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So schlagen Sie den DAX® -

Mit Divergenzen, dem MACD und RSI

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Ein Seminar der flatex GmbH E.-C.-Baumann-Str. 8a 95326 Kulmbach Fon Interessenten +49 (0)9221 - 7035897 Fon Kunden +49 (0)9221 - 7035898 www.flatex.de www.flatex.at

Bitte lesen Sie aufmerksam die folgenden Hinweise:

Unser Seminar stellt keine Anlageberatung dar. Es soll Ihnen lediglich eine Orientierung im Handel

ermöglichen und das Treffen einer eigenständigen Anlageentscheidung erleichtern. Sie lernen in

unserem Seminar, welche Faktoren es unter anderem zu berücksichtigen gilt, wie Risiken und

Guthaben gemanagt werden und welche Produkte gehandelt werden können. Es ist kein Ziel unseres

Seminars, Ihnen konkrete Anlageempfehlungen zu geben oder Sie bei Ihren individuellen

Anlageentscheidungen zu beraten. Bei dem Seminar handelt es sich deshalb nicht um eine

Empfehlung der flatex GmbH zum Kauf bestimmter Produkte. Eine Anlageberatung wird

ausdrücklich nicht geschuldet oder erbracht. Sämtliche in den Materialien verwendete

Marktkommentare, Charts und Analysen stellen ebenfalls keine Anlageberatung dar, sondern dienen

ausschließlich als Anschauungsmaterial.

Wir haben uns bemüht, die nachfolgenden Begleitmaterialien sorgfältig zu erstellen. Gleichwohl

können wir keine Haftung für die Richtigkeit des Inhaltes übernehmen. Bitte beachten Sie weiter,

dass selbst bei Befolgung der in diesem Seminar und der in den Begleitmaterialien erklärten

Vorgehensweisen und Strategien der Eintritt eines bestimmten Anlageerfolges nicht garantiert

werden kann, insbesondere nicht ausgeschlossen ist, dass Sie dennoch für Sie im Ergebnis

ungünstige Anlageentscheidungen treffen und hierdurch Verluste erleiden können.

Wenn Sie über flatex handeln, treffen Sie stets Ihre Anlageentscheidung selbst, und wir bieten Ihnen

lediglich eine zur Umsetzung notwendige Handelsplattform, ohne Sie dabei zu beraten ("execution

only"). Der Handel mit den Produkten über flatex ist nicht nur mit Gewinnchancen sondern auch mit

entsprechend hohen Verlustrisiken verbunden, die bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals

gehen können. Bei der Kontoeröffnung und auf unserer Website erhalten Sie deshalb wichtige

Risikohinweise, um deren Beachtung wir bitten. Die Teilnahme an diesem Seminar ersetzt nicht die

Lektüre und Beachtung dieser Hinweise und ersetzt auch keine fachkundige Anlageberatung.

Das Dokument ist eine Werbemitteilung. Die gesetzlichen Anforderungen zur Unvorein-

genommenheit von Finanzanalysen sind nicht eingehalten.

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Inhaltsverzeichnis 1. flatex GmbH – Das Unternehmen Seite 4

2. Indikatoren und Ihre Anwendung Seite 6

3. Der MACD Seite 7 3.1 Aussehen/Darstellung 3.2 Berechnung 3.3 Interpretation 3.4 Stärken und Schwächen

4. Der RSI Seite 9 4.1 Aussehen/Darstellung 4.2 Berechnung 4.3 Interpretation 4.4 Stärken und Schwächen

5. Divergenz Seite 11 6. Strategischer Handelsansatz Seite 11

6.1 Erläuterung und Beispiel 6.2 Auswertung

7. Vorbereitung und Zeitaufwand Seite 14 8. Bestimmung Positionsrisiko und -größe Seite 15

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1. flatex GmbH – Das Unternehmen

Die flatex GmbH ist eine 100-Prozent-Tochter der FinTech Group AG. Die flatex GmbH handelt in

Deutschland als vertraglich gebundener Vermittler im Sinne des § 2 Abs. 10 Kreditwesengesetz (KWG)

namens und auf Rechnung der fintechgroup bank für Investments und Wertpapiere AG, soweit sie

