JUNGFRAUBAHN HOLDING AG GESCHÄFTSBERICHT 2018 - Ferienziel unter Eiger, Mönch und ... · 2020. 5....

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2018GESCHÄFTSBERICHT

JUNGFRAUBAHN HOLDING AG

1. Teil: Lagebericht

JUNGFRAUBAHN HOLDING AG GESCHÄFTSBERICHT 2018

Inhaltsverzeichnis

INHALTSVERZEICHNIS

1 LAGEBERICHT

1.1 GRUSSADRESSE AN DIE AKTIONÄRINNEN UND AKTIONÄRE 5

1.2 DIE JUNGFRAUBAHN HOLDING AG IN KÜRZE 10

1.3 BOTSCHAFT DER UNTERNEHMENSFÜHRUNG 21

1.4 SPEZIELLES 28

2 SEGMENTE

2.1 JUNGFRAUJOCH 35

2.2 WINTERSPORT 38

2.3 ERLEBNISBERGE 41

2.4 NEBENBETRIEBE 44

LAGEBERICHT


LAGEBERICHT

GRUSSADRESSE AN DIE AKTIONÄRINNEN UND AKTIONÄRE

LIEBE AKTIONÄRINNEN UND AKTIONÄRE

Die V-Bahn wird gebaut! Freude und Erleichterung waren riesengross, als am 9. Juni 2018 der Entscheid des

Bundesamtes für Verkehr rechtskräftig wurde. Wir hatten Ende Mai die Konzessionen und Plangenehmigungen

für die Dreiseil-Umlaufbahn «Eigerexpress», für die Zehnergondelbahn Grindelwald-Männlichen, für die

Eisenbahnhaltestelle «Grindelwald Terminal», den Um- und Ausbau der Bahnstation Eigergletscher sowie für das

neue Parkhaus erhalten. Auch die zusätzlich notwendigen Verfügungen des Regierungsstatthalters Interlaken-

Oberhasli und des Kantons Bern für Zonenanpassungen, Brücken, Pisten usw. lagen vor. Nun gaben die letzten

verbleibenden Einsprecher bekannt, dass sie auf eine Beschwerde gegen den Bau der V-Bahn verzichten

würden. Nach jahrelangen Abklärungen, der Prüfung von Varianten und Untervarianten, anstrengenden

politischen Auseinandersetzungen und einer riesigen planerischen Vorleistung konnten am 11. Juni 2018 die

Bauarbeiten an den Kernelementen der V-Bahn endlich losgehen.

Der Eigerexpress Grund-Eigergletscher und die neue Männlichenbahn, Hauptanlage unseres

Partnerunternehmens Gondelbahn Grindelwald-Männlichen AG, bilden das «V», das dem gesamten Vorhaben

den Namen «V-Bahn» gegeben hat. Die beiden leistungsfähigen Seilbahnen haben ihren Ausgangspunkt in der

neuen touristischen Drehscheibe Grindelwald Terminal mit Shops, Gastronomie, 1000-plätzigem Parkhaus und

Direktanschluss ans Eisenbahnnetz der Berner Oberland-Bahn. Mit den Investitionen von insgesamt CHF 470

Mio. (Jungfraubahn-Gruppe CHF 320 Mio.) können wir das Jungfraujoch – Top of Europe und seine Umgebung

für weitere Generationen als eine der bedeutendsten Bergbahn-Attraktionen und als begehrteste Tourismus-

und Freizeitmarke weltweit positionieren. Das erfüllt uns mit Stolz und Zuversicht. Wir setzen alles daran, die

Männlichenbahn und die Eisenbahnhaltestelle am 14. Dezember 2019 sowie den Eigerexpress und das

Parkhaus am 12. Dezember 2020 zu eröffnen.

«Das Projekt schafft strategische Vorteile über

Generationen und knüpft an den Pioniergeist von Adolf

Guyer-Zeller, Gründer der Jungfraubahn, an.»

Prof. Dr. Thomas Bieger, Verwaltungsratspräsident und Urs Kessler, Vorsitzender der Geschäftsleitung


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Das Projekt V-Bahn umfasst auch namhafte Erneuerungen im Bereich des Rollmaterials der Eisenbahnen, die

bereits umgesetzt sind. Gruppenintern erzeugt der Eigerexpress wertvolle Synergien, indem er nebst den

Vorteilen für das Jungfraujoch auch Antworten auf strategische Problemstellungen des Segments Wintersport

bereithält. Nicht nur die Jungfraujoch-Kunden erreichen ihr Ausflugsziel rascher. Für die Wintersportler werden

lange Wartezeiten im Tal der Vergangenheit angehören. Die Anreise wird schneller und bequemer. Skifahrer und

Snowboarder können die attraktiven Abfahrten ins Tal täglich mehrmals absolvieren. Attraktivitätssteigerung

und exzellente Dienstleistung mit dem besten Terminal der Alpen ist die einzig dauerhafte Antwort auf die

Herausforderungen im hart umkämpften Wintersportmarkt.

Das Geschäftsjahr 2018 verlief sehr erfolgreich. Wir realisierten auf der Jungfraubahn, der Harderbahn, der

Mürrenbahn und der Firstbahn neue Frequenz- und Umsatzrekorde, und ein weiteres Mal besuchten mehr als

eine Million Gäste das Jungfraujoch – Top of Europe. Daraus resultierte im Segment Jungfraujoch – Top of

Europe bei einem um 1,8 Prozent gesteigerten Durchschnittsertrags pro Gast ein Netto-Verkehrsertrag von CHF

111,8 Mio. Der Gesamtumsatz ist erstmals auf über 200 Millionen Franken angewachsen. Das äusserst

erfreuliche Konzernergebnis 2018 beträgt CHF 47,8 Mio.

Der geschäftliche Erfolg setzt die Messlatte für künftige Jahre hoch. Wir sind gefordert, die konstant hohen

Erwartungen an unser Unternehmen zu erfüllen, ohne dabei die Umwelt in unverträglicher Art und Weise zu

belasten und damit auch das unverfälschte Naturerlebnis für unsere Kunden zu schmälern. Auch in diesem

Zusammenhang nehmen wir die neue V-Bahn als eine Chance wahr: Wir können dem Fahrgast künftig höheren

Fahrkomfort bei niedrigerem Zeitbedarf und höherer Flexibilität in der Routenwahl anbieten. Das wird beim

Besucher ein individuell passendes, flexibleres Reiseverhalten auslösen, und er eröffnet uns damit neue

Möglichkeiten für die smarte Gästelenkung.


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Massierungen und Staus werden abgebaut, die Kapazitäten besser genutzt. Durch bessere Auslastung der

Transportmittel eröffnen sich Perspektiven für eine Erhöhung der jährlichen Zahl von Besuchern, ohne dabei die

natürlichen Limiten einer nachhaltigen Nutzung der Umwelt zu strapazieren. Der Erfolg dieser Strategie wird aus

Sicht der Umwelt unter anderem durch ein Monitoring des Managements UNESCO-Welterbe Swiss Alps

Jungfrau-Aletsch kontrolliert. Positiv für die kommenden Generationen wird sich auch auswirken, dass die V-

Bahn durch den Anschluss ans Eisenbahnnetz die Nutzung des öffentlichen Verkehrs fördert. Das gesamte

Projekt sichert somit langfristig die Wettbewerbsfähigkeit der Region und damit das Einkommen der

Bevölkerung. Die Verbundenheit mit Lauterbrunnen und Grindelwald unterstreichen wir mit einem

Nachhaltigkeitsfonds, der auf den Zeitpunkt der Eröffnung der gesamten V-Bahn eingerichtet wird.

Aus unseren Vorstellungen betreffend nachhaltiger Entwicklung und die laufende Steigerung der Convenience –

sie ist zur Sicherung des Preisniveaus unerlässlich – entstehen qualitative Wachstumsziele, die unsere

Innovationskraft weiterhin auf die Probe stellen. Neue digitale Prozesse unterstützen uns, diese Aufgaben zu

bewältigen. Die Projekte werden von unseren innovativen Teams zusammen mit ihren bewährten Partnern im

Hinblick auf die Fertigstellung der V-Bahn schwerpunktmässig vorangetrieben. Bei der Konzeption von

integrierten touristischen Angeboten und Dienstleistungen gehören wir seit jeher zu den First Movers. Zu Beginn

des Jahrzehnts befassten wir uns mit der Bündelung aller touristischen Dienstleistungen in einen digitalen

Warenkorb. Unsere Erfahrungen mit der Vernetzung verschiedenster Partner und Produkte können wir nutzen.

Wir werden dem V-Bahn-Kunden beim Erleben und Geniessen der gesamten touristischen Dienstleistungskette

seinen individuellen Weg weisen.


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In unserem Online-Geschäftsbericht möchten wir Ihnen ergänzend zur Lageberichterstattung und zu unseren

Zahlen die Wertschöpfung der V-Bahn für das regionale Umfeld und die touristischen Partner sowie –

kommerziell entscheidend – den Nutzen für unsere Gäste vorstellen. Wir berichten unter dem Motto:

«Vorfreude!». Der Bau der V-Bahn unterstreicht unsere Rolle als Motor der regionalen Tourismuswirtschaft. Als

bedeutender Arbeitgeber und als Investor schaffen wir Werte für unser unmittelbares Umfeld. Das wiederum

stärkt unsere regionale Verankerung, unsere Swissness und damit unsere internationale Ausstrahlung.

Unsere Geschäftsmodelle richten sich an den Bedürfnissen einer nationalen und internationalen Kundschaft

aus, die das einmalige Bergerlebnis sucht. Mit der weltweiten Ausstrahlung werden wir als lohnendes Reiseziel

wahrgenommen. Dank regionaler Verankerung können wir den Erwartungen dieser Kundschaft entsprechen.

Als integriertes Tourismusunternehmen wollen wir uns unserer Vision entsprechend zu einem

Freizeitunternehmen weiterentwickeln. Entsprechend haben wir unsere Tätigkeit entlang der

Wertschöpfungskette erweitert. Auf der Achse Interlaken-Jungfraujoch entsteht mit der V-Bahn eine Route, auf

der das Ausflugs- und Freizeitangebot mit Shopping und Gastronomie aus einer Hand ergänzt wird. Die

Restauration auf der Kleinen Scheidegg betreiben wir bereits als Pilotbetrieb in Eigenregie. Weitere Betriebe auf

dem Jungfraujoch und im neuen V-Bahn Terminal in Grindelwald sollen folgen. In Interlaken haben wir

erfolgreich das Zusammenspiel von Reiseinformationsbüro, Fahrkarten-Verkaufsstelle und Freizeitshop

getestet. Diese Einkaufs- und Informationszone wird 2019 zu einem besonderen «Flagship-Store» als

Ausgangspunkt für das Erlebnis Jungfrau – Top of Europe ausgebaut.


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Die Rückmeldungen aus den Märkten und die Reservationsstände stimmen uns für den Ausblick ins Jahr 2019

zuversichtlich. Wir haben jedoch in der Vergangenheit auch die Erfahrung gemacht, dass dem weltweiten

Verkauf eines touristischen Angebots manchmal unerwartet Hindernisse erwachsen können. Terroranschläge,

politische Wirren oder wirtschaftliche Turbulenzen beeinflussen das Verhalten der internationalen Kundschaft.

Innerhalb der Branche wird der Preiskampf – vor allem in China – weiterhin unerbittlich geführt. Sorgen bereitet

uns die Ausdehnung der Pauschalabonnemente des Direkten Verkehrs in den touristischen Bereich. Die aktuelle

Entwicklung wirkt wettbewerbsverzerrend und gefährdet längerfristig die Ausgewogenheit des

gesamtschweizerischen Tarifgefüges. Die Jungfraubahn-Gruppe macht diese ökonomische Fehlentwicklung

zusammen mit Partnerbahnen öffentlich und unterstützt die Bestrebungen, die hier korrigierend eingreifen. Wir

treten auf dieses komplexe, aber deshalb nicht minder wichtige Thema in unserer Botschaft, in der wir Sie über

Chancen und Risiken informieren, nochmals vertiefter ein.

An dieser Stelle bedanken wir uns bei unseren Mitarbeitenden für die erneut hervorragende Leistung, ihre täglich

gelebte und echt empfundene Gastfreundschaft gegenüber unseren Kunden. Wir danken auch unseren Kunden,

Bundes- und Kantonsbehörden, den Gemeinden, den Bergschaften, den Tourismusorganisationen, den

benachbarten Bahnen, den Wiederverkäufern, den Lieferanten, der Internationalen Stiftung Hochalpine

Forschungsstation sowie all den anderen Partnern wie der Hotellerie, mit denen wir eine fruchtbare

Zusammenarbeit pflegen dürfen. Schliesslich danken wir Ihnen, liebe Aktionärinnen und Aktionäre, für das

Vertrauen in unsere Gruppe und für die Treue, die Sie zur Jungfraubahn Holding AG halten.

Prof. Dr. Thomas Bieger

Präsident des Verwaltungsrates

Urs Kessler

Vorsitzender der Geschäftsleitung


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DIE JUNGFRAUBAHN HOLDING AG IN KÜRZE

TÄTIGKEIT DER JUNGFRAUBAHN-GRUPPE

Die Jungfraubahn-Gruppe ist ein führendes touristisches Unternehmen und das bedeutendste

Bergbahnunternehmen der Schweiz. Das wichtigste Angebot ist die Reise mit der spektakulären Eisenbahn zum

3454 Meter über Meer gelegenen Jungfraujoch – Top of Europe. In den asiatischen Märkten kommt ihr durch

den Aufbau des ersten Distributions- und Vertreternetzes für den Besuch der Gletscherwelt der Alpen eine

Leaderstellung zu. Die Jungfraubahn-Gruppe betreibt zudem Bergbahnen auf bekannte Erlebnisberge der

Jungfrau Region, Wintersportanlagen, ein Wasserkraftwerk, Gastronomiebetriebe, Shops und

Parkierungsanlagen.

Sphinx und Aletschgletscher

Der Kundenfokus steht als Element einer nachhaltigen Orientierung über allen anderen Leitgedanken. Damit

erreicht die Gruppe eine attraktive Positionierung auf dem Markt für Touristen und Investoren. Wir stellen einen

bedeutenden regionalen Wirtschaftsfaktor dar und stehen im Tourismusbereich in einer Leaderrolle. In

Zusammenarbeit mit anderen touristischen Unternehmen fördern wir die Weiterentwicklung der Jungfrau

Region.


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Betriebsertrag

Betriebsergebnis (EBIT)


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Jahresgewinn

Personalbestand


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DIE ZIELE DER JUNGFRAUBAHN-GRUPPE

Die Jungfraubahn-Gruppe entwickelt sich als führendes touristisches Unternehmen der Schweiz und grösste

Bergbahngruppe in Richtung eines integrierten Freizeit- und Serviceunternehmens. Dabei stützt sie sich auf

ihre über 120-jährige unternehmerische Tradition,

die Vision des Gründers, die einmalige alpine Landschaft breiten Teilen der Bevölkerung und

internationalen Gästen zugänglich zu machen,

ihre Verankerung in der Jungfrau Region,

ihre über Generationen entwickelte Marke, Dienstleistungs- und technische Kompetenz.

Sie ist der Motor der wirtschaftlichen Entwicklung der Jungfrau Region und des alpinen Tourismus in der

Schweiz. Sie leistet damit einen wesentlichen Beitrag zur Stärkung dieser Region. Dabei berücksichtigt sie die

Interessen der Region und ihrer Einwohner, fördert ihre Mitarbeitenden und trägt Sorge zur Natur, die eine

wichtige Ressource für die Entwicklung der Region sowie der Jungfraubahnen darstellt. Sie soll im Sinne der

Vision des Gründers für künftige Generationen erhalten und zugänglich gehalten werden. Als Voraussetzung

dafür soll die wirtschaftliche Unabhängigkeit erhalten und die Attraktivität für Investoren gesteigert werden. Die

Jungfraubahn-Gruppe legt grossen Wert auf Nachhaltigkeit.

Ziel ist es, das Jungfraujoch – Top of Europe als Hauptertragsquelle zu stärken. Internes Wachstum wird durch

bessere Auslastung der Zwischensaison, moderate Steigerung der Transportkapazitäten sowie durch

Integration weiterer Dienstleistungen wie Shopping, Restauration und Soft Adventure in die Erlebniskette

angestrebt. Das V-Bahn-Projekt mit den zwei neuen Seilbahnen und weiteren integrierten Bestandteilen

(Rollmaterialerneuerungen, öV-Anschluss, Parkhaus, Pistenbau usw.) sichert mittel- und langfristig die

erfolgreiche touristische Zukunft der gesamten Jungfrau Region als Top-Ganzjahres-Destination im Schweizer

Tourismus. Primär durch die Verkürzung der Reisezeiten und einer Erhöhung des Reisekomforts stärkt das

Projekt die Konkurrenzfähigkeit des Jungfraujochs als weltweit bekannten Leuchtturm und verhilft der

Wintersportdestination zu einer Spitzenposition im internationalen Wettbewerb. Die Bauarbeiten zur neuen

Zehnergondelbahn Männlichen (Eröffnung 14. Dezember 2019) und der neuen 3S-Bahn Eigerexpress (Eröffnung

12. Dezember 2020) konnten am 11. Juni 2018 aufgenommen werden.

Die strategischen Finanzziele der Gruppe widerspiegeln die Orientierung an langfristigen Zielen und der Politik

eines wertorientierten Unternehmens (Value Stock). Die wichtigsten Grössen, welche die Finanzplanung der

Gruppe bestimmen, sind Ertragsziele und auf den Free Cashflow ausgerichtete Ziele. Sie entnehmen diese

unserem Finanzbericht.


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DIE SEGMENTE DER JUNGFRAUBAHN-GRUPPE

Jungfraujoch – Top of Europe

Das Jungfraujoch – Top of Europe ist das ertragsstärkste Segment der Gruppe. Kern dieses Segments ist die

höchstgelegene Eisenbahnstation Europas auf 3454 Metern über Meer, gelegen innerhalb des UNESCO-

Welterbes Swiss Alps Jungfrau-Aletsch. Die Vermarktung des Ausflugs mit der Wengernalpbahn und der

Jungfraubahn auf das Jungfraujoch ist das strategische Herzstück des Unternehmens. Im Jahr 2018 wurde mit

1 067 000 Gästen ein neuer Besucherrekord erzielt. Nach 2015 und 2017 wurde auf dem Top of Europe ein

drittes Mal die magische Marke von einer Million Besuchern überschritten.

Besucher Jungfraujoch


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Wintersport

Die Wintersportanlagen in den Gebieten Kleine Scheidegg-Männlichen, Grindelwald-First und Mürren-Schilthorn

sind Teil des Abonnentenverbunds JUNGFRAU Ski Region, an dem die Jungfraubahn-Gruppe aufgrund der von

ihr besessenen und betriebenen Anlagen einen Umsatzanteil von über 60% hält. Zusammen mit den

Partnerunternehmen führt die Gruppe im Auftrag des Verbunds eines der bedeutendsten Skigebiete der

Schweiz.

