JPMIF Global Capital Preservation Fund Ein alternativer Ansatz zur Erzielung positiver Erträge in unterschiedlichen Wetterlagen

Februar 2006

2

Holzverbindungsstücke für Tonwasserleitungen

um ca. 1800

40 Wallstreetum ca. 1900

Robert Fleming1855-1933

J Pierpont Morgan1837-1913

JPMorgan Asset Management – Weltweit

Über 130 Jahre Erfahrung im Anlagegeschäft

Nr. 5 der weltweit tätigen Vermögensverwalter (P&I, 2005)

Über 828 Milliarden US-Dollar verwaltetes Vermögen

Beste Fondsgesellschaft Asiens über 5 und 10 Jahre (SCMP, 2004)

Führender Aktienverwalter in Japan (Global Investor, 2004)

Nr. 2 der U.S. Institutionellen Immobilienaktien Verwalter (P&I, 2005)

Nr. 3 der weltweiten Hedgefonds Vermögensverwalter (P&I, 2005)

Stand: Dez. 2005 270 Park Avenue, New York,JPMorgan Chase Zentrale

3

JPMAM bietet eine Palette an absolut/total return Produkten

Return

Risk RV2:

• Uses derivatives to transfer alpha skills

• Lower volatility than global bonds, managed within 2% VAR range

Cash + 1.75%

Capital Preservation:

• Asymmetric risk profile using bonds, convertible bonds, equities and cash

• Low volatility, focus on low downside risk

Cash + 3%

Global Total Return:

• Equity based with asymmetric risk profile

• Low volatility for an equity-based fund

Cash + 5-7%

4

Rückblende Fondskongressempfehlung 2005 – JPM Global Total Return

Source: Datastream, Bloomberg. As at 31 Jan 2006

Global Total Return vs 1m Euro Libor

90%

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GLTORE 1m Euro Libor

5

Monatswertentwicklung

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Mai.

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Mär

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Mai.

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5

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Global Total Return - Class A 1m Euro Libor

Global Total Return vs 1m Euro Libor

Source: JPMAM PAG. Fund performance net of fees, class A shares

(%)

6

..mit Volatilität unter dem Weltaktienindex!

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Mai.04 Jun.04 Jul.04 Aug.04Sep.04Okt.04 Nov.04Dez.04Jän.05Feb.05Mär.05 Apr.05Mai.05 Jun.05 Jul.05 Aug.05Sep.05Okt.05 Nov.05Dez.05Jän.06

JPM Global Total Return Fund MSCI World

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Mai.04 Jun.04 Jul.04 Aug.04Sep.04Okt.04 Nov.04Dez.04Jän.05Feb.05Mär.05 Apr.05Mai.05 Jun.05 Jul.05 Aug.05Sep.05Okt.05 Nov.05Dez.05Jän.06

JPM Global Total Return Fund MSCI World

Source: Datastream, Bloomberg

10 days volatility (%), 20 May 2004 – 31 Jan 2006

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Agenda

Das Ende der Begriffsverwirrung

Warum Total Return?

Investmentprozess

Lösung von JPMorgan Asset Management

8

Traditionelle Fonds

Erzielung von Erträgen aus dem Kauf und anschließendem höherpreisigen Verkauf von Wertpapieren (Long only)

Fonds werden gegen geeignete Vergleichsindizes gemanagt. Ziel der Fonds ist es, eine Wertentwicklung zu erzielen, die über der Performance des Referenzindex liegt, unabhängig davon, ob diese positiv oder negativ ist.

Traditionelle Fonds unterliegen in der Regel Einschränkungen bezüglich ihres Sektoren- und Einzeltitel-Engagements. Ferner dürfen sie höchstens 10 Prozent ihres Vermögens in Barreserven halten.

Traditionelle Fonds dürfen keine Kredite aufzunehmen (Leverage). Investitionen dürfen nur mit dem eigentlichen Fondsvermögen getätigt werden.

