Seminararbeit Portfolio Planspiel WS1011

Portfolioplanspiel

Portfolioplanspiel

Team 1 – Jones Lang Trust

Excellent quality, satisfied customers and seek for trustfulness – come in and assure yourself.

Lisa Hagspiel

[email protected]

Karolina Tydda

[email protected]

Paper aus dem Portfolioplanspiel

Universität Liechtenstein

Fachbereich: Wirtschaftswissenschaften

Lehrveranstaltung: Portfoliomanagement

Modul: Portfoliomanagement und Finanzanalyse

Erstbetreuer: Dipl. – Ing. Mag. Sebastian Stöckl

Bearbeitungszeitraum: 18.11.2011 bis 25.11.2011

Datum der Einreichung: 27.11.2011

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

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Inhaltsverzeichnis

Abstract......................................................................................................................................................... 4

Vorbemerkung............................................................................................................................................ 5

1 Entscheidungen Periode 0................................................................................................................... 6

1.1 Ausgangssituation.......................................................................................................................... 6

1.1.1 Unsere Strategie.........................................................................................................................................6

1.1.2 Forecast..........................................................................................................................................................7

1.2 Strategische Asset Allokation..................................................................................................... 7

1.3 Depotrealisierung........................................................................................................................... 9

1.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 11

2 Entscheidungen Periode 1................................................................................................................. 11

2.1 Forecast........................................................................................................................................... 11

2.2 Taktische Asset Allokation........................................................................................................12

2.3 Depotrealisierung........................................................................................................................ 13

2.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 14

3 Periode 2.................................................................................................................................................. 15

3.1 Forecast........................................................................................................................................... 15



3.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 18

4 Periode 3.................................................................................................................................................. 19

4.1 Forecast........................................................................................................................................... 19



4.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 22

5 Periode 4.................................................................................................................................................. 23

5.1 Forecast........................................................................................................................................... 23



5.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 26

6 Periode 5.................................................................................................................................................. 27

6.1 Forecast........................................................................................................................................... 27

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6.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 30

7 Periode 6.................................................................................................................................................. 32

7.1 Forecast........................................................................................................................................... 32



7.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 35

8 Periode 7.................................................................................................................................................. 36

8.1 Forecast........................................................................................................................................... 36



8.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 39

9 Periode 8.................................................................................................................................................. 40

9.1 Forecast........................................................................................................................................... 40



9.4 Ergebnisse....................................................................................................................................... 43

10 Gesamtfazit........................................................................................................................................... 44

Eidesstattliche Erklärung.........................................................................................................................................45

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Abstract

In der folgenden Seminararbeit werden die Entscheidungen des Portfoliomanagement Planspiels SIMgs

von Team 1 – Jones Lang Trust - chronologisch nach Perioden aufgeführt und näher analysiert. Zuerst

werden wir einen kurzen Einblick in das Planspiel selbst geben, seinen Aufbau und seine

Zielsetzungen. Im Anschluss erläutern wir unsere Strategien unter Berücksichtigung der

makroökonomischen Entwicklungen wobei die Konzentration auf die wesentlichen Aspekte erfolgen

soll und auf Wiederholungen verzichtet wird. Schlussendlich folgt unser Lerneffekt durch das

Planspiel, unsere Erfahrungen dieses Tages und die Zusammenarbeit in der Gruppe.

The following paper includes the decision considering the portfolio management business game SIMgs

of team 1 – the Jones Lang Trust. All the periods are analysed thoroughly and ordered chronological.

First of all a short insight of the business game, its composition and aims are given. After a briefly

specifying our strategy, the reason for our decisions including the economic forecasts, the outcomes

and the consequences are described. Eventually a short statement about our learning effect and experi-

ences as well as the teamwork is included in this paper.

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Vorbemerkung

Mit dem Portfoliomanagement Planspiel SIMgs wird Studenten die Möglichkeit geboten, die Arbeit

eines Vermögensverwaltungsinstitutes an einem Modell zu simulieren, wobei neben Aspekten die die

Vermögensverwaltung direkt betreffen auch betriebswirtschaftliche Gesichtspunkte - möglichst

realitätsnah – Berücksichtigung finden. Die Aufgabenstellung besteht also darin, eine

Vermögensverwaltung erfolgreich zu leiten, womit die Spieler nicht nur für eine optimale Anlage (-

strategie) diverser Kundentypen (dynamisch/konservativ) verantwortlich sind, sondern auch für ein

optimales Management Ihres Unternehmens.

Unser Team setzte sich aus zwei Personen – Karolina Maria Tydda und Lisa Hagspiel - zusammen.

Unsere Entscheidungen haben wir hauptsächlich auf Grundlage der uns zur Verfügung gestellten

Informationen getroffen, die ausgiebig diskutiert wurden.

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1 Entscheidungen Periode 0

1.1 Ausgangssituation

Zu Beginn der Simulation wurden die Kundenstruktur mit jeweils 5000 Kunden die entweder eine

dynamische oder konservative Anlagestrategie wünschten, die jeweiligen Depotwerte i.H.v. 2.000.000

CHF, das total verwaltete Kundenvermögen i.H.v. 20.000 Millionen CHF sowie der

Kundenzufriedenheitsindex von 50 was einer Beurteilung von 50 entspricht, vorgegeben. Desweiteren

erhielt jede Gruppe gleichermassen Informationen über die Anzahl der Mitarbeiten, der Mindestlöhne,

Courtagesätze usw., was jedem Spieler nicht nur Eckdaten zur Orientierung gab sondern auch eine

identische Ausgangssituation bot.

Unsere Teamstrategie erfolgte folgendermassen: Während die Verwaltung der Kundenvermögen auf

Grundlage der jeweiligen Risikoeignungen, Marktprognosen und Erfahrungswerte erfolgte, beruhten

unsere Entscheidungen den laufenden Betrieb betreffend auf bereits im Laufe des Studiums

erworbenen betriebswirtschaftlichen Kenntnissen sowie den Erfahrungswerten und Berichten aus dem

laufenden Spiel. Im Mittelpunkt standen hierbei nicht ausschließlich die Performances, sondern

ebenso die jeweiligen Zufriedenheits-Indizes der Kunden und Mitarbeiter, die Servicequalität und das

Betriebsergebnis.

1.2 Die Kundenstrategie (strategische Asset Allocation)

Bei unseren konservativ orientierten Kunden, die eine eher risikoaverse Anlage wünschen und den

Vorgaben folgend maximal 30 % in Aktien investiert werden dürfen, haben wir uns für folgende

strategische Asset-Allokation entschieden:

Tabelle 1: Strategische Asset Allokation, konservativer Kundestamm, Periode 0

Kundentyp: Konservativ

ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 10 10Bond 50 20 70Equity 15 5 20Alternative Investments 0

TOTAL 75 25 0 0 0 0 100

Der überwiegende Anteil des Kapitals wird in Bonds investiert, da jene eine höhere Diversifikation

aufweisen und somit dem Kundenprofil konservativ entsprechen. Des Weiteren haben wir uns

entschieden 20% des Vermögens in Equity anzulegen, um die Möglichkeit zu wahren, etwas höhere

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Renditen (als bei Bonds) zu generieren. Weitere 10% des Kapitals haben wir dann noch abschliessend

in Money Markets angelegt, um etwaige Verluste besser abzufedern und eine weite Risikostreuung zu

gewährleisten. Desweiteren haben wir den Grossteil des Anlagekapitals in den heimischen sowie den

Euro-Raum investiert, um auch hier der Risikoaversion unserer Kunden zu entsprechen.

Für die dynamisch orientierten Kunden haben wir eine wesentlich breiter gestreute strategische Asset-

Allokation vorgenommen mit dem Ziel, etwaige Verluste risikoreicherer aber höhere Renditen

versprechender Anlagen durch Investitionen in sicherere Anlagen abzufangen und somit eine positive

aber konstante Performance zu gewährleisten.

Tabelle 2: Strategische Asset Allokation, dynamischer Kundenstamm, Periode 0

Kundentyp: Dynamisch

ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 0Bond 15 3 2 20Equity 20 15 15 10 60Alternative Investments 10 10 20

TOTAL 45 25 15 10 3 2 100

Der Tabelle entsprechend haben wir 60% des Vermögens in Equity angelegt, um dem Kundenprofil

gerecht zu werden. Um dennoch das Risiko etwas zu streuen, haben wir 45 % auf dem Schweizer

Markt angelegt wobei der Rest unseres Equity-Depots auf unterschiedliche Währungen aufgeteilt

wurde, um hohe Renditen erwirtschaften und von positiven Wechselkursen profitieren zu können.

Weitere 20% des Kapitals haben wir erneut in Bonds investiert, damit eine gewisse Sicherheit

gewährleistet werden kann. Bei der Anlage in alternative Investments setzen wir auf verhältnismässig

höhere Renditen als bei der Anlage in „herkömmliche“ Aktien und hoffen das Risiko durch jene

Aufteilung (60/20/20) dem Kundenprofil entsprechend im Rahmen zu halten.

1.2.1 Depotrealisierung

Den Prognosen der Great Fortune folgend, die u. A. von einer positiven Entwicklung in den Bereichen

der Telekommunikation, der Pharmaindustrie, im Finanzsektor sowie Industrials ausgehen, haben wir

uns entschieden den gesamten Anteil an Schweizer-Equity in die Unternehmen Novartis, Roche und

Tecan - also der Pharmaindustrie - zu investieren. Die Investition in Aktien der verbleibenden 5%

erfolgte im Euroland wo wir uns zum Einen wegen den positiven Prognosen für das Unternehmen

Danone aus der Lebensmittelindustrie mit einem Volumen von 2% entschieden haben, sowie in Gas

Natural aufgrund der positiven Bewertung der Ölpreise hinsichtlich der Entwicklungen bei den

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Rohstoffen, mit einem Volumina von 3%. Bei der Investition in Bonds am Schweizer Markt haben wir

den überwiegenden Teil in langfristig orientierte Bonds investiert, da sich die langfristigen Zinssätze

weniger stark negativ entwickeln sollen. Hinsichtlich der Euro-Bonds haben wir eine gleichmässige

Verteilung gewählt, trotz der eher schlechten Prognose für die langfristigen Zinssätze.

