AVANA Investmentaktiengesellschaft mit ... AVANA InvAG … · V. Realisiertes Ergebnis des...

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AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen, München

Bilanz zum 30.11.2016

Kurswert Kurswert in EUR zum in EUR zum 30.11.2016 30.11.2015

Investmentanlagevermögen A. Aktiva 1. Wertpapiere 40.595.475,33 46.279.942,30 2. Derivate -406.909,23 -145.062,48 3. Barmittel und Barmitteläquivalente 1.944.793,28 528.971,55 a) Täglich verfügbare Bankguthaben 1.944.793,28 528.971,55 4. Sonstige Vermögensgegenstände 1.314,06 42.152,35

42.134.673,44 46.706.003,72

B. Passiva 1. Sonstige Verbindlichkeiten 126.147,34 281.990,51 a) Andere 126.147,34 281.990,51 2. Gesellschaftskapital 42.008.526,10 46.424.013,21 a) Mittelaufkommen 39.320.407,16 38.986.673,62 b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung -171.929,47 1.697.145,35 c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag 3.406.450,64 2.453.329,99 d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -546.402,23 3.286.864,25

42.134.673,44 46.706.003,72

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AVANA IndexTrend Europa Dynamic Teilbilanz zum 30.11.2016

Kurswert Kurswert

in EUR zum in EUR zum 30.11.2016 30.11.2015

Investmentanlagevermögen A. Aktiva 1. Wertpapiere 12.673.947,00 15.220.752,00 2. Derivate 0,00 0,00 3. Barmittel und Barmitteläquivalente 322.955,66 352.917,03 a) Täglich verfügbare Bankguthaben 322.955,66 352.917,03 4. Sonstige Vermögensgegenstände 1.314,06 4.837,68

12.998.216,72 15.578.506,71

B. Passiva 1. Sonstige Verbindlichkeiten 41.911,77 178.819,75 a) Andere 41.911,77 178.819,75 2. Gesellschaftskapital 12.956.304,95 15.399.686,96 a) Mittelaufkommen 11.160.348,45 11.720.415,93 b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung 238.738,87 508.984,22 c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag 3.022.985,28 2.199.800,79 d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.465.767,65 970.486,02

12.998.216,72 15.578.506,71

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AVANA IndexTrend Europa Control Teilbilanz zum 30.11.2016

Kurswert Kurswert


Investmentanlagevermögen A. Aktiva 1. Wertpapiere 3.281.600,00 4.032.367,30 2. Derivate 0,00 0,00 3. Barmittel und Barmitteläquivalente 689.000,16 57.718,98 a) Täglich verfügbare Bankguthaben 689.000,16 57.718,98 4. Sonstige Vermögensgegenstände 0,00 0,00

3.970.600,16 4.090.086,28

B. Passiva 1. Sonstige Verbindlichkeiten 28.361,55 28.879,74 a) Andere 28.361,55 28.879,74 2. Gesellschaftskapital 3.942.238,61 4.061.206,54 a) Mittelaufkommen 3.382.663,62 3.337.943,55 b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung 103.938,98 253.439,46 c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag 377.681,71 249.427,98 d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 77.954,30 220.395,55

3.970.600,16 4.090.086,28

4

AVANA Multi Assets Pensions Teilbilanz zum 30.11.2016

Kurswert Kurswert


Investmentanlagevermögen A. Aktiva 1. Wertpapiere 24.639.928,33 27.026.823,00 2. Derivate -406.909,23 -145.062,48 3. Barmittel und Barmitteläquivalente 932.837,46 118.335,54 a) Täglich verfügbare Bankguthaben 932.837,46 118.335,54 4. Forderungen 0,00 0,00 a) Zins- und Dividendenansprüche 0,00 0,00 b) andere Forderungen 0,00 0,00 5. Sonstige Vermögensgegenstände 0,00 37.314,67

25.165.856,56 27.037.410,73

B. Passiva 1. Kredite 0,00 0,00 a) von Kreditinstituten 0,00 0,00 2. Sonstige Verbindlichkeiten 55.874,02 74.291,02 a) Andere 55.874,02 74.291,02 3. Gesellschaftskapital 25.109.982,54 26.963.119,71 a) Mittelaufkommen 24.777.395,09 23.928.314,14 b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung -514.607,32 934.721,67 c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag 5.783,65 4.101,22 d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 841.411,12 2.095.982,68

25.165.856,56 27.037.410,73

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Gewinn- und Verlustrechnung

für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis zum 30.11.2016 2015/2016 2014/2015

EUR EUR

I. Erträge 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -15.450,95 -2.327,23 2. Erträge aus Investmentanteilen 553.368,02 906.086,48 Summe der Erträge 537.917,07 903.759,25

II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahme -8.790,68 -155,73 2. Verwaltungsvergütung -376.134,32 -611.361,65 3. Verwahrstellenvergütung -52.601,23 -54.238,30 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -63.391,03 -50.016,52 5. Sonstige Aufwendungen -58.689,99 -53.508,97 Summe der Aufwendungen -559.607,25 -769.281,17

III. Ordentlicher Nettoertrag -21.690,18 134.478,08

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2.580.783,93 5.845.018,08 2. Realisierte Verluste -3.105.495,98 -2.692.631,91 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften -524.712,05 3.152.386,17

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -546.402,23 3.286.864,25

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -5.115.114,44 8.613.339,65 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste 3.541.939,45 -10.072.692,37

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.573.174,99 -1.459.352,72

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres -2.119.577,22 1.827.511,53

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AVANA IndexTrend Europa Dynamic Teilgewinn- und Verlustrechnung

für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis zum 30.11.2016

2015/2016 2014/2015 EUR EUR


II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahme -2.788,48 -155,29 2. Verwaltungsvergütung -150.177,86 -327.691,14 3. Verwahrstellenvergütung -17.037,45 -18.243,05 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -22.063,31 -16.561,72 5. Sonstige Aufwendungen -21.613,21 -23.510,88 Summe der Aufwendungen -213.680,31 -386.162,08

III. Ordentlicher Nettoertrag -138.038,74 -315.357,91

IV. Veräußerungsgeschäfte

1. Realisierte Gewinne 217.081,69 3.063.619,63 2. Realisierte Verluste -1.544.810,60 -1.777.775,70 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften -1.327.728,91 1.285.843,93

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.465.767,65 970.486,02

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -270.122,77 -223.794,34 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -122,58 0,47

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -270.245,35 -223.793,87

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres -1.736.013,00 746.692,15

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AVANA IndexTrend Europa Control Teilgewinn- und Verlustrechnung


2015/2016 2014/2015

EUR EUR

I. Erträge 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -22,67 0,00 2. Erträge aus Investmentanteilen 117.533,05 137.686,41 Summe der Erträge 117.510,38 137.686,41

II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahme -89,40 -0,44 2. Verwaltungsvergütung -56.790,69 -58.919,78 3. Verwahrstellenvergütung -17.766,38 -18.113,67 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -23.647,29 -15.262,91 5. Sonstige Aufwendungen -10.797,27 -12.284,63 Summe der Aufwendungen -109.091,03 -104.581,43

III. Ordentlicher Nettoertrag 8.419,35 33.104,98


1. Realisierte Gewinne 85.860,15 187.597,53 2. Realisierte Verluste -16.325,20 -306,96 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften 69.534,95 187.290,57

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 77.954,30 220.395,55

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -71.806,53 -101.599,98 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste 0,00 0,00

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -71.806,53 -101.599,98

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres 6.147,77 118.795,57

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AVANA Multi Assets Pensions Teilgewinn- und Verlustrechnung


2015/2016 2014/2015

EUR EUR


II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahme -5.912,80 0,00 2. Verwaltungsvergütung -169.165,77 -224.750,73 3. Verwahrstellenvergütung -17.797,40 -17.881,58 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -17.680,43 -18.191,89 5. Sonstige Aufwendungen -26.279,51 -17.713,46 Summe der Aufwendungen -236.835,91 -278.537,66

III. Ordentlicher Nettoertrag 107.929,21 416.731,01


1. Realisierte Gewinne 2.277.842,09 2.593.800,92 2. Realisierte Verluste -1.544.360,18 -914.549,25 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften 733.481,91 1.679.251,67

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 841.411,12 2.095.982,68

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -4.773.185,14 8.938.733,97 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste 3.542.062,03 -10.072.692,84

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.231.123,11 -1.133.958,87

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres -389.711,99 962.023,81

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Anhang

für das Geschäftsjahr vom

01. Dezember 2015 bis 30. November 2016

1. Allgemeine Angaben

Der Jahresabschluss der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen für das Geschäftsjahr vom 01. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 wurde nach den Vorschriften des § 120 Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB), der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung (KARBV), den für Investmentaktiengesellschaften geltenden Regelungen des Handelsgesetzbuches (HGB) und den anzuwendenden Vorschriften des Aktiengesetzes (AktG) erstellt.

2. Erläuterungen zu den ausgegebenen Aktien

Die Gesellschaft hat im zu Grunde liegenden Geschäftsjahr folgende Teilgesellschaftsvermögen verwaltet: AVANA IndexTrend Europa Dynamic, OGAW-Teilgesellschaftsvermögen, Auflage am 26.06.2009 AVANA IndexTrend Europa Control, OGAW-Teilgesellschaftsvermögen, Auflage am 26.06.2009 AVANA Multi Assets Pensions, OGAW-Teilgesellschaftsvermögen, Auflage am 11.04.2011 Die Unternehmensaktien sind ausschließlich dem Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions Aktienklasse I zugeordnet. Anlageaktien sind den Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic, AVANA IndexTrend Europa Control und AVANA Multi Assets Pensions zugeordnet.

Der Vorstand ist gemäß § 9 Absatz 3 der Satzung ermächtigt, das Gesellschaftskapital durch Ausgabe neuer Unternehmens- und/oder Anlageaktien gegen Bareinlagen einmalig oder mehrmals bis zu insgesamt EUR 10.000.000.000,00 zu erhöhen (Höchstkapital).

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3. Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder

Der Vorstand setzt sich wie folgt zusammen:

Götz J. Kirchhoff, Bankfachwirt, Geschäftsführer der AVANA Invest GmbH Thomas W. Uhlmann, Diplom Informatiker (univ.), Geschäftsführer der AVANA Invest GmbH

Der Aufsichtsrat setzt sich wie folgt zusammen:

Dr. Christian Zerna, Rechtsanwalt, Aufsichtsratsvorsitzender, ausgeschieden mit Ablauf des 30.09.2016 Roger A. Welz, Kaufmann, Aufsichtsratsvorsitzender ab 31.01.2017 Günter Stibbe, Bankkaufmann, stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender Gerhard Weisbrich, Bankkaufmann, Mitglied des Aufsichtsrats Gerhard Weisbrich ist unabhängiges Aufsichtsratsmitglied im Sinne des § 119 i.V.m. § 18 Abs. 3 KAGB.

