VERMÖGENSVERWALTUNG

www.bv-vermoegen.de

Werbemitteilung

PREMIUM

der Bayerische Vermögen AG

PR

EMIU

M Vermögensverwaltung

der Bayerische Vermögen A

G

PR

EMIU

M Vermögensverwaltung

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

2

3

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

BV PREMIUM VERMÖGENSVERWALTUNG: WIR LEGEN IHR VERMÖGEN IN DIE BESTEN HÄNDE.

Die Schlussfolgerung aus dem massiv veränderten Kapitalmarktumfeld liegt auf der Hand: Einerseits muss der Investor bei identischem Zielertrag künftig eine deutlich höhere Risikobereitschaft mitbringen. Andererseits haben wir als Vermögensverwalter nach Lösungen gesucht, wie wir den künftigen Kundenan-forderungen gerecht werden können: So setzen wir neben einer strategischen Asset-Allokation (SAA), in der sich neben den traditionellen Anlageklassen Ak-tien, Renten und Liquidität auch alternative Anlagen berücksichtigen lassen, auf eine taktische Asset-Allo-kation (TAA). Der allgemeine Fokus vom häufigen Primärziel, Rendi-ten zu erzielen, verlagert sich stärker darauf, Verluste zu begrenzen.

Mit Blick auf die Kapitalmärkte stellen wir nach der langjährigen Aufwärtsbewegung an den Aktien- und Rentenmärkten fest, dass sich Anleger in den nächs-ten Jahren wohl mit einem deutlich schwierigeren Umfeld anfreunden müssen. Allein angesichts des aktuell negativen risikolosen Zinssatzes hat jedes Portfolio heute eine deutlich niedrigere Ertragser-wartung als noch vor ein paar Jahren. Zusätzlich ver-schärft wird das Problem dadurch, dass aufgrund der blasenartigen Entwicklungen an den Rentenmärkten die Risikoprämien in diesem Anlagesegment nahe null („zinsloses Risiko“) und mittlerweile auch die Risiko-prämien einzelner Aktienmärkte unter ihrem langjäh-rigen Durchschnitt liegen.

Seit rund 20 Jahren bietet die Bayerische Vermögen AG Vermögensverwaltung für anspruchsvolle Kun-den. Damit unsere vermögensverwaltenden Strategien auch in Zukunft attraktiv für unsere Kunden sind, haben wir uns im Portfoliomanagement und Research durch Zukäufe von institutionell geprägten Häusern verstärkt. Wir konnten unsere Ansätze weiterentwickeln und für die bevorstehenden Heraus-forderungen an den Kapitalmärkten feinjustieren. Wir legen Ihr Vermögen in die besten Hände.

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

4

Aktien

Renten

STRATEGISCHE ASSET-ALLOKATION – DIE PFLICHT DER ANLAGESTRATEGIE

Die strategische Asset-Allokation ist für uns essentiell, um die langfristigen Anlageziele erreichen zu können und dem Portfolio eine gewisse Grundaufstellung zu verpassen. Im Allgemeinen werden in der grundsätz-lichen Portfolioausrichtung die Bandbreiten definiert. Dies trifft insbesondere für die Aktienquote zu. Eine hohe strategische Aktienquote bei steigenden Kur-sen eines offensiven Portfolios, sollte einen stärkeren Performancebeitrag liefern, als bei einem defensiven Portfolio mit deutlich niedriger strategischer Aktien-quote. Die Frage stellt sich in der SAA (strategische As-set Allokation) also überwiegend nach dem „Wieviel“ als nach dem „Wann“.

Bei der Herleitung der strategischen Asset-Allokation, setzen wir grundsätzlich auf den langfristig stabilen Zusammenhang zwischen Rendite und Risiko – für die Übernahme von mehr Risiken sollte der Anleger lang-fristig mit mehr Rendite belohnt werden. So leiten wir aus den Risikoeigenschaften und den Diversifikations-potenzialen der einzelnen Anlageklasse die strategi-sche Allokation des Portfolios ab.

Der Investmentansatz unserer Anlagestrategien deckt eine breite Palette von Anlageklassen ab: Innerhalb der Asset-Klassen Aktien, Renten, alternative Anlagen und Liquidität nutzen wir eine Vielzahl an Sub-Seg-menten, um eine möglichst breit diversifizierte Ge-samtallokation auf globaler Ebene sicherzustellen.

