Presseinformation

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Stuttgart, 02. Juli 2014

von Michael Beck

Die Marktmeinung aus Stuttgart

Aktien als sicherer Hafen

Beendigung der Waffenruhe in der Ukraine, Wiederaufflammen

der militärischen Auseinandersetzung im Israel-Hamas-Konflikt,

Ausrufung des Kalifats im Irak – und die Aktienmärkte steigen

weltweit um rund ein Prozent. Fast könnte man denken, dass

Aktien neuerdings als sicherer Hafen fungieren, wenn weltweit

Krisenherde am Schwelen sind. Ganz so dürfte es aber nicht

sein, denn die jüngsten Kursanstiege erklären sich eher durch

positive Konjunkturdaten aus den USA und China, die die Angst

vor einer stärkeren Abkühlung der Weltwirtschaft abmildern. Des

Weiteren stützen nach wie vor der bestehende Anlagenotstand

aufgrund des historischen Zinstiefes und die damit verbundene

Freude des Vereinnahmens hoher Dividendenrenditen beim

Erwerb von Aktien. Nach wie vor werden die aktuellen

geopolitischen Risiken von Aktieninvestoren ignoriert bzw. als

nicht relevant eingestuft.

Generell muss aber darauf hingewiesen werden, dass die

Bewertungen an den Aktienmärkten nicht mehr so günstig sind

wie vor einigen Jahren. Die Gewinnentwicklung vieler

Unternehmen hat noch nicht mit der vorausgeeilten

Kursentwicklung mitgehalten. Bis dato werden jedoch nur

diejenigen Unternehmen an der Börse abgestraft, die

Gewinnwarnungen veröffentlichen und somit die an sie

gerichteten Erwartungen enttäuschen. Dann aber fallen die

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Kurse gleich um 10–20 Prozent, was einen kleinen Hinweis auf

das gesamte Korrekturpotential der Aktienmärkte geben könnte,

wenn die Gewinn- und Konjunkturerwartungen auf breiter Front

enttäuscht werden sollten.

Solange aber die Zinsen so tief bleiben und die fundamentale

Rahmenwelt stabil bleibt, ist eine Fortführung der aktuellen

Seitwärtstendenz zu erwarten.

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www.privatbank.de/presse Kontakt für den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Portfolio Management Börsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 natalie.maier@privatbank.de www.privatbank.de Hinweise: Die vorliegenden Informationen sind keine Finanzanalyse im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes und genügen nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegen nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die Darstellungen geben die aktuellen Meinungen und Einschätzungen zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments wieder. Sie können ohne Vorankündigung angepasst oder geändert werden. Die enthaltenen Informationen wurden sorgfältig geprüft und zusammengestellt. Eine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit kann nicht übernommen werden. Die Informationen sind keine Anlageberatung oder Empfehlung. Für individuelle Anlageempfehlungen und umfassende Beratungen stehen Ihnen die Berater unseres Hauses gerne zur Verfügung. Die Urheberrechte für die gesamte inhaltliche und graphische Gestaltung liegen bei der Bankhaus Ellwanger & Geiger KG und dürfen gerne, jedoch nur mit schriftlicher Genehmigung, verwendet werden. Angaben zur steuerlichen Situation sind nur allgemeiner Art. Für eine individuelle Beurteilung der für Sie steuerlich relevanten Aspekte und ggf. abweichende Bewertungen sollten Sie Ihren Steuerberater hinzuziehen.

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Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Finanzinstrumente oder Indizes können in Fremdwährungen notiert sein. Deren Renditen können daher auch aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen.