Stabilität, Wachstum und Zukunftssicherung durch Eigenkapital

Präsentation für den Steuerberaterverband Sachsen, Dresden 27.05.2010

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SIB im Überblick

Motivationen

Beispiele

SIB im Überblick

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Tochterunternehmen der Ostsächsische Sparkasse Dresden

Finanzierungsvolumen: 300 T€ – 2,5 Mio. € Zielgruppen: Unternehmen mit KMU-Status Region: Wirtschaftsraum Dresden bzw. Regierungsbezirk Dresden Beteiligungsformen: Stille Beteiligungen oder offene Minderheits- beteiligungen Branchen: grundsätzlich branchenoffen Finanzierungsanlässe: Gründung, Wachstum/Expansion, Unternehmens- nachfolge, Unternehmensübernahmen, Unternehmensabspaltungen

Strukturierte Finanzierungen über Fremdkapital/Mezzanine/Eigenkapital möglich

5 Fonds in Betreuung (Gesamtvolumen: ca. 110 Mio. €)

50 Unternehmensbeteiligungen

Direkte Beteiligung Beteiligung am Eigenkapital

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UVFK

VAEK

Kapitalgeber erwirbt Gesellschafteranteile

Nachteile:

• Gesellschafterrechte desInvestors

• Ggf. Weiterveräußerung an Dritte

Vorteile:

• Optimierung der Bilanzstruktur

• Bessere Bonität

• Größerer Finanzierungsspielraum

• Zinsfrei

Stille BeteiligungMezzanine

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Vorteile:

• Optimierung der Bilanzstruktur

• Oftmals bessere Bonität

• Flexible Ausgestaltungsmöglichkeit

• Größerer Finanzierungsspielraum

Nachteile:

• Zinstragend

• Rückzahlbar

• Covenants, Mitspracherechte

UVFK

EKAV

MezzanineEinordnung als EK oder FK hängt von der Vertragsgestaltung ab

Was haben Steuerberater, Vermögensberatung und SIB gemeinsam ?

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Alle wollen das Vermögen ihrer Klienten mehren …

Der Unterschied ist:

Uns nimmt man das nicht unbedingt ab

Status Quo: Markt für Eigenkapitalfinanzierung

Finanzierungsstruktur traditionell fremdkapital-lastig

Regulatorische Hürden

Herr – im – Haus – Mentalität

Lebenswerk-Orientierung

Finanzierungsstruktur traditionell fremdkapital-lastig

Regulatorische Hürden

Herr – im – Haus – Mentalität

Lebenswerk-Orientierung

Für einzelne Finanzierungsanlässe unverzichtbar (MBO, M&A)

Zunehmende Konjunkturschwankungen

Rückgang Subventionen

Tod des Standard-Mezzanines

Kreditklemme ?

Für einzelne Finanzierungsanlässe unverzichtbar (MBO, M&A)

Zunehmende Konjunkturschwankungen

Rückgang Subventionen

Tod des Standard-Mezzanines

Kreditklemme ?

HemmnisseHemmnisseTreiberTreiber

Status Quo: Markt für Eigenkapitalfinanzierung

Studie Deutsche Börse:

Steuerliche Diskriminierung von Eigenkapital infolge Unternehmenssteuerreform 2008: Anleger versteuert bereits auf Unternehmensebene versteuerte Gewinnausschüttungen (Diskriminierungsfaktor 1,36) und Kursgewinne.

umlagefinanziertes anstelle kapitalgedecktem Rentensystem

mangelnder Investorenschutz

Vernachlässigung nicht organisierter Kapitalmärkte

Studie Deutsche Börse:

Steuerliche Diskriminierung von Eigenkapital infolge Unternehmenssteuerreform 2008: Anleger versteuert bereits auf Unternehmensebene versteuerte Gewinnausschüttungen (Diskriminierungsfaktor 1,36) und Kursgewinne.

umlagefinanziertes anstelle kapitalgedecktem Rentensystem

mangelnder Investorenschutz

Vernachlässigung nicht organisierter Kapitalmärkte

Regulatorische Hürden und Hindernisse Regulatorische Hürden und Hindernisse

Die Herausforderung:

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KfW-Studie „Wie finanzieren Mittelständler ihre Innovationen“Aus Mangel an Finanzierungsmitteln werden zu wenig aussichtsreiche langfristige Entwicklungsvorhaben umgesetzt. Als Folge hiervon droht Deutschland, im internationalen Wettbewerb weiter an Boden zu verlieren.

Finanzminister Schäuble: Die Finanzkrise wird die Welt so stark verändern wie der Fall der Mauer. Die Gewichte zwischen Amerika, Asien und Europa verschieben sich dramatisch. Und diese Entwicklung ist längst nicht zu Ende.

Die richtige Antwort:

Wachstum und Innovation forcieren

Unterschiedliche Wachstumspfade:

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Das klassische Modell

Gründung mit Geld von Family & Friends

Erste Umsatz-Mio.

Nachfolgersuche

Gründung vonAlando 1999

Erster Bankkredit

Erste Krise ??

