Öl- und Goldpreis mit neuem Anlauf Hidden Champions - HSBC · PDF fileJeck erst recht!...

Handverlesene AnlageprodukteK+S, SAP & Lufthansa im Fokus

Sell in may and go away Alter Hut oder immer noch zutreffende Börsenweisheit?

Rekordausschüttungen im DAX®

Markt Beobachtung05 2018

Das Kundenmagazin von HSBC für Investoren und Trader

OptionsscheineZertifikate Fonds

Inha

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Marktbeobachtung Ausgabe 05/ 2018

KontaktImpressum

Rechtliche Hinweise

Bedienhinweise

Marktbeobachtung 05/2018Inhalt

Marktbeobachtung Inhalt

Editorial

Handelszeitenverlängerung EUWAX Märkte – Charttechnik

HSBC Zertifikate-Akademie

Termine Webinar-Termine

Die Wegbereiter – Börsengurus

Märkte – Aktien

Titelstory Rekorddividenden

Märkte – Rohstoffe

Handverlesen

Insights 2018 – Tour

434.000.000.000 Euro aus Angst verloren

Aktuelles Editorial

Matthias Hüppe

Dieses gigantische Vermögen ist, nach Berechnung der DZ Bank,

deutschen Sparern von 2010 bis 2017 an Zinserträgen verloren

gegangen, weil sie auch in der Nullzinsphase an ihren Sparkonten

festhielten. Die hohen Bargeldreserven sind ein Zeichen von

Angst gepaart mit mangelndem Finanzwissen. Laut einer

Umfrage des Kölner Flossbach von Storch Research Insitute

gemeinsam mit dem Marktforschungsinstitut GFK assoziieren von

1.000 Deutschen 84 Prozent das Wort „Aktie“ mit „Spekulation“

oder „Risiko“. Nur neun Prozent der Befragten nannten „Gewinn“

und lediglich zwei Prozent „Altersvorsorge“. Paradoxerweise

besteht aber auch wenig Vertrauen in die gesetzliche Rentenver-

sicherung als Altersvorsorge.

Die 36,7 Mrd. Euro der erwarteten Dividendenausschüttung der

DAX®-Unternehmen für das Geschäftsjahr 2017 wirken gegen-

über den 434 Mrd. ja fast schon mickrig. Doch mit einer Dividen-

denrendite von 3,0 Prozent schlägt der deutsche Leitindex die

0,6 Prozent Rendite von 10-jährigen Bundesanleihen bei Weitem.

Aber Vorsicht: Die Dividende ist entgegen mancher Aussage

nicht der neue Zins. Das Aktienkursrisiko ist mit dem Risiko von

Anleihen sehr guter Bonität vergleichbar. Nicht die Frage, in was

man investiert, ist entscheidend, sondern wie viel und für wel-

chen Zeitraum. Investments in Aktien haben ein höheres Risiko,

haben aber auf längere Sicht auch attraktive Renditen erzielt, ent-

sprechend muss der Anlagehorizont gewählt werden. Anlagezer-

tifikate geben darüber hinaus die Möglichkeit, auch in Seitwärts-

phasen oder leicht fallenden Märkten attraktive Renditen zu

erzielen. Und gerade dividendenstarke Titel bieten interessante

Konditionen, denn auch Dividenden fließen in die Konstruktion

von Zertifikaten mit ein. Ich hoffe, Sie finden ein paar Investment-

ideen in dieser Ausgabe, die Ihnen helfen können, ihr Geld sinn-

voll einzusetzen, statt es einfach nur liegen zu lassen.

Ihr

Matthias Hüppe

AusgewählteTermineWirtschafts- und Konjunkturdaten Mai 2018

Quelle: finanzen.net, Stand: 11.04.2018

Aktuelles Ausgewählte Termine

02.05.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s. a. (Quartal)

02.05.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s. a. (Jahr)

02.05.2018 20.00 US Feds Kommuniqué zur Geldpolitik

02.05.2018 20.00 US Fed Zinssatzentscheidung

03.05.2018 11.00 EU Verbraucherpreisindex – Kernrate (Jahr)

03.05.2018 11.00 EU Verbraucherpreisindex (Jahr)

04.05.2018 14.30 US Durchschnittliche Stundenlöhne (Jahr)

04.05.2018 14.30 US Beschäftigung außerhalb der Land-wirtschaft

10.05.2018 13.00 GB Zusammenfassung der geldpoliti-schen Sitzung

10.05.2018 13.00 GB BoE Zinssatzentscheidung

10.05.2018 14.30 US Verbraucherpreisindex ex. Nahrungs-mittel & Energie (Jahr)

15.05.2018 08.00 DE Bruttoinlandsprodukt s. a. (Quartal)

15.05.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s. a. (Jahr)

15.05.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s. a. (Quartal)

15.05.2018 12.00 GB Anhörung zum Inflationsbericht

15.05.2018 14.30 US Controlling des Einzelhandels

15.05.2018 14.30 US Einzelhandelsumsätze ex. Autos (Monat)

16.05.2018 09.00 DE Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)

16.05.2018 11.00 EU Verbraucherpreisindex (Jahr)

16.05.2018 11.00 EU Verbraucherpreisindex – Kernrate (Jahr)

16.05.2018 11.30 GB Durchschnittseinkommen (3 Mo/Jr)

22.05.2018 10.30 GB Verbraucherpreisindex (Jahr)

22.05.2018 10.30 GB Verbraucherpreisindex – Kernrate (Jahr)

24.05.2018 13.30 EU EZB Accounts. Zusammenfassung der geldpolitischen Sitzung des Rates

30.05.2018 09.00 DE Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)

30.05.2018 14.30 US Kernausgaben für persönlichen Konsum (Quartal)

30.05.2018 14.30 US Bruttoinlandsprodukt annualisiert

Webinar-Termine für Mai 2018„Risiko entsteht dann, wenn Anleger nicht wissen, was sie tun“. Dieses Zitat stammt von Warren Buffett, der zu den einfluss

reichsten und erfolgreichsten Börsengurus gehört. Mit unseren kostenlosen Webinaren, welche wir jeden Donnerstag von 18.30 Uhr

bis 19.30 Uhr für Sie halten, gehen wir mit Ihnen durch das gesamte Börsen-Alphabet. A wie Aktie, T wie Technische Analyse und Z

wie Zertifikat sind nur wenige Beispiele. Verpassen Sie keinen Termin und informieren Sie sich unter www.hsbczertifikate.de/Webinare!

Die Teilnahme ist kostenfrei und ohne vorherige Anmeldung möglich. Einfach 10 Minuten vor Beginn einschalten.

Aktuelles Webinar-Termine

Donnerstag, 03.05.2018, 12.00 – 12.45 Uhr Daily Trading Live mit Jörg SchererEvent.-Nr. für Tablet und Smartphone 705 876 752

In der bevorstehenden Sonderveranstaltung „Daily Trading

Live“ wird Ihnen Jörg Scherer, Leiter Technische Analyse

HSBC Deutschland präsentieren, wie Sie anhand von aktu-

ellen Analysen den Markt traden und so direkt aus dem

Chart Handelsstrategien ableiten können.

Donnerstag, 17.05.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Das Mysterium VolatilitätEvent.-Nr. für Tablet und Smartphone 700 680 634

Das „Mysterium Volatilität“ kann sehr nützlich im Rahmen

der eigenen Handelsaktivitäten eingesetzt werden.In die-

sem Webinar wollen wir uns mit der Volatilität und den

unterschiedlichen Ausprägungen beschäftigen.

https://www.hsbc-zertifikate.de/dam/jcr:afcc9e55-6155-4fa8-8605-257747b44c65/Warren_Buffett.pdf

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/boersengurus.html?page=1

http://www.hsbc-zertifikate.de/Webinare

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/boersengurus.html?page=1

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/webinartermine.html


Webinar-Termine für Mai 2018

Aktuelles Webinar-Termine

Donnerstag, 24.05.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Derivate-Quiz Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 705 063 563

Was unterscheidet ein Knock-out-Produkt von einem Stan-

dard-Optionsschein, welche Chancen und Risiken gibt es

beim Handel mit Derivaten und Zertifikaten: Das sind nur

zwei wichtige Fragen, die sich Anleger vorab stellen müs-

sen. In diesem Webinar laden wir Sie ein, Ihr Grundlagen-

wissen über das „Anlageuniversum“ zu testen und zu ver-

tiefen. Lassen Sie sich überraschen.

Donnerstag, 31.05.2018, 18.30 – 19.30 Uhr Einführung in die Welt der Hebelprodukte Teil 1 Event.-Nr. für Tablet und Smartphone 705 786 708

In unserer zweiteiligen Webinar-Reihe wollen wir Ihnen

einen Überblick über die Welt der Hebel produkte geben. In

diesem Webinar erhalten Sie zunächst einen detaillierten

Einblick in die verschiedenen Produktarten. Am darauffol-

genden Termin stehen die Finanzierungskosten der Knock-

out- Produkte im Fokus. Denn diese können die Perfor-

mance des Hebelpapiers erheblich beeinflussen.



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INSIGHTS

FÜR DACHFONDS- MANAGER &

VER MÖGENSVERWALTER

ASSET MANAGEMENT

2018

Aktuelles Insights 2018-Tour

Insights 201816. Mai, München 17. Mai, Stuttgart 23. Mai, Berlin 24. Mai, Hamburg

Exklusiv

für Anlageberater und

Vermögensverwalter

INSIGHTS



ASSET MANAGEMENT

2018


Das Marktumfeld wird unsicherer. Ist ein Ende des breiten globalen

Wirtschaftswachstums am Horizont erkennbar? Welchen Veränderungen

müssen sich Kapitalmarktteilnehmer stellen? Erfahren Sie, wie HSBC die

derzeitigen Märkte einschätzt und wie man infolge des starken Volatilitäts-

anstiegs an attraktiven Renditen partizipieren kann. Im Rahmen unserer

Roadshow möchten wir Ihnen Impulse für eine erfolgreiche Zukunft

geben. Hierzu laden wir Sie herzlich ein.

Programm10.00 Uhr Empfang

10.30 Uhr Kapitalmarktausblick

Stefan Schilbe,

Chef-Volkswirt und

Head of Treasury Research,

HSBC Deutschland

11.30 Uhr Immer das passende

Anlagezertifikat –

maßgeschneidert

von HSBC

Christian Köker,

Direktor, Derivatives Public Distribution,

HSBC Deutschland

12.15 Uhr Pause

12.45 Uhr Volatilität: Die alternative

Ertragsquelle im Praxistest –

seit 16 Jahren zuverlässige

Erträge

im Fondsmantel

Marco Erling,

Portfolio Manager,

Strukturierte Produkte,

HSBC Global Asset Management

(Deutschland) GmbH

13.30 Uhr Mittagsimbiss

HSBC Deutschland wird im Fall Ihrer Teilnahme an der Veranstaltung eine Pauschalbesteuerung der Sachzuwendung gemäß §37b EStG vornehmen, sodass für Sie keine weitere Verpflichtung zur steuerlichen Meldung der Veranstaltung besteht.

INSIGHTS



ASSET MANAGEMENT

2018


Das Marktumfeld wird unsicherer. Ist ein Ende des breiten globalen

Wirtschaftswachstums am Horizont erkennbar? Welchen Veränderungen

müssen sich Kapitalmarktteilnehmer stellen? Erfahren Sie, wie HSBC die

derzeitigen Märkte einschätzt und wie man infolge des starken Volatilitäts-

anstiegs an attraktiven Renditen partizipieren kann. Im Rahmen unserer

Roadshow möchten wir Ihnen Impulse für eine erfolgreiche Zukunft

geben. Hierzu laden wir Sie herzlich ein.

Ansprechpartner

Weitere Infos und Anmeldung!

Christian Köker, CIIA, CEFA

Direktor

Derivatives Public Distribution, Global Banking and Markets

HSBC Deutschland

Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf

Telefon +49 211 910-3069

E-Mail [email protected]

HSBC Deutschland wird im Fall Ihrer Teilnahme an der Veranstaltung eine Pauschalbesteuerung der Sachzuwendung gemäß §37b EStG vornehmen, sodass für Sie keine weitere Verpflichtung zur steuerlichen Meldung der Veranstaltung besteht.

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/Landingpages/Insights

mailto:christian.koeker%40hsbc.de?subject=

Aktuelles EUWAX

Börse Stuttgart erweitert Handelszeit bei verbrieften DerivatenDie Börse Stuttgart hat am 9. April 2018 ihre Handelszeiten für Optionsscheine und Zertifikate auf den möglichen Zeitraum von 8.00 bis 22.00 Uhr ausgeweitet.

Bei HSBC Deutschland ergeben sich für ausgewählte Produkte folgende Handelszeiten: – 8.00 bis 22.00 Uhr alle Knock-out-Produkte und alle Faktor-Zertifikate – 9.00 Uhr bis 22.00 Uhr alle Optionsscheine und Discount-Zertifikate auf

US-Aktien und US-Indizes.

Die börslichen Handelszeiten der anderen Produkte bleiben unverändert.

Im Spannungsfeld von Konjunktur und Politik

Märkte & Analysen Aktien

nung stellt diese jedoch nicht dar und solange keine für alle befrie-

digende Lösung gefunden ist, bleibt das Risiko, dass dieser Schwel-

brand erneut ausbricht. Aber auch darüber hinausgehend dürfen

wir feststellen, dass eine Reihe von Konjunkturindikatoren seit Jah-

resbeginn sichtlich an Momentum verliert. Die Frage bleibt somit:

kurze Zwischenphase oder ernsthaftes Warnzeichen?

Wir denken, dass es zwar noch zu früh ist, das bisher positive mit-

telfristige Konjunkturbild nun schon restlos über Bord zu werfen.

Dafür gibt es keinerlei Anzeichen. Aber wir nehmen eben auch zur

Kenntnis, dass die anhaltend erhöhte Volatilität an den Märkten,

und dies gilt eben nicht nur für die Aktienmärkte, durchaus ein Zei-

chen für ein sich veränderndes Risikoempfinden vieler Teilnehmer

ist. Ein sich somit zum Schlechteren veränderndes Risikoumfeld

sollte sich damit früher oder später auch in den Portfoliostrukturen

niederschlagen. Auch wenn wir also tatsächlich wenig bereits

Weltbewegendes von der Fundamentalfront berichten können: Die

Märkte haben spätestens seit den Turbulenzen ab Ende Januar

damit begonnen, Risiko anders zu bepreisen. Dies zu leugnen,

bedarf es großer Phantasie. Indizien gefragt? Ein Blick auf den

europäischen Gradmesser für Volatilität zeigt: Bewegte sich diese

Zahl über weite Strecken des Vorjahres im Bereich unter 15, liegt

Landläufig gilt unter Volkswirten und Strategen auch heute

noch: Die globale Konjunktur läuft nach wie vor gut geschmiert

und ohne Zwischenfälle. In Kombination mit anhaltend hoher

Liquidität bildet dies, mangels ernst zu nehmender Alternativen im

Zinssegment, ein weiterhin solides Fundament für anständige

Unternehmensergebnisse und somit – wieder – anziehende Aktien-

notierungen. Schließlich hat sich am fundamentalen Umfeld wenig

geändert und die Aktienbewertung ist durch die jüngsten Kursver-

luste noch attraktiver geworden.

