Öffentlich
Juni 2017
Fonds-Update
UBS (D) Euroinvest ImmobilienImmobilien-Sondervermögen
UBS Real Estate GmbH
1
Inhaltsverzeichnis
Abschnitt 1 Rückblick 2Abschnitt 2 Fondskennziffern im Überblick 4Abschnitt 3 Strategie 6
3.A Executive Summary
3.B Mittelfristige Strategie
3.C Langfristige Strategie
3.D ZusammenfassungAbschnitt 4 Management Report 26
Anhang A Übersicht abgeschlossene Verkäufe 33Anhang B Cash Flow Prognose des Kernportfolio 35Anhang C Anlegerstruktur 37Anhang D Chancen und Risiken 39Anhang E Sonstige Finanzdaten 41Anhang F Baujahr der Immobilien 45
3
Rückblick
Quelle: UBS Real Estate GmbH, Stand April 2017
Wiederaufnahme der Rücknahmevon Anteilscheinen 11/2016
Verkauf:“Ilmet”,
WarschauDez 2016
Verkauf:“Malakoff
Passage”, Mainz, Feb 2017
Verkauf:“Cap Constellation”,
ToulouseSep 2016
Sep 2016 Okt 2016 Nov 2016 Dez 2016 Jan 2017 Feb 2017 Mrz 2017
Beginn Geschäftsjahr2016/2017
Verkauf:Erlangen und
BremenNov 2016
9,06 9,05 9,07 9,11 9,15 9,18
• Positive Resonanz zur Fondsöffnung von Marktteilnehmern wie z.B. Anlegern, Banken, Presse
• Drei weitere Verkäufe mit einem Gesamtwert über ca. EUR 142 Mio. abgeschlossen
• Anlageerfolg erste Geschäftsjahreshälfte (6 Monate:1.9.2016 bis 28.2.2017 ): +1,7%
Anteilpreis (EUR)
Ausschüttung (EUR) 0,12Zwischenausschüttung (EUR)0,03
Verkauf:“Vall Solana”,
Barcelona, Mrz 2017
9,09
April 2017
9,11
5
Fondskennziffern im Überblick
Quelle: UBS Real Estate GmbH
31.5.2016 31.10.2016 30.4.2017
Fondsvermögen netto, EUR Mio. 1.091 1.082 928
Fondsvermögen brutto, EUR Mio. 1.355 1.324 1.136
Anzahl der Immobilien 33 31 26
Mittelaufkommen EUR Mio. 01 02 -161,33
Wertentwicklung (nach BVI)4 % -5,5 -5,4 0,0
Verkehrswerte gesamt EUR Mio. 1.126 1.058 890
Bruttoliquidität EUR Mio. 217 284 250
% 19,9 26,2 26,9
Nettoliquidität EUR Mio. 198 250 214
% 18,1 23,1 23,0
Kreditvolumen EUR Mio. 304 269 223
gem. § 254 KAGB % (Basis Verkehrswerte gesamt) 27,0 25,4 25,1
Gewichtete durchschnittliche
Fremdfinanzierungskosten % 1,6 1,7 1,5
1 1.6.2015 - 31.05.2016 = 12 M onate 3 1.5.2016 - 30.4.2017 = 12 M onate
2 1.11.2015 - 31.10.2016 = 12 M onate 4 12 M onate ro llierend
8
• Priorität ist das Erwirtschaften eines nachhaltigen Anlageerfolgs für unsere Investoren.
• Der aktuelle Research-Ausblick bestätigt positive Renditeprognosen für die europäischen Core-Büroimmobilienmärkte.
• Zur weiteren Stärkung des Fonds verfolgt das Fondsmanagement mittelfristig den folgenden taktischen Ansatz:
– Veräußern nicht-strategischer Objekte – Nutzen möglicher Preisaufschläge durch anhaltend hohe Nachfrage nach Immobilien als Anlageklasse.
– Weiterentwickeln des Kernportfolios – Nutzen positiver Effekte aufgrund guter Konjunkturaussichten.
– Reinvestieren von Verkaufserlösen – Stärken des Portfolios durch qualitativ hochwertige Objekte in Kernmärkten/-lagen mit starken Fundamentaldaten.
Euroinvest – Blick nach vorne
Kernelemente des UBS (D) Euroinvest Immobilien sind:
– ein diversifiziertes, paneuropäisches Core-Portfolio,
– stabile Erträge,
– eine nachhaltige Ausschüttung und
– ein ausgezeichneter Kundenservice.
9
Stufen-Plan
Mittelfristig
Bis 2019
Langfristig
ab 2020
• Verkauf nicht-strategischer Objekte
• Reinvestition der Verkaufserlöse in neue Objekte zur Optimierung des Rendite-/Risikoprofils des Fonds
• Temporär weitere Rückführung der Fremdfinanzierungsquote
• Diversifikation des Portfolios durch Erhöhung der Allokation in den Zielmärkten und Fortsetzung der Optimierung des Rendite-/Risikoprofils
• Mittelzuflüsse zur Unterstützung des Wachstums
• Umsetzen der langfristigen, strategischen Allokation, Fokus auf die großen, liquiden Zielmärkte, Nutzen taktischer Opportunitäten
Steps Target size
Portfolio
Bis zu EUR 1,5 Mrd.
Portfolio
EUR 800 bis 900 Mio.
Key actions
Erzielen nachhaltiger Ergebnisse mittels Stufenplans
A
B
Quelle: UBS Real Estate GmbH
11
FR17%
DE15%
IT11%
ES17%
NL5%
BE20%
LU9%
Sonstige6%FR
15%
DE 22%
IT 11%ES
14%
NL 4%
BE17%
LU8%
Sonstige 9%
Ist-Portfolio: 890 Mio.1,2
Mittelfristiges Portfolio: EUR 800 bis 900 Mio.1
Mittelfristige Strategie (bis 2019)
Key actions
Fokussieren auf Veräußerung nicht-strategischer Objekte und Reinvestition von Verkaufserlösen zur Optimierung der PortfoliostrukturIst-Portfolio2
1 Summe der Verkehrswerte2 Stand 30. April 20173 Angaben sind unverbindlich und können innerhalb einer Bandbreite von +/- 5% schwanken.Quelle: UBS Real Estate GmbH
A
Mittelfristiges Portfolio3
• Veräußerung von Objekten im Verkaufsprozess abschließen (EUR 236 Mio. / 6 Objekte)1,2
• Verkauf von weiteren nicht-strategischen Objekten in Verkaufsvorbereitung bis Ende 2018 abschließen (EUR 97 Mio. / 5 Objekte)1,2
• Halten und Weiterentwickeln des Kernportfolios (EUR 557 Mio. / 15 Objekte)1,2
• Optimieren Vermietungsstand und NOI des Gesamtportfolios
• Reinvestieren von Verkaufserlösen in neue Objekte, Verwendung von Fremdkapital, um Ankaufskapazitäten zu erhöhen.
