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InvestitionsentscheidungsrechnungNutzwertanalyse

Seite 1 © Prof. Dr. René-Claude Urbatsch

Statische und dynamische Investitionsrechenverfahren berück-sichtigen in der Regel nur Einnahmen, Ausgaben, Kosten und Erträge. Die Entscheidungsregel ist einseitig auf eine dieser Größen ausgerichtet.

Die gleichzeitige Berücksichtigung unter-schiedlicher Ziele ist ausgeschlossen.



Sollen verschiedene Zielsetzungen des investierenden Unter-nehmens berücksichtigt werden, ist eine Quantifizierung aller Bewertungskriterien zwingend erforderlich. Es kommt daher zum Einsatz der

Nutzwertanalyse.



Die Nutzwertanalyse kommt den Erwartungen entgegen, die die betriebliche Praxis an Investitionsrechnungen richtet. Hierzu gehören nach Little ...

• Einfachheit• Robustheit• Kontrollierbarkeit• Anpassungsfähigkeit• Vollständigkeit• Operationalität• Subjektbezogenheit



Es gibt eine Vielzahl möglicher, in der Nutzwertanalyse verwendbarer Bewertungskriterien, die sorgfältig ausgewählt werden müssen. Hierzu gehören ...

• Arten

• Grundsätze



Bei der Nutzwertanalyse lasse sich besonders vier Gruppen von Bewertungskriterien unterscheiden, die für die Beurteilung alternativer Investitionsobjekte verwendet werden können. Hierzu gehören ...

• wirtschaftliche Bewertungskriterien• technische Bewertungskriterien• sozial Bewertungskriterien• rechtliche Bewertungskriterien



Für die Auswahl unterschiedlicher Bewertungskriterien, die für bestimmte alternative Investitionsobjekte verwendet werden sollen, gilt es nach ZANGEMEISTER folgende Grundsätze zu berücksichtigen:

• Operationalität• Hierarchiebezogenheit• Unterschiedlichkeit• Nutzenunabhängigkeit



Die Bewertungskriterien zur Beurteilung von Investitionsob-jekten sind operational zu formulieren. Darunter ist zu verste-hen, dass die einzelnen Bewertungskriterien ...

• genau beschrieben sind,• messbar sind,• mit einer Maßskala versehen sind.



Der Grundsatz der Hierarchiebezogenheit ist immer dann zu beachten, wenn nicht einzelne, sondern eine Mehrzahl von Bewertungskriterien zur Beurteilung alternativer Investitionsobjekte herangezogen wird.

• Marktanteil, Lieferzeit, Marktsättigung• Kundendienst, Werbewirksamkeit, Universalität• Energieverbrauch, Unfallsicherheit• Bedienbarkeit, KWG



Bei der Festlegung der Bewertungskriterien ist darauf zu ach-ten, dass sich nicht mehrere Bewertungskriterien nebeneinan-der – direkt oder indirekt – auf gleiche Objekteigenschaften beziehen (Korrelations-, Faktoren- und Clusteranalyse).

• Betriebskosten pro Jahr• Fahrleistungen pro Jahr• Leistung in KW bzw. PS• Benzinverbrauch auf 100 KM



Bei der Festlegung der Bewertungskriterien ist darauf zu ach-ten, dass die Realisierbarkeit eines Bewertungskriteriums nicht das Erreichen eines anderen Bewertungskriteriums voraussetzt.

• Anzahl der Sitzplätze• Größe des Kofferraums



Zu den wesentlichen Vorteilen der Nutzwertanalyse gehören beispielsweise ...

• Die Beurteilung der Investitionsobjekte lassen sich qua-litativ vornehmen.

• Die Bewertungskriterien können individuell zusam-mengestellt werden.

• Die Bewertungskriterien können ihrer Bedeutung nach gewichtet werden.

• Die Nutzwertrechnungen lassen sich relativ leicht handhaben.



Neben diversen Vorteilen beinhaltet die Nutzwertanalyse auch Nachteile. Hierzu gehören u.a.:

• Die Festlegung der jeweiligen Bewertungskriterien er-folgt subjektiv.

• Die Festlegung der jeweiligen Kriteriengewichte erfolgt subjektiv.

• Die Messung der Zielerreichung der jeweiligen Bewer-tungskriterien erfolgt subjektiv.



Das folgende Beispiel soll die Anwendung der Nutzwert-analyse darstellen.

Wir benötigen dringend eine Waschmaschine, da die alte Maschine nicht mehr repariert werden kann. Folgende Alternativen stehen zur Verfügung:

•AEG•Cordes•Siemens



1. Schritt:: Festlegung der Kriterien

Kriterium Gewichtung Rang Teilnutzen Rang Teilnutzen Rang Teilnutzen

Preis

Handling

Sicherheit

Gewicht

Gesamtnutzen

AEG Cordes Siemens

Zu den Kriterien gehören Preis, Handling, Sicherheit und das Gewicht der Ma-schine. Selbstverständlich können andere und/oder weitere Kriterien heran-gezogen werden.



2. Schritt:: Festlegung der Gewichtung


Preis 25

Handling 10

Sicherheit 45

Gewicht 20

Gesamtnutzen

AEG Cordes Siemens

Bei der Gewichtung der Kriterien ist darauf zu achten, dass die Summe der Gewichtung 100 % betragen muss. Ein Unter- bzw. Überschreiten von ist nicht zulässig.



3. Schritt:: Festlegung der Rangziffern


Preis 25 1 2 3

Handling 10 3 1 2

Sicherheit 45 1 1 3

Gewicht 20 2 3 1

Gesamtnutzen

AEG Cordes Siemens

Es ist zu beachten, dass die Anzahl der Rangziffer nicht die Anzahl der Alter-nativen überschreiten sollte. Eine hohe Rangziffer bedeutet ein gutes Ergeb-nis vice versa.



4. Schritt:: Berechnung des Teilnutzens


Preis 25 1 25 2 50 3 75

Handling 10 3 30 1 10 2 20

Sicherheit 45 1 45 1 45 3 135

Gewicht 20 2 40 3 60 1 20

Gesamtnutzen

AEG Cordes Siemens

Der Teilnutzen ergibt sich aus dem Produkt der Gewichtung des Kriteriums mit der Rangziffer der jeweiligen Alternative.



5. Schritt:: Festlegung des Gesamtnutzens


Preis 25 1 25 2 50 3 75

Handling 10 3 30 1 10 2 20

Sicherheit 45 1 45 1 45 3 135

Gewicht 20 2 40 3 60 1 20

Gesamtnutzen 140 165 250

AEG Cordes Siemens

Der Gesamtnutze je Alternative ergibt sich deren Summierung der Teilnut-zen. Der Investor sollte sich für die Alternative entscheiden, die den höch-sten Gesamtnutzen stiftet – hier also SIEMENS.

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