Dienstleistungen erbringt, die der Anlagevermittlung im Sinne des § 1 Abs. 1a Satz 2 Nr. 1 KWG

zuzurechnen sind. Bei Inanspruchnahme dieser Dienstleistungen wird ausschließlich die fintechgroup

bank für Investments und Wertpapiere AG Vertragspartner. Die flatex GmbH ist in Deutschland als

vertraglich gebundener Vermittler der fintechgroup bank für Investments und Wertpapiere AG in das

öffentliche Register eingetragen, das von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)

geführt wird. Das Register können Sie einsehen unter www.bafin.de. Das Unternehmen hat sich als

Online Broker auf das beratungslose Wertpapiergeschäft spezialisiert und wendet sich dabei an aktive,

gut informierte Trader, die eigenverantwortlich handeln. Das Handelsangebot erstreckt sich über alle

Wertpapierarten mit Handelsmöglichkeiten an alle deutschen und vielen internationalen Börsen sowie

über den außerbörslichen Direkthandel, den CFD- und FX-Handel (Devisen- oder Währungshandel).

Als reiner Online Broker unterhält die flatex GmbH keine Filialen, sondern stellt zum Handel mit

Wertpapieren, CFDs und FX eine über das Internet erreichbare sogenannte „Webfiliale“ zur Verfügung.

Über diese klare und einfach zu bedienende Handelsoberfläche ermöglicht die flatex GmbH den

sicheren und schnellen Handel von Aktien, Zertifikaten, Optionsscheinen, Anleihen, Fonds, ETFs,

CFDs und FX zu einem eigens für flatex-Kunden dauerhaft angelegten Discount-Preismodell des konto-

und depotführenden Kooperationspartners. Gerade Aktien- und Derivatetrader, die mit der

kostenintensiven Beratung der Filialbanken unzufrieden sind oder diese nicht benötigen, entscheiden

sich für Direktbanken, um eigene Anlageentscheidungen kostengünstig umsetzen zu können. Die flatex

GmbH hebt sich allerdings durch ihr Discount-Preismodell zusätzlich von den meisten Mitbewerbern ab

und ist deshalb vom Durchschnittsanleger bis zum sehr aktiven Trader eine Alternative zu Filial- oder

Direktbanken. Das bereits 2006 etablierte Gebührenmodell verzichtet auf die im Wertpapierhandel

bisher bekannten volumenabhängigen Entgelte zugunsten eines Festpreises (flat-fee), welcher lediglich

beim börslichen Handel um die Fremdkosten erweitert wird.

Die Kunden der Gesellschaft können Aktien, Zertifikate, Optionsscheine, Anleihen, Fonds und ETF im

börslichen Handel oder im außerbörslichen Direkthandel kaufen und verkaufen. Der börsliche Handel

ist an allen deutschen Parkettbörsen und an den elektronischen Börsen Xetra, Frankfurt Zertifikate

AG und EUWAX möglich. Der Auslandshandel für Aktien ist an verschiedenen europäischen Börsen

(u.a. Euronext), in den USA und Kanada möglich.

Beim außerbörslichen Direkthandel arbeitet die Gesellschaft mit 19 Direkthandelspartnern zusammen,

um den Kunden den außerbörslichen Handel von Aktien, Zertifikaten, Optionsscheinen, Fonds und

ETFs zu ermöglichen.

Zusätzlich hierzu werden mit einigen Direkthandelspartnern, den sogenannten Premiumpartnern,

ausgewählte Zertifikate, Optionsscheine, Fonds und ETFs ab einem bestimmten Ordervolumen

langfristig zum gebührenfreien Handel angeboten. Dabei entfallen die Gebühren für Kauf und Verkauf

dieser Wertpapiere vollständig. Die flatex GmbH übernimmt nicht die Ausführung und

wertpapiertechnische Abwicklung der Kundenaufträge, sondern nimmt die Aufträge lediglich zur

Ausführung und wertpapiertechnischen Abwicklung entgegen, die dann an die fintechgroup bank für

Investments und Wertpapiere AG (fintechgroup bank) weitergeleitet werden. Dazu stellt die

Gesellschaft ihren Kunden eine vollautomatisierte Internetplattform, eine sogenannte „Webfiliale“, zur

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kostenlosen Nutzung zur Verfügung, über die die Wertpapieraufträge online an die fintechgroup bank

weitergeleitet werden.