Tabelle 3: Depotrealisierung konservativer Kundenstamm, Periode 0


Titel Entscheid % Veränderung Kurse % Performance Brutto %

Money Market CHF 10,00 0,76 0,76Bond CHF 5,00 5,59 5,59Bond CHF (1-3y) 10,00 4,02 4,02Bond CHF (3-7y) 15,00 5,67 5,67Bond CHF (7-10y) 20,00 5,82 5,82Novartis 5,00 16,42 18,08Roche 5,00 17,13 18,00Tecan 5,00 40,99 41,75Bond EUR 5,00 6,06 1,40Bond EUR (1-3y) 5,00 3,71 -0,95Bond EUR (3-7y) 5,00 6,84 2,18Bond EUR (7-10y) 5,00 7,77 3,11Danone 2,00 8,97 8,47Gas Natural 3,00 27,69 24,16Summe 100,00 Depotwert in CHF Vorperiode 2.000.000 Bruttoperformance % 7,79 Depotwert in CHF Aktuell 2.130.762 Nettoperformance % 6,54

Auch beim dynamisch orientierten Kunden haben wir erneut am Schweizer Markt stark auf die

Pharmaindustrie gesetzt und durch Investitionen in den Finanzsektor und in alternative Investments

ergänzt bzw. erweitert. Beim Bondmarkt haben wir uns für eine gleichmässige Verteilung der

Investition auf kurz- und langfristig orientierte Bonds entschieden. Im Euro-Bereich haben wir erneut

unser Vertrauen in das Unternehmen Danone gesetzt und des weiteren Investitionen in Unternehmen

aus der Telekommunikationsbranche, dem Finanzmarkt und dem Rohstoffmarkt getätigt sowie durch

Investitionen in alternative Investments ergänzt.

Auf dem US-amerikanischen Markt wie auch in Grossbritannien haben wir unseren Fokus dem Trend

entsprechend auf die Pharma-, Finanz- und Rohstoffmärkte gerichtet. Im japanischen Markt haben wir

uns für Aktien der Kommunikationsfirma NTT entschieden und im Bereich der Emerging-Markets auf

die ETF EMMA Europe gesetzt.

Des Weiteren wird erwartet, dass das BIP Europa um ca. 1% wächst sowie die Prognosen für das

ökonomische Wachstum in China überdurchschnittlich sein werden und in der Schweiz und Japan

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konstant bleiben. Die steigenden Wechselkurse von CHF in US-Dollar, Euro und Pfund werden in

Bezug auf etwaige ausländische Investitionen in Fremdwährungen als negativ bewertet. Für

Investitionen in Bonds müssen insbesondere die Short-term-rates und Long-term-rates

Berücksichtigung finden. Laut Analyse wird erwartet, dass mit Ausnahme der UK Base rate mit +0.50

sowie den US Federal Funds und ECB Main rate mit +/- 0 die kurzfristigen Zinsraten in den

Währungen Schweizer Franken und Yen sinken werden und auch die langfristigen Zinsraten wieder

mit Ausnahme der UK-Long-term rate in fast allen Währungen eine sinkende Tendenz aufweisen. Auf

Grundlage der Prognose der Great Fortune diesbezüglich gehen wir von einer positiven Entwicklung

der von uns gewählten Bonds an. Des Weiteren zeigte auch der Wechselkurs von CHF zu Yen eine für

uns positive Entwicklung und auch die Price-Forecast für Rohstoffe lässt auf eine durchaus

zuversichtliche Preistendenz hoffen.

Tabelle 4: Depotrealisierung dynamischer Kundenstamm, Periode 0



Bond CHF (1-3y) 5,0 4,02 4,02Bond CHF (3-7y) 5,0 5,67 5,67Bond CHF (7-10y) 5,0 5,82 5,82Novartis 5,0 16,42 18,08Roche 5,0 17,13 18,00Tecan 5,0 40,99 41,75ZFS 5,0 15,76 17,52FoHF Composite CHF 10,0 13,05 13,05Axa 3,0 5,86 4,99Danone 4,0 8,97 8,47EON 3,0 0,65 -0,76Ericsson 3,0 41,54 36,88Repsol 2,0 6,71 7,25FoHF Composite EUR 10.0 18,48 13,82JP Morgan Chase and Co 3,0 31,71 24,58McDonalds 5,0 33,76 22,44Pfizer 4,0 19,25 7,01Schlumberger 3,0 23,33 11,08AstraZeneca 2,0 20,82 10,09BP 4,0 5,88 -0,77GlaxoSmithKline 4,0 16,54 9,80NTT 3,0 1,75 4,93ETF EMMA Europe 2,0 20,70 8,45Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 2.000.000 Bruttoperformance % 12,49 Depotwert in CHF aktuelle 2.223.982 Nettoperformance % 11.20

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Periode

1.3 Marketing, Human Ressources und Logistik

In Periode 0 haben wir uns zu Beginn unserer Tätigkeit für eine Gesamtinvestition i.H.v. 45 Mio. CHF

in der Bereichen Marketing und Imagewerbung entschieden. Desweiteren rechnen wir mit der

Fluktuation einiger Mitarbeiter jedoch zugleich mit der Neugewinnung weiterer Kunden. Da wir uns

zusätzlich entschieden haben für jeden Mitarbeiter 5 Schulungstage einzurichten, rechnen wir mit 200

Neueinstellungen.

1.4 Ergebnisse

Ausgehend von einer Nettoperformance von 6.54% beim Kundentyp konservativ sind wir mit dem

Ergebnis der ersten Periode nach Geschäftsbeginn sehr zufrieden. Aufgrund unsere Asset-Allokation

und Depotrealisierung ist es uns geglückt, die Wünsche und Erwartungen unserer Kunden zu erfüllen

(85,8 Indexpunkte/sehr zufrieden) und somit weitere Kunden sowie neu zu verwaltendes Vermögen

hinzuzugewinnen.

Auch für unseren dynamisch orientierten Kundenstamm konnten wir sehr gute Ergebnisse erzielen.

Mit einer Nettoperformance in Höhe von 11,2% befinden wir uns an einem guten Ausgangswert der

jedoch sicherlich noch steigerungsfähig ist (75,6 Indexpunkte/ zufrieden). Nichts desto trotz sind wir

nach jener Periode davon überzeugt, eine geschickte strategische Asset-Allokation gewählt zu haben

an welche die taktische Asset-Allokation - abhängig von den wirtschaftlichen Entwicklungen an den

Märkten- von Periode zu Periode angepasst werden kann, um das Erzielen bestmöglicher Ergebnisse

zu gewährleisten.

1.5 Fazit

Wenn auch die vorangegangenen Ergebnisse als zufriedenstellend für unseren Geschäftsbeginn

gewertet werden können, müssen noch einige Anpassungen erfolgen. Für die kommende Periode

bestehen unsere Ziele darin, neben der Erreichung guter Performances für unsere Kunden eine erhöhte

Servicequalität zu gewährleisten sowie unsere Gewinne zu steigern. Ein wichtiger Bestandteil jener

Anpassungen wird desweiteren die Einstellung weiterer Mitarbeiter sein, womit zum Einen eine

bessere Betreuung unserer Kunden erzielt werden soll und zum Anderen die Arbeitszufriedenheit

unserer Mitarbeiter gesteigert werden soll. Zur Sicherung der Mitarbeiterzufriedenheit ( Index der

laufenden Periode bei lediglich 44,5 Punkten) müssen auch die Schulungstage sowie die Löhne erhöht

werden, auch im Bereich der IT ( 52 Indexpunkte) müssen höhere Investitionen erfolgen.

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2 Entscheidungen Periode 1

2.1 Forecast

Den Prognosen der Great Fortune folgend werden im Bereich des Finanzsektors gute Renditen

erwartet wohingegen von Investitionen aus dem Industrie- und Utilitysektor abgeraten wird. Auch für

den IT-Sektor werden weiterhin eher schlechte Ergebnisse prognostiziert. Die absoluten Gewinner der

kommenden Periode sollen in der Pharmaindustrie, dem Energiesektor und am

Telekommunikationsmarkt liegen. Das Euroland wie auch die Schweiz und Japan sollen allgemein

einem positiven ökonomischen Trend folgen und weisen somit gute Aussichten auf. Bezüglich der

Wechselkurse sollen die Entwicklungen der CHF zu Pfund und Yen steigen was einer negativen

Entwicklung für uns gleicht - im Gegensatz dazu wird die Entwicklung des Wechselkurses der CHF

zu US-Dollar und Euro eher positiv ausfallen. Darüber hinaus sollen die Zinsraten in allen Währungen

einem negativen Trend folgen. Im Vergleich zur letzten Periode sollen am Rohstoffmarkt die Ölpreise

fallen wohingegen bei Gold und Silber mit einer positiven Entwicklung gerechnet. Überaus positiv

fällt die Bewertung der Rohstoffe Soya und Getreide aus.

2.2 Taktische Asset Allokation1

Aufgrund der guten Performance im letzten Jahr, ähnlichen Trends bezüglich unserer bereits

gewählten Assets und des eher geringen Spielraumes in der Asset-Allokation bei unseren konservativ

orientierten Kundschaft, haben wir uns ausgehend von der strategischen Allokation entschieden, keine

Änderungen in der taktischen Allokation vorzunehmen.

Tabelle 5: Taktische Asset Allokation konservativer Kundenstamm, Periode 1


ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 10 10Bond 50 20 70Equity 15 5 20Alternative Investments 0

TOTAL 75 25 0 0 0 0 100

Auch in Hinblick auf die taktische Allokation im Bereich unserer dynamisch orientierten Kundschaft

haben wir keine grossen Änderungen vorgenommen mit Ausnahme dessen, dass wir auf die

Investitionen im britischen Markt verzichtet haben und stattdessen unser Kapital in den US-und

japanischen Markt investierten um einerseits aus dem für uns positiven Wechselkurs Gewinne zu

1 Anm: In den folgenden Abschnitten wird auf Ausführungen diesbezüglich – sofern keine Änderungen vorgenommen

werden – verzichtet.

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erwirtschaften und andererseits mit dem risikoreich angelegten Kapital hoffentlich hohe Rendite zu

erzielen.

Tabelle 6: Taktische Asset Allokation dynamischer Kundenstamm, Periode 1


ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 0Bond 15 15Equity 20 20 15 5 5 65Alternative Investments 10 10 20

TOTAL 45 30 15 0 5 5 100

2.3 Depotrealisierung

Da die langfristigen Zinsen weniger fallen sollen als die kurzfristigen, haben wir uns im heimischen

Markt für Bondinvestitionen auf mittel- bis langfristige Zeiträume konzentriert. Die weiterhin positive

Entwicklung der Pharmaindustrie bewog uns zu erneuten Investitionen in jenem Bereich. Im Euro-

Markt haben wir bei den Bonds auf kurzfristige gesetzt aufgrund der Erwartung, dass sich hier die

kurzfristigen Zinssätze weniger schlecht entwickeln werden. Bei den Aktien haben wir aufgrund des

Forecasts auf Telekommunikation und Energie gesetzt.




