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BOND MARKET REVIEW MAI 2014

Inhalt

Inhalte ▶ Aktuelle Emissionen ▶ Aktuelle News ▶ Segmente und Branchen ▶ Ratingentwicklung ▶ Emissionsentwicklung

Anhang ▶ Handelsvoraussetzungen & Folgepflichten

▶ Profil ▶ Rechtliche Hinweise

Seite 2Seite 3Seite 9Seite 10Seite 11

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Aktuelle Emissionen

Zeichnungsbeginn Zeichnungsfrist Emittent Branche Segment WKN Kupon Ziel Volumen Fälligkeit Rating

26. Mai 14 06. Juni 14 Penell GmbH Handel und E-Commerce FV Düsseldorf A11QQ8 7,75% 5.000.000 € 10.06.19 B+(FERI)

19. Mai 14 30. Mai 14 HanseYachts AG Transport, Logistik und Touristik Entry Standard A11QHZ0 8,00% 20.000.000 € 03.06.19 0

HOMANN HOLZWERKSTOFFE GmbH (Aufstockung) Bau und Handwerk Entry Standard A1R0VD 7,00% 25.000.000 € 14.12.17 BB-(CR)

50.000.000 €

Aktuelle Emissionen

Historische Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. * BondM (Börse Stuttgart), * MIBOX (Anleihen Finder Mittelstandsbond Index); * Entry Standard (Börse Frankfurt); Mittelstandsmarkt (Börse Düsseldorf) = Mittelwert Schlusskurse. Historische Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.

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Anzahl Emissionen voll platziert oder Platzierung beendet

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Entwicklung seit Dezember 2012 – Emissionsvolumen

Historische Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.

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Aktuelle News

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26.05.2014 | Scholz AG firmiert nun als Scholz Holding GmbH ▶ Änderung der Rechtsform trägt künftiger Eigentümer

struktur Rechnung

Die Scholz AG hat ihre Rechtsform geändert. Mit der am 22. Mai erfolgten Eintragung ins Handelsregister formiert die Führungsholding der internationalen Recyclinggruppe nun ab

lität der Deutschen Börse in Frankfurt geordert. Auch haben die Inhaber der 2012 platzierten SeniVita-Genussrechte erklärt, von der Möglichkeit, diese Genussrechte in einem Volumen von 10 Mio. Euro in den SeniVita-Genussschein zu tauschen, Gebrauch zu machen. Zudem werden SeniVita- Anleihen in einem Nennwert von 1,3 Mio. Euro ebenfalls in Genussscheine gewandelt.

„Wir sind mit diesem Ergebnis sehr zufrieden. Unsere Vorha-ben zum Aus- und Neubau von Pflegeinrichtungen nach dem neuen Konzept der Altenpflege 5.0 in den nächsten Jahren stehen damit auf einer soliden finanziellen Basis. Wir können damit weiter wachsen, und die sich bietenden Chancen nutzen, neue Ertragspotenziale auszuschöpfen“, so SeniVita-Gründer und -Geschäftsführer Dr. Horst Wiesent.

Optimale Finanzierungsoption für mittelständische UnternehmenDer Nettoemissionserlös des SeniVita Genussscheins soll für Um- und Neubauten von Pflegeeinrichtungen nach dem Kon-zept Altenpflege 5.0 verwendet werden. Neu gebaut werden sollen konkret zwei Einrichtungen in Maisach bei München und Bad Wiessee am Tegernsee in Oberbayern, für welche die Grundstücke bereits erworben bzw. reserviert wurden.

Der SeniVita Genussschein bietet Anlegern 8 Prozent Zinsen (davon 7 Prozent als nachzahlbare Grundverzinsung, 1 Prozent gewinnabhängig) und ist ab Dienstag, 27. Mai, an der Börse Frankfurt uneingeschränkt handelbar. Das Emissionsvolumen von über 21 Mio. Euro gewährleistet dabei eine gute Liquidität des Wertpapieres. Auch die im Mai 2011 begebene SeniVita Sozial Anleihe zeichnet sich durch eine überdurchschnittlich hohe Liquidität aus und ist - gemessen am Emissionsvolumen - eine der meist gehandelten Mittelstandsanleihen an der Deutschen Börse. Die Inhaber der SeniVita Anleihe 2011/2016

sofort als Scholz Holding GmbH. Diese Maßnahme trägt der künftigen Eigentümerstruktur der Gesellschaft Rechnung.

Durch die Umwandlung von einer Aktiengesellschaft in eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung sind Geschäftsführung und Gesellschafterversammlung die Führungsorgane des Unternehmens. Der Rechtsformwechsel führt damit zu einer organisatorischen Vereinfachung im Sinne einer effizienten Corporate Governance. Auf die Anleihe 2012/2017 der Scholz AG hat die Maßnahme keinen Einfluss.

Derzeit laufen die Vorbereitungen für den Abschluss der am 10. April 2014 vereinbarten Transaktion mit der japanischen Toyota Tsusho Corporation (TTC), die sich mit einem Anteil von 39,9% an der Scholz Holding GmbH beteiligen wird. Alle anderen Anteile werden weiterhin im Besitz der Familie Scholz liegen.Quelle: www.dgap.de

26.05.2014 | Platzierung des SeniVita Genussscheins erfolgreich

▶ SeniVita Sozial emittiert als erstes gemeinnütziges Unternehmen in Deutschland einen börsennotierten Genussschein

▶ Notierung und Handel an der Börse Frankfurt werden am 27. Mai aufgenommen

▶ Nettoemissionserlös dient zum Ausbau von Pflegeeinrichtungen nach dem neuen Konzept Altenpflege 5.0

