Aktien

• Beispiel Austrian Airlines AG• Was ist das?• Wie nennt man Aktien noch?• Welche Merkmale hat eine Aktie?• Ist eine Aktie eine günstige Anlageform?• Aktienähnliche Wertpapiere

Willkommen auf der Investor-Relations-Webseite der Flughafen Wien AG!

Kennzahlen 2007 2006 2005 2004 Grundkapital € 152,67 Mio. € 152,67 Mio. € 152,67 Mio. € 152,67 Mio. Anzahl der Stückaktien 21 Mio. 21 Mio. 21 Mio. 21 Mio. Kurs per 31.12. € 79,00 € 74,40 € 60,49 € 55,70 J ahreshöchstkurs € 82.50 € 76,35 € 61,20 € 57,29 J ahrestiefstkurs € 67,00 € 51,94 € 49,10 € 37,95 Gewinn je Aktie € 4,18 € 3,66 € 3,54 € 3,41 KGV*) 18,9 20,4 17,1 16,3 KCFV*) 10,1 11,0 8,0 6,0 Dividenden-Rendite*) 3,2% 3,0% 3,3% 3,6% Pay-out-Ratio 59,9% 60,2% 56,5% 58,6%

Dividendenausschüttung 52,5

*) Kurs per Jahresende

Was ist eine Aktie?

Ein Anteilspapier, dass den Mitbesitz

an einem als AG organisierten Unternehmen verbrieft.

Wie nennt man Aktien noch?

• Blue chips = Anteile von international bekannten Unternehmen

• stock • share

Welche Merkmale hat eine Aktie?

• Grundkapital (min. € 70.000,--) = Nennwert = Nominale

• Aktie = Beteiligung am Unternehmen– Nennwertaktien: gesamtes Nominale / Anzahl der

Aktien– Quotenaktien / Stückaktien: nennwertlose Anteile

am Grundkapitalz.B. Flughafen Wien AG: 21 Mio. Stückaktien

ÜBERTRAGBARKEIT• Inhaberaktien – formlos übertragbar

• Namensaktien

• shareholder, stockholder

RECHTSSTELLUNG• Stammaktien

• Stimm- und Auskunftsrecht in der Hauptversammlung• Dividende• Bezugsrecht auf junge Aktien• Recht auf anteiligen Liquidationserlös

• Vorzugsaktien• Kein Stimmrecht• Aber höhere Dividende

LAUFZEIT– Unbegrenzt gegenüber AG– Handel mit Aktien:• als langfristige Geldanlage sinnvoll• kurzfristig – nur für Kapital, dass ich auch verlieren

„darf“

EMITTENT– Großunternehmen =Aktiengesellschaften

ERTRAG

–Dividende–Wertänderungen–Sonstige Rechte

ERTRAG

– Dividende = laufender Gewinnanteil• Von der Hauptversammlung bestimmt• je nach Höhe des Gewinns• je nach Ausschüttungspolitik der Aktionäre

(Auszahlung / Rücklagen)

• Angabe pro Aktie (z.B. Flughafen Wien AG 2007: € 4,18 vor KESt)

• Prozent des Nominale (z.B. 4% Dividende bei Grundkapital € 100.000,--, zerlegt in 100 Aktien = Nominale € 1.000,-- pro Aktie *4% = € 40,-- - 25% KESt = € 30,-- Dividende nach KESt)

ERTRAG- Wertänderungen• Kurs = aktueller Preis• Pari / über pari (+Agio) / unter pari (-Disagio)

• hängt von Angebot und Nachfrage ab• hängt von stark von den Erwartungen der Investoren ab!

• Gewinnerwartungen, „Gewinnwarnungen“• Konjunktur• Politische Ereignisse• Gerüchte• psychologische Einflüsse• Spekulationen bzw. Käufe und Verkäufe großer Fonds, …

• Kursblatt z.B. http://www.wienerborse.at/stocks/atx/• Buch S. 137

ERTRAG

Hohe Rendite, wenn:• Niedriger Ankaufskurs oder Emissionskurs• Hoher Verkaufskurs• Hohe Dividende, niedrige Nebenkosten

(Ankaufsprovision, Depotgebühren, …• Währung?

