Der Konkurs der Leihkasse Uster und die Bankenkrise von 1891 Eric Häusler Lukas Limacher Caspar...

Der Konkurs der Leihkasse Uster

und die Bankenkrise von 1891

Eric Häusler Lukas Limacher Caspar Meili

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Disposition

Fragestellungen, Vorgehensweise und Quellen

Spekulation mit Eisenbahnaktien und Bankenkrise (Kap. 2.1 / 2.3)

Der Weg zur Insolvenz der Leihkasse Uster (Kap. 3.1)

Die Wahrnehmung der Börse (Kap. 2.2)

Schuldfrage (Kap. 4) und Konsequenzen (Kap. 5)

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Einleitendes

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Seminararbeit: Charakter

Voraussetzung: man kennt sich gut

Späte Verteilung der einzelnen Teile / Themen

Viele Quellen, kaum Literatur: kein „Einlesen“ ins Thema möglich

Korrekturarbeiten zu dritt → enorm aufwändig

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Fragestellung, Vorgehensweise und Quellen

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Leitfragen

Weshalb Spekulation mit Eisenbahnaktien?

Wie kommt es zur Banken- und Börsenkrise im Jahr 1891?

Zeitgenössische Wahrnehmung der Börse?

Weshalb bricht die Leihkasse Uster zusammen?

Und weshalb bleibt anderen Banken dieses Schicksal erspart?

Schuldzuweisung vor Gericht und in den Medien?

Auswirkungen der Krise?

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Quellen: Allgemeines

Quellenerfassung: Grossteil der Arbeit

Sehr viele Schriftstücke

Zufälligkeit der Forschung: Entdeckung neuer Quellen

Puzzleartige Erstellung des Gesamtbildes

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Quellenarten: Beispiele

Diverse Protokolle (Konkurs-, Gläubiger-, Liquidations-, usw.)

Bezirksgerichtliches Urteil

Gerichtliche Expertise

Zahlreiche Bilanzen: gefälschte und echte

Briefe, teils beinahe unlesbar

Statuten

Kuriositäten: Demokratischer Wahlaufruf

Zeitungen: Anzeiger von Uster (AvU) & Neue Zürcher Zeitung (NZZ)

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Beispiel Aktienkurse

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Quellen: Vorgehensweise

Einstieg: Dossier Nr.1

Auftauchen von zahlreichen weiteren Dokumenten

Welche Dokumente benutzt man / welche nicht ?

Transkription: nahe am Originallayout

Erstellung von Dossiers zu einzelnen Themen

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Webseite

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Der Weg zur Insolvenz der Leihkasse Uster

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Situation auf dem Geld- und Kapitalmarkt

Tiefe Diskontsätze der Schweizer Notenbanken (ab 1882)

„grenzenlose Geldflüssigkeit“ Walder (1914), S. 50

„Der Kapitalienmarkt wartete unter solchen Umständen nur eine Parole ab,

um sie zum Ausgangspunkte einer Spekulation zu machen.“ Wolf (1895), S. 13

„Speculative manias gather speed through expansion of money and credit.“

Kindleberger (2005), S. 55

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Spekulation mit Eisenbahnaktien und Bankenkrise

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Eisenbahnpolitik und Aktienkurse I

Gerüchte um Verstaatlichung der Eisenbahnen

System vieler (kleiner) Privatbahnen

Steigende Aktienkurse

Centralbahn: 448 Fr. → 710 Fr.

Nordostbahn: 279 Fr. → 660 Fr.

Arth-Rigi-Bahn: 99 Fr. → 178 Fr.

