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Income ndash ein neuer Zyklus

JPMorgan Investment Funds ndash Global Income Fund

Januar 2021

Nur fuumlr professionelle Kundenqualifizierte Anleger ndash nicht fuumlr Kleinanleger oder zur Weitergabe bestimmt

LETlsquoS SOLVE ITreg

1 | Nur fuumlr professionelle Anleger ndash nicht zur Weitergabe an Kleinanleger

Ein neuer Zyklus bringt neue Chancen

In fruumlhen Expansionsphasen legen 90-95 der Maumlrkte zu Im Jahr 2021 sollten etwa 70 der Maumlrkte positive Renditen erzielen

Quelle JP Morgan Meinungen Schaumltzungen Prognosen Vorhersagen Projektionen und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmaumlrkte basieren

auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veroumlffentlichung spiegeln unsere Beurteilung wider und koumlnnen ohne Vorankuumlndigung geaumlndert werden

Es besteht keinerlei Gewaumlhr dafuumlr dass sie sich bewahrheiten

KONJUNKTURZYKLUS UND MARKTRENDITEN

0

10

20

30

40

50

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100

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90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20

JPM global manufacturing PMI of Equity and FICC markets with positive returns

Rezessionen

JPM Globaler EMI verarbeitendes Gewerbe

der Aktien- und FICC-Maumlrkte mit positiven Renditen

100

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Erwartung 2021 ~ 70 mit positiven Renditen


Der COVID-Stimulus wird beibehalten wodurch eine aufgestaute Nachfrage fuumlr das 2 Hj 2021 entsteht

Quelle Bureau of Economic Analysis Stand Q3 2020 Zahlen fuumlr die USA GDP = BIP (Bruttoinlandsprodukt)

PERSOumlNLICHES EINKOMMEN UND BIP - VERAumlNDERUNG ZUM VORJAHR

0

01

02

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-10

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15

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Recession Personal Income GDP

PERSOumlNLICHE ERSPARNISSE

$1275

$0

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400

Jan 19 Mai 19 Sep 19 Jan 20 Mai 20 Sep 20

Personal Saving Exceeding Pre-COVID Level

Personal Saving (Pre-COVID Level)

$ billions

Kumulierte uumlberschuumlssige

Ersparnisse

Rezession Persoumlnliches Einkommen

GDP

15

10

5

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-5

-10

In Mrd USDPersoumlnliche Ersparnisse die das Niveau vor COVID 19 uumlberschreiten

Persoumlnliche Ersparnisse (Niveau vor COVID 19)USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 400

USD 200

USD 0

USD 1275

Jan 19 Mai 19 Mai 20Jan 20Sept 19 Sept 20

BIP


Renditen bleiben innerhalb der Maumlrkte verzerrt

Quelle Bloomberg Schaumltzungen von JP Morgan Asset Management Stand 31122020 Alle Indizes in lokaler Waumlhrung MSCI World Index MSCI World High Dividend Index MSCI Europe High

Dividend Index MSCI Emerging Market High Dividend Index SampP500 Index Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle und kuumlnftige Ergebnisse

-93

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809

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gt 4 2 to 4 0 to 2 0 Index total

Pe

rfo

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eit

Ja

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sb

eg

inn

Dividendenrendite

65

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85

95

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115

125

Dec-19 Feb-20 Apr-20 Jun-20 Aug-20 Oct-20 Dec-20

MSCI World MSCI World High Dividend

MSCI Europe High Dividend MSCI Emerging market high dividend

SampP 500

PERFORMANCE 2020WERTENTWICKLUNG DES MSCI WORLD IM JAHR 2020 NACH DIVIDENDENRENDITE

13 25 41 21 Indexgewichtung

MSCI World

MSCI Europe High Dividend

SampP 500

MSCI Emerging Market High Dividend

MSCI World High Dividend

Dez 19 Feb 20 Apr 20 Jun 20 Aug 20 Okt 20 Dez 20 Index insgesamt00 bis 22 bis 4

-93

-4

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341

141

809

95

75

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35

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1 Drittel 2 Drittel 3 Drittel(noch laufend)


Dividendenaktien werden noch immer mit einem extrem hohen Abschlag gegenuumlber Wachstumsaktien gehandelt

Quelle Bloomberg Schaumltzungen von JP Morgan Asset Management Stand 31122020 Alle Indizes in lokaler Waumlhrung MSCI World Growth Index MSCI World High Dividend Index

KGV = Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis fuumlr die Gewinne in den letzten zwoumllf Monaten

Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle und kuumlnftige Ergebnisse

KGV MSCI WORLD HIGH DIVIDEND YIELD GGUuml MSCI WORLD GROWTH

-5

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1

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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

MSCI High Dividend Yield - MSCI Growth PE Premium Z-Score

Dividend stocks cheap

Dividend stocks expensive

1 std deviations ndash 1 year average relative return 14

2000 Performance

Dividendenaktien 12 Monaten

+13

2004 Performance


+172010 Performance


+202020

Bewertung 5 Perzentil

12-monatige Rendite


Dividendenaktien teuer

Dividendenaktien guumlnstig

1 Stdabweichungen - 1-jaumlhrige durchschnittliche relative Rendite 14



mit dem Potenzial weiter zu laufen

Quelle Bloomberg Schaumltzungen von JP Morgan Asset Management Stand 31122020 Alle Indizes in lokaler Waumlhrung MSCI World Index MSCI World High Dividend Index MSCI

Europe High Dividend Index MSCI Emerging Market High Dividend Index SampP500 Index Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle

und kuumlnftige Ergebnisse

PERFORMANCE DIVIDENDENAKTIEN

184

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-98

7379 82

124 118

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20

SampP 500 MSCI World MSCI World High Dividend MSCI EM High Dividend MSCI Europe High Dividend

2020 Performance Since vaccine news on November 9th20

15

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5

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73

119

8279

Performance 2020 Seit den Impfstoffmeldungen am 9 November

124 118

-23

-46

-98



Global Income Fund Houmlhere Dividendenrendite schnelleres Dividendenwachstum weniger Dividendenkuumlrzungen

Quelle Bloomberg Schaumltzungen von JP Morgan Asset Management stuumltzt Daten vom 30 November 2020bdquoAktienindexldquo bezieht sich auf die Fonds-Benchmark MSCI World Index JPMAMPrognose JPAM-Prognose fuumlr das Geschaumlftsjahr 0 bis zum Geschaumlftsjahr 5 Dividendenkuumlrzungen beziehen sich auf kumulierte Dividendenreduzierungen im Jahr des Haltens fuumlr 2015-2019Meinungen Schaumltzungen Prognosen Vorhersagen Projektionen und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmaumlrkte basieren auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veroumlffentlichungspiegeln unsere Beurteilung wider und koumlnnen ohne Vorankuumlndigung geaumlndert werden

00

10

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30

Global Income Fund- Global Equity

Equity Index

0

1

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Global Income Fund -Global Equity

Equity Index

5

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150

200

250


Equity Index

HOumlHERE DIVIDENDENRENDITESCHNELLERES

DIVIDENDENWACHSTUMWENIGER DIVIDENDENKUumlRZUNGEN

Prognose der Dividendenrendite 2021 5-Jahres-Dividenden-Wachstumsprognose Nachlaufende 5-Jahres-

Dividendenkuumlrzungen pro Jahr

Global Income Fund -Globale Divaktien

Aktienindex Global Income Fund -Globale Divaktien

Aktienindex

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0


Aktienindex


Unser Portfolio bildet ein breites Spektrum attraktiver struktureller Trends ab

JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund per 31 December 2020

Quelle JP Morgan Asset Management stuumltzt Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio Bestaumlnde Sektorgewichtungen Allokationen und Hebelwirkung koumlnnen nach dem

Ermessen des Anlageverwalters ohne Vorankuumlndigung geaumlndert werden Die Aufschluumlsselung des Aktiensektors wird ohne die dedizierten globalen REITs des Fonds angezeigt

Die oben genannten Wertpapiere dienen nur zu illustrativen Zwecken Ihre Nennung ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen

PORTFOLIOPOSITIONIERUNG BEISPIELE FUumlR STRUKTURELLE TRENDS UND PORTFOLIOENGAGEMENTS

AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek

EF und selbstfahrende

Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis

Profitable erneuerbare

Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials

Ausgabengewohnheiten

Coca Cola

Adidas

Finanzielle Vertiefung

in Schwellenlaumlndern

Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17

Information Technology 12

Health Care 11

Industrials 9

Consumer Discretionary

8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7


Eine Vielzahl von Unternehmen die wir kennen und deren Produkte wir im taumlglichen Leben einsetzen sind Teil der High Yield-Allokation des Global Income Fund

Quelle JP Morgan Asset Management Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung Ihre Nennung ist nicht als Kauf- oder

Verkaufsempfehlung zu verstehen Die Verwendung ihrer Logos ist in keiner Weise eine Bestaumltigung dieser Unternehmen durch JP Morgan Asset Management

und soll auch nicht auf eine Billigung von JP Morgan Asset Management von diesen Unternehmen hinweisen

