Prognoseänderungenim Prime All Share
2011 bis 2020 Q1
Mai 2020
Design der Studie
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 2
Gewinnwarnungen müssen veröffentlicht werden, wenn absehbar ist, dass das angestrebte Geschäftsergebnis voraussichtlich nicht erreicht werden kann. Das Unternehmen informiert über die Prognosekorrektur üblicherweise in einer Ad-hoc-Meldung. Die Ankündigung einer Verringerung des Gewinns wird als „Gewinnwarnung“, die einer Vergrößerung des Gewinnes als „Gewinnerwartung“ bezeichnet. Entsprechendes gilt für Veränderungen der Umsatzprognose.
► Analyse aller Prognoseänderungen der am 31.03.2020 im Prime All Share gelisteten Unternehmen im Zeitraum von Januar 2011 bis März 2020
► Indexzugehörigkeit: DAX: 30 Unternehmen; MDAX: 60 Unternehmen; SDAX: 70 Unternehmen; übriger Prime Standard: 144 Unternehmen
► Quellen: Ad-hoc- und Presse-mitteilungen; Geschäfts- und Zwischenberichte
+49 30 25471 13532
Milan Knarse
Partner, Restrukturierung, Mitglied des Reshaping Results Leadership Teams GSAErnst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Dr. Martin Steinbach
Partner, Leiter IPO and Listing ServicesErnst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
+49 6196 996 11574
80
20Covid-19-Bezug
Kein Bezug zu Covid-19
Kernergebnisse
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 3
Gewinn- und/oder Umsatzwarnungenim Prime Standard
Anteil der Warnungen mit Bezug zu Covid-19
Gründe für Gewinn- bzw. Umsatzerwartung
3 6 310 9 10
19 16
33
2011Q1
2012Q1
2013Q1
2014Q1
2015Q1
2016Q1
2017Q1
2018Q1
2019Q1
2020Q1
77
Gewinn- und/oder Umsatzerwartung im Prime Standard
17
912
7
2932
64
1725
2011Q1
2012Q1
2013Q1
2014Q1
2015Q1
2016Q1
2017Q1
2018Q1
2019Q1
2020Q1
43
5%
14%
26%
52%
Veräußerung/Akquisition
Effizienzmaßnahmen/Restrukturierung
Operative Performance
Konjunktur/Markt
Überblick negative Prognoseänderungen in ersten Quartalen:2020 mit Rekordzahl an Warnungen für ein erstes Quartal
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 4
Zahl der reinen Gewinnwarnungen, reinen Umsatzwarnungen und negativen Prognoseänderungen, die sowohl Umsatz als auch Gewinn betreffen, im Prime Standard in ersten Quartalen
3 5 39
5 8 8 7
16 1311 5 6
8
5
3 2
6 3
914
45nur Gewinnwarnung
sowohl Gewinn- als auch Umsatzwarnung ohne Rücknahme/Aussetzung der Prognose
nur Umsatzwarnung
3 3
10 86
1916
33
► Die Zahl der Gewinn- und/oder Umsatzwarnungen ist im ersten Quartal 2020 auf einen neuen Quartalshöchstwert für ein erstes Quartal im Untersuchungszeitraum gestiegen: Es wurden 77 negative Prognoseänderungen gemeldet, das sind 44 mehr als im ersten Quartal des Vorjahres, das den bisherigen Höchstwert markierte. Bei 45 Meldungen wurde neben der Warnung auch eine Rücknahme bzw. Aussetzung der bis dahin geltenden Prognose ausgesprochen.
77
2011 Q1 2012 Q1 2013 Q1 2014 Q1 2015 Q1 2016 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1 2020 Q1
10
Sowohl Gewinn- als auch Umsatzwarnung inklusive Rücknahme/Aussetzung der Prognose
Überblick positive Prognoseänderungen in ersten Quartalen:2020 mehr Prognoseanhebungen als 2018 und 2019
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 5
Zahl der reinen Gewinnerwartungen, reinen Umsatzerwartungen und positiven Prognoseänderungen, die sowohl Umsatz als auch Gewinn betreffen, im Prime Standard
7 48
4
16 14
32
411
202
1
2
1
5 7
16
4
7
10
8
42
2
8 11
16
9
7
13
17
12
79
64
17
25
► Die Zahl der Gewinn- und/oder Umsatzerwartungen ist im ersten Quartal 2020 im zweiten Jahr in Folge in einem ersten Quartal gestiegen. Die weitaus meisten positiven Prognoseänderungen bezogen sich auf das Geschäftsjahr 2019 und erfolgten im Zuge der Veröffentlichung vorläufiger, nicht testierter Finanzzahlen.