Gasteintritte JUNGFRAU Ski Region


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Erlebnisberge

Zum Segment Erlebnisberge zählen die Ausflugsziele im Umfeld des Jungfraujochs – Top of Europe:

Grindelwald-First – Top of Adventure, Harder Kulm – Top of Interlaken und Winteregg-Mürren – Top of Family.

Diese Ausflugsziele steigern den Erlebniswert der Region und ermöglichen interessante Kombinationen wie

Ferienpässe oder Crossmarketing.

Umsatz nach Segmenten

Über die Grösse der Segmente gibt die Höhe der Nettoumsätze Aufschluss. Unter «Übrige Segmente» werden

verschiedenste Dienstleistungen zusammengefasst, die intern das Geschäft der Hauptsegmente unterstützen

und dabei auch von externen Kunden genutzt werden. Dazu gehören beispielsweise die Management AG, das

Kraftwerk und das Parkhaus in Lauterbrunnen. In der nachfolgenden Zusammenstellung sind auch die

konzerninternen Eliminationen enthalten.


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DIE HOLDINGGESELLSCHAFT

Organisation

Der Verwaltungsrat der Jungfraubahn Holding AG ist das oberste Entscheidgremium der Gruppe. Er

verantwortet die strategische Planung für die gesamte Gruppe und setzt diese im Rahmen seiner rechtlichen

und faktischen Möglichkeiten bei den Tochtergesellschaften um. Die Geschäftsleitung der Jungfraubahn-

Gruppe wird nach den Vorgaben des Verwaltungsrates der Jungfraubahn Holding AG und in einem von der

Generalversammlung der Jungfraubahn Holding AG genehmigten Rahmen für die Gesamtentschädigung durch

die Jungfraubahnen Management AG angestellt.


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Die Angaben zur personellen Besetzung der Organe sind aktualisiert per Erstellung des Geschäftsberichts (Ende

März 2019). Details und Angaben zu den Mutationen im Laufe des Berichtsjahres 2018 entnehmen Sie bitte

dem Kapitel Spezielle Punkte / Personelles und dem Corporate-Governance-Bericht .

Kennzahlen der Konzernrechnung

Tausend CHF 2018 2017 Veränderung

Betriebsertrag 212'815 193'770 9.8%

Verkehrsertrag 153'833 143'799 7.0%

EBITDA 95'111 87'743 8.4%

EBITDA in % des Betriebsertrages 44.7% 45.3% -1.3%

EBIT 60'969 53'038 15.0%

EBIT in % des Betriebsertrages 28.6% 27.4% 4.4%

Jahresgewinn 47'826 41'601 15.0%

Umsatzrentabilität (ROS) 22.5% 21.5% 4.7%

Free Cashflow 16'305 33'837 -51.8%

Eigenfinanzierungsgrad 79.7% 81.6% -2.3%

Personalbestand (Vollzeitstellen) 600 542 10.7%


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Jungfraubahn Holding AG (Muttergesellschaft)

Die Jungfraubahn Holding AG ist eine Beteiligungsgesellschaft. Ihr Geschäftsmodell ist von fiskalischen und

finanzpolitischen Überlegungen geprägt. Der bedeutendste Teil des Erfolgsbudgets ist die Finanzrechnung.

Darin enthalten sind die Dividendenzahlungen der Tochtergesellschaften und die internen Zinserträge.

Der Beteiligungsertrag 2018 beträgt CHF 16,6 Mio. Die Darlehen an die Tochtergesellschaften von CHF 101,7

Mio. werden von diesen mit 1,0% verzinst. Zusammen mit dem übrigen Finanzertrag und nach Verrechnung des

Finanzaufwandes schliesst die Finanzrechnung mit CHF 17,6 Mio. ab. Das Ergebnis beträgt CHF 16,7 Mio. Die

detaillierte Jahresrechnung mit Anhang finden Sie im Anschluss an die Konzernrechnung im Finanzbericht. Sie

ist Teil des Genehmigungsantrags an die Generalversammlung 2019.


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JUNGFRAUBAHNEN

Die Tochtergesellschaften der Jungfraubahn Holding AG (JBH) arbeiten eng mit der Berner Oberland-Bahnen

AG (BOB) zusammen. Die Kooperation wird durch die Jungfraubahnen Management AG (Anteile: JBH 67%,

Berner Oberland-Bahnen AG 33%) sichergestellt. Die Betriebsgemeinschaft profitiert insbesondere von den

Synergien im Bereich des Managements (gemeinsame Geschäftsleitung, gleichartige Managementprozesse,

optimaler Personaleinsatz), des Marketings, der Informatik sowie der Eisenbahn- und Starkstromtechnik. In ihrer

Gesamtheit treten die beteiligten Gesellschaften unter der Kennzeichnung «Jungfraubahnen» und unter der

eingetragenen Marke «Jungfrau – Top of Europe» auf. Die Berner Oberland-Bahnen AG hat die

Geschäftsführung im Mandatsverhältnis an die Jungfraubahnen Management AG übertragen. Dieses Mandat

wird unter Wahrung der Interessen der BOB und ihrer Unabhängigkeit nach den Vorgaben des BOB-

Verwaltungsrates und den Vorschriften des Organisationsreglements der Berner Oberland-Bahnen AG geführt.

Strecken der Jungfraubahnen in Rot


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BOTSCHAFT DER UNTERNEHMENSFÜHRUNG

CHANCEN UND RISIKEN

Die Jungfraubahn wurde am Übergang vom vorletzten zum letzten Jahrhundert gebaut. Seit der durchgehenden

Eröffnung am 1. August 1912 befindet sich auf dem Jungfraujoch auf 3454 Metern über Meer die höchste

Eisenbahnstation Europas – Top of Europe. Im Zusammenhang mit der einmaligen Bergwelt von Eiger, Mönch

und Jungfrau sowie der bewegten Baugeschichte rund um den Eisenbahnpionier Adolf Guyer-Zeller ist die Fahrt

mit der Jungfraubahn eine im Alpenraum einmalige Attraktion mit weltweiter Ausstrahlung.

Eine anhaltend hohe touristische Nachfrage bildet die Basis, um das Jungfraujoch – Top of Europe Erfolg

versprechend global zu positionieren und zu vermarkten. Die UNWTO, die Tourismusorganisation der UNO,

beziffert das weltweite Wachstum der Ankünfte im Jahr 2018 mit 6%. Dies ist nur ein sehr leichter Rückgang

gegenüber dem Rekordwachstum im Vorjahr. Die UNWTO rechnet auch für 2019 mit einem weiteren Wachstum

von 3 bis 4%. Mit dieser etwas moderateren Rate bewegt sich der Tourismus im historischen Ausmass des

positiven Trends [1].

[1]

UNWTO World Tourism Barometer, Volume 17, Issue 1 - January 2019

In der Schweiz haben die Ankünfte 2018 um 3,7% zugenommen [2]. Die Besucherzahlen aus Asien zeigen

mehrheitlich eine positive Tendenz, und aus den USA reisten mit plus 10% überdurchschnittlich mehr Gäste in

die Schweiz. Dieser Markt gehört im Bereich der individuell Reisenden mit zu den bedeutendsten der

Jungfraubahn. Mit Indien hat sich ein wichtiger Markt für das Jungfraujoch mit plus 10% ebenso positiv

entwickelt. Die Zahl der Besucher auf dem Jungfraujoch hat auf diese Entwicklung im Nachfragepotenzial

reagiert. Die Besucherzahl aus dem Vorjahr konnte um 2,4% übertroffen werden. Damit besuchten im Jahr 2018

zum dritten Mal über eine Million Gäste die höchstgelegene Eisenbahnstation Europas. In der mehrjährigen

Betrachtung fällt auf, dass die Jungfraubahn das Potenzial aus den in der Schweiz weilenden internationalen

Touristen überproportional nutzen konnte.

[2]

Bundesamt für Statistik


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Benchmark Jungfraujoch-Besucher und Logiernächteentwicklung Schweiz indexiert

Als eine Pionierin auf den asiatischen Märkten hatte die Jungfraubahn-Gruppe schon vor Jahrzehnten das

Potenzial Asiens erkannt. Davon profitierte immer auch die gesamte Jungfrau Region. Aktuell schützt die breite

Verankerung im Inland, in Europa und in verschiedensten Ländern und Wirtschaftsräumen Asiens vor allzu

grossen Nachfrageschwankungen (Volatilität der Tourismusbranche). Weitere Standbeine neben den

Wachstumsmärkten China und Indien wie beispielsweise Japan oder Korea sowie generell Südostasien wirken

stabilisierend. Zunehmend spielt auch die Angebotsvielfalt der Jungfraubahn-Gruppe eine ausgleichende Rolle.

Mit den Erlebnisbergen, dem ergänzenden Segment im Sommergeschäft, können Kunden mit kleinerem

Reisebudget angesprochen werden beziehungsweise kann der Ausflug aufs Jungfraujoch im Rahmen eines

verlängerten Aufenthalts sinnvoll ergänzt werden (Crossmarketing). Auch die Erlebnisberge erzielten 2018

Rekordergebnisse, die auf eine deutliche Nachfragesteigerung bei jungen internationalen Gästen und Familien

aus aller Welt zurückzuführen ist. Durch Gestaltung des Erlebnisses mit sanften Adventureangeboten, durch

eine besondere Möblierung des Aussenraumes mit beispielsweise einem leicht erreichbaren und ohne

besondere körperliche Fähigkeiten begehbaren Erlebnispfad, einer besonderen Aussichtsplattform oder einem

gut unterhaltenen Spielplatz gelingt es, das Angebot auf Bedürfnisse dieser Gäste auszurichten. Im Zentrum

dieser Leistung stehen Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, die die Anlagen täglich unterhalten, reinigen, instruieren

und im Notfall helfen. Neue Stellen im direkten Kundenkontakt werden geschaffen als Grundlage und Chance

für eine auch im Sommer lebendige Region mit gastfreundlicher Ausstrahlung. Die Firstbahn hat so in den

letzten Jahren 15 neue Arbeitsplätze im Bereich Soft Adventure kreiert.

In der strategischen Risikoanalyse stehen den Chancen, die aus der Alleinstellung des Jungfraujochs, des

besonderen Renommees der Schweiz und der gastfreundlichen Ausstrahlung der Ortschaften erwachsen, die

für das Tourismusgeschäft typischen Risiken gegenüber. Die Nachfrage ist von Währungsschwankungen,

geopolitischer Sicherheitslage oder Bedrohung durch Terror abhängig. Langandauernde Schlechtwetterlagen

und grosse Unwetter schmälern die Umsätze, Schönwetterperioden lassen sie ansteigen.


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Aufgrund der Überkapazitäten in den eigenen Reihen, getrieben durch eine Subventionspolitik in allen

Alpenregionen und dem weltweiten Angebot an alternativen Freizeitangeboten, gerät die Bergbahnbranche

unter steigenden Preisdruck. Sorgen bereitet die Ausdehnung der Pauschalabonnemente des Direkten Verkehrs

in den touristischen Bereich. Die General- und Halbtaxabonnemente sind eine Schweizer Errungenschaft. Die

aus den Verteilern der Pauschalabonnemente und den übrigen Einnahmen der Transportunternehmen

generierten Verkehrserträge reichen jedoch nicht aus, um das breite öffentliche Verkehrsangebot in seiner

Gesamtheit zu finanzieren. Hierzu ist das System auf Abgeltungen von Bund und Kanton angewiesen. Anders

funktioniert dagegen der touristische Ausflugsverkehr – zumindest bislang. Dieser basiert auf

kostendeckenden, vielfach sogar rentablen Ertragsmodellen. Durch den Beitritt von Bergbahnen zum

Gültigkeitsbereich des touristischen Pauschalabonnements Swiss Travel Pass werden diese Ertragsmodelle

allerdings ernsthaft konkurrenziert. Ein erster Anlauf der Branche, diese bedrohliche Marktverzerrung sofort und

unkompliziert zu bereinigen, wurde vom Bundesamt für Verkehr durch eine unerwartete Einmischung in die

Tarifautonomie der Transportunternehmen vereitelt. Die Jungfraubahn-Gruppe verfolgt in dieser Situation eine

duale Strategie: Sie unterstützt den Direkten Verkehr bei den Anstrengungen, die Tarifautonomie gerichtlich

oder auf dem Verhandlungsweg wieder zu erlangen und danach eine Lösung mit wirtschaftlicher

Eigenverantwortung und Eigenständigkeit der Bergbahnen zu implementieren. Andererseits stellt sie ein

Beitrittsgesuch zum Pauschalangebot verbunden mit der Forderung, dass ihr ein verhältnismässiger, das heisst

ihrer Position und Leistung im internationalen Markt entsprechender Anteil aus dem Einnahmepool ausbezahlt

wird. Damit stellen wir sicher, dass die Jungfraubahn trotz ungewissem Ausgang der aktuellen

verkehrspolitischen Diskussionen tariflich nicht ins Abseits gerät.

Der Zeitbedarf beziehungsweise Zeitverlust ist im modernen Tourismusgeschäft ein wichtiger Qualitätsfaktor.

Erlebnisreisende schätzen lange Transfers ohne Erlebniswert genauso wenig wie Skigäste lange Schlangen vor

der Talstation, in denen sie einen wertvollen Teil ihres Skiurlaubtages verbringen. Fahrgeschwindigkeit,

Kapazitäten und optimale Auslastung gehören daher zu den Produktionsfaktoren, die tendenziell eine Schwäche

der Bergbahnen aus der Pionierzeit darstellen. Die Jungfraubahn-Gruppe schenkt diesem Bereich besondere

Aufmerksamkeit. Laufend konnten zeitgemässe Verbesserungen erzielt werden, etwa durch leistungsfähigere

Triebfahrzeuge, durch Streckenausbauten oder durch ein ausgeklügeltes Reservationssystem bei der

Jungfraubahn. Ein weiterer Komfortgewinn steht mit der Realisation der V-Bahn bevor. Dieses Grossprojekt wird

mittel- und langfristig die erfolgreiche touristische Zukunft der gesamten Jungfrau Region als wichtige

Ganzjahresdestination im Schweizer Tourismus sichern. Entsprechend wird dieses Projekt im Lagebericht

separat im Detail vorgestellt.


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DIE JUNGFRAUBAHN-GRUPPE WIRD EIN INTEGRIERTES FREIZEIT- UNDSERVICEUNTERNEHMEN

Um sich gegenüber der Volatilität der Tourismusbranche zu schützen, hat die Jungfraubahn Holding AG

besondere Stärken entwickelt: Basis bildet der hohe Eigenfinanzierungsgrad von 79,7%. Die Finanzierung der

laufenden Grossinvestitionen in die V-Bahn ist so ausgestaltet und geplant, dass dieser Wert nur vorübergehend

um maximal 10 Prozentpunkte sinken wird. Stabilität garantiert neben der Minimierung von Fremdkapital auch

die breite Abstützung in drei verschiedenen Segmenten und lukrativen Nebengeschäften wie Stromproduktion,

Gastronomie und Shopping. Das Portefeuille wird laufend so gestaltet, dass sich die diversifizierten Geschäfte

gegenseitig befruchten und in Bezug auf kurzfristige Trends und Einbrüche glättend auf das Gesamtergebnis

wirken.

Zur Ausschöpfung des Nachfragepotenzials hat die Jungfraubahn-Gruppe Markenführung und Distribution über

Tour Operator zu einer Kernkompetenz entwickelt. Dazu gehört auch die Zusammenarbeit mit wichtigen

Partnern aus der Branche wie Schweiz Tourismus, BE! Tourismus AG, Jungfrau Region Tourismus AG und

Interlaken Tourismus (TOI) sowie aus der Industrie und Handel wie Swatch Group, Coop, ABB und Lindt &

Sprüngli.

Die Bekanntheit des Jungfraujochs wird durch prominente Gäste gefördert. Im 2018 hat der Golfstar Rory

McIlroy der Gletscherwelt einen Besuch abgestattet. Aus der Inszenierung solcher Auftritte entstehen

Geschichten, die weltweit erzählt werden und entsprechend grosse Medienpräsenz garantieren. Der Besuch von

Delegationen, die sich zur Reiseberichterstattung oder zur Vorbereitung von Reisearrangements mit der

Jungfrau Region vertraut machen wollen («familiarization trips», kurz «fam-trip»), wird gefördert und durch das

Jungfraubahnen-Verkaufsteam tagtäglich begleitet und betreut. Eigene Vertreter in diversen asiatischen

Metropolen unterstützen die Kontakte und die Distribution der Produkte der Jungfraubahnen. Sie sorgen dafür,

dass sie in die Tour-Operator-Programme beziehungsweise in die Kataloge Aufnahme finden. Die zum Träumen

und Planen einladende Website jungfrau.ch richtet sich an Individualreisende, die auch direkt online ihre Ferien

und Ausflüge buchen wollen, und an potenzielle Gruppenreisende, die sich bei ihrem Reisebüro nach dem

Jungfraujoch – Top of Europe erkundigen werden. Aufgrund der Tatsache, dass immer mehr Menschen

individuell reisen, gewinnt der globale Online-Verkauf an Bedeutung. Die Informatiksysteme der Jungfraubahnen

sind auf diese Anforderung ausgelegt, und die Entwicklung wird in diesem Bereich weiterhin vorangetrieben.

Die Nachfrage nach touristischen Angeboten, die in möglichst kurzer Zeit eine grosse Erlebnisvielfalt bieten,

wächst. Daher wird die Integration der Dienstleistungskette immer wichtiger. Durch aufeinander abgestimmte

Services und Bestellvorgänge können dem Tour Operator und dem Individualreisenden die Planung sowie das

sorglose Erlebnis erleichtert und kann die Nachfrage gelenkt werden. Kombi-Angebote und Pakete ermöglichen

eine attraktive Preisgestaltung. In diesem Umfeld kann sich die Bergbahn nicht mehr nur auf die Erbringung von

Transportdienstleistungen fokussieren. Die Jungfraubahn-Gruppe ist durch ihre verschiedenen Segmente, die

Vielfalt der von ihr erschlossenen Erlebnisberge und ihre enge Verbundenheit mit den übrigen Leistungsträgern

der Region sehr gut aufgestellt, um kombinierte Dienstleistungen zu verkaufen. Das Online-System wurde

bereits vor Jahren flexibel konzipiert, um verschiedenste Anbieter in einem Warenkorb zu kombinieren und

diverse Benutzerplattformen anzusteuern.


