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www.sg-zertifikate.de

Bonus-Zertifikate der Société Générale

Werbemitteilung Stand: 14.10.2010

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Kennen Sie Wertpapiere, die Ihnen eine überproportionale Gewinnmöglichkeit bie-tet und dennoch einen attraktiven Risiko-puffer gegen Kursverluste besitzen? Su-chen Sie eine Anlagemöglichkeit, mit der Sie nicht nur in steigenden, sondern auch in stagnierenden oder leicht fallenden Märk-ten Gewinne erzielen können?

Bonus-Zertifikate bieten Ihnen genau diese Möglichkeiten! Die Popularität der Papiere kann man auch an ihrem Marktvolumen erkennen: Angaben des Deutschen Deri-vate Verbandes zufolge waren im Juni 2010 mehr als vier Milliarden Euro in diese Zertifi-kateform investiert.

Bonus-Zertifikate sind die richtige Wahl für Anleger, die von steigenden Wertpapierkur-sen ausgehen, sich aber gegen gewisse Ver-luste des jeweiligen Basiswertes absichern möchten. Dabei gilt, dass Bonus-Rendite und Sicherheitspuffer zwei Seiten der glei-chen Medaille sind: Je höher die mögliche Bonus-Rendite, desto geringer der Sicher-heitspuffer – und umgekehrt.

In dieser Broschüre erfahren Sie alles, was Sie für den Kauf von Bonus-Zertifikaten wissen müssen. Wir stellen Ihnen zum einen die klassischen Bonus-Produkte vor, zum anderen erklären wir einige Weiterentwick-lungen für spezielle Marktsituationen wie Korridor oder Reverse Bonus-Zertifikate.

Viel Spaß beim Lesen und viel Erfolg bei Ihren Anlageentscheidungen!



Bonus-Zertifikate einfach erklärtAktie vs. Bonus-Zertifikat:Ein VergleichBonus-Zertifikate während der Laufzeit

Typen von Bonus-ZertifikatenFAQ’sBonus-Zertifikate-Test

DisclaimerImpressum Publikationsübersicht

InhaltEinleitung

Funktionsweise eines Bonus-Zertifikates

Weiterentwicklungen der klassischen Bonus-Struktur

Service

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Peter Bösenberg Head of Marketing and Distribution Listed Products Germany

Mit Bonus-Zertifikaten können Sie besser abschneiden

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Bonus-Zertifi kate einfach erklärt

Bonus-Zertifi kate erfreuen sich bei vielen Anlegern großer Beliebtheit. Aus gutem Grund: Die Papiere schützen zum einen vor gewissen Kursverlusten und ermöglichen dennoch eine attraktive Rendite, selbst wenn sich der dem Zertifi kat zu Grunde liegende Basiswert negativ entwickelt hat.

Grundsätzlich bezieht sich jedes Bonus-Zer-tifi kat auf einen bestimmten Basiswert. Dies kann eine Aktie, ein Aktienindex oder auch ein Rohstoff sein. Jedes Bonus-Zertifi kat be-sitzt zudem ein bestimmtes Bonus-Level so-wie eine Barriere. Die Laufzeit beträgt in der Regel zwischen einem und drei Jahren. Das Bonus-Level wird bei Emission des Zertifi ka-tes oberhalb des aktuellen Kurses des Ba-siswerts festgelegt und ist entscheidend für die Bonus-Rendite. Die Barriere liegt dage-gen unterhalb des Kurses des Basiswerts, wodurch ein Risikopuffer entsteht.

Bonus-Zertifi kate auf einen bestimmten Basiswert werden mit unterschiedlichen Bonus-Level und Barrieren angeboten, so- dass jeder Anleger seine individuelle Markt-einschätzung sowie Risikoneigung berück-sichtigen kann.

Die Rückzahlung am Laufzeitende hängt davon ab, ob der Basiswert während der Laufzeit des Zertifi kates die Barriere er-reicht bzw. unterschritten hat. Daher müs-sen drei verschiedene Szenarien unter-schieden werden:

Szenario 1 Wenn der Basiswert die Barri-ere zu keinem Zeitpunkt während der Lauf-zeit (auch intraday) berührt oder nach unten durchbrochen hat, aber am Laufzeitende dennoch unter dem Bonus-Level notiert, erhält der Anleger eine Rückzahlung in

In vielen Situationen sind Bonus-Zertifi kate die bessere Wahl.

Bonus-Zertifi kate einfach erklärt

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Bonus-Zertifikate einfach erklärt

Beispielhafte Aktien-kursentwicklung Szenario 3



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Bonus-Level

Ausgangswert

Auszahlung

Barriere

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Laufzeit

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Bonus-Level

Ausgangswert

Auszahlung

Barriere

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Laufzeit

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Bonus-Level

Ausgangswert

Auszahlung

Barriere

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Laufzeit

Szenario 1

Die Aktie notiert am Laufzeitende unterhalb des Bonus-Levels und die Barriere wurde während der gesamten Laufzeit nicht erreicht. Die Aktie ist zu keinem Zeitpunkt wäh-rend der Laufzeit auf oder unter 8,75 Euro gefallen und hat damit die Barri-ere nicht erreicht. In diesem Fall erhält der Anleger eine Rückzahlung in Höhe von 15,00 Euro.

