Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds · TSR ggü. Index. 2. September 2009 (Beginn der...
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LU1854166821 Retail Anteilsklasse EUR
– kein hedge (ausschüttend)
Threadneedle (Lux) Global
Smaller Companies Fonds
Beraterpräsentation
Januar 2019
Columbia Threadneedle Investments
1
Alle Daten beziehen sich auf die Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe (Stand: 30. September 2018).
1 Das verwaltete Vermögen beinhaltet extern gemanagte Fonds unter Verwaltung der Gesellschaft sowie das Vermögen, das von den Unternehmen der Columbia- und Threadneedle-Gruppe mit oder
ohne Verwaltungsmandat betreut wird.
Ein etablierter, globaler Vermögensverwalter
Verwaltetes Vermögen: 418 Mrd. EUR
Niederlassungen in 18 Ländern
Über 450 Anlageexperten und über 2.000 Mitarbeiter
Ein breites Leistungsspektrum
Aktien
Renten
Alternative Anlagen
Vermögensallokation
Anlagelösungen
Verwaltetes Vermögen1
Alternative Investments
10%
Aktien54%
Anleihen36%
Mittelständische Unternehmen bieten ein
hervorragendes Rendite-Potenzial
2
Quelle: MSCI, Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments. Kumulierte Renditen, berechnet in USD bis zum 30. Juni 2018. Risiko- / Ertragsprofile, berechnet über 20 Kalenderjahre bis zum
31. Dezember 2017.
Große vs. mittelständische Unternehmen
Mittelständische Unternehmen entwickeln sich besser
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
10% 15% 20% 25% 30%
Retu
rn (
Lo
ca
l cu
rre
ncy)
Risk ( Standard Deviation)
Chance/Risiko-Verhältnis beim Mittelstand
Deutlich höhere Gewinne – minimal höheres Risiko
North America Small
Europe Small
World Small
Japan SmallAsia ex Japan Small
World Large
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Dec-98 Mar-02 Jun-05 Sep-08 Dec-11 Mar-15 Jun-18
MSCI World Small Cap MSCI World Large Cap
Starke Rendite über verschiedene MarktzyklenKonsistente Outperformance; geringe Drawdowns
3
Quelle: MSCI, Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments. 30. September 2018.
12-monats rollierende Überrendite von
Small Caps vs. Large Caps
MSCI World Small Cap vs. MSCI World Large Cap
Rollierender Drawdown (daily returns)
MSCI World Small Cap vs. MSCI World Large Cap
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Dec-98 Feb-02 Apr-05 Jun-08 Aug-11 Oct-14 Dec-17-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
Dec-98 Feb-02 Apr-05 Jun-08 Aug-11 Oct-14 Dec-17
MSCI World Small Cap MSCI World Large Cap
Outperformance über verschiedene
Marktgegebenheiten hinweg Vergleichbare Drawdowns zu Large Caps
Schnellere Erholungen
Ein großes und vielfältiges AnlageuniversumMittelständische Unternehmen spezialisieren sich auf Kernkompetenzen
4
Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
Gründe für eine
Anlage
AnsatzAuf einen Blick
Team
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies FondsHauptmerkmale
5
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, per 31. Dezember 2018. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf künftige Erträge. Wenn Bezug genommen wird, um Merkmale zu finanzieren, sind dies interne Richtlinien (anstelle
von Limits und Kontrollen). Sie sind nicht Teil des Anlageziels und der Anlagepolitik des Fonds und können sich in Zukunft ohne Vorankündigung ändern.
✓
Ein Mittelstandsfonds der
auf qualitativ hochwertige
Firmen setzt, um
nachhaltig Kursgewinne
zu erzielen.
Der Fonds investiert
global, um das Risiko zu
streuen und Chancen zu
nutzen.
Multi-disziplinäres Team
mit breiter Erfahrung
Analysten für alle
Marktsektoren
Durch den Zugang zu
globalem Research
erhalten wir einen
einzigartigen Einblick in
die Märkte.