Die SeniVita Sozial gGmbH hat als erstes gemeinnütziges Un-ternehmen in Deutschland einen Genussschein erfolgreich an der Börse platziert. Bis zum Ende der Zeichnungsfrist zeichne-ten institutionelle und private Anleger für gut 10 Mio. Euro das Wertpapier mit der Kennnummer A1XFUZ. Damit wurde das für die Neuplatzierung geplante Volumen voll ausgeschöpft, über 3 Mio. Euro wurden dabei allein über die Zeichnungsfazi-

Anleihen News

26.05.2014 Scholz AG firmiert nun als Scholz Holding GmbH

26.05.2014 Platzierung des SeniVita Genussscheins erfolgreich

23.05.2014 gamigo AG beantragt aus Kostengründen Segmentwechsel ihrer Anleihe

23.05.2014 MBB Clean Energy: Ermittlungen wegen des Verdachts der Marktmanipulation und Segmentwechsel

23.05.2014

MIFA: Abstimmung der Anleihegläubiger über die Bestellung eines gemeinsamen Vertreters sowie über eine Stundung von Zinsansprüchen und den vorübergehenden Ausschluss von Kündigungsrechten

23.05.2014 Steilmann-Boecker erhält erneut Investmentgrade Rating

20.05.2014 Penell GmbH emittiert Unternehmensanleihe, Kupon von 7,75%

16.05.2014 S.A.G. Solarstrom AG: Insolvenzquote von annähernd 50 % möglich

12.05.2014Metalcorp Group plant Aufstockung der Unternehmensanleihe durch Privatplatzierung bei ausgewählten institutionellen Investoren

09.05.2014 HanseYachts AG begibt Unternehmensanleihe: Zeichnungsfrist 19.05.-30.05., Kupon 8,00%

06.05.2014 Rickmers: Creditreform stuft Rating auf B herunter

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hatten ebenfalls die Möglichkeit, diese Wertpapiere in SeniVita Genussscheine zu tauschen. Dafür war eine Tranche von bis zu 5 Mio. Euro vorgesehen. Auf dem aktuell hohen Kursniveau der Anleihe von 105 bis 106 Prozent nahmen jedoch nur einige die Option wahr, die Anleihe zu 103 Prozent in Genussscheine zu tauschen, so dass dieses Volumen nicht ausgeschöpft wurde. „Wir haben in den letzten Tagen sogar den Effekt gesehen, dass sich durch die Ankündigung der Genussschein-Emission der Handel in der Anleihe belebte und der Kurs anstieg. Offen-sichtlich ist bei den Börsianern angekommen, dass durch die erfolgreiche Platzierung der Genussrechte auch die Rückzah-lung der Anleihen weiter abgesichert ist“, erläutert Dr. Horst Wiesent.

Der SeniVita Genussschein unterscheidet sich neben der bör-sentäglichen Handelbarkeit und den damit verbundenen Pub-lizitäts- und Transparenzvorgaben in einer Reihe von weiteren Punkten von anderen Genussrechten oder Genussscheinen. Der Wichtigste unter dem Gesichtspunkt des Anlegerschutzes ist neben einer Reihe von Kündigungsrechten für Anleger die Gemeinnützigkeit des Emittenten. Das bedeutet, dass SeniVita Sozial nicht nur Überschüsse in soziale Zwecke, das heißt ins Unternehmen reinvestieren muss, sondern auch, dass das Fi-nanzamt dies strikt kontrolliert. Alle Kapitalflüsse im und aus dem Unternehmen werden genauestens geprüft und müssen Fremdvergleichen standhalten. Das bedeutet im Vergleich zu anderen Emittenten eine zusätzliche Sicherheit für Anleger. Die SeniVita Sozial hat bislang auch in jedem Geschäftsjahr Überschüsse erzielt, die wieder reinvestiert wurden oder als Gewinnrücklage in der Bilanz stehen - derzeit sind das über 10 Mio. Euro. 2013 erzielte die SeniVita Sozial gGmbH einen Jah-resüberschuss von 1,2 Mio. Euro, gleichzeitig erhöhte sich das Sachanlagevermögen durch den Bau und die Inbetriebnahme neuer Einrichtungen um rund 78 Prozent auf 46,2 Mio. Euro.Quelle: www.dgap.de

23.05.2014 | gamigo AG beantragt aus Kostengründen Segmentwechsel ihrer Anleihe

Die gamigo AG plant für ihre Anleihe einen Segmentwechsel. Die Anleihe bleibt weiterhin im Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse handelbar. Das Listing im Entry Standard wurde zum 19. Juni 2014 gekündigt. Der Wechsel findet am 20. Juni 2014 statt.

Grund für den Segmentwechsel sind die mit dem Entry Stan-dard verbundenen höheren Kosten. Die gamigo AG wird auch künftig ihre Finanzinformationen entsprechend den Regularien des Handelssegmentes Entry Standard veröffentlichen und den Kapitalmarkt unterjährig mit einem Halbjahresbericht über den Geschäftsverlauf informieren, um damit für die Anleger Kontinuität und Transparenz zu gewährleisten.

Die gamigo AG entwickelt dennoch weiter positiv, wie das Unternehmen betont. Im Jahresverlauf 2013 bestätigte sich bereits der erste Erfolg der Transformation. 2014 investiert gamigo weiter in künftiges Wachstum; sowohl organisch als auch anorganisch. Doch schon mit den 5.000 Euro p.a. für ein Listing im Entry Standard für Anleihen scheint die Gesellschaft überfordert zu sein. Bleibt die Frage, was die Verbreitung der Mittelung zum Segmentwechsel gekostet hat.Quelle: www.fixed-income.org

23.05.2014 | MBB Clean Energy: Ermittlungen wegen des Verdachts der Marktmanipulation und Segmentwechsel

Wie das manager magazin in seiner aktuellen Ausgabe berich-tet, prüft die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) den Verdacht der Marktmanipulation durch die MBB Clean Energy AG. Eine „Marktmanipulation“ würde vorliegen, wenn „im Zusammenhang mit dem öffentlichen Angebot

unrichtige oder irrführende Angaben gemacht worden wären“. MBB Clean Energy hatte am 5. Mai 2014 gemeldet, dass die Zinszahlung für die im Jahr zuvor platzierte Anleihe (ISIN DE000A1TM7P0) nicht fristgerecht gezahlt werde, aber auf einem Treuhandkonto zwischengebucht worden sei, „um einen etwaigen Schaden von der Gesellschaft und den Anleihegläu-bigern abzuwenden“.

