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Zwischen Höhenflug, Crashszenario und Erholungsversuch –

trotz Unsicherheiten erfolgreich in volatilen Zeiten anlegen

Peter Peterburs – Vertriebsleiter Norddeutschland

Diese Marketingunterlage ist nur zusammen mit einem Finanzberater zu verwenden.

Bitte beachten Sie die Erläuterung der Begriffe im Glossar sowie die rechtlichen Hinweise am Ende dieser Präsentation.

On the planet to perform.

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Jupiter Asset Management

Aktives Fondsmanagement seit 1985

Quelle: Jupiter, Stand 31.08.2016.

■ Gründung im Jahr 1985

■ Über 400 Mitarbeiter, davon sind 34

Fondsmanager

■ Verwaltetes Anlagevermögen von 50 Mrd.

Euro

■ Börsenwert: 2,8 Mrd. Euro

■ Unabhängiges Denken wird

großgeschrieben, d.h. es gibt keine

Hausmeinung

■ Talentierte Fondsmanager können aktiv

Anlageentscheidungen treffen

JUPITER DYNAMIC BOND Seite 1 von 21

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Zum Jahresende 2016: Vorsicht heißt die Devise

Kapitalerhalt und Zinsvorteile sollten in unsicheren Zeiten im Fokus stehen

Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.Bildquelle: iStock.com. Anmerkung: Jupiter hat das Urheberrecht an diesem Foto erworben.

■ Das globale Wachstum wird voraussichtlich

weiter schleppend verlaufen:

„Neue Normalität“

■ In den Schwellenländern sind die Probleme

groß, und die Industriestaaten sind dagegen

nicht immun

■ Alles spricht für einen

JUPITER DYNAMIC BOND SICAV

Nur für professionelle Anleger. Nicht für Privatanleger.

2

■ Das globale Wachstum wird voraussichtlich

weiter schleppend verlaufen:

„Neue Normalität“

■ In den Schwellenländern sind die Probleme

groß, und die Industriestaaten sind dagegen

nicht immun

■ Alles spricht für einen weiterhin starken US-

Dollar

■ Die expansive Geldpolitik dürfte andauern

■ Der Kreditzyklus hat bereits die Richtung

gewechselt, und das fundamentale Umfeld

verschlechtert sich in den Schwellenländern

und den USA

■ Auch die politischen Risiken nehmen zu

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Das Marktumfeld bleibt angespannt – geopolitisch wie finanzpolitisch

3

Ölpreis (Brent / $):

- 44,5% auf 12 Monate

http://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/bild-1075044-951162.html

http://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/bild-1075044-951162.html

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Populistische Parteien in Europa auf dem Vormarsch

*Quelle: Spring 2016 Global Attitudes Survey, Q10d. „Euroskepticism beyond Brexit“.**Quelle: www.parties-and-elections.eu, Goldman Sachs Global Investment Research, Juni 2016.

Die Zustimmung zur EU variiert stark* „Außenseiter“ gewinnen in Europa an Boden

Das politische Geschehen nach dem Brexit-Referendum hat die Entwicklung noch verstärkt

-22%

-37%

-39%

-44%

-46%

-48%

-49%

-48%

-61%

-71%

72%

61%

58%

54%

51%

50%

47%

44%

38%

27%

-80% -40% 0% 40% 80%

Polen

Ungarn

Italien

Schweden

Niederlande

Deutschland

Spanien

Großbritannien

Frankreich

Griechenland

Neg. Einstellung Pos. Einstellung

0% 10% 20% 30% 40%

Stimmenanteil bei den letzten Wahlen

Letzte Wahlen Vorletzte Wahlen

Syriza

Schweizerische

Volkspartei

Fünf-Sterne-Bewegung

Dänische Volkspartei

Podemos

Jobbik

Die Finnen

Cuidadanos

Front National

UKIP

Goldene Morgenröte

Lega Nord

4


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Die globale Schuldenfalle? Ein Perpetuum mobile!

Gegen die Ursachen wird nichts getan, die EZB kauft für 17,8 Mrd. € Anleihen pro Woche…

Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.