Dem ist nichts hinzuzufügen! Zumindest sofern wir nur die aktu-

ellen Zahlen ansehen. Entlang eben dieser Linie haben wir bereits

im vergangenen Monat argumentiert und erwarteten nach den

Kursverlusten seit Ende Januar eine, vielleicht auch länger anhal-

tende, Konsolidierungs- oder gar Erholungsphase. Diese wollten

wir nutzen, um unser Engagement in Aktien zu reduzieren. Dies

haben wir nun umgesetzt!

Die Aktienmärkte haben sich inzwischen von ihren Tiefständen im

März teils spürbar erholt. Allerdings ging schon diese Erholung mit

einigem Hin und Her einher. Das für sich genommen kann bereits

als befremdlich empfunden werden, wenn nicht gar als bedenklich.

Hinzu kommt jedoch auch, dass sich im Laufe der letzten Wochen

weitere potenziell negative Faktoren hinzugesellt haben. Hier sind

allen voran die handelspolitischen Wortgefechte zu nennen, denen

bereits erste Taten folgten. Die Tatsache allein, dass beispielsweise

die EU vorerst von den Zöllen auf Stahl und Aluminium in den USA

ausgenommen bleibt, mag kurzfristig erfreuen. Eine finale Entwar-


Die Märkte haben seit Ende Januar begonnen, Risiko

anders zu bepreisen.

In diesem Umfeld spricht unseres Erachtens wenig für eine rasche

Rückkehr zu Zeiten ausgesprochen niedriger Volatilität – was für

gewöhnlich mit steigenden Märkten verbunden ist. Risiko Assets

dürften somit bis auf Weiteres im Spannungsfeld eines – noch –

guten ökonomischen Datenkranzes einerseits und störenden

politischen Einflüssen andererseits gefangen bleiben.

Damit umzugehen bedarf Flexibilität in der Positionie-

rung ebenso wie Konsequenz im Handeln. Wir blei-

ben zwar noch bei unserer Aussage: Wegen des mit-

telfristig positiven Ausblicks muss heute nicht vor

Angst verkauft werden, sind die gegenwärtigen

Kurse keine Verkaufskurse.

Wer auf eine Erholung warten kann, wird mit hoher

Wahrscheinlichkeit belohnt. Doch wir sollten uns

auch darüber klar sein,

dass die Märkte für Risiko

Assets nach langer Zeit einer relati-

ven Sorgenfreiheit inzwischen schwie-

rigeres Gewässer erreicht haben.

Wenn der einmal gesetzte Kurs mitten

in Turbulenzen führt, kann eine Kurs-

korrektur sinnvoll sein. Wir haben

deshalb die inzwischen wieder höhe-

ren Kurse genutzt, um Aktiengewich-

tungen teilweise zurückzuführen.

sie heute um 20. Ähnlich in den USA: Nach Zahlen um 10 bewegt

sich der entsprechende Index heute bei über 20. Ganz offensicht-

lich hat sich die Risikoeinschätzung also seit Februar merklich ver-

ändert. Dies zu negieren, hilft nicht.

Auch die Markttechnik gibt uns keinen Anlass zum Jubel. Ganz

gleich, was einzelne davon halten: Seit Anfang 2016

konnte der deutsche Aktienmarkt rund 5.000 Punkte

zulegen. Die klassischen „Fibonacci Retracements“

von 38,2 Prozent und 50 Prozent implizieren Kurs-

ziele innerhalb einer Korrektur dieser Aufwärtsbe-

wegung von 11.700 bzw. 11.150 für den deut-

schen Index. Die erste Zahl haben wir im späten

März bereits einmal – fast – gesehen. Ein Unter-

schreiten derselben wäre kein gutes technisches

Omen. Zudem hat dieser Index seit Ende Januar einen

nahezu lehrbuchartigen Abwärtstrendkanal ausgebildet:

tiefere Lows, tiefere Highs. Dessen obere Begrenzung verläuft

aktuell leicht über 12.000 Indexpunkten und selbst bei einem Aus-

bruch darüber hinaus dürfte der inzwischen fallende 200-Tage-

Durchschnitt in Kombination mit dem ebenfalls fallenden und nur

leicht darüber verlaufenden 90-Tage-Durchschnitt einen erhebli-

chen, nicht zu unterschätzenden Widerstand darstellen. Mindes-

tens diese Marken müssen somit erst einmal – nach oben – genom-

men werden, ehe wir die gegenwärtige Zurückhaltung überdenken

müssen.


Babak Kiani

BÖRSENBAROMETER

Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

Märkte & Analysen Rohstoffe

Öl ist die Nummer eins unter den Rohstoffen


Öl ist die Nummer eins unter den Rohstoffen

Faktor-Zertifikat auf Gold-FutureWKN TD99DR

Typ Long

Einlösungstermin open end*

Hebelfaktor 10,00

Bezugsverhältnis 1,00

Briefkurs in EUR 65,25

Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2018

Faktor-Zertifikat auf Silber-FutureWKN TD99DB

Typ Long


Hebelfaktor 8,00




Unterschiedlicher hätten die Entwicklungen von Öl und den Edelmetallen Gold und Silber nicht sein können. Während Öl fast auf ein Drei-Jahres-Hoch gestiegen ist, pendeln sowohl Gold als auch Silber in einer Seit-wärtsrange hin und her. Bei Silber herrschte gar Aus-verkaufsstimmung.

Der Ölpreis setzt seinen Aufwärtstrend seit Sommer 2017 fort.

Sowohl die Sorten Nordsee-Brent und amerikanisches WTI-Öl

haben in diesem Jahr etwas über zehn Prozent zulegen können

und die höchsten Kursniveaus seit Ende 2014 erreicht. Ein Grund

für diesen deutlichen Anstieg ist die seit mehr als einem Jahr exis-

tierende Vereinbarung von OPEC und Russland, ihre Förderquo-

ten zu reduzieren. Das globale Ölangebot hat sich daraufhin deut-

lich verringert. Aktuell liegt es nur noch leicht über dem 5-Jahres-

Durchschnitt, obwohl die US-Energiebehörde in diesem Jahr einen

Anstieg der amerikanischen Ölförderung um 15 Prozent erwartet.

Verstärkt hat sich dieser Trend zu einem geringeren Ölangebot

auch durch die hohen Produktionsausfälle in Venezuela in die-

sem Jahr. Die Produktionskürzungen der OPEC dürften auch wei-

terhin den Ölmarkt maßgeblich bestimmen, eine Verlängerung

des Deals über das Jahresende hinaus ist nach dem Preisanstieg

wahrscheinlich. Denn die globale Nachfrage bleibt robust. In China

legte die Ölnachfrage nach Angaben von Bloomberg zuletzt um

rund 4,5 Prozent auf Monatsbasis zu.

Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

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Faktor-Zertifikat auf Brent Crude FutureWKN TD900B

Typ Long


Hebelfaktor 8,00




Faktor-Zertifikat auf WTI Crude FutureWKN TD99E4

Typ Long


Hebelfaktor 4,00




Edelmetalle glänzen nicht

Gold und Silber erleben im Gegensatz zum Ölpreis keinen Auf-

schwung und notieren in diesem Jahr fast unverändert. Da Edel-

metalle keine Erträge in Form von Zinsen abwerfen, haben die

zuletzt gestiegenen Zinsen und Anleiherenditen Druck ausgeübt.

Goldanleger verpassen nämlich diese Erträge, daher sind drei

Prozent für zehnjährige US-Staatsanleihen eine attraktive Alter-

native zu einem Gold-Investment. Zu den höheren Zinsen trägt

auch der gestiegene Ölpreis bei, weil die Inflationserwartungen

zunehmen. Um die Inflation einzudämmen, sind weitere Zinsan-

hebungen durch die US-Notenbank möglich. Außerdem hat der

Abbau der geopolitischen Spannungen, etwa beim Nordkorea-

Konflikt oder beim Handelsstreit zwischen den USA und China,

dafür gesorgt, dass Edelmetalle als sicherer Hafen nicht besonders

gefragt waren. Konkret lässt sich das an den Anlegerpositionen an

den US-Terminbörsen messen. Zuletzt haben spekulative Anleger

ihre Gold-Short-Positionen, mit denen sie auf fallende Notierun-

gen setzen, deutlich erhöht. Sie erreichten mit diesem Anstieg ein

2-Monats-Hoch.


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Faktor-Zertifikat auf Gold-FutureWKN TD99DX

Typ Short


Hebelfaktor 10,00




Faktor-Zertifikat auf Silber-FutureWKN TD99DH

Typ Short


Hebelfaktor 8,00




Faktor-Zertifikat auf Brent Crude Future WKN TD900C

Typ Short


Hebelfaktor 8,00




Faktor-Zertifikat auf WTI Crude FutureWKN TD99G4

Typ Short


Hebelfaktor 4,00




Beim Silberpreis ist die Situation noch dramatischer und spiegelt

eine sehr pessimistische Haltung der Spekulanten wider. Sie haben

laut Bloomberg in den vergangenen zwölf Monaten mehr als 600

Millionen Unzen Silber verkauft. Diese Menge ist deutlich mehr

als beim vorangegangenen Short-Rekord, seit Aufzeichnungsbe-

ginn im Jahr 1990. Ob dieses sehr hohe Verkaufstempo allerdings

aufrechterhalten werden kann, ist fraglich. In der Vergangenheit

wurden diese großen Positionen allmählich wieder abgebaut, was

dazu geführt hat, dass die Short-Positionen sich ihren langfristigen

Durchschnittswerten wieder angenähert haben. In der Vorwoche

hat sich der Trend bereits abgeschwächt und die Netto-Long-Posi-

tionen konnten stärker zulegen. Daraufhin stabilisierte sich der Sil-

berpreis wieder.


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Analyse Charttechnik

CharttechnikDAX® (daily)30-jährige Rendite USA (monthly)Ratio-Chart DAX-Kursindex/Euro Stoxx 50® (daily)


DAX® (daily)

Quelle: Reuters, tradesignal; Stand: 27.04.2018Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

DAX® (daily)Sell in May …. come back in SeptemberBeim Blick auf den Kalender rückt eine der bekanntesten Börsen-

weisheiten in den Fokus: „Sell in May and go away but remember

to come back in September“. Beim DAX® haben wir diese Börsen-

regel im Zeitraum vom 04.01.1988 bis zum 25.04.2018 auf den

Prüfstand gestellt. Das achtmonatige Investment von Anfang Sep-

tember bis Ende April hat insgesamt eine Länge von 5.084 Tagen,

von denen 2.748 Tage ein Plus zeigen. Dies entspricht einer Tref-

ferquote von rund 54 Prozent. Der Buy&Hold-Ansatz hat eine

Länge von 7.660 Tagen, von denen 4.083 Tage eine positive Ren-

dite liefern (Trefferquote 53%). Wenn man die Betrachtung auf ein

Euroinvestment transformiert, lässt der Buy&Hold-Ansatz einen

Euro auf rund 13 Euro (historische Volatilität 22% p.a.) und die Bör-

senregel auf rund 15 Euro anwachsen (historische Volatilität 18%

p.a.). Obwohl der Buy&Hold-Ansatz zum Schluss geschlagen wer-

den konnte, gab es während des Zeitraums immer wieder Phasen,

in denen der Buy&Hold-Ansatz bessere Ergebnisse gezeigt hat

(siehe Abbildung). Betrachtet man anstelle des DAX® den Dow

Jones Industrial Average, zeigt der Buy&Hold-Ansatz über den

analogen Zeitraum durchweg bessere Ergebnisse. Somit kann uns

die wörtliche Interpretation der Börsenweisheit nicht überzeugen.



DAX® (daily): Sell end of May …. come back in OctoberIm zweiten Schritt sind wir dem September ferngeblieben, da die-

ser historisch eher zu den schwächeren Monaten gehört. Gleich-

zeitig haben wir den Monat Mai mitberücksichtigt. Apropos: Die

stärksten Monate liegen beim DAX® im letzten Quartal. In unserem

zweiten Backtest waren wir somit auch acht Monate – allerdings

nun von Anfang Oktober bis Ende Mai – investiert. Hierbei zeigen

von insgesamt 5.060 Tagen, 2.753 Tage ein Plus. Die Trefferquote

mit rund 54 Prozent hat eine ähnliche Größe im Vergleich zum ers-

ten Versuch. Allerdings zeigt das Euroinvestment einen erstaun-

lichen Unterschied. Ein Euro wächst nun auf sage und schreibe

42 Euro an. Beim Buy&Hold-Ansatz sind es logischerweise weiter-

hin rund 13 Euro. Neben diesem faszinierenden Ergebnis zeigt die

historische Volatilität der Strategie kaum eine Veränderung mit

rund 18 Prozent p.a. Spannend ist, ob der Zeitraum für dieses

Ergebnis ursächlich ist. Deshalb verkürzen wir diesen beispielhaft

auf 03.01.2000 bis 25.04.2018. Hier kann die Strategie mit einem

Wachstum von einem Euro auf rund 5 Euro (historische Volatilität

19% p.a.) auch weiterhin den Buy&Hold-Ansatz mit 1,84 Euro (his-

torische Volatilität 23,62% p.a.) schlagen. Vergessen Sie aber

nicht: An der Börse sind 2 mal 2 niemals 4, sondern 5 minus 1.

DAX® (daily)




30-jährige Rendite USA (monthly) Verschachteltes Kursmuster?Neben der rein kalendarisch passenden Auswertung der bekann-

testen Börsenweisheit überhaupt, möchten wir auf zwei aktuelle

Trends mit möglicherweise großen Auswirkungen auf die interna-

tionalen Finanzmärkte eingehen. Die fortschreitende Zinswende

im Allgemeinen und den Kursverlauf der 30-jährigen Rendite USA

im Speziellen hatten wir an dieser Stelle bereits mehrfach disku-

tiert. Konkret beschäftigt Anleger derzeit die Auflösung der einge-

zeichneten „bullishen“ Flagge. Daraus ergibt sich unseres Erach-

tens ein „verschachteltes Kursmuster“ (siehe Chart). Da die Flagge

ein ausreichendes Kurspotenzial verspricht, um die nächste posi-

tive Weichenstellung folgen zu lassen, glauben wir an eine Kons-

tellation, in der ein Rad beginnt in das andere zu greifen. In diesem

Zusammenhang steht der Renditechart aktuell möglicherweise vor

der entscheidenden Weichenstellung. Als solche definieren wir die

Hochpunkte der letzten drei Jahre zwischen 3,22 Prozent und

3,26 Prozent. Ein Sprung über diese Signalzone würde auch bei

der 30-jährigen Rendite eine langfristige Bodenbildung abschlie-

ßen. Für Rückenwind sorgt dabei, dass der seit 2011 bestehende

Abwärtstrend (akt. bei 3,04%) inzwischen nachhaltig gebrochen

wurde. Gelingt es den Deckel bei rund 3,25 Prozent zu lüften, dann

ergibt sich aus der langfristigen unteren Umkehr ein kalkulatori-

sches Anschlusspotenzial, um das Hoch von 2013 bei 4 Prozent

ins Visier zu nehmen. Um dieses Ziel nicht aus den Augen zu ver-

lieren, sollten die Renditetiefs der letzten beiden Monate bei

2,97/2,96 Prozent in Zukunft nicht mehr unterschritten werden.

30-jährige Rendite USA (monthly)


Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Stand: 27.04.2018Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwick-lung.