Jeder Kunde der flatex GmbH unterhält daher mindestens ein Wertpapierdepot und mindestens ein

Verrechnungskonto bei der fintechgroup bank, welche für flatex-Kunden generell kostenlos geführt

werden. Die Tätigkeit der fintechgroup bank umfasst dabei neben der Konto- und Depotführung auch

den Kontoeröffnungsprozess sowie die gesamte Ausführung und wertpapiertechnische Abwicklung der

Kundenaufträge. Die Kundenansprache und Kundenbetreuung findet dabei nur über die flatex GmbH

selbst statt.

Die flatex GmbH ist nach Ansicht der Gesellschaft aufgrund der Kundenstruktur und des breit

gefächerten Produktportfolios relativ unabhängig von Entwicklungen an den Finanzmärkten. Den

Kunden stehen auch Produkte zur Verfügung, um von Seitwärts- und Baisse-Phasen profitieren zu

können.

Zusätzlich bietet die flatex GmbH ihren Kunden umfangreiche Dienst- und Serviceleistungen wie ein

kostenloses Musterdepot, eine Community zum Austausch von Anlageideen und sämtlichen

Wertpapierinformationen unter den Privatanlegern, die Bereitstellung von kostenlosen Echtzeitkursen,

eine zusätzliche Handelssoftware für besonders aktive Kunden, eine vollintegrierte Plattform für den

CFD- und FX-Handel sowie einen telefonischen Kundenservice an.

Die Gesellschaft bietet ihre Dienst- und Serviceleistungen ihrer Ansicht nach zu wettbewerbsfähigen

Konditionen mit hoher Qualität im Hinblick auf Sicherheit und Geschwindigkeit der Weiterleitung der

Kundenaufträge und deren Ausführung an.

Informationen zu Investor Relations der FinTech Group AG finden Sie unter www.fintechgroup.com

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2. Indikatoren und Ihre Anwendung

Wenn man es genau betrachtet ist auch die Chartanalyse subjektiv. Aus diesem Grund versucht man mit Hilfe von Indikatoren und Oszillatoren eindeutigere Informationen zu erhalten. Aber natürlich lassen auch sie einen gewissen Spielraum zu.

Folgende Gründe können beispielsweise für den Einsatz von Indikatoren und Oszillatoren sprechen:

- Sie werden oftmals in Verbindung mit weiteren Hilfsmitteln aus der Charttechnik, wie z.B. Trendlinien verwendet, um eindeutigere Informationen zu bekommen.

- Mit Ihrer Hilfe wird versucht, Kursverläufe auf bestimmte relevante Informationen zu reduzieren.

- Das Ziel ist ein verbessertes Timing für den Ein- oder Ausstieg zu erhalten. Mittlerweile gibt es eine fast unüberschaubar große Anzahl von indikatoren und Oszillatoren. Oftmals sind die Aussagen aber ähnlich und aus diesem Grund ist ein maßvoller Einsatz sinnvoll.

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3. Der MACD Der MACD ist einer der beliebtesten Indikatoren. Dazu beigetragen hat, dass er neben der Trendrichtung sowie Trendstärke auch Trendwechsel anzeigt und somit direkt als Signalgeber eingesetzt werden kann. 3.1 Aussehen/Darstellung Der MACD wird als Linie gezeichnet. Normalerweise wird neben der MACD-Linie noch eine weitere Linie, die sogenannte Signallinie dargestellt. Zusätzlich wird häufig noch die Differenz zwischen der MACD- und Signallinie als Histogramm eingezeichnet. Aufgrund seiner Berechnung kann sich der MACD sowohl im positiven als auch negativen Wertebereich befinden. Deshalb gibt es noch eine weitere Linie, die sogenannte Mittellinie, die den negativen vom positiven Wertebereich trennt.

