Schlomy Botbol verwaltet, diezusammen 27 Jahre Erfahrung im Fondsmanagement undin der quantitativen Analyse vorweisen können. „ComgestGrowth Global Flex verbindet zwei Portfoliomanage-mentprozesse: die aktive Anlage in Qualitätswachstums-aktien, in der Comgest über jahrzehntelange Erfahrungverfügt, und ein Absicherungs-Overlay zur Risikominde-rung. Dies macht den Fonds zu einem attraktiven Instru-ment, um das Aufwärtspotenzial der globalenAktienmärkte zu nutzen und gleichzeitig von einem ver-ringerten Verlustrisiko zu profitieren.”

Erfolg. Aufgrund des nur einige Monate zurückliegendenAuflagedatums (Ende November 2017) gibt es noch keineaussagekräftigen Performancedaten. Seit Fondsbeginnwurde ein Plus von 0,66 Prozent eingefahren. Zuletzt littdie Performance unter der hohen Sicherungsquote von 38Prozent.<

BÖRSE EXPRESS

FONDS DES MONATS

Der Fonds wurde im Juli 2017 lanciert, um den An-legern aktive Investments in Qualitätswachstums-Aktien zu ermöglichen und gleichzeitig ein

niedrigeres Volatilitätsprofil zu erreichen als ein typischesLong-only-Aktienprodukt, so Comgest in einer Presseaus-sendung vom Jahresbeginn. Comgest erklärte damals, dasssich die Idee auf die jahrzehntelange Erfahrung im Ma-nagement globaler Aktien stütze. „In der Vergangenheitwurde eine Abfolge starker Hausse-Märkte von plötzlichenPhasen tiefer Markteinbrüche abgelöst, beispielsweisebeim Platzen der Technologieblase im März 2000 oderwährend der globalen Finanzmarktkrise ab 2007. DerComgest Growth Global Flex Fund strebt eine deutlicheReduzierung dieser drastischen Kursverluste an. Dadurcherleichtert er den Anlegern schwierige Timing-Entschei-dungen und ermöglicht ihnen, auch in Zeiten erhöhterVolatilität geduldig an ihren Anlagen festzuhalten. Er istdamit mittelfristig eine mögliche Alternative zu offensivausgerichteten Mischfonds“, heißt es weiter in der Pres-semeldung.

Ansatz. Der Fonds besteht aus zwei unabhängig vonei-nander verwalteten Elementen: einem Portfolio aus Qua-litätswachstumsaktien (eigenständiges, organisches undnachhaltiges Wachstum) und einem Absicherungs-Over-lay. Diese Kombination ermöglicht dem Fonds ein dyna-misches Engagement im Index, um starke Kursrückgängezu begrenzen. Der Umfang der Absicherung ist jederzeitflexibel (0 bis 100 Prozent) und basiert auf einem unter-nehmenseigenen quantitativen Modell. Der ComgestGrowth Global Flex bietet zudem die Absicherung vonWährungen der Industrieländer. Er spiegelt in seinem Ak-tienportfolio - bestehend aus rund 30 bis 40 Titeln - dieZusammensetzung und die Anlagestrategie von ComgestMonde, einem Portfolio aus Qualitätswachstumsaktienwider. Comgest Monde verfügt über einen Track Recordvon über 25 Jahren und hat seit seiner Auflegung eine an-nualisierte Outperformance von 3,2 Prozent gegenüberdem MSCI AC World erzielt (Zeitraum: 27. Juni 1991 bis

Long-Positionen mitAbsicherung

FDM MAI 2018 - NOMINIERUNG VI

Christa Grünberg christa.gruenberg@boerse-express.com

Im Mai wird von Comgest der neue Com-gest Growth Global Flex ins Rennen um denTitel ‘Fonds des Monats’ geschickt. DerFonds besteht aus zwei unabhängig vonei-nander verwalteten Elmenten: Qualitätsak-tien und Absicherungs-Overlay.

ISIN: IE00BZ0X9R35 (T)*

Fondstyp: Aktienfonds

KAG: Comgest

Auflage: 30.11.20179

Fondsvol.: 56,27 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max. 2,0%

Verwaltungsgeb.: 1,8% p.a.

Rücknahmepreis: 10,72 Euro

Performance -12M: n.v.

Total Expense Ratio (TER)**:2,04%*Thesaurierer **TER = laufende Kosten in %

des Fondsvermögens

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INFO COMGEST GROWTH GLOBAL FLEX

Aufwärts alles, abwärts nur mit Netz Foto: Pixabay

06.06.2018 Seite 18

BÖRSE EXPRESS

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06.06.2018 Seite 19