T-Mobile USA

Pilgrimlsquos Corp Merdedith Corp

Vista Outdoor Newell Brands


Hochzinsanleihen ndash ein verlaumlsslicher Income-Baustein

Quelle Bloomberg Barclays JP Morgan Asset Management stuumltzt Stand der Daten 30 November 2020 Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr

aktuelle und kuumlnftige ErgebnisseAngaben zur Fondsperformance zum NIV vor Abzug von Gebuumlhren in EUR Die Bruttorenditen spiegeln nicht den Abzug von Verwaltungsgebuumlhren

oder anderen Kosten wider die bei der Verwaltung der Strategie anfallen koumlnnen Auflegungsdatum ist der 11 Dezember 2008

GLOBAL INCOME FUND - PERFORMANCE IM KALENDERJAHR

304

118

-16

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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

JPM Global Income Fund - High Yield allocation JPM Global Income Fund - ex High YieldJPM Global Income Fund - Allokation

Hochzinsanleihen

JPM Global Income Fund - ohne Hochzinsanleihen

304

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150

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5666

-72

107

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Portfolio

Performance


US-Hochzinsanleihen Risikopraumlmien gleichen die Risiken immer noch aus

Quelle Bloomberg Barclays JPM Securities JP Morgan Asset Management Daten zum (LHS) 31 Dezember 2020 und (RHS) 25012021 Bloomberg Barclays US High Yield Index Implizite

Ausfallraten unter Verwendung einer Einbringungsquote von 30 und unter Annahme eines Zusatzspreads von 250 Basispunkten Meinungen Schaumltzungen Prognosen Vorhersagen Projektionen

und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmaumlrkte basieren auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veroumlffentlichung spiegeln unsere Beurteilung wider und koumlnnen ohne Vorankuumlndigung

geaumlndert werden Es besteht keinerlei Gewaumlhr dafuumlr dass sie sich bewahrheiten

Die Ausfaumllle bei US-Hochzinsanleihen haben Houmlchststaumlnde

erreicht Etwa 68 des Index sind in diesem Jahr bereits

ausgefallen aber der Trend hat sich in den letzten

Monaten verlangsamt

Mit Spreads bei rund 350 Basispunkten koumlnnen naumlchstes Jahr

noch ca 47 der Hochzinsanleihen ausfallen um den

Break-Even bezuumlglich des Kupons zu erreichen

US-HOCHZINS- AUSFALLQUOTE UND VOLUMEN

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5

10

15

20

25

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35

0

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07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Defaults USD billions Par-weighted default rate trailing 12m

Spread Break-Even-Ausfallrate

300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

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8

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Ausfaumllle in USD Mrd Gewichtete Ausfallrate nach 12 M


Wie attraktiv sind die Bewertungen im Hochzinssegment

Quelle Bloomberg Barclays JP Morgan Asset Management Daten per 25 Januar 2021 Komparator = Bloomberg Barclays US High Yield Index - 2 Emittentenobergrenze

Prognosen sind kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr kuumlnftige Ergebnisse

Die Spreads der Hochzinsanleihen liegen immer noch uumlber dem Niveau vor der Krise

BASIEREND AUF DATENVERBREITUNGEN IN DER VERGANGENHEIT WIRD EMPFOHLEN IN DEN NAumlCHSTEN 24 MONATEN EINE

RENDITE VON CA 10 ZU ERZIELEN

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0

5

10

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20

25

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200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

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Vorherrschendes Spread-Niveau (Bp)

Aktueller Spread 350 Bp

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0

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200 bis 300 300 bis 400 400 bis 500 500 bis 600 700 bis 700 700 bis 800 800 bis 900


Portfolioentwicklung Chancen nutzen

Quelle JP Morgan Asset Management stuumltzt Allokationsangaben per 310320 und 311220 Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio Die Positionen Sektorgewichtungen Allokationen und

Leverage (soweit vorhanden) koumlnnen nach Ermessen des Anlagemanagers ohne Vorankuumlndigung geaumlndert werden

13

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4

7

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Gesamtkapital

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Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

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8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57

Sonstige EME EUR amp UK Nordamerika Gedeckte

KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-

VerbriefungenNA Verbriefte

EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY

Globale IG-Unternehme-nsanleihen

BARMITTEL

AKTIEN MISCHFORM VERBRIEFUNGEN CREDIT BARMITTEL

Gesamtkapital

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3

3

6

11

14 9

2

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53

38


Rendite von konventionellen und unkonventionellen Anlageklassen

Quelle JP Morgan Asset Management Daten zum 31 Oktober 2020 Die Ertragsschaumltzung basiert auf ungepruumlften Schaumltzungen zum Monatsende und ist moumlglicherweise nicht repraumlsentativ fuumlr

die Strategie im Monatsverlauf Die Renditen festverzinslicher Wertpapiere basieren auf der Rendite bis zur Faumllligkeit Aktien auf Dividendenrenditen und Vorzugsaktien auf der aktuellen Rendite Ein

positives Ergebnis bedeutet keine positive Rendite Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle und kuumlnftige Ergebnisse Nur zur Veranschaulichung

Beta gguuml MSCI World wird anhand der monatlichen Gesamtrenditen seit 2015 berechnet Verwendete Indizes MSCI World High Dividend Yield MSCI Europe High Dividend Yield Local MSCI

Emerging market MSCI World Core Infrastructure Net Return FTSE EPRANAREIT Develop US non-Agency RMBS ICE BofAML US Fixed Rate CMBS Index Bloomberg Barclays US Securitized

MBSABSCMBS and Covered TR Index Value Unh Bloomberg Barclays Global Agg Corporate Index ICE BofAML US High Yield ICE BofAML Euro High Yield JP Morgan EMBI Global Core Hedged

SampP Preferred Stock Total Return Index Bloomberg Barclays Global Convertibles CreditRate Sensitive TR Hedged EUR JPM Global Income Fund A (Acc) EUR nach Abzug von Gebuumlhren

ERTRAG ALLER VERMOumlGENSKLASSEN UND BEITRAG ZUM JPM GLOBAL INCOME FUND

07

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3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised

Global IG Credit Non-AgencySecuritised

Global Equity ConvertibleBonds

EM Equity REITs European HighYield

InfrastructureEquity

EuropeanEquity

EM Debt Preferred Equity US High Yield Covered Call

Equity Hybrids Fixed IncomeEquity Hybrids Fixed Income

07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency

SecuritisedJPM Global Income

Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05

Beta gguuml MSCI World


Non-Agency-Verbriefungen

Globale Aktien

Wandelanleihen EM-Aktien REITs Europaumlische Hochzinsanleihen

Infrastrukturaktien Europaumlische Aktien

EM-Anleihen

Vorzugsaktien US-Hochzinsanl-

eihen

Gedeckte Kaufoptionen

JPM Global Income Fund


Der US-Dollar hat erstmals seit langer Zeit wieder abgewertet

Quelle Bloomberg Datastream JP Morgan Asset Management Multi-Asset-Loumlsungen Daten Stand November 2020 (LHS) and 20012021 (RHS )EURUSD1M Curncy = 1

Monat EUR USD Devisentermingeschaumlft EURUSD3M Curncy = 3 Monate EUR USD Devisentermingeschaumlft DXY = US Dollar Index Die historische Wertentwicklung ist kein

verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle und kuumlnftige Ergebnisse

Langfristige Bullen- und Baumlrenmaumlrkte in US-Dollar in den letzten

50 Jahren

USD-ABSICHERUNGSKOSTEN SIND FUumlR

EUR-INVESTOREN ERHEBLICH GESUNKEN

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110

120

130

140

150

-8

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-2

0

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1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

US Growth ndash Rest of World Growth Real Trade-Weighted USD (RHS)

Collapse of Bretton Woods

Volker Fed rates at 20

Plaza Accord

Louvre accord

ldquoDot-com boomrdquo

Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-

AbkommenbdquoDotcom-

Boomldquo GFCEurozon-

enkrise

US-Wachstum ndash Wachstum der

restlichen WeltRealer handelsgewichteter USD (re)

-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4

EURUSD1M Curncy EURUSD3M Curncy


Potenzielle Katalysatoren fuumlr Income-Anleger in 2021

Zusammenfassung der wichtigsten zu beobachtenden Entwicklungen

01

02

03

Uumlberzeugende Bewertungen von Income Anlageklassen in unserem

Portfolio

Die wirtschaftliche Erholung duumlrfte zu einer weiterfuumlhrenden Rotation

an den Maumlrkten fuumlhren

Enorme aufgestaute uumlberschuumlssige Ersparnisse


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1

290

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JPM Global Income A (div) EUR EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global

Global Income Fund Performance im Vergleich zur Konkurrenz

Quelle JP Morgan Asset Management stuumltzt Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV) der Anteilsklasse A (div) in EUR bei Wiederanlage der Ertraumlge

(brutto)inklusive laufender Gebuumlhren und exklusive etwaiger Ausgabeaufschlaumlge und Ruumlcknahmeabschlaumlge angegeben Die Wertentwicklung fuumlr Zeitraumlume von uumlber 12 Monaten wird

annualisiert Benchmark 40 Bloomberg Barclays US High Yield 2 Issuer Cap Index (Total Return Gross) Hedged to EUR 35 MSCI World Index (Total Return Net) Hedged to EUR