Am 8. Mai 2013 hatte die Gesellschaft eine Meldung veröffent-licht, wonach ihre Unternehmensanleihe, die laut Wertpapier-prospekt ein Volumen von bis zu 300 Mio. Euro hat, im Volumen von 72 Mio. Euro platziert worden sei.

Diese bis zu 300 Mio. Euro wurden später um bis zu 500 Mio. Euro auf bis zu 800 Mio. Euro aufgestockt. Platziert wurden angeblich 572 Mio. Euro, wie MBB Clean Energy-Chef Eckhart Misera auch im Gespräch mit dem BOND MAGAZINE erklärte.Sollte das genannte Platzierungsvolumen von 72 Mio. Euro bzw. 572 Mio. Euro nicht korrekt sein, so könnte dies den

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Aktuelle News


Straftatbestand der Marktmanipulation erfüllen. So ist es unter anderem verboten, unrichtige oder irreführende Angaben über Umstände zu machen, die für die Bewertung eines Finanzins-truments erheblich sind, wenn diese Angaben geeignet sind, dessen Kurs erheblich zu beeinflussen.

Die MBB Clean Energy AG teilte schließlich am 23.05.2014 mit, dass sie für ihre Anleihe (ISIN DE000A1TM7P0) eine Segment-veränderung plant. Das Listing im Entry Standard wurde zum 5. Juli 2014 gekündigt. Die Notierung an den Börsenplätzen Düsseldorf, Berlin und Hamburg/Hannover bleibt unberührt.Quelle: www.fixed-income.org

23.05.2014 | MIFA: Abstimmung der Anleihegläubiger über die Bestellung eines gemeinsamen Vertreters sowie über eine Stundung von Zinsansprüchen und den vorübergehenden Ausschluss von Kündigungsrechten

▶ Anleihegläubiger der MIFAAnleihe 2013/2018 (ISIN: DE000A1X25B5 / WKN: A1X25B) können im Abstimmungszeitraum von Dienstag, dem 10. Juni 2014, 0:00 Uhr bis Freitag, dem 13. Juni 2014, 8:00 Uhr abstimmen

▶ Gemäß der Anleihebedingungen der MIFAAnleihe erfolgt die Stimmabgabe im Wege einer Abstimmung ohne Versammlung

▶ Zustimmung der Anleihegläubiger soll die finanzielle und operative Sanierung der MIFA weiter vorantreiben

Aufgrund der angespannten wirtschaftlichen Lage erarbeitet die MIFA Mitteldeutsche Fahrradwerke AG („MIFA“) derzeit ein umfassendes Konzept zur finanziellen und zur operativen Sanierung der MIFA. Die MIFA legt dabei Wert darauf, dass die Interessen der Anleihegläubiger im Rahmen der Ausarbeitung und der Umsetzung eines Gesamtsanierungskonzepts der MIFA sachgerecht vertreten werden. Vor diesem Hintergrund beabsichtigt die MIFA, zeitnah für die MIFA-Anleihe 2013/2018,

sowie die zur Abstimmung benötigten Dokumente erhalten die Anleihegläubiger der MIFA-Anleihen auf der Internetseite der MIFA (http://www.mifa.de/investor-relations/anleihe/). Nach Ausarbeitung des Gesamtsanierungskonzeptes ist geplant, eine weitere Abstimmung der Anleihegläubiger zu veranlassen, im Zuge derer über weitere Restrukturierungsmaßnahmen der Anleihe entschieden werden soll.www.dgap.de

23.05.2014 | SteilmannBoecker erhält erneut Investmentgrade Rating

Der Multilabel Modefilialist Steilmann-Boecker Fashion Point GmbH & Co. KG, ein Unternehmen der Steilmann Gruppe, hat erneut ein Investment Grade Rating erhalten. In ihrem jährlichen Update hat die Creditreform Rating AG die BBB Be-wertung für Steilmann-Boecker Fashion Point bestätigt. „Mit dem Erwerb der Anteilsmehrheit an der Adler Modemärkte AG haben wir im Jahr 2013 unsere Wachstumsziele weit über-troffen. Das erneute Investmentgrade ist eine Bestätigung, dass wir mit diesem Schritt auf dem richtigen Weg sind und weiterhin über eine starke Bonität verfügen“, sagt Dr. Michele Puller, Geschäftsführer von Steilmann-Boecker.

ISIN: DE000A1E8W96 / WKN: A1E8W9 („MIFAAnleihe“) eine Abstimmung über die Bestellung eines gemeinsamen Vertreters für die Anleihegläubiger durchzuführen. Um die Ausarbeitung und Umsetzung des Gesamtsanierungskonzepts abzusichern, schlägt die MIFA den Anleihegläubigern ferner vor, eine Stundung der am 12. August 2014 fälligen Zinsansprüche und den vorübergehenden Ausschluss von Kündigungsrechten jeweils bis zum 31. Oktober 2014 zu beschließen.

Die Abstimmung der Anleihegläubiger über diese Beschluss-gegenstände wird gemäß den Anleihebedingungen der MIFA-Anleihe nach Maßgabe der Bestimmungen des § 18 des Gesetzes über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen (Schuldverschreibungsgesetz) als Abstimmung ohne Ver-sammlung durchgeführt. Die Aufforderung zur Stimmabgabe an die Anleihegläubiger der MIFA-Anleihe ist am Freitag, den 23. Mai 2014, im Bundesanzeiger und auf der Internetseite der MIFA (http://www.mifa.de/investor-relations/anleihe/) veröffentlicht worden. Der Abstimmungszeitraum beginnt am Dienstag, den 10. Juni 2014, um 0:00 Uhr und endet am Freitag, den 13. Juni 2014, um 8:00 Uhr.