Szenario 2

Die Aktie notiert am Laufzeitende oberhalb des Bonus-Levels. Der Kurs der Aktie ist über das Bonus-Level hinaus gestiegen. Der Besitzer des Zertifikats partizipiert in vollem Umfang an solchen Kursstei-gerungen und erhält am Laufzeitende eine Rückzahlung, die dem Aktienkurs zu diesem Zeitpunkt entspricht.

Szenario 3

Die Aktie hat während der Laufzeit die Barriere erreicht oder unter-schritten.In diesem Fall erhält der Inhaber des Zertifikates den Gegenwert des Aktien-kurses zum Laufzeitende ausgezahlt. Das bedeutet, dass in Abhängigkeit der Kursentwicklung des Basiswertes Verluste entstehen können.

Höhe des Bonus-Levels. Daher können An-leger auch dann positive Renditen erzielen, wenn der Basiswert gefallen ist oder seit-wärts tendiert.

Szenario 2 Steigt der Basiswert sogar über das Bonus-Level hinaus, partizipiert der An-leger in vollem Umfang an solchen Kursstei-gerungen. Das Bonus-Zertifikat folgt dann der Entwicklung des Basiswertes nahezu eins zu eins. Daher sind die Anleger mit dem Kauf eines Bonus-Zertifikates an möglichen Kursgewinnen unbegrenzt beteiligt, wie beim entsprechenden Direktinvestment in den Basiswert.

Szenario 3 Wurde die Barriere während der Laufzeit berührt oder unterschritten, verfällt die Bonus-Zahlung. Die Rückzah-lung am Laufzeitende entspricht dann dem Kurs des Basiswertes zu diesem Zeitpunkt.

Ein Beispiel

Angenommen ein Bonus-Zertifikat bezieht sich auf eine bestimmte Aktie und hat eine Laufzeit von drei Jahren. Das Bonus-Level wird zum Emissionszeitpunkt des Zertifi-kates bei 15,00 Euro, die Barriere bei 8,75 Euro festgelegt. Die Aktie notiert zu diesem Zeitpunkt bei 12,50 Euro (Ausgangswert), das Bonus-Zertifikat kostet ebenfalls 12,50 Euro (Ausgangswert). Für die Rückzahlung am Laufzeitende werden nun drei Szenarien unterschieden:

Die in diesen Beispielen benutzten Zahlen haben rein indikativen und infor-mativen Charakter, deren Sinn es einzig und allein ist, den Mechanismus des Produktes zu beschreiben. Diese Zahlen sind keine Zukunftsvorhersagen, stellen in keiner Weise eine Verpflichtung oder ein Angebot der Société Géné-rale dar und lassen keine Rückschlüsse auf künftige Erträge aus dieser Anla-ge zu. Sie können nicht als Garantie für künftige Wertentwicklungen erachtet werden und begründen kein verbindliches Angebot der Société Générale.

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Aktie vs. Bonus-Zertifikat

Ein oft genannter Einwand gegen Bonus-Zertifikate sind die fehlenden Dividenden-zahlungen – Käufer von Bonus-Zertifikaten verzichten immer auf mögliche Ausschüt-tungen des Basiswertes. Der Grund da-für liegt darin, dass Ausschüttungen des Basiswertes bei Bonus-Zertifikaten für die Finanzierung des Bonus-Mechanismus verwendet werden. Sollten die Dividen-denzahlungen während der Laufzeit ge-ringer ausfallen als vorher erwartet worden war, würde sich dies für den Besitzer eines Bonus-Zertifikates vorteilhaft in Form eines steigenden Zertifikatepreises auswirken. Lesen Sie hierzu auch die Ausführungen auf Seite 11.

Bedenkt man zusätzlich, dass es den meisten Anlegern in der Regel nicht ge-lingt, Aktien zu einem (relativen) Tiefststand zu kaufen, erscheint eine Kombination von Risikopuffer und unbegrenzter Partizipation besonders attraktiv. Denn mit dem Kauf eines Bonus-Zertifikates muss ein direkter Kursrückgang des Basiswertes nach dem Kauf des Zertifikates keinen Verlust für den Anleger bedeuten.

Ein konkreter Vergleich eines Bonus-Zertifi-kates mit einer Aktie macht die Vorteile der Zertifikate deutlich:

Emissionskurs des Zertifikates: 12,50 EuroAktienkurs am Emissionstag: 12,50 EuroBonus-Level: 15,00 EuroBarriere: 8,75 Euro

Aus diesem direkten Vergleich des Bonus-Zertifikats mit der Beispielaktie werden die Vorteile des Produkts deutlich. Während in leicht fallenden bzw. seitwärts laufenden Märkten (Szenario 1) mit Aktien keine posi-tiven Renditen möglich sind, kann der Anle-ger mit Bonus-Zertifikaten attraktive Rendi-ten erzielen.

Auch die beiden anderen Szenarien bele-gen, dass ein Bonus-Zertifikat den direk-ten Vergleich mit einer Aktie nicht scheuen muss. In Szenario 2 und 3 führt die Investi-tion in ein Zertifikat zu den gleichen Erträgen wie bei einer Aktie auch.

