NAV 187.67 B EURVolumen EUR 64.7 Mio. BMNAV-Berechnung Täglich "Forward Pricing"Zeichnungsfrist 15:00 CETAusschüttungspolitik Thesaurierend

InvestmentmanagerB EUR

Depotbank RBC Investor Services, Luxembourg BMLancierungsdatumJahresabschluss 30.06.Benchmark

ISIN-Nummer LU0433847240Valorennummer 10264484Bloomberg BBAFOBE LXWKN A0RP3D

Management FeePerformance Fee keineAusgabeaufschlag bis zu 5%Min. Investment n.a.

Rechtsform Luxembourg UCITS V SICAVLänderzulassung AT, CH, DE, ES, LUEU-Zinsbesteuerung Out of scope

Beta 0.49Korrelation n.a.Volatilität 11.5%

Tracking Error 11.35Active Share n.a.

Sharpe Ratio 0.22Information Ratio -0.45Jensen's Alpha -1.56

1 Jahr 3 Jahre 5 Jahreseit

Beginn

-2.9% -5.7% 2.3% 4.6% 7.9% 50.1%

1 Monat YTD 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahreseit

Beginn

2.3% 1.5% 1.5% 4.5%-0.6% -7.7% -0.4% 16.3% -3.9% 29.3% -0.4% 5.2% -0.8% 2.8%

Bellevue Asset Management

2013 2014 2015 2016 20174.3% 11.3% -13.7% 0.9% 12.9%

-21.4% 20.6% 8.3% -7.7%

YTD-5.7%

30.06.2009

DJ Africa Titans 50

1.60%

-2.1% 0.5%

Der Fonds investiert vorwiegend in börsennotierteUnternehmen in den aufstrebenden LändernAfrikas. Es sind dies insbesondere LänderNordafrikas und der Sub-Sahara, die vonzunehmendem Strukturwandel, Wirtschafts-reformen, Infrastrukturinvestitionen und hohenRohstoffvorkommen profitieren. Der Fondsinvestiert aber auch in attraktiveAnlageopportunitäten in Südafrika. ErfahreneSchwellenländerspezialisten, die mitunter selbstaus der Region stammen, fokussieren aufprofitable gross- und mittelkapitalisierteUnternehmen, die von der starkenWachstumsdynamik der Region in besonderemMasse profitieren. Mittels eines fundamentalenBottom-up und Top-down-Ansatzes wählen dieSpezialisten die attraktivsten Unternehmen ausund konstruieren aus 50 bis 70 Titeln ein überLänder und Sektoren breit diversifiziertes Portfolio.

Anteilsklasse B EUR

Investmentfokus

Kennzahlen

Kumuliert Annualisiert

Quelle: Bellevue Asset Management, 30.09.2018;Berechnet über die letzten 3 Jahre.

Quelle: Bellevue Asset Management, 30.09.2018; alle Angaben in EUR %, Total-Return-MethodologieDie Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführendsein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, könnenWechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug derGebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangabenspiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme vonFondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich demPerformancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist dieWertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sieverglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlustentsteht.

September 2018

Indexierte Wertentwicklung seit Lancierung

Fondsfakten

Rollierende 12-Monats-Wertentwicklung

Jährliche Wertentwicklung

Kumulierte & annualisierte Wertentwicklung

23.9%

-16.7%

-5.2%

7.8%

2.3%

11.0%

-25.5%

11.7%

4.5%

-0.4%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

09.13 - 09.14 09.14 - 09.15 09.15 - 09.16 09.16 - 09.17 09.17 - 09.18

BB African Opportunities EUR B DJ Africa Titans 50

80

100

120

140

160

180

06.2009 06.2010 06.2011 06.2012 06.2013 06.2014 06.2015 06.2016 06.2017 06.2018

BB African Opportunities EUR B DJ Africa Titans 50

Tullow Oil 5.5%Randgold Resources 4.9%Naspers 4.3%First Quantum Miner. 4.1%Credit Agricole Egypt 3.9%TMG 3.7%Sixt of October 3.6%Label Vie 3.3%Old Mutual 3.3%Obour Land Food Ind. 3.3%

Total 10 grösste Positionen 39.9%Total Positionen 50

Finanzwesen 30.9%Basiskonsumgüter 16.1%Grundstoffe 12.6%Industrie 11.9%Energie 6.2%Immobilien 6.1%Konsumgüter (zykl.) 5.4%Gesundheitswesen 3.0%Telekomdienste 1.8%Übrige 0.4%Flüssige Mittel 5.6%

Ägypten 36.7%Marokko 16.7%Südafrika 15.0%Ghana 6.2%Zambia 4.1%Ruanda 2.6%Burkina Faso 2.1%Kenia 1.8%Grossbritannien 1.2%Tunesien 1.1%Übrige 7.1%Flüssige Mittel 5.6%

Anteilsklasse B EUR

Quelle: Bellevue Asset Management, 30.09.2018;Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen undAllokationen sind vorbehalten. Jeder Bezug auf ein bestimmtesUnternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf,Verkauf, Halten oder direkten Investition in das Unternehmen oderdas Wertpapier dar. Wenn der Teilfonds auf eine andere Währungals die Basiswährung des Anlegers lautet, können sichWechselkursänderungen nachteilig auf Preis und Ertrag auswirken.

September 2018

MarktrückblickDer ägyptische Aktienmarkt unterlag im September erneutem Verkaufsdruck und verlor 8.7%.Die hohe Inflation (+14.2% YOY im August vs. +13.5% im Juli), die verzögerte Zinssenkung seitensder Zentralbank und der anhaltende globale Druck auf Vermögenswerte aus den weltweitenSchwellenländer- und Frontiermärkten beunruhigen Anleger nach wie vor. Ein stetiges BIP-Wachstum von 5.4% YOY im Q2 2018, eine Inflation im Zielband der Zentralbank von 13% +/-3%und stabile Devisenreserven ungeachtet der Netto-Portfolioabflüsse in Höhe von USD 8/9 Mrd.seit März untermauern jedoch die makroökonomische Widerstandsfähigkeit des Landes. DerEGX30 Index schnitt besser ab als die grossen afrikanischen Aktienmärkte mit kumuliertenVerlusten YTD von unter 3% in USD.

Südafrika rutschte im Q2 2018 in die Rezession, nachdem die Wirtschaft um 0.7% QOQ (-2.6% imQ1 2018) geschrumpft war, was die Zentralbank zur Senkung ihrer BIP-Wachstumsprogose 2018auf dürftige 0.7% YOY nach 1.7% im Mai veranlasste. Sie hielt ungeachtet der schlechterenInflationsprognose unverändert an ihrem Leitzins fest. In Anbetracht der schwierigenmakroökonomischen Lage gelobte Präsident Cyril Ramaphosa, der Schaffung von Arbeitsplätzenwieder mehr Bedeutung beizumessen und die Kaufkraft zu stärken durch ein dreijährigesStimuluspaket in Höhe von ZAR 450 Mrd. ermöglicht durch eine Anpassung der geplantenAusgaben im Bundeshaushalt. Der Aktienmarkt zeigte sich unbeeindruckt und verlor 5.0%,derweil der ZAR 3.7% ggü. dem USD aufwertete.

Die kenianische Wirtschaft verzeichnete im Q2 2018 zwar ein Wachstum von 6.8% YOY, aber derFokus galt der Unterzeichnung des Haushaltsgesetzes für das FY 2018/19 durch den Präsidenten,das neben dem Beibehalt des Zinscaps die Einführung einer Mehrwertsteuer von 8% aufPetroleumprodukte sowie neue Steuern auf Bank- und Mobile-Banking-Transaktionen vorsieht.Der verabschiedete Haushalt spricht für eine fiskalische Konsolidierung, allerdings auf Kostendes Privatsektors, woraufhin der Aktienmarkt 10.7% nachgab.

In Nigeria wurde Präsident Buhari zum Präsidentschaftskandidaten der APC ernannt, währenddie PDP (grösste Oppositionspartei) sich bisher auf keinen Herausforderer einigen konnte. DieGewerkschaften riefen zu einem landesweiten Streik auf, um die Regierung zur Erfüllung ihresVersprechens zu zwingen, den monatlichen Mindestlohn von derzeit NGN 18 000 anzuheben.Nigerias Notenbank beliess ihren Leitzins unverändert und verwies auf das Risiko einer höherenInflation in einem Wachstumsumfeld. Der Aktienmarkt gab 6.0% nach.