3.2 Berechnung Der MACD wird aus einer Kombination von unterschiedlichen exponentiellen gleitenden Durchschnitten (EMAs) hergeleitet. Für den MACD benötigt man

1. die Differenz zweier EMAs = MACD 2. die Glättung des MACDs um einen weiteren EMA = Signallinie

Die genaue Berechnung ist: MACD = EMA1 – EMA2 EMA (aus MACD)

Histogramm

Signallinie MACD-Linie

Mittellinie

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3.3 Interpretation Der MACD ist vielseitig und deshalb kann er auch in allen Zeiträumen und unterschiedlichen Perioden eingesetzt werden. Man kann ihn sowohl als Trendfolger oder auch als Oszillator verwenden und sogar Handelssignale können bei Schnittpunkten zwischen MACD- und Signallinie interpretiert werden. Klassischerweise wird der MACD als Trendfolger verwendet und dabei geht man von einem Aufwärtstrend aus, wenn die MACD Linie sowohl über der Signallinie, als auch über der Mittellinie liegt. Umgekehrt liegt ein Abwärtstrend vor, wenn die MACD-Linie unter der Signal- und Mittellinie ist.

3.4 Stärken und Schwächen Wie jeder Indikator hat auch der MACD Stärken und Schwächen. Außerdem muss man sich eingestehen, dass es sich bei derartigen Prognosen immer um Wahrscheinlichkeiten handelt. Das heißt; die Wahrscheinlichkeit, dass der Markt eine andere als die vom Indikator angezeigte Richtung einschlägt, ist selbstverständlich ebenfalls gegeben. Die Stärken des MACD Indikators sind:

- seine Vielseitigkeit, da er sowohl Trendrichtung, Trendstärke als auch Trendwechsel anzeigt - die übersichtliche Darstellung

Die Schwächen des MACD Indikators sind: - aufgrund seiner Berechnungsgrundlagen reagiert er auf Trendwechsel etwas träger

Abwärtstrend

Aufwärtstrend

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3. Der RSI Der RSI wird, wie der MACD auch, gerne verwendet. Er ist ein Vertreter der klassischen Oszillatoren. Das heißt, er kann sich nur in festen Grenzen (zwischen 0 und 100) bewegen. 3.1 Aussehen/Darstellung Der RSI wird ebenfalls als Linie gezeichnet. Er kann maximal auf 100 steigen oder bis zu 0 fallen. Bereiche größer 70 bezeichnet man allgemein als überkauft. Fällt der RSI unter 30 spricht man von einem überverkauften Szenario.

3.2 Berechnung Zur Berechnung des RSI wird das Verhältnis der steigenden zu den fallenden Schlusskursen in einem Betrachtungszeitraum berücksichtigt. Ob der Schlusskurs dabei gefallen oder gestiegen ist, hängt vom jeweiligen Eröffnungskurs ab. Ist der Schlusskurs höher als der Eröffnungskurs sprechen wir beispielsweise von einem steigenden Schlusskurs (oder Aufwärts-Schlusskurs). Für den RSI benötigt man

1. Anzahl der Aufwärts-Schlusskurse(h) und Abwärts-Schlusskurse(r) in einem bestimmten Betrachtungszeitraum

2. Den exponentiellen gleitenden Durchschnitt von h = H und r = R Die genaue Berechnung ist:

Überkauft (RSI > 70)

Überverkauft (RSI < 30)

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3.3 Interpretation Grundsätzlich zeigen Oszillatoren und so auch der RSI keine Trends auf, sondern Bereiche in denen der Markt überkauft oder überverkauft ist. Man verwendet Sie also eher um Extremwerte in den Kursen zu erkennen. Auf den RSI bezogen, interpretiert man bei Werten von über 70 die Gefahr einer Überhitzung und somit auch von Kursrücksetzer. Auf der Unterseite geht man bei RSI-Werten von unter 30 davon aus, das der Kurs sein Abwärtspotential eventuell erstmal ausgereizt hat und die Chance für eine Kurserholung besteht. Letztendlich sollte man diese Annahmen immer mit einer gewissen Skepsis verfolgen, da es natürlich Marktphasen geben kann, die etwas anders verlaufen. Manche Marktteilnehmer beachten auch das 50er Niveau im RSI, da dies eine Aussage über die Marktverfassung geben kann. Beispielsweise bedeutet ein RSI-Wert größer 50, dass die positiven Tage im Betrachtungszeitraum in der Mehrzahl sind.