Suche nach inter-essanten Renditen

Kapitalzuflüsse in gesunde Volks-

wirtschaften

Bedarf an mehr Stimulus

Bremsfak-toren für das Wachstum

Fehlallokation von Ressourcen

Wachsende Verschuldung



5

Rückkopplungskreis

Schuldenpotentierung

fehlende reale

Renditen

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Für einen spürbaren Schuldenabbau muss das Wachstum deutlich höher sein

Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern. Quelle: McKinsey-Länderdaten-bank, IWF, HIS, EIU, Oxford Economics, OECD, McKinsey Global Growth Model. Abbildung aus „Debt and (Not Much) Deleveraging“ von McKinsey Global Institute, Februar 2016. Hinweis: Aufgrund von Rundungsfehlern kann es sein, dass die Summe nicht exakt 100 % ergibt. **Durchschnittliches reales BIP-Wachstum von 2014 bis 2019 laut IWF, IHS, EIU, Oxford Economics, OECD und McKinsey Global Growth Model. **Auf Basis aktueller BIP-Prognosen benötigen Irland, Griechenland und Deutschland kein zusätzliches Wachstum, um mit einem Abbau der öffentlichen Verschuldung zu beginnen.

Benötigtes reales BIP-Wachstum, damit der Schuldenabbau beginnen kann

Nur für professionelle Investoren. Nicht für Privatanleger.

6

1.7

2.5

1.5

1.4

1.6

2.8

3.0

1.6

1.1

2.5

0.9

1.6

1.6

3.8

2.2

2.5

2.5

2.1

0.3

0.0

1.3

1.8

0.0

1.4

0.6

0.0

5.5

4.7

4.0

3.9

3.6

3.1

3.0

3.0

2.9

2.5

2.3

2.2

1.6

Spanien

Großbritan…

Frankreich

Portugal

Finnland

USA

Irland**

Niederlande

Japan

Griechenl.**

Italien

Belgien

Deutschlan…

BIP-Wachstumsprognose, 2014-2019* Für Schuldenabbau benötigtes zusätzliches WachstumStaatsschulden/BIP

4. Quart. 2015, in %

132

92

104

148

65

89

115

83

234

183

139

135

80

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Strukturprobleme der US-Wirtschaft – Ratlosigkeit vor den Wahlen

*Quelle: Bloomberg, 31.12.2014.**Quelle: Bloomberg, 31.03.2016.***Quelle: Bloomberg, 31.05.2016.****Quelle: Bloomberg, 31.05.2016. Die Abbildung zeigt den gewichteten Durchschnitt von 19 monatlich ermittelten Arbeitsmarktindikatoren als Barometer dafür, inwieweit sich die Bedingungen am Arbeitsmarkt verbessern oder verschlechtern.

GINI-Index der Einkommensungleichheit* Studiendarlehen (Billionen USD)**

Erwerbsquote (%)*** Änderung der Bedingungen am US-Arbeitsmarkt****


7

36%

40%

44%

48%

52%

1967 1977 1986 1996 2005 2014

Ein Index-Wert von 100%

signalisiert perfekte

Ungleichheit

62%

64%

66%

68%

1996 2000 2004 2008 2012 2016

0.0

0.3

0.6

0.9

1.2

1.5

2003 2005 2008 2011 2013 2016

-40

-20

0

20

2005 2007 2010 2012 2014 2016

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US-Geldpolitik: Die Gefahr von Fehlentscheidungen sollte nicht ignoriert werden

Nur bei 2 von 118 Zinserhöhungen war das BIP-Wachstum niedriger als aktuell … und beide wurden schnell wieder rückgängig gemacht

Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.Quelle: GFD, 31.12.2015.Abbildung aus „19th Annual European Leveraged Finance Conference“ von Deutsche Bank, 2015.

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

1953 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1991 1996 2001 2006

NBIP im Vorjahresvergl. (%)

Nominales BIP-Wachstum seit dem 2. Weltkrieg jeweils im Quartal der Fed-Zinserhöhung

Nur für professionelle Investoren. Nicht für Privatanleger.