Auch die marokkanische Börse büsste 1.8% ein angesichts einer eher gemischten BerichtssaisonH1 2018, die Immobilientiteln am meisten zu schaffen machte.

Positionierung & AusblickDie heftigen Verluste ägyptischer Aktien, die die KGVs auf 12M-forward-Basis unter 9x drückte,bescherten dem Markt seine tiefste Bewertung seit der Abwertung und dem durch das IWF-Programm gestützten Free-Floating des EGP (November 2016). Dieser Rückgang spiegelt dieallgemeine negative Marktstimmung gegenüber den Schwellenländer- und Frontiermärktenwider, da eine angespanntere Finanzlage, ein stärkerer US-Dollar und steigende Ölpreise Ängstevor einer Konjunktureintrübung in den Entwicklungsländern schüren. Ägypten gilt dank der vorzwei Jahren eingeleiteten mutigen Reformen dennoch als klarer Nutzniesser einer inzwischendeutlicheren Differenzierung der einzelnen Märkte seitens der Anleger, die zuvor sämtlicheSchwellenländer- und Frontiermärkten ohne wirkliche Betrachtung ihrer idiosynkratrischen Lageabgestraft hatten.

Der Fonds bleibt in Südafrika wegen der weiterhin trüben Wachstumsaussichtenuntergewichtet und verfügt über eine verhältnismässig starke Cash-Position in Erwartung neuerAnlagechancen, vor allem in Ägypten angesichts der erwarteten Welle an IPOs in denkommenden Quartalen oder in Saudi-Arabien in Anbetracht der anstehenden Aufnahme inSchwellenländerindizes.

10 grösste Positionen

Aufteilung nach Sektoren

Geografische Aufteilung

Niedriges Risiko Höheres Risiko

Anteilsklasse B EUR

• Afrika – ein noch weitgehend unberührter Kontinent mit attraktivem Wachstumspotenzial.

• Struktureller Wandel, Reformen, Rohstoffvorkommen und Infrastrukturinvestitionen als primäre Wachstumstreiber.

• Lokale Experten – Schwellenländer-spezialisten, die mitunter selbst aus der Region stammen – verfügen über einen kompetitiven Track Record.

• Aktives Fondsmanagement, das sich nicht an einem Vergleichsindex, sondern der fundierten Analyse einzelner Unternehmen orientiert.

• Geringe Korrelation insbesondere auch im Vergleich zu den Aktienmärkten anderer Schwellenländer.

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktivesund kompetitives Kapitalwachstum zu erwirt-schaften. Er eignet sich daher besonders fürInvestoren mit einem Anlagehorizont vonmindestens 5 bis 7 Jahren, die ihr Portfolio durchAnlagen in Aktien in aufstrebenden Schwellen-ländern diversifizieren wollen. Der Fonds weist diefür Schwellenländer-Aktien typischen Anlage-risiken auf.

Die Berechnung des Risiko- und Ertragsprofilsbasiert auf simulierten/historischen Daten, dienicht als verlässlicher Indikator für das zukünftigeRisikoprofil herangezogen werden können. DieKlassifizierung des Fonds kann sich in Zukunftändern und stellt keine Garantie dar. Auch einFonds der Kategorie 1 stellt keine völlig risikofreieAnlage dar. Es kann nicht garantiert werden, dasseine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicherKapitalverlust entsteht. Das Gesamtrisiko kannsich stark auf die Rendite des Fonds oder Teilfondsauswirken. Weitere Informationen entnehmen Siebitte dem Fondsprospekt oder dem KIID.

LiquiditätsrisikoDer Fonds kann einen Teil seines Vermögens inFinanzinstrumenten anlegen, die unter be-stimmten Umständen ein relativ niedrigesLiquiditätsniveau erreichen können, was sich aufdie Liquidität des Fonds auswirken kann.

Risiken aus DerivateeinsatzDer Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen.Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtemVerlustrisiko einher.