Money Market CHF 10,00 0,61 0,61Bond CHF 5,00 7,55 7,55Bond CHF (1-3y) 10,00 4,06 4,06Bond CHF (3-7y) 15,00 6,14 6,14Bond CHF (7-10y) 20,00 9,01 9,01Novartis 5,00 33,00 33,00Roche 5,00 22,97 22,97Tecan 5,00 20,00 20,00Bond EUR 5,00 12,62 11,72Bond EUR (1-3y) 10,00 10,14 9,24Bond EUR (3-7y) 5,00 12,24 11,34EON 2,00 12,05 11,16Telefonica 3,00 7,41 6,51Summe 100,00 Depotwert in CHF Vorperiode 2.130.762 Bruttoperformance % 9,95

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Depotwert in CHF Aktuell 2.315.617 Nettoperformance % 8,68

Beim dynamisch orientierten Kunden haben wir uns wie auch beim konservativ orientierten

Kundenstamm für die Investition in grösstenteils langfristig orientierte Bonds am Schweizer Markt

entschieden. Im schweizerischen Aktienmarkt haben wir den Prognosen entsprechend auf Pharma-

und Finanzunternehmen gesetzt. In Hinblick auf die alternativen Investments am schweizerischen

Markt wie auch im Euro-Land haben wir keine Veränderungen im Vergleich zur Vorperiode

vorgenommen, da hier auch keine Auswahl besteht. Die positiven Aussichten in den Bereichen

Energie, Telekommunikation und IT haben uns dazu bewogen, jene Branchen auf dem europäischen

Markt bevorzugt für unsere Investitionen zu wählen. Bezüglich der Aktienkäufe im amerikanischen

und japanischen Raum haben wir unseren Fokus auf die Finanz- und Pharmabranche gelegt und uns

entschlossen, weiterhin McDonalds Aktien zu halten, da wir auf Kursgewinne hoffen. Aufgrund der

Entwicklungen der Rohstoffpreise spekulieren wir auf Gewinne aus dem Bereich der Emerging

Markets und investieren in ein Minenunternehmen.




Bond CHF (3-7y) 5,0 6,14 6,14Bond CHF (7-10y) 10,0 9,01 9,01Credit Suisse 2,0 12,07 12,07Novartis 6,0 33,00 33,00Roche 5,0 22,97 22,97Tecan 4,0 20,00 20,00ZFS 3,0 19,21 19,21FoHF Composite CHF 10,0 52,19 52,19Axa 3,0 26,03 25,14EON 5,0 12,05 11,16RWE 2,0 8,22 7,33Sanofi Aventis 3,0 28,60 27,71Telefonica 3,0 7,41 6,51FoHF Composite EUR 10.0 58,73 57,84JP Morgan Chase and Co 3,1 24,34 24,77McDonalds 5,3 15,34 15,77Pfizer 3,8 36,77 39,34AstraZeneca 1,8 17,33 19,21BP 3,4 19,64 17,62GlaxoSmithKline 3,7 18,60 16,57ETF Japan 0,4 36,86 19,15Takeda 2,6 51,79 34,08

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Newcrest Mining 5,0 -0,68 -0,24Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 2.223.982 Bruttoperformance % 24,14 Depotwert in CHF Aktuell 2.728.884 Nettoperformance % 22,70

2.4 Ergebnisse

Wir konnten mit unseren Investitionen unsere Nettoperformance beim Kundentyp konservativ auf 8.68

% erhöhen und liegen damit weiterhin über den Markterwartungen. Die Kundenzufriedenheit ist mit

einem Index von 90,8 gross dennoch weiterhin steigerungsfähig. Mit unserer Depotrealisierung sind

wir jedoch sehr zufrieden - alle Investitionen hatten eine positive Rendite.

Auch für unsere dynamisch orientierten Kunden konnten wir eine Nettoperformance in Höhe von

22.7% erzielen, womit wir im Marktvergleich deutlich über dem Marktresultat liegen. Damit konnten

wir die Kundenzufriedenheit auf ebenfalls 90,8 Indexpunkte steigern – unsere Kunden sind begeistert.

Demnach ist uns auch hier die Depotrealisierung im Großen und Ganzen gut gelungen, lediglich

Newcrest Mining haben sich trotz positiver Erwartungen negativ entwickelt, was sich

glücklicherweise nicht allzu negativ auf unsere Gesamtperformance auswirkte.

Fazit:

Die Periode kann erneut als sehr zufriedenstellend bewertet werden, was vor allem auf die Aquisition

neuer Kunden und das hinzugewonnene neu zu verwaltende Kundenvermögen zurückzuführen ist. Als

hervorragend kann die Betreuung der Kunden bezeichnet werden, die auf eine erhöhte Zufriedenheit

der Mitarbeiter zurückzuführen ist (ausreichend Personal und Boni). Wenn auch in der

Gesamtbeurteilung alle Indizes in ihren Werten deutlich gestiegen sind, müssen wir uns weiterhin

bemühen unsere Investitionen in die IT besser einzuschätzen und auch die Servicequalität weiter zu

steigern.

3 Periode 2

3.1 Forecast

Laut GreatFortune sollten Investitionen aus dem Finanzsektor genommen werden und Konsumgüter

investiert werden. Diese Prognose geht einher mit der Überbewertung von Pharmaindustrie und dem

Energiesektor. Im IT-Sektor hat sich der Markt beunruhigt und scheint momentan einer der

attraktivsten Märkte. Während Investitionen aus dem Telekommunikationsmarkt genommen werden

sollten, sind die Industrie- und Materialmärkte vielversprechender.

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Im Bereich der Währungen entwickelt sich der CHF gegenüber USD, EUR, GBP und dem JPY zu

unseren Gunsten.

Die kurzfristigen Zinsraten entwickeln sich lediglich in der Schweiz und am japanischen Markt positiv

während im amerikanischen-, europäischen sowie im britischen Markt eine negative Entwicklung zu

erwarten ist. Die Entwicklung der langfristigen Zinsraten ist in allen Märkten positiv. Am

Rohstoffmarkt wird ein sinkender Kupferpreis erwartet wohingegen bei anderen Rohstoffen wie Gold,

Silber, Soja und Getreide mit steigenden Preisen gerechnet wird.

3.2 Taktische Asset Allokation

Weder beim konservativen noch beim dynamischen Kundenstamm haben wir Veränderungen in der

taktischen Asset-Allocation vorgenommen. Die bisherigen Ergebnisse waren schliesslich

zufriedenstellend und die Prognosen scheinen weiterhin sehr gut in Einklang zu sein mit jenen

Allokationen.



ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTAL

Money Markets 20 20Bond 40 15 55Equity 20 5 25Alternative Investments 0

TOTAL 80 20 0 0 0 0 100



ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 0Bond 10 10Equity 20 20 15 5 5 5 65Alternative Investments 10 10 20

TOTAL 40 30 15 5 5 5 95

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Auf Grundlage der vorangegangenen Prognosen für die Periode 2 empfanden wir Investition in die

Branchen Energie und Gesundheit als lohnenswert und haben dies entsprechend bei unseren

Investmententscheidungen mit berücksichtigt und somit beispielsweise in Roche und Novartis

investiert. Da auch die Money Markets einem positiven Trend folgen sollen haben wir auch hier

Anlagen getätigt. Zudem konnten wir aus den Angaben der „Selected Commodities-Price Forecast“

entnehmen, dass es sich lohnen wird in Gold, Silber sowie Öl zu investieren was uns dazu bewog,

Anteile an Repsol zu kaufen.




Money Market CHF 20 0,53 0,53Bond CHF 5 -0,34 -0,34Bond CHF (1-3y) 10,0 0,57 0,57Bond CHF (3-7y) 10,0 0,61 0,61Bond CHF (7-10y) 15.0 -0,68 -0,68Novartis 5,0 35,54 36,85Roche 5,0 4,61 5,40Tecan 5,0 39,08 39,08Swiss Life 5,0 -5,84 -4,07Bond EUR (1-3y) 5,0 2,56 6,92Bond EUR (3-7y) 10,0 2,94 7,29Ericsson 2,0 6,55 10,90Repsol 1,0 12,18 20,71Siemens 2,0 3,55 9,93Summe 100 Depotwert in CHF Vorperiode 2.315.617 Bruttoperformance % 5,78 Depotwert in CHF Aktuell 2.421.163 Nettoperformance % 4,56

Auch bei unseren dynamisch orientierten Kunden haben wir uns entschieden in die Bereiche Energie

und Gesundheit zu gehen und haben ebenfalls aufgrund der Angaben der „Selected Commodities-

Price Forecast“ in Öl investiert. Aufgrund der überaus positiven Prognosen für die

Informationstechnologiebranche – der gemäss Great Fortune grosse Erfolge zugesprochen werden und

die zum attraktivsten Sektor gehören soll – haben wir uns entschieden Anteile an SAP zu kaufen. Da

ausserdem auch die Vorhersagen für die „Forward Exchange-Rates “ aus unserer Perspektive heraus

sehr erfolgsversprechend sind, hatten wir keine Bedenken auch Investitionen ausserhalb der Schweiz

zu tätigen.

16

Portfolioplanspiel




Bond CHF (1-3y) 5,0 0,57 0,57Bond CHF (3-7y) 5,0 0,61 0,61Logitech 2,0 31,54 31,54Nestle 1,0 11,99 14,19Novartis 2,0 35,54 36,85Roche 2,0 4,61 5,40Swatch 3,0 29,47 36,27Swiss Life 5,0 -5,84 -4,07Tecan 5,0 39,08 39,08 FoHF Composite CHF 10,0 11,74 11,74Danone 2,0 -3,64 5,36EON 4,0 32,82 39,64Ericsson 3,0 6,55 10,90RWE 2,0 14,03 21,23Repsol 3,0 12,18 20,71SAP 3,0 1,37 6,50Siemens 3,0 3,55 9,93FoHF Composite EUR 10.0 14,67 19,02Goldcorp 1,0 40,20 48,83Intel 2,0 29,40 38,03JP Morgan Chase and Co 3,0 20,21 32,68McDonalds 2,0 3,60 13,09Pfizer 2,0 13,29 21,92Starbucks 3,0 34,53 43,16WalMart 2,0 14,05 23,68AstraZeneca 1,7 14,21 23,04BP 3,1 4,73 18,46GlaxoSmithKline 3,5 -5,30 7,98Takeda 2,6 14,12 17,53Chinatrust 3,0 32,67 41,45Petrobras 1,1 49,67 58,30Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 2.728.884 Bruttoperformance % 20,24 Depotwert in CHF Aktuell 3.243.461 Nettoperformance % 18.86

3.4 Ergebnisse

Leider hat sich die Periode 2 nicht ganz so erfolgreich entwickelt wie erhofft. Unsere

Nettoperformance ist im Bereich der konservativen Anlagestrategie auf 4.56% gesunken, im Bereich

Portfolioplanspiel

der dynamischen Anlagen auf lediglich 18,86% das wohl vor allem auf die schlechten Entwicklungen

der Bonds zurückführen ist, was uns hinsichtlich der Prognosen sehr überrascht hat. Mit den

Aktienkäufen in der schweizerischen Pharma-, Telekommunikations- und Konsumgüterindustrie

haben wir demgegenüber jedoch gute Renditen erwirtschaften können. Auch im Eurobereich waren

die Kursentwicklungen gut wenn auch nicht überragend - dank dem Wechselkurs von EUR zu CHF

haben diese aber zu guten Renditen verholfen.

