MiFID Best Execution Toolbox NOVIS Software GmbH 2007.

MiFIDMiFIDBest Execution ToolboxBest Execution Toolbox

NOVIS Software GmbH 2007NOVIS Software GmbH 2007


MiFID Best Execution ToolboxMiFID Best Execution Toolbox

MiFID - „Markets in Financial Instruments Directive“MiFID - „Markets in Financial Instruments Directive“

• einheitlicher EU Wholesalesmarkt füreinheitlicher EU Wholesalesmarkt für Finanzdienstleistungen und -produkte Finanzdienstleistungen und -produkte

• offener und sicherer Retailmarktoffener und sicherer Retailmarkt

• modernes Regelwerk und effizientes Kontrollsystemmodernes Regelwerk und effizientes Kontrollsystem

neues Grundgesetz für EU Wertpapiermärkte:neues Grundgesetz für EU Wertpapiermärkte:



MiFID Kernthemen:MiFID Kernthemen:

KlassifikationKlassifikationAusführungs-Ausführungs-mechanismenmechanismen

Änderung der Wettbewerbs-

struktur zwischen regulierten

Märkten, MTF‘s und Investment

Firmen

Pre-Trade-Pre-Trade-Transparenz/Transparenz/

InternalisierungInternalisierung

Veröffentlichung der Pre-Trade-Informationen vorgeschrieben für Regulierte Märkte, MTF‘s und Interna-

lisierer

Post-Trade-Post-Trade-TransparenzTransparenz

Veröffentlichung von börslichen und außerbörs-

lichen Geschäften mit Preis, Menge

und Zeit

Best Best ExecutionExecution

Bestes Ergebnis für Kunden

basierend auf einer Vielzahl

von Parametern

Client Order Client Order Handling Handling

RulesRules

Orderausfüh-rungsregeln und

Veröffent-lichung nicht ausführbarer Limitorders



Order ManagementOrder Management

Customer Core BankingCustomer Core BankingSystem (CCBS)System (CCBS)

(un)gerichteter Orderflow(un)gerichteter Orderflow OrderOrder(un)gerichtet(un)gerichtet

ChangeChangeRequestRequest

Customers,Customers,InstitutionalsInstitutionals

Deutsche Börse AG, Auslands-Deutsche Börse AG, Auslands-börsen (Bloomberg,etc.), börsen (Bloomberg,etc.), IntermediäreIntermediäre

OrderOrdergerichtetgerichtet

Executive SystemeExecutive Systeme

(Part-)(Part-)Exec.Exec.












BestBestExecutionExecution

PolicyPolicy

API Call (RPC)API Call (RPC)

Oracle DatenbankOracle Datenbank

•BacktestingBacktesting•ReportingReporting

Data WarehouseData Warehouse

MiFID Anforderungen MiFID Anforderungen (ab 11/2007)(ab 11/2007)

Order Order CopyCopy

Exec.Exec.CopyCopy


PolicyPolicy




Exec.Exec.CopyCopy














FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series

Message AdapterMessage Adapter•alternativ: direkte API-Einbindungalternativ: direkte API-Einbindung im CCBS im CCBS

•WM DataWM Data•KursproviderKursprovider•Backtesting ProviderBacktesting Provider•......

MarktdatenproviderMarktdatenprovider


PolicyPolicy




FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series API Call (RPC)API Call (RPC)


Exec.Exec.CopyCopy







•RetailerRetailer•ProfessionalProfessional•geeignete Gegenparteigeeignete Gegenpartei•eigene Definitioneigene Definition

Kundenkategorie ?Kundenkategorie ?

•eindeutige Referenz erforderlicheindeutige Referenz erforderlich (bankinterne Ordernummer o.ä.) (bankinterne Ordernummer o.ä.)•ggf. Rücklieferung durch ggf. Rücklieferung durch BEx-Toolbox BEx-Toolbox

Order-Referenz ?Order-Referenz ?










PolicyPolicy




Exec.Exec.CopyCopy














FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series



MarktdatenproviderMarktdatenprovider•RetailerRetailer•ProfessionalProfessional•geeignete Gegenparteigeeignete Gegenpartei•eigene Definitioneigene Definition

Kundenkategorie ?Kundenkategorie ?

•eindeutige Referenz erforderlicheindeutige Referenz erforderlich (bankinterne Ordernummer o.ä.) (bankinterne Ordernummer o.ä.)•ggf. Rücklieferung durch ggf. Rücklieferung durch BEx-Toolbox BEx-Toolbox

Order-Referenz ?Order-Referenz ?


PolicyPolicy




FIX, SWIFT,FIX, SWIFT,MQ-SeriesMQ-Series API Call (RPC)API Call (RPC)


Exec.Exec.CopyCopy















1

Ordereingang am CCBS, Referenzierung Ordereingang am CCBS, Referenzierung via BEx-Ref-ID, Übernahme in Data via BEx-Ref-ID, Übernahme in Data Warehouse, Venue-Definition Warehouse, Venue-Definition

2

bestät. Change Request von Executive, bestät. Change Request von Executive, Synchronisation Data WarehouseSynchronisation Data Warehouse

1

2

33

Ausführungsbestätigung Ausführungsbestätigung von Executive, Übernahmevon Executive, Übernahmein Data Warehousein Data Warehouse



BEx-Toolbox (ASP):BEx-Toolbox (ASP):



AdministratorAdministratorApplikationApplikation

Policy-Policy-ClientClient

Message AdapterMessage AdapterIncl. APIIncl. API


InternetInternet

FIX-Engine,FIX-Engine,MQSeriesMQSeries



Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID:

Für welche Kundenkategorie soll die Policy gelten ?

Retail-Kunde

Professional geeignete Gegenpartei

eigene Definition




Für welche Börse/Börsengruppe soll die Policy gelten ?

Retail-Kunde

Xetra Frankfurt DeutscheParkettbörsen

Intermediär X




Welche Wertigkeit hat diese Vorgabe ?

Retail-Kunde Xetra

Routingzwang

Routingverbot

Wichtungsfaktor

Nein Nein 85



Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID Definition einer BEx-Policy gemäß MiFID (mögliche Routingziele)(mögliche Routingziele)::

KundenkategorieKundenkategorie Börse/-gruppeBörse/-gruppe RoutingzwangRoutingzwang RoutingverbotRoutingverbot WichtungWichtung

RetailerRetailer XETRAXETRA NeinNein NeinNein 8585

RetailerRetailer Deutsche Deutsche ParkettbörsenParkettbörsen

NeinNein NeinNein 5050

Eigene KategorieEigene Kategorie(kundenspez.)(kundenspez.)

Intermediär XIntermediär X JaJa NeinNein Keine AngabeKeine Angabe



KundenkategorieKundenkategorie Börse/-gruppeBörse/-gruppe RoutingzwangRoutingzwang RoutingverbotRoutingverbot WichtungWichtung

Retailer XETRA Nein Nein 85

Retailer Deutsche Parkettbörsen

Nein Nein 50

Eigene KategorieEigene Kategorie(kundenspez.)(kundenspez.)

Intermediär XIntermediär X JaJa NeinNein Keine AngabeKeine Angabe




Kundenkategorie Börse/-gruppe Routingzwang Routingverbot WichtungWichtung

Retailer XETRAXETRA Nein Nein 8585

Retailer Deutsche Deutsche ParkettbörsenParkettbörsen

NeinNein Nein 5050

Eigene Kategorie(kundenspez.)

Intermediär X Ja Nein Keine Angabe


Best Execution Filter: „mögliche Routingziele“



Weitere mögliche Best Execution Filter:Weitere mögliche Best Execution Filter:

• Ordertypen, Ordergrößen

• Gebührenstrukturen

• Ausführungswahrscheinlichkeiten, Umsatzkennziffern

kategorie- und börsenspezifische Bewertung von:

• wertpapiersepzifischen Merkmalen (Handelbarkeit, Typ)

Kundenspezifische Erweiterungen sind jederzeit möglich !

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Wir wünschen Ihnen viel Erfolg bei der fristgerechten Umsetzung der MiFID Direktive und bedanken unsfür Ihre Aufmerksamkeit.

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