Weitere Informationen zu dem Fortgang des Sanierungsver-fahrens der MIFA und der Abstimmungen der Anleihegläubiger

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Im Jahr 2013 hat Steilmann-Boecker die Adler-Beteiligung im Konzernabschluss erstmals voll konsolidiert (anteilig 8 Mona-te). Dies hat die Entwicklung im Geschäftsjahr maßgeblich ge-prägt. Entsprechend lag der Konzernumsatz nach vorläufigen Zahlen im Jahr 2013 bei 440 Mio. Euro (2012: 63,4 Mio. Euro) bei deutlich verbesserten Ergebniskennzahlen.

Das Rating-Zertifikat steht im Anleihebereich der Internetseite des Unternehmens zur Verfügung. Der vollständige testierte Konzernabschluss 2013 wird Ende Juni 2014 veröffentlicht werden.Quelle: www.fixed-income.org

20.05.2014 | Penell GmbH emittiert Unternehmensanleihe, Kupon von 7,75%

▶ Zeichnungsfrist 26.05.06.06.2013, Primärmarkt Düsseldorf

Die Penell GmbH, ein spezialisierter Anbieter von Systemlö-sungen für die Elektroversorgung, plant die Begebung einer Unternehmensanleihe (WKN: A11QQ8 / ISIN: DE000A11QQ82) mit Einbeziehung in den Freiverkehr (Teilbereich Primärmarkt) der Börse Düsseldorf. Die börsliche Zeichnungsfrist für die Unternehmensanleihe mit einem Volumen von bis zu 5,0 Mio. Euro beginnt am 26. Mai und endet voraussichtlich am 6. Juni 2014 um 09.00 Uhr. Die Penell GmbH behält sich das Recht der vorzeitigen Schließung vor. Mit einer Laufzeit von fünf Jahren bietet die Anleihe der Penell GmbH Anlegern eine jährliche Verzinsung von 7,75%.

Der Emissionserlös aus der Unternehmensanleihe soll neben dem Abbau von bestehenden Bankverbindlichkeiten vor allem zur Finanzierung des Working Capital und der Verbesserung der Einkaufskonditionen dienen. „Aktuell ist die Auftragslage sehr erfreulich. Bei Vollplatzierung der Anleihe würden wir

allein durch die Verbesserung der Einkaufskonditionen rund EUR 750.000 im Jahr einsparen“, erklärt Hauptgesellschafter und Geschäftsführer Kurt Penell. Trotz des im Vergleich zu anderen Anleihen geringen Emissionsvolumens, würden sich für die Gesellschaft deutliche Skaleneffekte ergeben.

Neben der attraktiven Rendite und der halbjährlichen Auszah-lung der Zinsen ist die Penell-Anleihe vor allem durch ihr Si-cherheitenkonzept attraktiv für Investoren. Anleger bekommen als Sicherheit das Warenlager abgetreten, in dem hauptsäch-lich hochwertige Kupferkabel lagern. Das Sicherheitenkonzept wird von einem Mittelverwender streng kontrolliert. Da Kupfer in Kabeln oder als Rohstoff sehr gefragt ist, könnte das Lager innerhalb weniger Tage liquidiert werden.

Die Gesellschaft, deren Geschäftsjahr am 31. März endet, er-zielte vom 01. April 2013 bis 31. Januar 2014 einen Umsatz (un-geprüft) von rund EUR 16,5 Mio. Obwohl sich die Umsatzerlöse im Vergleichszeitraum um 9,5 Prozent rückläufig entwickelten, konnte der Rohgewinn um 8,04 Prozent auf EUR 3,3 Mio. ge-steigert werden. Die deutliche Steigerung der Rohertragsmar-ge von 16,7 auf 19,9 Prozent ist darauf zurückzuführen, dass die Gesellschaft zukünftig auf margenschwaches Geschäft verzichten will.

Quelle: www.fixed-income.org

16.05.2014 | S.A.G. Solarstrom AG: Insolvenzquote von annähernd 50 % möglich

Freiburg i. Br., 16. Mai 2014. Der Insolvenzverwalter Dr. Jörg Nerlich von der Kanzlei Görg, Köln, hat den Vorstand der S.A.G. Solarstrom AG i.I. (WKN: 702 100, ISIN: DE0007021008) heute

Eckdaten der PenellAnleihe

Emittent Penell GmbH

Zeichnungsfrist 26.05.-06.06.2014

Kupon 7,75%

WKN / ISIN A11QQ8 / DE000A11QQ82

Emissionsvolumen 5 Mio. Euro

Stückelung 1.000 Euro

Laufzeit 5 Jahre (bis 10. Juni 2019)

Emissionsrating B+ durch Feri

Segment Primärmarkt Düsseldorf

Internet www.penell-gmbh.de

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über den Bericht für die heutige Gläubigerversammlung infor-miert. Darin geht er von einer Insolvenzquote von annähernd 50 % aus, wenn der zurzeit laufende Investorenprozess positiv abgeschlossen werden kann. Je nach dem tatsächlichen Ergebnis des Investorenprozesses kann die Insolvenzquote im Ergebnis deutlich unter 50 %, aber auch deutlich darüber liegen.