43
32
nur Gewinnerwartung
sowohl Gewinn- als auch Umsatzerwartung
nur Umsatzerwartung
29
2011 Q1 2012 Q1 2013 Q1 2014 Q1 2015 Q1 2016 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1 2020 Q1
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 6
Korrekturen der Gewinn-und Umsatzprognosen
2020 Q1: Mehr als hundert Unternehmen mit Prognoseänderungen
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 7
Anteil der Unternehmen mit keiner, einer oder mehr positiven bzw. negativen Prognoseänderungen 2020; in Klammern: Anzahl der Unternehmen; Rundungsdifferenzen möglich
11% 3%
20%
66%
Mind. eine positive Prognoseänderung
Sowohl (mind.) eine negative als auch (mind.) eine positive Prognoseänderung
Mind. eine negative Prognoseänderung
Keine Prognosekorrektur
► Insgesamt 104 der 304 zum 31.03.2020 im Prime All Share gelisteten Unternehmen korrigierten im ersten Quartal 2020 mindestens einmal ihre Prognose, davon 62 ausschließlich nach unten und 32 ausschließlich nach oben. Zehn Unternehmen meldeten mindestens eine positive und mindestens eine negative Prognoseänderung.
36
3
10 9 10
1916
33
77
17
912
7
2932
64
17
25
43
Erste Quartale: Zahl negativer und positiver Prognoseänderungen 2020 im zweiten Jahr in Folge gestiegen
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 8
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen bzw. Gewinn- und Umsatzerwartungen in ersten Quartalen
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen ist im ersten Quartal 2020 gegenüber dem Vorjahr deutlich angestiegen und markiert damit einen neuen Höchstwert für ein erstes Quartal im Untersuchungszeitraum.
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen ist ebenfalls im zweiten Jahr in Folge gestiegen, liegt mit 43 positiven Meldungen allerdings noch deutlich unter dem bisherigen Höchstwert für ein erstes Quartal von 64 im Jahr 2017.
Negative Prognoseänderungen
Positive Prognoseänderungen
2011 Q1 2012 Q1 2013 Q1 2014 Q1 2015 Q1 2016 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1 2020 Q1
Zahl der negativen Meldungen im 1. Quartal 2020 sogarauf Quartals-Höchstniveau im Untersuchungszeitraum
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 9
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen nach Quartalen
► Im ersten Quartal 2020 erreichte die Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen mit 77 Meldungen sogar den höchsten Quartalswert im Untersuchungszeitraum – obwohl ein erstes Quartal historisch eher meldungsarm ist. Der bisherige Quartalshöchstwert wurde mit 66 negativen Prognoseänderungen im vierten Quartal 2018 markiert.
37
10
17
64
15
23
3
9
17
25
10 9
19
27
9 8
14
33
1013
15
2119
10
20
36
16
21
33
66
33
20
6062
77
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Zahl der positiven Meldungen im 1. Quartal 2020 zum dritten Mal in Folge gegenüber Vorquartal gestiegen
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 10
Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen nach Quartalen
► Nur dreimal im Untersuchungszeitraum war die Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen in einem Quartal noch höher als im ersten Quartal 2020. Der bisherige Quartalshöchstwert datiert aus dem ersten Quartal 2017, als64 positive Prognoseänderungen gezählt wurden.
17 1620
79
5 57
12
4
107 7
2
710
2927 28
33 32
12
2023
64
35
51
38
17
24
43
53
25 24
33
3943
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Alle Segmente 2020 mit Höchstwerten an negativen Prognose-änderungen für ein erstes Quartal
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 11
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen nach Jahr und Segment
► Im ersten Quartal 2020 wurden in allen untersuchten Segmenten Höchstwerte an Gewinn- und Umsatzwarnungen für ein erstes Quartal markiert. Im Dax hat sich die Zahl der Warnungen gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt – von drei auf sieben. Im MDAX hat sich die Zahl sogar von nur zwei im Vorjahresquartal auf 16 verachtfacht, während sie sich im SDAX mehr als verdreifacht hat. Auch im übrigen Prime Standard gab es mit 30 negativen Prognoseänderungen einen Höchstwert für ein erstes Quartal.
