Juli 2020 1

European Stockpicking

Werbematerial

HC Capital Advisors

Squad European ConvictionsISIN: LU1105406398 ISIN: LU1659686460

Juli 2020 2

Wichtige Hinweise / Disclaimer

Die in dieser/diesen Publikation(en) enthaltenen Marktinformationen sind zu allgemeinen Informationszwecken erstellt worden. Sie ersetzen weder eigeneMarktrecherchen noch sonstige rechtliche, steuerliche oder finanzielle Information oder Beratung. Es handelt sich hierbei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsaufforderungoder eine Anlageberatung, sondern lediglich um eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale des Fonds. Diese Unterlagen enthalten nicht alle fürwirtschaftlich bedeutende Entscheidungen wesentlichen Angaben und können von Informationen und Einschätzungen anderer Quellen/Marktteilnehmer abweichen. Diehierin enthaltenen Informationen sind für die Axxion S.A., die PEH AG, die HC Capital Advisors GmbH und teilweise Morningstar urheberrechtlich geschützt und dürfennicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder die Axxion S.A., die PEH AG noch die HCCapital Advisors GmbH noch ihre jeweiligen Organe oder Mitarbeiter oder Morningstar können für Verluste haftbar gemacht werden, die durch die Nutzung dieserPublikation(en) oder ihrer Inhalte oder im sonstigen Zusammenhang mit dieser/diesen Publikation(en) entstanden sind. Es handelt sich hierbei um eineWerbemitteilung, die nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen genügt.

Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sind dem vollständigen Verkaufsprospekt, ergänzt durch die jeweiligen letzten geprüften Jahresberichte und diejeweiligen Halbjahresberichte, falls solche jüngeren Datums als die letzten Jahresberichte vorliegen, zu entnehmen. Diese zuvor genannten Unterlagen stellen diealleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen dar. Sie sind in elektronischer Form unter www.axxion.lu oder gedruckter Form kostenlos bei derAXXION S.A., 15, rue de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher, sowie bei dem im Verkaufsprospekt genannten Anlageberater und der Informationsstelle erhältlich.

Sämtliche Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der hier genanntenInformationen übernehmen weder die HC Capital Advisors GmbH die PEH AG noch die Axxion S.A. die Gewähr. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzungder HC Capital Advisors GmbH wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann.

Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über einetypische Anlageperiode von 5 Jahren würde sich das Anlageergebnis für den Anleger maximal wie folgt mindern: Am ersten Tag der Anlage durch den Ausgabeaufschlag inHöhe von 50 EUR (5%), sowie jährlich durch anfallende Depotkosten. Über den „Performance- und Kennzahlenrechner“ auf der Webseite www.axxion.lu können Sie sichIhre individuelle Wertentwicklung unter Berücksichtigung dieser Kosten berechnen lassen.

Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen, die zuVerlusten des eingesetzten Kapitals, bis hin zum Totalverlust, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Verkaufsprospektesverwiesen.

Die ausgegebenen Anteile des Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcherVerkauf zulässig ist. So dürfen die Anteile des Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personenzum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden.

Diese Publikation(en) und die in ihr/ihnen enthaltenen Informationen dürfen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung von dieser/diesenPublikation(en) sowie das Angebot oder ein Verkauf der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.

Diese Publikation(en) darf/dürfen ohne vorherige Einwilligung der HC Capital Advisors GmbH weder reproduziert, weitergegeben noch veröffentlicht werden.

Dafür stehen wir

3Juli 2020

HiddenChampions

Europa

Nebenwerte

Bewertungs-orientiert

Fokus auf DACH, Frank-

reich, GB

Research vor Ort mit Mutter-sprachlern

Starke, etablierte Geschäftsmodelle

Marktführer, wiederkehrende

Umsätze etc.