25 Bloomberg Barclays Global Credit Index (Total Return Gross) Hedged to EUR Quartile Ranking copyMorningstar Alle Rechte vorbehalten

Performancevergleich



ESG-Integration in allen Anlageklassen

ESG-Faktoren wurden in den Anlageprozess des Quantitative Beta Strategies Team integriert Fuumlr diese Allokation verfolgen wir einen systematischen Anlageprozess unabhaumlngig von ESG-Faktoren

2BASIEREND AUF DER ESG-INTEGRATION

ALLER ZUGRUNDE LIEGENDEN MANAGER

1ESG-BEWERTUNG

VON PHYSISCHEN WERTPAPIEREN

3AUFBAU AUF BESTEHENDEM PROZESS

UND PHILOSOPHIE

Alle unten aufgefuumlhrten Manager wurden

vom Sustainable Investing Team fuumlr die

ESG-Integration genehmigt

Auswertung des internen und externen

ESG-Research und -Scoring

ESG-integrierte Top-down-Asset-

Allokation und Bottom-up-Titelauswahl

Globale Aktien Europaumlische Aktien EM-Aktien Vorzugsaktien

US-Hochzinsanleihen EuropaumlischeHigh Yield

EM-Anleihen Agency-VerbriefungenGlobale IG-Unternehmensanleihen


WandelanleihenGlobale REITs


ESG-Integration der Spezialisten fuumlr einzelne Anlageklassen im Portfolio


Global Income Sustainable Fund

Vom Sparen zum nachhaltigen AnlegenDie Zinsen sollten weiter niedrig bleiben Mit traditionellen Sparprodukten koumlnnen finanzielle Ziele nicht erreicht werden Wer jetzt anlegt anstatt zu sparen kann Vermoumlgen aufbauen und gleichzeitig eine nachhaltige Zukunft gestalten

Geeignet fuumlr ErstanlegerAumluszligerst breit gestreuter flexibler Mischfonds der sich auch besonders fuumlr unerfahrenere Anleger eignet Ausschuumlttend und thesaurierende Anlageklassen verfuumlgbar

Multi-Asset Income in nachhaltigAumluszligerst breit gestreuter flexibler Mischfonds der sich auch besonders fuumlr unerfahrenere Anleger eignet Ausschuumlttend und thesaurierende Anlageklassen verfuumlgbar

Verfuumlgbarkeit voraussichtlich Ende Februar 2021Auflegung als Investmentfonds fuumlr das 1 Quartal 2021 geplant

19 | For Professional Clients Qualified Investors only ndash not for Retail use or distribution

Appendix


Performanceruumlckblick 2020

Die historische Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle und kuumlnftige ErgebnisseDie Gesamtrendite fuumlr 2020 betraumlgt per 31122020Quelle JP JP Morgan Asset Management Stand 31122020 Links Renditebeitrag vor Abzug von Gebuumlhren in lokaler Waumlhrung Rechts Nettoinventarwert der Anteilsklasse A (div)

EUR mit reinvestierter Dividende einschlieszliglich der tatsaumlchlichen laufenden Gebuumlhren ohne Ausgabeauf- und Ruumlcknahmeabschlaumlge

RENDITEBEITRAG 2020 NACH ANLAGEKLASSE PERFORMANCE GLOBAL INCOME FUND

-2 -1 0 1 2 3

US High Yield

Emerging Markets Equity

Futures (Equity amp FI)

Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield

US Investment Grade Fixed Income

Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit

Non Agency Mortgages

Short Duration Fixed Income

Global Infrastructure Equity

Emerging Markets Debt

Global REITs

European Equity

Total Fund (Gross of Fee)

60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

b 2

0

Ap

r 20

Jun

20

Au

g 2

0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen


Futures (Aktien amp FI)

Globale Aktien


Vorzugsaktien

US-Anleihen mit Investment Grade

Wandelanleihen

US-Agency-Hypothekenpapiere

Globale IG-Unternehmensanleihen

Hypothekenbesicherte

AnleihenAnleihen mit kurzer Duration

Globale Infrastrukturaktien

Schwellenlaumlnderanleihen

Globale REITs

Europaumlische

AktienGesamt-Fonds (vor Gebuumlhren)

-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

b 2

0

20

M

rz

20

M

rz

Ap

r 2

0

Ma

i 2

0

Ma

i 2

0

Ju

n 2

0

Ju

l 2

0

Ju

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0

Au

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0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20


Drawdowns und Erholungsphasen am US-Aktienmarkt

Quelle Bloomberg Barclays JP Morgan Asset Management stuumltzt Stand der Daten 31 Oktober 2020 Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlaumlsslicher

Indikator fuumlr aktuelle und kuumlnftige Ergebnisse Die Wertentwicklung des Fonds wird auf der Grundlage des NIW der Anteilsklasse A (acc) in EUR

einschlieszliglich laufender Kosten ohne Ausgabeauf- und Ruumlcknahmeabschlaumlge dargestellt Auflegungsdatum ist der 11 Dezember 2008

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

GFC First Greekbailout

European DebtCrisis

Taper tantrum Crimea Crisis Chinese stockturbulence - leg 1

Chinese stockturbulence - leg 2

Trade War COVID Crisis

Maximum draw down 6 month return 12 month return 24 month return

JPMORGAN INVESTMENT FUND ndash GLOBAL INCOME FUND

Marktereignis ndash Drawdown Von Bis Marktereignis ndash Drawdown Von Bis

Globale Finanz krise (GFC) 06012009 09032009 Chinesische Boumlrsenturbulenzen-Rally 1 27042015 29092015

Erstes Hilfspaket fuumlr Griechenland 26042010 08062010 Chinesische Boumlrsenturbulenzen-Rally 2 27042015 12022016

Europaumlische Schuldenkrise 13052011 04102011 Handelskrieg 24012018 27122018

Taper Tantrum 22052013 24062013 COVID -Krise 19022020 23032020

Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise

Taper Tantrum Krimkrise Chinesische

Boumlrsenturbulenzen

-Rally 1

Chinesische

Boumlrsenturbulenzen-

Rally 2

Handelskrieg COVID-Krise

Maximaler Drawdown 6-monatige

Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance

Quelle JP Morgan Asset Management stuumltzt Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV) der Anteilsklasse A in EUR bei Wiederanlage der Ertraumlge (brutto)inklusive

laufender Gebuumlhren und exklusive etwaiger Ausgabeaufschlaumlge und Ruumlcknahmeabschlaumlge angegeben Die Wertentwicklung fuumlr Zeitraumlume von uumlber 12 Monaten wird

annualisiertAuflegungsdatum 11 Dezember 2008 Benchmark 35 MSCI World Index (Total Return Net) - Hedged to EUR 40 Barclays Capital US High Yield 2 Issuer Cap Index (Total

Return Gross) - Hedged to EUR 25 Barclays Capital Global Credit Index (Total Return Gross) - Hedged to EUR Benchmark vor dem 1 Maumlrz 2011 10 JP Morgan GBIndashEM Global Index

in EUR 45 Merrill Lynch High Yield BB-B Constrained Index hedged to EUR 10 FTSE EPRANAREIT Developed Index hedged into EUR 25 MSCI World Index hedged to EUR

10 Citigroup Euro Broad Investment Grade Index in EUR Quartile Ranking copy 2020 Morningstar Alle Rechte vorbehalten Morningstar-Kategorie EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global

JPMorgan Investment Funds ndash Global Income Fund per 31 Dezember 2020


Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR

Performanceuumlberblick 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Seit Auflegung

Global Income Fund () 73 103 16 15 33 43

Volatilitaumlt () - - 160 99 81 75

Quartil 1 1 3 3 2 2

Rendite der Benchmarkreferenz () 73 119 80 53 70 66

Volatilitaumlt der Benchmarkreferenz () - - 164 107 86 77

Annualisierte Wertentwicklung

Performance im Kalenderjahr2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Global Income Fund () 303 118 -16 150 84 64 -06 56 66 -72 107 16

Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der

Benchmarkreferenz ()333 124 07 141 123 58 -14 103 89 -60 151 80

Volatilitaumlt der

Benchmarkreferenz ()122 80 93 57 55 43 76 59 20 60 61 164


Global Income Sustainable Fund Ein ertragsorientierter Multi-Asset-Fonds der auf drei Saumlulen der Nachhaltigkeit basiert

ESG = Environmental Social and Governance (Umwelt Soziales und Governance)