Ratio-Chart DAX-Kursindex/Euro Stoxx 50® (daily) Deutsche Outperformance hat ein Ende In der folgenden Analyse stellen wir die Wertentwicklung des

DAX®-Kursindex und des Euro Stoxx 50® gegenüber. Um nicht

Äpfel mit Birnen zu vergleichen, greifen wir auf die deutschen

Standardwerte ohne Berücksichtigung der Dividenden zurück. Im

oberen Teil des Charts zeigt sich, wie sich die Schere zwischen

Deutschland und dem Rest Europas seit Anfang 2003 – und dann

vor allem ab dem Jahr 2009 – geöffnet hat. Seit 15 Jahren stellt

der DAX®-Kursindex also den Euro Stoxx 50® in den Schatten.

Diese Entwicklung spiegelt sich auch in der Mitte des nebenste-

henden Charts wider, wo das Verhältnis zwischen beiden Aktien-

indizes unmittelbar abgetragen ist. Wenn der Ratio-Chart steigt,

läuft Deutschland im Vergleich zu Resteuropa besser und umge-

kehrt. Interessant ist aktuell, dass der steile Haussetrend seit 2009

jüngst gebrochen wurde. Begleitet wird diese negative Weichen-

stellung von negativen Divergenzen im Verlauf des RSI bzw. des

MACD. In der Summe liefert der Ratio-Chart also konkrete Anhalts-

punkte, dass die lange Phase der Outperformance des DAX®-

Kursindex Geschichte ist. Die „Schönwetterperiode“ der letzten

15 Jahre wird sich in dieser Form in den nächsten 15 Jahren nicht

wiederholen.


Ratio-Chart DAX®-Kursindex / Euro Stoxx 50® (daily)

Jörg Scherer Jewgeni Ponomarev

Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten er-halten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpa-pierbedingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.


Anleger jubeln über Rekorddividenden im DAX®

Deutsche Top-Unternehmen haben im vergangenen Jahr Riesengewinne eingefahren. Mit besonders gro-ßer Vorfreude sehen die Aktionäre in diesem Jahr der bevorstehenden Dividendensaison entgegen.

Im Wonnemonat Mai geht es Schlag auf Schlag, eine DAX®-

Hauptversammlung jagt die nächste und Aktionäre können sich

über einen wahren Geldregen freuen. Laut den Berechnungen von

Andreas Hürkamp, Aktienstratege bei der Commerzbank, werden

sämtliche DAX®-Firmen für das Geschäftsjahr 2017 den Rekord

von 36,7 Mrd. Euro an Dividenden ausschütten – das ist ein Plus

von 15,6 Prozent gegenüber dem bisherigen Spitzenjahr 2016. Die

Dividendenrendite kommt damit auf stattliche 3,0 Prozent und

kann sich im Vergleich zu den Zinsen für zehnjährige Bundesan-

leihen von 0,6 Prozent mehr als sehen lassen.

DAX®-Firmen verbuchen kräftiges Gewinnplus

Mit den Ausschüttungen lassen die Firmen Investoren an den star-

ken Geschäften partizipieren. Laut den Berechnungen der Bera-

tungsgesellschaft EY haben Deutschlands führende Unternehmen

im vergangenen Jahr ihre Umsätze um fünf Prozent auf den Spit-

zenwert von 1,3 Billionen Euro gesteigert. Deren Gewinn vor Zin-

sen und Steuern schoss um 17 Prozent auf insgesamt 133 Mrd.

Euro nach oben – das ist ebenfalls Rekord. Daher sprudeln die

Ausschüttungen. „25 DAX®-Unternehmen haben für 2017 eine

höhere Dividende angekündigt, hingegen gibt es mit der Deut-


Anleger jubeln über Rekorddividenden im DAX®

schen Bank nur eine Dividendensenkung“, sagte Commerzbank-

Experte Hürkamp.

Mit den Hauptversammlungen von Volkswagen und Linde jeweils

am 3. Mai legt die Dividendensaison einen rasanten Start hin. Der

weltgrößte Autobauer hat 2017 trotz des Dieselskandals einen

Rekordgewinn von 11,4 Mrd. Euro erwirtschaftet. Der neue Vor-

standschef Herbert Diess wird daher auf dem Aktionärstreffen in

Berlin eine kräftige Dividendenerhöhung vorschlagen: Die Aus-

schüttung für die im DAX® enthaltenen Vorzugsaktien soll von 2,06

Capped Bonus-Zertifikat

Basiswert BMW

WKN TR123U

Höchstbetrag in EUR 104,00

Einlösungstermin 22.03.2019

Barriere in EUR 74,00

Abstand zur Barriere in % 18,32

Max Rendite abs. in % 11,09

Max Rendite p.a. in % 12,23

Kurs Basiswert in EUR 90,60



Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, 25.04.2018


Basiswert Münchener Rück

WKN TR1D7Y












auf 3,96 Euro steigen, für die Stammaktien ist ein Zuwachs von

2,00 Euro auf 3,90 Euro geplant. Trotzdem liegt die Dividenden-

rendite für die Vorzüge bei lediglich 2,3 Prozent.

Autobranche dominiert den DAX®

Daimler belegt mit einer Dividendenrendite von 5,6 Prozent Rang

zwei im DAX®. Der weltgrößte Premiumhersteller hat 2017 neue

Bestwerte bei Absatz, Umsatz und Gewinn erreicht und auf seiner

Hauptversammlung am 5. April eine Erhöhung der Ausschüttung

um 0,40 Euro auf 3,65 Euro beschlossen – ein neuer Rekord. Damit

klettert die Ausschüttungssumme auf den Spitzenwert von 3,9 Mrd.

Euro, womit die Stuttgarter mit deutlichem Abstand Spitzenreiter

im DAX® sind. Vorstandschef Dieter Zetsche schaute auf dem Akti-

onärstreffen optimistisch in die Zukunft. „Bei Daimler nutzen wir

Chancen, die sich aus Veränderungen ergeben. Darum stehen wir

heute an der Spitze“, sagte Zetsche. „In den vergangenen Jahren

haben wir mehrfach bewiesen: Daimler kann mehr.“

Die Hauptversammlung des Wettbewerbers BMW findet am

17. Mai in der Olympiahalle in München statt. Wie die Konkurrenz

aus Stuttgart haben auch die Münchner 2017 Rekordergebnisse

erzielt, weshalb die Dividenden auf neue Bestmarken klettern sol-

len. „Unser gutes Jahresergebnis geben wir auch an unsere Akti-

onäre weiter. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen daher für 2017

eine Dividende von 4,00 Euro je Stammaktie und 4,02 Euro je Vor-

zugsaktie vor. Das ist die höchste Dividende der Unternehmens-

geschichte“, sagte Finanzchef Nicolas Peter auf der Bilanzpresse-

Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapier-bedingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

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Basiswert Linde (zum Umtausch)

WKN TR0ZXJ











Aktienanleihe

Basiswert Continental

WKN TR1YMP

Rückzahlungstermin 22.03.2019

Zinssatz p.a. in % 4,40

Basispreis in EUR 220,00

Max Rendite abs. in % 8



Verkaufspreis in % 96,18


Stückzinsen in EUR 11,81



konferenz. „Die Dividendensumme beläuft sich auf insgesamt

2,63 Mrd. Euro. Damit gehen 30,2 Prozent des Jahresüberschus-

ses an unsere Anleger“, so Peter.

Laut Hürkamps Berechnungen werden die drei Autohersteller

inklusive des Zulieferers Continental ihre Dividenden um 23 Pro-

zent auf insgesamt 9,4 Mrd. Euro steigern. Damit klettert der Anteil

des Autobereichs an den Ausschüttungen der DAX®-Unternehmen

von 24,0 auf 25,6 Prozent, womit er den Index mit weitem Abstand

dominiert. Dabei macht das Quartett lediglich 14 Prozent des

Indexgewichts aus.

Versicherer gehören zu den Dividendenhits

Der zweitwichtigste Sektor bei den DAX®-Dividenden sind die Ver-

sicherer. So erhöht die Allianz, deren Hauptversammlung am

9. Mai in der Münchner Olympiahalle stattfindet, die Ausschüttung

um 0,40 Euro auf den Spitzenwert von 8,00 Euro. Das entspricht

einer Dividendenrendite von 4,2 Prozent und Platz sechs im DAX®.

Damit fließen den Anteilseignern 3,5 Mrd. Euro zu, was Rang zwei

in dem Index bedeutet. Trotz großer Belastungen durch Naturka-

tastrophen, wie den Waldbränden in Kalifornien und den Hurrikans

Harvey, Irma und Maria, blieb das operative Ergebnis im Jahr 2017

mit 11,1 Mrd. Euro stabil. Für das laufende Jahr hat Vorstandschef

Oliver Bäte bereits eine Dividende von 8,40 Euro im Auge.

Die Münchener Rück hält hingegen trotz der hohen Belastung an

der Ausschüttung von 8,60 Euro fest. Mit einer Rendite von 4,4 Pro-

zent belegt der weltgrößte Rückversicherer Rang vier im DAX®.


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Discount-Zertifikat

Basiswert Allianz

WKN TR13SJ

Höchstbetrag/Cap in EUR 185,00


Discount in % 10,13






Aktienanleihe

Basiswert Deutsche Telekom

WKN TR3DB2


Zinssatz p.a. in % 8,70










Überzeugt hat Investoren zuletzt vor allem, dass Vorstandschef

Joachim Wenning das 2020er-Gewinnziel auf 2,8 Mrd. Euro ange-

hoben hat. Das wäre eine deutliche Verbesserung gegenüber dem

für 2018 angepeilten Niveau von 2,1 bis 2,5 Mrd. Euro. Obwohl

die Allianz die Dividende für 2017 erhöht, bleiben laut Hürkamp

die Ausschüttungen der Versicherer mit insgesamt 4,8 Mrd. Euro

lediglich stabil, denn die Konzerne führen Aktienrückkaufpro-

gramme durch, wodurch die Aktienanzahl sinkt. Damit geht der

Anteil der Versicherer an den DAX®-Dividenden zwar von 15,1 auf

13,0 Prozent zurück. Dennoch bleiben sie der zweitwichtigste Divi-

dendenlieferant des Index.

Telekom will mit Dividende Anleger bei der Stange halten

Knapp vor der Münchener Rück liegt mit einer Rendite von 4,6 Pro-

zent die Deutsche Telekom, wozu allerdings auch die schwache

Kursentwicklung der vergangenen Jahre beigetragen hat. Dabei

hatte sich Vorstandschef Tim Höttges bei der Vorlage der 2017er-

Zahlen zufrieden gezeigt, nachdem der bereinigte operative Gewinn

um fünf Prozent auf 22,45 Mrd. Euro gestiegen war. „Die Deutsche

Telekom wächst auf ihren Märkten weltweit“, so Höttges. „Im Jahr

2017 haben wir wieder einmal gehalten, was wir versprochen

haben. Auch unsere Aktionäre sollen von unseren Erfolgen profi-

tieren. Deshalb wollen wir zum dritten Mal in Folge die Dividende

erhöhen“, sagte der Firmenlenker. Der Branchenriese wird seine

Hauptversammlung am 17. Mai in Bonn abhalten. Die Ausschüt-

tung soll wie bereits in den beiden Vorjahren abermals um 0,05 Euro


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Discount-Zertifikat

Basiswert RWE

WKN TR07UW



Discount in % 15,82






Discount-Zertifikat

Basiswert E.ON

WKN TR07UG



Discount in % 14,02







steigen und erreicht damit 0,65 Euro. Innerhalb von drei Jahren

klettert die Dividende damit um 30 Prozent. Insgesamt kehrt die

Telekom 3,1 Mrd. Euro für 2017 aus und belegt damit den dritten

Platz hinter Daimler und der Allianz.

RWE zahlt Sonderdividende

Mit einer Rendite von 7,1 Prozent ist RWE klarer Spitzenreiter im

DAX®. Deutschlands zweitgrößter Versorger beteiligt die Investo-

ren an der Rückzahlung der Brennelementesteuer mit einer Son-

derdividende von 1,00 Euro je Aktie. Sie kommt zu den 0,50 Euro

hinzu, die der Konzern ohnehin in Aussicht gestellt hatte. Für die

lange Jahre leidgeplagten Aktionäre ist das eine mehr als willkom-

mene Botschaft. Schließlich mussten die Stammaktionäre zwei

Mal in Folge auf eine Ausschüttung verzichten. Vorstandschef Rolf

Martin Schmitz strebt für 2018 eine Erhöhung der ordentlichen

Dividende auf 0,70 Euro an. Der bisherige Wettbewerber E.ON,

dessen Hauptversammlung am 9. Mai in der Grugahalle in Essen

sein wird, hat für 2017 eine kräftige Erhöhung der Ausschüttung

auf 0,30 Euro vorgeschlagen. Laut Hürkamps Berechnungen wer-

den sich die Auskehrungen der Versorger damit in diesem Jahr

dank der Sondereffekte auf 1,6 Mrd. Euro mehr als verdreifachen.

Zwar steuern sie damit 4,3 Prozent der Dividenden des DAX® auf

1,6 Mrd. Euro bei, allerdings liegt der Wert meilenweit unter dem

Niveau früherer Jahre, wie etwa 2009 (23,6 Prozent) oder 2010

(18,2 Prozent).


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Ehemalige Rivalen wirbeln Energiemarkt durcheinander

Für Furore bei Investoren haben die Versorger zuletzt vor allem mit

ihren Plänen gesorgt. E.ON will von RWE dessen Anteil von

76,8 Prozent an der Tochter Innogy erwerben, die sich auf das

Geschäft mit Energienetzen und Ökostrom fokussiert. Im Gegen-

zug erhält RWE eine Beteiligung von 16,7 Prozent an E.ON. Nach

dem Abschluss des Deals, der noch von den Kartellbehörden

genehmigt werden muss, will sich E.ON auf die Strom- und Gas-

netze und den Vertrieb konzentrieren, während RWE zu einem der

führenden Stromerzeuger Europas mit einem Portfolio aus kon-

ventionellen und erneuerbaren Energien aufsteigen würde. E.ON-

Chef Johannes Teyssen hat für 2018 einen weiteren Dividenden-

sprung auf 0,43 Euro in Aussicht gestellt. „Damit wollen wir

unseren Aktionären auch während der Umsetzung der Transaktion

mit RWE Verlässlichkeit bieten“, sagte Finanzchef Marc Spieker.

Den Abschluss der diesjährigen DAX®-Dividendensaison bildet die

Hauptversammlung von Bayer am 25. Mai in Bonn. Der Chemie-

und Pharmariese hebt die Dividende um 0,10 Euro auf 2,80 Euro

– eine neue Bestmarke. „Damit wollen wir die Dividende zum ach-

ten Mal in Folge erhöhen“, erklärte Vorstandschef Werner Bau-

mann. Die Ausschüttungssumme steige um 3,7 Prozent auf rund

2,3 Milliarden Euro. Dabei war der Konzern im Jahr 2017 bei

Umsatz und Gewinn kaum vom Fleck gekommen. Während es im

Pharmageschäft rund lief, bereiteten vor allem die Agrarsparte und

das Geschäft mit rezeptfreien Gesundheitsprodukten Sorgen.

„Operativ war 2017 ein Jahr mit Licht und Schatten", räumte Bau-

mann ein. Bei der Hauptversammlung könnten sich viele Fragen

um die geplante Übernahme des US-Saatgutkonzerns Monsanto

drehen.

