Herausforderung Absolute Return

Keine Rendite ohne Risiko

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WAVE Management AG

Kurzporträt

WAVE Management AG Kurzporträt

Gründung

Geschäftszweck

Zielgruppe

Assets under Management

Standort und Mitarbeiterzahl

18. Januar 2000

Beratung und Mandatsübernahme im Asset Management

Versicherungen, Pensionskassen, Versorgungswerke, Zusatzversorgungskassen, Stiftungen und Privatanleger

ca. 17 Mrd. €

Hannover, 35 Mitarbeiter

BaFin-Erlaubnis Finanzportfolioverwaltung, Anlageberatung, Anlage- und Abschlussvermittlung

28.06.2016 WAVE Management AG 2

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Zinstragende Anlagen „Es war einmal“- ein Blick ins Renditemuseum Anlagezinsen 2008

Quelle: www.tagesgeldvergleich.net, Bloomberg; Annahmen: Anlagebetrag 10.000 EUR, erweiterte deutsche Einlagensicherung

28.06.2016 WAVE Management AG 3

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Zin

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Zinsen 2008

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Zinstragende Anlagen Willkommen in der Realität Anlagezinsen 2016

Quelle: www.tagesgeldvergleich.net, Bloomberg; Annahmen: Anlagebetrag 10.000 EUR, erweiterte deutsche Einlagensicherung, Stand 14.06.2016

28.06.2016 WAVE Management AG 4

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Zinsen 2016

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Zinstragende Anlagen Renditen von Bundesanleihen auf Rekordtiefs, bis 10 J. Laufzeit negative Renditen

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Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand 24.06.2016

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Zinstragende Anlagen Pressestimmen – Zinsumfeld stellt Anleger vor Probleme

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Zinstragende Anlagen Paradigmenwechsel – positive Realverzinsung kein Selbstläufer mehr

28.06.2016 7 WAVE Management AG

Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Bundesbank; Stand 24.06.2016

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Zinstragende Anlagen Realistische Renditeannahmen - Beispiel eines repräsentativen Rentenfonds

28.06.2016 8 WAVE Management AG

Rendite: 0,17% p.a.

– vor Kosten

Quelle: Universal Investment; Stand 14.06.2016

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Zwischenfazit Renditelandschaft hat sich komplett verändert

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Auswege aus dem Renditedilemma Längere Laufzeiten als Alternative?

10 28.06.2016 WAVE Management AG

Quelle: Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur GmbH; Stand 27.06.2016

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Auswege aus dem Renditedilemma Hochzinsanleihen als Alternative?

11 28.06.2016 WAVE Management AG

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Auswege aus dem Renditedilemma Aktien als Alternative?

12 28.06.2016 WAVE Management AG Quelle: Finanz- und Wirtschaft

Schätzung Aktienrisikoprämie

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Risikobetrachtung Oft vergessen: keine Rendite ohne Risiko

13 28.06.2016 WAVE Management AG

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Risikobetrachtung Renditen auf Diät – Vorsicht vor dem Jojo-Effekt bei Anlagen hoher Zinssensitivität / langer Laufzeit

28.06.2016 WAVE Management AG 14

Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand 24.06.2016

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Risikobetrachtung Hochzinsanleihen bieten nicht nur hohe Zinsen

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Quelle: Thomson Reuters Datastream, BofA-Merrill Lynch; Stand 24.06.2016

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Mär

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6

U.S. GDP (% YoY / LS, invertiert)

HY Default Rate (% / RS)

Risikobetrachtung Aktueller Konjunkturzyklus dauert bereits 25 Quartale an, Durchschnitt der letzten fast sieben Jahrzehnte liegt bei etwa 22 Quartalen

28.06.2016 WAVE Management AG

Rezessionen

Abstand zwischen

Rezessionen:

Durchschnitt: 22 Quartale

Median: 19 Quartale

Max: 39 Quartale

Min: 6 Quartale

Aktueller Zyklus:

25 Quartale

16

Quelle: Bloomberg, Moody‘s, eigene Berechnungen; Stand 31.03.2016

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Risikobetrachtung Volatilität und Drawdowns am Aktienmarkt im Widerspruch zum Sicherheitsbedürfnis konservativer Anleger

17 28.06.2016 WAVE Management AG

-70%

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-15% -30%

Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Börse; Stand 24.06.2016

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Risikobetrachtung Aktieninvestments erfordern erhebliche Risikotoleranz

18 28.06.2016 WAVE Management AG

Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Börse; Stand 24.06.2016

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Das WAVE Total Return Konzept Wie wir die Segel setzen

28.06.2016 WAVE Management AG 19

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Investmentprozess – Aktien

Einzeltitelselektion – Quantitativer Bottom up-Prozess

Das WAVE Total Return Konzept Diversifikation über Werttreiber und Begrenzung der Risiken

• Bottom Up

• Fundamentalanalyse

• strategisch

• Wertuntergrenze

• Risikobudgetierung + Stopps

• Overnight-Stresstest

• Lfd. Performancemessung

• Top Down

• Markttechnik, Sentimentanalyse,

Makroökonomie

• taktisch

Risikomanagement

28.06.2016 WAVE Management AG 20

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Das WAVE Total Return Konzept Gesamter Track Record WAVE Total Return Fonds R vs. Peergroup vs. passives Portfolio

Quelle: Bloomberg; eigene Berechnungen; Stand 31.05.2016

28.06.2016 WAVE Management AG 21

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WAVE Total Return Fonds R Morningstar Peergroup Vergleichsportfolio (50% EuroStoxx50,50% Europäische Staatsanleihen 1-10 Jahre)

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Das WAVE Total Return Konzept Wertentwicklung WAVE Total Return Fonds R vs. WAVE Total Return Fonds Dynamic R in 2016

Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen; Stand 22.06.2016

28.06.2016 WAVE Management AG 22

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Das WAVE Total Return Konzept Werttreiber taktische Aktienallokation am Beispiel WAVE Total Return Fonds R

Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen; Stand 22.06.2016

28.06.2016 WAVE Management AG 23

1 2 3 6 4 7 5 8

Netto

Aktie

nqu

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%

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Das WAVE Total Return Konzept Kapitalerhalt in Extremsituationen

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2008

WAVE Total Return R -1,03% EuroStoxx 50 -44,37%

Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen

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Das WAVE Total Return Konzept Kapitalerhalt in Extremsituationen

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2011

WAVE Total Return R -0,59% EuroStoxx 50 -17,05%

Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen

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WAVE Management AG Ansprechpartner im Privatkundengeschäft

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Isabel Stefanski

Vertrieb Privatkunden

VHV-Platz 1

30177 Hannover

Telefon: +49.511.907-25 07

Telefax: +49.511.907-11 385

E-Mail: istefanski@wave-ag.de

Christina Ücok

Vertriebsservice

VHV-Platz 1

30177 Hannover

Telefon: +49.511.907-25 08

Telefax: +49.511.907-11 385

E-Mail: cuecok@wave-ag.de

Jörg Schettler

Leiter Vertrieb Privatkunden

VHV-Platz 1

30177 Hannover

Telefon: +49.511.907-25 09

Telefax: +49.511.907-12 509

E-Mail: jschettler@wave-ag.de

WAVE Management AG

Vielen Dank.

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WAVE Management AG Disclaimer

Werbliche Information – Keine Finanzanalyse – Keine Anlageberatung

Berechnungsgrundlage für die aufgezeigten Wertentwicklungen ist der Anteilwert (ohne Ausgabeaufschlag); Ausschüttungen bzw. abzuführende Steuern wurden wiederangelegt.