München, 01. Juni 2017

AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen

Der Vorstand

Götz J. Kirchhoff

Thomas W. Uhlmann

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Jahresbericht für Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic 30.11.2016 Vermögensübersicht

% des Teil- gesellschafts-

Kurswert in EUR vermögens I. Vermögensgegenstände

1. Investmentanteile - Indexfonds EUR 12.673.947,00 97,82 2. Bankguthaben - Bankguthaben in EUR EUR 322.955,66 2,49 3. Sonstige Vermögensgegenstände EUR 1.314,06 0,01 II. Verbindlichkeiten

1. Sonstige Verbindlichkeiten EUR -41.911,77 -0,32 III. Teilgesellschaftsvermögen EUR 12.956.304,95 100,00*)

*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

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Vermögensaufstellung zum 30.11.2016 ISIN Gattungsbezeichnung Stück bzw.

Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 30.11.2016

Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs Kurswert in EUR


vermögens

Investmentanteile EUR 12.673.947,00 97,82

Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile LU0378435043 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Automobiles&Parts I ANT 17.100 62.300 45.200 EUR 82,9700 1.418.787,00 10,95 LU0378435472 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I ANT 17.700 64.800 47.100 EUR 79,4400 1.406.088,00 10,85 LU0378435555 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I ANT 9.300 20.600 11.300 EUR 153,8000 1.430.340,00 11,04 LU0378435639 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I ANT 18.400 52.000 57.900 EUR 77,7000 1.429.680,00 11,03 LU0378435712 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I ANT 16.400 21.100 23.500 EUR 86,7400 1.422.536,00 10,98 LU0378436017 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi ANT 16.400 64.600 48.200 EUR 78,7300 1.291.172,00 9,97 LU0378436108 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi ANT 27.900 33.100 37.600 EUR 51,2700 1.430.433,00 11,04 LU0378436447 ComStage ETF-DJ STOXX 600 O+G ANT 20.700 76.200 55.500 EUR 68,5000 1.417.950,00 10,94 LU0378436876 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Retail I ANT 24.100 37.700 40.200 EUR 59,2100 1.426.961,00 11,01 Summe Wertpapiervermögen EUR 12.673.947,00 97,82

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Gattungsbezeichnung *) Stück bzw.


Bestand 30.11.2016




vermögens

Bankguthaben EUR 322.955,66 2,49 EUR-Guthaben bei: Verwahrstelle EUR 322.955,66 % 100,0000 322.955,66 2,49 Sonstige Vermögensgegenstände EUR

. 1.314,06 0,01

Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR 1.314,06 1.314,06 0,01 Sonstige Verbindlichkeiten EUR -41.911,77 -0,32 Kostenabgrenzung EUR -41.911,77 -41.911,77 -0,32 Teilgesellschaftsvermögen EUR 12.956.304,95 100,00 *)

Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic R EUR 131,40

Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic I EUR 135,46

Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic H EUR 118,43

Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic R STK 14.939

Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic I STK 71.698

Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic H STK 10.820


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Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

ISIN Gattungsbezeichnung Stück bzw.


Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Investmentanteile Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile LU0378437171 ComStage ETF - STOXX Euope 600 Telecommunications ANT 17.700 17.700 LU0378437684 ComStage ETF-Comm.EONIA Idx TR ANT 71.400 71.400 LU0378435399 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Banks I ANT 35.800 35.800 LU0378435803 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I ANT 44.800 60.100 LU0378435985 ComStage ETF-DJ STOXX 600 HlthC I ANT 28.800 28.800 LU0378436520 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Pers.&Household Goods I ANT 21.100 33.600 LU0378437098 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Technology ANT 48.400 83.500 LU0378434582 ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I ANT 54.900 63.000 LU0378437254 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Travel&Leisure TR I ANT 5.000 44.700 LU0378437338 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I ANT 54.200 54.200 LU0290358497 db x-trackers II EONIA ETF 1C ANT 33.700 33.700 DE000A0Q4RZ9 iShares eb. rexx. Money Market ETF (DE) ANT 16.300 16.300 FR0010510800 Lyxor ETF Euro Cash (EONIA) ANT 23.100 23.100

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Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Gattungsbezeichnung Stück bzw.


Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Volumen in 1.000

Terminkontrakte

Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte: (Basiswerte: STOXX Europe 600 Index Future) EUR 5.469

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Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA IndexTrend Europa Dynamic R für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -656,09 2. Erträge aus Investmentanteilen 12.152,77

Summe der Erträge 11.496,68

II. Aufwendungen

1. Zinsen aus Kreditaufnahmen -423,36 2. Verwaltungsvergütung -30.815,72 3. Verwahrstellenvergütung -2.586,54 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -3.348,18 5. Sonstige Aufwendungen -3.281,39

Summe der Aufwendungen -40.455,19

III. Ordentlicher Nettoertrag -28.958,51


1. Realisierte Gewinne 32.951,62 2. Realisierte Verluste -234.774,78

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften -201.823,16

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -230.781,67

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne

-56.693,87

2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -889,96

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -57.583,83

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres -288.365,50

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Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA IndexTrend Europa Dynamic I für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -3.236,00 2. Erträge aus Investmentanteilen 59.849,89


II. Aufwendungen

1. Zinsen aus Kreditaufnahmen -2.088,15 2. Verwaltungsvergütung -93.132,46 3. Verwahrstellenvergütung -12.758,74 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -16.525,34 5. Sonstige Aufwendungen -16.184,80




1. Realisierte Gewinne 162.574,98 2. Realisierte Verluste -1.156.253,34


V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.077.753,96

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -188.018,56 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste 98,54


VII. Ergebnis des Geschäftsjahres -1.265.673,98

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Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA IndexTrend Europa Dynamic H für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -429,45 2. Erträge aus Investmentanteilen 7.960,45


II. Aufwendungen







V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -157.232,02




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Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic R EUR EUR

I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres 2.979.084,14

1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 0,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -652.721,33 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 566.173,85 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -1.218.895,18 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich -75.064,94 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -288.365,50 davon nicht realisierte Gewinne -56.693,87 davon nicht realisierte Verluste -889,96

II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres 1.962.932,37

20

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic I EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 0,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) 0,00 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 0,00 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen 0,00 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 0,00 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -1.265.673,98 davon nicht realisierte Gewinne -188.018,56 davon nicht realisierte Verluste 98,54


21

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic H EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 0,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) 20.368,56 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 174.900,89 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -154.532,33 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 48,70 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -181.973,52 davon nicht realisierte Gewinne -25.410,34 davon nicht realisierte Verluste 668,84


22

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens Gesamtes Teilgesellschaftsvermögen EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 0,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -632.352,77 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 741.074,74 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -1.373.427,51 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich -75.016,24 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -1.736.013,00 davon nicht realisierte Gewinne -270.122,77 davon nicht realisierte Verluste -122,58


23

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic R insgesamt

EUR je Aktie

EUR

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Aktie)

I. Für die Ausschüttung verfügbar 222.421,62 14,89 1. Vortrag aus dem Vorjahr 453.203,29 30,34 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -230.781,67 -15,45

II. Nicht für Ausschüttung verwendet 222.421,62 14,89 1. Vortrag auf neue Rechnung 222.421,62 14,89

III. Gesamtausschüttung 0,00 0,00

24

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic I insgesamt

EUR je Aktie

EUR


I. Für die Ausschüttung verfügbar 1.188.178,11 16,57 1. Vortrag aus dem Vorjahr 2.265.932,07 31,60 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.077.753,96 -15,03

II. Nicht für Ausschüttung verwendet 1.188.178,11 16,57 1. Vortrag auf neue Rechnung 1.188.178,11 16,57


25

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic H insgesamt

EUR je Aktie

EUR


I. Für die Ausschüttung verfügbar 146.617,90 13,55 1. Vortrag aus dem Vorjahr 303.849,92 28,08 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -157.232,02 -14,53



26

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA IndexTrend Europa Dynamic R Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am

Ende des Geschäftsjahres

Aktienwert

2015 / 2016 EUR 1.962.932,37 EUR 131,40 2014 / 2015 EUR 2.979.084,14 EUR 149,42 2013 / 2014 EUR 2.823.281,16 EUR 142,73 2012 / 2013 EUR 2.758.510,41 EUR 139,08 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA IndexTrend Europa Dynamic I Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienwert

2015 / 2016 EUR 9.712.012,18 EUR 135,46 2014 / 2015 EUR 10.977.686,16 EUR 153,11 2013 / 2014 EUR 10.321.738,63 EUR 145,65 2012 / 2013 EUR 10.012.581,79 EUR 141,22 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA IndexTrend Europa Dynamic H Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienwert

2015 / 2016 EUR 1.281.360,40 EUR 118,43 2014 / 2015 EUR 1.442.916,66 EUR 135,29 2013 / 2014 EUR 1.215.759,71 EUR 129,10 2012 / 2013 EUR 1.713.413,87 EUR 125,06

27

Ausgestaltungsmerkmale der gebildeten Aktienklassen für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic

Anteilklassen-Bezeichnung R I H

Mindestanlagesumme keine 10 Mio. keine

Fondsauflage 26.06.2009 26.06.2009 25.05.2010

Ausgabeaufschlag 5,00% 0,00% 0,00%

Rücknahmeabschlag 0,00% 0,30% 0,00%

Verwaltungsvergütung p.a. 1,35% 0,75% 0,60%

Stückelung Globalurkunde Globalurkunde Globalurkunde

Ertragsverwendung ausschüttend ausschüttend ausschüttend

Währung EUR EUR EUR

ISIN DE000A0RHDB9 DE000A0RHDD5 DE000A0RGWT3

28

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Sonstige Angaben Bestand der Wertpapiere am Teilgesellschaftsvermögen (in %) 97,82

Bestand der Derivate am Teilgesellschaftsvermögen (in %) 0,00

Angaben nach der Derivateverordnung

Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine OTC.Geschäfte in Derivaten und keine Wertpapier-Darlehen oder Pensionsgeschäfte getätigt. Die Anbgaben gem. § 37 Abs. 1 und 2 DerivateV entfallen daher.

Dieses Teilgesellschaftsvermögen wendet für die Risikomessung gem. § 10 Derivateverordnung und für die Prüfung der Auslastungsgrenzen gem. § 5 Derivateverordnung jeweils den einfachen Ansatz an.

29

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die von der Kapitalverwaltungsgesellschaft unter Kontrolle der Verwahrstelle als verantwortliche Stelle für die Anteilpreisermittlung übermittelten Bewertungskurse für die einzelnen Wertpapiere bzw. Derivate werden von der Société Générale Securities Services GmbH als Insourcer der Fondsadministration mittels unabhängiger Referenzkurse von Informationsdienstleistern wie Bloomberg, Reuters oder Interactive Data geprüft. Im Fall von handelbaren Wertpapieren erfolgt die Bewertung zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs. Wertpapiere, für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden im Rahmen eines mehrstufigen Prozesses bei der Société Générale Securities Services GmbH einer detaillierten Kursprüfung unterzogen, wobei folgende Grundsätze gelten: - Wertpapiere, für die in Bloomberg kein Kurs bereitgestellt wird, oder deren Kurs länger als 10 Bewertungstage konstant ist, werden als nicht mehr handelbar eingestuft. Die von der Verwahrstelle für diese Wertpapiere gelieferten Kurse werden mittels Quotierungen Dritter oder anhand von Preisen auf Basis von geeigneten Bewertungsmodellen plausibilisiert. - Ein Wechsel der Kursquelle erfolgt nur bei dauerhafter Verfügbarkeit der neuen Quelle. - Steht als Kursquelle ausschließlich ein mittels Bewertungsmodell errechneter Preis zur Verfügung, wird dieser Preis anhand einer weiteren unabhängigen Modellierung verifiziert (Einhaltung des Zwei-Quellen-Prinzips). Für die im Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic zum Stichtag enthaltenen Wertpapiere kamen nachfolgend dargestellte Bewertungsverfahren zum Ansatz: 100,00 % Bewertung auf Basis handelbarer Kurse 0,00 % Bewertung auf Basis nicht handelbarer Kurse (u.a. anhand der Quelle Interactive Data, indikativer Quotes bzw. Bewertungsmodellen). Die Bewertung von Investmentanteilen erfolgt grundsätzlich auf Basis des Rücknahmepreises des Vortages oder - sofern kein Rücknahmepreis verfügbar ist - auf Basis von Börsenkursen. Exchange-Traded-Funds werden zum Börsenkurs bewertet. Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Nicht börsengehandelte Derivate (wie z.B. Devisentermingeschäfte oder Swaps) werden mittels marktgängiger Verfahren unter Einbeziehung der relevanten Marktinformationen bewertet. Bankguthaben und sonstige Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bewertet. Verbindlichkeiten werden mit ihrem Erfüllungsbetrag angesetzt.

