Monday Report 21 Dezember 2015 - Bordier & Cie...0,2%, der Dollar fängt sich wieder (Dollar-Index:...
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21 Dezember 2015 Monday Report Wirtschaft Märkte Schweizer Markt Unsere Empfehlungen im Fokus Börsenklima und Anlegerstimmung Performance Grafik des Tages Dieses Dokument wurde ausschliesslich zum Zweck der allgemeinen Information erstellt. Die darin geäusserten Ansichten und Meinungen sind diejenigen von Bordier & Cie. Der Inhalt des Dokuments darf weder wiedergegeben noch weiterverbreitet werden. Jede nicht genehmigte Wiedergabe oder Verbreitung dieses Dokuments macht den Benutzer haftbar und kann eine gerichtliche Verfolgung nach sich ziehen. Der Inhalt des Dokuments wird zu Informationszwecken bereitgestellt und ist keinesfalls eine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung. Des Weiteren weisen wir ausdrücklich darauf hin, dass die Bestimmungen unseres Haftungsausschlusses vollumfänglich Anwendung auf dieses Dokument finden, vor allem die Bestimmungen betreffend die Einschränkungen, die sich aus je nach Land unterschiedlichen Gesetzen und Vorschriften ergeben. Somit erbringt Bordier Bank insbesondere keine Anlagedienstleistungen oder keine Anlageberatung für „US-Personen“ gemäss Definition in den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC). Auch richten sich die auf unserer Website enthaltenen Informationen - einschliesslich des vorliegenden Dokuments - nicht an solche natürlichen oder juristischen Personen. FAURECIA (peripherer Wert): heute teilte Valeo die Übernahme von Peiker (Onboard-Telematik und -Konnektivität) mit. Diese Transaktion untermauert unsere Beurteilung. Faurecia schafft sich mit dem Verkauf der Sparte Automotive Exteriors einen erheblichen Spielraum für seine Expansionspläne nach 2016 (Präsentation am 19.4.2016), wobei eine Übernahme im Bereich Konnektivität möglich ist. LEGRAND (Core Holding) hat die Übernahme des US-amerikanischen Unternehmens QMotion mitgeteilt, das mit 80 Mitarbeitern einen Umsatz von 16 Mio. $ erwirtschaftet und dessen Rollosysteme mit Automatik-Steuerung die Angebotspalette von Legrand im Bereich Beleuchtungstechnik optimal ergänzen. PUBLICIS (peripherer Wert) wird von Adobe als Digital Marketing Partner of the Year ausgezeichnet. Damit betont Adobe die Qualität und hohe Wettbewerbsfähigkeit des Publicis-Angebots für digitales Marketing. Dies dürfte das Interesse anderer Grosskunden wecken. RD SHELL (peripherer Wert): die Boards beider Konzerne haben die Übernahme von BG durch Shell einstimmig genehmigt. Dies bildet den krönenden Abschluss der Genehmigungen durch sämtliche betreffen- den Kartellbehörden. Die Hauptversammlungen beider Gesellschaften dürften Ende Januar zusammentreten, um die Transaktion zu ratifizieren. SAP (peripherer Wert) teilt mit, dass WIPRO zur Vereinfachung der internen Prozesse und zur Senkung der IT-Kosten die Business Suite S/4 Hana implementieren wird. WIPRO ist bereits Kunde von SAP, wird aber mit dem Einsatz von Hana die Umstellung auf Big Data und Cloud Computing beschleunigen. TELECOM ITALIA (peripherer Wert): Gerüchten zufolge soll Oi ein An- gebot für eine eventuelle Fusion mit TIM Brasil noch vor Ende Januar 2016 planen. TI zeigte sich für