DWS Monatsstatistiken · DWS India 56 DWS Internet-Aktien Typ O 57 DWS Italien 58 DWS Japan...

Edition Mai 2004DWS Monatsstatistiken

DWS Investments -zum 10. Mal in FolgeDeutschlands besteFondsgesellschaft.

Ihr Geld ist ein Vermögen wert.

InhaltsverzeichnisAktienfonds Deutschland

3DWS Deutsche Aktien Typ O4DWS Deutschland5DWS Investa6DWS Select-Invest7DWS Zürich Invest Aktien Deutschland8FPM Funds Stockpicker Germany9Ring-Aktienfonds DWS

Aktienfonds International11Astra-Fonds12DB International DVG13DVG-Fonds Europa14DWS (CH)-Aktien15DWS Akkumula16DWS Funds Performance Strategy17DWS Internationale Aktien Typ O18DWS Intervest19DWS Top 50 Smaller Stars20DWS Top 50 Welt21DWS Top Dividende22DWS Value Basket25+23DWS Vermögensbildungsfonds A24DWS Vermögensbildungsfonds I25DWS Zukunftsstrategie Aktien26DWS Zürich Invest Aktien Welt27DWS Zürich Invest TOP Aktien Welt (CHF)28E.ON Aktienfonds DWS29Gottlieb Daimler Aktienfonds DWS30Löwen-Aktienfonds

Aktienfonds International / Spezialitätenfonds32DVG Europa-Finanzen33DVG Europa-Industrie34DVG Europa-Pharma und Nahrung35DVG-Fonds England36DVG-Fonds Espana37DVG-Fonds Japan38DVG-Fonds Nederland39DVG-Fonds USA40DVG-Merkur-Fonds 141DWS (CH)-US Equities42DWS Asiatische Aktien Typ O

Inhaltsverzeichnis43DWS Biotech-Aktien Typ O44DWS China45DWS Emerging Markets46DWS Euroland Neue Märkte47DWS Europa-Aktien48DWS Europe Convergence Equities49DWS Europäische Aktien Typ O50DWS Eurovesta51DWS Finanzwerte52DWS Frankreich53DWS Funds BioTech54DWS Goldminenaktien Typ O55DWS Iberia-Fonds56DWS India57DWS Internet-Aktien Typ O58DWS Italien59DWS Japan Opportunities60DWS Japan-Fonds61DWS Konsumwerte62DWS Lateinamerika63DWS Mandarin64DWS Nordamerika65DWS Osteuropa66DWS Pharma-Aktien Typ O67DWS PharmaMed68DWS Provesta69DWS Russia70DWS Schweiz71DWS Skandinavien72DWS Small & MidCap Growth Typ O73DWS Telemedia74DWS Top 50 Asien75DWS Top 50 Europa76DWS US Aktien Typ O77DWS US Technoaktien Typ O78DWS Zürich Invest Aktien Euroland79DWS Zürich Invest Aktien Europa80DWS Zürich Invest Aktien Europa Select81DWS Zürich Invest Aktien Schweiz82DWS Zürich Invest Bio Science83DWS Zürich Invest Life Science84DWS Zürich Invest TOP Aktien Europa (CHF)85DWS-Energiefonds86DWS-Rohstoffonds

Inhaltsverzeichnis87DWS-Technologiefonds88LEA-Fonds DWS

Rentenfonds Deutschland90DVG Rent 200491DVG Rent 200892DWS Deutsche Renten (lang) Typ O93DWS Deutsche Renten Typ O94DWS Euro Spezial95DWS Inter Genuß96DWS Zürich Invest Renten Deutschland

Rentenfonds International98BL-Rent DWS99Barmenia Renditefonds DWS

100DB Funds Emerging Markets Bonds101DB Funds Euro Garant102DWS (CH)-Bond Fonds (SFR)103DWS (CH)-Euro Renten104DWS (CH)-Renten105DWS (CH)-US Dollar Bond Fund106DWS Alpha Fonds107DWS Beta Fonds108DWS Convertibles109DWS Delta Fonds110DWS Dollar-Renten Typ O111DWS Dollarrenta112DWS Emerging Markets Bond Typ O113DWS Emerging Markets Bonds114DWS Euro Strategie (Renten)115DWS Euro-Bonds (Long)116DWS Euro-Bonds (Medium)117DWS Euro-Bonds (Short)118DWS Euro-Corp Bonds119DWS Euro-Corp High Yield120DWS Euro-Renten121DWS Europe Convergence Bonds122DWS Europäische Renten Typ O123DWS Eurorenta124DWS Global-Renten125DWS Inrenta126DWS Inter-Renta127DWS Inter-Select-Rent128DWS Inter-Vario-Rent

Inhaltsverzeichnis129DWS Internationale Renten Typ O130DWS ProRenta131DWS Re-Inrenta132DWS Rendite 2004133DWS Rendite 2005134DWS Rendite 2006135DWS Rendite 2007136DWS Rendite 2008137DWS Rendite 2010138DWS Rendite Optima139DWS Rendite Spezial140DWS Select-Rent141DWS US Dollar Reserve142DWS US-Corp Bonds143DWS US-Corp High Yield144DWS Vermögensbildungsfonds R145DWS Zürich Invest Inter-Renten146DWS Zürich Invest Renten Euroland147E.ON Rentenfonds DWS148Nürnberger Rentenfonds DWS149Panda Renditefonds DWS150Ring-Rentenfonds DWS

Geldmarktfonds152DB Euro Liquidity plus153DB Funds Money plus154DB Funds Money plus (d)155DB Portfolio Euro Liquidity156DB Portfolio USD Liquidity157DB SF Liquidity158DB Sterling Liquidity159DVG Euro-Rendite-Plus160DWS ABS Fund161DWS Cash USD162DWS Euro Reserve163DWS Euro-Geldmarktfonds164DWS Geldmarkt Plus165DWS Geldmarktfonds166DWS Rendite Garant167DWS Vario-Rent

Gemischte Fonds169DB Institutionell E (DVG)170DVG Stiftungsfonds

Inhaltsverzeichnis171DWS (CH)-Balance172DWS Astir-Fonds173DWS Bildungsfonds174DWS Zürich Invest Global175GKD-Fonds176Ring-International DWS

AS Fonds178DWS Opti-MIX179DWS Vorsorge AS (Dynamik)180DWS Vorsorge AS (Flex)

Dachfonds Anlageschwerpunkt Euroland182DWS BestSelect Balance183DWS BestSelect Branchen184DWS BestSelect Global185DWS LifeTrendSelect 24186DWS PlusInvest (Balance)187DWS PlusInvest (Einkommen "S")188DWS PlusInvest (Einkommen)189DWS PlusInvest (Wachstum)190Global Fund191Private Global Opportunity192RAM Dynamisch193RAM Konservativ194RAM Wachstum195db PrivatMandat Invest - Balance -196db PrivatMandat Invest - Dynamik -197db PrivatMandat Invest - Einkommen -198db PrivatMandat Invest - Substanz -199db PrivatMandat Invest - Wachstum -

Sonstige Wertpapierfonds201DWS Gold Plus

Aktienfonds Deutschland

Kommentar desFondsmanagements

Der deutsche Aktienmarkt tendierte imApril freundlich, ein neues Jahreshochkonnte jedoch nicht erreicht werden. DieGewinnerliste ist eher vonÜberraschungen geprägt: Schering hatKosten eingespart, Daimler zieht sichaus Mitsubishi zurück. Zu denEnttäuschungen im April zählt dieHypovereinsbank, die v.a. im Vergleichzu den anderen Banken unverständlichschwache Ergebnisse präsentierte, hierwurden entsprechend Positionenreduziert. Gleiches gilt für Infineon, derenPerformance uns sehr enttäuschte. Wirgehen zwar weiterhin von steigendenDRAM-Preisen aus, jedoch schafft esInfineon nur schwer, die Kosten soschnell wie die Wettbewerber zu senken.Insgesamt verzeichnen wir eine stärkereSelektion des Marktes, die vor demunklaren konjunkturellen Hintergrundauch gerechtfertigt ist.

DWS Deutsche Aktien Typ O

Branchenstruktur (in % des Fondsvermögens)

Ausweis der Struktur nach MSCI

Finanzsektor 23,6Industrien 16,9Dauerhafte Konsumgüter 16,8Grundstoffe 12,7Informationstechnologie 11,0Telekommunikationsdienste 8,3Versorger 4,8Gesundheitswesen 3,7Hauptverbrauchsgüter 1,3Nicht nach MSCI klassifiziert 0,9

Größte Werte (in % des Fondsvermögens)

SIEMENS (Industrien) 9,7DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 9,7DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 8,3DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 7,3BASF (Grundstoffe) 5,8E.ON (Versorger) 4,8DEUTSCHE LUFTHANSA (Industrien) 4,6INFINEON TECHNOLOGIES (Informationstechno 4,2BAYER (Grundstoffe) 4,1ALLIANZ (Finanzsektor) 3,8SUMME 62,3

Wertentwicklung (in EUR)

1 M 1 J 3 J 10 J

Wertentwicklung kumuliert (in %)

5 JEUR -0,2 29,0 -30,4 -9,6USD -2,6 38,5 -6,8 1,7CHF -1,0 32,0 -30,0 -13,3BM IN EUR 2,6 33,6 -38,5 -30,8

(in %)Jährliche Wertentwicklung

S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikAnlage vorwiegend in deutschenStandardwerten (Blue Chips).

Investitionsgrad (in % des Fondsvermögens)

Aktien 100,2Bar und Sonstiges -0,2

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen

Auflegungsdatum 12.12.1994

Geschäftsjahresende 30.09.2004

Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

438,4 Mio. EUR

Rankings und Ratings bezogen auf den Vormonat.Zahlen vorbehaltlich Prüfung durch Wirtschaftsprüfer zu Berichtsterminen. Sie erhalten den Verkaufsprospekt von Ihrem Finanzberater oder der DWS.Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Ausführungen können sich jederzeitohne vorherige Ankündigung ändern. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus.Fondsinfos/Preise: www.dws.de, Faxabruf: 01805-008876-000, ARD-Text S768ff

- 3 -

April 2004

Portfolio-Struktur

Fondsbezogene DatenISINWKN

Erträge

Ausgabeaufschlag

Kostenpauschale/Vergütung

Bloomberg-CodeValoren-Nr.

RücknahmepreisAusgabepreis

DE0008474289847 428

Thesaurierung

0,000%

1,450% p.a.*329176

129,81129,81

Gesamtkostenquote Stand 30.09.2003zzgl. erfolgsbezogener Vergütung

1,380% p.a.1,920% p.a.

* zzgl. erfolgsbezogener Vergütung

Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keinePrognose für die Zukunft.

Tel.: 0 18 03 / 10 11 10 11 Fax: 0 18 03 / 10 11 10 50 Internet: http://www.dws.deDWS Investment GmbHMainzer Landstrasse 178-19060327 Frankfurt am Main

Kennzahlen (3 Jahre)Volatilität: 30,25% Korrelationskoeffizient: 0,99 Beta-Faktor: 0,96 Sharpe-Ratio: -0,50


Der DAX tendierte im April überwiegendin der Bandbreite von 4.000-4.200Punkten und konnte per Saldo leichtzulegen. Bayer, Schering undContinental zählten zu denMonatsgewinnern. DaimlerChryslerprofitierte von der Ankündigung, sichnicht weiter bei Mitsubishi Motorsfinanziell engagieren zu wollen.Hypovereinsbank und Infineon führtenhingegen die Verliererliste aufgrundschwacher Quartalszahlen an. DerFonds erhöhte seine Positionen inSiemens und Deutsche Bank, da beideUnternehmen gute Quartalszahlenvorlegten. Nebenwerte wie MLP, HypoReal Estate, Duerr oder EADS wurdenweiter reduziert.

DWS Deutschland



Finanzsektor 27,3Dauerhafte Konsumgüter 16,0Industrien 16,0Informationstechnologie 14,0Grundstoffe 11,4Telekommunikationsdienste 6,5Versorger 5,0Gesundheitswesen 3,8Nicht nach MSCI klassifiziert 0,4


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 9,8SIEMENS (Industrien) 9,5ALLIANZ (Finanzsektor) 8,4DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 6,5BAYERISCHE MOTOREN WERKE (Dauerhafte K 4,9SAP (Informationstechnologie) 4,7BASF (Grundstoffe) 4,6MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 4,5BAYER (Grundstoffe) 4,3E.ON (Versorger) 4,0SUMME 61,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,6 38,6 -34,7 -29,3 54,7USD -0,9 48,7 -12,5 -20,5 57,1CHF 0,8 41,7 -34,3 -32,2 43,9BM IN EUR 3,3 36,9 -28,6 -22,8 59,8


S&P Ranking: µµ Morningstar: «« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikMarktbreite Anlage in deutschen Aktien:Blue Chips sowie ausgewählte SmallCaps und Mid Caps.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

182,2 Mio. EUR


- 4 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490962849 096

Ausschüttung

3,000%

1,200% p.a.55,2756,93

Gesamtkostenquote Stand 30.09.2003 1,130% p.a.





Der deutsche Aktienmarkt tendierte imApril freundlich, ein neues Jahreshochkonnte jedoch nicht erreicht werden. DieGewinnerliste ist eher vonÜberraschungen geprägt: Schering hatKosten eingespart, Daimler zieht sichaus Mitsubishi zurück. Zu denEnttäuschungen im April zählt dieHypovereinsbank, die v.a. im Vergleichzu den anderen Banken unverständlichschwache Ergebnisse präsentierte. Wirhaben hier entsprechend Positionenreduziert. Gleiches gilt für Infineon. Wirgehen zwar weiterhin von steigendenDRAM-Preisen aus, jedoch schafft esInfineon nur schwer, die Kosten soschnell wie die Wettbewerber zu senken.Insgesamt haben wir das Portfolio durchAbbau von Gewichtungen inNebenwerten flexibilisiert, um in sichschnell ändernden Marktphasen adäquatagieren zu können.

DWS Investa



Finanzsektor 24,2Industrien 16,2Informationstechnologie 14,5Grundstoffe 11,8Dauerhafte Konsumgüter 11,2Gesundheitswesen 6,0Telekommunikationsdienste 5,1Versorger 4,7Hauptverbrauchsgüter 1,6


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 9,7SIEMENS (Industrien) 7,9SAP (Informationstechnologie) 7,9ALLIANZ (Finanzsektor) 5,6DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 5,1BASF (Grundstoffe) 5,1E.ON (Versorger) 4,7DEUTSCHE LUFTHANSA (Industrien) 4,5INFINEON TECHNOLOGIES (Informationstechno 4,4MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 3,4SUMME 58,3


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ Morningstar: « FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage in deutschen Standardwerten(Blue Chips) unter Beimischung vonAktien aussichtsreicher mittelgroßer undkleinerer Unternehmen (Mid Caps undSmall Caps).


Aktien 95,3Bar und Sonstiges 4,7

4,2Futures/Opt. Long

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

2.847,6 Mio. EUR


- 5 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474008847 400

Ausschüttung

5,000%

1,200% p.a.328870

67,7771,16






Der deutsche Aktienmarkt tendierte imApril freundlich, ein neues Jahreshochkonnte jedoch nicht erreicht werden. DieGewinnerliste ist eher vonÜberraschungen geprägt: Schering hatKosten eingespart, Daimler zieht sichaus Mitsubishi zurück. Zu denEnttäuschungen im April zählt Infineon.Wir gehen zwar weiterhin von steigendenDRAM-Preisen aus, jedoch schafftInfineon nur schwer, die Kosten soschnell wie die Wettbewerber zu senken.Dementsprechend wurden Positionenhier reduziert. Dagegen wurde Siemensaufgestockt, die sich durch stabilenCashflow auszeichnen und guteAuftragseingänge präsentieren. Unterden Nebenwerten glänzte UnitedInternet, wo wir in der Schwächezugekauft hatten. Nach vorn schauendwird es immer wichtiger werden, welchesWachstum die Unternehmen zeigenkönnen.

DWS Select-Invest



Industrien 21,1Finanzsektor 19,4Grundstoffe 16,7Dauerhafte Konsumgüter 15,4Informationstechnologie 10,6Versorger 5,1Telekommunikationsdienste 4,9Gesundheitswesen 4,5Hauptverbrauchsgüter 0,9Nicht nach MSCI klassifiziert 0,2


SIEMENS (Industrien) 9,6BASF (Grundstoffe) 9,1DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 8,7E.ON (Versorger) 5,1DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 4,9DEUTSCHE LUFTHANSA (Industrien) 3,6AMB GENERALI HOLDING (Finanzsektor) 3,6THYSSENKRUPP (Grundstoffe) 3,5INFINEON TECHNOLOGIES (Informationstechno 3,3BAYERISCHE MOTOREN WERKE (Dauerhafte K 3,3SUMME 54,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,3 42,5 1,2 16,4 195,3USD -2,2 52,9 35,6 30,9 199,8CHF -0,6 45,7 1,8 11,6 174,6BM IN EUR 3,3 35,5 -36,4 -26,1 77,4


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikAnlage in deutschen Standardwerten(Blue Chips) sowie Aktien mittelgroßerund kleinerer Unternehmen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

329,7 Mio. EUR


- 6 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476565847 656

Ausschüttung

5,000%

1,200% p.a.330666

174,80183,55






Der deutsche Aktienmarkt tendierte imApril freundlich, ein neues Jahreshochkonnte jedoch nicht erreicht werden. DieGewinnerliste ist von Überraschungengeprägt: Schering hat Kosten eingespart,Daimler zieht sich aus Mitsubishi zurück.Zu den größten Enttäuschungen im Aprilzählt die Hypovereinsbank. Während dieWettbewerber vom besseren Umfeld beiAktien und Firmenkrediten profitierten,mußte die Hypovereinsbank Rückgängevermelden. Wir haben uns daher vondieser Position getrennt. Aufgestocktwurde BASF. Die Quartalszahlendemonstrierten erneut die einzigartigeStellung des Verbundkonzepts,gleichzeitig verbessert sich derChemiezyklus. Vor dem Hintergrundsteigender Zinsen werden immer mehrdie Unternehmen im Vordergrund stehen,die trotz Konjunkturschwankungenwachsen können.

DWS Zürich Invest Aktien Deutschland



Finanzsektor 30,6Dauerhafte Konsumgüter 21,5Grundstoffe 14,4Industrien 12,5Informationstechnologie 7,7Telekommunikationsdienste 4,9Gesundheitswesen 4,1Versorger 1,3Hauptverbrauchsgüter 1,3Nicht nach MSCI klassifiziert 1,0


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 9,7DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 8,3ALLIANZ (Finanzsektor) 7,2BASF (Grundstoffe) 6,4SIEMENS (Industrien) 6,4DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 4,9SAP (Informationstechnologie) 4,7BAYER (Grundstoffe) 4,2MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 4,0DEPFA BANK (Finanzsektor) 3,0SUMME 58,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,7 30,9 -36,7 -18,7 85,1USD -1,8 40,5 -15,2 -8,6 88,0CHF -0,1 33,9 -36,3 -22,1 72,2BM IN EUR 3,3 35,5 -36,4 -26,1 77,4


S&P Ranking: µµ Morningstar: «« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikDer Fonds investiert v.a. in die nachMarktanteil, Umsatz und Ertragslageführenden deutschen Blue Chips.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

112,7 Mio. EUR


- 7 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490004849 000

Ausschüttung

5,000%

1,200% p.a.355411

48,7451,19






Ausführliche Berichte zu den Fonds undden korrespondierenden Kapitalmärktenentnehmen Sie bitte den entsprechendenRechenschafts- bzw.Halbjahresberichten.

FPM Funds Stockpicker Germany



Finanzsektor 30,4Telekommunikationsdienste 11,7Industrien 10,0Informationstechnologie 9,9Dauerhafte Konsumgüter 7,5Gesundheitswesen 6,0Versorger 5,2Grundstoffe 2,3Energie 2,3Nicht nach MSCI klassifiziert 2,4


DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 8,6DEPFA BANK (Finanzsektor) 7,4FREENET.DE AG (Informationstechnologie) 5,6RWE (Versorger) 5,2AAREAL BANK (Finanzsektor) 4,1MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 3,8HANNOVER RUECKVERSICHERG. (Finanzsekt 3,7GRENKELEASING (Finanzsektor) 3,3CELESIO (Gesundheitswesen) 3,3MOBILCOM (Telekommunikationsdienste) 3,1SUMME 48,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,5 78,0 28,9USD 0,0 91,1 72,7CHF 1,7 82,1 29,7


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: ««««

AnlagepolitikAktienfonds, der in deutsche Werteinvestiert. Der Vertrieb erfolgt über dieFirma FPM Frankfurt PerformanceManagement AG. Für weitereInformationen wenden Sie sich gernedirekt an FPM, Tel. 069-7103-3912.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

84,4 Mio. EUR


- 8 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0124167924603 328

Thesaurierung

4,000%

0,900% p.a.*1198675

130,24135,46


0,970% p.a.17,180% p.a.




Kennzahlen (3 Jahre)Volatilität: 28,60% Korrelationskoeffizient: - Beta-Faktor: - Sharpe-Ratio: -


Der deutsche Aktienmarkt tendierte imApril freundlich, ein neues Jahreshochkonnte jedoch nicht erreicht werden. DieGewinnerliste ist eher vonÜberraschungen geprägt: Schering hatKosten eingespart, Daimler zieht sichaus Mitsubishi zurück. Zu denEnttäuschungen im April zählt dieHypovereinsbank, die v.a. im Vergleichzu den anderen Banken unverständlichschwache Ergebnisse präsentierte. Wirhaben entsprechend Positionenreduziert. Gleiches gilt für Infineon. Wirgehen zwar weiterhin von steigendenDRAM-Preisen aus, jedoch schafft esInfineon nur schwer, die Kosten soschnell wie die Wettbewerber zu senken.Insgesamt haben wir das Portfolio durchAbbau von Gewichtungen inNebenwerten flexibilisiert, um in sichschnell ändernden Marktphasen adäquatagieren zu können.

Ring-Aktienfonds DWS



Finanzsektor 24,7Industrien 18,7Dauerhafte Konsumgüter 15,3Grundstoffe 12,1Informationstechnologie 10,5Telekommunikationsdienste 7,6Versorger 4,3Gesundheitswesen 1,8Hauptverbrauchsgüter 1,1


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 7,8SAP (Informationstechnologie) 7,0DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 5,4ALLIANZ (Finanzsektor) 5,2SIEMENS (Industrien) 5,2DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 5,2E.ON (Versorger) 4,3BASF (Grundstoffe) 4,3BAYER (Grundstoffe) 3,5SCANIA (Industrien) 3,5SUMME 51,4

Länderstruktur (in % des Fondsvermögens)

Bundesrepublik Deutschland 73,8Schweiz 7,3Schweden 5,4Frankreich 5,0Norwegen 1,9Belgien 1,3Griechenland 0,8Grossbritannien 0,5


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikDer Ring-Aktienfonds DWS legtschwerpunktmäßig in deutschenStandardaktien an. Daneben finden auchdeutsche Nebenwerte und ausgewählteausländische Aktien Berücksichtigung.Das Portefeuille kann durch Anleihenabgerundet werden.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

448,9 Mio. EUR


- 9 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474057847 405

Ausschüttung

4,700%

1,450% p.a.328873

29,0830,46





HAABIR

4,712%

Aktienfonds International



Astra-Fonds



Industrien 16,4Grundstoffe 14,2Versorger 14,0Finanzsektor 6,1Dauerhafte Konsumgüter 5,5Informationstechnologie 4,7Energie 3,6Gesundheitswesen 3,2Telekommunikationsdienste 2,3Hauptverbrauchsgüter 0,3Nicht nach MSCI klassifiziert 1,3


K+S (Grundstoffe) 8,8E.ON (Versorger) 8,4BILFINGER BERGER (Industrien) 4,4IWKA (Industrien) 3,5MAN (Industrien) 2,4SWISSCOM (Telekommunikationsdienste) 2,3BILLERUD (Grundstoffe) 2,3IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBK. (Finanzsektor) 2,2DEPFA BANK (Finanzsektor) 2,0KRONES (Industrien) 1,8SUMME 38,1


Bundesrepublik Deutschland 48,5Schweiz 8,4Hongkong 2,8Schweden 2,3USA 2,1Republik Irland 2,0Taiwan 1,5Kanada 1,3Korea 0,9Österreich 0,5Russland 0,2Nicht nach MSCI klassifiziert 1,3


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,6 30,8 -0,1 27,5USD -1,9 40,3 33,8 43,5CHF -0,3 33,8 0,5 22,3BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikDer Astra-Fonds investiert in nationaleund internationale Aktien sowie hieraufsich beziehende Optionsscheine. DieGewichtung wird entsprechend derZukunftsaussichten einzelner Länder undBranchen verändert mit dem Ziel, demAnleger vorrangig die Ertags- undWachstumschancen aus diesen Titeln zuerschließen.



-3,8Futures/Opt. Short

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

63,0 Mio. EUR


- 11 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009777003977 700

Thesaurierung

5,000%

1,600% p.a.385013

110,85116,40







DB International DVG



Telekommunikationsdienste 22,6Dauerhafte Konsumgüter 13,9Gesundheitswesen 12,8Finanzsektor 11,2Energie 9,6Grundstoffe 8,8Informationstechnologie 6,9Industrien 6,7Versorger 4,3Nicht nach MSCI klassifiziert 2,1


GROUPE BRUXELLES LAMBERT (Finanzsektor) 4,1EMBLAZE (Informationstechnologie) 3,7VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 3,6NTT DOCOMO (Telekommunikationsdienste) 3,2COLT TELECOM GROUP (Telekommunikationsdi 2,9AT & T (Telekommunikationsdienste) 2,7BP (Energie) 2,5STORA ENSO OYJ (Grundstoffe) 2,4TELENOR AS (Telekommunikationsdienste) 2,4WPP GROUP (Dauerhafte Konsumgüter) 2,4SUMME 29,9


USA 21,5Grossbritannien 21,3Bundesrepublik Deutschland 8,9Frankreich 8,4Japan 7,7Finnland 6,2Niederlande 4,1Belgien 4,1Israel 3,7Norwegen 2,4Schweiz 2,1Sonstige Länder 8,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,9 31,0 -21,8 -1,4 138,2USD -3,4 40,6 4,8 10,9 141,9CHF -1,7 34,0 -21,3 -5,4 121,5BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6 98,2


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikDer Fonds nutzt die Bewegungen an denweltweiten Aktienmärkten durch flexibleGewichtung einzelner Länder undBranchen. Flexible Absicherung derWährungspositionen je nachEinschätzung derDevisenkursentwicklung.



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

28,3 Mio. EUR


- 12 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009763706976 370

Thesaurierung

3,000%

0,700% p.a.120,71124,33







DVG-Fonds Europa



Finanzsektor 30,4Dauerhafte Konsumgüter 12,1Energie 12,0Industrien 10,3Informationstechnologie 9,0Telekommunikationsdienste 9,0Versorger 5,4Gesundheitswesen 4,3Grundstoffe 4,0Hauptverbrauchsgüter 1,5


TOTAL (Energie) 5,2SIEMENS (Industrien) 4,5ROYAL DUTCH (Energie) 4,0BANQUE NATIONALE DE PARIS (Finanzsektor) 3,9E.ON (Versorger) 3,7TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 3,6DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 3,3ALLIANZ (Finanzsektor) 2,9BANCA INTESA (Finanzsektor) 2,8ENI (Energie) 2,7SUMME 36,6


Bundesrepublik Deutschland 33,2Frankreich 31,8Italien 8,1Niederlande 5,0Finnland 4,6Schweiz 4,2Spanien 3,6Schweden 2,9Österreich 2,6Griechenland 1,2Belgien 0,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,3USD -2,2CHF -0,5BM IN EUR 1,1


AnlagepolitikAktienfonds, der in europäische Titelinvestiert (Schwerpunkt Eurowerte);Benchmark: Dow Jones EuroSTOXX



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

350,2 Mio. EUR


- 13 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0005318414531 841

Ausschüttung

5,000%

0,600% p.a.61,3464,41





Im April konnten sich die intl.Aktienmärkte den aufkommendenZinsängsten nicht entziehen. Dievolkswirtschaftlichen Daten aus den USAund Aussagen der Fed haben einemögliche Zinserhöhung wieder in denVordergrund des Interesses gerückt. Derasiatische Markt stand nach Monaten derOutperformance besonders imMittelpunkt stärkerer Gewinnmitnahmen.Gerade Unternehmen, die vomchinesischen Wirtschaftsboombesonders profitieren, sahen sichstärkeren Kursverlusten ausgesetzt.Weltweit führten vor allem Rohstoffaktiendie Verliererlisten an, da China dasstarke Wirtschaftswachstum etwaseinzudämmen versucht. Die generelldefensive Ausrichtung des Fonds, sowiedie rechtzeitige Reduzierung desMaterialssektors und der Aufbau einergrößeren Kasseposition zahlte sich auchin diesem Monat aus.

DWS (CH)-Aktien



Finanzsektor 17,2Informationstechnologie 11,5Energie 10,7Industrien 9,9Gesundheitswesen 9,3Dauerhafte Konsumgüter 7,6Telekommunikationsdienste 7,2Hauptverbrauchsgüter 7,1Grundstoffe 7,0Versorger 2,9Nicht nach MSCI klassifiziert 0,5


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 2,5DEUTSCHE POST (Industrien) 2,3DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,2SCHLUMBERGER (Energie) 1,8MICROSOFT (Informationstechnologie) 1,8BP (Energie) 1,8DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,7VERIZON COMMUNICATIONS (Telekommunikati 1,6COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN (Industrien) 1,6SIKA (Grundstoffe) 1,5SUMME 18,8


USA 29,8Bundesrepublik Deutschland 12,1Japan 11,8Grossbritannien 7,7Korea 5,6Frankreich 5,1Schweiz 4,3Niederlande 3,7China 2,8Spanien 2,2Finnland 1,8Sonstige Länder 3,8

Wertentwicklung (in CHF)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,1 23,2 -19,9 19,8USD -3,5 32,3 7,3 34,8CHF -1,9 26,0 -19,4 14,9BM IN CHF 0,2 26,0 -27,3 -21,2



AnlagepolitikDWS (CH)-Aktien investiert weltweit inAktien anerkannter, solider Unternehmensowie aussichtsreicher mittlerer undkleinerer Gesellschaften. EinenInvestitionsschwerpunkt bilden europäische Werte. Der Fonds notiert inSchweizer Franken.



Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

620,5 Mio. CHF


- 14 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag

Verwaltungsvergütung



CH0003531974974 087

Ausschüttung

4,000%

1,250% p.a.*353197

254,47264,66


1,450% p.a.0,000% p.a.






Positive volkswirtschaftliche Daten ausden USA und Aussagen der Fed habenim April eine mögliche Zinserhöhungwieder in den Vordergrund desInteresses gerückt. Die internationalenAktienmärkte konnten sich dieserZinsangst nicht entziehen und tendierteneher seitwärts. Der asiatische Marktstand nach Monaten der Outperformancebesonders im Mittelpunkt stärkererGewinnmitnahmen. GeradeUnternehmen, die vom chinesischenWirtschaftsboom besonders profitieren,sahen sich stärkeren Kursverlustenausgesetzt. Weltweit führten vor allemRohstoffaktien die Verliererlisten an, daChina das starke Wirtschaftswachstumetwas einzudämmen versucht.Europäische Finanzwerte (Allianz)wurden im Fonds zugunsten der Kassestärker reduziert, der Fonds bleibt auchweiterhin defensiv ausgerichtet.

DWS Akkumula



Finanzsektor 16,4Informationstechnologie 11,1Industrien 11,1Gesundheitswesen 10,9Hauptverbrauchsgüter 10,8Energie 9,6Telekommunikationsdienste 7,3Grundstoffe 6,8Dauerhafte Konsumgüter 5,6Versorger 2,9


BP (Energie) 3,7DEUTSCHE POST (Industrien) 2,4SCHLUMBERGER (Energie) 1,9MICROSOFT (Informationstechnologie) 1,9DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,9SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 1,7ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 1,7TOTAL (Energie) 1,6ITO-YOKADO (Hauptverbrauchsgüter) 1,5COLGATE-PALMOLIVE (Hauptverbrauchsgüter) 1,4SUMME 19,7


USA 29,2Japan 12,2Bundesrepublik Deutschland 11,7Grossbritannien 10,2Niederlande 5,6Frankreich 5,4Schweiz 4,9Korea 3,0Finnland 2,0Belgien 1,7Spanien 1,5Sonstige Länder 5,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 29,2 -17,5 4,6 114,9USD -2,7 38,7 10,5 17,7 118,2CHF -1,0 32,2 -17,0 0,4 99,9BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6 98,2



AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien mit flexiblerGewichtung der Schwerpunkte und ggfs.- zu defensiven Zwecken - inRentenwerten.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

2.351,8 Mio. EUR


- 15 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474024847 402

Thesaurierung

5,000%

1,200% p.a.328850

423,03444,18







DWS Funds Performance Strategy



Finanzsektor 13,4Telekommunikationsdienste 12,4Dauerhafte Konsumgüter 10,7Energie 9,6Gesundheitswesen 8,2Informationstechnologie 8,1Industrien 6,3Grundstoffe 2,8Hauptverbrauchsgüter 1,5Nicht nach MSCI klassifiziert 4,3


GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 5,0BELGACOM (Telekommunikationsdienste) 4,8BP (Energie) 4,1GROUPE BRUXELLES LAMBERT (Finanzsektor) 3,6ROYAL DUTCH (Energie) 3,5SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 2,8RIO TINTO (Grundstoffe) 2,8DEUTSCHE POST (Industrien) 2,6OFFICE DEPOT (Dauerhafte Konsumgüter) 2,6AT & T (Telekommunikationsdienste) 2,3SUMME 34,1


USA 18,7Bundesrepublik Deutschland 9,6Grossbritannien 9,1Belgien 8,4Japan 7,2Australien 5,2Niederlande 3,5Korea 2,8Schweiz 2,6Italien 1,9Sonstige Länder 3,8Nicht nach MSCI klassifiziert 4,3


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,0USD -3,5CHF -1,8


AnlagepolitikZiel ist es, durch Ausnutzung relativerOut-/ Under-Performance einzelnerAktienwerte oder Indizes an deninternationalen Aktienmärkten einen"Total Return" zu erzielen, der mittel- bislangfristig deutlich über Geldmarkt-Niveau zwischen Erträgen von Renten-und Aktienanlagen liegen soll. Der Fondskombiniert dazu die besten Long- undShort-Ideen des DWS-Aktienfondsmanagements und verfolgteinen betonten Stock-Picking-Ansatz.



19,5 -59,5Futures/Opt. Long Futures/Opt. Short

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

69,9 Mio. EUR


- 16 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0173891143260 597

Thesaurierung

4,000%

1,350% p.a.*98,76

102,72Gesamtkostenquote Stand 31.12.2003zzgl. erfolgsbezogener Vergütung

1,430% p.a.0,000% p.a.





Stand 30.03.04: Den Monat Märzbeendeten der europäische und deramerikanische Aktienmarkt mit einererneut behaupteten Tendenz, derjapanische hingegen deutlich fester.Hinsichtlich der regionalen Strategiewurde die kräftige Übergewichtungjapanischer Aktien gegenüber US-Titelnweiter ausgebaut. Hintergrund hierfürsind die deutlich verbessertenWirtschaftsdaten bei gleichzeitig immernoch attraktiver Bewertung vielerjapanischer Unternehmen, so daß derentsprechend positionierte Fonds vonden steigenden Kursen deutlichprofitieren konnte. Für die kurzfristigeEntwicklung der Börsen gilt es weiterhin,die Wirtschaftsdaten der kommendenWochen, insbesondere die US-Arbeitsmarktdaten, mit Blick auf dieallgemein erwartete, kräftigewirtschaftliche Erholung, genau zuanalysieren.

DWS Internationale Aktien Typ O



Finanzsektor 21,4Energie 16,2Dauerhafte Konsumgüter 14,8Informationstechnologie 12,7Gesundheitswesen 11,7Industrien 10,9Hauptverbrauchsgüter 6,5Telekommunikationsdienste 3,9Grundstoffe 1,0


EXXON MOBIL (Energie) 4,9PFIZER (Gesundheitswesen) 4,4CHEVRONTEXACO (Energie) 3,6VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 3,0AMERICAN INTERNATIONAL (Finanzsektor) 2,7CISCO SYSTEMS (Informationstechnologie) 2,7TOTAL (Energie) 2,4TOYOTA MOTOR (Dauerhafte Konsumgüter) 2,4ALTRIA GROUP (Hauptverbrauchsgüter) 2,3MICROSOFT (Informationstechnologie) 2,2SUMME 30,6


USA 51,6Japan 21,2Schweiz 6,6Grossbritannien 6,6Bundesrepublik Deutschland 3,9Frankreich 2,4Spanien 1,2Korea 1,2Italien 1,2Hongkong 1,1China 1,1Niederlande 1,0


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,6 18,0 -27,9USD -3,1 26,6 -3,4CHF -1,5 20,7 -27,4BM IN EUR 1,8 8,5 -41,7


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «««

AnlagepolitikWeltweite Anlage in renommiertenStandardwerten - die Unternehmenzeichnen sich durch ihre Größe, guteMarktstellung, globale Präsenz undgroßes Wachstumspotenzial aus.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

50,8 Mio. EUR


- 17 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848010984 801

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*1036293

29,2029,20


1,680% p.a.3,890% p.a.






Im April konnten sich die intl.Aktienmärkte den aufkommendenZinsängsten nicht entziehen. Dievolkswirtschaftlichen Daten aus den USAund Aussagen der FED haben einemögliche Zinserhöhung wieder in denVordergrund des Interesses gerückt.Besonders belastet wurden nebenFinanztiteln vor allem Technologie- undRohstoffwerte, die zusätzlich durch einemögliche Abschwächung desWachstums in China unter Druckgerieten. Der Fonds konnte durch seinedefensive Ausrichtung von dieserEntwicklung profitieren, da z.B.europäische Finanzwerte wie Allianzzugunsten der Kasse reduziert wurden.Neu aufgenommen wurdenargrarorientierte Werte wie Syngenta undArcher-Daniels-Midland, die einevielversprechende Umsatz- undGewinnentwicklung aufweisen. DieDevisenabsicherung bleibt bestehen.

DWS Intervest



Finanzsektor 13,6Gesundheitswesen 12,0Informationstechnologie 11,4Industrien 10,7Hauptverbrauchsgüter 10,1Energie 9,3Dauerhafte Konsumgüter 6,9Grundstoffe 6,2Telekommunikationsdienste 5,9Versorger 3,0Nicht nach MSCI klassifiziert 1,1


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 2,6BP (Energie) 2,5DEUTSCHE POST (Industrien) 2,4SCHLUMBERGER (Energie) 2,0EMC (Informationstechnologie) 1,8ARCHER-DANIELS-MIDLAND (Hauptverbrauchs 1,7MEDTRONIC (Gesundheitswesen) 1,5MICROSOFT (Informationstechnologie) 1,5TOTAL (Energie) 1,5DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,4SUMME 18,9


USA 33,4Japan 11,0Bundesrepublik Deutschland 10,1Grossbritannien 7,5Frankreich 7,0Niederlande 4,6Schweiz 4,5Korea 4,5Spanien 1,1Belgien 1,0Sonstige Länder 4,1Nicht nach MSCI klassifiziert 1,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,3 29,0 -26,1 20,3 157,2USD -2,7 38,4 -1,0 35,3 161,2CHF -1,1 31,9 -25,6 15,4 139,2BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6 98,2


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Qualitätsaktien mitflexibler Gewichtung der Schwerpunkteje nach Entwicklung der einzelnenMärkte.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

623,5 Mio. EUR


- 18 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474016847 401

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.328860

110,82115,25






Das Fondsportfolio beendete den Aprilnahezu unverändert. Während z.B.Puma im Vorfeld der veröffentlichtenZahlen deutlich zulegen konnten,profitierte United Internet mit einemAnstieg von rund 17% vom Abschlußeines DSL-Resale-Vertrages mit derDeutschen Telekom. Belastend auf dasFondsportfolio wirkten sich diePositionen in China aus, die alle deutlichzweistellig nachgeben mußten. Grundhierfür sind Bestrebungen derchinesischen Regierung, über einerestriktivere Kreditvergabe dieungebremsten Investitionen zuverringern und das Wachstum leichtabzubremsen. Dies lastete auf demganzen Markt, auch wenn die von unsausgewählten Unternehmen wie z.B. derAutobahnbetreiber Zhejiang Expresswayoder die Brauerei Harbin Brewery davonwenig beeinflußt sein dürften.

DWS Top 50 Smaller Stars



Dauerhafte Konsumgüter 31,8Industrien 19,2Gesundheitswesen 15,1Informationstechnologie 7,9Hauptverbrauchsgüter 6,7Finanzsektor 6,2Energie 3,6Grundstoffe 1,2Nicht nach MSCI klassifiziert 1,9


CORINTHIAN COLLEGES (Industrien) 3,6PUMA (Dauerhafte Konsumgüter) 3,4PARK24 (Industrien) 3,4UNITED INTERNET (Informationstechnologie) 3,3STRAYER EDUCATION (Industrien) 3,0EKORNES (Dauerhafte Konsumgüter) 2,7USS (Dauerhafte Konsumgüter) 2,6EULER (Finanzsektor) 2,5COACH (Dauerhafte Konsumgüter) 2,4KRONES (Industrien) 2,4SUMME 29,3


USA 24,0Bundesrepublik Deutschland 15,7Frankreich 10,5Japan 7,8China 4,4Kanada 4,1Grossbritannien 3,1Norwegen 2,7Republik Irland 2,6Schweiz 2,3Schweden 2,3Sonstige Länder 14,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,5USD -3,0CHF -1,3

AnlagepolitikDWS Top 50 Smaller Stars investiert inAktien von in- und ausländischenEmittenten, deren Marktkapitalisierung15 Milliarden Euro nicht übersteigt.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

192,0 Mio. EUR


- 19 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848135984 813

Ausschüttung

5,000%

1,500% p.a.50,2352,75

Gesamtkostenquote Stand 30.09.2003 n/a




Der April stand an den Aktienmärkten imZeichen einer weiteren Konsolidierung.Der MSCI Weltindex verlor ca. 1% inEuro gerechnet. Trotz sehr guterNachrichten von Unternehmensseiteblieben weitere Kursgewinne an denAktienmärkten aus. Die US-Firmenkonnten mit ihren Quartalsberichten dieErwartungen in der Regel deutlichübertreffen, da Spekulationen überLeitzinserhöhungen in den USAaufkamen. Gleichzeitig bemüht sich diechinesische Regierung über höhereEigenkapitalanforderungen beiInvestitionsvorhaben ein Überhitzen derWirtschaft zu verhindern. Da dies diechinesische Nachfrage nach Rohstoffendämpfen sollte, wurden im Fonds BHPnach hohen Kursgewinnen reduziert.

DWS Top 50 Welt



Energie 17,2Informationstechnologie 16,7Gesundheitswesen 16,2Finanzsektor 14,0Dauerhafte Konsumgüter 13,7Hauptverbrauchsgüter 10,2Industrien 5,6Telekommunikationsdienste 0,9Grundstoffe 0,5


BP (Energie) 4,3MICROSOFT (Informationstechnologie) 3,9CISCO SYSTEMS (Informationstechnologie) 3,2PFIZER (Gesundheitswesen) 3,0BANQUE NATIONALE DE PARIS (Finanzsektor) 2,8CLEAR CHANNEL (Dauerhafte Konsumgüter) 2,7ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 2,7GOLDMAN SACHS GROUP (Finanzsektor) 2,6GUIDANT (Gesundheitswesen) 2,5JOHNSON & JOHNSON (Gesundheitswesen) 2,5SUMME 30,2


USA 48,1Frankreich 10,6Bundesrepublik Deutschland 8,0Grossbritannien 8,0Schweiz 6,5Korea 4,5Japan 4,0China 2,3Kanada 2,0Taiwan 1,0


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,5 16,1 -24,1 -20,9USD -2,0 24,7 1,7 -11,0CHF -0,3 18,8 -23,6 -24,1BM IN EUR 2,1 23,1 -26,8 -17,3


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien von 50Unternehmen, die sich durch finanzielleStärke, eine starke Marktposition undgute Perspektiven bzw. Positionierunghinsichtlich der globalenWachstumstrends (verändertesKonsumverhalten, gesteigertesGesundheitsbewusstsein, innovativeTechnologien, steigenderEnergieverbrauch) auszeichnen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.992,2 Mio. EUR


- 20 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769794976 979

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.571712

51,4753,53






Im Monat April wurden die intl.Aktienmärkte maßgeblich von der erneutaufkeimenden Zinsangst dominiert. Dieerfreulichen volkswirtschaftlichen Datenaus den USA und entsprechendeAussagen von der FED haben einemögliche Zinserhöhung wieder in denVordergrund des Interesses gerückt.Besonders belastet wurden nebenFinanztiteln vor allem Technologie undRohstoffe, die zusätzlich durch einemöglichen Abschwächung desWachstums in China unter Druckgerieten. Der Fonds konnte in diesemUmfeld einmal mehr seine relative Stärkeausspielen und zeigte sich deutlichschwankungsärmer als der Markt. Vorallem die starke Positionierung in denBereichen Energie und Telekom wirktenpositiv. Die ausgeglichene Positionierungerweist sich nach wie vor als sehrerfolgreich in dem volatilen Marktumfeld.