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen Aufwendungen enthalten mit TEUR 15 die Rechts- und Beratungskosten, mit TEUR 8 die Vergütung des Aufsichtsrats und mit TEUR 3 die BaFin Umlage/Gebühren.

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilpreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

30

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote AVANA IndexTrend Europa Dynamic R Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 2,28 % 1)

Performanceabhängige Vergütung 0,00 % 2)

AVANA IndexTrend Europa Dynamic I Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 1,68 % 1)


AVANA IndexTrend Europa Dynamic H Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 2,73 % 1)


1) Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne performanceabhängige Vergütung und ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz

des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. 2) Anteil der performanceabhängigen Vergütung (Performance Fee) am durchschnittlichen Teilgesellschaftsvermögen. Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu. Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte „Bestandsprovisionen“) zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

31

Zusatzinformationen zu bezahlten Ausgabeaufschlägen und Verwaltungsvergütungen bei KVG-eigenen, gruppeneigenen und -fremden Wertpapier- bzw. Immobilien-Investmentanteilen

ISIN Fondsname Bezahlter Ausgabeaufschlag

Bezahlter Rücknahmeabschlag

Nominale Verwaltungsvergütung

der Zielfonds in EUR in EUR in %

LU0378437171 ComStage ETF - STOXX Euope 600 Telecommunications 0,00 0,00 0,25 LU0378437684 ComStage ETF-Comm.EONIA Idx TR 0,00 0,00 0,10 LU0378435043 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Automobiles&Parts I 0,00 0,00 0,25 LU0378435399 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Banks I 0,00 0,00 0,25 LU0378435472 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I 0,00 0,00 0,25 LU0378435555 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I 0,00 0,00 0,25 LU0378435639 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I 0,00 0,00 0,25 LU0378435712 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I 0,00 0,00 0,25 LU0378435803 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I 0,00 0,00 0,25 LU0378435985 ComStage ETF-DJ STOXX 600 HlthC I 0,00 0,00 0,25 LU0378436017 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi 0,00 0,00 0,25 LU0378436108 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi 0,00 0,00 0,25 LU0378436447 ComStage ETF-DJ STOXX 600 O+G 0,00 0,00 0,25 LU0378436520 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Pers.&Household Goods I 0,00 0,00 0,25 LU0378436876 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Retail I 0,00 0,00 0,25 LU0378437098 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Technology 0,00 0,00 0,25 LU0378434582 ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I 0,00 0,00 0,20 LU0378437254 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Travel&Leisure TR I 0,00 0,00 0,25 LU0378437338 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I 0,00 0,00 0,25 LU0290358497 db x-trackers II EONIA ETF 1C 0,00 0,00 0,15

DE000A0Q4RZ9 iShares eb. rexx. Money Market ETF (DE) 0,00 0,00 0,12 FR0010510800 Lyxor ETF Euro Cash (EONIA) 0,00 0,00 0,15

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) EUR 56.950,19 Die Transaktionskosten beinhalten Kontrahenten-, Liefer- und Börsenspesen, Steuern sowie Kommissionen. Bei manchen Geschäftsarten (u.a. Rentengeschäfte) werden die Provisionen im Rahmen der Abrechnung nicht separat ausgewiesen, sondern sind bereits im jeweiligen Kurs berücksichtigt und daher in obiger Angabe nicht enthalten.

32

Jahresbericht für Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Control 30.11.2016 Vermögensübersicht



1. Investmentanteile - Indexfonds EUR 3.281.600,00 83,24 2. Bankguthaben - Bankguthaben in EUR EUR 689.000,16 17,48 II. Verbindlichkeiten



33



Bestand 30.11.2016




vermögens


Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile IE00BZ036H21 db x-trackers Barclays USD C. B. UCITS ETF (DR) 1D ANT 24.200 24.200 0 EUR 13,6500 330.330,00 8,38 LU1109939865 db x-trackers II IBOXX EUR HY Bds. 1-3 ANT 65.200 0 0 EUR 9,8350 641.242,00 16,27 IE0032895942 iShares DL Corp Bond UCITS ETF ANT 6.300 6.500 200 EUR 106,5100 671.013,00 17,02 IE00B0M62X26 iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF ANT 780 780 0 EUR 202,7900 158.176,20 4,01 IE00B1FZSC47 iShares II - iShares $ TIPS ETF ANT 880 880 0 EUR 187,0600 164.612,80 4,18 IE00B428Z604 iShares V PLC - iShares Spain Govt Bond UCITS ETF ANT 4.000 4.000 0 EUR 160,9100 643.640,00 16,33 IE00B7LFXY77 SPDR BofA ML Emer. Markets Corporate Bond ETF ANT 7.400 0 0 EUR 90,8900 672.586,00 17,06 Summe Wertpapiervermögen EUR 3.281.600,00 83,24

34



Bestand 30.11.2016




vermögens

Bankguthaben EUR 689.000,16 17,48 EUR-Guthaben bei: Verwahrstelle EUR 689.000,16 % 100,0000 689.000,16 17,48 Sonstige Verbindlichkeiten EUR -28.361,55 -0,72 Kostenabgrenzung EUR -28.361,55 -28.361,55 -0,72 Teilgesellschaftsvermögen EUR 3.942.238,61 100,00 *)

Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Control R EUR 114,06

Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Control I EUR 116,87

Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Control H EUR 108,81

Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Control R STK 21.121

Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Control I STK 1.176

Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Control H STK 12.827


35




Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Investmentanteile Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile LU1109942653 db x-trackers II IBOXX EUR High Yield Bds. ANT 0 37.500 DE000A0DPYY0 iShares $ Corporate Bond ANT 0 6.500 DE000A1J0BH7 iShares - Spain Government Bond ETF ANT 0 4.300 IE00B7LW6Y90 iShares V - Italy Govt Bond UCITS ETF ANT 3.970 3.970 DE000A1J0BF1 iShares V PLC - Barclays Italy Government Bond ETF ANT 0 4.170

36

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA IndexTrend Europa Control R für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -13,85 2. Erträge aus Investmentanteilen 71.856,68


II. Aufwendungen



III. Ordentlicher Nettoertrag 3.763,45



Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften 42.499,76

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 46.263,21



VII. Ergebnis des Geschäftsjahres 2.955,95

37

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA IndexTrend Europa Control I für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -0,79 2. Erträge aus Investmentanteilen 4.097,48


II. Aufwendungen

1. Zinsen aus Kreditaufnahmen -3,11 2. Verwaltungsvergütung -1.793,88 3. Verwahrstellenvergütung -619,08 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -823,87 5. Sonstige Aufwendungen -376,15


III. Ordentlicher Nettoertrag 480,60


1. Realisierte Gewinne 2.991,88 2. Realisierte Verluste -569,13



1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -2.480,57 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -0,07


VII. Ergebnis des Geschäftsjahres 422,71

38

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA IndexTrend Europa Control H für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -8,03 2. Erträge aus Investmentanteilen 41.578,89


II. Aufwendungen








1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -26.017,78 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -0,85


VII. Ergebnis des Geschäftsjahres 2.769,11

39

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control R EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -52.635,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -9.259,48 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 41.391,71 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -50.651,19 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 772,97 5. Ergebnis des Geschäftsjahres 2.955,95 davon nicht realisierte Gewinne -43.308,18 davon nicht realisierte Verluste 0,92


40

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control I EUR EUR

I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres 139.957,91

1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -2.940,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) 0,00 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 0,00 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen 0,00 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 0,00 5. Ergebnis des Geschäftsjahres 422,71 davon nicht realisierte Gewinne -2.480,57 davon nicht realisierte Verluste -0,07

II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres 137.440,62

41

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control H EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -33.060,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -27.505,63 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 14.259,91 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -41.765,54 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich -488,56 5. Ergebnis des Geschäftsjahres 2.769,11 davon nicht realisierte Gewinne -26.017,78 davon nicht realisierte Verluste -0,85


42

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens Gesamtes Teilgesellschaftsvermögen EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -88.635,00 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -36.765,11 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 55.651,62 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -92.416,73 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 284,41 5. Ergebnis des Geschäftsjahres 6.147,77 davon nicht realisierte Gewinne -71.806,53 davon nicht realisierte Verluste 0,00


43

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control R insgesamt

EUR je Aktie

EUR


I. Für die Ausschüttung verfügbar 279.790,22 13,25 1. Vortrag aus dem Vorjahr 233.527,01 11,06 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 46.263,21 2,19


III. Gesamtausschüttung 42.242,00 2,00 1. Endausschüttung 42.242,00 2,00 a) Barausschüttung 42.242,00 2,00

44

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control I insgesamt

EUR je Aktie

EUR





45

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control H insgesamt

EUR je Aktie

EUR





46

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA IndexTrend Europa Control R Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienlwert

2015 / 2016 EUR 2.409.088,17 EUR 114,06 2014 / 2015 EUR 2.467.253,73 EUR 116,43 2013 / 2014 EUR 2.318.376,13 EUR 113,54 2012 / 2013 EUR 2.790.215,13 EUR 107,33 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA IndexTrend Europa Control I Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienlwert

2015 / 2016 EUR 137.440,62 EUR 116,87 2014 / 2015 EUR 139.957,91 EUR 119,01 2013 / 2014 EUR 136.192,41 EUR 115,81 2012 / 2013 EUR 174.128,27 EUR 109,10 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA IndexTrend Europa Control H Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienlwert

2015 / 2016 EUR 1.395.709,82 EUR 108,81 2014 / 2015 EUR 1.453.994,90 EUR 111,03 2013 / 2014 EUR 1.442.103,64 EUR 108,12 2012 / 2013 EUR 1.665.821,72 EUR 102,22

47

Ausgestaltungsmerkmale der gebildeten Aktienklassen für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Control Anteilklassen-Bezeichnung R I H

Mindestanlagesumme keine 10 Mio. keine

Fondsauflage 26.06.2009 26.06.2009 25.05.2010

Ausgabeaufschlag 3,00% 0,00% 0,00%

Rücknahmeabschlag 0,00% 0,30% 0,00%

Verwaltungsvergütung p.a. 0,75% 0,55% 0,60%

Stückelung Globalurkunde Globalurkunde Globalurkunde

Ertragsverwendung ausschüttend ausschüttend ausschüttend

Währung EUR EUR EUR

ISIN DE000A0RHDC7 DE000A0RHDE3 DE000A0RGWU1

48


Bestand der Derivate am Teilgesellschaftsvermögen (in %) 0,00 Angaben nach der Derivateverordnung Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine OTC-Geschäfte in Derivaten und keine Wertpapier-Darlehen oder Pensionsgeschäfte getätigt. Die Anbgaben gem. § 37 Abs. 1 und 2 DerivateV entfallen daher. Dieses Teilgesellschaftsvermögen wendet für die Risikomessung gem. § 10 Derivateverordnung und für die Prüfung der Auslastungsgrenzen gem. § 5 Derivateverordnung jeweils den einfachen Ansatz an.

