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Erfolgreich gegen den Trend investieren - mit Fonds von Franklin Templeton Investments

Uwe Zöllner, Portfolio ManagerWien, 8. März 2006

2

Franklin Templeton Gruppe: 484 Mrd US$Stand: 31. Jän 2006

Weltweit, Europa,Emerging Markets

USA, Renten,Branchen

USA, Europa 3-teiligesInvestment

Institutionell Top Down

3

Die Franklin Templeton Gruppe

Jakarta

Hongkong

Colombo

EdinburgSouth Norwalk

Rancho Cordova

London

St. PetersburgFt. Lauderdale

Ho Chi Minh Stadt

Buenos Aires

New York/Fort LeeShort Hills

Toronto

Nassau

Moskau

Athen

ParisLuxemburg

Taipeh

Frankfurt

MailandBudapest

Johannesburg

Warschau

Rio de Janeiro

Montreal

Vancouver

Bombay

Edmonton

CarmelSan Mateo

Salt Lake City

HamiltonZypern

Dubai

Kapstadt

Zürich

Stockholm

SchanghaiMadrid

Melbourrne

Singapur

Ein globales Netzwerk

4

Mutual Series

11%

Templeton37%

Franklin43%

Fiduciary9%

Aktien59%

Misch 17%

Renten23%Geld

1%

484 Mrd. US-Dollar - Stand 31. Jänner 2006

Verwaltetes Gesamtvermögen

Global Player Franklin Templeton

5

Agenda

Bullen- und Bärenmärkte

Der Templeton-Stil

Wo finden wir Substanz?

Portfolio-Aufbau

Wertentwicklung

6

1998Indexertrag:

+22,0%

Indexertrag: +26,8%

2000Indexertrag: -13,9%

2002Indexertrag: -19,0%

Anzahl der Aktien mit GewinnAnzahl der Aktien mit Verlust

1061

1183 828

668

1329

7761351

1272 662

1395

2001Indexertrag: -15,9%

Anzahl der steigenden und fallenden Aktien im MSCI All Country World Index

Quelle: Factset, MSCI-Komponenten der Ertragsdaten des MSCI All Country World Index, misst den Gesamtertrag jeder Aktie an den entwickelten Märkten und an den Schwellenmärkten. Der Index wird nicht gemanagt und beinhaltet reinvestierte Dividenden. Direktanlagen in einen Index sind nicht möglich.

2003Indexertrag: +34,6%

130

1970

19992004

Indexertrag: +15,8%

1802

470

Bullen- und Bärenmärkte – Die Aktienselektion entscheidet

7

"Bullenmärkte werden im Pessimismus geboren, wachsen in Skepsis, reifen in Optimismus

und sterben in Euphorie.

Die Zeit des stärksten Pessimismus ist die beste Zeit für Käufe, die Zeit des stärksten Optimismus ist

die beste Zeit für Verkäufe."

Sir John Templeton, Februar 1994

Bullen- und Bärenmärkte – Perspektiven

8

Die Investment-Philosophie von Templeton

SUBSTANZWir suchen nach Unternehmen, die nach unserer Meinung mit einem Abschlag auf den Kurs gehandelt werden, der nach unserem Research dem Wert des Unternehmens entspricht.

GEDULDKurse von Wertpapieren können stärker schwanken als die Werte, auf die sich das Wertpapier bezieht. Nach unserer Meinung werden diese Wertpapierkurse von effizienten Märkten im Laufe der Zeit erkannt und korrigiert.

BOTTOM-UPWir suchen nach Substanz (Value), indem wir die Fundamentaldaten der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens tiefgründig analysieren und so - auf der Grundlage der projektierten künftigen Gewinne, des künftigen Cashflow- oder Anlagenwert-Potenzials - den nach unserer Meinung wirtschaftlichen Wert feststellen.

