CO

NFID

EN

TIA

L

Vermögen als Herausforderung - Steuerliche Situation in GroßbritannienStärkung der Vermögensbasis über mehrere Generationen

Karl Auersperg-Breunner – JPMorgan Private Bank

Paul Knox – JPMorgan Private Bank

2

CO

NFID

EN

TIA

L

Weniger als 15% der im Jahr 1982 ermittelten 400 reichsten Amerika-ner konnten in den letzten 21 Jahren ihren Platz auf der Forbes-Liste halten

Vermögen zu bewahren, ist beinahe so schwierig, wie es aufzubauen

3

CO

NFID

EN

TIA

L Diese Präsentation basiert auf einer durch JPMorgan Private Bank durchgeführten Analyse der vom Forbes Magazine für die Jahre 1982 bis 2003 veröffentlichten Liste der 400 reichsten Amerikaner.Zahlen von 2004: Nur 12.5% (50 von 400) ist es gelungen, ihr Vermögen über 20 Jahre zu erhalten. 205/145/50

54 Namen stehen nach 21 Jahren immer noch auf der Liste

205 Namen sind nicht mehr auf der Liste; das Vermögen wuchs nicht schnell genug oder nahm sogar ab

141 Namen sind aus risikounabhängigen Gründen von der Liste gefallen

Weniger als 15% konnten in den letzten 21 Jahren ihren Platz auf der Forbes-Liste halten

4

CO

NFID

EN

TIA

L

Großen Einzel-

Engagements

+

Leverage

Marktrisiken

+

Diversifizierung

Von: Zu:

Um Familienvermögen zu bewahren, muss der Risikoansatz permanent anpasst werden

5

CO

NFID

EN

TIA

L

Fremdkapital-aufnahme

ÜberhöhteAusgaben

Vermögens-konzentration

Familien-dynamik

Rechtsstreitigkeiten

Steuern

Regulatorische/StaatlicheEingriffe

Währungseinflüsse

Bedingungen für einen langfristigen Vermögenserhalt:Stärkung der Vermögensbasis und effizientes Management der wesentlichen Risiken

6

CO

NFID

EN

TIA

L

Nach nur 10 Jahren ist die Hälfte der 1990 im S&P 500 vertretenen Unternehmen nicht mehr im Index

Etwa 75% der negativen Unternehmensereignisse ergaben sich aus Faktoren, die vom Management nicht kontrollierbar waren

Ein hoher operativer und finanzieller Leverage wirkt sich doppelt negativ aus– Ein 10%iger Umsatzrückgang kann

den Aktienkurs um 40 - 50% drücken

Quelle: JPMorgan Private Bank

Wahrscheinlichkeit, die Kaufkraft des ursprünglichen Portfoliowerts über 20 Jahre zu erhalten:

Verkauf der Aktie, Steuerzahlung, Reinvestition in ein diversifiziertes Portfolio

Halten einer einzigen Aktienposition > 85%

< 50%

Vermögenskonzentration - Mit nur einer Aktienposition lässt sich ein Vermögen über 20 Jahre kaum erhalten

7

CO

NFID

EN

TIA

L

Überhöhte Ausgaben - Wie viel an Entnahmen kann einem Vermögen langfristig zugemutet werden?

So viel, dass:

Das Ausgabenniveau mit der Inflation Schritt hält

und

Das Kapital seine Kaufkraft beibehält

8

CO

NFID

EN

TIA

L

Wahrscheinlichkeit, dass das Kapital nach 20 Jahren noch 90% seiner Kaufkraft besitzt

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

Ausgaben von < 3% des Kapitals

Ausgaben von < 4%des Kapitals

Ausgaben von 5% des Kapitals

Wah

rsch

ein

lich

keit

Wie hoch können die Ausgaben sein ? Ausgaben < 4% p.a bedeutet > 50%ige Wahrscheinlichkeit von Kaufkrafterhalt

9

CO

NFID

EN

TIA

L

Ausgaben-Management ist nicht mit Sparen gleichzusetzen, sondern bedeutet:

Verständnis dafür zu gewinnen, ob das aktuelle Ausgabenniveau den Erhalt des Vermögens sicherstellt

Management des Inflationsrisikos

Bewahrung der Ausgabenflexibilität

Abstützung der Ausgaben durch ein diversifiziertes Vermögensportfolio

10C

ON

FID

EN

TIA

L

Familiendynamik - Risiken aufgrund der Familiendynamik lassen sich laut unseren Studien am besten wie folgt minimieren:

Eine klare und überzeugende Vision leben

Unternehmerische Stärken kultivieren

Strategisch planen: Risiken mindern und Chancen nutzen

Strukturen schaffen, die Familie, Vermögenswerte und Umfeld verbinden

Rollen und Verantwortlichkeiten regeln

Kommunikation als Maxime betrachten

Fähigkeiten von Familienmitgliedern fördern

Unabhängigkeiten und Ausstieg ermöglichen

11C

ON

FID

EN

TIA

L

Steuern - Das Hauptrisiko im Hinblick auf Steuern besteht entweder darin, zu wenig zu tun …

Staat

$ Steuern

Steuern$

1. Generation$$$

2. Generation$$

3. Generation

$

12C

ON

FID

EN

TIA

L… oder zu viel zu versuchen

Trust Nr. 1 Unternehmen Nr. 1Partnerschaf

t

Trust Nr. 3

Trust Nr. 2 Zweck-gesellschaft (SPV)

Unternehmen Nr. 2

Staat

13C

ON

FID

EN

TIA

LZwei Vorschläge zur Einschätzung steuerlicher Risiken

Pro-aktives Vorgehen - Niemand denkt gern über den eigenen Tod nach. Fragen Sie sich dennoch:– Was wäre passiert, wenn ich (und/oder mein Ehepartner) gestern

gestorben wäre(n)?

Permanente Überprüfung - Wenn Sie bestimmte Instrumente nutzen, um Ihre Steuerlast zu minimieren, nehmen Sie diese erneut unter die Lupe und stellen Sie sich vor, Sie sollen Ihrem Gegenüber (abgesehen von Steuerersparnissen) deren wirtschaftlichen Nutzen erklären.

14C

ON

FID

EN

TIA

L

Risikovermeidung kann in einem Zeitraum von mehr als 20 Jahren das Vermögen um 49%

reduzieren

Warnung ! - Untätigkeit kann den Vermögenserhalt gefährden

EU

R (

in M

io.)

Vermögen in 1982

Investition zu100% in Cash *

Reduktion um Ausgabeni.H.v. 3% p.a.***

Reduktion bzgl.

Inflation ****

Vermögensendwert in 2003

0

20

40

60

80

100

120

Reduktion um Einkommen-

steuer **

* Historischer durchschnittlicher Zinssatz der letzten 20 Jahre: 5,0%** Zugrundeliegende Einkommenssteuer: 50%*** Cash Flow nach Steuern**** Historische Inflationsrate: 3,2% (01.01.1982 - 31.12.2003) Dargestellte Daten sind Durchschnittswerte.

25

66.3 (25.3)

(10)

12.8

(18.2)

15C

ON

FID

EN

TIA

L

The UK Inheritance Tax (IHT) regime for family owned businesses

Paul Knox

15

16C

ON

FID

EN

TIA

L

UK Inheritance Tax (IHT) and business assets

A brief introduction to UK IHT

A summary of Business Property Relief (BPR)

The main restrictions on BPR

How use of BPR is maximised

The broader succession issues

16

17C

ON

FID

EN

TIA

LThe UK IHT regime:

A ‘donor’ based tax.

On death, IHT payable at a flat rate of 40% on assets in excess of £285,000.

Outright lifetime gifts to individuals generally escape IHT if donor survives 7 years.

Lifetime gifts to trusts and companies in excess of £285,000 liable at 20%

Many gifts exempted from the IHT e.g. gifts to spouses, UK charities etc.

Generous relief's for business property and agricultural property. 17

18C

ON

FID

EN

TIA

LBusiness Property Relief (“BPR”)

Principal assets qualifying for BPR as follows:

Unincorporated businesses 100%

Unquoted shares not listed on recognized stock 100%

exchange

Shares giving control of a quoted company 50%

Lands, buildings, machinery or plant in partnership 50%

or controlled company or settlement

18

19C

ON

FID

EN

TIA

LThe restrictions of BPR:

No BPR available where business carried on by company is wholly or mainly dealing in:

- securities, stocks or shares

- land or buildings or

- making or holding investments

BUT a holding company of a trading group will qualify

19

20C

ON

FID

EN

TIA

LThe restrictions of BPR:

Assets must be owned for two years to qualify for BPR

Certain ‘replacement’ assets will qualify for the two year period

20

21C

ON

FID

EN

TIA

LThe restrictions of BPR:

The value of an asset which is not used wholly or mainly for the business will be excluded from BPR.

The value of shares in a non trading company within a corporate trading group will be disregarded for BPR.

21

22C

ON

FID

EN

TIA

LMaximising the use of BPR:

Retention of assets qualifying for relief

Investment in assets qualifying for BPR

Avoid securing loans on assets qualifying for BPR

22

23C

ON

FID

EN

TIA

L

Sustaining Wealth and The UK Inheritance Tax (IHT) regime

for family owned businesses

Paul Knox & Karl AuerspergJPMorgan Private Bank

23