… UCITS I

9

Total Return Produkte (neuere Definition)

Total Return Fonds sind relativ flexibel in ihren Anlagebeschränkungen und nutzen eine breite Palette von Anlageinstrumenten (Cash, Währungen, Anleihen, Wandelanleihen, Aktien, Commodities Wichtig: große Unterschiede zwischen den Anbietern)

Als Vergleichsmaßstab dient meist der Geldmarkt Ziel: Cash + „X“

‚Long only‘ Investments, keine Leerverkäufe (= sog. short selling)

Derivate nur zur Absicherung bestehender Positionen möglich

Total Return = positiver Gesamtertrag durch Investition in verschiedene Assetklassen

… UCITS III

10

Die wichtigsten Unterschiede zwischen Traditionellen, Total Return, und Absolute Return Fonds

… Total und Absolute Return Produkte sind eine Ergänzung zu traditionellen Fonds und entsprechen dem gegenwärtigen Sicherheitsbedürfnis der Anleger!

Anlage Instrumente

Benchmark Ertrags-ziel

Long / Short

Derivate Kredit (Hebel)

Traditionelle Fonds Anleihen, Aktien

Index Über Bench-mark?

Long only Nein Nein

Total Return (traditionelle Definition)

Anleihen Index Über Bench-mark?

Long only Nein Nein

Total Return (neuere Definition)

Cash, Anleihen,

WA, Aktien, Währungen

Cash + „X“ Positiv - Nicht immer

Long only

Nur für Absicherg

Nein

Absolute Return Cash, Anleihen, WA, Aktien, Währungen

Cash + „X“ Positiv -Sollte immer

Long / Short

Absicherung und Hebel

Ja

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Wie passen Total und Absolute Return Produkte in Ihr Portfolio?

Zielrendite

Zielrisiko

RisikoreicheAbsolute Return Fonds

Total Return Fonds

Risikoarme Absolute Return Fonds

TraditionelleAnleihenfonds

Liquiditäts-produkte

TraditionelleAktienfonds

Bargeldreserven & risikoarme Fondsprodukte

Diversifizierte Kerninvestitionen

Aggressive Fonds erhöhen die

Portfoliorendite

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Agenda

Das Ende der Begriffsverwirrung

Warum Total Return?

Investmentprozess

Lösung von JPMorgan Asset Management

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-14

-12

-10

-8

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-2

0

2

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Marktrendite

Nut

zen

de

s V

erm

ögen

s

Nutzen

Zufriedenheit

Enttäuschung

Was haben die Kunden erlebt?

… die Enttäuschung über einen Verlust ist größer als die Zufriedenheit über einen absoluten Gewinn

Asymmetrische Nutzenkurve

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Das Anforderungsprofil des Investors

Anleger sehen ihr Risiko asymmetrisch – reales Risiko Geld zu verlieren

Ziel, möglichst hohe risikoadjustierte absolute Erträge

Kontrolle des absoluten Risikos

Kapitalverlust im Fokus – nicht die Wertentwicklung relativ zur Benchmark

… Risikoaversion und Suche nach niedriger Volatilität bieten ein großes Potential für Total Return Produkte

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* Quelle: Datastream per 31. Juli 2005

Spiegelt ein Index wirklich die Interessen des Anlegers wider?

50% des globalen Aktienindex sind in 8% der Firmen investiert

Zu starker Fokus auf die Vergangenheit

Anlage fokussiert sich auf die relative Größe

Reflektiert möglicherweise nicht die besten Anlagekriterien

Kumulative Marktkapitalisierung des MSCI World sortiert nach Größe*

0

10

20

30

40

50

60

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90

100

0 250 500 750 1,000 1,250

Anzahl Unternehmen

%

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Agenda

Das Ende der Begriffsverwirrung

Warum Total Return?

Investmentprozess

Lösung von JPMorgan Asset Management

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Renditeentwicklung 1993 bis 2004

… Attraktive Renditen für Ihre Kunden ohne die mit einem reinen Aktienengagement verbundenen Risiken

Aktienerträge = MSCI World Gross Index, Rentenerträge = JP Morgan GBI Global Index.