Aktie vs. Bonus-Zertifikat: Ein Vergleich

Kurs der Aktie am finalen Bewertungstag

Rückzahlungsbetrag des Bonus-Zertifikats

Gewinn/Verlust der Aktie

Gewinn/Verlust des Bonus-Zertifikats**

12,50 Euro 15,00 Euro 0,00 Prozent +20,00 Prozent

10,00 Euro 15,00 Euro -20,00 Prozent +20,00 Prozent





7,50 Euro 7,50 Euro -40,00 Prozent -40,00 Prozent

13,75 Euro 13,75 Euro +10,00 Prozent +10,00 Prozent





17,50 Euro 17,50 Euro +40,00 Prozent +40,00 Prozent

Szenario 1

Der Kurs der Aktie* hat zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit die Barriere unterschrit-ten und liegt am Laufzeitende zwischen Bonus-Level und Barriere.

Szenario 2

Der Kurs der Aktie* ist deutlich gestiegen und liegt am Laufzeitende über dem Bonus-Level.

Szenario 3

Der Kurs der Aktie* hat die Barriere während der Laufzeit berührt oder unterschritten.

Die in diesen Beispielen benutzten Zahlen haben rein indikativen und informativen Charakter, deren Sinn es einzig und allein ist, den Mechanismus des Produktes zu beschreiben. Diese Zahlen sind keine Zukunftsvorhersagen, stellen in keiner Weise eine Verpflichtung oder ein Angebot der Société Générale dar und lassen keine Rückschlüsse auf künftige Erträge aus dieser Anlage zu. Sie können nicht als Garantie für künftige Wertentwicklungen erachtet werden und begründen kein verbindliches Angebot der Société Générale.

* Bitte beachten Sie, dass keine Berücksichtigung möglicher Dividendenzahlungen erfolgt.** Bitte beachten Sie, dass keine weiteren Gebühren berücksichtigt wurden.

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Einer der grundsätzlichen Vorteile von Zer-tifikaten ist ihre fortlaufende tägliche Han-delbarkeit. Viele Anleger behalten ihre Zer-tifikate nicht bis zum Laufzeitende im Depot, sondern verkaufen sie vorzeitig. Während der Laufzeit hängt der Kurs eines Bonus-Zertifikates von der Entwicklung des Ba-siswertes, der Restlaufzeit, der impliziten Volatilität des Basiswertes, der Verände-rung der Dividendenerwartung sowie der Kapitalmarktzinsen ab. Die Auswirkungen der einzelnen Parameter soll nachfolgend betrachtet werden.

Entwicklung des Basiswertes

Die Entwicklung des Basiswerts ist ent-scheidend für die Wertentwicklung eines Bonus-Zertifikates. Sinkt der Kurs des Ba-siswerts, so wirkt sich diese Entwicklung grundsätzlich negativ auf den Preis des Zer-tifikates aus. Je näher dabei der Basiswert an der Barriere liegt, desto anfälliger ist das Bonus-Zertifikat für einen erheblichen Preis-rückgang. Andererseits wirken sich Kurs-steigerungen des Basiswertes positiv auf den Preis des Zertifikates aus.

Restlaufzeit

Sofern die Barriere des Bonus-Zertifikates noch nicht erreicht wurde, wirkt sich bei sonst konstanten Bedingungen eine ab-nehmende Restlaufzeit tendenziell positiv auf den Kurs des Zertifikates aus, da die Wahrscheinlichkeit steigt, dass auch die Barriere nicht mehr erreicht wird. Bei Berühren oder Unterschreiten der Barriere ist die Bonus-Chance verloren und die Restlaufzeit hat keinen Einfluss mehr auf die Kursentwicklung des Zertifikates. Das Bonus-Zertifikat verhält sich ab diesem Zeit-punkt ähnlich wie ein Index-Zertifikat und der Anleger partizipiert nahezu eins zu eins an der Kursentwicklung des Basiswertes.

Volatilität

Der neben der Entwicklung des Basis- wertes wichtigste Einflussfaktor auf die Kursentwicklung des Zertifikats ist die von den Marktteilnehmern erwartete (implizite) Volatilität. Notiert der Basiswert zwischen dem Bonus-Level und der Barriere – jedoch erheblich näher an der Barriere – erhöht

Bonus-Zertifikate während der Laufzeit

Bonus-Zertifikate während der Laufzeit

eine steigende erwartete Volatilität das Ri-siko, dass die Barriere erreicht wird und da-mit die Bonus-Chance verloren ist. Daher kommt es bei steigenden Volatilitäten zu einem sinkenden Kurs des Bonus-Zertifika-tes. Genau den entgegengesetzten Einfluss auf den Wert eines Bonus-Zertifikates hat eine sinkende implizite Volatilität des Basis-wertes. Notiert dieser in der Nähe der Barri-ere, vermindert eine sinkende Volatilität das Risiko, dass die Barriere erreicht wird, so-dass das Bonus-Zertifikat an Wert gewinnt. Notiert der Kurs des Basiswertes dagegen in der Nähe des Bonus-Levels oder sogar darüber, hat eine sinkende Volatilität ten-denziell einen sinkenden Kurs des Zertifika-tes zur Folge.