Fazit:

Trotz der, wenn auch über dem Marktschnitt liegenden, schlechteren Ergebnisse in der Performance

ist es uns nichts desto trotz geglückt, ein gutes Betriebsergebnis zu erwirtschaften, die

Mitarbeiterzufriedenheit, die Servicequalität, den Ausbildungsstand, den IT-Index sowie die

Kundenzufriedenheit weiter zu steigern und bezüglich des Betreuungsindex eine hervorragende

Beurteilung erhalten zu haben. Da jedoch im Konkurrenzvergleich der Ausbildungsstand unseres

Personals unterdurchschnittlich scheint und auch bei der Zufriedenheit Potential nach oben besteht,

möchten wir in der kommenden Periode die Ausbildungstage erhöhen wie auch den Bonus.

Bis hier

4 Periode 3

4.1 Forecast

Gemäss der Analyse von Great Fortune wird angenommen, dass sich der Pharmasektor, der

Informations- und Technologiesektor sowie der Finanzsektor positiv entwickeln werden. Es wird ein

weiterer stetiger Anstieg der BIP´s in der Eurozone erwartete sowie ebenfalls ökonomisches

Wachstum in der Schweiz und Japan. China verfolgt weiterhin den Trend des überdurchschnittlichen

Wirtschaftswachstums.

Die Wechselkurse von CHF in USD, in EUR und JPY sind im Begriff prognostisch zu sinken, was

sich in Bezug auf ausländische Fremdwährungsinvestitionen positiv auswirkt. Dies besonders im Falle

von CHF/GBP, da die britische Währung überproportional fällt, was eine hohe Profitabilität bewirken

kann. Die Zinssätze der short-term bonds entwickeln sich negativ für bspw. schweizerische und

japanische Bonds, stagnieren hingegen bei US- und UK Bonds. Die Prognose im Bereich der long-

term Bonds lautet, dass sich hier alle Zinsen negativ entwickeln sollen was bedeutet, dass sich

sämtliche long-term Bonds allgemein nicht besonders profitabel entwickeln werden. Great Fortune

prognostiziert desweiteren, dass auch die Rohstoffpreise völlig unterschiedlichen Tendenzen

unterliegen (Gold, Silber und Soyabohnen schwach, Weizen und Kupfer stark) jedoch hauptsächlich

sinken und nur die Ölpreise im Begriff sind stark anzusteigen.

18

Portfolioplanspiel


Beim dynamischen Kundenstamm haben wir die Expositionen auf dem Schweizer Markt sowie dem

Japanischen Markt minimiert und demgegenüber mehr in US-Dollar und Pfund investiert. Wir hoffen,

dass uns hierbei vor allem die guten Wechselkurse zu höheren Renditen verhelfen.



ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 0Bond 10 10Equity 15 20 20 10 2.5 2.5 70Alternative Investments 10 10 20

TOTAL 35 30 20 10 0 5 100


Die kurzfristigen Zinsraten in CHF werden sich laut Prognose schlechter entwickeln als die

langfristigen, weshalb wir mehrheitlich in die langfristigen Bonds investiert haben. Bei den

Aktienkäufen haben wir wiederum auf den Pharma- und Finanzsektor gesetzt. Bei den Euro-Zinsraten

zeigen die kurzfristigen Bonds die attraktivere Variante, weshalb wir den grösseren Anteil in

kurzfristige Bonds investiert haben. Im Euroland haben wir im Bereich Telekommunikation und

Rohstoffe Einkäufe getätigt, um von den stark ansteigenden Ölpreisen zu profitieren.




Money Market CHF 10,0 0,55 0,55Bond CHF 5,0 5,31 5,31Bond CHF (1-3y) 10,0 2,37 2,37Bond CHF (3-7y) 15,0 5,05 5,05Bond CHF (7-10y) 20,0 6,17 6,17Credit Suisse 3,0 15,34 15,34Julius Baer 2,0 3,35 3,35Tecan 8.0 28,45 28,45ZFS 2,0 8,80 8,80Bond EUR 5,0 7,65 13,76Bond EUR (1-3y) 10,0 4,57 10,67Bond EUR (3-7y) 5,0 6,87 12,97Ericsson 3,0 45,52 52,75

Portfolioplanspiel

Gas Natural 1,0 12,77 18,88Repsol 1,0 12,88 18,98Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 2.421.163 Bruttoperformance % 10,07 Depotwert in CHF Aktuell 2.634.116 Nettoperformance % 8,80

Im schweizerischen Markt haben wir - wie schon beim konservativen Kundenstamm - auf dieselben

Bonds und Märkte gesetzt. Hier haben wir jedoch noch einen grossen Anteil unseres Depots auf das

IT-Unternehmen Logitech angelegt, da Great Fortune eine starke Performance in diesem Bereich

erwartet. Auch im Euroland haben wir den investierten Anteil in Telekommunikations-, IT-, Energie-

und Rohstoff-Unternehmen gesteigert in der Hoffnung, dass sich speziell die IT-Unternehmen gut

entwickeln werden. Im Britischen Markt haben wir einige Investitionen im Finanz- Pharma- sowie Öl-

Sektor getätigt, die sich aufgrund der positiven Aussichten der BIP-Entwicklung in Grossbritannien

und auch dank der für uns positiv entwickelnden Wechselkurse als rentabel erweisen werden. Auch im

Japanischen- und den Emerging-Markets-Markt hoffen wir auf gute Renditen im Rohstoff- und

Energiesektor.




Bond CHF (7-10y) 10,0 6,17 6,17Logitech 6,0 23,46 23,46Roche 2,0 9,32 9,32Tecan 5,0 28,45 28,45 ZFS 2,0 8,80 8,80FoHF Composite CHF 10,0 4,34 4,34Axa 3,0 16,93 23,03Ericsson 5,0 45,52 52,75Gas Natural 5,0 12,77 18,88Repsol 4,0 12,88 18,98SAP 3,0 -5,51 0,59FoHF Composite EUR 10.0 7,08 13,19AT+T 3,0 11,93 19,56Citigroup 4,0 34,46 43,31 JP Morgan Chase and Co 4,0 30,44 38,08Schlumberger 4,0 24,04 31,67AstraZeneca 2,0 15,85 36,32Barclays 3,0 28,91 50,41HSBC 4,0 29,02 46,19Royal Dutch Shell 1,0 5,73 22,90NTT 3,0 5,81 8,24

20

Portfolioplanspiel

Takeda 2,0 25,26 27,68Petrobras 5,0 24,04 34,34Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 3.243.461 Bruttoperformance % 24,89 Depotwert in CHF Aktuell 4.003.800 Nettoperformance % 23.44

4.4 Ergebnisse

Kundentyp: konservativ

Unsere Nettoperformance konnten wir wieder steigern so dass sie mit 8.8% sogar über dem

Marktschnitt liegt. Wenngleich sich auch in dieser Periode unsere Investitionen als durchaus

lohnenswert erwiesen, sind die Renditen beziehungsweise die Performance nicht hoch genug und

somit nicht ganz zufriedenstellend. Wir hoffen in der nächsten Periode mit unseren Anlagen höhere

Renditen zu erzielen und werden vor allem versuchen etwas mehr in ausländische Märkte zu

investieren, auch wenn wir hier weiterhin aufpassen müssen um der Risikoaversion unserer Kunden zu

entsprechen. Positiv zu bewerten gilt jedoch trotz allem, dass unsere Kunden von unserer Arbeit

angetan zu sein scheinen, was sich insbesondere im Neukundenzugang und verwaltetem Vermögen

zeigt.

Kundentyp: dynamisch

Auch beim dynamischen Kundeportfolio konnten wir die Nettoperformance steigern und liegen mit

23.44% noch immer über dem Marktdurchschnitt. Unsere Investitionen haben sich durchaus positiv

entwickelt - auch wenn wir mit SAP eine negative Kursentwicklung in Kauf nehmen mussten hat der

für uns vorteilhafte Wechselkurs dennoch für einen Gewinn gesorgt. Vor allem die ausländischen

Investitionen haben grosse Renditen eingebracht da die Wechselkurse sehr günstig standen. Unsere

Kunden scheinen begeistert zu sein was unter anderem zu einem Netto-Neugeld von 9,2 Milliarden

CHF geführt hat. .

Fazit:

Über die Ergebnisse der dritten Periode sind wir sehr erfreut, wenngleich wir noch einiges an

Verbesserungspotential sehen. Wir möchten insbesondere im konservativen Portfolio noch eine

Steigerung erwirken und werden dadurch eine etwas risikoreichere Depotrealisierung vornehmen.

Obwohl wir auch unseren Gewinn steigern konnten fällt jener im Vergleich zum verwalteten

Vermögen und zu unserer Performance noch relativ gering aus. Woran wir jedoch unbedingt arbeiten

müssen ist unsere Gewinn-und Verlustrechnung zu unseren Gunsten zu korrigieren.

Portfolioplanspiel

5 Periode 4

5.1 Forecast

Die Prognosen für die vierte Periode stehen für die Utilities- und Materialmärkte noch immer schlecht

- es wird kein Kurswachstum erwartet. Betreffend der IT-Märkte wird die Überbewertung noch einmal

hervorgehoben und auch Energie und Consumer staples sollten in der Periode Überbewertet werden,

denn diese Erwarten hohe Gewinne. Die Prognosen für den Consumer Discretionary Sektor sind

ebenfalls sehr gut und auch die Pharmaindustrie stellt weiterhin eine sichere Investition dar. Die

Finanzmärkte scheinen weiterhin hohe Gewinne zu erzielen und die Zinsraten scheinen sich vorteilhaft

zu entwickeln, man wartet auf einen Aufschwung in den nächsten Monaten. Bezüglich der

Währungen: während sich der Euro gegenüber dem CHF positiv (für uns also negativ) entwickelt,

entwickeln sich der USD, GBP und JPY negativ gegenüber dem CHF. Die short-term Zinsraten

entwickeln sich im amerikanischen, britischen und Japanischen Markt positiv, während sich die long-

term Zinsraten nur im amerikanischen Markt positiv entwickeln. Gold, Silber, Öl und Getreidepreise

sind negativen Entwicklungen in der Periode 4 ausgesetzt. Die Sojapreise hingegen erleben einen

Aufschwung, während die Kupferpreise stark steigen.