Alternative Anlagen nutzen wir, um den Portfolioertrag zu stabilisieren und das Risiko zu diversifizieren. Zwar sind auch diese nicht risikolos, jedoch entwickeln sich deren Risiken meist unabhängig von der Zinsentwick-lung oder den Aktienkursen (Beispiel Gold). Dadurch lassen sich unabhängig von der allgemeinen Markt-entwicklung bei Aktien und Renten langfristig positive Erträge erzielen, was sie zu einer sinnvollen Ergänzung klassisch diversifizierter Portfolios macht.

alternativeAnlagen

Liquidität

mög

lichs

t bre

it di

vers

ifizi

erte

Ges

amta

lloka

tion

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

BEDEUTUNG DER ASSET-ALLOKATION (SAA & TAA)Roger G. Ibbotson, Professor an der Yale School of Management und sein Partner Paul Kaplan, haben aus wissenschaftlicher Sicht untersucht, welche Ent-scheidungen langfristig die höchste Bedeutung für den Anlageerfolg widerspiegeln.

Im Rahmen ihrer Untersuchung fanden beide im Jahr 2000 heraus, dass langfristig gesehen ca. 90% des An-lageerfolgs auf eine geeignete Vermögensaufteilung zurückzuführen ist. Stützt man sich im Portfolioma-nagement auf diese These, so kommt man schnell zu dem Schluss, dass mehr Ressourcen in die richtige Vermögensverteilung investiert werden sollten.

90%des Anlageerfolges sind

langfristig gesehen auf die Asset Allokation

zurückzuführen.

5

6

TAKTISCHE ASSET-ALLOKATION – DIE KÜR DER ANLAGESTRATEGIE

Das Ziel im Rahmen unserer TAA ist es, das „Wieviel“ mit dem „Wann“ zu kombinieren. Die SAA symbolisiert die Pflicht der Anlagestrategie, während dessen die TAA die Kür der Investmentstrategie darstellt: Sie soll Zusatzbeiträge erwirtschaften, um den langfristigen Portfolioertrag zu steigern. Vor allem aber ist es das Ziel, in schwierigen Märkten bessere Ergebnisse als der Markt zu liefern.

So lässt sich unser breitgefächertes Produkt-Know-how in der Vermögensverwaltung der Bayerische Ver-mögen nach dem „Best-Idea“-Prinzip bündeln und effizient und kostengünstig umsetzen.

Im Allgemeinen streben wir an, mit Hilfe der takti-schen Portfoliosteuerung (TAA) die mittelfristigen Zyklen gegenüber der SAA (risikomindernd) auszu-steuern. Der Anlagehorizont für die taktischen Strate-giekomponenten ist demnach kürzer ausgerichtet als für die SAA, allerdings handelt es sich keinesfalls um einen „Tradingansatz“, sondern um eine tendenziell mittelfristige Positionierung. Die Steuerung erfolgt grundsätzlich auf monatlicher Basis. Bei extremen Marktereignissen, kann eine zweiwöchentliche Über-prüfung erfolgen.

Märkte bewegen sich in mittel- bis langfristigen Zyklen. Die Zyklen werden u.a. definiert durch Konjunkturent-wicklungen, Notenbankpolitik, Emotionen von Investo-ren und Investment-Trends. Blasen sind Bestandteil der Zyklen. Ein aktives Chancen- und Risikomanagement, ausgerichtet auf das Phänomen des Zyklus, ist für den langfristigen Anlageerfolg entscheidend. Anlageent-scheidungen sollten auf Indikatoren basieren und mög-lichst frei von menschlichen Emotionen erfolgen (frei von Angst und Gier). Investmentstrategien müssen be-sonnen nach dem Prinzip der ruhigen Hand erfolgen, frei von Hektik.

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

7

Steuerungauf monatl.

Basis

investieren mit „ruhiger Hand“

keinesubjektivenPrognosen

aktives Risiko- & Chancen-

management

langfristiger Anlageerfolg

„Best-Idea“Prinzip

Entscheidungenregelbasiert

treffen

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

8

BREITES SPEKTRUM AN FINANZINSTRUMENTEN („BEST-IDEA“-PRINZIP)

Die Anlagestrategien werden durch alternative Anlagen abgerundet. Hier kommt das Edelmetall Gold zum Ein-satz. Die Umsetzung wird über Exchange-Traded-Com-modities (ETCs) oder über Zertifikate erfolgen.

Last but not least, befindet sich in den Anlagestra-tegien die Anlageklasse Liquidität. Gerade in sehr schwierigen Märkten kann diese Anlageform eine große Rolle im Einklang mit der TAA spielen. Es gibt Situationen in denen es sinnvoll ist, Risiken zu reduzie-ren, um nach einer Korrektur bzw. einer Bodenbildung wieder zu investieren.

Die Aktienquote in den Strategien kann über Einzel-titel, Exchange-Traded Funds (ETFs) sowie über aktiv gemanagte Investmentfonds gesteuert werden. Die Umsetzung der Aktienquote, kann beispielsweise über globale Fonds/ETFs/Einzeltitel und/oder euro-päische Fonds/ETFs/Einzeltitel erfolgen. Eine Beimi-schung von Schwellenländer-Fonds/ETFs ist ebenso möglich.