9

Integrierte globale Research-Plattform

GLOBALE BRANCHEN-TEAMS

KONSUM

Lisa MyersAlana Cherwenka

Alan ChuaHarlan Hodes

Murdo MurchisonMatthew NagleGeorge RitchieSimon RudolphJoanne Wong

INFORMATIONS-TECHNOLOGIE

Peter NoriMartin Cobb

Matthew NagleKatherine OwenPeter Wilmshurst

INDUSTRIE

Alan ChuaKen Cox

Peter MoeschterTucker ScottUwe Zoellner

FINANZEN

Murdo MurchisonMaarten BloemenAlana Cherwenka

Harlan HodesAndrew MacKirdy

Christine MontgomeryBrad Radin

George RitchieMathias Strohfeldt

Joanne WongTELEKOMM.- DIENSTLEISTUNGEN

Tina HellmerTony Docal

Matthew NaglePeter Wilmshurst

VERSORGER

Guang YangAlana Cherwenka

Joanne Wong

GESUNDHEIT

Norm BoersmaAndrew MacKirdyKatherine Owen

Guang Yang

MATERIALIEN

Maarten BloemenTony Docal

Tina HellmerGeorge Morgan

Tucker ScottMathias Strohfeldt

Produkt-Management institut. Anl.

ResearchTechnology

Group

GlobaleHandels-Plattform

Global Research

Library

JuniorResearch- Analysten

Emerging Markets Group

GlobalesRisiko-

Management

WEITERE RESSOURCEN

Research-Direktorin: Cindy Sweeting

Die weltweit besten Möglichkeiten in allen Branchen finden

GLOBAL INDUSTRY TEAMS

10

Der Investment-Ansatz von Templeton

Laufende Bewertungs-AnalyseDisziplinierte Verkaufs-Methodik Wöchentl. Peer Group-Vergleich u. Risiko-Analytik

Richtlinien des KundenIndustrie- und BranchenrahmenPortfolio aus Schnäppchenliste aufbauen und diversifizieren

Präsentation der Investment-ThesenInvestment-Debatte und -KritikDirektor Research Approval

Fünfjahres-FinanzprognosePrüfung Management / Lieferanten / WettbewerbEmpfehlung von Kandidaten der Schnäppchenliste

Erfahrene AnalystenKonzentriert auf globale IndustriesektorenQuantitative und qualitative Einschätzung

11

Der Investment-Ansatz von TempletonV

AL

UA

TIO

N

YEAR 0 1 2 3 4 5

Richtlinien der Kunden

Branchenbereiche

Genehmigte Aktienlisten

Starke Verkaufsdisziplin

Ihr Portfolio-Manager gewährleistet, dass die

besten Ideen der Templeton-Manager in Ihrem Portfolio liegen

4 Bottom-Up Portfolio-Aufbau

KERN-LISTE

Attraktiv bewertete Aktien mit beträchtlichem Kurssteigerungspotenzial

SCHNÄPPCHENLISTE

Aktien mit einem Kursabschlag gemessen an ihren Aussichten

JAHR 0 1 2 3 4 5

Lebenszyklus-Ziel einer Templeton-Aktie*

BE

WE

RT

UN

G

MITTELHERKUNFT

Voll bewertete Aktien, zum Verkauf empfohlen

12

SCHNÄPPCHEN VERKAUF

Boeing – Kauf von Substanz am Tiefpunkt des Luftfahrt-Zyklus

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Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio

Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten

Europa

In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums-aussichten.

Daher finden wir nach wie vorgünstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro-päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen.

EnergieDie Masse unserer

Energie-Beteiligungen sind große europäische integrierte

Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, um von der anhaltenden Stärke des Sektors zu

profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur

relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken.

Metalle & BergbauDie Branche lieferte in den letzten

Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte

von günstigen Rohstoffpreisen, die von der steigenden Nachfrage

aus China getrieben wurden.Wir verringern unsere Beteiligungen,

da die Aktien ihre volle Bewertung erreicht haben.

Medien & Telekommunikation

In dem Maße, wie die globalen Sektorbewertungen zusammen laufen,

finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als

traditionelle Value-Sektoren galten.

Papier & Forstprodukte

Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern.

Da diese Aktien auf dem tiefstenStand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen.

Pharmazeutika

Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen –

darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt-Pipeline

und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten.

SCHNÄPPCHEN-LISTE

KERN-LISTE

MITTEL-HERKUNFT

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Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio

Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten

EnergieDie Masse unserer

Energie-Beteiligungen sind große europäische integrierte

Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, um von der anhaltenden Stärke des Sektors zu

profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur

relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken.

Metalle & BergbauDie Branche lieferte in den letzten

Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte

von günstigen Rohstoffpreisen, die von der steigenden Nachfrage

aus China getrieben wurden.Wir verringern unsere Beteiligungen,

da die Aktien ihre volle Bewertung erreicht haben.

Medien & Telekommunikation

In dem Maße, wie die globalen Sektorbewertungen zusammen laufen,

finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als

traditionelle Value-Sektoren galten.