Wie bereits im den Ergebnissen der Vorperiode erwähnt, haben wir nun die taktische Allokation bei

unserem konservativ orientiertem Kundenstamm angepasst. Obwohl sich dadurch das Risiko erhöht,

hoffen wir dadurch auf bessere Renditen. So haben wir nun vermehrt in den US-Amerikanischen

Markt und alternative Investments im schweizerischen und europäischen Markt investiert. Die

alternativen Investements haben sich in der Vergangenheit mit kontinuierlichen Kursteigerungen

ausgezeichnet und sind unserer Meinung nach deshalb eine nicht zu risikostarke Investition.




Money Markets 5 5Bond 40 15 5 60Equity 20 10 30Alternative Investments 2 3 5

TOTAL 67 28 5 0 0 0 100

Auch bei der dynamischen Kundengruppe haben wir die taktische Allokation etwas angepasst. Dabei

haben wir vermehrt in den japanischen und aufstrebenden Markt gesetzt und unsere Investitionen im

22

Portfolioplanspiel

europäischen Markt verringert. Dies vor allem wegen dem steigenden Wechselkurs CHF zu EUR und

der vielversprechenden Prognosen gegenüber den aufstrebenden Märkten.



ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 0Bond 15 15Equity 10 10 15 10 10 10 65Alternative Investments 10 5 5 20

TOTAL 35 15 20 10 10 10 100


Bei der Depotrealisierung haben wir aufgrund der Zinsratenentwicklung in CHF und EUR auf

langfristige Bonds gesetzt und bei den US-Dollar-Bonds eher auf kurzfristige Bonds. Da bei den

alternativen Investments im schweizerischen sowie europäischen Raum jeweils nur ein Asset zur

Verfügung stand, haben wir in diese investiert. Im schweizerischen Aktienmarkt haben wir aufgrund

der Prognose weiterhin auf IT-Unternehmen gesetzt sowie vermehrt Aktien von namhaften Pharma-

und Finanzunternehmen gekauft. Auch im Euroland investierten wir in IT- und Pharmaunternehmen

wobei wir auch Aktien von Energie und Telekommunikationsunternehmen gekauft haben.




Money Market CHF 5,0 0,49 0,49Bond CHF 5,0 4,99 4,99Bond CHF (1-3y) 5,0 1,89 1,89Bond CHF (3-7y) 15,0 3,87 3,87Bond CHF (7-10y) 15,0 6,22 6,22Credit Suisse 3,0 42,80 45,04 Logitech 2,0 24,38 24,38Novartis 6,0 65,91 66,66Roche 3,0 28,70 29,36Tecan 5,0 46,65 46,97ZFS 1,0 61,72 63,25FoHF Composite CHF 2,0 19,33 19,33Bond EUR (3-7y) 5,0 3,12 -0,22Bond EUR (7-10y) 10,0 4,91 1,56

Portfolioplanspiel

EON 2,0 11,18 10,09Ericsson 3,0 49,58 46,23SAP 3,0 62,22 59,57 Sanofi Aventis 2,0 14,09 13,29FoHF Composite EUR 3,0 22,45 19,10Bond USD (1-3y) 3,0 2,83 10,65Bond USD (3-7y) 2,0 2,40 10,22Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 2.634.116 Bruttoperformance % 16,77 Depotwert in CHF Aktuell 3.037.125 Nettoperformance % 15,30

Bezüglich der Brancheninvestitionen in der Schweiz hat sich gegenüber der Vorperiode nicht viel

geändert, es wurden lediglich einige Unternehmen und die Gewichtung der Investitionen angepasst.

Im europäischen Raum mussten wir uns wegen der Reduktion in der Asset-Allokation auf einige

wenige Unternehmen konzentrieren - hier haben wir auf Energie- und

Telekommunikationsunternehmen gesetzt. Bei den Aktienkäufen von US-Unternehmen haben wir uns

von der Rohstoffindustrie zurückgezogen, da die Ölpreise abfallend sind und dafür IT- und

Pharmaunternehmen gewählt. Im britischen Markt haben wir lediglich die Aktien der Rohstofffirma

Royal Dutch Shell verkauft und in das Industrieunternehmen Reed Elsevier investiert. Im japanischen

Markt haben wir zusätzlich zu den belassenen Investitionen noch in den Elektronikmarkt investiert

und beim Emerging Market haben wir gänzlich neu investiert und unter Anderem in den Exchange

Traded Fund EMMA Asia angelegt.




Bond CHF (3-7y) 5,0 3,87 3,87Bond CHF (7-10y) 5,0 6,22 6,22Julius Baer 3,0 62,03 63,64Logitech 3,0 24,38 24,38Roche 2,0 28,70 29,36Tecan 6,0 46,65 46,97ZFS 1,0 61,72 63,25FoHF Composite CHF 10,0 19,33 19,33EON 2,0 11,18 10,09RWE 3,0 16,04 15,10SAP 5,0 62,22 59,57FoHF Composite EUR 5,0 22,45 19,10AT+T 3,0 8,73 20,31Citigroup 4,0 38,21 46,03

24

Portfolioplanspiel

JP Morgan Chase and Co 3,0 5,97 16,86Pfizer 2,0 43,32 51,14Symantec 3,0 37,61 45,43FoHF Fixed Income Arbitrage 5,0 10,42 18,24AstraZeneca 2,0 21,02 26,74Barclays 3,0 22,93 28,65HSBC 3,0 43,02 51,17Reed Elsevier 2,0 6,72 14,48Matsushita Electric 2,0 27,30 37,34NTT 5,0 28,17 36,64Takeda 3,0 31,28 40,48ETF EMMA Asia 5,0 11,43 19,25Tenaga Nasional 5,0 5,41 14,39Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 4.003.800 Bruttoperformance % 29,44Depotwert in CHF Aktuell 5.117.704 Nettoperformance % 27,82

5.4 Ergebnisse


Über die fantastische Performance von 15,3 % - mit der wir uns zudem auch ein wenig von der

Konkurrenz absetzen konnten - sind wir überaus erfreut. Die geänderte taktische Allokation mit den

Investitionen in den US-Markt haben sich gelohnt, wobei sich vor allem der europäische und

schweizerische Aktienmarkt mit bis zu über 60% Kurgewinn sehr gut entwickelt haben. Lediglich die

schlechten Wechselkurse haben einiges an Gewinneinbussen mit sich gebracht, welche aber dennoch

gut abgefangen werden konnten. Grundsätzlich können wir mit unserem Vorgehen sehr zufrieden sein,

auch wenn wir eine etwas risikoreiche Allokation vorgenommen haben. Was allerdings weiterer

Untersuchung bedarf ist der überraschende Abgang von 95 Kunden.

Kundetyp: Dynamisch

Beim dynamischen Kundenstamm konnten wir ebenfalls eine sehr gute Performance von 27,82

erzielen womit wir erneut über der durchschnittlichen Marktperformance liegen. Die Änderung der

taktischen Allokation hat sich bewährt, da sich speziell die US-Amerikanischen und britischen Aktien

sehr gut entwickelt haben - lediglich die Kursentwicklungen der aufstrebenden Märkte sind etwas

enttäuschend ausgefallen.

Fazit:

Portfolioplanspiel

Wir können diese Periode als sehr zufriedenstellend beurteilen und bewerten unsere Entscheidungen

als durchaus positiv was wir versuchen möchten beizubehalten. Mit Bedauern mussten wir allerdings

feststellen, dass einige unserer Kunden über die erhöhten Gebühren nicht erfreut waren was zu einem

Abgang von über 232 Kunden führte. Nichts desto trotz konnten wir so hohe Kennzahlen in den

Bereichen Kundenzufriedenheit, Ausbildungsindex, IT-Index und Betreuungsindex aufweisen, dass

hier kein Potential mehr nach oben besteht. Bei der Servicequalität und bei der

Mitarbeiterzufriedenheit können wir uns jedoch noch ein wenig verbessern. Woran wir allerdings

immer noch arbeiten müssen ist unseren Gewinn im Verhältnis zu den Erträgen zu steigern.

6 Periode 5

6.1 Forecast

Den Prognosen der Great Fortune können wir entnehmen, dass sich die der kurzfristigen Zinsraten im

Gegensatz zu den langfristigen etwas besser zu entwickeln scheinen. Great Fortune empfiehlt

desweiteren in die Bereiche Konsumgüter, Energie, Pharma, Hilfsgüter sowie Telekommunikation zu

investieren und demgegenüber die Aktienpositionen im Finanzsektor zu reduzieren. Ein besonders

hohes Steigerungspotential sieht Great Fortune in der Aktie Vodafone. Die Auswahl der Aktien

werden wir auf diese Prognosen stützen. Eher schlecht sieht es im Bereich der Kursentwicklungen aus

Sicht des CHF aus. Speziell der Kurs CHF / YEN kann zu Renditeeinbussen führen weswegen hier

eventuell eine etwaige Absicherung (Hedging) gegen Währungsverluste in Betracht gezogen werden

sollte. Auch die Prognose für die für den gesamten Rohstoffmarkt sieht in dieser Periode sinkende

Preise voraus.


Obwohl wir uns in der letzten Periode über ein fantastisches Ergebnis erfreuen konnten, haben wir

beschlossen in dieser Periode einige kleine Änderungen in der taktischen Asset-Allokation des

konservativen Kundenstamms vorzunehmen. So haben wir aufgrund der negativen

Wechselkursentwicklung des CHF zu EUR beschlossen 5% aus dem europäischen Raum abzuziehen

und dafür vom gleichbleibenden Wechselkurs CHF zu GDP profitieren.




Money Markets 5 5Bond 40 10 5 5 60Equity 20 10 30Alternative Investments 2 3 5

26

Portfolioplanspiel

TOTAL 67 23 5 5 0 0 100

Entsprechend der konservativen Asset-Allokation haben wir auch bei der dynamischen Asset-

Allokation einige Änderungen vorgenommen. So haben wir den Anteil im US-Amerikanischen sowie

britischen Raum erhöht und uns vom japanischen und aufstrebenden Markt zurückgezogen. Auch hier

rechnen wir die Wechselkursentwicklungen mit ein und hoffen von der Aktie Vodafone sowie dem

steigenden BIP der USA zu profitieren.




TOTAL 35 15 25 15 5 5 100


Wie bereits im Forecast erwähnt sind die kurzfristigen Zinsraten vielversprechender als die

langfristigen, weshalb wir uns bei den meisten Währungen auf die kurz-mittelfristigen beschränkt

haben. Lediglich bei Euro-Anleihen haben wir mit einem 50:50-Verhältniss in kurz- und langfristige

Anleihen investiert, da sich hier die Zinsarten für alle Fristen eher negativ entwickeln.

Für die Aktienkäufe haben wir uns im Schweizermarkt wiederum vermehrt für Pharmatitel

entschieden, wobei wir das Portfolio noch mit Konsumgütern (Jelmoli) und trotz schlechter Prognosen

mit Swiss Life erweitert haben. Im Euro-Land haben wir hingegen stärker auf Energie und

Telekommunikation gesetzt und hoffen damit eine erneut gute Performance zu erreichen. Auch im

europäischen Markt sind wir mit der Investition in SAP ein Risiko eingegangen, hoffen jedoch

aufgrund ihrer bisherig stabilen Performance auf Kursgewinne.