Die Rentenquote in den Strategien wird überwiegend mittels ETFs sowie über aktiv gemanagte Investment-fonds gesteuert. Bei Staatsanleihen liegt der Fokus auf Deutschland. Hier können beispielsweise Einzel-titel oder ETFs erworben werden. Zusätzlich kann in Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating investiert werden, mittels Investmentfonds oder ETFs. Das Teilportfolio Renten kann durch eine Beimischung in Hochzinsanleihen bzw. Schwellenländer-Anleihen (jeweils Investmentfonds/ETFs) abgerundet werden.

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

der Bayerische Vermögen A

G

PR

EMIU

M Vermögensverwaltung

9

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

10

ESG – INVESTIEREN MIT GUTEM GEWISSEN

Die Rede ist von sogenannten ESG-Investments. E steht für Environ-mental, S für Social, G für Governance. Verantwortliches Investieren eröffnet Chancen auf höhere Erträge und kann Anlagerisiken reduzieren. ESG-Kriterien beziehen sich auf Punkte wie Klimawandel, Umweltver-schmutzung, biologische Vielfalt oder Wasserknappheit ebenso wie Arbeitnehmer-Beziehungen, soziales Engagement, Menschenrechte, Minderheitenschutz oder das Meiden schädlicher Produkte wie Tabak. In puncto Corporate Governance werden beispielsweise der Anlegerschutz oder die Machtbeschränkung von Unternehmensführern angesprochen. In den letzten zehn Jahren hat sich das Volumen von ESG-Anlagen nahezu verzehnfacht. Von vielen Analysten und Investment Managern wird dieses Thema noch zu wenig berücksichtigt. Dies wiederum verschafft verantwort-lich orientierten Anlage-Experten einen Informationsvorsprung gegenüber anderen Marktteilnehmern.

Bei der Bayerische Vermögen Premium Vermögensverwaltung wer-den insbesondere bei der Einzeltitelselektion ESG-Kriterien innerhalb des Investmentprozesses implementiert. Hierbei greift die Bayerische Vermögen auf ESG-Research zurück. Investieren mit gutem Gewissen.

ENVIRONMENTALSOCIAL

GOVERNANCE

SIE PROFITIEREN VON FAIREN & TRANSPARENTEN GEBÜHREN

Im Rahmen der BV Premium Vermögensverwaltung gibt es weder Aus-gabeaufschläge noch Einstiegsgebühren. Alle Kosten und Provisionen sind für Sie transparent und nachvollziehbar. Bei aktiv verwalteten Fonds streben wir ein Investment in Institutionelle Anteilsklassen an, die oft-mals erst ab siebenstelligen Summen zu beziehen und für Privatanleger grundsätzlich nicht zu diesen Konditionen verfügbar sind. Bei den An-lagestrategien investiert das Management ausschließlich in Investment-fonds die keinen hauseigenen Bezug haben.

der Bayerische Vermögen A

G

PR

EMIU

M Vermögensverwaltung

11

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

ANLAGESTRATEGIEN IM ÜBERBLICK

Strategische Asset-Allokation – je nach Risikobereitschaft (Anlagestruktur in %)

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

* Es handelt sich um angestrebte Bandbreiten. Es kann u.a. bedingt durch Kursentwicklungen zu Abweichungen kommen.

Anlagestrategie Defensiv* Anlagestrategie Ausgewogen* Anlagestrategie Dynamisch*

Aktien

Renten

Alternative Anlageformen

Liquidität

40-70

5-20

0-550-5

25-50

20-40

0-550-10

50-80

0-50

0-100-10

12

13

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

BV Premium Vermögensverwaltung (500)

Anlagestrategie Defensiv Anlagestrategie Ausgewogen Anlagestrategie Dynamisch

Vermögensverwalter Bayerische Vermögen AG Bayerische Vermögen AG Bayerische Vermögen AG

Depotführende Stelle DAB BNP Paribas DAB BNP Paribas DAB BNP Paribas

Referenzwährung EUR EUR EUR

Verfügbarkeit Grundsätzlich börsentäglich Grundsätzlich börsentäglich Grundsätzlich börsentäglich

Mindestanlage 500.000 € 500.000 € 500.000 €

Sparplan nicht möglich nicht möglich nicht möglich

Ausgabeaufschlag entfällt entfällt entfällt

Einstiegsgebühr keine keine keine

Sonstige Kosten Fremde Kosten (z.B. Fonds) Fremde Kosten (z.B. Fonds) Fremde Kosten (z.B. Fonds)