ZUGRIFF AUF DIE VOLLSTAumlNDIGE BREITE VON NACHHALTIGEN ERTRAGSORIENTIERTEN MULTI-ASSET-

ANLAGEKLASSEN

Sustainable Global Equity

Nachhaltige europaumlische Aktien

Sustainable EM Equity

Nachhaltige globale REITs

Nachhaltige Wandelanleihen

Nachhaltige Vorzugsaktien

Nachhaltige US-Hochzinsanleihen

Nachhaltiger EuroHochzinsanleihen

Nachhaltige EM-Anleihen

Nachhaltige globale IG-Unternehmensanleihen

Nachh Non-Agency-Verbriefungen

Nachhaltige Agency-Verbriefungen

01 | ESG-INTEGRATION

ESG-Integration im ertragsgenerierenden Multi-Asset-Bereich mit einem differenzierten Ansatz innerhalb jeder Anlageklasse

02 | AUSSCHLUSS

Serien normen- und wertbasierter Ausschluumlsse die den Erwartungen und Bestimmungen der Branche entsprechen

03 | POSITIVE AUSRICHTUNG

Aktive Ausrichtung auf Wertpapiere mit positiven ESG-Faktoren oder positiver ESG-Dynamik


UNSERE EINBLICKE IN SEMI-CONTENT IN ELEKTRISCHEN

AUTOMATISIERTEN AUTOS

$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400

Conventional Electric Car Additional for FullyAutomated Car

0

1

2

3

4

5

6

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E

Texas Instruments DPS Historisch und JPMAM-Prognosen

Anatomie eines Compounder Texas Instruments

Quelle Bloomberg JP Interne Prognosen von Morgan Asset Management fuumlr August 2020 in US-Dollar Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung Ihre Nennung ist

nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen Bildquelle Shutterstock

Prognosen sind kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle oder zukuumlnftige Ergebnisse

US-Halbleiterunternehmen mit einer Rendite von 27 und einer marktbeherrschenden Stellung bei Automobil- und

Industriehalbleitern

hellip KANN DAS DIVIDENDENWACHSTUM IMMER

WEITER ANSTEIGEN

COMPOUNDER-CHECKLISTE

Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums

10 Jahre historisches Divwachstum = 21

Kapazitaumlt und Bereitschaft

zukuumlnftige Dividenden zu steigern

JPM est 5 Jahre Divwachstum = 6

Attraktive Reinvestitionsmoumlglichkeiten

fuumlr das zugrunde liegende

Gewinnwachstum

JPM bdquonachhaltigesldquo EPS-Wachstum = 7

Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400

Konventionell Elektroauto Zusaumltzlich fuumlr

vollautomatisches Auto 2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E


Hochzinsanleihen Iberdrola

Quelle (Oben links) Bloomberg (Oben rechts) Bloomberg JP Morgan Asset Management Stand der internen Prognosen August 2020 Die oben genannten Unternehmen dienen nur zur

Veranschaulichung Ihre Aufnahme sollte nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung interpretiert werden Prognosen sind kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr aktuelle oder zukuumlnftige Ergebnisse

Spanischer Versorger mit einer Dividendenrendite von 39 und weltweit fuumlhrend bei erneuerbaren Energien

UNSERE EINBLICKE IN DIE KOSTEN VON ERNEUERBAREN ENERGIEN WIE OFFSHORE WINDhellip

hellip KOumlNNEN UNGLEICHMAumlSSIGE HISTORISCHE AUSSCHUumlTTUNGEN IN STEIGENDES

DIVIDENDENWACHSTUM VERWANDELN

CHECKLISTE HOCHZINSANLEIHEN

Nachhaltig hohe Auszahlung

JPM geschaumltzt 5-jaumlhr

Divwachstum = 8

Starke Generierung von

freiem Cashflow

bdquoNachhaltigerldquo freier Cashflow

Rendite = 10

Resilientes Geschaumlfts-

und Finanzmodell

Inkrementelle Kapitalrendite = 9

Nettoverschuldung eingesetztes Kapital = 35

001020304050607

200

8

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9

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0

201

1

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2

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3

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5

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6

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7

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8

201

9

202

0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

4E

202

5E

202

6E

202

7E

Iberdrola DPS Historisch und JPMAM-PrognosenEntwicklung der Windkraftanlage - Houmlhe und Leistung

100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

22

E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E


Anlageziel und wesentliche Risiken


WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL

Erwirtschaftung regelmaumlszligiger Ertraumlge durch Investition uumlberwiegend in ein

konservativ aufgebautes Portfolio ertragsgenerierender Wertpapiere weltweit

und durch den Einsatz von Derivaten

Der Teilfonds unterliegt Anlagerisiken und anderen verbundenen Risiken

aufgrund der Techniken und Wertpapiere die er verwendet um sein Anlageziel

zu erreichen

Die Tabelle rechts erklaumlrt wie diese Risiken zusammenhaumlngen und wie sich die

moumlglichen Ergebnisse fuumlr den Anteilsinhaber auf eine Anlage in den Teilfonds

auswirken koumlnnten

Anleger sollten auszligerdem die Risikobeschreibungen lesen die im Verkaufsprospekt

aufgefuumlhrt sind und jedes Risiko ausfuumlhrlich erlaumlutern

Anlagerisiken Risiken aufgrund der Techniken und Wertpapiere des Teilfonds

Techniken Wertpapiere

Derivate

Absicherung

China

Pflichtwandelanleihen

Wandelanleihen

Schuldverschreibungen

- Anleihen ohne Investment

Grade

- Staatsanleihen

- Investment-Grade-Anleihen

- Anleihen ohne Rating

Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs

Andere verbundene RisikenWeitere Risiken denen der Teilfonds aufgrund

seiner oben genannten Techniken und Wertpapiere ausgesetzt ist

Unternehmensanleihen

Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt

Ergebnisse fuumlr den Anteilsinhaber Moumlgliche Auswirkungen der oben

genannten Risiken

Verlust Anteilsinhaber

koumlnnten ihr Geld ganz

oder teilweise verlieren

Volatilitaumlt Die Anteile des

Teilfonds schwanken im Wert

Das Anlageziel des Teilfonds

wird nicht erreicht


Zusaumltzliche Informationen

Die Anzahl der bdquoAnlageexpertenldquo umfasst Portfoliomanager Researchanalysten Trader und Anlagespezialisten mit dem Titel VP und houmlher Bezogen von JP Morgan Asset Management Stand 31

Dezember 2019

Die bdquoTop 10 der Multi-Asset-Investmentfondsmanagerldquo beruhen auf der von JP Morgan Asset Management erstellten Analyse anhand von Daten von Strategic Insights Vergleichsgruppe fuumlr

Multi-Asset-Investmentfonds ist global und schlieszligt Target Date Funds aus basierend auf globalen Daten per 31 Dezember 2019

Die Anzahl der Anlagestrategien wird jaumlhrlich aktualisiert Stand der Daten 31 Dezember 2019 Quelle JP Morgan Asset Management

Die Analyse bdquoInvestmentfonds mit einem 45-Sterne-Ratingldquo stammt von Morningstar fuumlr alle Fonds mit Ausnahme von Fonds mit Sitz in Japan Nomura wurde fuumlr in Japan ansaumlssige Fonds

verwendet Die Analyse umfasst offene Fonds von Global Investment Management die von den oben genannten Quellen bewertet werden Die in der Abbildung verwendete Multi-Asset-Klassifizierung

basiert auf der internen Kategorisierung von JP Morgan Die Anteilsklasse mit dem houmlchsten Sterne-Rating von Morningstar repraumlsentiert den jeweiligen Fonds Das Sterne-Rating von Nomura

repraumlsentiert den Gesamtfonds Andere Anteilsklassen koumlnnen unterschiedliche Leistungsmerkmale und unterschiedliche Ratings aufweisen Die Anteilsklasse mit dem houmlchsten Rating steht

moumlglicherweise nicht allen Anlegern zur Verfuumlgung Alle von Morningstar bezogenen Sterne-Ratings spiegeln das Morningstar Overall RatingTM wider Fuumlr in Japan ansaumlssige Fonds basiert die

Sternebewertung auf der 3-Jahres-Sternebewertung von Nomura Fonds die vor weniger als drei Jahren aufgelegt wurden werden weder von Morningstar noch von Nomura bewertet und sind

daher von dieser Analyse ausgeschlossen Andere Fonds ohne Rating werden ebenfalls von dieser Analyse ausgeschlossen Die Bewertungen basieren auf der bisherigen Wertentwicklung

und geben keinen Hinweis auf zukuumlnftige Ergebnisse

Das Morningstar RatingTM fuumlr Fonds (bdquoSterne-Ratingldquo) wird fuumlr verwaltete Produkte (einschlieszliglich Investmentfonds Unterkonten fuumlr fondsgebundene Renten- und Lebensversicherungen

boumlrsengehandelte Fonds geschlossene Fonds und separate Mandate) mit einer mindestens dreijaumlhrigen Historie berechnet Boumlrsengehandelte Fonds und offene Investmentfonds werden

zu Vergleichszwecken als eine einzige Population betrachtet Die Berechnung basiert auf einer Kennzahl zum Morningstar Risk-Adjusted Return die Abweichungen in der monatlichen

Uumlberschussleistung eines verwalteten Produkts beruumlcksichtigt wobei Abwaumlrtsschwankungen staumlrker betont werden und eine gleichbleibende Wertentwicklung belohnt wird Die oberen