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Investment-Grade-Segment in den USA – zwei Kennzahlen

Das fundamentale Umfeld entwickelt sich negativ

Quelle: Morgan Stanley Research, Bloomberg, 31.12.2015.Abbildungen aus Morgan Stanley Credit Strategy Research vom 04.03.2016.

Bruttoverschuldungsgrad% der IG-Unternehmen mit gestiegenem

Verschuldungsgrad (Vorjahresvergleich)



9

1.2x

1.4x

1.6x

1.8x

2.0x

2.2x

2.4x

1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014

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Beispiel: Australische Staatsanleihen

Warum? Eine Investmentidee, um das Thema „China“ zu spielen

Titelbeispiele dienen lediglich der Veranschaulichung und sollten nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf verstanden werden. Die hier ausgedrückten Ansichtensind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Unterlage und spiegeln nicht unbedingt die von Jupiter wider. Sie können sich in Zukunft ändern, insbesondere in Zeiten von sich schnell ändernden Marktbedingungen. *Quelle: CIA Factbook per Ende 2014. ** Quelle: www.rba.gov.au (November 2015). *** Quelle: RBS Macro Credit

Research, WBMS, World Steel Association, BP, EIA, Bloomberg. Abbildung aus „Global Macro Credit“ von RBS, 04.08.2016.

■ Australien ist auf Grund des erheblichen

Rohstoffexportes eng mit der wirtschaftlichen

Entwicklung Chinas verbunden

■ Über 35% von Australiens Rohstoffexporten gehen

nach China

■ Verlangsamtes Wachstum in China belastet die

australische Konjunktur

■ Verschuldungsgrad zum Bruttoinlandsprodukt 34,5%*

■ Bonitätsnote: AAA

■ Hohe Liquidität

■ Investiert seit Sommer 2014

■ Damaliger Leitzins: 2,50%**

■ Aktuelles Leitzinsniveau: 1,50%***

Chinas Rohstoffverbrauch in % des gesamten weltweiten Vebrauchs**


Soll Risiken in Unternehmensanleihen entgegenwirken

55%

51%

51%

51%

50%

49%

47%

46%

41%

30%

11%

7%

5%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Eisenerz

Aluminium

Kohle

Nickel

Kupfer

Zinn

Stahl

Zink

Blei

Baumwolle

Öl

Ethanol

Erdgas

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Beispiel: Indien – Anleihen staatlicher Einrichtungen

Warum? Attraktives demografisches Profil

Titelbeispiele dienen lediglich der Veranschaulichung und sollten nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf verstanden werden. Die hierausgedrückten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Unterlage und spiegeln nicht unbedingt die von Jupiter wider. Sie können sich in Zukunft ändern, insbesondere in Zeiten von sich schnell ändernden Marktbedingungen. * Quelle Abbildungen: www.indexmundi.com (August 2015). ** Quelle: https://www.rbi.org.in/.

■

■ Wesentlich jüngere Bevölkerung in Indien als in Industrieländern (z.B. Deutschland) oder Chinan Industrieländern

■ Neuer Präsident Narendra Modi regiert seit 26.05.2014 mit absoluter Mehrheit

■ Auflösung des Reformstaus und Anschub des Entbürokratisierungsprozesses in der indischen Verwaltung

■ Niedrige Rohstoffpreise und Mehrwertsteuerreform als unterstützendes Konjunkturprogramm

■ Leitzins aktuell 6,50% (letzte Zinsänderung am 05.04.2016)**

■ Durch erwartete niedrige Inflation weiteres Zinssenkungspotential

Indien, Deutschland und China im Vergleich

JUPITER DYNAMIC BOND

China*Deutschland*Indien*

Die Alterstruktur eines Landes ist entscheidend für zukünftiges Wachstum

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Beispiel Argentinien: „Vamos y viva Mauricio Macri“

Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern. Die Nennung einzelner Titel dient nur zu Illustrationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.Quelle: Republik Argentinien, Roadshow-Präsentation, April 2016.*Quelle: IWF, 2015. **Schätzungen.

Bruttoschuldenquote, 2015 (%)*


12

Ein neuer Markt öffnet sich

40%

48%

57%

71% 74%

89%

106%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Ko

lum

b.*

*

Me

xik

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Arg

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tin

ien

Deu

tsc

hld

.