Selbst bei einem positiven Abschluss des Investorenprozesses ist weiterhin offen, ob die Aktionäre der Gesellschaft einen Mittelrückfluss erhalten. Aufgrund des positiven Verlaufs des Investorenprozesses ist nach derzeitigem Stand jedoch nicht mit einer Zerschlagung der S.A.G. Solarstrom AG zu rechnen.Quelle: www.dgap.de

12.05.2014 | Metalcorp Group plant Aufstockung der Unternehmensanleihe durch Privatplatzierung bei ausgewählten institutionellen Investoren

Die Metalcorp Group B.V., ein weltweiter Spezialist für den physischen Handel von Stahl und Nichteisen-Metallen sowie einer von Europas führenden unabhängigen Produzenten von Walzbarren aus Sekundäraluminium, plant, ihre 8,75%-Un-ternehmensanleihe (ISIN: DE000A1HLTD2) im Volumen von 20,8 Mio. Euro im Rahmen einer Privatplatzierung bei insti-tuitonellen Investoren aufzustocken. Mit dem Emissionserlös beabsichtigt das Unternehmen, bei nahezu gleicher Kosten-struktur ein deutlich höheres Handelsvolumen zu realisieren, indem die zufließenden Mittel überwiegend als Barsicherheit für die Trade-Finance-Aktivitäten genutzt werden. Die Aufsto-ckung der bestehenden Anleihe richtet sich ausschließlich an ausgewählte institutionelle Investoren und soll bis spätestens 6. Juni 2014 abgeschlossen sein (vorbehaltlich einer vorzeiti-gen Beendigung). Das Volumen wird sich nach der Nachfrage der Investoren richten, aber das aktuell ausstehende Volumen

der Anleihe nicht überschreiten. Der Preis für die Aufsto-ckungsanleihen wird sich am aktuellen Marktpreis der be-stehenden Anleihe (Schlusskurs 9. Mai 2014 am Börsenplatz Frankfurt) orientieren. Die Metalcorp Group wird nach dieser Aufstockung keine weiteren Aufstockungen der bestehenden Anleihe vornehmen und beabsichtigt zudem keine weitere Kapitalmarkttransaktion für 2014. Zuversichtlich stimmt das Unternehmen die jüngste Geschäftsentwicklung. So konnte die Metalcorp Group im Geschäftsjahr 2013 sämtliche Er-tragszahlen gegenüber dem Vorjahr deutlich steigern. Diese

positive Geschäftsentwicklung setzte sich auch im 1. Quartal 2014 fort, so dass für das Gesamtjahr 2014 eine unverändert positive Ertagsentwicklung erwartet wird. Auf Grundlage des Konzernabschlusses 2013 attestierte die Creditreform Rating AG dem Unternehmen eine ausreichende Bilanzbonität. Im Ergebnis konnte das bisherige Unternehmensrating mit „BB“ nicht nur bestätigt, sondern durch den neuen Zusatz „positiver Ausblick“ sogar verbessert werden.Quelle: www.dgap.de

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09.05.2014 | HanseYachts AG begibt Unternehmensanleihe: Zeichnungsfrist 19.05.30.05., Kupon 8,00%

▶ Emissionsvolumen bis zu 20 Mio. Euro

Vorstand und Aufsichtsrat der HanseYachts AG haben be-schlossen, eine Unternehmensanleihe (ISIN: DE000A11QHZ0) im Volumen von bis zu 20.000.000 Euro zu begeben, die über die Laufzeit von fünf Jahren eine jährliche Verzinsung von 8,00% bietet. Die Zeichnungsfrist beginnt am 19. Mai 2014 und endet voraussichtlich am 30. Mai 2014 um 12 Uhr (vorzeitige Schließung jederzeit vorbehalten). Anschließend ist eine Ein-beziehung der Schuldverschreibungen in den Open Market der Deutsche Börse AG (Freiverkehr der Frankfurter Wertpapier-börse) in das Segment Entry Standard für Anleihen geplant.

Den Inhabern der am 13. Dezember 2013 begebenen ein-jährigen 9,0%-Schuldverschreibung (ISIN: DE000A1X3GL4) im Volumen von 5.000.000 Euro bietet die HanseYachts AG an, je eine dieser Schuldverschreibungen 2013/2014 zum Preis von 101% in eine neue Schuldverschreibung (ISIN: DE000A11QHZ0) im Nennbetrag von 1.000 Euro zu tauschen. Zum Ausgleich der Differenz zwischen dem Erwerbspreis von 101% und dem Kaufpreis für die neuen Schuldverschreibun-gen wird pro Schuldverschreibung ein Barbetrag in Höhe von 10 Euro an die Inhaber der Schuldverschreibungen 2013/2014 gezahlt. Zusätzlich erstattet die Gesellschaft die bis zum Voll-zugstag (voraussichtlich der 3. Juni 2014), d.h. bis zum 2. Juni 2014, aufgelaufenen Zinsen auf die Schuldverschreibungen 2013/2014.

Der Emissionserlös der einjährigen Schuldverschreibung 2013/2014 in Höhe von 5.000.000 Euro wurde insbesondere für Neuentwicklungen und die Integration der Sealine-Motoryacht-Produktion in Greifswald verwendet. Durch die neue fünfjährige Unternehmensanleihe 2014/2019 fließt dem Unternehmen voraussichtlich ein Nettoemissionserlös von bis zu rund 14,3 Mio. Euro zu (ausgehend von einer Vollplat-zierung, nach Abzug sämtlicher Emissionskosten und bei voll-ständiger Annahme des Umtauschangebots), der vor allem zur Finanzierung des weiteren Wachstums verwendet werden soll. Ca. 2,0 Mio. Euro des Nettoemissionserlöses sind für die weitere Vorfinanzierung der Produktion von Yachten der Marke „Sealine“ vorgesehen. Ca. 5,9 Mio. Euro der zufließenden Mittel dienen der Erneuerung und Erweiterung der Modellpalette sowie der geografischen Vertriebsexpansion. Für die Refinan-zierung bestehender sonstiger Finanzverbindlichkeiten sollen ca. 4,8 Mio. Euro verwendet werden. Die restlichen 1,6 Mio. Euro sollen als Betrag für die erste Zinszahlung verpfändet werden.Quelle: www.fixed-income.org