DWS Top Dividende



Finanzsektor 18,2Versorger 17,3Energie 13,7Telekommunikationsdienste 12,8Grundstoffe 11,7Industrien 8,3Dauerhafte Konsumgüter 5,5Hauptverbrauchsgüter 4,0Gesundheitswesen 2,8Nicht nach MSCI klassifiziert 0,4


ENEL (Versorger) 3,0BELGACOM (Telekommunikationsdienste) 2,7K+S (Grundstoffe) 2,2ENI (Energie) 2,2BP (Energie) 2,0E.ON (Versorger) 1,8CHUNGHWA TELECOM (Telekommunikationsdie 1,7KT&G (Hauptverbrauchsgüter) 1,7TELECOM CORP. OF NEW ZEAL (Telekommunik 1,7TOTAL (Energie) 1,6SUMME 20,6


Bundesrepublik Deutschland 14,3USA 13,4Australien 10,3Grossbritannien 9,6Italien 7,0Schweden 5,1Kanada 4,8Niederlande 4,0Frankreich 3,8Finnland 3,2Korea 2,8Sonstige Länder 16,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,5 27,3USD -2,0 36,6CHF -0,3 30,2


AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien vonUnternehmen, die eine höhereDividendenrendite als derMarktdurchschnitt erwarten lassen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.233,8 Mio. EUR


- 21 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848119984 811

Ausschüttung

5,000%

1,200% p.a.1599223

62,1965,31





Der April stand an den Aktienmärkten imZeichen einer weiteren Konsolidierung.Der MSCI Weltindex verlor ca. 1% inEuro gerechnet. Trotz sehr guterNachrichten von Unternehmensseiteblieben weitere Kursgewinne an denAktienmärkten aus. Die US-Firmenkonnten mit ihren Quartalsberichten dieErwartungen in der Regel deutlichübertreffen, da Spekulationen überLeitzinserhöhungen in den USAaufkamen. Im Fonds wurde RWE nacheiner sehr guten Kursentwicklung überdie letzten Monate verkauft. Neu in denFonds aufgenommen wurde USBancorp, eine der großen US-Filialbanken. US Bancorp erscheint nacheinem deutlichen Kursrückschlag seitJahresanfang derzeit wieder attraktivbewertet. Die Zinssorgen in den USAbewerten wir als übertrieben.

DWS Value Basket25+



Energie 29,5Industrien 16,8Hauptverbrauchsgüter 11,2Finanzsektor 10,8Grundstoffe 7,2Telekommunikationsdienste 4,5Gesundheitswesen 3,3Dauerhafte Konsumgüter 3,1Informationstechnologie 2,1


ROYAL DUTCH (Energie) 7,4JUNGHEINRICH (Industrien) 4,7MASCO CORP. (Industrien) 4,3KERR-MCGEE CORP. (Energie) 4,3CVS (Hauptverbrauchsgüter) 4,2GRAINGER (Industrien) 4,0FEDERAL NATIONAL MORTGAGE (Finanzsektor 3,9K+S (Grundstoffe) 3,9KT&G (Hauptverbrauchsgüter) 3,8BP (Energie) 3,8SUMME 44,3


USA 51,6Bundesrepublik Deutschland 12,0Niederlande 10,9Korea 5,9Grossbritannien 3,8Kanada 3,2Belgien 1,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,8 32,3USD -0,7 42,0CHF 1,0 35,3BM IN EUR 1,4 27,6


AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien von 25 Top-Unternehmen, die eine nachfundamentalen Kriterienüberdurchschnittlich gute Substanz, einegünstige Bewertung und gutePerspektiven aufweisen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

190,5 Mio. EUR


- 22 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0133414606939 853

Thesaurierung

4,000%

1,450% p.a.*1254399

94,8598,65


1,490% p.a.1,310% p.a.





Stand 27.02.04: Die internationalenAktienmärkte konnten sich auch imBerichtsmonat Februar weiterbehaupten. Die Konjunkturdaten warensehr gemischt und lieferten kein klaresBild. Auffällig war nur das japanischeGDP-Wachstum, da es aufgrund vonstarker Inlands- undExportgüternachfrage stärker anstieg alserwartet. Im amerikanischen Markt kames zu einer deutlichen Sektorrotation zuLasten von Technologie und zu Gunstenvon nichtzyklischem Konsum undEnergie. Der Fonds konnte von dieserEntwicklung profitieren, da dasManagement Werte aus demTechnologiesektor reduziert und einedefensivere Ausrichtung aus dem Gesundheits- und Energiesektorfavorisiert hatte. Negativ auf dieFondsperformance wirkte sich dieWährungsabsicherung in der zweitenMonatshälfte aus.

DWS Vermögensbildungsfonds A



Finanzsektor 15,1Informationstechnologie 12,2Energie 11,9Telekommunikationsdienste 11,9Gesundheitswesen 9,9Industrien 9,5Hauptverbrauchsgüter 8,1Dauerhafte Konsumgüter 6,8Grundstoffe 5,2Versorger 2,3Nicht nach MSCI klassifiziert 1,1


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 3,3BP (Energie) 2,7CANON (Informationstechnologie) 2,7GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 2,5BELGACOM (Telekommunikationsdienste) 2,2BRISTOL-MYERS SQUIBB (Gesundheitswesen) 2,2AT & T (Telekommunikationsdienste) 2,1DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,0LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 1,9PFIZER (Gesundheitswesen) 1,9SUMME 23,5


USA 29,6Japan 16,2Grossbritannien 12,8Bundesrepublik Deutschland 6,4Korea 5,9Frankreich 5,2Italien 4,1Belgien 3,8Australien 2,2Schweiz 2,1Kanada 1,2Sonstige Länder 4,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,9 23,7 -23,8 -15,8 161,6USD -4,3 32,7 2,1 -5,3 165,6CHF -2,7 26,5 -23,3 -19,2 143,2BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6 98,2


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Blue Chips aus denviel versprechenden Branchen.Titelauswahl durch hochwertiges StockPicking.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

157,1 Mio. EUR


- 23 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476508847 650

Ausschüttung

5,000%

1,200% p.a.329653

38,0339,93






Die internationalen Aktienmärkte konntensich im April den aufkommendenZinsängsten nicht entziehen undtendierten seitwärts. VolkswirtschaftlicheDaten aus den USA und Aussagen derFED haben eine mögliche Zinserhöhungwieder in den Vordergrund desInteresses gerückt. Der asiatische Marktstand nach Monaten der Outperformancebesonders im Mittelpunkt stärkererGewinnmitnahmen. GeradeUnternehmen, die vom chinesischenWirtschaftsboom besonders profitieren,sahen sich stärkeren Kursverlustenausgesetzt. Besonders belastet wurdenneben Finanztiteln vor allemTechnologie- und Rohstoffwerte. DerFonds konnte durch seine defensiveAusrichtung von der Marktentwicklungprofitieren und hält an seinerDevisenkursabsicherung fest.

DWS Vermögensbildungsfonds I



Finanzsektor 15,2Energie 12,1Gesundheitswesen 10,3Informationstechnologie 9,4Hauptverbrauchsgüter 9,1Dauerhafte Konsumgüter 8,3Industrien 8,2Telekommunikationsdienste 7,7Grundstoffe 5,9Versorger 3,4Nicht nach MSCI klassifiziert 1,2


BP (Energie) 4,5SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 2,5DEUTSCHE POST (Industrien) 2,5SCHLUMBERGER (Energie) 1,8DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,7ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 1,6SUEZ S.A. (Versorger) 1,6ROYAL DUTCH (Energie) 1,6UFJ HOLDINGS (Finanzsektor) 1,5ITO-YOKADO (Hauptverbrauchsgüter) 1,5SUMME 20,8


USA 29,3Japan 13,1Bundesrepublik Deutschland 11,1Grossbritannien 10,3Frankreich 6,3Niederlande 5,3Korea 3,7Schweiz 3,1Spanien 2,3Finnland 1,7Sonstige Länder 3,6Nicht nach MSCI klassifiziert 1,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,1 28,1 -22,5 27,7 231,0USD -2,4 37,5 3,8 43,6 236,1CHF -0,7 31,1 -22,0 22,5 207,8BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6 98,2


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikWeltweite Anlage in denaussichtsreichen Branchen undUnternehmen - Blue Chips und AktienErfolg versprechender mittelgroßer undkleinerer Gesellschaften. Titelauswahldurch hochwertiges Stock Picking.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

6.688,0 Mio. EUR


- 24 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476524847 652

Ausschüttung

5,000%

1,200% p.a.329654

75,4579,22






Im Monat April wurden die intl.Aktienmärkte maßgeblich von der erneutaufkeimenden Zinsangst dominiert. Dieerfreulichen volkswirtschaftlichen Datenaus den USA und entsprechendeAussagen von der FED haben einemögliche Zinserhöhung wieder in denVordergrund des Interesses gerückt.Besonders belastet wurden nebenFinanztiteln vor allem Technologie undRohstoffe, die zusätzlich durch einemögliche Abschwächung desWachstums in China unter Druckgerieten. Durch seine starkePositionierung in den Bereichen Energieund Telekom konnte sich der Fonds indiesem Umfeld positiv behaupten undbeschloss den Monat mit einem leichtenPlus. Die in den vorangegangenenMonaten ausgeglichene Positionierungdes Fonds wurde im abgelaufenenMonat nicht maßgeblich verändert.

DWS Zukunftsstrategie Aktien



Finanzsektor 18,6Energie 11,9Dauerhafte Konsumgüter 11,5Telekommunikationsdienste 10,7Informationstechnologie 9,9Industrien 8,6Gesundheitswesen 7,6Grundstoffe 5,1Hauptverbrauchsgüter 5,0Versorger 4,3


BP (Energie) 1,9E.ON (Versorger) 1,8TOTAL (Energie) 1,8DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 1,8DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,7MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 1,7SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 1,7ENI (Energie) 1,6MICROSOFT (Informationstechnologie) 1,6VIACOM (Dauerhafte Konsumgüter) 1,6SUMME 17,2


USA 24,4Bundesrepublik Deutschland 14,4Grossbritannien 9,4Japan 9,4Frankreich 8,3Italien 4,7Kanada 3,9Korea 3,6Spanien 3,0Niederlande 2,5Belgien 2,4Sonstige Länder 7,2


*Benchmark: 50% MSCI World (RI), 50% MSCI Europe (RI)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,3 26,6 -12,1USD -2,2 35,9 17,8CHF -0,5 29,5 -11,5BM IN EUR 1,2 23,5 -26,0


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: «««««

AnlagepolitikDer Fonds investiert in zukunftsträchtigeUnternehmen, v.a. Europas. Es werdenUnternehmen ausgewählt, die besondersbei Ihrer Marktstellung,Wachstumspotential und lfr.Unternehmensstrategie hohenAnsprüchen genügen. Dieser Fonds istspeziell für Mitarbeiter mittelständischerUnternehmen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

213,3 Mio. EUR


- 25 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848077984 807

Thesaurierung

4,000%

0,850% p.a.1100916

18,6019,34






Stand 27.02.04: Die internationalenAktienmärkte konnten sich auch imBerichtsmonat Februar weiterbehaupten. Die Konjunkturdaten warensehr gemischt und lieferten kein klaresBild. Auffällig war nur das japanischeGDP-Wachstum, da es aufgrund vonstarker Inlands- undExportgüternachfrage stärker anstieg alserwartet. Im amerikanischen Markt kames zu einer deutlichen Sektorrotation zuLasten von Technologie und zu Gunstenvon nichtzyklischem Konsum undEnergie. Der Fonds konnte von dieserEntwicklung profitieren, da dasManagement Werte aus demTechnologiesektor reduziert und einedefensivere Ausrichtung aus demGesundheits und Energiesektorfavorisiert hatte. Negativ auf dieFondsperformance wirkte sich dieWährungsabsicherung in der zweitenMonatshälfte aus.

DWS Zürich Invest Aktien Welt



Finanzsektor 15,2Informationstechnologie 11,9Energie 11,6Telekommunikationsdienste 10,5Industrien 9,7Gesundheitswesen 9,6Hauptverbrauchsgüter 8,0Dauerhafte Konsumgüter 7,3Grundstoffe 4,3Versorger 2,5Nicht nach MSCI klassifiziert 1,1


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 3,6GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 2,7BP (Energie) 2,6CANON (Informationstechnologie) 2,5BRISTOL-MYERS SQUIBB (Gesundheitswesen) 2,2BELGACOM (Telekommunikationsdienste) 2,1LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 2,0DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 1,9AT & T (Telekommunikationsdienste) 1,9DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 1,8SUMME 23,3


USA 29,4Japan 15,2Grossbritannien 12,6Bundesrepublik Deutschland 6,3Korea 6,2Frankreich 4,5Italien 4,1Belgien 3,6Australien 2,2Schweiz 2,0Kanada 1,3Sonstige Länder 4,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,1 22,9 -34,3 -19,6USD -4,6 31,9 -12,1 -9,5CHF -2,9 25,7 -33,9 -22,8BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9 -18,6


S&P Ranking: µµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikDer Fonds investiert überwiegend inAktien weltweit führender Unternehmen(Blue Chips). Hierbei kommenverschiedene Portfolio-Management-Ansätze zum tragen. Neben der aktivenGewichtung von Regionen (Top-down)werden einzelne Aktien nach einemunternehmensorientierten Ansatzausgewählt.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

164,6 Mio. EUR


- 26 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490236849 023

Ausschüttung

5,000%

1,600% p.a.515987

73,2876,95






Im April konnten sich die intl.Aktienmärkte den aufkommendenZinsängsten nicht entziehen. Dievolkswirtschaftlichen Daten aus den USAund Aussagen der FED haben einemögliche Zinserhöhung wieder in denVordergrund des Interesses gerückt. Derasiatische Markt stand nach Monaten derOutperformance besonders imMittelpunkt stärkerer Gewinnmitnahmen.Gerade Unternehmen, die vomchinesischen Wirtschaftsboombesonders profitieren, sahen sichstärkeren Kursverlusten ausgesetzt.Weltweit führten vor allem Rohstoffaktiendie Verliererlisten an, da China dasstarke Wirtschaftswachstum etwaseinzudämmen versucht. Die generelldefensive Ausrichtung des Fonds, sowiedie rechtzeitige Reduzierung desMaterialsektors und der Aufbau einergrößeren Kasseposition zahlte sich auchin diesem Monat aus.

DWS Zürich Invest TOP Aktien Welt(CHF)



Finanzsektor 23,1Gesundheitswesen 13,6Informationstechnologie 12,4Energie 11,4Dauerhafte Konsumgüter 8,6Grundstoffe 7,0Telekommunikationsdienste 6,8Industrien 6,5Hauptverbrauchsgüter 6,1Versorger 2,2


BP (Energie) 3,0DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 2,7DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,5SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 2,4SOCIETE GENERALE (Finanzsektor) 2,2SCHLUMBERGER (Energie) 2,1PFIZER (Gesundheitswesen) 2,0LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 1,9GROUPE BRUXELLES LAMBERT (Finanzsektor) 1,8ITO-YOKADO (Hauptverbrauchsgüter) 1,8SUMME 22,4


USA 32,1Bundesrepublik Deutschland 14,7Japan 12,2Grossbritannien 10,2Frankreich 6,3Korea 5,4China 4,0Niederlande 3,5Schweiz 3,0Spanien 2,1Belgien 1,8Sonstige Länder 2,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,9 23,5 -31,7 -8,4USD -3,4 32,5 -8,5 3,1CHF -1,7 26,3 -31,3 -12,1BM IN CHF -0,3 23,9 -27,5 -21,9


S&P Ranking: µµµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikDer Fonds investiert überwiegend inAktien weltweit führender Unternehmen(Blue Chips). Hierbei kommenverschiedene Portfolio-Management-Ansätze zum tragen. Neben derFestlegung von Regionen werdeneinzelne Aktien nach einemunternehmensorientierten Ansatzausgewählt.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

29,4 Mio. CHF


- 27 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490327849 032

Ausschüttung

4,500%

1,100% p.a.838267

61,5864,35






Unter dem Eindruck verstärkterZinsängste in den USA tendierten dieinternationalen Aktienmärkte im Aprilseitwärts. Die erfreulichenvolkswirtschaftlichen Daten aus den USAund entsprechende Aussagen der FEDhaben eine mögliche Zinserhöhungwieder in den Vordergrund desInteresses gerückt. Besonders belastetwurden neben Finanztiteln vor allemTechnologie- und Rohstoffwerte, diezusätzlich durch eine möglicheAbschwächung des Wachstums in Chinaunter Druck gerieten. Durch seine starkePositionierung in den Bereichen Energieund Telekom konnte sich der Fonds indiesem Umfeld gut behaupten. Hierwurden zuletzt teilweise Gewinnemitgenommen und taktisch auf deutlichreduziertem Kursniveau in ausgewählteAktien von Profiteuren eineswirtschaftlichen Aufschwungs investiert.

E.ON Aktienfonds DWS



Dauerhafte Konsumgüter 16,0Finanzsektor 15,9Informationstechnologie 11,5Grundstoffe 9,5Energie 9,4Hauptverbrauchsgüter 9,3Industrien 8,8Telekommunikationsdienste 7,1Gesundheitswesen 7,1


BP (Energie) 3,0AOL TIME WARNER (Dauerhafte Konsumgüter) 2,7ROYAL DUTCH (Energie) 2,6GROUPE BRUXELLES LAMBERT (Finanzsektor) 2,5DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,4EXEL (Industrien) 2,4DEUTSCHE POST (Industrien) 2,3BRISA - AUTO-ESTRADAS DE (Industrien) 2,3MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 2,3KAO (Hauptverbrauchsgüter) 2,3SUMME 24,8


USA 25,5Bundesrepublik Deutschland 18,1Japan 14,4Grossbritannien 6,9Niederlande 6,2Frankreich 6,0Kanada 3,6Korea 3,3Belgien 2,5Portugal 2,3Finnland 2,2Sonstige Länder 3,3


*Benchmark: 60% DJ STOXX 50 (RI), 30% S&P 500 (RI), 10% TOPIX

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,2 38,4 -12,6USD -3,7 48,5 17,0CHF -2,0 41,5 -12,1BM IN EUR 1,2 21,4 -30,5



AnlagepolitikDer Fonds investiert in europäische,amerikanische und asiatische Aktien,wobei der Anlageschwerpunkt in Europaliegt.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

39,4 Mio. EUR


- 28 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848036984 803

Thesaurierung

4,000%

0,000% p.a.1100901

23,9624,93





HAABIR

0,625%


Unter dem Eindruck verstärkterZinsängste in den USA tendierten dieinternationalen Aktienmärkte im Aprilseitwärts. Die erfreulichenvolkswirtschaftlichen Daten aus den USAund entsprechende Aussagen der FEDhaben eine mögliche Zinserhöhungwieder in den Vordergrund desInteresses gerückt. Besonders belastetwurden neben Finanztiteln vor allemTechnologie- und Rohstoffwerte, diezusätzlich durch eine möglicheAbschwächung des Wachstums in Chinaunter Druck gerieten. Entsprechendwurden die Gewichtungen in defensivenBranchen wie Energie undNahrungsmittel erhöht. Die Cashquotewurde auf 5,7% erhöht.

Gottlieb Daimler Aktienfonds DWS



Finanzsektor 22,7Industrien 15,8Dauerhafte Konsumgüter 11,8Hauptverbrauchsgüter 9,0Informationstechnologie 8,6Gesundheitswesen 8,4Energie 8,3Telekommunikationsdienste 6,4Grundstoffe 3,3


GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 2,5BP (Energie) 2,3TOTAL (Energie) 2,2GENERAL ELECTRIC (Industrien) 2,2TYCO INTL. (Industrien) 2,0DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 1,9COCA-COLA (Hauptverbrauchsgüter) 1,8ERSTE BANK D.OEST.SPARKS (Finanzsektor) 1,8WPP GROUP (Dauerhafte Konsumgüter) 1,8CLEAR CHANNEL (Dauerhafte Konsumgüter) 1,8SUMME 20,3


USA 19,0Grossbritannien 15,5Frankreich 11,0Bundesrepublik Deutschland 10,7Japan 8,4Schweiz 7,0Schweden 5,0Österreich 4,8Belgien 3,9Korea 3,0Niederlande 2,5Sonstige Länder 3,3


*Benchmark: 50% DJ STOXX (RI), 50% MSCI World (RI) (RI)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,3 27,8 -28,3USD -1,2 37,1 -4,0CHF 0,5 30,7 -27,9BM IN EUR 1,0 23,5 -26,3


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «««

AnlagepolitikDer Fonds investiert in zukunftsträchtigeUnternehmen, v.a. Europas. Es werdenUnternehmen ausgewählt, die bes. beiIhrer Marktstellung, Wachstumspotentialund lfr. Unternehmensstrategie hohenAnsprüchen genügen. Weiter wichtig -neben klarer strategischer Ausrichtung -ist eine solide Finanzbasis.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

139,3 Mio. EUR


- 29 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769901976 990

Thesaurierung

4,000%

0,000% p.a.809674

22,9923,91





HAABIR

0,625%


Unter dem Eindruck verstärkterZinsängste in den USA tendierten dieinternationalen Aktienmärkte im Aprilseitwärts. Die erfreulichenvolkswirtschaftlichen Daten aus den USAund entsprechende Aussagen der FEDhaben eine mögliche Zinserhöhungwieder in den Vordergrund desInteresses gerückt. Besonders belastetwurden neben Finanztiteln vor allemTechnologie- und Rohstoffwerte, diezusätzlich durch eine möglichenAbschwächung des Wachstums in Chinaunter Druck gerieten. Durch seine starkePositionierung in den Bereichen Energieund Telekom konnte sich der Fonds indiesem Umfeld gut behaupten. Hierwurden zuletzt teilweise Gewinnemitgenommen und taktisch auf deutlichreduziertem Kursniveau in ausgewählteAktien von Profiteuren eineswirtschaftlichen Aufschwungs investiert.

Löwen-Aktienfonds



Finanzsektor 16,0Dauerhafte Konsumgüter 15,5Informationstechnologie 10,3Hauptverbrauchsgüter 9,4Energie 9,1Grundstoffe 8,3Industrien 8,2Gesundheitswesen 7,6Telekommunikationsdienste 7,1Versorger 3,0


BP (Energie) 3,0ROYAL DUTCH (Energie) 2,9AOL TIME WARNER (Dauerhafte Konsumgüter) 2,6MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 2,6GROUPE BRUXELLES LAMBERT (Finanzsektor) 2,5DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,5EXEL (Industrien) 2,4DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 2,3KAO (Hauptverbrauchsgüter) 2,3SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 2,2SUMME 25,3


USA 23,0Bundesrepublik Deutschland 21,1Japan 12,9Grossbritannien 7,0Frankreich 6,8Niederlande 6,3Kanada 3,6Korea 3,5Italien 2,8Belgien 2,5Portugal 2,0Sonstige Länder 3,2


*Benchmark: 50% MSCI World (RI), 50% MSCI Europe (RI) (ab 1.4.03)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,1 38,4 -12,5 26,9USD -3,6 48,5 17,2 42,7CHF -2,0 41,5 -12,0 21,7BM IN EUR 1,2 23,5 -26,6 -15,0


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: ««««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikDer Löwen-Aktienfonds investiert ineuropäische, amerikanische undasiatische Aktien, wobei derAnlageschwerpunkt in Europa liegt.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

177,2 Mio. EUR


- 30 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769802976 980

Thesaurierung

4,000%

0,000% p.a.861214

129,23134,40





HAABIR

1,050%

Aktienfonds International /Spezialitätenfonds


Während der Finanzsektor im Aprilähnlich wie die breiten Märkte performte,konnte sich der Fonds besser entwickeln.Banken und Versicherungen haben denMonat wenig verändert abgeschlossen.In der Seitwärtsbewegung profitierte derFonds davon, nicht auf die Marktrichtungzu setzen, sondern durch Selektion Wertzu generieren. Generell habenUnternehmen mit guten Quartalszahlenbesser als der Markt abgeschnitten (z.B.Commerzbank), während enttäuschendeZahlen zu teilweise erheblichenKursabschlägen führten (ABNAmro,MLP, Hypovereinsbank). Der Fonds setztweiter auf die Unternehmen, die guteZahlen für das erste Quartal berichtensollten. Dazu gehören Sachversicherer(bessere Schadens- und Kostenquoten)sowie ausgewählte italienische Banken,die die geringen Erwartungen übertreffensollten.

DVG Europa-Finanzen



Universalbanken 57,2Diversifizierte Kapitalmarktunter 10,7Kompositversicherer 10,7Bausparkassen/Hypothekenba 5,0Rückversicherung 4,8Lebens-/Krankenversicherung 4,4Diverse Finanzdienstl. 2,9Vermögensverwalter/Depotban 0,8


HSBC HOLDINGS (Universalbanken) 8,6UBS (Diversifizierte Kapitalmarktunternehmen) 6,9ROYAL BANK OF SCOTLAND (Universalbanken) 6,7HBOS (Universalbanken) 5,2HYPO REAL ESTATE HOLDING (Bausparkassen 5,0BANQUE NATIONALE DE PARIS (Universalbank 4,9BARCLAYS (Universalbanken) 4,3AXA (Kompositversicherer) 3,8DEUTSCHE BANK (Diversifizierte Kapitalmarktun 3,8BANCA INTESA (Universalbanken) 3,7SUMME 52,9


Grossbritannien 28,5Bundesrepublik Deutschland 17,5Frankreich 12,0Italien 11,1Schweiz 10,7Schweden 4,8Republik Irland 3,7Griechenland 2,9Niederlande 2,9Spanien 1,9Ungarn 0,5


*Benchmark: 70% DJ STOXX Banks, 20% DJ STOXX Insur, 10% DJ STOXX FinanServ

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,1 24,2 -33,9 -28,1USD -1,4 33,3 -11,5 -19,1CHF 0,3 27,0 -33,5 -31,0BM IN EUR 0,8 0,0 0,0 0,0


S&P Ranking: µ Morningstar: «

AnlagepolitikDas Anlagespektrum umfaßt Finanzwerteaus ganz Europa.Investitionsschwerpunkt bildenUnternehmen, die in den DJ STOXX-Indizes für die Branchen Banken, Finanz-Dienstleistungen und Versicherungenenthalten sind.



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

22,4 Mio. EUR


- 32 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009773028977 302

Ausschüttung

4,000%

0,850% p.a.39,5441,13






Die Angst vor steigenden Zinsenbelastete die Aktienmärkte im April, sodass Anleger bei zyklischen WertenGewinne mitnahmen und in defensivereBranchen umschichteten.Technolgiewerte gerieten besondersunter Druck, Nokia überraschte dieAnleger mit schwachen Zahlen.Rohstoffwerte litten zudem unterfallenden Metallpreisen. Industrietitelhielten sich recht stabil dank guterQuartalszahlen von ABB, Siemens undSchneider Electric. Chemietitel konntendank positiver Aussagen von Ciba,Syngenta und BASF zurBranchenentwicklung leicht zulegen.Bauwerte wie Lafarge, Saint-Gobain oderVinci berichteten ebenfalls erfreulicheZahlen.

DVG Europa-Industrie



Telekommunikationsausrüstung 11,9Industriekonzerne 9,4Metalle/Bergbau diverse 8,8Halbleiter 7,7Industriemaschinen 6,3diverse Chemikalien 5,6Luft-/Raumfahrt & Rüstung 4,4Baustoffe 4,1Industriegase 3,9Baumaterial 3,8Hochbau 2,6Sonstige Branchen 30,3


SIEMENS (Industriekonzerne) 6,8NOKIA (Telekommunikationsausrüstung) 6,6ANGLO AMERICAN PLC (Metalle/Bergbau divers 3,3RIO TINTO (Metalle/Bergbau diverse) 3,0L.M. ERICSSON (Telekommunikationsausrüstung 2,8KONTRON (Halbleiter) 2,7BHP BILLITON (Metalle/Bergbau diverse) 2,6COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN (Baustoffe) 2,4STMICROELECTRONICS (Halbleiter) 2,3BAYER (diverse Chemikalien) 2,3SUMME 34,8


Bundesrepublik Deutschland 24,2Frankreich 17,0Grossbritannien 12,2Finnland 9,4Schweden 9,0Schweiz 7,6Niederlande 4,8Österreich 4,1Südafrika 3,3Republik Irland 2,3Spanien 1,4Sonstige Länder 3,6


*Benchmark: 15% DJ STOXX BasRes, 15% Chem, 10% Const, 35% Ind, 25% Techn

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,9 34,9 -35,0 -27,3USD -4,4 44,8 -12,9 -18,2CHF -2,7 38,0 -34,6 -30,2BM IN EUR -2,5 0,0 0,0 0,0


Morningstar: «

AnlagepolitikDas Anlagespektrum umfaßtIndustriewerte aus ganz Europa.Investitionsschwerpunkt bildenUnternehmen, die in den DJ STOXX-Indizes für die Branchen Grundstoffe,Chemie, Konglomerate, Bau,Maschinenbau und Technologieenthalten sind.



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

20,6 Mio. EUR


- 33 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009773069977 306

Ausschüttung

4,000%

0,850% p.a.43,0444,77






Der April verlief für die SektorenDefensiver Konsum und insbesonderePharma besser als der Gesamtmarkt.Ebenso konnte der Fonds trotzAnlagebeschränkungen bei denGroßunternehmen der Pharmabrancheeinen erfreulichen Kurszuwachsausweisen. Die Übergewichte in Rocheund bei Actelion, Straumann und Getingetrugen mit überdurchschnittlicherWertentwicklung zum Anteilspreisplusdes Fonds bei. Außerdem wurdenSmith&Nephew neu aufgenommen,dessen Produktpalette vonHüftimplantaten bis zu Spezialpflasternreicht. Bei den defensiven Konsumgüternkonnten insbesondere der SchweizerSchokoladenkonzern Lindt&Sprüngli unddie Getränkekonzerne Diageo undPernod überzeugen. Die Position inImperial Tobacco wurde weiteraufgestockt.

DVG Europa-Pharma und Nahrung



Pharmaprodukte 39,9Abgepackte Nahrungsmittel & F 16,5Brennereien und Weinhändler 5,8Nahrungsmitteleinzelhandel 5,6Tabak 4,8Medizin. Ausrüstung 4,4Hypermärkte & Superzentren 3,4Haushaltsartikel 2,3Pharma-Großhandel 2,0Körperpflegeprodukte 2,0alkoholfreie Getränke 1,8Sonstige Branchen 8,0


ROCHE HOLDING (Pharmaprodukte) 9,3GLAXOSMITHKLINE (Pharmaprodukte) 9,3NOVARTIS (Pharmaprodukte) 9,2NESTLE AG (Abgepackte Nahrungsmittel & Fleis 9,0AVENTIS (Pharmaprodukte) 4,4ASTRAZENECA (Pharmaprodukte) 4,4DIAGEO (Brennereien und Weinhändler) 4,4UNILEVER N.V. (Abgepackte Nahrungsmittel & Fl 3,1TESCO (Nahrungsmitteleinzelhandel) 2,6IMPERIAL TOBACCO GROUP (Tabak) 2,6SUMME 58,3


Schweiz 34,1Grossbritannien 30,3Frankreich 13,8Niederlande 6,5Bundesrepublik Deutschland 3,2Schweden 2,4Griechenland 1,8Dänemark 1,1Belgien 0,9Republik Irland 0,7Nicht nach MSCI klassifiziert 1,8


*Benchmark: 50% DJ STOXX Pharma, 30% DJ ST Food&Bev, 20% DJ ST Non-Cyc Cons

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 5,3 21,2 -12,1 3,3USD 2,6 30,1 17,7 16,2CHF 4,4 24,0 -11,6 -0,9BM IN EUR 4,2 0,0 0,0 0,0


Morningstar: «««««

AnlagepolitikDas Anlagespektrum umfaßt Pharma,-Nahrungsmittel und nichtzyklischeKonsumwerte aus ganz Europa.Investitionsschwerpunkt bildenUnternehmen, die in den DJ STOXX-Indizes für die Branchen Pharma,Nahrungsmittel und nichtzyklischeKonsumtitel enthalten sind.



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

14,2 Mio. EUR


- 34 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009773044977 304

Ausschüttung

4,000%

0,850% p.a.52,2954,39






Der englische Aktienmarkt, gemessenam FTSE 100, konnte im April zulegenund markierte sogar ein neuesJahreshoch. Zu den größtenBranchengewinnern zählten wie imVormonat die defensiven Sektoren wieEnergie und Pharma. Hier überzeugtevor allem der hohe Ölpreis, der erstarkteUS-Dollar, die hohe Dividendenrenditesowie niedrige Bewertungen. Zu denschwächsten Sektoren zählten dieMinen- und Technologiewerte, bei denMinenwerten belasteten die schwachenMetallpreise. Die Technologiewerte littenunter Gewinnmitnahmen. Entsprechendwurde der Fonds defensiverausgerichtet, die Investitionsquote bleibtweiter hoch.

DVG-Fonds England



Finanzsektor 27,0Energie 14,5Gesundheitswesen 11,7Hauptverbrauchsgüter 10,9Telekommunikationsdienste 10,8Dauerhafte Konsumgüter 10,1Grundstoffe 5,2Versorger 4,9Industrien 3,7Informationstechnologie 0,8


BP (Energie) 10,0VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 8,4GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 6,2HSBC HOLDINGS (Finanzsektor) 5,7ROYAL BANK OF SCOTLAND (Finanzsektor) 5,2ASTRAZENECA (Gesundheitswesen) 4,1BARCLAYS (Finanzsektor) 3,9SHELL TRANSPORT A.TRADING (Energie) 3,7AVIVA (Finanzsektor) 2,5WPP GROUP (Dauerhafte Konsumgüter) 2,2SUMME 51,9


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (D)

AnlagepolitikDer Fonds investiert in den englischenAktienmarkt. Benchmark ist der FinancialTimes Stock Exchange 100-Index (FT-SE 100).



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

26,8 Mio. EUR


- 35 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476631847 663

Ausschüttung

5,000%

0,600% p.a.42,8845,02







DVG-Fonds Espana



Finanzsektor 22,7Industrien 12,6Versorger 12,1Dauerhafte Konsumgüter 12,0Telekommunikationsdienste 9,2Energie 5,9Informationstechnologie 2,0Grundstoffe 2,0Hauptverbrauchsgüter 1,6


TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 9,2BANCO BILBAO-VIZCAYA ARG. (Finanzsektor) 7,6BANCO SANTANDER CEN.HISP. (Finanzsektor) 6,9REPSOL YPF (Energie) 5,9GRUPO PRISA (Dauerhafte Konsumgüter) 5,1IBERDROLA (Versorger) 4,3ENDESA (Versorger) 3,5GAMESA CORPORACION TECNOL (Industrien) 3,4INDUSTRIA DE DISENO TEXTI (Dauerhafte Kon 3,3BANCO POPULAR ESPANOL (Finanzsektor) 3,2SUMME 52,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,6 27,4 -4,3 2,3 211,9USD -0,9 36,7 28,2 15,1 216,7CHF 0,8 30,3 -3,7 -1,9 190,0BM IN EUR 1,1 25,0 -16,9 -18,7 121,7


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «««««

AnlagepolitikDer DVG-Fonds Espana investiert in denspanischen Aktienmarkt. Benchmark istder IBEX 35.




Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

36,2 Mio. EUR


- 36 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476672847 667

Ausschüttung

5,000%

0,600% p.a.64,0767,28






Stand 30.03.04: Im März verzeichnetendie japanischen Indizes einen deutlichenAnstieg, entgegen dem Trend an denWeltmärkten. Dabei konnte der mehrbinnenwirtschaftlich orientierte Topixdeutlich stärker zulegen. Auf derGewinnerseite standen Sektoren, die imZeichen der binnenwirtschaftlichenErholung sowie der Reflation stehen:Banken, Immobilien, Bau oderVersicherungen. Zu den Verlierernzählten Exportwerte sowie defensiveSektoren. Denn auf der Währungsseiteerstarkte der Yen, der sich im Febr.kurzzeitig massiv abgeschwächt hatte,wieder auf ein Niveau um 105 JPY/USD -und das trotz anhaltender Interventionender japanischen Zentralbank. Für denweiteren Verlauf des japanischenMarkets ist nun entscheidend, ob sichbinnenwirtschaftliche Erholung alsnachhaltig herausstellen kann.

DVG-Fonds Japan



Finanzsektor 28,0Informationstechnologie 21,9Dauerhafte Konsumgüter 17,8Industrien 7,8Grundstoffe 7,2Gesundheitswesen 6,4Telekommunikationsdienste 5,6Hauptverbrauchsgüter 4,0


SUMITOMO MITSUI FINANCIAL (Finanzsektor) 4,8TOYOTA MOTOR (Dauerhafte Konsumgüter) 4,3MITSUBISHI TOKYO (Finanzsektor) 4,2CANON (Informationstechnologie) 4,2MIZUHO FINANCIAL GROUP (Finanzsektor) 3,7TAKEDA CHEMICAL INDUSTR. (Gesundheitswe 3,2NTT DOCOMO (Telekommunikationsdienste) 3,1KEYENCE (Informationstechnologie) 3,1SUZUKI MOTOR (Dauerhafte Konsumgüter) 2,8MITSUBISHI ESTATE (Finanzsektor) 2,7SUMME 36,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -4,3 49,7 -18,2 -6,2 -23,8USD -6,7 60,7 9,6 5,5 -22,6CHF -5,1 53,1 -17,7 -10,0 -29,2BM IN EUR -3,0 50,1 -27,3 -14,8 -33,3



AnlagepolitikDer Fonds investiert in den japanischenAktienmarkt. Benchmark ist der TOPIX.




Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

211,2 Mio. EUR


- 37 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476698847 669

Ausschüttung

5,000%

0,600% p.a.20,9221,97






Der niederländische Aktienmarkt verliefim April größtenteils seitwärts. Währenddie Blue Chips noch leicht zulegten, littenviele mittelgroße Unternehmen unterGewinnmitnahmen. Auch der DVG-Fonds Nederland reduzierte seineBestände bei Midcaps weiter undverkaufte die Positionen in HunterDouglas und Vedior. DerEinzelhandelskonzern Vendex wurdenach einem Übernahmeangebot mitGewinn abgestossen. Ebenso wurdendie Positionen in ASML, Besi und imChemiekonzern Akzo reduziert.Aufgestockt hingegen wurde derÖlkonzern Royal Dutch/Shell nachdemdie schlechten Nachrichten zuÖlreserven im Kurs verarbeitet sind.Daneben wurden dasApothekenunternehmen OPG und derPostkonzern TPG neu aufgenommen.Auch die Beteiligung am FinanzkonzernFortis wurde weiter aufgestockt.

DVG-Fonds Nederland



Finanzsektor 27,9Dauerhafte Konsumgüter 15,9Hauptverbrauchsgüter 15,7Energie 9,2Telekommunikationsdienste 4,7Industrien 4,4Grundstoffe 3,5Informationstechnologie 2,6Gesundheitswesen 1,0


PHILIPS ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüt 9,3ING GROEP (Finanzsektor) 8,7FORTIS (Finanzsektor) 8,4UNILEVER N.V. (Hauptverbrauchsgüter) 7,1AEGON (Finanzsektor) 4,9KPN (Telekommunikationsdienste) 4,7ROYAL DUTCH (Energie) 4,7ABN AMRO HOLDING (Finanzsektor) 4,7SHELL TRANSPORT A.TRADING (Energie) 4,5AHOLD (Hauptverbrauchsgüter) 3,8SUMME 60,8


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: «««

AnlagepolitikDer Fonds investiert in denniederländischen Aktienmarkt.Benchmark ist der Amsterdam EuropeanExchange Dutch Stock Index (AEX).




Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

38,8 Mio. EUR


- 38 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476656847 665

Ausschüttung

5,000%

0,600% p.a.71,9175,51






Der amerikanische Aktienmarkt mußteauch im April einen leichten Rückganghinnehmen. Aufgrund der Absicherungder US-Währung konnte der Fonds nichtan der positiven Entwicklung des US-Dollars partiziperen, der im Monat umdrei Prozent zulegen konnte. DasPortfolio wurde im Berichtsmonat nichtwesentlich verändert. Gelitten hat derFonds unter der Kursentwicklung desAutomatenherstellers IGT. Nach einersehr guten Kursentwicklung zogenGewinnmitnahmen den Kurs deutlichnach unten. Ähnlich war die Entwicklungim Rohstoffbereich, wo Alcoa um über 10Prozent nachgab, wodurch auch dasPortfolio litt. Sehr gut verlief der Kursbeim Telekomanbieter SBCCommunications. Auch imPharmabereich konnten die Investmentsin Abbott, Johnson&Johnson und St.Jude Medical weiter zulegen.

DVG-Fonds USA



Finanzsektor 21,1Informationstechnologie 16,6Gesundheitswesen 14,9Grundstoffe 8,5Energie 7,8Industrien 7,5Dauerhafte Konsumgüter 7,3Hauptverbrauchsgüter 5,7Versorger 1,1Telekommunikationsdienste 1,0


BANK OF AMERICA (Finanzsektor) 4,7MICROSOFT (Informationstechnologie) 4,5EXXON MOBIL (Energie) 4,1SONOCO PRODUCTS (Grundstoffe) 3,6ANHEUSER-BUSCH COS. (Hauptverbrauchsgüt 3,4PFIZER (Gesundheitswesen) 3,3IBM (Informationstechnologie) 3,2AFLAC (Finanzsektor) 3,0CITIGROUP (Finanzsektor) 3,0ABBOTT LABORATORIES (Gesundheitswesen) 2,7SUMME 35,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,7 10,8 -29,4 -18,1 172,4USD -3,2 18,9 -5,4 -7,9 176,6CHF -1,5 13,4 -28,9 -21,4 153,3BM IN EUR 1,0 14,5 -30,6 -20,7 188,8


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikDer Fonds investiert in denamerikanischen Aktienmarkt. Benchmarkist der S&P 500.




Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

140,8 Mio. EUR


- 39 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476680847 668

Ausschüttung

5,000%

0,600% p.a.80,2684,28







DVG-Merkur-Fonds 1



Finanzsektor 25,0Industrien 12,9Dauerhafte Konsumgüter 12,9Informationstechnologie 12,1Telekommunikationsdienste 9,0Hauptverbrauchsgüter 8,0Grundstoffe 6,0Gesundheitswesen 5,4Energie 4,2Versorger 2,9


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 5,6DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 5,4SIEMENS (Industrien) 5,0DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 4,9SAP (Informationstechnologie) 4,4ALLIANZ (Finanzsektor) 4,3BASF (Grundstoffe) 3,9E.ON (Versorger) 2,9MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 2,6WPP GROUP (Dauerhafte Konsumgüter) 1,8SUMME 40,8


Bundesrepublik Deutschland 46,4Frankreich 12,5Grossbritannien 12,3USA 7,4Schweiz 7,0Schweden 4,3Niederlande 2,2Österreich 2,0Norwegen 1,6Spanien 1,5Belgien 1,1


*Benchmark: 50% DAX, 40% MSCI Europe ex Germ. NDR GDP, 10% MSCI USA NDR GDP

1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ Morningstar: «

AnlagepolitikDer Fonds investiert überwiegend indeutschen und auch internationalenAktien. Daneben können auchfestverzinsliche Wertpapiere erworbenwerden.



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

207,7 Mio. EUR


- 40 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008493370849 337

Thesaurierung

5,000%

0,550% p.a.29,8631,35







DWS (CH)-US Equities



Energie 22,4Finanzsektor 13,7Gesundheitswesen 12,3Industrien 10,9Hauptverbrauchsgüter 8,0Informationstechnologie 7,1Dauerhafte Konsumgüter 6,5Grundstoffe 4,4Telekommunikationsdienste 3,7Versorger 1,5


PFIZER (Gesundheitswesen) 3,0CONOCOPHILLIPS (Energie) 2,5MASCO CORP. (Industrien) 2,2TRANSOCEAN (Energie) 2,1GLOBALSANTAFE (Energie) 2,0MICROSOFT (Informationstechnologie) 2,0FEDERAL NATIONAL MORTGAGE (Finanzsektor 1,9CITIGROUP (Finanzsektor) 1,8SUNCOR ENERGY (Energie) 1,8ORACLE (Informationstechnologie) 1,7SUMME 21,0

Wertentwicklung (in USD)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,8 23,0 -29,3 -32,8USD -0,7 32,0 -5,3 -24,4CHF 1,0 25,8 -28,9 -35,5BM IN USD -1,5 22,8 -7,0 -10,8


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikAnlage vorwiegend in US-Aktieninternational bekannter Unternehmensowie in mittleren und ausgesuchtenkleineren Werten. Der Fonds notiert inUS-Dollar.



Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

13,0 Mio. USD


- 41 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




CH0004459506974 919

Ausschüttung

4,000%

1,250% p.a.*445950

108,90113,26


1,740% p.a.0,000% p.a.







DWS Asiatische Aktien Typ O



Finanzsektor 25,5Informationstechnologie 23,9Dauerhafte Konsumgüter 11,5Industrien 10,6Hauptverbrauchsgüter 3,7Grundstoffe 3,4Telekommunikationsdienste 3,3Energie 3,0Gesundheitswesen 2,5Nicht nach MSCI klassifiziert 3,6


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 7,8SUMITOMO MITSUI FINANCIAL (Finanzsektor) 3,8LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 3,2MITSUBISHI TOKYO (Finanzsektor) 3,1MIZUHO FINANCIAL GROUP (Finanzsektor) 2,8KEYENCE (Informationstechnologie) 2,7MERRILL LYNCH INTERNAT. (Nicht nach MSCI k 2,4CANON (Informationstechnologie) 2,3TOKYO TATEMONO (Finanzsektor) 2,3TREND MICRO (Informationstechnologie) 2,3SUMME 32,7


Japan 60,1Korea 11,0China 4,7Taiwan 4,2Indien 3,3Hongkong 1,8Grossbritannien 0,9Kanada 0,7Singapur 0,6Nicht nach MSCI klassifiziert 3,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,7 49,4 -14,0 13,0USD -5,1 60,3 15,2 27,1CHF -3,5 52,8 -13,5 8,4BM IN EUR 0,8 54,9 -24,1 -22,1



AnlagepolitikAnlage in japanischen Aktien und Wertenaus dem südostasiatischen Raum, z.B.Hong Kong, Korea, Singapur, Malaysia,Thailand.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

142,5 Mio. EUR


- 42 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490830849 083

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*328955

89,0889,08


1,670% p.a.2,230% p.a.