2 1 2 1 1 371 2 2
13
12
16
2 33
1 4 1
7
24
13
35 5
1414
21
30
DAX MDAX SDAX Übriger Prime Standard
36
3
10 910
19 16
76
33
2011 Q1 2012 Q1 2013 Q1 2014 Q1 2015 Q1 2016 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1 2020 Q1
3 0 3 2 4 4 2 1 03
31
04 2
11
110
43 4
2
6 5
19
4 4
107
34
5
17 21
48
11
19
23
DAX
MDAX
SDAX
Übriger Prime Standard
DAX im ersten Quartal 2020 anders als in den Vorjahresquartalen mit keiner einzigen positiven Prognoseänderung
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 12
Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen nach Jahr und Segment
► Im DAX-Segment gab es im ersten Quartal 2020 keine einzige Gewinn- und Umsatzerwartung zu verzeichnen.In den übrigen untersuchten Segmenten hingegen wurden jeweils deutlich mehr positive Meldungen gezählt als in den beiden Vorjahren. Gegenüber dem Vorjahresquartal sprunghaft gestiegen ist die Zahl der positiven Prognoseänderungen im MDAX – von einer Meldung 2019 auf immerhin 10 positive Meldungen 2020.
17
912
7
2932
64
17
43
25
2011 Q1 2012 Q1 2013 Q1 2014 Q1 2015 Q1 2016 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1 2020 Q1
58
44
38
34
33
29
20
17
10
8
6
5
0
0
23
Automobil
Konsumgüter
Medien
Industrie
Groß- und Einzelhandel
Transport and Logistik
Technologie
Finanzdienstleistungen
Pharma, Biotechnologie, MedTech
Chemie
Software
Immobilien
Energieversorgung
Telekommunikation
Gesamt
2020 Q1: Sieben von zwölf Unternehmen in der Automobilindustrie mit negativer Prognoseanpassung
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 13
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzwarnung im ersten Quartal 2020 nach Branchen;nur Branchen mit mindestens fünf Unternehmen; Angaben in Prozent
► Im ersten Quartal 2020 haben 7 der 12 im Prime All Share gelisteten Automobilunter-nehmen eine Gewinn- und/ oder Umsatzwarnung herausgegeben.Mit Ausnahme des Volkswagen-Konzerns haben damit alle im Prime All Share gelisteten Automobilkonzerne seit Jahresbeginn 2019 mindestens eine negative Prognoseänderung gemeldet.
► Keine einzige Warnung gab es im ersten Quartal 2020 hingegen in den Bereichen Telekommunikation und Energieversorgung.
25
24
20
20
17
17
13
10
4
0
0
0
0
0
14
Medien
Immobilien
Industrie
Software
Konsumgüter
Pharma, Biotechnologie, MedTech
Groß- und Einzelhandel
Technologie
Finanzdienstleistungen
Automobil
Chemie
Energieversorgung
Telekommunikation
Transport and Logistik
Gesamt
2020 Q1: Jedes vierte Medienunternehmen mit Prognoseanhebung
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 14
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzerwartung im ersten Halbjahr 2019 nach Branchen; nur Branchen mit mindestens fünf Unternehmen; Angaben in Prozent
► Am höchsten ist der Anteil an Unternehmen mit positiven Prognoseänderungen im ersten Quartal 2020 in der Medienbranche gewesen:Hier haben 2 von 8 gelisteten Konzernen ihre Prognose nach oben korrigiert.
► Auch in der Immobilien-wirtschaft lag der Anteil überdurchschnittlich hoch:Hier haben immerhin 5 von21 gelisteten Unternehmen ihre Prognosen nach oben angepasst.
► In fünf Branchen, darunter die Automobilindustrie, gab es hingegen jeweils keine einzige positive Prognoseänderung zu verzeichnen.