10 der Produkte in jeder Produktkategorie erhalten 5 Sterne die naumlchsten 225 erhalten 4 Sterne die naumlchsten 35 erhalten 3 Sterne die naumlchsten 225 erhalten 2 Sterne und die

unteren 10 erhalten 1 Stern Das Gesamt-Rating von Morningstar fuumlr ein verwaltetes Produkt wird aus dem gewichteten Durchschnitt der Morningstar-Ratings uumlber drei fuumlnf und zehn Jahre

(sofern vorhanden) ermittelt Die Gewichtungen sind 100 Dreijahresrating fuumlr 36-59 Monate Gesamtrendite 60 Fuumlnfjahresrating40 Dreijahresrating fuumlr 60-119 Monate Gesamtrendite

und 50 Zehnjahresrating30 Fuumlnfjahresrating20 Dreijahresrating fuumlr 120 oder mehr Monate Gesamtrendite Waumlhrend die Zehnjahresformel fuumlr die Gesamtbewertung der Sterne dem

Zehnjahreszeitraum das groumlszligte Gewicht zu verleihen scheint hat der letzte Dreijahreszeitraum tatsaumlchlich den groumlszligten Einfluss da er in allen drei Bewertungszeitraumlumen enthalten ist Rankings

beruumlcksichtigen keine Verkaufsaufschlaumlge

28 | Nur fuumlr professionelle Kundenqualifizierte Anleger ndash nicht fuumlr Kleinanleger bestimmt

Wichtige Informationen

Dieses Dokument enthaumllt eine vorlaumlufige Zusammenfassung der wichtigsten Bedingungen (diese vorlaumlufige Zusammenfassung) in Bezug auf einen Vorschlag zur Errichtung eines

Investmentfonds der in den in Luxemburg ansaumlssigen SICAV JPM Global Income Fund investiert (der bdquoVorschlagldquo) Der Zweck besteht darin das Interesse der Empfaumlnger an der

Teilnahme an dem Vorschlag zu ermitteln und festzustellen Es ist daher vorlaumlufiger Natur und kann unter Umstaumlnden erheblichen Aumlnderungen unterliegen Der Empfaumlnger stimmt

zu dass diese vorlaumlufige Zusammenfassung geaumlndert ergaumlnzt und aktualisiert werden kann und nicht alle wesentlichen Informationen enthaumllt die ein potenzieller Anleger bei der

Untersuchung einer Anlage in einen Investmentfonds beruumlcksichtigen sollte In Bezug auf einen Vorschlag werden Empfaumlnger die ausschlieszliglich professionellequalifizierte Anleger

sein duumlrfen daran erinnert dass derzeit kein Investmentfonds im Zusammenhang mit diesem Vorschlag existiert Ein Investmentfonds wird nur dann geschaffen und aufgelegt

wenn nach Meinung von JP Morgan Asset Management genuumlgend Interesse vorhanden ist um die Schaffung und Auflegung eines dem Vorschlag entsprechenden

Investmentfonds zu rechtfertigen Daher wird bzw kann weder ein Angebot oder eine Platzierung noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots oder zur Platzierung von

Anteilen an einem Investmentfonds unterbreitet oder unterbreitet werden und es werden auch keine Verpflichtungen fuumlr kuumlnftige Anlagen uumlbernommen falls der Fonds geschaffen

und aufgelegt wird Der Vorschlag wurde von keiner Regulierungsbehoumlrde einer Gerichtsbarkeit genehmigt oder abgelehnt oder bei einer solchen registriert und keine

Regulierungsbehoumlrde einer Gerichtsbarkeit wird eine Genehmigung oder Lizenz erteilen oder einen Kommentar zur Richtigkeit oder Angemessenheit dieser Mitteilung abgeben

Diese vorlaumlufige Zusammenfassung wird nur auf Anfrage eines Empfaumlngers bereitgestellt und ist fuumlr diesen Empfaumlnger streng privat und vertraulich Sie ist nur fuumlr die Person

bestimmt der sie zur Verfuumlgung gestellt wurde Unter keinen Umstaumlnden darf eine Kopie ohne vorherige schriftliche Zustimmung von JP Morgan Asset Management einer anderen

Person als dem autorisierten Empfaumlnger gezeigt kopiert uumlbertragen Morgan Asset Management Ungeachtet anderslautender Bestimmungen kann jeder Empfaumlnger dieser

vorlaumlufigen Zusammenfassung (und jeder Mitarbeiter bzw Vertreter dieses Empfaumlngers) seinen Steuer- Rechts- Buchhaltungs- und anderen Beratern die hier eroumlrterten

Angelegenheiten offenlegen um den Vorschlag unabhaumlngig zu untersuchen und zu bewerten Die Empfaumlnger und ihre Berater sollten diese vorlaumlufige Zusammenfassung sorgfaumlltig

pruumlfen und bewerten Es wird dringend empfohlen sich unabhaumlngig uumlber die rechtlichen und steuerlichen Konsequenzen einer Anlage in einen Investmentfonds beraten zu lassen

der in einen in Luxemburg ansaumlssigen SICAV-Fonds investiert JP Morgan Asset Management ist der Markenname fuumlr das Vermoumlgensverwaltungsgeschaumlft von JPMorgan Chase

amp Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit Soweit nach geltendem Recht zulaumlssig koumlnnen wir alle Telefonate aufzeichnen und alle elektronischen Mitteilungen

uumlberwachen um die Erfuumlllung gesetzlicher und aufsichtsrechtlicher Verpflichtungen sowie die Einhaltung interner Richtlinien zu gewaumlhrleisten Personenbezogene Daten werden

von JP Morgan Asset Management gemaumlszlig unserer EMEA-Datenschutzrichtlinie (wwwjpmorgancomemea-privacy-policy) gesammelt gespeichert und verarbeitet Diese

Mitteilung wird in Europa (ohne Groszligbritannien) von JPMorgan Asset Management (Europa) Sagrave rl 6 route de Tregraveves L-2633 Senningerberg Groszligherzogtum Luxemburg RCS

Luxemburg B27900 herausgegeben Das Gesellschaftskapital betraumlgt 10000000 EUR Die Mitteilung wird in Groszligbritannien von JPMorgan Asset Management (UK) Limited einer

von der Financial Conduct Authority zugelassenen und beaufsichtigten Gesellschaft herausgegeben Eingetragen in England unter der Nr 01161446 Eingetragene Adresse 25

Bank Street Canary Wharf London E14 5JP Groszligbritannien


Wichtige Hinweise

Nur fuumlr professionelle Kunden ndash nicht fuumlr Kleinanleger bestimmt

Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar Die

Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers

Saumlmtliche Prognosen Zahlen Einschaumltzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und -strategien sind sofern nichts anderes angegeben ist diejenigen

von JP Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments JP Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt uumlbernimmt

jedoch keine Gewaumlhrleistung fuumlr deren Vollstaumlndigkeit und Richtigkeit Die Informationen koumlnnen jederzeit ohne vorherige Ankuumlndigung geaumlndert werden JP Morgan Asset

Management nutzt auch Research-Ergebnisse von Dritten die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusaumltzliche Informationen bereitgestellt spiegeln aber nicht

unbedingt die Ansichten von JP Morgan Asset Management wider Der Wert Preis und die Rendite von Anlagen koumlnnen Schwankungen unterliegen die u a auf den jeweiligen

Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen Waumlhrungsschwankungen koumlnnen sich nachteilig auf den Wert Preis und die Rendite eines Produkts bzw der

zugrundeliegenden Fremdwaumlhrungsanlage auswirken Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlaumlsslicher Indikator fuumlr die aktuelle und zukuumlnftige Wertentwicklung Das

Eintreffen von Prognosen kann nicht gewaumlhrleistet werden Auch fuumlr das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewaumlhr uumlbernommen werden

JP Morgan Asset Management ist der Markenname fuumlr das Vermoumlgensverwaltungsgeschaumlft von JPMorgan Chase amp Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit

Telefonanrufe bei JP Morgan Asset Management koumlnnen aus rechtlichen Gruumlnden sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden Soweit gesetzlich erlaubt

werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Uumlbereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von JP Morgan Asset Management erfasst

gespeichert und verarbeitet Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website wwwjpmorgancomemea-privacy-policy

Da das Produkt in der fuumlr Sie geltenden Gerichtsbarkeit moumlglicherweise nicht oder nur eingeschraumlnkt zugelassen ist liegt es in Ihrer Verantwortung sicherzustellen dass die

jeweiligen Gesetze und Vorschriften bei einer Anlage in das Produkt vollstaumlndig eingehalten werden Es wird Ihnen empfohlen sich vor einer Investition in Bezug auf alle

rechtlichen aufsichtsrechtlichen und steuerrechtlichen Auswirkungen einer Anlage in das Produkt beraten zu lassen Fondsanteile und andere Beteiligungen duumlrfen US-Personen

weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden

Bei saumlmtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document

ndash KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stuumltzen Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten

Produkte von JP Morgan Asset Management bei der deutschen Informationsstelle JPMorgan Asset Management (Europe) Sagrave rl Frankfurt Branch Taunustor 1 D-60310