Trotz hoher Gewinnmitnahmen EndeApril konnten Biotechnologieaktien weiterzulegen und bleiben einer der Sektorenmit der bislang besten Wertentwicklungin diesem Jahr. Insbesondere dieVeröffentlichung von sehr positivenneuen medizinischen Daten für denOnkologiewirkstoff Tarceva (OSI Pharma,Genentech, Roche) trug zu deroptimistischen Stimmung im Vorfeld derOnkologie-Jahreskonferenz ASCOAnfang Juni bei. Vor diesem Hintergrundschnitt der Fonds weiterhin besser ab alsder Nasdaq Biotechnology Index. Damehrere der von uns gehaltenen Aktienihr Kursziel erreicht hatten, begannen wirbei einigen Schlüsselpositionen desFonds, wie z.B. Celgene, Ligand oderEncycive, Gewinne mitzunehmen.

DWS Biotech-Aktien Typ O



Biotechnologie 73,9Pharmaprodukte 17,8Medizin. Ausrüstung 1,2Nicht nach MSCI klassifiziert 6,1


AMGEN (Biotechnologie) 9,3BIOGEN IDEC (Biotechnologie) 5,0GENZYME (Biotechnologie) 3,3LIGAND PHARMACEUTICALS (Biotechnologie) 3,0GILEAD SCIENCES (Biotechnologie) 3,0PROTEIN DESIGN LABS (Biotechnologie) 2,9BIOTECH HOLDRS TRUST (Nicht nach MSCI kla 2,5VERSICOR (Biotechnologie) 2,3ALKERMES (Biotechnologie) 2,3OSI PHARMACEUTICALS (Biotechnologie) 2,3SUMME 35,9


USA 87,8Israel 2,0Kanada 1,3Republik Irland 0,5Bundesrepublik Deutschland 0,4Island 0,3Grossbritannien 0,3Schweiz 0,3Nicht nach MSCI klassifiziert 6,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 7,1 32,9 -28,3USD 4,4 42,6 -3,9CHF 6,2 35,9 -27,8BM IN EUR 5,8 29,2 -34,6


S&P Ranking: µµ Morningstar: ««

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien vonBiotechnologie-Unternehmen mit demgeografischen Schwerpunkt auf den USAunter Beimischung ausgewählter Aktiender Bereiche Pharma undMedizintechnik.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

765,0 Mio. EUR


- 43 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769976976 997

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*885836

64,1764,17


1,660% p.a.0,000% p.a.






Stand 30.03.04: Die chinesischenStromerzeuger überraschten dieInvestoren im März mit enorm hohenGewinnwachstumsraten für das Jahr2004. So stiegen die Gewinne derUnternehmen im Durchschnitt um ca.30% gegenüber dem Vorjahr an.Enttäuschend waren dagegen die Zahlender Telekommunikationsdienstleister, dader verstärkte Wettbewerb zu einerdeutlichen Reduzierung des monatlichenGesprächsumsatzes führte und somit dieMargen der Unternehmen negativbeeinflußte. Volkswirte gehen weiterhinvon einem Wirtschaftswachstum fürChina in Höhe von 8-10 % für das Jahr2004 aus. Der Fonds konnte durch seinestarke Fokussierung auf die BereicheStahl, Rohstoffe, Energie,Infrastruktur,Industriewerte sowie ausgewählteKonsumwerte die Benchmark, den MSCIChina (capped), übertreffen.

DWS China



Energie 22,5Grundstoffe 13,5Industrien 12,1Dauerhafte Konsumgüter 11,3Versorger 9,8Telekommunikationsdienste 6,0Informationstechnologie 5,9Finanzsektor 4,5Hauptverbrauchsgüter 1,9Gesundheitswesen 1,0Nicht nach MSCI klassifiziert 8,5


PETROCHINA (Energie) 7,1CHINA PETROLEUM & CHEMICA (Energie) 6,7CNOOC (Energie) 5,9CHINA RESOURCES POWER HO (Versorger) 4,4CHINA MOBILE (Telekommunikationsdienste) 3,4COSCO PACIFIC (Industrien) 3,1HUANENG INTERN. POWER (Versorger) 2,9LEE & MAN MANUFACTURING (Nicht nach MSC 2,8CHINA TELECOM (Telekommunikationsdienste) 2,6YANZHOU COAL MINING (Grundstoffe) 2,6SUMME 41,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -12,4 50,1USD -14,5 61,1CHF -13,1 53,5BM IN EUR -11,4 54,9


AnlagepolitikMarktbreite Anlage in Aktien chinesischerUnternehmen (inkl. Hong Kong) mit guterMarktposition und gutenWachstumsperspektiven.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

181,1 Mio. EUR


- 44 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0146865505565 129

Thesaurierung

4,000%

2,000% p.a.*1411803

122,13127,02


2,060% p.a.0,000% p.a.





Stand 30.03.04: Die Emerging Marketskonnten auch im März ihreOutperfomance im Vergleich zu denentwickelten Märkten fortsetzen. BesteRegion ist weiterhin Osteuropa, da derBeitritt der Konvergenzländer zurEuropäischen Union zum 1. MaiPhantasien wieder aufleben ließ undRußland aufgrund des stetig über 30USD per Barell liegenden Ölpreisesweiterhin zu den Anlagefavoriten zählte.Politische Faktoren beinflußten dieEntwicklungen in Asien. BevorstehendeParlamentswahlen führten zu einerabwartenden Haltung in Indien. InSüdkorea führte dasAmtsenthebungsverfahren gegen denPräsidenten zu einer erhöhtenRisikoprämie. Chaotische Umstände inTaiwan, mit einem Attentat auf denPräsidenten am Vorabend der Wahl,führten dort zu sehr stark schwankendenMärkten und einem Monatsminus von3,5%.

DWS Emerging Markets



Informationstechnologie 21,3Energie 14,5Grundstoffe 12,9Dauerhafte Konsumgüter 11,6Finanzsektor 7,8Industrien 7,4Telekommunikationsdienste 4,1Gesundheitswesen 1,4Hauptverbrauchsgüter 1,1Versorger 0,7Nicht nach MSCI klassifiziert 12,4


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 9,3MERRILL LYNCH INTERNAT. (Nicht nach MSCI k 6,9LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 6,8LUKOIL OIL (Nicht nach MSCI klassifiziert) 2,6GAZPROM CERT. DMG (Energie) 2,5PETROLEO BRASILEIRO (Energie) 2,3INTAC INTERNATIONAL (Informationstechnologi 2,3POSCO (Grundstoffe) 2,1HON HAI PRECISION INDUSTR (Informationstec 2,1TRANSNEFT (Energie) 1,9SUMME 38,8


Korea 25,8Indien 7,8China 7,3Taiwan 7,2Brasilien 5,3Russland 5,0Mexico 4,5Malaysia 4,4Hongkong 3,7Thailand 2,6Sonstige Länder 9,4Nicht nach MSCI klassifiziert 12,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -5,8 54,1 8,8 102,0USD -8,1 65,4 45,7 127,2CHF -6,5 57,7 9,4 93,7BM IN EUR -6,1 39,3 0,5 4,4



AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien der führendenUnternehmen in Emerging Markets, dievon den globalen Trends und denEntwicklungen in ihren Ländernprofitieren.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

119,8 Mio. EUR


- 45 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009773010977 301

Ausschüttung

4,000%

1,700% p.a.718298

44,3346,11






Das Fondsportfolio konnte im April leichtzulegen. So konnten sich Aldeasa, die imMärz aufgrund der Terroranschlägedeutlich nachgaben, wieder gut 9%stärken. Sehr positiv entwickelten sich imBerichtszeitraum auch Euler Hermes undEtam, wobei letztere aufgrund positiverZahlen rund 19% zulegen konnten. Dieswar umso erfreulicher, als der Wert auchim März bereits positiv überraschenkonnte. Mit einem Kursverlust von mehrals 8% gehörten Camaieu zu dengrößeren Verlierern, nachdem die Zahlen"nur" den Erwartungen entsprachen.Business Obejects verloren knapp 20%an Wert, nachdem das Unternehmenseine Prognose fürs 2. Quartalreduzierte. Der Fonds wird sich weiterhauptsächlich auf Werte konzentrieren,die gute Wachstumsraten bei günstigenBewertungen aufweisen.

DWS Euroland Neue Märkte



Dauerhafte Konsumgüter 34,6Informationstechnologie 16,0Industrien 12,1Hauptverbrauchsgüter 11,4Gesundheitswesen 8,2Finanzsektor 7,3Grundstoffe 4,0Energie 3,2Nicht nach MSCI klassifiziert 1,0


MEDION (Dauerhafte Konsumgüter) 3,7ETAM DEVELOPPEMENT (Dauerhafte Konsumg 3,5GRANITIFIANDRE (Industrien) 3,4GROUPE BOURBON (Hauptverbrauchsgüter) 3,2KONTRON (Informationstechnologie) 2,7HIGHLIGHT COMMUNICATIONS (Dauerhafte Ko 2,5VIVA MEDIA (Dauerhafte Konsumgüter) 2,5BONDUELLE (Hauptverbrauchsgüter) 2,3PGAM ADVANCED TECHNOLOGIE (Industrien) 2,2QIAGEN (Gesundheitswesen) 2,2SUMME 28,2


Bundesrepublik Deutschland 37,1Frankreich 27,8Österreich 6,3Italien 5,5Schweiz 4,7Grossbritannien 2,9Dänemark 2,5Republik Irland 2,3Norwegen 2,2Schweden 1,6Niederlande 1,5Sonstige Länder 3,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,4 50,5 -65,3 -72,4USD -1,1 61,5 -53,5 -68,9CHF 0,6 53,9 -65,1 -73,5


S&P Ranking: µ Morningstar: « FERI-Rating: (E)

AnlagepolitikEuropaweite Anlage in Aktien kleinererund mittelgroßer Unternehmen (SmallCaps und Mid Caps) mit demSchwerpunkt auf Wachstumswerten.Titelauswahl durch hochwertiges StockPicking.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

72,4 Mio. EUR


- 46 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0086711412988 009

Ausschüttung

4,000%

1,600% p.a.888842

11,2711,73






Im April zeigten sich die europäischenAktienmärkte mit +1,04% gemessen amDJ STOXX 600 Index behauptet. Wie imVormonat erzielten hauptsächlichdefensive Branchen wie Pharma undEnergie die größten Zuwächse. Hierunterstützte der hohe Ölpreis, dererstarkte US-Dollar, hoheDividendenrenditen sowie niedrigeBewertungen. Branchengewinner warendie Automobilwerte. Hier überraschteDaimlerChrysler mit der Beendigung desEngagements bei Mitsubishi positiv.Deutlich schwächster Sektor waren dieTechnologiewerte, hier wurden massivGewinne mitgenommen. Zudementtäuschte Nokia mit einerUmsatzwarnung und schwachenMarktanteilen im Handygeschäft dieMärkte.

DWS Europa-Aktien



Finanzsektor 28,8Energie 18,0Gesundheitswesen 12,9Telekommunikationsdienste 12,6Dauerhafte Konsumgüter 5,0Informationstechnologie 5,0Versorger 4,9Industrien 4,3Grundstoffe 4,0Hauptverbrauchsgüter 3,9


BP (Energie) 5,9TOTAL (Energie) 5,1VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 4,6ROYAL DUTCH (Energie) 4,5TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 4,1E.ON (Versorger) 4,0GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 4,0DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 3,9NOVARTIS (Gesundheitswesen) 3,8ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 3,5SUMME 43,4


Grossbritannien 25,1Bundesrepublik Deutschland 23,1Schweiz 14,8Niederlande 11,4Frankreich 9,8Spanien 7,1Finnland 3,8Italien 2,3Südafrika 1,4Österreich 0,8


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µ Morningstar: « FERI-Rating: (D)

AnlagepolitikDer DWS Euro-Aktien investiert ineuropäische Standardwerte. Bevorzugtwerden Aktiengesellschaften mit einemlangfristig überdurchschnittlichenGewinnwachstum.


Aktien 99,5Wandelanleihen 0,1Bar und Sonstiges 0,4

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

97,7 Mio. EUR


- 47 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009761312976 131

Ausschüttung

5,300%

1,200% p.a.347520

43,1745,45






Im Laufe des April kamen vermehrtHinweise, dass eine Zinserhöhung in denUSA in Reichweite ist. Mit den VersuchenChinas das starke Wirtschaftswachstum(+9% in den vergangenen 3 Quartalen)etwas abzukühlen war das Umfeld füreine Korrektur perfekt. Unipetrol (nahezu+30% nachdem PKN denPrivatisierungszuschlag bekam) erwiessich im April ebenso als gutes Investmentwie das polnische PharmaunternehmenPolfa Kutno. Die Aktie gewann über 15%,da die italienische Recordati undamerikanische Ivax die Firmaübernehmen wollen. Am ungarischenMarkt verdienten wir mit unserer Positionin MOL, die von guten Quartalszahlengetrieben um 10% fester notierte. UnsereUntergewichtung in KGHM (-15%aufgrund der fallenden Kupferpreise) hatpositiv zur Performance beigetragen.

DWS Europe Convergence Equities



Finanzsektor 27,7Telekommunikationsdienste 18,7Energie 13,7Informationstechnologie 7,1Gesundheitswesen 4,8Dauerhafte Konsumgüter 3,7Industrien 3,2Versorger 3,1Grundstoffe 2,8Hauptverbrauchsgüter 2,2Nicht nach MSCI klassifiziert 7,9


OTP (Finanzsektor) 9,9MATAV (Telekommunikationsdienste) 8,0MOL (Energie) 7,7CESKY TELECOM (Telekommunikationsdienste) 6,5KOMERCNI BANKA (Finanzsektor) 4,3PKN (Energie) 4,2PROKOM SOFTWARE (Informationstechnologie) 3,9BANK POLSKA - PEKAO - (Finanzsektor) 3,0TPSA CL A (Telekommunikationsdienste) 2,7CEZ (Versorger) 2,4SUMME 52,6


Ungarn 28,8Polen 26,6Tschechische Republik 15,7Türkei 7,5Österreich 4,6Russland 2,6Estland 1,1Nicht nach MSCI klassifiziert 7,9


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,4 39,1 16,7USD -4,8 49,3 56,3CHF -3,2 42,3 17,4



AnlagepolitikAnlage auf den Aktienmärkten der EU-Beitrittsländer und -Beitrittskandidaten,vornehmlich aus Mittel- und Osteuropa(Konvergenz-Länder).



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

142,9 Mio. EUR


- 48 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0107896135933 437

Ausschüttung

4,000%

1,850% p.a.1046069

81,2984,54







DWS Europäische Aktien Typ O



Finanzsektor 25,3Dauerhafte Konsumgüter 17,1Energie 11,3Gesundheitswesen 10,3Industrien 7,4Informationstechnologie 6,9Telekommunikationsdienste 6,8Hauptverbrauchsgüter 4,3Versorger 2,0Grundstoffe 1,7Nicht nach MSCI klassifiziert 0,0


BP (Energie) 3,3DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 3,3NOVARTIS (Gesundheitswesen) 2,8ROYAL DUTCH (Energie) 2,6SCANIA (Industrien) 2,5SAP (Informationstechnologie) 2,4RECKITT BENCKISER (Hauptverbrauchsgüter) 2,3TOTAL (Energie) 2,3EFG EUROBANK ERGASIAS (Finanzsektor) 2,2ENI (Energie) 2,1SUMME 25,8


Grossbritannien 20,1Bundesrepublik Deutschland 18,6Frankreich 16,3Schweiz 13,7Schweden 5,8Niederlande 5,0Italien 3,3Norwegen 2,4Spanien 2,3Griechenland 2,2Belgien 1,6Sonstige Länder 1,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,0 24,2 -31,6 -19,6USD -1,5 33,3 -8,4 -9,6CHF 0,2 27,1 -31,2 -22,9BM IN EUR 1,6 24,1 -28,2 -21,4



AnlagepolitikDer Fonds investiert in Aktienanerkannter europäischer Unternehmensowie mittlerer und kleinererGesellschaften. Mit dem Fonds ohneAusgabeaufschlag können Anleger anden schwankungsintensiven Märkten inEuropa auch kurzfristiger partizipieren.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

474,3 Mio. EUR


- 49 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490822849 082

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*328953

133,63133,63


1,660% p.a.1,490% p.a.







DWS Eurovesta



Finanzsektor 24,9Energie 13,4Gesundheitswesen 12,1Dauerhafte Konsumgüter 9,9Telekommunikationsdienste 9,8Industrien 8,3Hauptverbrauchsgüter 7,1Informationstechnologie 6,4Versorger 1,6Grundstoffe 1,6Nicht nach MSCI klassifiziert 1,2


BP (Energie) 4,2TOTAL (Energie) 3,8NOVARTIS (Gesundheitswesen) 3,3TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 2,6GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 2,4ALLIANZ (Finanzsektor) 2,4ROYAL DUTCH (Energie) 2,3SCANIA (Industrien) 2,1RECKITT BENCKISER (Hauptverbrauchsgüter) 2,0BARCLAYS (Finanzsektor) 2,0SUMME 27,1


Grossbritannien 25,2Bundesrepublik Deutschland 19,8Schweiz 13,4Frankreich 13,4Schweden 6,0Niederlande 3,9Spanien 2,6Russland 2,0Italien 1,9Griechenland 1,9Norwegen 1,6Sonstige Länder 4,5


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlageschwerpunkt auf Aktien aus dem"Dow Jones Stoxx 50", dem Blue-Chip-Index Europas.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.279,6 Mio. EUR


- 50 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490848849 084

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.331791

76,8979,97






Finanzwerte beendeten den Monat Aprilschwächer. In Erwartung eines Anstiegsder Leitzinsen tendierten vor allem US-Finanzwerte (Finanzdienstleister, Bankenund Broker) negativ. US-Lebens- undSachversicherer konnten sich relativbehaupten. In Australien und Kanadaoffenbarte sich ein tendenziell ähnlichesBild: Underperformance der Bankengegenüber Versicherern. In Europaschlossen Banken und Versicherernahezu unverändert, Banken in Japanlegten trotz zwischenzeitlicher Korrekturweiter zu, Immobilienwerte undVersicherer litten allerdings unterGewinnmitnahmen sowie unter derSorge steigender Marktzinsen. InErwartung tendenziell steigenderMarktzinsen sowie ausBewertungsgründen bleibt der Fonds inUS-Banken weiter untergewichtet.

DWS Finanzwerte



Universalbanken 36,0Kompositversicherer 10,6Diversifizierte Kapitalmarktunter 7,9Lebens-/Krankenversicherung 7,8Diverse Finanzdienstl. 7,1Konsumentenkredite 4,8Sachschaden-/Unfallversicheru 4,6Bausparkassen/Hypothekenba 3,7Investment Banking & Brokerag 2,6Vermögensverwalter/Depotban 1,6Regionalbanken 1,5Sonstige Branchen 2,2


CITIGROUP (Diverse Finanzdienstl.) 4,8AMERICAN INTERNATIONAL (Kompositversiche 4,3UBS (Diversifizierte Kapitalmarktunternehmen) 3,2ROYAL BANK OF SCOTLAND (Universalbanken) 3,1ALPHA CREDIT BANK (Universalbanken) 2,5JP MORGAN CH. (Diversifizierte Kapitalmarktunt 2,5WELLS FARGO (Universalbanken) 2,4EFG EUROBANK ERGASIAS (Universalbanken) 2,3BANCO BILBAO-VIZCAYA ARG. (Universalbanke 2,0HARTFORD FIN.SERV. (Kompositversicherer) 2,0SUMME 29,1


USA 39,2Grossbritannien 9,4Japan 7,7Schweiz 5,7Griechenland 4,8Österreich 3,5Frankreich 3,4Bundesrepublik Deutschland 3,0Belgien 2,4Spanien 2,3Kanada 2,2Sonstige Länder 6,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,8 25,9 -26,9 -18,4USD -4,3 35,1 -2,1 -8,3CHF -2,6 28,8 -26,4 -21,8BM IN EUR -1,4 24,2 -19,7 -4,6



AnlagepolitikGlobale Anlage in Aktien von Banken,Versicherungen und weiterenFinanzdienstleistern mit demgeografischen Schwerpunkt auf den USAund Europa.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

145,5 Mio. EUR


- 51 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769919976 991

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.977565

39,1440,71







DWS Frankreich



Dauerhafte Konsumgüter 19,6Finanzsektor 17,9Hauptverbrauchsgüter 12,5Industrien 10,8Energie 10,8Informationstechnologie 8,9Gesundheitswesen 8,4Grundstoffe 5,2Versorger 1,7Telekommunikationsdienste 0,8


TOTAL (Energie) 8,8AVENTIS (Gesundheitswesen) 6,5AXA (Finanzsektor) 6,2BANQUE NATIONALE DE PARIS (Finanzsektor) 5,9L'OREAL (Hauptverbrauchsgüter) 5,6VIVENDI UNIVERSAL (Dauerhafte Konsumgüter) 5,3LVMH MOET HENNESSY (Dauerhafte Konsumgü 3,6SOCIETE GENERALE (Finanzsektor) 3,1PERNOD-RICARD (Hauptverbrauchsgüter) 2,8EADS (Industrien) 2,7SUMME 50,5


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in französischen Standardwertensowie Aktien mittelgroßer und kleinererUnternehmen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

20,5 Mio. EUR


- 52 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490970849 097

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.112476

70,4673,28







DWS Funds BioTech



Biotechnologie 79,4Pharmaprodukte 18,7Medizin. Ausrüstung 2,6Nicht nach MSCI klassifiziert 2,7


BIOGEN IDEC (Biotechnologie) 5,0ONYX PHARMACEUTICALS (Biotechnologie) 3,8GENZYME (Biotechnologie) 3,7OSI PHARMACEUTICALS (Biotechnologie) 3,6MGI PHARMA (Pharmaprodukte) 3,3IMCLONE SYSTEMS (Biotechnologie) 3,1VERSICOR (Biotechnologie) 3,0GILEAD SCIENCES (Biotechnologie) 2,9TELIK (Biotechnologie) 2,8MILLENNIUM PHARMACEUT. (Biotechnologie) 2,6SUMME 33,8


USA 95,3Israel 1,7Republik Irland 1,5Kanada 1,2Schweiz 1,0Nicht nach MSCI klassifiziert 2,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 8,4 48,7 -9,3USD 5,7 59,6 21,6CHF 7,5 52,1 -8,7


S&P Ranking: µµµ Morningstar: ««««

AnlagepolitikWeltweite Anlage in ausgewählten Aktiendes Wachstumsmarktes Biotechnologie,auch von kleineren Gesellschaften und inNeuemissionen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

128,0 Mio. EUR


- 53 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0108483933933 808

Thesaurierung

4,000%

2,000% p.a.1053716

48,2650,19






Stand 30.03.04: Gold bewegt sich nochim Bereich 390-410 USD und wird starkvon den weltweitenWechselkursänderungen beeinflusst.Eine Gruppe europäischer Notenbankenkündigte die Verlängerung desWashington Abkommens von 1999 an,das die Menge an Gold, die auf denMarkt gebracht wird, begrenzt. DerGoldpreis reagierte kaum auf dieseMeldung. Nach den Gewinnmitnahmen indiesem Sektor im Januar bauten dieGoldwerte eine starke Basis im Februarund März auf und werden wahrscheinlichbei der saisonalen Frühjahrs-Gold Rallyanziehen. Wir bevorzugen weiterhinweniger etablierte kanadische Werte mitGoldminen in USD-Peripherie Ländernund Westafrika. Wir untergewichtenweiterhin Südafrika und diversifizierenunser Portfolio mit kanadischen Diamant-und PGM-Projekten.

DWS Goldminenaktien Typ O



Gold 56,0Edelmetalle/Mineralien 17,3Metalle/Bergbau diverse 5,6Nicht nach MSCI klassifiziert 13,8


COMPANIA DE MINAS BUENAV. (Edelmetalle/Mi 4,9ABER DIAMOND (Edelmetalle/Mineralien) 4,6PLACER DOME (Gold) 4,1GOLD FIELDS (Gold) 3,9CAMBIOR (Gold) 3,8IVANHOE MINES (Metalle/Bergbau diverse) 3,2CELTIC RESOURCES HOLDINGS (Gold) 3,2GOLDCORP (Gold) 3,0SOUTHWESTERN RESOURCES (Gold) 2,9OXIANA (Gold) 2,9SUMME 36,5


Kanada 46,1Australien 13,5Südafrika 9,0Peru 4,9Republik Irland 3,2Grossbritannien 1,3USA 0,9Nicht nach MSCI klassifiziert 13,8


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µ Morningstar: ««««

AnlagepolitikGlobale Anlage in Aktien von Goldminen-und Explorationsunternehmen mit dengeografischen SchwerpunktenNordamerika, Australien und Afrika.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

34,5 Mio. EUR


- 54 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769828976 982

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*789842

52,2052,20


1,700% p.a.1,710% p.a.




Kennzahlen (3 Jahre)Volatilität: 33,38% Korrelationskoeffizient: 0,97 Beta-Faktor: 0,94 Sharpe-Ratio: 0,21


Im April zeigte sich der spanischeAktienmarkt behauptet und konnte leichtzulegen. Ein Großteil der Aktien konntesich von den Terrorangriffen und demüberraschenden Regierungswechseldurch die Sozialisten deutlich erholen.Das spanische MedienunternehmenGrupo Prisa und derWindturbinenhersteller Gamesaprofitierten von gutenUnternehmensdaten. Die ÖlgesellschaftRepsol wurde vom weiter hohen Ölpreisgestützt. Der Bankensektor dagegen littunter der Zinserhöhungsdiskussion inden USA. Die Investitionsquote bleibtweiter hoch.

DWS Iberia-Fonds



Finanzsektor 27,0Telekommunikationsdienste 17,5Industrien 16,6Versorger 13,1Dauerhafte Konsumgüter 11,7Energie 5,1Hauptverbrauchsgüter 4,0Grundstoffe 2,4Informationstechnologie 1,9


TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 9,4PORTUGAL TELECOM (Telekommunikationsdien 8,1BANCO BILBAO-VIZCAYA ARG. (Finanzsektor) 6,1BANCO SANTANDER CEN.HISP. (Finanzsektor) 6,0REPSOL YPF (Energie) 5,1GRUPO PRISA (Dauerhafte Konsumgüter) 5,1GRUPO FERROVIAL (Industrien) 4,7IBERDROLA (Versorger) 4,6BANCO COMERCIAL PORTUGUES (Finanzsekt 3,8ENDESA (Versorger) 3,7SUMME 56,6


Spanien 84,1Portugal 15,2


*Benchmark: 10% Portugal PSI-20, 90% Madrid Stock Exchange General Index

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,9 27,8 -2,5 10,8 224,7USD -0,7 37,2 30,6 24,6 229,7CHF 1,0 30,7 -1,9 6,3 202,0BM IN EUR 1,1 27,3 -10,3 -4,9 138,3


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «««««

AnlagepolitikAnlage in ausgewählten Aktien desspanischen und portugiesischenMarktes.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

17,9 Mio. EUR


- 55 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490806849 080

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.331001

106,54110,81






Stand 30.03.04: Der indischeAktienmarkt war im März etwasschwächer. Die Marktschwäche beruhteim Wesentlichen auf 3 Faktoren: Sorgenbez. der anstehenden Parlamentswahlenvom 20.April bis 13.Mai, die Emissionender Regierung von fast 3 Milliarden USDund für die meisten Unternehmen dasEnde des Geschäftsjahres, was zu derSchließung einer Reihe von Positionenführte. Die beste Performance im Märzverzeichneten Strom, Öl und Gas sowieBanken. Die schlechteste Performanceverzeichneten die Sektoren IT,Konsumgüter und Stahl. Der Fondsschlug im März seine Benchmark (denMSCI India) aufgrund derUntergewichtung seiner Konsumwerteund Übergewichtung bei denStromwerten und der dazugehörigenInfrastruktur.

DWS India



Energie 17,1Informationstechnologie 15,8Finanzsektor 12,5Industrien 12,0Dauerhafte Konsumgüter 11,6Grundstoffe 6,3Versorger 4,2Gesundheitswesen 4,0Hauptverbrauchsgüter 3,0Telekommunikationsdienste 0,6Nicht nach MSCI klassifiziert 11,1


RELIANCE INDUSTRIES (Energie) 8,9INFOSYS TECHNOLOGIES (Informationstechnol 8,4OIL & NATURAL GAS (Energie) 5,7SATYAM COMPUTER SERVICES (Informationste 4,4MARUTI UDYOG (Dauerhafte Konsumgüter) 4,0LARSEN AND TOUBRO (Industrien) 3,8BHARAT HEAVY ELECTRICALS (Industrien) 3,8HOUSING DEVELOPMENT FIN. (Finanzsektor) 3,7ICICI BANK (Finanzsektor) 3,7TATA MOTORS (Dauerhafte Konsumgüter) 3,4SUMME 49,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 3,2 91,0 43,8 77,5USD 0,6 105,0 92,6 99,6CHF 2,4 95,4 44,6 70,2BM IN EUR 1,7 89,2 0,0 0,0


S&P Ranking: µµ Morningstar: «««

AnlagepolitikAnlage in Aktien indischer Unternehmen- kleinere, mittelgroße und große Werte -mit starker Marktposition undüberdurchschnittlich gutenWachstumsperspektiven.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

130,4 Mio. EUR


- 56 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0068770873974 879

Thesaurierung

4,000%

2,000% p.a.*510584

642,75668,46


2,050% p.a.0,100% p.a.







DWS Internet-Aktien Typ O



Internethandel 30,3Internet Software & Dienstl. 26,8Anwendersoftware 13,6Systemsoftware 5,9Investment Banking & Brokerag 5,4Halbleiter 4,1Arbeitsvermittlung 2,8Telekommunikationsausrüstung 2,1Unterhaltungselektronik 1,4Gesundheitsdienste 1,4Diversifizierte gewerbl. Dienstl. 1,3Sonstige Branchen 1,6


USA INTERACTIVE (Internethandel) 9,9EBAY (Internethandel) 9,6AMAZON.COM (Internethandel) 9,4YAHOO (Internet Software & Dienstl.) 8,3CHECK POINT SOFTWARE TECH (Systemsoftw 4,9VERISIGN (Internet Software & Dienstl.) 4,7E TRADE FINANCIAL (Investment Banking & Bro 3,1SAMSUNG ELECTRONICS (Halbleiter) 2,9SIEBEL SYSTEMS (Anwendersoftware) 2,8BEA SYSTEMS (Anwendersoftware) 2,8SUMME 58,4


USA 82,2Israel 4,9Korea 4,3Japan 1,7Grossbritannien 1,4Kanada 1,0Nicht nach MSCI klassifiziert 1,2


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien von Internet-Unternehmen sowie von Gesellschaften,die sich mit dem Auf- und Ausbau derentsprechenden Infrastrukturbeschäftigen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

110,7 Mio. EUR


- 57 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848002984 800

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*940820

12,3512,35


1,670% p.a.0,000% p.a.







DWS Italien



Finanzsektor 32,1Versorger 16,2Dauerhafte Konsumgüter 11,7Energie 11,2Industrien 10,9Telekommunikationsdienste 9,9Informationstechnologie 4,3Gesundheitswesen 1,1Grundstoffe 0,6


ENEL (Versorger) 9,7ENI (Energie) 6,9TELECOM ITALIA MOBILE (Telekommunikations 5,7AUTOSTRADE (Industrien) 4,8TELECOM ITALIA (Telekommunikationsdienste) 4,2UNICREDITO ITALIANO (Finanzsektor) 4,1R.A.S. (Finanzsektor) 4,0CIR (Industrien) 3,9ASSICURAZIONI GENERALI (Finanzsektor) 3,8AUTOGRILL (Dauerhafte Konsumgüter) 3,6SUMME 50,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 3,0 18,1 -19,8 32,3USD 0,4 26,8 7,4 48,8CHF 2,1 20,8 -19,3 26,9BM IN EUR 3,0 15,8 -31,3 -23,5



AnlagepolitikAnlage in italienischen Standardwertensowie Aktien ausgewählter mittelgroßerund kleinerer Gesellschaften mit gutenWachstumsperspektiven.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

11,7 Mio. EUR


- 58 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769752976 975

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.481350

142,00147,69






Stand 30.03.04: Im März schlug derjapanische Nebenwerteindex den breitenMarkt wieder einmal um Längen. Zu denbesten Performern gehörten Sektoren,die von einer binnenwirtschaftlichenErholung sowie Reflationserwartungenprofitieren wie z.B. Immobilienwerte(Joint, Tokyo Tatemono) oderFinanzwerte. Eine ebenfalls gutePerformance zeigten Internettitel bzw.Entwickler für Internetseiten fürMobiltelefone (G-mode, Index).Insgesamt ist die positive Entwicklungdes Nebenwertesegments nicht nur aufdie bessere makroökonomische Lagezurückzuführen, sondern auch auf dasanhaltend starke Engagement desjapanischen Privatanlegers.

DWS Japan Opportunities



Dauerhafte Konsumgüter 27,1Informationstechnologie 25,0Finanzsektor 18,7Industrien 14,3Grundstoffe 4,8Hauptverbrauchsgüter 1,7Gesundheitswesen 0,9Nicht nach MSCI klassifiziert 5,7


RAKUTEN (Dauerhafte Konsumgüter) 7,9INDEX (Informationstechnologie) 3,9SOFTBANK (Informationstechnologie) 3,2PARK24 (Industrien) 2,8MATSUI SECURITIES (Finanzsektor) 2,8CITIZEN ELECTRONICS (Informationstechnologi 2,5USS (Dauerhafte Konsumgüter) 2,5G-MODE (Informationstechnologie) 2,4TOKYO TATEMONO (Finanzsektor) 2,4JAFCO (Finanzsektor) 2,4SUMME 32,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,3 95,2 14,3USD -0,3 109,5 53,1CHF 1,4 99,7 15,0BM IN EUR 13,6 138,1 44,7



AnlagepolitikAnlage in Aktien japanischerUnternehmen mit mittlerer und kleinererMarktkapitalisierung (Mid Caps undSmall Caps), u.a. Gesellschaften desDienstleistungsbereichs mitWachstumspotenzial, die vomStrukturwandel in Japan profitieren.


Aktien 98,2Wandelanleihen 0,4Bar und Sonstiges 1,4


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

198,9 Mio. EUR


- 59 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490954849 095

Thesaurierung

4,000%

1,200% p.a.*830966

54,8757,07


1,190% p.a.0,000% p.a.






Stand 30.03.04: Im März verzeichnetendie japanischen Indizes einen deutlichenAnstieg, entgegen dem Trend an denWeltmärkten. Dabei konnte der mehrbinnenwirtschaftlich orientierte Topixdeutlich stärker zulegen. Auf derGewinnerseite standen Sektoren, die imZeichen der binnenwirtschaftlichenErholung sowie der Reflation stehen:Banken, Immobilien, Bau oderVersicherungen. Zu den Verlierernzählten Exportwerte sowie defensiveSektoren. Denn auf der Währungsseiteerstarkte der Yen, der sich im Febr.kurzzeitig massiv abgeschwächt hatte,wieder auf ein Niveau um 105 JPY/USD -und das trotz anhaltender Interventionender japanischen Zentralbank. Für denweiteren Verlauf des japanischenMarkets ist nun entscheidend, ob sichbinnenwirtschaftliche Erholung alsnachhaltig herausstellen kann.

DWS Japan-Fonds



Finanzsektor 26,2Informationstechnologie 21,4Dauerhafte Konsumgüter 14,8Industrien 7,1Grundstoffe 6,7Gesundheitswesen 6,1Telekommunikationsdienste 4,8Hauptverbrauchsgüter 4,0


MITSUBISHI TOKYO (Finanzsektor) 4,1SUMITOMO MITSUI FINANCIAL (Finanzsektor) 4,0TOYOTA MOTOR (Dauerhafte Konsumgüter) 3,6CANON (Informationstechnologie) 3,5NTT DOCOMO (Telekommunikationsdienste) 3,2MIZUHO FINANCIAL GROUP (Finanzsektor) 3,1KEYENCE (Informationstechnologie) 2,8MITSUBISHI ESTATE (Finanzsektor) 2,7TAKEDA CHEMICAL INDUSTR. (Gesundheitswe 2,6BANK OF YOKOHAMA (Finanzsektor) 2,2SUMME 31,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -4,0 48,3 -16,9 18,0 36,3USD -6,4 59,2 11,2 32,7 38,4CHF -4,8 51,7 -16,4 13,2 26,7BM IN EUR -3,0 50,1 -27,3 -14,8 -33,3


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikAnlage in Aktien und Optionsscheinenjapanischer Großunternehmen voninternationalem Renommee sowieausgesuchter mittelgroßer und kleinererGesellschaften mit gutenWachstumsperspektiven.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.263,2 Mio. EUR


- 60 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490905849 090

Thesaurierung

4,000%

1,200% p.a.330824

88,4792,01






Der Konsumsektor konnte sich im Aprilbesser entwickeln als der gesamteAktienmarkt. Während zyklische Aktieninsgesamt leichte Kursrückgängehinnehmen mußten, konnten sichdefensive Aktien auf absoluter Basis sehrerfreulich entwickeln. Besonders dieBereiche Nahrungsmittel undKosmetikprodukte konnten sich gutentwickeln. So profitierte der Fonds vonüberraschend gutenUnternehmenszahlen bei Nestle,Lindt&Sprüngli und den neuaufgenommenen Positionen in Avon undGillette in den USA. Enttäuschend warennur die Umsatzzahlen von Unilever, dieaber nicht im Portfolio vertreten sind.Reduziert wurden dagegen dieGewichtungen bei den zyklischenSektoren Fluggesellschaften, Medienund amerikanischenEinzelhandelsaktien. Hier sorgen Ängsteum eine Erhöhung der US-Zinsen fürVeräußerungsdruck.

DWS Konsumwerte



alkoholfreie Getränke 7,9Abgepackte Nahrungsmittel & F 7,1Druck-/Verlagswesen 6,7Unterhaltungselektronik 6,4Haushaltsartikel 5,9Film & Unterhaltung 5,8Bekleidung/Accessoires/Luxusg 5,5Hypermärkte & Superzentren 5,4Tabak 4,9Automobilhersteller 4,5Hotels/Ressorts/Kreuzfahrtgese 4,0Sonstige Branchen 33,0


WAL-MART STORES (Hypermärkte & Superzentr 4,4COCA-COLA (alkoholfreie Getränke) 4,2ALTRIA GROUP (Tabak) 4,0PROCTER & GAMBLE (Haushaltsartikel) 3,3PEPSICO (alkoholfreie Getränke) 2,8TOYOTA MOTOR (Automobilhersteller) 2,3VIACOM (Film & Unterhaltung) 2,1PHILIPS ELECTRONICS (Unterhaltungselektroni 2,0ASAHI BREWERIES (Brauereien) 2,0CIE FINANCIERE RICHEMONT (Bekleidung/Acc 1,9SUMME 29,0


USA 52,6Japan 9,7Grossbritannien 9,2Frankreich 5,9Schweiz 4,9Bundesrepublik Deutschland 4,6Niederlande 2,7Spanien 2,1Korea 1,3Australien 1,0Nicht nach MSCI klassifiziert 3,1


*Benchmark: 35% MSCI Consumer Staples, 65% MSCI Consumer Discretionary

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,8 15,6 -20,5USD -1,7 24,1 6,5CHF 0,0 18,3 -20,0BM IN EUR 1,6 22,9 -21,7


S&P Ranking: µµµ

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien vonUnternehmen des Konsumgüterbereichs.Auswahlkriterien sind u.a. ein hoherMarktanteil, gut positionierte Marken,eine globale Präsenz und ein großesWachstumspotenzial.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

40,1 Mio. EUR


- 61 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769950976 995

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.717112

38,8640,41






Im April 2004 blieb die Wertentwicklungdes Fonds etwas hinter der Benchmarkzurück, als die lateinamerikanischenMärkte auf Grund von Sorgen über einefrühzeitige Anhebung der US-Zinsen undeine Einschränkung der Kreditvergabe inChina einige Rückschläge hinnehmenmussten. Besonders hart getroffenwurden Rohstoffaktien, da die Anlegereinen Rückgang der chinesischenNachfrage befürchteten. Brasilien (-10,3%), Argentinien (-8,1%), Peru (-6,4%), Mexiko (-5,1%) und Chile (-1,8%).Die Währung gab in Mexiko 2,5%, inChile 2,4% und in Brasilien 1,9% nach.Die beste Wertentwicklung verzeichnetenLan Chile mit +7,4%, Enersis mit +7,2%und Embratel mit +0,9%. Dieschlechteste Wertentwicklungverzeichneten Usiminas mit -23,2%,Banco Frances mit -22% undBuenaventura mit -22%.

DWS Lateinamerika



Telekommunikationsdienste 24,5Grundstoffe 19,7Energie 10,8Hauptverbrauchsgüter 10,7Industrien 9,3Finanzsektor 8,7Dauerhafte Konsumgüter 6,4Versorger 5,0


AMERICA MOVIL (Telekommunikationsdienste) 9,6PETROLEO BRASILEIRO (Energie) 8,8TELEFONOS DE MEXICO S.A. (Telekommunikati 8,1CIA VALE DO RIO DOCE (Grundstoffe) 6,5CEMEX (Grundstoffe) 5,5WAL-MART DE MEXICO (Hauptverbrauchsgüter) 5,0TELEVISA (Dauerhafte Konsumgüter) 4,0AMBEV-CIA DE BEB.D.AMERIC (Hauptverbrauch 2,5LAN CHILE (Industrien) 2,4EMBRAER EMPRESA BRASILEIR (Industrien) 2,3SUMME 54,7


Mexico 45,6Brasilien 38,3Chile 5,8Argentinien 3,5Peru 1,2Venezuela 0,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -7,5 24,5 -9,7 -5,0USD -9,8 33,6 21,0 6,9CHF -8,3 27,3 -9,1 -8,8BM IN EUR -8,6 27,2 -16,7 0,2



AnlagepolitikAnlage auf den lateinamerikanischenAktienmärkten, z.B. Mexiko, Brasilien,Argentinien, Chile und Peru.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

34,1 Mio. EUR


- 62 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0055698269973 107

Thesaurierung

4,000%

1,750% p.a.236530

113,55118,10






Samsung Electronics und LG Electronicsüberraschten den Aktienmarkt mitbombastischen Geschäftszahlen für das1. Quartal 2004. So konnte SamsungElectronics einen Nettogewinn vonnahezu 3 Mrd. USD im abgelaufenenQuartal erzielen und Nokia imMobiltelefonbereich weitere Marktanteileabnehmen. Sehr stark lastetenBefürchtungen einer Überhitzung derchinesischen Volkswirtschaft auf denasiatischen Märkten, nachdem diese im1. Quartal 2004 um 9,7 % gewachsenwar. Die in der letzten Aprilwoche vonchinesischer Regierungsseiteeingeleiteten Abkühlungsmaßnahmenführten zu einem regelrechtenAusverkauf von Titeln mit"Chinaphantasie". InsbesondereRohstofftitel sowie Stahlwerte (z.B.Posco) fielen in der letzten Aprilwocheum über 10%. Wir sehen diese Reaktionjedoch als vollkommen überzogen an.

DWS Mandarin



Informationstechnologie 29,6Finanzsektor 14,8Industrien 14,4Dauerhafte Konsumgüter 11,3Energie 8,6Grundstoffe 6,8Hauptverbrauchsgüter 4,0Telekommunikationsdienste 2,5Gesundheitswesen 1,9Versorger 1,5Nicht nach MSCI klassifiziert 2,9


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 9,5LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 7,5HON HAI PRECISION INDUSTR (Informationstec 3,3POSCO (Grundstoffe) 2,6CHINA MOBILE (Telekommunikationsdienste) 2,5THAI NVDR (Industrien) 2,3TAIWAN SEMICONDUCTOR MAN. (Informationst 2,2INTAC INTERNATIONAL (Informationstechnologi 2,2SWIRE PACIFIC (Finanzsektor) 2,1DEVELOPMENT BANK OF SING. (Finanzsektor) 2,1SUMME 36,3


Korea 28,6Taiwan 16,1China 14,7Hongkong 10,8Indien 9,5Singapur 7,4Thailand 4,7Malaysia 3,5Nicht nach MSCI klassifiziert 2,9


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -5,3 45,3 0,9 18,4 17,8USD -7,6 55,9 35,1 33,2 19,6CHF -6,1 48,6 1,5 13,6 9,5BM IN EUR -3,4 44,3 -0,2 -4,6 -18,9



AnlagepolitikMarktbreite Anlage auf denAktienmärkten Südostasiens, z.B. Indien,Korea, China (inkl. Hong Kong) undTaiwan, ohne Japan.