Die DAX®-Unternehmen werden den Aktionären in den nächsten

Wochen Milliarden an Dividenden zukommen lassen. Anleger soll-

ten allerdings nicht nur auf die Höhe der Dividendenrendite

schauen, sondern vor allem auch auf die möglichen Geschäftsper-

spektiven der Unternehmen. Wenn die stimmen, dann können sich

Anleger womöglich nicht nur über gute Ausschüttungen, sondern

zusätzlich auch über schöne Kursgewinne freuen.

HandverleseneAktien-/Indexanleihen

Produkte Handverlesene Anlagezertifikate

K+S – Weichenstellung in 2017 für ein stabiles 2018?

Aktieninhaber der K+S-Aktie erlebten in 2017 einige Höhen und

Tiefen. Nach einem guten Start zum Jahresauftakt, hatte die

Aktie bereits im Frühjahr mit starken Schwankungen zu kämpfen,

welche zu einem Seitwärtstrend verliefen und schließlich bis

Ende 2017 nochmals nachgaben. So ergab sich für die K+S-Aktie

eine negative Rendite in Höhe von acht Prozent.

Das Jahr 2017 soll laut Vorstandschef Burkhard Lohr als Über-

gangsjahr gewertet werden, in dem die Weichen für zukünftiges

Wachstum gestellt werden konnten. Die ersten Entwicklungen in

2018 können diese Aussagen bestätigen. Seit Jahresbeginn steht

K+S, einer der weltweit führenden Anbieter von kali- und magne-

siumhaltigen Produkten für landwirtschaftliche und industrielle

Anwendungen, deutlich gefestigter da. Stabilisierte Kalipreise, ein

kalter Winter und das neue Kalibergwerk „K+S-Kali-Mine Legacy“

in Kanada sind positive Stimuli für den operativen Umsatz. Nach-

dem für das Geschäftsjahr 2017 ein Umsatzanstieg sowie ein

höherer Betriebsgewinn verzeichnet werden konnte, werden

Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produk-ten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de. Eine Wertentwicklung der Vergangen-heit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

Aktien- / Indexanleihe auf K+S

Basiswert K+S

WKN TR1YUT



Max. abs. Rendite in % 7,34

Max. Rendite in % p.a. 8,22

Zinssatz in % p.a. 8,30






Produkt

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Aktionäre auf der Hauptversammlung am 15. Mai 2018 durch

eine um fünf Cent höhere Dividende (0,35 EUR) belohnt.

Maßgeblich für den Erfolg von K+S in 2018 ist eine stabile

Kalium chlorid-Nachfrage, ein gesichertes Produktionsvolumen,

welches in der Vergangenheit immer wieder durch Produktions-

einschränkungen belastet wurde, und eine etablierte, von Nach-

haltigkeit geprägte Infrastruktur zur regelkonformen Entsorgung

chemischer Abfälle.

Mit der Aktienanleihe auf K+S erhalten Sie eine Verzinsung von

garantiert 8,30 Prozent p.a. pro Aktienanleihe. Eine Partizipation

an Kursanstiegen der K+S-Aktie oberhalb des Basispreises von

21,00 Euro ist nicht möglich. Somit ist die Rückzahlung – in

Abhängigkeit zum Referenzkurs des Basiswerts am Bewertungs-

tag – auf den Nennbetrag zzgl. Zinsen (1.083,00 EUR) begrenzt.

Fällt die Kurserwartung zwischen Verlustschwelle und Outper-

formance-Punkt der Aktienanleihe, kann es sich lohnen, die

Aktien anleihe als Alternative zum Direktinvestment in Betracht

zu ziehen.Quellen: K+S, Hersfelder Zeitung, Handelsblatt, WIWO, Börse-online


Chart

5-Jahres-Chart zu K+S

5-Jahres-Chart, 29.04.2013 – 26.04.2018 Quelle: Thomson Reuters

60 EUR

50

40

30

20

10

02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Basispreis

Basiswert

Emissionsdatum: 17.01.2018

Bewertungstag:15.03.2019





Aktien- / Indexanleihe auf K+S

Basiswert K+S

WKN TR1YUT





Zinssatz in % p.a. 8,30






Kriterien

HandverleseneAktien-/Indexanleihen Weitere Handverlesene Aktien-/Indexanleihen


Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.

Basiswert WKN Rückzahlungs-termin

Basispreis in EUR/Pkt.

Max. Rendite abs. in %

Max. Rendite p.a. in %

Zinssatz p.a. in %

Kurs Basiswert in EUR/Pkt.

Verkaufs - preis in %

Bezugs-verhältnis

Stückzinsen in EUR

Aareal Bank TR3D8G 28.06.2019 41,00 11,19 9,63 9,70 41,475 100,05 24,3902 1,8603

Airbus TR23VR 28.06.2019 94,00 11,00 9,47 9,60 95,295 100,05 10,6383 8,6795

Bayer TR3D8T 28.06.2019 98,00 10,86 9,35 8,00 97,540 98,57 10,2041 1,5342

Bilfinger TR23WL 28.06.2019 37,00 10,46 9,00 8,50 37,830 99,40 27,0270 7,6849

BMW TR3D92 28.06.2019 90,00 12,15 10,46 9,10 90,040 98,57 11,1111 1,7452

Covestro TR3D9T 23.08.2019 70,00 11,16 8,49 6,40 75,630 97,52 14,2857 1,2274

Daimler TR3DZE 30.04.2019 65,00 7,70 7,70 8,05 65,430 100,31 15,3846 1,5438

Deutsche Bank TR23V6 26.07.2019 11,00 10,15 8,20 6,50 11,827 98,04 90,9091 5,8767

Dialog Semiconductor TR3DAN 28.06.2019 14,50 12,46 10,73 7,20 17,453 96,34 68,9655 1,3808

Evonik TR3DBT 28.06.2019 29,00 11,09 9,54 8,90 29,335 99,31 34,4828 1,7068

GEA TR3DC9 28.06.2019 32,00 10,00 8,60 8,60 31,970 99,98 31,2500 1,6493

HeidelbergCement TR23WU 28.06.2019 80,00 10,81 9,30 7,70 80,470 98,25 12,5000 6,9616

Infineon Technologies TR3DCW 28.06.2019 21,00 11,54 9,94 8,30 21,265 98,28 47,6190 1,5918

K + S TR23ZH 28.06.2019 23,00 13,24 11,40 9,90 23,165 98,36 43,4783 8,9507

Klöckner & Co TR23XE 28.06.2019 10,50 11,30 9,72 9,80 10,700 99,99 95,2381 8,8603

LEONI TR3DDR 28.06.2019 50,00 11,67 10,05 10,30 51,710 100,24 20,0000 1,9753

Porsche TR3BRC 30.04.2019 74,42 10,87 10,87 9,78 72,330 98,98 13,4372 3,4833


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3D8G

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR23VR

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3D8T

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR23WL

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3D92

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3D9T

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DZE

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR23V6

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DAN

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DBT

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DC9

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR23WU

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DCW

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR23ZH

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR23XE

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DDR

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3BRC

HandverleseneAktien-/Indexanleihen Weitere Handverlesene Aktien-/Indexanleihen



Basiswert WKN Rückzahlungs-termin

Basispreis in EUR/Pkt.



Zinssatz p.a. in %

Kurs Basiswert in EUR/Pkt.

Verkaufs - preis in %

Bezugs-verhältnis

Stückzinsen in EUR

ProSiebenSat.1 TR1YTZ 22.03.2019 29,00 10,80 12,10 8,10 29,785 96,56 34,4828 22,4137

RWE TR3DFG 28.06.2019 20,00 10,43 8,98 9,10 21,415 100,11 50,0000 1,7452

Software AG TR3DGQ 28.06.2019 41,00 12,23 10,53 9,30 40,625 98,71 24,3902 1,7836

Südzucker TR3DH4 28.06.2019 14,00 13,95 12,01 8,50 13,500 96,40 71,4286 1,6301

ThyssenKrupp TR211H 30.04.2019 21,82 7,95 7,95 8,46 22,135 100,40 45,8295 9,5030

TUI TR3DHH 28.06.2019 18,00 10,79 9,29 9,40 18,385 100,10 55,5556 1,8027

Vonovia TR3D87 28.06.2019 40,00 9,99 8,60 8,00 40,100 99,35 25,0000 1,5342

VW Vz. TR3DHR 28.06.2019 170,00 11,38 9,80 8,80 172,600 98,94 5,8824 1,6877

Wirecard TR3DJ2 28.06.2019 104,00 12,21 10,51 11,00 107,500 100,48 9,6154 2,1096


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1YTZ

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DFG

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DGQ

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DH4

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR211H

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DHH

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3D87

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DHR

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DJ2

HandverleseneCapped Bonus-Zertifikate



Capped Bonus-Zertifikat auf SAP

Basiswert SAP

WKN TR132V




Abstand zur Barriere in % 21,83%

Max. Rendite abs. in % 14,24%

Max. Rendite p.a. in % 8,52%

Aktienkurs in EUR 89,55

Verkaufspreis in EUR 91,04



ProduktSAP – Fokus auf Cloud-Sparte als Wachstumstreiber generiert positive Impulse

Der neue Fokus auf die Cloud-Sparte und damit dem Geschäft

mit Mietsoftware generiert positive Impulse für SAP. Dabei will

der Software-Konzern unabhängiger von den Umsätzen des Kern-

geschäfts mit Lizenzprodukten werden und die Konkurrenten wie

Salesforce auf Abstand halten. Zuletzt hatten sich die Einnahmen

aus dem Lizenzgeschäft im ersten Quartal dieses Jahres um zwei

Prozent verringert. Um den Marktanteil in der Cloud-Sparte zu

erhöhen, hatten die Walldorfer dabei in den vergangenen Jahren

Milliarden an Euro investiert und ihre Belegschaft vergrößert. So

akquirierte SAP den amerikanischen Cloud-Spezialisten Callidus

in 2018 für insgesamt 2,4 Milliarden Dollar. Um weiterhin mehr

Kunden von attraktiven Cloud-Lösungen zu überzeugen und nicht

nur durch Übernahmen, sondern auch organisch zu wachsen,

stellte SAP einige Neuerungen für sein Programmpaket vor. So

verkündete SAP, dass Nutzer des Programmpakets S4/Hana –

ein Programm zur Steuerung der Abläufe und Finanzen in Organi-

sationen / Experten sprechen von Enterprise Resource Planning

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR132V




(ERP) – die Software zukünftig vollständig in der Cloud laufen

lassen können und dass die Kunden von regelmäßigen Updates

und künstlicher Intelligenz profitieren werden. Diese Maßnahmen

sollen SAP am Paradigmenwechsel hin zu IT-Lösungen aus der

Cloud partizipieren lassen und helfen, sich gegen die großen Kon-

kurrenten wie Oracle und Microsoft zu behaupten.

Die aktuellen Zahlen aus dem ersten Quartal 2018 stimmen den

SAP-Firmenchef Bill McDermott zuversichtlich, dass die durchge-

führten Maßnahmen positive Impulse generieren. So hob SAP

die Erwartungen für 2018 um 200 Millionen Euro an und stellt

nun Erlöse von 24,8 bis 25,3 Milliarden Euro in Aussicht. Das

Cloud-Geschäft trug dabei zu den angehobenen Erwartungen

bei. Konkret legte der Umsatz der Mietsoftware aus der Cloud im

ersten Quartal währungsbereinigt um 31 Prozent zu und knackte

somit erstmals die Marke von einer Milliarde Euro (1,07 Mrd.

Euro) in drei Monaten. Bei konstanten Wechselkursen stieg der

Umsatz um neun Prozent auf 5,2 Milliarden Euro, das um Sonder-

effekte bereinigte Betriebsergebnis um 14 Prozent auf 1,24 Milliar-

den Euro und die operative Marge auf 23,5 Prozent. Zwar waren

diese Zahlen etwas schlechter als von der Mehrzahl der Analys-

ten erwartet, jedoch sollte sich dies nicht signifikant auf das

gesamte Geschäftsjahr auswirken, da das erste Quartal ver-


Chart

5-Jahres-Chart zu SAP


120 EUR

100

80

60

40

20

02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Barriere

Basiswert


Bewertungstag:15.03.2019

Cap



gleichsweise unbedeutend für den Konzern ist. Wichtiger für

Anleger und Analysten ist die Profitabilität des nach Marktkapi-

talisierung größten DAX®-Unternehmens und diese ist überra-

schenderweise im ersten Quartal gestiegen.

In einem Umfeld, in dem die Kurse des Basiswerts seitwärts

laufen, leicht sinken oder leicht steigen, ermöglicht das Capped

Bonus-Zertifikat auf SAP (WKN: TR132V) eine höhere Rendite als

die zugrunde liegende SAP-Aktie (Basiswert). Dabei darf die

Barriere des Capped Bonus-Zertifikats bei 70,00 Euro während

der gesamten Laufzeit nicht verletzt werden, sonst verfällt der

Bonusmechanismus. Eine Partizipation an Kurssteigerungen der

SAP-Aktie oberhalb des Caps bei 104,00 Euro ist nicht möglich.Quellen: Financial Times, Handelsblatt, Focus Online, Manager Magazin


Kriterien

Auswahlkriterien

Es werden nur Capped Bonus-Zertifikate angezeigt, …

– … deren Aufgeld maximal 5% beträgt

- … deren absolute maximale Rendite mindestens 4% beträgt

- … deren maximale Rendite p.a. mindestens 6% beträgt

- … deren bisherige Laufzeit maximal 10 Monate betrug

- … deren Restlaufzeit maximal 24 Monate beträgt

- ... deren Barriere noch nicht berührt oder unterschritten

wurde

- ... deren Abstand zur Barriere mindestens 20% beträgt


HandverleseneCapped Bonus-Zertifikate Weitere Handverlesene Capped Bonus-Zertifikate



Basiswert WKN Einlösungs -termin

Bavrriere in EUR/Pkt/USD

Höchstbetrag in EUR/Pkt/USD

Abstand zur Barriere in %


Max. Ren dite p.a. in %

Kurs Basiswert in EUR/Pkt/USD

Verkaufspreis in EUR

Airbus TR3FQW 29.04.19 71,30 103,56 25,30 8,69 8,62 95,450 95,28

Amazon.com TR2SND 28.06.19 1.150,00 16,50 22,45 18,30 15,61 1482,890 11,47

Barrick Gold TR2SMH 28.06.19 9,00 15,00 33,28 9,84 8,39 13,490 11,23

BMW TR1250 27.12.19 70,00 112,00 22,14 22,55 13,49 89,900 91,39

Boeing TR2SNW 28.06.19 250,00 42,50 27,40 17,78 15,16 344,360 29,67

Carrefour TR1MQZ 28.06.19 13,00 19,00 23,27 9,32 7,95 16,943 17,38

Cisco Systems TR2SPB 28.06.19 34,00 46,00 22,48 13,22 11,27 43,860 33,41

Commerzbank TR1MAK 27.12.19 8,00 14,00 26,23 23,02 13,78 10,845 11,38

Deutsche Bank TR3BQB 25.10.19 9,50 15,44 21,31 26,35 17,58 12,072 12,22

Deutsche Lufthansa TR12X7 27.12.19 19,00 31,00 21,19 29,38 17,58 24,110 23,96

E.ON TR12SH 27.12.19 7,00 10,50 20,57 23,53 14,08 8,813 8,50

Exxon Mobil TR2SZL 28.06.19 54,00 88,00 32,25 7,87 6,71 79,700 67,08

Facebook TR2SQC 28.06.19 132,00 19,20 22,02 16,35 13,94 169,280 13,57

General Electric TR2SQW 28.06.19 11,00 15,00 22,21 15,27 13,03 14,140 10,70

General Motors TR2SLS 28.06.19 28,00 48,00 27,39 18,79 16,02 38,560 33,23

HeidelbergCement TR2QRU 27.12.19 64,00 92,00 20,71 16,93 10,13 80,720 78,68

Infineon Technologies TR12UX 27.12.19 16,00 26,00 24,62 23,05 13,79 21,225 21,13

Intel TR2SSY 28.06.19 38,00 60,00 27,20 15,65 13,35 52,200 42,66


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3FQW

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SND

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SMH

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1250

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SNW

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1MQZ

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SPB

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1MAK

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3BQB

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR12X7

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR12SH

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SZL

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SQC

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SQW

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SLS

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2QRU

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR12UX

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SSY





Bavrriere in EUR/Pkt/USD


Abstand zur Barriere in %


Max. Ren dite p.a. in %


Verkaufspreis in EUR

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton TR2L12 27.12.19 190,00 320,00 32,52 10,12 6,06 281,575 290,58