29
30
23
16
19
23
>5 Mrd. €
≥1 Mrd. € <5 Mrd. €
≥250 Mio. € und <1 Mrd. €
≥100 Mio. € und <250 Mio. €
<100 Mio. €
Gesamt
2020 Q1: Großunternehmen mit Milliardenumsätzen mit den meisten Gewinn- oder Umsatzwarnungen
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 15
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzwarnung im ersten Quartal 2020 nach Umsatzklassen; Angaben in Prozent
► Am höchsten ist der Anteil der Unternehmen, die im ersten Quartal 2020 mindestens eine Gewinn- oder Umsatzwarnung herausgegeben haben, in der Größenklasse der Unternehmen mit Jahres-umsätzen von mindestens einer Milliarde Euro: Hier hat rund drei von zehn Konzernen ihre Prognose nach unten korrigieren müssen.
► Vergleichsweise wenig negative Prognoseänderungen gab es hingegen bei Unternehmen mit Jahresumsätzen von weniger als 250 Millionen Euro. Hier hat weniger als jedes fünfte Unternehmen seine Prognose nach unten anpassen müssen.
2
8
26
16
15
14
>5 Mrd. €
≥1 Mrd. € <5 Mrd. €
≥250 Mio. € und <1 Mrd. €
≥100 Mio. € und <250 Mio. €
<100 Mio. €
Gesamt
2020 Q1: Großunternehmen mit Milliardenumsätzen mit den wenigsten positiven Prognoseänderungen
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 16
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzerwartung im ersten Quartal 2020 nach Umsatzklassen; Angaben in Prozent
► Mit Abstand am geringsten ist der Anteil der Unternehmen mit positiven Prognoseanpassungen unter den Großkonzernen mit Jahresumsätzen von mehr als fünf Milliarden Euro: Hier hat im ersten Quartal 2020 nur jedes 50. Unternehmen seine Prognose nach oben korrigiert.
► In der Größenklasse der Unter-nehmen mit Jahresumsätzen von 250 Millionen bis 1 Milliarde Euro hingegen veröffentlichte gut jedes vierte Unternehmen mindestens eine positive Prognoseänderung.
Details zu den analysierten Unternehmen
Prognoseänderungen im Prime All ShareSeite 17
Branche Anzahl der Unternehmen
Automobil 12
Bau 3
Chemie 13
Energieversorgung 5
Finanzdienstleistungen 24
Groß- und Einzelhandel 24
Immobilien 21
Industrie 70
Konsumgüter 18
Medien 8
Pharma, Biotechnologie, MedTech 30
Rohstoffe 1
Software 35
Sonstiges 3
Technologie 20
Telekommunikation 10
Transport and Logistik 7
Gesamt 304
Börsensegment Anzahl der Unternehmen
DAX 30
MDAX 60
SDAX 70
Übriger Prime Standard 144
Umsatzklasse Anzahl der Unternehmen
< 100 Mio. Euro 59
< 250 Mio. Euro 56
< 1 Mrd. Euro 70
< 5 Mrd. Euro 61
≥ 5 Mrd. Euro 58
EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Die globale EY-Organisation im ÜberblickDie globale EY-Organisation ist einer der Marktführer in der Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Transaktionsberatung und Managementberatung. Mit unserer Erfahrung, unserem Wissen und unseren Leistungen stärken wir weltweit das Vertrauen in die Wirtschaft und die Finanzmärkte. Dafür sind wir bestens gerüstet: mit hervorragend ausgebildeten Mitarbeitern, starken Teams, exzellenten Leistungen und einem sprichwörtlichen Kundenservice. Unser Ziel ist es, Dinge voranzubringen und entscheidend besser zu machen — für unsere Mitarbeiter, unsere Mandanten und die Gesellschaft, in der wir leben. Dafür steht unser weltweiter Anspruch „Building a better working world“.
Die globale EY-Organisation besteht aus den Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited (EYG). Jedes EYG-Mitgliedsunternehmen ist rechtlich selbstständig und unabhängig und haftet nicht für das Handeln und Unterlassen der jeweils anderen Mitgliedsunternehmen. Ernst & Young Global Limited ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach englischem Recht und erbringt keine Leistungen für Mandanten. Weitere Informationen finden Sie unter www.ey.com.
In Deutschland ist EY an 20 Standorten präsent. „EY“ und „wir“ beziehen sich in dieser Präsentation auf alle deutschen Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited.
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CDS0054750 ED None
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