Seit über 15 Jahren
etablierter
Investmentansatz
Qualitätsorientierung bei
der Aktienauswahl
Starke langfristige
Renditen
Fakten und Zahlen
Fondsmanager Mark Heslop
Vergleichsindex MSCI The World Small Cap
Fonds Auflegungsdatum03.03.2011 (damals andere
Strategie)
Fondsmanager seit Dezember 2013
Basiswährung EUR
Verwaltungsvergütung 1,50%
Performancegebühr Nein
Ausgabeaufschlag 5,00%
Fondsvolumen € 113,8 Mio.
Retail Anteilsklassen/ISINLU1854166821 Retail Anteilsklasse EUR – kein hedge (ausschüttend)
Ansatz ist getrieben von der
selektiven Aktienauswahl
Investiert wird in
hochwertige Unternehmen
mit Wettbewerbsvorteilen
und robusten
Geschäftsmodellen
InvestmentteamSehr erfahrene Manager mit Zugriff auf fundierte regionale Expertise
6
Mark Heslop
Manager der Global Smaller Companies Strategy seit Juni 2012
Fondsmanager mit Schwerpunkt europäische Small-Caps seit 2009
9 Jahre als Sell-Side-Analyst bei Citi mit Schwerpunkt Chemiesektor
und britische Small-Caps
Shareholder Value Consultant
Associate des Institute of Chartered Accountants.
Bildungshintergrund: Durham, BA Chemistry
Im Unternehmen seit 2008
In der Investmentindustrie seit 1999
Globale und regionale Small-Cap-Experten
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 30. Juni 2018.
Nicolas Janvier
Fondsmanager
18 Jahre
Investmenterfahrung
US
A
Glo
bal
Scott Woods
Analyst
6 Jahre
Investmenterfahrung Eu
rop
a
Philip Dicken
Fondsmanager
21 Jahre
Investmenterfahrung
Ben Moore
Analyst
10 Jahre Erfahrung
James Thorne
Fondsmanager
20 Jahre
Investmenterfahrung
UK
Philip Macartney
Fondsmanager
11 Jahre
Investmenterfahrung
Craig Adey
Analyst
7 Jahre
Investmenterfahrung
Jap
an
Alex Lee
Fondsmanager
11 Jahre
Investmenterfahrung
Mark Heslop
Fondsmanager
19 Jahre
Investmenterfahrung
US
A Zentrale Fundamentalanalysen
ca. 30 Branchenexperten
Daisuke Nomoto
Fondsmanager
25 Jahre
Investmenterfahrung
Mine Tezgul
Analystin
13 Jahre Erfahrung
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies FondsAnnualisierte Wertentwicklung
*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bedeutet keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung einer Anlage. Die Performancedaten berücksichtigen nicht die Provisionen und Kosten, die bei
der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallen. Der Wert von Anlagen und Erträgen ist nicht garantiert. Er kann ebenso gut fallen wie steigen und zudem durch Wechselkursschwankungen
beeinträchtigt werden. Ein Anleger erhält daher möglicherweise nicht den gleichen Betrag zurück, den er ursprünglich investiert hat. Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 31. Dezember
2018, ISIN: LU0570870567. Composite-Daten vor Abzug von Gebühren in USD.
NIW 5 Jahre (EUR)*
7
Kalenderjahre (EUR)*
1 J 3 J 5 J 10 J Seit
Aufl.
01.14 -
12.14
01.15 -
12.15
01.16 -
12.16
01.17 -
12.17
01.18 -
12.18
Anteilsklasse (netto) -3,1 6,7 10,1 -- 10,3 16,7 14,2 5,8 18,4 -3,1
Vergleichsgruppe
(netto)
-12,6 2,0 6,3 -- 6,6 14,4 12,0 10,7 9,5 -12,6
Annualisierte Wertentwicklung (EUR)* Rollend 12M (EUR)*
Investmentprozess – ÜberblickEin robuster und konsistenter Prozess
8
*MSCI World Small Cap
Aktienselektion auf Basis von
Bewertungszahlen und
Überzeugung
Risikomanagement durch
Diversifikation auf Einzeltitelebene
Schritt 3: Umsetzung
Globales Aktienteam
Regionale Aktienteams
Zentrales Research
Schritt 1: Ideengenerierung
Bewertung der
Kapitalrendite
Investierbares Universum*: Ca. 4.000
mittelständische Unternehmen aus aller
Welt.