Micron Technology TR2SUG 28.06.19 34,00 66,00 30,21 34,40 29,34 48,720 40,38

Microsoft TR2SU5 28.06.19 72,00 112,00 22,83 16,29 13,89 93,300 79,20

Netflix TR2SVG 28.06.19 190,00 37,50 38,60 22,23 18,96 309,470 25,23

NIKE TR2SVT 28.06.19 50,00 80,00 25,06 15,17 12,93 66,720 57,12

Nokia TR2KS7 27.12.19 3,50 6,00 23,07 31,58 18,90 4,550 4,56

Porsche TR2L44 27.12.19 54,00 76,00 25,08 11,73 7,02 72,080 68,02

ProSiebenSat.1 TR2KRQ 27.12.19 22,00 40,00 26,09 30,21 18,08 29,765 30,72

Renault TR2L50 27.12.19 72,00 128,00 21,82 32,90 19,69 92,095 96,31

RWE TR245Q 27.12.19 16,00 28,00 24,72 29,27 17,51 21,255 21,66

SAP TR132Y 27.12.19 68,00 104,00 23,96 13,09 7,83 89,425 91,96

Starbucks TR2SX6 28.06.19 46,00 68,00 20,36 14,42 12,30 57,760 48,87

Tesla TR2SXK 28.06.19 190,00 42,50 32,62 44,78 38,19 281,980 24,14

ThyssenKrupp TR1394 27.12.19 17,00 28,00 23,20 23,08 13,81 22,135 22,75

Twitter TR2SYF 28.06.19 24,00 44,00 20,45 46,96 40,05 30,170 24,62

VW Vz. TR13C7 27.12.19 136,00 220,00 20,68 27,04 16,18 171,450 173,18

Wirecard TR2L4K 27.12.19 72,00 116,00 32,74 14,52 8,69 107,050 101,29


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2L12

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SUG

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SU5

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SVG

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SVT

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2KS7


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2KRQ


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR245Q

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR132Y

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SX6

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SXK


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2SYF

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR13C7

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2L4K

HandverleseneDiscount-Zertifikate



Discount-Zertifikat auf Deutsche Lufthansa

Basiswert Deutsche Lufthansa

WKN TR2GU8


Cap in EUR 22,00



Discount in % 15,12




Verkaufspreis in EUR 20,27


ProduktDeutsche Lufthansa – mit Rekordgewinn im Umfeld harter Konkurrenz

Kürzlich meldete die Deutsche Lufthansa ihr bestes Ergebnis

der Unternehmensgeschichte. Das bereinigte EBIT konnte der

Konzern in 2017 um etwa 70 Prozent auf rund drei Milliarden Euro

steigern, sodass die Dividende um 60 Prozent angehoben wurde.

Ein Grund mehr, genauer auf die sich rasch ändernde Welt der

Luftfahrtbranche zu blicken.

Nachdem mit Air Berlin und deren Tochtergesellschaft Niki gleich

zwei große Konkurrenten gegen Ende des vergangenen Jahres

vom Markt verschwanden, sah sich die Lufthansa mit der großen

Aufgabe konfrontiert, diese Lücke entsprechend zu füllen. So

wurden umgehend die Frequenzen auf den neu entstandenen

innerdeutschen Monopol-Strecken aufgestockt und die Expan-

sion der Billigflugtochter Eurowings konnte mit der Übernahme

des Air-Berlin-Ablegers LGW stark beschleunigt werden. Da in

2017 auch Brussels Airlines in den Konzern integriert wurde,

konnte sich der Konzern den Titel „Europas größte Fluggesell-

schaft“ von Konkurrent Ryanair zurückholen. Auch die ersten drei

Monate in 2018 belegen, dass die Lufthansa weiterhin auf star-

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2GU8

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2GU8



kem Wachstumskurs ist. Die Passagierzahlen stiegen auf Konzer-

nebene um mehr als 13 Prozent. Zum Vergleich: Die Konkurrenten

Ryanair und Easyjet konnten lediglich Wachstumsraten von sechs

respektive fünf Prozent erzielen.

Das Wachstum ist dabei vor allem auf Eurowings und Brussels

Airlines zurückzuführen. Die beiden Airlines bauen insbesondere

am Standort Düsseldorf ihre Kapazitäten stark aus, um die Pas-

sagiere der ehemaligen Air Berlin zu gewinnen. Die schnelle

Expansion ist jedoch kein Selbstläufer – neben den operativen

Herausforderungen drängen auch Tuifly und Condor verstärkt in

den Markt der Touristikflüge und innerdeutsch eröffnete Easyjet

zahlreiche neue Routen, die die kurzfristige Monopolstellung der

Lufthansa beendeten. Auch am Flughafen in Berlin wird um

Marktanteile gerungen. Hier wurden Eurowings und Lufthansa

durch die rasante Expansion von Easyjet zum Schließen einiger

Routen bewegt.

Im Vergleich zur Direktanlage in die Aktie der Deutschen Luft-

hansa zahlen Anleger bei Erwerb eines Discount-Zertifikats

grundsätzlich einen niedrigeren Preis. Bei dem hier dargestellten

Produkt (WKN: TR2GU8) beträgt der Discount 15,12Prozent.

Kursrückgänge in Höhe des Discounts führen nicht zu Verlusten

für den Inhaber des Zertifikats. Erst wenn der Basiswert unter


Chart

5-Jahres-Chart zu Deutsche Lufthansa


35 EUR

30

25

20

15

10

5

02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Höchstbetrag

Basiswert


Bewertungstag: 19.04.2019



den persönlichen Einstandskurs fällt (ohne Berücksichtigung von

etwaigen Erwerbskosten), tritt für den Anleger ein Kapitalverlust

ein. Die Rückzahlung ist dabei auf den Höchstbetrag (Cap)

begrenzt, so partizipieren Anleger bei dem genannten Produkt

nur an Kursgewinnen bis 22,00 Euro (Cap).Quellen: Lufthansa, Ryanair, Easyjet, Aero Luftfahrtnachrichten, Handelsblatt, Frankfurter Allgemeine Zeitung


Kriterien

Auswahlkriterien

Es werden nur Capped Bonus-Zertifikate angezeigt, …

– … deren maximale Rendite p.a. mindestens 6% beträgt

- … deren bisherige Laufzeit maximal 10 Monate betrug

- … deren Restlaufzeit mindestens 3 und maximal 24 Monate

beträgt

- … deren Discount mindestens 10% beträgt

- … deren Barriere noch nicht berührt oder unterschritten

wurde

- … deren Abstand zur Barriere mindestens 20% beträgt






Discount in %




Verkaufs-preis in EUR

Airbus TR22FG 27.12.2019 95,00 14,04 15,75 9,43 95,480 82,07

Amazon.com TR1ZKF 27.09.2019 1475,00 16,92 19,70 13,86 1483,120 1012,53

Aurubis TR149H 28.06.2019 72,00 10,92 11,40 9,72 72,550 64,63

Bilfinger TR149W 28.06.2019 36,00 13,90 9,89 8,43 38,050 32,76

Carrefour TR1WG0 28.06.2019 16,00 13,08 8,62 7,35 16,948 14,73

Compagnie de Saint Gobain TR1WHM 28.06.2019 44,00 10,80 13,40 11,43 43,500 38,80

Covestro TR22HC 27.12.2019 75,00 15,14 17,37 10,39 75,300 63,90

Deutsche Lufthansa TR145K 27.12.2019 24,00 15,96 19,76 11,82 23,845 20,04

Dialog Semiconductor TR22XD 26.07.2019 18,00 15,64 22,20 17,77 17,460 14,73

ElringKlinger TR14A5 22.03.2019 15,00 11,05 13,29 14,70 14,885 13,24

Fielmann TR22J7 27.09.2019 65,00 11,13 8,64 6,08 67,325 59,83

Fraport TR2GZG 28.06.2019 80,00 10,74 11,08 9,45 80,690 72,02

GEA TR22U3 26.07.2019 32,00 10,32 11,11 8,89 32,115 28,80

HeidelbergCement TR14AZ 28.06.2019 80,00 11,39 11,44 9,75 81,020 71,79

HOCHTIEF TR22UR 26.07.2019 140,00 15,33 10,24 8,19 150,000 127,00

HUGO BOSS TR144B 27.12.2019 76,00 12,93 13,42 8,03 76,960 67,01

Klöckner & Co TR22UX 26.07.2019 10,00 15,16 10,99 8,80 10,620 9,01


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22FG

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1ZKF


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR149W

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1WG0

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1WHM

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22HC

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR145K

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22XD

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https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR2GZG

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22U3

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14AZ

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22UR

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR144B

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22UX






Discount in %




Verkaufs-preis in EUR

LEONI TR22VD 26.07.2019 52,00 12,52 14,87 11,90 51,750 45,27

MTU Aero Engines TR14CQ 28.06.2019 140,00 10,33 12,85 10,96 138,350 124,06

Nokia TR22Y2 26.07.2019 4,00 21,44 10,80 8,65 4,596 3,61

Nordex TR14CZ 28.06.2019 10,00 15,99 24,38 20,79 9,570 8,04

Porsche TR1VDS 27.09.2019 72,00 11,97 13,58 9,55 72,010 63,39

ProSiebenSat.1 TR146K 27.12.2019 28,00 19,91 17,35 10,38 29,790 23,86

Salzgitter TR14DS 28.06.2019 44,00 12,77 12,53 10,69 44,825 39,10

Software AG TR22X6 26.07.2019 40,00 12,82 12,36 9,89 40,835 35,60

STMicroelectronics TR1WJR 28.06.2019 18,00 14,09 17,26 14,72 17,868 15,35

Ströer TR088Q 27.09.2019 56,00 16,06 11,29 7,94 59,950 50,32

Südzucker TR14EV 28.06.2019 14,00 10,35 15,04 12,82 13,575 12,17

Symrise TR14EZ 28.06.2019 64,00 11,53 9,18 7,83 66,260 58,62

TUI TR1477 27.09.2019 18,00 13,72 13,71 9,64 18,348 15,83

Uniper SE TR14F4 28.06.2019 24,00 10,95 12,25 10,45 24,010 21,38

United Internet TR147H 27.12.2019 52,00 13,61 14,11 8,44 52,750 45,57

VW Vz. TR1JDS 27.03.2020 170,00 15,56 17,66 9,19 171,110 144,49

Wacker Chemie TR14FC 28.06.2019 150,00 12,14 14,18 12,09 149,525 131,37

Wirecard TR3DLM 30.04.2019 104,50 13,59 13,00 12,86 107,025 92,48


https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22VD

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14CQ

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22Y2

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14CZ

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1VDS

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR146K

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14DS

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR22X6

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1WJR

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https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14EV

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14EZ


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https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR1JDS

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR14FC

https://www.hsbc-zertifikate.de/home/suche?query=TR3DLM

HSBC Zertifikate-AkademieWie der Discount ins Discount-Zertifikat kommt – von der Theorie in die Praxis!

Wissen HSBC Zertifikate-Akademie

Jewgeni Ponomarev

Sehr geehrte Leserinnen und Leser

der HSBC Zertifikate-Akademie

Es sind mehr als 20 Jahre vergangen, seitdem HSBC die Dis-

count-Zertifikate als neue Produktart eingeführt hat. Mittlerweile

gehören sie zum Standard des Anlageuniversums, nicht nur für

Privatanleger, sondern auch für professionell agierende Berater

und Vermögensverwalter. Doch wie kommt der begehrte Dis-

count bei Discount-Zertifikaten zustande?


Ein Discount-Zertifikat kann als strukturiertes Wertpapier

bezeichnet werden. Denn es besteht aus mehreren Finanzins-

trumenten – einem „Anleiheteil“ und einem „Optionsteil“. Zur

Konstruktion eines Discount-Zertifikats wird durch den Emitten-

ten eine Null-Kupon-Anleihe – auch Zerobond genannt – gekauft

und eine Put-Option verkauft. Beides zusammengenommen lässt

sich dann mit einem laufenden Preis versehen und als Wert-

papier über die Börsen und außerbörslich handeln. Der Preis

eines Zerobonds notiert zu Beginn der Laufzeit üblicherweise

unterhalb seines Nennwerts (unter pari). Im Vergleich zur Direkt-

anlage in den Basiswert zahlt der Anleger beim Erwerb eines

Discount-Zertifikats grundsätzlich einen geringeren Preis (diese

Differenz wird als Abschlag bzw. Discount bezeichnet), um an

der Kursbewegung des Basiswerts teilzuhaben. Die Herkunft

dieses Discounts ist der Konstruktion von Discount-Zertifikaten

geschuldet. Hier wollen wir die am häufigsten in der Praxis anzu-

treffende Variante vorstellen.

In unserem fiktiven Beispiel wird ein Discount-Zertifikat auf die

HSBC Akademie-Aktie erworben (vgl. Tabelle 1). Diese notiert

zum Kaufzeitpunkt bei 95,00 EUR. Der Preis des Discount-

Zertifikats beträgt 88,00 EUR. Der Zertifikate-Inhaber nimmt an

einem Anstieg der HSBC Akademie-Aktie nur bis zu einem Kurs

von 100,00 EUR (Cap) teil. Liegt die HSBC Akademie-Aktie am

Bewertungstag auf oder oberhalb des Cap, wird dem Anleger

am Einlösungstermin der Höchstbetrag von 100,00 EUR gutge-

schrieben. Sollte die HSBC Akademie-Aktie am Bewertungstag

unterhalb des Cap notieren, wird dem Anleger aufgrund des

Bezugsverhältnisses von 1,00 eine HSBC Akademie-Aktie ins

Depot gebucht.

Tabelle 1

Konstruktion

In unserem Beispiel beträgt der Preis des Zerobonds 99,45 Euro.