Aktien 98,2Investmentfonds 1,3Bar und Sonstiges 0,5


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

358,7 Mio. EUR


- 63 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0045554143972 357

Thesaurierung

4,000%

1,750% p.a.66815

194,08201,85






Der April stand an den US-Aktienmärktenim Zeichen einer weiterenKonsolidierung. Der S&P 500 Indexverlor ca. 3%. Trotz sehr guterNachrichten von Unternehmensseiteblieben weitere Kursgewinne an denAktienmärkten aus. Die US-Firmenkonnten mit ihren Quartalsberichten dieErwartungen in der Regel deutlichübertreffen, da Spekulationen überLeitzinserhöhungen in den USAaufkamen. Finanzwerte undTechnologiefirmen standen auf der Listeder Verlierer ganz oben, während sichEnergiewerte und nichtzyklischeKonsumwerte vergleichweise gutbehaupten konnten. Der Fonds profitiertedabei von seiner Übergewichtung imEnergiesektor. Wir erwarten auch für dienächsten Monate eineSeitwärtsbewegung im Markt und habenim Fonds die Risiken entsprechendreduziert.

DWS Nordamerika



Finanzsektor 15,9Informationstechnologie 13,2Gesundheitswesen 12,7Industrien 11,4Dauerhafte Konsumgüter 11,1Energie 10,2Hauptverbrauchsgüter 8,5Grundstoffe 2,3


TYCO INTL. (Industrien) 3,3PFIZER (Gesundheitswesen) 2,8CISCO SYSTEMS (Informationstechnologie) 2,6GOLDMAN SACHS GROUP (Finanzsektor) 2,6BOEING (Industrien) 2,1MICROSOFT (Informationstechnologie) 2,1JOHNSON & JOHNSON (Gesundheitswesen) 2,0CLEAR CHANNEL (Dauerhafte Konsumgüter) 2,0CENDANT (Industrien) 1,9COLGATE-PALMOLIVE (Hauptverbrauchsgüter) 1,9SUMME 23,3


USA 81,9Kanada 2,4Bahamas 0,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,5 9,4 -39,7 -38,5 93,9USD -3,0 17,4 -19,2 -30,9 96,9CHF -1,3 11,9 -39,3 -41,0 80,3BM IN EUR 0,8 12,5 -33,8 -26,3 141,8


S&P Ranking: µ Morningstar: «« FERI-Rating: (D)

AnlagepolitikAnlage vorwiegend in US-Werten,daneben in kanadischen undmexikanischen Aktien, mit demSchwerpunkt auf Standardwerten unterBeimischung von aussichtsreichenNebenwerten.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

127,4 Mio. EUR


- 64 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490897849 089

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.187361

64,8967,49






Im Laufe des April kamen vermehrtHinweise, dass eine Zinserhöhung in denUSA in Reichweite ist. Mit den VersuchenChinas das starke Wirtschaftswachstum(+9% in den vergangenen 3 Quartalen)etwas abzukühlen war das Umfeld füreine Korrektur perfekt. Aktien unsererRegion gaben in Folge deutlich nach,wobei die beiden Rohstoffwerte KGHM(-14.7%) und Norilsk Nickel (-18.7%) dendeutlichsten Verkaufsdruck sahen. ImÖlsektor war das Thema Yukos (-24.0%)wieder dominant, nachdem derStaatsanwalt das Anlagevermögen desÖlriesen eingefroren hat und Banken dieFälligkeitstellung von Krediten (inSumme 2.6 Mrd USD) angedroht haben.Unsere Untergewichtungen in Yukos undNorilsk Nickel haben positiv zurPerformance beigetragen.

DWS Osteuropa


Banken 28,3Erdoel/ Erdgas 21,2Telekommunikation 14,8Mobilfunk 3,6Grundstoffe 3,6Holdinggesellschaften 2,8Nahrungs-u.Genussmittelwerte 2,6Pharma-u.Kosmetikwerte 2,4Computer/ Büroautomation/ Sof 2,3Oel und Kohle 2,0ausl.Investmentzertifikate 1,8Sonstige Branchen 13,5


LUKOIL OIL (Erdoel/ Erdgas) 5,9OTP (Banken) 5,3YUKOS OIL (Erdoel/ Erdgas) 4,8MATAV (Telekommunikation) 4,4KOMERCNI BANKA (Banken) 4,1SURGUTNEFTEGAZ (Erdoel/ Erdgas) 3,8MTS ADR (Mobilfunk) 3,6NORILSK NICKEL (Grundstoffe) 3,6GAZPROM CERT. DMG (Banken) 3,1VIMPELCOM ADR (Telekommunikation) 3,1SUMME 41,7


Russland 35,3Polen 18,2Ungarn 15,8Tschechische Republik 8,8Österreich 8,2Türkei 4,0GROSSBRITANNIEN OECD 3,5Estland 2,1Bermuda 1,3Ukraine 0,5Jungferninseln (GB) 0,5Sonstige Länder 0,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -6,7 50,5 75,8 123,9USD -9,0 61,5 135,5 151,8CHF -7,4 53,9 76,9 114,7



AnlagepolitikAnlage in osteuropäischen Aktien mitSchwerpunkt auf Ländern, in denen derTransformationsprozess zurMarktwirtschaft am weitestenfortgeschritten bzw. abgeschlossen ist,sowie in Aktien wachstumsstarkerrussischer Unternehmen und anderenaussichtsreichen Einzelwerten derRegion.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

297,1 Mio. EUR


- 65 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0062756647974 527

Thesaurierung

4,000%

1,750% p.a.92610

332,68345,99






Im April stiegen Pharmaaktien stark inder Gunst der Investoren, da der Marktmit einer Anhebung der US-Zinsenrechnet; dies bewirkte in derVergangenheit eine Outperformance desPharmasektors. Aus taktischen Gründenhaben wir daher die Gewichtung desPharmasektors erhöht, insbesondere inEuropa. Positive medizinische Daten fürden Onkologiewirkstoff Tarceva (OSIPharma, Genentech, Roche) haben zurPerformance des Biotechnologiesektorsbeigetragen. Nach der Erhöhung desAngebots für Aventis erwarten wir nun,dass Sanofi-Synthelabo die Übernahmeseines französischen Konkurrentengelingen wird. Auf Grund mehrererPatentprobleme bei Schlüsselproduktenund des begrenzten strategischenPotenzials sind wir von der Fusion nichtallzu begeistert und behalten unserevorsichtige Haltung bei.

DWS Pharma-Aktien Typ O



Pharmaprodukte 57,9Biotechnologie 14,6Medizin. Ausrüstung 6,6Private Krankenversicherungen 5,5Kliniken & sonstige Anstalten 3,6Pharma-Großhandel 3,3Gesundheitsartikel 2,0Gesundheitsdienste 1,3Nicht nach MSCI klassifiziert 1,4


PFIZER (Pharmaprodukte) 9,4SANOFI-SYNTHELABO (Pharmaprodukte) 6,0ROCHE HOLDING (Pharmaprodukte) 5,9NOVARTIS (Pharmaprodukte) 5,4MERCK & CO. (Pharmaprodukte) 5,3JOHNSON & JOHNSON (Pharmaprodukte) 4,4AMGEN (Biotechnologie) 3,3GLAXOSMITHKLINE (Pharmaprodukte) 3,3ASTRAZENECA (Pharmaprodukte) 3,0WYETH (Pharmaprodukte) 2,8SUMME 48,8


USA 59,0Schweiz 11,3Grossbritannien 8,3Frankreich 6,0Japan 3,8Schweden 2,2Indien 1,8Bundesrepublik Deutschland 1,5Republik Irland 0,9Kanada 0,1Nicht nach MSCI klassifiziert 1,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 5,1 21,5 -14,3 25,6USD 2,5 30,5 14,8 41,3CHF 4,3 24,3 -13,8 20,5BM IN EUR 6,1 9,0 -32,1 -17,0



AnlagepolitikGlobale Anlage in Aktien vonUnternehmen der Bereiche Pharma unddaneben Biotechnologie. Neben großeninternational tätigen werden auchkleinere und mittelgroße Gesellschaftenberücksichtigt.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

213,4 Mio. EUR


- 66 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769851976 985

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*790101

85,5285,52


1,670% p.a.5,070% p.a.






Stand 27.02.04: Der Fonds konnte sichim Monat Februar 2004 äußersterfreulich entwickeln. Dazu trugeneinerseits selektive Übergewichtungeneinzelner Biotechunternehmen bei,andererseits Beteiligungen an SchweizerDentalunternehmen. Diese beidenSchwerpunkte werden auch in dennächsten Wochen beibehalten.

DWS PharmaMed



Pharmaprodukte 46,9Medizin. Ausrüstung 19,2Biotechnologie 11,7Private Krankenversicherungen 7,2Kliniken & sonstige Anstalten 6,6Pharma-Großhandel 5,0Gesundheitsdienste 1,2Nicht nach MSCI klassifiziert 1,1


PFIZER (Pharmaprodukte) 9,6NOVARTIS (Pharmaprodukte) 6,8NOBEL BIOCARE HOLDING (Medizin. Ausrüstun 6,3ASTRAZENECA (Pharmaprodukte) 5,1ROCHE HOLDING (Pharmaprodukte) 5,0CELESIO (Pharma-Großhandel) 4,5STRAUMANN HOLDING (Medizin. Ausrüstung) 3,9WYETH (Pharmaprodukte) 3,3KYPHON (Medizin. Ausrüstung) 2,7MERCK & CO. (Pharmaprodukte) 2,5SUMME 49,7


USA 53,2Schweiz 16,9Schweden 8,8Bundesrepublik Deutschland 7,4Grossbritannien 5,3Frankreich 3,0Japan 2,7Dänemark 0,5Nicht nach MSCI klassifiziert 1,1


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µ Morningstar: «««

AnlagepolitikGlobale Anlage in Aktien der BereichePharma, Life Science, Medizintechnik,Biotechnologie und Gesundheitsdienste.Schwerpunkt ist der Pharmabereich mitden großen bekannten Namen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

386,1 Mio. EUR


- 67 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769968976 996

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.718835

44,3546,13






Im April tendierten auch die Nebenwerteseitwärts. Zu den positiven Ausreißerngehörten irische und griechische Werte.Da immer mehr Zweifel an derKonjunkturerholung der großen Märkteaufkommen, erhalten Peripherie-Ländermit höherem Wachstumspotential mehrAufmerksamkeit. Der Provesta ist hiermit 10% Irland und 4% Griechenland gutvertreten. Die Konjunkturzweifel habenauch die Performance zyklischer Wertebelastet. Auch vor dem Hintergrundsteigender Zinsen wird es wichtiger,Aktien mit nachhaltigemUmsatzwachstum zu finden. Wir habendies im Provesta u.a. mit verstärktenGewichtungen im Medtech-Sektor(Straumann, Synthes-Stratec) undregionaler Verteilung berücksichtigt.Zusätzlich wird das Italien-Gewichtvorsichtig angehoben, wo sich geradebei den Banken Beruhigung abzeichnet.

DWS Provesta



Finanzsektor 22,1Dauerhafte Konsumgüter 20,8Industrien 18,9Gesundheitswesen 7,9Informationstechnologie 6,2Telekommunikationsdienste 4,5Energie 4,2Hauptverbrauchsgüter 3,9Grundstoffe 2,3Versorger 2,2Nicht nach MSCI klassifiziert 1,4


DEPFA BANK (Finanzsektor) 2,2PUNCH TAVERNS (Dauerhafte Konsumgüter) 2,1ACTELION (Gesundheitswesen) 2,1ELAN CORP. (Gesundheitswesen) 2,0CABLE AND WIRELESS (Telekommunikationsdie 1,8SCANIA (Industrien) 1,7ANGLO IRISH BANK (Finanzsektor) 1,6IAWS GROUP (Hauptverbrauchsgüter) 1,6ENTERPRISE INNS (Dauerhafte Konsumgüter) 1,6PUMA (Dauerhafte Konsumgüter) 1,5SUMME 18,2


Grossbritannien 29,9Republik Irland 11,8Bundesrepublik Deutschland 8,1Italien 6,9Schweiz 6,2Schweden 4,9Österreich 4,8Spanien 4,8Norwegen 3,1Griechenland 3,0Finnland 2,6Sonstige Länder 8,3


*Benchmark: 70% DJ STOXX Mid, 30% DJ STOXX Small (ab 30.6.00) (RI)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,9 36,1 -21,4 0,3 117,5USD -1,6 46,1 5,3 12,9 120,9CHF 0,1 39,2 -20,9 -3,8 102,3BM IN EUR 1,0 41,9 -6,5 11,3 130,5


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikAnlage in Aktien aus der "zweiten Reihe",d.h. sogenannten Mid Caps und SmallCaps, mit dem Schwerpunkt aufdeutschen Unternehmen und solchenaus dem europäischen Ausland.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

625,2 Mio. EUR


- 68 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474156847 415

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.344963

131,88137,16






Im Laufe des April kamen vermehrtHinweise, dass eine Zinserhöhung in denUSA in Reichweite ist. Mit den VersuchenChinas das starke Wirtschaftswachstum(+9% in den vergangenen 3 Quartalen)etwas abzukühlen war das richtigeUmfeld für eine Korrektur perfekt.Ausgehend von den auf Rekordniveausgestiegenen Preise für Kupfer und Nickelerlitten Rohstoffwerte (Norilsk Nickel -18.7%) Kursverluste. Im Ölsektor wardas Thema Yukos (-24.0%) wiederdominant, nachdem der Staatsanwaltdas Anlagevermögen des Ölrieseneingefroren hat, Banken dieFälligkeitstellung von Krediten (inSumme 2.6 Mrd USD) angedroht habenund auch weitere Steuerforderungen von3.5 Mrd USD ans Tageslicht gekommensind. Dem Fonds kam dievergleichsweise defensive Anlagestrukturzugute.

DWS Russia


Erdoel/ Erdgas 22,1Banken 11,6Versorgungswerte 11,0Telekommunikation 10,9ausl.Investmentzertifikate 5,1Mobilfunk 4,5Grundstoffe 4,0Oel und Kohle 3,8Metallgewinnung u.-verarbeitun 3,6Stahlindustrie 3,4diverse Werte 1,6Sonstige Branchen 9,7


UNIFIED ENERGY SYSTEM OF (Versorgungswe 6,5LUKOIL OIL (Erdoel/ Erdgas) 6,4YUKOS OIL (Erdoel/ Erdgas) 5,3VIMPELCOM ADR (Telekommunikation) 4,7MTS ADR (Mobilfunk) 4,5NOVY NEFT (ausl.Investmentzertifikate) 4,3MOSENERGO, AO (Versorgungswerte) 4,1NORILSK NICKEL (Grundstoffe) 4,0SURGUTNEFTEGAZ (Erdoel/ Erdgas) 4,0SIBIRSKAYA NEFTIANAYA COM (Oel und Kohle) 3,8SUMME 47,6


1 M 1 J 3 J 10 J




AnlagepolitikAnlage in Aktien russischer Unternehmen- große, mittlere und kleinere Werte - mitguter Marktstellung und Perspektiven.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

97,4 Mio. EUR


- 69 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0146864797939 855

Thesaurierung

4,000%

2,000% p.a.*1411796

169,68176,47


2,050% p.a.3,440% p.a.






DWS Schweiz



Gesundheitswesen 37,2Finanzsektor 22,1Grundstoffe 12,9Hauptverbrauchsgüter 9,3Dauerhafte Konsumgüter 5,8Industrien 5,4Informationstechnologie 3,6Telekommunikationsdienste 3,2


ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 9,7NOVARTIS (Gesundheitswesen) 9,6UBS (Finanzsektor) 9,0NESTLE AG (Hauptverbrauchsgüter) 5,2STRAUMANN HOLDING (Gesundheitswesen) 4,5CREDIT SUISSE GROUP (Finanzsektor) 4,5ALCON (Gesundheitswesen) 4,3SYNGENTA (Grundstoffe) 3,8LOGITECH INTERNATIONAL (Informationstechn 3,6SCHWEIZ. RÜCKVERSICHERUNG (Finanzsekto 3,4SUMME 57,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 5,5 31,3 -24,4 -11,9USD 2,9 40,9 1,2 -0,9CHF 4,6 34,3 -24,0 -15,5BM IN EUR 3,6 24,3 -21,7 -17,9


S&P Ranking: µ Morningstar: «« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikAnlage in Schweizer Blue Chips voninternationalem Renomee sowieausgewählten Mid Caps und Small Caps.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

40,9 Mio. EUR


- 70 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490996849 099

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.307060

84,2087,57







DWS Skandinavien



Industrien 19,6Finanzsektor 18,6Informationstechnologie 14,5Gesundheitswesen 10,5Grundstoffe 9,3Energie 6,7Dauerhafte Konsumgüter 4,1Telekommunikationsdienste 3,5Versorger 0,5HauptverbrauchsgüterNicht nach MSCI klassifiziert 4,2


L.M. ERICSSON (Informationstechnologie) 8,3NORDEA (Finanzsektor) 6,1STORA ENSO OYJ (Grundstoffe) 5,8NOVO-NORDISK (Gesundheitswesen) 5,6NOKIA (Informationstechnologie) 4,3A.P. MOELLER-MAERSK (Industrien) 3,8VOLVO (Industrien) 3,6S-E BANKEN (Finanzsektor) 3,0SKANDIA (Finanzsektor) 2,9OM GRUPPEN (Finanzsektor) 2,7SUMME 46,1


Schweden 45,1Finnland 19,3Dänemark 10,2Norwegen 10,0Schweiz 1,7USA 0,9Nicht nach MSCI klassifiziert 4,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 30,3 -17,8 24,9USD -2,6 39,9 10,0 40,5CHF -1,0 33,3 -17,3 19,8BM IN EUR -5,3 23,9 -29,1 0,8



AnlagepolitikAnlage in Standardwerten sowieausgewählten Small Caps und Mid Capsaus Schweden, Finnland, Dänemark undNorwegen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

36,2 Mio. EUR


- 71 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474271847 427

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.307065

144,64150,43






Das Fondsportfolio konnte sich im Aprilpositiv und ähnlich wie seine Benchmarkentwickeln. Während der MDAX um rund5% zulegen konnte, mußte der TecDaxeinen Verlust von fast 2% verbuchen.Hauptgrund für die gegensätzlicheEntwicklung war der starke Anstiegeiniger Indexschwergewichte des MDAXwie z.B. EADS, Merck und Puma, dieteils bis zu rund 20% zulegen konnten.Während die relative Fondsperformancedurch die Untergewichtungen in EADSund Merck negativ belastet war,profitierte der Fonds von der Puma-Übergewichtung sowie von Werten wieSartorius und United Internet.Insbesondere kleinere Werte litten zumMonatsende unter den nachgebendenKursen. Der Fonds wird auch weiterhinneben Werten aus dem Midcap-Market-Index aussichtsreiche Nebenwerte ausder zweiten Reihe aufnehmen.

DWS Small & MidCap Growth Typ O



Informationstechnologie 22,9Finanzsektor 20,1Dauerhafte Konsumgüter 18,9Industrien 16,3Gesundheitswesen 12,4Grundstoffe 4,8Telekommunikationsdienste 0,5Nicht nach MSCI klassifiziert 1,0


PUMA (Dauerhafte Konsumgüter) 7,3EADS (Industrien) 6,6DEPFA BANK (Finanzsektor) 6,5HYPO REAL ESTATE HOLDING (Finanzsektor) 3,8HANNOVER RUECKVERSICHERG. (Finanzsekt 2,7VIVA MEDIA (Dauerhafte Konsumgüter) 2,5PC-SPEZIALIST FRANCHISE (Informationstechn 2,5MICRONAS SEMICONDUCTOR (Informationstec 2,4STADA ARZNEIMITTEL (Gesundheitswesen) 2,3HEIDELBERGCEMENT (Grundstoffe) 2,3SUMME 38,9


Bundesrepublik Deutschland 76,8Frankreich 6,6Republik Irland 6,5Schweiz 5,2Österreich 0,9Nicht nach MSCI klassifiziert 1,0


*Benchmark: Micap Market abzgl. Kosten ab 24.3.03 (vorher Nemax All Share)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikFür das Sondervermögen werdenüberwiegend Aktien kleinerer undmittlerer europäischer Unternehmenerworben, die neue Absatzmärkteerschließen und neue Verfahrenverwenden bzw. neue Produkte und/oderDienstleistungen anbieten und einüberdurchschnittliches Umsatz- undGewinnwachstum erwarten lassen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

47,6 Mio. EUR


- 72 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848051984 805

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*1137432

12,2512,25


1,690% p.a.4,410% p.a.






Im Monat April konnten sichTelekommunikationswerte im Vergleichzum breiten Markt gut behaupten.Vodafone konnte sogar erfreulichzulegen. Im Medienbereich kündigteMetro-Goldwyn-Mayer eine hoheSonderdividende an und es gabÜbernahmespekulationen. MGM stieg imMonat um 24% (in EUR). Comcast zogdas Übernahmeangebot für Disneyzurück, worauf Disney fiel und Comcastdeutlich anstieg. Die Position beiderAktien im Fonds wurde bereits im Märzdeutlich reduziert, die deutlichgestiegenen Disney jedoch stärker, sodaß Comcast nun im Fonds überwog.Bei den Ausrüstern wirkte sich derKursverlust von Nokia negativ aus,während der Fonds vom Anstieg vonEricsson und Motorola profitierte. Einepartiellen Kurssicherung wirkte sichangesichts des steigenden USD im Aprilnegativ aus.

DWS Telemedia



Integrierte Telekom.dienstl. 33,1drahtlose Telekommunikationsd 14,0Film & Unterhaltung 12,9Rundfunk/Kabelfernsehen 11,6Telekommunikationsausrüstung 5,6Halbleiter 3,4Systemsoftware 2,9Druck-/Verlagswesen 2,2Computer-Hardware 1,9Industriekonzerne 1,8Internet Software & Dienstl. 1,7Sonstige Branchen 2,7


VODAFONE GROUP (drahtlose Telekommunikati 7,2TELEFONICA (Integrierte Telekom.dienstl.) 6,2VIACOM (Film & Unterhaltung) 5,8VERIZON COMMUNICATIONS (Integrierte Telek 5,6DEUTSCHE TELEKOM (Integrierte Telekom.dien 4,9BELGACOM (Integrierte Telekom.dienstl.) 3,6SBC COMMUNICATIONS (Integrierte Telekom.di 3,4AT & T WIRELESS SERVICES (drahtlose Teleko 3,2AOL TIME WARNER (Film & Unterhaltung) 3,0CLEAR CHANNEL (Rundfunk/Kabelfernsehen) 2,8SUMME 45,7


USA 52,6Grossbritannien 9,3Bundesrepublik Deutschland 8,2Spanien 6,2Belgien 3,6Japan 2,7Italien 2,5Frankreich 1,9Australien 1,8Korea 1,8Schweden 1,1Sonstige Länder 2,0


*Benchmark: MSCI World Telecommunication Services (RI)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,7 11,3 -45,0 -45,9USD -1,8 19,4 -26,3 -39,2CHF -0,2 13,8 -44,6 -48,1BM IN EUR 1,5 14,3 -46,8 -53,2



AnlagepolitikGlobale Anlage in Aktien derTelekommunikations- und Medien- sowieder Kommunikationsindustrie.Geografische Anlageschwerpunkte sinddie USA, Europa und der asiatisch-pazifische Raum.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

624,9 Mio. EUR


- 73 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474214847 421

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.251091

73,8276,78






Samsung Electronics und LG Electronicsüberraschten den Aktienmarkt mitbombastischen Geschäftszahlen für das1. Quartal 2004. So konnte SamsungElectronics einen Nettogewinn vonnahezu 3 Mrd. USD im abgelaufenenQuartal erzielen und Nokia imMobiltelefonbereich weitere Marktanteileabnehmen. Sehr stark auf denasiatischen Märkten lastetenBefürchtungen einer Überhitzung derchinesischen Volkswirtschaft, nach demdiese im 1. Quartal 2004 um 9,7 %gewachsen war. Die in der letztenAprilwoche von chinesischerRegierungsseite eingeleitetenAbkühlungsmaßnahmen führten zueinem regelrechten Ausverkauf von Titelnmit "Chinaphantasie". InsbesondereRohstofftitel sowie Stahlwerte(z.B.Posco) fielen in der letztenAprilwoche um über 10%. Wir sehendiese Reaktion jedoch als vollkommenüberzogen an.

DWS Top 50 Asien



Informationstechnologie 25,5Finanzsektor 16,1Dauerhafte Konsumgüter 13,5Industrien 10,1Grundstoffe 8,5Energie 8,3Hauptverbrauchsgüter 5,5Gesundheitswesen 4,8Telekommunikationsdienste 3,1Nicht nach MSCI klassifiziert 2,2


SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 9,2LG ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüter) 8,2POSCO (Grundstoffe) 3,6MITSUBISHI TOKYO (Finanzsektor) 3,3MITSUBISHI ESTATE (Finanzsektor) 3,1CNOOC (Energie) 3,0RELIANCE INDUSTRIES (Energie) 2,9ITO-YOKADO (Hauptverbrauchsgüter) 2,6HON HAI PRECISION INDUSTR (Informationstec 2,6MURATA MANUFACTURING (Informationstechno 2,6SUMME 41,1


Japan 29,9Korea 22,8Indien 10,0Australien 8,3China 6,7Taiwan 6,2Singapur 4,8Hongkong 2,7Malaysia 2,0Grossbritannien 1,8Nicht nach MSCI klassifiziert 2,2


*Benchmark: 50% MSCI AC Far East Free, 50% MSCI AC Far East Free ex Japan

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -4,4 39,5 -0,6 32,9USD -6,8 49,7 33,1 49,5CHF -5,2 42,7 0,0 27,5BM IN EUR -3,3 47,1 -10,0 -5,3


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage in Aktien von 50 Unternehmendes asiatisch-pazifischen Raums, diesich durch eine solide Finanzbasis,langfristige Ertragsstärke, eine starkeMarktstellung und guteWachstumsperspektiven auszeichnen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.672,8 Mio. EUR


- 74 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769760976 976

Thesaurierung

4,000%

1,200% p.a.457117

56,0358,28






Im April zeigten sich die europäischenAktienmärkte mit +1,04% gemessen amDJ STOXX 600 Index behauptet.Wiederum erzielten hauptsächlichdefensive Branchen wie Pharma undEnergie die größten Zuwächse. Hierunterstützte der hohe Ölpreis, dererstarkte US-Dollar, hoheDividendenrenditen sowie niedrigeBewertungen. Branchengewinner warendie Automobilwerte. Hier überraschteDaimlerChrysler mit der Beendigung desEngagements bei Mitsubishi positiv.Deutlich schwächster Sektor waren dieTechnologiewerte. NebenGewinnmitnahmen enttäuschte Nokia miteiner Umsatzwarnung und schwachenMarktanteilen im Handygeschäft.Verkauft wurden derNahrungsmittelkonzern Unilever und derHalbleiterhersteller STM. Neuaugenommen wurden derOrthopädiehersteller Smith & Nephewund der Autozulieferer Michelin.

DWS Top 50 Europa



Finanzsektor 23,5Dauerhafte Konsumgüter 15,3Energie 11,8Industrien 8,6Informationstechnologie 8,2Gesundheitswesen 7,3Hauptverbrauchsgüter 7,3Grundstoffe 6,5Versorger 5,1Telekommunikationsdienste 3,9


TOTAL (Energie) 4,5BP (Energie) 4,0TECHNIP (Energie) 3,4DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 3,3E.ON (Versorger) 2,9SCANIA (Industrien) 2,9SAP (Informationstechnologie) 2,9ROYAL BANK OF SCOTLAND (Finanzsektor) 2,7SIEMENS (Industrien) 2,6LVMH MOET HENNESSY (Dauerhafte Konsumgü 2,5SUMME 31,7


Frankreich 28,2Bundesrepublik Deutschland 26,3Grossbritannien 20,2Schweiz 7,3Schweden 5,0Spanien 4,2Finnland 1,9Griechenland 1,9Österreich 1,4Niederlande 1,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 1,1 24,3 -30,9 -10,2USD -1,4 33,4 -7,4 1,0CHF 0,3 27,2 -30,5 -13,9BM IN EUR 1,8 25,9 -24,3 -13,6


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikAnlage in Aktien von 50 europäischenUnternehmen mit wertorientierterUnternehmensführung, soliderfinanzieller Basis, starker Marktstellungund guten Perspektiven.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.363,1 Mio. EUR


- 75 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769729976 972

Ausschüttung

4,000%

1,200% p.a.33485

68,6671,41






Der April stand an den US-Aktienmärktenim Zeichen einer weiterenKonsolidierung. Der S&P 500 Indexverlor ca. 3%. Trotz sehr guterNachrichten von Unternehmensseiteblieben weitere Kursgewinne an denAktienmärkten aus. Die US-Firmenkonnten mit ihren Quartalsberichten dieErwartungen in der Regel deutlichübertreffen, da Spekulationen überLeitzinserhöhungen in den USAaufkamen. Finanzwerte undTechnologiefirmen standen auf der Listeder Verlierer ganz oben während sichEnergiewerte und nichtzyklischeKonsumwerte vergleichweise gutbehaupten konnten. Der Fonds profitiertedabei von seiner Übergewichtung imEnergiesektor. Wir erwarten auch für dienächsten Monate eineSeitwärtsbewegung im Markt und habenim Fonds die Risiken entsprechendreduziert.

DWS US Aktien Typ O



Finanzsektor 17,5Informationstechnologie 15,4Gesundheitswesen 14,0Industrien 12,0Energie 11,9Dauerhafte Konsumgüter 10,4Hauptverbrauchsgüter 8,7Grundstoffe 2,3Versorger 1,1


TYCO INTL. (Industrien) 4,0MICROSOFT (Informationstechnologie) 3,5PFIZER (Gesundheitswesen) 3,4GOLDMAN SACHS GROUP (Finanzsektor) 2,8CLEAR CHANNEL (Dauerhafte Konsumgüter) 2,6CISCO SYSTEMS (Informationstechnologie) 2,6GUIDANT (Gesundheitswesen) 2,6ALTRIA GROUP (Hauptverbrauchsgüter) 2,4BOEING (Industrien) 2,2VIACOM (Dauerhafte Konsumgüter) 2,2SUMME 28,3


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage in US-Aktien - Blue Chips undMid Caps.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

175,7 Mio. EUR


- 76 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490814849 081

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*328948

158,84158,84


1,660% p.a.0,000% p.a.






Stand 27.02.04: Die meistenTechnologieunternehmen legten imFebruar Ergebnisse vor, die denErwartungen der Analysten entsprachenoder diese sogar übertrafen. Allerdingsreichte es nicht aus, die Erwartungen nurzu erfüllen. Die Unternehmen musstensie deutlich übertreffen und für daskommende Quartal mit exzellentenPerspektiven aufwarten, um weitereKursgewinne verbuchen zu können.2004 dürfte das Jahr der Erholung derTechnologieinvestitionen werden. Dafürspricht einiges, doch die Anleger werdenin den kommenden Monaten klarereBeweise für eine Beschleunigung der IT-Nachfrage der Unternehmen sehenwollen. Allerdings könnten die Aktien inden kommenden Wochen eineVerschnaufpause einlegen.

DWS US Technoaktien Typ O



Telekommunikationsausrüstung 20,9Halbleiter 13,8Systemsoftware 11,2Computer-Hardware 8,4Internethandel 8,1Datenverarbeitung & Ausgelage 6,9Datenspeicher/Peripheriegeräte 6,4Anwendersoftware 5,6Unterhaltungssoftware 3,6Elektronikgerätehersteller 2,9Halbleiterausrüstung 2,8Sonstige Branchen 7,7


L.M. ERICSSON (Telekommunikationsausrüstung 4,4MOTOROLA (Telekommunikationsausrüstung) 3,8BROADCOM (Halbleiter) 3,7JUNIPER NETWORKS (Telekommunikationsausr 3,5COMPUTER ASSOCIATES INT. (Systemsoftware 3,4EBAY (Internethandel) 3,4AUTOMATIC DATA PROCESSING (Datenverarb 3,2ELECTRONIC ARTS (Unterhaltungssoftware) 3,1EMC (Datenspeicher/Peripheriegeräte) 3,0XILINX (Halbleiter) 2,9SUMME 34,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,9 21,1 -50,3 -42,6USD -5,3 30,0 -33,4 -35,4CHF -3,7 23,9 -49,9 -44,9BM IN EUR -2,2 33,4 -44,9 -25,0



AnlagepolitikAnlage vorwiegend in US-amerikanischen Technologiewerten.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

162,7 Mio. EUR


- 77 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769810976 981

Thesaurierung

0,000%

1,700% p.a.*668036

70,3370,33


1,670% p.a.0,000% p.a.






Im Monatsverlauf stiegen die Aktienkurseder Eurozone zunächst um 4%, gabenden Anstieg am Ende jedoch vollständigwieder ab. Die Volatilität bliebunverändert, die Streubreite nahm starkzu. Die Branchenpräferenzen des Märzsetzten sich in etwa fort: Kursanstiegezwischen 3,8 und 8,4% gab es in Autos,Chemie & Öl. Den stärkstenKursrückgang mit 16% in Technologie,verursacht durch hohe zweistelligeKurseinbußen bei Aktien marktführenderUnternehmen wie Nokia, BusinessObjects & ASML. ZweistelligeKursanstiege um 15 bis 18% beiFondspositionen in National Bank ofGreece, Bayer, Schering & Merck KGaAkonnten dies teilweise ausgleichen.Positionen in den drei erstgenannten,sowie in Aventis, Axa & Endesa wurdenreduziert zugunsten von Belgacom,Brisa, Infineon, Public Power Corp &Sanofi.

DWS Zürich Invest Aktien Euroland



Finanzsektor 36,3Informationstechnologie 13,3Gesundheitswesen 12,0Energie 8,7Telekommunikationsdienste 7,8Grundstoffe 7,4Dauerhafte Konsumgüter 4,9Industrien 4,1Hauptverbrauchsgüter 3,0Versorger 0,6


NOKIA (Informationstechnologie) 5,5TOTAL (Energie) 4,7BANCO BILBAO-VIZCAYA ARG. (Finanzsektor) 4,4ALLIANZ (Finanzsektor) 4,3ING GROEP (Finanzsektor) 4,2SANOFI-SYNTHELABO (Gesundheitswesen) 4,1ROYAL DUTCH (Energie) 3,8PHILIPS ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüt 3,8BANQUE NATIONALE DE PARIS (Finanzsektor) 3,8TELECOM ITALIA MOBILE (Telekommunikations 2,9SUMME 41,5


Frankreich 29,9Bundesrepublik Deutschland 20,6Niederlande 13,4Spanien 11,2Finnland 5,9Italien 5,9Belgien 4,5Republik Irland 2,6Griechenland 2,4Portugal 1,7


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µ Morningstar: «« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikDer Fonds konzentriert sich bei derAnlage auf Aktien führender,wachstumsstarker Unternehmen miteiner Marktkapitalisierung vonmindestens 3 Mrd. Euro (Blue Chips) ausden Ländern der EWU.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

515,7 Mio. EUR


- 78 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490335849 033

Ausschüttung

5,000%

1,600% p.a.888386

45,8848,18






Im April folgte die Enwicklung des Fondsder des Gesamtmarktes. Derveränderten Branchenentwicklung wurdedurch eine Höhergewichtung desEnergiesektors Rechnung getragen. DieAktie von BP macht nunmehr über 6%des Fondsvolumens aus. Aventis wurdeverkauft, nachdem dasÜbernahmeangebot von Sanofinochmals verbessert und die Lösungdurch die französische Regierungakzeptiert worden war. Die Position inSwiss Life wurde abgebaut, nachdemhier mittelfristig keine überproportionalenKursgewinne mehr zu erwarten sind,stattdessen wurde Suez als defensiverVersorgungstitel in das Portfolioaufgenommen.

DWS Zürich Invest Aktien Europa



Finanzsektor 34,1Telekommunikationsdienste 13,9Dauerhafte Konsumgüter 13,8Industrien 11,5Hauptverbrauchsgüter 7,7Energie 6,5Informationstechnologie 4,6Grundstoffe 2,6Versorger 2,0


VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 7,9BP (Energie) 6,5HSBC HOLDINGS (Finanzsektor) 5,2TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 4,4EMI GROUP (Dauerhafte Konsumgüter) 4,0SIEMENS (Industrien) 4,0BANCO SANTANDER CEN.HISP. (Finanzsektor) 3,8NESTLE AG (Hauptverbrauchsgüter) 3,5UBS (Finanzsektor) 3,3CIE FINANCIERE RICHEMONT (Dauerhafte Kon 3,3SUMME 45,9


Grossbritannien 32,5Schweiz 16,8Bundesrepublik Deutschland 15,5Frankreich 11,8Spanien 8,2Niederlande 5,1Schweden 2,8Belgien 2,1Finnland 1,8


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiertbranchenübergreifend v.a. in Aktienführender westeurop. Unternehmen miteiner Marktkapitalisierung über 3 Mrd.Euro. Dazu gehören auch bedeutendeMärkte außerhalb der EWU, z.B.Großbritannien, Schweiz, Skandinavien.Beimischungen kleinerer europ.Unternehmen mit einerMarktkapitalisierung über 500 Mio. Eurosind zulässig.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

67,3 Mio. EUR


- 79 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490210849 021

Ausschüttung

5,000%

1,600% p.a.52,7855,43






Im April entwickelte sich der Fonds vordem Hintergrund eines freundlichenGesamtmarktes zufriedenstellend.Aufgrund der inzwischen schon rechthohen Bewertungen wurden keine neuenPositionen in das Portfolioaufgenommen. Lediglich bei Natural,Zotefoams und Ecros wurde einekurzfristige Schwäche zur Aufstockungder Positionen genutzt. Durch massiveMittelzuflüsse zum Ende derBerichtsperiode erhöhte sich dieKassequote auf über 20% desFondsvolumens. Damit ist der Fonds gutgerüstet, um bei einer eventuellenMarktkorrektur im Mai auf"Schnäppchenjagd" gehen zu können.

DWS Zürich Invest Aktien Europa Select



Grundstoffe 22,2Dauerhafte Konsumgüter 15,5Industrien 15,3Informationstechnologie 8,1Finanzsektor 5,7Hauptverbrauchsgüter 5,7Gesundheitswesen 3,0Versorger 2,1Nicht nach MSCI klassifiziert


MPC MUENCHMEYER PETERSEN (Finanzsekto 4,9BOEWE SYSTEC (Informationstechnologie) 4,4VIDRALA (Grundstoffe) 3,8ALDEASA (Dauerhafte Konsumgüter) 3,3MASTERFLEX (Industrien) 3,1NATURAL ASA (Gesundheitswesen) 3,0BILLERUD (Grundstoffe) 2,9COMPANIA DE DISTRIBUCION (Dauerhafte Kon 2,9BONGRAIN (Hauptverbrauchsgüter) 2,5AIRSPRAY (Grundstoffe) 2,5SUMME 33,3


Spanien 19,6Bundesrepublik Deutschland 17,3Grossbritannien 16,9Frankreich 6,5Norwegen 4,9Schweden 2,9Italien 2,8Niederlande 2,5Österreich 1,2Schweiz 1,1Republik Irland 1,1Sonstige Länder 0,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 3,3 31,7 8,8USD 0,7 41,4 45,7CHF 2,4 34,7 9,4BM IN EUR 1,0 50,3 -2,3



AnlagepolitikDer Fonds investiert in ausgewähltewesteuropäische Unternehmen mitkleiner und mittlerer Marktkapitalisierung(50 Mio. - 3 Mrd. Euro). DasAnlageuniversum umfasst ca. 3500 AGs,wobei der Fokus auf Werten liegt, welchedie Erfolgsgeschichte etablierterrenommierter Unternehmennachzeichnen können.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

90,2 Mio. EUR


- 80 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490426849 042

Ausschüttung

5,000%

1,600% p.a.408908

65,2468,50






Nach der Korrekturbewegung im Märzkonnte der Schweizer Aktienmarkt imApril wieder stärker zulegen: Dermarktbreite SPI stieg um knapp 4% undschloss bei 4.252 Punkten. Gefragtwaren insbesondere die beidenPharmaschwergewichte Roche undNovartis. Roche konnte von gutenklinischen Studienergebnissen bei demAntikrebsmedikament Tarcevaprofitieren, während das Ende derÜbernahmegerüchte um Aventis dieNovartis-Aktien beflügelte. Ebenfalls sehrstark war der AgrochemieherstellerSyngenta, der mit überraschendpositiven Quartalszahlen aufwartete .Aufder Verliererseite standen Finanz- undVersicherungswerte und zumwiederholten Male derPersonaldienstleister Adecco, der diePublikation seiner Quartalszahlen bereitsmehrfach verschieben mußte.

DWS Zürich Invest Aktien Schweiz



Gesundheitswesen 37,4Finanzsektor 19,3Grundstoffe 14,0Hauptverbrauchsgüter 9,7Dauerhafte Konsumgüter 6,4Informationstechnologie 3,5Industrien 3,2Telekommunikationsdienste 3,0


ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 9,5NOVARTIS (Gesundheitswesen) 9,4UBS (Finanzsektor) 8,4NESTLE AG (Hauptverbrauchsgüter) 5,2SYNGENTA (Grundstoffe) 4,4STRAUMANN HOLDING (Gesundheitswesen) 4,3CREDIT SUISSE GROUP (Finanzsektor) 4,3ALCON (Gesundheitswesen) 4,2GALENICA (Gesundheitswesen) 3,7SCHWEIZ. RÜCKVERSICHERUNG (Finanzsekto 3,5SUMME 56,9


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 5,6 30,9 -13,0 1,8 165,4USD 3,0 40,5 16,6 14,5 169,5CHF 4,7 33,9 -12,4 -2,4 146,8BM IN EUR 4,6 28,5 -16,5 -6,0 156,7



AnlagepolitikDer Fonds investiert vorzugsweise inAktien erstklassiger SchweizerUnternehmen. Meist handelt es sichdabei um international tätige Konzerne,die in überdurchschnittlich hohem Maßevom Trend zur Globalisierung profitieren.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

95,2 Mio. EUR


- 81 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490145849 014

Ausschüttung

5,000%

1,300% p.a.181779

82,6986,83







DWS Zürich Invest Bio Science



Biotechnologie 81,9Pharmaprodukte 15,1Medizin. Ausrüstung 1,4


GENZYME (Biotechnologie) 4,0ONYX PHARMACEUTICALS (Biotechnologie) 4,0BIOGEN IDEC (Biotechnologie) 4,0MGI PHARMA (Pharmaprodukte) 3,5CELGENE (Biotechnologie) 3,5OSI PHARMACEUTICALS (Biotechnologie) 3,4GILEAD SCIENCES (Biotechnologie) 2,9VERSICOR (Biotechnologie) 2,8AMGEN (Biotechnologie) 2,7TEVA PHARMACEUTICAL INDUS (Pharmaprodu 2,7SUMME 33,5


USA 89,9Israel 2,7Kanada 2,6Schweiz 2,1Republik Irland 1,2


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµ Morningstar: «

AnlagepolitikDer Fonds investiert in Aktienzukunftsorientierter Unternehmen ausdem gesamten Bereich derBiotechnologie. Unternehmen desKernbereichs Forschung undEntwicklung (F&E) vorwiegend in denUSA und zunehmend auch in Europabilden dabei den Schwerpunkt.Engagements in Genomics undZulieferern ergänzen das Portfolio.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

35,9 Mio. EUR


- 82 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490483849 048

Thesaurierung

5,000%

1,900% p.a.1125602

22,2223,33






Stand 27.02.04: Der Fonds konnte sichim Monat Februar 2004 äußersterfreulich entwickeln. Dazu trugeneinerseits selektive Übergewichtungeneinzelner Biotechunternehmen bei,andererseits Beteiligungen an SchweizerDentalunternehmen. Diese beidenSchwerpunkte werden auch in dennächsten Wochen beibehalten.

DWS Zürich Invest Life Science



Pharmaprodukte 51,0Biotechnologie 17,5Medizin. Ausrüstung 14,3Kliniken & sonstige Anstalten 7,8Private Krankenversicherungen 5,6Pharma-Großhandel 1,6Gesundheitsdienste 1,5


PFIZER (Pharmaprodukte) 9,6NOVARTIS (Pharmaprodukte) 6,8ROCHE HOLDING (Pharmaprodukte) 5,9NOBEL BIOCARE HOLDING (Medizin. Ausrüstun 5,3ASTRAZENECA (Pharmaprodukte) 4,8WYETH (Pharmaprodukte) 3,9AMGEN (Biotechnologie) 2,9TRIAD HOSPITALS (Kliniken & sonstige Anstalte 2,4ABBOTT LABORATORIES (Pharmaprodukte) 2,3ADOLOR (Pharmaprodukte) 2,1SUMME 46,0


USA 61,6Schweiz 15,7Schweden 7,1Grossbritannien 4,8Bundesrepublik Deutschland 4,1Japan 2,5Frankreich 2,1Indien 0,7Dänemark 0,7


*Benchmark: 85% MSCI World Health Care (RI), 15% NASDAQ Biotechnology

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 4,7 16,2 -30,0 25,8USD 2,1 24,7 -6,2 41,5CHF 3,9 18,9 -29,6 20,7BM IN EUR 5,4 12,6 -25,7 9,6



AnlagepolitikDer Fonds investiert in Aktien führenderund besonders zukunftsträchtigerUnternehmen vor allem aus derPharmazeutik, Biotechnologie undMedizintechnik. Weltweit anlegend,investiert der Fonds sowohl in hoch- undmittelkapitalisierte als auch in kleinereUnternehmen der gesamten LifeScience-Industrie.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

165,2 Mio. EUR


- 83 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490418849 041

Ausschüttung

5,000%

1,600% p.a.981384

58,3561,28






Im April wurden weitere Veränderungenin der Sektorgewichtung vorgenommen.Der Bereich Energie wurde durch Zukaufvon BP und Total höhergewichtet,hingegen wurde dieVersicherungsbranche durch den Verkaufvon Allianz und Baloise reduziert. Mit derAufnahme von Reed Elsevier, einemholländischen Verlagshaus, wurdezudem etwas mehr Gewicht aufDefensivwerte gelegt. Etwas reduziertwurden zudem die Positionen in Altadisund ABB.Damit ist der Fonds gut für eine möglicheMarktschwäche im Mai positioniert.