Gespräche über den brasilianischen Markt aufgeschlossen, während die brasilianische Aufsichtsbehörde eine derartige Transaktion kritisch beurteilt. Zur Erinnerung: Oi ist und bleibt mit einem Marktanteil von 35% führender Festnetzanbieter Brasiliens, während TIM mit 26,3% die Nr. 2 am Mobiltelefonmarkt ist. Diese Woche im Fokus: Zahlungsbilanz und Nettoauslandsposition im 3. Quartal (SNB), Aussenhandel und Uhrenexporte im November (EZV), Konjunkturbarometer vom Dezember (KOF). Die Schweizer Börse SIX ist am 24. und 25. Dezember geschlossen. SYNGENTA (Core Holding): Bloomberg zufolge soll ChemChina sein Angebot auf rund 470 CHF/Aktie (CHF 44 Mrd.) für eine Übernahme in zwei Schritten, d.h. 70% jetzt und die verbleibenden 30% zu einem späteren Zeitpunkt, erhöht haben. Ebenfalls Bloomberg zufolge soll Syngenta eine Sitzung der Mitglieder des Verwaltungsrates zur Ent- scheidung über dieses neue Angebot noch vor Jahresende einberufen haben. Ansonsten erklärte Interim-CEO John Ramsay gegenüber der Presse, mit verschiedenen Unternehmen, u.a. Monsanto, im Gespräch und für eine künftige Transaktion (ohne auf deren Form einzugehen) offen zu sein. Derzeit ist keine der möglichen Konfigurationen auszu- schliessen. Börse Nach einer bewegten Woche (Zinserhöhung in den USA, massiver Einbruch des Ölpreises und Hexensabbat - gleichzeitiger Verfall von Futures und Optionen am Freitag) ist das Plus, mit dem die Märkte heute eröffnen, ein gutes Omen für eine verkürzte Börsenwoche. Wir bleiben optimistisch. Währungen Unverändertes Szenario, mit €/$ noch immer bei ungefähr 1,0870 (Spanne von 1,0540 bis 1,1040), €/CHF schafft es nicht, die wichtige Widerstandslinie von 1,0850 zu durchbrechen (Ziel: 1,0910), $/CHF peilt noch immer die 1,0035 an. Achtung: die Unterstützungslinie für $/ CHF bei 0,9810 ist nach 0,9780/0,9470 kritisch. Gold handelt in einer „Trading Range“ von 1.045 $ bis 1.088 $. Wir sehen den $ im Aufwind, das CHF neutral und den EUR im Abwind. In den USA hat die Fed endlich ihre Leitzinsen um 0,25% erhöht! Die Aktienmärkte begrüssten zunächst diese Bestätigung der guten Ver- fassung der US-Wirtschaft, bevor sie gegen Ende der Woche wieder nach unten drehten. Die Bank of Japan hält am Umfang ihres „QE“ fest, nimmt aber einige Veränderungen in der Allokation vor: so erhöht sie bei den gekauften Anleihen den Anteil der längeren Laufzeiten und stockt den Aktienanteil auf. Per Saldo verlieren internationale Aktien 0,2%, der Dollar fängt sich wieder (Dollar-Index: +1,2%), die Renditen von Staatsanleihen ziehen um einige Basispunkte an, während hoch- rentierliche Anleihen unter Druck bleiben (US-HY: +15 bp) und der Barrelpreis erneut sinkt (-2,1%). Diese Woche im Fokus: Korrektur des BIP-Wachstums des 3. Quartals, Verkaufszahlen von Neu- und Bestand- simmobilien, persönliche Ausgaben und Einkommen, Auftragseingän- ge über langlebige Güter in den Vereinigten Staaten, Vertrauen der privaten Haushalte in der Eurozone. Der US-amerikanische Wohnimmobiliensektor bleibt im Aufwind. Rückläufig ist lediglich das Vertrauen der Immobilienpromoter (NAHB-Index), das von 62 leicht auf 61 sinkt, während die Zahl der Baubeginne und der Baugenehmigungen im November um 10,5% bzw. 11% gestiegen ist. Der Rückgang der Industrieproduktion (-0,6% im November) ist der Energiekomponente zuzuschreiben, während der Ausstoss im Verarbeitenden Gewerbe stabil ist. Im Einklang mit den Erwartungen liegt der Verbraucherpreisindex (Gesamtinflati- on: 0% ggü. Vm. und +0,5% ggü. Vj., Kerninflation: 0,2% ggü. Vm. und +2% ggü. Vj.). In der Eurozone hat sich im Oktober die Indus- trieproduktion beschleunigt (+0,6% ggü. Vm., +1,9% ggü. Vj.), die Fahrzeugzulassungen stellen sich mit +13,7% im November sehr erfreulich dar, der PMI-Index des Verarbeitenden Gewerbes steht im Dezember bei 53,1 (nach 52,8 im Oktober), der ZEW-Index steigt von 28,3 auf 33,9, der deutsche Ifo-Index stabilisiert sich bei 108,7. Seit 11.12.2015 01.01.2015 Schweiz SMI 1.26% -4.17% Europa Europe Stoxx 600 1.53% 5.46% USA S&P 500 -0.34% -2.59% Schwellenländer MSCI Emerging 2.09% -17.42% Japan Nikkei 225 -1.27% 8.80% Per 18.12.2015 CHF vs USD 0.9944 -1.08% -0.08% EUR vs USD 1.0845 -1.39% -10.38% 10-Jahres-Rendite CHF (Niveau) -0.16% -0.22% 0.31% 10-Jahres-Rendite EUR (Niveau) 0.55% 0.54% 0.54% 10-Jahres-Rendite USD (Niveau) 2.20% 2.14% 2.17% Gold (USD/Unze) 1 064.57 -1.11% -10.26% Brent (USD/Barrel) 37.13 -2.11% -33.51% Quelle: Datastream Nächster Monday Report 4. Januar 2016 Source: Thomson Reuters Datastream, 21.12.2015 United States Housing activity 1960 1970 1980 1990 2000 2010 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Housing starts Building permits NAHB index Shaded areas represent U.S. recessions
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21 Dezember 2015Monday Report
Wirtschaft Märkte
Schweizer Markt Unsere Empfehlungen im Fokus
Börsenklima und Anlegerstimmung
PerformanceGrafik des Tages
Dieses Dokument wurde ausschliesslich zum Zweck der allgemeinen Information erstellt. Die darin geäusserten Ansichten und Meinungen sind diejenigen von Bordier & Cie. Der Inhalt des Dokuments darf weder wiedergegeben noch weiterverbreitet werden. Jede nicht genehmigte Wiedergabe oder Verbreitung dieses Dokuments macht den Benutzer haftbar und kann eine gerichtliche Verfolgung nach sich ziehen. Der Inhalt des Dokuments wird zu Informationszwecken bereitgestellt und ist keinesfalls eine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung. Des Weiteren weisen wir ausdrücklich darauf hin, dass die Bestimmungen unseres Haftungsausschlusses vollumfänglich Anwendung auf dieses Dokument finden, vor allem die Bestimmungen betreffend die Einschränkungen, die sich aus je nach Land unterschiedlichen Gesetzen und Vorschriften ergeben. Somit erbringt Bordier Bank insbesondere keine Anlagedienstleistungen oder keine Anlageberatung für „US-Personen“ gemäss Definition in den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC). Auch richten sich die auf unserer Website enthaltenen Informationen - einschliesslich des vorliegenden Dokuments - nicht an solche natürlichen oder juristischen Personen.
FAURECIA (peripherer Wert): heute teilte Valeo die Übernahme von Peiker (Onboard-Telematik und -Konnektivität) mit. Diese Transaktion untermauert unsere Beurteilung. Faurecia schafft sich mit dem Verkauf der Sparte Automotive Exteriors einen erheblichen Spielraum für seine Expansionspläne nach 2016 (Präsentation am 19.4.2016), wobei eine Übernahme im Bereich Konnektivität möglich ist.