Wenn der Zerobond am Ende seiner Laufzeit fällig gestellt wird,

erfolgt die Rückzahlung zum Nennwert in Höhe von 100,00

EUR. Des Weiteren wird eine Put-Option mit Ausübungstag am

20.03.2018 und einem Basispreis von 100,00 EUR verkauft. Für

den Verkauf erhält der Emittent vom Käufer der Put-Option eine

Prämie, nämlich im Beispiel 11,45 EUR. Der Käufer der Put-

Option erwirbt sich dadurch das Recht, einen bestimmten Basis-

wert (HSBC Akademie AG) zu einem vorab festgelegten Preis

(100 EUR) zu einem bestimmten Zeitpunkt (am Ausübungstag

der Option) zu verkaufen. Der Verkäufer der Put-Option geht

hingegen die Pflicht ein, dem Käufer bei verlangter Ausübung


den Basiswert zum vereinbarten Preis abzunehmen. Aus dieser

theoretischen Betrachtung kann man die sehr praxisnahe Preis-

berechnung des Discount-Zertifikats zum Kaufzeitpunkt ableiten:

Zwei verschiedene Szenarien

Im Hinblick auf das Auszahlungsprofil am Einlösungstermin

können, analog zum Discount-Zertifikat, die nachfolgenden zwei

Szenarien unterschieden werden. Dabei wird die Auszahlung

davon beeinflusst, ob der Put-Käufer sein Ausübungsrecht in

Anspruch nimmt oder nicht.

Szenario 1: Die HSBC Akademie-Aktie liegt oberhalb des

Basispreises der Put-Option (100,00 EUR). Bei diesem Szenario

wird beim Discount-Zertifikat der Höchstbetrag ausgezahlt

(100,00 EUR).

Angenommen die HSBC Akademie-Aktie notiert zum Bewer-

tungstag oberhalb des Cap (z. B. 120,00 EUR). Der Inhaber des

Discount-Zertifikats erhält zum Einlösungstermin den Höchst-

betrag von 100 EUR ausgezahlt. Im Rahmen der Konstruktion

passiert Folgendes: Der Käufer der Put-Option wird sein Recht

– die HSBC Akademie-Aktie zu 100 EUR zu verkaufen – verfallen

lassen, weil er die Aktie an der Börse für 120 EUR verkaufen

kann. Somit entfällt die Pflicht des Emittenten, als Verkäufer der

Put-Option die HSBC Akademie-Aktie zu kaufen. Als Inhaber

des Zerobonds erhält der Emittent jedoch den Nennbetrag in

Höhe von 100,00 EUR. Auf diese Art erzielt auch der Inhaber

des Discount-Zertifikats seine höchstmögliche Auszahlung von

100,00 EUR.

Szenario 2: Die HSBC Akademie-Aktie liegt unterhalb des

Basispreises der Put-Option (100,00 EUR). Bei diesem Szenario

erhält der Inhaber des Discount-Zertifikats die Aktie.

Angenommen die HSBC Akademie-Aktie notiert zum Bewer-

tungstag unterhalb des Cap (z.B. 80 EUR). Der Inhaber des

Discount-Zertifikats erhält zum Einlösungstermin die Aktie ins

Depot gebucht. Im Rahmen der Konstruktion passiert Folgen-

des: Der Käufer der Put-Option wird sein Recht wahrnehmen

und die Aktie zu 100,00 EUR an den Put-Verkäufer verkaufen.

Dieser muss sie zu diesem Preis zurücknehmen, obwohl die

Aktie an der Börse zu 80,00 EUR notiert. Zur Begleichung der

Zahlungsaufforderung im Rahmen der Put-Option nutzt der

Emittent die Zahlung des Zerobonds, die ebenfalls 100

EUR beträgt.

Insbesondere zeigt das 2. Szenario, dass Discount-

Zertifikate den relativen Verlust im Vergleich zu

Aktionären reduzieren können. Während ein Aktionär der

HSBC Akademie-Aktie einen Kursrückgang von 95,00 EUR auf

Preis des Zerobonds 99,45 EUR

– Preis der Put-Option –11,45 EUR

= Preis des Discount-Zertifikats = 88,00 EUR


80,00 EUR verschmerzen musste, hatte der Discount-Zertifikate-

inhaber zu Beginn nur 88,00 EUR für die ihm zur Fälligkeit ins

Depot gebuchte Aktie bezahlt, sodass sein Verlust wesentlich

geringer ausfällt.

Der Blick in die Praxis

Nachdem wir uns oben in der theoretischen Welt aufgehalten

und die Frage beleuchtet haben, wie der Discount in das

Discount-Zertifikat kommt, wollen wir jetzt einen Blick in die

Praxis wagen und beleuchten, wie der Findungsprozess im

Rahmen der Discount-Zertifikate funktionieren kann.

Schritt 1

Als einen ersten möglichen Schritt muss sich der Anleger ent-

scheiden, auf welche Aktie bzw. auf welchen Index sich das

Discount-Zertifikat beziehen soll. Wir haben ein illustratives

Discount-Zertifikat auf den DAX® ausgewählt. Das Produkt ist in

der Tabelle 2 dargestellt.

Schritt 2

In der Praxis muss sich der Marktteilnehmer in einem zweiten

Schritt die Frage stellen, welche Ausstattungsmerkmale das

Discount-Zertifikat haben soll. Diese Frage kann nur beantwortet

werden, wenn der Anleger sich eine Markterwartung im Hinblick

auf den Basiswert bildet. Dazu sollte er für einen bestimmten

Zeitraum (Anlagehorizont), zum Beispiel sechs Monate, einen

erwarteten Tiefst- und einen erwarteten Höchstkurs – für den

Basiswert, auf welchen sich das Discount-Zertifikat bezieht –

ausmachen. Diese Marken können beispielsweise mit den Inst-

rumenten der Technischen Analyse ausfindig gemacht werden.

Erst nach einer detaillierten Analyse und der konkreten Erwar-

tungsbildung bezogen auf den Basiswert kann ein passendes

Discount-Zertifikat gefunden werden.

Unser illustratives Discount-Zertifikat zeigt eine Verlust-

schwelle bei 11.720 Punkten, ein Cap von 12.200

Punkten sowie einen Outperformance-Punkt von

12.875 Punkten. Die Restlaufzeit liegt bei rund

sechs Monaten (vgl. Tabelle 2). Das heißt, wenn

ein Marktteilnehmer im oben genannten zweiten

Schritt für den Zeitraum von sechs Monaten einen Tiefst-

und Höchstkurs zwischen 11.720 Punkten und 12.875 Punkten

ausgemacht hat, spiegelt dieses Discount-Zertifikat seine Mark-

terwartung wider. Natürlich kann auch ein Szenario konstruiert

werden, bei dem der erwartete Tiefstkurs auf der Höhe des Caps

liegt. Hier muss jeder selbst entscheiden, wie er vorgeht. An die-

ser Stelle zeigen wir nur einen von vielen möglichen Wegen auf.

Im Hinblick auf die Einlösung zum Einlösungstermin können

zwei Szenarien unterschieden werden. Sollte der DAX® am

Bewertungstag unterhalb des Caps liegen, erhält der Zertifikate-

Inhaber am Einlösungstermin einen Einlösungsbetrag, weil

der DAX® ein theoretisches Konstrukt ist und nicht geliefert

werden kann. Der Einlösungsbetrag entspricht dem mit dem


Bezugsverhältnis multiplizierten maßgeblichen Kurs des DAX®

am Bewertungstag. Dabei entspricht ein Indexpunkt einem Euro.

Liegt der DAX® am Bewertungstag wiederum auf oder oberhalb

des Caps, wird der Höchstbetrag gezahlt (vgl. Darstellung 1).

Motivation für den Kauf eines Discount-Zertifikats

Ein mögliches Ziel kann die Vereinnahmung des Höchstbe-

trags sein. Hier hofft der Marktteilnehmer in unserem Bei-

spiel, dass der DAX® am Bewertungstag oberhalb des Caps

(12.200 Punkte) liegt. Dabei sollte der DAX® aber nicht zu

stark, sondern nur bis zum Outperformance-Punkt in Höhe

von 12.875 Punkten ansteigen. Denn ab dieser Marke zeigt

eine theoretische Direktanlage in den DAX® ein besseres

Ergebnis als das Discount-Zertifikat (vgl. Tabelle 2). Steigt der

DAX® beispielsweise auf 13.500 Punkte, weist der Index eine

Performance in Höhe von 9,15 Prozent bezogen auf das Niveau

zum Kaufzeitpunkt von 12.368 Punkten auf. Beim Discount-

Zertifikat würde in diesem Fall der Höchstbetrag zur Einlösung

ausgezahlt werden. Bezogen auf den Kaufpreis von 117,20 EUR

ergibt sich für das Zertifikat somit eine maximale Rendite von

4,10 Prozent (vgl. Tabelle 2).

Natürlich kann der DAX® nicht nur steigen, sondern auch

fallen. Nach unten hin sollte dieser zur Fälligkeit die Marke von

11.720 Punkten nicht durchbrechen. Denn unterhalb dieser

Marke gerät der Inhaber des Discount-Zertifikats in

die Verlustzone. Ist der DAX® beispielsweise auf

11.220 Punkte gefallen – dies entspricht einem


Verlust von 9,28 Prozent bezogen auf das Ausgangsniveau

(12.368 Punkte) – verliert das Discount-Zertifikat 4,27 Prozent.

In diesem Szenario liegt der DAX® unterhalb des Caps und der

Inhaber des Discount-Zertifikats würde einen Einlösungsbetrag

von 112,20 EUR erhalten. Dieser errechnet sich wie folgt: 112,20

EUR = 11.220 Punkte x 0,01. Dabei entspricht ein Indexpunkt

einem Euro. In diesem Einlösungsszenario zeigt sich eine

besondere Eigenschaft des Discount-Zertifikats: Aufgrund des

Abschlags (Discount) verliert das Zertifikat bei Einlösung weniger

als der DAX® selbst (Vgl. Tabelle 2).

Alle oben beispielhaft dargestellten Erläuterungen wurden

ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und sonstigen

Gebühren beschrieben. Abschließend wollen wir hervorheben,

dass Marktteilnehmer nur die Produkte kaufen sollten,

deren Funktionsweise Sie vollständig verstanden haben. Die

ausgiebige Auseinandersetzung mit den jeweiligen Zertifikaten

und dem Basiswert, auf welchen sich das entsprechende

Produkt bezieht, sollte an erste Stelle stehen.

Börsengurus James „Jim“ Harris Simons

Wissen Börsengurus

Wissen Börsengurus

Dr. James „Jim“ Harris Simons konnte vor Kurzem seinen 80. Geburtstag feiern. Grund genug, um sein bisheriges Lebenswerk zu beleuchten. Dabei hatte der Mann, der heute als aufmerksamkeits-scheuer Börsenstar und bestverdienender Hedge-fonds-Manager bekannt ist, früher einen ganz anderen Weg eingeschlagen. Wir nehmen in unserer aktuellen Ausgabe der Börsengurus-Reihe einen geachteten und vielschichtigen Mann unter die Lupe, der sich ungern in die Karten schauen lässt.

Der Werdegang von Jim SimonsDer einzige Sohn eines jüdischen Schuhfabrikanten, geboren am

25. April 1938 in Brookline, Massachusetts, begann, im Vergleich

zu den meisten Wall-Street-Ikonen, eine völlig untypische Karriere.

Nach der High School erwarb Jim Simons am MIT (Massachusetts

Institute of Technology) seinen Bachelor in Mathematik, wo er häu-

fig bis spät in die Nacht mit Freunden Poker spielte und über die

Mathematik grübelte. Zu seinen Freunden gehörten unter anderem

Isadore Singer und Warren Ambrose, die später als großartige

Mathematiker von sich reden machten. In Berkeley strebte Simons

dann seinen Doktortitel für Mathematik an, den er im Jahr 1961 mit

23 Jahren erhielt. Dort übte er sich das erste Mal an den Finanz-

märkten, indem er u. a. mit dem Geld aus Hochzeitsgeschenken für

seine erste Ehe auf Sojabohnen wettete und 500 Dollar gewann.

Dies bot ihm jedoch nicht genügend Anreiz, um sich beruflich damit

zu beschäftigen, und so verbuchte er es lediglich als eine span-

nende Erfahrung. Ebenfalls in diese Zeit fällt das Zusammentreffen

mit Dr. Shiing-Shen Chern, einem chinesischen Mathematiker, mit

dem er später einen weiteren Meilenstein erreichen sollte. Zunächst

kehrte er aber als Professor für Mathematik zum MIT zurück, lehrte

dort für ein Jahr, nur um kurze Zeit später nach Harvard zu wech-

seln und seine Arbeit dort für drei Jahre fortzusetzen. Doch was für

manch einen Naturwissenschaftler den Zenit seiner Karriere dar-

stellt, konnte Simons Neugier noch nicht ausreichend stillen. So

ergab es sich, dass er ab 1964, während des Vietnamkriegs, Codes

für das Verteidigungsministerium knackte. Mit großem Erfolg – aus

einem Wust aus scheinbar zusammenhanglosen Daten entzifferte

er unzählige Nachrichten und half den USA so lange, bis er sich bei

seinen Vorgesetzten unbeliebt machte. 1967 kritisierte er öffentlich

die Beteiligung der USA am Vietnamkrieg und war für seine Vorge-

setzten nicht länger haltbar, sodass er diese Karriere an den Nagel

hängen musste. Bewunderer vermuten, dass er in dieser Zeit die

entscheidenden Fähigkeiten zum Codeknacken der Finanzmärkte

erwarb. Dennoch stellte sich Simons noch einmal in den Dienst der

Wissenschaft und bekleidete für zehn Jahre das Amt des Dekans

der mathematischen Fakultät an der Stony Brook University in New

York. In eben jener Zeit entstand auch seine wichtigste und bekann-

teste wissenschaftliche Arbeit – gemeinsam mit Dr. Chern, seinem

Freund aus Berkeley – über charakteristische Formen und geo-

metrische Invarianten. Die beiden erhielten hierfür im Jahr 1976

Wissen Börsengurus

den Oswald-Veblen-Preis der Amerikanischen Mathematischen

Gesellschaft, eine der höchsten Auszeichnungen für geometrische

Mathematik. Noch heute sind die herausgearbeiteten Formeln für

Physiker bedeutsam, um die Ursprünge des Universums zu ergrün-

den. Währenddessen gelang Simons aber noch ein ganz anderer

Durchbruch: Ein Investment in Rohstoffen, vor allem Zucker, ver-

zehnfachte sich und bot ihm, sowie einigen Partnern, ein Kapital

von sechs Millionen Dollar. Getrieben vom Erfolg, ergab sich auch

auf finanzieller Ebene die Gelegenheit für eine Karriere in der Finanz-

branche, die fortan sein Leben verändern sollte. Er gründete 1977

mit Gleichgesinnten das Unternehmen Monemetrics, welches 1982

dann zu Renaissance Technologies umfirmiert wurde. Im Jahr 1988

begann der Hedgefonds Medallion Fund mit dem Trading – der

hochprofitable Fonds, der Jim Simons so berühmt und erfolgreich

machen sollte wie kein anderer.

Der Medallion FundDer Medallion Fund ist der einzige Fonds aus dem Hause Renais-

sance Technologies, der nicht für die Öffentlichkeit zugänglich ist.