DWS Zürich Invest TOP Aktien Europa(CHF)



Finanzsektor 23,9Hauptverbrauchsgüter 15,1Telekommunikationsdienste 15,0Industrien 11,3Energie 11,2Gesundheitswesen 7,3Dauerhafte Konsumgüter 5,7Versorger 3,7Informationstechnologie 2,9Grundstoffe 2,1


VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 8,1BP (Energie) 6,6UBS (Finanzsektor) 5,5TOTAL (Energie) 4,5ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 4,3TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 3,8SUEZ S.A. (Versorger) 3,7SIEMENS (Industrien) 3,7LAGARDERE GROUPE (Dauerhafte Konsumgüte 3,6DIAGEO (Hauptverbrauchsgüter) 3,6SUMME 47,4


Grossbritannien 38,5Frankreich 17,5Bundesrepublik Deutschland 12,2Schweiz 12,2Niederlande 6,2Spanien 5,8Finnland 2,9Belgien 2,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,8 9,0 -35,3 -19,3USD -1,7 16,9 -13,4 -9,3CHF -0,1 11,5 -34,9 -22,6BM IN CHF 1,2 22,7 -31,6 -23,7


S&P Ranking: µµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikDer Fonds investiert gemäß derAnlagephilosophie in Qualitätstitel (BlueChips) europäischer Aktienmärkte. Dazugehören auch bedeutende Märkteaußerhalb der EuropäischenWährungsunion (Großbritannien,Schweiz und Skandinavien).



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

16,8 Mio. CHF


- 84 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490319849 031

Ausschüttung

4,500%

1,100% p.a.838245

56,1658,69






Der Energiesektor schlägt nun seit über3 Monaten die großen Indizes und ziehtdaher frisches Kapital an. DieEnergiepreise bleiben volatil, jedoch miteinem Aufwärtstrend. Sell-Side-Analysten revidieren ihre Ölpreis- undGewinnprognosen nach oben. Das Bildist unverändert: Mehr Energieverbrauch(USA, China), mehr Ausgaben bei denGroßunternehmen, höhereProduktionskosten lassen dieEnergiepreise steigen. An unsererStrategie hat sich nichts geändert:Untergewichtung großer integrierterKonzerne, Übergewichtung von Öl-Dienstleistern und europäischen,kanadischen und US-E&P-Unternehmen.Bei den Unternehmen setzen wirweiterhin auf kleine Player wieBlackRock Ventures aus Kanada. DasUnternehmen korrigierte die RecoveryRate für seine Ölförderung von 8% aufmindestens 20% nach oben.

DWS-Energiefonds



Erdöl/Gas integriert 51,2Erdöl/Gas - Exploration & Förd 23,5Erdöl/Gas - Ausrüstung & -dien 11,3Erdöl/Gas - Bohrungen 4,6Erdöl/Gas - Verarbeitung & Ver 4,1


BP (Erdöl/Gas integriert) 9,3EXXON MOBIL (Erdöl/Gas integriert) 5,4TOTAL (Erdöl/Gas integriert) 5,4ENI (Erdöl/Gas integriert) 4,2ROYAL DUTCH (Erdöl/Gas integriert) 4,1BLACKROCK VENTURES (Erdöl/Gas - Explorati 3,8CHEVRONTEXACO (Erdöl/Gas integriert) 3,5TALISMAN ENERGY (Erdöl/Gas - Exploration & F 3,3REPSOL YPF (Erdöl/Gas integriert) 3,3PETRO CANADA (Erdöl/Gas integriert) 3,1SUMME 45,4


USA 32,7Kanada 20,3Grossbritannien 12,8Frankreich 7,0Italien 4,2Niederlande 4,1Spanien 3,3Schweden 2,4Russland 2,0Österreich 1,9Norwegen 1,9Sonstige Länder 2,1


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,8 17,0 -31,5 -0,3 108,6USD -1,7 25,6 -8,2 12,2 111,8CHF 0,0 19,7 -31,1 -4,3 94,0BM IN EUR 4,1 26,6 -17,2 11,1 0,0



AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien, Wandel- undOptionsanleihen von Unternehmen derEnergiebranche.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

216,4 Mio. EUR


- 85 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474131847 413

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.328880

95,0598,86






Im April erlebte der Metall- undBergbausektor das reinste Blutbad. DerUSD erstarkte und übte somit Druck aufdie Metallpreise (Kupfer, Gold, Silber,PGM) aus. Dann schränkte diechinesische Regierung zur Drosselungder überhitzten Konjunktur dieKreditvergabe weiter ein und hob dieZinsen an. Damit hatten wir seit MitteFebruar gerechnet und das Portfoliodaher etwas konservativer ausgerichtet.Wir hatten unseren Bestand an Papier-Aktien in Europa erhöht, um von einerErholung des USD zu profitieren, unddas Portfolio mit einigen Chemiewertenund europäischen Baumaterialwertenaufgestockt. Im Lauf des Sommerswerden wir wieder in den Metall- undBergbausektor einsteigen. Daslangfristige Bild hat sich nicht geändert,Rohstoffe werden in den kommendenJahren knapp bleiben.

DWS-Rohstoffonds



Metalle/Bergbau diverse 19,4Papierartikel 15,6diverse Chemikalien 14,4Aluminium 11,9Stahl 7,6Gold 7,2Edelmetalle/Mineralien 4,3Baumaterial 3,3Industriegase 3,0Papierverpackung 2,4Nicht nach MSCI klassifiziert 0,8


BHP BILLITON (Metalle/Bergbau diverse) 7,5ALCOA (Aluminium) 5,3ALCAN (Aluminium) 4,9RIO TINTO (Metalle/Bergbau diverse) 4,6STORA ENSO OYJ (Papierartikel) 4,4DOW CHEMICAL (diverse Chemikalien) 4,4BASF (diverse Chemikalien) 3,5ABER DIAMOND (Edelmetalle/Mineralien) 3,2JFE HOLDINGS (Stahl) 3,1UPM KYMMENE (Papierartikel) 2,9SUMME 43,8


USA 27,4Kanada 20,3Grossbritannien 13,2Bundesrepublik Deutschland 8,0Finnland 7,4Japan 4,8Frankreich 3,7Australien 3,3Peru 1,1Nicht nach MSCI klassifiziert 0,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -9,1 19,6 -18,8 0,5 5,2USD -11,3 28,4 8,7 13,0 6,8CHF -9,8 22,3 -18,3 -3,6 -2,2BM IN EUR -2,5 28,2 -7,8 4,1 0,0



AnlagepolitikGlobale Anlage in Aktien, Wandel- undOptionsanleihen von Unternehmen derRohstoffbranche.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

122,1 Mio. EUR


- 86 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474123847 412

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.328874

48,1450,07






Im Monat April waren dieQuartalsberichte der Unternehmen, dieaufkeimende Zinsangst in den USAsowie die Entwicklung des USD imFokus der Marktteilnehmer und führtenzu nachgebenden Kursen. DieWertentwicklung der Technologieaktienwies erneut enorme Unterschiede aus.So überraschte beispielsweise NokiaAnfang des Monats mit negativenSchlagzeilen aufgrund vonMarktanteilsverlusten und wurde miteinem Minus von fast 30% im Monatdeutlich abgestraft. Ericsson überraschtepositiv und stieg während des Monats biszu 18% an und gab dann nahezu dengesamten Anstieg wieder ab. BeidePositionen wurden im Fonds verringert.Eine partielle Kurssicherung wirkte sichangesichts des steigenden USD für denFonds im April negativ aus.

DWS-Technologiefonds



Telekommunikationsausrüstung 19,5Halbleiter 18,2Computer-Hardware 15,9Systemsoftware 15,0Elektronikgerätehersteller 6,8Anwendersoftware 6,0Büroelektronik 4,6Halbleiterausrüstung 4,4Industriekonzerne 1,9Datenspeicher/Peripheriegeräte 1,6Internet Software & Dienstl. 1,3Sonstige Branchen 2,1


INTEL (Halbleiter) 8,6MICROSOFT (Systemsoftware) 8,1CISCO SYSTEMS (Telekommunikationsausrüstu 7,8IBM (Computer-Hardware) 6,7DELL COMPUTER (Computer-Hardware) 4,1SAP (Anwendersoftware) 3,9SAMSUNG ELECTRONICS (Halbleiter) 3,7ORACLE (Systemsoftware) 3,6HEWLETT-PACKARD (Computer-Hardware) 3,2L.M. ERICSSON (Telekommunikationsausrüstung 2,8SUMME 52,5


USA 61,9Japan 15,3Bundesrepublik Deutschland 9,2Korea 3,7Schweden 2,8Finnland 1,9Frankreich 1,5Taiwan 0,6Niederlande 0,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -3,7 10,8 -50,1 -47,8 63,1USD -6,1 19,0 -33,2 -41,3 65,6CHF -4,5 13,4 -49,8 -49,9 51,7BM IN EUR -3,6 21,7 -46,7 -45,7 0,0



AnlagepolitikWeltweite Anlage in Aktien vonTechnologieunternehmen, u.a. derBereiche Informations-, Kommunikations-und Biotechnologie, mit demgeografischen Anlageschwerpunkt USA. Der MSCI Welt IT ist seit 01.02.2001 dieoffzielle Benchmark des Fonds.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

320,7 Mio. EUR


- 87 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474149847 414

Ausschüttung

4,000%

1,450% p.a.328875

56,4558,72






Im April zeigten sich die europäischenAktienmärkte mit +1,04% gemessen amDJ STOXX 600 Index behauptet. Wie imVormonat erzielten hauptsächlichdefensive Branchen wie Pharma undEnergie die größten Zuwächse. Hierunterstützte der hohe Ölpreis, dererstarkte US-Dollar, hoheDividendenrenditen sowie niedrigeBewertungen. Branchengewinner warendie Automobilwerte. Hier überraschteDaimlerChrysler mit der Beendigung desEngagements bei Mitsubishi positiv.Deutlich schwächster Sektor waren dieTechnologiewerte. Hier wurden massivGewinne mitgenommen. Zudementtäuschte Nokia mit einerUmsatzwarnung und schwachenMarktanteilen im Handygeschäft dieMärkte.

LEA-Fonds DWS



Finanzsektor 31,0Gesundheitswesen 13,7Energie 11,5Dauerhafte Konsumgüter 10,2Industrien 7,6Telekommunikationsdienste 6,3Hauptverbrauchsgüter 5,5Informationstechnologie 3,1Grundstoffe 2,7Versorger 1,2


GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 5,0BP (Energie) 4,6HSBC HOLDINGS (Finanzsektor) 3,9ROYAL BANK OF SCOTLAND (Finanzsektor) 3,2UBS (Finanzsektor) 3,1ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 3,1ROYAL DUTCH (Energie) 2,9ASTRAZENECA (Gesundheitswesen) 2,8TOTAL (Energie) 2,7VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 2,5SUMME 33,8


Grossbritannien 33,2Frankreich 13,6Bundesrepublik Deutschland 10,9Schweiz 10,0Niederlande 6,1Schweden 5,2Österreich 4,0Spanien 3,0Finnland 2,2Italien 2,0Belgien 1,4Griechenland 1,3


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,2 24,3 -22,5USD -0,3 33,4 3,8CHF 1,4 27,2 -22,0BM IN EUR 2,1 19,9 -32,1



AnlagepolitikDas Fondsmanagement des LEA-FondsDWS investiert hauptsächlich ineuropäische Standardwerte. Es orientiertsich dabei am europäischen AktienindexDow Jones STOXX50.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

28,3 Mio. EUR


- 88 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769992976 999

Thesaurierung

0,000%

0,000% p.a.1006449

27,2727,27





HAABIR

0,625%

Rentenfonds Deutschland



DVG Rent 2004


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,1 2,9 15,7 18,2USD -2,4 10,5 54,9 33,0CHF -0,7 5,3 16,4 13,4BM IN EUR -0,1 2,6 16,3 19,4



AnlagepolitikDer Fonds ist bis zum Jahresende 2004befristet. Den Investitionsschwerpunktbilden Euro-Anleihen hoher Bonität miteiner durchschnittlichen Restlaufzeit, diesich am Laufzeitende des Fondsorientiert.


Anleihen 83,6Genußscheine 10,0Bar und Sonstiges 6,4

Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 43,5AA 10,0A 22,9BBB 23,5

Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

119,9 Mio. EUR


- 90 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009763755976 375

Ausschüttung

3,000%

0,500% p.a.52,7254,30


Anlagestruktur(in % des Fondsvermögens)

Öffentliche Pfandbriefe 26,4sonstige Schuldverschreibunge 21,7Anleihen (fester Zinssatz) 14,0Genussscheine 10,0Pfandbriefe 8,9Kommunalobligationen 4,6Industrieschuldverschreibungen 4,2Anleihen mit variablem Zinssatz 2,5Kassenobligationen 1,2

Kennzahlen bezogen auf das FondsvermögenRendite (in %) 2,3 lfd. Verzinsung (in %) 4,2 Rest-LZ (in Jahren) 0,4 Duration (in Jahren) 0,4



Rendite Restlaufzeit(in %) (in Jahren)

2,4 0,52,3 0,42,1 0,4

0,22,3 0,62,2 0,32,5 0,22,8 0,12,6 0,1




DVG Rent 2008


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,7 5,8 22,8USD -3,2 13,5 64,5CHF -1,5 8,2 23,6BM IN EUR -1,0 4,2 23,9



AnlagepolitikDer Fonds ist bis zum Jahresende 2008befristet. Den Investitionsschwerpunktbilden Euro-Anleihen hoher Bonität miteiner durchschnittlichen Restlaufzeit, diesich am Laufzeitende des Fondsorientiert.


Anleihen 86,8Genußscheine 7,4Wandelanleihen 1,8Bar und Sonstiges 4,0


Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 67,8AA 8,2A 12,5BBB 8,6BB 0,5B und andere 2,4

Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

65,9 Mio. EUR


- 91 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009773093977 309

Ausschüttung

3,000%

0,600% p.a.57,5759,31



Öffentliche Pfandbriefe 48,4Anleihen (fester Zinssatz) 14,6Pfandbriefe 8,5Kommunalobligationen 7,7Genussscheine 7,4sonstige Schuldverschreibunge 3,90% Anleihen 2,2Wandelanleihen 1,8Industrieschuldverschreibungen 1,6





3,7 5,25,0 5,83,5 4,73,9 6,25,4 2,92,4 0,44,5 8,2

3,12,9 2,2



Mutmaßungen über die künftigeZinspolitik der FED bestimmten imabgelaufenen Monat die Entwicklung derBondmärkte. Befördert durch dieDatenlage und Äußerungen von US-Zentralbankmitgliedern, stiegen dieKapitalmarktrenditen auch im Euroraum leicht an. Die offenbareWachstumsdynamik in Asien und denVereinigten Staaten, unterstützt unserBild einer graduellen Erholung auch inder Eurozone. Dennoch verläuft derAufschwung, vor allem bedingt durch denschwachen privaten Verbrauch, sehrverhalten, so daß die Erwartungsteigender EZB-Zinssätze noch indiesem Jahr aus unserer Sicht nichtgerechtfertigt ist.

DWS Deutsche Renten (lang) Typ O


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage in Euro-Rentenwertenüberwiegend deutscher Emittenten guterBonität mit längeren Restlaufzeiten(i.d.R. mindestens 8 Jahre).




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

78,0 Mio. EUR


- 92 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769737976 973

Thesaurierung

0,000%

1,100% p.a.*444627

79,6479,64


1,100% p.a.0,370% p.a.



Bundesanleihen 40,2Anleihen (fester Zinssatz) 38,6sonstige Schuldverschreibunge 4,5Öffentliche Pfandbriefe 3,8Genussscheine 3,7Anleihen der Länder und Geme 2,5Pfandbriefe 2,1Wandelanleihen 1,0





4,3 11,44,8 11,14,5 10,04,2 8,35,3 6,14,3 9,84,3 9,0

2,5



Mutmaßungen über die künftigeZinspolitik der FED bestimmten imabgelaufenen Monat die Entwicklung derBondmärkte. Befördert durch dieDatenlage und Äußerungen von US-Zentralbankmitgliedern, stiegen dieKapitalmarktrenditen auch im Euroraum leicht an. Die offenbareWachstumsdynamik in Asien und denVereinigten Staaten, unterstützt unserBild einer graduellen Erholung auch inder Eurozone. Dennoch verläuft derAufschwung, vor allem bedingt durch denschwachen privaten Verbrauch, sehrverhalten, so daß die Erwartungsteigender EZB-Zinssätze noch indiesem Jahr aus unserer Sicht nichtgerechtfertigt ist.

DWS Deutsche Renten Typ O


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in Euro-Rentenwertenüberwiegend deutscher Emittenten guterBonität, z.B. Pfandbriefe,Kommunalobligationen, öffentlicheAnleihen. Ausgewogene Mischung desPortfolios nach Zinssätzen undLaufzeiten.


Anleihen 84,2Wandelanleihen 5,4Genußscheine 2,4Bar und Sonstiges 8,0



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

109,7 Mio. EUR


- 93 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490863849 086

Thesaurierung

0,000%

1,100% p.a.*328956

82,2582,25


1,100% p.a.0,240% p.a.



Anleihen (fester Zinssatz) 36,3Bundesanleihen 23,4Öffentliche Pfandbriefe 13,3Wandelanleihen 5,4Pfandbriefe 3,3Anleihen der Länder und Geme 3,3sonstige Schuldverschreibunge 3,2Genussscheine 2,4Kassenobligationen 1,0Tier 1 Anleihen 0,5





4,6 6,63,8 6,73,1 2,3

1,53,6 4,74,0 7,04,5 10,04,4 4,62,5 1,93,3 0,1



Die veröffentlichten Jahresabschlüsseder meisten Banken signalisierenzumeist eine Verbesserung derGewinnsituation im Vergleich zumVorjahr. Da auch die Risikovorsorge persaldo rücklaufig ist und dieEigenkapitalbasis vieler Institute sichgebessert hat, fassen die Anleger wiederstärkeres Vertrauen in denGenussscheinmarkt. Hinzu kommt, daßder Fonds eine deutlich geringereDuration als der Vergleichsindex hat.Dies erklärt die deutlicheOutperformance im April. Für dienächsten Monate wird die Titelselektionunseres Erachtens eine entscheidendeRolle spielen, denn die Probleme einigerInstitute zeigen, dass noch nicht alleBanken ihre Gewinnsituation verbessernkonnten. Auf jetzigem Niveau gehen wirnicht von einem weiteren starken Anstiegder Renditen auf Sicht von drei Monatenaus.

DWS Euro Spezial


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in auf Euro lautendenrentenähnlichen Genussscheinen oderanderen festverzinslichen Wertpapierenwie Bankschuldverschreibungen mitguter Emittenten-Bonität.


Genußscheine 66,0Anleihen 31,2Bar und Sonstiges 2,8

Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 2,8AA 5,1A 47,4BBB 39,5B und andere 5,2

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

184,5 Mio. EUR


- 94 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769711976 971

Ausschüttung

2,500%

0,850% p.a.376328

44,7345,86



Hypo-Banken 24,6Geschäftsbanken 19,1Großbanken 17,8Volksbanken 10,5Industrieuntern. 10,1Versicherungen 8,4Landesbanken 3,2Sparkassen 2,4Bausparkassen 2,0






Die veröffentlichten Jahresabschlüsseder meisten Banken signalisierenzumeist eine Verbesserung derGewinnsituation im Vergleich zumVorjahr. Da auch die Risikovorsorge persaldo rücklaufig ist und dieEigenkapitalbasis vieler Institute sichgebessert hat, fassen die Anleger wiederstärkeres Vertrauen in denGenussscheinmarkt. Hinzu kommt, daßder Fonds eine deutlich geringereDuration als der Vergleichsindex hat.Dies erklärt die deutlicheOutperformance im April. Für dienächsten Monate wird die Titelselektionunseres Erachtens eine entscheidendeRolle spielen, denn die Probleme einigerInstitute zeigen, dass noch nicht alleBanken ihre Gewinnsituation verbessernkonnten. Auf jetzigem Niveau gehen wirnicht von einem weiteren starken Anstiegder Renditen auf Sicht von drei Monatenaus.

DWS Inter Genuß


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,6 8,2 21,2 33,9 95,1USD -3,0 16,1 62,4 50,6 98,1CHF -1,4 10,7 22,0 28,4 81,4BM IN EUR -1,0 2,5 15,9 21,8 80,6


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««««

AnlagepolitikAnlage in deutschen Genussscheinenund Genussschein-ähnlichen Papierenausländischer Emittenten.


Genußscheine 53,4Anleihen 39,7Wandelanleihen 1,2Aktien 0,3Bar und Sonstiges 5,4



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

930,2 Mio. EUR


- 95 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490988849 098

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.92903

41,5242,77



Geschäftsbanken 23,1Hypo-Banken 21,6Landesbanken 16,2Großbanken 12,7Volksbanken 6,4Versicherungen 5,8Bausparkassen 2,7Industrieuntern. 1,9Sparkassen 0,7






Die künftige Zinspolitik der FEDbestimmte im abgelaufenen Monat dieEntwicklung der Rentenmärkte imEurobereich. Äußerungen von US-Zentralbankmitgliedern sowie eine Reihestarker Wirtschaftszahlen sorgten dafür,dass die Kapitalmarktrenditen auch imEuroraum leicht anstiegen. Die offenbareWachstumsdynamik in Asien und denVereinigten Staaten, unterstützt unserBild einer graduellen Erholung auch inder Eurozone. Dennoch verläuft derAufschwung hier, vor allem bedingt durchden schwachen privaten Verbrauch, sehrverhalten, so daß die Erwartungsteigender EZB-Zinssätze noch indiesem Jahr aus unserer Sicht nichtgerechtfertigt ist. Daraus ergibt sich,dass der Euro-Rentenmarkt im Vergleichzur USA besser performen sollte.

DWS Zürich Invest Renten Deutschland


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert v.a. in Anleihendeutscher Emittenten mit niedrigemKupon und hoher Nachsteuerrendite.Dabei überwiegen Staatsanleihen und(Jumbo-) Pfandbriefe mit sehr guter bisguter Bonität. Die Restlaufzeit derAnleihen wird flexibel dem Marktangepasst, wobei Anleihen mit bis zu 10Jahren Restlaufzeit im Portfolio enthaltensein können.


Anleihen 93,3Bar und Sonstiges 6,7


Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 57,5AA 23,3A 11,1BBB 8,0andere 0,0

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

132,2 Mio. EUR


- 96 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490012849 001

Ausschüttung

4,000%

0,600% p.a.355413

33,9035,26



Anleihen (fester Zinssatz) 34,6Öffentliche Pfandbriefe 16,5Bundesanleihen 14,0sonstige Schuldverschreibunge 12,0Pfandbriefe 7,5Anleihen der Länder und Geme 4,9Anleihen (variabler Zinssatz) 3,8





4,8 11,93,4 4,33,5 5,04,2 6,83,8 5,53,8 5,72,0 0,1


Rentenfonds International



BL-Rent DWS


*Benchmark: REXP seit 1/99 (vorher 30% REX, 70% CBK Performance-Rentenindex)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert in Euro-Papierebzw. Rentenwerte guter Bonität ausEuroland, die nach Zinssätzen undRestlaufzeit breit diversifiziert sind.Deutschland bildet denAnlageschwerpunkt.Fremdwährungsanleihen können je nachMarktsituation beigemischt werden.


Anleihen 87,8Genußscheine 4,6Wandelanleihen 3,1Termingeld-Anlagen 1,2Bar und Sonstiges 3,3



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

10,2 Mio. EUR


- 98 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474222847 422

Ausschüttung

3,600%

0,600% p.a.325701

45,9547,61


(in % des Fondsvermögens)Anlagestruktur

Euro 86,6Deutsche Mark 4,6Schwedische Kronen 4,3Slowakische Krone 1,2





4,0 5,74,5 2,54,0 4,95,1




Barmenia Renditefonds DWS



1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert in Euro-Papierebzw. Rentenwerte guter Bonität ausEuroland, die nach Zinssätzen undRestlaufzeit breit diversifiziert sind.Deutschland bildet denAnlageschwerpunkt.Fremdwährungsanleihen können je nachMarktsituation beigemischt werden.


Anleihen 88,5Genußscheine 5,6Termingeld-Anlagen 2,2Wandelanleihen 0,7Bar und Sonstiges 3,0



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

23,5 Mio. EUR


- 99 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474248847 424

Ausschüttung

3,500%

0,600% p.a.325313

29,3830,41








3,9 5,54,2 2,84,0 3,75,1



Der Anlageerfolg im April war negativ,wozu sowohl die Erhöhung derRisikoprämie auf Anleihen vonSchwellenländern als auch der Anstiegder Renditen von US-Staatsanleihenbeigetragen haben. Die Marktteilnehmergehen fest davon aus, dass sich die US-Notenbank in den nächsten Monaten vonder Politik des billigen Geldes abwendenwird, und ein Zinserhöhungszyklusbeginnt. Der Anstieg der risikofreienZinsen reduziert tendenziell dieAttraktivität von Spreadprodukten. Wirsehen die Spreadausweitung des letztenMonats nicht als Beginn eines neuenTrends, erwarten aber auch für dienächsten Monate eine erhöhte Volatilität.Wir bleiben mit einer höherenCashquote, der Diversifikation in kleinereOff-Index Credits und mit einergegenüber der Benchmark kürzerenDuration defensiv positioniert.

DB Funds Emerging Markets Bonds


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,4 -1,2 2,9USD -4,8 6,0 37,8CHF -3,2 1,0 3,5BM IN USD -5,1 9,8 45,1


S&P Ranking: µ Morningstar: ««

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Rentenwerten vonausgewählten Schuldnern ausaufstrebenden Ländern. HöheresChance-/Risikoprofil bei flexiblerAbsicherung von Währungsrisiken ausFremdwährungspositionen.Fondswährung ist USD.



Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)A 12,9BBB 16,5BB 36,0B und andere 34,7

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

43,3 Mio. USD


- 100 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0109815497935 812

Thesaurierung

0,000%

1,600% p.a.*1069318

145,45145,45


1,650% p.a.0,000% p.a.



US-Dollar 94,4





8,2 9,6




DB Funds Euro Garant


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,2 2,6 9,6 18,7 48,0USD -2,3 10,1 46,8 33,5 50,3CHF -0,6 5,0 10,3 13,8 37,7BM IN EUR 0,2 2,1 9,6 18,1 43,6



AnlagepolitikDer Fonds ist für kurz- bis mittelfristigorientierte Anleger konzipiert. Basis derAnlagepolitik bilden kurzlaufende fest-und variabel verzinsliche Anleihen, wobeiEuro- bzw. Euro-nahe Papiereausgewählter Emittenten denPortefeuilleschwerpunkt bilden. Es wirdeine regelmäßig erneuerteMindestanteilwertgarantie zu bestimmtenStichtagen gewährt.


Anleihen 91,6Termingeld-Anlagen 4,9Investmentfonds 1,4Genußscheine 0,5Bar und Sonstiges 1,6



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

408,1 Mio. EUR


- 101 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0035734945971 830

Thesaurierung

1,000%

0,600% p.a.607907

103,17104,20







Stand 31.03.2004: Der Schweizer-Anleihenmarkt hat korrgiert. Die relativniedrigen Zinsen passten nicht zu dersignifikanten Konjunkturerholung. DerFonds hat seine Position in UK aufgelöst,da die Bank of England weitereZinserhöhungen signalisierte und sichsomit die britischen Staatsanleihenschlechter als Eidgenossen entwickelnkönnten. Die Fonds-Positionen inkurzfristigen EUR-Staatsanleihenkonnten deutlich von derZinssenkungsphantasie in Eurolandprofitieren.

DWS (CH)-Bond Fonds (SFR)


*Benchmark: 20% SBI Dom.Gov., 80% SBI Foreign ab 08/02 (vorher Pictet Inl.)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,0 -0,1 14,1 21,6USD -2,5 7,3 52,8 36,8CHF -0,8 2,2 14,8 16,6BM IN CHF -1,0 1,9 14,0 16,5



AnlagepolitikDer Fonds investiert vorwiegend inAnleihen schweizer und ausländischerEmittenten, welche auf SchweizerFranken lauten oder gegen diesenabgesichert sind. Der Fonds notiert inSchweizer Franken.




Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 73,3AA 14,2A 6,8BBB 2,6BB 1,8B 1,4

Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

63,7 Mio. CHF


- 102 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




CH0004164858974 604

Ausschüttung

3,000%

0,750% p.a.*416485

83,8786,39


0,970% p.a.0,420% p.a.



Schweizer Franken 63,9Euro 9,2Britische Pfund 1,4Deutsche Mark 0,9





2,8 7,46,1 3,94,9 2,12,6 0,5




DWS (CH)-Euro Renten


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert hauptsächlich inStaatsanleihen, Pfandbriefe undUnternehmensanleihen usw., welche aufEuro lauten. Der Fonds notiert in Euro.


Anleihen 92,2Termingeld-Anlagen 5,1Bar und Sonstiges 2,7



Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

123,5 Mio. EUR


- 103 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




CH0008090802921 255

Ausschüttung

3,000%

0,900% p.a.*809080

77,1079,42


1,050% p.a.0,000% p.a.



Anleihen (fester Zinssatz) 71,4Bundesanleihen 8,8Öffentliche Pfandbriefe 6,4Termingeld-Anlagen 5,1Tier 1 Anleihen 4,3DM-Auslandsanleihen(fester Zi 1,3





4,6 7,74,9 26,73,9 7,15,1 7,12,6 0,5




DWS (CH)-Renten


*Benchmark: JPM Global Govt. Bond Index (seit 01/2000)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,7 0,0 6,1 15,9USD -4,2 7,3 42,1 30,3CHF -2,5 2,2 6,7 11,1BM IN CHF -2,7 2,2 2,7 8,9



AnlagepolitikWeltweite Investitionen in attraktivenRentenmärkten unter Nutzung derZinsdifferenzen und Währungschancen.Der Fonds ist in Schweizer Frankennotiert.




Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 58,9AA 29,3BBB 5,6BB 6,0andere 0,1

Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

28,0 Mio. CHF


- 104 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




CH0003531982974 088

Ausschüttung

3,000%

0,900% p.a.*353198

86,8689,47


1,240% p.a.0,840% p.a.



Euro 33,9US-Dollar 16,9Japanische Yen 16,3Britische Pfund 12,2Polnische Zloty 4,2Kanadische Dollar 4,0Schweizer Franken 1,8Slowakische Krone 1,5Schwedische Kronen 0,9Deutsche Mark 0,9





4,6 5,45,0 10,91,0 5,75,0 1,96,8 1,24,5 4,43,4 24,05,04,1 5,02,6 0,5



Im März wurde in den USA mehrArbeitsplätze geschaffen als vieleÖkonomen erwartet haben, auch dieanderen ökonomischen Daten sahennicht schlecht aus. Die Kommentare derFed waren insgesamt auch positiv. DerMarkt erwartet nun, daß der Leitzinssatzin den USA erhöht wird. Aus diesenGründen war der Bondmarkt im Aprilsehr schwach, hingegen gewann derDollar an Boden gegenüber allenwichtigen Währungen. Im Fonds war dieDuration des USD-Portfolios short. DiePeripheriewährungen bliebengrößtenteils abgesichert. Der Fondsbehielt die ca. 10%Unternehmensanleihen. Es wird erwartet,daß sich der Bondmarkt in den USA nachdem starken Abverkauf nun seitwärtstendiert.

DWS (CH)-US Dollar Bond Fund


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,3 -2,9 -1,6 24,4USD -2,8 4,2 31,8 40,0CHF -1,1 -0,7 -1,0 19,3BM IN USD -3,4 0,6 21,1 37,3


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: ««««« FERI-Rating: (C)

AnlagepolitikDer Fonds investiert in festverzinslicheWertpapiere des Dollar-Blocks. DenSchwerpunkt bilden auf USD lautendeAnleihen. Zudem finden kanadische,australische und neuseeländischeAnleihen Berücksichtigung, die flexibelgegen den US-Dollar abgesichertwerden. Der Fonds notiert in USD.


Anleihen 90,1Wandelanleihen 1,7Bar und Sonstiges 8,2


Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 66,8AA 7,2A 13,7BBB 7,8BB 4,2andere 0,3

Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

27,6 Mio. USD


- 105 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




CH0005522781986 605

Ausschüttung

3,000%

0,900% p.a.*552278

91,0093,73


1,290% p.a.1,620% p.a.



US-Dollar 71,5Australische Dollar 10,9Neuseeland Dollar 9,4





5,2 9,26,0 3,76,1 5,2



Die Wertentwicklung des Fonds für denMonat April 2004 belief sich auf rund -0.15%. Die durchschnittliche Laufzeit desPortefeuilles betrug ca. 4 Monate, diedurchschnittliche Rendite betrug dabeinetto 1,90% p.a., d. h. nach Abzug derlaufenden Fondskosten. Da die laufendeVerzinsung deutlich darunter liegt, wirddas Ergebnis nach Steuern - vor allembei hoher Steuerprogression - kaumgeschmälert. Der Aktienanteil betrug 0%.Die Mindestanteilwertgarantie wurde zumJahresanfang 2004 erneuert und beläuftsich auf 799,08 Euro per 30.12.2004. DieAusführungen basieren auf unsererBeurteilung der gegenwärtigen Rechts-und Steuerlage, folglich können keinesteuerlichen Ergebnisse gewährleistetwerden.

DWS Alpha Fonds


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 3,3 10,7 17,1 57,3USD -2,6 10,9 48,3 31,7 59,7CHF -1,0 5,7 11,4 12,3 46,3BM IN EUR 0,2 2,0 8,1 14,9 35,0


S&P Ranking: µµ Morningstar: «

AnlagepolitikAnlage vorwiegend in Euro-Geldmarkt-und -Rentenpapieren, daneben in sehrbegrenztem Umfang temporäre Nutzungvon Aktienmarkt-Chancen. Ziel ist einemöglichst attraktive Nachsteuer-Renditefür den "konservativen" Investor mithoher Steuerprogression.Risikobegrenzung durch regelmäßigerneuerte Anteilwertgarantie.


Anleihen 67,5Termingeld-Anlagen 20,7Investmentfonds 2,3Wandelanleihen 1,2Aktien 1,2Bar und Sonstiges 7,1



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

209,0 Mio. EUR


- 106 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0055640857972 808

Thesaurierung

2,500%

0,400% p.a.*141045

806,93827,11


0,440% p.a.0,550% p.a.



Japanische Yen 65,3Euro 10,4US-Dollar 9,2Deutsche Mark 4,3Schweizer Franken 3,7





0,2 0,32,3 0,52,5 2,12,9 0,20,6 0,9



Die Wertentwicklung des Fonds für denMonat April 2004 betrug -0.15%. Auf derRentenseite betrug die durchschnittlicheRestlaufzeit ca. 3 Monate, diePortfoliorendite betrug netto 1,20% p.a.,d. h. nach Abzug der laufendenFondskosten. Wegen der weiterniedrigen laufenden Verzinsung wird dasErgebnis nach Steuern, besonders beihoher Steuerprogression, kaumgeschmälert. Der Aktienanteil betrug 1%zum Monatsende. DieMindestanteilwertgarantie wurde zumJahresanfang 2004 erneuert und beläuftsich per 30.12.2004 auf EUR 708,36. AlleAusführungen gehen von unsererBeurteilung der gegenwärtigen Rechts-und Steuerlage aus, folglich könnensteuerliche Ergebnisse nichtgewährleistet werden.

DWS Beta Fonds


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,3 3,4 3,8 7,9USD -2,7 11,0 39,0 21,4CHF -1,1 5,8 4,4 3,5


Morningstar: «««

AnlagepolitikAnlage vorwiegend in Euro-Renten,daneben temporäre Nutzung vonAktienmarkt-Chancen. Ziel ist einemöglichst hohe Nachsteuer-Rendite fürden ertragsorientierten Investor mitmittel- bis langfristigem Anlagehorizontund hoher Steuerprogression.Risikobegrenzung durch regelmäßigerneuerte Anteilwertgarantie.


Anleihen 81,3Investmentfonds 2,9Aktien 1,6Bar und Sonstiges 14,2



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

107,2 Mio. EUR


- 107 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0063583495974 732

Thesaurierung

2,500%

1,200% p.a.*419769

753,39772,23


1,240% p.a.0,000% p.a.



Japanische Yen 41,4Euro 18,4US-Dollar 17,8Deutsche Mark 8,2






Unter dem Eindruck verstärkterZinsängste tendierten die internationalenAktienmärkte im April seitwärts, dieRentenmärkte deutlich schwächer. DerFonds behauptete sich vor diesemHintergrund durch seine laufendangepaßte Steuerung derAktiensensitivität und der Auswahleinzelner Titel, die unterBewertungsaspekten ein attraktivesErtrags-/Risikoprofil bieten. Besondersbelastet wurden Technologie- undRohstoffwerte, wobei letztere zusätzlichunter einer möglichen Abschwächungdes Wachstums in China litten. ZurPerformance des Fonds trug die relativstarke Positionierung in den BereichenEnergie und Telekom bei. Hier wurdenzuletzt teilweise Gewinne mitgenommenund taktisch auf deutlich reduziertemKursniveau in ausgewählte Profiteureeines wirtschaftlichen Aufschwungsinvestiert.

DWS Convertibles


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,4 14,5 -3,8 26,8 175,7USD -3,8 22,9 28,9 42,6 179,9CHF -2,2 17,2 -3,2 21,6 156,4BM IN EUR -0,4 6,6 -14,5 10,2 87,9


AnlagepolitikWeltweite Anlage in Wandelanleihen(Convertibles) namhafter Emittenten. DieBeimischung von Aktien ist in geringemUmfang möglich.Fremdwährungspositionen werdenflexibel abgesichert.


Wandelanleihen 79,4Aktien 7,9Anleihen 4,0Bar und Sonstiges 8,7


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

826,6 Mio. EUR


- 108 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474263847 426

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.332244

99,72102,72



Euro 53,9Japanische Yen 12,9US-Dollar 12,7Britische Pfund 8,2Schweizer Franken 2,3Südkoreanische Won 0,8Kanadische Dollar 0,4





Die Wertentwicklung des Fonds für denMonat April 2004 belief sich auf -0.15%.Die Portfoliorendite betrug netto 1,80% p.a., d. h. nach Abzug der laufendenFondskosten. Auf der Rentenseite betrugdie durchschnittliche Restlaufzeit 4Monate. Wegen der weiter niedrigenlaufenden Verzinsung wird das Ergebnisnach Steuern, besonders bei hoherSteuerprogression, kaum geschmälert.Der Aktienanteil betrug am Monatsende1 %. Die Mindestanteilwertgarantiewurde zum Jahresanfang 2004 erneuertund beläuft sich per 30.12.2004 auf EUR4.896,57. Alle Ausführungen gehen vonunserer Beurteilung der gegenwärtigenRechts- und Steuerlage aus, folglichkönnen steuerliche Ergebnisse nichtgewährleistet werden.

DWS Delta Fonds


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 4,3 4,6 8,8 59,8USD -2,7 11,9 40,1 22,4 62,3CHF -1,0 6,7 5,2 4,4 48,6BM IN EUR 0,2 2,0 8,1 14,9 35,0


Morningstar: «««

AnlagepolitikAnlage überwiegend in Euro-Rentenpapieren, darüber hinaus variableNutzung von Aktienmarkt-Chancen. Zielist eine möglichst hohe Nachsteuer-Rendite für den ertragsorientiertenInvestor mit mittel- bis langfristigemAnlagehorizont und hoherSteuerprogression. Risikobegrenzungdurch regelmäßig erneuerteAnteilwertgarantie.


Anleihen 82,3Wandelanleihen 2,0Aktien 1,9Investmentfonds 1,3Bar und Sonstiges 12,5



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

124,2 Mio. EUR


- 109 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0045553335972 226

Thesaurierung

5,000%

0,500% p.a.*99774

5.204,945.465,19


0,530% p.a.0,670% p.a.



Japanische Yen 49,3US-Dollar 16,6Euro 16,0Deutsche Mark 5,6




Kennzahlen (3 Jahre)Volatilität: 2,30% Korrelationskoeffizient: -0,12 Beta-Faktor: -1,62 Sharpe-Ratio: -0,63


Die Arbeitsmarktdaten Anfang Aprilbrachten die Wende für den US-Bondmarkt, der nach dieser Zahl starkverkauft wurde. Weitere feste Datenfolgten, so dass starke Zinserhöhungenseitens der Fed eingepreist wurden.Durch diese Erwartungen wertete derUSD weiter auf, gg EUR aber auch ggdie Dollar-Peripherie. Im Fonds war dieDuration kurz, Positionen in AUD, NZDund CAD wurden reduziert bzw.abgesichert. Die Renditedifferenzen zuUS-Bonds engten sich ein, sind jedochimmer noch attraktiv. Da weiter mitsteigenden Renditen gerechnet wird,wenn auch in geringerem Ausmaß, wirddie Duration kurz gehalten. Absicherungund Gewichte in den Peripherie-Währungen werden flexibel gehandhabt.

DWS Dollar-Renten Typ O


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,4 -6,1 -7,0 27,8USD -2,9 0,8 24,6 43,7CHF -1,2 -4,0 -6,4 22,6BM IN EUR -0,9 -7,2 -13,0 13,8


S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: ««««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikAnlage überwiegend in festverzinslichenWertpapieren, die auf US-Dollar lauten,neben Staatsanleihen auch höherrentierliche Unternehmensanleihen,Wandelschuldverschreibungen,Optionsanleihen und Genussscheine.Kanadische und australische Dollar-Anleihen können beigemischt werden.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

20,6 Mio. EUR


- 110 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769836976 983

Thesaurierung

0,000%

1,225% p.a.*789847

73,0373,03


1,250% p.a.0,910% p.a.



US-Dollar 79,4Kanadische Dollar 3,0Australische Dollar 2,9Neuseeland Dollar 2,6





4,5 7,22,3 0,26,1 4,36,1 5,2



Im März wurden in den USA mehrArbeitsplätze geschaffen als vieleÖkonomen erwartet haben, auch dieanderen ökonomischen Daten sahennicht schlecht aus. Die Kommentare derFed waren insgesamt auch positiv. DerMarkt erwartet nun, daß der Leitzinssatzin den USA erhöht wird. Aus diesenGründen war der Bondmarkt im Aprilsehr schwach, hingegen gewann derDollar an Boden gegenüber allenwichtigen Whrungen. Im Fonds war dieDuration des USD-Portfolios short. DiePeripheriewährungen bliebengrößtenteils abgesichert. Der Fondsbehielt die ca. 10%Unternehmensanleihen. Es wird erwartet,daß sich der Bondmarkt in den USA nachdem starken Abverkauf nun seitwärtstendiert.

DWS Dollarrenta


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,1 -1,8 -5,5 21,0 89,7USD -2,6 5,4 26,6 36,1 92,6CHF -1,0 0,4 -4,9 16,0 76,4BM IN USD -3,4 0,6 21,1 37,3 99,1



AnlagepolitikAnlage in verzinslichen Anlagen desDollar-Blocks. Schwerpunkt auf US-Dollar-Anlagen, daneben Investitionen inkanadischen, australischen undneuseeländischen Anleihen, die flexibelgegen den US-Dollar abgesichertwerden. Der Fonds notiert in US-Dollar.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

102,5 Mio. USD


- 111 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0011192498971 109

Thesaurierung

3,000%

1,000% p.a.595033

105,58108,76



US-Dollar 69,4Australische Dollar 14,1Neuseeland Dollar 6,6Kanadische Dollar 4,4





5,2 11,95,6 3,66,1 4,64,6 3,6



Der Anlageerfolg im April war negativ,wozu sowohl die Erhöhung derRisikoprämie auf Anleihen vonSchwellenländern als auch der Anstiegder Renditen von US-Staatsanleihenbeigetragen haben. Die Marktteilnehmergehen fest davon aus, dass sich die US-Notenbank in den nächsten Monaten vonder Politik des billigen Geldes abwendenwird, und ein Zinserhöhungszyklusbeginnt. Der Anstieg der risikofreienZinsen reduziert tendenziell dieAttraktivität von Spreadprodukten.Unterstützend für die Wertentwicklungdes Fonds war die moderate Aufwertungdes US<d gegenüber dem EUR. Wirsehen die Spreadausweitung des letztenMonats nicht als Beginn eines neuenTrends, erwarten aber auch für dienächsten Monate eine erhöhte Volatilität.Wir bleiben defensiv positioniert undpartiell währungsgesichert.

DWS Emerging Markets Bond Typ O


*Benchmark: JPM EMBI Global Diversified Comp. abzgl. Kosten

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,7 -1,0 4,6USD -5,1 6,3 40,1CHF -3,5 1,3 5,2BM IN EUR -2,8 1,0 4,0



AnlagepolitikWeltweite Anlage in Rentenwertenausgewählter Emittenten ausaufstrebenden Ländern (EmergingMarkets). Vergleichsweise höheresChance-Risiko-Profil, flexibleAbsicherung von Währungsrisiken.