49



Die sonstigen Aufwendungen enthalten mit TEUR 6 die Rechts- und Beratungskosten, mit TEUR 2 die Vergütung des Aufsichtsrats und mit TEUR 1 die BaFin Umlage/Gebühren.


50

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote AVANA IndexTrend Europa Control R Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 3,10 % 1)


AVANA IndexTrend Europa Control I Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 2,90 % 1)


AVANA IndexTrend Europa Control H Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 2,95 % 1)



des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. 2) Anteil der performanceabhängigen Vergütung (Performance Fee) am durchschnittlichen Teilgesellschaftsvermögen. Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu. Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte „Bestandsprovisionen“) zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

51






IE00BZ036H21 db x-trackers Barclays USD C. B. UCITS ETF (DR) 1D 0,00 0,00 0,10 LU1109942653 db x-trackers II IBOXX EUR High Yield Bds. 0,00 0,00 0,25 LU1109939865 db x-trackers II IBOXX EUR HY Bds. 1-3 0,00 0,00 0,25

DE000A0DPYY0 iShares $ Corporate Bond 0,00 0,00 0,20 DE000A1J0BH7 iShares - Spain Government Bond ETF 0,00 0,00 0,20 IE0032895942 iShares DL Corp Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,20 IE00B0M62X26 iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,25 IE00B1FZSC47 iShares II - iShares $ TIPS ETF 0,00 0,00 0,25 IE00B7LW6Y90 iShares V - Italy Govt Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,20 DE000A1J0BF1 iShares V PLC - Barclays Italy Government Bond ETF 0,00 0,00 0,20 IE00B428Z604 iShares V PLC - iShares Spain Govt Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,20 IE00B7LFXY77 SPDR BofA ML Emer. Markets Corporate Bond ETF 0,00 0,00 0,50


52

Jahresbericht für Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions 30.11.2016 Vermögensübersicht



1. Investmentanteile - Indexfonds EUR 24.639.928,33 98,13 2. Derivate - Devisentermingeschäfte (Verkauf) EUR -406.909,23 -1,62 3. Bankguthaben - Bankguthaben in EUR EUR 932.837,46 3,72 II. Verbindlichkeiten



53



Bestand 30.11.2016




vermögens


Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile LU0378435043 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Automobiles&Parts I ANT 9.300 32.900 23.600 EUR 82,9700 771.621,00 3,07 LU0378435472 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I ANT 9.100 31.900 22.800 EUR 79,4400 722.904,00 2,88 LU0378435555 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I ANT 5.000 10.400 5.400 EUR 153,8000 769.000,00 3,06 LU0378435639 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I ANT 10.000 28.200 31.300 EUR 77,7000 777.000,00 3,09 LU0378435712 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I ANT 8.900 11.300 12.500 EUR 86,7400 771.986,00 3,07 LU0378436017 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi ANT 9.800 35.400 25.600 EUR 78,7300 771.554,00 3,07 LU0378436108 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi ANT 15.079 18.179 20.500 EUR 51,2700 773.100,33 3,08 LU0378436447 ComStage ETF-DJ STOXX 600 O+G ANT 11.226 41.226 30.000 EUR 68,5000 768.981,00 3,06 LU0378436876 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Retail I ANT 13.100 20.213 21.413 EUR 59,2100 775.651,00 3,09 IE0032895942 iShares DL Corp Bond UCITS ETF ANT 34.100 34.100 0 EUR 106,5100 3.631.991,00 14,46 IE00B0M62X26 iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF ANT 16.900 16.900 0 EUR 202,7900 3.427.151,00 13,65 IE00BCRY6557 iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF ANT 35.000 35.000 0 EUR 100,4600 3.516.100,00 14,00 FR0012386696 LYXOR UCITS ETF Barclays Floating Rate Euro 0-7Y ANT 35.000 35.000 0 EUR 100,5200 3.518.200,00 14,01 IE00B7LFXY77 SPDR BofA ML Emer. Markets Corporate Bond ETF ANT 40.100 0 1.000 EUR 90,8900 3.644.689,00 14,51 Summe Wertpapiervermögen EUR 24.639.928,33 98,13

54

Gattungsbezeichnung Markt Stück bzw.


Bestand 30.11.2016




vermögens

Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) Devisen-Derivate EUR -406.909,23 -1,62

Forderungen/Verbindlichkeiten

Devisenterminkontrakte

Devisentermingeschäfte (Verkauf) Offene Positionen USD/EUR 7,0 Mio. OTC . -406.909,23 -1,62

55



Bestand 30.11.2016




vermögens

Bankguthaben EUR 932.837,46 3,72 EUR-Guthaben bei: Verwahrstelle EUR 932.837,46 % 100,0000 932.837,46 3,72 Sonstige Verbindlichkeiten EUR -55.874,02 -0,23 Kostenabgrenzung EUR -47.100,47 -47.100,47 -0,19 Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR -8.773,55 -8.773,55 -0,04 Teilgesellschaftsvermögen EUR 25.109.982,54 100,00 *)

Aktienwert AVANA Multi Assets Pensions I EUR 11,88

Aktienwert AVANA Multi Assets Pensions R EUR 11,37

Umlaufende Aktien AVANA Multi Assets Pensions I ANT 2.108.515

Umlaufende Aktien AVANA Multi Assets Pensions R ANT 5.565


Marktschlüssel

c) OTC Over-the-Counter

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Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Investmentanteile Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile LU0378437171 ComStage ETF - STOXX Euope 600 Telecommunications ANT 9.300 9.300 LU0378437684 ComStage ETF-Comm.EONIA Idx TR ANT 31.624 31.624 LU0378435399 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Banks I ANT 19.487 19.487 LU0378435803 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I ANT 23.200 31.400 LU0378435985 ComStage ETF-DJ STOXX 600 HlthC I ANT 14.900 14.900 LU0378436520 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Pers.&Household Goods I ANT 11.700 18.500 LU0378437098 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Technology ANT 25.600 44.500 LU0378434582 ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I ANT 27.900 32.300 LU0378437254 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Travel&Leisure TR I ANT 3.000 24.300 LU0378437338 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I ANT 27.400 27.400 IE00BZ036J45 db-x-trackers Barclays USD Corporate Bond (DR) 2D€ ANT 239.000 239.000 DE000A0DPYY0 iShares $ Corporate Bond ANT 0 35.800 DE000A1J0BH7 iShares - Spain Government Bond ETF ANT 0 23.400 DE000A0LGQB6 iShares Barclays $ Treasury Bond 7-10 ANT 0 20.500 IE00B7LW6Y90 iShares V - Italy Govt Bond UCITS ETF ANT 21.600 21.600 DE000A1J0BF1 iShares V PLC - Barclays Italy Government Bond ETF ANT 0 23.500 IE00B428Z604 iShares V PLC - iShares Spain Govt Bond UCITS ETF ANT 21.900 21.900

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Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Gattungsbezeichnung Stück bzw.


Käufe/ Zugänge

Verkäufe/ Abgänge

Volumen in 1.000

Terminkontrakte

Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte: (Basiswerte: STOXX Europe 600 Index Future) EUR 1.778

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Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA Multi Assets Pensions I für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -11.078,60 2. Erträge aus Investmentanteilen 354.971,70


II. Aufwendungen

1. Zinsen aus Kreditaufnahmen -5.897,82 2. Verwaltungsvergütung -168.143,50 3. Verwahrstellenvergütung -17.752,16 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -17.635,71 5. Sonstige Aufwendungen -26.212,98




1. Realisierte Gewinne 2.272.084,48 2. Realisierte Verluste -1.540.451,07



1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -4.755.437,11 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste 3.528.911,38

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres -1.226.525,73


59

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) AVANA Multi Assets Pensions R für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016 I. Erträge EUR 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland -28,14 2. Erträge aus Investmentanteilen 900,16

Summe der Erträge 872,02

II. Aufwendungen

1. Zinsen aus Kreditaufnahmen -14,98 2. Verwaltungsvergütung -1.022,27 3. Verwahrstellenvergütung -45,24 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten -44,72 5. Sonstige Aufwendungen -66,53


III. Ordentlicher Nettoertrag -321,72





1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne -17.748,03 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste 13.150,65



60

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions I EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -161.227,02 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -1.218.370,43 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 673.702,49 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -1.892.072,92 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich -24.622,69 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -386.641,39 davon nicht realisierte Gewinne -4.755.437,11 davon nicht realisierte Verluste 3.528.911,38


61

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions R EUR EUR

I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres 125.536,97

1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -561,46 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -58.637,22 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 11.329,09 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -69.966,31 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich -6,36 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -3.070,60 davon nicht realisierte Gewinne -17.748,03 davon nicht realisierte Verluste 13.150,65

II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres 63.261,33

62

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens Gesamtes Teilsgesellschaftsvermögen EUR EUR


1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr -161.788,48 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss / -abfluss (netto) -1.277.007,65 a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen 685.031,58 b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen -1.962.039,23 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich -24.629,05 5. Ergebnis des Geschäftsjahres -389.711,99 davon nicht realisierte Gewinne -4.773.185,14 davon nicht realisierte Verluste 3.542.062,03


63

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions I insgesamt

EUR je Aktie

EUR

Berechnung der Wiederanlage (insgesamt und je Aktie)

I. Für die Wiederanlage verfügbar 762.003,66 0,36 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 839.884,34 0,40 2. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugsbetrag -77.880,68 -0,04

II. Wiederanlage 762.003,66 0,36

64

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions R insgesamt

EUR je Aktie

EUR




III. Gesamtausschüttung 155,65 0,03 1. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugsbetrag 155,65 0,03

65

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA Multi Assets Pensions I Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienwert

2015 / 2016 EUR 25.046.721,21 EUR 11,88 2014 / 2015 EUR 26.837.582,74 EUR 12,12 2013 / 2014 EUR 26.366.456,17 EUR 11,72 2012 / 2013 EUR 24.751.574,04 EUR 10,96 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre AVANA Multi Assets Pensions R Geschäftsjahr Teilgesellschaftsvermögen am


Aktienwert

2015 / 2016 EUR 63.261,33 EUR 11,37 2014 / 2015 EUR 125.536,97 EUR 11,69 2013 / 2014 EUR 128.384,78 EUR 11,49 2012 / 2013 EUR 610.281,01 EUR 10,79

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Ausgestaltungsmerkmale der gebildeten Aktienklassen für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions Anteilklassen-Bezeichnung I R

Mindestanlagesumme 10 Mio. keine

Fondsauflage 11.04.2011 01.10.2012

Ausgabeaufschlag 5,00% 5,00%

Rücknahmeabschlag 0,00% 0,00%

Verwaltungsvergütung p.a. 0,6075% 1,55%

Stückelung Globalurkunde Globalurkunde

Ertragsverwendung thesaurierend ausschüttend

Währung EUR EUR

ISIN DE000A1CXX54 DE000A1JFU11

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Bestand der Derivate am Teilgesellschaftsvermögen (in %) -1,62

Angaben nach der Derivateverordnung

Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure EUR 6.519.645,55

Die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte

CACEIS Bank S.A., Germany Branch

Gesamtbetrag der i.Z.m. Derivaten von Dritten gewährten Sicherheiten: EUR 0,00

Dieses Teilgesellschaftsvermögen wendet für die Risikomessung gem. § 10 Derivateverordnung und für die Prüfung der Auslastungsgrenzen gem. § 5 Derivateverordnung jeweils den einfachen Ansatz an.