06.05.2014 | Rickmers: Creditreform stuft Rating auf B herunter

Die Rating-Agentur Creditreform hat turnusgemäß das Rating der Rickmers Holding GmbH & Cie. KG, Muttergesellschaft des Schifffahrtskonzerns Rickmers Gruppe, aktualisiert. Das ursprüngliche Unternehmensrating lag bei „BB (watch)“. Nach Veröffentlichung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2013 der Rickmers Gruppe am 30. April 2014, der erstmals nach internationalem Rechnungslegungsstandard IFRS er-stellt wurde, änderte Creditreform das Unternehmensrating nun auf „B“.Quelle: www.fixed-income.org

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Segmente und Branchen

Segment und Anzahl der Emissionen seit 2010

Entwicklung Historie

FV München 2

FV Stuttgart 1

2m:access

FV Düsseldorf 7

Prime Standard 5

FV Hamburg/Hannover 7

mittelstandsmarkt 16

FV Frankfurt 17

Bondm 32

Entry Standard 58

Top 10 Branchen

14

14

Bau und Handwerk

Medien & Unterhaltung

Technologie

Transport, Logistik und Touristik

7

7

6

Beratende Dienstleistung

Nahrungs- und Genussmittel

10

8

8

Textil und Bekleidung

Fahrzeugbau und -zubehör

Immobilien 23

Erneuerbare Energien 28

2.500

3.000

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io. €

2.000

1.500

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50

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70

40

30

20

10

02010 20142011 2012 2013

Anzahl Emissionen Ziel Volumen voll platziert oder Platzierung beendet

Branche Anzahl Ziel Volumen in €

Platziertes Volumen in €

Ø Kupon Ø Kurs Ø

Rendite

Erneuerbare Energien 28 1.598.230.000 1.136.514.000 7,36% 72,96 137,77%

Immobilien 23 1.135.830.000 976.358.660 6,82% 100,39 8,81%

Textil und Bekleidung 14 315.000.000 279.900.000 7,57% 88,17 12,27%

Fahrzeugbau und -zubehör 14 695.000.000 614.276.000 7,43% 100,83 8,51%

Transport, Logistik und Touristik 10 891.000.000 918.500.000 8,54% 94,58 10,82%

Technologie 8 337.500.000 200.126.165 7,69% 68,93 77,45%

Nahrungs- und Genussmittel 8 275.000.000 325.000.000 7,22% 83,59 43,79%

Bau und Handwerk 7 377.000.000 377.000.000 7,03% 88,20 76,51%

Beratende Dienstleistung 7 175.000.000 110.820.000 7,57% 78,11 78,39%

Medien & Unterhaltung 6 166.000.000 143.329.000 7,75% 95,60 9,37%

Emissionsvolumen





Entwicklung Historie 2010 2011 2012 2013 2014 Gesamt

Volumen in Mio. € 856,52 1.452,24 1.242,99 1.823,76 462,30 5.837,81

Unternehmen 16 33 35 38 16 138

Folgeanleihe / Aufstockung 1 7 3 22 12 45

Folgeanleihe 1 7 2 7 2 19

Aufstockung 0 0 1 15 10 26

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Ratingentwicklung

Rating Anzahl

Investment Grade (36)

A 0A 5

BBB+ 2BBB 16BBB 13

NonInvestment Grade (71)

BB+ 16BB 16BB 16B+ 9B 5B 6

CCC+ 1CCC 1CC 1

Default D 2kein Rating 38

147

Note* Eigenschaften des Emittenten

AAA Höchste Bonität, sehr starke Zins- und Tilgungsfähigkeit, geringstes Ausfallrisiko Investment Grade

AA Sehr gute Bonität, starke Zins- und Tilgungsfähigkeit, sehr geringe Ausfallwahrscheinlichkeit Investment Grade

A Gute Bonität, angemessene Zins- und Tilgungsfähigkeit, geringe Ausfallwahrscheinlichkeit Investment Grade

BBB Stark befriedigende Bonität, noch angemessene Zins- und Tilgungsfähigkeit, leicht erhöhte Ausfallwahrscheinlichkeit Investment Grade

BB Befriedigende Bonität, sehr mäßige Zins- und Tilgungsfähigkeit, zunehmende Ausfallwahrscheinlichkeit Non-Investment Grade

B Ausreichende Bonität, gefährdete Zins- und Tilgungsfähigkeit, hohe Ausfallwahrscheinlichkeit Non-Investment Grade

CCC, CC, C Mangelhafte Bonität, akut gefährdete Zins- und Tilgungsfähigkeit, sehr hohe Ausfallwahrscheinlichkeit Non-Investment Grade

D Ungenügende Bonität, Zins- und Tilgungsdienst teilweise oder vollständig eingestellt, Insolvenztatbestände vorhanden Default (Ausfall)

Aktuelle Emissionen

Kein Rating

Non-Investment Grade

Investment Grade26%

50%

24%

21

24

27

30

33

36

39

18

15

12

9

6

3

0A-A CCC+ CCC CCB-BB+ kein

RatingBBB+ DBB BB-BBB BBB- BB+

Emissionen nach Investment Grade

Ratingcluster der Emissionen

Übersicht der RatingSystematik

Historische Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.* (+)/(-) – Zur Feinjustierung innerhalb der betreffenden Notenkategorie werden die Ratingeinstufungen von AA bis CCC bei Bedarf mit einem + oder – ergänzt. Quelle: BondGuide 2/2013.