Die Entstehung des Namens rührt daher, dass die Fondsmanager

mit Medaillen für Mathematik ausgezeichnet wurden. Aufgrund

seiner Intransparenz ist er von Legenden umwoben: Er soll so effi-

zient funktionieren, dass er selbst im Krisenjahr 2008 noch 80 Pro-

zent Rendite erwirtschaften konnte. Geführt wird er nicht von klas-

sischen Ökonomen, sondern von „Math Wizards“, das heißt

Mathematikern, (Astro-)Physikern und Statistikern, die mithilfe sta-

tistischer und mathematischer Modelle, basierend auf Algorith-

men, eine durchschnittliche Rendite von jährlich 40 Prozent nach

Steuern erwirtschaften. Sie sind damit die Vorreiter der sogenann-

ten „Quants“. Hier handeln nicht mehr Menschen, sondern Com-

puter, die von Menschen überwacht werden und deren Algorith-

mus laufend verfeinert wird. Die Computer suchen nach Trends

und Signalen für Preisentwicklungen, aus denen Profit geschlagen

werden kann. Die Trends können dabei Monate, Wochen, Tage

oder nur Minuten andauern, die Entscheidung ist stets das Ergeb-

nis maschineller Kalkulationen – menschliche Emotionen bleiben

hierbei außen vor. Welche Parameter dafür herangezogen werden,

ist nicht bekannt. Es kamen bereits Gerüchte auf, dass selbst Wet-

tereinflüsse, wie beispielsweise die Sonnenstunden in den geogra-

fischen Gebieten, für den Handel mit Aktien und Rohstoffen in Kor-

relation betrachtet wurden, um Handelsmuster zu erkennen.

Der Fonds hat eine sehr hohe Dichte an Doktoren – 100 von 300

Mitarbeitern haben einen Doktortitel. Gerüchteweise hat dieser

Fonds unter allen Hedgefonds auch die meisten Milliardäre her-

vorgebracht. Die Gewinnverteilung ist aber ebenso undurchsichtig

wie die Computer-Modelle – daher bleibt es auch hier bei Mutma-

ßungen.

Die Anteile am Medallion Fund können seit 1993 nicht mehr erwor-

ben werden und 2006 wurde der Fonds endgültig abgeschottet, als

den letzten Anteilsinhabern außerhalb von Renaissance Technolo-

gies ihre Anteile abgekauft wurden. Bis 2009 wurden noch Band-

breiten der Besitzerstruktur verlautbart, doch seitdem ist es still

geworden. Laut einem Senatsbericht im Jahr 2014 befanden sich

die Anteile am Medallion Fund zu 70 Prozent im Eigentum der Füh-

Wissen Börsengurus

rungspositionen von Renaissance Technologies, während der Rest

unter den übrigen Partnern des Unternehmens aufgeteilt war. Jim

Simons wird nachgesagt, dass er weiterhin den Löwenanteil am

Fonds besitzt, also ca. 25 bis 49,9 Prozent, eine Bandbreite wie

zuletzt auch 2009. Übrigens: Wer von den Mitarbeitern investieren

will, muss mindestens eine Million USD einzahlen und satte Gebüh-

ren in Kauf nehmen. Der Hedgefonds-Branchen-Standard liegt bei

2 Prozent des verwalteten Vermögens und einer 20-Prozent-Betei-

ligung am Profit; Medallion vereinnahmt hingegen 5 Prozent vom

Vermögen und 44 Prozent vom Gewinn.

Weiteres zu seiner PersonJames Simons besaß laut Forbes im Jahr 2017 ein Vermögen von

18,5 Milliarden US-Dollar und landete damit auf Platz 25 der Liste

der reichsten Amerikaner. Er hat zweimal geheiratet und hat fünf

Kinder, von denen jedoch zwei Söhne auf tragische Weise verstar-

ben – einer bei einem Verkehrsunfall, der andere beim Schwimmen

in Indonesien. Heutzutage gilt er als Lebemann, der gerne raucht

und aufmerksamkeitsscheu ist, außer er erhält die Gelegenheit,

wieder einmal über die Mathematik zu referieren. Seit 2009 hat sich

Jim Simons aus der Führung seines Unternehmens zurückgezo-

gen. Stattdessen hat er seit 2014 einen Sitz in der National Aca-

demy of Sciences inne, welche der Regierung bei Bedarf beratend

zur Seite steht, und hat sich vor allem dem Wohle der Menschheit

verschrieben. Laut Forbes nahm Simons, gemeinsam mit seiner

Ehefrau, im Jahr 2016 den achten Platz auf der Liste der größten

amerikanischen Wohltäter ein – 293 Millionen Dollar spendete er

allein in diesem Jahr, vor allem für seine Stiftung „Math for Ame-

rica“. Diese Stiftung fördert die Attraktivität des Lehrerberufs für

die Naturwissenschaften. Lehrer erhalten die Chance, sich laufend

fortzubilden, was ihnen wiederum einen Lohnzuschuss ermöglicht

– alles finanziert von der Stiftung. Seine „Simons Foundation“ ver-

anstaltet zudem das „National Math Festival“, das seit 1994 jähr-

lich die mathematische Forschung zelebriert und diese Kindern

näherbringen soll. Dies geschieht in Zusammenarbeit mit dem Nati-

onal Museum of Mathematics in New York, dessen Unterstützer er

ebenfalls ist. Zusätzlich ist Simons Verfechter des Klimaschutzes,

so wie sein Sohn, der eine Organisation zur Bekämpfung des Kli-

mawandels gegründet hat. Zu guter Letzt fördert er die Erforschung

des Autismus – einer Erkrankung, die ihm eine besondere Herzens-

angelegenheit ist, da eine seiner beiden Töchter ebenfalls an Autis-

mus leidet.

Quellen: Bloomberg, New York Times, Forbes, NASDAQ.com, FAZ, Handelsblatt, Boerse-Online.de & Börse.ARD

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Herausgeber:HSBC Trinkaus & Burkhardt AGKönigsallee 21/2340212 Düsseldorf

Verantwortlicher Redakteur:Matthias Hüppe (v.i.S.d.P.)Königsallee 21/2340212 DüsseldorfTelefon: +49 211 910-3706Telefax: +49 211 910-91936E-Mail: [email protected]

Handelsregistereintragung: Amtsgericht Düsseldorf, Handelsregister-Nr. HRB 54 447 USt-ID-Nr.: DE 121310482

Mitglieder des Vorstands:Carola Gräfin v. Schmettow (Sprecherin), Dr. Rudolf Apenbrink, Paul Hagen, Fredun Mazaheri, Dr. Jan Wilmanns

Vorsitzender des Aufsichtsrats: Andreas Schmitz

Aufsichtsbehörde:Die Bank besitzt eine Bankerlaubnis nach § 32 KWG. Aufsichtsbehörden sind die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn, und Marie-Curie-Straße 24–28, 60439 Frankfurt am Main, Internet: www.bafin.de) sowie die Europäische Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main.

Gestaltung und Umsetzung:volk agentur + verlagwww.volk-agentur.deNeumarkter Str. 23, 81673 München

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„Ein konkreter Tradingplan sowie die Disziplin, diesen

einzu halten, sind die Schlüssel zu einem erfolgreichen Handeln

an den Finanzmärkten.“

Jörg Scherer, Technischer Analyst von HSBC

und Autor des PDF-Newsletters „Daily Trading“

Kontrollieren Sie Ihr Trading, betreiben Sie es strukturiert

und entscheiden Sie es nicht aus dem Bauch heraus. Dieses

Buch soll als Einstieg ins aktive Trading dienen und erfasst

die Grundlagen der Technischen Analyse. Weitere Teile des

Werks befassen sich ausführlich mit der Bestimmung von

Positionsgrößen, Stoppstrategien und den Chance-Risiko-

Profilen. Selbstverständlich erfahren Sie ebenfalls, wie Sie

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um die Strategie zielgerichtet in der Praxis umzusetzen.

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fassungen des Autors und der Redakteure und Ge sprächs partner

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ändern; solche Meinungsände rungen müssen nicht publiziert

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Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Der Wert jedes

Invest ments oder der Gewinn kann sowohl sinken als auch stei-

gen, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den investierten

Gesamt betrag zurück. Dort, wo ein Investment in einer anderen

Währung als der lokalen Währung des Empfängers der Publikati-

on denominiert ist, könnten Veränderungen des Devisenkurses

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ments haben. Bei In vest ments, für die es keinen anerkannten

Markt gibt, könnten die Inves toren Schwie rigkeiten haben, diese

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oder das Ausmaß des Risi kos, dem ein Invest ment unterliegt, zu

erhalten.

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tenlieferanten übernehmen keinerlei Gewährleistung und schlies-


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halten) diesbezüglich generell aus und im speziellen in Bezug auf

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klusive registrierte Marken) der STOXX Limited, Zürich, Schweiz

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deren Weise von STOXX, der Gruppe Deutsche Börse oder von

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unterstützt und STOXX, die Gruppe Deutsche Börse und deren Li-

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lassungen oder Störungen des STOXX® Europe 600 Oil & Gas

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Der STOXX® Europe 600 Basic Resources ist das geistige Eigen-

tum (inklusive registrierte Marken) der STOXX Limited, Zürich,

Schweiz („STOXX“), der Gruppe Deutsche Börse oder deren Li-

zenzgeber und wird unter einer Lizenz verwendet. Die Wertpapie-

re sind weder gefördert noch beworben, vertrieben oder in ir-

gendeiner anderen Weise von STOXX, der Gruppe Deutsche Bör-

se oder von deren Lizenzgebern, Forschungspartnern oder Da-

tenlieferanten unterstützt und STOXX, die Gruppe Deutsche

Börse und deren Lizenzgeber, Forschungspartner oder Datenliefe-

ranten übernehmen keinerlei Gewährleistung und schliessen jeg-

liche Haftung (aus fahrlässigem sowie aus anderem Verhalten)

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Fehler, Unterlassungen oder Störungen des STOXX® Europe 600

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registrierte Marken) der STOXX Limited, Zürich, Schweiz („STO-

XX“), der Gruppe Deutsche Börse oder deren Lizenzgeber und

wird unter einer Lizenz verwendet. Die Wertpapiere sind weder

gefördert noch beworben, vertrieben oder in irgendeiner anderen

Weise von STOXX, der Gruppe Deutsche Börse oder von deren

Lizenzgebern, Forschungspartnern oder Datenlieferanten unter-

stützt und STOXX, die Gruppe Deutsche Börse und deren Lizenz-

geber, Forschungspartner oder Datenlieferanten übernehmen kei-

nerlei Gewährleistung und schliessen jegliche Haftung (aus fahr-

lässigem sowie aus anderem Verhalten) diesbezüglich generell

aus und im speziellen in Bezug auf jegliche Fehler, Unterlassun-

gen oder Störungen des EURO STOXX 50® DVP oder der darin

enthaltenen Daten.

Die hierin dargestellten Wertpapiere werden von der SWX Swiss

Exchange weder unterstützt, abgetreten, verkauft noch bewor-

ben. Jegliche Haftung ist ausgeschlossen. SMI®, SMIM® sind ein-

getragene Marken der SWX Swiss Exchange, deren Verwendung

lizenzpflichtig ist.


Der ATX® (Austrian Traded Index®) ist eine eingetragene Marke

der Wiener Börse AG und wird von der Wiener Börse AG real-

time berechnet und veröffentlicht. Die Indexbeschreibung sowie

die tagesaktuelle ATX Zusammensetzung sind auf www.indices.

cc - dem Indexportal der Wiener Börse AG verfügbar. Dem Emit-

tenten wurde bezüglich dieser Emission eine Lizenz zur Verwen-

dung des ATX erteilt.

Der CECEEUR® (CECE Composite Index in EUR) ist eine eingetra-

gene Marke der Wiener Börse AG und wird von der Wiener Börse

AG real-time berechnet und veröffentlicht. Die Indexbeschrei-

bung sowie die tagesaktuelle CECEEUR Zusammensetzung sind

online auf www.indices.cc verfügbar. Dem Emittenten wurde be-

züglich dieser Emission eine Lizenz zur Verwendung des CECEE-

UR erteilt.

Der S&P 500 Index ist ein Produkt von S&P Dow Jones Indices

LLC („SPDJI“) und wurde für den Gebrauch durch HSBC Trinkaus

& Burkhardt AG („Lizenznehmer“) lizenziert. Standard & Poor’s®,

S&P® und S&P 500® sind eingetragene Handelsmarken von Stan-

dard & Poor’s Financial Services LLC („S&P“), und Dow Jones®

ist eine eingetragene Handelsmarke von Dow Jones Trademark

Holdings LLC („Dow Jones“). Diese Handelsmarken wurden für

den Gebrauch durch SPDJI lizenziert und für bestimmte Zwecke

von dem Lizenznehmer weiterlizenziert. Die Produkte von dem Li-

zenznehmer werden von SPDJI, Dow Jones, S&P oder ihren je-

weiligen verbundenen Gesellschaften weder gesponsert noch in-

dossiert, verkauft oder beworben, und keine dieser Parteien gibt

eine Zusicherung in Bezug auf die Ratsamkeit einer Investition in

diese/-s Produkt/-e ab und übernimmt auch keine Haftung für

Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen des S&P 500 Index.

NASDAQ®, OMX®, NASDAQ OMX®, PHLX® und NASDAQ-100 In-

dex sind eingetragene Warenzeichen, Dienstleistungsmarken und

Handelsnamen von The NASDAQ OMX Group, Inc. (gemeinsam

mit den mit ihr verbundenen Gesellschaften als die „Gesellschaf-

ten“ bezeichnet) und für die Nutzung durch die HSBC Trinkaus &

Burkhardt AG an diese lizenziert. Die Gesellschaften machen kei-

ne Aussage über die Rechtmäßigkeit oder die Eignung der Wert-

papiere. Die Wertpapiere werden von den Gesellschaften weder

begeben, empfohlen, verkauft oder beworben. DIE GESELL-SCHAFTEN ÜBERNEHMEN KEINE GEWÄHRLEISTUNG UND ÜBERNEHMEN KEINE HAFTUNG IM ZUSAMMEN-HANG MIT DEN WERTPAPIEREN.

Der Nikkei Stock Average („Index“) ist geistiges Eigentum der

Nikkei Inc. (der „Indexsponsor“). „Nikkei“, „Nikkei Stock Ave-

rage“ und „Nikkei 225“ sind Marken des Indexsponsor. Der In-

dexsponsor behält sich alle Rechte, einschließlich des Copyrights,

an dem Index vor.

„KOSPI“ und „KOSPI 200“ sind Marken der Koreanischen Wert-

papierbörse (Korea Stock Exchange) und sind zur Verwendung im

Zusammenhang mit strukturierten Produkten lizenziert für HSBC

Trinkaus & Burkhardt AG.

Der TOPIX Index Wert und die TOPIX Index Marken unterliegen

den Rechten der Tokyo Stock Exchange, Inc. und der Tokyo Stock


Exchange, Inc. obliegen alle Rechte hinsichtlich Berechnung, Ver-

öffentlichung und Verwendung des TOPIX Index Wertes in Bezug

auf den TOPIX und die TOPIX Index Marken.