Margenpotenzial freie Optionen

Valueorientierung

Informations-ineffizienzen

ausnutzen

Alpha-Generierung möglich

2018

Thomson ReutersLIPPER FUND AWARDGERMANY, AUSTRIA, EUROPE

BEST FUND OVER 3 YEARS 2018EQUITY EUROPE SM&MID CAP

BEST FUND OVER 5 YEARS 2020EQUITY EUROPE SM&MID CAP

Nebenwerte auf Dauer mit deutlicher Outperformance

Juli 2020 4

+290 %

+141 %

+145 %

+24 %

+104 %

+23 %

• „Size-Effekt“ è dauerhafte Überrendite von Small Caps gegenüber Large Caps

• Empirisch bewiesen in allen etablierten Aktienmärkten

• Gründe: höhere Flexibilität und Wachstum, engagiertes Management

Quellen: Deutsche Börse, Bloomberg

Juli 2020 5

Aktienauswahl ist bei Nebenwerten entscheidend

Renditeverteilung 3 Jahre(am Beispiel Frankreich) • Renditeverteilung ist bei Nebenwerten viel

breiter als bei Large Caps

• Das heißt: Nebenwerte bieten größereChancen, aber auch höhere Risiken

• Aktienauswahl ist von entscheidenderBedeutung für die Performance

• Aktives Management kann denUnterschied machen!

Alternext & CAC All. CAC 40

Werte 424 38

St. Abw. 29% 13%

Median Rendite 5% 6%

Firmen mit Rendite > 20% p.a.

150 17

Quellen: CapitalIQ, HC Capital

Wie wir Aktien auswählen: „Never Lose Money“

Juli 2020 6

Sehr guter Track-

Rekord

Starke Bilanz

Shareholder-freundliches

ManagementGünstige

Bewertung

Stimmige historische

Fundamental-daten

Etablierte Marktposition / Wettbewerbs-

vorteile

Nachhaltiges Margenpotenzial

Beteiligung durch Management /

gleichgerichtete Incentivierung

Intelligente Kapitalallokation

Wiederkehrende Umsätze /

Kundenloyalität

Attraktive Geschäfts-

modelle

Günstige Bewertung

Günstige Bewertung

Starke Cash-Generierung

Attraktive Bewertungs-kennziffern

Juli 2020 7

à „Expectations is what you pay. Options is what you get.“

• niedrige Erwartungen an die künftige Unternehmensentwicklung eröffnen Investitionschancen • viele Investmentthesen benötigen jedoch Zeit

Wie wir Aktien auswählen: „Up-side Einschätzung“

FCF Rendite EBIT Marge KGV 2018 EV/EBIT 20018 EV/Umsatz 2018 Benötigtes FCF Wachstum

A 2,5% 23,2% 62,2x 41,5x 9,6x 11,5% p.a.

B 9,5% 7,9% 20,7x 10,5x 0,8x -3,0% p.a.

+11% p.a.

+12% p.a.

Benötigter künftiger Free Cashflow, um aktuellen Aktienkurs zu rechtfertigen:

Quellen: CapitalIQ, HC Capital

8

Günstige Bewertung

Verdeckte Gewinn-

entwicklung / Verbesserung der

Geschäfts-entwicklung

Rückkehr zum Mittelwert

Growth bei Value-

Bewertung

DeepValue

Freie Optionen

Kurzfristige Gewinn-

belastung

Wahrnehmungs-änderung

Juli 2020

Wie wir Aktien auswählen: Freie Optionen

9

SQUAD European Convictions – Entwicklung seit Auflage

Quellen: Deutsche Börse, Comdirect, alle Daten Stand 31.03.2020

Performance

Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis für zukünftige Wertentwicklungen

Performance (in %) Volatilität (in %)12 Monate 24 Monate 36 Monate seit Auflage 12 Monate 24 Monate 36 Monate seit Auflage

SQUAD European Convictions (A-Tranche) 3,6 2,0 14,6 111,2 17,5 13,4 11,5 9,9SDAX 1,4 -3,5 6,4 84,5 28,0 23,1 20,0 18,2UBS MSCI EMU Smallcap ETF -5,1 -8,2 -0,4 61,6 25,7 20,5 17,8 14,4DAX -0,7 0,0 -0,1 40,1 30,8 24,2 21,2 20,9

Juli 2020

50

100

150

200

250

Okt. 14 Okt. 15 Okt. 16 Okt. 17 Okt. 18 Okt. 19

10

SQUAD European Convictions – Drawdown in der Krise

Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis für zukünftige Wertentwicklungen.