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Die sonstigen Aufwendungen enthalten mit TEUR 8 die Vergütung des Aufsichtsrats und mit TEUR 5 die BaFin Umlage/Gebühren.


69

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote AVANA Multi Assets Pensions I Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 1,18 % 1)


AVANA Multi Assets Pensions R Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF)) 2,14 % 1)



des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. 2) Anteil der performanceabhängigen Vergütung (Performance Fee) am durchschnittlichen Fondsvolumen. Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu. Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte „Bestandsprovisionen“) zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

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LU0378437171 ComStage ETF - STOXX Euope 600 Telecommunications 0,00 0,00 0,25 LU0378437684 ComStage ETF-Comm.EONIA Idx TR 0,00 0,00 0,10 LU0378435043 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Automobiles&Parts I 0,00 0,00 0,25 LU0378435399 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Banks I 0,00 0,00 0,25 LU0378435472 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I 0,00 0,00 0,25 LU0378435555 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I 0,00 0,00 0,25 LU0378435639 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I 0,00 0,00 0,25 LU0378435712 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I 0,00 0,00 0,25 LU0378435803 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I 0,00 0,00 0,25 LU0378435985 ComStage ETF-DJ STOXX 600 HlthC I 0,00 0,00 0,25 LU0378436017 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi 0,00 0,00 0,25 LU0378436108 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi 0,00 0,00 0,25 LU0378436447 ComStage ETF-DJ STOXX 600 O+G 0,00 0,00 0,25 LU0378436520 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Pers.&Household Goods I 0,00 0,00 0,25 LU0378436876 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Retail I 0,00 0,00 0,25 LU0378437098 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Technology 0,00 0,00 0,25 LU0378434582 ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I 0,00 0,00 0,20 LU0378437254 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Travel&Leisure TR I 0,00 0,00 0,25 LU0378437338 ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I 0,00 0,00 0,25 IE00BZ036J45 db-x-trackers Barclays USD Corporate Bond (DR) 2D€ 0,00 0,00 0,15

DE000A0DPYY0 iShares $ Corporate Bond 0,00 0,00 0,20 DE000A1J0BH7 iShares - Spain Government Bond ETF 0,00 0,00 0,20 DE000A0LGQB6 iShares Barclays $ Treasury Bond 7-10 0,00 0,00 0,20 IE0032895942 iShares DL Corp Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,20 IE00B0M62X26 iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,25 IE00BCRY6557 iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF 0,00 0,00 0,09 IE00B7LW6Y90 iShares V - Italy Govt Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,20 DE000A1J0BF1 iShares V PLC - Barclays Italy Government Bond ETF 0,00 0,00 0,20 IE00B428Z604 iShares V PLC - iShares Spain Govt Bond UCITS ETF 0,00 0,00 0,20 FR0012386696 LYXOR UCITS ETF Barclays Floating Rate Euro 0-7Y 0,00 0,00 0,16 IE00B7LFXY77 SPDR BofA ML Emer. Markets Corporate Bond ETF 0,00 0,00 0,50


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Lagebericht

für das Geschäftsjahr vom

01. Dezember 2015 bis 30. November 2016

1. Grundlagen der Investmentaktiengesellschaft

1.1 Gegenstand des Unternehmens

Gegenstand des Unternehmens ist ausschließlich die Anlage und Verwaltung seiner Mittel entsprechend der OGAW-Richtlinie nach einer festen Anlagestrategie und dem Grundsatz der Risikomischung zur gemeinschaftlichen Kapitalanlage nach Maßgabe der §§ 162 bis 213 KAGB sowie der jeweils geltenden Anlagebedingungen im Sinne des § 14 Absatz 2 lit. (c) zum Nutzen der Aktionäre. Eine operative Tätigkeit und aktive unternehmerische Bewirtschaftung der von der Gesellschaft gehaltenen Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen. Die Gesellschaft bestellt eine Kapitalverwaltungsgesellschaft als externe Verwaltungsgesellschaft. Der externen KVG obliegt neben der Ausführung der allgemeinen Verwaltungstätigkeit insbesondere auch die Anlage und Verwaltung der Mittel der Gesellschaft. Die externe KVG kann einzelne Tätigkeiten auf Dritte auslagern. Mit der Wahrnehmung der Verwahrstellenfunktion wurde die CACEIS Bank Deutschland GmbH, München, beauftragt und als Verwahrstelle durch die Gesellschaft bestellt. Aufgrund einer Veränderung in der Konzernstruktur der CACEIS-Gruppe wurde die CACEIS Bank Deutschland GmbH mit Wirkung zum 31.12.2016, 24.00 Uhr auf die französische Schwestergesellschaft CACEIS Bank France S.A. mit Sitz in Paris verschmolzen und firmiert nun als CACEIS Bank S.A., Germany Branch. Das Verwahrstellengeschäft von CACEIS wird ab diesem Zeitpunkt von der deutschen Niederlassung der CACEIS Bank France S.A., die ab 1.1.2017 als CACEIS Bank S.A. firmiert, die operativ mit der bisherigen CACEIS Bank Deutschland GmbH identisch ist, ausgeübt werden. Bei dem Übergang der Verwahrstellenfunktion von der CACEIS Bank Deutschland GmbH auf die mit einem entsprechenden Europäischen Pass ausgestattete deutsche Zweigniederlassung der CACEIS Bank S.A. handelt es sich um eine Gesamtrechtsnachfolge, bei der alle bereits genehmigten Verwahrstelleneigenschaften erhalten bleiben. Die im Geschäftsjahr verwalteten Teilgesellschaftsvermögen sowie die Anzahl der jeweils umlaufenden Aktien sind im Anhang dargestellt.

1.2 Fremdverwaltungsvereinbarung

Die AVANA Invest GmbH, München hat zum 21.01.2014 die Verwaltung der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen im Sinne des § 112 Abs. 1 KAGB als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft übernommen. Ihr obliegen die Anlage und Verwaltung der Mittel der Investmentaktiengesellschaft (Portfolioverwaltung) , das Risikomanagement, die Ausführung der allgemeinen Verwaltungstätigkeit der Investmentaktiengesellschaft und der Vertrieb.

72

Der Fremdverwaltungsvertrag ist auf unbestimmte Zeit geschlossen. Er kann von den Parteien mit einer Frist von 12 Monaten zum Ende eines jeden Kalendermonats gekündigt werden. Die Ausübung der Stimmrechte aus den von der Investmentaktiengesellschaft für die von ihr aufgelegten Teilgesellschaftsvermögen erworbenen Aktien sowie die Geltendmachung etwaiger Schadensersatzansprüche (z.B. Class actions) im Zusammenhang mit Vermögensgegenständen des jeweiligen Teilgesellschaftsvermögens obliegt ausschließlich der Investmentaktiengesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, sämtliche Anlageentscheidungen für die Investmentaktiengesellschaft nach eigenem Ermessen und ohne deren Zustimmung unter Berücksichtigung der Vorschriften des KAGB, der in der jeweils aktuellen Fassung der betreffenden Anlagebedingungen und der Satzung der Investmentaktiengesellschaft aufgeführten Anlagerichtlinien zu treffen. Die Gesellschaft hat Risikomanagement-Grundsätze (Risk-Management-Policy) festgelegt. Die Risk-Management-Policy identifiziert und adressiert alle wesentlichen Risiken, denen die Investmentvermögen ausgesetzt sind oder sein können. Diese werden vom Risikomanagement identifiziert, gemessen, analysiert und gesteuert. Die Verwaltungsgesellschaft wird insbesondere die Investorenbetreuung, Rechtsbehelfsverfahren, die Bearbeitung rechtlicher und betriebswirtschaftlicher Fragestellungen, die Bearbeitung ein- und ausgehender Post, die Erstellung und Aktualisierung der Fondsdokumente, die Buchhaltung, die Feststellung des Wertes des Gesellschaftsvermögens, der Werte der einzelnen Teilgesellschaftsvermögen und der Werte der Aktien sowie die Bereiche gesetzliche Meldepflichten (einschließlich der Meldepflichten nach dem KAGB, dem Wertpapierhandelsgesetz und dem Aktiengesetz), Revision, Jahresabschluss sowie Nebendienstleistungen der Vermögensverwaltung für die Investmentaktiengesellschaft übernehmen. Soweit dies vom Vorstand der Investmentaktiengesellschaft bzw. von Aufsichtsrat der Investmentaktiengesellschaft gewünscht wird, unterstützt die Verwaltungsgesellschaft die Investmentaktiengesellschaft insbesondere bei der Vorbereitung der Vorstands- und Aufsichtsratssitzungen, bei der Vorbereitung von Beschlüssen des Vorstands und des Aufsichtsrats sowie der Hauptversammlungen der Investmentaktiengesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft übernimmt keine über die ordnungsgemäße Erfüllung ihrer Pflichten nach diesem Vertrag hinausgehende Haftung. Insbesondere haftet die Verwaltungsgesellschaft nicht für die Wertentwicklung eines von der Investmentaktiengesellschaft verwalteten Teilgesellschaftsvermögens oder ein angestrebtes Anlageergebnis. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Durchführung der vertraglichen Leistungen ganz oder teilweise an externe Dienstleister auslagern, wenn gewährleistet ist, dass der externe Dienstleister den zwischen der Investmentaktiengesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft bestehenden Verpflichtungen in Bezug auf die an ihn ausgelagerten Tätigkeiten ebenfalls vollumfänglich nachkommt. Die Vergütung der externen Dienstleister erfolgt seitens der Verwaltungsgesellschaft aus der von ihr erhobenen Verwaltungsvergütung.