Money Market CHF 5,0 0,48 0,48

Bond CHF 15,0 1,98 1,98

Portfolioplanspiel

Bond CHF (1-3y) 15,0 0,77 0,77

Bond CHF (3-7y) 5,0 1,56 1,56

Bond CHF (7-10y) 5,0 2,40 2,40

Jelmoli 3,0 35,33 35,33

Julius Baer 3,0 17,22 17,22

Nestle 4,0 9,23 9,23

Roche 3,0 3,99 3,99

Swiss Life 3,0 114,04 114,04

Tecan 4,0 11,99 11,99

FoHF Composite CHF 2,0 22,95 22,95

Bond EUR (1-3y) 5,0 2,04 -1,35

Bond EUR (3-7y) 5,0 3,34 -0,05

EON 3,0 21,16 17,77RWE 5 22,44 19,05

SAP 2,0 52,75 49,36

FoHF Composite EUR 3,0 26,16 22,77

Bond USD (1-3y) 5,0 3,51 2,16

Bond GBP (1-3y) 5,0 3,79 3,05

Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 3.037.125 Bruttoperformance % 10,26


Die Depotrealisierung für den dynamischen Kundenstamm sieht etwas anders aus, als die der

konservativen Kunden. So haben wir beispielsweise bei den Schweizer-Anleihen trotz der Prognosen

in kurz- sowie langfristige Anleihen investiert, da wir bemerkt haben, dass sich die langfristige

Anleihen tendenziell besser zu entwickeln scheinen und wir dies nun probieren möchten. Bezüglich

der Aktieneinkäufe haben wir ebenfalls Pharmatitel gekauft jedoch vermehrt auf Konsumgüter sowie

Finanzunternehmen gesetzt.

Im Euro-Land sind die Aktieneinkäufe genau dieselben wie für die konservativen Kunden. Für

Telekommunikations-, Energie-, Pharma- sowie einer einzelnen Finanz-Aktie haben wir uns im US-

Amerikanischen Markt entschieden. Ähnlich sieht es im britischen Markt aus, wobei wir hier weitere

Titel aus dem Konsumgüter-Sektor gekauft haben. Die jeweils verbleibenden 5% im japanischen und

aufstreben Markt haben wir in Telekommunikation und Energie investiert.

28

Portfolioplanspiel




Bond CHF (1-3y) 5,0 0,77 0,77Bond CHF (3-7y) 5,0 1,56 1,56Jelmoli 2,0 35,33 35,33Julius Baer 3,0 17,22 17,22Nestle 3,0 9,23 9,23Roche 2,0 3,99 3,99Swiss Life 3,0 114,04 114,04Tecan 2,0 11,99 11,99FoHF Composite CHF 10,0 22,95 22,95EON 2,0 21,16 17,77Ericsson 1,0 -9,06 -11,28RWE 3,0 22,44 19,05SAP 4,0 52,75 49,36FoHF Composite EUR 5,0 26,16 22,77AT+T 3,0 20,33 18,98Exelon 3,0 19,04 17,68General Electric 3,0 8,42 9,31JP Morgan Chase and Co 2,0 9,28 7,93Pfizer 3,0 17,93 17,81TXU 3,0 19,63 18,28Verizon Comm. 3,0 19,97 18,61FoHF Fixed Income Arbitrage 5,0 11,25 9,90AstraZeneca 4,0 3,61 5,80Sainsbury 6,0 33,33 32,59Vodafone 15 50,68 49,94Newcrest Mining 5,0 -59,81 -61,76Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 5.117.704 Bruttoperformance % 19,15Depotwert in CHF Aktuell 6.020.983 Nettoperformance % 17,65

6.4 Ergebnisse

Kundentyp: konservativ

Leider hat sich der Pharma-Sektor nicht ganz so gut entwickelt wie wir durch die Prognose

angenommen haben, immerhin sind die Kursgewinne dennoch positiv. Entgegen der Vorhersagen

konnten wir auf diese Weise mit der Swiss Life Aktie nicht unerhebliche Kursgewinne sichern

wodurch sich das eingegangene Risiko und unser Bauchgefühl bezahlt gemacht haben. Die positiven

Portfolioplanspiel

Prognosen im Energiesektor haben sich in allen Märkten bestätigt und uns somit zu kleinen bis

mittelstarken Renditen verholfen. Auch die Investitionen in SAP hat sich gelohnt und erneut bestätigt,

dass wir uns auch einmal entgegen der Prognosen und aufgrund unseres Bauchgefühls entscheiden

dürfen. Unser Verdacht, dass sich langfristige Anleihen tendenziell besser als kurzfristige entwickeln

hat sich zudem bestätigt, dies obwohl die Zinsratenentwicklung anders prognostiziert war.

Kundentyp: dynamisch

Wie bereits beim Portfolio des konservativen Kundenprofils haben wir uns entgegen der

Empfehlungen entschieden, in Finanztitel zu investieren die sich ebenfalls sehr gut entwickelt haben.

Der Euromarkt - bis auf Ericsson - sowie der amerikanische Markt haben sich in dieser Periode

allgemein sehr gut entwickelt. Den weiteren Empfehlungen der Great Fortune folgend hat sich die

Investition in Vodafone mit einer Wertsteigerung von 50.68% durchaus gelohnt.

Fazit:

Mit dem Ergebnis aus dieser Periode sind wir sehr zufrieden und auch unsere Kunden sind begeistert:

mit 481 Neukunden, keinen Abgängen, besten Bewertungen in nahezu allen Bereichen sowie 10,7

Mrd. CHF netto – Neugeld können wir sehr zufrieden sein. Was uns auch erfreut ist, dass die Cost-

Income-Ratio stetig sind, wenn auch nur langsam.

7 Periode 6

7.1 Forecast

Die Prognosen für die folgende Periode sind im Allgemeinen für alle Märkte – mit Ausnahme für den

IT-Markt, der schon in den vergangenen Monaten eher eine schlechte Entwicklung hinter sich hat und

nun an einem erneutem Tiefpunkt zu sein scheint - positiv. Bezüglich des IT-Marktes wird seitens

Great Fortune dazu geraten abzuwarten was die Zukunft mit sich bringt. Obwohl der Material- und

Industriemarkt in den letzten Monaten nicht den Erwartungen gerecht wurde, sollten diese weiter

Überbewertet werden, da die Grundlagen für einen Aufschwung besser geworden sind und ein Anstieg

der Nachfrage zu beobachten ist.

Die Wechselkurse betreffend sinken der USD, der EUR und der GBP gegenüber dem CHF, nur der

Yen steigt in der folgenden Periode. Bei den kurzfristigen Zinsraten sind im britischen und im

schweizerischen Markt positive Entwicklungen zu erwarten, während sich alle langfristigen Zinsraten

negativ entwickeln sollen. Bezüglich der Rohstoffe sollte momentan nur in Silber investiert werden,

da sich der Silberpreis sehr stark erhöhen soll. Aus den anderen Gütern sollten Investitionen

abgezogen werden, da die Vorhersagen für jene eher negativ ausfallen.

30

Portfolioplanspiel


unverändert


Aufgrund der Prognose der Zinsänderungen die besagen, dass die kurzfristigen Zinsen einen eher

steigenden Trend und die langfristigen Zinsen eine fallenden Trend aufweisen und unserer

Entdeckung, dass sich die langfristigen tendenziell besser entwickeln, haben wir speziell im

schweizerischen Markt ein starkes Augenmerk auf kurzfristige, aber auch langfristige Anleihen gelegt.

Bei den ausländischen Bonds haben wir uns für vermehrt langfristige Anleihen entschieden.

Weiterhin haben wir im schweizerischen Markt in den Finanz-, Pharma- und Konsumgütersektoren

Titel erworben. Im Euro-Raum haben wir erneut in Energie und entgegen den Prognosen in unseren

letztmaligen Sieger SAP investiert.




Money Market CHF 5,0 0,42 0,42Bond CHF 5,0 1,45 1,45Bond CHF (1-3y) 15,0 0,37 0,37Bond CHF (3-7y) 5,0 1,10 1,10Bond CHF (7-10y) 15,0 2,17 2,17Julius Baer 5,0 76,59 77,82Nestle 5,0 53,42 54,71Novartis 5,0 12,17 13,27Tecan 5,0 41,23 41,61FoHF Composite CHF 2,0 42,24 42,24Bond EUR (1-3y) 1,0 2,46 6,47Bond EUR (3-7y) 3,0 3,77 7,78Bond EUR (7-10y) 6,0 5,35 9,36EON 3,0 8,46 14,36RWE 4,0 19,83 25,59SAP 3,0 108,31 112,65FoHF Composite EUR 3,0 45,94 49,94Bond USD (7-10y) 5,0 4,21 10,54Bond GBP (1-3y) 5,0 4,73 10,48Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 3.306.562 Bruttoperformance % 19,26Depotwert in CHF Aktuell 3.893.919 Nettoperformance % 17,76

Portfolioplanspiel

Die Investitionen in Bonds fallen im dynamischen Portfolio generell sehr niedrig aus. Hier wurde

lediglich nur in Schweizer Anleihen investiert. Was jedoch erwähnenswert scheint ist, dass die

Investitionen in langjährige Bonds doppelt so hoch ausfallen wie in kurzfristigere. Die Mehrheit des

Depots weist Aktieninvestitionen auf beginnend mit größeren Investitionen in den

Telekommunikationssektor, Finanzsektor, Energiesektor sowie der Technologie- und

Softwarebranche. Darüber hinaus wurde in dieser Periode zusätzlich diversifizierter investiert, was

bedeutet, dass wir sehr viele Aktien mit kleineren Investitionen erwarben. Dies insbesondere in den

Bereichen der Nahrungsmittelkonzerne (Nestle, Coca Cola, McDonalds, Unilever, Sainsbury), der

Energiebranche (EON, RWE, General Electric), der Telekommunikation (AT&T), der

Pharmakonzerne (Astra Zeneca und Pfizer) bis hin zu Finanzunternehmen (JP Morgan Chase & Co,

HSBC). Diese kleineren Aktieninvestitionen betreffen jeweils 1 % - 3 %. Die ausgewählten

Unternehmen unterscheiden sich aber aufgrund der wirtschaftlichen Veränderungen zur Vorperiode

merklich.