• Umsetzung selektiver Ankäufe von qualitativ hochwertigen Core-Objekten, vorwiegend in Deutschland ("Big 7") und Italien(Mailand, CBD), mit einem Volumen von ca. EUR 200 - 250 Mio. (4-5 Objekte, Beispiele siehe Folie 19 ff.).
1
2
3
12
1 Ist-Miete abzgl. nicht umlagefähiger Bewirtschaftungskosten geteilt durch Verkehrswert. Nicht umlegbare Bewirtschaftungskosten basieren auf Gutachten 2 Marktmiete (ERV) geteilt durch Verkehrswert. Die Daten basieren auf den letzten Bewertungen. 3 Ist-Miete Büro geteilt durch vermietete Bürofläche 4 "Base Case", vor Steuern, vor Leverage, basierend auf Hold/Sell-Analysen des Asset Managements Hinweis: Die Prognose des Verkaufsportfolios kann sich jederzeit, z.B. aufgrund von Marktveränderungen, ändern und ist insofern unverbindlich. Zeit- und Wertangaben beruhen auf erzielten Verkaufspreisen und Verkehrswerten bzw. Planwerten und Schätzungen, sodass ein tatsächliches Eintreten dieser Verkäufe in der Zukunft nicht garantiert werden kann. Bei allen zukunftsgerichteten Renditeangaben handelt es sich um unverbindliche Prognosen.Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stichtag 30. April 2017
Verkaufsobjekte – im VerkaufsprozessA
Prognose, Ø 5 Jahre (2017-2021)4
Ist-Werte
1
Objekt Anzahl Objekte
Verkehrswert(EUR Mio.)
Erbaut/ Renoviert
Größte Mieter Fläche(m²)
Parkplätze (#)
Netto-anfangs-rendite
(%)¹
Reversionary yield (%)²
Ist-Miete (EUR / m
2)³
Vermietungs-quote (%)
WALT (Jahre
gewichtet)
NOI (%)⁴
Total Return (%)⁴
Anmerkungen
Frankfurt am Main, FAC 1 1 117,5 1988 DLH AG; FRAPORT AG; Airport Club f. International; FraCareServices GmbH
48.145 182 5,8 9,0 272 62,6 3,2 -0,9 7,4 Signing erfolgte in 03/2017
Mailand, Centro Leoni Bld B 1 79,7 2006 GDF Suez Energia.; Reckitt Benckiser Holdings; The Continuity Company
25.713 399 1,9 7,5 233 61,0 2,8 2,7 2,5 Vermarktung gestartet
Mailand, Via XXV Aprile 1 16,4 2005 Saipem S.p.A. 14.341 230 16,8 12,5 196 100,0 0,4 -0,4 4,2 Vermarktung gestartet
Lissabon, Quinta da Fonte 2 14,1 2003 LG Electronics; Daikin.; Hidden Hearing, Lda; Tejo Energia
11.393 297 9,6 9,0 129 90,9 1,3 4,6 0,7 In Exklusivität
Toulouse, Colombe Parc 1 8,0 2009 STELIA (AEROLIA); IFR FRANCE; NXP 8.165 218 11,7 9,7 124 91,6 1,2 6,0 -4,0 In Vermarktung
6 235,7 5,5 8,8 218 72,4 2,7 0,9 4,8
13
1 Ist-Miete abzgl. nicht umlagefähiger Bewirtschaftungskosten geteilt durch Verkehrswert. Nicht umlegbare Bewirtschaftungskosten basieren auf Gutachten 2 Marktmiete (ERV) geteilt durch Verkehrswert. Die Daten basieren auf den letzten Bewertungen. 3 Ist-Miete Büro geteilt durch vermietete Bürofläche 4 "Innovum212 A"5 "Innovum212 C"6 "Base Case", vor Steuern, vor Leverage, basierend auf Hold/Sell-Analysen des Asset Managements Hinweis: Die Prognose des Verkaufsportfolios kann sich jederzeit, z.B. aufgrund von Marktveränderungen, ändern und ist insofern unverbindlich. Zeit- und Wertangaben beruhen auf erzielten Verkaufspreisen und Verkehrswerten bzw. Planwerten und Schätzungen, sodass ein tatsächliches Eintreten dieser Verkäufe in der Zukunft nicht garantiert werden kann. Bei allen zukunftsgerichteten Renditeangaben handelt es sich um unverbindliche Prognosen.Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stichtag 30. April 2017
Verkaufsobjekte – in VorbereitungA
Prognose, Ø 5 Jahre (2017-2021)6
Ist-Werte
1
Objekt Anzahl Objekte
Verkehrswert(EUR Mio.)
Erbaut/ Renoviert
Größte Mieter Fläche(m²)
Parkplätze (#)
Netto-anfangs-rendite
(%)¹
Reversionaryyield (%)²
Ist-Miete (EUR / m
2)³
Vermietungs-quote (%)
WALT (Jahre
gewichtet)
NOI (%)⁶
Total Return (%)⁶
Anmerkungen
Nürnberg, Innovum212 2 53,1 1956⁴;1970⁵/ 2012⁴;2002⁵
Commerzbank AG; Stadt Nürnberg; bfz GmbH; DATEV eG
35.362
349 7,0 7,7 122 92,8 3,3 7,0 6,1 In Verkaufsvorbereitung
Warschau, Chmielna 1 20,5 1994 Inoffice Group; IOS - PIB; cmT; BPP; StarNet Telecom
14.020
98 5,8 9,6 186 58,8 2,6 0,7 0,9 In Verkaufsvorbereitung
Frankfurt am Main, Merton'sMitte
1 17,2 1994 ACE European Group Ltd; Dr. Manfred Rack; Festo AG & Co. KG
18.153
331 4,0 12,6 160 38,7 4,3 -7,1 -2,1 Maklerbeauftragung erfolgt, Start Vermarktung in Q2 2017
Frankfurt am Main, Merton'sPassage
1 6,5 1994 Penny Markt; Consult Personal Dienstleistungen;Srilankan
8.551 153 7,9 14,3 129 66,9 2,9 0,9 6,2 Maklerbeauftragung erfolgt, Start Vermarktung in Q2 2017
5 97,3 6,3 9,4 137 70,7 3,3 2,7 3,6
14
Kernportfolio
1 Ist-Miete abzgl. nicht umlagefähiger Bewirtschaftungskosten geteilt durch Verkehrswert. Nicht umlegbare Bewirtschaftungskosten basieren auf Gutachten .2 Marktmiete (ERV) geteilt durch Verkehrswert. Die Daten basieren auf den letzten Bewertungen. 3 Ist-Miete Büro geteilt durch vermietete Bürofläche 4 "Pleyad 1,2,5" 5 "Pleyad 3" 6 "Base Case", vor Steuern, vor Leverage, basierend auf Hold/Sell-Analysen des Asset Managements Hinweis: Die Prognose des Verkaufsportfolios kann sich jederzeit, z.B. aufgrund von Marktveränderungen, ändern und ist insofern unverbindlich. Zeit- und Wertangaben beruhen auf erzielten Verkaufspreisen und Verkehrswerten bzw. Planwerten und Schätzungen, sodass ein tatsächliches Eintreten dieser Verkäufe in der Zukunft nicht garantiert werden kann. Bei allen zukunftsgerichteten Renditeangaben handelt es sich um unverbindliche Prognosen.Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stichtag 30. April 2017
Prognose, Ø 5 Jahre (2017-2021)6
A
Ist-Werte
2
Objekt Anzahl Objekte
Verkehrswert(EUR Mio.)