Verkauf vonAlando 2000(50 Mio. EUR)

Gründung vonJamba 2000

Gründung vonCitydeal 2009

Verkauf von Jamba 2004(273 Mio. EUR)

Verkauf vonStudiVZ 2007(85 Mio. EUR)

Gründung vonStudiVZ 2005

Verkauf vonCitydeal 2010

Das Turbo-Modell

Beispiele aus SIB Portfolio

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Management Buy OutNachfolge-Finanzierung

Strukturierte Finanzierung

Wachstum

SIB

Mezzanine-Finanzierung im Mittelstandsbereich

FrühphasenfinanzierungBeteiligung an jungen

Technologieunternehmen

Beispiel

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Wachstumsfinanzierung mit MezzanineWachstumsfinanzierung mit Mezzanine

• Form der Ausreichung: typisch stille Beteiligung

• Rechtlicher Charakter: nachrangiges und somit voll haftendes Kapital

• Losgrößen: 300 - 750 TEUR

• Laufzeit: 5 -10 Jahre

• Sicherheiten: keine (auch keine Bürgschaften)

• Verzinsung: 9-12% fix zzgl. 3-5% gewinnabhängig (insgesamt 12-15%)

• Rückzahlung: endfällig

• Form der Ausreichung: typisch stille Beteiligung

• Rechtlicher Charakter: nachrangiges und somit voll haftendes Kapital

• Losgrößen: 300 - 750 TEUR

• Laufzeit: 5 -10 Jahre

• Sicherheiten: keine (auch keine Bürgschaften)

• Verzinsung: 9-12% fix zzgl. 3-5% gewinnabhängig (insgesamt 12-15%)

• Rückzahlung: endfällig

SIB

Beispiel

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Wachstumsfinanzierung mit MezzanineWachstumsfinanzierung mit Mezzanine

SIB • Erhöhung des wirtschaftlichen Eigenkapitals

• Keine Kündigung im Krisenfall

• Keine Sicherheiten und Bürgschaften

• Keine persönliche Haftung im Insolvenzfall

• Freie Verwendungsmöglichkeit

• Keine Abgabe von Gesellschafteranteilen

• Schonung der Sicherheiten für spätere Kredite

• Keine Kürzung von Fördermitteln

• Verbesserung bzw. Stabilisierung der Kreditkonditionen

• Unmittelbare Zuführung von Liquidität

• Erhöhung des wirtschaftlichen Eigenkapitals

• Keine Kündigung im Krisenfall

• Keine Sicherheiten und Bürgschaften

• Keine persönliche Haftung im Insolvenzfall

• Freie Verwendungsmöglichkeit

• Keine Abgabe von Gesellschafteranteilen

• Schonung der Sicherheiten für spätere Kredite

• Keine Kürzung von Fördermitteln

• Verbesserung bzw. Stabilisierung der Kreditkonditionen

• Unmittelbare Zuführung von Liquidität

Beispiel

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Management Buy Out, NachfolgeManagement Buy Out, Nachfolge

Schematischer Ablauf einer MBO-Transaktion

• Gründung einer NewCo

• Kapitalausstattung der NewCo

• Erwerb der Anteile durch die NewCo

• Einbringung der restlichen Anteile in die NewCo

Schematischer Ablauf einer MBO-Transaktion

• Gründung einer NewCo

• Kapitalausstattung der NewCo

• Erwerb der Anteile durch die NewCo

• Einbringung der restlichen Anteile in die NewCo

SIB

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500 EK

1.500 Mezzanine

1.500 FK

100 % der Anteile

Ergebnis-abführungs-vertrag

1.000 Cash

1.000 Cash

Gesellschafter D bringt 500 EK in Form von Sachanlagen ein

1.000 CashGesellschafter C Investor

Bank New Company

Unternehmen X

Gesellschafter A

Gesellschafter B

Gesellschafter D 500 Cash

Beispiel: Nachfolge über NewCo

Beispiel

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FrühphasenfinanzierungFrühphasenfinanzierung

SIBja

ja

ja

ja

ja

ja

ja

Beteiligung

Fundiertes Unternehmenskonzept ?

Ausbaufähiger Wettbewerbsvorteil von Produkt /Technologie ? (KUNDENNUTZEN!!!)

Attraktiver, wachstumsfähiger Markt vorhanden ?

Sind Strategie und operationale Planung überzeugend ?

Ist das Management fähig, Planung umzusetzenund bereit, persönliches Risiko zu tragen ?

Ist ein ROI von 25 - 50 % p.a. für die Investoren realisierbar gemäß Plan UND Beteiligungs-bedingungen ?

Spätere Veräußerung möglich ?

Eingründung in Fraunhofer Fraunhoferinstitut als Kooperationspartner Fraunhofer Venture als Finanzierungspartner Zweiter VC-Fonds als Finanzierungspartner SAB mit Technologieförderung

Ausgründung TU-Dresden im Biotechnologiebereich TUDAG als Partner im Gesellschafterkreis BMWF als Förderpartner über Go-Bio Programm

Ausgründung aus Fraunhofer Folgefinanzierung eines HTGF-Falls

Ausgründung aus Konzern Start mit 40 Personen MBG als Finanzierungspartner

Beispielstrukturen von Frühphasenengagements

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SIB – Portfolioauszug 2010

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Frühphase Wachstum/Nachfolge

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit

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SIB Innovations- und Beteiligungsgesellschaft mbH

Sven Rodeck

Andrea Heubner

Thomas Schäfer

Matthias Steinert

Gregor Kampwerth

Telefon: 0351-847428-0

e-Mail: info@sib-dresden.de

Internet: www.sib-dresden.de