Anleihen 96,1Aktien 0,5Bar und Sonstiges 3,4


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

10,6 Mio. EUR


- 112 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848069984 806

Thesaurierung

0,000%

1,350% p.a.*1137436

50,6250,62


1,400% p.a.0,000% p.a.



US-Dollar 94,7Euro 2,0





8,3 9,64,7 4,2



Der Anlageerfolg im April war negativ,wozu sowohl die Erhöhung derRisikoprämie auf Anleihen vonSchwellenländern als auch der Anstiegder Renditen von US-Staatsanleihenbeigetragen haben. Die Marktteilnehmergehen fest davon aus, dass sich die US-Notenbank in den nächsten Monaten vonder Politik des billigen Geldes abwendenwird, und ein Zinserhöhungszyklusbeginnt. Der Anstieg der risikofreienZinsen reduziert tendenziell dieAttraktivität von Spreadprodukten.Unterstützend für die Wertentwicklungdes Fonds war die moderate Aufwertungdes US<d gegenüber dem EUR. Wirsehen die Spreadausweitung des letztenMonats nicht als Beginn eines neuenTrends, erwarten aber auch für dienächsten Monate eine erhöhte Volatilität.Wir bleiben defensiv positioniert undpartiell währungsgesichert.

DWS Emerging Markets Bonds


*Benchmark: JPM EMBI Global Diversified Comp. (ab 1.1.01)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,4 -0,1 5,1 55,8USD -4,8 7,2 40,7 75,2CHF -3,2 2,2 5,7 49,4BM IN EUR -2,5 1,8 8,8 73,4



AnlagepolitikWeltweite Anlage in hochverzinslichenRentenwerten - v.a. Staatsanleihen,daneben Unternehmensanleihen -ausgewählter Emittenten ausaufstrebenden Ländern (EmergingMarkets) mit flexibler Absicherung vonWährungsrisiken.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

55,5 Mio. EUR


- 113 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0066199323974 874

Ausschüttung

3,000%

1,100% p.a.456184

56,4358,13








8,3 9,5



Stand 31.03.2004: Die Zinsen an denAnleihenmärkten sind gestiegen. Daszuvor sehr niedrige Zinsniveau paßtenicht mehr zur Fortsetzung derKonjunkturerholung. Die osteuropäischenRenten- und Währungsmärkte habensich ausgezeichnet entwickelt. DerFonds konnte an dieser Entwicklungdurch sein erhöhtes Exposure inOsteuropa partzipieren.

DWS Euro Strategie (Renten)


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,1 -0,3 13,6 21,3USD -3,6 7,0 52,2 36,5CHF -1,9 2,0 14,3 16,4


S&P Ranking: µµ Morningstar: «« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage in europäischen Rentenpapierenmit dem Fokus auf dem Thema "Euro".Es wird versucht, von den Zins- undKonvergenzchancen innerhalb undaußerhalb Eurolands zu profitieren.Schwerpunkt auf Papieren mit mittlererLaufzeit.


Anleihen 82,9Termingeld-Anlagen 7,1Genußscheine 5,8Wandelanleihen 1,6Bar und Sonstiges 2,6



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

769,8 Mio. EUR


- 114 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769778976 977

Ausschüttung

2,500%

1,100% p.a.473074

43,1744,25



Euro 58,4Polnische Zloty 11,0Schwedische Kronen 7,0Slowakische Krone 6,5Deutsche Mark 5,7US-Dollar 4,5Norwegische Kronen 2,4Tschechische Kronen 2,0





4,6 8,67,3 2,73,9 2,05,3 5,45,2 2,6

30,6 1,34,3 5,42,0



Nach den wesentlich besser alserwarteten Zahlen für die neugeschaffenen Stellen außerhalb derLandwirtschaft in den USA stiegen die10jährigen Bundrenditen sprunghaft anauf über 4%. Nach dem auch dieInflationszahlen in den USA der Höhenach überraschten, stiegen die Renditenbis auf 4,20% an. Hierdurch werdenZinserhöhungen durch die FED imSommer 2004 immer wahrscheinlicher.Die EZB hat ihre Zinsen unverändertbeibehalten und Zinserhöhungen stehenin Euroland nicht zur Diskussion. DieRenditekurve blieb steil, und der Fondsprofitierte durch seine Positionierung inder Mitte der Kurve. Die Spreads vonUnternehmensanleihen entwickelten sichpositiv. Auf der Währungsseite wurde diePosition in Schweden beibehalten.Erhöhte Volatilität dürfte auch in nächsterZeit die Märkte prägen.

DWS Euro-Bonds (Long)


*Benchmark: REXP 6Y s.1/02 (REXP s.1/99, vorher 30% REXP, 70% CBK Perf.Ind)

1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµµµ Morningstar: «««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage in Euro-Rentenwerten guterBonität. Die durchschnittlicheRestlaufzeit der Anlagen im Fonds liegtim Bereich von 5 bis 7 Jahren.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

506,7 Mio. EUR


- 115 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0044387529972 114

Thesaurierung

3,000%

0,725% p.a.*786412

1.010,191.040,50


0,780% p.a.0,100% p.a.



Anleihen (fester Zinssatz) 51,3Bundesanleihen 32,6sonstige Schuldverschreibunge 6,5Öffentliche Pfandbriefe 5,0Termingeld-Anlagen 1,0Tier 1 Anleihen 0,8





4,5 6,13,6 5,84,2 6,43,8 6,14,4 2,8



Im April verlor der Fonds wegen desschwachen Rentenmarktes 0,52%,schnitt dabei aber wesentlich besser alsseine Benchmark RexP 4 Jahre (-0,95%)ab. Damit liegt der Fonds auch seitJahresbeginn ebenso wie seit Beginn2003 deutlich vor seinemVergleichsmaßstab. Auf hohem Niveauwurde, wie im letzten Bericht schondargelegt, die Laufzeit nachhaltigverkürzt. Nun ist geplant, auf den aktuellniedrigeren Bewertungen die Laufzeit beiMarktschwächen schrittweise zuverlängern. Das Währungsengagementin Schweden hat sich gut gehalten unddie ungarischen Anleihen haben sichauch im April positiv bemerkbar gemacht.Die Positionen in denUnternehmensanleihen wurden gehalten,eine maßvolle Aufstockung wird erst beihöheren Renditeabständen im Vergleichzu Staatsanleihen erwogen.

DWS Euro-Bonds (Medium)


*Benchmark: REXP 4Y s. 1/02 (REXP 3Y s. 1/01, vorher 50% Bund, 50% OAT-ECU)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in Euro-Rentenwerten guterBonität. Die durchschnittlicheRestlaufzeit der Anlagen im Fonds liegtim Bereich von 3 bis 5 Jahren.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.383,6 Mio. EUR


- 116 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0036319159971 784

Thesaurierung

2,000%

0,725% p.a.*608362

1.222,441.246,90


0,770% p.a.0,130% p.a.



Anleihen (fester Zinssatz) 58,2Anleihen (variabler Zinssatz) 16,4Öffentliche Pfandbriefe 5,7Pfandbriefe 5,5sonstige Schuldverschreibunge 5,0Tier 1 Anleihen 4,2Wandelanleihen 1,2Kassenobligationen 1,1DM-Auslandsanleihen(fester Zi 0,8





4,6 6,03,1 0,33,3 3,63,2 3,24,3 4,74,1 0,4

0,63,2 3,83,7 4,2



Im April verlor der Fonds wegen desschwachen Rentenmarktes 0,23%,schnitt dabei aber besser als seineBenchmark RexP2 Jahre (-0,43%) ab.Damit liegt der Fonds auch seitJahresbeginn ebenso wie seit Beginn2003 vor seinem Vergleichsmaßstab. Aufhohem Niveau wurde, wie im letztenBericht schon dargelegt, die Laufzeitverkürzt. Nun ist geplant, auf den aktuellniedrigeren Bewertungen die Laufzeit beiMarktschwächen schrittweise undmaßvoll wieder zu verlängern. DasWährungsengagement in Schweden hatsich gut gehalten. Die Positionen in denUnternehmensanleihen wurdenbeibehalten, eine maßvolle Aufstockungwird erst bei höheren Renditeabständenim Vergleich zu Staatsanleihen erwogen.

DWS Euro-Bonds (Short)


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 3,6 11,1 14,1USD -2,7 11,2 48,8 28,4CHF -1,0 5,9 11,8 9,5


Morningstar: «««

AnlagepolitikAnlage in Euro-Rentenwerten guterBonität. Die durchschnittlicheRestlaufzeit der Anlagen im Fonds liegtim Bereich von 1 bis 3 Jahren. Durchsystematische Laufzeitenanpassungkönnen entsprechend der ZinsstrukturRenditechancen im kurzen Bereichgenutzt werden.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

569,3 Mio. EUR


- 117 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0055121403973 668

Ausschüttung

1,000%

0,725% p.a.*259375

77,1477,92


0,780% p.a.0,120% p.a.







Im April hat sich der Markt fürUnternehmensanleihen sehr freundlichgezeigt. Die Neuemissionstätigkeit warwiederum sehr gering, was dastechnische Bild des Marktes weiterverbesserte. Getrieben war dasfreundliche Bild insbesondere von dendeutlich verbessertenFundamentaldaten. So haben diemeisten Unternehmen derFinanzbranche besser als erwartetberichtet. Besonders positivüberraschend waren die sehr gutenZahlen der Autobauer Ford und GM. Eswurden Positionen in Ford und Generaliaufgestockt, sowie neu Vattenfallerworben.

DWS Euro-Corp Bonds


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in Unternehmensanleihen(Corporate Bonds) guter und sehr guterBonität mit Konzentration auf Euro-Emissionen.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

925,6 Mio. EUR


- 118 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0117667062935 691

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.*1134447

106,67109,88


0,900% p.a.0,560% p.a.



Euro 91,6Deutsche Mark 3,2Französische Franc 0,9US-Dollar 0,7Schweizer Franken 0,5





4,9 6,33,6 3,14,1 2,64,7 4,15,2 0,8



Im April verzeichnete der Fonds eineleicht positive Performance. Die hohenKupons und Spreads im Fonds konntenden Anstieg der Renditen aufStaatsanleihen während des Monatskompensieren. HochverzinslicheUnternehmensanleihen profitierenweiterhin von der erstarkendenKonjunktur und der damiteinhergehenden Verbesserung derUnternehmensgewinne. Dadurch dürftendie Ausfallquoten weiter zurückgehen,was der Performance des High-Yield-Marktes zugute kommt.

DWS Euro-Corp High Yield


*Benchmark: ML Euro High Yield Const. BB-B rated (ab 1.7.03)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,6 14,3 -1,1 -9,0 18,1USD -1,9 22,7 32,5 2,3 19,9CHF -0,2 16,9 -0,4 -12,7 9,8BM IN EUR 0,5 16,6 21,7 14,2 0,0



AnlagepolitikAnlage in hoch verzinstenUnternehmensanleihen mit Non-Investment Grade (d.h. im Ratingbereichvon BB bis B) mit dem Schwerpunkt aufEuro-Emissionen, die aufgrund derEmittenten-Bonität höhere Chancenbieten, aber auch ein vergleichsweisehohes Risiko bergen (Benchmark bis30.6.03: ML Euro HY BB-B).


Anleihen 92,8Aktien 0,7Wandelanleihen 0,1Bar und Sonstiges 6,4

Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)BBB 4,5BB 28,4B und andere 67,1

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

169,7 Mio. EUR


- 119 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0045331781972 280

Ausschüttung

3,000%

1,100% p.a.*41309

33,9034,93


1,150% p.a.0,000% p.a.



Euro 87,9Britische Pfund 3,5US-Dollar 1,2Deutsche Mark 0,9





8,1 5,38,5 7,18,6 19,45,0 3,8




DWS Euro-Renten


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,0 3,3 18,5 26,2USD -3,5 10,9 58,7 42,0CHF -1,8 5,7 19,2 21,1



AnlagepolitikFür den DWS Euro-Renten werdenschwerpunktmäßig auf EURO lautendefestverzinsliche Wertpapiere erworben.Ziel ist es, im Rahmen einer aktivenLaufzeitensteuerung die Wertentwicklungdes Fonds positiv zu beeinflussen.



Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 84,7AA 8,9A 1,7BBB 4,1BB 0,6

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

151,2 Mio. EUR


- 120 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009761338976 133

Ausschüttung

3,000%

0,725% p.a.349918

45,7547,13



Anleihen (fester Zinssatz) 40,7Bundesanleihen 22,3sonstige Schuldverschreibunge 12,0Pfandbriefe 8,6Öffentliche Pfandbriefe 5,8Kassenobligationen 1,9Anleihen der Länder und Geme 1,7Wandelanleihen 1,3Anleihen (variabler Zinssatz) 0,9





3,4 4,63,5 5,03,2 3,53,5 4,33,2 3,33,8 6,13,2 3,4

0,92,7 0,1




DWS Europe Convergence Bonds


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,5 -7,0 9,3USD -3,9 -0,1 46,4CHF -2,3 -4,8 10,0



AnlagepolitikAnlage überwiegend in Staatsanleihen,daneben ausgewählteUnternehmensanleihen (v.a. guterBonität) in lokalen Währungen der EU-Beitrittsländer/-kandidaten v.a. Mittel- &Osteuropas (z.B. PL, HU, CZ).Partizipationsmöglichkeit an demhöheren Renditeniveau, danebenChancen auf Kurssteigerungen &Währungsgewinne im Zuge desKonvergenzprozesses.



Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 2,4AA 15,3A 41,5BBB 24,6BB 11,6B 4,7

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

231,8 Mio. EUR


- 121 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0107898420933 438

Ausschüttung

3,000%

1,350% p.a.1046075

91,0193,75



Euro 35,1Polnische Zloty 14,3Tschechische Kronen 13,3Slowakische Krone 10,1Ungarische Forint 6,1Deutsche Mark 2,8US-Dollar 1,3





5,3 7,47,3 5,63,7 3,95,1 7,39,3 4,13,3 0,97,9 6,9



Das deutliches Gewicht in Schwedenwurde weiterhin beibehalten, und hatpositiv zur Wertenwicklung beigetragen.Im März wurden die durchschnittlichenLaufzeiten der im Fonds befindlichenWertpapiere verkürzt, um Kursrisikendurch einen Renditeanstieg zubegrenzen. Trotz der eher relativ kurzedurchschnittliche Laufzeit der im Fondsbefindlichen Wertpapiere hat der Fondsim April unter dem Anstieg der Renditengelitten. Insgesamt ist dieWertentwicklung seit Jahresanfangdeutlich positiv. Das Engagement inSterling blieb im Laufe des Monats Aprilteilweise währungskursgesichert. DasBritische Pfund hat sich im Laufe desMonats erwartungsgemäßabgeschwächt.

DWS Europäische Renten Typ O


*Benchmark: JPM Govt. Bond Index European ex Germany abzgl. Kosten

1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ Morningstar: «« FERI-Rating: (D)

AnlagepolitikDWS Europäische Renten Typ O ist einmarktbreiter europäischer Rentenfondsfür den aktiven und trading-orientiertenAnleger. Der Fonds ist besonders zurNutzung kurzfristiger Chancen undZinszyklen interessant.


Anleihen 88,2Termingeld-Anlagen 9,8Wandelanleihen 0,9Bar und Sonstiges 1,1



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

108,8 Mio. EUR


- 122 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769745976 974

Thesaurierung

0,000%

1,225% p.a.*444636

80,1680,16


1,230% p.a.0,490% p.a.



Euro 74,9Britische Pfund 12,4Schwedische Kronen 9,9US-Dollar 1,7





4,5 9,25,1 5,13,8 2,8

30,6 1,3



Das deutliche Gewicht in Schwedenwurde weiterhin beibehalten, und hatpositiv zur Wertenwicklung beigetragen.Der stabile ungarische Forint hat mitseiner hohen laufenden Verzinsungebenfalls positiv zur Wertentwicklungbeigetragen. Ungarn befindet sichweiterhin in einem Zinssenkungstrend.Trotz der eher relativ kurzendurchschnittlichen Laufzeit der im Fondsbefindlichen Wertpapiere hat der Fondsim April unter dem Anstieg der Renditengelitten. Insgesamt ist dieWertentwicklung seit Jahresanfangdeutlich positiv.

DWS Eurorenta


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikAnlage breit gestreut in europäischenAnleihen mit dem Schwerpunkt aufEmittenten aus Euroland, nebenStaatstiteln auch in höher rentierlichenPfandbriefen undUnternehmensanleihen. ZusätzlicheRenditechancen durch die Beimischunginsbesondere osteuropäischerFremdwährungen.


Anleihen 89,0Termingeld-Anlagen 9,1Investmentfonds 0,6Genußscheine 0,4Aktien 0,0Bar und Sonstiges 0,9


Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 46,3AA 17,0A 27,6BBB 9,1B 0,0

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.709,3 Mio. EUR


- 123 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0003549028971 050

Ausschüttung

3,000%

1,000% p.a.594311

50,4551,97



Euro 71,4Schwedische Kronen 7,7Ungarische Forint 6,2Britische Pfund 6,0Dänische Kronen 2,3Deutsche Mark 2,1US-Dollar 1,8Polnische Zloty 1,5Schweizer Franken 0,2





4,5 6,94,2 6,4

10,3 2,15,2 1,15,3 19,13,2 1,9

30,6 1,37,5 3,33,4 24,0




DWS Global-Renten


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,8 0,2 4,4 19,9 77,8USD -4,3 7,5 39,9 34,8 80,6CHF -2,6 2,5 5,1 15,0 65,4



AnlagepolitikFür den DWS Global-Renten werdenschwerpunktmäßig festverzinslicheWertpapiere internationaler Aussteller miterstklassiger Bonität erworben.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

102,3 Mio. EUR


- 124 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009761304976 130

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.347519

40,8842,11



Euro 27,3US-Dollar 23,2Japanische Yen 22,4Kanadische Dollar 5,9Dänische Kronen 3,7Südafrika Rand 3,4Australische Dollar 2,5Schwedische Kronen 2,1Schweizer Franken 1,1Neuseeland Dollar 1,0





4,8 9,05,2 8,31,6 4,64,0 1,23,2 3,6

10,2 9,85,9 3,43,8 4,3

1,75,7 0,8



Der April war für die Rentenmärkte einschwieriger Monat: Als einigeMarktteilnehmer ihre Short-Positionengerade etwas reduziert hatten, drücktenunerwartet gute Zahlen zur US-Beschäftigungsentwicklung außerhalbder Landwirtschaft den US-Markt. Dereuropäische Rentenmarkt gab ausSolidarität ebenfalls nach, während EZB-Erklärungen für Verwirrung über dieKurzfristzinsen der Eurozone sorgten:Die Erwartung einer bevorstehendenZinssenkung erfüllte sich im April nicht.Der Fonds war für diese Entwicklung gutgerüstet, die kurze Durationsposition unddie Verflachungsstrategie trugen zurguten Performance im April bei. Innächster Zeit rechnen wir zwar weiter miteinem volatilen Markt, angesichts derbereits eingepreisten Entwicklungendürfte sich jedoch kein starkerAusverkauf einstellen.

DWS Inrenta



1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in Euro-Rentenpapieren bzw.Rentenwerten aus Euroland vonAdressen guter Bonität. AusgewogeneMischung des Portfolios nach Zinssätzenund Laufzeiten.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

579,7 Mio. EUR


- 125 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474032847 403

Ausschüttung

2,500%

0,725% p.a.328855

37,4438,38



Anleihen (fester Zinssatz) 58,4Bundesanleihen 14,1Genussscheine 7,2Anleihen (variabler Zinssatz) 5,3Tier 1 Anleihen 3,1sonstige Schuldverschreibunge 1,7Anleihen mit variablem Zinssatz 1,7Öffentliche Pfandbriefe 1,0Wandelanleihen 0,7





5,2 7,04,1 8,95,0 1,43,5 0,25,1 5,23,1 3,22,8 0,1

24,01,9



Die volkswirtschaftliche Erholung in denUSA überträgt sich langsam auch aufden Arbeitsmarkt und macht eineZinswende durch die Fed noch in diesemJahr wahrscheinlicher. Der Fondsprofitierte relativ zur Benchmark durchseine kürzere Duration und durch dieÜbergewichtung Europas gegenüber denUSA. Für diese Strategie wird nochweiteres Potential gesehen. Belastendfür den Fonds war die deutliche Korrekturauf den Rohstoffmärkten und die damitverbundene Korrektur einigerWährungen wie z.B. AUD und NZD.Insgesamt wird auf dem Devisenmarktjedoch mittelfristig mit einem wiederschwächeren USD gerechnet, der Yensollte dagegen gegenüber USD und Euroeiniges Potential haben. DieSpreadmärkte korrigieren weiter undwerden als relativ teuer erachtet unddaher weiter untergewichtet.

DWS Inter-Renta


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,3 -1,8 -2,2 10,3 65,6USD -3,8 5,4 31,0 24,0 68,1CHF -2,1 0,4 -1,6 5,8 54,0BM IN EUR -1,9 -0,1 2,1 19,0 88,1


S&P Ranking: µ Morningstar: «« FERI-Rating: (D)

AnlagepolitikBreit gestreute weltweite Anlage in fest-und variabel verzinslichen Wertpapierenunter aktiver Nutzung der internationalenZinsdifferenzen und derWährungsentwicklungen. Nutzung vonErtragschancen renditestärkerer Anlagenmit geringerer Bonität.


Anleihen 88,9Termingeld-Anlagen 5,3Genußscheine 1,1Wandelanleihen 0,2Bar und Sonstiges 4,5



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

3.406,5 Mio. EUR


- 126 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474040847 404

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.328857

15,1715,63



Euro 31,0US-Dollar 20,2Japanische Yen 18,6Britische Pfund 5,1Kanadische Dollar 4,6Schwedische Kronen 3,5Neuseeland Dollar 3,3Deutsche Mark 1,8Dänische Kronen 1,7Australische Dollar 1,7Polnische Zloty 1,1Sonstige Währungen 2,9





4,5 8,45,4 12,71,4 5,95,5 9,64,9 11,24,1 5,66,1 4,75,1 1,84,4 6,66,1 2,96,8 1,0



Die Zinsmärkte erfuhren im April einendeutlichen Rückgang. Ausgelöst wurdediese Bewegung durch die besser alserwartet ausgefallenenArbeitsmarktdaten in den USA, dieZinserhöhungs-Phantasien durch die Fedbeflügelten. Am Devisenmarkt verhalfdies auch dem USD erneut zuKurszuwächsen, wohingegen speziellJPY, AUD und NZD an Wert einbüßten.Insgesamt wurden im April die zuvorbevorzugten Hochzinswährungenverstärkt abverkauft. Der Fonds stocktein diesem Umfeld seinen USD-Anteilweiterhin leicht auf. Gesichert wurdehingegen die Position in CAD, die untermakroökonomischer Enttäuschungen litt.Auch die Devisenkurs-Sicherungen inZAR sowie in NZD leisteten gegen Endedes Monats einen positiven Beitrag.

DWS Inter-Select-Rent


*Benchmark: 25% DS Gov. Bond Japan 1-3 J. (A), 30% Germany, 45% USA

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 0,3 0,7 29,8 60,7USD -2,7 7,6 34,9 46,0 63,2CHF -1,1 2,6 1,3 24,5 49,5BM IN EUR -0,3 -1,3 -6,8 13,5 53,0


S&P Ranking: µµµ Morningstar: «« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikWeltweite Anlage in Rentenwerten guterbis sehr guter Bonität des kurzen bismittleren Laufzeitensegments, damitbegrenztes Zinsänderungsrisiko.Selektive Beimischung vonUnternehmensanleihen mit höhererVerzinsung.


Anleihen 84,5Wandelanleihen 9,6Termingeld-Anlagen 4,1Genußscheine 0,2Bar und Sonstiges 1,6


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

160,9 Mio. EUR


- 127 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476540847 654

Ausschüttung

2,500%

0,850% p.a.330664

45,5346,67



Euro 27,6US-Dollar 24,6Japanische Yen 23,0Neuseeland Dollar 7,2Australische Dollar 6,2Schwedische Kronen 3,5Südafrika Rand 1,6Mexikan. Peso -neu- 1,6Kanadische Dollar 1,5Britische Pfund 1,5Deutsche Mark 0,2





3,0 1,46,0 1,60,4 1,35,9 0,66,0 3,92,9 1,29,1 1,35,42,3 0,24,7 1,63,9 0,1



Die Zinsmärkte erfuhren im April einendeutlichen Rückgang. Ausgelöst wurdediese Bewegung durch die besser alserwartet ausgefallenenArbeitsmarktdaten in den USA, dieZinserhöhungs-Phantasien durch die Fedbeflügelten. Am Devisenmarkt verhalfdies auch dem USD erneut zuKurszuwächsen, wohingegen speziellJPY, AUD und NZD an Wert einbüßten.Insgesamt wurden im April die zuvorbevorzugten Hochzinswährungenverstärkt abverkauft. Der Fonds stocktein diesem Umfeld seinen USD-Anteilweiterhin leicht auf. Gesichert wurdehingegen die Position in CAD, die untermakroökonomischer Enttäuschungen litt.Auch die Devisenkurs-Sicherungen inGBP sowie in NZD leisteten gegen Endedes Monats einen positiven Beitrag.

DWS Inter-Vario-Rent


*Benchmark: 40% TG PK EUR, 40% TG PK USD, 10% TG PK GBP, 10% TG PK JPY

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,2 2,3 2,8 29,8 81,6USD -2,3 9,8 37,7 46,0 84,4CHF -0,6 4,7 3,4 24,5 68,9BM IN EUR 0,6 -1,0 -8,2 8,4 38,5


S&P Ranking: µµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (A)

AnlagepolitikAnlage im gesamten Spektrum vonGeldmarktpapieren auf internationalerEbene. Durch flexible Engagements inFremdwährungen wird eine Rendite überGeldmarktniveau angestrebt.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

39,6 Mio. EUR


- 128 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476599847 659

Ausschüttung

2,500%

0,550% p.a.510444

64,9866,60



Euro 35,8US-Dollar 24,2Britische Pfund 8,6Australische Dollar 8,1Neuseeland Dollar 6,5Mexikan. Peso -neu- 1,8Japanische Yen 1,8Kanadische Dollar 1,5





2,0 0,213,6 0,2

4,8 0,25,9 3,05,5 0,25,30,3 0,22,3 0,2



Die ökonomischen Daten aus den USAwaren im April sehr stark. Mit denpositiven Kommentaren für die Wirtschaftaus der Fed geht der Markt nun von einerZinswende in den USA aus. In Eurolanddauerte die Diskussion um eineZinssenkung an. Die wirtschaftlicheVerfassung Japans ist weiterhin solid.Der Rentenmarkt wurde stark abverkauftvor den starken Zahlen aus den USA undder USD konnte Boden gewinnengegenüber allen wichtigen Währungen.Der Fonds war relativ neutral positioniertgegenüber USD und JPY. Die Long-Position in NZD und SCZ wurdeabgebaut. Der Fonds war short inDuration, was überwiegend auf die USA-Position zurückzuführen ist. Es wirddavon ausgegangen, daß die Märktenach den starken Bewegungen in April innaher Zukunft seitswärts tendieren.

DWS Internationale Renten Typ O


*Benchmark: JPM Global Govt. Bond Index abzgl. Kosten

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,7 -0,5 1,4 20,0USD -4,1 6,8 35,9 34,9CHF -2,5 1,8 2,1 15,1BM IN EUR -1,1 -0,5 -2,0 11,6


S&P Ranking: µµ Morningstar: ««« FERI-Rating: (B)

AnlagepolitikWeltweite Anlage in festverzinslichenWertpapieren unter Ausnutzung derinternationalen Zinsdifferenzen bei breiterStreuung nach Währungen und flexiblerAbsicherung entsprechend derEinschätzung derWährungsentwicklungen.


Anleihen 80,1Wandelanleihen 7,0Genußscheine 0,7Investmentfonds 0,2Bar und Sonstiges 12,0



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

287,9 Mio. EUR


- 129 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769703976 970

Thesaurierung

0,000%

1,225% p.a.*328951

92,0292,02


1,220% p.a.0,830% p.a.



Japanische Yen 30,9Euro 26,4US-Dollar 14,8Britische Pfund 5,8Kanadische Dollar 2,2Australische Dollar 1,7Neuseeland Dollar 1,5Slowakische Krone 1,3Schwedische Kronen 1,2Mexikan. Peso -neu- 1,0Schweizer Franken 0,9Deutsche Mark 0,4





1,2 5,14,8 10,15,7 13,14,9 3,24,0 1,86,0 4,76,1 5,24,6 3,93,7 4,09,5 8,7

1,72,6 0,5



Nach den wesentlich besser alserwarteten Zahlen für die neugeschaffenen Stellen außerhalb derLandwirtschaft und die höher alserwarteten Inflationszahlen in den USAstiegen die 10-jährigen Renditen bis auf4,2% an. Hierdurch werdenZinserhöhungen durch die FED imSommer 2004 immer wahrscheinlicher.Die EZB hat ihre Zinsen unverändertbeibehalten. Zinserhöhungen stehen inEuroland nicht zur Diskussion. DieRenditekurve blieb steil, und der Fondsprofitierte durch seine Positionierung inder Mitte der Kurve. Die Spreads vonUnternehmensanleihen entwickelten sichpositiv. Auf der Währungsseite wurde diePosition in Schweden beibehalten, diePosition in slowakischen Kronen wurdebei schwächerer Währung etwasaufgestockt. Erhöhte Volatilität dürfteauch in nächster Zeit die Märkte prägen.

DWS ProRenta



1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage vorwiegend in Euro-Rentenwerten guter Bonität unterselektiver Beimischung höherverzinslicher Unternehmens- undBankanleihen, Genussscheinen undFremdwährungsanleihen.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

51,3 Mio. EUR


- 130 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474164847 416

Ausschüttung

3,000%

0,725% p.a.322203

28,6329,49








4,0 6,13,9 2,04,1 5,35,1



Stand 31.03.2004: Im März setzte sichdie Korrektur an den Devisenmärktenweiter fort. Der US-Dollar wertete ggü.demEuro weiter auf, und auch derjapanische Yen konnte sich nachAusbleiben der zuletzt starkenInterventionen seitens der Bank of Japanstark aufwerten. Die Rentenmärktehielten sich aufgrund von erhöhterRisikoaversion durch Terrorwarnungenauf dem Vormonatsniveau, obwohl dieletzten ökonomischen Daten auferhöhten Inflationsdruck in den USAschließen lassen. Daher wird der Anteillängerer Laufzeiten im Fonds weiterhinuntergewichtet.

DWS Re-Inrenta


*Benchmark: 50% REXP, 50% JPM Global Govt. Bond Index seit 1/99

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in internationalenQualitätsanleihen, vor allemStaatspapieren, unter Beimischunggünstig bewerteterUnternehmensanleihen. Schwerpunkt aufEuro-Emissionen, dadurch moderatesWährungsrisiko. Nutzung desZinseszinseffektes durch Thesaurierungder Erträge.


Anleihen 88,5Genußscheine 3,7Bar und Sonstiges 7,8



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

200,9 Mio. EUR


- 131 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474081847 408

Thesaurierung

2,500%

0,850% p.a.328872

234,88240,75



Euro 43,9Japanische Yen 14,3US-Dollar 13,9Deutsche Mark 9,4Britische Pfund 2,7Polnische Zloty 2,0Kanadische Dollar 1,8Slowakische Krone 1,5Schwedische Kronen 1,1Mexikan. Peso -neu- 1,0Französische Franc 0,5Schweizer Franken 0,1





4,7 10,51,3 5,65,8 6,93,4 2,45,1 9,47,0 1,44,8 9,15,6 10,14,1 5,09,5 8,73,8 4,7



Die Wertentwicklung des Fonds im April2004 betrug ca. -0,03%, diedurchschnittliche Restlaufzeit derFondsanlagen verringerte sich auf 8Monate. Die Rendite des Portfolios beliefsich auf 1,40% p.a. netto, d. h. nachAbzug der laufenden Fondskosten. Dadie laufende Verzinsung der Anlagenweiterhin deutlich darunter liegt, unddemzufolge das Ergebnis nach Steuernkaum geschmälert wird, bleibt der Fondsim Hinblick auf die reduziertenSparerfreibeträge eine attraktiveAlternative zu Renten-Direktanlagen mitkurzer Laufzeit. Die Ausführungen gehenvon unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite 2004


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,0 2,7 14,4 16,5USD -2,5 10,2 53,3 31,0CHF -0,8 5,0 15,1 11,7BM IN EUR 0,0 2,7 16,3 19,6


Morningstar: ««

AnlagepolitikAnlage überwiegend in festverzinslichenEuro-Wertpapieren und danebendevisenkursgesichertenFremdwährungsanlagen mit Ausrichtungder Laufzeiten auf die FondsauflösungEnde 2004. KursgewinnorientierteAnlagepolitik mit dem Ziel einermöglichst hohen Nachsteuer-Rendite.


Anleihen 67,6Termingeld-Anlagen 3,2Investmentfonds 1,5Wandelanleihen 1,2Bar und Sonstiges 26,5



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

471,7 Mio. EUR


- 132 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0089556202988 599

Ausschüttung

1,000%

0,675% p.a.940995

63,4964,13







Die Wertentwicklung des Fonds im April2004 betrug ca. -0,33%. Diedurchschnittliche Restlaufzeit derFondsanlagen betrug 1 Jahre und 9Monate. Die Rendite des Portfolios stiegauf 1,75% p.a. netto, d. h. nach Abzugder laufenden Fondskosten. Da dielaufende Verzinsung der Anlagenweiterhin deutlich darunter liegt, unddemzufolge das Ergebnis nach Steuernkaum geschmälert wird, bleibt der Fondsim Hinblick auf die reduziertenSparerfreibeträge eine attraktiveAlternative zu Renten-Direktanlagen mitkurzer Laufzeit. Die Ausführungen gehenvon unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite 2005


1 M 1 J 3 J 10 J






Anleihen 87,5Investmentfonds 6,9Wandelanleihen 1,0Bar und Sonstiges 4,6



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

634,0 Mio. EUR


- 133 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0159049179157 759

Ausschüttung

1,500%

0,725% p.a.1535661

105,18106,76





Die Wertentwicklung des Fonds betrugim April 2004 rund -0,67%. Diedurchschnittliche Restlaufzeit derFondsanlagen betrug 2 Jahre und 9Monate. Die Rendite des Portfolios stiegauf 2,15% p.a. netto, d .h. nach Abzugder laufenden Fondskosten. Da dielaufende Verzinsung der Anlagenweiterhin deutlich darunter liegt, und dasErgebnis nach Steuern kaumgeschmälert wird, bleibt der Fonds imHinblick auf die reduziertenSparerfreibeträge eine attraktiveAlternative zu Renten-Direktanlagen mitmittlerer Laufzeit. Die Ausführungengehen von unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite 2006


1 M 1 J 3 J 10 J




AnlagepolitikAnlage überwiegend in festverzinslichenEuro-Wertpapieren und danebendevisenkursgesichertenFremdwährungsanlagen mit Ausrichtungder Laufzeiten auf die FondsauflösungEnde 2006. KurgewinnorientierteAnlagepolitik mit dem Ziel einermöglichst hohen Nachsteuer-Rendite.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.190,3 Mio. EUR


- 134 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0104966675926 440

Ausschüttung

2,500%

0,725% p.a.1022515

127,87131,07







Die Wertentwicklung des Fonds im April2004 betrug ca. -0,91%. Diedurchschnittliche Restlaufzeit derFondsanlagen betrug 3 Jahre und 9Monate. Die Rendite des Portfolios stiegauf 2,45% p.a. netto, d. h. nach Abzugder laufenden Fondskosten. Da dielaufende Verzinsung der Anlagenweiterhin deutlich darunter liegt, unddemzufolge das Ergebnis nach Steuernkaum geschmälert wird, bleibt der Fondsim Hinblick auf die reduziertenSparerfreibeträge eine attraktiveAlternative zu Renten-Direktanlagen mitmittlerer Laufzeit. Die Ausführungengehen von unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite 2007


1 M 1 J 3 J 10 J






Anleihen 92,4Termingeld-Anlagen 4,9Investmentfonds 2,9Wandelanleihen 0,8Bar und Sonstiges -1,0



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

507,4 Mio. EUR


- 135 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0159050342157 760

Ausschüttung

2,500%

0,725% p.a.1535636

106,37109,04





Die Wertentwicklung des Fonds betrugim April 2004 -1,22%. Diedurchschnittliche Restlaufzeit derFondsanlagen belief sich auf 4 Jahreund 10 Monate. Die Rendite desPortfolios stieg auf 2,75% p.a. netto, d. h.nach Abzug der laufenden Fondskosten.Da die laufende Verzinsung der Anlagenweiterhin deutlich darunter liegt, wird dasErgebnis - besonders bei hoherSteuerprogression - nach Steuern kaumgeschmälert. Die Ausführungen gehenvon unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite 2008


1 M 1 J 3 J 10 J






Anleihen 68,9Termingeld-Anlagen 20,5Investmentfonds 2,3Bar und Sonstiges 8,3



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

486,1 Mio. EUR


- 136 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0131666504675 205

Ausschüttung

2,500%

0,725% p.a.1261137

120,72123,74





Die Wertentwicklung des Fonds betrugim April 2004 -1,61%. Diedurchschnittliche Restlaufzeit derFondsanlagen belief sich auf 6 Jahreund 9 Monate. Die Rendite des Portfoliosstieg auf 3,10% p.a. netto, d. h. nachAbzug der laufenden Fondskosten. Dadie laufende Verzinsung der Anlagenweiterhin deutlich darunter liegt, wird dasErgebnis - besonders bei hoherSteuerprogression - nach Steuern kaumgeschmälert. Die Ausführungen gehenvon unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite 2010


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,6USD -4,1CHF -2,4BM IN EUR -1,3







Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

31,6 Mio. EUR


- 137 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0174370469814 072

Ausschüttung

2,500%

0,725% p.a.102,69105,27

Gesamtkostenquote Stand 31.12.2003 n/a




Die Wertentwicklung des Fonds für denMonat April 2004 belief sich auf rund+0,14%. Die durchschnittliche Laufzeitdes Portfolios betrug 3 Monate. DiePortfoliorendite belief sich auf 1,45% p.a.netto, d. h. nach Abzug der laufendenFondskosten, bei einer Aktienquote von0% (vergleichbar mit DWS RenditeGarant). Im Hinblick auf seine attraktiveNachsteuer-Rendite bleibt der Fondsweiter eine sehr interessante Alternativezu direkten Termingeld- oderGeldmarktanlagen. DieMindestanteilwertgarantie wurde amJahresanfang erneuert und beläuft sichauf 63,90 EUR zum 30.12.2004.

DWS Rendite Optima


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in fest- und variabel verzinslichenEuro-Wertpapieren mit kurzerRestlaufzeit und niedrigem Kupon mitdem Ziel einer möglichst hohenNachsteuer-Rendite. Regelmäßigerneuerte Anteilwertgarantie.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

846,6 Mio. EUR


- 138 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0069679222986 329

Ausschüttung

0,000%

0,650% p.a.*519881

64,3164,31


0,700% p.a.0,000% p.a.







Der Fonds ist zur Zeit übergewichtet inHigh Yield und untergewichtet inEmerging Markets. Die USD-Währungsposition wurde auf knapp über40% erhöht. Im April entwickelten sichdie Märkte unterschiedlich. Während imHigh Yield Markt eine weitere Spread-Einengung den Anstieg des allgemeinenZinsniveaus kompensieren konnte, warbesonders die Performance derEmerging Markets schlecht. DiesesSegment wurde durch Zinsängste in denUSA und schlechtere Nachrichten ausSüdamerika betroffen. Im April profitierteder Fonds von einem Anstieg des USD.In den nächsten Monaten werden dieweitere wirtschaftliche Erholung,Zinsängste in den USA und ein hohesVolumen an Neuemissionen im HighYield Bereich den Markt bestimmen.

DWS Rendite Spezial


*Benchmark: 1/3 JPM GlbDivers, 1/3 ML US HY, 1/3 ML Euro HY Const. ab 1.7.03

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikWeltweite Anlage in Rentenwerten mithöherem Chance-Risiko-Profil - hochverzinslichen Unternehmensanleihen inEuro und US-Dollar sowie Anleihen ausEmerging Markets - mit flexiblerAbsicherung von Währungsrisiken.(Benchmark bis 30.6.03: Je 1/3 JPMEMBI Glb Constr., ML USHY Mstr2, MLEuro)


Anleihen 95,6Aktien 0,2Wandelanleihen 0,1Bar und Sonstiges 4,1


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

197,2 Mio. EUR


- 139 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490913849 091

Ausschüttung

3,000%

1,100% p.a.328879

29,1330,01



US-Dollar 57,2Euro 37,6Britische Pfund 1,1





8,5 7,78,5 5,38,8 9,9



Mutmaßungen über die künftigeZinspolitik der FED bestimmten imabgelaufenen Monat die Entwicklung derBondmärkte. Gefördert durch dieDatenlage und Äußerungen von US-Zentralbankmitgliedern stiegen dieKapitalmarktrenditen auch im Euroraumleicht an. Die offenbareWachstumsdynamik in Asien und denVereinigten Staaten, unterstützt unserBild einer graduellen Erholung auch inder Eurozone. Dennoch verläuft derAufschwung, vor allem bedingt durch denschwachen privaten Verbrauch, sehrverhalten, so daß die Erwartungsteigender EZB-Zinssätze noch indiesem Jahr aus unserer Sicht nichtgerechtfertigt ist. In diesem Umfeld ergibtsich für den Fonds ein recht positivesInvestitionsumfeld.

DWS Select-Rent


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in Euro-Anleihen mit kurzer bismittlerer Laufzeit unter Beimischung vonPfandbriefen, Genussscheinen undWandelanleihen. Durch die Bevorzugungvon Anleihen mit niedrigem Kupon wirdversucht, eine attraktiveNachsteuerrendite zu erzielen.


Anleihen 92,5Wandelanleihen 3,3Genußscheine 1,1Bar und Sonstiges 3,1



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

2.252,3 Mio. EUR


- 140 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476532847 653

Ausschüttung

2,500%

0,725% p.a.330663

49,4950,73



Anleihen (fester Zinssatz) 34,9Öffentliche Pfandbriefe 21,5Pfandbriefe 12,8Kassenobligationen 8,0Kommunalobligationen 5,4Anleihen (variabler Zinssatz) 4,8Wandelanleihen 3,3Anleihen der Länder und Geme 2,2Bundesanleihen 1,6sonstige Schuldverschreibunge 1,4Genussscheine 1,1





3,1 2,62,8 1,93,1 2,92,3 1,33,1 2,82,5 0,1

1,13,5 4,83,0 2,82,7 2,03,6 0,9



Die Wertentwicklung des Fonds betrug+0,08% (Basis USD) im April 2004. Diedurchschnittliche Laufzeit belief sich auf3 Monate. Die Rendite der Fondsanlagenbetrug netto 0,55% p.a., d.h. nach Abzugder laufenden Fondskosten. Damit bleibtder Fonds weiterhin eine sehr attraktiveAlternative zu Termingeld- oderGeldmarktanlagen im USD-Bereich. DieAusführungen gehen von unsererBeurteilung der gegenwärtigen Rechts-und Steuerlage aus, folglich könnensteuerliche Ergebnisse nichtgewährleistet werden.

DWS US Dollar Reserve


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,6 -5,9 -21,5 4,5 46,3USD 0,1 1,0 5,2 17,5 48,6CHF 1,8 -3,8 -21,0 0,2 36,0BM IN USD 0,0 0,6 3,9 14,5 41,3


S&P Ranking: µµµµ

AnlagepolitikAnlage in festverzinslichen Wertpapierenmit kurzen Restlaufzeiten (maximal 3Jahre) und niedrigem Kupon, variabelverzinslichen Anleihen und Termingeldauf US-Dollar-Basis mit dem Ziel einermöglichst hohen Nachsteuer-Rendite.Der Fonds notiert in US-Dollar.



Anleihebonität(in % des Anleihevermögens)AAA 28,7AA 30,4A 40,9andere 0,0

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

221,1 Mio. USD


- 141 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0041580167972 167

Thesaurierung

1,000%

0,600% p.a.786422

154,40155,95







Stand 31.03.2004:Unternehmensanleihen wiesen im März2004 einen Ertrag von rund 1.0% auf,und entwickelten sich damit wieStaatsanleihen vergleichbarer Laufzeit.Die insgesamt positive Performancewurde ausgelöst durch dieArbeitsmarktdaten zu Beginn desMonats, die wiederum enttäuschten und Hoffnungen auf frühe Zinserhöhungenseitens des Federal Reserve Boardverpuffen liessen. Zu den stärkstenSektoren gehörten Telekommunikation(insbesondere Mobilfunk) und Autos, dietrotz der schwachen Makrodaten gegenMonatsende outperformen konnten.Zusätzlich trugen die Terroranschlägevon Madrid zur Schwäche amMonatsanfang bei. Insgesamt aber wardie zweite Hälfte des Monats vor demHintergrund sich stabilisierenderAktienmärkte von einer durchauskonstruktiven Stimmung geprägt.

DWS US-Corp Bonds


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,3 -7,2 -11,6USD -2,8 -0,4 18,4CHF -1,1 -5,0 -11,1BM IN USD -3,0 4,1 27,3



AnlagepolitikAnlage in Unternehmensanleihen guterund sehr guter Bonität mit Konzentrationauf US-Dollar-Emissionen. Der Fondsnotiert in US-Dollar.