1.3 Verwaltungsvergütung

Die Höhe der zu leistenden Verwaltungsvergütung ist abhängig vom durchschnittlichen Jahreswert des jeweiligen Teilgesellschaftsvermögens. Die Höhe der Gebühren ist im Anhang den Ausgestaltungsmerkmalen der jeweiligen Aktienklasse zu entnehmen. Im Geschäftsjahr sind Verwaltungskosten (ohne Ertragsausgleich) in Höhe von TEUR berechnet werden: AVANA IndexTrend Europa Dynamic 160 AVANA IndexTrend Europa Control 57 AVANA Multi Assets Pensions 170

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2. Wirtschaftsbericht 2.1 Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Der moderate konjunkturelle Abwärtstrend der Weltwirtschaft hat sich auch in 2016 fortgesetzt. Laut IWF[1] ist die globale Wirtschaft 2016 um 3,1 % gewachsen, nach 3,2 % in 2015. Vor allem in den USA hat das Wachstum gegenüber dem Vorjahr recht deutlich nachgelassen, von 2,6 % auf 1,6 %. Besonders negativ war die Entwicklung erneut in Brasilien. Hier ist die Wirtschaft um 3,6 % geschrumpft nach einem Minus von 3,8 % im Vorjahr. Dagegen hat sich die Lage in Russland stabilisiert. Nach einem Rückgang der Wirtschaftsleistung um 3,7 % in 2015 betrug das Minus im vergangenen Jahr nur noch 0,2 %. Die Eurozone ist 2016 um 1,7 % nach 2 % im Vorjahr gewachsen, Deutschland um 1,8 % (2015 1,5 %). Das Jahr 2016 war ein Jahr der politischen Umbrüche. Mit der Brexit Entscheidung und auch der Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten hatte kaum jemand gerechnet. Die Wahl Donald Trumps wurde zwar von den Börsen euphorisch gefeiert, da von ihm konjunkturstimulierende Maßnahmen erwartet werden. Doch bis diese Vorhaben in Gesetzesform gegossen werden, falls die Republikaner seinem Kurs folgen, wird noch einige Zeit vergehen. Die Verunsicherung bei Investoren stellt sich dagegen sofort ein, da Zweifel am zukünftigen Freihandel aufkommen. Das abgelehnte italienische Referendum zur Verfassungsänderung zeigte den Aufschwung populistischer Strömungen in Europa. Bestätigt sich diese Tendenz bei den anstehenden Wahlen in Frankreich, Deutschland sowie eventuellen Neuwahlen in Italien, werden die EU und auch der Euro auf eine Zerreißprobe gestellt. Das Jahr 2016 brachte laut BVI[2] das drittbeste Absatzergebnis seit Ausbruch der Finanzkrise. Insgesamt flossen den Fondsgesellschaften netto EUR 102,8 Mrd. zu, davon entfielen EUR 96,3 Mrd. auf Spezialfonds. Bei den Publikumsfonds konnten Mischfonds EUR 11,6 Mrd. einwerben, offene Immobilienfonds EUR 4,2 Mrd. Die übrigen Fondskategorien mussten dagegen Abflüsse hinnehmen, die bei wertgesicherten Fonds (EUR -4,4 Mrd.) besonders hoch ausfielen. Der Finanzdienstleistungsbranche stehen nach wie vor tiefgreifende Veränderungen noch bevor. Ursache dafür sind die weiterhin spürbaren Folgen der Finanz- und Staatsschuldenkrise, das weiterhin andauernde Niedrigzinsumfeld, der aufkommenden Folgen der Flüchtlingskrise sowie den regulatorischen Maßnahmen. Der weiter steigende Kostendruck wird bei den Marktteilnehmern zu einer Konzentration auf Kernkompetenzen und zu Zusammenschlüssen führen. Im Bereich kleinerer und mittlerer Anbieter ist eine Marktbereinigung zu erwarten. Die Geschäftsmodelle der Finanzindustrie müssen verschlankt werden, die klassische Anlageberatung und Vermögensverwaltung werden weiter an Bedeutung verlieren, die Anzahl der aktiv gemanagten Publikumsfonds wird sich aufgrund von Fondsschließungen und Fondsverschmelzungen weiter reduzieren. Unsere Erwartung ist, dass die Nachfrage nach Realwerten und unternehmerischen Beteiligungen weiter steigen wird.

[1] IWF, World Economic Outlook, April 2017, S. 2, IWF, World Economic Outlook, Januar 2017, S. 7 [2] Siehe BVI Pressemitteilung vom 21.02.2017

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2.2 Tätigkeitsberichte AVANA IndexTrend Europa Dynamic Tätigkeitsbericht für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016

Das Teilgesellschaftsvermögen (TGV) AVANA IndexTrend Europa Dynamic investiert in Long und Short Exchange Traded Funds (ETFs) auf die Branchen des STOXX Europe 600, den STOXX Europe 600 Index und andere, den breiten europäischen Aktienmarkt repräsentierende ETFs, sowie Geldmarkt-ETFs. Weiterhin können Futures auf Aktienindizes eingesetzt werden. Alle 18 Sektoren des STOXX Europe 600 werden gleichgewichtet (Gleichgewichtungsansatz), um eine Konzentration einzelner Branchen im TGV zu verhindern, wie es bei der verbreiteten Gewichtung nach Marktkapitalisierung der Fall sein kann. Hierdurch soll unterbunden werden, dass überbewertete Titel ein zu hohes Gewicht im Portfolio einnehmen und bei breiten Abwärtsbewegungen der Märkte ein überproportionales Verlustrisiko für das Portfolio mit sich bringen. Über einen regelbasierten Investmentprozess werden wöchentliche Kauf- und Verkaufssignale für jeden Sektor sowie den STOXX Europe 600 Index als breiten Markt generiert. Im Gegensatz zu einem reinen Indexinvestment, bei dem der Anleger dem Marktrisiko vollständig ausgesetzt ist, wird der Investitionsgrad des Portfolios hierdurch aktiv gesteuert. Ziel ist es, bei deutlichen Negativtrends starke Verluste zu vermeiden und einen größeren Anteil des investierten Kapitals zu erhalten, als dies bei einem passiven Indexinvestment möglich wäre. Hierzu erfolgt bei negativer Signallage eine Umschichtung in den Geldmarkt, wodurch der Investitionsgrad des Portfolios gesenkt wird und dieses unterproportional an Verlusten partizipiert. Ist die allgemeine Markttendenz sehr negativ, kann stattdessen auch eine Shortposition in Futures eingegangen werden, um von einer Abwärtsbewegung der Märkte zu profitieren. Ziel ist es, den Anleger sowohl an positiven als auch an negativen Entwicklungen der (Teil-)Märkte partizipieren zu lassen. Die Erzeugung von Kauf- und Verkaufssignalen und die sich hieraus ergebende Bestimmung des Investitionsgrades erfolgen anhand von drei eigenentwickelten Modellen. Durch deren Verknüpfung sollen verschiedene Einflussgrößen auf die zukünftige (Teil-)Marktentwicklung erfasst werden:

§ über das Trendfolgemodell wird ermittelt, ob sich einzelne (Teil-)Märkte in einem klaren Trend befinden. Liegt ein Aufwärtstrend (Abwärtstrend) vor, so liefert das Modell ein Kaufsignal (Verkaufssignal) für den entsprechenden (Teil-)Markt.

§ das Faktormodell liefert anhand wichtiger fundamentaler Größen (wie z.B. Wechselkursentwicklung und Inflationsentwicklung) Anhaltspunkte über die zukünftige Marktentwicklung, woraus sich der maximale Investitionsgrad des TGVs ableitet. Bei negativer Tendenz erfolgt die Reduktion des Investitionsgrads, wodurch sich das TGV unterproportional zum Markt entwickelt (β<1) und nur unterproportional an fallenden Märkten partizipiert. Bei sehr negativem Ausblick kann durch das begrenzte Eingehen von Shortpositionen sogar von fallenden Märkten profitiert werden.

§ das Momentum-Modell ist ein zusätzliches Element der Branchenselektion. Dieses nutzt den aus der Kapitalmarktforschung bekannten Momentumeffekt aus, wonach sich bei Anlagen mit sehr positiver Wertentwicklung oftmals auch in den kommenden Monaten eine positive Wertentwicklung beobachten lässt.

Aus der Verknüpfung der drei Modelle leiten sich Kauf- und Verkaufssignale sowie Sollgewichte für die einzelnen (Teil-)Märkte ab. Durch Investitionen in Exchange Traded Funds (ETFs), werden die entsprechenden (Teil-)Märkte möglichst exakt nachgebildet. Weisen nur wenige Sektoren ein Kaufsignal auf, kann auch ein ETF auf den breiten Markt STOXX Europe 600 Index eingesetzt werden bzw. eine Shortposition in Futures eingegangen werden. Das Risiko der erworbenen ETFs besteht im Wesentlichen im Marktpreisrisiko der von diesen abgebildeten Aktienmärkten. Im AVANA IndexTrend Europa Dynamic soll durch Kombination eines regelbasierten Trendfolgesystems und einer sich an Verlustschwellen orientierenden Risikoreduzierung dieses Risiko (gemessen in Form des Drawdown) abgeschwächt werden. Der Maximum Drawdown beschreibt den Maximalverlust, den ein Investor im Berichtszeitraum im ungünstigsten Fall (Kauf zum Höchstkurs, Verkauf zum darauffolgenden Tiefststand) erlitten hätte. Gleichzeitig ist es aber auch Ziel, Chancen sowohl in positiven wie in negativen Markttrends zu nutzen.

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Zu Beginn des Berichtszeitraums war das TGV mit einem Investitionsgrad von 100% in ETFs auf Sektoren und den breiten Markt investiert, wobei sich der Sektoranteil von Mitte Dezember bis Mitte Januar schrittweise bis auf schließlich Null Prozent reduzierte. Aufgrund der sehr negativen Signallage wurde von Mitte März bis Mitte Mai mittels Futures eine Shortposition im breiten Markt eingegangen, so dass ein (negatives) Marktexposure von bis zu -30% erreicht wurde. Ab Mitte Mai begann der Investitionsgrad wieder schrittweise anzusteigen, bis er Mitte Juni wieder +100% erreichte. Im restlichen Zeitraum bis zum Geschäftsjahresende bewegte sich der Investitionsgrad zwischen 40% und schließlich 100%. Das freie Investitionsvolumen wurde in Geldmarkt-ETFs investiert bzw. als Barreserve gehalten. Durch die verfolgte Anlagestrategie konnte das Marktpreisrisiko in Form des Maximum Drawdown reduziert werden. Während eine passive Anlage in den breiten Markt STOXX Europe 600 Index im Berichtszeitraum einem Maximalverlust von 21,1% aufwies, fiel der Maximum Drawdown bei den verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) geringer aus: R-Tranche 16,2 %, I-Tranche 15,9 %, H-Tranche 16,4%. Die Performance gemäß BVI-Methode für die verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) im Berichtszeitraum beliefen sich wie folgt: R-Tranche -12,1 %, I-Tranche -11,5 %, H-Tranche -12,5%. Die Wertentwicklung des breiten Marktes STOXX Europe 600 Index betrug im Betrachtungszeitraum -8,45%. Der reduzierte Investitionsgrad sorgte für eine unterproportionale Teilnahme an der Wertentwicklung des Marktes. Dadurch konnte im TGV der starke Kursrückgang im Juni gedämpft werden, andererseits profitierte das TGV nur eingeschränkt von der nachfolgenden Aufwärtsentwicklung. Angaben zur Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Aufgrund der Tatsache, dass zu den Ausschüttungszeitpunkten der Investmentvermögen sich diese oftmals nicht mehr im Bestand befanden, konnten nur geringe Erträge aus Investmentanteilen erzielt werden, die durch die belasteten Aufwendungen zu einem negativen ordentlichen Nettoertrag führten. Der ordentliche Nettoertrag besitzt somit wenig Aussagekraft, weswegen das Portfoliomanagement darin keine Relevanz für den Anlageerfolg sieht. Dementsprechend erfolgte keine Fokussierung zur Erzielung von ordentlichen Erträgen. Durch Veräußerungsgeschäfte wurde im Geschäftsjahr ein Veräußerungsverlust in Höhe von 1.328 TEUR erzielt, so dass sich im Berichtszeitraum ein negatives realisiertes Ergebnis von 1.466 TEUR ergab. Die hohen realisierten und unrealisierten Verluste resultieren hauptsächlich aufgrund der bei den Portfolioanpassungen notwendigen Veräußerungsgeschäfte bei gefallenen Wertpapierkursen. Das negative unrealisierte Ergebnis in Höhe von 270 TEUR ergab sich aufgrund von Verkäufen, wodurch Gewinne realisiert wurden die im Vorjahr noch als unrealisiert ausgewiesen worden waren. Dadurch ergab sich insgesamt (nach Ertragsausgleich auf das realisierte Ergebnis) ein Ergebnis von -1.736 TEUR. Die Einzelpositionen der Erträge und Aufwendungen sind der als Anlage zum Anhang beigefügten Jahresberichte für die Teilgesellschaftsvermögen zu entnehmen.