Juli 2020

Drawdown MaximalerKursrückgang

(14.02.-28.04.20)

SQUAD EC: - 28 %

SDAX: - 39 %

UBS MSCI Smallcap: - 39 %

DAX: - 39 %

60

70

80

90

100

110

14. Feb. 24. Feb. 5. Mär. 15. Mär. 25. Mär. 4. Apr. 14. Apr. 24. Apr.

11

SQUAD European Convictions – Aufstellung

Quellen: HC Capital, Capital IQ, alle Daten Stand 30.06.2020

QualitätMarktführer 59%ROI > 20% 73%Nettocash-Position 68%

Bewertung *)(2019)

P/E Median 15,9xDividende Median 2,2%

Regionaler Split

Qualitative Faktoren und Bewertungskennzahlen

Split nach Branchen

Top 5 Investments

• Fabasoft (AT) 4,6%

• Sidetrade (FR) 3,6%

• Hornbach Baumarkt (DE) 3,6%

• Axway (FR) 3,2%

• Holland Colours (NL) 3,2%

Juli 2020

*) für 2020 nur schwach aussagekräftig

5%

7%

7%

12%

31%

24%

2%

13%

Übrige

Benelux

Nordeuropa

GB

Frankreich

DACH

Südeuropa

Barmittel

1%

3%

3%

3%

5%

6%

17%

21%

28%

Sonstiges

Finanzen

Gesundheit

Konsumgüter

Kommunikation

Materialien

Industrie

Konsumgüter (langlebig)

Technologie

12

SQUAD European Convictions - Fondsdaten

Allgemeine Daten• Name: SQUAD European Convictions• Auflage: 10. Oktober 2014• Fondsvolumen: 84,6 Mio. EUR (Stand: 30.06.2020)• Publikumsfonds nach luxemburgischem Recht• Verwaltungsgesellschaft: Axxion S.A.• Verwahrstelle: BANQUE DE LUXEMBOURG• Haftungsdach: PEH Wertpapier AG

Tranchen und Gebührenstruktur• Retail-Tranche --> ISIN: LU1105406398• Institutionelle-Tranche --> ISIN: LU1659686460• Management-Fee: 1,1 %• Performance-Fee: 10 % (ewige Highwatermark)• Bestandsprovision: 0,4 % (nur für Retail-Tranche)• Total Expense Ratio 2019: I-Tranche 1,58% / A-Tranche 1,98%• Im Softclosing

Ausrichtung• Anlagefokus: Europa Small und Micro Caps• Aktienquote: >51 %• Kernmärkte: DACH, Frankreich, UK

… erhältlich über alle gängigen Fondsplattformen…

• Augsburger Aktienbank• Ebase• Comdirect• Bank zweiplus• FFB• Fondsdepot Bank• …

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Anhang

Juli 2020

14

Das Team von HC Capital Advisors

Jeremie Couix (Geschäftsführer, Analyst)MSc in Management EM Lyon (FR)BerufserfahrungSeit 2014 Geschäftsführer HC Capital Advisors2010-2014 Analyst, später Co-Portfolio-Advisor (FORUM, Discover Capital)

Lars Hettche (Analyst/Vertrieb)Diplom-Kaufmann Universität Mannheim (DE)BerufserfahrungSeit 2017 HC Capital Advisors 2007-2017 Equity Analyst Bankhaus Metzler

Sebastian Hahn (Geschäftsführer, Analyst)MSc in Finance and Accounting LMU München (DE)BerufserfahrungSeit 2014 Geschäftsführer HC Capital Advisors2011-2014 Analyst, später Co-Portfolio-Advisor (FORUM, Discover Capital)

FokusNichtzyklische Industrien und Firmen mit Preisgestaltungsmacht Deutschland / UK

FokusNichtzyklische Industrien und Firmen mit Preisgestaltungsmacht Frankreich

Christopher Wright (Analyst)Bachelor of Commerce (B.Com.) University of Otago (NZ)BerufserfahrungSeit 2019 Analyst HC Capital Advisors 2014-2018 Analyst, später Co-Portfolio-Advisor Pie Funds

FokusNichtzyklische Industrien und Firmen mit Preisgestaltungsmacht UK / Skandinavien

Juli 2020

FokusZyklische Industrien Deutschland

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Die HC Capital Advisors–Historie