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Der Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung haben beschlossen, die Jungfraubahn-Gruppe explizit weiter in

diese Richtung zu entwickeln, mit dem Ziel, sie längerfristig zu einem integrierten Freizeit- und

Serviceunternehmen zu formen. Ins Geschäftsfeld Jungfraujoch – Top of Europe wird derzeit die Gastronomie

verstärkt eingebunden. Anstelle von selbstständig agierenden Unternehmern, welche die Restaurants der

Jungfraubahnen mieten, übernimmt eine neu gegründete Tochtergesellschaft die Gastronomiebetriebe. Auf der

Kleinen Scheidegg wurde der Wechsel Ende 2017 vollzogen, auf dem Jungfraujoch wird er per Ende

Sommersaison 2019 erfolgen. Im Terminal der V-Bahn entsteht eine logistisch optimal gelegene Zentralküche,

um die gastronomische Effizienz im Bereich unseres Hauptgeschäfts zu steigern.

Ein weiterer Fokus liegt auf dem Shopping, das bereits fester Bestandteil des Angebots der Gruppe ist. Hier wird

die Präsenz entlang der touristischen Achsen und an den touristischen «Hotspots» ausgebaut und das

Sortiment erweitert. Ein neues Geschäft konnte am Höheweg in Interlaken bereits eröffnet werden. Es bewährt

sich und wird ausgebaut. Im Terminal der V-Bahn wird Shopping ein breiter Raum eingeräumt. Die Shops

werden grösstenteils in Eigenregie oder von bewährten Partnern betrieben.

Eine stärkere Integration entlang der touristischen Wertschöpfungskette ist auch möglich, indem

Partnerbetriebe eingebunden und koordiniert werden, sei es als direkter Leistungserbringer oder als Zulieferer.

Damit kann das Angebot gestärkt werden, ohne zusätzliche Kernkompetenzen etwa in der

Sportgerätevermietung oder in der Beherbergung aufbauen zu müssen. Für die Integration mehrerer

Dienstleister in Echtzeit sind jedoch leistungsfähige Datenübermittlung und Datenverarbeitung unverzichtbar.

Der Digitalisierung touristischer Dienstleistungen wird daher besondere Beachtung geschenkt. Die Informatik

wurde entsprechend intern aufgewertet und per 2018 zum eigenen Fachbereich ausgestaltet. Sie ist damit

organisatorisch gleichwertig neben Marketing und Technik gestellt.

Als integriertes touristisches Unternehmen ist die Jungfraubahn-Gruppe ein bedeutender Treiber der

wirtschaftlichen Entwicklung der Region und des alpinen Tourismus in der Schweiz. Sie leistet einen

wesentlichen Beitrag zur Stärkung der Jungfrau Region. Dabei berücksichtigt sie die Interessen ihrer Einwohner,

fördert ihre Mitarbeitenden und trägt Sorge zur Natur, die eine wichtige Ressource für die Tourismuswirtschaft

darstellt. Die Natur soll im Sinne der Vision des Gründers der Jungfraubahn für künftige Generationen erhalten

und zugänglich gehalten werden. Aus dem Stakeholder-Ansatz der Jungfraubahn-Gruppe resultiert ein veritabler

Motor der touristischen Entwicklung: Die Tätigkeit der Jungfraubahnen hilft, Detailhandel, Gewerbe,

Landwirtschaft und lokale Infrastrukturen zu stärken, und legt eine Basis, auf der sich die Hotellerie laufend

erneuern kann. Das wirkt sich positiv auf die Attraktivität des Gesamtangebots und damit auf die internationale

Ausstrahlung der Jungfrau Region aus. Aus dieser entsteht das Nachfragepotenzial, aus dem die Jungfraubahn-

Gruppe Werte schöpft, die über gefestigte Partnerschaften, Steuern, Lohnzahlungen und Investitionen

wiederum die lokale Verankerung stärken.


25

ATTRAKTIVITÄT UND PRODUKTIVITÄT

Um das Nachfragepotenzial gewinnbringend zu nutzen, müssen das Preisniveau hoch und die Kosten tief

gehalten werden. Nur so werden sich die positiven operativen Ergebnisse einstellen und können die

gewünschten Cashflows generiert werden, die zur Stärkung des Unternehmens reinvestiert und im Sinne eines

Value Stock ausgeschüttet werden können. Mit den Mitteln, die gezielt in die Attraktivitäts- und

Produktivitätssteigerung fliessen, entsteht ein Kreislauf, der den Unternehmenswert im Hinblick auf künftiges

Ertragspotenzial steigert.

In diesem Zusammenhang herausragendes Projekt ist die V-Bahn. Das geplante Investitionsvolumen für das

Gesamtprojekt beträgt CHF 470 Mio. (Jungfraubahn-Gruppe CHF 320 Mio.). Von den CHF 320 Mio. sind CHF

160 Mio. namentlich für die Beschaffung von neuen Zügen und für die sich seit Sommer 2018 im Bau

befindlichen Hauptbestandteile des Projekts bereits ausgegeben. Die 3S-Bahn Eigerexpress im Bau besticht

durch Verbesserung von Attraktivität und Produktivität. Die Investition ermöglicht ein schnelleres und

bequemeres Reisen, wobei Unterhalts- und Betriebskosten pro beförderten Passagier gleichzeitig sinken. Mit

der Eröffnung der Seilbahn werden die Anschlusszüge zum Jungfraujoch in einem einfacheren Umlauf

verkehren, der den Rollmaterialbedarf und die Zahl der Fahrdiensttouren um 25% senkt. Die bereits bestehenden

Infrastrukturen werden von Tagesspitzen und sich kreuzenden Besucherströmen entlastet. Daraus resultiert ein

Gewinn an Convenience und Tagesleistung ohne grundlegende Anpassungen an der historisch gewachsenen

Substanz auf der Kleinen Scheidegg und auf dem Jungfraujoch.


26

ZIELVORSTELLUNGEN / ERWARTUNGEN UND MESSGRÖSSEN

Der Verwaltungsrat hat sich zum Ziel gesetzt, die Frequenzen in der Hochsaison längerfristig zu halten. Ein

Steigerungspotenzial besteht in der besseren Auslastung der Zwischensaison. Treffend wird dieses Ziel unter

dem Motto «12 Monate Hochsaison» von CEO Urs Kessler in einem Slogan zusammengefasst. Im Wintersport

wird angestrebt, die stärksten Besucherzahlen aus dem vorigen Jahrzehnt wieder zu erreichen. Auf dieser Basis

ist der Komfortbereich der Infrastrukturen nach dem Bau der V-Bahn ausgelegt. Umsatzwachstum entsteht

zudem durch ein der zunehmenden Attraktivität angepasstes Preisniveau und durch eine Ausdehnung der

Wertschöpfungskette. Im Rahmen der Ausnutzung bestehender Kompetenzen wird eine markante Steigerung

des Shoppingumsatzes angestrebt.

Zur Beurteilung der Zielerreichung sind die Verkehrserträge der Bahnen und die Umsätze der Nebengeschäfte

wichtige Messgrössen. Daraus lassen sich anhand der ausgewiesenen Frequenzen und der produzierten

Sitzplatzkilometer der Durchschnittsertrag pro Gast und die Auslastung der Betriebsmittel errechnen. Mit diesen

Grössen lässt sich das Marketing zur Optimierung von Marge und Produktion steuern (Yield-Pricing). Unseren

Finanzzielen können Sie unsere Mindesterwartungen in Sachen operativer Rendite (Produktivität) und Erfolg

der Investitionen entnehmen.

Ein in Zeiten grosser Investitionen ambitiöses Free Cashflow-Ziel unterstreicht unseren Willen, Werte für das

Unternehmen und seine Aktionäre zu schaffen. Hier bewegen wir uns im Spannungsfeld der Definition

geeigneter Finanzziele. Diese müssen sicherstellen, dass die Jungfraubahn-Gruppe für Investoren attraktiv ist

und gleichzeitig genügend Mittel für Investitionen zur Verfügung stehen. Auch nach der V-Bahn muss die

Jungfraubahn-Gruppe in einem immer härteren internationalen Wettbewerb zugunsten des Unternehmens und

der Region investieren können.


27

SPEZIELLES

AKTIONÄRSBINDUNG

Die Aktie der Jungfraubahn Holding AG ist am Swiss Reporting Standard der SIX kotiert (JFN ISIN

CH0017875789). Die Aktie wird als Bucheffekte geführt. Ausgegebene Zertifikate werden bei Einlieferung durch

Wertrechte ersetzt. Es werden keine neuen Aktienzertifikate erstellt.

Die Aktionärinnen und Aktionäre konnten im Jahr 2018 den Harder Kulm besuchen. Insgesamt haben 1761

Aktionärinnen und Aktionäre von diesem Angebot Gebrauch gemacht und sich selbst vor Ort ein Bild über die

Bedeutung dieses Ausflugsbergs für Interlaken verschafft. Der Harder hat für Interlaken dieselbe Bedeutung wie

der Eiffelturm für die Stadt Paris. 2019 besteht das Angebot aus einer Fahrt für CHF 50 wahlweise von

Lauterbrunnen oder Grindelwald zum Jungfraujoch. Damit bietet sich die Gelegenheit, mitzuerleben, wie weit

der Bau der neuen Station Eigergletscher der V-Bahn bereits fortgeschritten ist, und sich die spektakuläre

Landschaft vom Top of Europe anzuschauen. Beim jährlichen Aktionärsangebot handelt es sich nicht um eine

Naturaldividende. Die Jungfraubahnen erachten ihre Aktionärinnen und Aktionäre vielmehr auch als ihre

Botschafterinnen und Botschafter. Sie werden dazu animiert, ihr Unternehmen aus Kundensicht

kennenzulernen.

Für alle Aktionärinnen und Aktionäre, die 250 Aktien und mehr besitzen, wurde ein Aktionärsclub gegründet.