Bra

silie

n**

GB

**

US

A**

■ Geringe Schuldenlast

■ Relativ geringe Verschuldung im Verhältnis zur Wirt-

schaftsleistung

■ Bei 62% der Staatsschulden sind öffentliche Institutionen

die Gläubiger, was eine geringe Abhängigkeit von

ausländischem Kapital bedeutet

■ Normalisierung der Inflation

■ Im Jahr 2015 erreichte die Inflationsrate 28%

■ Die neue Regierung ist entschlossen, diesen Wert

deutlich zu reduzieren

■ Durch harte Lohnverhandlungen werden die Inflations-

erwartungen unter Kontrolle gebracht

■ Bis 2019 soll die Inflationsrate in den einstelligen Bereich

gedrückt werden

■ Die Regierung strebt für 2017-2019 ein BIP-Wachstum

von 4,5% an

■ Argentinien wäre damit eines der wachstumsstärksten

Länder in Lateinamerika

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Jupiter Dynamic Bond SICAV

Performance-Beitrag – 1. Halbjahr 2016

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft. Die Nennung einzelner Titel dient nur zu Illustrationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.Quelle: FactSet, 31.12.2015 bis 30.06.2016. Anmerkung: Die Berechnung basiert auf einer Analyse der Bruttoerträge durch Jupiters Risikoabteilung.*Anmerkung: ohne Devisentermingeschäfte und Währungsabsicherungskosten.

Beiträge nach Sektor 3 beste und 3 schlechteste Titel nach Land*

13

-1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0%

Staatsanleihen

Grundstoffe

Verbrauchernahe Dienstl.

Versorger

Konsumgüter

Industrie

Telekommunikation

Technologie

Finanzinstitute

Gesundheit

CDS-Indizes

FX-Absicherungskosten

Barmittel

Zinsfutures

Öl und Gas

Optionen

Devisen

Devisentermingeschäfte

Rendite-Beitrag

-0.4% 0.0% 0.4% 0.8% 1.2% 1.6% 2.0%

Australien

USA

Indien

Norwegen

Großbritannien

Mexiko

Rendite-Beitrag


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Hauptthemen der Strategie –die komplette Klaviatur spielen zu können zeichnet sich jetzt aus

Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern. Die Nennung einzelner Titel dient nur zu Illustrationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.Quelle: Jupiter, April 2016.



■ US-Staatsanleihen

■ Australien

■ Neuseeland

■ Europäische nach-

rangige Bankanleihen

■ Vorrangig besicherte

HY-Anleihen

■ Kurzfristige Geldmarkt-

äquivalente

Kapital-

erhalt im

Fokus

Zins-

vorteile

nutzen

Immer wachsam für Gelegenheiten

■ Indien

■ Russland

■ Zypern

Tail-Risk managen

■ Gold-Anleihen

■ FX: short RMB, long USD

■ Absich.-Kauf iTraxx Crossover

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Strategische Asset-Allokation im Zeitablauf

Der Fondsmanager hat die Befugnis zum Einsatz von Derivaten – allerdings mit der Vorgabe, diese nur für ein effizienteres Portfoliomanagement zu verwenden, nicht zu Investmentzwecken.Quelle: Jupiter, 30.06.2016.Die Asset-Allokation schließt auch das Exposure von Kreditderivaten ein.

May-12 Oct-12 Feb-13 Jul-13 Nov-13 Apr-14 Aug-14 Jan-15 May-15 Oct-15 Feb-16 Jun-16

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120% Staatsanl. (long) Staatsanl. (short) High-Yield Investment-Grade Barmittel Zinsfutures Kreditausfall-Swaps

Erfolgsbilanz – Jupiter Dynamic Bond SICAV

15


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Jupiter Dynamic Bond SICAV: Wertentwicklung und Risikokennzahlen