Dividenden

Die von den Marktteilnehmern erwarteten Dividenden des zugrunde liegenden Basis-wertes während der Laufzeit des Zertifi-kates werden bereits bei Festlegung des Emissionspreises berücksichtigt. Da Anle-ger bei Bonus-Zertifikaten grundsätzlich auf Dividendenzahlungen des Basiswertes ver-

zichten, haben ausschließlich Änderungen der erwarteten Dividendenzahlungen einen Einfluss auf das Preisniveau des Bonus- Zertifikates. Steigende Dividendenzahlun-gen des Basiswertes haben einen sinken-den Kurs des Zertifikates zur Folge, da Zer-tifikate-Besitzer hieran nicht partizipieren können. Demgegenüber sorgen sinkende Dividendenerwartungen für einen steigen-den Wert des Bonus-Zertifikates. Zu be-achten ist dabei, dass die Bedeutung der Dividendenerwartungen mit abnehmender Restlaufzeit tendenziell sinkt.

Kapitalmarktzinsen

Ebenso wie die Dividendenerwartungen werden auch die erwarteten Kapitalmarkt- zinsen bereits bei Emission des Zertifikates entsprechend berücksichtigt. Steigende Zinsen haben tendenziell einen sinkenden Kurs des Bonus-Zertifikates zur Folge. Der Einfluss steigender Zinsen wird in der Regel umso stärker, je weiter sich das Zertifikat von der Barriere entfernt.

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Ein Praxisbeispiel

Während die Kursentwicklung des Bonus-Zertifi kates zu Beginn der Laufzeit dem Kurs der Aktie weitgehend folgt, wird der Bonus-Mechanismus mit zunehmender Laufzeit wirksam. Deshalb ist der Kurs des Zertifi ka-tes seit Januar 2010 deutlich weniger gefal-len als die Aktie selbst.

Das Bonus-Zertifi kat mit der WKN SG1 J36 bezieht sich auf die Aktie der Deutsche Börse AG und hat eine Barriere bei 32,00 Euro und ein Bonus-Level bei 90,00 Euro.

Das Zertifi kat wurde im November 2009 emittiert. Während das Zertifi kat zu Beginn der Laufzeit der Kursentwicklung der Aktie nahezu eins zu eins folgte, wird mit zuneh-mender Laufzeit der Bonus-Mechanismus wirksam. Daher hat sich der Kurs des Zer-tifi kates ab Januar 2010 dem Bonus-Level angenähert, da die Wahrscheinlichkeit ei-ner Bonus-Zahlung immer weiter steigt. Im Dezember 2010 wird gegebenenfalls eine Rückzahlung in Höhe von 90,00 Euro erfol-gen, für den Fall, dass die Barriere bis dahin weiterhin unberührt bleibt bzw. nicht unter-schritten wird.

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Bonus-Level: 122,40 Prozent (90,00 Euro)

Barriere: 58,17 Prozent (32,00 Euro)

Bonus-Zertifikat (SG1J36)

Aktie Deutsche Börse

Historische Kurs-entwicklung Bonus-Zertifi kat

Quelle: Société Générale

Weiterentwicklung der klassischen Bonusstruktur

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Bonus-Zertifikat ist längst nicht mehr gleich Bonus-Zertifikat. Heute haben Anleger die Aus-wahl zwischen zahlreichen verschiedenen Weiterentwicklungen der klassischen Bonus- Struktur, mit der sich nahezu jede Anlagestrategie umsetzen lässt.

Capped Bonus-Zertifikate

Die Funktionsweise von Capped Bonus- Zertifikaten entspricht bis auf einen Unter-schied exakt der von klassischen Bonus-Papieren. Während bei diesen Anleger auch an Kurssteigerungen des Basiswertes über das Bonus-Level hinaus vollständig parti-zipieren, ist die mögliche Rückzahlung bei Capped Bonus-Zertifikaten von vornherein begrenzt. Diese Höchstgrenze, die als Cap bezeichnet wird, entspricht in der Regel dem

Bonus-Level. Im Gegenzug zu dieser Ge-winnbegrenzung besitzen Capped Bonus-Zertifikate entweder einen größeren Sicher-heitspuffer oder sie ermöglichen eine höhere Bonus-Rendite als vergleichbare klassische Bonus-Papiere. Überdies kann der Emit- tent mit Hilfe des Cap auch Bonus-Papiere strukturieren, welche sich auf Basiswerte beziehen, die keine Dividenden abwerfen, wie beispielsweise der DAX.

Typen von Bonus-Zertifikaten

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Korridor Bonus-Zertifikate sind eine Pro-duktinnovation der Société Générale. Im Vergleich zu herkömmlichen Bonus-Zertifi-katen spielen die Zertifikate ihre Stärken vor allem dann aus, wenn sich die Kurse in ei-ner vorab definierten Bandbreite bewegen. Dazu verfügen Korridor Bonus-Zertifikate über zwei Barrieren: eine obere Barriere, die deutlich oberhalb des Ausgangsniveaus liegt, und eine untere Barriere, die entspre-chend deutlich darunter notiert. Sofern der zugrunde liegende Kurs des Basiswertes während der Laufzeit weder die obere noch die untere Barriere berührt, wird am Lauf-zeitende ein Bonus ausgezahlt.

Wird jedoch eine der beiden Barrieren wäh-rend der Laufzeit berührt, ist die Bonus-Zahlung verloren. Für die Rückzahlung am

Laufzeitende ist dann entscheidend, welche der beiden Barrieren zuerst berührt wurde.

Berührt oder unterschreitet der Kurs des Basiswertes zunächst die untere Barriere, erhalten die Anleger eine Rückzahlung am Laufzeitende entsprechend der Kursent-wicklung des Basiswertes ausgehend vom Basispreis.