Mitglied wird automatisch, wer am Stichtag (nächstes Datum: 1. Oktober 2019) mit mindestens 250 Titeln im

Aktienregister der Jungfraubahn Holding AG eingetragen ist. Das grosse Vertrauen der Aktionäre in unser

Unternehmen soll mit speziellen Sonderkonditionen belohnt werden, die jeweils im Internet angekündigt

werden.


28

Aktionärsstruktur (Anzahl)

Aktionärsstruktur (Kapital)


29

V-BAHN

Das V-Bahn-Projekt ist ein Gemeinschaftswerk der Jungfraubahn AG, der Wengernalpbahn AG, der Gondelbahn

Grindelwald-Männlichen AG, der Berner Oberland-Bahnen AG und der Grindelwald Grund Infrastruktur AG. Ab

einem gemeinsamen Terminal in Grindelwald Grund wird die neue 3S-Bahn «Eigerexpress» in 15 Minuten zum

Eigergletscher fahren und die Zehnergondelbahn zum Männlichen. Durch die Haltestelle Grindelwald Terminal

der Berner Oberland-Bahn erhält die V-Bahn einen Anschluss an das nationale Eisenbahnnetz. Die

Streckenführung der 3S-Bahn garantiert eine einmalige Aussicht auf die weltberühmte Eigernordwand. Die

Reisezeiten zum Jungfraujoch und ins Skigebiet werden mit bis zu 47 Minuten Zeitgewinn deutlich verkürzt.

Am 11. Juni 2018 konnten die Bauarbeiten an den Kernelementen der V-Bahn aufgenommen werden. Der

offizielle Spatenstich wurde am 3. Juli 2018 in Grindelwald, wo der neue Terminal und das Parkhaus entstehen,

gefeiert. Durch die anhaltend optimalen Wetterbedingungen konnten danach vor allem in den Monaten Juli bis

November 2018 wichtige Baufortschritte erzielt werden. Der Rohbau der Perronanlage für die Station Terminal

Grindelwald wurde zum Jahresende fertiggestellt. Per Ende November wurden die vorfabrizierten Elemente der

Personenunterführung eingebaut. Bei den Stationen Gondelbahn Grindelwald-Männlichen und 3S-Bahn

«Eigerexpress» konnten die Spannschächte fertiggestellt und der Rohbau der neuen Talstationen aufgenommen

werden. Zudem wurden auf der Strecke des Eigerexpress drei der sieben Stützen fertiggestellt. Um die

herausfordernden Bauarbeiten für die neue 3S-Bahn in diesem Gelände bestmöglich zu unterstützen, wurde

eine Materialseilbahn ab Salzegg bis zum Eigergletscher errichtet.


30

Am 18. Dezember 2018 erfolgte der erste spektakuläre Schwertransport der V-Bahn. Ein neuer Transformator

für die Stromversorgung von Grindelwald mit einem Transportgewicht von 42 Tonnen wurde angeliefert. Im

Untergeschoss der künftigen Männlichenbahn-Talstation konnten die Installationsarbeiten beginnen. Nach

aufwendigen Kabelarbeiten wird im Frühjahr 2019 umgeschaltet. Die alte Trafostation, die dem Parkhaus im

Wege steht, kann danach zurückgebaut werden.

Der Rohbau (Bodenplatte und Wände) für den Verbindungsgang zwischen Eisenbahnhaltestelle und den

Seilbahnen für den Nordtrakt des Terminals wurde auch im Winter weitergeführt. Auch die Felsabtragung am

Eigergletscher für die Erweiterung der Station Jungfraubahn und den Neubau der Bergstation Eigerexpress

konnte trotz Kälte und Schnee fortgesetzt werden.

Impressionen Baustellen V-Bahn

Mit dem Baustart für die V-Bahn zeigt sich unverzüglich die grosse volkswirtschaftliche Bedeutung des Projekts

für die Jungfrau Region. Insgesamt standen per Ende Jahr 220 externe Arbeiter (Planer und Bauarbeiter) für die

V-Bahn im Einsatz. Bereits wurden Aufträge in der Gesamthöhe von CHF 100,5 Mio. an Unternehmen aus dem

Berner Oberland vergeben. Dies entspricht 95% der Auftragssumme im Jahr 2018. Von aktuell 36 beauftragten

Unternehmen stammen 26 aus der Region. Das Hauptziel für das Jahr 2019 wird die Fertigstellung der neuen

Gondelbahn Grindelwald-Männlichen und die Eröffnung des ersten Teils des Terminals Grindelwald sowie der

öV-Station Grindelwald Terminal am 14. Dezember 2019 sein. Mit der Eröffnung der neuen Gondelbahn

Grindelwald-Männlichen wird der erste Zeitgewinn mit einer Reduktion von 30 auf 19 Minuten für unsere Gäste

realisiert. Weitere wichtige Projektfortschritte im Jahr 2019 sind die Fertigstellung der Stützen vier bis sieben

auf der Strecke des Eigerexpress und die Montage der Talstation für die neue 3S-Bahn. Diese wird am 12.

Dezember 2020 ihren regulären Betrieb aufnehmen.


31

Die Vermarktung der neuen Bahnen läuft bereits auf Hochtouren. Wieviel Zeit dafür bleibt, zeigen die vier mit

Tissot realisierten und öffentlich platzierten Countdown-Clocks an, welche die Tage, Stunden und Sekunden bis

zur Eröffnung herunterzählen.

Die Investitionen für das Generationenprojekt V-Bahn belaufen sich auf insgesamt CHF 470 Mio., wovon CHF

320 Mio. durch die Jungfraubahn-Gruppe getragen werden. Diese Investitionen können durch eigene finanzielle

Mittel und der Aufnahme von Fremdkapital (Bankkrediten) in der Höhe von voraussichtlich rund CHF 60 Mio.

getätigt werden. Um die Bedeutung und den Umfang dieses Projektes aufzuzeigen, werden unten einige Zahlen

aufgeführt. Diese beziehen sich auf die Fertigstellung des Gesamtprojektes per Dezember 2020.

Facts & Figures V-Bahn

Gesamtprojekt inkl. Terminal und Parkhaus 3S-Bahn Eigerexpress Gondelbahn Grindelwald-Männlichen

Anzahl m3 verbauter Beton 40 000 m3

Aushub m3 gesamt 110 000 m3

Anzahl Tonnen verbauter Stahl 310,2 t 328 t

Gewicht Stahlseile insgesamt 700 t 124 t

Gewicht Zugseil 168 t

Gewicht Tragseil 532 t

Länge Stahlseile insgesamt 41 324m 12 554m

Länge Zugseil 2x 6782m

Länge Tragseil 4x 6940m


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PERSONELLES UND WÜRDIGUNG

Verwaltungsrat und Geschäftsleitung

An der Generalversammlung 2018 wurde Dr. iur. Catrina Luchsinger Gähwiler neu in den Verwaltungsrat

gewählt. Sie ersetzt Bruno Hofweber, der nicht mehr für eine Wiederwahl zur Verfügung stand. Der Präsident,

die übrigen vier Mitglieder des Verwaltungsrates und die Zusammensetzung des Vergütungsausschusses

wurden von der Generalversammlung bestätigt.

Seit Juni 2017 besteht die Geschäftsleitung unverändert aus den drei Mitgliedern Urs Kessler, CEO, Christoph

Seiler, CFO, und Christoph Schläppi, Corporate Secretary. Der Verwaltungsrat verzichtete vorerst auf die erneute

Aufstockung durch ein weiteres Mitglied.

Die Angaben zu den Personen und zu den Entschädigungen für Verwaltungsrat und Geschäftsleitung finden Sie

im Vergütungsbericht und im Corporate-Governance-Teil dieses Geschäftsberichts.

Führung der operativen Einheiten

Per 1. Januar 2018 wurde die Aufbauorganisation formell an die prozessorientierte Ablauforganisation

angepasst. In den Hauptprozessen der Ablauforganisation wird die Tätigkeit der drei Geschäftsfelder

beschrieben. Etliche Fach- und Supportbereiche unterstützen die Wertschöpfung in den Geschäftsfeldern. Den

grossen Wertschöpfungsprozessen, sprich den Geschäftsfeldern, wird neu eine Leitungsfunktion im

Organigramm der Aufbauorganisation zugeordnet:

Markus Balmer, Geschäftsfeld Top of Europe

Marco Luggen, Geschäftsfelder Erlebnisberge und Wintersport

Thomas Aebischer, Geschäftsfeld Berner Oberland-Bahnen (Partnerunternehmen)

Den Geschäftsfeldleitern kommt in der Organisationsmatrix die Rolle der Besteller der Leistungen der Fach- und

Supportbereiche zu. Diese werden von folgenden Kadern geleitet:

Markus Balmer, Technik

Patrizia Bickel, Corporate Communications

Matthias Bütler, Marketing

Dominik Liener, Infrastruktur

Reto Mettler, Gastronomie

Andreas Piattini, Human Resources

Christoph Seiler, Finanzen

Urs Siegenthaler, Informatik

Stefan Würgler, Betrieb

Die Betriebsleiter Werner Amacher, Martin Loosli, Stefan Wittwer und Nils von Allmen führen ihre bisherige

Arbeit in gleicher oder erweiterter Form innerhalb der neuen Strukturen weiter.