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Emissionsentwicklung

Emissionen AnzahlOhne Emi ssionsberater

Mit Emissionsberater in € in Mittelstands

segmenten im FV

Platzierung beendet 126 21 105 5.624.622.165 5.383.063.165 241.559.000

Platzierung noch nicht beendet 19 11 8 776.830.000 475.000.000 301.830.000

in der Zeichnung 2 0 2 25.000.000 20.000.000 5.000.000

Gesamtemissionvolumen 147 32 115 6.426.452.165 5.878.063.165 548.389.000

Auswertung 1

86%

13%1%

Platzierung beendetPlatzierung noch nicht beendetin der Zeichnung

Platzierung beendetPlatzierung noch nicht beendetin der Zeichnung

91%

7%2%

66%

34%

Platzierung beendetPlatzierung noch nicht beendet

Gesamtemission

Mit Emissionsberater

Ohne Emissionsberater


4.000

0

3.552

Jan. 13

0

400

800

1.200

1.600

2.000

2.400

2.800

3.200

3.600

4.800

5.200

6.000

5.600

4.400

1.452

2.319

Jahr 2011

857

Jahr 2010

22

5.007

Aug. 13

72

5.079

Sep.13

123

5.349

Nov.13

27

5.376

Dez.13

1.824

5.376

Jahr2013

88

5.463

Jan.14

70

5.533

Feb.14

120

5.653

Mrz.14

160

5.813

Apr.14

25

5.838

Mai14

146

5.226

Okt.13

1.243

3.552

Jahr 2012

156

3.708

Feb. 13

77

3.785

Mrz. 13

257

4.042

Apr. 13

323

4.366

Mai13

250

4.616

Jun.13

369

4.985

Jul.13

Mill

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Emissionsvolumen pro Monatkummuliertes Volumen


Marktentwicklung seit 2010

Emissionsentwicklung 1 2

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Emissionsentwicklung

2010 2011 2012 2013 2014

Durchschnittliches Volumen in Mio. 50,41 € 37,24 € 33,59 € 32,10 € 33,02 €

Durchschnittlicher Zins 7,06% 7,49% 7,32% 7,63% 7,06%

Mit Emissionsberater 76,47% 55,56% 84,21% 95,00% 100,00%

Ohne Emissionsberater 23,53% 44,44% 15,79% 5,00% 0,00%

Übersicht

Insolvenzen

RefinanzierungHistorische Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.

Unternehmen Jahr Begebung

Volumen in Mio. € Rating Folgerating Jahr

Insolvenz

ALPINE Holding GmbH 2012 100 - - 2013

bkn biostrom AG 2011 7,5 BBB (CR) BBB- (CR) 2012

CENTROSOLAR Group AG 2011 50 BBB (CR) BBB (CR) 2013

FFK Environment GmbH 2011 16 BB+(CR) B(CR) 2013

getgoods.de AG 2012 40 BBB-(CR) BB(CR) 2013

Payom Solar AG 2011 28 BBB(CR) B-(CR) 2013

SiC Processing GmbH 2011 80 BBB+(CR) B-(CR) 2012

Solarwatt AG 2010 25 BB+(CR) B(CR) 2012

Windreich AG 2010-2011 125 BBB+(CR) BB+(CR) 2013

S.A.G. Solarstrom AG 2010-2011 42 BBB+(CR) BB+(CR) 2013

hkw Personalkonzepte GmbH 2011 10 BBB (CR) BBB- (CR) 2013

Zamek mbH & Co. KG 2012 45 BB(CR) B+(CR) 2014

RENA GmbH 2010-2013 52 BB+(EH) B(EH) 2014

Strenesse AG 2013 12 - - 2014

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Anzahl an Unternehmen 1 1 1 4 16 33 35 41 10 5 0 1 1

Insolvente Unternehmen 0 0 0 0 4 7 5 1 0 0 0 0 0

Refinanzierungsvolumen in Mio. € 15 15 10 197 834 1.045 1.352 1.713 241 403 0 8 10

Refinanzierungsvolumen der insolventen Unternehmen 0 0 0 0 139 266 214 13 0 0 0 0 0

50,00 €

60,00 €

40,00 €

30,00 €

20,00 €

10,00 €

0,00 €

7,60%

7,80%7,63%

7,32%

7,49%

7,40%

7,20%

7,00%

6,80%

6,60%2010 2011 2012 2013 2014

Durchschnittlicher Zins Durchschnittliches Volumen in Mio. €

7,06%

50,41 €

37,24 € 33,59 € 32,10 € 33,64 €

6,99%

100,00%

120,00%

80,00%

60,00%

40,00%

20,00%

0,00%2010 2011 2012 2013

Ohne EmissionsberaterMit Emissionsberater

76,47%

55,56%

84,21% 95,00%

5,00%

2014

100,00%

0,00%15,79%44,44%23,53%

Durchschnittliche Entwicklung Volumen / Zinsen

Emissionen Entwicklung mit und ohne Berater

Emissionsentwicklung 1 2

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Anhang

Bondm Stuttgart

Entry Standard FWB

Prime Standard FWB

m:access München

Mittelstands markt DÜS

Mittelstands Börse HHH

Zielvolumen1 15 – 200 Mio. EUR ab 25 Mio. EUR ab 100 Mio. EUR ab 10 Mio. EUR ab 10 Mio. EUR –

Stückelung 1.000 EUR bis 1.000 EUR mind. 1.000 EUR bis 1.000 EUR bis 1.000 EUR –

Rating verpflichtend2 verpflichtend2 verpflichtend2 verpflichtend verpflichtend optional

Begleitung durch ... Bondm-Coach Listing Partner Listing Partner Emissionsex-

pertenKapitalmarkt-partner optional

Besonderheiten keine Finanztitel

DVFA-Standard zur Kommunika-tion; keine Nach-ranganleihen

keine Branchen-ausschluss

kein Branchen-ausschluss, Unternehmen > 3 Jahre

kein Branchen-ausschluss

kein Branchenaus-schluss; Prospekt-zusammenfassung

Jahresabschluss bis + 6 Mon. bis + 6 Mon. bis + 4 Mon. nur Kernaus-sagen bis + 6 Mon. bis + 6 Mon.