Sollte der Basiswert dagegen zunächst die obere Barriere berühren oder überschrei-ten, erhalten die Anleger eine Rückzahlung in Höhe der inversen Kursentwicklung des Basiswertes. Kursgewinne sind in diesem Szenario möglich, sofern der Basiswert bis zum Laufzeitende wieder unter das Aus-gangsniveau fällt.

Korridor Bonus-Zertifikate

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Reverse Bonus-Zertifikate sind eine interes-sante Möglichkeit, um nicht nur in fallenden Märkten, sondern auch während leicht stei-gender und seitwärts tendierender Markt-phasen am Laufzeitende überdurchschnitt-liche Renditen zu erzielen.

Reverse Bonus-Zertifikate funktionieren grundsätzlich genau umgekehrt wie klassi-sche Bonus-Zertifikate. Daher liegt die Bar-riere über dem aktuellen Kurs des Basiswer-tes und das Bonus-Level wird bei Emission eines Reverse Bonus-Zertifikates unterhalb des Kurses des Basiswertes festgelegt.

Entscheidend für den Anleger ist dann, dass der jeweilige Basiswert des Zertifikates zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit die Barriere erreicht oder überschreitet. An-dernfalls würde der Bonus-Mechanismus

Reverse Bonus-Zertifikate

verfallen und Anleger erhielten am Laufzeit-ende eine Rückzahlung in Höhe der inver-sen Performance des Basiswerts. In diesem Fall können für den Investor Verluste ent-stehen.

Sollten die Kurssteigerungen des Basiswer-tes dagegen höchstens moderat ausfallen und der Basiswert während der gesamten Laufzeit unterhalb der Barriere notieren, erhalten Anleger am Laufzeitende mindes-tens eine Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.

Sollte der Basiswert bis zum Laufzeitende sogar unter das Bonus-Niveau fallen, pro-fitieren Anleger von diesen weiteren Kurs-rückgängen in vollem Umfang. In diesem Fall würde eine Unversehrtheit der Barriere keine Rolle mehr spielen.

Rolling Bonus-Zertifikate optimieren das Konzept von Bonus-Zertifikaten, indem sie den Risikopuffer regelmäßig an die aktuelle Marktlage anpassen.

Rolling Bonus-Zertifikate setzen sich aus vier einzelnen Bonus-Zertifikaten zusam-men. Vierteljährlich wird ein Zertifikat gegen ein neues ersetzt, wobei das Bonus-Level fest vorgegeben ist und die Barriere zum maßgeblichen Zeitpunkt anhand der aktuell vorherrschenden Marktkonditionen berechnet wird. Durch die vierteljährliche Anpas-sung der Rolling Bonus-Zertifikate wird der Risikopuffer in regelmäßigen Zeitabständen an die aktuelle Marktlage angepasst. Die Produkte optimieren auf diese Weise das bewährte Konzept von Bonus-Zertifika-ten und ermöglichen die Umsetzung des Bonus-Konzepts ohne Laufzeitbegrenzung.

Die Société Générale bietet zwei Rolling Bonus-Zertifikate mit verschiedenen Aus-richtungen an: eine defensive und eine neu-trale Variante. Sie unterscheiden sich in der Wahl des jeweiligen Bonus-Levels. Bei der Variante „Defensiv“ liegt der Bonus-Level des neuen Bonus-Zertifikats zum Zeitpunkt

Rolling Bonus-Zertifikatedes Roll-Over immer bei 100 Prozent des aktuellen Stands des EURO STOXX 50 ® In-dex* – bei der Variante Neutral befindet sich der Bonus-Level am Anpassungstermin je-weils bei 104 Prozent der aktuellen Index-notierung. In beiden Fällen liegt die Barrie-re, deren Verletzung den risikopuffernden Bonus-Mechanismus außer Kraft setzen würde, weit unterhalb des Kursniveaus des EURO STOXX 50 ® Index*. Die Barriere – und damit auch die Höhe des Risikopuffers – ergibt sich in Abhängigkeit der aktuellen Marktlage. Erfahrungsgemäß wird sie zwi-schen 60 und 80 Prozent liegen. Folglich liegt der jeweilige Risikopuffer zwischen 20 und 40 Prozent, wodurch die Zertifikate den Charakter von sogenannten Deep Bonus-Zertifikaten aufweisen. Die unterschiedliche Wahl des Bonus-Levels führt dazu, dass das defensive Modell in der Regel einen höheren Schutz gegen Kursverluste bietet, während die Variante Neutral auch bei stagnierenden Kursen eine Wertsteigerung ermöglicht.

Rolling Bonus-Zertifikate sind eine ideale Möglichkeit, eine risikooptimierte Anlage-strategie mit einem langfristigen Anlage-horizont zu verfolgen.

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* Dieses Produkt bezieht sich auf den EURO STOXX 50® Index (Kursindex) und wird vom Indexprovider weder gefördert, befürwortet, angeboten noch verkauft noch gibt er irgendeine Zusicherung oder Erklärung hinsichtlich der Ratsamkeit einer Veranlagung in dieses Produkt ab.

