Herausforderung Absolute Return Keine Rendite ohne Risiko · Fonds verbundene Risiko inhaltlich...
Transcript of Herausforderung Absolute Return Keine Rendite ohne Risiko · Fonds verbundene Risiko inhaltlich...
Herausforderung Absolute Return
Keine Rendite ohne Risiko
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WAVE Management AG
Kurzporträt
WAVE Management AG Kurzporträt
Gründung
Geschäftszweck
Zielgruppe
Assets under Management
Standort und Mitarbeiterzahl
18. Januar 2000
Beratung und Mandatsübernahme im Asset Management
Versicherungen, Pensionskassen, Versorgungswerke, Zusatzversorgungskassen, Stiftungen und Privatanleger
ca. 17 Mrd. €
Hannover, 35 Mitarbeiter
BaFin-Erlaubnis Finanzportfolioverwaltung, Anlageberatung, Anlage- und Abschlussvermittlung
28.06.2016 WAVE Management AG 2
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Zinstragende Anlagen „Es war einmal“- ein Blick ins Renditemuseum Anlagezinsen 2008
Quelle: www.tagesgeldvergleich.net, Bloomberg; Annahmen: Anlagebetrag 10.000 EUR, erweiterte deutsche Einlagensicherung
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Zinsen 2008
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Zinstragende Anlagen Willkommen in der Realität Anlagezinsen 2016
Quelle: www.tagesgeldvergleich.net, Bloomberg; Annahmen: Anlagebetrag 10.000 EUR, erweiterte deutsche Einlagensicherung, Stand 14.06.2016
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Zinsen 2016
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Zinstragende Anlagen Renditen von Bundesanleihen auf Rekordtiefs, bis 10 J. Laufzeit negative Renditen
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Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand 24.06.2016
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Zinstragende Anlagen Pressestimmen – Zinsumfeld stellt Anleger vor Probleme
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Zinstragende Anlagen Paradigmenwechsel – positive Realverzinsung kein Selbstläufer mehr
28.06.2016 7 WAVE Management AG
Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Bundesbank; Stand 24.06.2016
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Zinstragende Anlagen Realistische Renditeannahmen - Beispiel eines repräsentativen Rentenfonds
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Rendite: 0,17% p.a.
– vor Kosten
Quelle: Universal Investment; Stand 14.06.2016
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Zwischenfazit Renditelandschaft hat sich komplett verändert
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Auswege aus dem Renditedilemma Längere Laufzeiten als Alternative?
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Quelle: Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur GmbH; Stand 27.06.2016
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Auswege aus dem Renditedilemma Hochzinsanleihen als Alternative?
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Auswege aus dem Renditedilemma Aktien als Alternative?
12 28.06.2016 WAVE Management AG Quelle: Finanz- und Wirtschaft
Schätzung Aktienrisikoprämie
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Risikobetrachtung Oft vergessen: keine Rendite ohne Risiko
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Risikobetrachtung Renditen auf Diät – Vorsicht vor dem Jojo-Effekt bei Anlagen hoher Zinssensitivität / langer Laufzeit
28.06.2016 WAVE Management AG 14
Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand 24.06.2016
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Risikobetrachtung Hochzinsanleihen bieten nicht nur hohe Zinsen
28.06.2016 WAVE Management AG 15
Quelle: Thomson Reuters Datastream, BofA-Merrill Lynch; Stand 24.06.2016
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U.S. GDP (% YoY / LS, invertiert)
HY Default Rate (% / RS)
Risikobetrachtung Aktueller Konjunkturzyklus dauert bereits 25 Quartale an, Durchschnitt der letzten fast sieben Jahrzehnte liegt bei etwa 22 Quartalen
28.06.2016 WAVE Management AG
Rezessionen
Abstand zwischen
Rezessionen:
Durchschnitt: 22 Quartale
Median: 19 Quartale
Max: 39 Quartale
Min: 6 Quartale
Aktueller Zyklus:
25 Quartale
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Quelle: Bloomberg, Moody‘s, eigene Berechnungen; Stand 31.03.2016
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Risikobetrachtung Volatilität und Drawdowns am Aktienmarkt im Widerspruch zum Sicherheitsbedürfnis konservativer Anleger
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Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Börse; Stand 24.06.2016
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Risikobetrachtung Aktieninvestments erfordern erhebliche Risikotoleranz
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Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Börse; Stand 24.06.2016
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Das WAVE Total Return Konzept Wie wir die Segel setzen
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Investmentprozess – Aktien
Einzeltitelselektion – Quantitativer Bottom up-Prozess
Das WAVE Total Return Konzept Diversifikation über Werttreiber und Begrenzung der Risiken
• Bottom Up
• Fundamentalanalyse
• strategisch
• Wertuntergrenze
• Risikobudgetierung + Stopps
• Overnight-Stresstest
• Lfd. Performancemessung
• Top Down
• Markttechnik, Sentimentanalyse,
Makroökonomie
• taktisch
Risikomanagement
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Das WAVE Total Return Konzept Gesamter Track Record WAVE Total Return Fonds R vs. Peergroup vs. passives Portfolio
Quelle: Bloomberg; eigene Berechnungen; Stand 31.05.2016
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WAVE Total Return Fonds R Morningstar Peergroup Vergleichsportfolio (50% EuroStoxx50,50% Europäische Staatsanleihen 1-10 Jahre)
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Das WAVE Total Return Konzept Wertentwicklung WAVE Total Return Fonds R vs. WAVE Total Return Fonds Dynamic R in 2016
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen; Stand 22.06.2016
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Das WAVE Total Return Konzept Werttreiber taktische Aktienallokation am Beispiel WAVE Total Return Fonds R
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen; Stand 22.06.2016
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Netto
Aktie
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Das WAVE Total Return Konzept Kapitalerhalt in Extremsituationen
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2008
WAVE Total Return R -1,03% EuroStoxx 50 -44,37%
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen
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Das WAVE Total Return Konzept Kapitalerhalt in Extremsituationen
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2011
WAVE Total Return R -0,59% EuroStoxx 50 -17,05%
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen
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WAVE Management AG Ansprechpartner im Privatkundengeschäft
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Isabel Stefanski
Vertrieb Privatkunden
VHV-Platz 1
30177 Hannover
Telefon: +49.511.907-25 07
Telefax: +49.511.907-11 385
E-Mail: [email protected]
Christina Ücok
Vertriebsservice
VHV-Platz 1
30177 Hannover
Telefon: +49.511.907-25 08
Telefax: +49.511.907-11 385
E-Mail: [email protected]
Jörg Schettler
Leiter Vertrieb Privatkunden
VHV-Platz 1
30177 Hannover
Telefon: +49.511.907-25 09
Telefax: +49.511.907-12 509
E-Mail: [email protected]
WAVE Management AG
Vielen Dank.