Zwischenbericht bis + 3 Mon. bis + 3 Mon. bis + 2 Mon. – bis + 3 Mon. –

Ad-hoc-Pflicht quasi3 quasi3 quasi3 quasi3 quasi3 quasi3

Handelsvoraussetzungen & Folgepflichten: die Plattformen im Vergleich Profil youmex

youmex groupTaunusanlage 19D-60325 Frankfurt

Tel. +49 69 505045 000Fax +49 69 505045 200www.youmex.de

AnsprechpartnerLeonardo Ayerbe

▶ Seit 1999 Spezialist für maßgeschneiderte Finanzierungen und Kapitalmaßnahmen von mittelständischen Unternehmen

▶ Erfahrung aus einem Track Record mit einem Gesamttransaktionsvolumen von 1,8 Mrd. Euro (Equity / Debt / Hybridfinanzierungen)*

▶ Über 20 Spezialisten bestehend aus Investmentbankern, Corporate und Structured Finance Spezialisten sowie Wertpapierprofis und Vermögensberatern

▶ Beteiligt am Erfolg von über 40 Mittelstandsanleihen, youmex platzierte insgesamt über 700 Mio. Euro*

*Stand: Mai 2014

1 teilweise nicht verbindlich, nur Zielgröße; 2 Börsennotierte Unternehmen können auf ein Rating verzichten; 3 Die Anleihe betreffende News. Quelle: BondGuide 4/2014

Anhang 1 2

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Anhang

Rechtliche Hinweise

„youmex Bond Market Review“ ist ein einmal monatlich er-scheinender Newsletter (nachfolgend: Dokument) und dient ausschließlich zu Informationszwecken. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse im Sinne des §34b WpHG. Ersteller und Herausgeber ist die youmex Invest AG (nachfolgend als Autorin bezeichnet).

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen stützen sich auf Quellen, die die Autorin als seriös und zuverlässig einstuft. Für die Qualität, Genauigkeit, Vollständigkeit oder den Wahrheitsgehalt der Informationen und Quellen übernimmt die Autorin jedoch keine Gewähr. Rechtschreib-, Berechnungs- oder Rechenfehler und Irrtum sind vorbehalten.

Obgleich die Autorin Hyperlinks zu Internetseiten von in diesem Dokument erwähnten Unternehmen, Instituten, Vereinigungen oder anderen Organisationen angeben kann, bedeutet die Ein-beziehung eines Links nicht, dass die Autorin sämtliche Daten auf der verlinkten Seite bzw. Daten, auf welche von dieser Seite aus zugegriffen werden kann, bestätigt, empfiehlt oder genehmigt. Die Autorin übernimmt weder eine Haftung für solche Daten noch für irgendwelche Konsequenzen, die aus der Verwendung dieser Daten entstehen.

Weder die in diesem Dokument enthaltenen Tabellen mit ausgewählten Unternehmen, Finanzinstrumenten, wie z.B. Anleihen, noch Kommentierungen zu bestimmten Effekten gelten als Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanz-

instrumenten. Das Dokument stellt keine persönliche oder allgemeine Beratung dar. In ihm werden nur subjektive Mei-nungen und Ansichten von dritten Parteien wiedergegeben bzw. zusammengefasst. Die dargelegten Meinungen dürfen keinesfalls als diejenigen der Autorin aufgefasst und als Handlungsempfehlungen interpretiert werden. Leser, welche auf Grundlage der in diesem Dokument enthaltenen Informa-tionen Anlageentscheidungen treffen, handeln ausschließlich auf eigene Gefahr. Die Evaluierung, ob die in diesem Dokument vorgestellten Finanzinstrumente, wie z.B. Anleihen, zum per-sönlichen Risikoprofil passen und als Anlage angemessen sind, sollte durch den Leser auf Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs bei der Haus- bzw. Depotbank oder einer anderen zugelassenen Person und / oder eines zugelassenen Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Eine Beratungsfunktion kann von diesem Dokument nicht über-nommen werden. Dieses Dokument gilt gemäß § 31 Abs. 2 Satz 4 Nr. 2 als Werbemitteilung und genügt nicht allen ge-setzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreinge-nommenheit von Finanzanalysen und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen.

Die in diesem Dokument dargestellten Finanzinstrumente können unter Umständen ein überdurchschnittliches Risiko aufweisen. Daher besteht im ungünstigsten Fall das Risiko eines Totalverlusts. Der Leser darf vor diesem Hintergrund eigenver-antwortliche Anlageentscheidungen im Wertpapiergeschäft nur bei eingehender Kenntnis der Materie in Erwägung ziehen.

Es besteht die Möglichkeit, dass die Autorin oder nahestehen-de Dritte Positionen in den in diesem Dokument erläuterten Anlagen eingegangen sind. Hierdurch könnte es zu Interes-senskonflikten kommen, was an dieser Stelle nochmals klar herausgestellt werden soll.

Die Autorin übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und / oder Verwendung dieses Dokuments – auch durch nicht mit den Autorin in Verbindung stehende Dritte – verursacht und / oder mit der Verteilung und / oder Verwendung dieses Dokuments in Zusammenhang stehen. Mit dem Erhalt dieses Dokuments erkennt der Leser die rechtlichen Hinweise an und stellt die Autorin von allen Haftungs- und Gewährleistungsansprüchen frei.

Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und / oder Gesellschaftssitz und / oder Niederlassungen in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden. Per-sonen, die in den Besitz dieses Dokuments gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öf-fentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Finanzinstrumenten dar.

Anhang 1 2

BOND MARKET REVIEW Inhalt - youmex...Aktuelle Emissionen BOND MARKET REVIEW MAI 2014 Aktuelle...

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