Anleihen 97,7Wandelanleihen 2,7Bar und Sonstiges -0,4



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

51,1 Mio. USD


- 142 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0117667815935 690

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.*1134466

104,31107,45


0,900% p.a.0,000% p.a.








5,6 10,45,2 8,1



Der US-amerikanische High-Yield-Marktging im April erstmals seit Juli 2003zurück, da die US-Zinsen imMonatsverlauf drastisch stiegen.Dennoch verengten sich dieKreditspreads weiter, da die meistenHigh-Yield-Emittenten solide Ergebnissefür das 1. Quartal vorlegten. Der Marktverzeichnete im Monatsverlauf weitereAbflüsse, aber auf Grund der relativhohen Barbestände der Investorenkonnte er das nach wie vor hoheEmissionsvolumen aufnehmen. EineZunahme verzeichneten auch Corporate-Finance-Aktivitäten, darunterBörsengänge und Übernahmen, die sichbisher relativ positiv auf den High-Yield-Markt auswirkten. Die Ratingtrendsbefinden sich ebenfalls weiter imAufwind. Auf absehbare Zeit dürftensolide Ergebnisse trotz steigender Zinsenden Markt stützen.

DWS US-Corp High Yield


*Benchmark: ML High Yield US Corporates (BB-B rated) (TP)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,0 4,8 -7,4USD -0,5 12,4 24,0CHF 1,2 7,1 -6,8BM IN USD -0,7 13,1 24,5



AnlagepolitikAnlage in hochverzinslichenUnternehmensanleihen mit Non-Investment Grade (d.h. im Ratingbereichvon BB bis B) in US-Dollar, die aufgrundder Emittenten-Bonität höhere Chancenbieten, aber auch ein vergleichsweisehohes Risiko bergen. Der Fonds notiertin US-Dollar.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

9,8 Mio. USD


- 143 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0117667575502 651

Ausschüttung

3,000%

1,100% p.a.*1134421

93,6596,46


1,150% p.a.0,000% p.a.



US-Dollar 94,7





7,4 5,9



Nach den wesentlich besser alserwarteten Zahlen für die neugeschaffenen Stellen außerhalb derLandwirtschaft und die höher alserwarteten Inflationszahlen in den USAstiegen die 10jährigen Renditen bis auf4,20% an. Hierdurch werdenZinserhöhungen durch die FED imSommer 2004 immer wahrscheinlicher.Die EZB hat ihre Zinsen unverändertbeibehalten. Zinserhöhungen stehen inEuroland nicht zur Diskussion. DieRenditekurve blieb steil, und der Fondsprofitierte durch seine Positionierung inder Mitte der Kurve. Die Spreads vonUnternehmensanleihen entwickelten sichpositiv. Auf der Währungsseite wurde diePosition in Schweden beibehalten. DiePosition in slowakischen Kronen wurdebei schwächerer Währung etwasaufgestockt. Erhöhte Volatilität dürfteauch in nächster Zeit die Märkte prägen.

DWS Vermögensbildungsfonds R



1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage vorwiegend in Euro-Anleihenguter Bonität unter selektiverBeimischung höher verzinslicherUnternehmens- und Bankanleihen inEuro und Fremdwährungsanlagen inFremdwährung. Aktive Steuerung desPortfolios nach Zinssätzen undLaufzeiten.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

3.293,9 Mio. EUR


- 144 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476516847 651

Ausschüttung

3,000%

0,725% p.a.329655

17,1717,69



Euro 92,1Schwedische Kronen 4,1Slowakische Krone 0,8





3,7 5,34,0 3,75,1



Im März setzte sich die Korrektur an denDevisenmärkten weiter fort. Der US-Dollar wertete ggü. dem Euro weiter auf,und auch der japanische Yen konnte sichnach Ausbleiben der zuletzt starkenInterventionen seitens der Bank of Japanstark aufwerten. Die Rentenmärktehielten sich aufgrund von erhöhterRisikoaversion durch Terrorwarnungenauf dem Vormonatsniveau, obwohl dieletzten ökonomischen Daten auferhöhten Inflationsdruck in den USAschließen lassen. Daher wird der Anteillängerer Laufzeiten im Fonds weiterhinuntergewichtet.

DWS Zürich Invest Inter-Renten


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,2 0,3 6,9 17,3 78,2USD -4,7 7,7 43,2 31,9 81,0CHF -3,0 2,6 7,6 12,5 65,7BM IN EUR -1,9 -0,1 2,1 19,0 88,1



AnlagepolitikDer weltweit anlegende Rentenfondserwirbt ausschließlich Anleihen vonEmittenten hoher Bonität. Hierzu zähleninsbesondere Staatsanleihen ausEuropa, den USA und Asien. Ergänzendwird in aussichtsreiche Papiere nicht-staatlicher Emittenten, z.B.Bankschuldverschreibungen undUnternehmensanleihen, investiert.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

164,5 Mio. EUR


- 145 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490053849 005

Ausschüttung

4,000%

0,900% p.a.355412

40,3942,01



Euro 29,8Japanische Yen 26,9US-Dollar 22,8Britische Pfund 4,7Neuseeland Dollar 2,9Kanadische Dollar 2,9Schwedische Kronen 2,0Australische Dollar 1,8Slowakische Krone 1,5Mexikan. Peso -neu- 0,9





4,2 8,21,2 4,85,3 10,85,1 7,96,2 4,22,7 0,64,1 5,06,0 5,25,0 2,89,5 8,7



Die künftige Zinspolitik der FEDbestimmte im abgelaufenen Monat dieEntwicklung der Rentenmärkte imEurobereich. Äußerungen von US-Zentralbankmitgliedern sowie eine Reihestarker Wirtschaftszahlen sorgten dafür,dass die Kapitalmarktrenditen auch imEuroraum leicht anstiegen. Die offenbareWachstumsdynamik in Asien und denVereinigten Staaten, unterstützt unserBild einer graduellen Erholung auch inder Eurozone. Dennoch verläuft derAufschwung hier, vor allem bedingt durchden schwachen privaten Verbrauch, sehrverhalten, so daß die Erwartungsteigender EZB-Zinssätze noch indiesem Jahr aus unserer Sicht nichtgerechtfertigt ist. Daraus ergibt sich,dass der Euro-Rentenmarkt im Vergleichzur USA besser performen sollte.

DWS Zürich Invest Renten Euroland


*Benchmark: FTSE EMU Gov. Bond Index (RI) (ab 1.1.00)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert überwiegend inverzinsliche Wertpapiere öffentlicherEmittenten (z.B. Staatsanleihen) sowieergänzend in Emissionen privaterAussteller (Unternehmen). Die Anleihenlauten auf Euro. Den geografischenAnlageschwerpunkt bilden Emissionenaus den Teilnehmerstaaten derEuropäischen Währungsunion (EWU).





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

159,8 Mio. EUR


- 146 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490434849 043

Ausschüttung

4,000%

0,700% p.a.408921

52,9155,04



Anleihen (fester Zinssatz) 40,9Öffentliche Pfandbriefe 15,5sonstige Schuldverschreibunge 10,9Bundesanleihen 7,8Pfandbriefe 6,2Anleihen der Länder und Geme 5,0Anleihen (variabler Zinssatz) 3,1Kassenobligationen 1,5





4,7 11,83,8 5,34,3 7,34,3 10,73,8 5,54,0 6,52,0 0,14,4 10,9



Nach den wesentlich besser alserwarteten Zahlen für die neugeschaffenen Stellen außerhalb derLandwirtschaft in den USA stiegen die10jährigen Bundrenditen sprunghaft anauf über 4%. Nach dem auch dieInflationszahlen in den USA der Höhenach überraschten stiegen die Renditenbis auf 4,20% an. Hierdurch werdenZinserhöhungen durch die FED imSommer 2004 immer wahrscheinlicher.Die EZB hat ihre Zinsen unverändertbeibehalten und Zinserhöhungen stehenin Euroland nicht zur Diskussion. DieRenditekurve blieb steil, und der Fondsprofitierte durch seine Positionierung inder Mitte der Kurve. Die Spreads vonUnternehmensanleihen entwickelten sichpositiv. Auf der Währungsseite wurde diePosition in Schweden beibehalten.Erhöhte Volatilität dürfte auch in nächsterZeit die Märkte prägen.

E.ON Rentenfonds DWS


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµµ Morningstar: ««

AnlagepolitikDer Fonds investiert in festverzinslicheWertpapiere hoher Qualität. DerSchwerpunkt liegt dabei in auf Eurolautenden Papieren, um Währungsrisikengering zu halten. Der Fonds wurdespeziell für Mitarbeiter des E.ON-Konzerns aufgelegt.


Anleihen 89,2Genußscheine 7,1Termingeld-Anlagen 1,3Bar und Sonstiges 2,4



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

20,4 Mio. EUR


- 147 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848044984 804

Thesaurierung

3,000%

0,000% p.a.1100911

35,5436,61



Euro 86,7Deutsche Mark 7,1Schwedische Kronen 3,9





3,7 5,51,7 1,03,9 3,0


HAABIR

0,625%



Nürnberger Rentenfonds DWS



1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert in Euro-Papierebzw. Rentenwerte guter Bonität ausEuroland, die nach Zinssätzen undRestlaufzeit breit diversifiziert sind.Fremdwährungsanleihen können je nachMarktsituation beigemischt werden.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

37,4 Mio. EUR


- 148 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474107847 410

Ausschüttung

4,200%

0,600% p.a.343297

27,1628,30








4,0 5,73,2 1,93,9 3,15,1




Panda Renditefonds DWS


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,0 1,9 11,8 34,3USD -3,4 9,3 49,7 51,1CHF -1,8 4,2 12,5 28,8BM IN EUR -1,9 -0,1 2,1 19,0



AnlagepolitikDas Fondsvermögen wird breitgestreut indeutsche und internationaleFestverzinsliche angelegt. AusgewählteAktien können in begrenztem Umfang(bis max. 25%) beigemischt werden. Mitdem Erwerb des Panda RenditefondsDWS wird gleichzeitig der World WideFund for Nature (WWF) unterstützt, dereinen Teil des Ausgabeaufschlages vonder DWS erhält.


Anleihen 81,9Wandelanleihen 5,0Genußscheine 3,6Termingeld-Anlagen 2,9Bar und Sonstiges 6,6



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

49,7 Mio. EUR


- 149 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769844976 984

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.727360

48,2149,66



Euro 51,9US-Dollar 17,7Britische Pfund 5,9Japanische Yen 4,3Deutsche Mark 3,6Kanadische Dollar 2,6Schwedische Kronen 2,3Neuseeland Dollar 1,9Schweizer Franken 1,7Australische Dollar 1,4





3,6 4,64,6 6,25,0 6,00,7 2,94,3 2,84,7 8,34,4 5,56,1 3,9

1,76,0 4,7



Nach den wesentlich besser alserwarteten Zahlen für die neugeschaffenen Stellen außerhalb derLandwirtschaft und die höher alserwarteten Inflationszahlen in den USAstiegen die 10jährigen Renditen bis auf4,20% an. Hierdurch werdenZinserhöhungen durch die FED imSommer 2004 immer wahrscheinlicher.Die EZB hat ihre Zinsen unverändertbeibehalten. Zinserhöhungen stehen inEuroland nicht zur Diskussion. DieRenditekurve blieb steil, und der Fondsprofitierte durch seine Positionierung inder Mitte der Kurve. Die Spreads vonUnternehmensanleihen entwickelten sichpositiv. Auf der Währungsseite wurde diePosition in Schweden beibehalten. DiePosition in slowakischen Kronen wurdebei schwächerer Währung etwasaufgestockt. Erhöhte Volatilität dürfteauch in nächster Zeit die Märkte prägen.

Ring-Rentenfonds DWS



1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert in Euro-Papierebzw. Rentenwerte guter Bonität aus demEuroland, die nach Zinssätzen undRestlaufzeit breit diversifiziert sind.Fremdwährungsanleihen können je nachMarktsituation beigemischt werden.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

642,9 Mio. EUR


- 150 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474065847 406

Ausschüttung

4,700%

0,975% p.a.346140

22,5623,63








3,9 5,63,5 1,34,0 3,65,1


HAABIR

4,712%

Geldmarktfonds



DB Euro Liquidity plus


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,2 2,5 9,5USD -2,3 10,0 46,7CHF -0,6 4,8 10,2BM IN EUR 0,2 2,0 8,1



AnlagepolitikDer Fonds richtet sich an kurz- bismittelfristig ausgerichtete Anleger. Zielist, eine über vergleichbarenFestgeldanlagen liegende Rendite zuerwirtschaften, bei deutlich höhererFlexibilität und Liquidität. Durch eindynamisches Laufzeitmanagement imgeldmarktnahen Bereich ist ein flexiblesAnpassen der Fondsanlagen an aktuelleZinsentwicklungen möglich. Die DWSS.A. gibt Anlegern eine halbjährlicherneuerte Garantie.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

69,4 Mio. EUR


- 152 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0101913274921 989

Ausschüttung

1,000%

0,550% p.a.*1005705

10.036,9110.137,28


0,560% p.a.0,000% p.a.








DB Funds Money plus


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer für Firmenkunden und institutionelleAnleger konzipierte DB Funds Moneyplus investiert vornehmlich in fest- bzw.variable verzinsliche Euro bzw. euronaheWertpapiere mit kürzeren Laufzeiten.Neben der Anteilwertgarantie bietet DBFunds Money plus noch eine eintägigeValuta. Mindestanlagesumme: 500.000 EUR.

Renditepfad Mai: 2,01%


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

4.913,5 Mio. EUR


- 153 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0099730524986 813

Thesaurierung

1,000%

0,160% p.a.*922412

11.782,9611.900,80


0,170% p.a.0,400% p.a.



bis 3 Monate 86,7von 1 bis 2 Jahre 6,2von 6 Monate bis 1 Jahr 2,0von 3 bis 6 Monate 2,0von 3 bis 4 Jahre 1,2von 2 bis 3 Jahre 1,2von 6 bis 7 Jahre 0,3von 5 bis 6 Jahre 0,3

Kennzahlen bezogen auf das FondsvermögenRendite (in %) 2,3 Duration (in Jahren) 0,3






DB Funds Money plus (d)


1 M 1 J 3 J 10 J




AnlagepolitikDer für Firmenkunden & institutionelleAnleger konzipierte DB Funds Moneyplus (d) investiert vornehml. in fest- bzw.variable verzinsl. Euro bzw. euronaheWertpapiere mit kürzeren Laufzeiten.Das "(d)" im Fondsnamen steht fürdistribution/ausschüttend. Neben derAnteilwertgarantie bietet DB FundsMoney plus (d) noch eine eintägigeValuta. Mindestanlagesumme: 500.000EUR.

Renditepfad Mai: 2,01%


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.009,1 Mio. EUR


- 154 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0108484311933 809

Ausschüttung

1,000%

0,160% p.a.*1052832

10.201,2010.303,21


0,170% p.a.0,310% p.a.



bis 3 Monate 94,7von 3 bis 6 Monate 2,7von 1 bis 2 Jahre 1,6von 5 bis 6 Jahre 0,4von 6 Monate bis 1 Jahr 0,3

Kennzahlen bezogen auf das FondsvermögenRendite (in %) 2,4 Duration (in Jahren) 0,2






DB Portfolio Euro Liquidity


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikGeldmarktnaher Euro-Fonds mitMindestanteilwertgarantie für kurz- bismittelfristig orientierte Anleger. FlexibleAnpassung an aktuelleZinsentwicklungen durch dynamischesLaufzeitenmanagement.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.619,6 Mio. EUR


- 155 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0080237943986 967

Thesaurierung

1,000%

0,400% p.a.*645099

65,9266,58


0,410% p.a.0,090% p.a.








DB Portfolio USD Liquidity


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,6 -5,8 -20,7 6,5USD 0,1 1,1 6,2 19,8CHF 1,8 -3,7 -20,2 2,2BM IN USD 0,1 1,1 5,8 19,2


S&P Ranking: µµµµµ

AnlagepolitikGeldmarktnaher USD-Fonds mitMindestanteilwertgarantie für kurz- bismittelfristig orientierte Anleger. FlexibleAnpassung an aktuelleZinsentwicklungen durch dynamischesLaufzeitenmanagement.


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

281,0 Mio. USD


- 156 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0079513536987 247

Thesaurierung

1,000%

0,550% p.a.*699010

132,62133,95


0,560% p.a.0,000% p.a.






Die CHF-Zinsen verharrten im April amkurzen Ende weiterhin auf niedrigemNiveau, wobei der 3-Monats-CHF-LIBORzwischen 0,25% und 0,30% lag. Dielängerfristigen Zinsen blieben aufkonstantem Niveau, da eineLeitzinserhöhung nach jüngstenÄußerungen führender Zentralbankerweiter auf sich warten lassen wird. DerFonds bleibt am kurzen Endepositioniert, die Duration beträgt dreiMonate.

DB SF Liquidity


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,8 -2,0 2,4 12,4 32,7USD -1,7 5,2 37,2 26,5 34,7CHF 0,0 0,2 3,1 7,8 23,4BM IN CHF 0,0 0,1 3,5 8,6 21,8


S&P Ranking: µµµ

AnlagepolitikZiel der Anlage ist eine möglichst guteWertentwicklung in SFR, wobei dieLaufzeit des Portefeuilles entsprechendder Markterwartung bis zu max. 2-3Jahre erreichen kann. Dies wird durchdie Anlage in festverzinslichenWertpapieren mit kurzen Restlaufzeiten,variabel verzinslichen Anleihen undTermingeldern erreicht.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

89,0 Mio. CHF


- 157 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0034407618971 723

Thesaurierung

1,000%

0,550% p.a.*601372

146,64148,11


0,560% p.a.0,040% p.a.








DB Sterling Liquidity

Wertentwicklung (in GBP)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,9 7,3 4,0 24,5 103,8USD -3,3 15,1 39,3 40,0 106,9CHF -1,7 9,7 4,6 19,4 89,5BM IN GBP 0,4 3,8 13,1 27,1 76,3


S&P Ranking: µµµµ

AnlagepolitikZiel der Anlage ist eine möglichst guteWertentwicklung in GBP, wobei dieLaufzeit des Portefeuilles entsprechendder Markterwartung bis zu max. 2-3Jahre erreichen kann. Dies wird durchdie Anlage in festverzinslichenWertpapieren mit kurzen Restlaufzeiten,variabel verzinslichen Anleihen undTermingeldern erreicht.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung GBP

Stand 30.04.2004

17,0 Mio. GBP


- 158 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0032759572971 493

Thesaurierung

1,000%

0,550% p.a.*601174

71,5072,22


0,560% p.a.0,110% p.a.







Die veröffentlichten Jahresabschlüsseder meisten Banken signalisierenzumeist eine Verbesserung derGewinnsituation im Vergleich zumVorjahr. Da auch die Risikovorsorge persaldo rücklaufig ist und dieEigenkapitalbasis vieler Institute sichgebessert hat, fassen die Anleger wiederstärkeres Vertrauen in denGenussscheinmarkt. In diesem Umfeldhat sich der Fonds sehr positiventwickelt. Für die nächsten Monate wirddie Titelselektion unseres Erachtens eineentscheidende Rolle spielen, denn dieProbleme einiger Institute zeigen, dassnoch nicht alle Banken ihreGewinnsituation verbessern konnten.

DVG Euro-Rendite-Plus


*Benchmark: 1M EUR LIBID abzgl. Kosten ab 1.7.03 (BM Euro-Rendite-Plus)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikDer Fonds investiert vorwiegend inrentenähnliche Euro-Genußscheine mitkurz- bis mittelfristigen Laufzeiten sowiein andere festverzinsliche Papiere mithohen Renditen. DemZinsänderungsrisiko wird durch denEinsatz von Terminkontrakten aufBundesanleihen begegnet.


Genußscheine 72,3Anleihen 24,1Bar und Sonstiges 3,6



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

218,0 Mio. EUR


- 159 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009763771976 377

Ausschüttung

1,000%

0,550% p.a.31,7532,07



Hypo-Banken 36,9Geschäftsbanken 24,4Großbanken 14,5Volksbanken 9,1Landesbanken 6,5Bausparkassen 3,8Sparkassen 0,8Versicherungen 0,6




Kennzahlen (3 Jahre)Volatilität: 1,53% Korrelationskoeffizient: -0,03 Beta-Faktor: -0,21 Sharpe-Ratio: 0,68


Der DWS ABS Fund strebt eine Renditevon etwa 1-Monats-Euribor plus 30Basispunkte an (keine Garantie), beimöglichst stabiler, d.h.schwankungsarmer,Anteilswertentwicklung. Zur Zeit erreichtder Fonds eine Outperformance von ca.5 Basispunkten. Die einzelnenPositionen im Fonds haben einmaximales Gewicht von 2,3%, die 3größten ABS Asset Klassen sind RMBS(36%), BS-CDO (13%) und CF-CDO(1%). 96% des Fondsvermögens sindFloating Rate Notes. Die Cash-Quotevariiert wg. der konstanten Mittelzuflüsse,wird jedoch immer zeitnah in ABS-Anlagen investiert.

DWS ABS Fund


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,2USD -2,2CHF -0,6BM IN EUR 0,2


AnlagepolitikDer Fonds investiert in Asset BackedSecurities (inkl. Mortgage BackedSecurities und Collateralised DebtObligations), größtenteils in Euro-denominierte Emissionen. BeiFremdwährungsinvestments werden dieWährungsrisiken abgesichert, dieZindsbindung (Duration) der Anlagen imPortfolio ist im Durchschnitt kurz. Eswerden hauptsächlich Floating RateNotes erworben. Der Fonds fokussiertauf Anlagen guter Bonität (i.d.R. AAA bisA), wobei diese über ABS Asset Klassenund Länder diversifiziert werden.Mindestanlage: 500.000 Euro.


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

292,1 Mio. EUR


- 160 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0177859823249 868

Ausschüttung

1,000%

0,250% p.a.*101,45102,47


n/an/a






DWS Cash USD


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 2,6 -6,0 -21,9 3,7USD 0,1 0,8 4,6 16,6CHF 1,8 -3,9 -21,5 -0,6BM IN USD 0,0 0,6 3,9 14,5


S&P Ranking: µµµ

AnlagepolitikBreit gestreute Anlage in US-Dollar-Geldmarktpapieren wie Termineinlagen,Commercial Papers, Anleihen mit kurzerRestlaufzeit und Einlagenzertifikate vonBanken. Der Fonds notiert in US-Dollar.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung USD

Stand 30.04.2004

651,4 Mio. USD


- 161 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0060267530974 508

Ausschüttung

0,000%

0,750% p.a.400279

1.002,581.002,58



Anleihen (variabler Zinssatz) 70,4Termingeld-Anlagen 24,6DM-Auslandsanleihe (variabler 2,8Commercial Paper 0,8Anleihen (fester Zinssatz) 0,7






Aufgrund der kürzerfristigenLaufzeitenstruktur des Fondsvermögensbietet der Fonds dem Euro-orientiertenAnleger die Möglichkeit, bei einer relativstetigen Anteilwertentwicklung von Euro-Geldmarktanlagen zu profitieren.Dementsprechend ist dieWertentwicklung des Fonds von denRenditen des Euro-Geldmarktes sowiedes Euro-Rentenmarktes im kurzfristigenBereich abhängig.

DWS Euro Reserve


1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikAnlage in festverzinslichen Wertpapierenund vergleichbaren Papieren mit kurzenRestlaufzeiten (maximal 3 Jahre),vorwiegend in Euro. Zinseszinseffektdurch Thesaurierung der Erträge.


Anleihen 95,5Investmentfonds 0,7Genußscheine 0,7Wandelanleihen 0,7Aktien 0,0Bar und Sonstiges 2,4



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

741,0 Mio. EUR


- 162 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0011254512971 122

Thesaurierung

1,000%

0,600% p.a.618478

116,76117,93








DWS Euro-Geldmarktfonds


*Benchmark: 1M EUR LIBID abzgl. Kosten ab 1.7.03 (BM Euro-Geldmarktfonds)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikFür den DWS Euro-Geldmarktfonds wirddas Vermögen vorwiegend inkurzlaufenden festverzinslichenWertpapieren, variabelverzinslichenWertpapieren, Commercial Papers sowieSichteinlagen, Tages- und Termingeldernangelegt.


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

48,9 Mio. EUR


- 163 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009761353976 135

Thesaurierung

0,500%

0,620% p.a.349917

62,1362,44


Kennzahlen bezogen auf das FondsvermögenRendite (in %) 2,2 Duration (in Monaten) 1,6





Die Wertentwicklung hängt auch inZukunft weitestgehend von derEntwicklung der Zinssätze am deutschenGeldmarkt und Euro-Geldmarkt ab. Einegrobe Rendite-Indikation (unverbindlich)für den Fonds ergibt sich aus derausgewiesenen Rendite der Papiereabzüglich eines Abschlags, z.B.Verwaltungsgebühr von 0,35% p.a.

DWS Geldmarkt Plus


*Benchmark: 1M EUR LIBID abzgl. Kosten ab 1.7.03 (BM Geldmarkt Plus)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikInvestition in ein breites Spektrum vonEuro-Geldmarktinstrumenten, inklusiveattraktiven Asset Backed Securities.Durch kurze durchschnittlicheZinsbindung (in der Regel 1-3 Monate)von Wertpapieren, die auf denBonitätsbereich AAA bis A fokussieren,nur geringe Zinsrisiken. Vorteile: Täglichverfügbar, renditestark, stetigeWertentwicklung, Anlage ab 50.000 EUR.


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

7.229,7 Mio. EUR


- 164 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474230847 423

Thesaurierung

0,000%

0,370% p.a.*282671

64,4064,40


0,360% p.a.0,170% p.a.



Anleihen mit variablem Zinssatz 85,0Commercial Paper 9,4Termingeld-Anlagen 5,2Anleihen (fester Zinssatz) 0,5






Die Wertentwicklung hängt auch inZukunft weitestgehend von derEntwicklung der Zinssätze am deutschenGeldmarkt und Euro-Geldmarkt ab. Einegrobe Rendite-Indikation (unverbindlich)für den Fonds ergibt sich aus derausgewiesenen Rendite der Papiereabzüglich eines Abschlags, z.B.Verwaltungsgebühr von 0,6% p.a.

DWS Geldmarktfonds


*Benchmark: 1M EUR LIBID abzgl. Kosten ab 1.7.03 (BM Geldmarktfonds)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikInvestition in ein breites Spektrum vonEuro-Geldmarktinstrumenten, inklusiveattraktiven Asset Backed Securities.Durch kurze durchschnittlicheZinsbindung (in der Regel 1-3 Monate)von Wertpapieren, die auf denBonitätsbereich AAA bis A fokussieren,nur geringe Zinsrisiken. Vorteile: Täglichverfügbar, renditestark, stetigeWertentwicklung, Anlage ab 50.00 EUR.


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.454,4 Mio. EUR


- 165 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474255847 425

Thesaurierung

0,000%

0,620% p.a.282672

63,6663,66



Anleihen mit variablem Zinssatz 84,9Commercial Paper 8,6Termingeld-Anlagen 6,1Anleihen (fester Zinssatz) 0,5






Die Wertentwicklung des Fonds betrugim April 2004 +0,16%. Diedurchschnittliche Laufzeit desPortefeuilles belief sich auf 3 Monate.Die durchschnittliche Rendite betrugnetto 1,45% p.a., d. h. nach Abzug derlaufenden Fondskosten. Im Hinblick aufseine attraktive Nachsteuer-Renditebleibt der Fonds weiter eine sehrinteressante Alternative zu direktenTermingeld- oder Geldmarktanlagen. DieMindestanteilwertgarantie beträgt 69,49Euro zum 30.12.2004. Die Ausführungengehen von unserer Beurteilung dergegenwärtigen Rechts- und Steuerlageaus, folglich können steuerlicheErgebnisse nicht gewährleistet werden.

DWS Rendite Garant


1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµ

AnlagepolitikVon Zins- und Währungsschwankungenweitgehend unabhängige Anlage in Euro-Anleihen mit kurzer Restlaufzeit undniedrigem Kupon sowie Termingeldernmit dem Ziel einer möglichst hohenNachsteuer-Rendite. Regelmäßigerneuerte Anteilwertgarantie.Zinseszinseffekt durch Thesaurierungder Erträge.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

833,4 Mio. EUR


- 166 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0034353002971 730

Thesaurierung

1,000%

0,600% p.a.601376

70,0170,72








DWS Vario-Rent


*Benchmark: 1M EUR LIBID abzgl. Kosten ab 1.7.03 (BM Vario-Rent)

1 M 1 J 3 J 10 J





AnlagepolitikSchwerpunkt liegt auf Euro lautendeFloating Rate Notes mit allenfallsgeringen Kursschwankungen; Nutzungdes attraktiven Segments Asset derBacked Securities. Durch kurzedurchschn. Zinsbindung (1-3 Monate)von auf den Bonitätsbereich AAA bis Afokussierten Papieren unterliegt derFonds nur geringen Zinsrisiken.Eintägige Wertstellung (Valuta).


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 1

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

1.119,0 Mio. EUR


- 167 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008476581847 658

Ausschüttung

0,000%

0,550% p.a.510445

51,7651,76



Anleihen mit variablem Zinssatz 82,2Termingeld-Anlagen 14,6Anleihen (fester Zinssatz) 3,2





Gemischte Fonds


Im April zeigten sich die europäischenAktienmärkte mit +1,04% gemessen amDJ STOXX 600 Index behauptet. Wie imVormonat erzielten hauptsächlichdefensive Branchen wie Pharma undEnergie die größten Zuwächse. Hierunterstützte der hohe Ölpreis, dererstarkte US-Dollar, hoheDividendenrenditen sowie niedrigeBewertungen. Branchengewinner warendie Automobilwerte. Hier überraschteDaimlerChrysler mit der Beendigung desEngagements bei Mitsubishi positiv.Deutlich schwächster Sektor waren dieTechnologiewerte. Hier wurden massivGewinne mitgenommen. Zudementtäuschte Nokia mit einerUmsatzwarnung und schwachenMarktanteilen im Handygeschäft dieMärkte. Die Cashquote wurde zugunstender Anleihengewichtung reduziert.

DB Institutionell E (DVG)



Finanzsektor 8,7Dauerhafte Konsumgüter 3,4Telekommunikationsdienste 3,2Gesundheitswesen 3,1Industrien 2,3Hauptverbrauchsgüter 2,1Informationstechnologie 1,8Grundstoffe 1,1Energie 1,0Versorger 0,4


GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 1,6DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,1GROUPE BOURBON (Hauptverbrauchsgüter) 0,9AUSTRIAN AIRLINES (Industrien) 0,9UBS (Finanzsektor) 0,9ING GROEP (Finanzsektor) 0,9MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 0,8ALCATEL (Informationstechnologie) 0,8ALLIANZ (Finanzsektor) 0,8CIE FINANCIERE RICHEMONT (Dauerhafte Kon 0,8SUMME 9,5


*Benchmark: 25% MSCI Provis. Pan-Euro Index, 75% MSCI EC Covered Index

1 M 1 J 3 J 10 J




S&P Ranking: µµµ

AnlagepolitikDer Fonds ist speziell für Unternehmenund institutionelle Anleger konzipiert. DerFonds verbindet die Renditechancen vonAktien mit der höheren Ertragskontinuitätvon Renten. Der Aktienanteil wird je nachMarkterwartung flexibel gesteuert undsoll maximal 30% betragen. RegionalerAnlageschwerpunkt ist Europa.


Anleihen 67,3Aktien 27,1Genußscheine 2,3Bar und Sonstiges 3,3


Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

55,3 Mio. EUR


- 169 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009773192977 319

Ausschüttung

3,000%

0,700% p.a.*51,7953,34


0,730% p.a.1,050% p.a.





Stand 30.03.04: Die internationalenAktienmärkte haben sich im Märzkorrigiert. Der Terroranschlag in Madridhat die Risikoaversion derMarktteilnehmer steigen lassen.Zusätzlich belastete die Konjunktur dieUnsicherheit über die Entwicklung desArbeitsmarktes in den USA. Der Anstiegan neu geschaffenen Arbeitsplätzenbleibt deutlich hinter den historischenErfahrungen zurück. Die deutlichangestiegenen Volatilitäten amAktienmarkt hat der Fonds genutzt, umOptionen zu verkaufen. ImRentenbereich haben die Anleihen derneuen EU-Mitglieder in Osteuropadeutlich an Wert gewonnen, gleichzeitighaben ihre Währungen gegen den Euroaufgewertet. Der Fonds partizipierte andieser Entwicklung durch seinePositionen in Ungarn und Polen.

DVG Stiftungsfonds



Finanzsektor 2,2Gesundheitswesen 1,2Industrien 0,7Informationstechnologie 0,6Hauptverbrauchsgüter 0,5Telekommunikationsdienste 0,5Grundstoffe 0,5Energie 0,4Dauerhafte Konsumgüter 0,3


BP (Energie) 0,3NOVARTIS (Gesundheitswesen) 0,3GLAXOSMITHKLINE (Gesundheitswesen) 0,3VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 0,3HSBC HOLDINGS (Finanzsektor) 0,2NOVO-NORDISK (Gesundheitswesen) 0,2ABERTIS INFRAESTRUCTURAS (Industrien) 0,2SCHWEIZ. RÜCKVERSICHERUNG (Finanzsekto 0,2SIEMENS (Industrien) 0,2BAYER (Grundstoffe) 0,2SUMME 2,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,4 3,4USD -2,8 11,0CHF -1,2 5,8


AnlagepolitikDer deckungsstockfähige Fondsverbindet die höhere Ertragskontinuitätder Rentenanlage mit demWachstumspotential von Aktien. FlexibleAnlagestrategie mit dem Ziel lfr.Wertentwicklung und stabiler Erträge.Der Aktienanteil (max.30%) wird je nachMarkterwartung flexibel gesteuert unterBerücksichtigung des Sustainability-Gedankens.


Anleihen 47,2Genußscheine 11,0Aktien 6,7Termingeld-Anlagen 4,8Bar und Sonstiges 30,3



Fondsgesellschaft

DVG

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

112,6 Mio. EUR


- 170 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0005318406531 840

Ausschüttung

3,000%

1,100% p.a.51,0752,61





Im Monat April sorgten positivevolkswirtschaftliche Daten aus den USAfür Zinsnervosität, der sich die weltweitenAktienmärkten nicht entziehen konnten.Während Japan noch in den Vormonatendem allgemein eher negativenAktientrend trotzen konnte, stand Asiengenerell in diesem Monat im Mittelpunktstärkerer Kursverluste. Weltweit führtenvor allem Rohstoffaktien dieVerliererlisten an, da China das sehrstarke Wirtschaftswachstumeinzudämmen versucht. Die generelldefensive Ausrichtung des Fonds, sowiedie rechtzeitige Reduzierung desMaterialssektors und der Aufbau einergrößeren Kasseposition zahlte sich auchin diesem Monat aus. Der Rentenanteilverbleibt bei etwas über 30% und dieKasse wurde in Richtung 15%aufgestockt. Die Devisenkurssicherungim Dollar bleibt bestehen.

DWS (CH)-Balance



Finanzsektor 10,4Informationstechnologie 7,4Industrien 6,2Energie 6,2Gesundheitswesen 5,3Telekommunikationsdienste 5,2Dauerhafte Konsumgüter 4,0Hauptverbrauchsgüter 3,9Grundstoffe 3,5Versorger 1,8Nicht nach MSCI klassifiziert 0,3


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 1,5DEUTSCHE POST (Industrien) 1,3SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 1,3MICROSOFT (Informationstechnologie) 1,1BP (Energie) 1,1BELGACOM (Telekommunikationsdienste) 1,1COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN (Industrien) 1,0DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 1,0AMERICAN EXPRESS (Finanzsektor) 1,0VERIZON COMMUNICATIONS (Telekommunikati 1,0SUMME 11,4


*Benchmark: 20% MSCI Europe GDP (RI), 30% MSCI World (RI), 50% JPM Glb.Govt.

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,8 14,1 -15,4 -3,0USD -3,3 22,5 13,4 9,2CHF -1,6 16,7 -14,8 -6,9BM IN CHF -1,1 14,3 -10,8 -3,1



AnlagepolitikKombination der Anlagespektreninternationaler Aktien- und Anleihemärktein einem Fonds. Der Fonds ist inSchweizer Franken notiert.


Aktien 54,1Anleihen 33,2Genußscheine 0,3Bar und Sonstiges 12,4



Fondsgesellschaft

DWS SCHWEIZ

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung CHF

Stand 30.04.2004

107,2 Mio. CHF


- 171 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




CH0003531990974 089

Ausschüttung

3,500%

1,250% p.a.*353199

119,27123,45


1,480% p.a.0,000% p.a.






Im Monat April wurden die intl.Aktienmärkte maßgeblich von der erneutaufkeimenden Zinsangst dominiert. Dieerfreulichen volkswirtschaftlichen Datenaus den USA und entsprechendeAussagen von der Fed haben einemögliche Zinserhöhung wieder in denVordergrund des Interesses gerückt.Besonders belastet wurden nebenFinanztiteln vor allem Technologie undRohstoffe, die zusätzlich durch einemögliche Abschwächung desWachstums in China unter Druckgerieten. Durch seine starkePositionierung in den Bereichen Energieund Telekom konnte sich der Fonds indiesem Umfeld positiv behaupten undbeschloss den Monat mit einem leichtenPlus. Die bereits in denvorangegangenen Monatenausgeglichene Positionierung von Aktien-und Rentenanteil im Fonds wurde imApril nicht maßgeblich verändert.

DWS Astir-Fonds



Finanzsektor 13,5Energie 9,2Telekommunikationsdienste 8,1Dauerhafte Konsumgüter 7,8Gesundheitswesen 6,4Hauptverbrauchsgüter 4,8Informationstechnologie 4,8Industrien 4,6Grundstoffe 3,3Versorger 1,0


DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 1,8TOTAL (Energie) 1,8VIACOM (Dauerhafte Konsumgüter) 1,7PFIZER (Gesundheitswesen) 1,5DEUTSCHE POST (Industrien) 1,5COLGATE-PALMOLIVE (Hauptverbrauchsgüter) 1,5BP (Energie) 1,5AXA (Finanzsektor) 1,5MICROSOFT (Informationstechnologie) 1,4VERIZON COMMUNICATIONS (Telekommunikati 1,3SUMME 15,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,0 15,9 -3,9 10,5USD -2,5 24,4 28,7 24,3CHF -0,8 18,6 -3,3 6,0


S&P Ranking: µµµµ Morningstar: «

AnlagepolitikBeim DWS Astir-Fonds handelt es sichum einen Mischfonds, der je nachEinschätzung der Marktlageschwerpunktmäßig in Aktien oderRentenpapiere internationaler Ausstellerinvestiert.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

96,2 Mio. EUR


- 172 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009777029977 702

Thesaurierung

4,000%

1,400% p.a.874362

82,6085,91






Mutmaßungen über die künftigeZinspolitik der FED bestimmten im Aprildie Entwicklung der Rentenmärkte.Gefördert durch Datenpublikationen undÄußerungen von US-Zentralbankmitgliedern stiegen dieKapitalmarktrenditen leicht an. DieErwartung steigender EZB-Zinssätzenoch in diesem Jahr ist aus unserer Sichtnicht gerechtfertigt. In der Eurozonewaren die Aktienkurse schwächer, inDeutschland etwas fester. DieBranchenpräferenzen des Vormonatssetzten sich fort mit Kursanstiegen beiAutos, Chemie&Öl. Technologie erlittstarke Kursrückgänge, verursacht durchhohe Einbußen bei Aktienmarktführender Unternehmen wie Nokia,Business Objects&ASML. ZweistelligeKursanstiege um 15 bis 18% beiFondspositionen in National Bank ofGreece, Bayer, Schering&Merck KGaAkonnten dies teilweise ausgleichen.

DWS Bildungsfonds



Finanzsektor 15,2Informationstechnologie 8,0Gesundheitswesen 7,5Industrien 5,7Grundstoffe 5,6Telekommunikationsdienste 5,4Dauerhafte Konsumgüter 4,0Energie 1,5Versorger 1,4Hauptverbrauchsgüter 0,9


SIEMENS (Industrien) 4,3BAYER (Grundstoffe) 3,3SAP (Informationstechnologie) 2,7ALLIANZ (Finanzsektor) 2,6DAIMLERCHRYSLER (Dauerhafte Konsumgüter) 2,2DEUTSCHE TELEKOM (Telekommunikationsdien 2,1SCHERING (Gesundheitswesen) 1,7DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 1,7STMICROELECTRONICS (Informationstechnolog 1,6ING GROEP (Finanzsektor) 1,5SUMME 23,7


*Benchmark: 25% DAX, 25% DJ Euro STOXX 50 (RI), 50% REXP (ab 30.11.02)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,7 16,0 -3,0 28,4 184,1USD -1,8 24,5 29,9 44,5 188,5CHF -0,1 18,6 -2,4 23,2 164,2BM IN EUR 0,4 16,3 -10,8 -0,8 94,7



AnlagepolitikAnlage in Renten und Aktien, wobei derSchwerpunkt je nach Einschätzung desFondsmanagements auf festverzinslicheWertpapiere oder ausgewählte Aktienaus Deutschland und anderen Ländernder Eurozone gelegt wird. Der Anlegerkann die Ausschüttung an eine privateBildungseinrichtung seiner Wahlspenden.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

76,1 Mio. EUR


- 173 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474198847 419

Ausschüttung

3,000%

0,850% p.a.127631

81,4183,86






Unter dem Eindruck verstärkterZinsängste tendierten die internationalenAktienmärkte im April seitwärts, dieRentenmärkte deutlich schwächer.Hintergrund hierfür waren insbesonderedie erfreulichen volkswirtschaftlichenDaten aus den USA und entsprechendeAussagen der US-Notenbank. Besondersbelastet wurden Technologie- undRohstoffwerte, wobei letztere zusätzlichdurch eine mögliche Abschwächung desWachstums in China unter Druckgerieten. Durch seine starkePositionierung in den Bereichen Energieund Telekom konnte sich der Fonds indiesem Umfeld gut behaupten. Hierwurden zuletzt teilweise Gewinnemitgenommen und taktisch, bei etwagleichbleibender Aktienübergewichtung,auf deutlich reduziertem Kursniveau inausgewählte Profiteure eineswirtschaftlichen Aufschwungs investiert.

DWS Zürich Invest Global



Finanzsektor 14,9Dauerhafte Konsumgüter 9,4Telekommunikationsdienste 9,1Informationstechnologie 7,2Energie 6,5Hauptverbrauchsgüter 5,8Industrien 5,8Grundstoffe 4,2Gesundheitswesen 3,9Versorger 2,4


GROUPE BRUXELLES LAMBERT (Finanzsektor) 3,4BELGACOM (Telekommunikationsdienste) 3,2AOL TIME WARNER (Dauerhafte Konsumgüter) 3,1AT & T (Telekommunikationsdienste) 3,0ITO-YOKADO (Hauptverbrauchsgüter) 2,9MUENCHENER RUECKVERS.GES. (Finanzsekt 2,9SEVEN-ELEVEN JAPAN (Hauptverbrauchsgüter) 2,9ROYAL DUTCH (Energie) 2,7EXEL (Industrien) 2,7INTEL (Informationstechnologie) 2,6SUMME 29,4


*Benchmark: 50% MSCI World (RI), 50% JPM Global Govt. Bond Index (RI)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -2,2 20,6 -7,6 6,0USD -4,6 29,5 23,8 19,3CHF -3,0 23,4 -7,0 1,7BM IN EUR -0,7 10,2 0,0 0,0



AnlagepolitikDieser gemischte Fonds investiertweltweit. Langfristig beträgt dieAufteilung der Assetklassen jeweils 50%.Die regionalen Anlageschwerpunktebilden Europa, die USA und Japan. Aufder Rentenseite werden vorwiegendverzinsliche Wertpapiere miterstklassiger Bonität (überwiegendStaatsanleihen) gekauft.





Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

295,9 Mio. EUR


- 174 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008490228849 022

Ausschüttung

4,500%

1,300% p.a.516002

57,1659,74







GKD-Fonds



Finanzsektor 16,9Informationstechnologie 6,6Energie 6,4Gesundheitswesen 5,5Industrien 3,8Telekommunikationsdienste 3,7Grundstoffe 3,1Dauerhafte Konsumgüter 3,1Hauptverbrauchsgüter 1,3Versorger 0,9


ROYAL DUTCH (Energie) 3,3TOTAL (Energie) 2,9NOKIA (Informationstechnologie) 2,9ING GROEP (Finanzsektor) 2,2SIEMENS (Industrien) 2,2BANCO BILBAO-VIZCAYA ARG. (Finanzsektor) 1,7BAYER (Grundstoffe) 1,7TELECOM ITALIA MOBILE (Telekommunikations 1,7AXA (Finanzsektor) 1,5ALLIANZ (Finanzsektor) 1,5SUMME 21,6


*Benchmark: 50% DJ Euro STOXX 50 (RI), 50% REXP (ab 30.11.02)

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,2 13,9 -7,4 15,8 151,0USD -2,7 22,2 24,1 30,3 154,9CHF -1,0 16,4 -6,8 11,1 133,4BM IN EUR -0,3 13,3 -13,4 -3,7 89,1



AnlagepolitikDer Anlageschwerpunkt diesesgemischten Fonds kann je nach Situationstärker auf Rentenpapiere oder aufAktien verlagert werden. Der Anlegerkann die Ausschüttung oder denAnteilsbestand dem Hermann-Gmeiner-Fonds (SOS-Kinderdörfer) im Rahmeneiner Spende übertragen.


