Presseinformation

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Stuttgart, 11. Juni 2014

von Michael Beck

Die Marktmeinung aus Stuttgart

Gipfel erklommen

Nun hat die liebe Investorenseele endlich ihre Ruhe – nach

mehreren Anläufen ist die 10.000er-DAX-Marke endlich gefallen.

Und der Index hat schon mehrfach darüber geschlossen und

scheint sich daher auf diesem Niveau festsetzen zu wollen. Dies

ist auch verständlich, denn die überraschende Wendung der EZB

hin zu einer sehr expansiven Geldpolitik beflügelt die

Aktienanlegerfantasie ein weiteres Mal. Die EZB hat damit den

geldpolitischen Stab von der Bank of Tokyo übernommen, die im

Anschluss an die überbordende Liquiditätsversorgung durch die

US-amerikanische Notenbank Fed und die Bank of England nach

der Lehman-Krise mit schier unglaublichen Geldbergen die

internationalen Märkte stimuliert hat.

Dabei erstaunt die EZB-Maßnahme etwas, denn aufgrund des

Draghi-Versprechens, alles für den Erhalt des Euro zu tun und

klammen Staaten notfalls mit Anleihekäufen zur Seite zu stehen,

schien die Euro-Schuldenkrise eigentlich ad acta gelegt. Die

südeuropäischen Peripheriestaaten können sich derzeit sogar

günstiger refinanzieren als vor der Schuldenkrise. Offensichtlich

scheint aber im Hintergrund noch das ein oder andere Feuerchen

zu schwelen. Die Arbeitslosigkeit ist in diesen Ländern nach wie

vor unerträglich hoch und die Kreditvergabe geht Monat für

Monat zurück. Die Förderung der Kreditvergabe ist auch das

vorrangige Ziel der jüngst beschlossenen EZB-Maßnahmen.

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Wenn das mit einem schwächeren Euro einhergeht, was

zusätzlich die exportorientierte europäische Wirtschaft stützt, ist

das in den Augen des EZB-Präsidenten Draghi hochwillkommen.

Deshalb lässt das EZB-Präsidium keinen Zweifel daran, dass

weitere Maßnahmen anstehen. Dies hält die Zentralbank-Hausse

am Laufen. Deflation dürfte in absehbarer Zeit kein Problem

darstellen, Inflation eher auch nicht. Problematisch erscheint

dagegen das Phänomen der „Asset Price Inflation“. Der Anstieg

der Vermögenspreise erklimmt nach jedem „Zentralbank-Stab-

Wechsel“ eine neue Stufe. Die Grenze von rationalem

Investorenverhalten und möglichen Blasenbildungen

verschwimmt dabei zusehends.

Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link:

www.privatbank.de/presse

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