„unheilvolle Gründerwuth“ NZZ 16.11.1891, Nr. 320, Zweites Blatt, S. 3

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Eisenbahnpolitik und Aktienkurse II

Gründungen, Fusionen, Kapitalaufnahmen

Kanton Bern erwirbt Mehrheit der Jura-Simplon-Bahn

Bund beabsichtigt Verstaatlichung der Centalbahn

Bildung eines Syndikats zum Ankauf von 50‘000 Aktien

Folgen für die Aktienkurse

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Aktienkurs der Centralbahn (1890 – Mitte 1891)

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Eisenbahnpolitik und Aktienkurse III

Zwei Eisenbahnunglücke

Referendum gegen Übernahmevertrag mit der Centralbahn

Ablehnung der Verstaatlichung durch die Stimmbürger

Folgen für die Aktienkurse

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Aktienkurs der Centralbahn (Mitte 1891 - 1892)

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Veränderungen im Bankensektor

Massive (Aktien-)Kapitalerhöhungen:

Eidgenössische Bank: 12.0 Mio. Fr. → 30.0 Mio. Fr.

Zürcher Bankverein: 8.0 Mio. Fr. → 16.0 Mio. Fr.

Allgemeine Kreditbank in Basel : 0.5 Mio. Fr. → 5.0 Mio. Fr.

Kreditbank Winterthur: 0.5 Mio. Fr. → 2.0 Mio. Fr.

Börsengeschäfte (Komptantgeschäfte, Termingeschäfte, Syndikate)

Grosses Centralbahn-Syndikat (50‘000 Aktien à 800 Fr. = 40 Mio. Fr.)

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Aktienkurs des Zürcher Bankvereins (1890 – April 1891)

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Syndikat in Aktien des Zürcher Bankvereins

Vorhaben: Ankauf von Aktien des Zürcher Bankvereins (ca. 710 Fr. pro Aktie)

Kurzfristiges Ziel: Stabilisierung des Aktienkurses

Langfristiges Ziel: Gewinne

Leitung: Kreditbank Winterthur

Kampf gegen „Baisse-Camorra“

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Aktienkurs des Zürcher Bankvereins (April 1891 – 1892)

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Implikationen

Problem: Lombardkredite auf volatile Aktien

Beispiel: Kreditbank Winterthur

Insolvenz der Kreditbank Winterthur im November 1891

Vertrauenskrise

Weitere Zusammenbrüche: Allgemeine Kreditbank in Basel, Schweizerische Wechsel-

und Effektenbank in Basel, Berner Bodenkreditanstalt, Leihkasse Uster u. a.

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Grundlegende Frage

Wie ist der Zusammenbruch der kleinen Lokalbank zu erklären?

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Argumentation

Teilnahme an der Spekulation

Mittelfristige Verschlechterung der Erfolgssituation

Verdeckung entstandener Verluste und andere illegitime Handlungen

Mangelhafte Kontrolle

Finale Krise und Vertrauensfrage

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Bezeichnungen für die Börse und Spekulationen (AvU)

Wirklicher An- und Verkauf von Werttiteln / Differenzgeschäft

Spekulation als „Börsenspiel“

Börse als „Pestbeule im öffentlichen Leben“ oder „Kampflatz um‘s Dasein“

Weit verbreitet: „Giftbaum der Börse“ (Variationen)

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Die Wahrnehmung der Börse

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Ehrliche Arbeit vs. Giftbaum der Börse

„Schon musste der Menschenfreund blutenden Herzens zusehen, wie die ehrliche

Arbeit gedrückt, oft verhöhnt, der blendende Schwindel aber im Triumphgespann

durch die bethörte Welt fährt. Gilt es nachgerade als pfiffig, klug, weise – ächt

weltmännisch – der prosaischen, ehrlichen Arbeit ein Schnippchen zu schlagen,

‚dem Glücke die Hand’ zu bieten – mit allen erlaubten Mitteln Reservestoffe zu

sammeln – aus dem Schweisse der lieben Mitschriften ‚Kapital’ zu schlagen, damit

diese um so sicherer am Sklavenring des Elends gehalten werden. ‚Man biete dem

Glücke die Hand’. Für wen reift denn der Giftbaum der Börse seine lieblichen Früchte?