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WAVE Management AG Disclaimer
Werbliche Information – Keine Finanzanalyse – Keine Anlageberatung
Berechnungsgrundlage für die aufgezeigten Wertentwicklungen ist der Anteilwert (ohne Ausgabeaufschlag); Ausschüttungen bzw. abzuführende Steuern wurden wiederangelegt.
Aus dem Kursverlauf der Vergangenheit kann nicht auf künftige Entwicklungen geschlossen werden. Die Vermögensgegenstände (z.B. Aktien), in die die Gesellschaft für
Rechnung des Fonds investiert, enthalten neben Chancen auf Wertsteigerung auch Risiken. So können Wertverluste auftreten, in dem der Marktwert der Vermögensgegenstände
gegenüber dem Einstandspreis fällt. Weitere Risiken: Die tatsächliche Anlagepolitik kann darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig Vermögensgegenstände z.B. nur weniger
Branchen, Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chancen verbunden sein, denen aber auch
entsprechende Risiken (z.B. Marktenge, hohe Schwankungsbreite innerhalb bestimmter Konjunkturzyklen) gegenüberstehen. Informationen über die Anlagegrundsätze sowie über
die Anlagepolitik enthalten der Verkaufsprospekt bzw. der Jahresbericht für das abgelaufene Berichtsjahr. Die Kurs- oder Marktentwicklung von Finanzprodukten hängt
insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die u.a. von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in
den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Negative Kurs- und Marktentwicklungen können dazu führen, dass sich die Preise und Werte dieser Finanzprodukte reduzieren. Dabei
können die Anteilspreise des Fonds auch innerhalb kurzer Zeiträume deutlichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Durch den Ausfall eines Emittenten
oder Kontrahenten können Verluste entstehen. Der Wert der auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände kann schwanken. Derivategeschäfte können je nach
Einsatzzweck gegebenenfalls die Renditechance schmälern bzw. das Verlustrisiko zumindest zeitweise erhöhen. Durch eine Änderung der Anlagepolitik kann sich das mit dem
Fonds verbundene Risiko inhaltlich verändern. Die Gesellschaft hat nach dem Verkaufsprospekt das Recht, die Vertragsbedingungen des Fonds zu ändern. Ferner ist es ihr
möglich, den Fonds ganz aufzulösen oder ihn mit einem anderen, ebenfalls von ihr verwalteten Fonds zu verschmelzen. Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile bei
Vorliegen außergewöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen und die Anteile erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Für Anlagen in festverzinslichen Papieren gilt:
Das Marktzinsniveau kann sich ändern. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen in der Regel die Kurse der festverzinslichen
Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. Diese Kursschwankungen fallen je nach Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere
unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche
Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente
besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal zwölf Monaten tendenziell geringere Kursrisiken. Können für den Fonds Investmentanteile erworben werden, so stehen die
Risiken in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Fonds enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen Fonds verfolgten Anlagestrategien. Etwaige
Immobilieninvestitionen unterliegen Risiken, die sich auf den Anteilswert durch Veränderungen bei den Erträgen, den Aufwendungen und dem Verkehrswert der Immobilien
auswirken können. Dies gilt auch für Investitionen in Immobilien, die von Immobilien-Gesellschaften gehalten werden. Das Risiko bei einem Erwerb von Anteilen an Hedgefonds ist
abhängig von der Anlagestrategien, die der Hedgefonds verfolgt, und den Vermögensgegenständen, die er erwerben darf; es kann daher groß, moderat oder gering sein. Für
Aktien von Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital kann es an einem liquiden Markt fehlen, so dass die Aktien möglicherweise nicht rechtzeitig zu einem angemessenen
Preis veräußert werden können. Grundsätzlich gilt: ES KANN KEINE ZUSICHERUNG GEGEBEN WERDEN, DASS DIE ZIELE DER ANLAGEPOLITIK TATSÄCHLICH ERREICHT
WERDEN. Anlageentscheidungen dürfen nur auf Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformation, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht)
getroffen werden. Die Verkaufsunterlagen sind zur kostenlosen Ausgabe bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft erhältlich. Sie sind zudem, erhältlich unter www.universal-
investment.de. Anlageergebnisse der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Zukunft. Zukünftige Ergebnisse können sowohl höher als auch niedriger ausfallen."
28.06.2016 WAVE Management AG 28