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Bonus Pro-Zertifikate sind eine Weiterent-wicklung der klassischen Bonus-Struktur und können die Chance auf einen Anlage-erfolg deutlich erhöhen. Die Barriere, die während der gesamten Laufzeit nicht un-terschritten werden darf, ist bei Bonus Pro-Zertifikaten während einer bestimm-ten Zeitspanne, zumeist während der drei letzten Monate, aktiv. Der Anspruch auf die Bonus-Zahlung kann folglich nur während des jeweiligen Beobachtungszeitraumes verfallen. Der Anspruch auf die Bonus-Zahlung kann also nur während dieser drei Monate verfallen. Parallel zu klassischen Bonus-Zertifikaten ist auch bei der Pro-Variante zwischen drei Szenarien zu unter-

Bonus Pro-Zertifikatescheiden. Wird der Basiswert während des Beobachtungszeitraumes immer oberhalb der Barriere gehandelt und liegt am Lauf-zeitende unter dem Bonus-Level, erhält der Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Bo-nus-Levels. Steigt der Basiswert sogar über das Bonus-Level hinaus, partizipiert der Anleger auch bei Bonus Pro-Zertifikaten in vollem Umfang an solchen Kurssteigerun-gen. Wurde die Barriere hingegen während des Beobachtungszeitraumes berührt oder unterschritten, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Basiswerts bei Fälligkeit des Zer-tifikates. Dem verminderten Risiko der Pro-Variante steht eine geringere Renditechance gegenüber.

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FAQ’s

Wie sollten Anleger das für sich pas-sende Zertifikat auswählen?

Zunächst sollte sich der Anleger für einen ge-eigneten Basiswert entscheiden. Bei Bonus-Zertifikaten eignen sich insbesondere solche Basiswerte, die eine hohe Dividendenrendi-te aufweisen oder auch eine hohe Volatilität besitzen. Im Anschluss daran sollte der An-leger entsprechend seiner Markteinschät-zung das dazu passende Bonus-Zertifikat auswählen. Dabei sollte der individuelle An-lagehorizont vor einer Entscheidung für ein bestimmtes Zertifikat berücksichtigt werden.

Wann erfolgt die Rückzahlung?

Wenn der Besitzer eines Bonus-Zertifikates das Produkt bis zum Fälligkeitstag im Depot behält, bekommt er den Rückzahlungsbe-trag innerhalb von fünf Bankarbeitstagen automatisch auf seinem Referenzkonto gut- geschrieben. Ein zusätzlicher Verkaufsauf-trag ist nicht notwendig. Dabei werden sei-tens der Société Générale keine weiteren Gebühren berechnet.

Zu welchen Zeiten können Bonus-Zertifikate gehandelt werden?

Alle Bonus-Zertifikate der Société Générale können börsentäglich fortlaufend zwischen 9:00 und 20:00 Uhr gehandelt werden.

Erfolgt am Laufzeitende eine Rück-zahlung oder wird der Basiswert ge-liefert?

Bei allen Bonus-Zertifikaten der Société Gé-nérale erfolgt am Laufzeitende ein Baraus-gleich bzw. eine Rückzahlung. Der Basis-wert wird nicht geliefert.

An welchen Börsen werden Bonus-Zertifikate gehandelt?

Alle Zertifikate und Optionsscheine der Société Générale können grundsätzlich an den Börsen in Frankfurt und Stuttgart ge-handelt werden. Selbstverständlich können sich Anleger auch für den außerbörslichen Handel, z. B. eine Direktbank, entscheiden.

FAQ’s

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7. Was ist der Vorteil von Capped Bo-nus-Zertifikaten?

a) Die unbegrenzte Partizipation an Kurs-gewinnen des Basiswertes.

b) Der häufig erhöhte Sicherheitspuffer gegenüber einem vergleichbar ausge-statteten, klassischen Bonus-Zertifikat.

c) Der maximale Auszahlungsbetrag.

8. Von welchen Marktentwicklungen können Sie mit Bonus-Zertifikaten nicht profitieren?

a) von steigenden Märktenb) von fallenden Märktenc) von seitwärtstendierenden Märkten

9. Bei welcher Markterwartung eignen sich Reverse Bonus-Zertifikate?

a) in stark steigenden Märktenb) immer, wenn der Basiswert stark

schwanktc) während fallender Marktphasen

Mit diesem Test können Sie Ihr Wissen bezüglich der verschiedenen Bonus-Typen überprüfen. Bei jeder Frage ist genau eine Antwort richtig – die Lösungen finden Sie in der Fußzeile. Viel Erfolg!

1. Was ist der größte Vorteil von Bonus- Zertifikaten?

a) Kapitalgarantie am Laufzeitendeb) attraktive Renditechance bei hohem

Sicherheitspufferc) Sicherheitspuffer bei starken Kursge-

winnen des Basiswertes

2. Welcher Faktor hat während der Laufzeit keinen Einfluss auf die Wertentwicklung eines Bonus-Zer-tifikates?

a) Volatilitätb) Emissionspreisc) Restlaufzeit

3. Welchen Einfluss hat eine steigende Volatilität auf den Preis eines Bonus-Zertifikates, wenn der Basiswert in der Nähe der Barriere liegt?

a) Der Wert des Zertifikates steigt in jedem Fall.

b) Für die Volatilität spielt es keine Rolle, wo der Basiswert notiert.

c) Der Wert des Zertifikates fällt tendenziell.