Dividendenrendite(aktuelle Rendite) = Ertrag/ Kurs * 100

z.B. 4,18 / 79 * 100 = 5,291%

Ertrag- Sonstige Rechte• Bezugsrechte

= wenn eine Kapitalerhöhung über Ausgabe neuer, „junger“ Aktien gemacht wird, bekommen die shareholder der „alten“ Aktien Bezugsrechte: Sie können die jungen Aktien günstig erwerben oder die Bezugsrechte verkaufen.

Z.B. Bezugsrecht 1:10 bedeutet, wenn ich 10 Alte besitze, kann ich eine Junge erwerben

Günstige Anlageform?

Rentabilität

Liquidität

MobilitätGeldwert

Sicherheit

Kann sehr gut und/oder sehr schlecht sein

Inflation?Fremdwährung?

gut

Eher niedrig, außer stabiler Kurs

Eher niedrig bzw. Risiko

Aktienähnliche Wertpapiere

• Partizipationsschein– Anteile an Banken und Versicherungen ohne

Stimmrecht – aber Beteiligung an Gewinn und Liquidationserlös

• Genussschein– Anteile an Unternehmen ohne Stimmrecht– Aber Beteiligung an Gewinn und Liquidationserlös– evt. befristet!

Aktienanalyse

? Wie wird sich der Aktienkurs entwickeln –

soll ich kaufen oder verkaufen

AnalyseverfahrenS. 138 + 1398

Fundamentalanalyse Ergibt Ratingergebnisse

Strong buybuyhold(sell)

(strong sell)

Technische Analyse

Fundamentalanalyse

Analyse der Markt- und Unternehmenskennzahlenfür langfristige Überlegungen

z.B. EBIT, CF, EK, ROI, Branchenkennzahlen, …

Kurs-Gewinn-VerhältnisKGV = Kurs / Gewinn pro Aktie

Price-earnings-to-growth-ratioPEG = KGV / Gewinnwachstumsrate in %

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) (engl. Price-Earnings-Ratio (PER) oder P/E Ratio) ist eine Kennzahl zur Beurteilung von Aktien.

• = Kurs der Aktie /gegebenen bzw. erwarteten Gewinn je Aktie Für das KGV ist der Gewinn je Aktie relevant, nach Abzug von Zinsaufwand, Steuern und konzernfremder Gewinnanteile. (nicht die Dividende!)

• = wie oft ist der Gewinn im Kurs enthalten, wie viele Jahre braucht die Aktie, um sich selbst zu finanzieren (vgl. Amortisationsdauer)

• Bei einem relativ niedrigen KGV wird eine Aktie als günstig bewertet angesehen (kaufen), bei einem relativ hohen KGV als ungünstig (verkaufen).

• Z.B. Wiener Flughafen AG: Kurs 79 / Gewinn 4,18 = KGV 18,9

Price-earnings-to-growth-ratio oder KGV-Wachstumsverhältnis

• PEG = KGV / erwartetes Gewinnwachstumsrate der nächsten 3-5 Jahre in %

• BeispielEine Aktie wird mit KGV 10 bewertet, und die Analysten erwarten für das Unternehmen ein Gewinnwachstum von 20% pro Jahr. Dann hat diese Aktie ein PEG von 0,5 und sollte der Kurs sollte sich verdoppeln.

• Als grobe Abschätzung gilt: – Bei einem PEG kleiner 1 gilt die Aktie unterbewertet (kaufen), – bei einem Wert größer 1 als überbewertet (verkaufen).

Weitere Kennzahlen

• KCFV = Kurs : Cash-Flow

• Dividenden-Rendite (Dividend yield) = Dividende / AktienkursZ.B. Wiener Flughafen AG: Dividende / 79 *100 = 3,2% bedeutet, es gab eine Dividende von € 2,528 pro Aktie

Technische AnalyseAnalyse der Charts

(grafische Kursverläufe) Für kurzfristige Gewinne

Trendkanal

Widerstands- undUnterstützungslinien

Kopf- Schulterformationenw- und M-Formationen

Flagge, Wimpel, Keil

M-Formation

= nach Kursanstieg

UnterstützungslinieNach Durchbruch = Verkauf!

Keil= Konsolidierung nach steilen Kusbewegungen

Abwärtstrend= Verkaufssignal

Aufwärtstrend= Kaufsignal