Erbaut/ Renoviert
Größte Mieter Fläche(m²)
Parkplätze (#)
Netto-anfangs-rendite
(%)¹
Reversionary yield (%)²
Ist-Miete (EUR / m
2)³
Vermietungs-quote (%)
WALT (Jahre
gewichtet)
NOI (%)⁶
Total Return
(%)⁶
Barcelona, WTC Phase 1 1 92,3 2003 Cofidis S.A. Sucursal en España 38.097 584 5,6 7,5 177 86,8 3,5 5,6 6,9
Barcelona, WTC Gbd 7
1 34,9 2008 MEDTRONIC IBERICA S.A.; COLT TECHNOLOGY 16.633 385 3,0 8,5 188 41,5 2,6 4,6 9,1
Paris, Pleyad 1-5 3 86,9 1949⁴;2006⁵/ 2013⁴
VALEO SERVICE; WEKA SERVICES; SAATCHI & SAATCHI
29.022 1052 4,9 6,5 176 82,0 4,6 3,9 14,8
Paris, Pleyad 6/7 1 37,4 1994 / 1999 SPIE IDF NORD OUEST; LA BANQUE POSTALE 12.954 166 5,8 7,3 204 78,1 7,1 3,5 7,3
Brüssel, Atlantis, Access, Bridge & Corner
3 83,9 2010 / 2008 L'OREAL Belgilux S.A.; Randstad; Attentia; BNP Paribas Fortis SA; CNA; Avaya Belgium
32.586 445 6,0 7,0 174 90,5 3,6 4,6 6,6
Brüssel, Glaverbel 2 69,7 1967 /1997 Van Bael & Bellis SC SNC; Wabco Europe BVBA; SAPPI Europe; IP BELGIAN
34.555 497 3,6 7,8 171 89,5 3,2 5,0 8,6
Luxemburg, Crescendo 1 67,5 2007 UBS Luxembourg Sa 11.825 151 6,4 6,5 366 100,0 5,0 6,1 7,5
Den Haag, The Headquarter
1 35,5 2002 AT&T; RVB; Gemeente Den Haag 17.371 216 4,8 7,9 179 73,7 1,8 2,3 3,8
Bratislava, PTC 1 24,9 1997 / 2007 JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL; BILLA 13.561 112 8,9 8,6 173 100,0 4,0 4,4 6,4
Warschau, Koszykowa 1 24,4 1993 Fundacja British Council; Sollers Consulting; RPA Embassy
10.603 41 5,9 7,8 190 84,1 3,5 4,5 8,6
15 557,3 5,4 7,3 190 83,5 3,9 4,7 8,4
15
FR 15%
DE 22%
IT 11%ES
14%
NL 4%
BE17%
LU8%
Sonstige9% FR
17%
DE15%
IT11%ES
17%
NL5%
BE20%
LU9%
Sonstige6%
Strategische Entwicklung im Überblick
Ist-Portfolio1
1 Stand 30. April 2017. 2 Für das Geschäftshalbjahr 2016/2017 (Zeitraum 1.9.2016 bis 28.2.2017)3 Unverbindliche Schätzung, Ø 5 Jahre (2017 bis 2021), alle Angaben als Bandbreite von ("worst case") bis ("best case").4 Angaben sind unverbindlich und können innerhalb einer Bandbreite von +/- 5% schwanken.
Hinweis: Die Prognose des Verkaufsportfolios kann sich jederzeit, z.B. aufgrund von Marktveränderungen, ändern und ist insofern unverbindlich. Zeit- und Wertangaben beruhen auf erzielten Verkaufspreisen und Verkehrswerten bzw. Planwerten und Schätzungen, sodass ein tatsächliches Eintreten dieser Verkäufe in der Zukunft nicht garantiert werden kann.Quelle: UBS Real Estate GmbH.
Ist, 6 Monate² Prognose, Ø 5 Jahre3
Ordtl. Nettoertrag 1,0% 3,6 bis 4,0%
Wertänderung 0,7% 0,4 bis 3,9%
Total Return 1,7% 4,0 bis 7,9%
EUR 890 Mio. / 26 Objekte
Mittelfristiges Portfolio4 (Kernportfolio plus 4-5 Ankäufe)EUR 800 bis 900 Mio. / 18-19 Objekte
Core-Ankäufe optimieren Rendite-/Risikoprofil
16
Ankaufskriterien – Zusammenfassung
Standort / Größe Vermietungssituation Weitere Kommentare
Zielländer: Deutschland, Frankreich, Spanien, Italien, Niederlande, Nordics
Städte: München, Frankfurt, Hamburg, Berlin, Köln, Stuttgart, Paris, Madrid, Barcelona, Mailand, Amsterdam, Stockholm
Standort: CBD/Innenstadtlagen, mit guter Anbindung an die öffentlichen Verkehrsmittel und mit langfristigen Wachstumsaussichten
Selektiv: aufstrebende Teilmärkte(z. B. High-Tech-Hubs)
Losgrößen: EUR 25 – 75 Mio.
Objekte mit langfristigem Asset Management Potential und langfristiger Vermietbarkeit
Moderne Bürogebäude, bzw. Bestandsgebäude mit guter Instandhaltung oder mit Sanierung
Flexible Flächen mit hoher Effizienz
Gute Nachhaltigkeitswerte
Vermeidung von Klumpenrisiken (z. B . große Single-Tenant Objekte)
Idealerweise Multi-Tenant mit Asset Management Potential
Vorzugsweise Corporate-Mieter mit hoher Bonität
Vermietungsquote: 85% -100%
Quelle: UBS Real Estate GmbH
A 3
Quelle: BNP Paribas Real Estate Quelle: JLL ItalyQuelle: JLL
17
Research based acquisition strategy
Source: UBS Asset Management, Global Real Estate Research & Strategy; January 2017; CBRE; JLLPast/expected performance is no guarantee for future results
Office worse than average better than average
A 3
Prime Rents
2016('17-'19 -
bps var.)