Einsatz von Fonds ja ja ja

Einsatz von ETFs ja ja ja

Einsatz von Einzelwerten ja ja ja

Angestrebte Fremdkosten 0,25% 0,20% 0,15%

DIE DATEN IM ÜBERBLICK

B V P R E M I U M V E R M Ö G E N S V E R WA LT U N G

14

CHANCEN & RISIKEN, GLOSSAR

Chancen

Professionelle Vermögensverwaltung

Breite Diversifikation über unterschiedliche Anlageklassen und Fonds/

ETFs/Einzelwerte unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien

Anlegerfreundliche und transparente Gebührenstruktur

Aktive Reallokation bei Marktveränderungen

Risiken

Durch die Investitionen in verschiedene Anlageklassen und Fonds/ETFs/

Einzelwerte unterliegt das Anlagevolumen Kurs-, Bonitäts-, und Zins-

schwankungsrisiken dieser Anlageklassen

Da das Anlagevermögen auch außerhalb der Eurozone investiert wird,

können Währungsrisiken bestehen

Das Erreichen einer angestrebten Zielrendite kann weder garantiert

noch zugesichert oder gewährleistet werden

Der Vermögensverwalter kann keine Gewähr für einen wirtschaftlichen

Erfolg der Vermögensverwaltung und die Begrenzung von möglichen

Verlusten übernehmen

Glossar

Strategische Asset Allokation (SAA): Unter Asset-Allokation ist die Aufteilung

des Vermögens in unterschiedliche Vermögensklassen, wie Aktien, Renten

oder alternative Anlagen, zu verstehen. Werden diese Quoten strategisch

festgelegt, spricht man von einer strategischen Asset Allokation (SAA)

Taktische Asset Allokation (TAA): Unter Asset-Allokation ist die Aufteilung

des Vermögens in unterschiedliche Vermögensklassen, wie Aktien, Renten

oder alternative Anlagen, zu verstehen. Werden diese Quoten taktisch (flexi-

bel) angepasst, spricht man von einer taktischen Asset Allokation (TAA)

Alternative Anlagen: Unter Alternativen Anlagen versteht man Vermögens-

klassen die nicht den Vermögensklassen Aktien, Anleihen oder Liquidität

zugeordnet werden können. Ein Beispiel für eine Alternative Anlage ist Gold.

15

DISCLAIMER

Wichtige Hinweise und Haftungsausschluss

Diese Informationen werden Ihnen von der Bayerische Vermögen AG zur

Verfügung gestellt. Alle Informationen beruhen dabei auf Quellen, die für

glaubwürdig gehalten werden. Eine Gewähr für die Richtigkeit und inhaltli-

che Vollständigkeit der Angaben kann jedoch nicht übernommen werden.

Diese Unterlage dient der Produktwerbung. Die darin enthaltenen Anga-

ben, Analysen, Prognosen und Konzepte dienen lediglich Ihrer unverbind-

lichen Information. Die Unterlage ist nicht als steuerliche, juristische oder

sonstige Beratung zu verstehen.

Die Unterlage ersetzt nicht eine persönliche Beratung und ist nicht als Ange-

bot oder Aufforderung zur Abgabe eines Angebots, zum Abschluss eines Ver-

trages oder zum Erwerb oder Veräußerung von Wertpapieren zu verstehen.

Bei Abschluss eines Vermögensverwaltungsvertrages ist nicht gewährleis-

tet, dass mit der Zusammenstellung eines Vermögensverwaltungsdepots

ein Mehrwert zu einem gewählten Vergleichsindex erzielt werden kann.

Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Wertpapieranlage und die Erträge

daraus können sowohl steigen als auch fallen und können nicht garantiert

werden. Investoren erhalten den investierten Betrag möglicherweise nicht

oder nicht in voller Höhe zurück.

Renditeangaben sowie Angaben zu vergangenheitsbezogenen Daten sind

keine Gewähr und kein verlässlicher Indikator für künftige Entwicklungen.

Diese Unterlage ist vertraulich zu behandeln und darf ohne vorherige

schriftliche Zustimmung der Bayerische Vermögen AG nicht weiterverwen-

det werden.

www.bv-vermoegen.de

Bayerische Vermögen AGVermögensbetreuung für private Kunden AktiengesellschaftBrienner Straße 53a80333 München

Tel.: 089 / 179 24 65 100Fax: 089 / 179 24 65 111E-Mail: willkommen@bv-vermoegen.deWeb: www.bv-vermoegen.de

Vertretungsberechtigter Vorstand:Gottfried Urban (Vorsitzender)Alexander Gröbner, Stefan MayerhoferAufsichtsratsvorsitzender: Meinolf Pousset

Registergericht: Amtsgericht MünchenRegisternummer: HRB 232274