Unternehmen die in das
Portfolio aufgenommen
werden: Ca. 70-90
Schritt 2: Research/Debatte
Unternehmen die unseren
Qualitätsmaßstäben
grundsätzlich entsprechen:
Ca. 300
Branchen- und Geschäftsmodell-
analyse:
Wettbewerbsvorteile
Nachhaltigkeit
Langfristig attraktives
Wachstum
Bewertungsprüfung:
Langfristige Cashflow-
Generierung
InvestmentphilosophieWas wir meinen, wenn wir von „Qualität“ sprechen
9
Rendite auf das investierte Kapital
Erwirtschaftet das Unternehmen attraktive Renditen? Warum?
Wie sehen das Margenprofil und die Kapitalintensität aus?
Wie stark schwanken die Renditen?
Wie viel Cash muss (re)investiert werden, um das Wachstumspotenzial zu realisieren?
Finanzielle Nachhaltigkeit
Wie nachhaltig ist das Profitabilitäts- oder Renditeprofil des Unternehmens?
Hat das Unternehmen einen hohen Anteil wiederkehrender Erlöse?
Wird seine Wettbewerbsposition in fünf bis zehn Jahren stärker oder schwächer sein?
Nachhaltigkeits-Erwägungen? (Umwelt, sozial, geschäftspolitisch etc.)
Könnten das Produkt bzw. die Dienstleistung durch eine disruptive Innovation gefährdet werden?
Wachstumspotenzial
Ist das Unternehmen in der Lage, langfristig zu wachsen und seinen Unternehmenswert zu steigern?
Sind wir überzeugt, dass das Unternehmen in fünf bis zehn Jahren größer sein wird?
Ist der Markt gesättigt oder befindet sich in einem strukturellen Niedergang? Könnte ein zyklischer Umsatzhöhepunkt erreicht sein?
Finanzielle
Nachhaltigkeit
Wachstums-
potenzial
Rendite auf das
investierte Kapital
Der Research-Prozess in der PraxisTakeaway.com – Essen Online bestellen und liefern
10
Wettbewerbsvorteil
Dominante Marktstellung in den Niederlanden mit Marktanteil
von >85 %.
Netzwerkeffekte und Branchennische begünstigen eine
monopolistische Marktstruktur: Restaurants und Konsumenten
interessieren sich für das größte Portal.
Skaleneffekte wirken sich positiv auf Marketingeffizienz aus.
Die Wettbewerbsposition in Deutschland ist immer noch nicht
gefestigt, doch die bestehende Kundenbasis ist werthaltig.
Nachhaltigkeit
Das Unternehmen befindet sich in einem frühen Reifestadium,
verfügt in den Niederlanden jedoch über eine dominante
Marktstellung.
Die Fragmentierung im Restaurantbereich untermauert den
Bedarf eines als Aggregator fungierenden Portals.
Konkurrierende Plattformen mit Lieferangeboten richten sich
unseres Erachtens an ein anderes Kundensegment.
Wachstumstreiber
In den wichtigsten Regionen werden nach wie vor >50 % der
Takeaway-Bestellungen telefonisch aufgegeben => der größte
Wachstumstreiber ist die Online-Marktdurchdringung.