Aus dem Kursverlauf der Vergangenheit kann nicht auf künftige Entwicklungen geschlossen werden. Die Vermögensgegenstände (z.B. Aktien), in die die Gesellschaft für

Rechnung des Fonds investiert, enthalten neben Chancen auf Wertsteigerung auch Risiken. So können Wertverluste auftreten, in dem der Marktwert der Vermögensgegenstände

gegenüber dem Einstandspreis fällt. Weitere Risiken: Die tatsächliche Anlagepolitik kann darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig Vermögensgegenstände z.B. nur weniger

Branchen, Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chancen verbunden sein, denen aber auch

entsprechende Risiken (z.B. Marktenge, hohe Schwankungsbreite innerhalb bestimmter Konjunkturzyklen) gegenüberstehen. Informationen über die Anlagegrundsätze sowie über

die Anlagepolitik enthalten der Verkaufsprospekt bzw. der Jahresbericht für das abgelaufene Berichtsjahr. Die Kurs- oder Marktentwicklung von Finanzprodukten hängt

insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die u.a. von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in

den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Negative Kurs- und Marktentwicklungen können dazu führen, dass sich die Preise und Werte dieser Finanzprodukte reduzieren. Dabei

können die Anteilspreise des Fonds auch innerhalb kurzer Zeiträume deutlichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Durch den Ausfall eines Emittenten

oder Kontrahenten können Verluste entstehen. Der Wert der auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände kann schwanken. Derivategeschäfte können je nach

Einsatzzweck gegebenenfalls die Renditechance schmälern bzw. das Verlustrisiko zumindest zeitweise erhöhen. Durch eine Änderung der Anlagepolitik kann sich das mit dem

Fonds verbundene Risiko inhaltlich verändern. Die Gesellschaft hat nach dem Verkaufsprospekt das Recht, die Vertragsbedingungen des Fonds zu ändern. Ferner ist es ihr

möglich, den Fonds ganz aufzulösen oder ihn mit einem anderen, ebenfalls von ihr verwalteten Fonds zu verschmelzen. Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile bei

Vorliegen außergewöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen und die Anteile erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Für Anlagen in festverzinslichen Papieren gilt:

Das Marktzinsniveau kann sich ändern. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen in der Regel die Kurse der festverzinslichen

Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. Diese Kursschwankungen fallen je nach Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere

unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche

Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente

besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal zwölf Monaten tendenziell geringere Kursrisiken. Können für den Fonds Investmentanteile erworben werden, so stehen die

Risiken in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Fonds enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen Fonds verfolgten Anlagestrategien. Etwaige

Immobilieninvestitionen unterliegen Risiken, die sich auf den Anteilswert durch Veränderungen bei den Erträgen, den Aufwendungen und dem Verkehrswert der Immobilien

auswirken können. Dies gilt auch für Investitionen in Immobilien, die von Immobilien-Gesellschaften gehalten werden. Das Risiko bei einem Erwerb von Anteilen an Hedgefonds ist

abhängig von der Anlagestrategien, die der Hedgefonds verfolgt, und den Vermögensgegenständen, die er erwerben darf; es kann daher groß, moderat oder gering sein. Für

Aktien von Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital kann es an einem liquiden Markt fehlen, so dass die Aktien möglicherweise nicht rechtzeitig zu einem angemessenen

Preis veräußert werden können. Grundsätzlich gilt: ES KANN KEINE ZUSICHERUNG GEGEBEN WERDEN, DASS DIE ZIELE DER ANLAGEPOLITIK TATSÄCHLICH ERREICHT

WERDEN. Anlageentscheidungen dürfen nur auf Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformation, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht)

getroffen werden. Die Verkaufsunterlagen sind zur kostenlosen Ausgabe bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft erhältlich. Sie sind zudem, erhältlich unter www.universal-

investment.de. Anlageergebnisse der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Zukunft. Zukünftige Ergebnisse können sowohl höher als auch niedriger ausfallen."

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