Kann da nicht in einem glücklichen ‚Einsatze’ mehr gewonnen werden, als ein

Arbeiterbataillon in einem ganzen Monat verdient?“ AvU, 20.05.1891, Nr. 40, S. 1

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Soziale Ungerechtigkeit

„Wo stehen wir eigentlich in unserem lieben Schweizerlande? Der gewöhnliche

Diebstahl, die Hehlerei und der Raub werden gemeiniglich schwer mit Gefängnis

und Zuchthaus bestraft. Und hier sehen wir auf der anderen Seite, wie eine Anzahl

gewissensloser Börsenjobber ungestraft Diebstahl und Raub an Nationalwohlstand

unseres Landes begehen und Hunderte, Tausende von fleissigen und sparsamen

Bürgen in den finanziellen Abgrund stürzen.“ AvU, 21.11.1891, Nr. 93, S. 2f.

- Ungerechte Strafgesetzgebung

- Schuldige: Börsenjobber (Kapitalisten, „hohe Finanzwelt“)

- „Die Kleinen hängt man, die Grossen lässt man laufen.“ AvU, 28.06.1893, Nr. 51, S. 2

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Spekulation mit Eisenbahnaktien

„Die Berliner Finanz mag wohl bedenken, dass die Schweiz kein Portugal, kein

Griechenland und kein Serbien ist und nicht mit sich umspringen lässt, wie jene halb

bankerotten Staaten. Eine Einmischung von Aussen in ihre innere Gesetzgebung

wiese sie wie ein Mann zurück – Hände weg!“ AvU, 30.11.1895, Nr. 140, S. 1

- Kampf um die Unabhängigkeit, Selbstständigkeit

- Nationalstolz

- Verstaatlichung der Eisenbahnen gefordert (Ende der Spekulationen)

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Antisemitische Stereotypen

„Giftbaum“, „Pestbeule“, „Parasiten des Volkes“ (Bezeichnungen für Börse / Spekulation)

„Berliner und Frankfurter Geldjuden“

„unwürdigen Einflusse der ausländischen Börsenjuden“

„Man glaubt gar nicht, wie tief das Übel in unsern Volkskreisen schon Wurzel gefasst

hat und von den gewissenlosen Börsenagenten überallhin verpflanzt wird.“

AvU, 14.06.1891, Nr. 48, S. 2

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Schuldzuweisungen nach dem Zusammenbruch der Leihkasse Uster

Blumer: Huber und Aufsichtsorgane sind schuldig

Gerichtsprozesse: Huber wird hart bestraft, Aufsichtsorgane bleiben fast ganz straffrei

Presse: Huber als Hauptschuldiger, noch strengere Strafe gefordert (laut AvU)

Caspar, Eric und Lukas: keine monokausale Erklärung (Huber, Aufsichtsorgane,

Spekulationsfieber, Banken- und Börsenkrise)

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Schuldfrage und Konsequenzen

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Die doppelte Dimension der Schuldfrage

Konkrete Anklagepunkte / Schuld am Zusammenbruch der Leihkasse Uster

Blumer: tat sich schwer beide Fragen zu trennen

Gerichtsprozesse: Erklärung für relative harte Strafe

Presse: Wer war schuld am Zusammenbruch?

Caspar, Eric und Lukas: Wer war schuld am Zusammenbruch? Multikausale Erklärung

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Folgen für das Publikum der Leihkasse Uster

Konkursdividende von 37.5 % (gewöhnlich: 30 bis 50 %)

Gläubiger der LU: viele „kleine Leute“, wie Schuster, Metzger und Fabrikarbeiter;

aber auch: Notare, Pfarrer, Gutsverwalter, Ärzte und ehemalige Oberrichter

Folgen für die Stimmung und das Vertrauen in Banken in Uster scheinbar gering

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Reaktionen auf die Banken- und Börsenkrise

Relativ kleiner volkswirtschaftlicher Schaden (Volksvermögen: 5 Mrd.)

Massnahmen im Bankensektor: Eingrenzung des Geschäftsfeldes, Entlassungen,

Verteilung der Verantwortung auf mehrere Personen usw.

Börsenreform (Zürcher Börsengesetz von 1896): Verbot von Scheingeschäften und

der Verbreitung von Gerüchten u. a.

Erfolg? Fast 50 Fälle von Zwangsliquidationen oder notgedrungenen Fusionen

zwischen 1906 und 1915.

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