33

SEGMENTE


SEGMENTE

JUNGFRAUJOCH

GESCHÄFTSMODELL UND UMFELD

Das Segment Jungfraujoch – Top of Europe ist das strategische Herzstück des Unternehmens. Hauptattraktion

ist die höchstgelegene Eisenbahnstation Europas. Sie liegt auf 3454 Metern über Meer, innerhalb des UNESCO-

Welterbes Swiss Alps Jungfrau-Aletsch. Die Gäste besuchen und fühlen eine hochalpine Erlebniswelt inmitten

von imposanten Berggipfeln, Gletschern und Schnee. Die Zahnradbahnen von Lauterbrunnen und Grindelwald

zum hochalpinen Begegnungszentrum Kleine Scheidegg und weiter durch die Massive des Eigers (3970 m ü.

M.) und Mönchs (4108 m ü. M.) zählen international zu den bedeutendsten Tourismusattraktionen der Schweiz.

Die Internationale Stiftung Hochalpine Forschungsstation Jungfraujoch und Gornergrat trägt mit ihrer Präsenz

und ihren Forschungsergebnissen zur Attraktivität des Jungfraujochs bei. Die Bedeutung des Segments lässt

sich am Netto-Verkehrsertrag von CHF 111,8 Mio. messen. Der Umsatz verteilt sich auf die Jungfraubahn AG

und die Wengernalpbahn AG (Angaben zu den Tochtergesellschaften finden sich im Finanzbericht ).

Mit Jungfraujoch – Top of Europe wird ein umfassendes Naturerlebnis als komplettes Angebot aus einer Hand

vermarktet. Das Angebot basiert nur in einigen Ergänzungs- und Nebenleistungen auf Dienstleistungen von

Partnern (z.B.: Touren im Bereich des Alpinismus, Snow Fun, Mönchsjochhütte). Nach der vollständigen

Integration der Restauration auf der Kleinen Scheidegg Ende 2017 wird Ende 2019 auch die Restauration auf

dem Jungfraujoch und am Eigergletscher eingegliedert. Das Jungfraujoch ist während 365 Tagen im Jahr offen.

Zur Sicherung der Qualität ist die Besucherzahl auf 5000 Gäste pro Tag (± 10%) limitiert. Ein

Platzreservationssystem sichert zudem den Reisekomfort.


35

AKTUELLE LAGE: MARKTBEURTEILUNG AUFGRUND DES ERGEBNISSES

Das Geschäftsjahr 2018 verlief sehr erfolgreich. Bereits zum dritten Mal in der Geschichte der Jungfraubahn

besuchten mehr als eine Million Gäste das Jungfraujoch – Top of Europe. Daraus resultierte bei einem um 1,8%

gesteigerten Durchschnittsertrag ein Netto-Verkehrsertrag von 111,8 Millionen Franken. Der Ausflugsverkehr

auf das Jungfraujoch – Top of Europe profitierte weiterhin von der Diversifikation der Märkte. Besonders wichtig

ist trotz steigender Zahl individueller Gäste nach wie vor das Geschäft mit den Reiseveranstaltern.

Der internationale Tourismusmarkt wächst in den letzten Jahren kontinuierlich. Die UNWTO

Tourismusorganisation der UNO, rechnet mit einer Fortsetzung dieses Trends. Dieses Potenzial kann die

Jungfraubahn gezielt nutzen. Die Marktbearbeitung in Asien geniesst unverändert hohe Priorität, um das hohe

Niveau aus dem Jahr 2018 zu halten. Dem Wachstum sind dabei gewisse Limiten gesetzt. Kapazitätsengpässe

in den Sommermonaten und die dem Beschleunigungstrend widersprechende lange Reisezeit stellen die

Geschäftsfeldentwicklung vor besondere Herausforderungen. Als Antwort auf diese Gegebenheiten, werden die

Auslastung der Zwischensaison («Zwölf Monate Hochsaison») gefördert und die V-Bahn realisiert, welche die

Reisezeit zum Jungfraujoch markant verkürzt. Damit soll den Gästen ein individuell passendes und flexibles

Reiseverhalten ermöglicht werden. Dieses wird sich positiv auf die Verteilung der Frequenzen über den Tag

auswirken.


36

START INS JAHR 2019

Der Start ins Geschäftsjahr 2019 verlief beim Segment Jungfraujoch zufriedenstellend. Trotz vier Tagen mit

Ausfällen besuchten von 1. Januar bis 28. Februar 2019 75 246 Gäste das Jungfraujoch. Im Vergleich zur

selben Periode im Vorjahr wurde eine Zunahme von 7 863 Gästen beziehungsweise 11,7% verzeichnet. Dies

steht aber auch im Zusammenhang mit dem verhaltenen Start im Jahr 2018 (zehn Ausfalltage im Januar

aufgrund von Sturm).

Snow Fun Jungfraujoch


37

WINTERSPORT


Die JUNGFRAU Ski Region ist ein Kooperationsprodukt, an dem die Jungfraubahn-Gruppe mit über 60% beteiligt

ist. Zwölf Unternehmen bilden zusammen den Abonnementsverbund JUNGFRAU Ski Region. Zur Skiregion

gehören die Teilgebiete Grindelwald-First, Kleine Scheidegg-Männlichen und Mürren-Schilthorn. Die

Schneesportler können mit ihrem Abonnement Anlagen in der gesamten Destination benutzen. Gemessen an

den 991 000 Skier Visits (gesamte Wintersaison 2017/2018) gehört dieses Skigebiet zu den grössten der

Schweiz.

Gut die Hälfte des Wintersportertrags erzielt die JUNGFRAU Ski Region mit Gästen, die in der Region

Winterferien machen. Die Region profiliert sich im internationalen Umfeld mit einem unvergleichlichen

Naturerlebnis und einem abwechslungsreichen Pistenangebot mit einer Vielfalt langer Talabfahrten. Die

Skigebiete werden direkt aus den historischen Ferienorten Grindelwald, Wengen und Mürren erschlossen. Eine

Spitzenposition hält die Region mit ihren Winterwander- und Schlittelangeboten.

Die Tagesgäste, die die andere Hälfte der Wintersportkunden bilden, sind stärker auf die sportliche Aktivität

fokussiert. Das äussert sich in den Anforderungen an die Pistenqualität sowie an die Kapazitäten der

Zubringeranlagen und Verkehrswege (Parkierung). Unverändert liegt ein starker Fokus auf der Bindung der

Kinder. Die Aktion «Kinder fahren samstags gratis» wurde im Winter 2017/2018 insgesamt 11 000 Mal genutzt.

Die Jungfraubahnen sind der Spezialist für Zubringer- und Beschäftigungsanlagen, Pisten und Funparks im

Skigebiet. Die übrigen Teile der Wertschöpfungskette werden nur teilweise beziehungsweise in Kooperation

abgedeckt. Die Vermietung von Ausrüstungen wird in einem gemeinsamen Unternehmen mit den lokalen

Sporthändlern gefördert (Intersport Rent-Network). Entsprechend eng ist die Zusammenarbeit mit der

regionalen Wirtschaft, den Hoteliers, dem Detailhandel und den lokalen Tourismusorganisationen.


38


Trotz turbulenten Witterungsverhältnissen im Januar und oftmals ungünstigem Wetter an den Wochenenden

der Hochsaison verlief der Geschäftsgang von Jahresbeginn bis zum Saisonschluss im Frühling 2018 dank

guten Schneeverhältnissen befriedigend. Die Zahl der Skier Visits für das Geschäftsjahr 2018 stieg in der

gesamten Jungfrau Ski Region im Vergleich zum Vorjahr um 5,4% auf 987 000. Für die Jungfraubahn-Gruppe

resultierte ein Netto-Verkehrsertrag aus dem Wintersportgeschäft von CHF 22,1 Mio. Trotz der Steigerung

gegenüber 2017 liegt das Ergebnis nach wie vor weit hinter den guten Wintersportjahren 2007/2008 zurück.

Im hart umkämpften und gesättigten Wintersportmarkt haben Wintersportdestinationen mit Schneesicherheit,

qualitativ guten, abwechslungsreichen Pisten und viel Convenience durchaus eine Chance. Der Verlauf der

Wintersaison 2017/2018 zeigt beispielhaft, wie stark Wetter und Wetterprognosen die Nachfrage beeinflussen

können. Mit neuen Angeboten und Preismodellen ist dem Trend zu Kurzfristigkeit und Spontanität zu begegnen.

Jenen Angeboten, welche die Kunden frühzeitig beziehungsweise länger binden, kommt wachsende Bedeutung

zu. Die Jungfrau Ski Region hat sich mit den grossen Skigebieten des Berner Oberlandes

zusammengeschlossen und ein im Vorverkauf sehr preiswertes Saisonabonnement für CHF 666 auf den Markt

gebracht. Mit dem Erwerb eines solchen Abonnements vor Beginn der Saison wird die Nachfrage von den

Faktoren, die den kurzfristigen Kauf beeinflussen, entkoppelt. Dass der Kunde das Risiko für die

meteorologischen Bedingungen und für sein Spontanverhalten mitträgt, rechtfertigt den Rabatt von rund 33%.

Die Partner vereinbarten eine mindestens dreijährige Einführungsphase. Auch im zweiten Jahr (Saison

2018/2019) hat sich das Abonnement bewährt und die Zahl der verkauften Pässe konnte um 7% gesteigert

werden.

Weniger volatil und daher sehr wertvoll ist das Wintersportgeschäft mit Feriengästen. Um dieses zu fördern

beziehungsweise um mit dem weltweiten Qualitätsstandard mitzuhalten, muss die Integration der touristischen

Dienstleistung laufend verbessert werden. Als traditioneller Anbieter für Transportdienstleistungen und Pisten

fokussiert die Jungfraubahn-Gruppe neu auf die Komplettierung der Wertschöpfungskette. Als integriertes

Tourismusunternehmen wird mit dem neuen Terminal der V-Bahn die Tätigkeit entlang der

Wertschöpfungskette ausgebaut und erweitert. Für den Wintersportler werden die Dienstleistungen im Bereich

Skidepot, Vermietung, Skischule und Gastronomie verbessert.