('17-'19 -bps var.)
2016('17-'19 - bps var.)
Paris 6,2% -55 1,4% 3,1% -5 • Low vacancy rates expected to reduce further (except Lille) • Pleyad 1-5 and 6/7 • Mid term: Selectively increase exposure with focus Lille 5,4% 41 1,3% 5,2% -36 • Moderate rental growth expected on Paris - edge of CBD / consolidated office locations
Lyon 5,9% -5 0,9% 4,7% -23 • Extremely low prime yields in Paris but expected to be stable in the short term • Long-term: Increase exposure, but keep main focus
Marseille 6,3% -89 2,1% 5,5% -41 • Yield contraction expected in other cities on consolidated markets around Paris
Munich 4,3% -109 2,9% 3,2% -5 • Low vacancy rate in some cities (Munich, Hamburg, Berlin, Stuttgart) • Currently no exposure • Mid term: Acquisitions in the big 7 with focus on
Frankfurt 11,9% -210 3,1% 4,0% -10 • • FAC I, Frankfurt to be sold Munich, Berlin, Hamburg, Cologne and Stuttgart
Hamburg 6,0% -127 2,5% 3,6% 0 • Long-term: Build diversified exposure to the
Berlin 5,5% -38 4,9% 3,4% -5 • Rental growth expected, with Berlin outperforming big 7 markets
Dusseldorf 8,9% -31 1,7% 4,1% -10 • Low prime yields but expected to slightly decrease further in some cities
Cologne 7,7% 66 2,1% 4,3% -31
Stuttgart 3,6% 224 -0,3% 4,1% -23
Amsterdam 9,6% -140 2,6% 4,0% 16 • High vacancy but falling in the Netherlands • Crescendo, Luxemburg • Mid term: swap Headquarter for a prime office in
Rotterdam 18,1% -199 0,7% 4,9% -18 • Rental growth expected in Amsterdam • Headquarter, The Hague Amsterdam, reduce decentralized allocation in Brussels
Brussels 5,2% -37 1,7% 4,8% 12 • Relatively attractive yields at current levels (except Amsterdam) • Atlantis/Glaverbel, Brussels, • Long-term: shift allocation from Brussels (currently
Luxembourg 4,5% -151 2,1% 4,6% -27 (but decentralized) tactically overweighted) to Netherlands
Madrid 13,9% -314 6,9% 4,0% 19 • High vacancy but falling (except Rome) • WTC Almeda Park, Barcelona • Mid term: Consider acquisition in the CBD or
Barcelona 12,5% -170 4,4% 4,3% -15 • Significant rental growth expected in Spain • Vallsolana, Barcelona consolidated office park in Madrid or Barcelona;
Milan 12,2% -170 1,9% 3,9% -10 to be sold Acquisition in Milan
Rome 9,7% -9 1,7% 4,0% -6 • QdF, Lisbon to be sold • Long-term: Additional office investment in Madrid /
Lisbon 10,3% -57 1,3% 5,0% 60 Barcelona; further increase exposure in Italy (North)
London - City 4,4% 330 -1,5% 4,3% 3 • Very low vacancy rates but increasing in London (viceversa in other cities) • Currently no exposure • Mid term: Keep market under review
London - West End 3,2% 201 -2,1% 3,8% 1 • Rental growth expected only outside of London • Long-term: have an exposure of up to 7% for
Manchester 13,0% -58 2,6% 5,1% 13 • Prime yields expected to be stable diversification
Birmingham 12,1% -48 2,8% 5,5% 5 • Relatively attractive yields at current levels outside of London
Edinburgh 9,9% 46 2,1% 5,3% -3
Glasgow 14,2% -154 1,1% 5,5% -9
Helsinki 13,3% -89 1,4% 4,2% 0 • Strong rental growth expected in Sweden • Currently no exposure • Mid term: Consider an acquisition in Stockholm
Stockholm 8,2% 52 4,9% 3,8% 0 • Yields level substantially stable • Long-term: have an exposure of up to 8% for
Copenhagen 7,8% -116 1,9% 3,9% 30 diversification
Oslo 7,7% 28 0,9% 4,0% 6
Prague 10,8% 124 3,0% 5,0% -12 • High vacancy rate exept Bratislava • PTC, Bratislava • Mid term: no allocation
Budapest 10,5% 149 1,4% 6,8% -29 • Significant expected increase of vacancy • Koszykowa 54, Warsaw • Long-term: keep market under review
Warsaw 15,0% 155 0,2% 5,4% -14 • Attractive yields at current levels, with some compression expected • Chmielna, Warsaw to be sold
Bratislava 7,0% 223 0,7% 6,9% -30
Sofia 10,3% -11 2,3% 8,5% -7
Bucharest 12,1% -137 -0,7% 7,5% -38
UBS Euroinvest overlap Acquisition strategy
Ben
elu
xN
ord
ics
Rental and income growth opportunities, particularly focused in Stockholm
CEE
UK
Rental and income growth opportunities in the UK secondary office cities, while London office market will experience a significant increase in vacancy and decrese of rents
Capital growth opportunities driven by inward yield shift may still be catch, while rental and income growth opportunities are limited considering high vacancy rate levels (and expected further rise)
Rental and income growth opportunities in established supply constrained central locations
Rental and income growth opportunities in Spain, with an option to buy short leases with a core+ approach in established supply constrained central locations
Sou
ther
n E
U
Risk and opportunitiesOffice
Rental and income growth opportunities and value-add in established supply constrained central locations (Munich, Hamburg, Berlin)
Research Themes
Rental and income growth opportunities thanks to low vacancy rates and also some capital growth opportunities in secondary French cities driven by inward yield shift
Fran
ceG
erm
any
Vacancy Rate Prime Net Yields
Vacancy rates expected to fall further (except Stuttgart where it is already very low)
18
Beispiele mögliche Ankäufe"Terrano", München, Deutschland
Quelle: BNP Paribas Real Estate
• Neuwertiges Büro- und Geschäftshaus in zentrumsnaher Lage und mit optimaler Infrastruktur
• Multi-Tenant-Struktur mit gut diversifiziertem Mietermix
• Gesamtfläche von 6.800 m², Einzelhandel im Erdgeschoss
Quelle: Google maps
Key FactsBaujahr 2009
Kaufpreis in EUR (geschätzt) 37.400.000
NIY/GIY (in %) 3,4%/3,7%
Vermietbare Fläche in m² 6.800
Nutzungsart Büro
Mietstruktur 94% vermietet
Jährlicher Mietertrag in EUR (geschätzt) 1.380.000
A 3
19
Beispiele mögliche Ankäufe"Fleetinselkontor", Hamburg, Deutschland
Quelle: JLL
• Projektentwicklung mit Fertigstellung Mai 2017
• Standort in der Hamburger City mit fußläufiger Nähe zur Elbe und Alster (gefragtester Teilmarkt Hamburgs mit stärkstem Flächenumsatz)
• Diversifizierte Nutzungsmöglichkeiten (4.450 m² Bürofläche, 475 m² Einzelhandel und 375 m² Lager)
• Multi-Tenant-Struktur mit AnkermieternQuelle: Google maps
Key FactsBaujahr 2017 (geplant)
Kaufpreis in EUR (geschätzt) 39.400.000
NIY/GIY (in %) 3,4%/3,7%
Vermietbare Fläche in m² 5.300
Nutzungsart Büro
Mietstruktur vor Fertigstellung bereits 57% vermietet
Jährlicher Mietertrag in EUR (geschätzt) 1.450.000
A 3
20
Beispiele mögliche Ankäufe"Corso Europa 2", Mailand, Italien
Quelle: JLL Italy
• Büroobjekt in hervorragender Core-Lage im historischen Zentrum Mailands
• Sehr gute Verkehrsanbindungen in unmittelbarer Nähe, zudem stehen 95 Parkplätze zur Verfügung
• Multi-Tenant-Struktur mit namhaften Mietern
• Langfristige, stabile RenditeQuelle: Google maps
Key FactsBaujahr N.A.