3.4 Stärken und Schwächen Auch der RSI ist nicht frei von Schwächen, obwohl er in bestimmten Markphasen schöne Signale liefern kann. Die Stärken des RSI Indikators sind:

- in Seitwärtsmärkten kann er entsprechende Wendepunkte anzeigen - die übersichtliche Darstellung

Die Schwächen des RSI Indikators sind: - in starken Trendphasen ist der RSI unbrauchbar und liefert viele Fehlsignale

Überverkauft (RSI < 30)

Überkauft (RSI > 70)

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5. Divergenz In der technischen Analyse spricht man von einer Divergenz, wenn es beispielweise zu unterschiedlichen Kursverläufen zwischen einem Indikator und dem Kurs kommt. Beispielsweise kann es vorkommen, dass ein Kurs mehrere tiefere Tiefpunkte ausbildet und der Indikator im gleichen Zeitraum höhere Tiefpunkte aufweist.

6. Strategischer Handelsansatz

Natürlich gibt es viele Möglichkeiten Indikatoren und Oszillatoren einzusetzen. Unser Anliegen ist es aber, mit den bisher vorgestellten Instrumenten MACD, RSI und Divergenzen einen möglichst einfachen und wenig zeitintensiven Handelsansatz herzuleiten. Dabei muss man immer berücksichtigen, dass jeder Ansatz Vor- und Nachteile hat. Das bedeutet, dass wir auch Zeiten erleben werden, in denen Verlustphasen auftreten. Der nachfolgend dargestellte Ansatz ist nicht als Empfehlung zu verstehen, sondern dient lediglich der Veranschaulichung. 6.1 Erläuterung und Beispiel Da unser Ansatz auf kurzfristige Gegenbewegungen nach Abwärtstrends setzt und Divergenzen berücksichtigt, sowie den MACD und RSI einsetzt, nennen wir ihn einfach „Divergenz Swing-Trading_MACD und RSI“. Es werden also nur Long-Signale (Signale auf steigende Kurse) im Tageschart auf Dax®-Aktien gehandelt. Einstieg Long:

Der Kurs weist über mehrere Wochen mindestens 2 fallende Tiefpunkte auf, während diese im MACD (12/26*) ansteigen. (Divergenz-Filter)

MACD (12/26*) kreuzt nach der Divergenz über die Signallinie (9*) und befindet sich unter der 0-Linie

Einstieg zur Schlussauktion oder Eröffnungsauktion am nächsten Tag Ausstieg Long:

Initialer Stop auf das letzte Tief

MACD-Linie kreuzt wieder unter die Signallinie

Take Profit, wenn RSI (10*) über 70 kreuzt

Ausstieg zur Schlussauktion oder Eröffnungsauktion am nächsten Tag bzw. zum Stop-Kurs

*Indikatoreinstellungen

Die Daimler-Aktie weist zwischen August und Oktober 2014 zwei markante Tiefpunkte auf, wobei das zweite Tief das erste unterschreitet. Im darunterliegenden MACD werden ebenfalls in diesem Zeitraum zwei Tiefpunkte gebildet. Hier steigt aber der zweite Tiefpunkt im Vergleich zum ersten Tiefpunkt an. Es entstand also eine Divergenz zwischen dem Kursverlauf der Aktie und dem Verlauf des MACD.

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Beispieltrade:

Erläuterung Beispieltrade: Die Aktie der Daimler weist über einen Zeitraum von mehreren Wochen im Jahr 2015 zwei fallende Tiefpunkte auf, wobei der zweite Tiefpunkt den ersten unterschreitet. Auch im MACD treten diese Tiefpunkte auf, jedoch steigt hier der zweite Tiefpunkt im Vergleich zum Ersten an. Als nun im MACD-Indikator die MACD Linie die Signallinie von unten nach oben kreuzt, wurde zur Schlussauktion die Aktie zum Kurs von 68,09 € gekauft. Der Stop-Loss wurde auf das letzte Tief bei 62,06 € gelegt. Nach erfolgtem Einstieg steht der Trade natürlich unter täglicher Beobachtung, damit die festgelegten Ausstiegskriterien nicht verpasst werden. In diesem Fall ist der Ausstieg auf Basis des RSI eingetreten, da dieser über das Niveau von über 70 zum Tagesschluss angestiegen ist. Der Ausstieg erfolgte ebenfalls zur Schlussauktion mit einem Kurs von 76,05 €.