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft. Die Angaben zur Wertentwicklung berücksichtigen nicht die Provisionen und Gebühren, die bei der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallen. Quelle: Morningstar, Wiederanlage der Bruttoerträge, nach Abzug von Gebühren, in EUR, 09.09.2016. *Auflegung des Fonds am 8.5.2012. **Volatilität und Sharpe Ratio basieren auf annualisierten Zahlen für die Tagesergebnisse seit Auflegung des Fonds. Die Vergleichsgruppe ist zusammengesetzt aus den Anlageuniversen von Morningstar Global, Europe und Asia. Vertreten sind die fünf größten aktiven Fonds des Morningstar Euro Fixed Income Sector, Morningstar Global Fixed Income Sector und Morningstar Cautious Allocation Sector. Die Performance-Messung erfolgt in Euro oder bezieht sich, wo die Basiswährung nicht der Euro ist, auf Anteilsklassen, die das Währungsrisiko auf Eurobasis absichern. Nur ein Fonds je Anbieter wurde in jedem der drei Sektoren aufgenommen, und der Jupiter Dynamic Bond SICAV ist einer davon.

Wertentwicklung seit Auflegung* Risikokennzahlen seit Auflegung**


16

30.7

7.96.3

1.5

4.3

18.2

3.1

6.1

-0.1

1.6

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

We

rten

twic

klu

ng

Jupiter Dynamic Bond L EUR Q Inc

Spezielle Vergleichsgruppe

3.3

2.8

4.1

1.6

0

1

2

3

4

5

Volatilität Sharpe Ratio

Jupiter Dynamic Bond L EUR Q Inc

Spezielle Vergleichsgruppe

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Jupiter Dynamic Bond: Risiko-Rendite Profil im Vergleich

Seit Auflegung des Fonds am 08.05.2012 bis 31.08.2016

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.Quelle: Lipper 08.05.2012 (Auflage) bis 31.08.2016: Globale Hochzinsanleihen: Barclays Global High Yield, Globale Unternehmensanleihen: Barclays Global Aggregate Corporate, Globale Staatsanleihen: Barclays Global Aggregate Bond, Euro Unternehmensanleihen: Barclays Euro Aggregate Corporate TR, Schwellenländer Lokalwährungsanleihen: CustIndex JPM GBI-EM Gl Div Tr, Deutsche Bundesanleihen: REX TR.

JUPITER DYNAMIC BOND

Jupiter Dynamic Bond

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Ren

dit

e p

.a.

Volatilität p.a.

Euro Unternehmensanleihen

Globale Staatsanleihen

Globale Unternehmensanleihen

Globale Hochzinsanleihen

SchwellenländerLokalwährungsanleihen


Deutsche Bundesanleihen

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Euro Unternehmensanleihen

Globale Staatsanleihen

Globale Unternehmensanleihen

Globale Hochzinsanleihen

Schwellenländer

Lokalwährungsanleihen


Deutsche Bundesanleihen

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Jupiter Global Absolute Return Fund - Das Team

Anmerkung: Branchenerfahrung zum 30.06.2016.

James ClunieHead of Strategy, Fund Management Director23 Jahre Erfahrung

Seit 2013 Jupiter Asset Management

Head of Strategy, Absolute Return

Fund Management Director

Qualifikationen Bachelor-Abschluss in Mathematik und Statistik

und PhD in Management (Edinburgh University)

Diplomierter Finanzanalyst (CFA)

Ivan KraljAnalyst5 Jahre Erfahrung

Seit 2014 Jupiter Asset Management

Absolute Return Strategy

Analyst

Qualifikationen Bachelor-Abschluss in Ökonomie (Università di

Trieste, Italien), Magister in Finanzwirtschaft

(Heriot-Watt University)

Diplomierter Finanzanalyst (CFA)


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Auflage im SICAV: 6. Juni 2016 / ISIN: LU1388736099

JUPITERAM.COM

Zielsetzung ist absolute Erträge unabhängig vom Marktgeschehen zu generieren!