Aktien 51,5Anleihen 37,5Genußscheine 7,4Investmentfonds 1,3Wandelanleihen 0,2Bar und Sonstiges 2,1


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

179,2 Mio. EUR


- 175 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474099847 409

Ausschüttung

4,000%

0,850% p.a.332242

72,4075,30






Stand 30.03.04: Die Konsolidierung derintl. Aktienmärkte setzte sich im Märzfort, der MSCI-Welt-Index fiel in Euro umrund 1%. Gegen den Trend konnten dieim Fonds übergewichteten Energieaktienum rund 2% zulegen. Bei denTechnologietiteln gehörten die Positionenin Samsung, LG Electronics, Keyanceund NTT Data zu den deutlichenOutperformern. Am Monatsanfang wurdedie Gewichtung in europäischenFinanztiteln deutlich reduziert (Allianz,ING, teilweiser Verkauf von DeutscheBank). Im zyklischen Konsumsektorwurden nach den Attentaten in MadridGewinne in Walt Disney, TUI undLufthansa realisiert. Positionen in Japanwurden durch den Zukauf von Softbankund Mitsubishi Tokyo Financial weiteraufgestockt. Nach deutlicherKurskorrektur wurde eine 3%ige Positionin DAX-Futures gekauft.

Ring-International DWS



Finanzsektor 9,0Informationstechnologie 8,0Energie 7,6Dauerhafte Konsumgüter 6,9Gesundheitswesen 6,0Hauptverbrauchsgüter 3,6Industrien 3,5Grundstoffe 2,1Telekommunikationsdienste 1,7


BP (Energie) 1,6TOTAL (Energie) 1,5ROYAL DUTCH (Energie) 1,5ROCHE HOLDING (Gesundheitswesen) 1,5SAMSUNG ELECTRONICS (Informationstechnol 1,3DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 1,3BANQUE NATIONALE DE PARIS (Finanzsektor) 1,1HOYA (Informationstechnologie) 1,1PFIZER (Gesundheitswesen) 1,0COCA-COLA (Hauptverbrauchsgüter) 1,0SUMME 12,9


*Benchmark: 12.5% Nikkei, 12.5% DJ Ind Av, 25% MSCI Europe, 50% JPM Glb.Govt

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,8 13,2 -5,0 17,4 140,4USD -3,3 21,5 27,2 32,0 144,2CHF -1,6 15,8 -4,4 12,6 123,6BM IN EUR -0,7 13,6 -11,7 1,2 87,4



AnlagepolitikDer Fonds Ring-International DWSinvestiert je nach Börsensituation flexibelan den internationalen Aktien- undRentenmärkten. Eine Absicherung derWährungspositionen wird flexibel je nachEinschätzung derDevisenkursentwicklung gehandhabt.


Aktien 48,3Anleihen 39,9Wandelanleihen 1,6Bar und Sonstiges 10,2



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

298,1 Mio. EUR


- 176 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0008474297847 429

Ausschüttung

4,700%

1,350% p.a.346141

73,8877,36





HAABIR

4,712%

AS Fonds



DWS Opti-MIX



Finanzsektor 16,9Telekommunikationsdienste 10,3Energie 10,0Gesundheitswesen 9,2Industrien 8,7Dauerhafte Konsumgüter 5,4Hauptverbrauchsgüter 3,4Grundstoffe 1,9Informationstechnologie 1,8Versorger 0,7Nicht nach MSCI klassifiziert 6,3


CS EUROREAL (Nicht nach MSCI klassifiziert) 4,6BP (Energie) 3,2TOTAL (Energie) 3,1VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 3,0NOVARTIS (Gesundheitswesen) 2,8TELENOR AS (Telekommunikationsdienste) 2,3ASTRAZENECA (Gesundheitswesen) 2,1DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,0TELEFONICA (Telekommunikationsdienste) 2,0SIEMENS (Industrien) 1,9SUMME 27,0


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,3 15,7 -31,5 -25,9USD -2,2 24,2 -8,2 -16,6CHF -0,6 18,4 -31,1 -28,9



AnlagepolitikFür das Altersvorsorge-SondervermögenDWS Opti-MIX werden Aktien,verzinsliche Wertpapiere, Genußscheineund Anteile anGrundstückssondervermögen erworben.Finanzinstrumente dienen nur zuAbsicherungszwecken.


Aktien 69,9Anleihen 14,2Investmentfonds 4,6Bar und Sonstiges 11,3


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

54,6 Mio. EUR


- 178 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009777045977 704

Thesaurierung

4,000%

1,100% p.a.975699

45,5747,39







DWS Vorsorge AS (Dynamik)



Finanzsektor 17,3Energie 10,2Telekommunikationsdienste 9,8Gesundheitswesen 8,8Industrien 8,2Dauerhafte Konsumgüter 6,8Hauptverbrauchsgüter 3,1Grundstoffe 1,8Informationstechnologie 1,8Versorger 0,7Nicht nach MSCI klassifiziert 5,6


GRUNDBESITZ-GLOBAL (Nicht nach MSCI klass 3,8BP (Energie) 3,4TOTAL (Energie) 3,1VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 3,1NOVARTIS (Gesundheitswesen) 2,7TELENOR AS (Telekommunikationsdienste) 2,1DEUTSCHE BANK (Finanzsektor) 2,0ASTRAZENECA (Gesundheitswesen) 1,9L.M. ERICSSON (Informationstechnologie) 1,8SOCIETE GENERALE (Finanzsektor) 1,8SUMME 25,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,4 17,2 -12,1 29,1USD -2,1 25,8 17,7 45,2CHF -0,4 19,9 -11,6 23,8



AnlagepolitikAltersvorsorge-Sondervermögen gem.den gesetzlichen Bestimmungen, wobeidas Fondsvermögen zu mind. 51% inSubstanzwerten (Aktien und Immobilien)investiert sein muss. In diesem RahmenSchwerpunkt auf Aktien(Orientierungsgröße 70-75%), danebenAnlage in Renten und Immobilen bzw.Anteilen an Immobilienfonds.Schwerpunkt auf europäischen Werten.


Aktien 70,3Anleihen 12,4Investmentfonds 3,8Genußscheine 0,9Bar und Sonstiges 12,6


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

210,8 Mio. EUR


- 179 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769885976 988

Thesaurierung

4,000%

0,900% p.a.970627

67,7870,50







DWS Vorsorge AS (Flex)



Finanzsektor 26,2Telekommunikationsdienste 8,9Dauerhafte Konsumgüter 8,6Energie 7,6Gesundheitswesen 6,1Industrien 4,0Informationstechnologie 2,8Grundstoffe 1,8Hauptverbrauchsgüter 1,3Nicht nach MSCI klassifiziert 5,1


GRUNDBESITZ-GLOBAL (Nicht nach MSCI klass 5,1VODAFONE GROUP (Telekommunikationsdienst 3,6UBS (Finanzsektor) 3,1TOTAL (Energie) 2,4TELENOR AS (Telekommunikationsdienste) 2,3PHILIPS ELECTRONICS (Dauerhafte Konsumgüt 2,0ROYAL BANK OF SCOTLAND (Finanzsektor) 2,0LVMH MOET HENNESSY (Dauerhafte Konsumgü 1,9BP (Energie) 1,8L.M. ERICSSON (Informationstechnologie) 1,8SUMME 26,0


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,2 13,2 -12,0 25,9USD -2,3 21,5 17,9 41,7CHF -0,6 15,8 -11,5 20,8



AnlagepolitikAltersvorsorge-Sondervermögen gem.den gesetzlichen Bestimmungen, wobeidas Fondsvermögen zu mind. 51% inSubstanzwerten (Aktien & Immobilien)investiert sein muss. In diesem Rahmenflexible Aufteilung der Mittel auf Aktien(Orientierungsgröße 50-60%), Renten &Immobilien/Immobilienfondsentsprechend der Markteinschätzung desFondsmanagements. Schwerpunkteuropäische Werte.


Aktien 67,3Anleihen 21,6Investmentfonds 5,1Bar und Sonstiges 6,0


Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

63,0 Mio. EUR


- 180 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769893976 989

Thesaurierung

4,000%

0,900% p.a.970631

60,3462,76





Dachfonds AnlageschwerpunktEuroland


Im April entwickelten sich dieAktienmärkte größtenteils seitwärts, klareTrends sind auch vor einem diffuserwerdenden makroökonomischenHintergrund nur noch schwer zuerkennen. Im DWS BestSelect Balancewurde die Gewichtung europäischerWerte im Aktienteil verringert und die US-amerikanischer Werte leicht erhöht.Insgesamt war der Aktienanteil im Aprilmit knapp über 50% neutral gewichtet.Das Rentensegment war weiterhin aufWandelanleihen, Unternehmensanleihenund Genussscheine fokussiert, dieDuration wurde insgesamt etwasverkürzt. Der Dachfonds bestand zumMonatsende aus 78 Fonds.

DWS BestSelect Balance

Anlagestruktur (in % des Fondsvermögens)

Aktienfonds 51,3Rentenfonds 35,7Gemischte Fonds (Aktien / Ren 6,7Immobilienfonds 5,2sonstige Fonds 0,8Gemischte Fonds (Wertpapiere 0,1

(in % des Fondsvermögens)Größte Werte

6,7DWS EURO SPEZIAL (Rentenfonds)6,3DWS PRORENTA (Rentenfonds)5,6DWS CONVERTIBLES (Gemischte Fonds (Aktien5,2GRUNDBESITZ-INVEST (Immobilienfonds)5,0G.SACHS FDS-GL.H.Y.EUR HG (Rentenfonds)4,1MORG.ST.-GL.SM.CAP VAL. I (Aktienfonds)4,1TEMPLETON GROWTH FUND (Aktienfonds)4,0LINGOHR-SYSTEMATIC-BB-INV (Aktienfonds)3,9DWS (CH) - AKTIEN (Aktienfonds)3,9LÖWEN-AKTIENFONDS (Aktienfonds)

SUMME 48,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,2 13,0 -8,0USD -2,3 21,3 23,2CHF -0,6 15,6 -7,5



AnlagepolitikAnlage in international ausgerichtetenAktien- und Rentenfonds der DWS-Gruppe und ausgewählter fremderGesellschaften, wobei der Aktienfonds-Anteil zwischen 30 und 70 % liegt.Fondsauswahl durch unabhängigeAnalysegesellschaft.


Investmentfonds 99,9Bar und Sonstiges 0,1

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

38,4 Mio. EUR


- 182 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0105045388921 994

Ausschüttung

4,000%

1,350% p.a.1109687

80,1983,40






Im April entwickelten sich dieAktienmärkte weiterhin uneinheitlich,einem Anstieg in den ersten Tagen folgtedie Ernüchterung gegen Ende desMonats. Der Euro verbilligte sich imMonatsverlauf weiter und die Investorenflüchteten sich in eher defensiveSektoren, wie Energie, Konsumgüter undPharma. Das Portfolio besteht derzeitaus knapp 50% globalen Fonds, sowieca. 48% Branchenfonds. Die größtenSektorwetten sind im Pharma- undEnergiebereich zu finden. Die SektorenIT, Versorger und Konsumgüter sindderzeit untergewichtet. Zum Monatsendeumfaßte der Fonds 77 Zielfonds. DieDollarabsicherung des Portfolios beträgtca. 30%.

DWS BestSelect Branchen


Aktienfonds 95,7Gemischte Fonds (Aktien / Ren 2,8sonstige Fonds 1,6Gemischte Fonds (Wertpapiere 0,4


6,3M&G INV.-M&G GBL BA EO C (Aktienfonds)6,3DWS AKKUMULA (Aktienfonds)6,2DWS (CH) - AKTIEN (Aktienfonds)6,2MLIIF-GLOBAL SMALLCAP FD (Aktienfonds)3,9LINGOHR-SYSTEMATIC-BB-INV (Aktienfonds)3,8UNIGLOBAL (Aktienfonds)3,8ACM GL.INV-GL.GR.TR.PF.I (Aktienfonds)3,3MORG.ST.-GL.SM.CAP VAL. I (Aktienfonds)2,9INVESCO GT LEISURE FUND (Aktienfonds)2,9TEMPLETON GROWTH FUND (Aktienfonds)

SUMME 45,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,3 21,6 -25,1USD -2,2 30,5 0,3CHF -0,5 24,4 -24,7



AnlagepolitikAnlage in Branchenfonds der DWS-Gruppe und ausgewählter fremderGesellschaften mit breiter internationalerStreuung auf verschiedene Sektoren.Fondsauswahl durch unabhängigeAnalysegesellschaft.


Investmentfonds 100,4Bar und Sonstiges -0,4

Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

296,1 Mio. EUR


- 183 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0107864448933 562

Ausschüttung

4,000%

1,350% p.a.1045385

64,3466,92






Im April entwickelten sich dieAktienmärkte weiterhin uneinheitlich,einem Anstieg in den ersten Tagen folgtedie Ernüchterung gegen Ende desMonats. Der Euro verbilligte sich imMonatsverlauf weiter. Regional gehörtendie asiatischen Märkte zu den Verlierern.Das Untergewicht in den USA wurde imMonatsverlauf auf ca. 33% reduziert, dieeuropäischen Fonds liegen derzeit beieinem Gesamtgewicht von ca. 23%, inJapan sind etwa 11% desFondsvermögens investiert. DasÜbergewicht in den Entwicklungsländernbeträgt ca. 5%, im globalen Bereichwerden derzeit etwa 25% desFondsvermögens investiert. Der Anteil anFonds, die eher im Mid Cap-Bereichinvestieren, beträgt 21%. Das Portfolioumfaßte zum Monatsende 72 Zielfonds.Die Absicherung des Dollars liegt bei ca.25% des Dollarvermögens.

DWS BestSelect Global


Aktienfonds 96,7Gemischte Fonds (Aktien / Ren 3,8Rentenfonds 0,5


5,0NORDEA 1-NORTH AM.VALUE B (Aktienfonds)3,4SCHROD.INL-US SM.COS C (Aktienfonds)3,4LEGG MASON GLOBAL-VALUE F (Aktienfonds)3,3SOGELUX-EQS US REL.VAL.BC (Aktienfonds)3,3DAVIS FDS SIC.-DAVIS VALU (Aktienfonds)3,3MULTI-STYLE,-US SM.CAP B (Aktienfonds)3,2DWS AKKUMULA (Aktienfonds)3,2LÖWEN-AKTIENFONDS (Aktienfonds)3,1FR.TEMP.INV.-T.GL.GR.EU (Aktienfonds)3,0DWS (CH) - AKTIEN (Aktienfonds)

SUMME 34,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,9 24,6 -22,3USD -1,6 33,7 4,1CHF 0,1 27,5 -21,8



AnlagepolitikAnlage in Aktienfonds der DWS-Gruppeund ausgewählter fremderGesellschaften mit breiter Streuung überdie Regionen Europa, USA, Japan undAsien. Fondsauswahl durch eineunabhängige Analysegesellschaft.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

347,2 Mio. EUR


- 184 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0103358924921 992

Ausschüttung

4,000%

1,350% p.a.1006575

87,2790,76






Im April entwickelten sich dieAktienmärkte weiterhin uneinheitlich,einem Anstieg in den ersten Tagen folgtedie Ernüchterung gegen Ende desMonats. Der Euro verbilligte sich imMonatsverlauf weiter und die Investorenflüchteten sich in eher defensiveSektoren, wie Energie, Konsumgüter undPharma. Regional gehörten dieasiatischen Märkte zu den Verlierern. DerFonds hat derzeit einen Anteil anBranchenfonds von rund 44% desFondsvermögens. Auf derLänderfondsseite (56% vomFondsvermögen) besteht einÜbergewicht in Europa und Asien, wobeiletzteres etwas abgebaut wurde. Auf derSektorseite sind Energie und Pharma diegrößten Übergewichte. Ein Viertel desDollarexposures im Fonds bleibtgehedged.

DWS LifeTrendSelect 24


Aktienfonds 101,6


5,7INVESCO GT GLOBAL LEISURE (Aktienfonds)3,7UBS LUX EQU.TECHNOLOGY (Aktienfonds)3,5DVG EUROPA-FINANZEN (Aktienfonds)3,3DWS-ENERGIEFONDS (Aktienfonds)3,3NORDEA 1-NORTH AM.VALUE B (Aktienfonds)3,3JPMF-GLOBAL DYNAMIC A (Aktienfonds)3,2PHARMA W/ HEALTH MANAGEM. (Aktienfonds)3,1E.ON AKTIENFONDS DWS (Aktienfonds)2,9DWS KONSUMWERTE (Aktienfonds)2,8LEGG MASON GLOBAL-VALUE F (Aktienfonds)

SUMME 34,8


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,7 23,3 -24,9USD -1,8 32,4 0,6CHF -0,1 26,1 -24,4


S&P Ranking: µµµ

AnlagepolitikThemen-Dachfonds für die Life-Trendsdes 21. Jahrhunderts. Globale Anlage inAktienfonds der DWS-Gruppe undfremder Anbieter, die sich aufausgewählte Zukunftsbranchen - z.B.Informationstechnologie, Gesundheit,Lifestyle - konzentrieren.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

44,7 Mio. EUR


- 185 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0124491357564 975

Ausschüttung

4,000%

1,600% p.a.1179044

33,9935,36






Im April wurde im Rentenanteil desFonds nach wie vor mit über 24% aufeuropäische Anleihen und Euroland-Anleihen gesetzt. Die Gewichtung vonWandelanleihen wurde ebenso wie dieBeimischung von Unternehmensanleihenund Immobilienfonds beibehalten. ImAktienanteil wurde weiterhin aufeuropäische Qualitätstitel und globalinvestierende Fonds gesetzt, US-amerikanische Werte blieben auch im April untergewichtet. Die Gewichtung inAsien wurde reduziert, wenngleich vondieser Region weiterhin einselbsttragendes Wachstum erwartet wird,das das des US-amerikanischen odereuropäischen Raumes übertreffen sollte.Die Aktiengewichtung war im April mitknapp über 50% auf neutralem Niveau.

DWS PlusInvest (Balance)


Aktienfonds 52,7Rentenfonds 35,5Gemischte Fonds (Aktien / Ren 7,7Immobilienfonds 3,2


7,7DWS CONVERTIBLES (Gemischte Fonds (Aktien7,1DWS EURO STRATEGIE (Rentenfonds)4,8DWS 'R' (Rentenfonds)4,8DWS TOP 50 ASIEN (Aktienfonds)4,3DWS I (Aktienfonds)4,0DWS PROVESTA (Aktienfonds)3,4DWS EUROPE CONVERG. BONDS (Rentenfond3,2GRUNDBESITZ-INVEST (Immobilienfonds)3,1DWS INT RENTEN TYP O (Rentenfonds)2,9DWS US AKTIEN TYP O (Aktienfonds)

SUMME 45,3


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,8 15,5 -3,9USD -3,2 23,9 28,8CHF -1,6 18,1 -3,3



AnlagepolitikWeltweites Vermögensmanagement überdie Anlage in Fonds der DB-Gruppe. DerAktienfonds-Anteil liegt zwischen 30 und60%.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

302,8 Mio. EUR


- 186 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769935976 993

Thesaurierung

3,500%

1,100% p.a.819541

48,3150,01






Im Rentenanteil des Fonds Plus InvestEinkommen (S) wurde im April nach wievor auf strukturierte und steueroptimierteFonds gesetzt, das mittlereLaufzeitsegment im BereichStaatsanleihen wurde auf knapp 10%reduziert, die Duration insgesamtverkürzt. Im Aktienanteil wurde weiterhinauf europäische Qualitätstitel und globalinvestierende Fonds gesetzt, US-amerikanische Werte blieben auch imApril untergewichtet.

DWS PlusInvest (Einkommen "S")


Gemischte Fonds (Aktien / Ren 43,3Rentenfonds 27,1Aktienfonds 18,8Immobilienfonds 6,7


16,3DWS DELTA FONDS (Gemischte Fonds (Aktien / 14,5DWS BETA FONDS (Gemischte Fonds (Aktien / 11,0DWS CONVERTIBLES (Gemischte Fonds (Aktien9,5DWS ALPHA FONDS (Rentenfonds)6,7GRUNDBESITZ-INVEST (Immobilienfonds)5,2DWS RENDITE 2007 (Rentenfonds)5,0DB INTERNATIONAL DVG (Aktienfonds)4,8DWS RENDITE 2008 (Rentenfonds)4,5DWS TOP 50 SMALLER STARS (Aktienfonds)3,8DWS TOP 50 ASIEN (Aktienfonds)

SUMME 81,3


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,6 8,8 4,0USD -3,1 16,7 39,4CHF -1,4 11,3 4,7



AnlagepolitikSchwerpunkt auf europäischausgerichteten Fonds der DWS-Gruppemit überwiegend niedrigensteuerpflichtigen Erträgen. DerAktienfonds-Anteil liegt bei maximal 30%.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

44,2 Mio. EUR


- 187 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009848028984 802

Thesaurierung

3,000%

1,100% p.a.1087979

50,5052,02






Im April wurde im Rentenanteil desFonds nach wie vor mit über 53% aufeuropäische Anleihen und jene aus demEuroland gesetzt. Die Gewichtung vonWandelanleihen wurde ebenso wie dieBeimischung von Unternehmensanleihenund Immobilienfonds beibehalten. ImAktienanteil wurde weiterhin aufeuropäische Qualitätstitel und globalinvestierende Fonds gesetzt, US-amerikanische Werte blieben auch imApril untergewichtet, die Gewichtung inAsien wurde reduziert. Der Aktienanteillag im April mit knapp 20% auf neutralemNiveau.

DWS PlusInvest (Einkommen)


Rentenfonds 68,1Aktienfonds 20,1Gemischte Fonds (Aktien / Ren 7,9Immobilienfonds 3,9


10,1DWS EURO STRATEGIE (Rentenfonds)9,9DWS EUROP.RENTEN TYP O (Rentenfonds)7,9DWS CONVERTIBLES (Gemischte Fonds (Aktien7,0DWS EURO SPEZIAL (Rentenfonds)6,0DWS PRORENTA (Rentenfonds)5,8RING-RENTEN (Rentenfonds)4,6DWS SELECT-RENT (Rentenfonds)4,2DWS EUROPE CONVERG. BONDS (Rentenfond4,1DWS INT RENTEN TYP O (Rentenfonds)4,0DWS TOP DIVIDENDE (Aktienfonds)

SUMME 63,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,9 7,9 2,1USD -3,4 15,8 36,8CHF -1,7 10,4 2,8



AnlagepolitikVermögensmanagement über die Anlagein Fonds der DWS-Gruppe mit demgeografischen Schwerpunkt Europa. DerAktienfonds-Anteil liegt bei maximal 30%.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

85,8 Mio. EUR


- 188 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769927976 992

Thesaurierung

3,000%

1,100% p.a.819542

51,0252,56






Im Aktienanteil des Fonds wurde auch imApril weiterhin auf europäischeQualitätstitel und global investierendeFonds gesetzt, US-amerikanische Werteblieben weiterhin untergewichtet. DieGewichtung in Asien wurde reduziert,wenngleich von dieser Region weiterhinein selbsttragendes Wachstum erwartetwird, das jenes des US-amerikanischenoder europäischen Raumes übertreffensollte. Die Aktiengewichtung war im Aprilmit knapp über 80% auf neutralemNiveau. Im Rententeil des Fonds wurdenach wie vor auf europäische Anleihenund jene aus dem Euroland gesetzt. DieGewichtung von Wandelanleihen wurdeebenso wie die Beimischung vonUnternehmensanleihen undhöherrentierlichen Anleihen beibehalten.

DWS PlusInvest (Wachstum)


Aktienfonds 82,3Rentenfonds 11,3Gemischte Fonds (Aktien / Ren 3,8


10,6DWS I (Aktienfonds)6,8DWS JAPAN-FONDS (Aktienfonds)6,6DWS TOP 50 ASIEN (Aktienfonds)5,9DWS PROVESTA (Aktienfonds)5,8DWS EUROPÄISCHE AKTIEN O (Aktienfonds)5,4DWS TOP 50 EUROPA (Aktienfonds)5,3DWS EUROVESTA (Aktienfonds)4,3DWS INTERVEST (Aktienfonds)3,8DWS CONVERTIBLES (Gemischte Fonds (Aktien3,1DWS-ENERGIEFONDS (Aktienfonds)

SUMME 57,6


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,7 22,7 -24,8USD -3,2 31,7 0,7CHF -1,5 25,5 -24,4



AnlagepolitikWeltweites Vermögensmanagement überdie Anlage vorwiegend (mindestens50%) in Aktienfonds der DWS-Gruppe.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT GMBH

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

631,4 Mio. EUR


- 189 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




DE0009769943976 994

Thesaurierung

4,000%

1,100% p.a.819544

41,3242,97







Global Fund


Aktienfonds 99,0


8,8DWS INTERVEST (Aktienfonds)7,7MORG.ST.DEAN W.-GLOBAL BR (Aktienfonds)7,5F.TEMP.INV. FD-T.GR.EO I (Aktienfonds)7,4ACM GL.INV-GL.GR.TR.PF.I (Aktienfonds)6,3LÖWEN-AKTIENFONDS (Aktienfonds)6,1WM AKTIEN GLOBAL UI-FONDS (Aktienfonds)6,1LINGOHR-SYSTEMATIC-BB-INV (Aktienfonds)6,0LEGG MASON GLOBAL-VALUE F (Aktienfonds)5,4FIDELITY FDS EUROP.GWTH F (Aktienfonds)5,1DWS JAPAN-FONDS (Aktienfonds)

SUMME 66,4


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,4 21,8 -24,3USD -2,1 30,7 1,4CHF -0,4 24,6 -23,9BM IN EUR 0,5 21,2 -27,9



AnlagepolitikAnlage des Fondsvermögens inInvestmentfonds der DWS-Gruppe sowieanderer Fondsgesellschaften(Dachfonds). Der Fonds investiertinternational breitgestreut überwiegend inAktienfonds.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

102,0 Mio. EUR


- 190 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0104143424986 812

Thesaurierung

4,900%

1,600% p.a.1013722

69,5472,95






Im April entwickelten sich dieAktienmärkte weiterhin uneinheitlich,einem Anstieg in den ersten Tagen folgtedie Ernüchterung gegen Ende desMonats. Der Euro verbilligte sich imMonatsverlauf weiter und die Investorenflüchteten sich in eher defensiveSektoren, wie Energie, Konsumgüter undPharma. Regional gehörten dieasiatischen Märkte zu den Verlierern. DerFonds legt derzeit etwa 86% desFondsvermögens in regionalen Fondsan, wobei ein Untergewicht in Amerikaund ein Übergewicht in Asien besteht,welches allerdings abgebaut wurde.Außerdem wurde UK als defensivesElement explizit aufgenommen. Auf derBranchenseite besteht ein Übergewichtim Energie und Pharma-Bereich. EinViertel des Dollarexposures im Fondsbleibt gehedged.

Private Global Opportunity


Aktienfonds 98,9


5,8LÖWEN-AKTIENFONDS (Aktienfonds)4,4MLIIF-US FOCUSED VALUE FU (Aktienfonds)4,4NORDEA 1-NORTH AM.VALUE B (Aktienfonds)4,1LEGG MASON GLOBAL-VALUE F (Aktienfonds)3,8DWS US AKTIEN TYP O (Aktienfonds)3,6FIDELITY FDS EUROP.GWTH F (Aktienfonds)3,5LINGOHR-SYSTEMATIC-BB-INV (Aktienfonds)3,4PARVEST JAPAN QUANT CAP (Aktienfonds)3,3DWS JAPAN-FONDS (Aktienfonds)3,2VONTOBEL FD-US VALUE EQ.B (Aktienfonds)

SUMME 39,5


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,6 24,1 -27,8USD -1,9 33,2 -3,3CHF -0,2 27,0 -27,3BM IN EUR 1,0 19,4 -31,7



AnlagepolitikDachfonds - exklusiv aufgelegt fürPrivate Banking-Kunden der DeutschenBank - der die temporär interessantestenAktienfonds der DWS-Gruppe undfremder Gesellschaften in einem Fondsbündelt. International breit gestreuteAnlage. Objektive Fondsauswahl durchdie DWS.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

97,8 Mio. EUR


- 191 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0123781907939 213

Ausschüttung

4,000%

1,600% p.a.*1179031

63,0165,54


1,050% p.a.0,610% p.a.






Der Aktienanteil wurde im April vonknapp 70% auf ca. 80% angehoben,wobei verstärkt auf die Bereiche Asienund Europa gesetzt wurde. Der Anteil anosteuropäischen Fonds wurde starkreduziert. Im Rentenbereich wurde vorallem auf Emerging Markets gesetzt.

RAM Dynamisch


Aktienfonds 86,1Rentenfonds 12,1

Geldmarktfonds


12,1PIONEER FUNDS-EMR.MKTS BD (Rentenfonds)9,3FORTIS L FD-EQU.BIOTECHN. (Aktienfonds)9,2H&A LUX VCH - INSIGHT USA (Aktienfonds)8,5CAF-ASIAN RENAISSANCE (Aktienfonds)8,5HSBC GL.INV.FDS-INDIAN EQ (Aktienfonds)7,8INVESCO JAPAN ENTERPRISE (Aktienfonds)7,1H&A LUX VCH-INSIGHT EUROP (Aktienfonds)6,8SPRINGER EUROPEAN PLUS (Aktienfonds)6,5AMER.EX.FDS-US LARGE C.EQ (Aktienfonds)5,5ACTIVEST LUX OSTEUROPA C (Aktienfonds)

SUMME 81,3


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,5 20,6 -27,1 -26,4USD -3,9 29,4 -2,3 -17,2CHF -2,3 23,3 -26,6 -29,4



AnlagepolitikRAM Dynamisch erwirbt überwiegendAnteile an Aktienfonds, welche dieWachstumschancen dieser Märktenutzen. Risiken aufgrund vonSchwankungen der Aktienmärkte werdenzugunsten der langfristig höherenErtragschancen in Kauf genommen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 4

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

21,4 Mio. EUR


- 192 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0093746393988 728

Thesaurierung

5,000%

1,600% p.a.990535

80,8084,83






Der Aktienanteil wurde im April vonknapp 18% auf ca. 28% angehoben,wobei verstärkt auf die Bereiche Asienund Europa gesetzt wurde. Der Anteil anosteuropäischen Fonds wurde starkreduziert. Im Rentenbereich wurde vorallem auf Emerging Markets und globalinvestierende Rentenfonds gesetzt. DerAnteil an europäischen Rentenfondswurde stark reduziert.

RAM Konservativ


Rentenfonds 69,5Aktienfonds 28,5


17,2INTERNATIONALER RENTENFON (Rentenfonds14,0DWS DTE RENTEN TYP O (Rentenfonds)13,3NORDEA 1 SICAV GLO.BD. EU (Rentenfonds)

9,6ABN AMRO FDS-GLO.EM.MKT A (Rentenfonds)8,6DWS ZI RENTEN DEUTSCHLAND (Rentenfonds5,6FORTIS L FD-BOND CURR.HIG (Rentenfonds)5,0H&A LUX VCH-INSIGHT EUROP (Aktienfonds)4,9SPRINGER EUROPEAN PLUS (Aktienfonds)4,3DWS US AKTIEN TYP O (Aktienfonds)4,2UBS (LUX) EQ.FD.-SM.&M CA (Aktienfonds)

SUMME 86,7


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,4 5,4 5,6 4,9USD -3,9 13,1 41,4 18,0CHF -2,2 7,8 6,2 0,6



AnlagepolitikRAM Konservativ strebt einenvergleichsweise stetigenVermögensaufbau bei geringem Risikoan, wobei die Chancen derinternationalen Finanzmärktewahrgenommen werden. Für diesenFonds werden vorwiegend Anteile anRentenfonds erworben. Die Beimischungvon Aktienfonds soll die Ertragschancendes Fonds erhöhen.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

13,8 Mio. EUR


- 193 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0093745825988 726

Thesaurierung

3,100%

1,100% p.a.990470

106,33109,63






Der Aktienanteil wurde im April vonknapp 42% auf über 55% angehoben,wobei verstärkt auf die Bereiche Asienund Europa gesetzt wurde. Japan war imApril mit über 9% vertreten, wobei derFokus in diesem Bereich vor allem aufSmall Caps lag. Im Rentenbereich wurdevor allem auf Emerging Markets undglobal investierende Rentenfondsgesetzt. Der Anteil an europäischenRentenfonds wurde stark reduziert.

RAM Wachstum


Aktienfonds 57,6Rentenfonds 40,4

Geldmarktfonds


18,0INTERNATIONALER RENTENFON (Rentenfonds12,7SPAENGLER SPARTRUST T (Rentenfonds)10,3H&A LUX VCH - INSIGHT USA (Aktienfonds)

7,3CAF-ASIAN RENAISSANCE (Aktienfonds)6,4HSBC GL.INV.FDS-INDIAN EQ (Aktienfonds)4,8MLIIF-JAPAN OPPORT. A2 (Aktienfonds)4,7INVESCO JAPAN ENTERPRISE (Aktienfonds)4,7ABN AMRO FDS-GLO.EM.MKT A (Rentenfonds)3,9SPRINGER EUROPEAN PLUS (Aktienfonds)3,4AMER.EX.FDS-US LARGE C.EQ (Aktienfonds)

SUMME 76,2


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -1,1 14,4 -12,9 -10,9USD -3,6 22,7 16,6 0,2CHF -1,9 17,0 -12,4 -14,6


S&P Ranking: µµ Morningstar: ««««

AnlagepolitikRAM Wachstum erwirbt in einemausgewogenen Verhältnis Anteile anRenten- und Aktienfonds. Dabei solleinerseits über die Anlage infestverzinslichen Wertpapieren einesolide Wertentwicklung gesichert,andererseits über die Beteiligung aninternationalen Aktien dieErtragschancen dieser Märkte genutztwerden.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

50,3 Mio. EUR


- 194 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0093746120988 727

Thesaurierung

4,200%

1,350% p.a.990537

95,2199,18






Die Rentenmärkte tendierten im Aprilwieder schwächer, nachdem diepositiven Konjunkturdaten weiterhin eingutes Umfeld für den Aktienmarkterwarten ließen. Vor diesem Hintergrundwurde in den Dachfonds weiterhinsowohl auf den Bereich derUnternehmensanleihen gesetzt als auchdie Gewichtung in Wandelanleihen undGenussscheinen beibehalten. DieDuration wurde insgesamt etwasverkürzt. Neu aufgenommen wurde derFonds DWS Invest Total Return Bonds.Im Aktienanteil wurde weiterhin aufeuropäische Qualitätstitel gesetzt, US-amerikanische Werte blieben auch imApril untergewichtet. Die Gewichtung inJapan wurde beibehalten und die Asiensvor dem Hintergrund einernachlassenden Wachstumsdynamik inChina reduziert. Insgesamt war derAktienanteil im April mit ca. 50% neutralgewichtet.

db PrivatMandat Invest - Balance -




8,2FIDELITY FDS EUROP.GWTH F (Aktienfonds)7,9DWS EURO-BONDS (LONG) (Rentenfonds)6,8DWS RENDITE 2008 (Rentenfonds)5,3DWS 'R' (Rentenfonds)5,2JPM FLEMING EUR.STR.VAL.A (Aktienfonds)5,0DWS INTER GENUSS (Rentenfonds)4,3DWS EURO-CORP BONDS (Rentenfonds)3,8GOLDMAN SACHS EUR.SM.CAP. (Aktienfonds)3,6MLIIF - EUROPEAN OPPORTUN (Aktienfonds)3,5NORDEA 1-NORTH AM.VALUE B (Aktienfonds)

SUMME 53,6


*Benchmark: 50% JPM EMU Bond 1-10Y, 35% DJ Euro STOXX, 15% S&P 500

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -0,1 13,4 -10,1USD -2,6 21,7 20,5CHF -0,9 15,9 -9,5BM IN EUR 0,4 13,4 0,0



AnlagepolitikVermögensverwaltung aufDachfondsbasis. Professionelles,weltweites Vermögensmanagementdurch die Experten der DWS, unterstütztdurch die Deutsche Bank. DerDachfonds investiert in ausgesuchteAktien-, Renten-, Geldmarkt- undImmobilenfonds der Deutsche Bank-Gruppe sowie in entsprechendeaussichtsreiche Fonds renommierterexterner Gesellschaften. Bandbreite fürden Aktienfondsanteil: 40 - 60 %.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

147,1 Mio. EUR


- 195 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0110176657926 269

Ausschüttung

3,000%

1,850% p.a.*1072043

749,55772,04


1,440% p.a.0,000% p.a.






Im db PrivatMandat Invest - Dynamik -wurde auch im April verstärkt aufQualitätstitel gesetzt. Insgesamt bliebenUS-amerikanische Werte untergewichtet.Die Gewichtung in Japan wurdebeibehalten und die Asiens vor demHintergrund einer nachlassendenWachstumsdynamik in China reduziert.

db PrivatMandat Invest - Dynamik -


Aktienfonds 92,7Gemischte Fonds (Aktien / Ren 3,4


9,0EUROPA AKTIENFONDS ULM CA (Aktienfonds)8,5FIDELITY FDS EUROP.GWTH F (Aktienfonds)8,1JPM FLEMING EUR.STR.VAL.A (Aktienfonds)7,6GOLDMAN SACHS EUR.SM.CAP. (Aktienfonds)6,0NORDEA 1-NORTH AM.VALUE B (Aktienfonds)6,0MLIIF - EUROPEAN OPPORTUN (Aktienfonds)5,2SCHRODER I.S.EURO EQ.C C (Aktienfonds)4,8MAGELLAN SICAV (Aktienfonds)4,7FIDELITY FUNDS-JAPAN FUND (Aktienfonds)4,6DWS JAPAN-FONDS (Aktienfonds)

SUMME 64,5


*Benchmark: 60% DJ Euro STOXX, 30% S&P 500, 10% TOPIX

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,5 19,4USD -2,0 28,2CHF -0,4 22,1BM IN EUR 1,2 25,4


AnlagepolitikVermögensverwaltung aufDachfondsbasis. Professionelles,weltweites Vermögensmanagementdurch Experten der DWS, unterstütztdurch Deutsche Bank. Der Fondsinvestiert nahezu vollständig inAktienfonds der Deutsche Bank-Gruppesowie in entspr. aussichtsreiche Fondsrenommierter externer Gesellschaften.Renten-, Geldmarkt- und Immobilenfondskönnen beigemischt werden.Aktienfondsanteil: 90-100%.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

19,4 Mio. EUR


- 196 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0153770465757 261

Ausschüttung

4,000%

2,100% p.a.*1540637

573,45596,39


1,830% p.a.0,000% p.a.





Die Rentenmärkte tendierten im Aprilwieder schwächer nachdem die positivenKonjunkturdaten weiterhin ein gutesUmfeld für den Aktienmarkt erwartenließen. Vor diesem Hintergrund wurde inden Dachfonds weiterhin sowohl auf denBereich der Unternehmensanleihengesetzt als auch die Gewichtung inWandelanleihen und Genussscheinenbeibehalten. Die Duration wurdeinsgesamt etwas verkürzt. Neuaufgenommen wurde der Fonds DWSInvest Total Return Bonds. ImAktienanteil wurde weiterhin aufeuropäische Qualitätstitel gesetzt, US-amerikanische Werte blieben auch imApril untergewichtet. Die Gewichtung inJapan wurde beibehalten und die Asiensvor dem Hintergrund einernachlassenden Wachstumsdynamik inChina reduziert.

db PrivatMandat Invest - Einkommen -


Rentenfonds 69,3Aktienfonds 22,2Gemischte Fonds (Aktien / Ren 4,1AS-Fonds 0,7


13,3DWS EURO-BONDS (LONG) (Rentenfonds)10,5DWS 'R' (Rentenfonds)

8,9DWS RENDITE 2008 (Rentenfonds)7,8DWS INTER GENUSS (Rentenfonds)6,5RING-RENTEN (Rentenfonds)5,2DWS EURO-CORP BONDS (Rentenfonds)3,8FIDELITY FDS EUROP.GWTH F (Aktienfonds)3,5JPM FLEMING EUR.STR.VAL.A (Aktienfonds)2,7DWS EURO SPEZIAL (Rentenfonds)2,6GS FDS-G.S.CORE US P.USD (Aktienfonds)

SUMME 64,8


*Benchmark: 80% JPM EMU Bond 1-10Y, 15% DJ Euro STOXX, 5% S&P 500

1 M 1 J 3 J 10 J








Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

167,6 Mio. EUR


- 197 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0110174793926 268

Ausschüttung

2,500%

1,700% p.a.*1072038

926,32949,48


1,200% p.a.0,000% p.a.






Die Rentenmärkte tendierten im Aprilwieder schwächer nachdem die positivenKonjunkturdaten weiterhin ein gutesUmfeld für den Aktienmarkt erwartenließen. Vor diesem Hintergrund wurde inden Dachfonds weiterhin sowohl auf denBereich der Unternehmens- undHochzinsanleihen gesetzt als auch dieGewichtung in Wandelanleihen undGenussscheinen beibehalten. DieDuration wurde insgesamt etwasverkürzt. Neu aufgenommen wurde derFonds DWS Invest Total Return Bonds.

db PrivatMandat Invest - Substanz -


Rentenfonds 89,5Gemischte Fonds (Aktien / Ren 6,3AS-Fonds 1,0


14,7DWS 'R' (Rentenfonds)12,7DWS EURO-BONDS (LONG) (Rentenfonds)10,9DWS INTER GENUSS (Rentenfonds)

9,1DWS RENDITE 2008 (Rentenfonds)8,4DWS EURO-CORP BONDS (Rentenfonds)7,5RING-RENTEN (Rentenfonds)4,9DWS EUROPE CONVERG. BONDS (Rentenfond3,3DWS EURO SPEZIAL (Rentenfonds)3,1DWS CONVERTIBLES (Gemischte Fonds (Aktien2,9DWS EURO-CORP HIGH YIELD (Rentenfonds)

SUMME 77,5


1 M 1 J 3 J 10 J




AnlagepolitikVermögensverwaltung aufDachfondsbasis. Professionelles,weltweites Vermögensmanagementdurch die Experten der DWS, unterstütztdurch die Deutsche Bank. DerDachfonds investiert ausschließlich inRenten-, Geldmarkt- und Immobilenfondsder Deutsche Bank-Gruppe sowie inentsprechende aussichtsreiche Fondsrenommierter externer Gesellschaften.



Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 2

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

325,7 Mio. EUR


- 198 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0153770622757 259

Ausschüttung

2,000%

1,300% p.a.*1540633

517,89528,25


0,720% p.a.0,140% p.a.





Im Aktienanteil wurde weiterhin aufeuropäische Qualitätstitel gesetzt, US-amerikanische Werte blieben auch imApril untergewichtet. Die Gewichtung inJapan wurde beibehalten und die Asiensvor dem Hintergrund einernachlassenden Wachstumsdynamik inChina reduziert. Insgesamt lag dieAktienquote mit ca. 80% auf neutralemNiveau. Die Rentenmärkte tendierten imApril wieder schwächer nachdem diepositiven Konjunkturdaten weiterhin eingutes Umfeld für den Aktienmarkterwarten ließen. Vor diesem Hintergrund wurde im Rentenbereich weiterhinsowohl auf Unternehmens- als auchWandelanleihen gesetzt.

db PrivatMandat Invest - Wachstum -




8,6FIDELITY FDS EUROP.GWTH F (Aktienfonds)7,4JPM FLEMING EUR.STR.VAL.A (Aktienfonds)6,9NORDEA 1-NORTH AM.VALUE B (Aktienfonds)6,3GOLDMAN SACHS EUR.SM.CAP. (Aktienfonds)6,3MLIIF - EUROPEAN OPPORTUN (Aktienfonds)6,1SCHRODER I.S.EURO EQ.C C (Aktienfonds)5,7EUROPA AKTIENFONDS ULM CA (Aktienfonds)4,7GS FDS-G.S.CORE US P.USD (Aktienfonds)3,2MAGELLAN SICAV (Aktienfonds)3,2DWS EURO-BONDS (LONG) (Rentenfonds)

SUMME 58,4


*Benchmark: 20% JPM EMU Bond 1-10Y, 50% DJ Euro STOXX, 25% S&P 500, 5% TOPIX

1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR 0,4 21,2 -26,9USD -2,1 30,1 -2,1CHF -0,4 24,0 -26,5BM IN EUR 0,9 20,1 0,0






Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

126,1 Mio. EUR


- 199 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0110177036926 270

Ausschüttung

3,500%

2,000% p.a.*1072048

546,63565,76


1,670% p.a.0,000% p.a.





Sonstige Wertpapierfonds



DWS Gold Plus


1 M 1 J 3 J 10 J


5 JEUR -8,8 18,1 30,2 43,1 36,3USD -11,1 26,7 74,4 60,9 38,4CHF -9,6 20,7 31,0 37,2 26,7


Morningstar: ««««

AnlagepolitikAuf der Basis von festverzinslichenWertpapieren Anlage in Gold undanderen Edelmetallen überEdelmetallkonten sowie Termin- undOptionsgeschäfte.




Fondsgesellschaft

DWS INVESTMENT S.A.

DWS Risikoklasse 3

Fondsvermögen



Fondswährung EUR

Stand 30.04.2004

19,9 Mio. EUR


- 201 -

April 2004

Portfolio-Struktur


Erträge

Ausgabeaufschlag




LU0055649056973 246

Thesaurierung

3,000%

0,850% p.a.214292

674,22694,45





DWS Investment GmbH

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60327 Frankfurt am Main

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DWS Monatsstatistiken · DWS India 56 DWS Internet-Aktien Typ O 57 DWS Italien 58 DWS Japan...

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