4. Der Kurs des Basiswerts notiert am finalen Bewertungstag zwischen der Barriere und dem Bonus-Level und hat während der Laufzeit die Barri-ere nicht berührt. Am Laufzeitende erhält der Inhaber des Zertifikates:

a) den Gegenwert des ermittelten Kurses des Basiswertes

b) den Emissionspreisc) eine Rückzahlung in Höhe des Bonus-

Levels

Bonus-Zertifikate-Test

5. Ein Bonus-Zertifikat besitzt folgen-de Ausstattungsmerkmale

• Emissionskurs:100Euro• AktienkursbeiEmission:100Euro• Bonus-Betrag:125Euro• Barriere:75Euro• Szenario: Der Basiswert fällt wäh-

rend der Laufzeit auf einen Tiefstand von80EuroundnotiertamLaufzeit-endebei90Euro.

Welchen Rückzahlungsbetrag erhält der Anleger?

a) 100 Eurob) 20 Euroc) 125 Euro

6. Was passiert, wenn ein Korridor Bonus-Zertifikat die obere Barriere berührt?

a) Das Produkt verfällt wertlos.b) Bezogen auf den Emissionspreis ent-

steht ein Verlust, wenn der Basiswert am finalen Bewertungstag oberhalb seines Ausgangsniveaus notiert.

c) Das Produkt verhält sich wie ein Index-Zertifikat und der Anleger partizipiert voll an Kurssteigerungen des Basiswertes.

Bonus-Zertifikate-Test

Lösung: 1. b) 2. b) 3. c) 4. c) 5. c) 6. b) 7. b) 8. c) 9. c)

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Investment & Life Online43. Ausgabe, 29. Oktober 2010

Liebe Leserinnen, liebe Leser

Der DAX® scheint unschlüssig, welche Richtung er diese Woche einschlagen soll. Am Montag fand die Kursrally der vergangenen Wochen mit einem Stand von beinahe 6.640 Punkten nicht nur ihren Höhepunkt, sondern gleichzeitig auch ihr vorzeitiges Ende. Im Anschluss kam es nämlich zu Gewinnmitnahmen am Dienstag und Mittwoch, die den Kurs wieder unter die 6.600-Punkte-Marke drückten und zu einer kurzzeitigen Konsolidierung führten. Schließlich beflügelte die Veröffentlichung guter Quartalszahlen großer deutscher Unternehmen am Donnerstag erneut die Märkte; der ein oder andere vermutete bereits, die Rally setze sich fort. Doch heute beweist uns der DAX® schon wieder das Gegenteil, der Kurs tendiert nach unten. Wer Risiko minimieren, aber sich dennoch die Chance auf lukrative Renditen nicht entgehen lassen möchte, für den haben wir nun erstmalig sechs Doppel Aktienanleihen Protect emittiert. Die Besonderheit: Weil sich Doppel Aktienanleihen Protect auf zwei Aktien gleichzeitig beziehen, ermöglichen sie deutlich höhere Kupons als herkömmliche Aktienanleihen und gleichzeitig bieten sie durch den Protect-Mechanismus zum Laufzeitende einen großen Risikopuffer für den Fall, dass die Basiswerte fallen.

Ihr Team der Société Générale

Weitere Informationen über Doppel Aktienanleihen Protect können Sie unserer Produktvorstellung entnehmen.

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Produktvorstellung: Die neuen Doppel Aktienanleihen Protect

MArktübErblickNEuEMiSSiONEN

Jetzt zeichnen: das neue Stufen Express-Zertifikat iiiMit dem neuen Stufen Express-Zertifikat auf den Euro STOXX 50® Index können Anle-ger von einer halbjährlich steigenden Absich-erung und attraktiven Kupons profitieren und zugleich wahren sie die Chance auf eine Ex-presstilgung, falls die Märkte doch wieder deutlich anziehen.

indizes kurs* Veränderung**

DAX® 6.577,49 Pkt. +0,43 %

Euro STOXX 50® 2.830,50 Pkt. -1,53 %

S&P 500 1.183,78 Pkt. +0,06%

NIKKEI 225 9.179,75 Pkt. -2,68 %

BUND-FUTURE 128,92 EUR -0,62%

EUR/USD 1,3855 -0,70%

Brent-Rohöl 83,23 USD -0,01 %

Gold 1.342,20 USD +1,07 %

*Stand: Freitag 29.10.2010 (13:28 Uhr); ** zu Fr. 22.10.2010 (Schlusskurs)

NEU

Erster börsenhandelstag

Produkttyp basiswert* Anzahl

25.10.2010 Aktienanleihen Europaische Standardtitel 48

26.10.2010 Stufen Express-Zertifikat III Euro STOXX 50® 1

26.10.2010 Open End Turbos Rohstoffe und Wechselkurse 35

27.10.2010 Capped Bonus-Zertifikate Europäische Bluechips und Indizes 454

27.10.2010 Bonus-Zertifikate DAX® 56

27.10.2010 Doppel Aktienanleihen Protect Deutsche Bluechip-Paare 6

29.10.2010 Bonus-Zertifikate Gold und Silber 7

29.10.2010 Capped Bonus-Zertifikate Gold, Silber und Brent Future 19

Börsentag Hambug 06. November 2010

Börsentag München 13. November 2010

Börsentag Köln 20. November 2010

Börsentag Frankfurt 27. November 2010

Börsentag Berlin 04. Dezember 2010

die Société Générale ist auf folgenden Mes-sen vertreten:

Zu allen Neuemissionen

43. Woche, 27. Oktober 2010

Investment & Life Rohstoffe

Liebe Leserinnen, liebe Leser

Rohstoffe und Metalle werden weltweit immer knapper und begehrter. Dies ist nicht verwun-derlich, insbesondere vor dem Hintergrund, dass die Weltbevölkerung aktuell um 79 Mil-lionen Menschen jährlich wächst. Um einen Vergleich zu ziehen, in Frankreich leben aktu-ell gerade einmal 65 Millionen Menschen. Im übertragenen Sinne gewinnt die Welt somit ein Land pro Jahr und dieser Trend wird sich schätzungsweise bis 2070 weiter fortsetzen. Die Furcht der einzelnen Länder Rohstoff-knappheit zu erleiden wird immer größer; die deutsche Industrie beklagt sich bereits heute über existenzielle Versorgungslücken. Insbe-sondere die Abhängigkeit von China bereitet den westlichen Industrienationen Sorge. So beginnt bereits heute die Suche nach Strategi-en, um sich den Zugriff auf Rohstoffe nachhal-tig sichern zu können.

Ihr Peter BösenbergHead of Marketing and Distribution Listed Products Germany

Leitkommentar marktdaten neUemiSSionen

WertentWiCkLUnG

BasiswertKontrakt / Einheit

Referenz-kurs*

Performance seit Jahresbeginn

WTI Dez. 2010 82,16 USD 3,53%

Brent Dez. 2010 83,38 USD 6,99%

Gold 1 Feinunze 1.332,65 USD 21,49%

Silber 1 Feinunze 23,34 USD 38,30%

Kupfer Dez. 2010 8.514,50 USD 15,82%

Aluminium Dez. 2010 2.350,75 USD 6,68%

Weizen Dez. 2010 672,25 US-Cent 24,15%

Baumwolle Dez. 2010 126,70 US-Cent 67,59%

Produkt Basiswerte

Open End Turbos Zucker Nr. 11 Future, Weizen Future

Open End Turbos Gold, Palladium, Silber

Open End Turbos Blei Future, Zink Future

Open End Turbos Brent Future

Inline Optionsscheine Brent Future

Inline Optionsscheine Gold, Silber

Wertentwicklung EUR/USD Wertentwicklung Gold (eine Feinunze)

1,15

1,20

1,25

1,30

1,35

1,40

1,45

1,50

1,55

1,60

1,65

Okt. 07 Okt. 08 Okt. 09 Okt. 10

EUR/USD

600,00

800,00

1.000,00

1.200,00

1.400,00

Okt. 07 Okt. 08 Okt. 09 Okt. 10

Gold

Stand: 27.10.2010

Stand: 27.10.2010 Stand: 27.10.2010

Topthema: Der NYSE Arca Gold BUGS Index

Edelmetalle: Gold – ein erneuter Anstieg

Energie: WTI-Öl – der Kurs verläuft seitwärts

Industriemetalle: Kupfer – geht der Aufwärtstrend weiter?

Agrarrohstoffe: Baumwolle – auf einem Allzeithoch

Aktuelle Forwardkurven

Partizipations-Zertifikate

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& Life

Das Magazin der Société Générale

PRODUKTNEUHEITENDer Asian Touchscreen-Basket

ZERTIFIKATEWISSENLohnt es sich noch, als In� ationsschutz in Gold zu investieren?

DIE WELT DER ETFsWas bringt der Sparplan?

TITELSTORY

Dichtung und Wahrheit aus der Welt der Zerti� kate

Société Générale ist Mitglied im Deutschen Derivate Verband.

Herausgeber Société GénéraleNeue Mainzer Straße 46-50 60311 Frankfurt am Main

RedaktionsteamSociété Générale: Peter Bösenberg (v.i.S.d.P.),Markus Jakubowski, Andreas Kotula

Telefon:0800-8183050Mail: info@sg-zertifi kate.de

Bildquellen tunalsob, Berlin (Seite 14, 15)Société Générale (Seite 03)Konstantin Berg (Seite 13)istockphoto (Titel, Seiten 04, 05, 12, 16, 17, 18)

Satz und Layoutqueo GmbHTel +49 (0) 351-213 03 80www.queo-group.de

Verleger/Produktionpowerplay medienholding AGTel +49 (0) 33201-50-10www.powerplay.ag

Die Publikation ist eine Broschüre der Société GénéraleAufl age 2.000 Stück

Adressänderungen bitte an die Adresse des Herausgebers oder unter Telefon: 0800-818 30 50.

Alle Angaben wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt. Dennoch können wir keine Gewähr für deren Richtigkeit über-nehmen. Allein maßgeblich sind die Bedingungen in den Ver-kaufsprospekten. Bezugnahmen auf einzelne Wertpapiere und redaktionelle Ausführungen stellen keine Kauf oder Verkaufs-empfehlung dar.

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Steuerliche Behandlung in Deutschland

Hinsichtlich der steuerlichen Auswirkungen der Anlage in diese Inhaberschuldverschreibung ist die Beratung durch einen An-gehörigen der steuerberatenden Berufe Ihrer Wahl unerlässlich. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Ver-hältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftig Ände-rungen unterworfen sein.

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