■ Ein flexibles, global ausgerichtetes Multi-Asset Mandat, das in jede Wertpapier-Gattung investieren darf

■ Makro-Daten Screening auf quantitativer Ebene und Investment-Ansatzentwicklung auf qualitativer

Ebene in Kooperation mit 2 Universitätslehrstühlen in den USA und Großbritannien

■ Der Fonds kann weltweit mit Long- oder Short-Positionen in verschiedene Anlageklassen wie Aktien,

Anleihen, Cash und Währungen investieren

■ Short-Positionen müssen entsprechend den UCITS-Vorschriften mit Hilfe von Derivaten eingegangen

werden

■ Der Fonds kann in einzelnen oder mehreren Anlageklassen konzentrierte Allokationen halten

■ Der Schwerpunkt liegt auf Aktien long/short, da der Fondsmanager in diesem Bereich am meisten

Erfahrung und die umfassendsten Kenntnisse besitzt. Wertvoll ist jedoch auch die Möglichkeit, sich

innerhalb der Kapitalstruktur eines Unternehmens zu positionieren, andere regionale Schwerpunkte zu

setzen oder in andere Anlageklassen umzuschichten – stets unter Wahrung der gebotenen Vorsicht

Anlagepolitik – Mutig und zuversichtlich aus Überzeugung


19

JUPITERAM.COM

Konstruktion der Long-Komponente – z.B. unterbewertete Value-Titel wie Maersk


20

Taktische

Positionen

Kern-

positionen

■ Kaufsignal von quantitativen

Screens

■ Anscheinend unterbewertete

Titel (unter den meisten

Umständen)

■ Unternehmen, die gerade

umstrukturiert werden oder

deren Umfeld sich verbessert

■ Wertpapiere werden anhand

einer Checkliste auf eine „Min-

destqualität“ hin überprüft

■ Titel mit übertrieben

pessimistischen

Gewinnschätzungen

■ Positive Entwicklungen bei

stark leerverkauften Titeln

■ Gelegenheiten zu „Raubtier“-

Trades

JUPITERAM.COM

Konstruktion der Short-Komponente – Trendaktien mit hoher Bewertung z.B. Diageo


21

■ Bilanzschwäche

■ Verkaufssignale durch den

quantitativen

Screeningprozess

■ Unternehmens-Research auf

der europäischen Aktienseite

■ Director‘s Dealings

■ Fragwürdige Bilanzierungs-

methoden

■ Themenbasierte Anlageideen

■ Signale von Daten über

Wertpapierleihgeschäfte

(Aktien, ETF‘s, Fonds)

■ „Überbewertete“ Aktie plus

Katalysator

■ Gelegenheiten zu „Raub-

tier“-Trades (z. B. erwartete

Herausnahme aus Index)

Taktische

Positionen

Kern-

positionen

JUPITERAM.COM

Jupiter Absolute Return Strategie – Erfolgsbilanz des Fondsmanagers

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft. Die Angaben zur Wertentwicklung berücksichtigen nicht die Provisionen und Gebühren, die bei der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallen. Die ausgewiesene Wertentwicklung soll die Leistung des Fondsmanagers in der Vergangenheit verdeutlichen. Sie sagt nicht notwendigerweise etwas über die mögliche Performance des Jupiter Global Absolute Return SICAV.Quelle: Morningstar, Vergleich der Anteilspreise, Wiederanlage der Nettoerträge in GBP bis 30.06.2016 Benchmark = LIBOR GBP 3m. Beim MSCI World Index wird die Bruttovariante verwendet. James Clunie managt den GB-domizilierten Unit Trust seit dem 01.09.2013.

Seit Amtsantritt des Fondsmanagers (01.09.2013)


22

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Aug-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16

We

rten

twic

klu

ng

UK-domizilierter Unit Trust 16,0% LIBOR GBP 3m 1,6%

MSCI World GTR 36,4% FTSE 100 12,4%

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Long/Short-Erfolgsbilanz des Fondsmanagers

Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft. Die ausgewiesene Wertentwicklung soll die Leistung des Fondsmanagers in der Vergangenheit verdeutlichen. Sie sagt nicht notwendigerweise etwas über die mögliche Performance des Jupiter Global Absolute Return SICAV.Quelle: FE, Vergleich der Anteilspreise, Wiederanlage der Nettoerträge in GBP bis 22.04.2013 Benchmark des Fonds = LIBOR GBP 3m.