Der Hang Seng Index und der Hang Seng China Enterprises In-

dex (die „Indizes“) werden durch die Hang Seng Indexes Compa-

ny Limited gemäß einer Lizenz der Hang Seng Data Services Li-

mited veröffentlicht und erstellt. Die Marke und der Name Hang

Seng Index bzw. Hang Seng China Enterprises Index sind Eigen-

tum der Hang Seng Data Services Limited. Hang Seng Indexes

Company Limited und Hang Seng Data Services Limited haben

der Verwendung des und der Bezugnahme auf den Index durch

die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG im Zusammenhang mit den

strukturierten Produkten (die „Produkte“) zugestimmt. WEDER

HANG SENG INDEXES COMPANY LIMITED NOCH HANG SENG

DATA SERVICES LIMITED VERSICHERN ODER GARANTIEREN

GEGENÜBER MAKLERN ODER INHABERN DES PRODUKTS

ODER ANDEREN PERSONEN (I) DIE RICHTIGKEIT ODER VOLL-

STÄNDIGKEIT DES INDEXES UND SEINER ZUSAMMENSET-

ZUNG ODER IRGENDWELCHER DAMIT IN BEZIEHUNG STE-

HENDER INFORMATIONEN ODER (II) DIE TAUGLICHKEIT ODER

GEEIGNETHEIT FÜR ZWECKE DES INDEXES ODER DER DARIN

ENTHALTENEN KOMPONENTEN ODER DATEN ODER (III) DIE

ERGEBNISSE, DIE IRGENDEINE PERSON DURCH DIE VERWEN-

DUNG DES INDEXES ODER DER DARIN ENTHALTENEN KOM-

PONENTEN ODER DATEN FÜR IRGENDEINEN ZWECK ERHAL-

TEN HAT. KEINE ZUSICHERUNG ODER GARANTIE IRGENDEI-

NER ART IN BEZUG AUF DEN INDEX WIRD WEDER AUS-

DRÜCKLICH NOCH STILLSCHWEIGEND ABGEGEBEN. Das

Verfahren und die Grundlage der Berechnung und der Zusam-

mensetzung des Indexes und jede damit in Zusammenhang ste-

hende Formel, enthaltene Aktien und Faktoren können jederzeit

durch Hang Seng Indexes Company Limited ohne Ankündigung

geändert werden. SOWEIT NACH GELTENDEM RECHT ZULÄS-

SIG, ÜBERNEHMEN HANG SENG INDEXES COMPANY LIMITED

UND HANG SENG DATA SERVICES LIMITED KEINE VERANT-

WORTUNG ODER HAFTUNG (I) IN BEZUG AUF DIE VERWEN-

DUNG DES UND/ODER DIE BEZUGNAHME AUF DEN INDEX

DURCH HSBC TRINKAUS & BURKHARDT AG IN ZUSAMMEN-

HANG MIT DEM PRODUKT ODER (II) FÜR UNGENAUIGKEITEN,

AUSLASSUNGEN, FEHLER ODER IRRTÜMER DER HANG SENG

INDEXES COMPANY LIMITED BEI DER BERECHNUNG DES IN-

DEXES ODER (III) FÜR UNGENAUIGKEITEN, AUSLASSUNGEN,

FEHLER, IRRTÜMER ODER DIE UNVOLLSTÄNDIGKEIT IRGEND-

WELCHER DURCH ANDERE PERSONEN ZUR VERFÜGUNG GE-

STELLTER INFORMATIONEN, DIE IN ZUSAMMENHANG MIT

DER ZUSAMMENSETZUNG DES INDEXES VERWANDT WUR-

DEN ODER (IV) FÜR WIRTSCHAFTLICHE ODER ANDERE SCHÄ-

DEN, DIE DIREKT ODER INDIREKT VON EINEM MAKLER ODER

INHABER DES PRODUKTS ODER ANDEREN, MIT DEM PRO-

DUKT HANDELNDE PERSONEN AUFGRUND DES VORGE-

NANNTEN ZU TRAGEN SIND. ANSPRÜCHE, KLAGEN ODER GE-

RICHTLICHE VERFAHREN KÖNNEN NICHT GEGEN HANG SENG

INDEXES COMPANY LIMITED UND HANG SENG DATA SERVI-

CES LIMITED GELTEND GEMACHT ODER ERHOBEN WERDEN

im Zusammenhang mit dem Produkt in irgendeiner Weise durch

einen Makler, Inhaber oder eine andere, mit dem Produkt han-

delnde Person. Jeder Makler, Inhaber oder jede andere, mit dem


Produkt handelnde Person tut dies entsprechend in voller Kennt-

nis dieses Haftungsausschlusses und kann nicht auf Hang Seng

Indexes Company Limited und Hang Seng Data Services Limited

vertrauen. Zur Klarstellung begründet dieser Haftungsausschluss

keine vertragliche oder quasivertragliche Beziehung zwischen ir-

gendeinem Makler, Inhaber oder einer anderen Person mit Hang

Seng Indexes Company Limited und/oder Hang Seng Data Servi-

ces Limited und kann nicht dahin ausgelegt werden, eine solche

Beziehung begründet zu haben.

„FTSETM“, „FT-SE®“ und „Footsie®“ sind Handelsmarken der

London Stock Exchange Limited und der Financial Times Limited

und werden von der FTSE International Limited im Rahmen einer

Lizenz verwendet. Der FT-SE 100 wird von der FTSE International

Limited in Verbindung mit dem Institute of Actuaries berechnet.

FTSE International Limited übernimmt keine Haftung in Zusam-

menhang mit dem Handel irgendwelcher Produkte auf den Index.

Alle Urheberrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Zusam-

mensetzungsliste liegen bei FTSE International Limited. HSBC

Trinkaus & Burkhardt AG hat von der FTSE International Limited

eine umfassende Lizenz erhalten, diese Rechte bei der Erstellung

dieses Produkts zu nutzen.

Der FTSE XINHUA CHINA 25 wird durch oder im Namen der

FTSE Xinhua Index Limited berechnet. FTSE Xinhua Index Limi-

ted sponsert, empfiehlt oder bewirbt dieses Produkt nicht. Das

Urheberrecht an den Indexwerten und der Zusammensetzungs-

liste liegt bei FXI. HSBC Trinkaus & Burkhardt AG hat die umfas-

sende Lizenz von FXI erhalten, diese Urheberrechte bei der Er-

stellung dieses Produkts zu Nutzen. „FTSETM“ ist eine gemeinsa-

men Marke der London Stock Exchange PLC und der The Finan-

cial Times Limited. „FTSE XINHUA CHINA 25“ ist eine Marke der

FTSE International Limited. „Xinhua“ und „FTSE XINHUA CHINA

25“ sind Marken der Xinhua Financial Network Limited. Alle Mar-

ken sind zur Nutzung durch FTSE Xinhua Index Limited lizenziert.

Bolsa Mexicana De Valores®, BMV®, Indice De Precios Y Cotizaci-

ones Bolsa Mexicana De Valores®, IPC®, Price And Quotations In-

dex Mexican Stock Exchange®, Mexican Stock Exchange® sind

Handelsmarken der Bolsa Mexicana De Valores, S.A. de C.V.

(„BMV“) und wurden zur Verwendung durch die HSBC Trinkaus

& Burkhardt AG lizenziert. Die Wertpapiere werden nicht durch

BMV gesponsert, empfohlen, verkauft oder beworben und BMV

macht keine Aussage über die Ratsamkeit eines Investments in

die Wertpapiere.

„CAC40®“ und „CAC®“ sind eingetragene Warenzeichen der Eu-

ronext N.V. Tochtergesellschaft: Euronext Paris S.A.

„AEX®“ und „AEX-Index®“ sind eingetragene Warenzeichen der

Euronext N.V. oder ihrer Tochtergesellschaften.

The MSCI indexes are the exclusive property of MSCI Inc.

(„MSCI“) and MSCI and the MSCI index names are service

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not sponsored, endorsed, or promoted by MSCI, and MSCI bears

no liability with respect to any such financial securities.


Der „Dow Jones Industrial Average“ ist ein Produkt von S&P

Dow Jones Indices LLC („SPDJI“) und wurde für den Gebrauch

durch HSBC Trinkaus & Burkhardt AG („Lizenznehmer“) lizenziert.

Standard & Poor’s® und S&P® sind eingetragene Handelsmarken

von Standard & Poor’s Financial Services LLC („S&P“), und

DJIA®, The Dow®, Dow Jones® und Dow Jones Industrial Average

sind Handelsmarken von Dow Jones Trademark Holdings LLC

(„Dow Jones“). Diese Handelsmarken wurden für den Gebrauch

durch SPDJI lizenziert und für bestimmte Zwecke von dem Li-

zenznehmer weiterlizenziert. Die Produkte von dem Lizenznehmer

werden von SPDJI, Dow Jones, S&P oder ihren jeweiligen ver-

bundenen Gesellschaften weder gesponsert noch indossiert, ver-

kauft oder beworben, und keine dieser Parteien gibt eine Zusiche-

rung in Bezug auf die Ratsamkeit einer Investition in diese/-s

Produkt/-e ab und übernimmt auch keine Haftung für Fehler, Aus-

lassungen oder Unterbrechungen des Dow Jones Industrial Ave-

rage.

RECHTLICHE HINWEISE ZU ETF

Die in der vorliegenden Publikation vorgestellten ETF sind Teil-

fonds von HSBC ETFs PLC (die „Gesellschaft“). Die Gesellschaft

ist eine am 27. Februar 2009 in Irland gegründete und als Um-

brellafonds konstituierte offene Investmentgesellschaft mit varia-

blem Kapital, die von der irischen Finanzaufsichtsbehörde am 15.

Juni 2009 gemäß den European Communities (Undertakings for

Collective Investment in Transferable Securities) Regulations von

2003 (in der jeweils aktuellen Fassung) zugelassen wurde. Die

Fonds oder Anlagetitel werden von MSCI weder gefördert, bevor-

zugt behandelt oder beworben, noch haften Letztere für solche

oder Indizes auf denen sie basieren. Weitere Informationen zum

eingeschränkten Verhältnis zwischen MSCI und HSBC ETFs plc.

sowie weiteren, zusammenhängenden Fonds finden Sie im An-

hang zum jeweiligen vereinfachten Verkaufsprospekt.

Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind

kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung und

berücksichtigen keine Ausgabeaufschläge. Die Hauptanlagepoli-

tik der ETF ist die Indexnachbildung; es können jedoch Derivate

eingesetzt werden, wenn eine Indexnachbildung nicht möglich ist

oder wenn der Tracking Error, d.h. das Risiko, dass die Wertent-

wicklung der ETF von der Wertentwicklung des Index abweicht,

durch den Einsatz von Derivaten besser minimiert werden kann.

Sofern ein

ETF Derivate einsetzt, besteht das Risiko, dass die Volatilität des

Fonds zunimmt. Es besteht keine Garantie dafür, dass ein ETF

sein Anlageziel erreicht. Ein ETF unterliegt wie im Prospekt dar-

gelegt einem Tracking Error d.h. dem Risiko, dass seine Wertent-

wicklung nicht genau der Wertentwicklung des Index entspricht.

Des Weiteren kann jede Neugewichtung des Index das Risiko ei-

nes Tracking Errors erhöhen.

Eine Anlage in einen ETF setzt einen Anleger den Marktrisiken

aus, die mit den Schwankungen des Index und des Werts der im

Index vertretenen Wertpapiere verbunden sind. Der Wert des In-

dex kann steigen oder fallen – der Wert einer Anlage schwankt

dementsprechend.


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PERSONEN

Matthias HüppeLeiter Derivatives Public Distribution

Matthias Hüppe studierte Betriebswirtschaftslehre in Münster und Granada. Er arbeitete schon

während des Studiums für verschiedene Investmentbanken und ist nun seit 2004 im Hause

HSBC Trinkaus & Burkhardt tätig. Nach Stationen im Produktmarketing und Structured Product

Sales verantwortet Matthias Hüppe seit November 2010 als Direktor die Abteilung Derivatives

Public Distribution bei HSBC in Düsseldorf.

[email protected]

mailto:matthias.hueppe%40hsbc.de?subject=


























PERSONEN

Jörg SchererLeiter Technische Analyse bei HSBC in Deutschland

Der Diplom-Kaufmann und Certified Financial Technician (CFTe) ist Gewinner des 2007er Awards

der „Vereinigung Technischer Analysten Deutschlands“ (VTAD) und der Verfasser des kosten-

freien täglichen Newsletter HSBC Daily Trading, einem der meist gelesenen Trading-Newsletter

Deutschlands. Ebenfalls analysiert Jörg Scherer auf mehreren Terminen im Jahr auf Semina-

ren in ganz Deutschland und in Webinaren für Privatanleger und institutionellen Investoren den

nationalen und internationalen Aktienmarkt, die Rentenseite, Währungspaare und Rohstoffe.

[email protected]

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PERSONEN

Babak KianiCo-Head Portfolio Management bei

HSBC Global Asset Management (Deutschland)

Babak Kiani ist seit Oktober 2004 bei der HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH

tätig. In seiner Funktion als Co-Head Portfoliomanagement beziehungsweise Leiter Portfolioma-

nagement Aktien/Multi-Asset obliegt ihm die Verantwortung für die Anlagestrategie und das

Portfoliomanagement in den Anlageklassen Aktien und Multi Asset. Von 1991 bis September

2004 arbeitete Herr Kiani im Portfoliomanagement der Dresdner Bank Investment Manage-

ment Kapitalanlagegesellschaft mbH, zuletzt als Leiter eines aus sechs Mitarbeitern bestehen-

den Teams mit dem Fokus auf gemischten europäischen Mandaten. Davor war er 18 Monate

in der Wertpapierberatung der Dresdner Bank AG tätig, nachdem er dort ein Traineeprogramm

absolviert hat. Herr Kiani hat ein Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Universität zu Köln

absolviert und mit Diplom abgeschlossen.

[email protected]

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PERSONEN

Jewgeni PonomarevDerivatives Public Distribution

Jeden Donnerstag um 18.30 Uhr und an ausgewählten Samstagen um 10.30 Uhr haben Sie die

Chance Jewgeni Ponomarev live in den Webinaren von HSBC zu erleben. Der Zertifikate-Experte

greift dabei spannende Marktthemen auf und bestückt diese mit passenden Zertifikaten und

Hebelprodukten. Zudem ist Jewgeni Ponomarev für die Wissensvermittlung verantwortlich und

hat hierfür die Webinarreihe das „1x1 der Kapitalmärkte“ für Sie entwickelt. Schritt für Schritt

erfahren Sie alle wichtigen Informationen und Details, die Sie beim Investieren am Kapitalmarkt

beachten sollten. Nutzen Sie diese Chance und profitieren Sie Woche für Woche vom Wissen

des Zertifikate-Experte. Bei Fragen stehen Ihnen Jewgeni Ponomarev und sein Team unter der

kostenlosen Rufnummer 0800/4000 910 zur Verfügung. Oder schreiben Sie eine E-Mail an:

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Jewgeni PonomarevDerivatives Public Distribution

Jeden Donnerstag um 18.30 Uhr und an ausgewählten Samstagen um 10.30 Uhr haben Sie die

Chance Jewgeni Ponomarev live in den Webinaren von HSBC zu erleben. Der Zertifikate-Experte

greift dabei spannende Marktthemen auf und bestückt diese mit passenden Zertifikaten und

Hebelprodukten. Zudem ist Jewgeni Ponomarev für die Wissensvermittlung verantwortlich und

hat hierfür die Webinarreihe das „1x1 der Kapitalmärkte“ für Sie entwickelt. Schritt für Schritt

erfahren Sie alle wichtigen Informationen und Details, die Sie beim Investieren am Kapitalmarkt

beachten sollten. Nutzen Sie diese Chance und profitieren Sie Woche für Woche vom Wissen

des Zertifikate-Experte. Bei Fragen stehen Ihnen Jewgeni Ponomarev und sein Team unter der

kostenlosen Rufnummer 0800/4000 910 zur Verfügung. Oder schreiben Sie eine E-Mail an:

[email protected]

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Öl- und Goldpreis mit neuem Anlauf Hidden Champions - HSBC · PDF fileJeck erst recht!...

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