1 Quelle: Factset (Stand: 31. Dezember 2017), in EUR.2 Quelle: Bloomberg (Stand: 31. Oktober 2017).
Die Nennung von Aktien stellt keine Handelsempfehlung dar. Alle geistigen Eigentumsrechte an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
Absolute Performance und relative Stärke1
Erstanlage Haltedauer1 TSR ggü. Index2
September 2016 < 1 Jahr 44 %
11
Wettbewerbsvorteil
Pflegeeinrichtungen an guten Standorten mit geringem
Wettbewerb
Erstklassiger Betreiber mit überzeugenden Prozessen und
starker Unternehmenskultur
Nachhaltigkeit
Pflegeeinrichtungen benötigen eine behördliche Genehmigung,
wodurch sich die Markteintrittsbarriere erhöht
Die Genehmigungen werden von staatlicher Seite begrenzt,
sodass die Gefahr neuer Anbieter sinkt
Wachstumstreiber
Alternde Gesellschaft führt zu hoher Nachfrage
Die Haushaltslage der Regierungen erfordert Privatsektor-
Investitionen
Internationales Wachstum – organisch und durch Akquisitionen
1Quelle: Factset (Stand: 31. Dezember 2017), in EUR.2Quelle: Bloomberg (Stand: 31. Oktober 2017).
Die Nennung von Aktien stellt keine Handelsempfehlung dar. Alle geistigen Eigentumsrechte an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
Absolute Performance und relative Stärke1
Der Research-Prozess in der PraxisOrpea-Gruppe – Unternehmen für Pflege und Rehabilitation
Erstanlage Haltedauer1 TSR ggü. Index2
September 2009
(Beginn der
Datenerfassung)
> 7 Jahre 93 %
Der Research-Prozess in der PraxisElis – europäischer Marktführer im Wäschereiservice
12
Ideengenerierung
Treffen mit dem Managementteam des Unternehmens vor
dem IPO im Jahr 2014
Gute Branchenkenntnisse durch unsere Anteile an
branchengleichem britischem Unternehmen Berendsen
Research/Debatte
Führende Positionen in wichtigen Märkten (Frankreich,
Brasilien, Spanien, Schweiz)
Kapitalintensität vs. Netzwerkvorteile
Wiederkehrende Erlöse
Sorgen über Verschuldungsgrad vs. Potenzial für
Konsolidierung
Managementqualität
Umsetzung
Kauf der Aktie für die European Small Cap und Global
Small Cap Fonds im Rahmen des IPO im Jahr 2015
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. September 2017
Performance vs. MSCI World Small Cap
80
90
100
110
120
130
140
150
160
Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Aug-17
Gekauft:
10. Feb.
2015
Der Research-Prozess in der PraxisBlue Buffalo Pet Products – natürliche Tiernahrung
13
Ideengenerierung
Humanisierung der Tierwelt
Begleitung des IPO im Juli 2015
Research/Debatte
Führender US-Hersteller gesunder, naturbelassener Tiernahrung
Eine der wenigen langfristigen Wachstumsstorys im
Basiskonsumgüterbereich
Attraktives und sich verbesserndes Margen-/Renditeprofil
Starke Wettbewerbsposition durch „First Mover“-Vorteil und
Potenzial zur Ausschöpfung des Trends zur Humanisierung der
Tierwelt und zu immer teureren Tierprodukten durch Anteil von
6% am gesamten Tiernahrungsmarkt sowie Anteil von 34% am
Markt für gesunde/naturbelassene Nahrung (das Vierfache des
nächstgrößeren Wettbewerbers)
Prognosen über Konsens: ~10%-11% durchschn. jährl.
Umsatzwachstum und durchschn. jährl. EPS-Wachstum von
~18-20% durch Operating Leverage
Umsetzung
Aufnahme der Position in den Global Smaller Companies Fund
im November 2015 nach Ideenbesprechung mit dem US-Team
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. September 2017
80
90
100
110
120
130
140
150
160
Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17
Gekauft:
16. Nov.
Performance vs. MSCI World Small Cap
Der Research-Prozess in der PraxisPool Corp – Schwimmbadbau und -wartung
14
Ideengenerierung
Das Team wurde von Nicolas Janvier auf das Unternehmen
aufmerksam gemacht
Treffen mit Managementteam bei Konferenz in Chicago
Research/Debatte
Größenvorteile: 30%-Anteil an stark fragmentiertem
Pool-Vertriebsmarkt
– Kaufkraft
– Technologie
– Produktangebot
– Positiver Kreislauf
Fragmentierte Kunden- und Lieferantenbasis
Demografische Treiber + zyklische Erholung
Ängste vor Online übertrieben
Amtszeit/Unabhängigkeit des Verwaltungsrats
Umsetzung
Position aufgenommen im August 2016
1,9%, aktuelle Position
Der zweistellige Preis bleibt bestehen
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni 2018. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
Performance vs. MSCI World Small Cap
80
90
100
110
120
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160
170
180
Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18
Gekauft:
19. Aug.
2016
Der Research-Prozess in der PraxisNorma Group – globaler Verbindungstechnik-Hersteller
15
Ideengenerierung
Seit dem Börsengang im April 2011 im Portfolio von European
Smaller Companies
Research/Debatte
Unternehmenskritische Produkte im Automobil - führt zu
Preisunempfindlichkeit
30% Anteil in Nischensegmenten macht Norma über 100%
größer als der nächste Rivale; fährt Kostenvorteil
Wachstum als eine Funktion der Endmärkte und der
Umweltgesetzgebung; Letzteres erfordert mehr Klammern, um
die mechanische Komplexität zu bewältigen (mit Hybriden ein
Schlüsselbereich der Entwicklung)
EV ein langfristiges Risiko, aber die Auswirkungen unklar
Dem Wachstum der Wassermanagementnachfrage ausgesetzt,
weist jedoch nicht notwendigerweise dieselbe Kritikalität auf
Umsetzung
Gekauft bei Strategiebeginn im Juni 2012
0.8% aktuelle Position
Behält Material nach oben mit attraktivem Risiko-Ertrags-Profil
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni 2018. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
1Im Juni 2012 auf einem Strategiekonto erworben. Seit Gründung im November 2013 im Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds gehalten.
Performance vs. MSCI World Small Cap
60
80
100
120
140
160
180
Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18
Gekauft:
Jun. 2012¹
Der Research-Prozess in der PraxisNihon M&A - Japanischer Intermediär für Fusion und Übernahmen
16
Ideengenerierung
Entdeckt von Daisuke Nomoto, Head of Japan Equities
Nach ersten Treffen mit CEO und CFO des Unternehmens in
Japan gehalten
Research/Debatte
Demographie - alternde KMU-Besitzer treiben die Nachfrage
nach M&A
Arbeitskräftemangel und strengere Vorschriften umfassen
andere strukturelle Faktoren der Konsolidierung
Nihons nationales Netzwerk von Finanzpartnern ist ein
nachhaltiger Wettbewerbsvorteil
TAM- geht von bis zu 120.000 Unternehmen aus. Dies sind
Schätzungen.
Die Deal-Größen steigen und die durchschnittlichen
Fertigstellungszeiten sinken
Umsetzung
Position im Oktober 2015 aufgenommen
0,9% aktuelle Position
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni 2018. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
Performance vs. MSCI World Small Cap
50
100
150
200
250
300
Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18
Gekauft:
Okt. 2015
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies FundPortfolio exposures
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 31. Dezember 2018. Die Benchmark ist der MSCI World Small Cap Index. Ohne Kasseposition von 2,2%.
Benchmark ist der MSCI World Small Cap Index.
Regionale Gewichtung nach Domizil Branchengewichtung
17
30%
21%
12%
9%
9%
6%
4%
3%
3%
1%
0%
17%
13%
11%
14%
12%
5%
11%
4%
7%
4%
3%
Industrie
Technologie
Gesundheit
Finanzen
ZyklischeKonsumgüter
Nichtzykl.Konsumgüter
Immobilien
Kommunikationsdienste
Rohstoffe
Energie
Versorger
Portolio Index
50%
29%
8%
6%
3%
1%
60%
15%
12%
7%
0%
5%
Nordamerika
Europa ohneGroßbritannien
Japan
Großbritannien
Emerging Markets
Fernost ohneJapan
Portfolio Index
Sollten Sie Fragen haben, wenden Sie sich gerne an
unseren Ansprechpartner für Sparkassen
18
Jesco SchwarzSales Director
Sparkassen und Genossenschaftsbanken
Threadneedle International Investments GmbH
An der Welle 5
60322 Frankfurt am Main
Tel: +49 69 297 299 12
Mobil: +49 151 111 50842
Fax: +49 69 297 299 99
Email: [email protected]
http://www.columbiathreadneedle.de/sparkassen
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies FundZiele und wesentliche Risiken
19
Ziel – Ziel des Fonds ist es, das von Ihnen angelegte Kapital zu vermehren. Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines
Anlagevermögens in die Aktein kleinerer Unternehmen weltweit. Die kleineren Unternehmen, in die der Fonds investiert, sind
gewöhnlich maximal so groß wie das größte Unternehmen im MSCI World Smaller Companies Index.