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

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30%

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55%

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65%

Sep-09 Dec-09 Apr-10 Aug-10 Dec-10 Apr-11 Aug-11 Dec-11 Apr-12 Aug-12 Dec-12 Apr-13

We

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twic

klu

ng

SWIP UK Flexible Strategy A 39,8% LIBOR GBP 3m 2,8% MSCI AC World 51,8% FTSE 100 47,9%

SWIP UK Flexible Strategy (01.09.2009 bis 22.04.2013)


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Aktienähnliche Erträge, begrenzte Drawdowns und Volatilität

Historical

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Absolute Return Korrelationsmatrix

Source: Morningstar Direct as at 31.07.2016.Base Currency.Excluding money market and index funds.

1 Year – Largest funds from all Morningstar Sectors

For professional investors only. Not for retail investors.

24

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

1 Carmignac Patrimoine A EUR Acc 1.00

2 Templeton Global Bond A Mdis USD 0.45 1.00

3 Nordea-1 Stable Return BP EUR 0.41 0.58 1.00

4 BGF Global Allocation A2 0.44 0.66 0.66 1.00

5 AB FCP I Global High Yield A 0.29 0.63 0.65 0.81 1.00

6 JPM Global Income A (div) EUR 0.53 0.70 0.66 0.98 0.84 1.00

7 PIMCO GIS Income Adm Inc SGD H 0.41 0.78 0.60 0.80 0.88 0.88 1.00

8 Carmignac Sécurité A EUR Acc 0.46 0.51 0.55 0.66 0.74 0.67 0.61 1.00

9 FvS SICAV Multiple Opportunities F 0.55 0.54 0.63 0.87 0.55 0.85 0.56 0.67 1.00

10 AB FCP I American Income A 0.30 0.57 0.70 0.67 0.95 0.71 0.82 0.76 0.46 1.00

11 BGF Euro Short Duration Bond A2 EUR 0.41 0.86 0.48 0.84 0.83 0.85 0.87 0.64 0.61 0.70 1.00

12 Findlay Park American USD 0.38 0.56 0.59 0.94 0.70 0.91 0.66 0.71 0.93 0.54 0.73 1.00

13 Ethna-AKTIV A 0.41 0.49 0.40 0.86 0.60 0.81 0.54 0.48 0.80 0.42 0.71 0.85 1.00

14 Schroder ISF Euro Corp Bd A Acc 0.46 0.81 0.69 0.84 0.89 0.87 0.92 0.74 0.63 0.85 0.90 0.72 0.65 1.00

15 PIMCO GIS Global Bond Ins Acc USD 0.49 0.61 0.72 0.41 0.67 0.50 0.66 0.59 0.34 0.82 0.50 0.29 0.26 0.74 1.00

16 Jupiter Absolute Return I Acc -0.21 -0.49 -0.19 -0.71 -0.40 -0.65 -0.43 -0.38 -0.65 -0.13 -0.65 -0.80 -0.75 -0.45 0.10 1.00

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Absolute Return Korrelationsmatrix

Source: Morningstar Direct as at 31.07.2016.Base Currency.Excluding money market and index funds.

3 Year – Largest funds from all Morningstar Sectors

For professional investors only. Not for retail investors.