Frankfurt in Oumlsterreich bei JPMorgan Asset Management (Europe) Sagrave rl Austrian Branch Fuumlhrichgasse 8 A-1010 Wien sowie der Zahl- u Informationsstelle Uni Credit Bank

AG Schottengasse 6-8 A-1010 Wien oder bei Ihrem Finanzvermittler kostenlos erhaumlltlich

Herausgeber in Deutschland JPMorgan Asset Management (Europe) Sagrave rl Frankfurt Branch Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main

Herausgeber in Oumlsterreich JPMorgan Asset Management (Europe) Sagrave rl Austrian Branch Fuumlhrichgasse 8 A-1010 Wien

0903c02a82af5c92


Ein neuer Zyklus bringt neue Chancen

In fruumlhen Expansionsphasen legen 90-95 der Maumlrkte zu Im Jahr 2021 sollten etwa 70 der Maumlrkte positive Renditen erzielen

Quelle JP Morgan Meinungen Schaumltzungen Prognosen Vorhersagen Projektionen und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmaumlrkte basieren

auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veroumlffentlichung spiegeln unsere Beurteilung wider und koumlnnen ohne Vorankuumlndigung geaumlndert werden

Es besteht keinerlei Gewaumlhr dafuumlr dass sie sich bewahrheiten

KONJUNKTURZYKLUS UND MARKTRENDITEN

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

30

35

40

45

50

55

60

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20

JPM global manufacturing PMI of Equity and FICC markets with positive returns

Rezessionen

JPM Globaler EMI verarbeitendes Gewerbe

der Aktien- und FICC-Maumlrkte mit positiven Renditen

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

Erwartung 2021 ~ 70 mit positiven Renditen





0

01

02

03

04

05

06

07

08

-10

-5

0

5

10

15

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020



$1275

$0

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400




$ billions


Ersparnisse


GDP

15

10

5

0

-5

-10



USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 400

USD 200

USD 0

USD 1275


BIP





-93

51

341

809

141

-25

-5

15

35

55

75

95


Pe

rfo

rma

nc

e s

eit

Ja

hre

sb

eg

inn

Dividendenrendite

65

75

85

95

105

115

125




SampP 500



MSCI World


SampP 500




-93

-4

51

341

141

809

95

75

55

35

15

-5

-25








-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020





2000 Performance


+13

2004 Performance


+172010 Performance


+202020


12-monatige Rendite












184

119

-23

-46

-98

7379 82

124 118

-15

-10

-5

0

5

10

15

20



15

10

5

0

-5

-10

-15

184

73

119

8279


124 118

-23

-46

-98





00

10

20

30


Equity Index

0

1

2

3

4

5

6

7

8


Equity Index

5

193

0

50

100

150

200

250


Equity Index







Aktienindex

8

7

6

5

4

3

2

1

0


Aktienindex








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7






T-Mobile USA









304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


Hochzinsanleihen


304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-5

-10

Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





0

5

10

15

20

25

30

35

0

2

4

6

8

10

12

14

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20



300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

12

10

8

6

4

2

0









10

0

5

10

15

20

25

30

200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

e



30

25

20

15

10

5

0

10






13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

11

90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

7

4

28

1

11

7

3

3

6

11

14 9

2

0

6

27

8

53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



80

90

100

110

120

130

140

150

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

210

220

230

240

111

22

00

8

280

22

00

9

310

52

00

9

310

82

00

9

301

12

00

9

280

22

01

0

310

52

01

0

310

82

01

0

301

12

01

0

280

22

01

1

310

52

01

1

310

82

01

1

301

12

01

1

290

22

01

2

310

52

01

2

310

82

01

2

301

12

01

2

280

22

01

3

310

52

01

3

310

82

01

3

301

12

01

3

280

22

01

4

310

52

01

4

310

82

01

4

301

12

01

4

280

22

01

5

310

52

01

5

310

82

01

5

301

12

01

5

290

22

01

6

310

52

01

6

310

82

01

6

301

12

01

6

280

22

01

7

310

52

01

7

310

82

01

7

301

12

01

7

280

22

01

8

310

52

01

8

310

82

01

8

301

12

01

8

280

22

01

9

310

52

01

9

310

82

01

9

301

12

01

9

290

22

02

0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

b 2

0

Ap

r 20

Jun

20

Au

g 2

0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

b 2

0

20

M

rz

20

M

rz

Ap

r 2

0

Ma

i 2

0

Ma

i 2

0

Ju

n 2

0

Ju

l 2

0

Ju

l 2

0

Au

g 2

0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20






-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

2

3

4

5

6

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8

201

9

202

0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

4E

202

5E

202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

22

E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92





0

01

02

03

04

05

06

07

08

-10

-5

0

5

10

15

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020



$1275

$0

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400




$ billions


Ersparnisse


GDP

15

10

5

0

-5

-10



USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 400

USD 200

USD 0

USD 1275


BIP





-93

51

341

809

141

-25

-5

15

35

55

75

95


Pe

rfo

rma

nc

e s

eit

Ja

hre

sb

eg

inn

Dividendenrendite

65

75

85

95

105

115

125




SampP 500



MSCI World


SampP 500




-93

-4

51

341

141

809

95

75

55

35

15

-5

-25








-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020





2000 Performance


+13

2004 Performance


+172010 Performance


+202020


12-monatige Rendite












184

119

-23

-46

-98

7379 82

124 118

-15

-10

-5

0

5

10

15

20



15

10

5

0

-5

-10

-15

184

73

119

8279


124 118

-23

-46

-98





00

10

20

30


Equity Index

0

1

2

3

4

5

6

7

8


Equity Index

5

193

0

50

100

150

200

250


Equity Index







Aktienindex

8

7

6

5

4

3

2

1

0


Aktienindex








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7






T-Mobile USA









304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


Hochzinsanleihen


304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-5

-10

Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





0

5

10

15

20

25

30

35

0

2

4

6

8

10

12

14

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20



300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

12

10

8

6

4

2

0









10

0

5

10

15

20

25

30

200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

e



30

25

20

15

10

5

0

10






13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

11

90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

7

4

28

1

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7

3

3

6

11

14 9

2

0

6

27

8

53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



80

90

100

110

120

130

140

150

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

210

220

230

240

111

22

00

8

280

22

00

9

310

52

00

9

310

82

00

9

301

12

00

9

280

22

01

0

310

52

01

0

310

82

01

0

301

12

01

0

280

22

01

1

310

52

01

1

310

82

01

1

301

12

01

1

290

22

01

2

310

52

01

2

310

82

01

2

301

12

01

2

280

22

01

3

310

52

01

3

310

82

01

3

301

12

01

3

280

22

01

4

310

52

01

4

310

82

01

4

301

12

01

4

280

22

01

5

310

52

01

5

310

82

01

5

301

12

01

5

290

22

01

6

310

52

01

6

310

82

01

6

301

12

01

6

280

22

01

7

310

52

01

7

310

82

01

7

301

12

01

7

280

22

01

8

310

52

01

8

310

82

01

8

301

12

01

8

280

22

01

9

310

52

01

9

310

82

01

9

301

12

01

9

290

22

02

0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

b 2

0

Ap

r 20

Jun

20

Au

g 2

0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

b 2

0

20

M

rz

20

M

rz

Ap

r 2

0

Ma

i 2

0

Ma

i 2

0

Ju

n 2

0

Ju

l 2

0

Ju

l 2

0

Au

g 2

0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20






-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

2

3

4

5

6

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

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4

201

5

201

6

201

7

201

8

201

9

202

0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

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202

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202

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202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

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E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92





-93

51

341

809

141

-25

-5

15

35

55

75

95


Pe

rfo

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nc

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eit

Ja

hre

sb

eg

inn

Dividendenrendite

65

75

85

95

105

115

125




SampP 500



MSCI World


SampP 500




-93

-4

51

341

141

809

95

75

55

35

15

-5

-25








-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020





2000 Performance


+13

2004 Performance


+172010 Performance


+202020


12-monatige Rendite












184

119

-23

-46

-98

7379 82

124 118

-15

-10

-5

0

5

10

15

20



15

10

5

0

-5

-10

-15

184

73

119

8279


124 118

-23

-46

-98





00

10

20

30


Equity Index

0

1

2

3

4

5

6

7

8


Equity Index

5

193

0

50

100

150

200

250


Equity Index







Aktienindex

8

7

6

5

4

3

2

1

0


Aktienindex








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7






T-Mobile USA









304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-10

-5

0

5

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20

25

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35

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


Hochzinsanleihen


304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-5

-10

Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





0

5

10

15

20

25

30

35

0

2

4

6

8

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12

14

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20



300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

12

10

8

6

4

2

0









10

0

5

10

15

20

25

30

200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

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30

25

20

15

10

5

0

10






13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

11

90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

7

4

28

1

11

7

3

3

6

11

14 9

2

0

6

27

8

53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



80

90

100

110

120

130

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150

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





80

90

100

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200

210

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230

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111

22

00

8

280

22

00

9

310

52

00

9

310

82

00

9

301

12

00

9

280

22

01

0

310

52

01

0

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82

01

0

301

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0

280

22

01

1

310

52

01

1

310

82

01

1

301

12

01

1

290

22

01

2

310

52

01

2

310

82

01

2

301

12

01

2

280

22

01

3

310

52

01

3

310

82

01

3

301

12

01

3

280

22

01

4

310

52

01

4

310

82

01

4

301

12

01

4

280

22

01

5

310

52

01

5

310

82

01

5

301

12

01

5

290

22

01

6

310

52

01

6

310

82

01

6

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12

01

6

280

22

01

7

310

52

01

7

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01

7

301

12

01

7

280

22

01

8

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52

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8

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8

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9

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9

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9

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290

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0

310

52

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0

310

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02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