Kaufpreis in EUR (geschätzt) 91.000.000
NIY/GIY (in %) 3.6%/4.0%
Vermietbare Fläche in m² 7.724
Nutzungsart Büro
Mietstruktur 89% vermietet
Jährlicher Mietertrag in EUR 3.600.000
A 3
22
FR17%
DE15%
IT11%ES
17%
NL5%
BE20%
LU9%
Sonstige6% FR
19%
DE18%
IT11%
ES9%
NL10%
BE5%
LU3%
Nordics7%
UK7%
Sonstige10%
Langfristige Strategie (ab 2020)
Key actions
B
• Weitere Diversifizierung des Portfolio durch Erhöhung der Allokation in den Zielmärkten
• Erhöhung der Allokation in Frankreich, Deutschland und Italien durch weitere strategische Ankäufe (Losgrößen EUR 25-75 Mio.)
• Ergänzung der Allokation in Spanien (Madrid/Barcelona) und Niederlande (Amsterdam) durch kleinere Ankäufe (Losgrößen EUR 25-50 Mio.)
• Prüfung von taktischen Opportunitäten in den anderenMärkten zur Erhöhung der Diversifikation
• Neumittelzuflüsse zur Unterstützung des Wachstums
Mittelfristiges Portfolio3 Langfristiges Portfolio2,3
Mittelfristiges Portfolio: EUR 800 bis 900 Mio.1
Langfristiges Portfolio: Bis zu EUR 1.500 Mio.1,2
1 Summe der Verkehrswerte2 Gemäß aktueller Investmentstrategie.3 Angaben sind unverbindlich und können innerhalb einer Bandbreite von +/- 5% schwanken.Quelle: UBS Real Estate GmbH.
Fondswachstum auf Basis nachhaltiger Performance und Neumittelzuflüsse
24
FR 15%
DE 22%
IT 11%ES
14%
NL 4%
BE17%
LU8%
Sonstige 9%
FR17%
DE15%
IT11%
ES17%
NL5%
BE20%
LU9%
Sonstige6%
Strategische Entwicklung im Überblick
Ist-Portfolio1
1 Stand 30. April 2017. 2 Annahme durchschnittliche Losgröße: EUR 50 Mio. 3 Für das Geschäftshalbjahr 2016/2017 (Zeitraum 1.9.2016 bis 28.2.2017)4 Unverbindliche Schätzung, Ø 5 Jahre (2017 bis 2021), alle Angaben als Bandbreite von ("worst case") bis ("best case").5 Angaben sind unverbindlich und können innerhalb einer Bandbreite von +/- 5% schwanken.
Hinweis: Die Prognose des Verkaufsportfolios kann sich jederzeit, z.B. aufgrund von Marktveränderungen, ändern und ist insofern unverbindlich. Zeit- und Wertangaben beruhen auf erzielten Verkaufspreisen und Verkehrswerten bzw. Planwerten und Schätzungen, sodass ein tatsächliches Eintreten dieser Verkäufe in der Zukunft nicht garantiert werden kann.Quelle: UBS Real Estate GmbH.
Ist, 6 Monate3 Prognose, Ø 5 Jahre4 Prognose, Ø 5 Jahre4
Ordtl. Nettoertrag 1,0% 3,6 bis 4,0% 3,0 bis 4,0%
Wertänderung 0,7% 0,4 bis 3,9% 0,0 bis 1,0%
Total Return 1,7% 4,0 bis 7,9% 3,0 bis 5,0%
EUR 890 Mio. / 26 Objekte
Langfristiges Portfolio5
Bis zu EUR 1.500 Mio. / 30 Objekte2
Mittelfristiges Portfolio5
EUR 800 bis 900 Mio. / 18-19 Objekte
Core-Ankäufe optimieren Rendite-/Risikoprofil
FR19%
DE18%
IT11%
ES9%
NL10%
BE5%
LU3%
Nordics7%
UK7%
Sonstige10%
25
Zusammenfassung
• Core-Fokus mit der Priorität, einen nachhaltigen Anlageerfolg zu erwirtschaften
– Attraktives Kernportfolio mit langfristigem Asset Management Potential
– Fortführung des Verkaufs nicht-strategischer Objekte
– Gezielte Stärkung der Core-Strategie mit wenig schwankungsanfälliger Performance
– Nutzung von möglichen Preisaufschlägen
– Ankäufe komplettieren die klare Core-Ausrichtung und optimieren das Rendite-/Risikoprofil
– Aktueller Research-Ausblick mit guten Wachstumsprognosen unterstützt die Core-Strategie in den wichtigsten europäischen Märkten
• Für das mittelfristige Portfolio wurde ein Total Return von ca. 4,0 bis 7,9%1 prognostiziert
• Ausgezeichneter Kundenservice mit hoher Transparenz (Anlegerreporting, Weiterführung des Anlageausschusses, etc.)