Quelle: JPMorgan, MSCI und Datastream

Aktien Renten 1-Monats Euro LIBOR

1-Monats Euro

LIBOR + 3%

0%

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2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

Annualisierte 12-Jahres-Performance zum 31.12.2004

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Gute Aussichten für Ihre Kunden – JPMIF Global Capital Preservation Fund

Mittelfristiges Ertragsziel, 1-Monats Euro LIBOR +3% p.a.

Risiko bezieht sich auf Kapitalverlust und nicht auf Wertentwicklung relativ zur Benchmark

Schnelle Umschichtung der einzelnen Assetklassen bei sich ändernden Marktbedingungen

Aktives Management, basiert auf besten Anlageideen der Fondsmanager

Konzentration auf unteres Ende des Risikospektrums

... ein Fonds für positive Erträge in allen Wetterlagen

19

Flexibilität für alle Wetterlagen

Fallende Aktienmärkte

Steigende Aktienmärkte

Geldmarkt

InstrumenteAnleihen

Wandel-anleihen

Aktien

Bis zu 30% aktienspezifisches

Risiko

Mindestens 70% Anleihen und Geldmarktinstrumente

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Beste Ideen und “Bottom-up” Strategie

… Mögliche Investitonen in die besten Anlageideen von JPMorgan AM

GlobalerSektor-

überblick

Beste Unter-

nehmens-ideen

Lokale Unter-

nehmens-analyse

Aktien

Wandelanleihen

Optionen

Unt.anleihenAbsolute Risiko/ Rendite

Einschät-zung

=+

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Umfassende Ressourcen auf jedem Level

Gesamtes Rentengewicht

•Fix / variabel•Zinsstrukturkurve•Nebenmärkte-Anleihen•Kasse

Wandelanleihen

Ausgewogene WA mit Aufwärtspotential/ gemäßigtem Risiko

Aktien

Nur die besten Anlageideen unserer regionalen Experten

Currency Overlay Globales Renten Wandelanleihen Regionen-/Sektor-

Team Team Team aktienspezialisten

20 Anlageexperten 150 Anlageexperten 6 Anlageexperten 263 Anlageexperten

Währungs-engagement

Flexible 20% Nicht-Euro Investition als taktische Position

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Investmentprozess: Wie wir das Portfolio konstruieren

Portfoliokomponenten

1. Zinsstrukturkurve (eher niedrige Duration)

2. Wandelanleihen (gutes Risiko- / Renditeverhältnis)

3. Aktien (gezielte Alpha Rendite)

4. Derivate (nur als Absicherung)

5. Währungen (normalerweise voll abgesichert)

Anlageintention und Risikobudget

- Kurzlaufende Anleihen, Anleihen mit variablem Zins und Kasse mit hohen Bonitäten

- Normale Ø-Duration - 2 Jahre, maximale Ø-Duration - 5 Jahre

- asymmetrisches Risikoprofil- Ausgewogene WA mit Aufwärtspotenzial und gemäßigtem Risiko- Maximal 50% (maximal 30% Aktienrisiko inklusive Aktienanteil)

- Alle Positionen aktiv, nur die besten JPMAM Anlageideen, Bottom-Up-Analyse, benchmarkfrei - Streuung über Unternehmen, Sektoren, Märkte und Regionen

- Maximal 5% Gewicht für Einzelwerte- Maximal 30% (max. 30% Aktienrisiko inklusive Delta-adjustierten WA)

- Nur als Absicherung, Kein Leverage erlaubt

- Im Normalfall vollkommen abgesichert- maximal 20%iges Exposure zu Nicht-Euro-Währungen

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Agenda

Das Ende der Begriffsverwirrung

Warum Total Return?

