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all

Ch

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Echiquier Major (in Pkte.)

M J J A S O N D J F M A90

100

110

120

130

1ISIN

FR0010321828Gebühr p. a.

2,40 %Servicetelefon

0033/147239191

Sauren Global Opportunities (in Pkte.)

M J J A S O N D J F M A95

100

105

110

115

1ISIN

LU0106280919Gebühr p. a.

1,00 %Servicetelefon

0800/1685555

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Fonds & ETFs

Warnschuss für zwei Flaggschiffe

von Jörn Kränicke

Umso mehr, umso besser. Das gilt für das Gehalt oder den Kontostand. Aber für Fonds

wird Größe oft zu einer schweren Bürde, wie in der Vergangenheit schon häufig zu beobachten war. Einfacher Grund: Wird das Anlage-volumen zu groß, kann der Manager seine Strategie meist nicht mehr fle-xibel genug umsetzen.

Auch die Wertentwicklung des BlackRock World Mining A2 € und des BlackRock World Gold hat darun-ter gelitten. Beim World Mining be-trägt das Volumen inzwischen über 17 Milliarden US-Dollar und beim World Gold liegt es bei knapp neun Milliarden. Nun wurden beide Fonds, die lange Jahre aufgrund ihrer he-rausragenden Renditeerfolge als das Nonplusultra in der Rohstofffonds-branche galten, auf die €uro-Fonds-Note 3 herabgestuft.

Verantwortlich für die Flagg-schiffe von BlackRock Global Funds (BGF) ist Evy Hambro, seit sich der renommierte Fondsmanager Gra-ham Birch im Januar 2010 verab-schiedet hat. Seit April steht Hambro nun Catherine Raw als Co-Manage-rin beim World Mining Fund zur Seite. Raw hat bereits seit 2003 eng mit Hambro zusammengearbeitet und ihn beim Management des BGF World Mining Fund und des BGF World Gold Fund unterstützt.

Doch ein Problem bleibt trotz Doppelführung: Hauptsächlich Schwergewichte wie Rio Tinto, BHP Billiton, CVRD, Goldcorp oder New-crest Mining befinden sich in bei-den Fonds. Die Briten können bei den sehr hohen Fondsvolumen nur schwer auf aussichtsreiche kleinere Werte setzen, deren Kurse häufig von Übernahmen stark profitieren.

für Anleihen in Zukunft aussehen wird. Zum einen berücksichtigt es die Lage an den Aktienmärkten als Indikator für die wirtschaftliche Ent-wicklung. Zum anderen analysiert das Modell die Rohstoffpreise. Sind alle Kriterien ausgewertet, erteilt das Quant-Modell eine Empfehlung, wie die Laufzeit der Anleihen im Port-folio zu steuern ist. Werden fallende Zinsen erwartet, setzt es die Dura-tion nach oben. Das verwendete Sys-tem sorgt dafür, dass der Fonds von fallenden Zinsen stark profitiert, aber bei steigenden kaum verliert.

Aber nicht nur aktive Renten-fonds können top sein. Das beweisen passive Anleihen-ETFs von db x-tra-ckers, dem ETF-Ableger der Deut-schen Bank. So wurden der db x-tra-ckers II iBoxx EUR Sov. Euroz 3-5 TR, der db x-trackers II iBoxx EUR Infla-tion Linked TR und der db x-trackers II iBoxx Global Inflation Linked TR Hedged erstmals bewertet und er-hielten sogleich die Bestnote 1.

Die milliardenschweren Rohstofffonds BGF World Gold und

BGF World Mining werden herabgestuft. Aber es gibt Alternativen

Gleichwohl sollten investierte Anleger die Fonds nicht gleich ver-kaufen. Denn eine solide Basisanlage im Rohstoffbereich sind die Fonds von BlackRock trotzdem. Aber man sollte darüber nachdenken, ihnen ein Schnellboot zu Seite zu stellen. Also einen wendigeren Fonds su-chen, der stärker in kleinere Werte investiert. Etwa den Stabilitas Paci-fic Gold + Metals P, der in diesem Mo-nat auf die FondsNote 1 hochgestuft wurde. Fondsberater Martin Siegel ist ein alter Hase im Rohstoffsektor. Seit 1998 berät er bereits Goldminen-fonds.

Ebenfalls zu den Note-1-Aufstei-gern gehört der Robeco Lux-o-rente. Manager Olaf Penninga investiert mithilfe eines quantitativen Modells in Staatsanleihen aus den USA, Japan und Europa. Dabei setzt der Nieder-länder ausschließlich währungsgesi-cherte Staatsanleihen ein. Das Mo-dell bewertet verschiedene Kriterien, um zu bestimmen, wie das Umfeld

Fonds im FokusEchiquier MajorDank des Erfolgs der französischen Gesellschaft Carmi-

gnac stoßen auch andere Fonds aus dem Nachbarland in

Deutschland auf großes Interesse. Dazu gehört der Echi-

quier Major der französischen Gesellschaft Financière de

l’Echiquier, die den Stock-Picking-Ansatz pflegt. Im Fokus

des Fonds stehen europäische Großunternehmen, die

zwei Bedingungen erfüllen. Sie müssen wachstumsstark

und innerhalb ihres Sektors führend sein. Aus 130 mög-

lichen Titeln wählt das Fondsmanagement 50 unterbe-

wertete Titel aus, die in etwa gleichgewichtet das Port-

folio bilden. Beliebt sind Werte wie der britische Bil-

dungsinhalteanbieter Pearson, der in den Schwellenlän-

dern stark zulegt. Konzerne mit stabiler Aktionärsstruktur

und Unternehmen,

deren Sektoren hohe

Markteintrittsbarrieren

vorweisen, sind eben-

falls auf der Kaufliste.