¹ Unverbindliche Prognose. Angabe als Bandbreite von ("worst case") bis ("best case").Quelle: UBS Real Estate GmbH.
Wieso in UBS (D) Euroinvest Immobilien investieren?
27
1 HoT unterzeichnet, Mietvertrag in Ausfertigung.Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 31. Dezember 2016
Vermietungsleistung 2016
2016: 58 neue Mietvertragsabschlüsse mit ca. 43.000 m² Fläche
Erneut großvolumige Mietvertragsabschlüsse
Diverse Mietverträge mit Erweiterungspotenzial
Darüber hinaus erfolgreiche Mietvertrags-verlängerungen mit ca. 43.300 m²
Neuvermietungen und Mietvertragsverlängerungen
Neuvermietungen m²
Bratislava, "Pressburg Trade Center"1 ca. 9.800
Mailand, "Centro Leoni B" ca. 5.710
Mainz, "Malakoff Park" ca. 2.000
Nürnberg, Innovum 212 A ca. 1.460
Mailand, Centro Leoni B ca. 1.290
Barcelona, "Vallsolana Business Park" ca. 1.190
Paris, "Pleyad 3" ca. 1.186
Warschau, "Koszykova 54" ca. 1.139
Frankfurt, "Merton`s Mitte" ca. 990
Den Haag, "The Headquarter" ca. 985
Brüssel, "Glaverbel Building" ca. 956
Brüssel, "Glaverbel Building" ca. 956
Barcelona, "Vallsolana Business Park" ca. 864
Sonstige ca 14.734
Gesamt ca. 43.000
Mietvertragsverlängerungen m²
Luxemburg, "Crescendo" ca. 11.646
Frankreich, "Pleyad 3" ca. 7.246
Belgien, "Glaverbel" ca. 4.528
Niederlande, "The Headquarter" ca. 3.598
Spanien, "Vallsolana" ca. 3.274
Deutschland, "FAC I" ca. 2.800
Deutschland, "Innovum 212" ca. 2.308
Sonstige ca. 7.854
Gesamt ca. 43.300
28
Vermietungsleistung 2016Netto-Absorption von ca. 26.000 m² in 2016
Von den ca. 25.000 m² in 2016 auslaufenden Flächen konntenca. 18.000 m² verlängert werden.
69%
31%
Auslaufende Mietverträge in 2016
Verlängert
Nicht Verlängert
Neue Mietverträge in 2016 (inkl. Verlängerungen, in 1.000 m²)
130¹
25 (18)(33)²
104
26
0
50
100
150
200
Leerstand 12/2015 Auslaufende Mietverträge Verlängerte Mietverträge Neue Mietverträge Leerstand 12/2016 Netto-Absorption
1 Ohne Berücksichtigung der Verkäufe Frankfurt, FAC 2; Paris, Le Picasso; Toulouse, Cap Constellation² Ohne Neuvermietung Bratislava (ca. 9.800 m²)
Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 31. Dezember 2016
29
Entwicklung des Leerstandes1
¹ Leerstand in % der Bruttomieten (ohne Stellplätze). In der Nutzungsentgeltausfallquote werden Flächen, die wegen Umbau oder Refurbishment derzeit unvermietbar sind, nicht berücksichtigt. Aktuell betrifft dies Flächen in den Objekten Frankfurt, "Lurgiallee 10-12" und "FAC I". Diese Flächen entsprechen einem Leerstand von ca. 5,4%.Quelle: UBS Real Estate GmbH, Stand per 30. April 2017
Ertragsausfall i.H.v. ca. 6,2% aufgrund von gewährten Incentives(z. B. mietfreie Zeiten)
Ertragsausfall aufgrundleerstehender Flächen
30
Auslaufende Mietverträge1
1 Basis NettomietenQuelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
Unter Berücksichtigung des Vertragsendes
30% Leerstandswahrscheinlichkeit
80% Leerstandswahrscheinlichkeit
10% Leerstandswahrscheinlichkeit
Durchschnittliche Laufzeit der Mietverträge(gewichtet nach Mieteinnahmen)
Unter Berücksichtigung von break options
Stand Vertragsende Break options
Mrz 13 4,9 Jahre 2,9 Jahre
Sep 13 4,9 Jahre 3,5 JahreMrz 14 4,9 Jahre 3,4 Jahre
Sep 14 5,0 Jahre 3,2 Jahre
Mrz 15 5,0 Jahre 3,1 Jahre
Sep 15 4,5 Jahre 2,9 Jahre
Mrz 16 5,4 Jahre 3,2 JahreSep 16 5,0 Jahre 3,4 Jahre
Nov 16 5,4 Jahre 3,7 Jahre
Jan 17 5,5 Jahre 3,7 Jahre
Mrz 17 5,3 Jahre 3,5 Jahre
2,9%
10,0%
5,5% 5,0%7,4%
11,5%
20,2%
5,8%
12,1%
7,2%
2,6%0,2%
9,6%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Indefinite2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 >2027
2,9%
10.8%
13,2%
16,9%16,1%
0,4%
4,7%3,8%
0,3% 0,0%1,1%
13.9%
16.0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Indefinite2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 >2027
31
Vermietungsziele und -pipeline 2017
Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
Objekt Vermietungsannahme(11/2016)
Vermietungsziel 2017
Mietinteressent Fläche Abschlusswahrscheinlichkeiten
Barcelona, WTC Phase 1
Vollvermietung(derzeitiger Leerstand 12%)
2.800 m² Pharma, Büroservice 2.800 m² 25%
Barcelona, WTC Geb. 7
Leerstandsreduktion von 59% auf 5%
9.000 m² Marketingagentur, Konsumgüter, Büroservice
6.000 m² 50%
Brüssel, Atlantis, Access, Bridge & Corner
Vollvermietung (derzeitiger Leerstand 10%)
3.200 m² Büroservice, Gesundheitswesen
1.000 m² 25%
Brüssel, Glaverbel Leerstandsreduktion von 13% auf 5%
2.800 m² Pharma 1.500 m² 25%
Den Haag, The Headquarter
Leerstandsreduktion von 27% auf 10%
3.000 m² Rechtsanwälte 400 m² 75%
Warschau, Koszykowa
Vollvermietung (derzeitiger Leerstand 21%)
2.200 m² Beratungs-unternehmen
800 m² 75%
Paris, Pleyad Leerstandsreduktion von 22% auf 17%
2.000 m² Büroservice, Konsumgüter
2.300 m² 75%
Sonstige Objekte SignifikanteLeerstandsreduktion
5.000 m² Gesundheitswesen,Pharma
5.000 m² 50%
Summe 30.000 m² 19.800 m²
Stand per April 2017
32
Vermietungsleistung 2017 - PrognoseVoraussichtliche Netto-Absorption von ca. 20.000 m² in 2017
Von den ca. 43.000 m² in 2017 auslaufenden Flächen können voraussichtlich ca. 33.000 m² verlängert werden.