Sebastian Hahn und Jeremie Couix

treffen beruflich aufeinander

Dezember2010

Gründung der HC Capital Advisors

GmbH durch Sebastian Hahn und

Jeremie Couix

Juli 2014

Oktober 2014

Auflage des SQUAD European Convictions Fonds

November 2015

Softclosing des SQUAD European Convictions Fonds, nachdem Zielgröße

erreicht ist

April 2017

Juli 2017

Oktober 2017

März 2018

Auflage des GALLO European Small &

Mid Cap

Einstellung von Lars Hettche

Nach 3 Jahren erhält der SQUAD European

Convictions das Morningstar-Rating

SQUAD European Convictions

ausgezeichnet als bester Fonds in

seiner Kategorie2018

Thomson ReutersLIPPER FUND AWARDGERMANY, AUSTRIA, EUROPE

BEST FUND OVER 3 YEARSEQUITY EUROPE SM&MID CAP

Januar 2019

Einstellung von Christopher

Wright

Juli 2020

Wie wir arbeiten

16

MonitoringInvestmentLevel II

Research

Quantitative Screens

Qualitative Screens

Netzwerk

Presse

Level IResearch

Ideen Generierung

Unternehmens-Webseiten

Finanzberichte Quantitative Analyse (FCF, EBIT Margen, Bilanz, etc.)

Erstes Telefonat/Treffen mit Analysten und IR

Track-Rekord Analyse

Market Research Daten, Fachmessen, Kartellberichte…

Weitere Gesprächsrunden

Investment-these

Anlage-entscheidung

Erfolgskriterien und KPIs festhalten

Conference Calls

Stetige Prüfung der Investment-these

Kurzes Protokoll und erste Einschätzung

Berichte/Protokolle Bewertungsmodelle/ Kennzahlenanalyse

Investment-vorschlag

Protokolle

Stuf

enD

okum

ente

Juli 2020

Kontakt

HC Capital Advisors GmbH

HC Capital Advisors GmbH

Seeshaupter Str 15

82393 Iffeldorf - Germany

Tel: +49 8856 93570 70

Mail: info@hccapitaladvisors.de

Web: www.hccapitaladvisors.de

17

Axxion S.A.

15, rue de Flaxweiler

L-6776 Grevenmacher

Luxembourg

Tel: +352 769494-1

Mail: info@axxion.lu

Web: www.axxion.lu

Juli 2020

18

PrognoserisikoDie Anlageentscheidungen basieren auf Markt- und Konjunkturerwartungen sowie auf Kursprognosen, deren Eintritt ungewiss ist.

Markt- und Kursrisiko

Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die von derallgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländernbeeinflusst wird. Sind an den internationalen Börsen Kursrückgänge zu verzeichnen, wird sich dem kaum ein Fonds entziehen können.Das Marktrisiko kann umso größer werden, je spezieller der Anlageschwerpunkt des Fonds ist, da damit regelmäßig der Verzicht aufeine breite Streuung des Risikos verbunden ist. Auch ein Totalverlust ist bei Investitionen in Aktien nicht auszuschließen.

KonzentrationsrisikoRisiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlage in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.

Performance-RisikoEine positive Wertentwicklung kann mangels einer von einer dritten Partei ausgesprochenen Garantie nicht zugesagt werden.

Währungsrisiko

Der Fonds kann in Wertpapiere anlegen, die auf örtliche Währungen lauten, und er kann Barmittel in solchen Währungen halten.Demgemäß haben die Wertschwankungen solcher Währungen gegenüber dem Euro eine entsprechende Auswirkung auf den Wert desFonds in Euro. Schließlich können bei Engagements in Währungen außerhalb des Euros auch Währungsverluste entstehen, darüberhinaus besteht bei diesen Anlagen ein sogenanntes Transferrisiko.

Steueränderungsrisiko

Die steuerlichen Rahmenbedingungen können sich durch Gesetzesänderungen/Änderungen in der Verwaltungspraxis künftig andersdarstellen.

LiquiditätsrisikoDie Anlage in Aktien mit niedriger Marktkapitalisierung birgt größere Liquiditätsrisiken als eine Anlage in Standardwerte.

Risikohinweise

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