Investmentprozess

Lösung von JPMorgan Asset Management

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JPMIF Global Capital Preservation Fund - Produktdetails

Benchmark 1-Monats Euro LIBOR

Performance-Ziel 1-Monats Euro LIBOR +3%

Prozess Bottom-Up mit dynamischer Asset Allokation

Quelle des Zusatzertrages Beste Anlageideen

Kasse 0 - 100%

Renten 0 - 100%

Wandelanleihen 0 - 50% *

Aktien 0 - 30% *

Derivate Nur als Absicherung

Erwartete Volatilität gering

Währungsabsicherung Ja

Performanceabhängige Vergütung Ja, 10% über Benchmark mit „High Water Mark“

Anzahl Titel 100 – 130

ISIN / WKN (Anteilsklasse A (acc) - EUR) LU0070211940 / 988414* Insgesamt maximal 30% aktienspezifisches Risiko aus Aktien und Wandelanleihen

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Aufteilung des Fonds auf die unterschiedlichen Assetklassen

* Money Market Funds und FRN** Aktienspezifisches Risiko aus Aktien und Wandelanleihen

0%

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90%

100%

Aktien Wandelanleihen Anleihen Cash Andere* Total Delta **

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Nettoperformance der Anteilsklasse:JPM Global Capital Preservation A (acc) – EUR

Quelle: Bloomberg.Stand: 31. Januar 2006

nach Kosten – jährl. Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie performanceabhängige Vergütung

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

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1-N

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4

15-N

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4

29-N

ov-0

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13-D

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4

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5

24-J

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5

21-F

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7-M

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rz-0

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4-A

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5

18-A

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2-M

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ai-0

5

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11-J

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25-J

ul-0

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ug-0

5

22-A

ug-0

5

5-S

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5

19-S

ep-0

5

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5

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kt-0

5

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ez-0

5

9-Ja

n-06

23-J

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6

Global Capital PreservationPerformance Ziel1M Euro LIBOR

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Nettoperformance der Anteilsklasse:JPM Global Capital Preservation A (acc) – EUR

*Die Berechnung des Zusatzertrags erfolgt geometrisch und wird ab dem Zeitpunkt der Umstellung auf die neue Strategie am 1. November 2004 ausgewiesen.

Per 31. Januar 2006 1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr seit Auflegung*

Global Capital Preservation +0,5% +2,6% +3,3% +6,7% +8,7%

1 Monats Euro LIBOR +0,2% +0,6% +1,1% +2,2% +2,7%

Überschussertrag* +0,3% +2,0% +2,2% +4,5% +5,8%

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

1,50

Nov Dez 04 Jan 05 Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan 06

nach Kosten – jährl. Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie performanceabhängige Vergütung

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Sonnige Aussichten für Sie und Ihre Kunden

Für Sie

Ein langfristig einsetzbares Kernprodukt für Ihre Kunden

Das ideale Produkt für vorsichtige Anleger

Alternative zu herkömmlichen Rentenanlagen

Gute Bestandsprovision

Für Ihre Kunden

Chance auf positive Erträge in allen Wetterlagen

Unsere besten Anlageideen in einem Produkt

Niedriges Risikoprofil und attraktive Renditechancen

… ein Fonds für positive Erträge in allen Wetterlagen

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Bitte beachten Sie, dass der Wert und die Rendite einer Investmentanlage sowohl steigen als auch fallen können. Eine positive Wertenentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine zukünftige positive Performance, und Anleger erhalten u.U. nicht den investierten Betrag zurück. Anlagen in Fremdwährung können Wertschwankungen unterliegen. Wechselkurse könnten außerdem den Wert entsprechender Auslandsinvestitionen positiv wie negativ beeinflussen. JPMorgan Asset Management veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keinerlei Anlageempfehlungen. Diese Information ist nur eine Kurzdarstellung. Interessierte Anleger sollten sich bitte stets vollständig im aktuellen Verkaufsprospekt informieren. Aktuelle Verkaufsprospekte sind auf Anfrage erhältlich bei JPMorgan Asset Management (Europe), S. à r.l., Frankfurt Branch, Junghofstraße 14, D-60311 Frankfurt am Main.

Vielen Danke für Ihre Aufmerksamkeit