Neue Mietverträge (inkl. Verlängerungen) in 2017 (in 1.000 m²)
100¹
43 (33)
(30)
80
20
0
50
100
150
200
Leerstand 12/2016 Auslaufende Mietverträge Verlängerte Mietverträge Neue Mietverträge Leerstand 12/2017 Netto-Absorption
1 Ohne Berücksichtigung des Verkaufs Mainz, "Malakoff-Passage".Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
77%
23%
Auslaufende Mietverträge in 2017
Verlängert
Nicht Verlängert
Mögliche neue Mietverträge in 2017 (inkl. Verlängerungen, in 1.000 m²)
Prognose Prognose
34
Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
Übersicht abgeschlossene VerkäufeSeit 1.1.2015
Objekt Closing Kaufpreis / Baukosten (EUR Mio.)
Letzter ermittelter Verkehrswert
(EUR Mio.)
Leerstand bei Verkauf
(in %)
Erzielter Netto-verkaufspreis
Dortmund (Gesamt); Düsseldorf, "Living Office" 1Q2015 92,0 77,0 12,0 über Verkehrswert
Hamburg, "Überseering" 33+33a 3Q2015 28,2 25,9 0,0 leicht über Verkehrswert
Mailand, "Centro Leoni" Bld. A 3Q2015 78,9 90,0 11,7 über Verkehrswert
Stuttgart, "Compas" 4Q2015 29,5 13,5 51,8 leicht über Verkehrswert
Paris, "Ex Libris" 4Q2015 259,4 173,8 0,0 über Verkehrswert
Frankfurt, "FAC 2" 1Q2016 43,9 25,5 74,8 leicht über Verkehrswert
Paris, "Picasso" 3Q2016 137,0 37,1 29,1 leicht über Verkehrswert
Toulouse, "Cap Constellation" 3Q2016 40,2 19,3 30,6 über Verkehrswert
Bremen, Universitätsallee 16 4Q2016 12,1 14,8 8,5 zum Verkehrswert
Erlangen, Werner-von-Siemens-Str. 60/75 4Q2016 21,4 17,0 0,0 über Verkehrswert
Warschau, Ilmet 4Q2016 39,4 30,3 99,3 über Verkehrswert
Mainz, Malakoff Passage 1Q2017 57,0 84,7 7,3 über Verkehrswert
Barcelona, "VallSolana Business Park" 1Q2017 46,3 21,7 20,6 über Verkehrswert
Gesamt 885,3 630,6
36
Cash Flow Prognose des Kernportfolio1
• Es wurde eine Cash Flow Prognose des Kernportfolios (EUR 558 Mio. / 14 Objekte) erstellt, Fremdfinanzierungsquote auf Fondsebene: ca. 20-25%, Liquiditätskorridor ca. 10-15%
• Verfügbare Liquidität wird teilweise zur Rückführung von Finanzierungen verwendet
• Alle bekannten Capex wurden in der Cash Flow Prognose berücksichtigt.
• Annahmen für Leerstände, Mietausläufe, Incentives, etc. wurden Objekt für Objekt individuell getroffen
Beschreibung / Annahmen Wesentliche Punkte • Objekte mit schwachen prognostizierten Renditen
werden verkauft
• Positive Cashflows über die nächsten fünf Jahre
• Verbesserte Renditen aufgrund erwartetem Wertsteigerungspotenzial
2017e 2018e 2019e 2020e 2021e
t0 t5
2/20172 6M
Cash Flow Prognose fünf Jahre des Kernportfolios (14 Objekte)Alle Angaben als Bandbreite von ("worst case") bis ("best case")
Ordtl. Nettoertrag 1,0% 3,0 bis 3,5% 3,5 bis 4,0% 4,0 bis 4,5% 4,0 bis 4,5% 4,0 bis 4,5% 3,7 bis 4,2%
Wertänderung 0,7% 0,6 bis 5,8% 0,4 bis 3,3% 1,0 bis 4,4% 0,3 bis 3,8% 2,3 bis 5,2% 0,7 bis 4,5%
Total Return 1,7% 3,6 bis 9.3% 3,9 bis 7,3% 5,0 bis 8,9% 4,3 bis 8,3% 5,3 bis 9,7% 4,5 bis 8,7%
NAV mEUR (YE) 935 685 bis 715 520 bis 570 540 bis 610 560 bis 650 570 bis 680 580 bis 650
ø 5 Jahre
Kernportfolio bildet gute Ausgangsbasis
1 Unverbindliche Schätzung2 1.9.2016 – 28.2.2017 (6 Monate); e = Estimation (Schätzung)Hinweis: Die Prognose des Verkaufsportfolios kann sich jederzeit, z.B. aufgrund von Marktveränderungen, ändern und ist insofern unverbindlich. Zeit- und Wertangaben beruhen auf erzielten Verkaufspreisen und Verkehrswerten bzw. Planwerten und Schätzungen, sodass ein tatsächliches Eintreten dieser Verkäufe in der Zukunft nicht garantiert werden kann. Bei allen zukunftsgerichteten Renditeangaben handelt es sich um unverbindliche Prognosen.Quelle: UBS Real Estate GmbH
38
Entwicklung
Hinweis: Aus rechentechnischen Gründen können Rundungsdifferenzen zu den sich mathematisch exakt ergebenen Werten auftretenQuelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
“Nicht selbst bestimmende” Anleger (Finanzdienstleister, Dachfonds) mit einem Anteil von 6% (2008: 31%)
Überwiegend stabiler, langfristig orientierter Anlegerkreis
Anlegerstruktur
31.8.2016 31.3.2017
Pensionskassen 48% 55%
Berufsständische Versorgungswerke 23% 19%
Finanzdienstleister 7% 6%
Versicherungen 7% 6%
Stiftungen 6% 6%
Wirtschaftsunternehmen 6% 7%
Kirchen 2% 0%
Sonstige 1% 1%
SUM 100% 100%
40
Chancen und Risiken
Chancen
• Stabiler Cash Flow durch langfristige Mietverträge
• Breite Risikostreuung der Immobilien über Länder, Standorte, Nutzungsarten und Mieter
• Steuervorteile durch steuerfreien Anteil an der Ausschüttung
• Partizipation am positiven Research-Ausblick zum europäischen Immobilienmarkt
Risiken
• Werte von Immobilienanlagen könnenschwanken
• Rücknahme von Anteilscheinen kannvorübergehend ausgesetzt werden
• Fonds kann bei dauerhafter Aussetzungder Rücknahme aufgelöst werden
• Die positiven Prognosen zumeuropäischen Immobilienmarkt tretennicht wie erwartet ein
42