WährungsrisikoDer Fonds kann in Vermögenswerte inFremdwährung investieren. Wechselkursän-derungen können sich negativ auf Preise undErträge auswirken.

Operationelle Risiken und VerwahrrisikoDer Fonds unterliegt Risiken aufgrundoperationeller oder menschlicher Fehler, diesowohl bei der Kapitalanlagegesellschaft, derDepotbank, einer Verwahrstelle oder anderenDritten auftreten können.

Risiken• Der Fonds investiert in Aktien. Aktien

unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.

• Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.

• Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.

• Mit einer Investition in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.

• Der Fonds darf Derivatgeschäfte ab-schliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Eine detaillierte Aufzählung der Risiken dieses Fonds finden Sie im Abschnitt "Besondere Anlagerisiken" des Verkaufsprospektes.

Management TeamDr. Malek Bou-DiabLead Portfoliomanager seit Lancierung des FondsSeit 2009 bei Bellevue als Senior Portfoliomanager für den BereichNew Markets. Davor war er bei der Julius Bär als InvestmentSpecialist tätig, wo er die Verantwortung für einen Afrika-Fondsinnehatte.

Andy GbokaPortfoliomanager des Fonds seit 2015Seit 2015 bei Bellevue als Analyst und Portfoliomanager. Zuvor war ervon 2011 bis 2014 als Senior Analyst bei Exotix LLP tätig, wo er für diein Afrika gelisteten Brauereien und Zementunternehmen abdeckte.

Jean-Pierre GerberPortfoliomanager seit Lancierung des FondsSeit 2009 bei Bellevue als Senior Product Specialist. Davor wirkte erwährend 10 Jahren bei Julius Bär in verschiedenen Kaderfunktionen,u.a. als Leiter Fondsresearch. Er ist Board Member des Swiss AfricanBusiness Circles.

Der Fonds eignet sich für private undprofessionelle Anleger in Deutschland,Luxemburg, Österreich, Spanien und der Schweiz.

Target Market

September 2018

Risiko- & Renditeprofil Chancen

1 2 4 5 6 73

Anteilsklasse B EUR

Dieses Marketingmaterial bezieht sich auf Bellevue Funds (Lux) (nachstehend der „Fonds“), eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital („sociétéd'investissement à capital variable“, SICAV) unter der Grundlage der gültigen Fassung des Gesetzes des Grossherzogtums Luxemburg vom 10. August 1915über die Handelsgesellschaften („Gesetz von 1915“) organisiert und unter Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsameAnlagen („Gesetz von 2010“) als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) zugelassen. BB African Opportunities ist ein Teilfonds derBellevue Funds (Lux).