25

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

1 Carmignac Patrimoine A EUR Acc 1.00

2 Templeton Global Bond A Mdis USD 0.37 1.00

3 Nordea-1 Stable Return BP EUR 0.61 0.46 1.00

4 BGF Global Allocation A2 0.37 0.70 0.51 1.00

5 AB FCP I Global High Yield A 0.22 0.66 0.46 0.80 1.00

6 JPM Global Income A (div) EUR 0.53 0.72 0.68 0.91 0.81 1.00

7 PIMCO GIS Income Adm Inc SGD H 0.27 0.67 0.43 0.67 0.82 0.76 1.00

8 Carmignac Sécurité A EUR Acc 0.46 0.37 0.50 0.53 0.55 0.61 0.50 1.00

9 FvS SICAV Multiple Opportunities F 0.64 0.42 0.67 0.72 0.42 0.76 0.34 0.50 1.00

10 AB FCP I American Income A 0.35 0.52 0.66 0.56 0.86 0.73 0.79 0.52 0.42 1.00

11 BGF Euro Short Duration Bond A2 EUR 0.43 0.54 0.42 0.57 0.55 0.62 0.58 0.74 0.45 0.46 1.00

12 Findlay Park American USD 0.31 0.58 0.51 0.90 0.67 0.84 0.54 0.51 0.73 0.45 0.46 1.00

13 Ethna-AKTIV A 0.51 0.53 0.47 0.80 0.55 0.79 0.51 0.44 0.73 0.43 0.59 0.77 1.00

14 Schroder ISF Euro Corp Bd A Acc 0.51 0.53 0.70 0.63 0.70 0.76 0.70 0.72 0.61 0.76 0.75 0.58 0.60 1.00

15 PIMCO GIS Global Bond Ins Acc USD 0.59 0.32 0.79 0.26 0.43 0.51 0.43 0.47 0.48 0.75 0.36 0.22 0.33 0.76 1.00

16 Jupiter Absolute Return I Acc 0.08 -0.28 0.15 -0.41 -0.18 -0.23 -0.17 0.05 -0.26 0.14 -0.23 -0.53 -0.45 -0.10 0.33 1.00

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Der Fragenkatalog der Aktien-Checkliste als Entscheidungsgrundlage:


26

Art der Kennzahl Spezifische Frage

Value/Substanz Ist der Titel auf DCF-Basis billig?

Value/Substanz Ist der Titel gemessen an klassischen Bewertungskennzahlen billig?

QualitätSind Eigenkapitalrendite (RoE), Return on Capital Employed (RoCe)

und Bruttorentabilität hoch?

Qualität Ist die Piotroski-Score hoch?

Momentum Ist das 6-Monats-Momentum positiv?

Momentum-Umkehr Ist das 18-Monats-Momentum negativ?

Bilanzierung Sind die Rückstellungen gering?

Bilanzierung Sind die Bilanzierungsmethoden „sauber“?

Assetwachstum Ist das Assetwachstum gering?

ESG („Environmental, Social and Governance“) Ist das Unternehmen gut geführt?

Bilanz Hat die Altman Z-Score einen hohen Wert?

Bilanz Sind die anderen Bilanzkennzahlen gut?

Emission Tätigt das Unternehmen selten Rückkäufe/Emissionen von Aktien ?

Gewinnrevisionen Sind die Revisionen positiv?

Streuung der GewinnschätzungenBewegen sich die Vorhersagen des Gewinns je Aktie in einer engen

Spanne?

Visibilität Ist die Visibilität bei dem betreffenden Titel gering?

Volatilität Sind Volatilität und Beta der Aktienrendite gering?

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Striktes Risikomanagement auf der Fondsebene


27

Struktur

■ Long-Positionen typischerweise unter 5%, Short-Positionen typischerweise

unter 3%

■ Obergrenze für das Brutto-Engagement des Fonds: 200%

Prozess

■ Wöchentliche Überprüfung der Risiken: Portfolio Analytics und Investmentteam

■ Unabhängige Beaufsichtigung des Risikomanagements (Riskmetrics)

■ Analyse der Portfoliorisiken auf Titel-, Branchen- und Länderebene

■ Portfolio-VaR, Zusammensetzung des VaR nach Positions- und Risikofaktoren

■ Fondsspezifische Stresstests

Dynamik

■ Netto- und Brutto-Engagement variieren je nach Ideen und Risikofreudigkeit

■ Verwendung von börsennotierten und OTC-Derivaten (Futures und Optionen)

zum Risikomanagement auf Portfolio- und Positionsebene

■ Wahrung einer hohen Liquidität des Portfolios

Historical

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Luxembourg S.A., 6 Route de Trèves, Senningerberg, L-2633 Luxemburg;

sowie bei ausgewählten Vertriebspartnern; Deutschland: Jupiter Asset

Management Limited, Niederlassung München, Apartment 6,

Weißenburger Platz 3, 81667 München, Deutschland; Jupiter Asset

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6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg; Großbritannien:

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eingetragener Sitz: 1 Grosvenor Place, London SW1X 7JJ, Großbritannien.

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