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Dez 1

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0

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20

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0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

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p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

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20

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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

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20

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0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

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2008

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2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

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E

20

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E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92







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-1

0

1

2

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020





2000 Performance


+13

2004 Performance


+172010 Performance


+202020


12-monatige Rendite












184

119

-23

-46

-98

7379 82

124 118

-15

-10

-5

0

5

10

15

20



15

10

5

0

-5

-10

-15

184

73

119

8279


124 118

-23

-46

-98





00

10

20

30


Equity Index

0

1

2

3

4

5

6

7

8


Equity Index

5

193

0

50

100

150

200

250


Equity Index







Aktienindex

8

7

6

5

4

3

2

1

0


Aktienindex








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7






T-Mobile USA









304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


Hochzinsanleihen


304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-5

-10

Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





0

5

10

15

20

25

30

35

0

2

4

6

8

10

12

14

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20



300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

12

10

8

6

4

2

0









10

0

5

10

15

20

25

30

200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

e



30

25

20

15

10

5

0

10






13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

11

90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

7

4

28

1

11

7

3

3

6

11

14 9

2

0

6

27

8

53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



80

90

100

110

120

130

140

150

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

210

220

230

240

111

22

00

8

280

22

00

9

310

52

00

9

310

82

00

9

301

12

00

9

280

22

01

0

310

52

01

0

310

82

01

0

301

12

01

0

280

22

01

1

310

52

01

1

310

82

01

1

301

12

01

1

290

22

01

2

310

52

01

2

310

82

01

2

301

12

01

2

280

22

01

3

310

52

01

3

310

82

01

3

301

12

01

3

280

22

01

4

310

52

01

4

310

82

01

4

301

12

01

4

280

22

01

5

310

52

01

5

310

82

01

5

301

12

01

5

290

22

01

6

310

52

01

6

310

82

01

6

301

12

01

6

280

22

01

7

310

52

01

7

310

82

01

7

301

12

01

7

280

22

01

8

310

52

01

8

310

82

01

8

301

12

01

8

280

22

01

9

310

52

01

9

310

82

01

9

301

12

01

9

290

22

02

0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

b 2

0

Ap

r 20

Jun

20

Au

g 2

0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

b 2

0

20

M

rz

20

M

rz

Ap

r 2

0

Ma

i 2

0

Ma

i 2

0

Ju

n 2

0

Ju

l 2

0

Ju

l 2

0

Au

g 2

0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20






-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

2

3

4

5

6

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8

201

9

202

0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

4E

202

5E

202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

22

E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92







184

119

-23

-46

-98

7379 82

124 118

-15

-10

-5

0

5

10

15

20



15

10

5

0

-5

-10

-15

184

73

119

8279


124 118

-23

-46

-98





00

10

20

30


Equity Index

0

1

2

3

4

5

6

7

8


Equity Index

5

193

0

50

100

150

200

250


Equity Index







Aktienindex

8

7

6

5

4

3

2

1

0


Aktienindex








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7






T-Mobile USA









304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


Hochzinsanleihen


304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-5

-10

Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





0

5

10

15

20

25

30

35

0

2

4

6

8

10

12

14

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20



300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

12

10

8

6

4

2

0









10

0

5

10

15

20

25

30

200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

e



30

25

20

15

10

5

0

10






13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

11

90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

7

4

28

1

11

7

3

3

6

11

14 9

2

0

6

27

8

53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



80

90

100

110

120

130

140

150

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

210

220

230

240

111

22

00

8

280

22

00

9

310

52

00

9

310

82

00

9

301

12

00

9

280

22

01

0

310

52

01

0

310

82

01

0

301

12

01

0

280

22

01

1

310

52

01

1

310

82

01

1

301

12

01

1

290

22

01

2

310

52

01

2

310

82

01

2

301

12

01

2

280

22

01

3

310

52

01

3

310

82

01

3

301

12

01

3

280

22

01

4

310

52

01

4

310

82

01

4

301

12

01

4

280

22

01

5

310

52

01

5

310

82

01

5

301

12

01

5

290

22

01

6

310

52

01

6

310

82

01

6

301

12

01

6

280

22

01

7

310

52

01

7

310

82

01

7

301

12

01

7

280

22

01

8

310

52

01

8

310

82

01

8

301

12

01

8

280

22

01

9

310

52

01

9

310

82

01

9

301

12

01

9

290

22

02

0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

b 2

0

Ap

r 20

Jun

20

Au

g 2

0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

b 2

0

20

M

rz

20

M

rz

Ap

r 2

0

Ma

i 2

0

Ma

i 2

0

Ju

n 2

0

Ju

l 2

0

Ju

l 2

0

Au

g 2

0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20






-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

2

3

4

5

6

2008

2009

2010

2011

2012

2013

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2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

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3

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4

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5

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6

201

7

201

8

201

9

202

0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

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202

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202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

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20

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E

20

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E

20

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E

20

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E

20

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E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92




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10

20

30


Equity Index

0

1

2

3

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Equity Index

5

193

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50

100

150

200

250


Equity Index







Aktienindex

8

7

6

5

4

3

2

1

0


Aktienindex








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

Utilities 7

Comm Services

6

Materials 5

Energy 4

Real Estate1

Aktien

Sektoren

Comm

Services

6

Grundstoffe

5

Energie

4Immobilien

1

Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

17

Informations-

technologie

12Gesundheits

wesen 11

Industriewerte

9

Verbraucher

(zykl)

8

Versorger

7






T-Mobile USA









304

118

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150

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5666

-72

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35

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


Hochzinsanleihen


304

118

-16

150

84

64

-06

5666

-72

107

16

-5

-10

Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





0

5

10

15

20

25

30

35

0

2

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6

8

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07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20



300 40

350 47

400 54

450 60

500 67

550 73

600 80

650 87

14

12

10

8

6

4

2

0









10

0

5

10

15

20

25

30

200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

ati

ge R

en

dit

e



30

25

20

15

10

5

0

10






13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

27

5

11

90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

7

4

28

1

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7

3

3

6

11

14 9

2

0

6

27

8

53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



80

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100

110

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130

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-8

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2

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1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





80

90

100

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130

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160

170

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190

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111

22

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8

280

22

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9

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52

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9

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9

301

12

00

9

280

22

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52

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0

301

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01

0

280

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01

1

310

52

01

1

310

82

01

1

301

12

01

1

290

22

01

2

310

52

01

2

310

82

01

2

301

12

01

2

280

22

01

3

310

52

01

3

310

82

01

3

301

12

01

3

280

22

01

4

310

52

01

4

310

82

01

4

301

12

01

4

280

22

01

5

310

52

01

5

310

82

01

5

301

12

01

5

290

22

01

6

310

52

01

6

310

82

01

6

301

12

01

6

280

22

01

7

310

52

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7

310

82

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7

301

12

01

7

280

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8

310

52

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8

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01

8

301

12

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8

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22

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9

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01

9

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01

9

301

12

01

9

290

22

02

0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

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Dez 1

9

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20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

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0

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Se

p 2

0

Se

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20

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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

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2020E

2021E

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2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

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MW

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E

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E

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E

20

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E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92








AI amp Big Data

Taiwan Semi

MediaTek


Autos

Texas Instruments

Analog Devices

Innovation im

Gesundheitswesen

JohnsonampJohnson

Novartis


Energien

Iberdrola

Nextera

Verlagerung in

die Cloud

IBM

Millennials


Coca Cola

Adidas



Ping An

Banco Itauacute

Consumer Staples 18

Financials 17


Health Care 11

Industrials 9


8

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6

Materials 5

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Aktien

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Verbraucher

(nichtzykl)

18

Finanztitel

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technologie

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wesen 11

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9

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Hochzinsanleihen


304

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84

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5666

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Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





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24-m

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Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

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EUR-Hochzinsanl-

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BARMITTEL


Gesamtkapital

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4042 43

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Agency


Fund

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Globale Aktien



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Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

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Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

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-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

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-1

0

1

2

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4





01

02

03


Portfolio





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3

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3

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3

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4

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7

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8

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9

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9

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9

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0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

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0

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0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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Okt

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Dez

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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

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0

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

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2008

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2020E

2021E

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2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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0

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100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

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E

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E

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E

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E

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26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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T-Mobile USA









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Hochzinsanleihen


304

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84

64

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5666

-72

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Portfolio

Performance










Monaten verlangsamt





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650 87

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200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