Die Jungfrau Ski Region profitiert von der einmaligen Kulisse der Berner Alpen und den entsprechenden

Möglichkeiten, die Zubringerbahnen auch im Winter immer stärker mit internationalem Ausflugstourismus

auszulasten. Die neue 3S-Bahn von Grindelwald zum höchsten Punkt des Skigebiets, einem Element des V-

Bahn-Projekts, ist von Beginn weg für diese gemischte Nutzung konzipiert.


39

START INS JAHR 2019

Das Wintersportgeschäft gestaltet sich weiterhin herausfordernd. Die Besucherzahlen der Jungfrau Ski Region

haben sich vom 1. Januar bis 28. Februar 2019 um 11,3% gegenüber dem Vorjahr gesteigert. Trotz der

Verbesserung setzen die Jungfraubahnen auf kontinuierliche Qualitätssteigerung. Mit dem Projekt V-Bahn

werden die Reisezeiten mit einem direkten Anschluss an den öffentlichen Verkehr massiv verkürzt. Am 14.

Dezember 2019 wird mit der neuen Zehnergondelbahn Grindelwald-Männlichen zudem eine erste Anlage von

internationalem Standard eröffnet. Für unsere Wintersportgäste bedeutet dies höheren Komfort durch eine

smarte Gästelenkung und eine bessere Ausnutzung der Kapazität. Die gesamte Anlage mit der neuen 3S-Bahn

Eigerexpress wird am 12. Dezember 2020 in Betrieb genommen.

Snowpark Grindelwald-First


40

ERLEBNISBERGE


Die Erlebnisberge sind ein strategisches Ergänzungsangebot. Sie gewinnen laufend an Bedeutung. Im

Geschäftsjahr 2018 erzielten sie 13% des Konzernumsatzes. Die Bergbahnen und die von ihnen teilweise eigens

kreierten und unterhaltenen Erlebniswelten sind eine solide Basis für die lokale Tourismuswirtschaft und die mit

ihr vernetzte Landwirtschaft. Sie schaffen so Mehrwerte für die gesamte Region, indem sie Anlass sind, länger

vor Ort zu verweilen, zu übernachten oder ganz klassisch Sport- und Wanderferien zu machen. In der nachhaltig

gestärkten, entsprechend intakten und lebendigen Umgebung lässt sich auch unser Primärangebot

Jungfraujoch – Top of Europe noch erfolgreicher positionieren.

Das Segment Erlebnisberge umfasst folgende Attraktionspunkte:

• Grindelwald-First, Top of Adventure

• Harder Kulm, Top of Interlaken

• Winteregg-Mürren, Top of Family

Die Jungfraubahn-Gruppe ergänzt ihr Angebot mit folgenden Kooperationen: Kleine Scheidegg-Eigergletscher

(aus dem Segment Jungfraujoch – Top of Europe), Schynige Platte-Bahn (eine Bahn der Allianzpartnerin Berner

Oberland-Bahnen AG), Gondelbahn Grindelwald-Männlichen (Beteiligung von 35,5%), Luftseilbahn Wengen-

Männlichen und Autoverkehr Grindelwald. Verbindendes Element für diese Ausflugsziele bildet das Mehrtages-

Abonnement «Jungfrau Travel Pass». Dieser Pass eröffnet den Gästen die grosse Palette von Ausflugszielen

mit einer Gültigkeit von bis zu sechs aufeinanderfolgenden Tagen.


41


Bei sämtlichen Erlebnisbergen, die den Ausflugsverkehr auf den Harder Kulm, nach First und Winteregg-Mürren

umfassen, registrierte die Jungfraubahn-Gruppe Rekordergebnisse. Der Netto-Verkehrsertrag konnte mit einer

Zunahme von insgesamt 26,7% erneut deutlich gesteigert werden. Die Harderbahn erzielte einen Anstieg beim

Netto-Verkehrsertrag von weiteren 36,2%. Die Firstbahn verzeichnete ein Plus von 31,2%. Die Bergbahn

Lauterbrunnen-Mürren erreichte einen Zuwachs beim Netto-Verkehrsertrag von 7,6%. Insgesamt wurde bei den

Erlebnisbergen mit CHF 20,2 Millionen ein um CHF 4,3 Millionen höherer Verkehrsertrag als im Vorjahr

erwirtschaftet.

Das gute Ergebnis der Harderbahn bestätigte den Entscheid des Unternehmens, die Harder-Saison um einen

Monat zu verlängern. Mit der guten Sichtbarkeit aus dem Zentrum und dem limitierten Zeitbedarf hat sich der

Berg als «Must» für jeden Besucher von Interlaken etabliert und erschliesst damit auch Märkte ausserhalb der

Jungfraubahn. Dass sich auch die anderen Ausflugsziele weiterhin positiv entwickeln, ist darauf zurückzuführen,

dass sie den Trend zu sportlicher und spasserfüllter Tätigkeit in freier Natur aktiv aufnehmen. Die Firstbahn

kann sich mit dem First Cliff Walk, den beiden Erlebnisseilbahnen «First Flieger» und «First Glider», den

Mountain Carts sowie den Trottibikes im Soft-Adventure-Bereich für jedermann erfolgreich positionieren. Im

Geschäftsjahr 2018 wurde erstmalig auch der First Bagjump den Abenteuersuchenden während des Sommers

zur Verfügung gestellt. Die Winteregg stärkt laufend ihre Attraktionen für die Familie. Mit der 2017 eröffneten

Freeride-Strecke verfügt sie über eine einzigartige Attraktion für den ambitionierten Biker. Im Geschäftsjahr

2018 konnte gemeinsam mit Mürren Tourismus der Detektiv-Trail eröffnet werden, um das «Top of Family»

noch deutlicher zu positionieren. Die Mürrenbahn profitierte vor allem vom Crossmarketing mit dem

Jungfraujoch.


42

AUSSICHTEN

Die Erlebnisberge bauen ihre erfolgreichen Angebote im Outdoor- und Soft-Adventure-Bereich weiter aus. Auf

der First wird an zonenplanerischen Grundlagen gearbeitet, um das Adventure-Angebot weiter zu ergänzen. Mit

dem geplanten Gondel-Einsprechsystem wird für die Gäste zudem die Qualität der Kundeninformation erhöht.

Bei der Harderbahn sollen im Jahr 2019 die Effizienz und Qualität durch eine Verbesserung der Gästelenkung an

der Talstation, den Ersatz des Mobiliars auf der Aussenterrasse und den Umbau der Selfservice-Station noch

weiter gesteigert werden.

Für die Nachfrage in diesem Segment spielt immer auch das Wetter eine bedeutende Rolle. Innerhalb der

meteorologischen Rahmenbedingungen sind die Produkte des Segments jedoch sehr vorteilhaft positioniert,

und es können auch Kombinationen mit den anderen Segmenten angeboten werden. Diese gute Ausgangslage

lässt auf eine weiterhin erfreuliche Entwicklung hoffen.


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NEBENBETRIEBE

KRAFTWERK

Das Kraftwerk fördert die Unabhängigkeit der Jungfraubahn-Gruppe bei einer der bedeutendsten Ressourcen,

der Energie, und erbringt Dienstleistungen im Bereich der Energieversorgung. Im Besonderen dank intensiven

Regenfällen im Winter konnte in Sachen Produktionsmenge mit gut 66 GWh ein absolutes Erfolgsjahr

verzeichnet werden. Der Energieumsatz, der aufgrund des Handels die Produktion von 66 GWh übersteigt,

beträgt insgesamt 77,3 GWh, was einer Zunahme von 5,2% gegenüber 2017 entspricht.


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PARKHAUS

Das Parkhaus Lauterbrunnen ist dank seiner Lage am Bahnknotenpunkt der zentrale Transferpunkt zwischen

dem Individualverkehr und den autofreien Kurorten Mürren und Wengen und dementsprechend gut positioniert.

Im Berichtjahr war das Parkhaus durchschnittlich zu 68,4% ausgelastet, was Steigerung von 1,0% gegenüber

dem Vorjahr entspricht. Der Mietertrag erreichte 2018 CHF 2,3 Mio.


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JUNGFRAUBAHNEN MANAGEMENT AG

Für die Bereitstellung der Führungsinfrastruktur und zur Erbringung der Dienstleistungen von Fach- sowie

Supportbereichen hält die Jungfraubahn Holding AG die Jungfraubahnen Management AG. Das bedeutendste

Aktivum dieser Gesellschaft sind die zentralen IT-Anlagen der Jungfraubahnen. Die Entschädigung von CHF 5,8

Mio., welche die Jungfraubahnen Management AG für Dienstleistungen an Dritte erhält, stammt aus

Kostenschlüsseln, insbesondere mit der Berner Oberland-Bahnen AG, und direkter Verrechnung von

Dienstleistungen. Zunehmend generiert die Management AG auch Provisionseinnahmen aus Verkäufen,

insbesondere von Fahrkarten, über das Internet.


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VERANTWORTLICHE HERAUSGEBERINJungfraubahn Holding AGHarderstrasse 14CH-3800 InterlakenSchweiz

MedienPatrizia [email protected]

Investor RelationsChristoph [email protected]

Touristische InformationenRail [email protected]

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