9,329,26 9,25 9,26
9,12 9,099,05 9,05 9,06 9,05 9,07
9,119,15 9,18
9,09 9,11
8,5
8,7
8,9
9,1
9,3
9,5
9,7
Jan. 16 Feb. 16 Mrz. 16 Apr. 16 Mai. 16 Jun. 16 Jul. 16 Aug. 16 Sep. 16 Okt. 16 Nov. 16 Dez. 16 Jan. 17 Feb. 17 Mrz. 17 Apr. 17
Quelle: UBS Real Estate GmbH
Anteilpreisentwicklung seit 1.1.2016A
nte
ilpre
is
43
Performance
Wert Rendite Wert Rendite Wert Rendite Wert Rendite Wert Rendite
Mio. EUR Mio. EUR Mio. EUR Mio. EUR Mio. EUR
Mietertrag Liegenschaften (brutto) 112,9 6,0% 118,1 5,9% 109,1 6,5% 81,9 7,3% 54,9 6,8%
Nettomietertrag 84,3 4,4% 81,6 4,1% 63,3 3,6% 46,9 4,1% 17,8 2,1%
Beteiligungen 21,6 3,3% 13,7 3,3% 8,4 2,4% 15,1 6,2% 14,7 7,7%
Liquiditätserträge 1,0 0,4% 0,2 0,1% 0,5 0,4% 0,0 0,0% -0,2 -0,1%
Sonstige Erträge 8,6 0,4% 7,5 0,4% 2,8 0,2% 2,8 0,2% 10,0 0,9%
Ergebnis vor Finanzierungs- und Verwaltungskosten 115,5 3,3% 103,0 3,3% 75,0 3,2% 64,8 4,0% 42,3 3,2%
Zinsaufwendungen -28,3 3,9% -23,3 3,0% -19,2 2,7% -7,2 2,1% -3,0 1,8%
Kosten der Verwaltung des SV -18,1 0,9% -16,0 0,9% -12,5 0,9% -10,5 0,9% -9,9 0,9%
Ordentliches Ergebnis 69,1 3,6% 63,7 3,6% 43,3 2,8% 47,1 3,7% 29,4 2,7%
Liegenschaften -25,2 -1,2% -144,8 -6,9% -294,1 -16,1% -58,9 -4,4% 33,9 3,9%
Beteiligungen -15,6 -1,9% -43,0 -9,9% -71,5 -18,8% -18,2 -7,2% -4,4 -1,7%
Sonstige und a.o. Ergebnis 4,2 0,2% -0,2 0,0% -4,4 -0,2% -53,3 -4,6% -87,4 -7,9%
Bewertungsergebnis -36,6 -1,9% -188,0 -10,6% -370,0 -23,7% -130,4 -10,5% -57,9 -5,1%
Gesamtergebnis (BVI-Methode) 32,5 1,7% -124,3 -7,0% -326,7 -20,9% -83,3 -6,8% -28,5 -2,4%
Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen.
Kalenderjahr 2016Kalenderjahr 2012 Kalenderjahr 2014Kalenderjahr 2013 Kalenderjahr 2015
Performance Kalenderjahre
Quelle: UBS Real Estate GmbH
Erläuterung der Basis für die Renditeberechnung
Position BasisMietertrag Liegenschaften (brutto) Durchschnittliches LiegenschaftsvermögenNettomietertrag Durchschnittliches LiegenschaftsvermögenBeteiligungen Durchschnittliches in Form von Beteiligungen
gehaltenes Vermögen (Net Equity)Liquiditätserträge Durchschnittlicher Wert LiquiditätsanlagenSonstige Erträge Durchschnittlicher Wert des NettofondsvermögenErgebnis vor Fin. und Verw.-kosten Durchschnittliches BruttofondsvermögenZinsaufwendungen Durchschnittlicher Wert aufgenommene KrediteKosten der Verwaltung des SV Durchschnittlicher Wert des NettofondsvermögenOrdentliches Ergebnis Durchschnittlicher Wert des NettofondsvermögenLiegenschaften Durchschnittliches LiegenschaftsvermögenBeteiligungen Durchschnittliches in Form von Beteiligungen
gehaltenes Vermögen (Net Equity)Sonstige und a.o. Ergebnis Durchschnittlicher Wert des NettofondsvermögenBewertungsergebnis Durchschnittlicher Wert des NettofondsvermögenGesamtergebnis Durchschnittlicher Wert des Nettofondsvermögen
44
Übersicht Finanzierungen
1 Kreditgeber bestehen ausnahmslos aus deutschen Kreditinstituten mit internationaler Ausrichtung.Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
Kreditstruktur1
Floating74%
Fix26%
46
Immobilien
1 Einschließlich der Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften (gemäß Beteiligungsanteil)Quelle: UBS Real Estate GmbH; Stand per 30. April 2017
Wirtschaftliche Altersstruktur der Immobilien (inkl. Refurbishments)1
21,8%
32,3%
7,0%
39,0% <= 5 Jahre
5 <=10 Jahre
10 <= 15 Jahre
15 <=20 Jahre
mehr als 20 Jahre
47
Disclaimer
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Das Material ist vertraulich zu behandeln. Es wird als Diskussionsgrundlage für Gespräche mit UBS Real Estate GmbH zur Verfügung gestellt.
Die in dieser Präsentation enthaltenen Abbildungen und/oder Beispiele für Immobilienanlagen dienen lediglich dazu, eine mögliche Fonds- oder Portfoliozusammensetzung zu veranschaulichen. Sie sind keinesfalls als Garantie für eine zukünftige Fonds- oder Portfoliozusammensetzung zu verstehen.
Bitte beachten Sie, dass von der Wertentwicklung in der Vergangenheit nicht unbedingt auf die zukünftige Entwicklung geschlossen werden kann und dass die Anleger ihren ursprünglichen Investitionsbetrag unter Umständen nicht zurückerhalten. Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Bei Aussagen in diesem Dokument, die keine historischen Fakten darstellen, handelt es sich um zukunftsgerichtete Aussagen. Diese zukunftsgerichteten Aussagen beruhen auf aktuellen Erwartungen, Schätzungen und Prognosen in Bezug auf die Branchen und Märkte, in denen die UBS Real Estate GmbH tätig ist. Sie unterliegen bestimmten Risiken und Unsicherheitsfaktoren, die bewirken könnten, dass die effektiven Ergebnisse letztendlich erheblich abweichen. Eine Verantwortlichkeit für den Eintritt der Annahmen müssen wir ausdrücklich ausschließen.
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48
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