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6.2 Auswertung Bei der Auswertung(Backtest) wird ein Handelsansatz mit Daten aus der Vergangenheit getestet und ausgewertet. Mit den Ergebnissen erhält man dann eine Aussage, ob der Handelsansatz in der Vergangenheit sinnvoll war oder nicht. Eventuell kann man mit den Informationen die Setups bzgl. bestimmter Kriterien wie z.B. Performance, Tradeanzahl, Trefferquote, Chance-Risiko-Verhältnis oder Volatilität anpassen und optimieren. Bei der Anpassung/Optimierung besteht aber immer die Gefahr, dass ein Handelsansatz einfach nur besser an die vorhandenen historischen Daten angepasst wird. Im Extremfall wird ein zu sehr an die Kurshistorie angepasstes Setup zwar gute Ergebnisse im Backtest liefern, jedoch auf künftige Kursdaten nicht mehr funktionieren. Die Aussagekraft kann somit auch mitunter in Frage gestellt werden. Trotz dieser nicht unerheblichen Gefahr, sollte nicht auf die Auswertung verzichtet werden, da diese eine wichtige Möglichkeit darstellt, Handelsansätze vorab zu prüfen. Wenn man den oben dargestellten Handelsansatz nun in der Vergangenheit auf die DAX®-Werte angewendet hätte, wurden im Zeitraum vom 21.12.2005 bis zum 31.12.2017 folgende Ergebnisse erzielt. (Die nachfolgenden Auswertungen und Performancedarstellungen wurden ohne Berücksichtigung von Kosten und

Dividendengutschriften mit einem anfänglichen Tradingkapital von 20.000 € vorgenommen. Die maximale Positionsgröße beträgt 10% vom Tradingkapital.) Kennzahlen

Performancekurve (Handelsansatz im Vergleich zum DAX®)

Performancedaten Handelsansatz

Performance 82,29%

Max. Drawdown 12,40%

Performancedaten Dax

Performance 133,33%

Max. Drawdown 54,77%

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Performancekurve (Handelsansatz Hebel 2* im Vergleich zum DAX®)

*Kumulierte Positionsgröße kann maximal dem doppelten Handelskapital entsprechen

7. Vorbereitung und Zeitaufwand Der Zeitaufwand für diesen Handelsansatz ist grundsätzlich überschaubar. Aber es bedarf trotzdem einer regelmäßigen täglichen Überprüfung, damit man keine Ein- und Ausstiegssignale verpasst. Die Aufgaben sind:

- Erstellung einer Kursliste inkl. aller Charts der gewünschten Werte (z.B. alle 30 DAX®-Werte). Diese Liste ist bei Bedarf anzupassen. (einmaliger Aufwand ca. 60 Minuten)

- Tägliche Überprüfung der Kursliste/Charts anhand der Bedingungen des Handelsansatzes. Kommt es zum Handelssignal müssen die Trades eingestellt werden. (täglicher Aufwand ca. 30 Minuten)

- Zur sinnvollen Nachbearbeitung der Trades und für Auswertungszwecke ist es nützlich, alle Trades in einem Tradingtagebuch festzuhalten.

8. Bestimmung Positionsrisiko und –größe Wer nachhaltig mit Wertpapieren handeln möchte, sollte sich auch Gedanken über ein sinnvolles Risiko- und Moneymanagement machen. Die Bestimmung der Positionsgröße und des Positionsrisikos ist dabei ein wichtiger Baustein.

Performancedaten Handelsansatz Hebel 2

Performance 218,49%

Max. Drawdown 24,10%

Performancedaten Dax

Performance 133,33%

Max. Drawdown 54,77%

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Für ein Tradingkapital von beispielsweise 20.000 € bedeuted dies:

*in Bezug zum Tradingkapital

Viel Erfolg!