Das vorliegende Werbematerial wird von Bellevue Asset Management AG herausgegeben, die als Vermögensverwalter zugelassen ist, von derEidgenössischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FINMA) beaufsichtigt wird und als Anlageverwalter des Fonds fungiert. Prospekt, Statuten, Jahres- undHalbjahresberichte, Kursinformationen und weitere Informationen über den Fonds in deutscher und englischer Sprache können bei derVerwaltungsgesellschaft des Fonds, Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht, und den unten genannten Vertretern, Facilities-Agenten, Zahl- und Informationsstellen sowie im Internet unter www.bellevue.ch kostenlos angefordert werden. Die Wesentlichen Anlegerinformationensind in den Sprachen der Länder, in denen der Fonds vertrieben wird (Deutsch für Deutschland, Österreich und die Schweiz, Spanisch für Spanien sowieEnglisch und Deutsch für Luxemburg), unter www.fundinfo.com kostenlos erhältlich. Das vorliegende Dokument ist nicht für die Verteilung an oder dieVerwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, welche die Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder Geschäftssitz an einem Ort, in einem Staat,Land oder einer Rechtsordnung haben, in denen eine solche Verteilung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen Gesetze oder andereBestimmungen verstösst. Insbesondere ist es nicht für US-Personen im Sinne von Regulation S des US-Wertpapiergesetzes von 1933 bestimmt. Die imvorliegenden Dokument enthaltenen Informationen und Daten stellen in keinem Fall ein Kauf- oder Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Zeichnungvon Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen, Meinungen und Einschätzungen geben eineBeurteilung zum Zeitpunkt der Ausgabe wieder und können jederzeit ohne entsprechende Mitteilung geändert werden. Diese Informationenberücksichtigen weder die spezifischen noch künftigen Anlageziele noch die finanzielle oder steuerrechtliche Lage oder die individuellen Bedürfnisse deseinzelnen Empfängers. Insbesondere die steuerliche Behandlung hängt von individuellen Umständen ab und kann sich ändern. Dieses Dokument ist keinErsatz für eine unabhängige Beurteilung. Anlegern wird empfohlen, vor jeder Anlageentscheidung zu prüfen, ob diese Anlage in Anbetracht ihrer Kenntnisund Erfahrung im Finanzsektor, ihrer Anlageziele und ihrer finanziellen Lage angemessen ist, oder sich professionell beraten zu lassen. Die Angaben undEinschätzungen in diesem Dokument stellen keine Empfehlung oder Anlageberatung dar. Mit jeder Anlage sind Risiken verbunden, insbesondere imZusammenhang mit Wert- und Ertragsschwankungen. Anleger müssen auch mit Kapitalverlusten rechnen. Wenn die Währung eines Finanzprodukts nichtdie Referenzwährung ist, kann der Ertrag aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen. Die vergangene Performance ist kein Indikator fürdie aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Die bei Zeichnung oder Rücknahme anfallenden Kommissionen und Gebühren sind nicht in denPerformancewerten enthalten. Kommissionen und Kosten haben negative Auswirkungen auf die Performance. Weitere Informationen über die damitverbundenen Kosten finden Sie im Abschnitt „Kosten und Gebühren“ des Prospekts. Alle hierin genannten Referenzwerte/Indizes dienen ausschliesslichInformationszwecken. Kein Referenzwert/Index ist direkt mit den Anlagezielen, der Strategie oder dem Anlageuniversum des Teilfonds vergleichbar. DieWertentwicklung einer Benchmark gilt nicht als Indikator für die vergangene oder zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds. Finanztransaktionen solltennur nach gründlichem Studium des jeweils gültigen Prospekts erfolgen und sind nur auf Basis des jeweils zuletzt veröffentlichten Prospekts undvorliegenden Jahres- bzw. Halbjahresberichte gültig. Bitte beachten Sie die Risikofaktoren.

Vertriebsländer und lokale FondsvertreterDie Bellevue Funds (Lux) sind in Österreich, Deutschland, Luxemburg, Spanien und der Schweiz registriert und zum öffentlichen Vertrieb zugelassen.

Österreich Zahl- und Informationsstelle: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien

DeutschlandZahl- und Informationsstelle: Bank Julius Bär Europe AG, An der Welle 1, Postfach, D-60062 Frankfurt a.M.

SpanienVertretung: ATL Capital, Montalbán 9, ES-28014 Madrid - CNMV unter der Nummer 938

SchweizDie Bellevue Funds (Lux) SICAV wurde in der Schweiz von der Finanzmarktaufsichtsbehörde FINMA genehmigt und ist zum öffentlichen Vertreib zugelassen. Fondsvertreter in der Schweiz: ACOLIN Fund Services AG, Affolternstrasse 56, CH-8050 ZürichZahlstelle in der Schweiz: Bank am Bellevue AG, Seestrasse 16, Postfach, CH-8700 KüsnachtDer Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen („KIID“), Statuten sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte, die aktuellen Anteilspreise und weitere Informationen über den Fonds sind kostenlos in deutscher Sprache bei Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht als Vertreter in der Schweiz oder unter www.bellevue.ch erhältlich.Erfüllungsort und Gerichtsstand in Bezug auf die Anteile, die in der Schweiz oder von dort aus vertrieben werden, ist der eingetragene Sitz des Vertreters in der Schweiz.

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Die wichtigsten Begriffe sind im Glossar unter www.bellevue.ch/de/service/glossar erläutert.The most important terms are explained in the glossary at www.bellevue.ch/en/glossary

Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht, T +41 44 267 67 00, info@bellevue.chRennweg 57, CH-8001 Zürich, T +41 44 267 73 00, www.bellevue.ch

September 2018

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