Anlagerisiko – Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen und Anleger erhalten unter Umständen nicht den
ursprünglich angelegten Betrag zurück.
Währungsrisiko – Bei Anlagen in mehreren Währungen oder anderen Währungen als der Heimatwährung des Anlegers können
Wechselkursänderungen den Wert der Anlagen beeinflussen.
Liquiditätsrisiko – Der Fonds hält Anlagewerte, die schwer zu veräußern sein können. Unter Umständen muss das Portfolio den
Verkaufspreis senken, ein anderes Investment verkaufen oder eine attraktivere Anlagechance vernachlässigen.
Derivate für ein effektives Portfoliomanagement oder zur Absicherung – Der Fonds kann in Derivate investieren, um das Risiko
zu senken oder Transaktionskosten zu minimieren. Derartige Derivatetransaktionen können sich positiv oder negativ auf die
Fondsperformance auswirken. Der Manager beabsichtigt nicht, dass sich ein derartiger Einsatz von Derivaten auf das Risikoprofil des
Fonds auswirkt.
Volatilitätsrisiko – Der Fonds ist aufgrund seiner Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten Portfoliomanagement-Techniken
in der Regel einem hohen Volatilitätsrisiko ausgesetzt. Das heißt, dass der Wert des Fonds wahrscheinlich häufiger und potenziell
stärker als bei anderen Fonds steigen und fallen wird.
Wichtige Hinweise
20
Wichtige Informationen: Nur für Anlageberater/professionelle Anleger. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf
die künftige Wertentwicklung. Der Wert der Anlagen und etwaige Einkünfte daraus sind nicht garantiert und können sowohl steigen als
auch fallen sowie von Wechselkursveränderungen beeinflusst werden. Das bedeutet, dass ein Anleger unter Umständen den
ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält. Threadneedle (Lux) ist eine nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg
gegründete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (Société d'investissement à capital variable oder "SICAV"). Zweck der SICAV
ist die Ausgabe, Rücknahme und der Umtausch von Anteilen verschiedener Anteilsklassen. Die Verwaltungsgesellschaft der SICAV ist
die Threadneedle Management Luxembourg S.A., die von der Threadneedle Asset Management Ltd. und/oder ausgewählten
Unteranlageberatern beraten wird. Diese Veröffentlichung dient lediglich der Information und stellt kein Angebot zum Kauf von
Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten noch eine Anlageberatung und eine Investmentdienstleistung dar. Zeichnungen von
Anteilen eines Fonds dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID)
sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten
sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt "Risikofaktoren" über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage
in diesem Fonds informieren. Die genannten Dokumente sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch
und Niederländisch auf schriftliche Anfrage bei der Verwaltungsgesellschaft unter der Adresse 44, rue de la Vallée, L-2661
Luxembourg, Großherzogtum Luxemburg, kostenfrei erhältlich (es gibt keinen niederländischen Verkaufsprospekt). Sie sind des
Weiteren an den folgenden Adressen erhältlich: in Österreich: Erste Bank, Graben 21 A-1010 Wien; in Deutschland: JP Morgan AG,
Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt. Threadneedle Management Luxembourg S.A. Eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés
(Luxembourg), Registernummer B 110242; eingetragener Firmensitz: 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Großherzogtum
Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-
Unternehmensgruppe.