LEGRAND (Core Holding) hat die Übernahme des US-amerikanischen Unternehmens QMotion mitgeteilt, das mit 80 Mitarbeitern einen Umsatz von 16 Mio. $ erwirtschaftet und dessen Rollosysteme mit Automatik-Steuerung die Angebotspalette von Legrand im Bereich Beleuchtungstechnik optimal ergänzen.
PUBLICIS (peripherer Wert) wird von Adobe als Digital Marketing Partner of the Year ausgezeichnet. Damit betont Adobe die Qualität und hohe Wettbewerbsfähigkeit des Publicis-Angebots für digitales Marketing. Dies dürfte das Interesse anderer Grosskunden wecken.
RD SHELL (peripherer Wert): die Boards beider Konzerne haben die Übernahme von BG durch Shell einstimmig genehmigt. Dies bildet den krönenden Abschluss der Genehmigungen durch sämtliche betreffen-den Kartellbehörden. Die Hauptversammlungen beider Gesellschaften dürften Ende Januar zusammentreten, um die Transaktion zu ratifizieren.
SAP (peripherer Wert) teilt mit, dass WIPRO zur Vereinfachung der internen Prozesse und zur Senkung der IT-Kosten die Business Suite S/4 Hana implementieren wird. WIPRO ist bereits Kunde von SAP, wird aber mit dem Einsatz von Hana die Umstellung auf Big Data und Cloud Computing beschleunigen.
TELECOM ITALIA (peripherer Wert): Gerüchten zufolge soll Oi ein An-gebot für eine eventuelle Fusion mit TIM Brasil noch vor Ende Januar 2016 planen. TI zeigte sich für Gespräche über den brasilianischen Markt aufgeschlossen, während die brasilianische Aufsichtsbehörde eine derartige Transaktion kritisch beurteilt. Zur Erinnerung: Oi ist und bleibt mit einem Marktanteil von 35% führender Festnetzanbieter Brasiliens, während TIM mit 26,3% die Nr. 2 am Mobiltelefonmarkt ist.
Diese Woche im Fokus: Zahlungsbilanz und Nettoauslandsposition im 3. Quartal (SNB), Aussenhandel und Uhrenexporte im November (EZV), Konjunkturbarometer vom Dezember (KOF). Die Schweizer Börse SIX ist am 24. und 25. Dezember geschlossen.
SYNGENTA (Core Holding): Bloomberg zufolge soll ChemChina sein Angebot auf rund 470 CHF/Aktie (CHF 44 Mrd.) für eine Übernahme in zwei Schritten, d.h. 70% jetzt und die verbleibenden 30% zu einem späteren Zeitpunkt, erhöht haben. Ebenfalls Bloomberg zufolge soll Syngenta eine Sitzung der Mitglieder des Verwaltungsrates zur Ent-scheidung über dieses neue Angebot noch vor Jahresende einberufen haben. Ansonsten erklärte Interim-CEO John Ramsay gegenüber der Presse, mit verschiedenen Unternehmen, u.a. Monsanto, im Gespräch und für eine künftige Transaktion (ohne auf deren Form einzugehen) offen zu sein. Derzeit ist keine der möglichen Konfigurationen auszu-schliessen.
BörseNach einer bewegten Woche (Zinserhöhung in den USA, massiver Einbruch des Ölpreises und Hexensabbat - gleichzeitiger Verfall von Futures und Optionen am Freitag) ist das Plus, mit dem die Märkte heute eröffnen, ein gutes Omen für eine verkürzte Börsenwoche. Wir bleiben optimistisch.
WährungenUnverändertes Szenario, mit €/$ noch immer bei ungefähr 1,0870 (Spanne von 1,0540 bis 1,1040), €/CHF schafft es nicht, die wichtige Widerstandslinie von 1,0850 zu durchbrechen (Ziel: 1,0910), $/CHF peilt noch immer die 1,0035 an. Achtung: die Unterstützungslinie für $/CHF bei 0,9810 ist nach 0,9780/0,9470 kritisch. Gold handelt in einer „Trading Range“ von 1.045 $ bis 1.088 $. Wir sehen den $ im Aufwind, das CHF neutral und den EUR im Abwind.