Papier & Forstprodukte

Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern.

Da diese Aktien auf dem tiefstenStand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen.

Pharmazeutika

Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen –

darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt-Pipeline

und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten.

SCHNÄPPCHEN-LISTE

KERN-LISTE

MITTEL-HERKUNFT Europa

In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums-aussichten.

Daher finden wir nach wie vorgünstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro-päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen.

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Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio

Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten

EnergieDie Masse unserer

Energie-Beteiligungen sind große europäische integrierte

Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, um von der anhaltenden Stärke des Sektors zu

profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur

relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken.

Metalle & BergbauDie Branche lieferte in den letzten

Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte

von günstigen Rohstoffpreisen, die von der steigenden Nachfrage

aus China getrieben wurden.Wir verringern unsere Beteiligungen,

da die Aktien ihre volle Bewertung erreicht haben.

Medien & Telekommunikation

In dem Maße, wie die globalen Sektorbewertungen zusammen laufen,

finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als

traditionelle Value-Sektoren galten.

Papier & Forstprodukte

Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern.

Da diese Aktien auf dem tiefstenStand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen.

Pharmazeutika

Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen –

darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt-Pipeline

und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten.

SCHNÄPPCHEN-LISTE

KERN-LISTE

MITTEL-HERKUNFT Europa

In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums-aussichten.

Daher finden wir nach wie vorgünstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro-päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen.

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Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio

Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten

EnergieDie Masse unserer

Energie-Beteiligungen sind große europäische integrierte

Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, um von der anhaltenden Stärke des Sektors zu

profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur

relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken.

Metalle & BergbauDie Branche lieferte in den letzten

Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte

von günstigen Rohstoffpreisen, die von der steigenden Nachfrage

aus China getrieben wurden.Wir verringern unsere Beteiligungen,

da die Aktien ihre volle Bewertung erreicht haben.

Medien & Telekommunikation

In dem Maße, wie die globalen Sektorbewertungen zusammen laufen,

finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als

traditionelle Value-Sektoren galten.

Papier & Forstprodukte

Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern.

Da diese Aktien auf dem tiefstenStand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen.

Pharmazeutika

Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen –

darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt-Pipeline

und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten.

SCHNÄPPCHEN-LISTE

KERN-LISTE

MITTEL-HERKUNFT Europa

In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums-aussichten.

Daher finden wir nach wie vorgünstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro-päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen.

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Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio

Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten

EnergieDie Masse unserer

Energie-Beteiligungen sind große europäische integrierte

Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, um von der anhaltenden Stärke des Sektors zu

profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur

relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken.

Metalle & BergbauDie Branche lieferte in den letzten

Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte

von günstigen Rohstoffpreisen, die von der steigenden Nachfrage

aus China getrieben wurden.Wir verringern unsere Beteiligungen,

da die Aktien ihre volle Bewertung erreicht haben.

Medien & Telekommunikation

In dem Maße, wie die globalen Sektorbewertungen zusammen laufen,

finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als

traditionelle Value-Sektoren galten.

Papier & Forst

Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern.

Da diese Aktien auf dem tiefstenStand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen.

Pharmazeutika

Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen –

darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt-Pipeline

und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten.

SCHNÄPPCHEN-LISTE

KERN-LISTE

MITTEL-HERKUNFT Europa

In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums-aussichten.

Daher finden wir nach wie vorgünstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro-päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen.

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Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio

Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten

EnergieDie Masse unserer

Energie-Beteiligungen sind große europäische integrierte

Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, um von der anhaltenden Stärke des Sektors zu

profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur

relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken.

Metalle & BergbauDie Branche lieferte in den letzten

Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte

von günstigen Rohstoffpreisen, die von der steigenden Nachfrage

aus China getrieben wurden.Wir verringern unsere Beteiligungen,

da die Aktien ihre volle Bewertung erreicht haben.

Medien & Telekom

In dem Maße, wie die globalen Sektorbewertungen zusammen laufen,

finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als

traditionelle Value-Sektoren galten.

Papier & Forst

Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern.

Da diese Aktien auf dem tiefstenStand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen.

Pharmazeutika

Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen –

darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt-Pipeline

und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten.

SCHNÄPPCHEN-LISTE

KERN-LISTE

MITTEL-HERKUNFT Europa

In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums-aussichten.