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Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

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8

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3

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38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

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53

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3336 37 38

4042

43

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5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

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3336 37 38

4042 43

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5557

59

Agency


Fund

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03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



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1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

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Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

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Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

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0

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01

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Portfolio





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0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

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2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

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Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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100m

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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

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E

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E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92







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Hochzinsanleihen


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Monaten verlangsamt





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Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

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8

53

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07

29

3336 37 38

4042

43

47

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5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









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1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

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-2

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-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

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+20

-2

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01

02

03


Portfolio





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0

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0

310

82

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0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


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Europaumlische


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Okt

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40

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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















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$-

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2020E

2021E

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2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

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2023E

2024E

2025E

2026E

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Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

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E

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E

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E

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E

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E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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Monaten verlangsamt





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200 to 300 300 to 400 400 to 500 500 to 600 700 to 700 700 to 800 800 to 900

24-m

on

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e



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3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

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8

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6

3

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38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

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3336 37 38

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AgencySecuritised





EuropeanEquity



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Agency


Fund

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Globale Aktien



EM-Anleihen


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Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

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Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

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Portfolio





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0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






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US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

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2024E

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2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

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E

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E

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E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

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AgencySecuritised





EuropeanEquity



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Agency


Fund

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Globale Aktien



EM-Anleihen


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6

8

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

-1

0

1

2

3

4





01

02

03


Portfolio





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90

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52

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1

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22

01

2

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22

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3

310

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3

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3

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01

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0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

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120

Dez 1

9

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0

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Okt

20

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0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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19

Ja

n 2

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Okt

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20

Dez

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-30

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0

10

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30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

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$1000

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$1400


0

1

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2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

200

9

201

0

201

1

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2

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3

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4

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5

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6

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7

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8

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0E

202

1E

202

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202

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202

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100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

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20

20

E

20

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E

20

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E

20

23

E

20

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E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92





13

2

7

28

1

7

6

4

7

11

5

3

Gesamtkapital

29

Maumlrz 2020

Duration 57

14

26

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5

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90

8

3

6

3

3

38

Dezember 2020

Duration 57


KaufoptionenHybrid-

anleihenWandelanl-

eihenAgency-


EUR-Hochzinsanl-

eihenUSA HY


BARMITTEL


Gesamtkapital

29

3

5

7

136

2

4

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4

28

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14 9

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53

38











07

29

3336 37 38

4042

43

47

51

5557

59

AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

29

3336 37 38

4042 43

47

51

5557

59

Agency


Fund

44

14

06

25

03 03 03 08 04 07 07 05 08 08 04 04 05 05




Globale Aktien



EM-Anleihen


eihen









50 Jahren



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1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025




Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

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Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

-2

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0

1

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3

4





01

02

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Portfolio





80

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100

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111

22

00

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3

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5

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0

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0

301

12

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0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

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0

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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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20

10

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-20

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

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2008

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2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

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05 MW2 MW

7 MW13-15

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E

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E

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E

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E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92











07

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AgencySecuritised





EuropeanEquity



07

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3336 37 38

4042 43

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5557

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Agency


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Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

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0

-2

-4

-6

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Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

-25

+20

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Portfolio





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0

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52

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0

310

82

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0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


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20

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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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0

Se

p 2

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20

Dez

20






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40

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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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20

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-20

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

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$800

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2008

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2017

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2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

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202

1E

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2E

202

3E

202

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202

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202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

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E

20

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E

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E

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E

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E

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E

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26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92







50 Jahren



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Plaza Accord

Louvre accord


Birth of the Euro

GFCEurozone crisis

-27

+36-30

+29

-25

+20

Zusammen

bruch von

Bretton

Woods

Plaza

AccordGeburt

des Euro

8

6

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Volker-Fed

Zinssaumltze

bei 20

Louvre-



enkrise



-27-30

+36

+29

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+20

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02

03


Portfolio





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0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

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2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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100m

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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

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E

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E

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E

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E

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26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92




01

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Portfolio





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0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

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Dez 1

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US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


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2016

2017

2018

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2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

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E

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E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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1

301

12

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1

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22

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2

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52

01

2

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01

2

301

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2

280

22

01

3

310

52

01

3

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82

01

3

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3

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22

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4

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52

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5

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5

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5

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6

310

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6

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6

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01

6

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7

310

52

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7

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7

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7

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8

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52

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8

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8

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01

8

280

22

01

9

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52

01

9

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9

301

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01

9

290

22

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0

310

52

02

0

310

82

02

0

301

12

02

0














1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

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0

Ap

r 20

Jun

20

Au

g 2

0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

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20

M

rz

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M

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Ma

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Ma

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n 2

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Ju

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0

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0

Au

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0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20






-30

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0

10

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30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

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3

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5

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2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

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9

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0

201

1

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2

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3

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5

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7

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8

201

9

202

0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

4E

202

5E

202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

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E

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E

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E

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E

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24

E

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25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92






1ESG-BEWERTUNG



UND PHILOSOPHIE






















Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

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100

110

120

Dez 1

9

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0

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r 20

Jun

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Au

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Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

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M

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M

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Ap

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Ma

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Ma

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Ju

n 2

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Ju

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0

Ju

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0

Au

g 2

0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

20

Dez

20

Dez

20






-30

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0

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30

40

50

60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

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$1400


0

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2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

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9

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0

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1

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0E

202

1E

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4E

202

5E

202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

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E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92








Appendix






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

90

100

110

120

Dez 1

9

Fe

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0

Ap

r 20

Jun

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Au

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0

Okt

20

Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

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M

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M

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Ma

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n 2

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Ju

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Au

g 2

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Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

20

Nov

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Dez

20

Dez

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-30

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30

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60


European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

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$1400


0

1

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2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

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9

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0

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1

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0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

4E

202

5E

202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

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E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92






-2 -1 0 1 2 3

US High Yield



Global Equity

Covered Calls

Preferred Equity

European High Yield


Convertible Bonds

US Agency Mortgages

Global IG Credit





Global REITs

European Equity


60

70

80

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100

110

120

Dez 1

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Fe

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0

Ap

r 20

Jun

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Au

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Okt

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Dez 2

0

US-Hochzinsanleihen



Globale Aktien


Vorzugsaktien


Wandelanleihen







Globale REITs

Europaumlische


-2 -1 0 1 2 3 Dez

19

Ja

n 2

0

Fe

b 2

0

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M

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20

M

rz

Ap

r 2

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Ma

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Ma

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Ju

n 2

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Ju

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Ju

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0

Au

g 2

0

Se

p 2

0

Se

p 2

0

Okt

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Nov

20

Dez

20

Dez

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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

40

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-10

-20

-30


Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

2

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2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

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0E

202

1E

202

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202

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4E

202

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202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

22

E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























0903c02a82af5c92






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European DebtCrisis











Krimkrise 04092014 16102014

GFC Erstes

Hilfspaket fuumlr

Griechenland

Europaumlische

Schuldenkrise



-Rally 1

Chinesische


Rally 2



Rendite

12-monatige

Rendite

24-monatige

Rendite60

50

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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

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2008

2009

2010

2011

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2015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



001020304050607

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

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3

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4

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5

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6

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8

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9

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0E

202

1E

202

2E

202

3E

202

4E

202

5E

202

6E

202

7E


100m

200m

300m

x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

01020304

05

0607

20

20

E

20

21

E

20

22

E

20

23

E

20

24

E

20

25

E

20

26

E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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Standardperformance









Marktwert

Fonds 2361 Mrd EUR




Quartil 1 1 3 3 2 2






Volatilitaumlt () 87 81 98 54 66 45 75 59 21 47 41 160

Rendite der


Volatilitaumlt der






ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

$1200

$1400


0

1

2

3

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2011

2012

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2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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200

8

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9

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0

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100m

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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

MW

0

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05

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E

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E

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E

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E

20

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E

20

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E

20

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E

20

27

E




WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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ANLAGEKLASSEN















02 | AUSSCHLUSS







$-

$200

$400

$600

$800

$1000

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0

1

2

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2020E

2021E

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2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E












Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

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E

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WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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$-

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2023E

2024E

2025E

2026E

2027E









WEITER ANSTEIGEN


Erfolgsbilanz des

Dividendenwachstums







Gewinnwachstum


Level 2 (~2020)

Level 3 (~2025)

Level 45 (2030+)

USD 1400

USD 1200

USD 1000

USD 800

USD 600

USD 200

$-

USD 400



2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E

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Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

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WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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Divwachstum = 8


freiem Cashflow


Rendite = 10


und Finanzmodell



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x1990 2000 2010 2025

05 MW2 MW

7 MW13-15

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WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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WESENTLICHE RISIKEN

ANLAGEZIEL






zu erreichen








Derivate

Absicherung

China


Wandelanleihen



Grade

- Staatsanleihen



Schwellenlaumlnder

Aktien

MBS ABS

REITs




Waumlhrung

Zinsen

Liquiditaumlt

Markt


genannten Risiken







wird nicht erreicht




Dezember 2019


















































Wichtige Hinweise



























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Wichtige Hinweise



























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Wichtige Hinweise



























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