Bond CHF (3-7y) 3,0 1,10 1,10Bond CHF (7-10y) 7,0 2,17 2,17Julius Baer 5,0 76,59 77,82Nestle 3,0 53,42 54,71Swatch 4,0 36,76 37,86Tecan 3,0 41,23 41,61FoHF Composite CHF 10,0 42,24 42,24EON 3,0 8,46 14,36RWE 3,0 19,83 25,59SAP 4,0 108,31 112,65FoHF Composite EUR 5,0 45,94 49,94AT+T 2,0 11,78 21,03Coca Cola 1,0 33,30 39,63Exelon 2,0 15,74 26,14General Electric 2,0 27,18 33,52JP Morgan Chase and Co 3,0 37,32 46,03McDonalds 3,0 52,56 59,59Pfizer 2,0 55,60 61,93TXU 3,0 0,61 14,33Verizon Comm. 2,0 2,82 13,09FoHF Fixed Income Arbitrage 5,0 13,12 19,45AstraZeneca 3,0 25,06 30,80HSBC 1,0 1,33 10,66Sainsbury 3,0 15,04 23,29

32

Portfolioplanspiel

Unilever 2,0 40,97 48,41Vodafone 6,0 75,00 81,95NTT 2,0 5,77 3,43Takeda 3,0 -2,73 -4,37ETF EMMA Asia 5,0 2,19 8,52Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 6.020.983 Bruttoperformance % 36.63Depotwert in CHF Aktuell 8.123.821 Nettoperformance % 34,93

7.4 Ergebnisse


Die Nettoperformance von 17,76% zeigt, dass wir eine gute Depotrealisierung vorgenommen haben

mit der wir darüber hinaus weit über dem Marktschnitt liegen - die von uns ausgewählten

Investitionen haben sich bezüglich der Prognosen der Great Fortune bewährt. Es wurden sehr hohe

Renditen mit SAP (112.65 %) erzielt, sowie mittelmässige Renditen mit Nestle, RWE, EON, Julius

Bär (zwischen 15 % und 78 %). Insgesamt sind wir mit unserer Leistungen dieser Periode sehr

zufrieden.

Kundetyp: Dynamisch

Auch hier ist es uns geglückt eine gute Performance zu erzielen, auch wenn die Investition in die Aktie

von Takeda mit -4.37% einen faden Beigeschmack hat. Nichts desto trotz ist es uns geglückt mit einer

Nettoperformance von 34.93 % geradezu zu glänzen, womit jene Periode für uns eine ausgesprochen

erfolgreiche Periode darstellt.

Fazit

Wie bereits erwähnt verlief die Periode 6 enorm gut. Die Renditen sind überdurchschnittlich gut

ausgefallen so, dass wir mit dem Ergebnis sehr zufrieden sein können. Mit 25,2 Mrd. netto-Neugeld

haben wir uns um 250% gesteigert. Die Servicequalität wurde als ausgezeichnet bewertet womit sich

unsere Strategie voll ausgezahlt gemacht hat. Auch die Mitarbeiterzufriedenheit ist sehr gut - der

Personalbestand beträgt 2339 womit die Entscheidung gleich viele Mitarbeiter einzustellen wie die

Fluktuation beträgt, als angemessen zu bewerten ist. Die Infrastruktur die IT-Anlagen betreffend

wurde ebenso mit ausgezeichnet bewertet. Negativ zu bewerten ist allerdings die gestiegene Cost-

Income Ratio sowie dass wir im Konkurrenzvergleich die Mitarbeiterzufriedenheit und der

Servicequalität betreffend unter dem Marktdurchschnitt liegen.

Portfolioplanspiel

8 Periode 7

8.1 Forecast

Die Analyse der Great Fortune prognostiziert positive Entwicklungen in den Sektoren Informations-

Technologie, Energie, Pharma und Utility sowie Telekommunikation. Die US-amerikanische

wirtschaftliche Entwicklung wird als hoch hervorgesagt, was auf eine starke Kaufkraft der Kunden

zurückzuführen ist. Auch die ökonomische Entwicklung in Europa scheint gemäss Great Fortune auf

einem guten Weg zu sein. Die übrigen Länder entwickeln sich diesbezüglich durchaus unterschiedlich

beispielsweise die Schweiz stetig positiv, China überproportional gut und Japan eher schlecht. Der

allgemeine Trend betreffend Wechselkurse weist auf eine für negative Entwicklung hin. Lediglich der

Wechselkurs CHF/JPY zeigt keine auffällig veränderte Tendenz auf. Die Zinssätze der kurzfristigen

Bonds fallen weiterhin für den britischen, schweizerischen und japanischen Markt und stagnieren für

den amerikanischen sowie europäischen Markt. Auch bei den langfristigen Zinssätzen sinken alle bis

die des japanischen Marktes. Die Rohstoffpreise fallen in allen Sparten und merklich bei Silber.


Bezugnehmend auf die Forecast der GreatFortune haben wir uns entschlossen, die taktische asset

Allocation des konservativen Kundenstamms etwas anzupassen und vom Euro zu Yen umzuschichten.




Money Markets 5 5Bond 40 15 5 60Equity 20 10 30Alternative Investments 2 3 5

TOTAL 67 28 5 0 0 0 100

Auch beim dynamischen Kundentyp sind wir etwa gleich wie in Periode 6 geblieben. Hier haben wir

ein wenig mehr in EURO investiert und uns dafür aus dem Bereich des Pfund zurückgezogen.



ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 0Bond 10 10Equity 15 15 20 10 5 5 70

34

Portfolioplanspiel

Alternative Investments 10 5 5 20TOTAL 35 20 25 10 5 5 100


Die Investitionen des Bonds am Schweizermarkt haben wir in kurz-, mittel- und langfristige relativ

gleich aufgeteilt. Etwas mehr haben wir jedoch noch in die langfristigen Bonds investiert, da hier die

Zinsen weniger fallen sollen, als die kurzfristigen. Auch in Bonds des Eurolandes haben wir investiert.

Aufgrund der erfreulichen Prognosen des Great Fortune haben wir natürlich vorwiegen in die

Informationstechnologie, wie Ericsson und Siemens investiert. Ausserdem sollte die Pharmaindustrie

einem Aufschwung unterliegen, aufgrund dessen wir auch hier Investitionen tätigten.





Bond CHF 5,0 5,04 5,04

Bond CHF (1-3y) 10,0 1,75 1,75

Bond CHF (3-7y) 10,0 3,82 3,82

Bond CHF (7-10y) 15,0 6,39 6,39

Nestle 1,0 -10,49 -10,49

Novartis 5,0 9,00 9,00

Roche 4,0 12,44 12,44

Swiss Re 3,0 -5,04 -5,04

Tecan 4,0 13,11 13,11

ZFS 3,0 6,33 6,33


Bond EUR (1-3y) 5,0 3,80 0,85

Bond EUR (3-7y) 5,0 6,27 3,31

Bond EUR (7-10y) 5,0 8,15 5,20

Axa 3,0 17,72 14,77

EON 1,0 -27,75 -30,71Ericsson 1,0 -13,33 -15,12

Siemens 5,0 1,37 -1,58


Portfolioplanspiel

Bond USD (3-7y) 3,0 4,98 -4,88

Bond USD (7-10y) 2,0 6,48 -3,38

Summe 100,0

Depotwert in CHF Vorperiode 3.893.919 Bruttoperformance % 4,64


Im Gegensatz zum konservativ orientierten Kundentyp haben wir uns hier entschieden, weniger in

kurz-, mittel- und langfristige Bonds zu investieren. Hier wollten wir die Risikostreuung möglichst

gering halten, weshalb wir in viele einzelne Aktien investiert haben. Die positiven Aussichten auf den

Informationstechnologie-Sektor haben wir auch hier einfliessen lassen. Auch in Bezug auf den

ausländischen Markt sind wir in der Technologiebranche geblieben. Auch haben wir uns entschieden

die McDonalds Aktie zu halten, jedoch etwas weniger zu investieren, da sie nicht den von uns

gewünschten Gewinn abgeworfen hat.




Bond CHF (1-3y) 2,0 1,75 1,75Bond CHF (3-7y) 3,0 3,82 3,82Bond CHF (7-10y) 5,0 6,39 6,39Baloise 2,0 9,27 9,27Novartis 5,0 9,00 9,00Roche 2,0 12,44 12,44Swatch 1,0 -20,67 -20,67Swiss Re 3,0 -5,04 -5,04Tecan 2,0 13,11 13,11FoHF Composite CHF 10,0 27,34 27,34Axa 3,0 17,72 14,77EON 1,0 -27,75 -30,71Sanofi Aventis 5,0 31,89 28,94Telefonica 4,0 -6,23 9,18FoHF Composite EUR 5,0 30,66 27,71AT+T 2,0 31,16 21,31Electronic Arts 2,0 -8,14 -17,99Exelon 3,0 46,27 36,41General Electric 2,0 12,08 4,06McDonalds 2,0 10,7 0,84Pfizer 2,0 6,64 -2,25TXU 3,0 14,18 4,32Verizon Comm. 4,0 26,89 17,03FoHF Composite 2,0 32,35 22,5

36

Portfolioplanspiel

FoHF Distressed Securities 1,0 8,74 -1,11FoHF Short Selling 2,0 4,91 -4,95AstraZeneca 3,0 0,7 -5,81GlaxoSmithKline 2,0 10,65 1,62Vodafone 5,0 25,98 16,95Takeda 5,0 17,13 27,43Tenaga Nasional 5,0 30,42 20,56Summe 100,0 Depotwert in CHF Vorperiode 8.123.821 Bruttoperformance % 11,57Depotwert in CHF Aktuell 8.949.465 Nettoperformance % 10,16

8.4 Ergebnisse


Obwohl wir uns nach den Prognosen gerichtet haben, haben sich aufgrund der sehr schlechten

Marktlage in dieser Periode unsere Investitionen sehr schlecht entwickelt, auch wenn wir mit 3.32%

noch über dem Marktschnitt von 3.03% liegen. Äusserst negativ haben sich natürlich auch die

Währungskurse bemerkbar gemacht, so haben sich teilweise positive Kursentwicklungen aufgrund des

Wechselkurses zu negativen Renditen entwickelt.


Auch hier ist unsere Nettoperformance immens abgerutscht. Obwohl wir immer noch mit 10,16% weit

über dem Marktergebnis von 5,84% liegen, ist diese Periode sehr schlecht für uns ausgefallen. Trotz

des extrem schlechten Ergebnisses, welches wir zum grossen Teil auf die Marktlage zurückführen,

lassen wir uns nicht einschüchtern und werden in der nächsten Periode ein hoffentlich besseres

Ergebnis erzielen.

Fazit:

Trotz des wirklich schlechten Ergebnisses dieser Periode ist es uns geglückt die Performance beim

dynamischen Kundentyp höher als die der Konkurrenzteams zu halten. Was ebenfalls erfreulich ist, ist

dass unser Betriebsergebnis im Laufe der letzten Perioden immer wieder gestiegen ist. So auch in

dieser Periode. Nach langem überlegen und probieren, haben wir es auch endlich geschafft, dass

unsere Mitarbeiter zufrieden sind. Auch können wir einen Ausbildungs- und IT-Index von 100%

aufweisen. Was uns auch sehr wichtig ist, dass unsere Kunden zufrieden sind, somit können wir auch

von Periode zu Periode einen enormen Kundenzuwachs verzeichnen.

Portfolioplanspiel

9 Periode 8

9.1 Forecast

Im Finanzmarkt sollte unbedingt investiert werden da die Preise trotz gutem Potenzial sehr niedrig

sind. Es wird gemunkelt, dass viele Neuinvestitionen dem IT-Sektor zu neuem Aufschwung verhelfen.

Als Ausgleich zu Risikoreichen Sektoren bieten die Sektoren Konsumgüter und Treuhänderschaft eine

ideale Ergänzung. In den Sektoren Industrie und Material soll unter Vorsicht vom Halten zum Kaufen

gewechselt werden. Die Pharmaindustrie sollte konstant weiter an Kraft gewinnen. Des Weiteren

zählen die Telekommunikations- und Energieunternehmen zu den grossen Gewinnern der kommenden

Periode.

Der USD entwickelt sich stark sinkend gegenüber dem CHF und auch der GBP und der JPY

entwickeln sich negativ gegenüber dem CHF. Lediglich der Euro bleibt auf gleichem Niveau und

erfährt höchstens einen kleinen Anstieg gegenüber dem CHF.

Die kurzfristigen Zinsraten entwickeln sich bis auf die US-Anleihen negativ während die langfristigen

Zinsraten in den amerikanischen, europäischen und britischen Markt einen Aufschwung erleben.

Die Ölpreise steigen wieder in der folgenden Periode, während sich die anderen Güterpreise weiterhin

eher negativ entwickeln. Die Silber- und Kupferpreise bleiben konstant.


Den Prognosen entsprechend haben wir bei unseren konservativen Kunden die Investitionen aus dem

europäischen Markt abgezogen und in den USD investiert.



ASSET CHF EUR USD GBP JPY EMD TOTALMoney Markets 5 5Bond 40 10 10 60Equity 20 10 30Alternative Investments 2 3 5

TOTAL 67 23 10 0 0 0 100

Die Taktische Asset Allokation für den dynamischen Kundentyp haben wir wie in der Vorperiode

belassen.

38

Portfolioplanspiel




TOTAL 35 20 25 10 5 5 100


Bei den Investitionen in die CHF-Bonds haben wir den Schwerpunkt auf die mittel- bis langfristigeren

Bonds gelegt. Für Anleihen in Euro haben wir uns für eine gleichmässige Verteilung entschieden. Im

USD-Bond Markt jedoch haben wir eher auf langfristige Anleihen gesetzt, da uns aufgefallen ist, dass

sich eine positive Zinsentwicklung in negativ entwickelnden Fremdwährungen für uns eher negativ

zeigt. Aufgrund der allgemein guten Prognosen von Great Fortune haben wir die Investitionen auf

dem Aktienmarkt der Vorperiode ähnlich belassen. Die Aktien, welche in der Vorperiode schlecht

abgeschnitten haben und welche nach Great Fortune nicht so gute Ergebnisse erzielen werden, haben

wir durch Aktien im Finanz-, IT- und Kommunikationssektor ersetzt. Wir hoffen, dass schlechte

Ergebnis der letzten Periode nicht zu wiederholen und wie in den Perioden 0-6 mit starken

Ergebnissen zu glänzen.





Bond CHF (1-3y) 20,0 0,52 0,52

Bond CHF (3-7y) 20,0 -0,51 -0,51

ABB 3,0 49,38 51,39

Credit Suisse 5,0 26,15 28,15

Logitech 4,0 33,02 33.02

Novartis 1,0 -16,44 -15,04

Roche 2,0 -3,79 -3,15

Tecan 4,0 7,52 7,94


Portfolioplanspiel

Bond EUR (3-7y) 8,0 1,01 1,16

Bond EUR (7-10y) 2,0 -0,88 -0,73

Axa 1,0 -4,07 -0,98Ericsson 5,0 41,22 41,38

RWE 4,0 -0,93 1,69


Bond USD (1-3y) 6,0 1,17 12,59

Bond USD (3-7y) 4,0 -1,48 9,94

Summe 100,0

Depotwert in CHF Vorperiode 4.023.029 Bruttoperformance % 8,64


Wie bereits erwähnt ist die Prognose für die Periode 8 in allen Märkten sehr optimistisch gestimmt.




Bond CHF 4,0 -0,76 -0,76Bond CHF (3-7y) 6,0 -0,51 -0,51ABB 5,0 49,38 51,39Logitech 5,0 33,02 33,02Novartis 1,0 -16,44 -15,04Roche 2,0 -3,79 -3,15Tecan 2,0 7,52 7,94FoHF Composite CHF 10,0 17,72 17,72Axa 1,0 -4,07 -0,98EON 4,0 17,98 20,36RWE 2,0 -0,93 1,69Sanofi Aventis 5,0 9,40 11,24Telefonica 3,0 24,86 27,07FoHF Composite EUR 5,0 13,45 13,61AT+T 1,0 -0,83 12,93Electronic Arts 3,0 8,99 20,40Exelon 4,0 3,15 17,27General Electric 2,0 3,47 14,88McDonalds 2,0 3,85 15,92Schlumberger 2,0 23,31 34,72TXU 2,0 -9,35 9,52Verizon Comm. 4,0 3,57 17,98FoHF Composite 2,0 21,73 33,15FoHF Distressed Securities 1,0 13,56 24,97FoHF Short Selling 2,0 -3,89 7,52

40

Portfolioplanspiel

AstraZeneca 2,0 -2,27 3,25GlaxoSmithKline 2,0 -11,99 -4,59Royal Dutch Shell 1,0 30,96 39,23Vodafone 5,0 35,25 41,49NTT 2,0 72,99 79,56Takeda 3,0 34,77 42,05Citic Pacific 3,0 44,28 55,70Petrobas 2,0 19,48 30,90Summe 100,0Depotwert in CHF Vorperiode 8.949.465 Bruttoperformance % 21.81Depotwert in CHF Aktuell 10.765.370 Nettoperformance % 20.29

9.4 Ergebnisse


Nachdem in der Vorperiode der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat, erholt er sich bereits langsam in

der Periode 8 wenngleich man festhalten muss, dass sowohl im Bereich der Bonds wie auch im

Finanz- und dem IT-Sektor entgegen den Erwartungen eher schlechte Ergebnisse erzielt werden

konnten.

Trotz dieser schlechten Ergebnisse konnten wir neue Kunden hinzugewinnen und unsere Kundschaft

zufriedenstellen. Wir nehmen an, dass sich in einer weiteren Periode der Markt noch mehr erholen

würde und wir mit unserer Strategie wieder höhere Ergebnisse erzielen könnten.


Der Aufschwung nach der Periode 7 ist in der Periode 8 beim dynamischen Kundenstamm deutlicher

sichtbar als beim konservativen Kundenstamm. Die Nettoperformance des Marktes ist auf 18,44%

geklettert, wobei wir eine Nettoperformance in der Höhe von 21,81% erreicht haben. Somit liegen wir

erneut über dem Marktergebnis. Obwohl die Kursentwicklung teilweise sehr negativ ausgefallen sind,

konnten wir mit einigen Investitionen bis zum 73% Kursgewinne verbuchen was uns wieder zu einem

beträchtlichem Kundenzuwachs verhalf. Mit unserer überdurchschnittlichen Nettoperformance in der

Periode sind unsere dynamischen Kundentypen begeistert.

Fazit:

Auch in der Periode 8 ist unser Betriebsergebnis gestiegen und unsere Mitarbeiter sind sehr zufrieden.

Während unser Ausbildungsindex auf 100% geblieben ist, hat unser IT-Index um 3,7% abgenommen,

was jedoch noch immer zu ausgezeichneten 96,3% führt. Um dem wachsenden Kundenstamm gerecht

zu werden und unsere Kunden zufrieden zustellen haben wir auch in der Periode 8 einen kleinen

Mitarbeiterzuwachs von 21 Mitarbeitern. Was zu unserem ausgezeichneten Betreuungsindex von

100% beiträgt.

Portfolioplanspiel

10 Gesamtfazit

An Hand des Planspiels konnten wir praktische Erfahrungen im Bereich Portfoliomanagement

sammeln. Dadurch wurde uns ermöglicht die Kenntnisse aus der Theorie mit der Praxis zu

verknüpfen. Zudem konnten wir einige Begriffe lernen wie zum Beispiel „underweighted“ und

„overweighted“. Uns wurde bewusst, dass wir in der Theorie noch einiges aufzuarbeiten haben, da in

manchen Bereichen die Kenntnisse noch ein wenig reifen müssen.

Unser Team hat sehr gut zusammengearbeitet und jeder konnte vom Planspiel profitieren.

Mit der Organisation und der Durchführung des diesjährigen Planspiels sind wir zufrieden.

42

Portfolioplanspiel

Tabellenverzeichnis

Tabelle 1: Strategische Asset Allokation, konservativer Kundestamm, Periode 0..................................7

Tabelle 2: Strategische Asset Allokation, dynamischer Kundenstamm, Periode 0.................................8

Tabelle 3: Depotrealisierung konservativer Kundenstamm, Periode 0....................................................9

Tabelle 4: Depotrealisierung dynamischer Kundenstamm, Periode 0...................................................10

Tabelle 5: Taktische Asset Allokation konservativer Kundenstamm, Periode 1...................................12

Tabelle 6: Taktische Asset Allokation dynamischer Kundenstamm, Periode 1....................................12

Tabelle 7: Depotrealisierung konservativer Kundenstamm, Periode 1..................................................13

Tabelle 8: Depotrealisierung konservativer Kundenstamm, Periode 1..................................................13

Tabelle 9: Taktische Asset Allokation konservativer Kundenstamm, Periode 2...................................16

Tabelle 10: Taktische Asset Allokation dynamischer Kundenstamm, Periode 2..................................16

Tabelle 11: Depotrealisierung konservativer Kundenstamm, Periode 2................................................16


Tabelle 13: Taktische Asset Allokation konservativer Kundenstamm, Periode 3.................................19



Tabelle 16: Depotrealisierung dynamischer Kundenstamm, Periode 3.................................................21




















Portfolioplanspiel


44

Portfolioplanspiel

Eidesstattliche Erklärung

Portfolioplanspiel

Wir versichern, dass die vorliegende Arbeit selbständig und ohne fremde Hilfe von uns angefertigt

wurde, und wir bis auf die in der Arbeit angegebenen Hilfsmittel keine anderen verwendet haben.

Vaduz, 10.01.2011

Unterschrift:

Tanja Bertossa

Angelika Metzler

Hanna Gasser

Celine Lenz

Karolina Tydda

Angelika Simma

Seminararbeit Portfolio Planspiel WS1011

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