![KONZEPT ZUR DURCHFÜHRUNG DER DEUTSCHEN … · 2021. 2. 8. · konzept zur durchfÜhrung der dhm 2021 [2] konzept zur organisation und durchfÜhrung der deutschen leichtathletik-hallenmeisterschaften](https://static.fdokument.com/doc/165x107/611c4a385d4d3e7ae36e2c44/konzept-zur-durchfoehrung-der-deutschen-2021-2-8-konzept-zur-durchfoehrung.jpg)
Konzept der Residualgewinne
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Seite: 1 (C) Georg Bauer - Lehrstuhl Prof. Dr. Dr. h.c. Drukarczyk (C) Georg Bauer - Lehrstuhl Prof. Dr. Dr. h.c. Drukarczyk Die Bestimmung der Residualgewinne ist eine Methode zur Ermittlung der periodischen Wertschaffung eines Investitionsobjekts. Der Resudialgewinn bestimmt sich nach folgender Formel: CF t periodischer Erfolg des Objekts Ab t periodischer Wertverzehr der Vermögensgegenstände i*BS t-1 periodische Kapitalkosten (Opportunitätskosten) Der Residualgewinn einer Periode zeigt wieviel Wert das Investitionsobjekt für den Investor in der betrachteten Periode geschaffen hat. Die Wertschaffung ist dabei relativ zu einer Investition der Bilanzsumme am Periodenanfang (BS t-1 ) in eine Kapitalmarkanlage mit einer Verzinsung von i. Das Konzept des Residualgewinns hat den Vorteil, dass es mit dem Konzept des Nettokapitalwerts (NKW) voll kompatibel ist. Es gilt folgender Zusammenhang: Konzept der Residualgewinne 1 t t t t BS i Ab CF RG T t t t T t t t A i CF i RG NKW 0 0 0 0 ) 1 ( ) 1 (
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Konzept der Residualgewinne. Die Bestimmung der Residualgewinne ist eine Methode zur Ermittlung der periodischen Wertschaffung eines Investitionsobjekts. Der Resudialgewinn bestimmt sich nach folgender Formel: CF t periodischer Erfolg des Objekts - PowerPoint PPT Presentation
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Die Bestimmung der Residualgewinne ist eine Methode zur Ermittlung der periodischen Wertschaffung eines
Investitionsobjekts. Der Resudialgewinn bestimmt sich nach folgender Formel:
CFt periodischer Erfolg des Objekts Abt periodischer Wertverzehr der Vermögensgegenständei*BSt-1 periodische Kapitalkosten (Opportunitätskosten)
Der Residualgewinn einer Periode zeigt wieviel Wert das Investitionsobjekt für den Investor in der
betrachteten Periode geschaffen hat. Die Wertschaffung ist dabei relativ zu einer Investition der
Bilanzsumme am Periodenanfang (BSt-1) in eine Kapitalmarkanlage mit einer Verzinsung von i.
Das Konzept des Residualgewinns hat den Vorteil, dass es mit dem Konzept des Nettokapitalwerts (NKW)
voll kompatibel ist. Es gilt folgender Zusammenhang:
Konzept der Residualgewinne
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Beispiel zum Residualgewinn
Für folgendes Beispiel werden die Residualgewinne berechnet:
Entsprechend der Formel für den Residualgewinn werden die einzelnen Bestandteile für jede Periode
ermittelt und der Residualgewinn berechnet. Die Abschreibungen sind im Beispiel annahmegemäß linear:
Die Berechnung des NKW auf Basis der Residualgewinne des Investitionsobjekts ergeben ebenfalls den
NKW ohne dass A0 abgezogen werden muß. Der Verbrauch der Anfangsauszahlung A0 wird durch die
Abschreibung der Periode berücksichtigt.
i 0,10
0 1 2 3 4 5
A0, CFt -1000 330 300 250 220 220
NKW0 22,63
0 1 2 3 4 5
A0, CFt -1000 330 300 250 220 220
Abt -200 -200 -200 -200 -200
BSt 1000 800 600 400 200 0
i*BSt-1 -100 -80 -60 -40 -20
RGt 30 20 -10 -20 0
NKW0 22,63
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Interpretation eines Residualgewinns
Zur Erläuterung gehen wir auf die Frage ein, wie man den Residualgewinn einer Periode interpretiert. Es gilt
die Formel:
Für Periode 1 ergibt sich:
Der Cash Flow von 330 zeigt den periodischen Erfolg im Sinne der Mittelfreisetzung (Generierung von Cash)
Die Abschreibung von 200 zeigt den Wertverzehr z.B. durch Abnutzung von Maschinen
Die Kapitalkosten von 100 hätte der Investor auf dem Kapitalmarkt verdient wenn er die Bilanzsumme 1000
am Anfang der Periode zu 10% angelegt hätte.
Nach Berücksichtigung des Wertverzehrs erwirtschaftet das Investitionsobjekt in der ersten Periode 130. Am
Kapitalmarkt hätte der Investor alternativ mit dieser Investition 100 erwirtschaftet. Das Investitionsobjekt
erwirtschaftet also 30 mehr. Dies entspricht dem Residualgewinn.
1 tttt BSiAbCFRG
30100010,02003301 RG