Daher finden wir nach wie vorgünstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro-päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen.

Quelle: UBS. 19

Gesundheitsaktien wurden preiswerter…

29.028.0

22.5

20.1

18.1

15.8

28.927.7

23.2

21.2

19.2

16.7

0

5

10

15

20

25

30

35

2000 2001 2002 2003 2004 2005

KGV ohne Firmenwert

Gesundheit USAGesundheit Europa

20

01 02 03 04

30

40

50

60

70

80

90

gleit. 50-T. Durchschn. gleitender 200-Tage-Durchschnitt

Merck & Co. Inc. (MRK)30. Juni 2000 - 1. Juli 2005 Hoch: 88,722

USD Tief: 26,210Derz.: 31,060

Datenquelle: Prices / Exshare

SCHNÄPPCHEN

Merck – eine abgestürzte Wachstumsaktie

21

Deutlich geringerer Aufschlag für Wachstumswerte

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

1.9

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

1.9

relatives KGV der am besten / schlechtesten eingestuften Emittenten

Quelle: DataStream, CSFB Research. * Indizes basieren auf einem Universum der S&P 500-Aktien. Qualität definiert als ständig niedriges (BBB+ bis B) oder höheres (AAA bis A-) Credit-Rating seit 1993.

Künftiges KGV hochqualitativer Aktien % Aufschlag/Abschlag auf Aktien geringerer Qualität*

22

Templeton Euroland Fund –5 Jahre

Quelle: Franklin Templeton

Standard&Poor‘s

Award 2005

1. Platz5 Jahre

23

Templeton Growth Fund Inc –5 Jahre

Quelle: Franklin Templeton

Seit Auflegung

29.11.1954

14,0% p.a.

24

Langfrist – Einmalanlage 50 Jahre in Perioden

10-Jahresperioden seit Auflegung

Nie weniger als 7,1 % p.a.

15-Jahresperioden seit Auflegung

Nie weniger als 7,6 % p.a.

20-Jahresperioden seit Auflegung

Nie weniger als 8,1 % p.a.

Durchschnitt 12,7% - 13,0%

Quelle: Franklin Templeton, Stand 31.12.2004

25

Neue Produkte seit 13. Februar 2006

Source: Lipper, July 2005, in USD

BRIC

Franklin India

Templeton Asian Bond

Franklin Mutual Global Discovery

Global Real Estate Fund (REIT)

INFOS AM FRANKLIN TEMPLETON STAND

26

Uwe Zöllner, CFA

27

Erfolgreich gegen den Trend investieren - mit Fonds von Franklin Templeton Investments

Uwe Zöllner, Portfolio ManagerWien, 15. Februar 2006

28

Franklin Templeton Investments

Die vorliegende Präsentation wurde von Franklin Templeton Investments herausgegeben. Sie stellt weder ein Anlage-Angebot dar und ist auch nicht Teil eines solchen, noch ist sie als Investitionsaufforderung zu verstehen. Kaufaufträge für Fondsanteile werden nur auf der Grundlage des jeweiligen Verkaufsprospektes angenommen, der die mit diesem Investment verbundenen Risiken ausführlich darstellt und dem auch die aktuellen Rechenschaftsberichte des jeweiligen Fonds beigefügt sind. Alle hierin enthaltenen Angaben wurden von Franklin Templeton Investments für eigene Zwecke erstellt und stellen keine Ratschläge für Investitionen dar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Wechselkursschwankungen können die Werte der ausländischen Investitionen beeinflussen. Kapitalmärkte von Schwellenländern können risikoreicher sein als die von Industrieländern. Die Preise der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück.

Kaufaufträge für Fondsanteile werden nur auf der Grundlage des jeweiligen Verkaufsprospektes angenommen, der die mit diesem Investment verbundenen Risiken ausführlich darstellt und dem auch die aktuellen Rechenschaftsberichte des jeweiligen Fonds beigefügt sind.

Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie bei Ihrem Berater oder bei der

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT SERVICES GMBHPostfach 11 18 03, D-60053 Frankfurt a.M. • Mainzer Landstraße 16, D-60325 Frankfurt a.M.Tel.: 08 00/0 73 80 02 (Deutschland) • 08 00/29 59 11 (Österreich) • Fax: 0 69/2 72 23-120E-mail: info@franklintempleton.de • info@franklintempleton.at Internet: www.franklintempleton.de • www.franklintempleton.at