In den USA hat die Fed endlich ihre Leitzinsen um 0,25% erhöht! Die Aktienmärkte begrüssten zunächst diese Bestätigung der guten Ver-fassung der US-Wirtschaft, bevor sie gegen Ende der Woche wieder nach unten drehten. Die Bank of Japan hält am Umfang ihres „QE“ fest, nimmt aber einige Veränderungen in der Allokation vor: so erhöht sie bei den gekauften Anleihen den Anteil der längeren Laufzeiten und stockt den Aktienanteil auf. Per Saldo verlieren internationale Aktien 0,2%, der Dollar fängt sich wieder (Dollar-Index: +1,2%), die Renditen von Staatsanleihen ziehen um einige Basispunkte an, während hoch-rentierliche Anleihen unter Druck bleiben (US-HY: +15 bp) und der Barrelpreis erneut sinkt (-2,1%). Diese Woche im Fokus: Korrektur des BIP-Wachstums des 3. Quartals, Verkaufszahlen von Neu- und Bestand-simmobilien, persönliche Ausgaben und Einkommen, Auftragseingän-ge über langlebige Güter in den Vereinigten Staaten, Vertrauen der privaten Haushalte in der Eurozone.
Der US-amerikanische Wohnimmobiliensektor bleibt im Aufwind. Rückläufig ist lediglich das Vertrauen der Immobilienpromoter (NAHB-Index), das von 62 leicht auf 61 sinkt, während die Zahl der Baubeginne und der Baugenehmigungen im November um 10,5% bzw. 11% gestiegen ist. Der Rückgang der Industrieproduktion (-0,6% im November) ist der Energiekomponente zuzuschreiben, während der Ausstoss im Verarbeitenden Gewerbe stabil ist. Im Einklang mit den Erwartungen liegt der Verbraucherpreisindex (Gesamtinflati-on: 0% ggü. Vm. und +0,5% ggü. Vj., Kerninflation: 0,2% ggü. Vm. und +2% ggü. Vj.). In der Eurozone hat sich im Oktober die Indus-trieproduktion beschleunigt (+0,6% ggü. Vm., +1,9% ggü. Vj.), die Fahrzeugzulassungen stellen sich mit +13,7% im November sehr erfreulich dar, der PMI-Index des Verarbeitenden Gewerbes steht im Dezember bei 53,1 (nach 52,8 im Oktober), der ZEW-Index steigt von 28,3 auf 33,9, der deutsche Ifo-Index stabilisiert sich bei 108,7.
Seit 11.12.2015 01.01.2015Schweiz SMI 1.26% -4.17%Europa Europe Stoxx 600 1.53% 5.46%
USA S&P 500 -0.34% -2.59%Schwellenländer MSCI Emerging 2.09% -17.42%
Japan Nikkei 225 -1.27% 8.80%Per 18.12.2015
CHF vs USD 0.9944 -1.08% -0.08%EUR vs USD 1.0845 -1.39% -10.38%
10-Jahres-Rendite CHF (Niveau) -0.16% -0.22% 0.31%10-Jahres-Rendite EUR (Niveau) 0.55% 0.54% 0.54%10-Jahres-Rendite USD (Niveau) 2.20% 2.14% 2.17%
Gold (USD/Unze) 1 064.57 -1.11% -10.26%Brent (USD/Barrel) 37.13 -2.11% -33.51%Quelle: Datastream
Nächster Monday Report4. Januar 2016
Source: Thomson Reuters Datastream, 21.12.2015
United StatesHousing activity
1960 1970 1980 1990 2000 20100
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Housing starts Building permits NAHB index
Shaded areas represent U.S. recessions