AVANA IndexTrend Europa Control Tätigkeitsbericht für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016

Das Teilgesellschaftsvermögen (TGV) AVANA IndexTrend Europa Control investiert in Long-Exchange Traded Funds (ETFs) auf Indizes deutscher und europäischer Rentenmärkte sowie in Geldmarkt-ETFs. Die Short-Seite wird durch das Eingehen von Shortpositionen im Bund- bzw. Bobl-Future abgebildet. Das Anlageuniversum des TGVs umfasst Anleiheindizes europäischer Staaten mit Investmentgrade-Rating und ausreichendem Zinsniveau (Spanien, Italien), in USD notierende Rentenindizes des US-Raums (Staats- und Unternehmensanleihen) sowie Corporate Bond-Indizes aus dem Emerging Markets. Dabei können die enthaltenen Anleihen auch ein High Yield-Rating besitzen.

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Alle Portfoliopositionen werden gleichgewichtet (Gleichgewichtungsansatz), um eine zu starke Konzentration im TGV zu verhindern, wie es bei der verbreiteten Gewichtung nach Marktkapitalisierung der Fall sein kann. Hierdurch soll unterbunden werden, dass überbewertete Titel (mit hohem Preis) ein zu hohes Gewicht im Portfolio einnehmen und bei breiten Abwärtsbewegungen der Märkte ein überproportionales Verlustrisiko für das Portfolio mit sich bringen. Über einen regelbasierten Investmentprozess werden für jeden der abgebildeten (Teil-)Märkte wöchentliche Kauf- und Verkaufssignale generiert. Im Gegensatz zu einem reinen Indexinvestment, bei dem der Anleger dem Marktrisiko vollständig ausgesetzt ist, wird der Investitionsgrad des Portfolios hierdurch aktiv gesteuert. Ziel ist es, bei deutlichen Negativtrends starke Verluste zu vermeiden und einen größeren Anteil des investierten Kapitals zu erhalten, als dies bei einem passiven Indexinvestment möglich wäre. Bei (Teil-)Märkten, die ein Verkaufssignal aufweisen, erfolgt hierzu eine Umschichtung in den Geldmarkt, wodurch der Investitionsgrad des Portfolios gesenkt wird und dieses unterproportional an Verlusten partizipiert. Ist die allgemeine Markttendenz sehr negativ, kann stattdessen auch eine Shortposition auf den Bund Future eingegangen werden, um von einer Abwärtsbewegung der Märkte zu profitieren. Ziel ist es, den Anleger sowohl an positiven als auch an negativen Entwicklungen der (Teil-)Märkte partizipieren zu lassen. Die Erzeugung von Kauf- und Verkaufssignalen und die sich hieraus ergebende Bestimmung des Investitionsgrades erfolgt anhand eines eigenentwickelten Trendfolgemodells. Hierüber wird bestimmt, ob sich einzelne (Teil-)Märkte in einem klaren Trend befinden. Liegt ein Aufwärtstrend (Abwärtstrend) vor, so liefert das Modell ein Kaufsignal (Verkaufssignal) für den entsprechenden (Teil-)Markt. Aus den Kauf- und Verkaufssignalen leiten sich Sollgewichte für die einzelnen (Teil-) Märkte ab, die durch Exchange Traded Funds (ETFs) bzw. Futures möglichst exakt nachgebildet werden. Das Risiko der erworbenen ETFs besteht im Wesentlichen im Marktpreisrisiko der von diesen abgebildeten Rentenmärkten. Im AVANA IndexTrend Europa Control soll durch Kombination eines regelbasierten Trendfolgesystems und einer sich an Verlustschwellen orientierenden Risikoreduzierung dieses Risiko (gemessen in Form des Drawdown) abgeschwächt werden. Der Maximum Drawdown beschreibt den Maximalverlust, den ein Investor im Berichtszeitraum im ungünstigsten Fall (Kauf zum Höchstkurs, Verkauf zum darauffolgenden Tiefststand) erlitten hätte. Gleichzeitig ist es aber auch das Ziel, Chancen sowohl in positiven wie auch in negativen Markttrends zu nutzen. Da einige ETFs in US-Dollar gehandelt werden, können Währungsrisiken existieren. Im gesamten Berichtszeitraum war das TGV zu 100% auf der Long-Seite investiert. Der Maximum Drawdown für die verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) im Berichtszeitraum belief sich wie folgt: R-Tranche 5,6%, I-Tranche 5,6%, H-Tranche 5,6%. Der breite Marktindex wies einen Maximum Drawdown von 4,5% auf. Die Performance gemäß BVI-Methode für die verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) im Berichtszeitraum beliefen sich wie folgt: R-Tranche +0,2 %, I-Tranche +0,4 %, H-Tranche +0,3 %. Angaben zur Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Wesentliche finanzielle Ertragskomponenten des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control waren Erträge aus Investmentanteilen. Diese Erträge besitzen jedoch keine hohe Aussagekraft, da sich oftmals die Wertpapiere zu deren Ausschüttungszeitpunkten nicht mehr im Bestand befanden. Den Erträgen stehen Aufwendungen gegenüber, die hauptsächlich auf die Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung, Prüfungs- und Veröffentlichungskosten sowie Aufsichtsratvergütung entfielen. Durch Veräußerungsgeschäfte konnte im Geschäftsjahr ein Veräußerungsgewinn in Höhe von 70 TEUR erzielt werden, so dass das realisierte Ergebnis im Berichtszeitraum 78 TEUR betrug. Das negative unrealisierte Ergebnis in Höhe von 72 TEUR ergab sich aufgrund von Verkäufen, wodurch Gewinne realisiert wurden die im Vorjahr noch als unrealisiert ausgewiesen worden waren. Somit stehen positiven realisierten Ergebnissen negative unrealisierte Ergebnisse gegenüber. Dadurch ergab sich insgesamt (nach Ertragsausgleich auf das realisierte Ergebnis) ein Ergebnis von 6 TEUR. Die Einzelpositionen der Erträge und Aufwendungen sind der als Anlage zum Anhang beigefügten Jahresberichte für die Teilgesellschaftsvermögen zu entnehmen.

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AVANA Multi Assets Pensions Tätigkeitsbericht für den Zeitraum vom 01.12.2015 bis 30.11.2016

Das Teilgesellschaftsvermögen (TGV) AVANA Multi Assets Pensions kombiniert Einzelstrategien der AVANA IndexTrend-TGVs. Hierzu kann es in Long und Short Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Commodities (ETCs) auf europäische und internationale Aktien-, Renten und Rohstoffmärkte sowie in Geldmarkt-ETFs und Futures investieren. Das Anlageuniversum des Aktienteils im TGV umfasst die Branchen des STOXX Europe 600, den STOXX Europe 600 Index und andere, den breiten europäischen oder internationalen Aktienmarkt repräsentierende ETFs, sowie Geldmarkt-ETFs. Alle 18 Sektoren des STOXX Europe 600 werden gleichgewichtet (Gleichgewichtungsansatz). Das Anlageuniversum des Rentenparts im TGV umfasst Anleiheindizes europäischer Staaten mit Investmentgrade-Rating und ausreichendem Zinsniveau (Spanien, Italien), in USD notierende Rentenindizes des US-Raums (Staats- und Unternehmensanleihen), sowie Corporate Bond-Indizes aus dem Emerging Markets. Dabei können die enthaltenen Anleihen auch ein High Yield-Rating besitzen. Wie im Aktienteil werden alle Portfoliopositionen gleichgewichtet (Gleichgewichtungsansatz), um zu starke Konzentrationen zu verhindern. Über einen regelbasierten Investmentprozess werden wöchentliche Kauf- und Verkaufssignale für jede Position im Anlageuniversum generiert. Im Gegensatz zu einem reinen Indexinvestment, bei dem der Anleger dem Marktrisiko vollständig ausgesetzt ist, wird der Investitionsgrad des Portfolios hierdurch aktiv gesteuert. Ziel ist es, bei deutlichen Negativtrends starke Verluste zu vermeiden und einen größeren Anteil des investierten Kapitals zu erhalten, als dies bei einem passiven Indexinvestment möglich wäre. Hierzu erfolgt bei negativer Signallage eine Umschichtung in den Geldmarkt, wodurch der Investitionsgrad des Portfolios gesenkt wird und dieses unterproportional an Verlusten partizipiert. Ist die allgemeine Markttendenz sehr negativ, kann stattdessen auch eine Shortposition in Futures eingegangen werden, um von einer Abwärtsbewegung der Märkte zu profitieren. Ziel ist es, den Anleger sowohl an positiven als auch an negativen Entwicklungen der (Teil-)Märkte partizipieren zu lassen. Die Erzeugung von Kauf- und Verkaufssignalen und die sich hieraus ergebende Bestimmung des Investitionsgrades erfolgen beim Aktienpart anhand von drei eigenentwickelten Modellen. Durch deren Verknüpfung sollen verschiedene Einflussgrößen auf die zukünftige (Teil-)Marktentwicklung erfasst werden:

§ über das Trendfolgemodell wird ermittelt, ob sich einzelne (Teil-)Märkte in einem klaren Trend befinden. Liegt ein Aufwärtstrend (Abwärtstrend) vor, so liefert das Modell ein Kaufsignal (Verkaufssignal) für den entsprechenden (Teil-)Markt.

§ das Faktormodell liefert anhand wichtiger fundamentaler Größen (wie z.B. Wechselkursentwicklung und Inflationsentwicklung) Anhaltspunkte über die zukünftige Marktentwicklung, woraus sich der maximale Investitionsgrad des TGVs ableitet. Bei negativer Tendenz erfolgt die Reduktion des Investitionsgrads, wodurch sich das TGV unterproportional zum Markt entwickelt (β<1) und nur unterproportional an fallenden Märkten partizipiert. Bei sehr negativem Ausblick kann durch das begrenzte Eingehen von Shortpositionen sogar von fallenden Märkten profitiert werden.

§ das Momentum-Modell ist ein zusätzliches Element der Branchenselektion. Dieses nutzt den aus der Kapitalmarktforschung bekannten Momentumeffekt aus, wonach sich bei Anlagen mit sehr positiver Wertentwicklung oftmals auch in den kommenden Monaten eine positive Wertentwicklung beobachten lässt.