Fazit: Guter Ansatz plus gute Ergebnisse. (pg)

ETF im FokusUBS-ETF MSCI Canada ADie Überraschung ist perfekt: Entgegen der Prognosen

haben die Konservativen unter Ministerpräsident Stephen

Harper in Kanada die vorgezogene Parlamentswahl

vergangene Woche mit absoluter Mehrheit gewonnen.

Der Sieg der wirtschaftsfreundlichen Partei dürfte auch

den Kursen an der Börse in Toronto Auftrieb geben, denn

die neue Regierung wird künftig bei der Verabschiedung

von Gesetzen nicht mehr auf die Opposition angewiesen

sein. Ohnehin bietet Kanada aufgrund seiner geringen

Verschuldung, seines starken Wirtschaftswachstums und

großen Rohstoffreichtums ideale Bedingungen für Inves-

toren. Mit dem UBS MSCI Canada, der auf die wichtigsten

kanadischen Börsenwerte setzt, profitieren Anleger vom

möglichen Aufschwung. Zurzeit ist der börsennotierte

Indexfonds zu knapp 31 Prozent in Finanz- und zu etwa

27 Prozent in Energieunternehmen investiert.

Fazit: Lukrative Wette auf Kanadas Wirtschaft. (pg)

Fonds im RückblickSauren Global OpportunitiesVor einem Jahr hat die Redaktion den Sauren Global

Opportunities zum Kauf empfohlen. Seither hat der

aktienlastige Dachfonds um knapp sieben Prozent zuge-

legt. Über einen Zeitraum von zehn Jahren gehört das

risikolastige Portfolio mit einem Gewinn von 90 Prozent

ohnehin zu den besten seiner Sparte. Fondsmanager Eck-

hard Sauren investiert über Zielfonds ausschließlich in

ineffiziente Märkte. Dazu zählen Branchen, Länder oder

kleine Unternehmen, die von der Mehrheit der Analysten

übersehen werden. Derzeit werden Aktienfonds Asien

favorisiert. Bei der Aus-

wahl der Zielportfolios

stehen die individuellen

Fähigkeiten des jeweili-

gen Managers im Fokus.

Fazit: Top-Produkt zur Langfristanlage. (pg)

@ www.finanzen.net/go/A0LCNP

@ www.finanzen.net/go/930921

@ www.fi nanzen.net/go/A0X97V

–ISIN

LU 044 673 487 2Gebühr p.a.

0,45 %Servicetelefon

0044/2079015318 1

Fondshandel Laut Statistik der Börse Hamburg/Hannover war der CS Euroreal im vergangenen Monat der nach Umsatz meistgehandelte Fonds an der größten deutschen Fondsbörse. Auf Platz 2 folgt der SEB ImmoInvest mit 14,7 Millionen Euro. Quelle: Börse Hamburg

1CS Euroreal(20,9 Mio. €)

SEB ImmoInvest(14,7 Mio. €)

2AXA Immoselect(6,5 Mio. €)

3UniImmo Global(4,4 Mio. €)

4DEGI Europa(4,1 Mio. €)

5

Die €uro-FondsNote: Die

Fondsbewertung des Finanzen

Verlags wird in Kooperation mit

dem Münchner Analysehaus

FondsConsult jeden Monat neu

berechnet. Einer Schulnote

vergleichbar, berücksichtigt sie

das Abschneiden der Fonds in

den vergangenen vier Jahren,

das Risiko, das der Fondsmana-

ger eingegangen ist, sowie

die Aussichten auf künftige

vergleichbare Leistungen.

Aufsteiger, Absteiger und Erstbewertungen

Name ISIN

Aufsteiger

Allianz Pimco Europazins A € DE 000 847 603 7 1

Franklin India A acc € LU 023 120 518 7 1

Pictet Water P € LU 010 488 486 0 1

Robeco Lux-o-rente € D LU 008 430 233 9 1

Stabilitas Pacific Gold + Metals P LU 029 014 035 8 1

Absteiger

Acatis Aktien Deutschland ELM LU 015 890 355 8 2

Comgest Growth EM $ Cap. IE 003 353 518 2 2

BGF World Gold A2 $ LU 005 563 160 9 3

BGF World Mining A2 € LU 017 215 728 0 3

Erstmals bewertet

dbx II iBoxx EUR Infla-link TR LU 029 035 822 4 1

dbx II iBoxx Glob. Infl.link TR Hdg LU 029 035 792 9 1

dbx II iBoxx EUR Sov. Euroz 3-5 TR LU 029 035 695 4 1

Deka OptiCash TF LU 023 218 313 6 1

LU 029 035 822 4

LU 029 035 792 9

LU 029 035 695 4

LU 023 218 313 6

Quelle: FundAnalyzer

DE 000 847 603 7

LU 023 120 518 7

LU 010 488 486 0

LU 008 430 233 9

LU 029 014 035 8

LU 015 890 355 8

IE 003 353 518 2

LU 005 563 160 9

LU 017 215 728 0