Aus der Verknüpfung der drei Modelle leiten sich Kauf- und Verkaufssignale sowie Sollgewichte für die einzelnen (Teil-)Märkte ab. Durch Investition in Exchange Traded Funds (ETFs), werden die entsprechenden (Teil-)Märkte möglichst exakt nachgebildet. Weisen nur wenige Sektoren ein Kaufsignal auf, kann auch ein ETF auf den breiten Markt STOXX Europe 600 Index eingesetzt werden bzw. eine Shortposition in Futures eingegangen werden. Beim Rentenpart wird zur Signalgenerierung ausschließlich das Trendfolgemodell benutzt. Das Fremdwährungsrisiko von auf USD lautenden Positionen wird zu ca. 90% durch Devisentermingeschäfte gehedged.

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Das Risiko der erworbenen ETFs besteht im Wesentlichen im Marktpreisrisiko der von diesen abgebildeten Aktien-, Renten- bzw. Rohstoffmärkten. Im AVANA Multi Assets Pensions soll durch Kombination eines regelbasierten Trendfolgesystems und einer sich an Verlustschwellen orientierenden Risikoreduzierung dieses Risiko (gemessen in Form des Drawdown) abgeschwächt werden. Der Maximum Drawdown beschreibt den Maximalverlust, den ein Investor im Berichtszeitraum im ungünstigsten Fall (Kauf zum Höchstkurs, Verkauf zum darauffolgenden Tiefststand) erlitten hätte. Gleichzeitig ist es auch das Ziel, Chancen sowohl in positiven wie in negativen Markttrends zu nutzen. Da einige der Anlageinstrumente in US-Dollar gehandelt werden, können zudem Währungsrisiken existieren. Mittels Devisentermingeschäften wird versucht, diese Währungsrisiken zu minimieren. Im Berichtszeitraum wurde im AVANA Multi Assets Pensions die Kombination einer internationalen Renten- und einer europäischen Aktienstrategie umgesetzt, wobei die Rentenstrategie zu Beginn des Berichtszeitraums mit ca. 70 %, die Aktienstrategie mit ca. 30 % gewichtet war. Zu Beginn des Berichtszeitraums war der Aktienanteil des TGVs mit einem Investitionsgrad von 100% in ETFs auf Sektoren und den breiten Markt investiert, wobei sich der Sektoranteil von Mitte Dezember bis Mitte Januar schrittweise bis auf schließlich Null Prozent reduzierte. Aufgrund der sehr negativen Signallage wurde von Mitte März bis Mitte Mai mittels Futures eine Shortposition im breiten Markt eingegangen, so dass ein (negatives) Marktexposure von bis zu -30% erreicht wurde. Ab Mitte Mai begann der Investitionsgrad wieder schrittweise anzusteigen, bis er Mitte Juni wieder +100% erreichte. Im restlichen Zeitraum bis zum Geschäftsjahresende bewegte sich der Investitionsgrad zwischen 40% und schließlich 100%. Das freie Investitionsvolumen wurde in Geldmarkt-ETFs investiert bzw. als Barreserve gehalten. Der Rentenanteil des TGVs war während des gesamten Berichtszeitraums zu 100 % auf der Long-Seite investiert. Durch die verfolgte Anlagestrategie konnte das Marktpreisrisiko in Form des Maximum Drawdown reduziert werden. Während eine passive Anlage in ein Portfolio mit 30% STOXX Europe 600 Index und 70% iBoxx Euro Sovereigns Eurozone Index im Berichtszeitraum einem Maximalverlust von 6,2% aufwies, fiel der Maximum Drawdown bei den verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) geringer aus: R-Tranche 4,5 %, I-Tranche 4,2 %. Die Performance gemäß BVI-Methode für die verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) im Berichtszeitraum beliefen sich wie folgt: I-Tranche -1,4 %, R-Tranche -2,3 %. Angaben zur Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Wesentliche finanzielle Ertragskomponenten des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions waren Erträge aus Investmentanteilen. Diese Erträge besitzen jedoch keine hohe Aussagekraft, da sich oftmals die Wertpapiere zu deren Ausschüttungszeitpunkten nicht mehr im Bestand befanden und somit keine hohe Aussagekraft haben. Dementsprechend sieht das Portfoliomanagement im ordentlichen Nettoertrag keine Relevanz für den Anlageerfolg des Fonds. Den Erträgen stehen Aufwendungen gegenüber, die hauptsächlich auf die Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung, Prüfungs- und Veröffentlichungskosten sowie Aufsichtsratvergütung entfielen. Durch Veräußerungsgeschäfte konnte im Geschäftsjahr ein Veräußerungsgewinn in Höhe von 733 TEUR erzielt werden, so dass das realisierte Ergebnis im Berichtszeitraum 841 TEUR betrug. Das negative nicht realisierte Ergebnis resultiert aus der Kursveränderung der im Bestand gehaltenen Wertpapieren und betrug 1.231 TEUR. Somit ergab sich insgesamt (nach Ertragsausgleich auf das realisierte Ergebnis) ein Ergebnis von -390 TEUR. Die Einzelpositionen der Erträge und Aufwendungen sind der als Anlage zum Anhang beigefügten Jahresberichte für die Teilgesellschaftsvermögen zu entnehmen.

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3. Nachtragsbericht Herr Roger Welz wurde zum 31.01.2017 als Vorsitzender in den Aufsichtsrat bestellt. Weitere Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Schluss des Geschäftsjahres, die einen wesentlichen Einfluss auf die Darstellung der Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zur Folge gehabt hätten, haben sich bis zur Erstellung dieses Lageberichts nicht ereignet.

4. Risikobericht

Die Teilgesellschaftsvermögen der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen sind im Wesentlichen Adressenausfallrisiken, Liquiditäts- und Marktpreisrisiken sowie operationellen Risiken ausgesetzt. Das Risikomanagementsystem dient dem Zweck, potenzielle Risiken unter Verwendung von hinreichend fortgeschrittenen Risikomanagementtechniken fortlaufend zu identifizieren, erfassen, messen und steuern und damit den gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Vorgaben zu entsprechen. Unter Adressenausfallrisiko ist das Risiko eines Verlustes aufgrund des Ausfalls oder der Bonitätsverschlechterung eines Geschäftspartners zu verstehen. Unter Geschäftspartnern werden Emittenten und Kontrahenten verstanden. Zentrale Methode zum Controlling und Management von Adressenausfallrisiken ist ein Limitsystem basierend auf dem Emittenten-/Kontrahenten-Rating von anerkannten Ratingagenturen. Das Verwahrstellenrisiko resultiert aus der grundsätzlichen Möglichkeit, dass die in Verwahrung der Verwahrstelle befindlichen Finanzinstrumente durch fahrlässige, vorsätzliche oder betrügerische Handlungen der Verwahrstelle oder eines Unterverwahrers teilweise oder gänzlich dem Zugriff des Depotinhabers entzogen werden. Diesem Risiko wird ebenfalls mit einem Limitsystem basierend auf dem Rating begegnet. Das Kontrahenten-/Verwahrstellenrisiko ist von daher als gering zu erachten. Die Teilgesellschaftsvermögen investierten im Geschäftsjahr ausschließlich in andere Investmentvermögen. Das Emittentenrisiko ist somit ebenfalls als gering zu erachten. Insgesamt ergeben sich daraus nur unwesentliche Adressenausfallrisiken. Unter Liquiditätsrisiko ist das Risiko zu verstehen, den Rücknahme- und sonstigen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen zu können. Die Liquiditätsquote wird nach verschiedenen, gattungs- und positionsbezogenen Kriterien täglich ermittelt, reportet und mit einem Sollwert verglichen. Die Steuerung erfolgt durch das Portfoliomanagement. Das Liquiditätsrisiko war im Geschäftsjahr als gering einzustufen, da lediglich in hoch liquide Vermögensgegenstände investiert wurde. Unter Marktpreisrisiko ist das Risiko zu verstehen, dass aufgrund von Änderungen der Marktpreise (Zinsen, Kurse od. Währungskurse) eine negative Abweichung zu einem erwarteten Wert eintritt, welches auch durch Diversifikation nicht zu eliminieren ist. Die Risikomessung erfolgt für die Teilgesellschaftsvermögen auf Basis des einfachen Ansatzes. Zusätzlich erfolgen Stresstests, die positive und negative Entwicklungen der für die Teilgesellschaftsvermögen relevanten Märkte berücksichtigen. Die Risikokennzahlen werden täglich an das Portfoliomanagement berichtet. Die Steuerung erfolgt durch das Portfoliomanagement. Bei den Teilgesellschafts-vermögen wird dem Marktpreisrisiko mit einem Trendfolgemodell begegnet. Der AVANA IndexTrend Europa Dynamic war nur in Investmentvermögen investiert die in Euro investiert sind. Das Teilgesellschaftsvermögen war somit keinem Währungsrisiko ausgesetzt. Beim AVANA IndexTrend Europa Control existierten Währungsrisiken, da in mehrere ETFs investiert wurde die wiederum in US-Dollar Bonds investierten. Das Währungsrisiko war in diesem Teilgesellschaftsvermögen als moderat zu erachten, da der Anteil der ETFs, die in Fremdwährungs-Bonds investierte, knapp über 50 % des Teilgesellschaftsvermögens war. Auch beim AVANA Multi Assets Pensions existierten Währungsrisiken, da in mehrere ETFs investiert wurde, die wiederum in US-Dollar Bonds investierten. Diesem Risiko wurde mit einem Devisentermingeschäft auf US-Dollar begegnet, so dass das Währungsrisiko als gering bewertet werden kann.

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Die operativen Risiken sind ebenfalls als gering einzustufen, da das Outsourcing der Fondsbuchhaltung nur an einen erfahrenen Partner erfolgte. Die AVANA Invest GmbH berichtet quartalsweise in Form eines Risikoberichts inklusive Risikoinventur an den Vorstand. Die Fondsbuchhaltung für die Teilgesellschaftsvermögen ist auf die SGSS Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbH ausgelagert. Der Dienstleister lässt sein dienstleistungsbezogenes internes Kontrollsystem jährlich nach dem Prüfungsstandard ISAE 3402 Typ II prüfen. Aus dem der Kapitalverwaltungsgesellschaft vorliegenden Bericht ergaben sich keine Beanstandungen. Die Fondsbuchhaltung ist des Weiteren in das Interne Kontrollsystem der AVANA Invest GmbH einbezogen.

5. Erklärung zur Angemessenheit der Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen gemäß § 312 Abs. 3 AktG

Über die Beziehungen zur AVANA Invest GmbH, München, (verbundenes Unternehmen) berichtet der Vorstand gemäß § 312 AktG gesondert. Der Bericht schließt mit folgender Erklärung: „Der Vorstand erklärt hiermit, dass die Gesellschaft bei jedem im Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsgeschäfte eine angemessene Gegenleistung erhielt. Dieser Beurteilung liegen die Umstände zugrunde, die uns im Zeitpunkt der berichtspflichtigen Vorgänge bekannt waren.“

München, 01. Juni 2017

AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen

Der Vorstand

Götz J. Kirchhoff

Thomas W. Uhlmann

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